Departamento de Investigación y Proyectos
Cifras Macroeconómicas del Ecuador
UNA ECONOMÍA LENTA
Y EN PROCESO DE AJUSTE
Actualización: 29 de marzo de 2019.
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Inicio
PIB y coyuntura
• El PIB crecerá menos del 2% anual en los próximos 5 años.
• El PIB per cápita permanecerá estancado. Es decir, la población crecemás rápido que la economía.
• Ventas no logran alcanzar el nivel que tenían previo a la crisis.
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Las previsiones apuntan a un crecimiento anual lento, cercano al 2%, durante los próximos años.
Fuente: Perspectivas Banco Central del Ecuador, diversos organismos internacionales.
0.1%
-1.2%
2.4%
1.4%1.4%
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2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Perspectivas de crecimiento Ecuador
Crecimiento PIB BCE nov-18 Credit Suisse sep-17 CEPAL oct-18 FMI oct-18 BM oct-18
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: :Fondo Monetario Internacional
Los desafíos son nacionales. La región crecerá 2.5% en 2019.
Las previsiones para el 2019 apuntan que Ecuador crecerá 4 y 3 veces menos que sus vecinos Perú y Colombia, respectivamente.
+
-
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Perú
Mundo
Colombia
Chile
Sudamérica (excl VEN)
Brasil
Sudamérica
Ecuador
Argentina
Venezuela
Proyección de crecimiento 2019
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Banco Central del Ecuador, cuentas nacionales trimestrales.
PIB per cápita de Ecuador será negativo para los próximos dos años.
Según las previsiones macroeconómicas en los próximos dos años la población crecerá más que el PIB. La calidad de vida de los habitantes se vería afectada.
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Evolución del PIB per cápita real
PIB per cápita real Tasa de crecimiento PIB per cápita Proyección
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Banco Central del Ecuador. Predicciones propias.
Inversión pública desplazó a la privada hasta el 2015. Ahora ha perdido peso por el recorte fiscal.
La inversión privada permanecerá estancada en el 2019. A pesar de eso esta muestra recuperación en relación al 2014. En los últimos 10 años la economía se volvió dependiente del
gasto público. Incentivar la inversión privada deberá ser prioridad.
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Composición de la inversión: Pública vs Privada
Pública Privada
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Inversión privada (% del PIB)
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Banco Central del Ecuador
Indicadores de confianza disminuyeron a inicios del año.
La confianza empresarial se desacelera - crece cada vez menos. La confianza de los consumidores continúa en territorio pesimista.
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Índice de Confianza Empresarial - global
50.9
49
.9
44
.3 46
.34
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41.
233
.8
36.0
36.6
39.0 40
.2
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38.8 4
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Índice de confianza del consumidor
Optimismo
Pesimismo
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Servicio de Rentas Internas, aplicativo de estadísticas multidimensionales., cifras trimestrales.
Ventas locales entraron a territorio negativo este año.
Las ventas locales para el mes de enero cayeron en 0.3% interanual.
La caída del ICC desde el año pasado anticipaba esta contracción.
3.6%
-5.3%
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-7.3%
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6.6%8.1%
6.5%6.0%
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Crecimiento anual de ventas locales
48,438,35643,377,070
46,351,829se
p.-
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.-17
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Facturación local -Total nacional
Acumulado trimestral Promedio
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Servicio de Rentas Internas. Proyecciones elaboradas por el Departamento de Investigación y Proyectos CCG
El sector comercio crecería en el primer trimestre del 2019 en 0.3%.
Se prevé que las ventas del sector comercio sufran una contracción en el segundo trimestre del año. Comercio de vehículos se mantiene con alto crecimiento.
10.8%11.5%
10.9%
6.8%
2.6%
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-2%
0%
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8%
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dic.-17 mar.-18 jun.-18 sep.-18 dic.-18 mar.-19 jun.-19
Sector comercialVariación anual ventas trimestrales
14%
60%
26%
Participación subsectores de comercio
Comercio deVehículos
Comercio al pormayor
Comercio al pormenor
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Inicio
Empleo y desempleo• Condiciones del mercado laboral se deterioran: aumenta el empleo
inadecuado en el país.
• Tasa de desempleo juvenil duplica la tasa de desempleo nacional.
• Sector comercio es el mayor generador de empleo adecuado.
