Francia Alemania España
Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe
Lionel Duverger; CFTe Fabian Heymann
Fabien Ragot
Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
31/01/2012
KEY POINTS
INDICES
S&P 500 positivos por encima de 1300
Emerging positivos por encima de 970
Stoxx 600 positivos por encima de 251
Eurostoxx 50 positivos por encima de 2380
DAX 30 positivos por encima de 6270
CAC 40 positivos por encima de 3245
IBEX 35 Neutral – bajista pérdida 8463
BONOS - DIVISA –
MATERIAS PRIMAS
Bund Neutral – patrón distrubutivo
T-Notes Neutral – patrón distributivo
EUR/USD CP consolidación <1.3284 - 1.2986>
CRB Index MP desarrollo positivo
Brent CP alcista hacia > 116
Gold CP consolidación <1670 - 1740>
SECTORES
USA Healthcare Techo
Europe Personal Goods Techo
Eurozone Travel & Leisure Alcista
ACCIONES
DT Lufhansa Comprar correcciones
Intesa Sanpaolo Comprar correcciones
BBVA comprar superación 7€
K+S comprar superación 38€
Pfizer esperamos consolidación
2
S&P 500
3
Resistencia: 1345 / 1370
Soporte: 1280 / 1265
Escenario Principal:
Por el momento la tendencia es aún
alcista (línea de tendencia alcista todavía
activa).
La próxima resistencia está alrededor de
1345, y la segunda en 1370.
Escenario Alternativo:
Somos conscientes de la sobrecompra
que existe en el corto plazo. Esto significa
que si rompe la línea de tendencia alcista,
comenzaría una corrección hacia
1265//1280.
MSCI EMERGING MARKETS
Resistencia: 1015 / 1046
Soporte: 994,40 / 945 / 919,6
Escenario Principal:
La tendencia de corto plazo es todavía
positiva, ya que recientemente se ha
superado la media de 200 sesiones.
Objetivo de corto plazo en 1045 (62%
Fibo tramo 1210-823).
Escenario Alternativo:
La pérdida de 970, en formato semanal,
invalidaría nuestra visión positiva.
4
STOXX600
5
Resistencia: 262 / 273 / 284
Soporte: 251 / 243 / 232
Escenario Principal:
El indice Stoxx600 se encuentra
realizando una leve consolidación.
Cuando finalice, la tendencia alcista
debería reanudarse, y el próximo objetivo
está en 262.
Escenario Alternativo:
Si se pierde la zona de soporte 251, es
probable una consolidación más
profunda, seguramente hacia niveles de
243.
EUROSTOXX 50
6
Resistencia: 2500 / 2585 / 2685
Soporte: 2380 / 2300 / 2200
Escenario Principal:
Tendencia de corto plazo todavía positiva.
Si se superan los máximos de la semana
pasada veremos más subidas hacia
2585/2600.
Escenario Alternativo:
Si se pierde la línea de tendencia
dibujada en el gráfico, consideramos
como escenario más probable
consolidación hacia la zona de soporte de
2300.
CAC 40
Resistencia: 3368-3400 / 3530
Soporte: 3245 / 3120 / 2940
Escenario Principal:
El objetivo de 3400 ha sido alcanzado
(techo de la semana pasada 3368). Ahora
se encuentra en fase de consolidación de
corto plazo, pero nos mantenemos
positivos porque la línea de tendencia
dibujada sigue activa.
Niveles de 3245 deberían ser
aprovechados para comprar.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 3230/45 provocaría
una consolidación más importante hacia
niveles de 3120.
7
DAX 30
8
Resistencia: 6520 / 6540 / 6780
Soporte: 6300 / 6200 / 6000
Escenario Principal:
En el corto plazo el MACD ha empeorado
de forma sensible, pero todavía no ha
generado señal de venta. Consideramos
probable vaya a probar niveles de soporte
en 6200/6000.
Escenario Alternativo:
Un índice por encima de 6200 de forma
sostenida interpretaríamos como cambio
tendencial.
