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RESULTADOS
BALANCE GENERAL
ESTADO DE RESULTADOS
ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE
ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE
ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
E.V.A. Y FLUJO DE EFECTIVO
RESULTADOS
CAPITAL DE TRABAJO
OTROS INDICADORES DE LIQUIDEZ
FONDOS OCIOSOS
RENTABILIDAD
ENDEUDAMIENTO
COSTO DE CAPITAL
E.V.A. Y FLUJO DE EFECTIVO
COMERCIAL S.A.S.VALORES EN MILES DE PESOS
BALANCE GENERAL COMPARATIVO AL 31 DE DICIEMBRE
2009 2010ACTIVOS
Disponibles $ 1,588,003 $ 141,438Inversiones Temporales $ 83,415 $ 131,836Cuentas por cobrar Clientes $ 21,680,408 $ 23,500,330Otras Cuentas por cobrar $ 1,576,380 $ 1,650,350Inventarios $ 13,264,964 $ 19,909,089Otros Activos Corrientes $ 4,690 $ 315,227
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES $ 38,197,860 $ 45,648,270
Terreno $ 619,539 $ 659,473Propiedad planta y equipo en General $ 35,136,262 $ 37,475,935Construcciones en Curso $ 0 $ 203,600Muebles y Enseres - Equipo de Computi $ 141,230 $ 151,630Depreciaciòn acumulada -$ 13,301,970 -$ 14,978,401Intangibles $ 4,349,103 $ 4,475,187Valorizaciones $ 10,633,908 $ 10,937,735ACTIVO OPERATIVO $ 75,775,932 $ 84,573,429TOTAL ACTIVOS FIJOS $ 37,578,072 $ 38,925,159Otros Activos $ 6,184,544 $ 6,139,679TOTAL ACTIVOS $ 81,960,476 $ 90,713,108
PASIVO Y PATRIMONIO 2009 2010Obligaciones Financieras $ 22,779,255 $ 26,061,705Cuentas por pagar a Proveedores $ 8,251,744 $ 12,187,979Otras Cuentas por pagar $ 4,704,561 $ 6,112,514Obligaciones Laborales $ 995,996 $ 1,013,364Impuestos, Gravamenes y tasas por pagar $ 1,160,732 $ 1,107,193
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 37,892,288 $ 46,482,755
Obligaciones Financieras a largo plazo $ 16,173,991 $ 14,568,070Otros pasivos a largo plazo $ 1,878,269 $ 2,762,570TOTAL PASIVO LARGO PLAZO $ 18,052,260 $ 17,330,640 TOTAL PASIVO $ 55,944,548 $ 63,813,395
PATRIMONIO
Capital Social (Suscrito Pagado) $ 2,794,860 $ 2,945,200Capital Ganado (Utilidades del periodo Retenidas y Reservas) $ 3,696,870 $ 3,100,247Superavit de Capital (Valorizaciones, Prima en venta de acciones) $ 19,524,198 $ 20,854,266
TOTAL PATRIMONIO $ 26,015,928 $ 26,899,713
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 81,960,476 $ 90,713,108
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ControL Ecuaciòn Contable (Activo-Pasivo-Patrimonio=0) $ 0 $ 0
COMERCIAL S.A.S.VALORES EN MILES DE PESOS
BALANCE GENERAL COMPARATIVO AL 31 DE DICIEMBRE
PROYECCION
$ 141,438$ 131,836
$ 11,635,094$ 1,650,350$ 3,490,528
$ 315,227
$ 17,364,473
$ 659,473$ 37,475,935
$ 203,600$ 151,630
-$ 14,978,401$ 4,475,187
$ 10,937,735$ 56,289,632$ 38,925,159
$ 6,139,679$ 62,429,311
PROYECCION$ 4,718,506$ 6,423,172$ 4,888,774$ 1,013,364$ 1,107,193
$ 18,151,009
$ 5,016,019$ 2,762,570$ 7,778,589
$ 25,929,598
$ 2,945,200 10.95%$ 12,700,247$ 20,854,266
