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Universidad de Vigo
Departamento de Economa Aplicada. Poltica Econmica
Tema 3. Instituciones:El sistema financiero y el Banco central
-Funciones del sistema financiero.-Crisis financiera y sistema financiero.-Los activos financieros.-Los intermediarios financieros.
-Los mercados financieros.
-Funciones de los bancos centrales.-El sistema europeo de bancos centrales.
Ref. bibliogrficas: Calvo et al. (2014): Manual de sistemafinanciero espaol, Ariel.
https://www.ecb.euro
pa.eu/home/html/index.en.html
www.bde.es
https://www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.htmlhttps://www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.htmlhttp://www.bde.es/http://www.bde.es/https://www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.html7/24/2019 3.Instituciones-SF y BCE-2015 y 16
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El sistema financiero
Definicin: Conjunto de activos, intermediarios y
mercados financieros que permiten llevar a cabo una
serie de funciones fundamentales para la buena marcha
de la economa:
- canalizar el ahorro hacia la inversin
- canalizar la poltica monetaria
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- creacin y mantenimiento de un sistema de
pagos
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Ahorradores(agentes excedentarios en recursos)
Inversores(agentes deficitarios en recursos)
Tienen las mismas necesidades los ahorradores y los inversores?
Dependen de las mismas variables las decisiones de ahorro y
las de inversin?
Ahorro = Inversin- canalizar el ahorro hacia la inversin
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Ahorradores(agentes excedentarios en recursos)
Inversores(agentes deficitarios en recursos)
Sistema financiero
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Ahorro = Inversin
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Ahorradores(agentes excedentarios en recursos)
Inversores(agentes deficitarios en recursos)
Otoo de 2008: Crisis financiera internacional
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Crisis
financiera internacional
Precedentes
:
Episodios
de
inestabilidad
financiera
(
1987
,
1989
,
1992
-
95
,
1995
,
1998
),
burbujas
especulativas
burstil
(
1997
-
2000
)
e
inmobiliaria
(
2000
2007
)
.
-
Crisis hipotecas
subprime
USA (verano 2007)
-
Quiebra de
Lehman
Brothers
(septiembre 2008)
-
Colapso del sistema monetario internacional (2008
-
2009)
-
Crisis de la deuda y crisis del euro en Europa (2010
-
2012)
-
Efectos de las polticas de rescate (distintos en USA y en Europa)
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Ahorradores(agentes excedentarios en recursos)
Inversores(agentes deficitarios en recursos)
Sistema financiero
Estado
Estado;Banco Central
Estado
Banco central
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(Garantizando los depsitos bancarios)
(Lneas de crdito oficial;
Lneas de financiacin selectiva)
(Nacionalizacin de
bancos; avales a bancos;
reorganizacin del
sistema financiero;
inyeccin de liquidez
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El sistema financiero permite:
-creacin y mantenimiento de un sistema de pagos
-canalizar la poltica monetaria
-canalizar el ahorro hacia la inversin
Instrumentos Objetivos
(las transacciones econmicas se saldan mediante
anotaciones contables, sin precisar de dinero en efectivo).
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Activo financiero
Ttulo que lleva incorporado un crdito. Es un activo paraquien lo posee y un pasivo para quien lo emite.
Funciones:
- Vehculo de canalizacin del ahorro hacia la inversin
Ej: Letra del Tesoro; obligacin
- Mecanismo de transmisin de riesgos
Riesgos grandes muchos riesgos pequeos
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Caractersticas:
- Liquidez
- Riesgo
- Rentabilidad
Solvencia del emisor
Existencia de garantas legales
Rendimientos
Rentabilidad fiscal
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Intermediarios financieros
Agentes econmicos cuya actividad fundamental es pedir
prestados fondos y prestar fondos.
