Enero-septiembre 2011
INFORMACIÓN TRIMESTRAL
3T11 3T
11
Índice 2 Datosrelevantes
3 InformacióndelGrupo Aspectosdestacados............................................................................................................................................................................................................................................ 3
Resultados..........................................................................................................................................................................................................................................................................6
Balanceyactividad............................................................................................................................................................................................................................................... 13
Basedecapital.............................................................................................................................................................................................................................................................17
Gestióndelriesgo...................................................................................................................................................................................................................................................19
LaacciónBBVA.......................................................................................................................................................................................................................................................... 21
Responsabilidadcorporativa.................................................................................................................................................................................................................... 22
23 Áreasdenegocio España.................................................................................................................................................................................................................................................................................25
Eurasia.................................................................................................................................................................................................................................................................................. 31
México..................................................................................................................................................................................................................................................................................34
AméricadelSur........................................................................................................................................................................................................................................................38
EstadosUnidos.........................................................................................................................................................................................................................................................42
ActividadesCorporativas............................................................................................................................................................................................................................. 46
Informaciónadicional:WholesaleBanking&AssetManagement............................................................................................................. 49
Enero-septiembre2011
INFORMACIÓNTRIMESTRAL
2 Datosrelevantes
Datosrelevantes
Datos relevantes del Grupo BBVA (Cifrasconsolidadas)
30-09-11 ∆% 30-09-10 31-12-10
Balance (millones de euros)
Activototal 584.438 4,8 557.761 552.738
Créditosalaclientela(bruto) 352.633 2,8 343.084 348.253
Depósitosdelaclientela 282.050 10,3 255.798 275.789
Otrosrecursosdeclientes 136.588 (4,4) 142.902 146.188
Totalrecursosdeclientes 418.638 5,0 398.700 421.977
Patrimonioneto 39.868 21,1 32.909 37.475
Fondospropios 41.552 31,5 31.610 36.689
Cuenta de resultados (millones de euros)
Margendeintereses 9.676 (5,0) 10.182 13.320
Margenbruto 15.052 (5,7) 15.964 20.910
Margenneto 7.753 (16,8) 9.322 11.942
Beneficioantesdeimpuestos 4.145 (21,2) 5.260 6.422
BeneficioatribuidoalGrupo 3.143 (14,3) 3.668 4.606
Datos por acción y ratios bursátiles
Cotización(euros) 6,18 (37,6) 9,91 7,56
Capitalizaciónbursátil(millonesdeeuros) 29.817 (19,7) 37.124 33.951
Beneficioatribuidoporacción(euros) 0,66 (26,9) 0,90 1,16
Valorcontableporacción(euros) 8,61 2,1 8,43 8,17
Precio/Valorcontable(veces) 0,7 1,2 0,9
Ratios relevantes (%)
ROE(Beneficioatribuido/Fondospropiosmedios) 11,3 17,2 15,8
ROA(Beneficioneto/Activostotalesmedios) 0,83 0,95 0,89
RORWA(Beneficioneto/Activosmediosponderadosporriesgo) 1,46 1,75 1,64
Ratiodeeficiencia 48,5 41,6 42,9
Primaderiesgo 1,10 1,38 1,33
Tasademora 4,1 4,1 4,1
Tasadecobertura 60 62 62
Ratios de capital (%)
RatioBIS 12,6 12,8 13,7
Core capital 9,1 8,2 9,6
TierI 9,8 9,2 10,5
Información adicional
Númerodeacciones(millones) 4.825 28,7 3.748 4.491
Númerodeaccionistas 981.348 10,4 889.104 952.618
Númerodeempleados(1) 110.625 5,1 105.265 106.976
Númerodeoficinas(1) 7.436 1,0 7.362 7.361
Númerodecajerosautomáticos(1) 18.192 9,5 16.619 17.055
Nota general: los datos de esta información trimestral no han sido objeto de auditoría. Las cuentas consolidadas del Grupo BBVA han sido elaboradas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea y teniendo en consideración la Circular 4/2004 del Banco de España, así como sus sucesivas modificaciones.
(1)NoincluyeGaranti.
3Aspectosdestacados
Eneltercer trimestre de 2011sehaalcanzadounasituaciónde
máximoestrésdeliquidezyriesgosoberano,muyespecialmente
eneláreaeuro.Comoconsecuenciadeello,lamayoríadelsector
bancarioeuropeohavistoreducidasalgunasimportantesfuentes
definanciación,loque,asuvez,haaumentadolautilizaciónde
laslíneasdeliquidezdelosbancoscentrales.Estasituaciónha
planteadodudasalmercadosobreciertosmodelosdenegocio
queposeenunaltogradodeapalancamiento.Otroselementosa
resaltarhansidolapérdidadevalordenumerososactivosfrutodel
mayorcostedefinanciaciónydelaumentodelaincertidumbre,
destacandolasimportantescaídasdelosmercadosbursátiles,dela
deudapúblicayprivadayunbajoniveldeactividad,especialmente
lamásrelacionadaconlosnegociosmayoristas.Enestecontexto
dedesconfianza,lomásrelevantedelperíodoparaelGrupoha
sidoque,unavezmás,sehademostradolasolvenciadesumodelo
denegocio,especialmenteenloqueserefiereasuposición de
liquidezyalageneración de resultados.
Encuantoalasituación de liquidez,laposicióndeBBVAes
privilegiadarespectoagranpartedesuscompetidoresyse
caracterizapor:
• Tenerelbalancemáspequeñodesupeer group,584millardos
deeuros.
• Modelodenegocioretail,muycentradoenelcliente(customer
centric),conunabasemuysólidadedepósitos,comolo
demuestraelhechodequeBBVAsealaentidadconelmayor
ratio“depósitosdeclientes/Totalactivo”dentrodesugrupode
referencia,un48,3%acierredeseptiembrede2011.
• Unnegociomayorista(WholesaleBanking)muybasado
enlarelaciónconelclienteycaracterizadoporsubajo
apalancamiento.BBVArecuperacompetividadenuncontexto
enelqueotrasentidadeshananunciadoimportantesplanesde
desapalancamiento.
• Porotraparte,elGruposiemprehasidoproactivoenlagestión
delafinanciaciónmayoristaalargoplazo,utilizandodemanera
conservadoralas“ventanasdeoportunidad”quehanido
ofreciendolosmercados.Enestesentido,BBVAteníayaajunio
absolutamentecubiertassusnecesidadesdefinanciaciónpara
2011yenlospróximosañosposeelosmenoresvencimientos
definanciaciónalargoplazodesugrupodereferencia.
Además,hayquemencionarquenoexistenconcentraciones
importantesdeestosvencimientosenunperíodoconcreto.
• CabesubrayarqueenelmodelodegestióndeBBVA,cadafilial
ogrupobancariodebeserautosuficienteensusfuentesde
financiaciónensusrespectivosámbitosgeográficosdeactuación.
• Porúltimo,encuantoalafinanciaciónacortoplazoenel
mercadoamericano(unodelostemasclavedeestetrimestre),
BBVAnoesdependientedelamismaysólolahautilizadoenel
pasadodemaneraoportunista,yaqueeraunrecursobarato.
Porloqueserefierealageneración de resultados,lorelevantedel
períodohasidoquesemantienelatendenciacrecientedelosingresos
másrecurrentes,estoes,delmargenbrutosindividendosniROF:
• Nulaaportacióndelosresultados de operaciones financieras
(ROF)eneltrimestre,loquemarcaelperfildelacuenta.La
coyunturadelperíodo,labajaactividadenWholesaleBankingy
lacaídadelospreciosdelosactivosengeneral,explicanunos
ROFligeramentenegativos(–25millonesdeeuros).
• Elmargen brutotrimestralalcanzaunacifrade4.627millones
deeuros.Ladisminuciónrespectoalos5.162millonesdel
trimestreprevioseexplicaporlosROFyacomentadosypor
eldividendocobradoenmayoprocedentedelaparticipación
enTelefónica.SiseexcluyendividendosyROF,elmargen
brutorecurrentegeneradoporBBVAentrejulioyseptiembre,
4.602millones,creceun0,8%intertrimestral.Enelacumulado,
elimportesesitúaen15.052millonesyesde13.656millones
(aproximadamenteel91%)sinROFysindividendos.
• Losgastosdeexplotaciónsumaneneltrimestrelacifrade2.461
millonesdeeuros,ligeramentepordebajodelosdelsegundo
trimestre.Laeficienciacierraseptiembreenel48,5%,unadelas
mejoresdentrodesuspeerseuropeos.
• Laspérdidas por deterioro de activos financieros,juntocon
elrestodedotacionesaprovisionesyresultadosnoordinarios,
mantienenunnivelsimilaraldeltrimestreprevio.
• Entrejulioyseptiembrede2011,elGrupoobtieneunbeneficio
atribuido de804millonesdeeuros,cifraquenoincluye
dividendosdeTelefónica(quesecobranduranteelsegundoy
cuartotrimestredecadaaño)yqueestáafectadaporlanula
aportacióndelosROF.
Untrimestremás,elséptimodesdediciembrede2009,elGrupo
mantieneestablessusprincipalesindicadores de riesgos.Latasa
demoracierraa30-9-2011enel4,1%ylacoberturaenel60%.
Porloquerespectaalasolvencia,BBVAsigueteniendouna
excelenteposicióndecapital.Acierredeseptiembreelratiocorees
del9,1%.Aellocontribuyetantolageneracióndebeneficioscomola
implementacióndel“dividendoopción”.
Todaslasáreas de negocioaportanresultadospositivosalGrupo.A
continuaciónseresumelomásrelevantedecadaunadeellas:
• LosnegociosenEspañamuestranladébilactividadcrediticia
frutodelprocesodedesapalancamiento,necesarioypositivo,
InformacióndelGrupo
Aspectosdestacados
4 InformacióndelGrupo
declientesenbalance),comoenresultados.Enestesentido,el
margenbrutoavanzaun19,0%enlosúltimosdocemeses.Lo
anterior,juntoconlaexcelentegestióndelacalidaddelriesgo,
permiteseguirfinanciandoproyectosdeexpansiónyobtener
elevadastasasdecrecimientodelbeneficioatribuidoacumulado
delárea,queseincrementaun11,2%enelmismoperíodohasta
los754millonesdeeuros.
• Estados Unidosmantienesuprocesodecambiodemix
eninversióncrediticia.Duranteeltercertrimestrede2011,la
favorabletrayectoriadelafacturacióndelascarterasobjetivo
hacompensadoladisminucióndelospréstamosalsector
promotor,loqueexplicaelcrecimientointertrimestral,del1,6%,
delcréditobrutoalaclienteladelárea.Enrecursosdeclientes,
continúaelfocoenlosdemenorcoste.Desdeelpuntode
vistaderesultados,lomásrelevantesiguesiendolamejoradel
costedelriesgo.Elbeneficioatribuidodeláreaasciendeenel
acumuladohastalos218millones(+1,5%interanual).
Porúltimo,cabemencionarqueenelmesdeoctubrede2011seha
repartido,bajoelesquemade“dividendo-opción”unimportede
0,10eurosporacción.Elporcentajedeaccionistasquehanoptado
porrecibiraccionesliberadasdeBBVAhasuperadoel91%loque
confirma,unavezmás,labuenaacogidadeestenuevosistema
retributivo.
Entorno económico
Eneltercer trimestre de 2011,hacontinuadoelcrecimiento
económicomundialgraciasalaevolucióndelospaíses
emergentes(EAGLES)yapesardeladesaceleracióndelas
economíasdesarrolladas,talycomohanmostradolosúltimos
datoscoyunturalespublicados.Estohasidoelresultadodedos
factores.Enprimerlugar,losesfuerzosrealizadosacomienzosdel
veranoporpartedelasautoridadeseuropeasnohanconseguido
disiparlasdudasexistentessobresucapacidadparagestionar
lacrisisdedeuda.Ensegundolugar,lastensionesfinancierasen
losmercadosdedeudasehantrasladadoalapercepciónsobre
ciertossegmentosdelsistemafinancieroeuropeo,enespecial
dealgunospaísesaltamenteexpuestosaladeudadepaísesen
dificultades.
EnEstados Unidos,elcrecimientodelpaísseharalentizado
debidoalalentarecuperacióndelempleoylossalarios,a
unsectordeconstrucciónresidencialquecontinúainmerso
enelajusteyaunoshogaresquesiguenreduciendosu
apalancamiento.Pesealapresiónexistentealcomienzodel
porelqueestáatravesandolaeconomía.Cabedestacarqueel
gapdeliquidezdeláreacontinúamejorando;porunaparte,por
lacontencióndelainversióny,porotra,porlapositivaevolución
delosdepósitos,comolodemuestraelelevadoporcentajede
renovacionesenlasimposicionesaplazodelaclientelafirmadas
haceunañoyrealizadas,además,auntiposensiblemente
inferior.Loanteriorhacequeelmargendeinteresestrimestral
sigamostrandounagranresistencia(1.096millonesdeeuros
frentealos1.102millonesdelsegundotrimestre).Sinembargo,
lacoyunturadelperíodo,labajaactividadenWholesaleBanking
ylacaídadelospreciosdelosactivosengeneral,quehatenido
unnotableimpactoenlosROF,explicaeldescenso,del13,6%
eneltrimestre,delmargenbruto,queenelacumuladoalcanza
los4.900millonesdeeuros.Porsuparte,elbeneficioatribuido
acumuladodeláreasesitúaen1.162millones.Losratiosdemora
ycoberturapermanecenestablesycierrana30-9-2011enel
4,9%yel42%,respectivamente.Encuantoalareestructuración
delsectorbancario,lassalidasabolsaenjuliodeCaixaBank,
BankiayBancaCívica,asícomolasrecientesintervencionesde
algunascajasdeahorro,empiezanadespejarlasincertidumbres
existentes.
• EnEurasiasobresalelaelevadacontribucióndeCNCByel
desembolsoefectivo,porpartedeBBVA,delaampliaciónde
capitalllevadaacaboporlaentidadchina.Dosfactoreshan
influidoenqueseacometaestaoperación.Porunaparte,su
necesidaddebidoalgrandinamismodelaactividadbancariay,
porotra,eldeseodelsupervisorchinodeseguircontando,en
lamismaproporciónqueantesdelaampliación,conunsocio
altamentesolventecomoesBBVA.Elbeneficioatribuidodel
trimestreseelevahastalos257millonesdeeuros,superioralos
251millonesdeltrimestreprevio,yelacumuladototalizaya705
millones.
• Méxicosigueconunincrementosostenidoydecalidaddela
actividad,sobretodoenconsumoytarjetasyenrecursosde
clientes,dentrodeunsistemafinancieromuycompetitivoy
contiposdeinteréshistóricamentebajos.Enestecontexto,el
margendeinteresesmejorasucrecimientointeranual(+6,0%
atipodecambioconstante),mientrasquelossaneamientos
permanecenestablesyelbeneficioatribuidoacumuladoenel
ejercicioalcanzalos1.275millonesdeeuros(+2,9%tambiéna
tipodecambioconstante).CaberesaltarqueBBVABancomer
eslaentidadmásrentabledentrodesugrupodereferencia,con
unmargendeinteresessobreATMquesesitúaenel5,9%.
• ContinúaelmuybuendesempeñoenAmérica del Sur,tantoen
actividad(+30,7%interanualeninversióny+27,4%enrecursos
Tipos de interés (Mediastrimestrales)
2011 2010
3er Trim. 2o Trim. 1er Trim. 4o Trim. 3er Trim. 2o Trim. 1er Trim.
TipooficialBCE 1,50 1,25 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00
Euribor3meses 1,54 1,44 1,10 1,02 0,87 0,69 0,66
Euribor1año 2,00 2,13 1,74 1,52 1,40 1,25 1,22
TasasfondosfederalesEstadosUnidos 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25
TIIE(México) 4,81 4,85 4,85 4,87 4,91 4,94 4,92
5Aspectosdestacados
crecimientoglobalmoderado.Portanto,lapolíticamonetariaestá
respondiendoconunapausamáslarga,yelFondeosemantendrá
enel4,5%másalláde2012.Laincertidumbreestásesgada,entodo
caso,aundescensodelFondeoafinalesde2011sielescenario
económicosedeteriora.
Porsuparte,elcrecimientosiguemuydinámicoenAmérica del
Sur,sustentadoenlademandainternayenelapoyodeunapolítica
fiscaltodavíalaxa.Pesealacomentadadesaceleracióndelos
paísesavanzados,lospreciosdelasmateriasprimassemantienen
enniveleselevados,loqueexplicaeldinamismodelarenta.
Laeconomía chinasiguemostrandosignosdesolidezy,aunque
enlaregiónyasenotanlosefectosdeladesaceleracióncausada
porlamayordebilidaddelademandaexterna,granpartedelos
últimosdatosdeactividadsehanmantenidoporahorasólidos.La
fuertedemandainternasubyacenteylatodavíaelevadainflación
esprobablequeimpidanaplicarunapolíticadeflexibilización
monetaria,sibienlasautoridadesestándispuestasaactuar
(tambiénenelámbitofiscal)siladebilidadglobalpersistiera.
Porúltimo,enTurquíalaactividadmantieneunbuenritmo,aunque
lainflaciónsiguerelativamentealta,influenciadaporlarápida
depreciacióndelaliraenuncontextodeelevadaaversiónalriesgo
globalquehaafectado,engeneral,alosmercadosfinancieros
turcos.Entodocaso,elBancoCentralsemuestracomprometido
conuntonoacomodaticiodesupolíticamonetaria.
Encuantoalaevolucióndelostipos de cambio,hayque
destacarladepreciacióndeltipofinal,interanualyespecialmente
intertrimestral,delpesomexicano,ladivisaconmásinfluenciaen
losestadosfinancierosdelGrupo.Lospesoschilenoycolombiano
hanseguidolamismatrayectoria,aunquelaintensidaddel
movimientohasidomenor.Encontraste,hayquedestacarla
apreciacióndeltipofinal,interanualyespecialmenteintertrimestral,
deldólar,lasegundadivisamásrelevanteparalosresultadosdel
Grupo.ElrestodemonedasrelevantesdeLatinoaméricahan
seguidolamismatrayectoria.Laexcepciónesladepreciación
interanualdelpesoargentino.Ensuma,elimpactotantoenbalance
comoenactividadenelúltimoañoyeneltrimestreesnegativo.
Tambiénloesenresultadoseneltrimestreyenlacomparativa
interanual.
trimestreparainiciarunprocesocreíbledeconsolidaciónfiscal,
lasdudassobreelpulsodelaactividadeconómicahanllevado
alabúsquedadeunequilibrioentrelaconsolidaciónalargo
plazoylanecesidaddesostenerlaactividadenelcorto,conla
propuestademedidas,enespecial,orientadashaciaelempleo.La
Fed,porsuparte,hadadomuestrasdeacompañarenelgrado
acomodaticiodelapolíticamonetaria.
Ladesaceleraciónylasdudassobreelcrecimientotambiénse
haninstaladoenEuropay,enestaocasión,afectantambiéna
lospaísescentralesdeláreaeuroquehanmostradounacierta
debilidaddesusdemandasdomésticas,quehastaahoraestaba
siendocompensadaporlafortalezadelsectorexterior.Lospaíses
bajoprogramasdelaUniónEuropea(UE)yelFondoMonetario
Internacionalcontinúanconunajustemuyelevado(conla
excepcióndeIrlanda,cuyosdatosmásrecientesapuntanauna
recuperación).Noobstante,elcentrodeatenciónsiguepuestoen
laresolucióndelacrisisdedeuda,enconcreto,enlasmedidasa
tomarparareconducirladeudagriegahacianivelessostenibles.
Lasdudasalrespectoestánafectandoalsistemafinancierode
lazonaeurocondificultadesdefinanciaciónenlosmercados
mayoristas.Elrecrudecimientodelastensioneshallevadoa
uncambioenlasperspectivasdepaulatinoendurecimientode
lapolíticamonetariadelBancoCentralEuropeo(BCE),queha
interrumpidosuciclodealzasenlostiposdeinterésyparece
dispuestoacontinuarconlasmedidasdeapoyoalaliquidez.
EnEspaña,elajustecontinúaylaeconomíasehadesacelerado
ligeramente.Aúnasí,eldinamismodelsectorexteriorhapodido
compensarladebilidaddelademandadoméstica,mientraslas
administracionespúblicassigueninmersasenunintensoproceso
deconsolidaciónfiscal.
Pesealadesaceleracióndelaactividaddelaseconomías
avanzadas,lasemergentescontinúanconunpatróndecrecimiento
sólidohacianivelesmássostenibles.EnMéxico,losindicadores
másrelevantes(actividadindustrial,empleoformal,ventas
minoristas)mantienenlastendenciaspositivasprevias,porloqueel
ritmodecrecimientopodríahabercontinuadoeneltercertrimestre
ennivelesinclusoalgosuperioresalosdeltrimestreanterior.Por
suparte,lainflaciónnosepresentacomounapreocupación,dado
elentornodomésticodeactividadcontenidaylasperspectivasde
Tipos de cambio (Expresadosendivisa/euro)
Cambios finales Cambios medios
30-09-11 ∆% sobre30-09-10
∆% sobre30-06-11
∆% sobre 31-12-10 Enero-Sep. 11
∆% sobre Enero-Sep. 10
Pesomexicano 18,5936 (7,9) (8,7) (11,0) 16,9273 (1,3)
Dólarestadounidense 1,3503 1,1 7,0 (1,0) 1,4065 (6,5)
Pesoargentino 5,6773 (3,2) 4,6 (3,4) 5,7510 (9,7)
Pesochileno 695,41 (4,8) (2,1) (10,1) 666,67 2,5
Pesocolombiano 2.583,98 (4,9) (0,5) (1,0) 2.564,10 (2,0)
Nuevosolperuano 3,7451 1,6 6,1 0,2 3,8930 (4,4)
Bolívarfuertevenezolano 5,7991 1,1 7,0 (1,0) 6,0403 (8,1)
Liraturca 2,5100 (21,1) (6,4) (17,6) 2,2920 (12,8)
Yuanchino 8,6207 5,9 8,4 2,3 9,1378 (2,1)
6 InformacióndelGrupo
Duranteeltercer trimestre de 2011,BBVAgenera
unbeneficio atribuidode804millonesdeeuros.
Dosfactoresdefinen,principalmente,lacuenta
deesteperíodo.Porunaparte,lanulaaportación
delosROFy,porotra,laevolucióncrecientede
losingresosmásrecurrentesdelGrupo,esdecir,
delmargenbrutosinROFnidividendos.Eneste
sentido,cabedestacar:
• Lafavorabletrayectoriadelmargen de
intereses,queeneltrimestrecreceun2,2%.
Estosedebealaaportaciónpositivadelos
mercadosemergentesyalaresistenciadel
margenenlospaísesdesarrollados.
• Lamayorcontribucióndelosresultados por
puesta en equivalenciagraciasalpositivo
desempeñodeCNCB.
• Deestaforma,elmargen brutotrimestralsin
considerarlosROFnilosdividendosseeleva
hastaa4.602millonesdeeuros,manteniendo
unasendaascendentedesdeprincipiosdeaño.
• Porúltimo,tantolosgastosdeexplotación
comolaspérdidas por deterioro de activos
financieros sesitúanennivelessimilaresalos
deltrimestreanterior.
Resultados
Cuentas de resultados consolidadas: evolución trimestral (Millonesdeeuros)
2011 2010
3erTrim. 2oTrim. 1erTrim. 4oTrim. 3erTrim. 2oTrim. 1erTrim.
Margen de intereses 3.286 3.215 3.175 3.138 3.245 3.551 3.386
Comisiones 1.143 1.167 1.114 1.135 1.130 1.166 1.106
Resultadosdeoperacionesfinancieras (25) 336 752 252 519 490 633
Dividendos 50 259 23 227 45 231 25
Resultadosporpuestaenequivalencia 150 123 121 124 60 94 57
Otrosproductosycargasdeexplotación 22 62 79 70 85 47 93
Margen bruto 4.627 5.162 5.263 4.946 5.084 5.579 5.301
Gastosdeexplotación (2.461) (2.479) (2.359) (2.325) (2.262) (2.262) (2.118)
Gastosdepersonal (1.325) (1.306) (1.276) (1.240) (1.211) (1.215) (1.149)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (920) (964) (887) (887) (855) (855) (796)
Amortizaciones (216) (208) (196) (199) (197) (192) (174)
Margen neto 2.166 2.683 2.904 2.621 2.821 3.317 3.183
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (904) (962) (1.023) (1.112) (1.187) (1.341) (1.078)
Dotacionesaprovisiones (94) (83) (150) (75) (138) (99) (170)
Otrosresultados (166) (154) (71) (273) 113 (88) (72)
Beneficio antes de impuestos 1.002 1.484 1.659 1.162 1.609 1.789 1.862
Impuestosobrebeneficios (95) (189) (369) (127) (359) (431) (510)
Beneficio después de impuestos 907 1.295 1.290 1.034 1.250 1.358 1.352
Resultadoatribuidoalaminoría (103) (106) (141) (96) (110) (70) (113)
Beneficio atribuido al Grupo 804 1.189 1.150 939 1.140 1.287 1.240
Beneficio por acción básico (euros) 0,17 0,25 0,25 0,22 0,28 0,32 0,31
Beneficio atribuido al Grupo(Millones de euros)
(1) A tipo de cambio constante: –13,3%.
1.240
1er Trim.
1.287
2o Trim.
1.140
3er Trim.
939
4o Trim.
1.189
1er Trim.
–14,3% (1)
2010 2011
804804
11891150
939
1140
12871240
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.150
2o Trim.
3.668 3.143
804
3er Trim.
7Resultados
delaactividadenlosmercadosemergentes
y,porotro,aladefensadelosdiferenciales
efectuadaenlosdesarrolladosdentrode
uncontextodereduccióndevolúmenesde
actividad.Enelacumulado,totaliza9.676
millonesdeeuros.