$ 36,499,713
$ 62,429,311
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$ 0
COMERCIAL S.A.S.Valores en Miles de Pesos
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO 1 DE ENERO AL 1 DE DICIEMBRE
2009 2010 PROYECCIONVENTAS NETAS 62,142,897 70,780,154 70,780,154
Costo de Los Servicios Vendidos 45,890,250 53,560,890 42,468,092
UTILIDAD BRUTA 16,252,647 17,219,264 28,312,062
Gastos de Administraciòn 9,250,903 10,897,250 10,897,250
Gastos de Mercadeo y Ventas 2,489,235 2,666,568 2,666,568
TOTAL DE GASTOS 11,740,138 13,563,818 13,563,818
UTILIDAD OPERATIVA (UAII) 4,512,509 3,655,446 14,748,244
Gastos Financieros 6,021,277 4,266,491 1,275,000
Otros Ingresos 4,370,014 3,966,854 3,966,854
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI) 2,861,246 3,355,809 17,440,098
Imporenta 1,050,140 1,197,159 6,714,438
UTILIDAD NETA 1,811,106 2,158,650 10,725,660
COMERCIAL S.A.S.INFORMACION ADICIONAL
2009 2010 PROYECCION
Compras Durante el año $ 31,704,593 $ 40,466,897 $ 26,049,532
Cuentas por Cobrar a Clientes al inicio del año (c $ 19,474,574
Inventario al Inicio del año 2008 $ 11,902,974
CxP proveedores al inicio el año 2008 $ 7,208,284
Depreciaciòn y amortizaciònes del periodo $ 4,950,000 $ 6,189,000 $ 0
TMRR (Tasa Patrimonio) 22.00% 18.00% 18.00%
Impuesto a la Renta (Liquidaciòn de Impuesto) 38.50% 38.50% 38.50%
Tasa de Interes efectiva anual Bancolombia corto 19.55% 14.70% 14.70%
Tasa interes efectiva anual Banco Popular, Bco 19.38% 13.80% 13.80%
Tasa de interes efectiva anual Banco Santander y 20.34% 15.10% 15.10%
Tasa interes 19.86% 13.20% 13.20%
Tasa interes efectiva anual Corfinsura 18.40% 13.04% 13.04%
RELACION OBLIGACIONES FINANCIERAS (PARA HALLAR EL COSTO DEL CAPITAL)
Obligaciones a Corto Plazo 2009 2010 PROYECCION
Bancolombia $ 10,698,000 $ 10,098,000
Banco Popular $ 3,345,547 $ 3,867,686
Banco de Bogotá $ 3,456,748 $ 3,009,089
Banco Santander $ 1,980,908 $ 1,154,768
Banco de Occidente $ 3,298,052 $ 3,213,656
Corporación Financiera Colombiana $ 0 $ 4,718,506 $ 4,718,506
Total Obligaciones Financieras a Corto Plazo $ 22,779,255 $ 26,061,705 $ 4,718,506
Obligaciones Financieras a Largo Plazo
Cofrinsura $ 7,621,940 $ 5,016,019 $ 5,016,019
Banco de Crédito $ 2,552,051 $ 2,552,051
Bancolombia $ 6,000,000 $ 7,000,000
Total Obligaciones Financieras a Largo Plazo $ 16,173,991 $ 14,568,070 $ 5,016,019$ 9,734,525
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13.10%$ 1,275,223
ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL
2009 2010 PROYECCIONACTIVOS
Disponibles 1.94% 0.16% 0.23%Inversiones Temporales 0.10% 0.15% 0.21%Cuentas por cobrar Clientes 26.45% 25.91% 18.64%Otras Cuentas por cobrar 1.92% 1.82% 2.64%Inventarios 16.18% 21.95% 5.59%Otros Activos Corrientes 0.01% 0.35% 0.50%
0.00% 0.00% 0.00%TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 46.61% 50.32% 27.81%
