Bailando al Ritmo del Petróleo

Abril 17 de 2015

Análisis Económico Asesorías e Inversiones SCB

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Bailando al Ritmo del Petróleo desde Septiembre-2014

José David López Cordero Director de Estrategia y Análisis Económico

¿CUALES SON MIS SUEÑOS?

Mercado de Capitales

Es la herramienta donde se realiza la transición del ahorro a la inversión, mediante la oferta y demanda (compra y venta) de títulos valores.

Diferentes plazos, rentabilidades y riesgo.

Activos Aceptables para Invertir

• Renta Variable

Título Valor participativo denominado acción, representa al tenedor la posesión de capital de una empresa. (Ser dueño de la compañía en el porcentaje adquirido).

Balance General

Activo

Pasivo

Patrimonio

Tipos de Acciones

Ordinarias

Preferenciales

Privilegiadas Otros, Activos de

Participación

Fondos de Inversión

Etf´s

• Renta Fija

Título Valor de contenido crediticio, donde todas las condiciones (tasa, fecha de emisión, fecha de vencimiento, cupones, periodicidad, etc.) son conocidas

por el inversionista desde el momento de la negociación.

Balance General

Activo

Pasivo

Patrimonio

Deuda Pública

* TES TF, TES UVR, Fogafin, TRD, TDA, Bonos Agrarios, Yankees.

Deuda Privada * CDT´S, Indexados, Bonos

Corporativos, Bonos Emitidos en Procesos de Titularización,

Papeles Comerciales.

Activos Aceptables para Invertir

• Divisas

Mercado mas grande del mundo donde se intercambia monedas de las naciones, es un mercado con gran volumen de negociación y volatilidad donde

la oferta y demanda esta dada por la “guerra” entre dos países.

Algunas Monedas

Peso Colombiano COP

Bolizar Venezuela VEF

Peso Argentino ARS

Peso Uruguayo UYU

Algunas Divisas

Dólar EEUU USD

Euro EUR

Yen Japones JPY

Libra Esterlina GBP

Franco Suizo CHF

Dólar Canadiense CAD

Peso Mexicano MXN

Dólar Australiano AUD

Derivados TRM

Activos Aceptables para Invertir

• Otros Activos

Commodities Factoring

Inmobiliario

Mercado global

Notas estructuradas

Flujos futuros

Otros

Activos Aceptables para Invertir

Bailando al Ritmo del Petróleo

Bailando al ritmo del petróleo desde sep-

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Mundo Global, Ciclos Económicos Diferentes

Tasa Referencia: 0.25% Inflación: 1.7% PIB 14: 2.42%

Tasa Referencia: 0.05% Inflación: -0.1% PIB 14: 0.9%

Tasa Referencia: 4.50% Inflación: 4.56% PIB: 4.6%

Tensiones Geopolíticas, Árbitros del mercado

Tasa Referencia: 5.35% Inflación: 1.4% PIB 14: 7.37%

Tasa Referencia: 0.1% Inflación: 2.2% PIB 14: 1.62%

Antes de la Caída del Crudo

Bailando al ritmo del petróleo desde sep-

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Referencia WTI

Bailando al ritmo del petróleo desde sep-

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Fuente: Bloomberg Asesorías.

-59.23%

Bailando al Ritmo del Petróleo

Desde septiembre del 2014, se agudizó las fuertes caídas de los precios del petróleo. Influenciado principalmente en la mayor producción de crudo en los EEUU, la debilidad de la economía europea,

japonesa y enfriamiento en China. Así mismo, la decisión de la OPEP de no recortar el bombeo y dejar el techo inalterado en 30 millones de barriles diarios.

Bailando al ritmo del petróleo desde sep-

14

Petróleo en el 2014

Referencia Cierre Variación Año

2014

WTI 53,27 -45,87%

Brent 57,33 -48,26%

Fuente: Bloomberg, Asesorías.

Petróleo Sep-14 a Hoy

Referencia Cierre Variación Año

2014

WTI 55,70 -41,95%

Brent 62,45 -39,25%

Fuente: Bloomberg, Asesorías.

