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Planeacin Financiera

MAYO 2014Planeacin FinancieraPortafolio de Evidencias

MATERIA:PLANEACION FINANCIERACATEDRTICO:C.P. ENRIQUE PALAFOX GOMEZESPECIALIDAD:CONTADOR PBLICOGRUPO: AALUMAS:ELCE DAMARIS MARCIAL ESCOBARYENIFER LOPEZ CHAVEZITZEL REYES SAN JUANYARELY NORIEGA DIAZSAN JUAN BAUTISTA, TUXTEPEC, OAXACA

PLANEACIN FINANCIERACPC-1036

OBEJTIVO GENERAL: comprender, analizar y aplicar las diversas metodologas de anlisis financiero para aplicarlos a cualquier entidad econmica y utilizar estos para proyectar la situacin financiera y establecer una planeacin financiera eficiente.TEMARIO

UNIDAD IADMNISTRACIN DE COSTO DE TRABAJO Concepto de CT Administracin del efectivo y valores negociables Administracin de Cuentas por Cobrar Administracin de Inventario

UNIDAD IIADMINISTRACIN DE ACTIVO FIJO Administracin de Activo Fijo Arrendamiento Financiero Mtodos de Valuacin

UNIDAD IIICOSTO DE CAPITAL Concepto de Costo de Capital Estudio de Capital Social Costo Ponderado de Capital

UNIDAD IVPRESUPUESTACIN Proceso Presupuestal Presupuesto Financiero Estados Financieros Proyectados

UNIDAD VSISTEMA DE FINANCIAMIENTO Fuentes de financiamiento Apalancamiento

UNIDAD I ADMINISTRACIN DE COSTO DE TRABAJO

ADMINISTRACIN EFICIENTE DEL EFECTIVO

La administracin eficiente del efectivo por parte de una empresa puede conseguirse utilizando las siguientes estrategias:1. Liquidar o cancelar las cuentas por pagar tan tarde como sea posible pero procurando no deteriorar la reputacin crediticia de la empresa y tratando de aprovechar cualquier descuento por pronto pago que sea favorable para la empresa2. rotar o mover el inventario de mercancas o de materiales tan rpidamente como sea posible evitando de esta manera el agotamiento de efectivo que puede ocasionarse al cierre de una lnea de produccin o bien la prdida de las ganancias.3. Cobrar o recuperar tan rpidamente como sea posible las cuentas por cobrar de la empresa, pero procurando no utilizar mtodos de cobranza de alta presin que pueden ocasionar la prdida de posibles ventas futuras.4. Los descuentos por pagos de contado pueden utilizarse si se justifica para la empresa para alcanzar los objetivos planeados.

El ciclo de efectivo de una empresa como la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento que la empresa hace un desembolso para la compra y sea e materiales o mercanca hasta el momento que se liquiden por concepto de la venta por producto terminado despus de haber comprado el material o bien a lo que se refiere el nmero de veces por ao en que el efectivo de la empresa se mueve o rota realmente.

Para proporcionar un ejemplo de las estrategias que se utilizan para la administracin eficiente del efectivo se proporciona lo siguiente:La COMPAA FLORES S.A. normalmente compra sus materiales a base de crditos y vende todas sus mercancas a base de crdito. Las condiciones de crdito que normalmente se le ofrecen a la Ciad lores estimulan el pago dentro de los 30 das siguientes a la fecha de compra, en tanto que la empresa exige a sus clientes que liquide sus cuentas dentro de un plazo de 60 das contando a partir de la fecha en que se realice la venta.

Existen ciertos estudios acerca del plazo promedio de las cuentas por pagar y por cobrar de la empresa y dichos deducirn que a la Ca. Flores le toma un plazo promedio de 335 das para cancelar sus cuentas por pagar y que en promedio los clientes de la empresa le liquidan en 70 das. Otros estudios profesionales sealan que en promedio transcurren 85 das entre el momento en que se compra una materia prima y a que se vende el producto terminado.

Grficamente podemos establecer los siguientes datos.

Supngase que la Ca. flores tiene requerimientos por gastosde operacin durante el ao de 12 millones de pesos. Con cunto debe contar la empresa, cual es el requerimiento mnimo de efectivo para operaciones para empezar el siguiente ao? 4 millones

Supngase que el costo de oportunidad de la empresa en ese momento es de 8% cunto pierde la empresa por mantener ese efectivo? $320000

1. Supngase que la empresa pone en marcha la estrategia de dilatar las cuentas por pagar en 8 das ms. Qu consecuencia trae esta medida respectiva?

RMEOI$4000000RMEO Act-3738317.76Diferencia$261682.24CO* 8% AHORRO$ 20934.47

La empresa decide implementar la estrategia de reducir el plazo promedio de inventario a 70 das permaneciendo constantes o iguales los datos relativos a las CXC.


Supngase que la Ca. flores decide implementar de recuperar sus CxC en un plazo menor al que lo est haciendo actualmente, para ello decide poner en prctica un sistema de cobro ms estricto y por ello logra recuperar sus crditos 45 das despus de concedidos. Supngase que el plazo de las CxP y del inventario se mantiene en su forma originalmente establecida. Determine el requerimiento mnimo para operaciones que les trae consigo esta medida as como el costo de ahorro derivado de la misma


Supngase que la cia flores desea hacer anms eficiente su administracin de efectivo y decide implementar simultneamente las 3 estrategias ya conocida y estudiadas anteriormente; esto significa que decide por una parte dilatar sus cuentas por pagar en o das, decide rotar ms rpidamente su inventario en 15 das y que las cuentas por cobrar se acelera su recuperacin en 12 das. Determines su efecto


ADMINISTRACIN DE CUENTAS POR COBRAR

Las cuentas por cobrar representan el crdito que la empresa concede a sus clientes en una cuenta abierta sin garanta. En muchas ocasiones las empresas determinan que para conservar a sus clientes actuales y atraer nuevos prospectos es necesario hacer cambios. Las condiciones de crditos pueden variar dependiendo del campo industrial en que se encuentre operan la empresa pero por regla general aquellas que operan dentro de su mismo campo ofrecen comisiones.

POLTICAS DE CRDITO

La poltica de crdito de una empresa establece la pauta para determine si la empresa debe conceder un crdito a un cliente, as como el monto de este. La empresa de no solamente debe ocuparse de los estndares de crdito que establece, sino tambin de la utilizacin correcta de dichos estndares. Tambin se debe desarrollar fuentes adecuadas de informacin y mtodos eficientes sede anlisis de crdito ya que cada uno de estos aspectos de la poltica de crdito es sumamente importante para la administracin de las CXC dela empresa.

ESTNDARES DE CRDITO

Los estndares de crdito de la empresa definen el criterio mnimo para poder concederte crdito a un cliente. En este punto se incluyen supuestos tales como: evaluaciones de crditos, referencias, periodo promedio de pago, buro de crdito y ciertos ndices financieros que ofrecen una base cuantitativa para establecer y hacer cumplir los estndares de crdito.

Es necesario conocer las variables fundamentales que d deben considerar cuando una empresa est considerando hacer ms flexibles o ms rigurosos sus estndares de crdito.

VARIABLES FUNDAMENTALES

Las variables fundamentales que deben considerar al momento de evaluar una modificacin propuesta en los estndares de crdito son los gastos de oficina, as como la inversin en cuentas por cobrar que se presentan y el efecto de los estndares, y el volumen de las ventas de la empresa.

GASTOS DE OFICINA

Si los estndares de crdito se hacen ms flexibles esto traer consigo ms ventas y ms gastos de oficina. La consecuencia invertible de esto es que el volumen de veas se va a elevar y como resultado de ello se va a necesitar un departamento de crdito y cobranza ms grande para atenderlas ventas adicionales; por el contrario si los estndares de crdito se vuelven ms rigurosos esto trae como consecuente que se limiten las ventas a crdito y por lo tanto el departamento de crdito y cobranza tiene menos labores.

EL COSTO DE LA INVERSION MARGINAL

El costo de la inversin marginal en cxc se puede establecer calculando la diferencia entre el costo de manejo de las cuentas por cobrar antes y despus de la implementacin de estndares de crdito ms flexibles. El costo de la inversin en cxx se pues calcular por medio de la siguiente metodologa.

1. Se calcula en promedio de la cxcSe divide el total de las ventas anuales a crdito entre la rotacin de las cxc que se haya en los libros de la empresa en cualquier poca de ao.

Actualmente la rotacin de las cxc es de 12 vece (360/30) y efecta ventas or $600000 al ao (60 mil unidades a $10 c/u).Con el programa propuesto la rotacin de cxc ser de 8 veces (360/45) y la empresa tendra ventas de $690000. En estas condiciones el promedio de las cxc se calcula de la siguiente manera:

Con el programa actual: $500000 (600000/12) Con el programa propuesto: $86250 (690000/8)

2. Calcular la inversin promedio

La cifra promedio de CxC que se calcula anteriormente representa realmente el valor en libros de la CxC de la empresa, pero debido a que las CxC reflejan el precio de la venta de la mercanca deben llevarse a cabo un ajuste, para determinar o establecer la cantidad que la empresa ha invertido realmente en ellas, es decir, es necesario establecer el costo para la empresa de las CxC. Una manera de calcular este costo consiste en determinar cul es el porcentaje del precio de venta que representa los costos de la empresa y multiplicar este porcentaje por el promedio de la CxC. Para calcular el porcentaje en cada caso se debe calcular el costo promedio por unidad.El costo promedio por unidad se puede establecer dividendo el costo total de ventas / el nmero de unidades correspondiente. El costo promedio de unidad ya se haba establecido anteriormente y es de $8 x unidad. El primer paso bajo el programa propuesto es el costo total para producir 69000 unidades. Esto se efectuar agregando al costo total de produccin de 60000 unidades, el costo marginal para producir las 9000 unidades restantes es de $6 por unidad quedando de la siguiente manera:

Programa propuesto: ($8)(60000)+($6)(9000)= $534000

Ya que el costo promedio de $8 por unidad para las primeras 60000 unidades cubren en su totalidad los costos fijos resultan significativo nicamente el coto variable por unidad en relacin con aquellos ventas que excedan los 60000 u. el costo promedio por unidad para el programa propuesto es de 7.74, este costo promedio es inferior al del programa actual.

El porcentaje en monedas de uso legal que representa los costos tanto al volumen actual como el propuesto puede calcularse dividendo el costo promedio correspondiente por unidad entre el precio de venta por unidad: P Actual: 80% P Propuesto: 77.4%

Basta con multiplicar las cuentas por cobrar promedio que se calcularon anteriormente por los porcentajes correspondientes del costo de cada programa para obtener como resultado la inversin promedio en CxC:

INVERSIN PROMEDIO EN CXC Programa actual: 40000 Programa Propuesto: 86757.5

Esto valores representan la inversin en CxC para los programas y representa el promedio en moneda corriente que debe invertir la empresa para cada programa.