0.00% 0.00% 0.00%Terreno 0.76% 0.73% 1.06%Propiedad planta y equipo en General 42.87% 41.31% 60.03%Construcciones en Curso 0.00% 0.22% 0.33%Muebles y Enseres - Equipo de Computi 0.17% 0.17% 0.24%Depreciaciòn acumulada 16.23% 16.51% 23.99%Intangibles 5.31% 4.93% 7.17%Valorizaciones 12.97% 12.06% 17.52%
92.45% 93.23% 90.17%TOTAL ACTIVOS FIJOS 45.85% 42.91% 62.35%Otros Activos 7.55% 6.77% 9.83%TOTAL ACTIVOS 100.00% 100.00% 100.00%
PASIVO Y PATRIMONIO
Obligaciones Financieras 40.72% 40.84% 18.20%Cuentas por pagar a Proveedores 14.75% 19.10% 24.77%Otras Cuentas por pagar 8.41% 9.58% 18.85%Obligaciones Laborales 1.78% 1.59% 3.91%Impuestos, Gravamenes y tasas por pagar 2.07% 1.74% 4.27%
0.00% 0.00% 0.00%TOTAL PASIVO CORRIENTE 67.73% 72.84% 70.00%
0.00% 0.00% 0.00%Obligaciones Financieras a largo plazo 28.91% 22.83% 19.34%Otros pasivos a largo plazo 3.36% 4.33% 10.65%TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 32.27% 27.16% 30.00% TOTAL PASIVO 100.00% 100.00% 100.00%
PATRIMONIO
Capital Social (Suscrito Pagado) 10.74% 10.95% 8.07%Capital Ganado (Utilidades del periodo Retenidas y Reservas) 14.21% 11.53% 34.80%Superavit de Capital (Valorizaciones, Prima en venta de acciones) 75.05% 77.53% 57.14%
0.00% 0.00% 0.00%TOTAL PATRIMONIO 100.00% 100.00% 100.00%
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ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS
2009 2010 PROYECCIONVENTAS NETAS 100% 100.00% 100.00%Costo de Los Servicios Vendidos 74% 75.67% 60.00%UTILIDAD BRUTA 26% 24.33% 40.00%
Gastos de Administraciòn 15% 15.40% 15.40%Gastos de Mercadeo y Ventas 4% 3.77% 3.77%TOTAL DE GASTOS 19% 19.16% 19.16%
UTILIDAD OPERATIVA (UAII) 7% 5.16% 20.84%Gastos Financieros 10% 6.03% 1.80%Otros Ingresos 7% 5.60% 5.60%UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI) 5% 4.74% 24.64%Imporenta 2% 1.69% 9.49%UTILIDAD NETA 3% 3.05% 15.15%
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ANALISIS HORIZONTAL BALANCE
ACTIVOS 2009-2008 2009-2008 2010-2009Disponibles -$ 1,446,565 -91.1% $ 0Inversiones Temporales $ 48,421 58.0% $ 0Cuentas por cobrar Clientes $ 1,819,922 8.4% -$ 11,865,236Otras Cuentas por cobrar $ 73,970 4.7% $ 0Inventarios $ 6,644,125 50.1% -$ 16,418,561Otros Activos Corrientes $ 310,537 6621.3% $ 0
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES $ 7,450,410 19.5% -$ 28,283,797
Terreno $ 39,934 6.4% $ 0Propiedad planta y equipo en General $ 2,339,673 6.7% $ 0Construcciones en Curso $ 203,600 #DIV/0! $ 0Muebles y Enseres - Equipo de Computo $ 10,400 7.4% $ 0Depreciaciòn acumulada -$ 1,676,431 12.6% $ 0Intangibles $ 126,084 2.9% $ 0Valorizaciones $ 303,827 2.9% $ 0
$ 8,797,497 11.6% -$ 28,283,797TOTAL ACTIVOS FIJOS $ 1,347,087 3.6% $ 0Otros Activos -$ 44,865 -0.7% $ 0TOTAL ACTIVOS $ 8,752,632 10.7% -$ 28,283,797
PASIVO Y PATRIMONIO