Petróleo 2015 a Hoy

Referencia Cierre Variación Año

2015

WTI 55,70 4,56%

Brent 62,45 8,93%

Fuente: Bloomberg, Asesorías.

55,7

62,45

30,00

40,00

50,00

60,00

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90,00

100,00

110,00

sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15

WTI vs Brent

WTI BRENT

Las Monedas al Paso de un Bolero “pegadito”

Bailando al ritmo del petróleo desde sep-

14

El fortalecimiento del dólar americano (USD) fue generalizado en todo el mundo, producto de las señales de recuperación económica y normalización en la política monetaria de los Estados Unidos.

Sumado a esto, la debilidad de la economía europea, japonesa y el enfriamiento en china impulsaron la devaluación de las monedas. Así mismo, los niveles mínimos de cinco años del precio del petróleo

afectaron en mayor proporción los países emergentes.

Monedas en el 2014

Sigla Latam Cierre Variación Año

2014

COP Peso Colombiano 2.377,10 23,04%

PEN Sol Peruano 2,98 6,54%

BRL Real Brasileño 2,66 12,51%

CLP Peso Chileno 606,45 15,42%

MXN Peso Mexicano 14,75 13,15%

LACI índice Laci 82,20 12,95%

Sigla DXY Cierre Variación Año

2014

EUR Euro/Dólar 1,21 11,97%

JPY Yen Japones 119,78 13,74%

GBP Libra Inglesa 1,56 5,92%

CAD Dólar Canadiense 1,16 9,39%

SEK Korona Sueca 7,81 21,26%

CHF Franco Suizo 0,99 11,36%

DXY índice DXY 90,27 12,79%

Sigla Otros Cierre Variación Año

2014

RUB Rublo Ruso 60,74 84,78%

AUD Dólar Australiano 0,82 8,32%

NZD Dólar Neozelandes 0,78 5,08%

Fuente: Divisas frente al USD, Bloomberg, Asesorías.

Bailando al ritmo del petróleo desde sep-

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Monedas - Bolero

40,00

60,00

80,00

100,00

120,00

140,00

sep-14 sep-14 oct-14 nov-14 nov-14 dic-14 ene-15 ene-15 feb-15 mar-15 mar-15

WTI vs Monedas

WTI COP BRL MXN CLP PEN

Petróleo en el 2014

Referencia Cierre Variación Año

2014

WTI 53,27 -45,87%

Brent 57,33 -48,26%

Fuente: Bloomberg, Asesorías.

Monedas - Bolero

Bailando al ritmo del petróleo desde sep-

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Monedas 2015 - Hoy

Sigla Moneda 16-Abr-15 Variación Año

2015

COP Peso Colombiano 2.503,00 5,30%

BRL Real Brasileño 3,04 14,27%

MXN Peso Mexicano 15,27 3,53%

CLP Peso Chileno 613,30 1,13%

PEN Sol Peruano 3,13 4,95%

ARS Peso Argentino 8,87 4,76%

EUR Euro 1,07 11,56%

BGN Rublo Ruso 50,07 -17,56%

JPY Yen Japones 119,27 -0,43%

CAD Dólar Canadiense 1,23 5,45%

AUD Dólar Australiano 0,78 4,48%

GBP Libra 1,49 4,42%

SEK Korona Sueca 8,63 10,48%

Fuente: Bloomberg, Asesorías.

Petróleo 2015 a Hoy

Referencia Cierre Variación Año

2015

WTI 55,70 4,56%

Brent 62,45 8,93%

Fuente: Bloomberg, Asesorías.

90,00

100,00

110,00

120,00

130,00

140,00

150,00

sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15

WTI vs Monedas

COP BRL MXN CLP PEN

La Renta Fija Movimientos Electrónicos “Improvisado”

Bailando al ritmo del petróleo desde sep-

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El mundo en general presentó ganancias para las referencias benchmark. Siendo los países europeos los más beneficiados, influenciado principalmente a la debilidad de la industria los riesgos

de recesión y deflación que afrontaron en el año anterior (posibilidad de estímulos por el BCE), de igual forma el enfriamiento en la economía China y los estímulos monetarios en Japón beneficiaron

esta clase de títulos. La región Latam, fue favorecida producto del débil crecimiento y una política monetaria expansiva para todos los países.