Enelnegocioconclientesdentrodelsector
residentedelárea euro,eneltercertrimestre
Margen de intereses
Elmargen de intereses trimestral delGrupo
siguemostrandounagranresistencia.Entre
julioyseptiembrede2011,BBVAobtieneuna
cifrade3.286millonesdeeuros,esdecir,un1,3%
superioraladelmismoperíododelañoanterior
yun2,2%porencimadelimportedeltrimestre
previo.Esosedebe,porunlado,alcrecimiento
Cuentas de resultados consolidadas (Millonesdeeuros)
Enero-Sep. 11 ∆%∆% a tipo de
cambio constante Enero-Sep. 10
Margen de intereses 9.676 (5,0) (3,0) 10.182
Comisiones 3.424 0,7 2,5 3.402
Resultadosdeoperacionesfinancieras 1.063 (35,3) (34,0) 1.642
Dividendos 332 10,2 10,7 302
Resultadosporpuestaenequivalencia 394 86,6 86,6 211
Otrosproductosycargasdeexplotación 163 (27,5) (32,3) 225
Margen bruto 15.052 (5,7) (4,0) 15.964
Gastosdeexplotación (7.299) 9,9 12,3 (6.642)
Gastosdepersonal (3.907) 9,3 11,5 (3.575)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (2.771) 10,6 13,2 (2.506)
Amortizaciones (620) 10,4 13,6 (562)
Margen neto 7.753 (16,8) (15,6) 9.322
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (2.890) (19,9) (18,4) (3.606)
Dotacionesaprovisiones (328) (19,7) (19,2) (408)
Otrosresultados (391) n.s. n.s. (47)
Beneficio antes de impuestos 4.145 (21,2) (20,1) 5.260
Impuestosobrebeneficios (652) (49,8) (49,0) (1.300)
Beneficio después de impuestos 3.492 (11,8) (10,6) 3.960
Resultadoatribuidoalaminoría (349) 19,3 24,5 (293)
Beneficio atribuido al Grupo 3.143 (14,3) (13,3) 3.668
Beneficio por acción básico (euros) 0,66 (26,9) n.s. 0,90
Margen de intereses(Millones de euros)
32863286321531753138324535513386
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
(1) A tipo de cambio constante: –3,0%.
3.386
1er Trim.
3.551
2o Trim.
3.245
3er Trim.
3.138
4o Trim.
3.215
1er Trim.
–5,0% (1)
2010 2011
3.175
2o Trim.
10.182 9.676
3.286
3er Trim.
Diferencial de clientela. Euros sectorresidente (Porcentaje)
3er Trim. 4o Trim. 1er Trim. 2o Trim.2010 2011
Diferencialde la clientela
Coste de losdepósitos
Rendimientode la inversión
3,22 3,313,48
3,60
3,97
1,80
0
1
2
3
4
5
3er Trim.
3,22 3,313,48
3,60
1,70
1,53
1,76 1,81
1,52
1,77
1,73 1,80
3,85
2,10
1,75
8 InformacióndelGrupo
EnAmérica del Surcontinúalaelevada
presióncompetitiva.Sinembargo,elfavorable
comportamientodelaactividadpermitequeel
margendeinteresesacumuladodeláreamuestre
unincrementointeranualdel28,4%atiposde
cambioconstantes.
Porúltimo,enEstados Unidoselmargende
interesesentrejulioyseptiembrede2011se
mantieneenprácticamentelosmismosniveles
de2011,elrendimientodelainversiónvuelve
acrecer,19puntosbásicos,ysesitúaenel
3,50%,mientrasqueelcostedelosrecursos
ralentizasignificativamentesuascenso,+8
puntos,yalcanzael1,72%.Enconsecuencia,
eldiferencialdelaclientelasube11puntos
básicosencomparaciónconeldelsegundo
trimestrede2011ycierraenel1,78%.Estamejora
prácticamentecompensalosefectosdeuna
menorinversióncrediticiaydelencarecimiento
delafinanciaciónmayorista.
EnMéxico,lostiposdeinterésinterbancarios
siguenreducidosyenprácticamentelosmismos
nivelesdecierredelsegundotrimestrede2011.
Enestecontexto,elrendimientodelainversión
aumenta14puntosbásicosfrentealdatode
cierredelsemestregraciasalabuenaevolución
delafacturación,sobretodo,enconsumoy
tarjetas,situándoseenel13,10%.Encuantoal
costedelosdepósitos,apenasseincrementa5
puntosbásicoseneltrimestre,porloquealcanza
el1,96%.Portanto,eldiferencialdelaclientelase
sitúaenel11,14%(11,05%enelprimertrimestre
de2011)yelmargendeinteresesacumuladodel
áreaavanzaun6,0%interanualatipodecambio
constante.
Estructura de rendimientos y costes
3er Trim. 11 2o Trim. 11 1er Trim. 11 4o Trim. 10 3er Trim. 10
%
s/ATM% Rdto. /Coste
% s/ATM
% Rdto. /Coste
% s/ATM
% Rdto. /Coste
% s/ATM
% Rdto. /Coste
% s/ATM
% Rdto. /Coste
Cajaydepósitosenbancoscentrales 3,8 1,19 3,6 1,25 3,7 1,30 4,0 1,17 4,2 0,99
Carteradetítulosyderivados 25,4 2,87 24,3 2,98 24,4 3,03 25,2 2,75 26,0 2,61
Depósitosenentidadesdecrédito 4,4 2,88 5,3 2,35 4,5 2,23 4,7 1,97 4,2 2,14
Créditosalaclientela 59,7 5,62 60,3 5,42 61,2 5,24 59,9 4,89 59,5 4,86
Euros 38,4 3,50 39,2 3,31 40,0 3,25 39,5 3,12 39,0 3,12
Residentes 33,1 3,85 34,0 3,60 35,4 3,48 35,6 3,31 35,4 3,22
Otros 5,2 1,31 5,2 1,41 4,6 1,43 3,9 1,48 3,6 2,10
Monedaextranjera 21,3 9,44 21,1 9,33 21,3 8,98 20,4 8,31 20,5 8,19
Otrosactivos 6,7 0,45 6,4 0,37 6,1 0,44 6,2 0,46 6,1 0,43
Total activo 100,0 4,29 100,0 4,19 100,0 4,12 100,0 3,79 100,0 3,73
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 14,3 2,73 13,7 2,52 11,3 2,68 12,9 2,15 15,1 1,82
Depósitosdelaclientela 48,3 2,17 48,6 2,06 50,6 1,77 48,1 1,63 45,6 1,51
Euros 27,3 1,72 26,6 1,64 28,1 1,35 24,6 1,40 22,5 1,23
Residentes 16,6 1,75 17,7 1,80 17,7 1,73 17,3 1,77 16,6 1,52
Otros 10,7 1,67 8,9 1,31 10,5 0,72 7,3 0,51 5,8 0,41
Monedaextranjera 21,0 2,75 22,1 2,57 22,4 2,28 23,4 1,87 23,2 1,78
Valoresnegociablesypasivossubordinados 18,9 2,47 20,3 2,27 20,1 2,15 20,4 2,15 20,6 1,95
Otrospasivos 11,7 0,99 10,7 1,02 11,1 1,29 12,3 0,64 12,8 0,64
Patrimonioneto 6,8 - 6,7 - 6,9 - 6,3 - 5,9 -
Total patrimonio neto y pasivo 100,0 2,02 100,0 1,92 100,0 1,77 100,0 1,58 100,0 1,45
Margen de intereses/Activos totales medios (ATM) 2,27 2,27 2,35 2,21 2,28
Margen de intereses sobre ATMGrupo BBVA (Porcentaje)
3er Trim. 4o Trim. 1er Trim. 3er Trim.2010 2011
2,282,21
2,352,27 2,27
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2,28 2,21 2,272,35
2o Trim.
2,27
9Resultados
acumuladosaseptiembre(1.642millonesdoce
mesesantes).
Porsuparte,losingresospordividendos,que
básicamenteincorporanlosprocedentesdela
participacióndeBBVAenTelefónica,asciendena
332millonesdeeurosysonun10,2%superiores
alosdelmismoperíodode2010.Noobstante,
caberesaltarquelaremuneracióndeTelefónica
secobraduranteelsegundoycuartotrimestre
de2011.
Lapuesta en equivalenciasiguesutrayectoria
positiva,conuncrecimientointeranualdel
86,6%hastalos394millonesdeeurosgracias,
fundamentalmente,alaelevadaaportaciónde
CNCB.
Porúltimo,lapartidadeotros productos y cargas
de explotación,163millonesdeeuros,desciende
un27,5%respectoalmismoperíododelejercicio
pasado.Estedescensoseexplicaporelefectode
lahiperinflaciónenVenezuelayporquelamayor
aportaciónalfondodegarantíadedepósitos
(+21,8%interanual)noescompensadaporla
favorabletrayectoriadelosingresosprocedentes
delaactividaddeseguros(+13,9%).
Enconclusión,laelevadaresistenciadelos
ingresosrecurrentesdelGrupo,unidoala
adversaevolucióndelosROF,explicanque
elmargen brutoacumuladoaseptiembrese
sitúeenlos15.052millonesdeeuros,un5,7%
menosquehacedocemeses.Sinembargo,cabe
resaltarlaaltacapacidaddeBBVAdegenerar
ingresosrecurrentestrimestreatrimestre.En
estesentido,elmargenbrutotrimestralnetode
ROFydividendosasciendea4.602millones,lo
queimplicauncrecimientointeranualdel1,8%
eintertrimestraldel0,8%.Enelacumulado,el
margenbrutorecurrente,esdecir,excluyendo
losROFydividendos,alcanzaunacifrade
13.656millones,un2,6%menosqueenel
mismoperíodode2010.Loanteriorsedebea
unmodelodenegocioretail,muycentradoen
elcliente(customer centric),apalancadoenla
tecnologíaydiversificadogeográficamente,en
elquelospaísesemergentesvanganandocada
vezmayorpeso.
Margen neto
Losgastos de explotaciónalcanzanuna
cifraacumuladade7.299millonesdeeurosy
ralentizansuritmodecrecimientointeranual
hastael9,9%.Sutendenciasigueestando
marcadaporlasinversionesqueelGrupo
continúallevandoacaboenlospaíses
emergentes,eninfraestructuras,enlanueva
plataformatecnológicayenlamarca.
delosdostrimestrespreviosatipodecambio
constante,apesardequesigueaumentandola
proporcióndelainversióndemenorriesgoy,por
tanto,demenorrendimiento.Loanteriorsedebe
alabuenagestióndepreciosquesiguellevando
acaboBBVACompass.
Margen bruto
Lascomisionesacumuladastotalizan3.424
millonesdeeuros,conunavariaciónplana
(+0,7%)frentealdatodelmismoperíodode2010.
Aestaevolucióncontribuyetantolaaportación
delbancoturcoGaranticomoelfavorable
comportamientodelasprocedentesdelnegocio
bancario,quecrecenun1,4%interanual.En
cambio,lasdelnegociodefondos,afectadaspor
laadversaevolucióndelosmercados,sereducen
un1,1%.
EncuantoalosROF,suevoluciónnegativa
eneltrimestreseexplicaporvariosfactores:
unacaídaenelvalordelosactivos,una
menoractividadconclientesylaausenciade
resultadosporventadecarteras.Loanterior
sitúaestapartidaenlos1.063millonesdeeuros
Margen bruto(Millones de euros)
4627462751625263
494650845579
5301
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
(1) A tipo de cambio constante: –4,0%.
5.301
1er Trim.
5.579
2o Trim.
5.084
3er Trim.
4.946
4o Trim.
5.162
1er Trim.
–5,7% (1)
2010 2011
5.263
2o Trim.
15.964 15.052
4.627
3er Trim.
Margen bruto sin ROF ni dividendos(Millones de euros)
4602460245664488446745204858
4643
0500
1.0001.500
2.0002.5003.0003.5004.0004.5005.000
(1) A tipo de cambio constante: –0,8%.
4.643
1er Trim.
4.858
2o Trim.
4.520
3er Trim.
4.467
4o Trim.
4.566
1er Trim.
–2,6% (1)
2010 2011
4.488
2o Trim.
14.020 13.656
4.601
3er Trim.
10 InformacióndelGrupo
unidadesyregistranunavariacióninteranualdel
+9,5%eintertrimestraldel+1,9%.
Enconclusión,lacomentadaevolucióndelos
ingresosygastosexplicanqueelmargen neto
acumuladoaseptiembresesitúeenlos7.753
millonesdeeuros(9.322millonesentreeneroy
septiembrede2010).Siseexcluyenlosingresos
menosrecurrentes,losROFylosdividendos,este
margenalcanzaunimportede6.358millones,
esdecir,un13,8%menosqueelgeneradodoce
mesesantes.
Alcierredelmesdeseptiembre,elBanco
empleaa110.625personas,es decir,un
incrementointeranualdel5,1%eintertrimestral
del0,9%.Delmismomodo,lared deoficinas
asciendea7.436unidadesa30-9-2011,9más
quealcierredejunioy74porencimade
lasquehabíaa30-9-2010,frutodelproceso
deexpansiónpuestoenmarchaenpaíses
emergentes(MéxicoyAméricadelSur,
fundamentalmente).Porúltimo,continúala
tendenciacrecienteenelnúmerodecajeros
automáticos,quea30-9-2011totalizan18.192
Desglose de gastos de explotación y cálculo de eficiencia (Millonesdeeuros)
Enero-Sep. 11 ∆% Enero-Sep. 10 2010
Gastos de personal 3.907 9,3 3.575 4.814
Sueldosysalarios 3.003 8,7 2.763 3.740
Cargassociales 567 10,3 514 689
Gastosdeformaciónyotros 337 13,0 298 386
Otros gastos generales de administración 2.771 10,6 2.506 3.392
Inmuebles 633 12,7 562 750
Informática 462 8,9 424 563
Comunicaciones 223 6,4 209 284
Publicidadypromoción 271 8,2 250 345
Gastosderepresentación 77 19,1 65 89
Otrosgastos 829 8,1 767 1.040
Contribucioneseimpuestos 276 20,8 228 322
Gastos de administración 6.678 9,8 6.080 8.207
Amortizaciones 620 10,4 562 761
Gastos de explotación 7.299 9,9 6.642 8.967
Margen bruto 15.052 (5,7) 15.964 20.910
Ratio de eficiencia (gastos de explotación/margen bruto, en %) 48,5 16,5 41,6 42,9
Gastos de explotación(Millones de euros)
2461246124792359232522622262
2118
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
(1) A tipo de cambio constante: +12,3%.
2.118
1er Trim.
2.262
2o Trim.
2.262
3er Trim.
2.325
4o Trim.
2.359
1er Trim.
+9,9% (1)
2010 20112o Trim.
6.642 7.299
2.479
3er Trim.
2.461
Eficiencia
Enero-Sep.2010
Enero-Sep.2011
41,6 42,9
48,5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Margenbruto
Gastos deexplotación
2010
(Millones de euros) (Porcentaje)
Ratio de eficiencia
15.964
20.910
15.052
6.6428.967
7.299
Enero-Sep.2010
Enero-Sep.2011
2010
41,6 42,9
48,5
15052
-7299
20910
-8967
15964
-6642-10.000
-5.000
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
11Resultados
del19,9%.Conello,laprimaderiesgodelGrupo
mejora8puntosbásicoseneltrimestre,hastael
1,01%,ylacoberturasesitúaenel60%.
Porsuparte,las provisionessonde328millones
deeuros,un19,7%menosqueunañoatrás,e
incluyenbásicamenteprejubilaciones,otras
aportacionesafondosdepensionesydotaciones
aprovisionesporriesgodefirma.
Losresultados no ordinariosasciendena391
millonesdeeurosnegativos,loquecompara
conunaspérdidasde47millonesdelejercicio
anterior,ycorresponden,principalmente,
alsaneamientodeinmueblesyaactivos
recuperadosconelobjetivodeseguir
manteniendolacoberturaennivelessuperiores
al30%.
Porúltimo,tambiénestetrimestrepresenta
unbajogastoporimpuestosdebido,
fundamentalmente,alosmenoresROF,alos
ingresosconbajaonulatasafiscal(sobre
tododividendosypuestaenequivalencia)yal
crecientepesodelosresultadosdeAméricay
Garanticontasasfiscalesefectivasreducidas.
Saneamientos y otros
Laspérdidas por deterioro de activos
financierospresentanunligerodescenso
respectoaltrimestreprevioyenelacumuladoa
septiembrede2011totalizan2.890millonesde
euros,loquesignificaunareduccióninteranual
Margen neto(Millones de euros)
21662166
26832904
26212821
33173183
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
(1) A tipo de cambio constante: –15,6%.
3.183
1er Trim.
3.317
2o Trim.
2.821
3er Trim.
2.621
4o Trim.
2.904
1er Trim.
–16,8% (1)
2010 20112o Trim.
9.322 7.753
2.683
3er Trim.
2.166
Número de cajeros automáticos (1)
España
México
América del Sur
Estados Unidos
5.061,0 5.138,0
5.258,0
6.558,0 6.760,07.293,0
3.910,0 4.079,04.540,0
1.090,0 1.078,0 1.101,0
sep-10 dic-10 sep-110
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
20.000
18.192
Septiembre2011
5.258
7.293
4.540
1.101
(1) No incluye Garanti.
16.619
Septiembre2010
5.061
6.558
3.910
1.090
17.055
Diciembre2010
5.138
6.760
4.079
1.078
Número de empleados (1)
105.265
Septiembre2010
28.629,0 28.416,029.132,0
33.169,0 34.082,035.538,0
28.886,0 29.608,0 30.690,0
12.609,0 12.863,0 12.991,0
1.972,0 2.007,0 2.274,0
sep-10 dic-10 sep-110
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
España
México
América del Sur
Estados Unidos
Resto del mundo
106.976
Diciembre2010
110.625
Septiembre2011
28.629 28.416 29.132
33.169 34.082 35.538
28.886 29.608 30.690
12.609 12.863
(1) No incluye Garanti.
12.991
Número de oficinas (1)
7.362
Septiembre2010
España
México
América del Sur
Estados Unidos
Resto del mundo
7.361
Diciembre2010
7.436
Septiembre2011
3.024,0 3.024,0 3.018,0
1.985,0 1.985,0 1.999,0
1.457,0 1.456,0 1.545,0
752,0 752,0 745,0
144,0 144,0 129,0
sep-10 dic-10 sep-110
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
3.024 3.024 3.018
1.985 1.985 1.999
1.457 1.456 1.545
752 752 745
(1) No incluye Garanti.
Pérdidas por deterioro de activosfinancieros (Millones de euros)
904904962
10231112
1187
1341
1078
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
(1) A tipo de cambio constante: –18,4%.
1.078
1er Trim.
1.341
2o Trim.
1.187
3er Trim.
1.112
4o Trim.
962
1er Trim.
–19,9% (1)
2010 2011
1.023
2o Trim.
3.606 2.890
904
3er Trim.
12 InformacióndelGrupo
noviembrede2010yabrilde2011.Elincremento
delosfondospropiosdelGrupohacequeel
valorcontableporacciónsubaun2,1%interanual
hastalos8,61euros.Porúltimo,ElROEsesitúa
enel11,3%ylarentabilidadsobreactivostotales
medios(ROA)enel0,83%,siendoBBVAuno
delosbancosmásrentablesdesugrupode
referencia.
Beneficio atribuido
Enconcusión,lapositivaevolucióndelos
ingresosrecurrentesydelossaneamientos
permitealGrupoBBVAseguiracometiendo
susplanesdeexpansiónparasentarlasbases
delcrecimientofuturoygenerarunbeneficio
atribuidoeneltrimestrede804millonesde
eurosyenelacumuladode3.143millones.Todo
ello,además,enunentornomuyadversode
mercados,enelquetodaslasáreasdenegocio
generanresultadospositivos.Enestesentido,en
elacumulado,Españaaporta1.162millonesde
euros,Eurasia705millones,México1.275millones,
AméricadelSur754millonesyEstadosUnidos
218millones.
Elbeneficio por acción (BPA)acumulado
esde0,66euros,frentealos0,90eurosdel
mismoperíodode2010,unavezcorregidopor
losefectosdelasampliacionesdecapitalde
Beneficio por acción(Euros)
0,170,17
0,250,250,22
0,28
0,320,31
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
0,35
0,31
1er Trim.
0,32
2o Trim.
0,28
3er Trim.
0,22
4o Trim.
0,25
1er Trim.
–26,9%
2010 2011
0,25
2o Trim.
0,90 0,66
0,17
3er Trim.
ROE(Porcentaje)
Enero-Septiembre2010
2010 Enero-Septiembre2011
17,215,8
11,3
0
10
20
30
40
50
17,2 15,8
11,3
ROA(Porcentaje)
0
1
2
0,95 0,89 0,83
Enero-Septiembre2010
2010 Enero-Septiembre2011
13Balanceyactividad
Acierredeltercer trimestre del 2011,el
balancedeBBVAsiguepresentandounagran
estabilidad,conunsaldode584millardos
deeuros.Losprincipalesfactoresadestacar
sobreelbalanceyactividaddelGrupo
duranteelperíododereferenciaseresumena
continuación:
• Alaluzdelasituacióneconómico-financiera
actual,caberesaltarqueBBVAtieneun
balancesólido,pocoapalancadoyconunas
necesidadesdefinanciacióncubiertaspara
2011.Además,para2012estasnecesidades
sonlasmásbajasdeentresuscompetidores
principales.Loanteriorseexplicaporque
Balanceyactividad
Balances de situación consolidados (Millonesdeeuros)
30-09-11 ∆% 30-09-10 30-06-11 31-12-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 24.637 18,2 20.836 21.369 19.981
Carteradenegociación 74.859 8,0 69.306 63.421 63.283
Otrosactivosfinancierosavalorrazonable 2.825 4,4 2.706 2.912 2.774
Activosfinancierosdisponiblesparalaventa 58.768 2,1 57.558 60.599 56.457
Inversionescrediticias 369.919 2,5 360.762 371.314 364.707
Depósitosenentidadesdecrédito 23.756 (4,4) 24.846 22.890 23.636
Créditoalaclientela 343.416 2,9 333.741 346.222 338.857
Otrosactivosfinancieros 2.747 26,3 2.175 2.202 2.213
Carteradeinversiónavencimiento 11.049 11,9 9.877 9.334 9.946
Participaciones 5.352 25,9 4.250 4.518 4.547
Activomaterial 7.026 6,6 6.593 6.965 6.701
Activointangible 10.068 29,3 7.785 9.722 8.007
Otrosactivos 19.935 10,2 18.087 18.551 16.336
Total activo 584.438 4,8 557.761 568.705 552.738
Carteradenegociación 50.616 6,1 47.706 34.686 37.212
Otrospasivosfinancierosavalorrazonable 1.716 9,7 1.565 1.815 1.607
Pasivosfinancierosacosteamortizado 468.494 3,9 450.843 471.248 453.164
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 80.072 6,4 75.225 80.545 68.180
Depósitosdelaclientela 282.050 10,3 255.798 278.496 275.789
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 83.107 (12,0) 94.394 86.669 85.180
Títuloshipotecariosycédulasterritoriales 44.263 15,2 38.436 44.784 40.246
Otrosvaloresnegociables 38.844 (30,6) 55.957 41.885 44.933
Pasivossubordinados 16.067 (13,4) 18.553 17.586 17.420
Otrospasivosfinancieros 7.198 4,7 6.873 7.948 6.596
Pasivosporcontratosdeseguros 7.478 (6,1) 7.961 7.607 8.033
Otrospasivos 16.265 (3,1) 16.777 15.705 15.246
Total pasivo 544.569 3,8 524.852 531.062 515.262
Interesesminoritarios 1.730 21,3 1.426 1.562 1.556
Ajustesporvaloración (3.414) n.s. (128) (2.596) (770)
Fondospropios 41.552 31,5 31.610 38.677 36.689
Patrimonio neto 39.868 21,1 32.909 37.643 37.475
Total patrimonio neto y pasivo 584.438 4,8 557.761 568.705 552.738
Pro memoria:
Riesgosdefirma 38.530 13,9 33.819 36.360 36.441
14 InformacióndelGrupo
sumodelodenegocio,principalmente
enfocadoenelsegmentominoristaycon
unaaltacapilaridaddesureddedistribución,
proporcionaunagrancapacidadparacaptar
liquidezsinrecurriralosmercados.Eneste
sentido,ostentaelmayorratio“depósitosde
clientes/Totalactivo”dentrodesugrupode
referencia,un48,3%acierredeseptiembrede
2011.
• Eninversión crediticia,ladualidadgeográfica
siguemarcandolasdiferencias.Porunlado,
continúaelbuendesempeñodeAmérica
Latina,ChinayTurquía,mientrasqueenEspaña
semantieneladebilidaddelafacturaciónde
activo.Porúltimo,enEstadosUnidossigueel
crecimientoselectivo,destacandosobretodoel
segmentodeempresas.
• Buendesempeñodelosrecursos de
clientes,graciasalafavorableevolución
delosdepósitosenprácticamentetodas
lasgeografías.Sobresalesupositivo
comportamientoenMéxicoyAméricadel
Sur.EnEspañahayqueresaltarelelevado
porcentajedeéxitoenlasrenovaciones
delplazocaptadohaceunañoquevencía
duranteeltrimestre.
• Eltipo de cambiosigueinfluyendo
negativamenteenelúltimoañoy,sobre
todo,eneltrimestre.Enestesentido,hay
quedestacarladepreciacióndeltipofinal,
interanualperoespecialmenteintertrimestral,
delpesomexicano,ladivisaconmás
influenciaenlosestadosfinancierosdelGrupo.
Créditos a la clientela
Acierredel30-9-2011elcrédito bruto a la clientela
esde353millardosdeeuros,conunaevolución
prácticamenteplanarespectoaltrimestre
previo(–0,8%)fruto,porunaparte,delimpacto
negativodelostiposdecambioy,porotra,delya
comentadoprocesodedesapalancamientoquese
vieneviviendoenEspaña.Enelúltimoañoregistra
unincrementodel2,8%.
Poráreas de negocio,Méxicocreceun8,0%a
tipodecambioconstante(excluyendolavivienda
antigua),principalmenteporelaumentoen
consumoytarjetas(+23,4%interanual).EnAmérica
delSurcontinúaelelevadodinamismodeforma
generalizadaentodaslasrúbricasypaísesde
laregión(+30,7%atiposdecambioconstantes).
EnEstadosUnidos,elincrementodelascarteras
objetivodemenorriesgo,comocréditosa
empresasy residential real estate,hasidosuperior
aldescensodelospréstamosalsectorpromotor,
loqueindicaqueseestácompletandoelcambio
Créditos a la clientela (Millonesdeeuros)
30-09-11 ∆% 30-09-10 30-06-11 31-12-10
Residentes 191.330 (4,3) 199.991 201.053 198.634
Administracionespúblicas 26.096 8,8 23.986 25.966 23.656
Otrossectoresresidentes 165.234 (6,1) 176.005 175.087 174.978
Congarantíareal 101.552 (4,0) 105.736 101.898 105.002
Créditocomercial 5.918 (3,1) 6.107 6.102 6.847
Arrendamientosfinancieros 5.151 (11,8) 5.839 5.338 5.666
Otrosdeudoresaplazo 42.043 (10,3) 46.896 44.309 46.225
Deudoresportarjetasdecrédito 1.542 21,0 1.275 1.579 1.695
Otrosdeudoresalavistayvarios 2.713 9,3 2.482 3.783 2.222
Otrosactivosfinancieros 6.314 (17,7) 7.671 12.077 7.321
No residentes 145.614 13,9 127.875 138.957 134.258
Congarantíareal 58.202 27,2 45.742 57.430 45.509
Otroscréditos 87.413 6,4 82.133 81.528 88.750
Créditos dudosos 15.689 3,1 15.218 15.515 15.361
Residentes 11.156 2,4 10.894 11.112 10.953
Administracionespúblicas 133 38,8 96 132 111
Otrossectoresresidentes 11.024 2,1 10.798 10.980 10.841
Noresidentes 4.533 4,8 4.324 4.403 4.408
Créditos a la clientela (bruto) 352.633 2,8 343.084 355.526 348.253
Fondosdeinsolvencias (9.217) (1,3) (9.343) (9.304) (9.396)
Créditos a la clientela 343.416 2,9 333.741 346.222 338.857
15Balanceyactividad
Créditos a la clientela (bruto)(Millardos de euros)
343
Septiembre2010
331
Septiembre2009
352
Septiembre2011
(1) A tipo de cambio constante: +5,3%.