Obligaciones Financieras $ 3,282,450 14.4% -$ 21,343,199Cuentas por pagar a Proveedores $ 3,936,235 47.7% -$ 5,764,807Otras Cuentas por pagar $ 1,407,953 29.9% -$ 1,223,740Obligaciones Laborales $ 17,368 1.7% $ 0Impuestos, Gravamenes y tasas por pagar -$ 53,539 -4.6% $ 0
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 8,590,467 22.7% -$ 28,331,746
Obligaciones Financieras a largo plazo -$ 1,605,921 -9.9% -$ 9,552,051Otros pasivos a largo plazo $ 884,301 47.1% $ 0TOTAL PASIVO LARGO PLAZO -$ 721,620 -4.0% -$ 9,552,051 TOTAL PASIVO $ 7,868,847 14.1% -$ 37,883,797
PATRIMONIO
Capital Social (Suscrito Pagado) $ 150,340 5.4% $ 0
-$ 596,623 -16.1% $ 9,600,000
$ 1,330,068 6.8% $ 0
TOTAL PATRIMONIO $ 883,785 3.4% $ 9,600,000
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 8,752,632 10.7% -$ 28,283,797
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VARIACION ABSOLUTA
VARIACION RELATIVA
VARIACION ABSOLUTA
Capital Ganado (Utilidades del periodo Retenidas y Reservas)
Superavit de Capital (Valorizaciones, Prima en venta de acciones)
Contro Ecuaciòn Contable (Activo-Pasivo-Patrimonio=0)
ANALISIS HORIZONTAL BALANCE
2010-20090.0%0.0%
-50.5%0.0%
-82.5%0.0%
-62.0%
0.0%0.0%
0.0%0.0%0.0%0.0%
-33.4%0.0%0.0%
-31.2%
-81.9%-47.3%-20.0%
0.0%0.0%
-61.0%
-65.6%0.0%
-55.1%-59.4%
0.0%
309.7%
0.0%
35.7%
-31.2%
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VARIACION RELATIVA
ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS NETAS $ 8,637,257 13.9% $ 0 0.0%Costo de Los Servicios Vendidos $ 7,670,640 16.7% ### -20.7%UTILIDAD BRUTA $ 966,617 5.9% $ 11,092,798 64.4%
Gastos de Administraciòn $ 1,646,347 17.8% $ 0 0.0%Gastos de Mercadeo y Ventas $ 177,333 7.1% $ 0 0.0%TOTAL DE GASTOS $ 1,823,680 15.5% $ 0 0.0%
UTILIDAD OPERATIVA (UAII) -$ 857,063 -19.0% $ 11,092,798 303.5%Gastos Financieros -$ 1,754,786 -29.1% -$ 2,991,491 -70.1%Otros Ingresos -$ 403,160 -9.2% $ 0 0.0%UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI) $ 494,563 17.3% $ 14,084,289 419.7%Imporenta $ 147,019 14.0% $ 5,517,279 460.9%UTILIDAD NETA $ 347,544 19.2% $ 8,567,010 396.9%
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VARIACION ABSOLUTAS
VARIACION RELATIVAS
VARIACION ABSOLUTAS
VARIACION RELATIVAS
CAPITAL DE TRABAJO
INDICADOR FORMULA 2009
CAPITAL DE TRABAJO = K.T. ACTIVO CORRIENTE 38,197,860
CAPITAL DE TRABAJO NETO = K.T.N. ACT CTE - PAS CTE 305,572
% CAPITAL DE TRABAJO NETO = %K.T.N. KTN/KT 0.8%
CAPITAL DE TRABAJO OPERATIVO = KTO CARTERA + INVENT. 34,945,372
% CAPITAL DE TRABAJO OPERATIVO = %KTO KTO / KT 91.5%
CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO = K.T.N.O KTO-CTAS x PAG PROV 26,693,628
% CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO = %K.T.N.O. KTNO/KTO 76.4%
PRODUCTIVIDAD CAPITAL DE TRABAJO = PRODUCT K.T.O KTO/VENTAS 0.56
PRODUCTIVIDAD CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO KTNO/VENTAS 0.43
2008% KTN 0.8%
% KTO 91.5%
% K.T.N.O. 76.4%
2008 2009 2010-20.0%0.0%
20.0%40.0%60.0%80.0%
100.0%120.0%
CAPITAL DE TRABAJO
% KTN
% KTO
% K.T.N.O.
