UNIVERSIDAD NACIONAL UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍADE INGENIERÍA

Facultad de Ingeniería Facultad de Ingeniería Industrial y de SistemasIndustrial y de Sistemas

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Ing. Margarita D. Mondragón

bbv-mwasesor@terra.com.pe

Agosto Diciembre 2015Agosto Diciembre 2015

M I C R O E C O N O M I AM I C R O E C O N O M I A

Clase 10 Septiembre 23, 2015

5/10Septiembrel 23 , 2015 Consumo intertemporal.

Propensión marginal al consumo y ahorro, formación de la tasa de interés y las decisiones de

consumo presente vs consumo futuro. Riesgo e incertidumbre en el consumo.Fuente: Microeconomía intermedia – Un enfoque actualHal.R.VarianCap10,12

CONSUMO INTERTEMPORAL

Teoría del Valor Actual – Valor Actual Neto-VAN

Consumo y Ahorro

Enfoque intertemporal del consumo y ahorro

Restricción presupuestaria intertemporal

Riesgo e incertidumbre en el consumo.

Formación de la tasa de interés

CONTENIDO

VARIAN 4ed. – CAP 10 al 15

REFLEXIONES:

Hasta ahora, hemos visto que los recursos son escasos por lo que siempre las preferencias se ajustan a las restricciones presupuestales.

La toma de decisiones para clasificar las preferencias esta supeditado al:

Costo de Oportunidad

Es a lo que uno tiene que renunciar para conseguir algo. Tiene valor económico.

Cuando se toman decisiones hay que considerar algo: el costo de oportunidad de una acción suele ser considerablemente mayor que el simple costo monetario.

Veamos el caso del negocio de la fotocopiadora de Meche:

Es propietariaGana : S/.100 mil nuevos soles al añoGastos (coste explícito) : S/. 60 mil nuevos soles al año

¿es rentable su negocio?

Beneficio aparente:

S/.100 – S/.60 (en miles de nuevos soles)= S/.40 mil nuevos soles al año

Pero..viene el contador.. y tiene que aplicar otros conceptos al negocio:

1. Depreciación anual de las fotocopiadoras: S/.5 mil nuevos soles

Concepto que se aplica porque las maquinas se desgastan con el uso y paso del tiempo.

Entonces, el Beneficio contable es:

S/.40 – S/.5 (en miles de nuevos soles) = S/.35 mil nuevos soles

Este es el dato que Meche utilizará para el reporte anual de impuestos.

¿Meche, continuará con el negocio, o debe de hacer algo diferente?

Entones debe de calcular:

Beneficio económico: Ingreso que recibe menos su costo de oportunidad

Este costo de oportunidad incluye: costos explícitos y costos implícitos. Los costos implícitos son los que hacen la diferencia, por dos razones:

Capital: el capital utilizado en máquinas, edificio, herramientas, inventarios pudo tener otro uso alternativo.

Tiempo y energía dedicado al negocio: pudo haberlo dedicado a otra actividad alternativa.

Ojo: concepto importante para la pequeña y mediana empresa donde el propietario le dedica horas al negocio.

Entonces, si Meche vende sus máquinas en S/30 mil, y coloca el dinero en el Banco donde recibiría por intereses en un año S/.1.5 mil quinientos nuevos soles.

Este sería el costo implícito de su capital, el costo de oportunidad del capital utilizado por la empresa: La renta que se habría obtenido si el capital se hubiese utilizado en esta siguiente mejor alternativa.

Por otro lado, Meche también tendría que haber considerado el costo de oportunidad de su propio tiempo.En otra actividad, podría haber obtenido un salario de S/.36 mil nuevos soles. Esto también es un costo implícito de su negocio.

Entonces veamos:

BENEFICIOS DEL NEGOCIO DE MECHE

Ingreso S/. 100,000

Costo explícito S/. 60,000

Depreciación S/. 5,000

Beneficio contable S/. 35,000

COSTO IMPLICITO

Renta del capital que podría haber ganado S/. 1,500

Renta del posible otro trabajo alternativo S/ 36,000

BENEFICIO ECONÓMICO S/. -2,500

Financieramente, Meche estaría mejor si cierra el negocio.

En muchos casos los individuos deben de tomar decisiones cuyos resultados se prolongan de algún modo en el futuro.

Así, por ejemplo decidir ir a la Universidad es embarcarnos en un proyecto de largo plazo.

Estudiamos 5 (o 10 ) años, esperando compensar esos años, en términos monetarios, durante el resto de su vida. Esto es: los costos de los años de estudios serán recuperados en los años de la vida profesional, ejerciendo la profesión. Aquí tenemos los costos antes que los ingresos.

En otros casos, los ingresos pueden ocurrir antes que los costos.

Por ejemplo; vamos de crucero al Caribe . La satisfacción viene de inmediato. Pero, la carga de los pagos viene después.

Cuando alguien pide prestado dinero, por un plazo determinado, un año, el tipo de interés es el precio que tiene que pagar por ese préstamo.

Se calcula como un porcentaje de la cantidad prestada, que cobra el prestamista.

Debido al interés pagado por pedir prestado, no se puede evaluar un proyecto sumando ingresos y gastos cuando estos ocurren en diferentes períodos de tiempo.

TEORÍA DEL VALOR ACTUALTEORÍA DEL VALOR ACTUAL

La Teoría del Valor Actual nos permite determinar el precio de un activo en base a la capacidad generadora de ingresos que este posea en el f uturo.

Entendemos por Valor Actual a la corriente de flujos generada por un activo descontado a una determinada tasa de interés.

Para determinar el Valor Actual de cualquier activo, requerimos dos cosas:

1, Conocer el flujo futuro que el activo generará

2. Conocer la tasa de descuento aplicable a este flujo.

La tasa de descuento es el valor del dinero en el tiempo

S/.100.00 hoy día valen más que mañana.