+2,8% (1)352343
331
0
50
100
150
200
250
300
350
400
demixhaciaunbalancemássostenibleafuturo.
EnEurasiaseevidenciaunincrementodela
inversióncrediticiadel45,4%interanualdebido,
porunaparte,alaincorporacióndeGarantiyala
buenaevolucióndeestarúbricaenelbancoturco
y,porotra,alaligerasubidaquesehaproducido
enClienteGlobalesyBancadeInversión(+3,0%
eneltrimestre).Porúltimo,enEspaña,aligualque
enelrestodelsistema,yfrutodelyacomentado
procesodedesapalancamiento,seregistraun
descensode2,4%respectoaseptiembredel
ejercicioanterior.
Dentrodelsector residente,latónicageneral
esdedebilidadenlafacturación,sobretodo
enaquellaspartidasmásrelacionadascon
laactividaddeempresasynegocios(crédito
comercial,arrendamientosfinancierosyotros
deudoresaplazo).Porloquerespectaalos
préstamoscongarantíareal,losdemayor
pesorelativoylosdemenorriesgoasociando,
sobresalesuestabilidadfrentealcierredel
30-6-2011ysesitúaa30-9-2011en102millardos
deeuros.
Encuantoalsector no residente,elaumento
interanual,del13,9%,sedebealdinamismodela
actividad,conespecialénfasisenAméricadelSur,
yalaincorporacióndeGaranti,siendonegativoel
efectodelostiposdecambio.
Finalmente,loscréditos dudosossemantienen
establesdesdediciembrede2009.
Recursos de clientes
Elsaldoderecursosdeclientesa30-9-11esde
419miliardosdeeuros,esdecir,unascenso
interanualdel5,0%.Elpeorcomportamientose
evidenciaenlosrecursosfueradebalance,que
desciendenun4,4%,muyinfluidosporlaactual
situaciónconvulsadelosmercados.
Dentrodelosrecursos de clientes en balance,
282millardosa30-9-2011(+10,3%interanual),
destacaelbuencomportamientodelas
imposicionesaplazoenelsectorresidente
graciasalelevadoporcentajedeéxitoobtenido
enlasrenovacionesdelosvencimientosdel
plazocaptadohaceunañoquesehanproducido
duranteeltrimestre.Loanteriorhainfluido
enqueestarúbricacrezcaun7,5%interanual
y,juntoconlamenorinversióncrediticiaen
Recursos de clientes (Millonesdeeuros)
30-09-11 ∆% 30-09-10 30-06-11 31-12-10
Depósitos de la clientela 282.050 10,3 255.798 278.496 275.789
Residentes 146.284 33,2 109.848 135.420 133.629
AdministracionesPúblicas 30.672 n.s. 7.409 24.905 17.412
Otrossectoresresidentes 115.612 12,9 102.438 110.515 116.217
Cuentascorrientesydeahorro 42.215 (7,7) 45.740 44.061 43.225
Imposicionesaplazo 51.182 7,5 47.599 52.188 49.160
Cesióntemporaldeactivosyotrascuentas 22.215 144,1 9.100 14.266 23.832
No residentes 135.766 (7,0) 145.951 143.076 142.159
Cuentascorrientesydeahorro 78.127 15,0 67.930 75.002 74.681
Imposicionesaplazo 54.958 (25,4) 73.697 63.320 61.626
Cesióntemporaldeactivosyotrascuentas 2.681 (38,0) 4.324 4.754 5.852
Otros recursos de clientes 136.588 (4,4) 142.902 144.175 146.188
Fondosdeinversión 38.361 (9,6) 42.422 40.527 41.991
Fondosdepensiones 73.870 (2,2) 75.567 77.051 78.763
Carterasdeclientes 24.357 (2,2) 24.913 26.596 25.434
Total recursos de clientes 418.638 5,0 398.700 422.672 421.977
16 InformacióndelGrupo
España,contribuyaaseguirmejorandoelgapde
liquidezdelbalancedeBBVA.Adicionalmente,
losdepósitosdeclientesenelsectorno
residentedisminuyenun7,0%interanualfruto,
fundamentalmente,delaadversaevoluciónde
lostiposdecambio.
Respectoalosrecursosdeclientesfuera de
balance,acierredeltercertrimestretotalizan
137millardosdeeuros,un4,4%menosqueenla
mismafechadelañoanterioryundescensodel
5,3%encomparaciónconelcierredeltrimestre
previo.Deellos,un36,8%sesitúanenEspaña,es
decir,50millardos,loqueimplicaunretroceso
interanualdel8,4%eintertrimestraldel3,9%que
seexplicaengranparteporlareduccióndelvalor
delospatrimoniosadministrados,principalmente
enfondosdeinversión(–16,4%interanualy3,6%
intertrimestral).Caberesaltarque,segúnlos
últimosdatosdeagostode2011,elefectode
estedescensoenBBVAesmuyinferioralresto
delsistema,dadoelperfilmásconservadorde
susfondosdeinversión.Eneltercertrimestre
de2011,elfondoinmobiliarioBBVAPropiedad
hacambiadosuformajurídica,pasandoaser
sociedadanónima,loquesuponequehadejado
decomputarcomofondodeinversión.Esto
hasupuestoquelosdatosanterioressehayan
reelaboradoparaquelascomparacionessean
homogéneas.Conrespectoalosfondosde
pensiones,17millardos(–1,6%interanualy–1,4%
intertrimestral),BBVAsiguemanteniendosu
posicióncomoprimeragestoradefondosde
pensionesenEspaña,conunacuotadel18,3%
(datoúltimodisponibleajuniode2011).
Enelrestodelmundo,losrecursosfuerade
balancealcanzanlos86millardosydisminuyen
un2,0%interanualatiposdecambiocorrientes.
Tambiénsehanvistoafectadosporlacaídadel
valordelospatrimoniosadministrados.
Estado de cambios en el patrimonio neto
A30-9-2011,elpatrimonionetodeBBVAes
de39.868millonesdeeuros,loqueimplicaun
ascensoeneltrimestredel5,9%,apesardel
efectonegativodeltipodecambio,frutodel
resultadogeneradoeneltrimestre,delanueva
implementacióndel“dividendoopción”ydela
conversión,enjuliode2011,delbonoconvertible
enacciones.
Otros recursos de clientes (Millonesdeeuros)
30-09-11 ∆% 30-09-10 30-06-11 31-12-10
España 50.225 (8,4) 54.802 52.254 52.482
Fondosdeinversión 20.220 (16,4) 24.179 20.966 22.316
Fondosdepensiones 16.741 (1,6) 17.019 16.986 16.811
Planesdepensionesindividuales 9.600 (2,6) 9.856 9.799 9.647
Fondosdeempleoyasociados 7.141 (0,3) 7.162 7.186 7.164
Carterasdeclientes 13.265 (2,5) 13.604 14.302 13.355
Resto del mundo 86.363 (2,0) 88.100 91.922 93.707
Fondosysociedadesdeinversión 18.141 (0,6) 18.243 19.562 19.675
Fondosdepensiones 57.129 (2,4) 58.548 60.066 61.952
Carterasdeclientes 11.092 (1,9) 11.309 12.294 12.080
Otros recursos de clientes 136.588 (4,4) 142.902 144.175 146.188
Recursos de clientes(Millardos de euros)
398
Septiembre2010
382
Septiembre2009
418
Septiembre2011
(1) A tipo de cambio constante: +5,4%.
+5,0% (1)
133 142136
249 255282
050100150200250300350400450
Otrosrecursos
Recursosen balance
142133136
255249282
17Basedecapital
A30deseptiembrede2011,labase de capitaldel
GrupoBBVA,deacuerdoconlanormativaBISII,
totaliza41.120millonesdeeuros,ciframuysimilar
aladel30-6-2011(–0,3%).Lasvariacionesmás
significativaseneltrimestreson:unaumentodel
core capitalen855millonesdeeuros,explicado
porlageneraciónderesultadosenelperíodo,y
lamayordeducciónporlainversiónrealizadaen
CNCB.Adicionalmente,seproduceeneltrimestre
unsignificativomovimientoenlasdivisas,entreel
quesobresaleladepreciacióndelpesomexicano,
loquetieneunefectonegativoenlabasede
capital.
Losactivos ponderados por riesgo(APR)se
sitúanen325.458millonesdeeuros,loque
significaunaumentodel1,3%trimestral.Este
crecimientoseexplicafundamentalmentepor
elbuendesempeñodelaactividadenAmérica
Latinayporlaapreciacióndeldólarydeotras
divisasdeAméricadelSur.Laaltadensidad
deAPR’sysuestabilidadeneltiempoesotro
atributodecalidaddiferencialrespectoalos
peerseuropeos.
Losrecursos mínimos exigibles(el8%delos
APR)sesitúanen26.037millones,porloqueel
excesodecapitalacierredeseptiembrealcanza
los15.083millonesdeeuros,esdecir,un57,9%
superioralosnivelesmínimosrequeridos.
Basedecapital
Base de capital (Normativa BIS II) (Millonesdeeuros)
30-09-11 30-06-11 31-03-11 31-12-10 30-09-10
Fondospropioscontables 41.552 38.677 38.107 36.689 31.610
Ajustesydeducciones (11.923) (11.904) (11.654) (8.592) (8.642)
Bonosconvertiblesobligatoriamenteenacciones - 2.000 2.000 2.000 2.000
Core capital 29.628 28.773 28.452 30.097 24.969
Participacionespreferentes 5.157 5.114 5.128 5.164 5.165
Deducciones (2.733) (2.452) (2.367) (2.239) (1.900)
Recursos propios básicos (Tier I) 32.053 31.435 31.214 33.023 28.234
Financiaciónsubordinadayotros 11.800 12.266 12.613 12.140 12.955
Deducciones (2.733) (2.452) (2.367) (2.239) (1.900)
Otros recursos computables (Tier II) 9.067 9.814 10.246 9.901 11.055
Base de capital 41.120 41.249 41.460 42.924 39.289
Recursospropiosmínimos(NormativaBISII) 26.037 25.703 25.523 25.066 24.506
Excedente de recursos 15.083 15.547 15.937 17.858 14.783
Activos ponderados por riesgo 325.458 321.282 319.044 313.327 306.319
Ratio BIS (%) 12,6 12,8 13,0 13,7 12,8
Core capital (%) 9,1 9,0 8,9 9,6 8,2
Tier I (%) 9,8 9,8 9,8 10,5 9,2
Tier II (%) 2,8 3,1 3,2 3,2 3,6
Densidad de APR (1)
(Porcentaje)
53,5 53,3 54,1 54,9 55,7
0
15
30
45
60
75
Septiembre2008
Septiembre2009
Septiembre2010
Diciembre2007
Septiembre2011
(1) APR/Total activo.
53,5 53,3 54,1 54,9 55,7
18 InformacióndelGrupo
seguros,totalizan9.067millonesdeeuros.Esto
suponeunareduccióndel7,6%eneltrimestre
debidoalainversiónenCNCByaldescensode
lasplusvalíaslatentes.
Enresumen,elratioBISa30deseptiembre
de2011esdel12,6%,experimentandounaclara
evoluciónpositivaencuantoalacalidaddesu
composicióndesdeeliniciodelacrisis.
Ratings
Duranteelmesdeoctubrehantenidolugar
variasaccionessobreelratingenEuropa.En
España,laagenciaFitchharebajadoelrating
soberano(ReinodeEspaña)endosescalones,
desdeAAaAA–conperspectivanegativa,loque
haderivadoenaccionessobrelabancaespañola.
Enconcreto,lacalificacióndeBBVAhapasadoa
A+desdeAA–.Asimismo,Standard&Poors’rebajó
demanerageneralizadalosratingsdelabanca
española.Enconcreto,eldeBBVAhaquedado
enAA–,desdeAA,conperspectivanegativa,
rebajandocasiconsecutivamentelacalificación
soberanaalmismonivelqueladeBBVA.Por
último,enlíneaconlasotrasdosagencias,
Moodysfinalizóenoctubrelarevisióndelrating
soberanodeEspaña,loquesehatraducido
enunarebajadedosescalonesdelmismo
hastaA1(perspectivanegativa).Estaacción
tambiénhatenidounaconsecuenciadirecta
enlascalificacionesdelosbancosespañoles.
Concretamente,elratingdeBBVAfuerebajado
enunescalónhastaAa3(perspectivanegativa)
quedandofijado,portanto,unnotchporencima
delratingsoberano.
A30-9-2011,elcore capitaltotaliza29.628
millonesdeeuros,loqueimplicaunaumento
del3,0%frentealdatodejuniode2011yunratio
del9,1%.Lageneraciónorgánicadecapitalenel
trimestre,netadelimpactoporlaevoluciónde
lasdivisasyotrosefectos,hasidode15puntos
básicos.
ElratioTier I,9,8%,aumentarespectoalcierre
dejunioen6puntosbásicos.Encuantoalas
participacionespreferentes,sesitúanenniveles
similaresalosdeltrimestreanterior,5.157millones
deeuros,conunaproporciónsobrelosrecursos
propiosbásicosdel16,0%.
Elrestoderecursoscomputables,Tier II,
queincluyenlafinanciaciónsubordinada,el
excesodeprovisionesgenéricas,lasplusvalías
latentescomputablesyladeducciónporlas
participacionesenentidadesfinancierasyde
Ratings
Largo Corto Fortaleza financiera Perspectiva
Moody’s Aa3 P–1 B– Negativa
Fitch A+ F–1+ B Negativa
Standard&Poor’s AA– A–1+ – Negativa
Base de capital: Ratio BIS II(Porcentaje)
Tier II
Core capital
Tier I
5,74,5
4,13,6 2,8
7,37,8
9,4 9,29,8
5,86,4
8,0 8,2
9,1
0
2
4
6
8
10
12
14
Diciembre2007
13,0
5,8
7,3
5,7
Septiembre2008
12,3
6,4
7,8
4,5
Septiembre2009
13,4
8,0
9,4
4,1
Septiembre2010
12,8
8,2
9,2
3,6
Septiembre2011
12,6
9,1
9,8
2,8
19Gestióndelriesgo
Riesgo de crédito
Eltercer trimestre de 2011vuelveacaracterizarse
porlaestabilidadenlosprincipalesindicadoresde
calidadcrediticiaconrespectoalcierrede2010.Así
latasademoracierraenel4,1%,lacoberturaenel
60%ylaprimaderiesgodeltrimestresesitúaen
el1,01%.
A30deseptiembrede2011,elvolumenderiesgos
totalesconclientes(incluyendolosriesgosde
firma)esde390.723millonesdeeuros,muysimilar
alacifradeltrimestreanterior(391.380millones).
Estaevoluciónplanaseexplica,porunlado,porlas
depreciacionesdelasprincipalesdivisasrespecto
aleuro(atiposdecambioconstantes,lainversión
disminuyeun0,1%eneltrimestre)y,porotro,por
elprocesodedesapalancamientoqueseviene
observandoenEspaña.Enlospróximosmeses,es
posiblequedichatendenciaseacentúe,sibiense
estimaqueBBVAloacusaráenmenormedidaque
lamediadelsistema.
Porsuparte,losriesgos dudosossemantienen
establesdesdediciembrede2009ytotalizan
15.970millonesdeeuros.Encuantoalos
movimientosdedudososdeltrimestre,las
entradasdisminuyenrespectoaltrimestre
Gestióndelriesgo
Evolución de los riesgos dudosos (Millonesdeeuros)
3er Trim. 11 2o Trim. 11 1er Trim. 11 4o Trim. 10 3er Trim. 10
Saldo inicial 15.790 15.528 15.685 15.560 16.137
Entradas 2.918 3.713 2.804 3.852 3.051
Recuperaciones (1.874) (2.484) (1.882) (2.479) (2.116)
Entrada neta 1.044 1.229 922 1.373 935
Pasesafallidos (876) (939) (1.140) (1.269) (1.119)
Diferenciasdecambioyotros 12 (28) 61 21 (393)
Saldo al final de período 15.970 15.790 15.528 15.685 15.560
Pro memoria:
Créditosdudosos 15.689 15.515 15.210 15.361 15.218
Riesgosdefirmadudosos 281 275 319 324 342
Riesgo de crédito (1)
(Millonesdeeuros)
30-09-11 30-06-11 31-03-11 31-12-10 30-09-10
Riesgosdudosos 15.970 15.790 15.528 15.685 15.560
Riesgostotales 390.723 391.380 383.043 384.069 376.421
Fondosdecobertura 9.503 9.576 9.490 9.655 9.641
Decarácterespecífico 6.584 6.485 6.516 6.823 6.552
Decaráctergenéricoyriesgo-país 2.919 3.090 2.974 2.832 3.089
Tasademora(%) 4,1 4,0 4,1 4,1 4,1
Tasadecobertura(%) 60 61 61 62 62
(1)Incluidosriesgosdefirma.
Riesgos dudosos(Millones de euros)
15560 15685 15528 15790 15970
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.00015.970
Septiembre2011
Diciembre2010
15.685
Marzo2011
15.528
Septiembre2010
15.560+1,1%
15.790
Junio2011
20 InformacióndelGrupo
Porsuparte,enEurasiadesciendehastael118%
(144%afinaldejunio)yenMéxicohastael128%
(134%afinaldeltrimestreprevio).Adicionalmente,
hayqueconsiderarqueel58,9%delosriesgos
tienegarantíasrealesasociadas.
Capital económico
Elconsumodecapitaleconómicoenriesgo
(CER),entérminosatribuidos,sesitúa,acierrede
septiembrede2011,en28.946millonesdeeuros,
un7,2%superioraldatodejuniode2011.Este
incrementoesdebidoalarecalibracióndelos
modelosderiesgodecréditoenEspañaquese
haefectuadoenelmesdeagosto.
Lamayorpartedeestacifra(64,3%),como
correspondealperfildeBBVA,procededelriesgo
decréditodelascarterasoriginadasporlasredes
delGrupoapartirdesubasedeclientela.
Elriesgodemercado(1,8%)siguesiendoelde
menorrelevancia,dadalanaturalezadelnegocioy
lapolíticadeBBVA,conapenasposicionespropias,
ysemantienerespectoaltrimestreprevio.Porsu
parte,elriesgodeparticipaciones(10,1%),quese
refierebásicamentealacarteradeParticipaciones
IndustrialesyFinancierasyalaparticipación
enelgrupoCNCB,tambiénsesitúaenniveles
similaresalosdecierredeltrimestreanterior.
Porloquerespectaalriesgoestructuralde
balance,originadotantoporlagestióndelriesgo
estructuraldetipodeinteréscomoporladetipo
decambio,representaun7,7%.Porúltimo,elriesgo
operacionalrepresentaun6,9%deltotaldelCER.
anterior,asícomolasrecuperaciones,aunque
estoúltimosedebeprincipalmenteala
estacionalidaddeesteperíodo,sobretodoen
Españaporlasvacacionesdeverano.Aunasí,el
ratioderecuperacionessobreentradasenmora
siguemanteniendounbuennivel,alsuponerel
64,2%.
Conello,latasa de moradelGruposesitúa
enel4,1%,manteniéndoseenunrangoestable
conrespectoalosúltimostrimestres.Poráreas
denegocio,latasademoraseincrementa
ligeramenteenEspaña,MéxicoyEurasia.Esta
evoluciónenEspañasedebealadisminución
delainversiónantescomentada,yaqueelsaldo
dedudososa30-9-2011permaneceestableen
comparaciónconelexistentea30-6-2011.Estados
Unidosmantienelatendenciaalabajaentasade
morayAméricadelSurcierraotrotrimestrecon
unamejorade9puntosbásicosfrentealdatode
juniode2011.
Losfondos de coberturaparalosriesgoscon
clientestotalizan9.503millonesdeeuros,importe
similaraldelsegundotrimestredelaño.Deeste
total,lasprovisionesgenéricassuman2.886
millonesysuponenun30,4%.
Porúltimo,latasa de coberturadelosriesgos
dudosossesitúaenel60%,similaraladel
trimestreprevio.Poráreasdenegocio,enEspaña
sesitúaenel42%(43%afinaldeltrimestre
anterior),enEstadosUnidosaumentahastael
69%(67%acierredejunio)yenAméricadelSur
seincrementahastael140%(138%a30-6-2011).
Tasas de mora y cobertura(Porcentaje)
62,0 62,0 61,0 61,0 60,0
4,1 4,1 4,1 4,0 4,1
0
10
20
30
40
50
60
70
Septiembre2011
Diciembre2010
Marzo2011
Junio2011
Tasa demora
Tasa decobertura
Septiembre2010
62 62 61 61 60
4,1 4,1 4,1 4,0 4,1Recuperaciones sobre entradas en mora(Porcentaje)
69,4
64,467,1 66,9
64,2
0
15
30
45
60
75
4o Trim. 1er Trim. 2o Trim.2010
3er Trim. 3er Trim.2011
69,464,4
67,1 66,964,2
21LaacciónBBVA
Duranteeltercertrimestrede2011,sehaproducidounnuevo
tensionamientoenlosmercadostantoderentafijacomode
rentavariable,debidofundamentalmentealaintensificacióndela
crisisdedeudasoberanayalempeoramientodelasexpectativas
decrecimientoeconómiconosóloenEuropa,sinotambiéna
nivelglobal.Loanteriorhaprovocadounaaversiónalriesgo,
principalmentefocalizadaenlazonaeuro,yunimportante
retrocesoenlosprincipales índices bursátiles. ElIbex35descendió
un17,5%,enlíneaconelStoxx50queperdióun15,7%.Elmercado
estadounidensemostróuncomportamientosimilarysuíndiceS&P
500cedióun14,3%.
El sector bancario europeosehavistoafectadotantopor
lapercepciónderiesgosoberanocomoporlastensionesde
financiacióndebidoalaincertidumbreencuantoalalcance
yposiblesolucióndelacrisisenEuropa.Enestecontexto,las
entidadesconmenoresexposicionesadeudadelospaíses
periféricosyconunamejorgestióndesuliquidezybalancehan
mostradounmejorcomportamientobursátil.Comoindicadorde
referenciadelsectorenelmercadobursátil,elíndicedebancos
europeos,elStoxxBanks,registróunretrocesodel27,9%.
Los resultados de BBVAenelsegundotrimestredel2011
superaronlasestimacionesdelconsensoyfueronacogidos
favorablemente.Losanalistasvaloraronlosfactoresdiferenciales
deBBVA,principalmenteencuantoacalidadcrediticia,potencial
delosnegociosinternacionalesysolidezdecapital.También
siguenapreciandolafortalezadelosresultadosobtenidos
enMéxicoyenAméricadelSur.Porotrolado,sehavalorado
positivamentetantolamejoradelosmárgenesenlafranquicia
deEstadosUnidoscomolaestabilidadymejorevoluciónde
losratiosdemoraenEspañaquepresentaBBVAfrentealos
competidoresdomésticos.
La acciónBBVAretrocedióun23,6%eneltrimestre,cerrandoa
6,18eurosporacciónyconunacapitalizaciónbursátilde29.817
millonesdeeuros.Estosuponeunmultiplicadorprecio/Valor
contablede0,7veces,unPER(calculadosobrelamediana
debeneficioestimadopara2011porelconsensodeanalistas
deBloomberg)de6,5vecesyunarentabilidadpordividendo
(tambiéncalculadaapartirdelamedianadedividendosporacción
estimadosporlosanalistaspara2011frentealpreciodecotización
del30deseptiembre)del6,8%.Elretrocesoexperimentado
porBBVAfuesuperioralregistradoporelIbex,peroinferioral
alcanzadoporelsectortantoenEuropa(StoxxBanks:–27,9%)
comoenlazonaeuro(EuroStoxxBanks–34,3%).Enelcontexto
actualdedebilidadmacroeconómicaydificultaddeaccesoala
financiación,elmercadohavaloradoelperfilderesultadosde
BBVA,sudiversificaciónvíaemergentesylaventajadeunmodelo
denegocioretailcentradoenelcliente.
Elvolumenmediodiariodetítulosnegociadosduranteeltercer
trimestredelejerciciosesituóen70millonesyelimportemedio
diarioen475millonesdeeuros.
Encuantoalaremuneración al accionista,el15deseptiembre
seanuncialadistribucióndeunimportede0,10eurospor
acción(+11,0%frentealpagodeldividendoequivalentedel
ejercicioanterior)comopartedelsistemaderetribuciónflexible
denominado“dividendoopción”acordadoenlaJuntaGeneral
deAccionistasde11-3-2011.Esteprogramaofrecealosaccionistas
laposibilidaddepercibirelimporteequivalenteaunodelos
tradicionalesdividendosacuentadelaño2011enacciones
liberadasdeBBVAo,asuelección,enefectivo.Elporcentajede
accionistasquehanoptadoporrecibiraccionesliberadasdeBBVA
hasidodemásdel91%,loqueconfirma,unavezmás,laexcelente
acogidadeestenuevosistemaretributivo.
LaacciónBBVA
La acción BBVA y ratios bursátiles
30-09-11 30-06-11
Númerodeaccionistas 981.348 921.650
Númerodeaccionesencirculación 4.824.793.497 4.551.602.570
Contrataciónmediadiariadeltrimestre(númerodeacciones) 69.688.609 47.764.365
Contrataciónmediadiariadeltrimestre(millonesdeeuros) 475 387
Cotizaciónmáximadeltrimestre(euros) 8,38 8,95
Cotizaciónmínimadeltrimestre(euros) 5,03 7,34
Cotizaciónúltimadeltrimestre(euros) 6,18 8,09
Valorcontableporacción(euros) 8,61 8,50
Capitalizaciónbursátil(millonesdeeuros) 29.817 36.822
Precio/Valorcontable(veces) 0,7 1,0
PER(Precio/beneficio;veces) 6,5 7,7
Rentabilidadpordividendo(Dividendo/precio;%) 6,8 5,2
Índice de cotización bursátil(30-09-10=100)
31-12-10 31-03-1130-09-10 30-06-11 30-09-11
Stoxx 50
BBVA
Europe StoxxBanks
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
22 InformacióndelGrupo
EnBBVAnospreocupa,nosolocómogastamoseldineroque
ganamossino,sobretodo,cómologanamos.Poresotrabajamos
paraintegrarlaresponsabilidadcorporativa(RC)entodala
cadenadevalor,desdeeldiseñodelproducto,supublicidady
comercialización,hastalagestióndesusriesgos.Deestemodo,
BBVAvuelveaencontrarseentrelasempresaslíderesmundiales
enmateriadesostenibilidadyrepitesuposiciónenelíndiceDow
Jones Sustainability Index(DJSI).Porotrolado,BBVAsehaconvertido
enunreferenteaniveleuropeoenmateriadecomunicacióndela
RC,alserpremiadoenlosDigital Communication Awards 2011por
suestrategiadecomunicaciónbasadaenlaconversacióndirecta,
transparente,sencillaypermanentecontodoslosgruposdeinterés.