IBEX 35
Resistencia: 8746 / 8844 / 9351
Soporte: 8463 / 8233 / 8120
Escenario Principal:
Sigue mostrando debilidad relativa,
estratégicamente por tanto deberíamos
estar infraponderados.
El patrón correctivo (a-b-c) comenzado el
pasado septiembre consideramos ha
finalizado en 8800.
Consideramos como escenario más
probable se esté reanudando la tendencia
bajista. La pérdida de 8463 lo confirmaría.
Objetivo medio plazo 7500 (mínimo
2011); sin descartar 6700 (mínimo 2009).
Escenario Alternativo:
La superación de 8800, en formato
semanal, podría extender el patrón hacia
9351.
9
BUND
Resistencia: 139,58 / 140,23
Soporte: 137,18 / 136,69 / 135,22
Escenario Principal:
Consideramos se está formando un
patrón distributivo, que se va a extender
en tiempo y en precio. Probable H&S en
desarrollo.
En cuanto al precio esperamos una
extensión hacia 142,78, segunda
resistencia pivot diciembre; sin descartar
145 (proyectar 139-133).
Escenario Alternativo:
La pérdida de 137,18, en formato
semanal, volvería a reforzar nuestro
escenario bajista para los próximos
meses.
10
T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 131,938
Soporte: 129,813 / 128,625
Escenario Principal:
El movimiento lateral entre 131,938 y
127,188 interpretamos como patrón
distributivo.
En formato semanal observamos cabeza
y hombros en el RSI.
Por tanto consideramos que se está
formando un techo de medio plazo, pero
que puede extenderse en tiempo y en
precio.
Objetivo medio plazo 123 (61.8% Fibo),
sin descartar 117; tramo 131-117.
Escenario Alternativo:
La superación de 131,938, extendería la
formación en tiempo y en precio, con
probables objetivos en 132,15 y 133,20,
resistencias pivot diciembre.
11
USD/EUR
Resistencia: 1,3234 / 1,3486
Soporte: 1,2986 / 1,2622 / 1,1876
Escenario Principal:
La tendencia bajista de medio plazo se
mantiene fuerte.
La semana pasada se alcanzó el objetivo
de corto plazo en 1,32. Consideramos
probable consolidación entre niveles de
1,3234 y 1,2986.
Objetivo medio plazo 1,1876 (mínimo
2010).
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1,2986, cierre diario,
reanudaría la tendencia principal bajista.
12
CRB INDEX
Resistencia: 319,35 / 324,99 / 343,28
Soporte: 311,10 / 306,83 / 292,39
Escenario Principal:
El rebote que se produce en 293, soporte
clave, nos deja formación de doble
mínimo e interpretamos como suelo de
medio plazo.
Recomendamos comprar caídas.
En el medio plazo probable desarrollo de
5 ondas, que encajaría en la teoría de
Elliot.
Objetivo medio plazo 351 (161,8% Fibo),
sin descartar 387 (200% Fibo); onda 1.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 292, en formato semanal,
nos haría modificar nuestro escenario.
13
BRENT
Resistencia: 115,12 / 116,48 / 120,40
Soporte: 108,91 / 102,37 / 99,11
Escenario Principal:
El rebote que se produce desde la
directriz alcista nos deja un nuevo mínimo
creciente.
Compramos caídas.
La formación de doble mínimo en 99
interpretamos como un suelo de medio
plazo.
Objetivo medio plazo 116, su superación
puede llevarnos a los máximos 2011.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 108,91, en formato
semanal, debilitaría la estructura actual
de precios.
14
GOLD
Resistencia: 1762 / 1802 / 1920
Soporte: 1648 / 1604 / 1522
Escenario Principal:
La formación de doble mínimo en 1522,
interpretamos como suelo de medio
plazo.
En el corto plazo, consideramos probable
un throw-back hacia niveles de 1680-
1670.
Compramos caídas.
Objetivo medio plazo 1802, sin descartar
1920 (máximo 2011).
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1522, en formato semanal,
nos haría modificar nuestro escenario .