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
Departamento de Investigación y Proyectos
Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, Encuesta Nacional de Empleo y Desempleo Urbana, ENEMDU.
Desde diciembre 2014, la calidad de empleo solo se ha deteriorado y el subempleo se ha duplicado desde el 2012.
El empleo no adecuado equivale al 55% de la PEA. En el último año alrededor de 155,000 personas dejaron de tener un empleo adecuado.
43.2%
50.8%
18.2%
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dic-07 dic-12 dic-13 dic-17 mar-18 jun-18 sep-18 dic-18
Principales indicadores mercado laboral
Empleo adecuado Empleo inadecuado Subempleo Desempleo
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
Departamento de Investigación y Proyectos
Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, Encuesta Nacional de Empleo y Desempleo Urbana, ENEMDU.
Desempleo juvenil (urbano) triplica la tasa de desempleo nacional.
La tasa de desempleo juvenil ha disminuido en el último año. Sin embargo esta continúa en niveles altos.
14.7%16.8%
14.5%12.8%
4.8% 5.2% 4.6% 4.3%
0%
5%
10%
15%
20%
dic-15 dic-16 dic-17 dic-18
Desempleo Juvenil
Desempleo juvenil (15-24 años) urbano Desempleo nacional
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, Encuesta Nacional de Empleo y Desempleo Urbana, ENEMDU. Diciembre 2018.
Sector comercial es el principal generador de empleo adecuado, 548 mil empleos de calidad generados por el comercio.
El sector comercio no es solo el más grande en el país, sino también el que emplea el mayor número de trabajadores en condiciones adecuadas.
20.7%548
15.5%412
12.5%331 9.8%
2599.8%259
9.0%238
8.1%215 6.4%
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Trabajadores con empleo adecuado por rama de actividad
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Inicio
Precios e inflación• Inflación continúa en niveles por debajo del 2% saludable.
• En los últimos 5 meses el ingreso familiar teórico ha logrado cubrir la canasta básica.
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, INEC. Reporte mensual de inflación a febrero 2019.
La inflación para el mes de febrero fue de 0.16%.
0.16%
4.5%
3.9%
-0.1%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 feb.-19
Inflación interanual
Inflación Promedio 18 meses
La desaceleración en la demanda mantiene la inflación por debajo de los niveles recomendados (2%). El FMI pronosticó que la inflación para el 2019 será del 0.6%.
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos.
La inflación acumulada en el Ecuador es el doble que la estadounidense.
El excesivo gasto público de la década pasada sobrecalentó la economía y los precios. La desaceleración ante la disminución del gasto se refleja en bajos niveles de inflación.
47.8%
24.5%
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Comparativo de inflación acumulada desde enero 2007
Ecuador Estados Unidos
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censos, INEC. Reporte mensual de inflación a febrero 2019.
El costo de la canasta básica ha aumentado $200 en los últimos 10 años.
Desde hace 5 meses el ingreso familiar teórico logra cubrir el costo de la canasta básica.
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12297 85
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Restricción (USD)
32.9%26.6%
23.1%17.8%
14.7%8.5%
4.4% 1.8% 1.8% 2.5% 1.3%
-0.8%-2.4%
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Restricción (%)
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578 596 621 646 673 701 709 715 718
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493545
594635 661 683 700 721 735
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ales
Evolución canasta básica vs ingreso proyectado
Costo de Canasta Básica Ingreso proyectado
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Inicio
Cifras fiscales• Riesgo país comienza a disminuir impulsado por la confianza que
generó el acuerdo con multilaterales.
• Deuda pública continúa por encima del 40% del PIB.
• Política fiscal es procíclica.
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Banco Central del Ecuador
Gasto público procíclico hizo la economía mas vulnerable.
A pesar de la bonanza petrolera no se tomaron medidas para incrementar el ahorro. La economía se acopló a un nivel de gasto insostenible, y en la recesión se acudió a
endeudamiento agresivo.
-5%
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30%
13%18%
7%
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6%
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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Variación del PIB Variación del Gasto
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: JPMorgan, Índice de Mercado de Bonos Emergentes.
Un riesgo país de 630 puntos implica la obtención de “deuda cara”.