Existe una manera para comprobar y establecer la inversin promedio de la empresa en CxC y basta con dividir el costo total de las ventas / la rotacin.

3. Calcular el costo de la inversin marginal en CxC

Es la diferencia /inversin promedio en CxC con el programa propuesto y actual. 66750-40000=26750

La inversin marginal en CxC representa la cantidad adicional de dinero que la empresa debe comprometer en CxC si hace ms flexible sus estndares de crdito. Puede establecerse el costo de invertir $26750adicionales CxC multiplicando esta cantidad por el porcentaje del rendimiento / la inversin.

ENFOQUE CUANTITATIVO EN LO QUE RESPECTA AL PERIODOA continuacin se llevara a cabo un anlisis para determinar las cuentas de las estimaciones de la c incobrable en lo que respecta a los crditos.Compaa X, y S.AEfectos de un mayor pedido de crdito en las c x c del periodo.Inversiones (utilidades mayores sobre venta) $36,000.009000x10-6= 36000

Costo de inversiones marginal (8x60000+6x9000) 111250Inversiones en c x c con periodo de (8x6000)/8 60000 _______ ______ 51250 7687CUENTAS POR COBRAR DESCUENTO POR PAGOCuando una empresa puede establecer un descuento por pronto paga puede esperarse varios cambios como son los siguientes tiende a incrementarse en tanto que el periodo medio de cobro disminuye al igual que la estimacin para cuentas incobrables y las utilidades por unidad tambin van a disminuir, para proporcionar un ejemplo de los efectos del descuento por ponto pago en las cuentas por cobrar de la empresa supngase que la CIA X cuyos datos se presentaron anteriormente piensa establecer descuento por ponto pago del 2% para aquellos pagos que se efectuaron con anterioridad al da 10 despus de la compra. El perodo medio de cobro de la empresa es de 30 das se efectan ventas a crdito de 60,000 unidades el costo variable a crdito de $6.00 y el costo promedio por unidad es de $8 la empresa espera que si se establece el descuento por picho pago el 60% de su ventas sern con descuentos y que las ventas aumentaran un 15% es decir se venderan. Se espera tambin que el, plazo promedio de las c x c bajen de 15 das que esta decisin no va a dentar la estimacin para la incobrable. La empresa necesita un rendimiento en la inversin de ISR.

Comentario: la empresa la ventajas de este programa de descuento por pronto pago con inmediatamente un aumento sobre las ventas y una disminuciones el c x c esto significa que se van a vender $9,000 unidades adicinales que tendrn una contribucin marginal de las utilidades de $36,000.00. Esto se debe a que el costo de las unidades es de 6000. A continuacin calculamos la inversin promedio en c x c.8x60000 6x9000 = 22,250Comentario: con el descuento por pronto pago existe una disminucin en la inversin de cuenta por cobrar de $17,750.00El ahorro resultante de la disminucin es de $2662.5 (17750 x15%) pero no estado, es necesario recordar que tenemos de $36,000 + 2662.5 un incremento total de $38,662.5.La comparacin del ahorro de $38,662.5 que resulta de la comparacin del incremento en la venta y el un menos inversin en la c x c contra el costo de $828, nos seala una utilidad neta de $30382.5 al poner en ejecucin el programa propuestoSi una empresa vende su un producto a razn de 15 por unidad, s sus en las todas a crditos fueron de $50000 unidades en el ao anterior el costo variable por unidad en el ao anteros, en el costo promedio variable por unidad es de $5 y el costo promedio por unidad con un volumen de ventas fueron por unidad de venta de $10 cul es el costo fijo total de la empresa durante dicho ao.La CIA. Nacional de Jabones tiene actualmente un ppcxc de 45 das y sus ventas a crditos son de $640,000. Calcule el pppcxc de la empresa. Promedio de c x c 360 das / 45 das = 8 da 640/8 = 80,000

MODELO BASICO DE CALIDAD ECONOMICA Tambin conocido como lote econmico del periodo o LET; esta tcnica es una de los herramientas sofisticada que utilizan con bastante frecuencia para establecer cual cantidad optima que se debe solicitar para mantener el incremento en una cantidad ideal en lo que se va a estudiar ni falta material. Este modelo que se va a estudiar se considera bstate restringido porque tenemos como base 3 suposiciones bsicas que son las siguientes:1. Que la empresa sabe con certeza cuntos es la utilidad anual de un determinando articulo del inventar.2. La frecuencia como que la empresa utiliza dicho artculo no vara con el tiempo.3. La tercera suponan es que los que se solicitan para remplazar a las existencia que reciben existentes en el momento en que estas se agotan.Estas suposiciones altamente respectivas con necesidades para poder levar a cabo la versin simplificada del modelo CEP, existen otros modelos que incorporan la teora de la probabilidad y que consideran que la utilizan con anual y dara y el tiempo que se toma para recibir un periodo como variable aleatoria pero resultan ms complejos de estudiarEl modelo de calidad econmica de, avara los siguientes puntos:1.- los costos vascos.2.- el sistema grafico.3.- enfoque matemtico.4.- los defectos del modelo.

COSTOS BASICOSCon la salvedad del costo real de la mercanca, los costos relacionados en el inventario pueden dividirse en 3 categoras bsicas Costo de periodo Costo de mantenimiento de inventario Coto totales

COSTO DE PERIODO Se refiere a los gastos fijos de oficina para colocar un periodo, es decir el costo de preparacin de orden de compra ordenamiento de papeleo que se produce, as como recibo se formula en costo del periodo por perodo. COSTO DE MANTENMENTO DEL INVENTARIOEste tipo de costo se refiere a los costos variables por unidad por mantener un artculo en el inventario durante un perodo de tiempo determinad, este costo se formulan en trminos de los costos de mantenimiento de inventario por unidad por periodo componentes tales como cotos de almacenamiento, de seguros, y absorbencia y el ms importante el coto oportunidad al mantener los inactivos n el inventario. COSTOS TOTALESSe define como la suma de los costo del periodo y los costos de mantenimiento inventario .En el modelo CEP es el ms importante porque el objetivo de este sistema es determinar la cantidad de pedidos que se hagan mnimos.

Problema:La CIA flores tiene por periodo de 50 x pedidas y por mantenimiento de inv. De $1 por unidad por ao.Solucin: Calculo la cantidad econmica por medo de un cuadro de valores.COMPAA FLORES S.ADeterminacin de la cantidad econmica de pedidos por medio de una tabla de asignacin de valore del producto por el ao 2013.Cantidad de pedidosNum.de pedidosCosto por pedidoCosto anual de pedidoCosto promedioCosto mnimo por pedidoCosto anual de mant.Costo total

1600 1508001800850

8002501004001400500

4004502002001200400

3205502501601250410

2008504001001400500

1601050500801500580

1001650800501800850

802050100040110001040

642550125032112501282

503250160025116001625

404050200020120002020

325050250016125002516

256450325012.5132504010

208050400010140005008

Entonces el costo se puede expresar de acuerdo con las expresiones anteriores de siguiente manera:El costo de inventario se ha definido como los inventarios promedio de la empresa es decir Q/2 multiplicada por el costo por periodo de mantener una unidad en el inventario el inventario promedio se ha definido como loa cantidad de periodos ( 2 por que se supone que el periodo agota a un ritmo considerable) e costo de mantenimiento anual de inventario puede expresarse de la siguiente manera C .Q/2La ecuacin de costo total se determina combinando la funcin de periodo y la de costo de inventario.Costo total= S. R/Q + C.Q/2Se pueden utilizar sistemas para establecer la CEP el primero de ellas requiere que se tome la primera derivando la ecuacin del costo total con respecto a Q igualando a Q la expresin resultante.El segundo mtodo se basa:1. Se = la ecuacin 1 con la ecuacin 22. Se x ambos miembros por Q3. = 2(S-R) = (C.Q2/2)24. = 2SR= CQ25. = CQ2= 2SR/C6. =Q2=2SR/C

UNIDAD II. PRESUPUESTO DE CAPITALEl presupuesto de capital tambin conocido como PRESUPUESTO DE BIENES DE CAPITAL O PLAN DE DESEMBOLSO CAPITALIZABLES se refiere a aquellas erogaciones que una empresa planea llevar acabo para la compra o adquisicin de activos fijos. Esto se considera como una norma o regla general. Sin embargo no todas las erogaciones fuertes implican el recibo a cambio de un activo fijo. Un DESEMBOLSO CAPITALIZABLES es una erogacin que se realiza tambin llamado DESEMBOLOSO DE EFECTIVO FUERTE que trae como cambio un activo fijo y que se espera recuperar dicho desembolso en un largo plazo, es decir el beneficio derivado de un desembolso capitalizable se ver reflejado a largo plazo. Ejemplo: La publicidad es un cargo diferido.TIPOS DE PROYECTOFundamentalmente existen dos tipos que son los siguientes: PROYECTO MUTUAMENTE EXCLUYENTE ese tipo de proyectos que cumplen exactamente la misma funcin y tienen como caractersticas fundamentalmente que cuando se selecciona un proyecto de un grupo de proyectos mutuamente excluyentes, esto provoca que el resto de los proyectos queden automticamente descartados sin ninguna posibilidad posterior.

PROYECTO INDEPENDIENTES ese tipo de proyectos que cumplen diversas funciones. Su caracterstica principal es que cuando se selecciona una de ellos el resto no queda completamente eliminado sino que tiene posibilidades de ser tomados en cuenta posteriormente siempre y cuando cumplan con un criterio mnimo de aceptacin.

DISPONIBILIDAD DE FONDOEn lo que respecta a los desembolsos capitalizables tambin afecta la disponibilidad de fondos, es decir que la empresa se encuentra ante una situacin de razonamiento y no de capital, es decir que la empresa posea fondos limitados para la inversin de proyectos de capital porque si la empresa posee fondos ilimitados podr poner en ejecucin todos los proyectos que se desee siempre y cuando cumplan con los criterios mnimos de aceptacin.

UTILIZACIN DEL TRMINO DESPUS DEL IMPUESTOEn lo que respecta a los desembolsos capitalizables se debe tener en cuenta que los fondos que se van a utilizar son despus de impuestos y tambin debe tenerse en cuenta que las cifras contables casi por lo regular nunca coinciden con los flujos de efectivo, es decir que la utilizacin neta reportada por el estado de resultado no coincide con la existencia o entrada de efectivo mismo periodo (a las depreciaciones, ya que en el estado de resultado se suman para que el resultado coincida debido a que no constituye un desembolso de efectivo).