15
US HEALTHCARE –
S5HLTH
16
Resistencia: 420 / 430 / 440
Soporte: 350 / 320
Escenario Principal:
Hemos escogido esta semana el sector
sanidad en EE.UU, ya que está
regresando a su resistencia de largo
plazo en niveles de 420. Consideramos
que el riesgo de una consolidación se
está incrementando considerablemente, y
por tanto recomendamos reducir
posiciones .
Escenario Alternativo:
Sólo la ruptura de la resistencia de largo
plazo, en formato mensual, pondría en
peligro nuestra visión negativa.
EUROPE PERSONAL
GOODS – SXQP
17
Resistencia: 440/45
Soporte: 420 / 385
Escenario Principal:
El sector europeo de bienes personales
se encuentra en zona de resistencia
creciente en niveles de 440, los cuales
han actuado de freno durante algo másde
un año. Favorecemos consolidación hacia
la zona 418/420, ya que el RSI comienza
a dar señales de divergencia.
Escenario Alternativo:
Sólo una clara superación de 440 , en
formato semanal, favorecería la
continuación de la tendencia alcista de
corto plazo.
EURO TRAVEL – SXTE
18
Resistencia: 103 / 109
Soporte: 96 / 84
Escenario Principal:
Esta semana analizamos uno de los
sectores más pequeños de la eurozona.
Desde una perspectiva de medio plazo,
parece haber construido un « doble
suelo ». Recomendamos comprar
correcciones (ya que se encuentra
sobrecomprado en el corto plazo), y
favorecemos un objetivo de medio plazo
en 109.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 96, en formato
semanal, pondría en peligro nuestra
visión positiva.
DT LUFTHANSA LHA
GY
19
Resistencia: 11,25€ / 11,75€
Soporte: 10,5€ / 10€ / 9,75€
Escenario Principal:
DT Lufthansa ha roto hace 10 días su
resistencia clave, con un incremento de
volumen elevado. Recomendamos
comprar correcciones hacia 10-10,5€, ya
que trabajamos con un objetivo más alto
en niveles de 11,25-11,75€.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de los 9,75€, en cierre
diario, invalidaría nuestra visión positiva.
INTESA SANPAOLO
ISP IM
20
Resistencia: 1,65€ / 1,75€ / 1,85€
Soporte: 1,40€ / 1,33€ / 1,11€
Escenario Principal:
La semana pasada, Intesa Sanpaolo ha
roto niveles de resistencia en 1,33/1,40€,
con un incremento del volumen
considerable, y validando una formación
de triángulo con implicaciones alcistas.
Recomendamos comprar correcciones ya
que trabajamos con precios objetivos en
1,75€/1,85€.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de los 1,30€, en formato
semanal, invalidaría nuestra visión
positiva.
BBVA
21
Resistencia: 7€ / 7,5€ / 7,7€ / 8,1€
Soporte: 6,05€ / 5,4€
Escenario Principal:
BBVA se encuentra desafiando la
resistencia de los 6,88-7€. Si consigue
superar dicha resistencia probablemente
se produzca una aceleración alcista hacia
niveles de 7,7/8,1€.
Escenario Alternativo:
Si no se produce su superación en las
próximas sesiones tendríamos una visión
neutral entre 6,05€ y 7€.
Pfizer – PFE US
22
Resistencia: 22$
Soporte: 19,75$ / 18,25$ / 16,75$
Escenario Principal:
Después de finalizar recuento de 5 ondas
de Elliot entre 14 y 22$, consideramos
probable desarrollo correctivo al menos
hacia 19,75$ en las próximas semanas.
Escenario Alternativo:
Si Pfizer supera los 22$ el escenario
negativo quedaría invalidado.
K+S – SDF GY
23
Resistencia: 38€ / 40€ / 43€
Soporte: 36€ / 34,5€ / 33,5€
Escenario Principal:
La reciente estructura de precios nos
parece bastante constructiva. Si K+S
consigue superar la resistencia de los
38€, la tendencia de medio plazo podría
entrar en proceso de reconstrucción.
Escenario Alternativo:
La pérdida de los 36€ invalidaría nuestra
visión positiva.
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según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).
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