0
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EMBI+ de Ecuador vs Precio WTI
EMBI Ecuador Precio de petróleo WTI
Acuerdo con el FMI brindó confianza a los mercados. Riesgo país disminuye levemente a pesar de que el precio del petróleo cae.
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Banco Central del Ecuador (Boletín Estadístico Mensual) . Ministerio de Finanzas. La información de deuda está expresada en miles de millones.
La deuda pública se duplicó en los últimos 10 años. A enero del 2019, la deuda supera el 40% del PIB.
13.7410.23 13.34 14.56 18.65 22.85
30.14
32.77
38.1446.54 49.43 50.78
22%16% 19% 18% 21.…
24.0%
29.6%33.0%
38.2%
44.6% 45.2%44.9%
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Ene-19
Deuda pública - montos
Agregada % del PIB Límite
Deuda pública continúa en aumento. Según el FMI para el 2019 esta alcanzaría un nivel récord del 49% del PIB.
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Información Estadística Semanal del Banco Central del Ecuador, BCE. Nota: A marzo 2019. Cifras se encuentran en millones.
Gobierno espera mejorar su posición de reservas internacionales.
Reserva Internacional
28.2%
Emisión monetaria y
DE1% Reservas
Inst. Financier…
Reservas CFN y BEV11%
Tesoro nacional
11%
Gobierno Central
17%
Gobiernos seccionales
8%
Seguridad social11%
Empresas públicas15%
Estructura de pasivos exigibles
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3,078
0
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4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
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-17
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-18
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Evolución de RI y pasivos exigibles
Pasivos exigibles
Reserva Internacional
La reserva internacional ha incrementado en los últimos meses.
Al 15 de marzo alcanza los$3,878 millones.
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Inicio
Sector Financiero• Depósitos caen mientras crédito pierde fuerza.
• A medida que los depósitos se desaceleran, aumentan las tasas de interés.
• Depósitos de hogares comienzan a desacelerarse.
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Boletín monetario semanal Banco Central del Ecuador
Depósitos caen mientras crédito pierde fuerza.
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14.2%
-30%-20%-10%
0%10%20%30%40%50%
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14
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-15
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18
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-18
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-19
Crecimiento anual del sistema financiero
Depósitos a la vista Crédito al sector privado
La desaceleración económica que afronta el país se ve reflejada en la caída de depósitos. El crédito crece a la misma tasa desde el 2017.
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
INICIO
Departamento de Investigación y Proyectos
Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Boletín monetario semanal Banco Central del Ecuador
A medida que los depósitos se desaceleran, aumentan las tasas de interés.
Depósitos de las empresas se contraen al igual que las ventas. Los depósitos de los hogares comienzan a desacelerarse.
6%7%
9%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
ene-
17
mar
-17
may
-17
jul-
17
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-17
no
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ene-
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-18
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-18
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18
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-18
no
v-18
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19
Tasas de interés
Pasiva Activa
36.6%
-3.5%
6.9%
4.5%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
ene.
-16
mar
.-16
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.-16
jul.-
16
sep
.-16
no
v.-1
6
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17
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v.-1
7
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18
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no
v.-1
8
ene.
-19
Variación anual depósitos y ventas
Depósitos de empresas Depósitos de hogares
Venta total nacional
Departamento de Investigación y Proyectos
Inicio
Comercio exterior• Caída del precio del petróleo intensifica el déficit de la balanza comercial.
• Exportaciones hacia la CAN se incrementan, mientras se pierde mercado con Estados Unidos.
• Inversión extranjera directa incrementó en el 2018. Pero continúa rezagada en relación a los países vecinos.
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: BCE, Boletín estadístico mensual a febrero 2019.
A enero 2019 la balanza comercial presenta un déficit mensual de $248 millones y acumulado de $763 millones.
La caída tanto de las exportaciones petroleras como
las no petroleras presionó el déficit de la balanza comercial.
Es la primera vez en dos años que la misma presenta resultados
negativos en este periodo (Ene)
1,414
1,081
-234
-1,979
-830
-441
-1,075
-723
-2,130
1,247
89
-515
-763
-2,500
-2,000
-1,500
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
2,000
20
07
20
08
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09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
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US
D m
illo
nes
Balanza comercial total
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
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Departamento de Investigación y Proyectos
Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: BCE, Boletín estadístico mensual a febrero 2019.
