Factores más importantes que influyen en el cálculo de la tasa de interés
En una sociedad en la que el dinero se ha definido como medio general de pago,
todas las operaciones entre los distintos agentes económicos se expresan en forma
monetaria. Esto origina que algunos agentes, de acuerdo a sus necesidades, requieran
constantemente de dinero para adquirir bienes y servicios para desarrollar sus
actividades, y otros agentes les brinden el dinero que necesiten. Ante esto se realizan
operaciones de préstamo e inversión respectivamente, los agentes que necesitan un
préstamo esperan pagar un costo y los agentes que invierten esperan recibir una
ganancia, en ambos casos lo esperado es definido y calculado por la tasa de interés. Este
ensayo describirá y examinará los diversos factores que influyen en el cálculo de una
tasa de interés y después sugerirá que los factores más importantes son la producción y
preferencia de consumo, debido a que hay una demanda y oferta constante de dinero, los
cuales deben ser considerados por los inversionistas y prestatarios, adicionalmente se
considera que el más beneficiado por la influencia de los factores es el inversionista.
Primero empezaremos definiendo la tasa de interés el cual se relaciona con el
concepto del valor del dinero a través del tiempo. Según Loring (2004) los inversores y
prestatarios atribuyen más valor a una unidad monetaria poseída actualmente que a una
unidad monetaria que se espera recibir en el futuro. Para Besley y Brigham (2009) si el
dinero lo tuvieran ahora podrían invertirlo y generar un rendimiento. Todos los autores
de los libros de finanzas mencionan que este concepto es el principal principio de esta
rama de la Economía, el valor del dinero no depende solamente de la cantidad de unidad
monetaria sino del momento en que se puede disponer de ella. Estoy de acuerdo con lo
mencionado, porque un inversionista quiere obtener una ganancia por el dinero que
tiene y el prestatario asume el costo por obtener el dinero que no tiene, esto se expresa
en la tasa de interés cuyo cálculo es afectado por diferentes factores económicos en el
tiempo.
Un primer factor económico es la producción el cual explica que mientras el
dinero pueda comprar activos o invertir siempre va a generar oportunidades que van a
ser aprovechadas por inversores y prestatarios, generando ganancias para el
inversionista con una tasa definida por ellos. Según Chu (2012) la tasa de interés es
afectada por el rendimiento que puedo obtener al invertir el dinero hoy. Para Loring
(2004) los activos productivos o financieros nunca permanecen ociosos porque el
mercado siempre ofrece permanentemente oportunidades de inversión a una tasa
estimada ofrecida por los oferentes y aceptada por los demandantes del dinero. Estoy de
acuerdo que mientras el dinero mantenga el poder de adquisición o inversión, el
mercado por la presencia de ofertantes y demandantes siempre va a permanecer y
generar oportunidades que son aprovechadas por ambas partes, y la tasa de interés se
define como consecuencia de la ley de la oferta y demanda, por eso propongo que este
factor es uno de los principales influyentes en el cálculo de la tasa de interés.
Adicionalmente considero que es definida principalmente por los inversionistas, porque
ante la necesidad de los prestatarios por obtener hoy el dinero aceptan la tasa de interés
que define el inversionista como es el caso de las tarjetas de crédito cuyas tasas son
excesivas pero ante la necesidad inmediata de los demandantes por comprar el activo
que requieren aceptan la tasa definida por el banco.
Otro factor que afecta la tasa de interés es la preferencia de las personas por el
consumo el día de hoy del dinero en lugar de invertir y ganar algo mañana, depende
totalmente de las condiciones de las personas, pero ante la necesidad del consumo actual
el beneficiado es el inversionista. Según Besley y Brigham (2009) si una población total
vive en el nivel de subsistencia actual, las preferencias de consumo actual son altas, los
ahorros agregados serían bajos, las tasas de interés altas y la formación de capital difícil.