Para calcular la inversin neta de un proyecto que la empresa est considerando se tiene la siguiente formula: Costo del nuevo proyecto + Costo de instalacin Producto neto de la venta del activo usado Impuestos Inversin neta a la hora

COSTO DEL NUEVO PROYECTOSe considera como tal el precio que se pretende pagar por la maquinaria o el equipo cuyo servicio se van a necesitar. Generalmente se refleja en la factura que ampara dicha maquinaria y equipo. Cuando una compra ya sea de maquinaria y equipo no vaya a reemplazar a algn activo fijo existente entonces el costo de la factura ms los gastos de instalacin se consideran como la inversin neta a la hora . COSTO DE INSTALACINSe considera como tal cualquier cantidad que la empresa desembolse con la finalidad de poner en operacin el activo que se est comprando. La suma del costo del nuevo proyecto y de los costos de instalacin constituye la erogacin depreciable. PRODUCTO NETO EN LA VENTA DEL ACTIVO USADOSe considera como tal el precio en que se logra o se puede vender el activo usado que est siendo reemplazado. Se debe tener en cuenta si existe costo de retiro. IMPUESTOS Dentro de lo que es la inversin neta a lo hora este punto, el de los impuestos es el que causa confusin al respecto ya que se puede presentar cuatro casos diferentes, como son los siguientes:1. Que el activo usado se venda en una cantidad superior a su valor original de compra2. Que el activo usado puede venderse en una cantidad superior a su valor en libros, pero inferior a su valor original de compra.3. Que el activo pueda venderse en una cantidad igual a su valor en libros,4. Que el activo usado pueda venderse a una cantidad superior que el valor en libros.La Compaa X S.A, tiene proyectada la compra de una mquina que tiene un costo de $78,000.00 y que requiere costo de instalacin de $2,000.00. Dicha maquina se va a depreciar por el mtodo de LR en un periodo de vida til de 10 aos son valor de desecho. Actualmente la empresa tiene en operacin una mquina que compro 3 aos atrs por la cantidad de $4,000.00 y que se estaba depreciando tambin por el mtodo de LR en un periodo de vida til de 8 aos. A la empresa le han ofrecido por esta mquina la cantidad del $36,000.00 sin costo de retiro. La empresa se encuentra en una categora tributaria del 30% para operaciones normales y del 20% para ganancias en bienes del capital.Determine usted la inversin neta a la hora desde el punto de vista estrictamente financiero.Costo del nuevo proyecto $78,000.00

MASCosto de instalacin $ 2,000.00

MENOSPrecio de venta del activo usado-$36,000.00

IGUALInversin neta a la hora cero $ 3,300.00

$47,300.00

Valor original $40,000.00

MENOSDepreciacin acumulada $15,000.00

Valor en libros $25,000.00

MENOSPrecio de venta $36,000.00

IGUALUtilidad en venta de activo Fijo $11,000.00 30% $3,300.00 Impto. sobre ganancia normales

Calcule la inversin neta en el caso del problema anterior si la maquina usada pudiera venderse por la cantidad de $ 42,500.00 sin costo de retiro.Costo del nuevo proyecto $ 78,000.00


MENOSPrecio de venta del activo usado-$ 42,500.00


$ 42,500.00

valor original $40,000.00




IGUALUtilidad en venta de activo Fijo $15,000.00 30% $ 4,500.00 ISGN

$ 2,500.00 20% $ 500.00 ISGBC

IMPTO TOTAL $ 5,000.00

Supngase que la maquina usada puede ser vendida en la cantidad de $25,000.00 determine la inversin neta a la hora .Costo del nuevo proyecto $ 78,000.00



(+/-)Impuestos $ -






IGUALResultado en venta de activo fijo $ No causa impuesto

Supngase que la maquina usada puede ser vendida en la cantidad de $18,000.00 y que la operacin de esta mquina durante el periodo anterior produjo utilidades de operacin por la cantidad de $80,000.00. Determine la inversin neta a la hora y que efecte el tratamiento contable que se le debe dar a la perdida derivada de la venta de la mquina.Costo del nuevo proyecto $78,000.00



(+/-)Impuestos $ 2,100.00

IGUALInversin neta a la hora cero $59,900.00





IGUALResultado en venta de activo fijo -$ 7,000.00 30%-$ 2,100.00

Estado de resultado por la operaciones realizadas durante el ao 2013.Ventas$ xxx.xx

MENOSCosto de ventaxxx.xx

Utilidad brutaxxx.xx

MENOSGastos de operacinxxx.xx

Utilidad de operacin$80,000.00

MENOSISR (30%)$24,000.00

Perdida a ajustar-2100$21,900.00

Utilidad neta$58,100.00

Resuelva correctamente el siguiente problema La Compaa Alfa S.A. planea sustituir una mquina que tiene en uso por ms moderna y sofisticada cuyo precio es de $48,000.00 y requiere un costo de instalacin de $2000,00 y se va a depreciar con base en el mtodo de LR en un periodo de vida til de 5 aos sin valor residual. La mquina existente que tuvo un costo de $24,000.00, se compr 5 aos atrs y se estaba depreciando con base en el mismo mtodo de LR en un periodo de vida til de 8 aos, actualmente puede venderse en $19,000.00, y se debe cubrir la cantidad de $1,000.00 por concepto de costos de retiro, cantidad que ser absorbida por la empresa vendedora. La empresa se encuentra en la categora tributaria del 30% para operaciones normales y del 20% para ganancias en bienes del capital. Calcule la inversin neta a la hora desde el punto de vista estrictamente laboral.

Costo del nuevo proyecto $48,000.00



(+/-)Impuestos $ 2,700.00




Valor en libros $ 9,000.00


IGUALResultado en venta de activo fijo $ 9,000.00 30% $ 2,700.00 ISGN

Si la maquina usada se vendiera en $26,000.00 Cul sera la inversin neta necesaria a la hora ?Costo del nuevo proyecto $48,000.00



(+/-)Impuestos $ 4,700.00






IGUALResultado en venta de activo fijo $15,000.00 30% $45,000.00 ISGN

$ 1,000.00 20% $ 200.00 ISGBC

IMPTO. $ 4,700.00

Determine la inversin necesaria a la hora si la maquinaria usada pudiera venderse en la cantidad de $15,000.00 pasando por alto los costos de retiro.




(+/-)Impuestos $ 1,800.00






IGUALResultado en venta de activo fijo $ 6,000.00 30% $ 1,800.00 ISGN

Calcule la inversin neta a la hora si la maquina pudiera venderse en la cantidad de $9,000.00 pasando por alto los costos de retiro.




(+/-)Impuestos





MENOSPrecio de venta $ 9,000.00

IGUALResultado en venta de activo fijo 30% $ 1,800.00 ISGN

Determine la inversin neta necesaria a la hora si la maquina usada pudiera venderse en la cantidad de $5,000.00 pasando por alto los costos de retiro y durante el ao anterior la maquina produjo ingresos de operacin por la cantidad de $100,000.00.Costo del nuevo proyecto $48,000.00



(+/-)Impuestos-$ 1,200.00





MENOSPrecio de venta $ 5,000.00

IGUALResultado en venta de activo fijo $ 4,000.00 30%-$ 1,200.00 ISGN

Ventas$xxx.xx

MENOSCosto de ventaxxx.xx

Utilidad brutaxxx.xx

MENOSGastos de operacinxxx.xx

Utilidad de operacin$100,000.00

MENOSISR (30%)$30,000.00

Perdida a ajustar-$ 1,200.00 $28,800.00

Utilidad neta$71,200.00

El flujo de efectivo se miden en cantidades despus de impuestos, esto se debe a que las cifras contables que aparecen en el estado de resultado nunca son iguales a los flujos de efectivo son las cantidades que se utilizan para liquidar salarios, cuentas por pagar, documentos por pagar, para comprar activo fijo y circulante, etc. Por ello es necesario hacer una reconversin de las cifras cantables al flujo de efectivo proyectado para la cual se hace uso de la siguiente formula:

Utilidades proyectadas antes de la depreciacin e impuestosUpadi

-DepreciacinD

=Utilidades proyectadas antes de impuestosUpai

-ImpuestosI

=Utilidades proyectadas despus de impuestosUpdi

+DepreciacinD

=FLUJO DE EFECTIVO PROYECTADOFED

La compaa Alfa est tratando de determinar la inversin neta necesaria para la compra de una mquina que tiene un costo de $87,000.00 y requiere costos de instalacin de $18,000.00. Dicha maquina se va a depreciar por el mtodo de LR en un periodo de vida til de 5 aos sin valor residual. Actualmente la empresa tiene un maquina en operacin que fue comprada 3 aos atrs y tuvo un costo de $40,000.00 y que se estaba depreciando por el mtodo de LR en un periodo de vida til de 8 aos. La empresa encuentra un comprador que paga la maquina usada $35,000.00 sin costo de retiro. La empresa se encuentra en la categora tributaria del 30% para operaciones normales y del 20% para ganancias en bienes del capital.

Las utilidades proyectadas antes de la depreciacin e impuestos son de la manera siguiente.valor original $40,000.00




IGUALResultado en venta de activo fijo $10,000.00 30% $3,000.00


MASCosto de instalacin $13,000.00


(+/-)Impuestos $ 3,000.00


1122345

upadi $ 15,000.00 $ 30,000.00 $ 15,000.00 $ 40,000.00 $ 50,000.00 $ 30,000.00 $ 25,000.00

D-$ 5,000.00 $ 20,000.00 -$ 5,000.00 $ 20,000.00 $ 20,000.00 $ 20,000.00 $ 20,000.00

upai $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 20,000.00 $ 30,000.00 $ 10,000.00 $ 5,000.00

I $ 3,000.00 $ 3,000.00 $ 3,000.00 $ 6,000.00 $ 9,000.00 $ 3,000.00 $ 15,000.00

updi $ 7,000.00 $ 7,000.00 $ 7,000.00 $ 14,000.00 $ 21,000.00 $ 7,000.00 $ 3,500.00

D $ 5,000.00 $ 20,000.00 $ 5,000.00 $ 20,000.00 $ 20,000.00 $ 20,000.00 $ 20,000.00

FED $ 12,000.00 $ 27,000.00 $ 12,000.00 $ 34,000.00 $ 41,000.00 $ 27,000.00 $235,000.00

EXAMEN DE FINANZAS IIUNIDAD II ORDINARIO GRUPO FECHANOMBRE DEL ALUMNO:

Instrucciones: Resuelva correctamente los siguientes problemas.

1. La compaa Nacional de Valores tiene actualmente un plan promedio de cuentas por cobrar de 45 das y sus ventas a crdito son por $640,000.00. Calcule el promedio de cuentas.

2. Si la compaa estableciera un cambio en su poltica de crdito que amentara el plazo promedio de sus cuentas por cobrar en 15 das y aumentara sus ventas a crdito en $720,000.00 A cunto llegara el promedio de cuentas por cobrar?