CAPITAL DE TRABAJO
2010 PROYECCION
45,648,270 17,364,473-834,485 -786,536
-1.8% -4.5%43,409,419 15,125,622
95.1% 87.1%31,221,440 8,702,450
71.9% 57.5%0.61 0.210.44 0.12
2009 2010-1.8% -4.5%
95.1% 87.1%
71.9% 57.5%
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2008 2009 2010-20.0%0.0%
20.0%40.0%60.0%80.0%
100.0%120.0%
CAPITAL DE TRABAJO
% KTN
% KTO
% K.T.N.O.
OTROS INDICADORES DE LIQUIDEZ
INDICADOR FORMULA 2009 2010RAZON CORRIENTE ACTIVOCTE/PASIVO CTE 1.01 0.98PRUEBA ACIDA ACT.CTE-INVEN/PAS. CTE 0.7 0.6EFICIENCIA DEL ACTIVO CORRIENTE VTAS NET./ACT.CTE PROM 1.63 1.69EFICIENCIA DEL ACTIVO FIJO VTAS/ACT.FIJO PROM 1.7 1.85EFICIENCIA DEL ACTIVO OPERATIVO VTAS NET./ACTV OPER.PRO 0.82 0.88ROTACION DE CARTERA VTAS / CART. PROMEDIO 3.02 3.13DIAS CARTERA 365 / ROTA. CARTERA 120.9 116.5ROTACION DE INVENTARIO COSTO MCIA VDA./INVENT PROM 3.6 3.2DIAS DE INVENTARIO 365/ROTA. INVENTARIO 100.1 113.0ROTACION DE PROVEEDORES COMPRAS/ CTAS X PAG PROV PROM 4.1 4.0DIAS PROVEEDORES 365/ ROTACION PROVEEDORES 89.0 92.2CICLO OPERATIVO DIAS CART + DIAS INV - DIAS PROVEE, 132.0 137.3
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OTROS INDICADORES DE LIQUIDEZ
PROYECCION0.96
0.82.251.821.004.0390.6
3.6100.6
2.8130.4
60.8
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FONDOS OCIOSOS
AÑO 2008
CUENTA ROTACION DIAS SALDO IDEAL
CARTERA $ 21,680,408 3.0 120.9 60 10,215,270.7INVENTARIO $ 13,264,964 3.6 100.1 30 3,771,801.4CUENTAS POR PAG. PROVEE, $ 8,251,744 4.1 89.0 90 7,817,570.9K.T.N.O. $ 26,693,628 6,169,501.2
20,524,126.8
AÑO 2009
CUENTA ROTACION DIAS SALDO IDEAL
CARTERA $ 23,500,330 3.1 116.5 60 11,635,093.8INVENTARIO $ 19,909,089 3.2 113.0 30 4,402,264.9CUENTAS POR PAG. PROVEE, $ 12,187,979 4.0 92.2 90 9,978,139.0K.T.N.O. $ 31,221,440 6,059,219.8
25,162,220.2
AÑO 2010
CUENTA ROTACION DIAS SALDO IDEAL
CARTERA $ 11,635,094 4.0 90.6 60 11,635,093.8INVENTARIO $ 3,490,528 3.6 100.6 30 3,490,528.1CUENTAS POR PAG. PROVEE, $ 6,423,172 2.8 130.4 90 6,423,172.2K.T.N.O. $ 8,702,450 8,702,449.8
0.0
SALDO ACTUAL
DIAS IDEALES
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SALDO ACTUAL
DIAS IDEALES
SALDO ACTUAL
DIAS IDEALES
FONDOS OCIOSOS
AÑO 2008
11,465,137.39,493,162.6434,173.120,524,126.820,524,126.8
AÑO 2009
11,865,236.215,506,824.12,209,840.0
25,162,220.225,162,220.2
AÑO 2010
0.00.00.00.0
0.0
FONDOS OCIOSOS