Propongo que este factor es otro de los principales influyentes de la tasa de interés,
porque depende principalmente de las condiciones de vida de la persona, por ejemplo
para un trabajador joven y soltero invertir su sueldo y esperar el retorno de lo invertido
más la ganancia en el futuro no es un inconveniente porque no tiene necesidades como
alimentar a un hijo, por consiguiente no tiene preferencia por el consumo hoy. En
cambio otra persona que tiene hijos prefiere consumir todo el dinero que tiene
actualmente para alimentarlos, brindarles salud entre otros servicios, en vez de ahorrar
para el futuro, prefiero consumirlo hoy. Actualmente por la necesidad de consumo de
las personas el cual se evidencia en el uso desmedido de las tarjetas de crédito de mis
compañeros de trabajo, familiares u otros conocidos, por eso también considero que el
principal beneficiado es el inversionista que en este caso es el banco quien define la tasa
de interés aceptada por las personas, finalmente esto conlleva al factor de producción.
Otro factor a considerar es la inflación, el cual tiene una relación directa con la
tasa de interés y a la vez es controlada por el estado por lo que no tiene mucha
variación. Según Loring (2004) desde el punto de vista del consumidor el poder
adquisitivo del dinero va disminuyendo a lo largo del tiempo, por eso para que haya
equivalencias entre un valor de una cantidad de dinero hoy y el valor de una cantidad de
dinero futura, la cantidad de dinero futura debe ser nominalmente mayor a la cantidad
de dinero actual. Estoy de acuerdo en indicar que la tasa de interés va a tener que
aumentar, dado que el interés es el costo del dinero y a medida que el dinero cueste
menos, los gastos se inflan. Pero este porcentaje de inflación es controlada por el estado
el cual revisa que el valor permanezca casi contante, si aumenta demasiado ocurre una
hiperinflación y en el caso contrario una deflación, ambas situaciones son riesgosas para
el país por eso se controla y por con siguiente considero que no hay mucha variación en
este valor.
Otro factor que afecta a todas las actividades de cualquier índole que realice una
persona es el riesgo al éxito o fracaso, cuando el inversionista, de acuerdo a sus
criterios, considera que el riesgo al fracaso es alta la tasa con la que entrega el dinero al
prestatario es alta, pero no siempre se tiene que esperar que haya un fracaso. Para Chu
(2012) el riesgo es la probabilidad de no recuperar el dinero invertido y según Besley y
Brigham (2009) indican que cuanto más alto es el riesgo percibido mayor será la tasa de
interés. Estoy de acuerdo en que hay situaciones en que se puede evidenciar que hay
riesgos como empresas sin solvencia activa, deudas con montos elevados por pagar o
coyunturas económicas, pero finalmente son definidas por el inversionista, considero
que para cualquier operación financiera siempre hay un riesgo que se debe asumir, pero
este factor solo es definido por el inversionista de acuerdo a sus criterios por lo que el
valor definido será tan alto en cuanto considere necesario, por otro lado todo no es
fracaso, el riesgo está basado en posibilidades.
Otro factor a considerar es el tiempo, así como los humanos cambiamos a través
de esta variable de la vida, la tasa de interés también cambia en base a expectativas de
los inversionistas y prestatarios, pero estos cambios no sólo representan valores como
porcentajes sino muestran cómo va desarrollándose el crecimiento económico de un
país y como el beneficio de los inversionistas es permanente. Para Berk y Demarzo
(2008) las expectativas de los cambios futuros de la tasa de interés tienen un gran efecto
en los inversionistas para conceder o pedir préstamos a largo plazo, si las tasas de largo
plazo son mayores que las de corto por lo general indica que se espera que las tasas de
interés suban en el futuro, atrayendo a los inversionistas, por otro lado, si las tasas de
largo plazo son menores que las de corto por lo general se espera una declinación en la
tasa de interés futura, atrayendo a los prestatarios; como las tasas de interés tienden a
caer en respuesta a una desaceleración de la economía, es frecuente interpretar al último
planteamiento como un pronóstico negativo del crecimiento económico. Por lo
mencionado, las tasas de interés no sólo representan un valor porcentual, además
evidencia como va desarrollándose la economía de un país, por lo que el segundo
planteamiento que describe la situación que atrae a los prestatarios porque la tasa de
interés de largo plazo es menor que las de corto plazo es temporal porque el estado
siempre establece acciones para no seguir desacelerando económicamente. En cambio
en el primer planteamiento que describe la situación contraria en que la tasa de largo
plazo es mayor que la de corto plazo no tiene un efecto negativo para la economía, el
inversionista sigue beneficiándose.