3. La Ca. Nacional de Valores tiene un precio de venta unitario de $20.00 y un costo promedio por unidad de $14.00 ene ventas de $640,000.00 y un costo variable por unidad de $8.00 Cul es el costo promedio por unidad en ventas por un volumen de $720,000.00?

4. Calcular la inversin promedio de la Ca. Nacional de Valores en cuentas por cobrar tanto antes como despus del cambio en poltica crediticia que se describe en el punto 2.

a) De cunto es la inversin marginal en cuentas por cobrar?b) Si la compaa desea ganar no menos del 30% en sus inversiones, De cunto es el aumento en las utilidades si se lleva a cabo en su poltica de crdito?

UNIDAD III COSTO DE CAPITAL

TCNICAS NO SOFISTICADAS DE PRESUPUESTO DE CAPITALExisten dos tcnicas no sofisticadas para determinar la aceptacin o rechazo de alternativas de desembolso de capital: Tasa promedio de rentabilidad y periodo de recuperacin de la inversinLa Ca. Flores S.A est considerando dos proyectos mutuamente excluyentes.El proyecto A requiere una inversin neta de $60000, en tanto que el proyecto B requiere una inversin de $7200. Las utilidades despus de impuestos y los flujos de efectivo proyectados durante los 6 aos de vigencia son: AOUDIFEPUDIFEP

110000200003300045000

210000200001000022000

31000020000800020000

41000020000100013000

51000020000100013000

61000020000100013000

Tanto el proyecto A como el proyecto B se van a depreciar por el mtodo de lnea recta, sin valor residual. Para el proyecto A es de $10000 y para el B $12000. Ya que estos proyectos no van a reemplazar a activos existentes, la inversin neta y el costo de cada proyecto es la misma cantidad y la depreciacin se calcula tomando en cuenta la inversin neta.

TASA PROMEDIO DE RENTABILIDADEs un sistema bastante popular para la evaluacin de proyectos de desembolsos capitalizables. Su atractivo se deriva del hecho de que normalmente la tasa promedio de rentabilidad se calcula tomando como base los datos contables de la empresa; es decir, las utilidades despus de impuestos y la frmula para determinarla es la siguiente:Tasa promedio de rentabilidad=Utilidades promedio despus de impuestos

Inversin promedio

UTILIDADES PROMEDIO DESPUS DE IMPUESTOSLas utilidades promedio despus de impuestos se calcula sumando las utilidades previstas durante cada ao de la vida del proyecto y dividiendo el resultado entre el nm. De periodos. Para A $10000 y para B $9000. INVERSIN PROMEDIOSe calcula dividiendo la inversin neta del proyecto entre 2. Este procedimiento supone que la empresa est utilizando el mtodo de lnea recta para calcular la depreciacin, en cuyo caso el valor en libros disminuye a ritmo constante partiendo de su valor original de compra hasta llegar a 0 al finalizar su vida til depreciado.Esto significa que la empresa tiene en sus libros la mitad del precio de compra del activo en cuestin. Proyecto A $30000, B $36000.TPRA=10000*100%=33.33%

30000

TPRB=9000*100%=25.00%

36000

El proyecto a seleccionar es el A porque ofrece mayor tasa de rentabilidadVariantes de este procedimientoTPRA=20000*100%=66.67%

30000

TPRA=21000*100%=58.33%

36000

PERIODOS DE RECUPERACIN DE LA INVERSINEste procedimiento se utiliza con cierta frecuencia para evaluar los proyectos de desembolsos capitalizables. El periodo de recuperacin de la inversin es el nm. De aos que se considerara necesarios para recuperar la inversin neta de un proyecto.El periodo de recuperacin de inversin reviste 2 modalidades: Periodo promedio de recuperacin de la inversin Periodo real de recuperacin de la inversin

PERIODO PROMEDIO DE RECUPERACIN DE LA INVERSINEste mtodo se basa en la suposicin de que la entrada prom. Anual de efectivo es una cifra que se calcula dividiendo la inversin neta entre la entrada promedio anual de efectivo.PPRA=60000=3 aos

20000

PPRA=72000=3.429 aos

21000

PERIODO REAL DE RECUPERACIN DE LA INVERSINSe determina calculando exactamente cunto tiempo le toma a la empresa recuperar la inversin neta que se llev a cabo en determinado proyecto. TCNICAS SOFISTICADAS DE PRESUPUESTO DE CAPITALLas tcnicas sofisticadas de presupuesto de capital toman en cuenta el factor tiempo en el valor del dinero. De una u otra manera descuenta los flujos de efectivo de la empresa a una tasa estipulada previamente. La tasa de descuento o costo de oportunidad se refiere a la tasa de descuento mnima que se debe ganar en un determinado proyecto para permitir que el valor del mercado de la empresa permanezca sin alteracin. VALOR PRESENTE NETOEn las tcnicas sofisticadas de presupuesto de capital el valor presente neto se utiliza para tomar la decisin con respecto a los proyectos. Se calcula restando la inversin neta de un determinado proyecto del valor presente de las entradas de efectivo relacionadas con el mismo proyecto. CRITERIO DE DECISIN Para tomar una decisin cuando se utiliza el valor presente neto es el siguiente: Si el valor presente neto es mayor o igual a 0 aceptar el proyectoSupngase que la ca. Flores tiene un costo de capital de 10%El valor presente neto es una serie compuesta de entrada de efectivo se calcula por medio de una tabla de asignacin de valores

AOFEPFPVVPEF

1450000.90940,905.00

2220000.82618,172.00

3200000.75115,020.00

4130000.6838,879.00

5130000.6218,073.00

6130000.5647,332.00

98,381.00

IN72,000.00

IPNB26,381.00

Conclusin: ambos proyectos son aceptables, porque su valor presente neto es mayor que 0 pero se prefiere el proyecto A RAZN DE COSTO BENEFICIOLa razn de costo beneficio es un sistema bastante semejante TASA INTERNA DE RENDIMIENTOEste mtodo tambin es conocido como rentabilidad es usado como base para la evaluacin de proyectos alternativos de inversionesClculo de la TIR para una serie compuesta de entrada de efectivoCalcular la TIR de una serie compuesta resulta ms laborioso que calcular la TIR para una anualidad. Sin embargo para facilitar dicho clculo se han establecido una serie de pasos partiendo en base de una anualidad simulada.1 Se obtiene la entrada promedio anual de efectivo.2 Divide la inversin neta entra la entrada promedio anual de efectivo y se obtiene un periodo de recuperacin simulado.3 Se utiliza la tabla del valor presente para una anualidad A-4 y el periodo de recuperacin simulado de la misma manera del paso 2 para una anualidad. El resultado es una aprox. General de la TIR basada en la suposicin de que una serie compuesta de entrada de efectivo es una anualidad.4 Se debe proceder a ajustar subjetivamente la TIR obtenida en el paso anterior (TIR inicial) hacia arriba o hacia abajo comparando las entradas reales de efectivo de los 2 primeros aos de la serie con la entrada anual promedio de efectivo.a) Si las entradas reales de efectivo de los 2 primeros aos de la serie son mayores en la entrada promedio anual en este caso ajustar la TIR hacia arriba en unos cuantos puntos porcentuales.b) Si las entradas reales de efectivo de los 2 primeros aos de la serie son menores en la entrada promedio anual en este caso ajustar la TIR hacia abajo en unos cuantos puntos porcentuales.c) Si las entradas reales de efectivo de los 2 primeros aos de la serie son iguales en la entrada promedio anual en este caso no es necesario ajustar.5 utilizando la TIR en el paso anterior, se procede a calcular el valor promedio neto del proyecto de la serie compuesta. Usar la tabla 3 y la TIR determinada.6 Si el valor presente neto que resulta es mayor que 0, en este caso se debe elevar subjetivamente en unos cuantos puntos porcentuales la tasa de descuento. Si el valor presente neto que resulta es menor que 0, en este caso se disminuir subjetivamente en unos cuantos puntos porcentuales la tasa de descuentoEJERCICIO 1La Ca. arenera del golfo est tratando de elegir el mejor de dos proyectos mutuamente excluyentes para aumentar su capacidad de molienda de trigo. La inversin neta y las entradas de efectivo relacionadas con cada uno de estos proyectos se presentan a continuacin. El costo del capital de la empresa es del 12%

CONCEPTOPROYECTO APROYECTO B

INVERSIN NETAAO65,000.0078,000.00

ENTR. DE EFECTIVOENTR. DE EFECTIVO

1 15,800.00 16,400.00

2 15,800.00 18,400.00

3 15,800.00 18,800.00

4 15,800.00 19,400.00

5 15,800.00 19,800.00

6 15,800.00 20,500.00

Periodo de recuperacin PERIODO DE RECUPERACIN= 65,000.00 = 4.114

15,800.00

12%=4.111

11%=4.231

0.124.111a x4.114

0.114.2310.114.231

0.01-0.12X-0.11-0.117

0.01=X-0.11

-0.12-0.117

X-0.11=0.01

-0.117-0.12

X-0.11=0.01(0.117)=0.00975+0.110.11975100%=11.98TIR

-0.12

El costo de capital es de 12% por lo tanto el proyecto A no es aceptable porque es menor que el costo del capitalCalculo de la TIR proyecto BENTRADA PROM ANUAL DE EFEC= 113,300.00 = 18,883.33

6

PERIODO DE RECUPERACIN= 78,000.00 = 4.131

18,883.33

Se toma el de 12%AOENTR. DE EFECTIVOFACTOR VP VPNEE

1 16,400.00 0.893 14,645.20

2 18,400.00 0.797 14,664.80

3 18,800.00 0.712 13,385.60

4 19,400.00 0.636 12,338.40

5 19,800.00 0.567 11,226.60

6 20,500.00 0.507 10,393.50

VALOR PRESENTE NETO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO 76,654.10

INVERSIN NETA 78,000.00

VALOR PRESENTE NETO - 1,345.90

Se toma el 11%AOENTR. DE EFECTIVOFACTOR VPVPNEE

1 16,400.00 0.901 14,776.40

2 18,400.00 0.812 14,940.80

3 18,800.00 0.731 13,742.80

4 19,400.00 0.659 12,784.60

5 19,800.00 0.593 11,741.40

6 20,500.00 0.535 10,967.50



VALOR PRESENTE NETO 953.50

El proyecto se rechaza porque es menor que el costo de capital que es de 12%Ambos proyectos son rechazadosRAZN B/CClculo del valor presente neto del proyecto A 15,800.00

4.11

VALOR PRESENTE NETO 64,953.80


VALOR PRESENTE NETO- 46.20

RAZN B/CA = 64,953.80 = 0.999

65,000.00

El proyecto se rechaza porque es menor que cero

RAZN B/C DEL PROYECTO BAOENTR. DE EFECTIVOFACTOR VPVPNEE

1 16,400.00 0.893 14,645.20

2 18,400.00 0.797 14,664.80

3 18,800.00 0.712 13,385.60

4 19,400.00 0.636 12,338.40

5 19,800.00 0.567 11,226.60

6 20,500.00 0.507 10,393.50



VALOR PRESENTE NETO - 1,345.90

RAZN BC= 76,654.10 = 0.98

8,000.00

Segn la razn B/C el proyecto se rechaza porque es menor que 1EJERCICIO 2INSTRUCCIONES: RESUELVA CORRECTAMENTE EL SIGUIENTE PROBLEMA.La Ca. Harinera del Golfo est tratando de elegir el mejor de los tres proyectos mutuamente excluyentes para aumentar su capacidad de molienda de trigo. La inversin neta, que es tambin su valor depreciable y las entradas de efectivo relacionadas con cada uno de estas proyectos, se presentan a continuacin.