Además,duranteesteperíodosehanpublicadolosinformesdeRC
2010deBBVACompassyBBVAChile.Acontinuaciónseresumenlas
accionesmásdestacadasduranteeltrimestreenmateriadeRC:
Educación financiera
BBVABancomerhaincorporadoasuprogramadeeducación
financiera“Adelantecontufuturo”untallerdefinanzaspersonales
sobresegurosdevida,paraofreceralapoblaciónconocimientos
yhabilidadesrespectoalamejorelecciónyadministracióndeun
segurodevida.BBVACompasshainiciado,asimismo,latemporada
2011de“CréditoInteligente”durantelacuallosempleadosofrecen
sutiempovoluntariamenteparairacolegiosenlascomunidades
dondetrabajanycompartirconlosjóvenesinformaciónrelevante
sobreelmanejoresponsabledelcrédito.
Banca responsable
Recursos humanos.LarevistaActualidad Económicaha
elegidoaBBVAcomo“lamejorempresaparatrabajar”.Este
galardónsuponeunreconocimientoalesfuerzoycompromisodel
Grupoconlascercade110.000personasqueformanelequipo
BBVA.Criterioscomolagestióndeltalento,lapolíticaderetribución
ydecompensación,elambientelaboral,laformaciónylaopinión
delosempleadoshansidodeterminantesparaconcluirqueeste
Grupoeselmejorparatrabajar.BBVAChilehasido,asimismo,
galardonadoporsegundoañoconsecutivocomounadelas
empresassocialmentemásresponsablesdelpaís,segúnelRanking
NacionaldeResponsabilidadSocialEmpresarial2011,elaboradopor
laFundaciónProhumanaylarevistaQué Pasa.Además,BBVAha
llegadoaunacuerdoconlarepresentaciónsindicalpararegulary
mejorarlascondicionesdeimplantacióndeteletrabajoenEspaña.
Medio ambiente. BBVAhareforzadosucompromisoy
estrategiaentemasdecambioclimático,talycomosedesprende
delaúltimaedicióndelinformeGlobal500Report2011,publicado
porCarbon Disclosure Project(CDP).Deestemodo,elGrupo
hamejorado10puntossuvaloraciónenesteanálisis,que
evalúalaestrategiaygestióndelas500empresasmayorespor
capitalizaciónbursátilenmateriadecambioclimático.
Orientación al cliente. BBVABancomer,encolaboración
conlaNacionalFinanciera,halanzadolatarjetaMicronegocios
diseñadaparacubrirlasnecesidadesdefinanciacióndelos
microempresariosyapoyarasíalsectorproductivodelpaís.
Compromiso con la sociedad
FranciscoGonzálezhizoentregadelIIIPremioINTEGRAdeBBVA
alaentidadvizcaínaLantegiBatuak,quellevamásde25años
generandooportunidadeslaboralesinnovadorasydecalidadpara
personascondiscapacidad.ElPremioINTEGRAdeBBVAestá
dotadocon200.000eurosysuobjetivoesimpulsarlaexcelencia
einnovaciónenlaintegraciónlaboraldelaspersonascon
discapacidad,asícomofomentarlaigualdaddeoportunidadesy
mejorarlacalidaddevidadeestecolectivo.Además,BBVAEspaña
yFundosa,divisiónempresarialdelaFundaciónONCE,hanfirmado
unacuerdofinancieroporelqueelBancoponeadisposiciónde
estaorganización10millonesdeeurosconelobjetivodefomentar
eldesarrollodelosCentrosEspecialesdeEmpleo(CEE)ypromover
lacontratacióndepersonascondiscapacidad.
BBVA en los índices de sostenibilidad
LaponderacióndeBBVAenlosprincipalesíndicesde
sostenibilidad,alfindeestetrimestre,hasidolasiguiente:
Másinformaciónycontactoenwww.bancaparatodos.com
Responsabilidadcorporativa
Principales índices de sostenibilidad con presencia de BBVA
Ponderación (%)
DJSIWorld 0,52
DJSIEurope 1,18
DJSIEurozone 2,48
ASPIEurozoneIndex 2,13
EthibelSustainabilityIndexExcellenceEurope 1,47
EthibelSustainabilityIndexExcellenceGlobal 0,85
MSCIWorldESGIndex 0,36
MSCIWorldexUSAESGIndex 0,69
MSCIEuropeESGIndex 1,24
MSCIEAFEESGIndex 0,78
FTSE4GoodGlobal 0,35
FTSE4GoodGlobal100 0,58
FTSE4GoodEurope 0,81
FTSE4GoodEurope50 1,31
23Áreasdenegocio
Enesteapartadosepresentanyanalizanlosdatosmásrelevantes
sobrelaactividadylosresultadosdelasdiferentesáreasde
negociodelGrupo,asícomodelasprincipalesunidadesquelas
integran,ydelasActividadesCorporativas.Enconcreto,semuestra
lacuentaderesultados,elbalanceylosprincipalesratios:eficiencia,
tasademora,tasadecoberturayprimaderiesgo.
Traslaadquisicióndel24,9%delbancoturcoGarantiysu
incorporación,desdemarzode2011,alosestadosfinancieros
delGrupo,BBVAcomienzaatenerunapresenciarelevante,
tantoentérminosdebalancecomoderesultados,enEuropa
yAsia.Además,desdeeliniciodelacrisissehapuestode
manifiestolaimportanciadelaubicacióngeográficadelos
negociosparaunaadecuadapercepcióndelosriesgosyuna
mejorestimacióndelascapacidadesdecrecimientofuturas.Por
último,lasnovedadesnormativasapuntanaunagestiónlocal
delosriesgosestructuralesqueeviteelposiblecontagioentre
sistemasfinancieros.Porestosmotivossehanreagrupadolos
negocios,queen2010estabanincluidosenEspañayPortugaly
enWB&AM,enlassiguientesáreas:
• España:queincorporalosnegociosdeBBVA,entodossus
segmentos,enelpaís.
• Eurasia:queabarcatodalaactividadllevadaacaboporBBVA
enelrestodeEuropayenAsia,incluyendolamencionada
participacióndelGrupoenGaranti.
Deestaformasedarespuestaalamayordemandadeinformación
detipogeográficorequeridaporlosdiferentesusuarios,incluyendo
losreguladores.
Adicionalmente,caberesaltarqueduranteelaño2010las
condicionesdeliquidezdelosmercadosfinancieroshan
encarecidoelaccesoalafinanciacióndelasentidadesdecrédito
españolas.BBVAnohasidounaexcepciónaesteencarecimientoy,
porende,desdeenerode2011,yconefectosretroactivosparalos
datosde2010,sehamodificadoalalzalaprimadeliquidezquese
imputaalasáreasdenegocioatravésdelsistemadetasasinternas
dereferencia.Lafinalidadperseguidaeslaadaptaciónaestanueva
realidaddelosmercadosfinancieros.
Porloquerespectaalasáreas de negocioysucomposición,las
mismasquedanconfiguradascomosigue:
• España,queincluye:RedMinorista,conlossegmentosde
clientesparticulares,debancaprivadaydepequeñasempresas
ynegociosenelmercadodoméstico;BancadeEmpresasy
Corporaciones(BEC),quegestionalossegmentosdepymes,
empresasycorporaciones,institucionesypromotoresenel
país;CorporateandInvestmentBanking(C&IB),queincluye
laactividadrealizadacongrandescorporacionesygrupos
multinacionales;GlobalMarkets(GM)conelnegociodetesorería
ydistribuciónenelmismoámbitogeográfico;yotrasunidades,
entrelasquedestacanBBVASegurosyAssetManagement(con
lagestióndefondosdeinversiónydepensionesenEspaña).
• Eurasia,queincorporalaactividadllevadaacaboenelresto
deEuropayAsia,yqueen2010sereportababienenEspaña
yPortugal(BBVAPortugal,ConsumerFinanceItaliayPortugal
ylosnegociosminoristasdelassucursalesenParís,Londres
yBruselas),bienenWB&AM(ClientesGlobalesyBancade
Inversión,Mercados,CNCByCIFH).Adicionalmente,incluyela
informacióndeGaranti.
• México:quecontinúaincluyendolosnegociosbancariosyde
pensionesysegurosenestepaís.
• Estados Unidos:conlosnegociosqueelGrupodesarrollaen
EstadosUnidosyenelestadoasociadodePuertoRico.
• América del Sur:quesigueincorporandolosnegociosbancarios
ydepensionesysegurosenAméricadelSur.
Ademásdelasunidadesindicadas,entodaslasáreasexisteunresto
formadoporotrosnegociosyporuncomplementoquerecoge
eliminacionesyotrasimputacionesnoasignadasalasunidades.
Porúltimo,elagregadodeActividades Corporativascontiene
todoaquellonoimputadoalasáreasdenegocio.Básicamente
aglutinaloscostesdelasunidadescentralesconunafunción
corporativa,determinadasdotacionesaprovisiones,comolas
correspondientesaprejubilaciones,yaquellasotrastambiénde
caráctercorporativo.TambiénincorporalaunidaddeGestión
Financiera,quedesarrollafuncionesdegestióndelGrupoensu
conjunto,básicamentelagestióndelasposicionesestructuralesde
tipodeinterésdelbalanceeneurosydetipodecambio,asícomo
delaliquidezydelosrecursospropios,situándoselagestiónde
losriesgosestructuralesdetipodeinterésdemonedasdiferentes
aleuroenlasáreascorrespondientes.Incluyeasimismolaunidad
deParticipacionesIndustrialesyFinancierasylosnegocios
inmobiliariosnointernacionalesdelGrupo.
Adicionalmenteaestedesglose,seproporcionainformación
complementariadelconjuntodelosnegociosglobales(WB&AM)
desarrolladosporelGrupoBBVA.Porlascaracterísticasdelos
clientesalosqueatiendeylahomogeneidaddelosproductosy
susriesgos,seconsideraunagregadorelevanteparaunamejor
comprensióndelGrupoBBVA.
Cabemencionarque,comovienesiendohabitual,enelcasodelas
unidadesdeAmérica,ademásdelastasasdevariacióninteranual
atipos de cambiocorrientes,seincluyenlasresultantesdeaplicar
tiposdecambioconstantes.
Paralaelaboracióndelainformación por áreassepartedelas
unidadesdemínimonivel,registrándoselatotalidaddelosdatos
contablesrelacionadosconelnegocioquegestionan.Estas
Áreasdenegocio
24 Áreasdenegocio
unidadesdemínimonivelseagregandeacuerdoconlaestructura
establecidaporelGrupoparaconfigurarunidadesdeámbito
superioryfinalmentelaspropiasáreasdenegocio.Delmismo
modo,todaslassociedadesjurídicasquecomponenelGrupose
asignantambiénalasdistintasunidadesenfuncióndelageografía
enlaquedesarrollansuactividad.
Unavezdefinidalacomposicióndecadaáreadenegociose
aplicandeterminadoscriterios de gestión,entrelosqueporsu
relevanciadestacanlossiguientes:
• Recursos propios.Laasignacióndecapitalacadanegociose
realizadeacuerdoalcapitaleconómicoenriesgo(CER),quese
basaenelconceptodepérdidainesperadaconundeterminado
niveldeconfianza,enfuncióndelniveldesolvenciaobjetivo
delGrupo.Estenivelobjetivoseestableceadosescalas:capital
estricto,quedeterminaladotacióndecapitalyquesirvede
referenciaparadeterminarlarentabilidaddecadanegocio;y
capitaltotal,quedeterminaladotaciónadicionalentérminos
departicipacionespreferentesydeudasubordinada.Elcálculo
delCERenglobariesgosdecrédito,demercado,estructurales
debalance,departicipaciones,operacional,deactivosfijosy
riesgostécnicosenlascompañíasdeseguros.Estoscálculos
estánrealizadosutilizandomodelosinternosquesehandefinido
siguiendolaspautasyrequisitosestablecidosenelacuerdode
capitaldeBasileaII,prevaleciendoloscriterioseconómicossobre
losnormativos.
ElCER,porsusensibilidadalriesgo,esunelementoquese
vinculaconlaspolíticasdegestióndelospropiosnegocios,
homogeneizandolaasignacióndecapitalentreellosdeacuerdo
conlosriesgosincurridosyfacilitandolacomparaciónde
rentabilidadentrelosmismos.Esdecir,secalculademanera
homogéneaeintegrableparatodotipoderiesgoyparacada
operación,saldooposiciónenriesgo,permitiendovalorar
surentabilidadajustadaariesgoyposibilitandoconocerpor
agregaciónlarentabilidadporcliente,producto,segmento,
unidadoáreadenegocio.
• Precios internos de transferencia.Paraelcálculodelos
márgenesdeinteresesdecadanegocioseaplicantasasde
transferenciainternatantoalaspartidasdeactivocomode
pasivo.Dichastasasestáncompuestasporuntipodemercado
enfuncióndelplazoderevisióndelaoperación,yporuna
primadeliquidezquehasidorevisadatalycomoseindicó
previamente.Porotraparte,elrepartodelosresultadosentre
unidadesgeneradorasyunidadesdedistribución(porejemplo,
enproductosdegestióndeactivos)serealizaapreciosde
mercado.
• Asignación de gastos de explotación.Seimputanalasáreas
tantolosgastosdirectoscomolosindirectos,exceptuando
aquellosenlosquenoexisteunavinculaciónestrechaydefinida
conlosnegociosportenerunmarcadocaráctercorporativoo
institucionalparaelconjuntodelGrupo.
• Venta cruzada.Endeterminadasocasionesserealizanajustes
deconsolidaciónparaeliminarciertasduplicidadesque,por
motivosdeincentivacióndelaventacruzadaentrenegocios,
sehallancontabilizadasenlosresultadosdedosomás
unidades.
Beneficio económico recurrente por áreas de negocio (Enero-Septiembre2011.Millonesdeeuros)
Beneficio atribuido
económicoBeneficio económico
añadido (BEA)
España 1.339 571
Eurasia 654 265
México 1.316 955
AméricadelSur 577 323
EstadosUnidos 222 12
ActividadesCorporativas (553) (549)
Total Grupo 3.555 1.576
Principales partidas de la cuenta de resultados por áreas de negocio y presencia en emergentes y desarrollados(Millonesdeeuros)
Áreas de negocio Geografías
Grupo BBVA España Eurasia México
América del Sur
Estados Unidos
Actividades Corporativas Emergentes (1) Desarrollados
Enero-Septiembre 11
Margendeintereses 9.676 3.308 516 2.874 2.255 1.182 (460) 5.398 4.738
Margenbruto 15.052 4.900 1.319 4.208 3.214 1.711 (300) 8.228 7.124
Margenneto 7.753 2.806 887 2.686 1.751 613 (991) 5.001 3.742
Beneficioantesdeimpuestos 4.145 1.633 837 1.722 1.385 305 (1.737) 3.620 2.262
Beneficio atribuido 3.143 1.162 705 1.275 754 218 (970) 2.508 1.605
Enero-Septiembre 10
Margendeintereses 10.182 3.734 247 2.748 1.843 1.384 226 4.614 5.343
Margenbruto 15.964 5.461 743 4.126 2.814 1.963 857 7.205 7.901
Margenneto 9.322 3.389 528 2.717 1.599 828 260 4.540 4.522
Beneficioantesdeimpuestos 5.260 2.653 495 1.716 1.277 308 (1.188) 3.211 3.236
Beneficio atribuido 3.668 1.881 418 1.254 698 223 (808) 2.172 2.304
(1)México,AméricadelSur,TurquíayAsia.
25España
España
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
España
Enero-Sep. 11 ∆% Enero-Sep. 10
Margen de intereses 3.308 (11,4) 3.734
Comisiones 1.135 (10,8) 1.273
Resultadosdeoperacionesfinancieras 91 (4,6) 95
Otrosingresosnetos 365 1,9 358
Margen bruto 4.900 (10,3) 5.461
Gastosdeexplotación (2.093) 1,0 (2.072)
Gastosdepersonal (1.274) 1,2 (1.259)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (745) 0,6 (741)
Amortizaciones (74) 2,5 (72)
Margen neto 2.806 (17,2) 3.389
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (1.246) 36,1 (916)
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados 73 (59,3) 179
Beneficio antes de impuestos 1.633 (38,4) 2.653
Impuestosobrebeneficios (472) (38,8) (770)
Beneficio después de impuestos 1.162 (38,3) 1.883
Resultadoatribuidoalaminoría - n.s. (2)
Beneficio atribuido al Grupo 1.162 (38,2) 1.881
Balances (Millonesdeeuros)
España
30-09-11 ∆% 30-09-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 9.142 74,2 5.249
Carteradetítulos 73.128 5,6 69.232
Inversionescrediticias 222.449 (2,1) 227.204
Créditoalaclientelaneto 207.980 (2,2) 212.693
Depósitosenentidadesdecréditoyotros 14.469 (0,3) 14.512
Activomaterial 932 (4,8) 979
Otrosactivos 3.310 12,8 2.933
Total activo/Pasivo 308.960 3,4 305.597
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 37.664 14,0 33.047
Depósitosdelaclientela 120.530 7,1 112.564
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables - n.s. 1
Pasivossubordinados 5.880 2,7 5.727
Posicionesinter-áreaspasivo 71.376 (13,6) 82.645
Carteradenegociación 45.442 3,4 43.929
Otrospasivos 17.626 1,7 17.336
Dotacióndecapitaleconómico 10.443 0,9 10.349
26 Áreasdenegocio
EláreadeEspañaincorporalosnegocios
bancariosynobancariosdeBBVA,entodoslos
segmentosquegestiona,enelpaís.
Enel tercer trimestre de 2011, laactividad
comercialdelasentidadesdecréditoespañolas
sehadesarrolladoenelmarcodelavanceen
elprocesodereestructuracióndelsector,del
progresivodesapalancamientocrediticio,de
lascrecientesdificultadesenlosmercados
internacionalesdefinanciaciónmayorista,con
unmoderadocrecimientoeconómicoyuna
evoluciónnegativadelosmercadosfinancieros.
Porloqueserefierealosavancesrealizados
enlareestructuracióndelsector,cabedestacar
variasacciones:lassalidasabolsadeBankia,
CaixaBankyBancaCívica,elanunciodefusiones
entrebancosdetamañomediano(comoPopular
yPastor),lasrecientesintervencionesdealgunas
cajasdeahorro,lamayorreduccióndeoficinas
efectuadaporelsectordespuésdeiniciadala
crisis(–1.768enelprimersemestre,últimodato
conocido)ylatendenciaalanormalizaciónde
lospreciosdeactivoypasivodelsistema.Eneste
entorno,lasentidadesbienposicionadasvana
teneroportunidades.
Entalcoyunturadeprogresivodesapalancamiento,
necesarioypositivoparalaeconomíaespañola,
elcréditoahogaresyempresasharegistrado
undescensointeranualdel3,5%,segúndatos
deagosto(últimosdisponibles).Porunaparte,
losparticulareshancontinuadoreduciendosu
gastoenconsumoylafacturaciónparacompra
deviviendahadescendidoenun46%enel
mismohorizontetemporal(cifrastambiénde
agosto),mientrasquelasempresashanrebajado
progresivamentesuelevadoapalancamiento
crediticio.Comoconsecuenciadeello,elstockde
créditoenlosbalancesdelasredescomerciales
sehareducidoen56.100millonesdeeurosdesde
principiosdeaño.Desdeelpuntodevistade
precios,lasnuevasoperacionessehanrepreciado
en75puntosbásicosenelmismoperíodo,debido
alencarecimientodelmercadointerbancario.
Simultáneamente,lacaptacióndedepósitosy
otrosrecursosdebalancehaaumentadoen12.264
millonesdeeurosdesdeseptiembrede2010,lo
quehasupuestoreducirladependenciadelos
mercadosmayoristasenlosúltimosdocemeses.
Laofertaderemuneracióndelosproductosde
pasivohaconllevadounaelevadarenovaciónde
losproductosmásconservadores,enmejores
condicionesqueenelúltimoejercicio,loqueha
implicadoaunincrementodeldiferencialdela
clientelaenelsector.
BBVAhaafianzadosuposicióndeliderazgo
enlossegmentosdehogaresyempresas,
tantoenfinanciacióncomoenrecursos
y,simultáneamente,haincrementadola
rentabilidad,medidaenmargendeintereses
sobreATM,desdeelmínimodelcuartotrimestre
de2010.Estosedebe,engranparte,alaumento
decuotademercadoenlosproductoscon
mayorvinculación,alaadaptacióndelaoferta
comercialalasnecesidadesespecíficasdecada
clienteyaladecuadocontroldelosriesgos.
A30-9-2011,elcrédito bruto a la clientela
delárea,212.639millonesdeeuros,registra
undescensodel2,4%interanual,perosu
rendimientoseincrementaen46puntosbásicos
desdeelcuartotrimestrede2010.
Porloquerespectaalosrecursos de clientes
gestionados(depósitos,fondosdeinversióny
depensiones),150.182millonesdeeuros,BBVA,
consigueeneltercertrimestreunasignificativa
gananciadecuotademercadoenpasivos
transaccionalesdehogaresyempresashasta
el9,6%(+16puntosbásicos,segúnúltimodato
disponibleaagosto).Además,eláreamejora
suposicionamientoendepósitosaplazoy
fondosdeinversiónen76puntosbásicosdesde
principiosdeaño.Másdel73%delosrecursos
correspondenaclientesparticulares,quehan
incrementadosuvinculaciónconlaEntidad.
Enrecursos fuera de balance,elGrupomantiene
sucuotademercadoenfondosdeinversión
enel16,8%(segúndatosdeseptiembre),con
unpatrimoniogestionadoenEspañade20.220
millonesdeeuros.Eldescensodel3,6%enel
Principales ratios (Porcentaje)
España
30-09-11 30-06-11 30-09-10
Ratiodeeficiencia 42,7 40,7 37,9
Tasademora 4,9 4,7 4,8
Tasadecobertura 42 43 47
Primaderiesgo 0,77 0,79 0,40
Claves de España en el tercer trimestre
• Mejoradecuotasydiferenciales.
• Estabilizacióndelmargendeintereses.
• Evoluciónplanadelosgastos.
• Contencióndelosindicadoresderiesgos.
27España
desegurosnocompensalaadversaevoluciónde
losROFeneltrimestredebidaalacoyunturadel
período,labajaactividadenWholesaleBankingy
lacaídadelospreciosdelosactivos.Endefinitiva,
laresistenciadelmargendeinteresesylapositiva
trayectoriadelaactividaddeseguros,junto
conlaadversaevolucióndelrestodeingresos,
determinanunmargen brutoacumuladode
4.900millonesdeeuros.
Losgastosdeexplotacióndeláreasiguen
contenidos.Aseptiembretotalizan2.093millones,
loquerepresentaunincrementointeranual
del1,0%,inferioralatasadeinflación(3,1%).En
consecuencia,elmargen netosesitúaenlos
2.806millonesdeeuros(3.389enlosnueve
primerosmesesde2010).
Encuantoalosprincipalesindicadoresdecalidad
del riesgo,existeunligeroincrementodelatasa
demorahastael4,9%(4,7%a30-6-2011)quese
explica,fundamentalmente,porladisminución
delainversiónantescomentada,yaqueelsaldo
dedudososa30-9-2011permaneceestableen
comparaciónconelexistentea30-6-2011.Lo
anteriorcomparaconunatasademoradel
mercadoquesedeslizaalalzayque,según
últimosdatosdisponiblesaagosto,seelevahasta
el7,2%.Porsuparte,lacoberturapermaneceen
nivelessimilaresalosdejuniode2011,un42%
(43%a30-6-2011).Porúltimo,sondestacables
lasmenoresentradasylamejoradelratiode
recuperacionessobreentradasenmora,quecierra
eltrimestreenel72%(64%entreabrilyjuniode
2011).
Enresumen,resistenciadelosingresosmás
recurrentesgracias,entreotroselementos,ala
favorabledefensadelosdiferenciales,alaumento
delavinculaciónyalasgananciasdecuotaen
lossegmentosprincipales.Loanterior,juntocon
elmenorporcentajederesultadosnorecurrentes,
lacontencióndelosgastosylaestabilidadenla
calidaddelriesgositúanelbeneficio atribuido
tercertrimestreseexplicaporeldeteriorodel
valordelosactivosgestionadosdebidoala
convulsasituacióndelosmercados.Caberesaltar
que,segúnlosúltimosdatosdeagostode2011,
elefectodeestadisminuciónenBBVAesmuy
inferioralrestodelsistema,dadoelperfilmás
conservadordesusfondosdeinversión.Por
último,losfondosdepensionesgestionadospor
BBVAenEspañasesitúanenlos16.741millones
deeuros,muyenlíneaconlacifradecierredel
trimestreprevio,loquelepermitemantenersu
posicióncomoprimeragestoradefondosde
pensionesenEspaña,conunacuotadel18,3%
(datoajunio,últimodisponible).
Porloquerespectaalaevolucióndelos
resultadosdeláreaenlosnueveprimeros
mesesde2011,lomásrelevanteseresumea
continuación.
BBVAtiendeaestabilizarelmargendeintereses
trimestralenelentornodelos1.100millones
deeuros,enuntrimestredecrecientescostes
definanciaciónydemenorcontribucióndelos
negociosglobalesinfluidos,porunaparte,porla
situaciónconvulsadelosmercadosfinancieros
quehallevadoaunapérdidadevalordelos
activosy,porotraparte,porunamenoractividad.