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FONDOS OCIOSOS
FONDOS OCIOSOS
RENTABILIDADFORMULA 2008 2009
%ROE UAI / PATRIMONIO *100 11.0% 12.5%%ROI UAII / ACT. OPERATIVO * 100 6.0% 4.3%TMRR TMRR 22.0% 18.0%% PASIVO % PASIVO 19.4% 14.1%MARGEN BRUTO UTILDAD BRUTA / VTAS NETAS * 100 26.2% 24.3%MARGEN OPERATIVO UAII / VTAS NETAS * 100 7.3% 5.2%MARGEN ANTES DE IMPUESTO UAI / VTAS NETAS * 100 4.6% 4.7%MARGEN NETO UTIL NETA / VTAS NETAS *100 2.9% 3.0%EBITDA UAII + DEPRECIACION + AMORT $ 9,462,509.0 $ 9,844,446.0MARGEN EBITDA EBITDA / VTAS NETAS *100 15.2% 13.9%PALANCA CRECIMIENTO MARGEN EBITDA / PRODUCTIVIDAD KTNO 0.35 0.32
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2008 2009 20100.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
DESIGUALDAD FINANCIERA
%ROE
%ROI
TMRR
% PASIVO
RENTABILIDAD2010
47.8%26.2%18.0%13.1%40.0%20.8%24.6%15.2%
$ 14,748,243.620.8%
1.69
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ENDEUDAMIENTO
INDICADOR FORMULA 2008 2009%ENDEUDAMIENTO PAS TOTAL / ACT. TOTAL * 100 68.3% 70.3%%CONCENTRACION PAS CTE PAS. CTE / PAS. TOTAL *100 67.7% 72.8%SOLVENCIA FINANCIERA ACTIVO TOTAL / PAS. TOTAL 1.5 1.4% IMPACTO CARGA FINANCIERA GASTOS FROS / VENTAS NETAS 9.7% 6.0%COBERTURA GASTOS FINANCIEROS UAII / GASTOS FINANCIEROS 0.7 0.9PORCION DE GASTOS FINANCIEROS EBITDA GASTOS FROS / EBITDA 63.6% 43.3%RELACION OBLIG FRAS TOTALES A EBITDA OBLIG. FRAS TOTALES / EBITDA 4.1 4.1APALANCAMIENTO FINANCIERO PASIVO TOTAL / PATRIMONIO 2.2 2.4
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ENDEUDAMIENTO
201041.5%70.0%
2.41.8%11.6
8.6%0.70.7
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COSTO DE CAPITAL
OBLIGACION MONTO % PARTICIPACION % TASA DE INTERES PONDERACION
2008 2009 2010 2008 2009 2010 2008 2009 2010 2008 2009 2010Bancolombia $ 10,698,000 $ 10,098,000 $ 0 27.5% 24.9% 0.0% 19.55% 14.70% 14.70% 5.37% 3.65% 0.00%Banco Popular $ 3,345,547 $ 3,867,686 $ 0 8.6% 9.5% 0.0% 19.38% 13.80% 13.80% 1.66% 1.31% 0.00%Banco de Bogotá $ 3,456,748 $ 3,009,089 $ 0 8.9% 7.4% 0.0% 19.38% 13.80% 13.80% 1.72% 1.02% 0.00%Banco Santander $ 1,980,908 $ 1,154,768 $ 0 5.1% 2.8% 0.0% 20.34% 15.10% 15.10% 1.03% 0.43% 0.00%Banco de Occidente $ 3,298,052 $ 3,213,656 $ 0 8.5% 7.9% 0.0% 19.38% 13.80% 13.80% 1.64% 1.09% 0.00%Corporación Financiera Colombiana $ 0 $ 4,718,506 $ 4,718,506 0.0% 11.6% 