Mientras los activos "cero riego" en Estados Unidos actuaron como vehículo de inversión refugio a

las caídas del crudo y a las tensiones geopolíticas que se vivieron en el 2014, como protagonista Rusia el gran perdedor a nivel internacional al cual se le suma Grecia nuevamente por la preocupación de la salida

de la zona euro.

Renta Fija - Electrónica

Bailando al ritmo del petróleo desde sep-

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Bonos Mundiales en el 2014

EEUU Cierre Tasa Variación Año

2014 (Pbs) Tresury 2 0,66 28 pbs

Tresury 5 1,65 8 pbs

Tresury 10 2,17 85 pbs

Tresury 30 2,75 121 pbs

Latam Cierre Tasa Variación Año

2014 (Pbs) Perú 10Y 5,39 16 pbs

Chile 10Y 4,36 62 pbs

Brasil 10Y 12,32 102 pbs

México 10Y 5,83 59 pbs

Otros Cierre Tasa Variación Año

2014 (Pbs) España 10Y 1,51 221 pbs

Alemania 10Y 0,50 90 pbs Francia 10Y 0,82 110 pbs

Inglaterra 10Y 1,76 127 pbs Italia 10Y 1,89 224 pbs China 10Y 3,65 97 pbs Japón 10Y 0,28 33 pbs Rusia 10Y 6,43 229 pbs Grecia 10Y 9,42 115 pbs

Fuente: Bloomberg, Asesorías.

Curva TES en el 2014

Colombia Cierre Tasa Variación Año

2014 (Pbs) Oct/15 4,87 30 pbs Jun/16 5,05 10 pbs Nov/18 5,92 8 pbs Sep/19 5,91 26 pbs Jul/20 6,30 40 pbs

May/22 6,87 8 pbs Jul/24 7,11 31 pbs Abr/28 7,60 52pbs

Fuente: Bloomberg, Asesorías.

45,00

55,00

65,00

75,00

85,00

95,00

105,00

115,00

125,00

sep-14 sep-14 oct-14 nov-14 nov-14 dic-14 ene-15 ene-15 feb-15 mar-15 mar-15

WTI vs TES Jul-24, Tresury 10

WTI TES JUL-24 TRESURY 10

La renta fija sigue siendo el activo más defensivo a la caída del crudo.

Bailando al ritmo del petróleo desde sep-

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Renta Fija - Electrónica

4,76

5,23

5,49

5,77

6,43

6,71

7,32

5,00

5,64

5,86

6,10

6,52

7,05

7,68

4,40

4,90

5,40

5,90

6,40

6,90

7,40

7,90

16 18 19 21 23 24 26 28

Curva TES, diferencia un mes

16-Abr-15 16-Mar-15

4,76

5,23

5,49

5,77

6,43 6,71

7,32

4,76

5,48

5,70 5,89

6,53

6,81 7,27

4,40

4,90

5,40

5,90

6,40

6,90

7,40

16 18 19 21 23 24 26 28

Curva TES, diferencia Tres meses

16-Abr-15 15-Ene-15

Las Acciones Reyes de la Pista de Tango “Excelente Sincronización”

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Acciones - Tango

Renta Variable Mundial en el 2014

EEUU Cierre Variación Año 2014

Dow Jones 17.823,07 7,99%

S&P 500 2.058,90 11,83%

Nadaq 4.736,05 14,01%

Europa Cierre Variación Año 2014

España 10.279,50 3,81%

Alemania 9.805,55 2,65%

Francia 4.272,75 -0,07%

Inglaterra 6.566,09 -2,45%

Latam Cierre Variación Año 2014

Colombia 1.512,98 -5,81%

Perú 14.794,32 -5,42%

Chile 3.850,96 4,10%

Brasil 50.007,41 -2,91%

México 43.145,66 0,43%

Asia Cierre Variación Año 2014

Japón 17.450,77 7,12%

Shanghái 3.234,68 54,21%

Hong Kong 23.605,04 1,55%

Fuente: Bloomberg, Asesorías.