Laresistenciadelmargenhasidoconsecuencia
delarepreciacióndelcrédito,delamayor
captaciónderecursostransaccionalesdemenor
costeydelelevadoporcentajederenovación
delasimposicionesaplazorealizadashaceun
añoaunostipossensiblementeinferiores.En
elacumulado,totaliza3.308millones.Porsu
parte,lascomisionesdeltrimestre,336millones,
hansidoinferioresalamediaobservadaenel
añoporvariasrazones:laestacionalidaddelos
mesesdeverano,elimpactonegativodelos
mercadosenlasligadasalosfondosdeinversión,
elmenorvolumendeoperacionesdefusionesy
adquisicionesenelsegmentodeempresasypor
lasrebajasasociadasalamayorvinculacióndela
clientela.Elbuencomportamientodelaactividad
España. Beneficio atribuido(Millones de euros)
763763
9821062
851
989
11621238
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
265265
419477
374
515
651714
0
100
200
300
400
500
600
700
800
España. Margen neto(Millones de euros)
1.238
1er Trim.
1.162
2o Trim.
989
3er Trim.
851
4o Trim.
1.062
1er Trim.
–17,2%
2010 20112o Trim.
3.389 2.806
982
3er Trim.
763
714
1er Trim.
651
2o Trim.
515
3er Trim.
374
4o Trim.
477
1er Trim.
–38,2%
2010 20112o Trim.
1.881 1.162
419
3er Trim.
265
28 Áreasdenegocio
provisionable(excesodelvalorsobrelasgarantías
traslaaplicacióndeloscoeficientesregulatorios
queentraronenvigorconlaCircular3/2010del
BancodeEspaña).Porotraparte,BBVAmantiene
untotalde4.300millonesdeeurosenactivos
inmobiliariosavalorbrutocontable,procedentes
definanciacionesaempresas.Dichosinmuebles
tienenunacoberturamediadel33%(superioral
32%dejuniode2011ydel31%demarzode2011).
Banca minorista y de empresas
EnestaunidadseincluyelaRedMinorista,con
lossegmentosdeclientesparticulares,debanca
privadaydepequeñasempresasynegociosen
elmercadodoméstico;BancadeEmpresasy
Corporaciones(BEC),quegestionalaspymes,las
empresasylascorporaciones,lasinstituciones
ylospromotores,tambiénenelmercado
doméstico;yotrosnegocios,entrelosque
destacanBBVASeguros.
deláreaen1.162millones(1.881millonesen
mismoperíodode2010).
Porloqueserefierealaexposicióncrediticiaen
elsector promotorenEspañaa30-9-2011,sigue
bajandoysesitúaenlos15.256millonesdeeuros,
esdecir,1.352millonesdeeurosmenosqueal
cierredelejercicio2010.Deellos,6.024millones
correspondenadudososysubestándar,cifra
muysimilaraladehacenuevemeses(5.924
millones),peroinferioraladeltrimestreprevio
(6.183).Además,caberesaltarlagranestabilidad
delacoberturadedudosos,quepasadel25%,
tantoacierredediciembrede2010comode
juniode2011,al26%a30-9-2011.Elvalordelas
garantíasdelriesgopromotor,conlastasaciones
actualizadas,asciendea21.471millonesdeeuros,
loquesuponemantenerelLTVmediodel71%,
cubriendoampliamenteelvalordelacartera.
Adicionalmente,sedisponendeprovisiones
específicasygenéricasquesuponenel26%del
saldodudosomássubestandaryel61%delabase
Detalle de saldos finalidad promoción inmobiliaria (Millonesdeeuros)
30-09-11 % peso 31-12-10 % peso Variación absoluta
Congarantíahipotecaria 14.118 92,5 15.249 91,8 (1.131)
Edificiosterminados 7.344 48,1 7.403 44,6 (59)
Edificiosenconstrucción 2.794 18,3 3.531 21,3 (737)
Suelo 3.980 26,1 4.315 26,0 (335)
Singarantíahipotecariayotros 1.138 7,5 1.359 8,2 (221)
Total 15.256 100,0 16.608 100,0 (1.352)
Cobertura de saldos finalidad promoción inmobiliaria (Millonesdeeurosa30-09-11)
Importe
riesgoExceso sobre
garantía (1) Provisiones% cobertura
sobre exceso% cobertura sobre riesgo
Dudosos 3.676 1.482 972 66 26
Subestándar 2.348 1.048 304 29 13
Genérica 263
Total 6.024 2.530 1.539 61 26
(1)ExcesotrasgarantíasactualizadasyhaircutadicionalestablecidopornormativadeBancodeEspaña.
Activos procedentes de adjudicados y compras (Millonesdeeurosa30-09-11)
Importe bruto Provisiones % cobertura Importe neto
Procedentesdefinalidadpromocióninmobiliaria 4.300 1.407 33 2.893
Procedentesdefinanciaciónaadquisicióndevivienda 1.306 333 25 973
Restodeactivos 1.026 416 41 610
Total 6.632 2.156 33 4.476
29España
unincrementodel8,7%conrespectoalmismoperíododel
añoanterior.Además,sesiguendesarrollandoesfuerzosen
lacaptaciónyvinculacióndenuevoscolectivos,entrelosque
destacaloscentrosdeenseñanzayacademiasoelnuevo
acuerdoconlaasociacióndetalleresoficialesdeautomóviles
IACAutomoción.
• Elsaldodelcréditootorgadoaempresas, corporaciones e
instituciones públicas y privadasacierredeseptiembrese
reduceun1,7%interanualhastalos89.192millonesdeeuros.
Cabedestacar,sinembargo,queelrendimientoaumenta
28puntosbásicosconrespectoaldeltrimestreanterior.En
financiacióndecirculante,sobresalenlos11.452millonesdeeuros
realizadosencesionesdefactoring(nacionaleinternacional)y
los10.631millonesdeconfirminghastael31-8-2011(datosdela
AsociaciónEspañoladeFactoring),queafianzanlaposiciónde
liderazgodeBBVAenambosproductos.
Porloquerespectaalosrecursos gestionados a30-9-2011,la
implementacióndeunaofertacomercialrentable,asícomo
laeficazgestióndelosvencimientosdelosdepósitosaplazo
captadosenelmismoperíodode2010,hanpermitidoconseguir
avancesinteranualesdecuotademercado.A31-8-2011,últimodato
disponible,lacuotaenhogaressesitúaenel8,4%yenempresas
enel8,9%(8,0%y8,6%a31-8-2010),conunamejoradeldiferencial
de57puntosbásicosrespectoalcuartotrimestrede2010.Totalizan
138.826millonesdeeuros(144.959millonesa30-9-2010).Unavez
máshayquedestacarelbuencomportamientoeneltrimestre
delosdepósitosdelaclientelay,portanto,lamejoradelgapde
liquidezdelárea.
Sobresalelaevoluciónpositivaenlacaptacióndepasivo
transaccionalenelsegmentodeparticulares.Estefavorable
comportamientoseproducefundamentalmentegraciasalas
promocioneslanzadasennóminasypensiones,quehanlogrado
36.461nuevasnóminasy19.070pensioneseneltrimestre.Conello,
lacuotademercadosesitúaenel9,3%ennóminasyel9,6%en
pensiones,condatosacierredeagosto.
Endepósitosaplazo,dentrodelaestrategiadeorientaciónal
cliente,sehamantenidolaofertadeventajasadicionalesen
funcióndelavinculación.Eltrimestrehaestadomarcadoporlos
importantesvencimientosdeoperacionescontratadaseneltercer
trimestrede2010.Laadecuadagestióndedichosvencimientosha
logradotasasderetenciónporencimadel80%conreduccionesen
elcostedelasoperacionesdeunos100puntosbásicos.También
sehamantenidoel“DepósitoBBVAUNO”comoproductoprincipal
devinculación,queacumulaenelejerciciounafacturaciónde1.475
millonesdeeuros.Además,enelámbitodelacaptacióndenuevos
clientes,sehacontinuadocomercializandodistintasofertas,entre
lasquesobresaleel“DepósitoBBVA11”.Contodoloanterior,elsaldo
delosdepósitosaplazosehaincrementadoen9.275millonesde
eurosenelúltimoañoysucostemedioestá88puntosbásicos
pordebajodelamediadelmercado(datosaagosto,últimos
disponibles).
EnelámbitodeAhorro Previsional,continúalabuenaevolución
delacampaña“AhorroAsegurado”yainiciadaenlasegunda
mitaddelprimersemestre.Lafacturacióndeltercertrimestre
de2011asciendea185millonesdeeuros,un9%másqueen
eltrimestreanterior.Además,lasaportacionesa“Planesde
A30-9-2011estaunidadmantieneunvolumendeinversión
crediticiade192.274millonesdeeuros,loquesuponeuna
reduccióndel2,5%conrespectoalimportedel30-9-2011,en
líneaconelprocesodedesapalancamientocrediticioqueestá
experimentandoelconjuntodelmercado,peroconunareducción
menorquelaqueregistraelsector(–3,5%segúnúltimosdatos
disponiblesaagosto).EstoesloquehacequeBBVAconserve
yafiancesuposicionamientoenlafinanciaciónahogaresy
empresas,congananciasdecuotaenhipotecarioparaadquisición
deviviendayenaquelloscolectivosdeempresasconmenos
riesgo.
• Enefecto,BBVAsigueganandocuotaenfinanciación
hipotecaria a hogares(+8puntosbásicosen2011y+17en
elúltimoaño,segúnúltimodatodisponibleaagosto)enun
mercadoenelquelosimportesfacturadoshastaagosto,23.965
millonesdeeuros,hanretrocedidoun46%interanual.Eneste
entorno,BBVAhafacturado3.935millonesdeeurosenloque
vadeaño,loqueequivaleaun13,6%delasnuevasoperaciones
habidasenelsector,segúndatosdeagosto.Laoferta
personalizadaylosatributosdiferenciadoresdelosproductos
hipotecariosdelBancohanpermitidoresponderalademanda
conrapidezyflexibilidad,alavezquesehaaumentadoel
diferencialen86puntosbásicosdesdediciembrede2010hasta
elcierredeagosto.Conello,elstockgestionadoa30-9-2011de
hipotecasdeparticularespermanecemuyestableyalcanzalos
77.825millonesdeeuros(78.071millonesa30-9-2010).
• Porloquerespectaaconsumo,duranteeltercertrimestrede
2011,destacaelsignificativocrecimientodelPréstamoInmediato
PIDE,queincrementaelvolumencontratadoenun15,0%con
respectoaltercertrimestrede2010.Losbuenosresultadosdela
campañaparafacilitarelaccesoalafinanciacióndelasfamilias,
iniciadaeneltrimestreanterior,hanllevadoaprorrogarlahasta
finalesdenoviembre,ademásdehaberayudadoamejorarla
cuotadefacturaciónen16puntosbásicosdesdediciembre
2010.Asimismo,duranteelmesdeseptiembresehalanzado
unacampaña,exclusivamenteatravésdeInternet,dirigida
acubrirlasnecesidadesdefinanciaciónenlacomprade
vehículosdesegundamano,aprovechandoquelasventasde
cochesusadoshancrecidoun14,3%duranteelprimersemestre
de2011yseesperaquecontinúencreciendo.Contodoello,se
haconseguidounafacturaciónde1.055millonesdeeurosen
2011enestarúbrica.
• BBVAcontinúasiendounadelasentidadesmásactivasenla
colocacióndelíneas ICO,conunafacturaciónacumuladaenel
ejerciciode1.808millonesdeeuros.Estolehallevadoamejorar
lacuotahastael12,7%a30-9-2011.Eneltrimestresehafirmado
unanueva“LíneaparaEntidadesLocales”conelfindedotarlas
deliquidezparapagarlasdeudaspendientesconempresasy
autónomos.
• BBVAsigueapoyandoalsegmento de autónomos, comercios,
economías agrarias y pequeñas empresasparafacilitarles
elaccesoafinanciación.Enelmarcodel“PlanComercios”y
conelobjetivodeincrementarlavinculacióndelosclientes
delBanco,sehanpriorizadolasaccionesrelacionadasconlos
TPVcomoprincipalelementodefidelizacióndeloscomercios.
Así,acierredeseptiembre,lafacturacióndeTPValcanzalos
3.668millonesdeeurosenloquevadeejercicio,loquesupone
30 Áreasdenegocio
PensionesIndividuales”entrejulioyseptiembre
de2011seelevana66millonesdeeuros,un
5%másqueenelsegundotrimestre,siendolos
productosgarantizadoslospreferidos(entorno
al70%).
Porsuparte,BBVA Banca Privadafinalizael
tercertrimestrede2011conunosrecursos
gestionadosenEspañade38.471millones,un
6,4%másqueenlamismafechadelañoanterior
yconuncrecimientodesubasedeclienteladel
0,7%.Semantienecomolíderdemercadopor
importegestionadoensociedadesdeinversión
decapitalvariable(2.666millonesdeeuros),con
unacuotadel10,5%aseptiembrede2011y291
sociedades.
Enelnegociodeseguros,semantienelapositiva
evolucióndelahorroasegurado,destacando
especialmentelalíneadePrevisiónColectiva,
queyaesunaclarareferenciaenestemercado,
yalcanzalos340millonesenprimasemitidas
(+182%interanual).Tambiénsecomportan
favorablementelasprimasenahorroindividual,
724millones(+225%).Todoellollevaaqueel
volumendeahorrogestionadoalcancelacifra
de8.655millones,conunincrementoenloque
vade2011del6,3%.Encuantoasegurosdeno
vida,semantieneelniveldeactividad,conprimas
de181millones(+4%interanual),destacando
elcrecimientoexperimentadoenelnegocio
decoches,con7millonesdeprimas(+25%).
Enconclusión,eltotaldeprimasemitidaspor
BBVASegurosenlosnueveprimerosmesesdel
añoalcanzalos1.462millonesdeeuros(+85%
interanual).Lacompañíaconservasuliderazgo
enlamodalidaddevidariesgoindividual,con
unacuotadel11,0%delasprimasacierredejunio
(últimodatodisponible).
Enresumen,laadecuadagestióndevolúmenes
y,sobretodo,depreciosdeactivoypasivo,
permitenalcanzarunmargendeinteresesde
2.817millonesdeeuros.Porsuparte,elmargen
brutoa30-9-2011totaliza4.118millones(4.696
millonesa30-9-2010).Elmantenimientode
losgastosdeexplotaciónenprácticamente
losmismosnivelesdeenero-septiembrede
2010permitealcanzarunmargen netode
2.333millones(2.906millonesunañoantes).
Trasrealizarmayoresdotacionesdecarácter
genérico,elbeneficio atribuidosesitúaen842
millones.
Wholesale Banking
Estaunidadgestionaelnegociollevadoa
cabocongrandescorporacionesygrupos
multinacionalesenelmercadodoméstico,a
travésdeCorporateandInvestmentBanking
(C&IB),ylaactividadrealizadaporGlobalMarkets
enelmismoámbitogeográfico,consusmesas
detesoreríaydistribución.Setratadeunabase
declientelaconnegociosdiversificadosyaltos
flujosdecajaprocedentesdeotrospaíses,a
laqueBBVAofreceunacompletagamade
productosyserviciosyelapoyodesuextensa
presenciainternacional.
EnEspaña,WholesaleBankinggestiona,a
30-9-2011,unainversión crediticiade20.366
millonesdeeurosyunosrecursos de clientesde
17.637millones.Ambascifraspresentanunagran
estabilidadconrespectoalosdatosdelamisma
fechadelañoanterior(20.667y17.443millones,
respectivamente,a30-9-2010).Estaunidadsigue
muyfocalizadaenaquellosclientesdemayor
vinculación,rentabilidadycalidadcrediticia.
Desdeelpuntodevistaderesultados,lomás
relevanteseresumeacontinuación:
• Resistenciadelosingresos recurrentesdela
unidad(margendeinteresesmáscomisiones),
queenelacumuladosesitúanennivelesmuy
similaresalosdelmismoperíodode2010,723
millonesdeeuros.
• NegativaaportacióndelosROFenel
trimestre.Lacoyunturadelperíodo,la
bajaactividadylacaídadelosprecios
delosactivosengeneral,explicaeste
comportamiento.
• Portanto,obtencióndeunmargen bruto
quesesitúaun2,2%porencimadelacifra
deenero-septiembrede2010,782millones.
Crecimientointeranualdelosgastosdel9,4%,
sustentadoenelprocesoinversorpuestoen
marchayyacomentadoentrimestresprevios,
loquedeterminaunmargen netode474
millones(–1,9%interanual)
• Estabilidadenlaspérdidaspordeteriorode
activosfinancieros,porloqueelbeneficio
atribuidoacumuladoaseptiembretotaliza
320millones(346millonesunañoantes).
31Eurasia
Eurasia
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
Eurasia
Enero-Sep. 11 ∆% Enero-Sep. 10
Margen de intereses 516 108,7 247
Comisiones 287 71,9 167
Resultadosdeoperacionesfinancieras 83 (8,1) 90
Otrosingresosnetos 433 81,8 238
Margen bruto 1.319 77,6 743
Gastosdeexplotación (432) 101,5 (215)
Gastosdepersonal (237) 81,4 (130)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (164) 129,4 (71)
Amortizaciones (32) 151,0 (13)
Margen neto 887 67,9 528
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (67) 214,9 (21)
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados 17 n.s. (12)
Beneficio antes de impuestos 837 69,1 495
Impuestosobrebeneficios (132) 70,0 (77)
Beneficio después de impuestos 705 68,9 418
Resultadoatribuidoalaminoría - n.s. 1
Beneficio atribuido al Grupo 705 68,6 418
Balances (Millonesdeeuros)
Eurasia
30-09-11 ∆% 30-09-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 1.908 n.s. 290
Carteradetítulos 11.110 74,5 6.367
Inversionescrediticias 38.492 46,9 26.211
Créditoalaclientelaneto 34.188 44,7 23.622
Depósitosenentidadesdecréditoyotros 4.304 66,3 2.589
Posicionesinter-áreasactivo - n.s. 15.879
Activomaterial 576 61,0 358
Otrosactivos 1.169 190,6 402
Total activo/Pasivo 53.254 7,6 49.507
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 16.908 (13,7) 19.591
Depósitosdelaclientela 22.504 (8,7) 24.657
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 864 n.s. -
Pasivossubordinados 2.010 49,4 1.345
Posicionesinter-áreaspasivo 3.146 n.s. -
Carteradenegociación 319 (25,3) 427
Otrospasivos 2.650 151,1 1.055
Dotacióndecapitaleconómico 4.854 99,6 2.432
32 Áreasdenegocio
Estaáreaabarcalaactividadllevadaacabo
porBBVAenEuropa,excluyendoEspaña,yen
Asia.Estoes,incluyeBBVAPortugal,Consumer
FinanceItaliayPortugal,losnegociosminoristas
delassucursalesenParís,LondresyBruselas
(en2010reportadosenEspañayPortugal),yla
actividaddeWB&AM(CorporateandInvestment
Banking,GlobalMarketsyCNCB)realizadaenel
mismoámbitogeográfico.Incorporatambiénla
participacióndelGrupoenGaranti.
Elescenario económicodeláreamuestrauna
claradualidad.Porunlado,estálasituación
deincertidumbreenEuropayelfocopuesto
duranteestetrimestreenlaresolucióndelacrisis
dedeuda.Loanteriorestáafectandoalsistema
financierodelazonaeurocondificultadesde
financiaciónenlosmercadosmayoristas.Por
otro,seencuentraTurquía,paísenelquela
actividadmantieneunbuenritmo,aunquela
inflaciónsiguerelativamentealta.Y,porúltimo,
hayquehablardelaeconomíachina,que
continúamostrandosignosdesolidez,apesarde
losefectosdeladesaceleracióncausadaporla
mayordebilidaddelademandaexterna.
Setratadeunáreaconunaaportacióncreciente
tantoentérminosderesultadoscomodebalance
yqueincrementaladiversificaciónylacapacidad
decrecimientodelGrupo.Desdeeneroa
septiembrede2011,Eurasiagenera705millones
deeurosdebeneficio atribuido,esdecir,un17,2%
delresultadogeneradoporlasáreasdenegocio
delGrupoyun22,4%siseincluyeelagregadode
ActividadesCorporativas.
Eneltercer trimestre de 2011sobresalela
elevadacontribucióndeCNCB,quemantiene
unsignificativocrecimientodesunegocio
bancario,conunainversióncrediticiaqueavanza
enelprimersemestrede2011un7,2%frenteal
cierrede2010,unosdepósitosdeclientesquelo
hacenaunatasadel8,2%enelmismohorizonte
temporalyunbeneficioatribuidosemestralque
aumentaun40,6%interanual.Adicionalmente,
cabemencionareléxitodelaampliaciónde
capitalqueharealizadoCNCBdurantelos
mesesdejulioyagostodeesteaño,alaque
BBVAhaacudidoconelobjetivodenodiluirsu
participacióndel15%.Dosfactoreshaninfluido
enqueseacometaestaoperación.Poruna
parte,sunecesidaddebidoalgrandinamismo
delaactividadbancariay,porotra,eldeseodel
supervisorchinodeseguircontando,enlamisma
proporciónqueantesdelaampliación,conun
socioaltamentesolventecomoesBBVA.Enel
restodeunidades,engeneral,estabilidadfrentea
lostrimestresprecedentes.
Principales ratios (Porcentaje)
Eurasia
30-09-11 30-06-11 30-09-10
Ratiodeeficiencia 32,8 31,2 28,9
Tasademora 1,5 1,3 0,9
Tasadecobertura 117 143 139
Primaderiesgo 0,28 0,33 0,12
Eurasia. Margen neto(Millones de euros)
Eurasia. Beneficio atribuido(Millones de euros)
321321317
249257
170199
159
0
50
100
150
200
250
300
350
257257251
198
169147147
124
0
50
100
150
200
250
300
159
1er Trim.
199
2o Trim.
170
3er Trim.
257
4o Trim.
249
1er Trim.
+67,9%
2010 20112o Trim.
528 887
317
3er Trim.
321
124
1er Trim.
147
2o Trim.
147
3er Trim.
169
4o Trim.
198
1er Trim.
+68,6%
2010 20112o Trim.
418 705
251
3er Trim.
257
Claves de Eurasia en el tercer trimestre
• DinamismodelaactividadenTurquía.
• ElevadocrecimientodelaaportacióndeAsia.
• Resistenciadelosnegociosglobalesen
Europa.
• Desembolsodelaampliacióndecapitalde
CNCB.
33Eurasia
Elcrédito bruto a la clientelaa30-9-2011totaliza
34.960millonesdeeuros,esdecir,unasubida
eneltrimestredel5,0%.Esoseexplicaporla
positivaaportacióndeprácticamentetodaslas
unidadesdenegocio.Porsegmento,crecela
inversiónenlosnegociosglobales,mientrasque
semantieneestableelsaldodelosnegocios
locales.
Encuantoa los recursos de clientes,
desciendenun17,2%eneltrimestrehasta
los22.069millonesdeeuros.Esosedebe,
fundamentalmente,aladisminucióndelos
saldosenEuropa.
ConrespectoaGaranti,losaspectosmas
destacadosdeltercertrimestrede2011se
resumenacontinuación:
• AunqueelBancoCentralestátomando
medidasparaenfriarelcrecimientodela
economía,continúaelsólidoavancedela
actividad crediticia.Sobresaleeldinamismo
delospréstamospersonales.
• Favorableevolucióndeldiferencial de la
clientelagraciasalesfuerzoderepricing
llevadoacabo.
• Positivocomportamientodelosdepósitos
de la clientela,queavanzanporencimadela
mediadelsector.Estosedebealasexitosas
campañasdecaptacióndeclientesllevadas
acaboentrelossegmentosdePYMESyde
particulares.
• Continúalaexcelentecalidad del riesgo,con
unatasademoramuyinferioraladelsector.
Garanti. Principales datos a junio de 2011 (1)
30-06-11
Estados financieros (millones de euros)
Beneficioatribuido 874
Totalactivo 65.620
Créditosalaclientela 34.576
Depósitosdelaclientela 35.970
Ratios relevantes (%)
Ratiodeeficiencia 42,3
Tasademora 2,2
Información adicional
Númerodeempleados 19.784
Númerodeoficinas 894
Númerodecajeros 3.144
(1)DatosBRSAdelGrupo.
Garanti. Composición del activo y del crédito ala clientela (1) (Septiembre 2011)
Garanti. Composición del pasivo (1)
(Septiembre 2011)
Caja y depósitos en bancos 16,4%
Tarjetas 11,6%
Cartera de valores 25,0%
Corporaciones 18,5%
Particulares 18,1%
Pymes 12,8%
Empresas 39,0%
Composición del activo Composiciónde la cartera crediticia
Otros 4,2% Créditos a la clientela54,4%
Patrimonio neto 11,6%
Depósitos de la clientela52,7%
Bonos emitidos 2,4%
Emisiones 15,1%
Cesión temporal 10,1%
Depósitos a bancos 1,5%
Otros 6,6%
(1) Datos de Garanti Bank.. (1) Datos de Garanti Bank.
34 Áreasdenegocio
México
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
Unidades:
México Negocio bancario Pensiones y Seguros
Ene.-Sep. 11 ∆% ∆%(1) Ene.-Sep. 10 Ene.-Sep. 11 ∆% ∆%(1) Ene.-Sep. 10 Ene.-Sep. 11 ∆% ∆%(1) Ene.-Sep. 10
Margen de intereses 2.874 4,6 6,0 2.748 2.814 4,5 5,9 2.693 54 6,6 8,0 51
Comisiones 906 (0,8) 0,5 913 848 (1,4) (0,1) 860 53 3,7 5,1 51
Resultadosdeoperacionesfinancieras 264 (20,4) (19,4) 331 204 (10,6) (9,4) 228 60 (42,2) (41,4) 104
Otrosingresosnetos 164 23,3 24,9 133 (85) (25,4) (24,4) (114) 296 16,1 17,7 255
Margen bruto 4.208 2,0 3,3 4.126 3.780 3,1 4,5 3.666 463 0,6 1,9 460
Gastosdeexplotación (1.522) 8,1 9,5 (1.408) (1.431) 10,4 11,8 (1.297) (121) 8,3 9,7 (112)
Gastosdepersonal (663) 2,6 4,0 (646) (607) 2,5 3,8 (592) (56) 5,0 6,4 (53)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (781) 11,5 13,0 (700) (748) 16,1 17,6 (644) (63) 11,6 13,0 (57)
Amortizaciones (78) 26,1 27,7 (62) (76) 27,0 28,6 (60) (2) (0,0) 1,3 (2)
Margen neto 2.686 (1,2) 0,1 2.717 2.349 (0,9) 0,4 2.369 342 (1,9) (0,6) 349
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (915) (4,1) (2,8) (953) (915) (4,1) (2,8) (953) - - - -
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (50) 2,9 4,2 (48) (47) (2,5) (1,3) (49) (3) n.s. n.s. 1
Beneficio antes de impuestos 1.722 0,3 1,7 1.716 1.387 1,4 2,8 1.367 340 (2,8) (1,5) 349
Impuestosobrebeneficios (445) (2,9) (1,6) (458) (345) (3,0) (1,7) (356) (100) (1,4) (0,1) (101)
Beneficio después de impuestos 1.277 1,5 2,9 1.257 1.041 3,0 4,3 1.011 240 (3,3) (2,1) 248
Resultadoatribuidoalaminoría (2) (34,7) (33,8) (3) - - - - (2) (5,9) (4,7) (2)
Beneficio atribuido al Grupo 1.275 1,6 2,9 1.254 1.041 3,0 4,4 1.011 238 (3,3) (2,0) 246
(1)Atipodecambioconstante.