48.5% 19.86% 13.20% 13.20% 0.00% 1.53% 6.40%CorFinsura $ 7,621,940 $ 5,016,019 $ 5,016,019 19.6% 12.3% 51.5% 18.40% 13.04% 13.04% 3.60% 1.61% 6.72%Banco de Crédito $ 2,552,051 $ 2,552,051 $ 0 6.6% 6.3% 0.0% 20.34% 15.10% 15.10% 1.33% 0.95% 0.00%Bancolombia $ 6,000,000 $ 7,000,000 $ 0 15.4% 17.2% 0.0% 19.55% 14.70% 14.70% 3.01% 2.53% 0.00%TOTAL OBLIGACIONES FRAS CORTO L, PL $ 38,953,246 $ 40,629,775 $ 9,734,525 100.0% 100.0% 100.0% COSTO DEL PASIVO 19.4% 14.1% 13.1%
OBLIGACION MONTO % PARTICIPACION % TASA DE INT. DEL PAS, + PAT, PONDERACION
2008 2009 2010 2008 2009 2010 2008 2009 2010 2008 2009 2010TOTAL OBLIGACIONES FRAS CORTO L, PL $ 38,953,246 $ 40,629,775 $ 9,734,525 60.0% 60.2% 21.1% 19.37% 14.13% 13.12% 11.62% 8.50% 2.76%PATRIMONIO $ 26,015,928 $ 26,899,713 $ 36,499,713 40.0% 39.8% 78.9% 22.00% 18.00% 18.00% 8.81% 7.17% 14.21%TOTAL COSTO DE CAPITAL $ 64,969,174 $ 67,529,488 $ 46,234,238 COSTO DE CAPITAL 20.4% 15.7% 17.0%
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E.V.A.INDICADOR FORMULA 2008 2009
ACTIVOS OPERATIVOS NETOS KTNO + ACTIVOS FIJOS 64,271,700.0 70,146,599.0UODI UIIA * (1-% IMPUESTO) 2,775,193.0 2,248,099.3% RENTABILIDAD DEL ACTIVO NETO = %RAN UODI / ACTIVO OPERATIVO NETO 4.3% 3.2%% COSTO DE KAPITAL = %CK CALCULARLO 20.4% 15.7%E.V.A. ACT OPER NETOS X (%RAN-%CK) -10,352,200.2 -8,746,598.9% E.V.A E.V.A. / ACT. OPERAT. NETOS -16.1% -12.5%
FLUJO DE EFECTIVOINDICADOR FORMULA 2008 2009
FLUJO DE CAJA BRUTO = F.C.B EBITDA - IMPUESTOS 8,412,369.0 8,647,287.0EFECTIVO GENERADO POR LA OPERACIÓN = E F.C.B. - (VARIACIÓN Activo Corriente) 1,196,877.0FLUJO DE CAJA LIBRE E.G.O. -(Variación Activos Fijos) -150,210.0FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA =F.C.A. F.C.L. +(Variación pasivos - Gtos Financieros) 3,452,146.0FLUJO DE CAJ DISPONIBLE 0 F.C.D. F.C.A. + (Variación A.portes K - Dividendos) 3,602,486.0
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E.V.A.2010
47,627,608.89,070,169.8
19.0%17.0%
986,806.82.1%
FLUJO DE EFECTIVO2010
8,033,806.036,317,603.136,317,603.1-2,841,193.8-2,841,193.8
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ANALISIS Y DIAGNOSTICO FINANCIERO
INDICADOR OBJETIVOS
% KTN 35% 0.8% -1.8%
%KTO < 80% 91.5% 95.1%
%KTNO < 40% 76.4% 71.9%
PRODUCTIVIDAD KTO > 0.24 0.56 0.61
EFICIENCIA DEL ACTIVO OPERATIVO MINIMO 1 VEZ 0.82 0.88