Dependencia de ingresos petroleros hace que balanza no petrolera sea un espejo de resultados de la primera.
La caída del precio del petróleo presionó la caída de la balanza
petrolera.
Productos como el banano, café y flores disminuyeron sus
exportaciones al iniciar el año.
5,750
8,363
4,626
8,351
6,917
2,757
4,321
-4,336
-7,282
-4,860
-7,609
-9,312
-7,640
-4,887
-1,722
-3,625
-5,084
-12,000
-10,000
-8,000
-6,000
-4,000
-2,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
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US
D m
illo
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Balanza comercial
Petrolera No petrolera
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: BCE, Boletín estadístico mensual a febrero 2019.
Exportaciones no petroleras crecen levemente desde el 2017.
Desde el 2014, las exportaciones petroleras disminuyeron en 31%.
A partir del 2017 exportaciones no petroleras son las más
significativas del país.
5,993
7,817
9,973
12,44911,338
12,797
10,329
14,379
11,759
18,76420,089
16,557
8,660
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
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20
15
20
16
20
17
20
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US
D m
illo
nes
Exportaciones
No petrolera Petrolera
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: BCE, Boletín estadístico mensual a febrero 2019 . Cifras expresadas en millones
Las exportaciones a EE.UU han disminuido en un 50% desde el 2014.
En los dos últimos años las exportaciones a la CAN han estado en expansión. Crecimiento del periodo 18% en promedio anual.
ASIA $356
EEUU $527
CAN$151
Asia$356
UE$327
Exportaciones enero 201911,240
5,436
6,672
1,755 2,485
2,981 3,269
2,433
2,842
4,291
2014 2015 2016 2017 2018
Estados Unidos Comunidad Andina
Unión Europea Asia
+
-
-
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: BCE, Boletín estadístico mensual a febrero 2019. Cifras expresadas en millones.
Las importaciones desde Estados Unidos se han contraído en 34% desde el 2014.
Las importaciones a la región asiática crecen cada vez más. En el 2018 fue la de mayor crecimiento (22%).
EEUU $443
Asia$356
CAN $245
UE $257
Importaciones enero 2019
+
-
$ 8,390
$ 5,534
$ 3,234
$ 2,224 $ 3,033
$ 2,842 $ 2,966
$ 6,418
$ 4,049
$ 6,141
2014 2015 2016 2017 2018
Estados Unidos Unión Europea CAN Asia
+
-
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: BCE, Boletín trimestral de Balanza de pagos.
Al tercer trimestre del 2018, la balanza de pagos vuelve a ser superavitaria ($233 millones).
-131
1,387 934
-2,647
-1,212
272
-582
1,846
-424
-1,488
1,207
-1,859
233
-3,000-2,500-2,000-1,500-1,000
-500 -
500 1,000 1,500 2,000 2,500
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18.I
II
US
D m
illo
ne
s
Balanza de pagos
La economía global se desacelerará en el 2019, lo que tendría un impacto negativo en la balanza de pagos.
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: BCE, Boletín trimestral de Balanza de pagos.
IED es menor al 1% del PIB. A septiembre 2018 alcanza los $735 millones.
166
644567
727 772
1,322
767618
735
0.0%
0.2%
0.4%
0.6%
0.8%
1.0%
1.2%
1.4%
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018.III
US
D m
illo
nes
Inversión extranjera directa
Inversión extranjera directa IED/PIB
La inversión extranjera directa tuvo un leve repunte en el 2018. A pesar de eso está continúa rezagada.
PIB y coyuntura
Cifras fiscales
Empleo y desempleo
Precios, e inflación
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Comercio exterior
Sector Financiero
Fuente: Banco Mundial, aplicativo de open data.
Nuestros vecinos logran atraer inversiones que representan entre el 3% y 4% de su PIB.
Ecuador está 4 veces por debajo del promedio de la región en IED. Ante la contracción actual de inversión pública, urge aún más la atracción de IED.
7.8%
4.5% 4.5%4.1%
3.5%2.8%
1.9%
0.8%
Chile América Latinay el Caribe
Peru Colombia Brasil Bolivia Argentina Ecuador
Inversión Extranjera Directa (2007-2017,% del PIB)
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Cámara de Comercio de Guayaquil
www.lacamara.org
Cámara de Comercio de Guayaquil
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