Balances (Millonesdeeuros)
Unidades:
México Negocio bancario Pensiones y Seguros
30-09-11 ∆% ∆% (1) 30-09-10 30-09-11 ∆% ∆% (1) 30-09-10 30-09-11 ∆% ∆% (1) 30-09-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 5.771 1,4 10,0 5.693 5.771 1,4 10,0 5.693 - - - -
Carteradetítulos 24.682 (3,0) 5,3 25.440 20.055 (3,4) 4,9 20.757 4.860 (1,7) 5,3 4.944
Inversionescrediticias 35.024 (7,7) 0,3 37.927 34.721 (7,9) 0,0 37.686 352 24,9 35,6 281
Créditoalaclientelaneto 32.242 (0,7) 7,8 32.458 32.090 (0,7) 7,8 32.325 182 16,4 26,4 157
Depósitosenentidadesdecréditoyotros 2.782 (49,1) (44,8) 5.469 2.631 (50,9) (46,7) 5.361 169 35,5 47,1 125
Activomaterial 901 9,7 19,1 821 895 9,9 19,3 814 6 (7,6) 0,4 7
Otrosactivos 1.654 2,8 11,6 1.610 2.700 23,2 33,7 2.193 111 (11,4) (3,8) 125
Total activo/Pasivo 68.032 (4,8) 3,3 71.492 64.142 (4,5) 3,7 67.143 5.329 (0,5) 8,0 5.358
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 9.788 (19,3) (12,4) 12.128 9.788 (19,3) (12,4) 12.128 - - - -
Depósitosdelaclientela 31.703 (4,4) 3,8 33.157 31.722 (4,4) 3,8 33.175 - - - -
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 3.887 (5,9) 2,1 4.132 3.887 (5,9) 2,1 4.132 - - - -
Pasivossubordinados 2.244 24,6 35,3 1.800 3.373 35,0 46,6 2.497 - - - -
Carteradenegociación 6.153 0,7 9,3 6.110 6.153 0,7 9,3 6.110 - - - -
Otrospasivos 10.376 (3,8) 4,5 10.783 5.735 (4,3) 3,9 5.995 4.972 (3,0) 5,3 5.127
Dotacióndecapitaleconómico 3.883 14,8 24,7 3.381 3.485 12,3 21,9 3.104 352 52,6 65,7 231
(1)Atipodecambioconstante.
35México
Estaáreaenglobalosnegociosbancarios,de
pensionesysegurosdesarrolladosenMéxico
porelGrupoFinancieroBBVABancomer(en
adelante,BBVABancomer).
Pesealadesaceleracióndelaactividaddelas
economíasavanzadas,lasemergentescontinúan
aúnconunpatróndecrecimientosólido
hacianivelesmássostenibles.EnMéxico,los
indicadoresmásrelevantes(actividadindustrial,
empleoformal,ventasminoristas)mantienenlas
tendenciaspositivasprevias,porloqueelritmo
deavancepodríahabercontinuadoeneltercer
trimestreennivelescercanosalosdeltrimestre
anterior.Porsuparte,lainflaciónnosepresenta
comounapreocupación,dadoelentorno
domésticodedemandacontenida,quelimitael
poderdetraspasodecostesdelasempresasal
consumidor.Enestasituación,conlainflaciónen
elrangoobjetivodeBanxico,elBancoCentral
podríaanalizarescenariosdebajadadetipos.
Tambiénpodríamantenerlatasadefondeoen
nivelessimilaresalactualmásalláde2012siel
escenarioeconómicoglobalsedeteriorase.
Porloquerefierealtipo de cambio,elfixingdel
pesomexicanoconrespectoaleurosedeprecia
tantoentérminosinteranuales(–7,9%)como
intertrimestrales(–8,7%).Portanto,elimpacto
deladivisaenelbalanceyactividaddeláreaes
negativo.Encambiosmedios,existetambién
unadepreciación,aunqueenestecasoesmenor
(–1,3%interanualy–1,4%intertrimestral),porloque
elefectodelamonedaenlacuentaderesultados
esligeramentenegativo.Comosiempre,los
comentariosrealizadosacontinuaciónserefieren
atipodecambioconstante,salvoqueseindique
locontrario.
Duranteeltercertrimestrede2011,México
continúamostrandounapositivaevolución
delosingresosrecurrentes.Así,entreenero
yseptiembrede2011,elmargendeintereses
creceaunritmodel6,0%interanualimpulsado
principalmenteporlosmayoresvolúmenes
decréditoycaptacióndepasivoyporuna
positivagestióndeprecios.Ellohapermitido
compensarlasituacióndetiposdeinterésbajos
ylamenorcontribucióndelosnegociosglobales.
Cabedestacarque,desdeelpuntodevistade
rentabilidad,medidosobreATM,tantoelmargen
deinteresescomolaspérdidaspordeteriorode
activosfinancierosmuestranunagranestabilidad
enelúltimoaño.Porsuparte,lascomisiones
semantienenenelmismoniveldelañoprevio,
yaqueaquellasprovenientesdelagestiónde
Principales ratios (Porcentaje)
México
30-09-11 30-06-11 30-09-10
Ratiodeeficiencia 36,2 35,9 34,1
Tasademora 3,5 3,4 3,4
Tasadecobertura 128 134 150
Primaderiesgo 3,39 3,38 3,86
Claves de México en el tercer trimestre
• Dinamismodelaactividadbancaria,
especialmenteenlacarteraminorista.
• Estabilidadenlaprimaderiesgo.
• BBVABancomer,laentidadmásrentabledel
sector.
• Buendesempeñodelaactividadenpensiones
yseguros.
México. Margen neto(Millones de euros a tipo de cambio constante)
México. Beneficio atribuido(Millones de euros a tipo de cambio constante)
(1) A tipo de cambio corriente: +1,6%.
876876916893874899907876
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1.000402402
448425
449445431
362
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
(1) A tipo de cambio corriente: – 1,2%.
876
1er Trim.
907
2o Trim.
899
3er Trim.
874
4o Trim.
893
1er Trim.
+0,1% (1)
2010 20112o Trim.
2.682 2.686
916
3er Trim.
877
362
1er Trim.
431
2o Trim.
445
3er Trim.
449
4o Trim.
425
1er Trim.
+2,9% (1)
2010 20112o Trim.
1.238 1.275
448
3er Trim.
402
36 Áreasdenegocio
enlosmismosnivelesdelañoanterioryquela
prima de riesgoacumuladamejoreen47puntos
básicosenlosúltimosdocemeses,situándoseen
el3,39%.Porsuparte,latasademorayelratiode
coberturacierranelmesdeseptiembreenel3,5%
y128%,respectivamente.
Deestemodo,a30-9-2011,elbeneficio atribuido
sesitúaen1.275millonesdeeuros,destacando
queBBVABancomereslaentidadconelnivel
derentabilidadmáselevado,alcanzandounROE
del20,2%(segúncriteriosdecontabilidadlocal)y
superandoen6puntosporcentualeselpromedio
desusprincipalescompetidores.
Negocio bancario
Unaadecuadagestióndelnegociobancariose
havistoreflejadaenelcrecimientodelaactividad
comercial.A30-9-2011,lainversión crediticia,
excluyendolaviviendaantigua,registraun
crecimientointeranualdel8,0%.Cabedestacar
quelafinanciaciónaempresasygobiernoseha
vistoralentizadaporunaposicióndeliquidezmás
holgadaenestossegmentos,loquehagenerado
mayoresamortizacionesdecréditosbancarios.Si
seexcluyeesteefecto,seobservaqueelcrédito
brutoalaclientelasubeun14,2%enlosúltimos
12meses.
Sobresalelaevolucióndelospréstamosal
segmentominorista.Lacarteradeconsumo,
incluyendotarjetasdecrédito,muestraun
avancedel23,4%interanualyalcanzalos7.296
millonesdeeuros.Hasidoespecialmente
relevanteelbuendesempeñodelacolocación
decréditosdeauto,personalesydenómina,
queenconjuntocrecenun23,0%respecto
aseptiembrede2010.Igualmentehasido
muyfavorablelafinanciaciónparapequeñas
empresasymicronegocios,queaumentaa
unatasainteranualdel16,8%.Finalmente,los
préstamoshipotecarios,excluyendovivienda
antigua,alcanzanunsaldode7.870millonesde
eurosalcierredeseptiembrede2011,equivalente
aunincrementodel6,4%respectoalamisma
fechadelejercicioprevio.Enestesentido,BBVA
Bancomermantienesuposicióndeliderazgo
ycontinúainnovando,comolodemuestrael
lanzamientodelproducto“HipotcaSelecta”junto
conINFONAVIT(InstitutodelFondoNacional
delaViviendaparalosTrabajadores)dirigidoa
empleadosdelsectorprivadoalosqueseles
ofrececondicionesdefinanciaciónpreferenciales.
Encuantoalosrecursos de clientes,incluyendo
depósitosbancarios,cesióntemporaldeactivos,
fondosysociedadesdeinversión,registranun
saldode52.075millonesdeeuros,un13,1%más
queelañoanterior.Caberesaltarquesesigue
activosdeclientes(sociedadesdeinversióny
fondosdepensiones)hanlogradocompensar
elcomportamientomenosfavorabledelas
comisionesbancariasafectadasporloscambios
regulatorios.Layacomentadacoyuntura
observadaenlosmercadosfinancieros,
especialmenteenlaúltimapartedeltrimestre,ha
provocadomenoresingresosporintermediación,
porloque,alcierredeseptiembre,losROFse
sitúanenlos264millonesdeeuros.Laactividad
desegurossiguemostrandounapositiva
trayectoria,loqueexplicaquelarúbricadeotros
ingresosnetosavanceaunritmointeranual
del24,9%.Enconclusión,elmargen bruto
acumuladoalcanzalos4.208millonesdeeuros,
loqueimplicauncrecimientointeranualdel3,3%.
Losgastosdeexplotación,1.522millonesde
euros,presentanunincrementodel9,5%respecto
almismoperíodode2010.Cabedestacarquelos
gastosdepersonalcrecenalritmodelainflación
yqueeslainversióneninfraestructurayen
expansiónbancaria(bancarización)loqueexplica
dichaevolución.Enestesentido,enlosúltimos
docemeses,lareddeoficinasaumentaen14
sucursales,mientrasqueloscajerosautomáticos
suman7.293unidades,735másquehaceunaño.
Conello,BBVABancomermantieneelliderazgo
ennúmerodeoficinasydecajerosenelpaís,
conunacuotademercadodel15,8%y20,4%,
respectivamente,deacuerdoconlainformación
delaComisiónNacionalBancariaydeValores
(CNBV)delmesdeagostode2011.Consecuencia
delacitadaevolucióndelosingresosylos
gastos,elmargen netoacumuladoa30-9-2011
semantieneplanoencomparaciónconeldel
mismoperíododelejercicioanteriorytotaliza
2.686millonesdeeuros.
Porsuparte,elcrecimientodelosvolúmenes
decréditohavenidoacompañadotambién
deunaadecuadagestióndelriesgo,loqueha
permitidoquelaspérdidaspordeteriorode
activosfinancierossemantenganprácticamente
BBVA Bancomer. Margen de intereses/Pérdidas pordeterioro de activos financieros(Porcentaje)
3er Trim. 4o Trim. 1er Trim.2010 2011
2o Trim. 3er Trim.
5,9 5,9 6,0 5,9 5,9
1,9 1,82,0 1,9 1,9
0,00,51,01,5
2,02,53,03,54,04,55,05,56,06,57,07,5
8,08,59,09,5
10,0
Pérdidaspor deterioro
de activosfinancieros/ATM
Margenintereses/ATM
5,9 5,9 6,0 5,9 5,9
3,1 3,4 3,1 3,1 3,0
1,9 1,8 2,0 1,9 1,9
37México
manteniendounmixrentable.Así,losdepósitosa
lavista,quesonlosdemenorcoste,representan
el41,8%deltotalyaumentanaunritmodel15,1%
interanual.Porsuparte,losdepósitosaplazo
muestranunasubidaenelmismohorizonte
del11,7%.Duranteeltercertrimestredelañose
halanzado“MetaAhorro”,unproductoconun
atractivorendimientoquepermitealcliente
determinarlacantidaddesuinversiónyelplazo
duranteelquelodeseamantener.Enrecursos
fueradebalance,losactivosadministrados
porlassociedadesdeinversiónmantienensu
tendenciapositivaycrecenun12,1%interanual
parasituarseenlos14.559millonesdeeuros.
Porúltimo,esdestacableeladecuadonivelde
solvenciaydeliquidezdeBBVABancomer,que
alcierredeltercertrimestredelañoregistraun
índicedecapitalizacióndel15,7%(entérminos
locales),loquelepermiteenfrentardemanera
holgadaelcontinuocrecimientodelbalancedel
banco.
Pensiones y seguros
Elnegociodepensionesysegurosgeneraun
beneficioatribuido,entreeneroyseptiembrede
2011,de238millonesdeeuros.
Dentrodelsectorprevisional,laAfore Bancomer
continúamostrandounadestacadaevolución,
conunbuendesempeñoenactividad,cerrando
eltercertrimestredelañoconunpatrimonio
gestionadode12.073millonesdeeuros(+4,2%
interanual)yuncrecimientoenlarecaudacióndel
4,6%.Ambasvariablessonclaveenelavancede
losingresosporcomisiones,queseincrementan
un9,1%respectoalmismoperíodode2010y
enlaconsecucióndeunbeneficioatribuidode
55millonesdeeuros,ciframuypositiva(–1,9%
interanual)sisetieneencuentaelactualentorno
convulsodelosmercadosfinancieros.
Porsuparte,elnegociodesegurosha
mantenidounniveldeactividadelevado,con
unincrementodelasprimasemitidasdeun
21,2%interanual.Enestetrimestrehaseguido
siendomuyimportantelacontribucióndel
dinamismoenlacolocacióndeILP(Inversión
LibrePatrimonial),asícomoeldesempeñodel
“CreditónNómina”,cuyosmayoresimporteshan
generadoprimassuperioresalasestimadas.
Adicionalmente,elproducto“AutoSeguro”
continúamostrandounapositivaevolución
frutodelascampañasrealizadasen2011.Como
ejemplodeello,duranteeltercertrimestrede
2011,SegurosBancomerlanzó“AutoAlerta”,un
productodegeolocalizacióninmediataencaso
deaccidentesdecochequepermitiráatender
acercade600.000clientes.Dichoproducto
permitereportaraccidentesosiniestrosconsólo
pulsarunbotónenelteléfonomóvil.
Loanterior,juntoconunbuencontroldelgasto
ylosbajosíndicesdesiniestralidadreportados
enlasramasdeautoyvida,contribuyena
generaruncrecimientointeranualdelbeneficio
del9,9%.Siseeliminalapartidaextraordinaria
delprimertrimestrede2010asociadaalcambio
devaloracióndelasreservasdecoches,el
crecimientodelresultadoesdel14,1%.
38 Áreasdenegocio
AméricadelSur
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
Unidades:
América del Sur Negocios bancarios Pensiones y Seguros
Ene.-Sep. 11 ∆% ∆% (1) Ene.-Sep. 10 Ene.-Sep. 11 ∆% ∆% (1) Ene.-Sep. 10 Ene.-Sep. 11 ∆% ∆% (1) Ene.-Sep. 10
Margen de intereses 2.255 22,4 28,4 1.843 2.211 22,1 28,1 1.811 45 29,4 32,6 35
Comisiones 780 10,0 13,4 709 561 11,2 16,8 505 222 3,3 2,0 215
Resultadosdeoperacionesfinancieras 355 (11,8) (7,0) 402 335 9,2 15,4 306 21 (78,1) (77,2) 96
Otrosingresosnetos (176) 25,5 39,2 (141) (288) 24,6 35,7 (231) 120 22,8 29,5 97
Margen bruto 3.214 14,2 19,0 2.814 2.818 17,9 23,4 2.391 408 (8,1) (6,5) 443
Gastosdeexplotación (1.463) 20,5 26,1 (1.215) (1.261) 20,7 26,9 (1.044) (179) 3,0 6,1 (173)
Gastosdepersonal (747) 19,3 24,7 (626) (640) 19,6 25,5 (535) (87) (0,5) 2,4 (88)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (604) 22,9 28,8 (491) (514) 23,0 29,4 (417) (86) 7,2 10,5 (80)
Amortizaciones (113) 15,6 21,6 (98) (107) 16,6 23,0 (92) (6) (0,7) 0,6 (6)
Margen neto 1.751 9,5 13,7 1.599 1.558 15,6 20,7 1.347 229 (15,2) (14,5) 270
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (322) 7,0 11,2 (301) (322) 7,0 11,2 (301) - - - -
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (44) 105,5 114,3 (21) (47) 211,0 225,8 (15) 3 n.s. n.s. (6)
Beneficio antes de impuestos 1.385 8,5 12,6 1.277 1.188 15,3 20,5 1.030 226 (14,2) (13,6) 264
Impuestosobrebeneficios (282) (0,1) 5,1 (282) (246) 14,0 20,6 (215) (47) (25,0) (23,1) (63)
Beneficio después de impuestos 1.103 10,9 14,7 994 943 15,7 20,5 815 179 (10,9) (10,7) 201
Resultadoatribuidoalaminoría (349) 18,0 23,0 (296) (308) 26,8 33,7 (242) (42) (21,9) (22,4) (53)
Beneficio atribuido al Grupo 754 7,9 11,2 698 635 11,0 15,0 573 137 (6,8) (6,4) 148
(1)Atipodecambioconstante.
Balances (Millonesdeeuros)
Unidades:
América del Sur Negocios bancarios Pensiones y Seguros
30-09-11 ∆% ∆% (1) 30-09-10 30-09-11 ∆% ∆% (1) 30-09-10 30-09-11 ∆% ∆% (1) 30-09-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 7.833 44,3 44,9 5.429 7.833 44,3 44,9 5.429 - - - -
Carteradetítulos 9.891 13,2 15,7 8.736 8.441 18,3 (0,6) 7.136 1.396 (13,1) 7,8 1.605
Inversionescrediticias 38.853 24,7 26,8 31.152 38.238 25,1 27,2 30.563 404 (42,8) (40,6) 706
Créditoalaclientelaneto 35.135 28,6 30,8 27.324 35.062 29,1 31,3 27.159 85 (51,1) (49,3) 174
Depósitosenentidadesdecréditoyotros 3.718 (2,9) (1,6) 3.828 3.176 (6,7) (5,7) 3.405 319 (40,1) (37,7) 532
Activomaterial 728 14,9 16,5 634 677 17,0 18,3 578 51 (7,3) (3,2) 55
Otrosactivos 2.403 14,6 17,4 2.097 2.008 13,3 16,5 1.773 152 (14,2) (11,0) 177
Total activo/Pasivo 59.707 24,3 26,4 48.048 57.196 25,8 27,7 45.480 2.033 (21,3) (18,1) 2.544
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 5.623 30,3 33,2 4.314 5.622 30,5 33,3 4.309 5 7,2 8,7 5
Depósitosdelaclientela 38.866 28,9 30,5 30.145 38.983 28,8 30,4 30.255 - - - -
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 2.144 0,2 3,4 2.139 2.144 0,2 3,4 2.139 - - - -
Pasivossubordinados 1.451 14,1 17,0 1.272 1.088 10,2 13,9 987 - - - -
Carteradenegociación 1.373 50,9 57,8 910 1.373 50,9 57,8 910 - - - -
Otrospasivos 7.582 10,0 12,4 6.893 5.616 13,6 15,2 4.944 1.708 (18,6) (15,4) 2.100
Dotacióndecapitaleconómico 2.668 12,4 15,1 2.374 2.370 22,5 24,8 1.935 290 (34,1) (31,4) 440
(1)Atipodecambioconstante.
39AméricadelSur
EláreadeAméricadelSurgestionalos
negociosbancarios,depensionesydeseguros
desarrolladosporelGrupoBBVAenlaregión.
Enelprimersemestredelaño,seprodujola
incorporacióndeCréditUruguay(entidad
adquiridaafinalesde2010yfusionadacon
BBVAUruguayenmayode2011)ylaventade
laparticipacióndelGrupoenlacompañíade
segurosConsolidarRetirodeArgentina.Además,
enseptiembrede2011,serealizalacompradeun
24,5%adicionaldelacompañíaForumChile.
Elcrecimiento económicosiguemuydinámico
enAméricadelSur,sustentadoenlademanda
internayenelapoyodeunapolíticafiscal
todavíalaxa.Enestesentido,seobservantasas
muyelevadasdeincrementoenelconsumo
debienesduraderosyenelcréditobancario
enlamayoríadelospaíses.Encuantoalas
cifrasdeempleo,siguentambiénmostrandoun
destacadoavance,constituyéndose,asuvez,en
unsoporteimportanteparalademandainterna.
Porsuparte,lospreciosdelasmateriasprimas
semantienenennivelesaltos,loqueexplicael
dinamismodelarenta.
.
Encuantoalaevolucióndelasprincipales
divisasdelaregión,lostipos de cambio finales
delospesosargentino,chilenoycolombiano
sedepreciantantoenlosúltimos12meses
comoeneltrimestre(salvo,enesteúltimocaso,
elpesoargentino).Porelcontrario,elnuevo
solperuanoyelbolívarfuertevenezolanose
aprecianenelañoy,muyespecialmente,enel
trimestre.Loanteriorhacequeelimpactoenla
actividadyelbalancedeláreasealigeramente
negativosisecomparaconlosdatosdela
mismafechadelejercicioprevio.Encambios
medios,todaslasdivisas,aexcepcióndelpeso
chileno,sedeprecianentérminosinteranuales,
porloqueelefectoenlacuentaderesultados
estambiénnegativoydemayormagnitudque
enlascifrasdebalanceyactividad.Salvoquese
indiquelocontrario,loscomentariossiguientes
serefierenatasasdevariaciónatiposde
cambioconstantes.
Elmantenimientodeestebuenclimaeconómico
continúafavoreciendolapositivaevolución
delaactividadenlaregión.Enestesentido,
lainversión crediticia deláreaalcierrede
septiembrealcanzalos36.403millonesde
euros,loquesuponeunavanceinteranualdel
30,7%yunagananciadecuotademercadode
29puntosbásicosenlosúltimos12meses(con
datosaagosto,últimosdisponibles).Porsuparte,
losrecursos de clientestambiénpresentan
América del Sur. Margen neto(Millones de euros a tipo de cambio constante)
América del Sur. Beneficio atribuido(Millones de euros a tipo de cambio constante)
570570553
628
516507464
568
0
100
200
300
400
500
600
700
225225252
276
187
233210
235
0
50
100
150
200
250
300
(1) A tipo de cambio corriente: +7,9%.(1) A tipo de cambio corriente: +9,5%.
568
1er Trim.
464
2o Trim.
507
3er Trim.
516
4o Trim.
628
1er Trim.
+13,7% (1)
2010 20112o Trim.
1.540 1.751
553
3er Trim.
570235
1er Trim.
210
2o Trim.
233
3er Trim.
187
4o Trim.
276
1er Trim.
+11,2% (1)
2010 20112o Trim.
678 754
252
3er Trim.
225
Principales ratios (Porcentaje)
América del Sur
30-09-11 30-06-11 30-09-10
Ratiodeeficiencia 45,5 44,5 43,2
Tasademora 2,3 2,4 2,4
Tasadecobertura 140 138 139
Primaderiesgo 1,31 1,33 1,51
Claves de América del Sur en el tercer trimestre
• Positivocomportamientodelaactividaden
todaslasgeografías.
• Nuevasgananciasdecuotamuyfocalizadas
enelsegmentodeparticulares.
• Dinamismodelosmárgenes.
• Mejoradelosindicadoresderiesgo.
40 Áreasdenegocio
Negocios bancarios
Enloquevadeaño,elnegociobancariogenera
unbeneficioatribuidode635millonesdeeuros,
cifrasuperiorenun15,0%alacorrespondiente
delañoanterior.Acontinuaciónsecomentalo
másrelevantedecadaentidad.
EnBanco FrancesdeArgentinadestacael
positivocomportamientodelmargende
intereses,quemuestrauncrecimientointeranual
del16,7%graciasalaexcelenteevolucióndela
inversión,impulsadaprácticamenteportodas
laslíneasdenegocio,consiguiendoganar
44puntosbásicosdecuotaenelúltimoaño,
segúndatosdeagostode2011.Sobresaleel
incrementoenconsumo(+99puntosbásicos
decuota)yenempresas(+66puntosbásicos).
Elaltocrecimientodelascomisioneshavenido
impulsadoporlastarjetasylosingresos
transaccionales,loquejuntoconelaumento
delosROFporventadetítulospermitenun
avanceinteranualdel23,9%delmargenbruto.
Elascensodelosgastosdeexplotación(+24,1%),
influidosporlainflaciónyporlosplanesde
expansiónacometidosporlaunidad,unidoa
unossaneamientosmoderados,reflejodela
elevadacalidaddelosactivos,permitenobtener
unbeneficioatribuidoacumuladoaltercer
trimestrede109millonesdeeuros,un38,5%por
encimadelresultadodehaceunaño.
EnChile, BBVA y Forummuestranunbuen
desempeñodelmargendeintereses,quecrece
un28,4%graciasalsignificativoincremento
delainversióndeparticulares,especialmente
enconsumo(rúbricaenlaqueseobtieneuna
gananciainteranualdecuotade115puntos
básicos)yenhipotecario(con+27puntos
básicosdegananciadecuota).Elretrocesoen
losROFseexplicaporlaselevadasplusvalíaspor
ventadecarteradetítulosefectuadaen2010.
Todoloanteriorpermiteuncrecimientodel17,0%
delmargenbruto.Latrayectoriadelosgastos,
acordealosplanesdeexpansiónllevadosa
cabodurante2011,unidoauncomportamiento
favorabledelossaneamientos,hacenqueel
beneficioatribuidototalice91millonesdeeuros.
