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Índice de contenidos ► Tendencia global de los commodities
► Desafios/Riesgos de la minería
► RECAI: Un estudio EY
► Tendencias globales - locales de ERNC en minería
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Una fuerte y sincronizada baja en los precios de los commodities
Fuente: Thomson Datastream, Análisis EY
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
Brent Iron ore SteelBenchmarker CH HR Coil
Nickel Platinum Copper Lead Palladium Aluminium Zinc
Movimiento de Precios de Commodities (%)
2013 2014 2015
5
Aluminio
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
1
1.1
1.2
US$
/lb
Mediana Máximo Mínimo
Fuente: Barclays, Credit Suisse, UBS, Societe Generale, Macquarie Research, RBC capital, HSBC, Análisis EY
Oro
1000
1100
1200
1300
1400
1500
1600
1700
1800
US$
/oz
Mediana Máximo Mínimo
6
Carbón
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
US$
/t
Mediana Máximo Mínimo
Fuente: Barclays, Morgan Stanley, Deutsche Bank, Credit Suisse, UBS, Societe Generale, Macquarie Research, HSBC, Análisis EY
Petróleo (WTI)
30
40
50
60
70
80
90
100
US$
/bbl
Mediana Máximo Mínimo
7
Cobre
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016E 2017E 2018E 2019E
US$
/lb
Mediana
Máximo
Mínimo
ü Producción El mercado del cobre presenta un superávit de producción durante el 2016 y 2017 que depreciará los precios con respecto a lo previamente estimado y que desaparecerá alrededor del 2018 ü Consumo en China El consumo de cobre por parte de China, que se había estimado que crecería en un 4,5% para el 2017-18 disminuirá su crecimiento según BGRIMM a un 2.5% en el 2016. ü Infraestructura, transporte y energía Se cree que el principal impulsor de la demanda de Cobre en China de este año seguirá siendo el gasto en infraestructura en la red eléctrica, transporte en líneas de ferrocarril de alta velocidad y nuevos proyectos de energía. ü Bienes de consumo y construcción Se espera un crecimiento nulo o negativo para bienes de consumo y productos relacionados con la vivienda y uno negativo para la construcción.
Fuente: Morgan Stanley, Deutsche Bank, Credit Suisse, UBS, Societe Generale, Macquarie Research, RBC capital, Análisis EY
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17 20 33 31 20
32
49 60 73
104
134 126
0
50
100
150
200
250
cUS$/lb Costos unitarios de explotación de la minería del cobre
2005-2014
Otros Conceptos (USD, CLP)
Remuneraciones(CLP)
Energía (USD, Oil)
Cobre
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Ratio Capex/Depreciación proyectado se estima decline de 4 a menos de 1
Fuente: Barclays, Nov 2015 Fuente: UBS, Sept 2015
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Los 10 principales riesgos percibidos por las mineras en el mundo
5to licencia social para operar 8vo acceso a la energía
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Productividad
Cost reduction exercises
Productivity initiatives
Working capital solutions
Higher volumes across most of the portfolio, with cash costs down 2% in real terms. Anglo American
We have beaten our cost reduction targets, with $3.2 billion of sustainable operating cash cost improvements. Rio Tinto
Over the past two years, we’ve released $2.1 billion of working capital. Rio Tinto
Alcoa has reduced average days working capital by 9 days since 2009. Alcoa
We are freeing up working capital by reducing inventories. Barrick Gold
“ “ “ We embedded productivity-led volume and cost efficiencies of US$2.9 billion, exceeding our target by 61% BHP Billiton
We have focused on increasing productivity and optimizing use of our equipment to ensure the highest level of efficiency. Antofagasta
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Los riesgos de la minería aumentan producto de la volatilidad de los precios de la energía y su acceso
La energía constituye hasta un 40% del total
de la base de costos de una
empresa
Desafíos:
► El costo de energía y su disponibilidad en zonas remotas
► Reducción de la huella energética y reducción de emisiones
► Competencia por la energía con una creciente clase media
► Las redes de transmisión requieren inversión adicional
► El impacto de una interrupción inesperada y reparto de carga
► Fuentes de energía a prueba del futuro
En Chile:
► En Chile la los costos de electricidad han aumentado un 11% al año desde el año 2000, haciendo que sea una de las regiones mineras más caras en términos de obtención de energía.
► Mientras más remota sea la mina, es más probable que se requieran soluciones de energía fuera de la red. Por ejemplo, la mayoría de las minas de Chile están ubicadas en lugares remotos en altitud en el norte del país. Mucho del potencial hídrico restante de Chile está en el sur del país, lejos de las minas y del centro urbano de Santiago y no está actualmente conectados a la red de transmisión.
Costos de las mineras
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Cada vez hay más stakeholders
interesados en los proyectos, los que tienen crecientes
demandas y pueden para afectar los
proyectos
Licencia social para operar
Antes
Hoy
Una licencia social para operar vulnerable retrasaba proyectos
y disminuía su valor
Una licencia social para
operar vulnerable
puede terminar con el proyecto
Valor = 0
Local communities
NGOs & Activists Employees
Suppliers Investors Customers
Digital Communities
Regulatory bodies Governments
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RECAI “Índice de atractivo país para inversiones en energías renovables” de EY
40 países: Chile es el 4to mercado más atractivo
8 tecnologías: Eólica (onshore y offshore), solar (PV y CSP), biomasa, geotérmica, hidráulica y marina.