Otro factor importante a considerar son las políticas de las entidades
gubernamentales del país las cuales siempre van a influir en la tasa de interés cuando
encuentra disfunciones que pueden afectar el orden económico. Según Chu (2012) el
Banco Central de Reserva influye en las actividades económicas y la tasa de inflación,
el gobierno regula la oferta monetaria y el déficit el cual demanda mayores fondos.
Para Loring (2004) aunque sea el mercado quien fija los tipos de interés, la autoridad
monetaria interviene para corregir disfunciones tanto de orden económico como de
orden social, hoy todo el mundo está de acuerdo en que la autoridad monetaria tiene un
papel que jugar en la planificación general de la economía nacional. Concuerdo en que
el estado tiene que proteger al país y continuar con su función, al igual que todas las
entidades extranjeras que regulan el sistema monetario mundial.
Como ya se describieron todos los factores que mencionan la mayoría de autores
considero que hay un factor más el cual se aplica cuando hay un motivo social en
particular, como los créditos que son ofrecidas por las entidades del estado que otorgan
crédito a las familias en condiciones de pobreza con el objetivo de que desarrollen
alguna actividad económica, mejoren su vivienda, entre otras alternativas, estas tasas de
interés son bajas. Para Loring (2004) el estado establece ciertas líneas de crédito
preferencial, con tipos de interés más reducido que los vigentes en el mercado por
motivos de interés social. Con respecto a lo enunciado he revisado que en los libros no
lo presentan como otro factor específico, este autor ha sido hasta el momento el único
que escribe al respecto pero tampoco lo considera como un factor en subtítulo,
considero que no lo identifican como tal porque depende exclusivamente del estado.
Ante el uso del dinero como medio general de pago, las diversas operaciones
entre sus agentes se expresan en forma monetaria originando que ante la necesidad
constante de préstamos e inversión se generen costos y ganancias por el movimiento del
dinero. La tasa de interés representa esta diferencia, el costo por el préstamo de dinero
recibido y la ganancia por el dinero prestado. Su cálculo está afectado por diferentes
factores económicos del país, los cuales aumentan o disminuyen su valor, beneficiando
a algunos agentes más que otros. Como este ensayo ha demostrado, los principales
factores que afectan la tasa de interés son los factores de producción y preferencias de
consumo, debido a que hay una demanda y oferta constante del dinero, adicionalmente
también se comenta acerca de que los beneficiarios por los factores principales son los
inversionistas. Los demás factores no fueron considerados como importantes debido a
que son valores que no son muy variables o están controlados por una entidad del
estado.
CHU RUBIO, Manuel
Finanzas para no financieros, 142, 144
Tercera Edición, 2012
HG4026 CH85
LORING MIRO, Jaime
La Gestión Financiera, 38, 40
Segunda Edición, 2004
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BESLEY, Scott - BRIGHAM, Eugene
Fundamentos de Administración Financiera, 254, 206
Doceava Edición, 2009
HG4011 B397
BERK, Jonathan – DEMARZO, Peter
Finanzas Corporativas, 137
2010
HG4026 B39
Introducción a la investigación de mercados : un enfoque para América Latina
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