BBVA Colombiamantieneunimportante
ritmodecrecimientointeranualdelaactividad
crediticia(+29,2%),especialmenteenlalínea
detarjetas(+56,1%)ydeconsumo(+47,5%),
productosenlosquelagananciadecuota
essignificativa(+116y+126puntosbásicos,
respectivamente).Elmargendeintereses
creceun6,9%yelmargenbrutoun2,8%,
esteúltimoafectadoporlosmenoresROFdel
ejercicioencomparacióncon2010.Elaumento
delosgastosseexplicaengranparteporel
impactodelgravamenalastransacciones
unaevoluciónmuypositiva,especialmentelos
demenorcostecomolascuentascorrientesy
deahorro,quecrecenenelmismohorizonte
temporalun31,0%.Siseincluyeelpatrimoniode
losfondosdeinversión,losrecursosdeclientes
gestionadosporlosbancoscierranseptiembre
en43.926millonesdeeuros,un25,4%másque
enlamismafechade2010.Enelnegociode
pensiones,laelevadavolatilidaddelosmercados
financieroshaincididoenlarentabilidad
alcanzadaporlascarterasadministradas,
provocandounaralentizaciónenelcrecimiento
delpatrimonioadministradoenlosúltimosdoce
meses(+1,9%),quecierraa30-9-2011en44.708
millonesdeeuros.
Esteniveldecrecimientodelaactividadseha
vistoreflejadoenelmargendeinteresesdelárea,
queenelacumuladoasciendea2.255millones
deeuros,un28,4%superioraldelmismo
períododelañoanterior.Avancetambiénde
lascomisioneshastalos780millonesdeeuros
(+13,4%interanual).LosROF,355millones,están
muyinfluidosporelvalordelasposicionesen
dólaresamericanosdeBancoProvincialyporla
situaciónconvulsadelosmercados.Loanterior,
juntoconlaevolucióndelapartidadeotros
ingresosnetos,determinanunmargen bruto
acumuladoaseptiembrede3.214millonesde
euros,un19,0%superioraldelmismoperíodo
delejercicioanterior.
Losgastosdelárea,quesesitúanen1.463
millonesdeeuros,aumentanun26,1%debido
alosproyectosdeexpansiónydiferenciación
llevadosacaboenlamayoríadelasunidades.Sin
embargo,graciasalacomentadaevoluciónde
losingresos,elratio de eficienciasemantieneen
unosnivelesmoderados,un45,5%,Porsuparte,
elmargen neto aseptiembre seelevaun13,7%
hastalos1.751millonesdeeuros.
Caberesaltarqueelimportantecrecimiento
delaactividadhaestadoacompañadodeun
mantenimientodelacalidaddelosactivos.Lo
anteriorsereflejaenladisminuciónlatasa de
mora,quea30-9-2011cierraenel2,3%(2,4%
a30-6-2011).Porsuparte,laspérdidaspor
deteriorodeactivosfinancierosseelevanun
11,2%hastalos322millones,frutodelamayor
actividadcrediticia,ylatasadecoberturamejora
eneltrimestremásdedospuntosporcentuales
hastael140%.
Enconclusión,importantecrecimientodela
actividadquesevereflejadoenelimpulsodelos
ingresos,loquejuntoalacomentadaevolución
delosgastosydelossaneamientospermiten
uncrecimientodel11,2%delbeneficio atribuido
hastatotalizar754millonesdeeurosene
acumuladoaseptiembre.
41AméricadelSur
Uruguay8millones(incorporandolaaportación
deCréditUruguay).
Pensiones y Seguros
LaunidaddePensionesySegurosdeAmérica
delSur,líderenelnegocioprevisionalen
Latinoamérica,registraunbeneficioatribuido
hastaseptiembrede137millonesdeeuros,un
6,4%inferioralde2010.Estedescensosedebeal
negocio previsional,queaporta71millones,(un
30,4%menos).Porunaparte,destacasubuen
desempeñocomercial;pero,porotra,setratade
unnegocioquesehavistomuyafectadoporla
elevadavolatilidaddelosmercadosfinancieros.
Encambio,elnegocio aseguradoralcanza
unbeneficiode67millones,loqueimplicaun
crecimientointeranualdel47,5%graciasala
positivaevolucióndesuactividad,comoserefleja
enelavancedel28,7%delasprimasemitidas.
AFP ProvidadeChileobtieneunbeneficio
atribuidode54millonesdeeuros,apesarde
laincidencianegativadelcomportamientode
losmercados.Enestecontexto,esdestacable
laevoluciónfavorabledelarecaudación,
quecreceinteranualmenteun5,1%eimpulsa
losingresosporcomisiones(+3,0%).Porsu
parte,AFP Horizonte de Colombiaaportaun
beneficioatribuidode13millonesdeeurosyAFP
Horizonte de Perú de6millones.
EncuantoalascompañíasdesegurosdelGrupo
Consolidar,alcanzanenlosnueveprimerosmeses
de2011unbeneficioatribuidode25millonesde
euros,un51,6%porencimadelacifradelmismo
períodode2010.Esteincrementoseexplicapor
elavancedelaactividad,conunasprimasque
aumentanun25%,yporlamoderadaevoluciónde
losíndicesdesiniestralidad.Enelrestodelaregión,
elnegocioaseguradordeChilegenera24millones,
conuncrecimientoenprimasde44%,elde
Colombia11millonesyeldeVenezuela6millones.
financierasydelimpuestoalpatrimonio(que
noaplicabaenBBVAen2010).Continúaelbuen
comportamientodelossaneamientosydelos
indicadoresderiesgo.Contodo,elbeneficio
atribuidoacumuladosesitúaenlos154millones
deeuros(+4,6%interanual).
EnPerú,Banco Continentaltambiénmuestra
ungrandinamismoenelperíodo,comose
reflejaenlasgananciasinteranualesdecuota
tantoeninversión(+118puntosbásicos,gracias
alcrecimientoentarjetasehipotecario),
comoenrecursos(+201puntosbásicos).Este
incrementodelaactividadsevereflejadoen
elavancedel13,4%delmargendeintereses,
quesumadoaun7,0%decrecimientoenlas
comisionesdancomoresultadounaumentodel
5,4%delmargenbruto.Losplanesdeexpansión
explicanelascensodelosgastos(sehanabierto
28oficinasenlosúltimos12meses).Porúltimo,
laestabilidaddelossaneamientoshacequeel
beneficioatribuidosesitúeenlos100millones
deeuros(+4,1%).
Finalmente,elbeneficioatribuidodeBanco
Provincialtotaliza132millonesdeeuros,
superandoenun66,1%aldelañoanterior,y
estámuyinfluidoporlarevalorizacióndelas
posicionesendólaresamericanosmantenidas
porlaentidad,talycomosereflejaenlalínea
deROF(en2010sediounefectosimilartrasla
devaluacióndelbolívar).Elmargendeintereses
creceun57,7%frutodelcrecimientodela
actividad,especialmenteenconsumoytarjetas
(+57,3%y+63,3%,respectivamente),loquese
traduceensendasgananciasdecuotade173y
443puntosbásicos.Losgastosdeexplotación
crecenalritmodelainflaciónylossaneamientos
incluyenmayoresprovisionespreventivas
genéricas.
Dentrodelrestodeentidades,elbeneficio
acumuladodePanamáalcanzalos19millones
deeuros;eldeParaguay23millonesyelde
América del Sur. Información por países (negocio bancario, pensiones y seguros) (Millonesdeeuros)
Margen neto Beneficio atribuido
País Enero-Sep. 11 ∆% ∆% a tipo de
cambio constante Enero-Sep. 10 Enero-Sep. 11 ∆% ∆% a tipo de
cambio constante Enero-Sep. 10
Argentina 244 9,7 21,6 222 131 30,6 44,6 101
Chile 343 3,2 0,7 332 171 (4,4) (6,8) 179
Colombia 289 (13,0) (11,2) 333 184 1,8 3,9 180
Perú 367 (5,5) (1,2) 388 105 (6,0) (1,7) 112
Venezuela 464 67,4 82,2 277 139 49,8 63,1 92
Otrospaíses(1) 44 (6,2) (6,2) 47 23 (30,7) (31,4) 34
Total 1.751 9,5 13,7 1.599 754 7,9 11,2 698
(1)Panamá,Paraguay,UruguayyBolivia.Adicionalmente,incluyeeliminacionesyotrasimputaciones.
42 Áreasdenegocio
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
Unidades:
Estados Unidos BBVA Compass
Enero-Sep. 11 ∆% ∆% (1) Enero-Sep. 10 Enero-Sep. 11 ∆% ∆% (1) Enero-Sep. 10
Margen de intereses 1.182 (14,6) (9,1) 1.384 1.044 (12,3) (7,6) 1.209
Comisiones 480 (3,7) 2,3 498 396 (5,4) 0,6 421
Resultadosdeoperacionesfinancieras 109 (5,7) (0,8) 116 72 (1,7) 5,0 74
Otrosingresosnetos (60) 71,9 84,0 (35) (58) 79,2 101,2 (31)
Margen bruto 1.711 (12,8) (7,3) 1.963 1.454 (11,8) (7,0) 1.672
Gastosdeexplotación (1.097) (3,3) 3,1 (1.135) (960) (5,0) 1,0 (1.017)
Gastosdepersonal (599) 5,2 12,1 (570) (525) 3,2 10,8 (507)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (372) (10,3) (4,4) (415) (313) (12,7) (8,1) (364)
Amortizaciones (126) (16,2) (10,4) (151) (122) (14,8) (10,6) (146)
Margen neto 613 (25,9) (21,5) 828 494 (22,2) (19,4) 655
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (285) (42,9) (38,8) (498) (273) (36,1) (36,0) (456)
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (23) 7,3 14,9 (22) (5) (70,2) (76,4) (21)
Beneficio antes de impuestos 305 (0,8) 3,2 308 216 19,4 30,1 178
Impuestosobrebeneficios (88) 3,7 7,7 (84) (57) 24,6 36,3 (45)
Beneficio después de impuestos 218 (2,5) 1,5 223 159 17,6 28,0 133
Resultadoatribuidoalaminoría - - - - - - - -
Beneficio atribuido al Grupo 218 (2,5) 1,5 223 159 17,6 28,0 133
(1)Atipodecambioconstante.
Balances (Millonesdeeuros)
Unidades:
Estados Unidos BBVA Compass
30-09-11 ∆% ∆% (1) 30-09-10 30-09-11 ∆% ∆% (1) 30-09-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 2.124 (26,5) (27,3) 2.890 1.778 (2,1) (3,3) 1.819
Carteradetítulos 8.054 8,9 7,7 7.396 7.196 8,7 10,9 6.561
Inversionescrediticias 38.841 (2,3) (3,4) 39.762 31.445 1,8 0,9 30.836
Créditoalaclientelaneto 37.331 (2,6) (3,6) 38.317 30.588 1,6 0,7 30.064
Depósitosenentidadesdecréditoyotros 1.510 4,5 3,4 1.445 857 9,9 9,8 772
Posicionesinter-áreasactivo 27 (99,8) (99,8) 11.990 2 (88,5) (98,3) 127
Activomaterial 782 (3,0) (4,0) 806 746 (2,7) (4,0) 768
Otrosactivos 2.259 (8,8) (9,8) 2.476 2.024 (8,6) (10,5) 2.237
Total activo/Pasivo 52.086 (20,3) (21,1) 65.320 43.190 1,8 0,9 42.349
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 7.436 29,2 27,8 5.756 4.265 17,8 18,5 3.562
Depósitosdelaclientela 36.220 (28,8) (29,6) 50.892 32.411 (0,0) (1,1) 32.422
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 348 (29,0) (29,8) 490 - - - -
Pasivossubordinados 1.156 (1,7) (2,8) 1.176 932 2,7 1,9 905
Posicionesinter-áreaspasivo - - - - - - - -
Carteradenegociación 439 24,3 22,9 353 424 27,2 28,8 326
Otrospasivos 3.516 (1,5) (2,6) 3.571 2.703 (0,1) (1,2) 2.707
Dotacióndecapitaleconómico 2.972 (3,5) (4,6) 3.081 2.455 1,0 0,1 2.427
(1)Atipodecambioconstante.
EstadosUnidos
43EstadosUnidos
EstaáreaincluyelosnegociosqueelGrupo
desarrollaenEstadosUnidosyenelestadolibre
asociadodePuertoRico.Deellos,BBVACompass
representaaproximadamenteel83%delactivo
yel85%delosingresosquesegeneranenel
país.Portanto,granpartedeloscomentarios
acontinuaciónsecentraránendichaentidad
bancaria.
Duranteeltercertrimestrede2011,elcrecimiento
económicodelpaísseharalentizado,aunque
laprobabilidadderecesiónsiguesiendobaja
yseesperaunciertorepuntedelaactividad
económicaalolargodelsegundosemestredel
año.Noobstante,lalentarecuperacióndelempleo
ylossalarios,elajusteenelquecontinúainmerso
elsectordeconstrucciónresidencial,elcontinuo
procesodedesapalancamientodeloshogaresyla
volatilidaddelosmercadosfinancierospuedeque
siganrestringiendolarecuperación.
Encuantoalmercado de trabajo,elúltimodato
conocidodetasadedesempleosesitúaenel
9,1%,siendolosdespidosdelsectorpúblicoyla
debilidaddelmercadoinmobiliariolosfactores
quemáscontribuyenasuevoluciónalalza.
Seprevéqueelcrecimientodelmercadode
trabajosigasiendobajo,enconsonanciaconuna
recuperacióneconómicamáslentadeloprevisto.
Encuantoalainflación,laralentizacióndela
actividadeconómicaylaestabilidaddelos
preciosdelasmateriasprimasestánayudando
areducirlaspresionesinflacionistas.Además,los
riesgosdedeflaciónhandisminuidodadoqueel
últimoíndicedepreciosalconsumohasidomás
altodeloprevisto.
Enestecontexto,LaFedsehacomprometido
expresamenteamantenerbajoslostipos de
interéshastamediadosde2013yrecientemente
haanunciadoquepretendeprolongarlos
vencimientosmediosdesubalancemediante
laventadebonosdelTesoroacortoplazo,
valoradosen400.000millonesdedólares,yla
adquisicióndetítulosporelmismovalorcon
vencimientoalargoplazo.Porotraparte,laFed
podríaimplementarmásmedidasdeestímulo
siaumentaranlosriesgosbajistassobreel
crecimiento.
Encuantoalaevolucióndeladivisaamericana
conrespectoaleuro,encambiosfinalesexiste
unaapreciacióninteranualy,especialmente,
intertrimestral(del+1,1%ydel+7,0%,
respectivamente),porloqueelimpactodela
Principales ratios (Porcentaje)
Estados Unidos
30-09-11 30-06-11 30-09-10
Ratiodeeficiencia 64,2 63,2 57,8
Tasademora 3,9 4,2 4,6
Tasadecobertura 69 67 58
Primaderiesgo 1,04 1,16 1,58
Estados Unidos. Margen neto(Millones de euros a tipo de cambio constante)
Estados Unidos. Beneficio atribuido(Millones de euros a tipo de cambio constante)
182182205
225199
259272
251
0
50
100
150
200
250
300
65657380
15
798055
0102030405060708090100110120130140150160170180190200210220230240250260270280290300
(1) A tipo de cambio corriente: –2,5%.(1) A tipo de cambio corriente: –25,9%.
251
1er Trim.
272
2o Trim.
259
3er Trim.
199
4o Trim.
225
1er Trim.
–21,5% (1)
2010 20112o Trim.
782 613
205
3er Trim.
184
55
1er Trim.
80
2o Trim.
79
3er Trim.
15
4o Trim.
80
1er Trim.
+1,5% (1)
2010 20112o Trim.
215 218
73
3er Trim.
65
Claves de Estados Unidos en el tercer trimestre
• Lafavorabletrayectoriadelafacturación
delascarterasobjetivohacompensado
ladisminucióndelospréstamosalsector
promotor.
• Continúalaevoluciónpositivadeldiferencial
delaclientela.
• Nuevamejoradelacalidaddelriesgo.
• Comparadoconsugrupodereferencia,BBVA
Compassposeeelmejormargendeintereses
sobreATM’s.
44 Áreasdenegocio
Elcrédito bruto a la clientelacierraa30-9-2011en31.503millones
deeuros,esdecir,prácticamenteenlosmismosnivelesde
septiembrede2010yun2,7%porencimadeldatodel
30-6-2011.Lascarteradefinanciaciónaempresas(sinconsiderar
lospréstamospromotornilosquetienencolateral)eslaquemás
subeeneltrimestre,un12,7%.Enelsector,segúnlosúltimosdatos
publicadosporlaReservaFederal,elcrecimientodelafinanciación
aempresassubeun3%eneltrimestre.Elcréditoinmobiliario
residencial(residential real estate)tambiénavanza,enlíneacon
lasnuevasprioridadesdegestióndelbanco,conunavariación
intertrimestraldel+4,4%einteranualdel+29,9%.Encambio,los
préstamosalsectorpromotorsiguendescendiendotantoenel
trimestre(–5,6%)comoenelaño(–31,4%).acordealaestrategia
dereduccióndelriesgoenestetipodecarterasparamejorar,en
cambio,posicionesencomercial,industrialeinmobiliarioresidencial.
Encuantoalosrecursos de clientes,BBVACompassha
conseguidotambiéndisminuirlosdepósitosdealtointerésy
aumentarlosdemenorcoste.Dehecho,elporcentajededepósitos
sinremunerarsobreeltotalhapasadodel25,8%aseptiembrede
2010al29,4%a30-9-2011.
Loanteriorexplicalafavorabletrayectoriadelcostedelos
depósitos,queenelúltimoañodisminuye20puntosbásicos,
desdeel0,62%al0,42%.Porsuparte,elrendimientodelainversión
desciendeenmenormedida,12puntosbásicosenelmismo
horizontetemporal.Portanto,BBVACompasssiguemejorandosu
diferencial de la clientela,quea30-9-2011cierraenel3,94%(+8
puntosbásicosdesdelamismafechadelejercicioanteriory+2
puntosdesdeelcierredeltrimestreprevio)y,enconsecuencia,la
entidadconsiguemantenerelmargen de interesestrimestralen
prácticamentelosmismosnivelesdeltrimestreprevio.Comparado
consugrupodereferencia,BBVACompassposeeelmejor
margendeinteresessobreATM’s.Enestesentido,enlosúltimos6
trimestres,esteratioderentabilidadhaestadoporencimade3,96%
(segúncriterioslocales),cuandolamedianadelrestodelsectorse
hasituadoenel3,52%,segúndatosdelsegundotrimestrede2011.
LaspresionesregulatoriasnohanimpedidoaBBVACompass
mejorarconstantementelascomisiones.Lasinversionesminoristas
ylasprimasdeseguroshancompensadosobradamenteel
impactonegativoprocedentedelascomisionesdeservicios
monedaenelbalanceyactividaddeláreaespositivo.Sinembargo,
encambiosmedios,eldólarsedepreciaun6,5%enlosúltimos
12meses,perosemantieneprácticamenteenlosmismosniveles
deltrimestreprevio.Portanto,elefectoenlaevolucióninteranual
delacuentaderesultadosesnegativoyprácticamentenuloentre
junioyseptiembrede2011.Salvoqueseindiquelocontrario,los
comentariosacontinuaciónsobrevariacionesserefierenatipode
cambioconstante.
Estaáreagenera,durantelosnueveprimerosmesesdelejercicio,
unbeneficioatribuidode218millonesdeeuros,loqueimplicaun
avanceinteranualdel1,5%.Lomásrelevantedelacuentasigue
siendolacontencióndelriesgo,locualsereflejaenlatrayectoria
delaspérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros,quesereducen
enelúltimoañoun38,8%.Loanteriortieneunimpactopositivo
enlaprimaderiesgodelárea,queenelacumuladoaseptiembre
sesitúaenel1,04%(1,16%a30-6-2011).Además,caberesaltarque
estafavorabletrayectoriadelossaneamientosnotieneunimpacto
negativoenlacoberturadeEstadosUnidos,queeneltrimestre
subemásdedospuntosporcentualeshastael69%.Porsuparte,la
tasademoratambiénmejorayacabaa30-9-2011enel3,9%(4,2%
eneltrimestreanterior).
Encuantoalaevolucióndelaactividad,eláreacontinúaconsu
procesodecambiodemixeninversióncrediticia.Hayquesubrayar
queduranteeltercertrimestrede2011,lafavorabletrayectoriadela
facturacióndelascarterasobjetivohacompensadoladisminución
delospréstamosalsectorpromotor,loqueexplicaelcrecimiento
intertrimestral,del1,6%,delcréditobrutoalaclienteladelárea,
quecierraseptiembreen38.456millonesdeeuros.Enrecursos
declientes,cuyoimportea30-9-2011sesitúaen35.335millones,
continúaelfocoenlosdemenorcoste.
Grupo Bancario BBVA Compass
GrupoBancarioBBVACompass(enadelante,BBVACompass)
aglutinafundamentalmenteelnegociobancariominoristay
deempresasqueserealizaenEstadosUnidos,excluidoPuerto
Rico.Estaentidadhaadoptadoalgunasmedidasclaveduranteel
año2011paraposicionarsemejorensusactividadesenelactual
entornoeconómicoy,deestemodo,mantenersurentabilidad.
Remunerados48,6
Empresascon
colateral18,3
Hipotecas aparticulares18,7
Resto deempresas28,4
BBVA Compass. Estructura de la inversión crediticia(Porcentaje)
BBVA Compass. Estructura de los depósitos(Porcentaje)
Promotor 14,2
Consumo 16,8
Empresas con colateral 21,8
Septiembre 2010 Septiembre 2011
Hipotecas a particulares 23,8
Resto de empresas 33,4
Promotor 9,5
Consumo 14,9
Plazo27,4
No remunerados 25,8
Remunerados46,8
Septiembre 2010 Septiembre 2011
Plazo 22,1
Noremunerados
29,4
Costemedio de los
depósitos0,60
Costemedio de los
depósitos0,42
45EstadosUnidos
Commercial)yladegestiónpatrimonial(WealthManagement).
Loscréditosminoristasavanzanun12,4%enelúltimoaño(+3,1%en
eltrimestre)hastalos13.500millonesdeeuros,mientrasquelos
depósitosbajaronun3,7%interanual(–2,8%intertrimestral),hasta
los21.918millones.Enbancadeempresas,lospréstamoscrecen
un8,2%desdeseptiembrede2010yun4,5%desdejuniode2011
hastalos13.889millonesdeeuros,mientrasquelosdepósitoslo
hacenaunatasainteranualdel6,6%(–1,9%eneltrimestre)hastalos
8.985millones.
BBVACompasssesiguediferenciandodelacompetenciapor
suservicio al cliente.Graciasalasmásde50accionesquese
estánllevandoacabo,laretencióndelaclientelaylosratiosde
vinculaciónhanmejoradodeformaconstanteenlosúltimostres
trimestres.Además,elBancocontinúalanzandonuevosproductos
einnovandoparamantenersusventajascompetitivasenun
entornodecambiosnormativos.Elmejorejemploeslatarjeta
decrédito“BusinessRewards”,lanzadaestetrimestre,queofrece
descuentosexclusivosdehastael30%encomprasdelsoftware
QuickBooksyahorroscomercialesatravésdelprograma“Visa
SavingsEdge”,tarjetaquenotienecuotaanual.Enestalínea,otros
productosnuevossonlatarjeta“SafeSpend”yla“ChargeCard”,
unatarjetadepagofijoqueofreceninteresantesventajas.Enredes
de distribución,sesiguenrealizandoconstantesactualizaciones
tecnológicasenlasoficinasymejorandoelaccesotantoatravés
delmóvilcomovíaInternetdelosusuarios.Enestesentido,los
clientesqueaccedenalbancoatravésdesuscelularessubenun
75%enloquevadeaño.
Porúltimo,losempleadossiguenmuyactivosensusrespectivos
entornos,participandotantoeniniciativaslocalescomonacionales.
Unodelosproyectosmásdestacableseslaparticipaciónvoluntaria
enlareconstruccióndecolegiosdentrodeláreadeinfluenciadel
banco,proyectoalquehandedicadosutiempoyesfuerzomás
de715empleadosenloquevadeaño.Elprograma“CompassFor
YourCause”,delquesebeneficianvariasorganizacionessinánimo
delucro,sehatriplicadoesteaño,conunaparticipaciónrécordde
másde11.000personas.
bancariosqueloscambiosnormativoshanprovocadoeste
año.Precisamenteenestetrimestre,BBVACompasshalogrado
subirsuscomisionesdeservicio,loquedemuestralaagilidady
capacidaddelbancoparacompensarpérdidasdeingresos.
Encuantoalrestodeingresos,lomásdestacableeselaumento
delaaportaciónalaFederalDepositInsuranceCorporation(FDIC).
Contodo,elmargen brutodelaentidadacumuladoaseptiembre
totaliza1.454millonesdeeuros(–7,0%interanual).
Losgastosdeexplotaciónsiguencontenidos,apesardelas
inversionesllevadasacabotantoenpersonascomoentecnología,
yapenasseincrementanun1,0%conrespectoalacifradel
mismoperíododelejercicioanterior.Portanto,elmargen neto,
494millones,desciendeun19,4%.Perolamejoradelacalidad
crediticiasiguesiendounfactoresencialenlarentabilidadde
BBVACompass.Eneltercertrimestrede2011,comparadoconel
trimestreanterior,todaslasunidadesprincipalesdenegociode
BBVACompassmejoransucalidadcrediticia.Enestesentido,los
activosdudososbajan78millonesdeeuros(–5,7%intertrimestral)
ylaspérdidaspordeteriorodeactivosfinancierosacumuladasa
septiembredisminuyenun36,0%interanualsinquelacobertura
delaentidadseveaafectada,yaquea30-9-2011existeunamejora
de7,3puntosporcentualesfrentealamismafechadelañoprevio
yde1,9puntosporcentualesencomparaciónconelcierredejunio
de2011.Portanto,laprimaderiesgo,entérminosanualizados,baja
enlosúltimosdocemesesdel1,89%al1,23%,conunareducción
eneltrimestrede10puntosbásicos.Enconsecuencia,elbeneficio
atribuido,159millonesdeeuros,avanzaun28,0%interanual.
Frutodeloanterior,BBVACompasslograunaumentoorgánicode
capitalymantieneunosadecuadosratiosdecore capital.Eneste
sentido(ysegúncriterioslocales),laentidaddisponedeunratiode
recursospropiosbásicos(TierI)del11,7%,ydeunapalancamiento
del9,5%.
BBVACompasstienetresunidades de negocioprincipales:la
unidadminorista(Retail),ladebancadeempresas(Corporateand
Créditos a promotores sobre el total de la carteracrediticia de BBVA Compass(Porcentaje)
14,2
Septiembre2010
22,3
Septiembre2009
9,5
Septiembre2011
9,5
14,2
22,3
0
5
10
15
20
25
Porcentaje de los créditos a promotoressobre el total de la cartera crediticia deCompass (Porcentaje)
14,2
Septiembre2010
22,3
Septiembre2009
9,5
Septiembre2011
BBVA Compass. Margen de intereses/Pérdidas pordeterioro de activos financieros(Porcentaje)
3er Trim. 4o Trim. 1er Trim.2010 2011
2o Trim. 3er Trim.