CONCEPTOPROYECTO APROYECTO BPROYECTO C

INVERSIN NETA50000.0060000.0055000.00

AOENTRADAS DE EFECTIVO

114000.0016000.0015000.00

214000.0018000.0015000.00

314000.0020000.0015000.00

414000.0022000.0015000.00

514000.0024000.0015000.00

614000.0015000.0020000.00

En cada caso se utiliza la depreciacin en lnea recta sin valor residual durante la vida til del proyecto. La empresa tiene un costo de capital del 31% se pide:1. Calcule la TIR para cada uno de los proyectos02. Determine su rentabilidad.3. Clasifique los proyectos respecto a su TIR.Proyecto A

50000inv. Neta 1400EPACalculo de la TIRPeriodo de recuperacin = = = valor de recuperacin

9 x0.17X -0.0173.4983.589-0.0910.180.170.01

3.5713.589-0.018

(-0.018) (0.01) X -0.017 0.01 X -0.017 X -0.17 0.01

-0.091 -0.091 -0.018 0.018 -0.0091 = = = = =

X 0.17 = 0.00197; x = 0.00197 + 0.17 = 0.1720 x 100 % = 17.20

A TIR = 17.20 % El costo de capital es de 13%, por lo tanto es aceptable el proyecto A porque es el costo de capital.Proyecto B

Calculo de a TIR

La tasa en la tabla A-4 es el 22% 3.167Tabla A-3 21%AoEntrada EfectivoFactor 22%Factor

116 0000.82613,2160.82013 120

218 0000.68312,2940.67212 096

320 0000.56411,2800.55111 020

422 0000.46710,2740.451 9 922

524 0000.3869,2640.370 8 880

616 0000.3194,7850.303 4 540

VPEF61,11359 583

Inv. nota60 00060 000

VPN 1,113 -417

La TIR B es la tasa del 22% porque su valor presente neto es el que se aproxima a cero.Proyecto TIR C

Con la tabla A-4 es el 18 %Con 3.498AoEntrada EfectivoFactor 17%Factor

115 0000.84712,7050.85512 825

215 0000.71810,7700.73110 955

315 0000.609 9,1350.624 9 360

415 0000.516 7,7400.534 8 010

515 0000.437 6,5550.456 6 840

620 0000.370 7,4000.390 7 800

VPEF54,305VPEE55 800

IN55 000 IN55 000

VPN -695 VPN 800

18 % tabla a-3La TIR C es la tasa del 18 % porque su VPN es el que se aproxima acero.2. Determine su aceptabilidad: los tres proyectos son aceptables porque 17-20 %, 22 % y el 18 % > 13 % que representa el costo de capital.3. Clasifique los proyectos respecto a su TIRClasificacin

Proyectos: TIR

B 22%

C 18%

A 17-20%

4. Determine la Razn B/CRazn B/C A Entrada PAF 14 000

Fact. Anual (cc) VPEE

Inv. Neto VPN

13 % A-3Razn B/C B Razon B/C C 116 0000.88514,16015 00013 275

218 0000.78314,09415 00011 745

320 0000.69313 86015 000 10 395

422 0000.61313 48615 000 9 195

524 0000.54313 03215 000 62 355 8 145

610 0000.480 7 20020 000 9 600

VPEE75 83260 000Nv. neta15 832

17%115 0000.85512 825

215 0000.73110 955

315 0000.624 9 360

415 0000.534 8 010

515 0000.456 6 840

620 0000.390 7 800

VPEF55 800

IN55 000

VPN 800

ClasificacinTIRII

Proyecto B22%Los tres proyectos son aceptables porque

Proyecto C18 %17-20, 22% y 18% 13.

Proyecto A17-20 %

Razn ABC A=Ent. PAF 14 000

Fact. Anual (cc) VPEEA-4

Inv. Neto VPN

13%A-3

116 0000.88514,160

218 0000.78314,094

320 0000.69313 860

422 0000.61313 480

524 0000.54313 032

615 0000.480 7 200

VPEF75 826

IN60 000

VPN15 826

EXAMEN DE PLANEACIN FINANCIERAINSTRUCCIONES: RESUELVA CORRECTAMENTE EL SIGUIENTE PROBLEMA.La compaa de Sillas de Extensin est tratando de elegir el mejor de tres proyectos mutuamente excluyentes para aumentar su capacidad en la expulsin de aluminio. La inversin neta y las entradas de efectivo relacionadas con cada una de estas alternativas se presentan a continuacin:CONCEPTOPROYECTO APROYECTO BPROYECTO C

INVERSIN NETA$ 60 000$ 100 000$ 100 000

AOENTRADAS DE EFECTIVO

125,00020,00060,000

225,00030,00050,000

325,000 40,00040,000

425,00050,00030,000

525,00060,00020,000

La inversin neta para cada caso es tambin el valor depreciable. En cada caso se utiliza la depreciacin en lnea recta sin valor residual durante la vida til del proyecto. La empresa tiene un costo de capital del 12%. Se pide:1. Calcule la TIR para cada uno de los proyectos2. Determine su aceptabilidad3. Clasifique los proyectos con respecto a su TIR

PROYECTO ATIR APRI A= 60000/25000 = 2.4 Se toma la tasa de referencia en la tabla A-4 que son: 30% y 31%

0.007826086 0.3078 * 100%Interpolacin 0.31 2.390 a-x 2.40.30 2.436 a 0.30 2.4360.01 - 0.046 X 0.30 - 0.036

En la tabla A-4 se toma la TIR inicial del 29%PROYECTO B

TIR= 30Con la tasa del 30%AoEntrada de efectivoFactor

1$ 20,0000.769$ 15,380

2 30,0000.592 17,760

3 40,0000.455 18,200

4 50,0000.350 17,500

5 60,0000.269 16,140

VPEE$ 84,980

INV. NETA100,000

VPN$-15,020

Con la tasa del 24%AoEntrada de efectivoFactor

1$ 20,0000.806$ 16,120

2 30,0000.650 19,500

3 40,0000.524 20,960

4 50,0000.423 21,150

5 60,0000.341 20,450

VPEE$ 98,190

INV. NETA100,000

VPN$- 1,810


1$ 20,0000.813$ 16,260

2 30,0000.661 19,830

3 40,0000.537 21,480

4 50,0000.437 21,850

5 60,0000.355 21,300

VPEE$100,720

INV. NETA 100,000

VPN$ 720

La TIR del proyecto B es del 23% porque es el que se acerca ms a cero.Se acepta el proyecto porque es mayor que el costo de capital (23% > 12%)Proyecto C

TIR = 23%Con la tasa del 36%AoEntrada de efectivoFactor

1$ 60,0000.735$ 44,100

2 50,0000.541 27,050

3 40,0000.398 15,920

4 30,0000.292 8,760

5 20,0000.215 4,300

VPEE$100,130

INV. NETA 100,000

VPN$ 130


1$ 60,0000.730$ 43,800

2 50,0000.533 26,600

3 40,0000.389 15,560

4 30,0000.284 8,520

5 20,0000.207 4,140

VPEE$ 98,670

INV. NETA 100,000

VPN$ - 1,130

La TIR del proyecto C es la tasa del 36% porque es la que ms se acerca a 0.Se acepta del proyecto c, porque la TIR C es mayor que el costo de capital (36% > 12%)3. Clasificacin de los proyectos con respecto a su TIRProyectoTIRC36%A30.78%B23%

UNIDAD IV. PLANEACION FINANCIERA DEFINICION DE PRESUPUESTOEs el mtodo sistemtico y formalizado para lograr o alcanzar responsabilidades directas de planificacin, coordinacin y control. Especficamente comprende el desarrollo y aplicacin de los siguientes elementos:1. objetivos generales y a largo plazo para la empresa.2. la especificacin de las metas de la empresa.3. un plan de utilidades a largo plazo desarrollado en trminos generales.4. cumplan utilidades a corto plazo detallado por responsabilidades pertinentes (divisiones, productos, proyectos).5. Un sistema de informe peridicos de resultados detallados por responsabilidades asignadas.6. Un procedimiento de seguimiento. CONTROL PRESUPUESTAL Es el medio de mantener un plan de operaciones dentro de unos lmites considerados razonables. Mediante l se comparan los resultados reales con el resultado presupuestado, se determina o establecen las variaciones y se les da a la administracin la posibilidad de tomar medidas correctivas. VENTAJAS DEL PRSUPUESTO

1. Cada uno de los integrantes de la empresa estarn comprometidas con las ventas especficas de ejecucin y de esta manera el implicado podr ser ms til y provechoso para la empresa al cumplir cabalmente con las actividades.2. La direccin de la empresa lleva a cabo un estudio anticipada de sus problemas creando entre sus miembros el mbito de analizar estos, de discutirlos cuidadosamente ante de cualquier toma de decisiones.3. En forma peridica se llevan a cabo un replanteamiento de las polticas, cuando al ser revisadas las polticas iniciales y al momento de llevar a cabo un autoexamen se concluyen que estas no constituyen el medio adecuado para analizar los objetivos previstos o propuestos.

DESARROLLO DE LOS PRESUPUESTOS PRELIMINARESDesarrollo de la informacin bsicaLa Ca. Nacional de Rosquilla produce y vende un solo producto bsico:Tiene dos modelos bsicos de rosquillas:El modelo A y B aunque cada modelo se produce con el mismo proceso, cada uno requiere cantidades diferentes de materiales y de mano de obra. DATOS DE VENTATambin difiere el precio de venta de cada modelo. Los precios prevalecientes en el mercado, ventas en unidades e ingresos por ventas de cada uno de los modelos se ilustran en la Cdula A.1 tal como lo seala las ventas de la empresa en el ao pasado fueron de $101,000.00. MANO DE OBRA Y MATERIALESLos requerimientos de mano de obra y materiales junto con el costo por unidad de cada modelo se ilustran en la Cdula A.2. tal como se indica en la cdula cada modelo se elaboran con dos materiales bsicos:Material XMaterial Y

El material X tiene un costo de $2.00 por unidad, el material Y de $.50.El costo directo de mano de obra es de $3.00 por hora, utilizando estos valores que se acaban de mencionar se puede calcular nuevamente la Cdula A.2 para que seale los requerimientos de mano de obra y de materiales por unidad. Estos ltimos se llevan a cabo en la Cdula A.3COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLACDULA A.1

Datos de venta para el ao que termina el 31 de Diciembre de 2013.