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Funciones:
-Satisfacen las necesidades de prestamistas (ahorradores)y prestatarios (inversores)
-Gestionan el mecanismo de pagos
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Ahorradores(agentes excedentarios en recursos)
Inversores(agentes deficitarios en recursos)
Intermediarios
financieros
Corto plazo
Largo plazo
i c/p
(i pasivo)
i l/p
(i activo)
Pequeas cantidades
Grandes cantidades
Transforman plazos y cantidades 12
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Clasificacin:
- Bancarios(Proceso de expansin mltiple del crdito)
-No bancarios
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Desintermediacin financiera
Ahorradores
(agentes excedentarios en recursos)
Inversores
(agentes deficitarios en recursos)
Intermediarios
financieros
i pasivo
ej: 0.5%
i activoej: 3.5%
DESINT
ERMED
IACI
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Mercados financieros
Lugar en el que se intercambian activos financieros y sedetermina su precio.
Mecanismo a travs del cual se intercambian activos
financieros y se determina su precio.
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Funciones:
- Ponen en contacto a los agentes
- Reducen los plazos y los costes de intermediacin
- Son un mecanismo de fijacin de los precios de
los activos
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El banco central
-Funciones de los bancos centrales.
-El sistema europeo de bancos centrales.
-El SEBC, el Eurosistema, el BCE y los bancos centrales
nacionales.
-Los rganos rectores del BCE.
-Las funciones del SEBC.
d d d
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El Banco Central: funciones
-Define e instrumenta la poltica monetaria.Uno de sus principales objetivos (a veces el nico) es
la bsqueda de la estabilidad de los precios.
-Ostenta el monopolio de emisin de billetes y monedas.
-Administra las reservas de metales preciosos y divisas.
(Instrumenta la poltica de tipo de cambio)
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El Banco Central: funciones
-Banquero y agente del Estado, y consejero del gobierno.
Servicios de tesorera del Estado
Concesin de financiacin al Estado *
Gestin de la deuda pblica
Problema de incompatibilidad con el objetivo dela bsqueda de la estabilidad de precios?
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Al conceder financiacin al Estado, el Banco
central crea dinero. Si aumenta la cantidad de
dinero en la economa, se puede provocar uncrecimiento del nivel de los precios*.
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- Custodia las reservas de efectivo de las entidades
crediticias
-Banco de bancos
- Motivos de seguridad
- Motivos de control monetario
- Concesin de financiacin a las Instituciones
financieras.
- Centralizador de las compensaciones derivadas de
las operaciones interbancarias.
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La funcin de prestamista de ltima instancia
(Walter Bagehot (1873) Lombard Street)
Premisas bsicas de la doctrina clsica:
i) El B.C. debe prestar con liberalidad todo lo necesario;
pero solamente a instituciones financieras solventes,con problemas de liquidez
- Cmo se mide la solvencia?
- Qu ocurre si no se le prestan recursos a las
instituciones insolventes?
Efecto contagio (efecto domin)
(Costes histricos precios de mercado)
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ii) El B.C. debe prestar recursos a un elevado tipo de
inters (tipo de inters penalizador)
iii) El B.C. debe reconocer pblica y explcitamente su
disposicin a intervenir siempre que sea necesario
Riesgo Moral
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El Sistema europeo de bancos centrales(complemento a los apuntes que tenis que hacer vosotros
mismos en la prctica n 2)
El Tratado de la Unin Europea atribuye al SEBC las
funciones de diseo y ejecucin de la poltica monetariade los pases que conformen el rea del euro.
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El objetivo prioritario del BCE es mantener laestabilidad de precios (art.127 del Tratado defuncionamiento de la UE).
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Adems de las funciones que son comunes a todos los
bancos centrales (con sus particularidades),el SEBC sedebe ocupar de:
- promover el buen funcionamiento del sistema de
pagos.
- contribuir a la buena gestin de las polticas de
supervisin prudencial de las entidades de crdito y
a la estabilidad del sistema financiero.
- Supervisin de las instituciones financieras en el
mbito de la zona euro (desde el otoo de 2014)
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