3,7
3,33,5 3,5
3,3
1,3 1,3
0,9 1,00,8
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
3,73,3
3,5 3,53,3
2,82,6 3,8 3,4
4,4
1,3 1,30,9 1,0
0,8
Pérdidaspor deterioro
de activosfinancieros/ATM
Margenintereses/ATM
46 Áreasdenegocio
ActividadesCorporativas
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
Actividades Corporativas
Enero-Sep. 11 ∆% Enero-Sep. 10
Margen de intereses (460) n.s. 226
Comisiones (165) 3,7 (159)
Resultadosdeoperacionesfinancieras 161 (73,5) 607
Otrosingresosnetos 163 (11,1) 184
Margen bruto (300) n.s. 857
Gastosdeexplotación (690) 15,5 (598)
Gastosdepersonal (387) 12,7 (344)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (105) 20,8 (87)
Amortizaciones (198) 18,5 (167)
Margen neto (991) n.s. 260
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (54) (94,1) (916)
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (692) 30,3 (531)
Beneficio antes de impuestos (1.737) 46,3 (1.188)
Impuestosobrebeneficios 766 105,3 373
Beneficio después de impuestos (972) 19,2 (815)
Resultadoatribuidoalaminoría 1 (78,6) 7
Beneficio atribuido al Grupo (970) 20,1 (808)
Balances (Millonesdeeuros)
Actividades Corporativas
30-09-11 ∆% 30-09-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales (2.141) n.s. 1.285
Carteradetítulos 25.989 (2,0) 26.527
Inversionescrediticias (3.740) 150,4 (1.494)
Créditoalaclientelaneto (3.460) n.s. (673)
Depósitosenentidadesdecréditoyotros (281) (65,8) (821)
Posicionesinter-áreasactivo (56) (99,8) (27.947)
Activomaterial 3.107 3,7 2.995
Otrosactivos 19.238 17,1 16.431
Total activo/Pasivo 42.397 138,2 17.797
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 2.653 n.s. 389
Depósitosdelaclientela 32.227 n.s. 4.383
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables 75.865 (13,4) 87.632
Pasivossubordinados 3.327 (54,0) 7.232
Posicionesinter-áreaspasivo (74.523) (9,8) (82.645)
Carteradenegociación (3.110) (22,7) (4.023)
Otrospasivos (4.803) 135,8 (2.037)
Ajustesporvaloración (3.414) n.s. (128)
Capitalyreservas 38.995 36,3 28.611
Dotacióndecapitaleconómico (24.821) 14,8 (21.617)
47ActividadesCorporativas
Enesteagregadoserecogetodoaquellono
imputadoalasáreasdenegocio.Básicamente
incluyeloscostesdelasunidadescentrales
conunafuncióncorporativa,determinadas
dotacionesaprovisiones,comolas
correspondientesaprejubilaciones,yaquellas
otrastambiéndecaráctercorporativo.Además,
aglutinalosactivosypasivosderivadosdela
gestióndelosriesgosestructuralesdeliquidez,
interésytipodecambioquerealizalaunidad
deGestiónFinanciera,asícomosusimpactos
enresultadosquenoseanrepercutidosalas
áreasdenegociovíapreciosdetransferencia.
Porúltimo,incluyedeterminadascarterasy
activos,consuscorrespondientesresultados,
cuyagestiónnoestávinculadaarelacionescon
laclientela,talescomolasdeParticipaciones
IndustrialesyFinancierasyGestiónInmobiliaria.
Entreeneroyseptiembrede2011,elmargen
deinteresestotalizaunimportenegativode
460millonesdeeurosfrentealos226millones
positivosdelmismoperíodode2010.Comoya
sehavenidoexplicandoentrimestresanteriores,
estaevoluciónsedebealafinalizacióndela
reapreciacióndelospréstamoshipotecarios
despuésdelacaídadelostiposdeinterésen
2009ylaposteriorsubidadelacurvadetiposde
interéseneláreaeuro.Loanterior,juntoconunos
ROFmenoresalosdehacedocemeses,debido
alaausenciaderesultadosporventadecarteras
yalapérdidadevalordelosactivosfrutodela
situaciónconvulsadelosmercados,determinan
unmargen brutode300millonesdeeuros
negativo(+857enelmismoperíodode2010).Por
suparte,losgastosdeexplotaciónasciendena
690millones,consecuenciadelasinversiones
queseestánproduciendoanivelcorporativo,
principalmenteentecnología,enmarcayen
infraestructura.Loanteriorsitúaelmargenneto
en991millonesnegativos(+260milloneshace
unaño).
Laspérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros
totalizan54millones,loquecomparaconlos916
delejercicioprevio,enelqueseincorporaron
provisionesadicionalesaprovechandoelelevado
niveldeingresosenROF.Porsuparte,elascenso
enlapartidadedotacionesaprovisionesyotros
resultados,hastalos–692millones,sedebe
principalmenteamayoressaneamientosde
inmueblesyactivosrecuperados.Portanto,el
resultado atribuido acumuladoaseptiembrede
2011esde–970millonesdeeuros(–808enel
mismoperíodode2010).
Gestión Financiera
LaunidaddeGestiónFinancieragestionalas
posicionesestructuralesdetipodeinterésyde
tipodecambio,laliquidezglobalylosrecursos
propiosdelGrupo.
Lagestión de la liquideztieneporobjetivo
financiarelcrecimientorecurrentedelnegocio
bancarioencondicionesadecuadasdeplazo
ycoste,atravésdeunaampliagamade
instrumentosquepermitenaccederaungran
númerodefuentesdefinanciaciónalternativa.
UnprincipiobásicodeBBVAenlagestióndela
liquidezdelGruposiguesiendoelfomentode
laautonomíafinancieradesusfilialesbancarias
enAmérica,conelfindegarantizarlaadecuada
transmisióndelcostedeliquidezalproceso
deformacióndepreciosyalcrecimiento
sostenibledelaactividadcrediticia.Durante
eltercertrimestredelaño2011,losmercados
definanciaciónmayoristaacortoylargo
plazosehanvistoafectadosporunaelevada
incertidumbre.Losmercadosdelargoplazo
hanpermanecidoprácticamentecerradospara
elsectorfinancieroeuropeo,conexcepciónde
algunasemisionesdecovered bondsenlaúltima
semanadeagosto.Porsuparte,losdecorto
plazohanestadocondicionadosporlafaltade
apetitodelosinversoresnorteamericanosante
lasdudasdelosefectosdelposibledefaultde
Greciasobrelabancafrancesaolasostenibilidad
delasfinanzasitalianas.Enestacoyuntura,la
políticadeanticipacióndeBBVAensugestiónde
laliquidez,sumodelodenegocioretailyelmenor
tamañodesusactivosleotorganunaventaja
comparativaconrespectoasuspeerseuropeos.
BBVAtieneyacubiertassusnecesidadesde
financiaciónamedioylargoplazode2011gracias
altotalemitidoenelaño(aproximadamente
10.000millonesdeeuros),asícomoalaliquidez
aportadaporsusprincipalesnegociosenEspaña.
Adicionalmente,elperfildevencimientosdelos
próximosejercicios,conunamediade10.000
millonesdeeurosporaño,sepuedeafrontar
cómodamenteenunentornodemuybaja
actividadcrediticiaenEspañaydecrecimiento
naturaldelosdepósitosdeclientesAdemás,la
favorableevoluciónentodaslasgeografíasdel
pesodelosdepósitosminoristasenlaestructura
debalance,continúapermitiendoalGrupo,
apartedereforzarsuposicióndeliquidez,seguir
mejorandosuestructuradefinanciación.
Lagestión de capitalenelGrupopersigueel
cumplimientodeundobleobjetivo:conservarun
niveldecapitalizaciónacordeconlosobjetivos
denegocioentodoslospaísesenlosqueopera
y,almismotiempo,maximizarlarentabilidad
delosrecursosdelosaccionistasatravésde
laasignacióneficientedelcapitalalasdistintas
unidades,delabuenagestióndelbalanceyde
lautilización,enlasproporcionesadecuadas,de
losdiversosinstrumentosqueformanlabase
derecursospropios:acciones,participaciones
48 Áreasdenegocio
Launidadgestionatambiénelriesgo
estructural de tipo de interésdelbalance
delGrupo,conelobjetivodemantenerun
crecimientosostenidodelmargendeintereses
acortoymedioplazo,conindependenciadel
movimientodelostiposdeinterés.Durantelos
nueveprimerosmesesde2011,losresultadosde
estagestiónhansidosatisfactorios,habiéndose
mantenidoestrategiasderiesgomuylimitado
enEuropa,EstadosUnidosyMéxico.Esta
gestiónserealizatantoconderivadosde
cobertura(cap,floor,swap,fras)comocon
instrumentosdebalance(bonosdegobiernode
máximacalidadcrediticiayliquidez).
Participaciones Industriales y Financieras
Estaunidadesresponsabledelacarterade
participacionesindustrialesyfinancieras,en
lossectoresdetelecomunicaciones,mediosde
comunicación,electricidad,petróleoygas,así
comoenelsectorfinanciero.AligualqueGestión
Financiera,esunaunidadqueseencuadradentro
delaDirecciónFinancieradelGrupo.
BBVAgestionaestacarterasiguiendoestrictos
procedimientosdecontrolderiesgos,consumo
decapitaleconómicoyrentabilidadexigida,
dentrodeunaestrategiadeinversióny
diversificaciónsectorialqueincluyelagestión
dinámicadelasparticipacionesatravésde
estrategiasdemonetizaciónycobertura.Durante
losnueveprimerosmesesde2011sehanllevado
acaboinversionespor440millonesdeeurosy
desinversionesporvalorde180millones.
A30-9-2011,elvalordemercadodelacarterade
ParticipacionesIndustrialesyFinancierassesitúa
en3.954millonesdeeuros,conunasplusvalías
latentesde428millonesdeeuros.
preferentesydeudasubordinada.Durantelos
primerosnuevemesesdelejercicio,BBVAha
aprobadoensuJuntaGeneralel“dividendo
opción”,loquepermiteasusaccionistasdisponer
deunamásampliagamaderetribuciónde
sucapital.Adicionalmente,suConsejode
Administraciónhaautorizadolaconversióntotal
enaccionesBBVA,duranteelmesdejuliode
2011,delosbonossubordinadosobligatoriamente
convertiblesemitidosenseptiembrede2009
porunimportede2.000millonesdeeuros.En
conclusión,losactualesnivelesdecapitalización
permiteneladecuadocumplimiento,porparte
delBanco,detodossusobjetivosdecapital,tal
comosehareconocidoenlostestdeestrésdel
EBA,publicadosenjulio2011.
Lagestióndelriesgo de tipo de cambiodelas
inversionesdeBBVAalargoplazo,derivado
fundamentalmentedesusfranquiciasen
América,tienecomofinalidadpreservarlosratios
decapitaldelGrupoyotorgarestabilidadala
cuentaderesultados.Duranteelprimersemestre
de2011,BBVAhamantenidounapolíticaactiva
decoberturadesusinversionesenMéxico,Chile,
Perúyeláreadólar,conunacoberturaagregada
próximaal50%.Aestascoberturas,realizadas
anivelcorporativo,seañadenlasposicionesen
dólaresquelocalmentemantienenalgunosde
losbancosfiliales.Adicionalmente,segestiona
elriesgodetipodecambiodelosresultados
esperadosenAméricacorrespondientesal
ejercicio2011.Duranteestosnueveprimeros
meses,lascoberturasmantenidashanpermitido
mitigarelimpactonegativodelostiposde
cambioencapitalyencuentaderesultadosdel
Grupo.Decaraalperíodoremanentedelaño2011
yalconjuntodelejercicio2012,semantendrála
mismapolíticadeprudenciayanticipaciónen
lagestióndelriesgodecambio,tantodesdeel
puntodevistadesusefectosenratiosdecapital
comoencuentaderesultados.
49Informaciónadicional:WholesaleBanking&AssetManagement
Informaciónadicional:WholesaleBanking&AssetManagement
Cuentas de resultados (Millonesdeeuros)
Wholesale Banking & Asset Management
Enero-Sep. 11 ∆% ∆% (1) Enero-Sep. 10
Margen de intereses 1.153 0,8 2,3 1.144
Comisiones 632 2,6 3,7 616
Resultadosdeoperacionesfinancieras 222 (30,8) (28,7) 320
Otrosingresosnetos 70 (1,7) (3,7) 71
Margen bruto 2.077 (3,5) (2,1) 2.151
Gastosdeexplotación (705) 14,5 15,5 (615)
Gastosdepersonal (419) 11,3 12,1 (376)
Otrosgastosgeneralesdeadministración (276) 19,4 20,9 (231)
Amortizaciones (10) 19,5 20,0 (9)
Margen neto 1.372 (10,6) (9,2) 1.535
Pérdidaspordeteriorodeactivosfinancieros (61) 5,7 7,4 (58)
Dotacionesaprovisionesyotrosresultados (7) n.s. n.s. 5
Beneficio antes de impuestos 1.304 (12,1) (10,6) 1.483
Impuestosobrebeneficios (382) (8,7) (6,9) (419)
Beneficio después de impuestos 922 (13,4) (12,1) 1.064
Resultadoatribuidoalaminoría (60) (20,2) (16,1) (75)
Beneficio atribuido al Grupo 862 (12,9) (11,8) 989
(1)Atipodecambioconstante.
Balances (Millonesdeeuros)
Wholesale Banking & Asset Management
30-09-11 ∆% ∆% (1) 30-09-10
Cajaydepósitosenbancoscentrales 8.531 66,1 67,4 5.136
Carteradetítulos 79.683 9,5 (9,3) 72.759
Inversionescrediticias 74.713 13,5 14,5 65.838
Créditoalaclientelaneto 55.016 6,9 8,1 51.466
Depósitosenentidadesdecréditoyotros 19.696 37,0 36,9 14.372
Posicionesinter-áreasactivo - n.s. n.s. 25.955
Activomaterial 47 3,1 3,5 45
Otrosactivos 2.527 13,0 13,4 2.237
Total activo/Pasivo 165.500 (3,8) (3,2) 171.970
Depósitosdebancoscentralesyentidadesdecrédito 53.728 1,2 2,5 53.075
Depósitosdelaclientela 48.972 (21,6) (21,3) 62.481
Débitosrepresentadosporvaloresnegociables (117) n.s. n.s. 0
Pasivossubordinados 1.462 (21,3) (21,4) 1.857
Posicionesinter-áreaspasivo 2.449 n.s. n.s. -
Carteradenegociación 48.819 8,9 9,0 44.825
Otrospasivos 6.352 (0,1) 1,2 6.358
Dotacióndecapitaleconómico 3.836 13,7 13,6 3.374
(1)Atipodecambioconstante.
50 Áreasdenegocio
ElagregadodeWholesaleBanking&Asset
Managementintegralosnegociosmayoristas
ydegestióndeactivosdelGrupoentodaslas
geografíasdondeestápresente.Seorganiza
fundamentalmenteentornoatresunidadesde
negocio:CorporateandInvestmentBanking(C&IB),
GlobalMarkets(GM)yAssetManagement(AM).
LosnegociosglobalesdelGrupoBBVAcontinúan
demostrandounaclaraorientaciónalclienteyuna
altacalidadyrecurrenciadesusingresos,teniendo
encuentaelentornoespecialmentecomplicado
enelquesehageneradoylanegativaevolución
delosmercadosfinancieros,sobretododuranteel
segundoytercertrimestrede2011.Estosedebe
almodelodenegociodiferencialdelGrupo,muy
basadoenlarelaciónconelclienteycaracterizado
porsubajoapalancamiento.Portanto,coneste
modelodenegociodentrodelaactualcoyuntura,
BBVArecuperacompetividadenuncontextoen
elqueotrasentidadeshananunciadoimportantes
planesdedesapalancamiento.
Elmargen brutoacumuladoaseptiembresesitúa
enlos2.077millonesdeeuros,loquesuponeun
descensodel2,1%,atiposdecambioconstantes,
frentealmismoperíodode2010.Porgeografías,
destacaelsignificativocrecimientodeAsia,un
29,3%interanualapoyadoensuunidaddeGlobal
Markets.Europa,sinconsiderarEspaña,también
experimentaunasubidadel2,7%.
Lasinversionesquesevienenacometiendoen
sistemasyenlosdistintosplanesdecrecimiento
puestosenmarchaentodaslasgeografías
hacenquelosgastosdeexplotacióncrezcan
un15,5%interanualysitúenelmargen neto
acumuladoaseptiembreen1.372millonesde
euros,un9,2%pordebajodelmismoperíodode
2010.
Lasdistintasunidadesdeesteagregadosiguen
mostrandounaaltacalidaddelriesgo,conuna
reducidatasademora,unaelevadacoberturay
unossaneamientosquerepresentanun5,1%del
margenneto.Contodo,elbeneficio atribuido
acumuladosesitúaenlos862millonesdeeuros,
quesuponeundescensodel11,8%frentea
septiembre2010.
Esteagregadogestiona,a30-9-2011,uncrédito
bruto a la clientelade55.683millonesdeeuros
yunosrecursos de clientesde50.140millones.
Suevolucióninteranualdifieresegúnlageografía.
Enestesentido,enlosmercadosdesarrollados
(EspañayEstadosUnidos,fundamentalmente)la
actividaddesciendeosemantiene,mientrasque
enlasáreasemergentes(EurasiayAméricaLatina)
aumenta.
Acontinuaciónseresumenlasprincipales
operacionesllevadasacaboenelámbitodelos
negociosmayoristasdelGrupoduranteeltercer
trimestrede2011:
Enequity capital markets,enEspaña,BBVAha
participadocomoco-lead managerdeltramo
institucionalenlasalidaaBolsadeBankia(3.092
millonesdeeuros).EnAsiahaactuadocomo
joint lead-managereneltramointernacionalde
lasalidadeCITICSecuritiesalaBolsadeHong
Kong(1.252millonesdeeuros).Porúltimo,en
WB&AM. Margen neto(Millones de euros a tipo de cambio constante)
WB&AM. Beneficio atribuido(Millones de euros a tipo de cambio constante)
375374440
557
470426
455
629
0
100
200
300
400
500
600
700
200200
313348
229269
294
413
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
(1) A tipo de cambio corriente: –12,9%.(1) A tipo de cambio corriente: – 10,6%.
630
1er Trim.
455
2o Trim.
426
3er Trim.
470
4o Trim.
558
1er Trim.
–9,2% (1)
2010 20112o Trim.
1.511 1.372
440
3er Trim.
374
413
1er Trim.
295
2o Trim.
270
3er Trim.
229
4o Trim.
349
1er Trim.
–11,8% (1)
2010 20112o Trim.
978 862
313
3er Trim.
200
Claves de WB&AM en el tercer trimestre
• Resistenciadelosingresosdeclientesenun
trimestreespecialmentecomplicadoenlos
mercados.
• Liderazgoenvariasdelasprincipales
operacionesdefinanciaciónmayoristade
EuropayLatinoamérica.
• Elevadacalidaddelriesgo.
51Informaciónadicional:WholesaleBanking&AssetManagement
eurosyladelarehabilitacióndelacentralLagunaVerdeenMéxico
de500millonesdedólares.
PorloqueserefiereaGlobal Markets,durantelosnueveprimeros
mesesde2011,estaunidadhatenidoenEspañaunosbuenos
resultadosenlosingresosprocedentesdeclientes,especialmente
enlosproductosasociadosacrédito,quehancrecidoun23%
interanual.Portipodecliente,todaslastipologías(inversorinstitucional,
corporates,empresasyretail)hanaumentadolosingresosyactividad
respectoalmismoperíododelañoanterior,sibienconvieneseñalarla
muypositivaevolucióndelosingresosdelosclientescorporates, que
hanavanzadoun97%.Estosfavorablesresultadossonelfrutodela
confianzadelosclientesenlosproductosyserviciosdeladivisión.Lo
anterior,asuvez,sereflejaenlaconsecucióndelaprimeraposición
enlascategoríasdeBest Equity Structured Products,Best Equity and
Risk Management,Best OTC Equity Market and Best Wholesale and
Retail Equity Structured Product, todosellospremios otorgadospor
Risk España.Porsuparte,Structured Retail Productshaconcedidoa
GlobalMarketslaprimeraposiciónenEspañacomoBest Manufacturer
yBest Manufacturer Equity Asset Class.Laactividaddetrading,sin
embargo,sehavistoafectadaduranteeltercertrimestredelaño,enel
quelasituaciónconvulsadelosmercadoshaprovocadounacaídaen
elvalordelosactivosengeneral.Untrimestremás,BBVAreafirmasu
posicióndeliderazgoenlaintermediaciónderentavariableenEspaña,
conunacuotademercadodel15,4%hastaseptiembre(+2,7puntos
porcentualesdesdeelcierredejuniode2011),6,9puntosporcentuales
porencimadeladelsiguientecompetidor.
Porsuparte,losingresosdeGlobalMarketsenelresto de Europa
y Asiacrecenun28,5%interanual,destacandoespecialmentelos
procedentesdeclientes,queaumentanun20,0%yelavancedelos
ingresosobtenidosconelproductoequities(+55,0%).Elnegocioen
estazonatieneunaelevadapresenciadeclienteinstitucional,queen
elúltimoañohacrecidoun22%,sibienestáganandopesoelcliente
corporate,queyaaportaun35%delosingresos.
EnGlobalMarketsMéxicolosingresosdeclienteshantenidoun
excelentecomportamiento,conunavanceinteranualdel22%.
Sobresalenlosprocedentesdecorporateseinversores(+72%y+16%,
respectivamente).
EnAmérica del Sur,losingresosdeGlobalMarketsprocedentesde
clienteshancrecidoun20%enlosproductosdecrédito,tiposde
interésyFX.Portipodecliente,corporateshatenidounaevolución
muypositiva(+42%interanual)asícomoretail(+36%).
EnEstados Unidos,losingresosdeGlobalMarketsprocedentesde
clienteshanexperimentadounimportanteincrementoentodaslas
tipologíasdeclienteyenlosproductosdecréditoytiposdeinterés.
Porúltimo,BBVA Asset Management,conunpatrimoniogestionado
anivelglobalde70.531millonesdeeuros,continúasiendoun
referenteenlagestióndefondosdeinversiónydepensionesen
lasgeografíasenlasqueopera.EnEspañatieneunacuotade
mercadodel16,8%delpatrimonioenfondosdeinversiónysigue
siendolíderdestacadoenlagestióndefondosdepensiones.En
Méxicomantienesuposicióndeliderazgoenlagestióndefondos
deinversión,conun22,5%decuotademercado.Enelrestode
paísesdeLatinoamérica,launidadmantienelasendadecrecimiento
detrimestresanteriores,conunavanceinteranualdelpatrimonio
administradoenfondosdeinversiónydepensionesdel16%.
MéxicoBBVABancomerhalideradolasalidaaBolsadeBanregio
GrupoFinanciero.
EnProject FinanceenEspaña,BBVAhacerradotresproyectosde
energíaeólicaconclientescomoEnelGreenPoweryunosobrela
plantatermosolarArenalesconRREEF,SolarMillenniumyOHL.En
Franciahalideradolafinanciacióndelalíneadealtavelocidadentre
BretañayPaysdelaLoireyenAlemania,ladelaautopistaA9.En
MéxicodestacanlasfinanciacionesdeAutopistaUrbanaNorteyla
dedoscomplejoshoteleroseinmobiliariosconOHL,asícomola
delaTerminaldeLNGAltamira.EnColombia,ChileyPerú,BBVAha
recibidoelmandatoparalafinanciacióndeReficarydelaAutopista
delosAndesyelasesoramientofinancierodeltreneléctricodeLima.
Porúltimo,enEstadosUnidossehanfirmadodosproyectosde
instalacionesdegasenCalifornia:WalnutCreekconEdisonMission
EnergyyLosEsterosconCalpine,asícomolafinanciaciónmixta
defacilidadesbancariasybonosparaGenesis.Tambiéndestacael
proyectotermosolardeNextera,garantizadoporelDepartamento
deEnergíadeEstadosUnidos,latransacciónmásimportante
financiadahastalafechaenelpaísenestesector.
EnCorporate Finance,BBVAcontinúaconsolidandosuposición
deliderazgoenelmercadodefusionesyadquisicionesespañol
(15operacionescerradashastalafechaen2011)ysiguesiendo
unreferenteenelcontinenteamericano.Eneltercertrimestre
de2011haactuadocomoasesorencuatrotransacciones,todas
ellastransfronterizas:dosventasdeun7,7%deEDPaEndesa
endossociedadescotizadasbrasileñas(AmplaEnergiayAmpla
Investimentos),laventadeunpaqueteminoritarioenArgentinade
Repsol-YPFainversoresprivadosy,porúltimo,laventadeSplau!,un
centrocomercialdeAccionaenEspaña,aUnibail–Rodamco.
Apesardelasituacióndelosmercadosdecrédito,duranteeste
tercertrimestreBBVAhaseguidoapoyandoasusclientesenla
actividaddepréstamos sindicados.EnEuropaesespecialmente
destacableelliderazgodeBBVAenlasdosprincipalesoperaciones
definanciacióndeadquisiciones(SABMiller,yBHPBilliton).En
financiacionescorporativasenEspaña,BBVAmantienelaprimera
posiciónenlosrankingsdeDealogicporsusoperacionescon
RedEléctrica,FCCoGamesa.Tambiénhalideradopréstamos
sindicadosenotrospaíseseuropeosparaBASF,ESB,AutogrilloVinci.
Adicionalmente,enLatinoaméricaconsolidasuliderazgo(segundo
puestocomobookrunnersegúnDealogic),conoperaciones
comoPemexoNemak.EnBrasil,BBVAliderólafinanciacióna
Votorantim(2.65milesdemillonesdedólares),unadelasprincipales
transaccionesdeAméricaLatina.
EnGlobal Transactional Banking,launidaddeCustodiaInstitucional
haobtenidolacalificaciónderecomendadotantoenlacategoríade
mercadonacionalcomoenlacategoríaCross Border/Non
Affiliated,enlaencuesta“Agent Banks in Major Markets Survey”que
elaboraanualmentelarevistaGlobal Custodian.Lomásrelevante
enEuropa,enelnegociodeTransactionalTradeFinance,hasidoel
elevadoniveldeactividadconseguidoenlaemisióndegarantías
económicassobreoperatoriadepetróleo,quehasupuestoun
importetotalde566millonesdedólareseneltrimestre.
PorloqueserefiereaStructured Trade Finance,merecelapena
resaltarlafirmadelafinanciacióndedosproyectosdecomplejos
agroindustrialesenAngolapor95millonesdedólares,ladela
ampliacióndeunparqueeólicoenReinoUnidode193millonesde
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