MODELO

CONCEPTOABTOTAL

Precio de venta$20.00$27.00

Unidades vendidas10003000

Ingresos por ventas$20,000.00$80,000.00$101,000.00

COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLACDULA A.2

Gastos por unidad de mano de obra y de material Para el ao que termina el 31 de Diciembre de 2013.

MODELO

CONCEPTOAB

Mano de obra directa (MOD)$6.00$7.50

Gastos de materiales:

X$2.00$2.00

Y1.001.50

Gastos de materiales por unidad:$3.00$3.50


Requerimiento de mano de obra y de materialesPara el ao que termina el 31 de Diciembre de 2013.

MODELO

CONCEPTOAB

Mano de obra directa (Horas)$2.00$2.50

Materiales:

X$1.00$1.00

Y2.003.00

GASTOS DE FABRICA (Gastos de produccin)

Los gastos de fbrica que representa las erogaciones necesarias para sostener la produccin fueron por un total de $38.00. Estos gastos se detallan en la Cdula A.4

Los gastos de fbrica o gastos de produccin normalmente se aplican a cada producto, tomando como base el costo de mano de obra directa por unidad o el nmero de horas de mano de obra directa por unidad o tomando como base el espacio utilizado.

La Compaa Nacional de Rosquilla distribuyo sus gastos de fbrica tomando como base el costo de la mano de obra directa. La Cdula A.5 presenta una descomposicin o distribucin de los gastos de fbrica por unidad para cada uno de los gastos de fbrica por unidad para cada uno de los modelos se ilustran en la cedulaA.5 y se van a utilizar en la fase de planeacin de la produccin al establecer los estados proformas o proyectados de la empresa.


Descomposicin de los gastos de fbrica o gastos de produccinPara el ao que termina el 31 de Diciembre de 2013.

CONCEPTOTOTAL

Mano de Obra Indirecta$6,000.00

suministro de fabrica5,200.00

calefaccin, luz y energa2,000.00

Supervisin8,000.00

Mantenimiento3,500.00

Ingeniera5,500.00

impuestos y seguros2,800.00

Depreciacin5,000.00

Total de gastos de fabricacin$38,000.00


Distribucin de los gastos de fbrica o gastos de produccin tomando como base el costo de la mano de obra directa.Para el ao que termina el 31 de Diciembre de 2013.

MODELO

CONCEPTOAB

(1) Costo por unidad de mano de obra directa$6.00$7.50

(2) Produccin en unidades1,0003000

(3) Costo total de mano de obra por modelo6,00022,500

(4) Costo total de mano de obra$28,500.00

(5) Porciento de costo total de mano de obra por modelo21%69%

(6) Distribucin de los gastos de fabrica7,98030,200

(7) Distribucin de gastos de fbrica por unidad7.7810

ORIGEN:1. CEDULA A.22. CEDULA A.13. RENGLON (1)(2)4. TOTAL DEL RENGLON (3) PARA AMBOS MODELOS5. DIVISION DEL RENGLON (3) COMO POR PORCENTAJE DEL RENGLON (4)6. RENGLON (5) POR EL TOTAL DE LA CEDULA A.47. RENGLON (6)/(2)En este momento ya estamos en condiciones de establecer el costo del modelo A y B.Agregando el costo de mano de obra y de material por unidad establecido en la cdula A.2a la distribucin de los gastos de fbrica por unidad, puede establecerse el costo total por unidad.El costo total por unidad de los modelos A y B es de $16.98 y $21.00 respectivamente. GASTOS DE OPERACINLos gastos de operacin de la empresa que comprenden los gastos de venta y de administracin durante el ao anterior se ilustran en la Cdula A.6COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLACDULA A.6

Gastos de operacin que se realizaronPara el ao que termina el 31 de Diciembre de 2013.

CONCEPTOPARCIALTOTAL

Gastos de venta:

sueldos de vendedores$3,000.00

fletes de entrega800.00

Publicidad1,200.00

gastos de venta totales$5,000.00

Gastos de administracin:

sueldos administrativos$3,100.00

materiales de oficina700.00

Telfono300.00

honorarios a profesionales900.00

gastos de administracin totales5,000.00

gastos de operacin totales$10,000.00

ESTADOS DE RESULTADOSEl estado de resultado de la empresa por las operaciones realizadas en el ao 2013 se ilustra en la Cdula A.7El anlisis de este estado a travs de la cdula supuesta seala las relaciones entre los diferentes renglones.En el estado tambin se establecen que la empresa pago la cantidad de $4,000.00 correspondientes a dividendos durante el ltimo periodo de operaciones.COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLACDULA A.7

Distribucin de los gastos de fbrica o gastos de produccin tomando como base el costo de la mano de obra directa para el ao que termina el 31 de Diciembre de 2013.

CONCEPTO(1)(2)

VENTAS:

modelo A$20,000.00

modelo B81,000.00

Ventas totales$101,000.00

menos: costo de venta

material X$8,000.00

material Y5,500.00

mano de obra28,500.00

gastos de fabrica38,000.00

total de costos de venta80,000.00

utilidad bruta$21,000.00

menos: gastos de operacin10,000.00

utilidad de operacin$11,000.00

menos: intereses1,000.00

utilidad antes de impuesto$10,000.00

Menos: impuestos (22%)2,200.00

utilidad despus de impuesto$7,800.00

menos: dividendos para acciones diferentes4,000.00

supervit$3,800.00

BALANCE GENERALEl balance general de la empresa a finales de Diciembre del ao 2013 se ilustra en la Cdula A.8.NOTA:Posteriormente se pormenorizan los inventarios de la empresa con respecto a las diferentes etapas de produccin de los modelos que se elaboran.COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLACDULA A.8

balance general correspondiente de las operaciones durante el ao que termina el 31 de diciembre del 2013

ACTIVO PASIVO Y CAPITAL

efectivo $6,000.00cuentas por pagar$12,000.00

valores negociables4,016.40impuestos por pagar3,740.00

cuentas por cobrar 13,000.00otros pasivos circulantes6,260.00

inventarios15,983.60$22,000.00

total de activo circulante$39,000.00deudas a largo plazo15,000.00

activo fijo neto51,000.00capital contableacciones comunessupervit53,000.0030,000.0023,000.00

activo total$90,000.00total de pasivo y capital$90,000.00

DESCOMPOSICION DEL INVENTARIOEl inventario que aparece en el balance general de la empresa consiste nicamente de materiales y productos terminados no queda ninguno en inventario de productos en proceso al finalizar el ao la Cdula A.9 presenta la descomposicin del inventario actual de la empresa con base al modelo y al tipo de material: estas cifras van a ser sumamente til al establecer los estados proforma de la empresa.COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLACDULA A.9

Descomposicin de inventario de la empresa para el ao que termina el 31 de Diciembre de 2013.

CONCEPTOUNIDADESVALOR

inventario de materiales

material X600$1,200.00

material Y4,0002,000.00

Total$3,200.00

inventario de productos terminados

modelo A3205,433.60

modelo B3507,350.00

Total$12,783.60

inventario total$15,983.60

DESARROLLO DE LOS PLANES NECESARIOS PARA EL PROCESO TOTAL DEL PRESUPUESTO PARA EL AO 2014.El pronstico de ventas.El insumo principal en el desarrollo de los estados proforma es el pronstico de ventas.El pronstico de ventas para el ao siguiente de la Compaa Nacional de Rosquilla se presenta en la Cdula B.1.Esta cedula cuyo pronstico se basa en datos tanto internos como externos seala o establece que se espera que el precio de venta por unidad aumente a $25.00 para el modelo A y $35.00 para el modelo B. este aumento se considera necesario para cubrir los aumentos previstos en costo de mano de obra, gastos de fbrica y los gastos de operacin asimismo se espera que las ventas para los modelos A y B sean de 1,500 y 2,800 unidades respectivamente.

COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLACDULA B.1

Pronstico de ventas para el ao que termina el 31 de Diciembre de 2014.

MODELO

CONCEPTOABTOTAL

precio de venta$45.00$35.00

unidades vendidas1,5002,800

ingresos por ventas$37,500.00$98,000.00$135,500.00

Este pronstico de venta es de suma importancia para establecer el nivel de produccin de la empresa.EL PLANO PROGRAMA DE PRODUCCION Para calcular el nivel necesario de produccin de cada modelo se debe preparar el programa de produccin para el ao 2014. El cual se ilustra en la Cdula B.2 para ello se debe tomar en cuenta la poltica de la empresa en materia de produccin. La meta de la empresa es mantener en su inventario de productos terminados el 8% del total de las ventas esperadas de cada modelo para el ao siguiente.COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLACDULA B.2

Programa de produccinPara el ao que termina el 31 de Diciembre de 2014.

MODELO

CONCEPTOAB

inventario final deseado de productos terminado120224

agregar:

ventas pronosticadas$1,500.00$2,800.00

necesidades totales$1,620.00$3,024.00

restar:

inventario final de productos terminado320350

produccin requerida para el ao 2014$1,300.00$2,674.00

UTILIZACION DE MATERIALESUtilizando el programa de produccin como un insumo pueden calcularse los requerimientos de materiales de la empresa. Basta con multiplicar la cantidad de cada material que se necesita para producir una unidad de cada modelo por el nmero de unidades de cada modelo requerido, obteniendo de esta manera los requerimientos totales de materiales. El nmero de unidades de cada material necesario para cada producto o modelo se estableci en la cedula A.3 en tanto que la produccin requerida se establece en el programa de produccin que es la cedula B.2.Los requerimientos de los materiales pueden calcularse de la manera siguiente:Material X= 1(1,300)+1(2,674)=3,974Material Y= 2(1,300)+3(2,674)=10,622La poltica de la administracin de la empresa con respecto a los materiales es que se desea mantener un inventario final de materiales de 500 y 300 unidades para materiales x y y respectivamente. Esta referencia necesaria para calcular las compras totales de materiales para el ao 2014 los cuales se establecen en la cedula B-3COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLACDULA B.3

Compras necesarias de materiales en unidadesPara el ao que termina el 31 de Diciembre de 2014.