La región Latam es la más afectada del año 2014. Colombia fue el país con mayores desvalorizaciones (-5.81%), seguido por Perú (-5.42%) y Brasil (-2.91%). Los actuales niveles del precio del petróleo (mínimos

desde el 2009) han afectado en gran parte los emergentes.

Los índices accionarios en Estados Unidos presentaron las mayores ganancias de las regiones, tanto el Dow Jones de industriales, el SPX 500 y el Nasdad tecnológico en el 2014 tocaron máximos históricos. Lo anterior, influenciado a la recuperación gradual de la economía norteamericana, con un PIB para el 3t14

de 5.0% (mayor en once años), tasa de desempleo en 5.7% (menor niveles desde jul-08) y una inflación relativamente controlada de 1.6% (niveles de inicio de año).

Bailando al ritmo del petróleo desde sep-

14

45,00

55,00

65,00

75,00

85,00

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105,00

115,00

sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15

Normalización WTI vs Colcap, Dow Jones, Igvl, Ipsa, Bovespa

WTI COLCAP DOW IGVL IPSA BOVESPA

Acciones - Tango

Bailando al ritmo del petróleo desde sep-

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Las acciones locales han reaccionado con demasiada agresividad y pánico a la situación financiera internacional. Cabe

recordar que Colombia es el país de América Latina con mayor crecimiento (Pib 1T14 6.5%, 2T14 4.3%, 3T14 4.2%) y está ubicado

en el ranking quinto a nivel mundial.

Colombia no es un país petrolero, por lo anterior se esperaría que el 2015 sea un año positivo para la renta variable. Así mismo,

los spread entre el crudo y las acciones del sector de hidrocarburos se encuentran por debajo a la mediana desde sep-

14 por lo que estas acciones tenderían a ajustarse al alza.

Canasta Hidrocarburos en el 2015

10,00

20,00

30,00

40,00

50,00

60,00

70,00

80,00

90,00

100,00

110,00

sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15

Normalización WTI vs Sptsen, Colcap, Ecopetrol, Prec, Canacol

WTI SPTSEN COLCAP

ECOPETROL PACIFIC CANACOL

Referencia Cierre Variación

Diaria Variación Año 2015

WTI 55,70 7,30% 4,56%

Brent 62,45 3,53% 8,93%

Sptsen 238,07 -1,54% 7,68%

Colcap

1.358,76 0,10% -10,19%

Ecopetrol 2.065 -0,24% -0,72%

Canacol 7.100 -2,74% 42,00%

Pacific Rubiales 6.720 3,07% -55,50%

Fuente: Bloomberg, Asesorías.

¿A la hora de Invertir que Quiero Bailar?

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Vals “Tranquilo” Champeta “Volatil”

•¿Por qué quiero invertir?

•¿Qué perfil de riesgo soy?

•¿Para cuándo necesito mis recursos?

•¿Cuál es la rentabilidad esperada?

•¿Cuál es la perdida máxima aceptada?

•¿Si pierdo, se afectan mis finanzas?

Agarra a tu pareja !!!!!!!!!!

Hoy todos somos traders………..

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Bailarines Ciegos

Fuente: Bloomberg

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Análisis Fundamental vs Análisis Técnico

COMPLEMENTOS

Herramienta utilizada para determinar el comportamiento de los diferentes mercados basados

en la INTERPRETACIÓN de las variables (macroeconómicas, políticas, sectoriales) que

favorecen a la toma de decisiones de inversión. Así mismo, busca establecer una tendencia estructural

por medio de una CAUSA.

¡COMPRAR EN EL RUMOR Y VENDER EN LA NOTICIA!

¡LA TENDENCIA ES TU AMIGA!

Estudios de los activos mediante gráficos, con propósito de predecir la tendencia o el precio futuro. Me da las entradas

y salidas. “LA HISTORIA SE REPITE”

• Velas Japonesas • Canales, Resistencias y Soportes • Pull Backs • Gap • Doble Techo, Doble Piso • Hombro, Cabeza, Hombro • Triangulos • Banderines

• Osciladores (Promedio movil, Rsi, Macd, Adx, Bandas de Bollinger, Sistema Parabólico) • Retrocesos Fibonnacci • Ondas de Elliot • Entre Otros.