El RECAI es un índice de atractivo para los inversionistas que se construye en base a factores macro, aspectos del sector eléctrico del país y de cada tecnología en específico. En base a estas variables, se construye el índice de acuerdo a una serie de parámetros estimados.
54321 6
Cuán atractivo es Chile para invertir en ERNC
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Cuán atractivo es Chile para invertir en ERNC
Mercado Ranking (Ranking anterior)
Puntaje RECAI
Ranking principales tecnologías Eólica onshore
Solar (PV)
Solar (CSP) Biomasa Mini hidro
EEUU 1 (1) 77,0 1 1 1 2 6 China 2 (2) 76,9 2 3 7 1 1 India 3 (3) 71,6 4 2 4 3 2 Chile 4 (9) 70,4 6 7 3 18 4
Alemania 5 (4) 69,0 8 19 22 12 22
► Destaca el área de energía solar, dónde se ubica 7° (PV) y 3° (CSP), en línea con la gran cantidad de proyectos en carpeta
► Hasta ahora Chile ha desarrollado los proyectos sin subsidios. ► Contexto favorable para las ERNC en Chile, debido a las modificaciones
legales que han permitido a estas tecnologías participar en las nuevas licitaciones
► ¿Cuán sostenible será esto hacia el futuro?
Evolución ranking RECAI de Chile
34
34
39
38
38
27
38
36
18
16
15
14
13
12
11
11
9
4
mayo, 2011
agosto, 2011
noviembre, 2011
febrero, 2012
mayo, 2012
agosto, 2012
noviembre, 2012
febrero, 2013
mayo, 2013
agosto, 2013
noviembre, 2013
febrero, 2014
junio, 2014
septiembre, 2014
marzo, 2014
junio, 2015
septiembre, 2015
mayo, 2016
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• La demanda global de energía aumentará un 36% al año 2035 • Tendencia a la baja en los costos de la energía renovable (el costo nivelado de la electricidad (LCOE) de fuentes
eólicas y solares en América ha caído más de 50% durante los últimos 4 años, según “Lazard’s Levelized Cost of Energy Analysis 7.0”)
• Reduce las necesidades de transmisión, ya que la producción de energía se ubica en o cerca de la faena • Las empresas mineras más grandes del mundo están evaluando un mayor uso de plantas de energía renovable –
una tendencia que se intensificará rápidamente
Inversión en energía renovable en la industria minera (caso base, US$m), 2013—22
38 44
262 312445
39174
379
51
688
1343
37
532
1047
729
North America Europe Asia-‐Pacific L atin America Middle East and Africa
2013 2018e 2022e
Tendencias globales en la inversion en ERNC en minería: Estudio EY Renewables in Mining: futuristic or realistic?
Fuente: Estudio EY Renewables in Mining: futuristic or realistic?
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¿Por qué ERNC?
Regulación medio-
ambiental
Marca y Reputación
LSO
Seguridad energética
Volatilidad precios energía
Oportunidades
► La industria minera ha operado tradicionalmente en base a combustibles fósiles. Sin embargo, ante el escenario de menores precios de las materias primas y mayor oposición de las comunidades, las ERNC son cada vez más relevantes.
► Expansión del sector en áreas más remotas y con menor acceso. Las ERNC que pueden generar en ubicaciones cercanas a los proyectos.
► Hacia 2035 se espera que crezca 36% la demanda de energía en el mundo. La capacidad de enfrentar la volatilidad de los precios y su impacto en los costos será crucial.
► Las mineras enfrentan cada vez más presión de los gobiernos, clientes y comunidades para operar de un modo sustentable, lo que impactar en su la licencia social para operar (LSO).
Muchas de las mayores compañías mineras están evaluando aumentar su uso de energías renovables –una tendencia creciente- como parte de una estrategia más amplia para enfrentar la volatilidad de los precios y asegurar una mayor disponibilidad de este insumo, a la vez que se minimiza la exposición a cambios regulatorios.
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► Los precios actuales han desincentivado el desarrollo de fuentes de energía renovable
► Sin embargo, la inversión en la energía renovable puede ayudar a las empresas a asegurar la seguridad energética y también cubrirse contra las fluctuaciones en el precio de la energía
► La generación de energía renovable en faena, las tecnologías eficientes y las micro redes ayudan a las empresas a crear ahorros de costo significativos y optimización operacional
Implicancias de los menores precios de los combustibles
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¿Qué están haciendo las empresas en Chile?
Organización Planta de energía Empresa Minera
Sociedad Conejo Solar Proyecto Solar Conejo (US$819 millones) Los Pelambres
E.Cl Solar Fotovoltaica Pampa Camarones (US$ 620 millones) Minera Pampa Camarones
Etrion Chile Proyecto Parque Solar Aguas Blancas 2 (US$180 millones) Atacama Minerals
AR Energía Chile Parque Solar Pedernales (US$142 millones) Codelco
Grace S.A. Proyecto Parque Fotovoltaico Grace S.A. (US$ 50 millones) Mina Agua Dulce
*En base a declaraciones de impacto ambiental
34 proyectos con DIA son de ERNC y su objetivo es abastecer a la minería (6% de los proyectos)
Algunos ejemplos:
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