Estos S/100.00 si los depositamos en un Banco, rendirán un determinado interés.

El valor del dinero en el tiempo disminuye en la medida en que aplazamos más el cobro de un determinado flujo

Ejm:

C : 580

i. = 5% anual

n. = 1 año

VA=

580/(1+0.05)

VA= 552.38

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

VAN = Ingresos- Costos

expresados en moneda equivalente en un período dado.

MERCADO DE CAPITALES

Es un lugar (no necesariamente físico) donde la gente intercambia dinero de hoy y dinero de mañana

La línea roja es la expresión gráfica de Valor Futuro y Valor Actual

http://profesores.utdt.edu/~economia/micro/pessino/Clase10.pdf

V F = 1+ r

V F = m (1+ r)

pagas

quedas

1PV = 1+ r

mPV = 1+ r

1PV = = $ 0.91 1 + 0.1

1PV = = $ 0.83 1 + 0.2

c2 = m2 + (1+r) m1

( c1,c2) = (0,m2 + (1+r) m1)m2 + (1+r) m1)

m2C1 = m 1 + 1+r

m2(c1, c2) = m1 + , 0

1+ r

m2m1 +

1+ r

m2 +

(1+r) m1

Cómo elegir cuánto consumir hoy, cuánto mañana:

Todo depende de los gustos personales que en la Teoría económica están representados por la UTILIDAD.

OPORTUNIDADES DE INVERSION

Puedes invertir no sólo en acciones y títulos.

También en activos reales: casas, autos, tierras...

El capital presenta un rendimiento marginal decreciente: los proyectos más rentables se hacen primero.

Al incorporar inversiones, el bienestar del individuo mejora porque las inversiones traen consigo un flujo de ingresos futuros.

J-D : Inversión inteligente

J-K :Máxima cantidad que puedo obtener hoy a partir de flujo de inversión (VA)

D-K : VAN

CASO : VALOR PRESENTE NETO DE 3 PROYECTOS

Proyecto

S/. Realizados

hoy

S/.realizados dentro de 1

año

Fórmula del Valor presente

Valor presente neto.

r=0.10%

A 100 - 100 100

B -10 115 -10+115/(1+r) 94.55

C 119 -20 119-20/(1+r) 100.82

Col 1 Col 2 Col 3 Col 4 Col 5

Col 2 y Col 3: Cuántos soles se realizan hoy y cuántos soles se realizan en 1 año,

Los costes se indican con signo negativo

Col 4 : ecuaciones utilizadas para convertir el flujo de soles en su valor presente

Col 5: Valor presente neto total para cada uno de los proyectos.

CONSUMO Y AHORROEsta decisión afecta el bienestar de las familias a través del tiempo

Quienes prefieran consumir más hoy (ahorrando menos) tendrán que consumir menos en el futuro.

Quienes consuman menos hoy (ahorrando más) podrán tener un consumo mayor en el futuro

Ø

Los efectos combinados de las decisiones de consumo y ahorro de cada familia ayudan a determinar la tasa de crecimiento de la economía, la balanza comercial, el nivel de ingreso y el nivel de empleo

Enfoque: teoría de consumo y ahorro para el ciclo de vida

Hipótesis: En cualquier período dado, una familia puede consumir menos o más que el ingreso de ese período.

Las familias deciden su consumo de hoy en función de sus expectativas sobre su ingreso futuro (S1), así como la tasa de interés (S2) que pueden obtener sobre el ahorro y la tasa de interés que deben pagar cuando se endeudan (S3).

Este proceso de toma de decisiones es intertemporal,

La suma del ahorro de las familias y de las empresas nos da el ahorro privado de la economía y, como el sector gubernamental también consume y ahorra, la suma del ahorro privado más el ahorro del gobierno da el ahorro nacional.

Las decisiones de ahorro de la familia, la empresa y el gobierno pueden estar interrelacionadas

ENFOQUE INTERTEMPORAL DEL CONSUMO Y AHORRO

Teoría que enfatiza que las familias dividen su ingreso entre consumo y ahorro para maximizar la utilidad.

PROPENSIÓN MARGINAL AL CONSUMO

Indicador económico que mide en cuánto aumenta el consumo cuando el ingreso aumenta en un dólar.

       Restricción presupuestaria intertemporal

Restricción económica que requiere que el valor presente del consumo iguale el valor presente del ingreso producido por la familia, más cualesquiera de los activos financieros que posea inicialmente, menos el valor presente de las herencias que deje al morir.

La familia podría ahorrar, ya en términos financieros, si se vincula con otras familias a través de un mercado de activos financieros,

el activo financiero que la familia compra o ahorra paga a su propietario una tasa de interés:

(1 + r).

Una familia que posee un flujo de ingresos Q y

que ahorra su flujo del primer período Q1,

en el segundo período recibe Q1(1+r).

Podemos decir que una familia que agota sus recursos consumiendo tanto en el período 1 como en el dos, tiene el siguiente límite o restricción presupuestaria:

el valor actual del flujo de ingresos, que significa que el consumo es como máximo el ingreso, pero en valor actual de todas las decisiones futuras:

Q1 + Q2 / (1 + r) = C1 + C2 / (1 + r)

Digamos:

Tengo 100 y presto hoy a una tasa de interés r anual, para recibir en un año.

Entonces, tenemos:

100 + 100r = 100 (1+r)

Si por el contrario, en un año deseo recibir 100, entonces, debo prestar a

100 / (1+r)

La pendiente de la restricción presupuestaria viene dada por la tasa de interés.

Si aumenta la tasa de interés, la restricción será más inclinada.

Si disminuye la tasa de interés, la restricción será más plana.