Bailarines Fundamentados y Técnicos

Fuente: Bloomberg

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Pista de baile en ACCIÓN

Activo: Pacific Rubiales

Fundamental 1: Accionistas de Alfa de México aprueban levantar recursos con emisión de 400 millones de acciones, para inversión en proyectos petroleros en México.

Fundamental 2: Nada de mayor información conocida por el mercado.

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Activo: DÓLAR USD/COP.

Fuente: Bloomberg

Fundamental: JP Morgan mejora ponderación de Colombia para sus índices de deuda pública, expectativa de entrada de flujos alrededor de los US 9.000 millones.

Pista de baile en ACCIÓN

Activo: Pf Bancolombia

Fundamental: Nueva emisión de acciones preferenciales el 11 de marzo a $24.200

Pista de baile en ACCIÓN

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Activo: Pf Grupo Argos

Fundamental: Nueva Emisión de acciones para enero del 2015

Pista de baile en ACCIÓN

Bailando al ritmo del petróleo desde sep-

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Activo: Acción de Twitter.

Fundamental: Publicación resultados financieros para el 2t2014. Utilidad Neta por arriba de lo esperado.

Pista de baile en ACCIÓN

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Activo: Índice de la bolsa de Italia.

Fundamental: Italia volvió a entrar en recesión el dato oficial del PIB para el 2T2014 se ubicó en -0,2% esperado 0,2% y el trimestre anterior fue de -0,1%.

Pista de baile en ACCIÓN

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Activo: Acción Banco Espirito Santo.

Fundamental: Moody´s rebajó en tres notas la calificación de este banco por una posible insolvencia en donde espera cambiar su deuda por acciones lo cual pone en juicio su situación financiera.

Pista de baile en ACCIÓN

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Fundamental: JP Morgan mejora ponderación de Colombia para su índice global de deuda pública, expectativa de entrada de flujos alrededor de los US 9.000 millones.

Fuente: Bloomberg

Activo: TES TF Julios del 24.

Pista de baile en ACCIÓN

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Activo: Acción Tekmira.

Fundamental2: Muerte de religioso a causa del ebola.

Fundamental1 : Tekmira crea droga experimental contra el ebola.

Pista de baile en ACCIÓN

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Activo: DÓLAR USD/COP.

Fundamental: PIB de EEUU para el 2t2014 4% esperado 3% anterior -2.1%

Pista de baile en ACCIÓN

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Activo: Acción Isagen.

Fundamental2: Ministerio de Hacienda prorroga venta de Isagen un año mas.

Fundamental1: Reelegido Presidente Juan Manuel Santos.

Pista de baile en ACCIÓN

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Activo: Pf Aval.

Fundamental 1: Pf Aval listará sus acciones en Wall Street como ADR nivel 1.

Fundamental 2: El ADR salió a US$ 13.50 ( 1 ADR son 20 acciones en Colombia) conversión alrededor de $1.350

Fundamental 3: Pocas noticias

Pista de baile en ACCIÓN

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Activo: Canacol

Fundamental: Se publicó los resultados financieros de cierre de periodo. La pedida para el 2014 fue de 2.1 millones de dólares pero el 2013 la perdida era de 119 millones de dólares.

Pista de baile en ACCIÓN

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Estrategia para el Próximo Mes

!!!!!!!!

Petróleo WTI: Us$55,56

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Fuente: Bloomberg

Tes Jul-24: 6.72%

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Fuente: Bloomberg

Dólar: $2,497.00

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Fuente: Bloomberg

Colcap: 1,359.65

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Fuente: Bloomberg

Motivaciones Equivocadas del Mercado Bursátil

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¿Yo Quien Quiero Ser?

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¿CUALES SON MIS SUEÑOS?

Jlopez@asesorias.com.co

321-4271351 Jose David López

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Calle 72 # 10-70 Torre A, Oficina 901

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