MATERIAL

CONCEPTO x y

inventario final deseado 15003000

Utilizacin requerida397410622

Requerimiento total$4474$13622

Inventario final de materiales6004000

Compras necesarias de materiales$3874$9622

Debido a que esta es una empresa que mantiene un tipo de produccin constante, las compras de los materiales se van a llevar a cabo de manera constante tambin.En las compras de materiales necesarios que se establecieron en la cedula B-3 se pueden convertir fcilmente a trmino monetario multiplicando los requerimientos unitarios de los materiales x y y por los costos unitarios correspondientes ($2.00 y 50 c) respectivamente.Estos son los costos unitarios que se utilizaron en el ao anterior y se supone que no va a ver cambios en el costo unitario de los materiales. Basta con multiplicar las cantidades de cada material que se tiene que comprar por el costo unitario correspondiente y se puede obtener el costo de compra de ambos materiales. Al sumar estos costos se obtiene el costo total anual de las compras en moneda corriente:Costo de compra de material x = $2.00 ($3874)= $7748Costo de compra de material y = 50 c (9622) = 4811Total de compra de material para el ao 2014 = $12559COMPRA DE MATERIALESUtilizando los requerimientos de compras de materiales de la empresa se puede preparar una estimacin del programa de compras de materiales, en el que se seale cuando y en qu cantidad debe comprarse cada material. Como ya se seal anteriormente esta es una empresa relativamente estable y por esta razn se espera que las compras de materiales se realicen en periodos trimestrales. Esto significa que cada tres meses se debe incurrir en una cuarta parte del costo de la compra de cada material:Compra trimestral del material x = $1937Compra trimestral del material y= 1202.7Compra total trimestral de materiales 3139.l75En la cedula A-2 se estableci que el costo de mano de obra directa por unidad de cada modelo A y B ($6.00 y $7. 50)Debido a ciertas negociaciones laborales que tuvieron lugar durante el ao 2013, la tasa de mano de obra directa en el ao 2014, va a ser de $4.00 en lugar de $3.00En la cedula A.3 se seala que los materiales a y B requieren 2 y 2.5horas de mano de obra directa respectivamente. Las cifras de pueden obtener multiplicando la nueva tasa de mano de obra directa por el nmero de horas de mano de obra directa que requiere cada modelo.Los costos de mano de obra por unidad para el ao 2014 para cada modelo se establecen de la siguiente manera:Modelo A: 2(4)= $8.00 por unidadModelo B: 2.5 (4) = $10.00 por unidadAplicando os costos de mano de obra directa a los requerimientos de produccin que se establecieron en la cedula B-2 se puede obtener el resultado del costo total de la mano de obra relacionadas con la produccin de cada modelo. En dicha cedula se seala que la produccin necesaria de los modelos A y b para el ao 2014 es de $1300.00 y de $2674 unidades para los modelos A y B respectivamente.A estas cantidades se le debe aplicar el costo de mano de obra para los modelos A y B que se acaban de establecer anteriormente:Modelo A 8 (1300) = $10,400.00Modelo B: 10(2674) = $26 740.00Costo total anual de mano de obra $37 140.00Tal como seala anteriormente la compaa manufacturera sus productos a un ritmo constante durante el ao, por esta razn se espera que en cada tri8mestre se incurra en una cuarta parte del costo total anual de mano de obra directa ($37, 140/4) =$9285

GASTO DE FBRICALos gastos de fbrica presupuestadas de la empresa para el ao 2014 son de $50,000.00. Este estimado lo preparo el personal de presupuestos de la empresa con ayuda del superintendente de la planta. Debido a que la empresa mantiene su ritmo de la produccin constante esta cedula de debe preparar de tal manera que muestre el total anual as como el correspondiente a cada trimestre. Dicha informacin se presenta en la cedula B-4.COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLACDULA B.4

Presupuestos de gastos de fabricaPara el ao que termina el 31 de Diciembre de 2014.

CONCEPTOANUALTRIMESTRAL

Mano de obra directa$8,000.00$2,000.00

Suministro de fabrica5,600.00 1,400.00

Calefaccin, luz y energa 3,200.00 800.00

Supervisin10,000.00 2,500.00

Mantenimientos5,000.00 1,250.00

Ingeniera 7,200.00 1,800.00

Impuestos y seguros 4,000.00 1,000.00

Depreciacin 7,000.00 1,750.00

total$ 50,000.00$12,500.00

Con el nivel proyectado de ventas y tomando como base el costo de mano de obra directa puede calcularse la descomposicin de los gastos de fbrica presupuestado. La tcnica que se utiliza es similar a la que se utiliza en el ao anterior y que se muestra e n la cedula A-5.

COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLACDULA B-5

Presupuesto de distribucin de los gastos de fbrica tomando como base el costo de mano de obra directa por modelo para la produccin a realizar Durante el ao que termina el 31 de Diciembre de 2014.

MODELO

CONCEPTOAB

Costo por unidad de mano de obra directa$8.00$10.00

Produccin en unidades1,300.002,671.00

Costo total de mano de obra por modelo10,400.0027.40

Costo total de mano de obra 37,140

Porcentaje del costo total de mano de obra por modelo28%72%

Distribucin de los gastos de fabrica14,000.0036,000.00

Distribucin de gastos de fbrica por modelo10.7713.46

GASTOS DE OPERACINLa empresa ha proyectado sus gastos de operacin del ao 2014 por la cantidad de $1,000.00. En la cedula B- se muestra una descomposicin detallada de dichos gastos de manera siguiente.

COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLACDULA B.6

Pronsticos de gastos de operacinPara el ao que termina el 31 de Diciembre de 2014.

CONCEPTOPARCIALTOTAL

Gastos de ventas:$ 6,000.00

Sueldos de vendedores1,200.00

Fletes de entregas 1,800.00

Publicidad$9,000.00

Total de gastos de venta

Gastos de administracin

Sueldos de empleados administrativos$ 4,000.00

Materiales de oficina 1,000.00

Telfono500.00

Honorarios a profesionales1, 500.00

Total de gastos administrativos$7,000.00

Total de pronsticos de gastos de operacin para el 2014$16,000.00

PLAN DE INVERSIONES DE CAPITAL(PLAN DE DESEMBOLSO CAPITALIZABLE)La empresa ha programado una inversin principal de capital para la compra de una maquina nueva con un costo de $20,000.00. Esta mquina va a depreciarse por el mtodo de lnea recta en un periodo de vida til de 10 aos sin valor de deshecho. En consecuencia la depreciacin anual va a ser de $2,000.00. Esta mquina va a liquidarse mediante 2 pagos iguales; uno en el mes de marzo y el otro en septiembre.

ESTADO DE RESULTADO PROFORMA O PROYECTADOUtilizando los gastos de presupuestos preliminares desarrollados anteriormente puede prepararse estados de resultados proforma, sin embargo es necesario algunos clculos preliminares. Es necesario tambin tener en cuenta que la empresa hace el pago anual de intereses de $1,000.00. Dicho pago es constante y se deriva de una deuda existente as mismo se mantiene el pago de $4,000.00 para las acciones comunes.COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLACDULA B.8

Estado de resultado proforma o proyectado correspondiente a las operaciones a realizar Para el ao que termina el 31 de Diciembre de 2013.

CONCEPTO(1)(2)

VENTAS:

modelo A$37,500.00

modelo B 98,000.00

Ventas totales$135,000.00

menos: costo de venta

material X$8,600.00

material Y5,700.00

mano de obra38,485.00

gastos de fabricacin51,739.20

total de costos de venta 104,524.20

utilidad bruta $30,975.80

menos: gastos de operacin 16,000.00

utilidad de operacin $14,975.80

menos: intereses1,000.00

utilidad antes de impuesto$13,975.80

Menos: impuestos 3,074. 68

utilidad despus de impuesto$10,901.12

menos: dividendos para acciones diferentes4,000.00

Supervit$6,901.12

CACULO PRELIMINAR

Debido a la cada comercializa dos mtodos diferentes cada uno de los distintos precios de ventas e insumo de costos debi prestarse una especial atencin especficamente al costo de ventas.

COSTO DE VENTAS

Resulta de vital importancia porque el costo de cada unidad que se vende ha aumentado en relacin con el ao anterior. Para llevar a cabo los clculos supngase que la empresa maneja un sistema de valuacin de inventario PEPS o FIFO.

VENTAS

Los ingresos totales por ventas que se espera de la realizacin de modelos Ay B por la cotizada de $ 135 500.00. Esta cifra se estableci en la cedula B.1

CALCULO DE VENTAS DE LA MANUFACTURA

Resulta compleja ya que en ao 2013 y 2014 se espera que haya un aumento en el costo de ventas, modelos de tenerse consideracin que las mercancas que revenden una parte proceden del inv. De la empresa y otra corresponde a la mercancia que se manufactura durante el proceso.

COSTO DE VENTAS DE INVENTARIO

Debido a que la empresa utiliza un sistema de valuacin de inventario PEPS, la venta:Modelo A 320 unidades costo $ 5 433.60Modelo B 350 unidades costo $ 7 350.00 Total de costo $12 783.60Estas cifras se pueden obtener directamente de la cedula A.9

COSTO DE VENTAS DE LOS ARTICULOS MANUTACTURADOS Y VENDIDOS DURANTE EL PERIODO.

Ya que el costo de los materiales X y Y no ha variada desde el ao anterior no resulta muy necesario poner atencin especial ala costo de los materiales el costo unitario de los materiales para los mod. A y B va a permanecer en el ao 2014 en $ 3 Y $ 3.50 respectivamente. Estos son los mismos valores que se ilustran en la cedula A.3

Agregando estos costos de material el costo unitario d la mano de obra directa y d los gastos de fbrica puede calcularse el costo total por unidad el cual se va a ilustrar en la cedula B.7Ca. Nacional de RosquillasB.7Muestra el costo unitario de los productos que se elaboraran

ConceptoAB

Costo por unidad de material3.003.50

Costo de mano de obra por unidad8.0010.00

Gastos de fbrica por unidad10.7713.46

Costo total de produccin por unidad21.7726.96

En esta cedula B.2 se establece ene le periodo actual va a venderse:

1 500 unidades del mod. A2 800 unidades del mod. B

Si 320 unid del mod. A y 350 unid del mod B

Provienen del inventario inicial entonces durante el ao se deben producir y vender:

1 180 unidades del mod. A costo $ 25 688.602 450 unidades del mod. B costo $ 66 052.00El costo total de produccin y ventas de ambos modelos es de $ 91 740.60

COSTO DE VENTAS DURANTE EL PERIODO 2014

Se puede obtener formalmente el costo de las mercancas de inventario $ 12 783.60 y el costo de las mercancas que se manufacturan y venden durante el periodo ( $ 91 740.60) es decir: $ 104 524.20

En este punto del anlisis se encuentra disponibles todos los insumos para desarrollar el balance general proforma de la empresa con la nica salvedad del presupuesto respectivo.