ROTACION DE CARTERA 60 DIAS 120.9 116.5
ROTACION DE INVENTARIOS 30 DIAS 100.09 113.04
ROTACION PROVEEDORES 90 DIAS 88.99 92.18
MARGEN BRUTO > 40% 26.2% 24.3%
MARGEN EBITDA > 35% 15.2% 13.9%
MARGEN OPERATIVO > 15% 7.3% 5.2%
%ROE > 20% 11.0% 12.5%
%ROI > 16% 6.0% 4.3%
PALANCA DE CRECIMIENTO > 1.5 0.35 0.32
% CONCENTRACION DE PASIVO CTE MAX 33% 67.7% 72.8%
% ENDEUDAMIENTO MAX 66% 68.3% 70.3%
MAX 40% 63.6% 43.3%
< 1.8 4.12 4.13
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RESULTADOS - 2008
RESULTADOS - 2009
% RELACION GASTOS FINANCIEROS A EBITDA
RELACION OBLIG FINANCIERAS TOTALES A EBITDA
ANALISIS Y DIAGNOSTICO FINANCIERO
-4.5%
87.1%
57.5%
0.21
1.00
90.6
100.56
130.39
40.0%
20.8%
20.8%
47.8%
26.2%
1.69
70.0%
41.5%
8.6%
0.66
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RESULTADOS - 2010
SITUACION FINANCIERA DEL NEGOCIO DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL ADMINISTRADOR
ASPECTOS BASICOS : RENTABILIDAD, LIQUIDEZ , Y ENDEUDAMIENTO
ETAPA PRELIMINAR, ANALISIS FORMAL.
ANALISIS REALRENTABILIDAD
INDICADOR FORMULA RESULTADO 0BJETIVOMARGEN OPERATIVO UAII/VENTAS 20.8% 15.0%
ROTACION DE ACTIVOS VENTAS / ACTIVO OPER. 1.00 1.0
20.9% 15.0%
COSTO DE LA DEUDA COSTO DEL PASIVO 13.1% ?
PASIVOS / PATRIMONIO 0.71 ?
5.56%
26%
RENTABILIDAD OPERATIVA DEL ACTIVO
%ROI
MARGEN OPERATIVO X ROTACION DE ACTIVOS
RELACION DEUDA PATRIMONIO
MARGEN DE CONTRIBUCION
FINANCIERA
(RENTABILIDAD DEL ACTIVO -COSTO DE LA
DEUDA) X (DEUDA/PATRIMONIO)
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
RENTABILIDAD DEL ACTIVO + CONTRIBUCION
FINANCIERA
ANALISIS REAL
ANALIS DE LOS ACTIVOS
INDICADOR FORMULA RESULTADO
70,780,154 56,289,632 -14,490,522 -25.7%
INDICADOR FORMULA RESULTADO
17,364,473 17,364,473 0 0.0%
INDICADOR FORMULA RESULTADO ACTIVOS FIJOS
-14,490,522
INDICADOR FORMULA RESULTADO EXCESO DE ACTIVOS
ACTIVOS OPERATIVOS
EXCESO DE ACTIVOS OPERATIVOS VARIACION
ABSOLUTA
VARIACION RELATIVA
ACTIVOS TOTALES IDEALES
VENTAS / ROTACION OBJETIVO
ACTIVOS CORRIENTES
EXCESO DE ACTIVOS C/TES
VARIACION
RELATIVA
ACTIVOS CORRIENTES IDEALES
ACTIVOS CTES -(EXCESOS DE CTAS X COB, E INVENTARIOS)
EXCESO DE ACTIVOS FIJOS
VARIACION
RELATIVA
EXCESOS DE ACTIVOS FIJOS
EXCESO ACTIVOS TOTALES - EXCESOS DE ATIVOS
CORRIENTES
INCREMENTO ABSOLUTO DE LAS VTAS
VARIACION RELATIVA
INCREMENTO DE LAS VENTAS
ACTIVOS OPERATIVOS - ACTIVOS CTES IDEALES