El presupuesto de efectivo es necesario porque presenta entre otros datos los saldos de la cuenta de efectivo, cuentas y documentos por pagar a fin de ao. Asimismo en el desarrollo del presupuesto de efectivo se puede obtener fcilmente el saldo final de las cuentas por cobrar de la empresa.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO

Se requiere algunos datos adicionales que son necesarios para preparar el presupuesto de efectivo de la empresa. 1. Se espera que las ventas proyectadas de la empresa (todas a crdito) sean de $ 27 500 , $50 000 , $ 35 000 y $ 23 000 desde el 1 al 4 trimestre respectivamente.2. El 75% de las cuentas por cobrar se recuperan en el trimestre en que se llevan a cabo la venta en tanto que el 25% restante se cobrara en el curso del trimestre siguiente.3. El 60% de las comprar de materiales se pagan en el trimestre en que se incurre; en tanto que el 40% restante se pagan en el trimestre anterior.4. Los pagos de mano de obra (sueldos y salarios, gastos de fbrica y gastos de operacin) se dividen en partes iguales entre trimestres.5. El pago de intereses por $ 1 000 se efectuara en el mes de diciembre.6. Los impuestos pagaderos a principio de ao se pagaran en 4 cuotas trimestres iguales.7. La empresa desea obtener mantener un saldo final de efectivo no menor de $ 6 000.

Ca. Nacional de RosquillasB.9Presupuesto de efectivo para el ao en que termina 31 diciembre 2013

CONCEPTO1 Trimestre2 Trimestre3 Trimestre4 Trimestre

Ventas2750050000.0035000.0023000.00

Entradas de efectivo

75% de las ventas actuales2062537500.0026250.0017250.00

25% de las ventas anteriores130006875.0012500.008750.00

Total de entradas de efectivo3362544375.0038750.0026000.00

Compras3139.753139.753139.753139.75

Salida de efectivo

60% de las compras actuales1883.851883.851883.851883.85

40% de las compras del trimestre ant.120001255.901255.901255.90

Nomina (mano de obra directa) 9285928592859285

Gastos de fabrica10750107501075010750

Gastos de operacin4000400040004000

Compra de maquina1000010000

Pago de intereses1000

Pago de impuesto935935935935

Pago de dividendo4000

Total de salida de efectivo48853.8528109.1538109.7533109.75

Flujo de efectivo15228.8516265.25640.257109.75

Saldo inicial de efectivo60009228.857036.407676.65

Saldo final de efectivo21228.857036.40566.90

Prstamo de corto plazo5433

Saldo final de efectivo c/ prstamo6000

COMENTARIO A CERCA DEL PRESUPUESTO EFECTIVO

En el presupuesto de efectivo B.9 se encuentra la disposicin inmediata 2 partidas para elaborar el balance general proforma de la empresa.

1. Efecto Final: el saldo de las cuentas de efectivo a fin de ao basada en las diferentes suposiciones que integra el presupuesto de efectivo $ 6 000.002. Documentos por pagar $ 5 433.10

El prstamo a corto plazo a fin de ao, es decir, el prstamo del 4 trimestre en el presupuesto de efectivo y que es de $ 5 433.10

Con el anlisis anterior puedan obtenerse fcilmente 2 informes adicionales a pensar que no se encuentran a disposicin directa en el balance general proforma y que son:

Cuentas por cobrar: $ 5 750

Las cuentas por cobrar al final del periodo que deben aparecer en el balance general proforma de la empresa pueden calcularse tomando el 25% de las ventas del 4 trimestre. Este procedimiento es consistente con el anlisis poltica que se utiliza en que seccin anterior para establecer los cobros por lo tanto las cuentas por cobrar finales equivalen al 25% de $ 23 000, es decir, $ 5 750

Cuentas por pagar. Las cuentas por pagar al final del periodo puede calcularse de manera semejante que las cuentas por cobrar ya que el 60% de las comprar de la empresa se pagan en el trimestre en el que se incurren y el 40% restantes se paga en el trimestre restante, esto sig. El 40% d las comprar permanecen sin pagar el 4 trimestre.Las compras realizadas durante el 4 trimestre fue por un total de $ 3 179.75 y el 40% de esta cantidad es $ 1 255.90 en consecuencia las cuentas por pagar de la empresa.

Balance general proforma o proyectada

Hace falta algunos datos para poder llevar a cao el balance realmente se trata de muy pocos datos y se refiere a otros pasivos circulantes, deuda a largo plazo as como los importes de las cuentas comunes todas estas partidas en relacionen el ao anterior.

Nota:Existe una pequea diferencia de 6.96 entre los valores correspondientes con el activo y el pasivo y capital nos mtodo de preocupacin.

ACTIVOPASIVO

Afectivo6000.00Cuentas por pagar1255.90

Valores negociables4016.40Impuesto por pagar3074.68

Cuentas por cobrar5750.00Documentos por pagar5433.10

InventarioOtros pasivos6260.00

Material2500.00Total de pasivos16023.68

Productos terminados8651.4411151.44Deuda a largo plazo15000.00

Total de activos26917.84Capital contable

Activo fijo neto64000.00Acciones comn30000.00

Activo total90917.84Super avit29901.1259901.12

Capital contable90924.80

UNIDAD V. TIPOS DE APALANCAMIENTO: OPERATIVO, FINANCIERO Y TOTAL

El trmino apalancamiento (en ingls, Leverage designa un concepto de gran importancia para describir la capacidad que tiene una empresa de emplear activos o fondos de costo fijo, con el objeto de maximizar las utilidades de los accionistas. Los cambios en el apalancamiento propician variaciones tanto en el nivel de rendimiento como en el de riesgo correspondiente. En este contexto, el riesgo se refiere al grado de incertidumbre que se asocia a la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones de pago fijo.Por lo general, los aumentos en el apalancamiento dan lugar a mayores riesgos y rendimiento, en tanto que las disminuciones en el producen menores riesgos y rendimiento. El grado de apalancamiento que existe en la estructura de una empresa puede afectar significativamente su valor, alterando tanto el riego como el rendimiento.APALANCAMIENTO OPERATIVO

El apalancamiento operativo puede definirse como la capacidad de emplear los costos de operacin fijos para aumentar al mximo los efectos de los cambios en las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos.

Ejemplo:

Precio de Venta, p = $10 (dlares) por unidadCostos de Operacin Variables, v = $5 por unidadCostos de Operacin fijos, F = $2,500.Ventas en unidades = 1,000Caso 1: aumento del 50%Caso 2: disminucin del 50%UAII para diversos niveles de ventasCaso 2 Caso 1

-50% +50%

Ventas (en unidades)Ingreso por VentasMenos: Costos de operacin variablesMenos: costos de operacin fijosUtilidades antes de intereses e impuestos (UAII)500$5,000 2,500 2,500$ 01,000$10,000 5,000 2,500$ 2,5001,500$15,000 7,500 2,500$ 5,000

-100% +100%

Ingreso por ventas= $10 (dlares) / unidad x ventas en unidadesCostos de Operacin variables= $5 / unidad x ventas en unidades

MEDICIN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO ( GAO )

El grado de apalancamiento operativo (GAO) puede medirse mediante la ecuacin siguiente:

GAO = Cambio porcentual en las UAII_ Cambio porcentual en las ventas

Caso 1 = +100% = 2.0 +50%

Caso 2 = -100% = 2.0 -50%

Como el coeficiente que resulta es mayor que 1, existe apalancamiento operativo.Una frmula ms directa para calcular el grado de apalancamiento operativo en un nivel de ventas base est dada por la ecuacin.

GAO al nivel de ventas base X = X ( p - v )__ X ( p - v ) - FSi se sustituye X = 1000, p = $10, v = $5 y F = $2,500 en la ecuacin:

GAO a 1,000 unidades = 1000 ( $10 - $5 )_____ = $5000_ = 2.0 1000 ( $10 - $5 ) - $2500 $2500

APALANCAMIENTO FINANCIERO El apalancamiento financiero se define como la capacidad de la empresa para emplear los cargos financieros fijos con el fin de aumentar al mximo los efectos de los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las utilidades ( o rendimiento ) por accin.Ejemplo: una empresa espera obtener utilidades antes de intereses e impuestos por $10000 (dlares) en este ao. Tiene un bono de $20000 con un cupn de 10% y una emisin de 600 acciones de tipo preferente de $4 cada una; asimismo, tiene 1000 acciones de tipo comn. El inters anual de la emisin del bono es de $2000 (0.10 x $20000). Los dividendos anuales sobre las acciones preferentes son de $2400 ($4.00 accin x 600 acciones).Impuestos = 40%.

Caso 1: aumento del 40%Caso 2: disminucin del 40%Utilidades por accin ( UPA ) para diversos niveles de UAIICaso 2 Caso 1

-40% +40%

UAIIMenos: intereses ( Int )Utilidades antes de Impuestos (UAImp)Menos: Impuestos (Imp) (t = 0.40)Utilidades despus de Impuestos (UDImp)Menos: Dividendos de acciones preferentes (DP)Utilidades disponibles para acciones comunes (DC)

Utilidades por accin ( UPA )

$60002,000$4,000 1,600$ 2,400

2,400

$ 0

$ 0_ = 1,000= $0/acc.$10,0002,000$8,000 3,200$ 4,800

2,400

$ 2,400

$ 2,400_ = 1,000= $2.40/acc.$14,0002,000$12,000 4,800$ 7,200

2,400

$ 4,800

$ 4,800_ = 1,000= $4.80/acc.

-100% +100%

MEDICIN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO ( GAF )

El grado de apalancamiento financiero (GAF) puede medirse mediante la ecuacin siguiente:

GAF = Cambio porcentual en upa__ Cambio porcentual en las UAII

Caso 1 = +100% = 2.5 +40%

Caso 2 = -100% = 2.5 -40%

Como el coeficiente que resulta es mayor que 1, existe apalancamiento financiero.

Una frmula ms directa para calcular el grado de apalancamiento financiero, est dada por la ecuacin:

GAF al nivel base de UAII = UAII____________ UAII - I - DP x [ 1 / ( 1 - t ) ]

Si se sustituye UAII = $10,000 (dlares), I = $2,000 DP = $2,400 y la tasa impositiva (t = 0.40 ) en la ecuacin:GAF a $10,000 de UAII = $10,000______________ = $10,000 - $2,000 - $2,400 x [ 1 / ( 1 - 0.40 ) ]

GAF a $10,000 de UAII = $10,000_ = 2.5 $4,000

APALANCAMIENTO TOTAL

Tal efecto combinado, o apalancamiento total, puede definirse como la capacidad de la empresa para utilizar costos fijos tanto operativos como financieros, maximizando as el efecto de los cambios en las ventas sobre las utilidades por accin. Por tanto, el apalancamiento total puede definirse como el efecto total de los costos fijos sobre la estructura financiera y operativa de la empresa.Ejemplo:Una empresa espera vender el ao prximo 20,000 unidades a $5 (dlares) cada una y para conseguirlo debe cumplir con lo siguiente: costos