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8/18/2019 FCP 10 y 11 Capital de Trabajo Planeamiento Del Efectivo
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FINANZAS DE CORTO PLAZO
EL CAPITAL DE TRABAJO YEL PLANEAMIENTO DELEFECTIVO
Semana 10
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FINANZAS DE CORTO PLAZO
Capital de Trabajoy Planeamiento
del Efectivo
Financiamientode Corto Plazo
Las Finanzasy el SistemaFinanciero
El PronósticoFinanciero
Estimación de laInversión Fija
Planeamiento de
entas y !tilidades
Planeamiento de
Costos ariables
Planeamiento deentas y Prod"cción
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OBJETIVO DE APRENDIZAJE
# Comprender al capital de trabajo y s"s
componentes$# %plicar los ratios &"e se "tilizan para medir la
li&"idez y comprender s"s limitaciones$
# Comprender y aplicar el ciclo de conversiónde efectivo$
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EL CAPITAL DE TRABAJO Y EL
PLANEAMIENTO DEL EFECTIVO
El Capital deTrabajo
Componentes delFondo de 'aniobra
Ciclo de Conversióndel Efectivo
Pol(ticas de Capitalde Trabajo
%n)lisis de ariacionesen Tesorer(a
*atios de Li&"idez
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EL CAPITAL DE TRABAJO Y EL
PLANEAMIENTO DEL EFECTIVO
El Capital deTrabajo
Componentes delFondo de 'aniobra
Ciclo de Conversióndel Efectivo
Pol(ticas de Capitalde Trabajo
%n)lisis de ariacionesen Tesorer(a
*atios de Li&"idez
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¿EN QUÉ CONSISTE LAPLANIFICACIÓN FINANCIERA?
# La planificación financiera consiste en+
%nalizar alternativasde inversión
y financiamiento
Proyectar las
consec"encias delas alternativas
1 ,
Ele-ir alternativas
'edir losres"ltados
. /
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LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA SECENTRA EN EL PANORAMA GENERAL
Los planificadores financieros tratan de eaminar lainversión se-n cada l(nea de actividad y evitanenredarse en detalles$
S"ele trabajarse con tres escenarios+# Escenario optimista+ crecimiento a-resivo y r)pido
en los mercados eistentes con -ran inversión$
# Escenario normal+ crecimiento moderado2 pero no aepensas de los competidores$
# Escenario pesimista+ red"cción de los mercados de
la empresa$ Son planes para per(odos de recesión$
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¿QUÉ DEBE CONTENER ELPLAN DE CADA ESCENARIO?
!n res"men de+
Los -astosde capital
*e&"erimientosde capitalcirc"lante
Estrate-ias para conse-"ir losfondos para realizar esas inversiones
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¿POR QUÉ HAY QUE TRAZARPLANES FINANCIEROS?
1$Para analizar a las opciones eistentes$
,$%l planificar no sólo 3ay &"e tener en c"enta losacontecimientos m)s probables2 tambi4n deben preverse las contin-encias 567"4 pasar(a si 89:$
Si tenemos en c"enta a las contin-encias en la planificación2 es m)s probable &"e detectemos lasse;ales de peli-ro a tiempo y podamos responder
oport"namente$
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EL CAPITAL DE TRABAJO Y EL
PLANEAMIENTO DEL EFECTIVO
El Capital deTrabajo
Componentes delFondo de 'aniobra
Ciclo de Conversióndel Efectivo
Pol(ticas de Capitalde Trabajo
%n)lisis de ariacionesen Tesorer(a
*atios de Li&"idez
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CAPITAL DE TRABAJO
# Capia! "# T$a%a&' B$(') Es la inversión de "naempresa en activos de corto plazo+ caja y bancos2
valores ne-ociables2 inventarios y c"entas porcobrar2 es decir2 activos circ"lantes$
# Capia! "# T$a%a&' N#') %ctivos circ"lantesmenos Pasivos circ"lantes$
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EL CAPITAL DE TRABAJO Y EL
PLANEAMIENTO DEL EFECTIVO
El Capital deTrabajo
Componentes delFondo de 'aniobra
Ciclo de Conversióndel Efectivo
Pol(ticas de Capitalde Trabajo
%n)lisis de ariacionesen Tesorer(a
*atios de Li&"idez
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COMPONENTES DEL FONDODE MANIOBRA
*CAPITAL DE TRABAJO+#
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EL PASIVO CORRIENTE
El Pasivo Corriente comprende a losacreedores de corto plazo+
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PREVISIÓN DE FONDOS PARA ELPERIODO INICIAL DE UN NEGOCIO
# En el periodo inicial2 parte de losre&"erimientos de Capital de Trabajo 5ins"mosy materias primas para iniciar la prod"cción y
para emer-encias: y parte de la mano de obra5-astos de entrenamiento: deben ser incl"idosen los re&"erimientos de Capital Permanente
como "n %ctivo >iferido$# %dem)s2 debido a la incertid"mbre2 3ay &"e prever "n mar-en de se-"ridad en caja para
c"brir c"al&"ier event"alidad$
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PREVISIÓN DE FONDOS PARA ELPERIODO INICIAL DE UN NEGOCIO
# %"n&"e "n ne-ocio ten-a ecelentes perspectivas no p"ede desarrollarse c"ando notiene "na provisión de fondos para c"mplir los
compromisos del Pasivo Corriente$
# El dinero 3ace "n lar-o recorrido antes deretornar a la empresa$ C"al&"ier error p"ede
infl"ir en forma ne-ativa en el retorno$
Compra deIns"mos
Prod"cción %lmacenamiento >istrib"ción enta Cobranza
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DÉFICIT DE DINERO
# %ntes de &"e el dinero retorne a Caja2 p"eden pasar varios meses$ El in-reso de dinero p"edeser "tilizado para pa-ar compromisos2 pero poral-n tiempo no ser) s"ficiente para c"brir losdesembolsos$
# % contin"ación se ver) cómo se calc"la estere&"erimiento de dinero$
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OBJETIVOS DELPLANEAMIENTO DE CAJA
El planeamiento de caja para "na empresa &"ereci4n comienza es "na estimación para "n
lar-o periodo con el objeto de establecer+1$El tiempo probable en el &"e los pa-os de Caja
sean menores &"e los in-resos$
,$El d4ficit entre los in-resos y los desembolsos2ya &"e este d4ficit debe ser incl"ido comore&"erimiento de Capital de Trabajo$
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¿CÓMO PLANIFICAR LOSREQUERIMIENTOS DE CAJA?
# La t4cnica &"e se re&"iere para planificar los
re&"erimientos de caja2 es la misma &"e sere&"iere para pronosticar el fl"jo de caja$ Serefiere ecl"sivamente a in-resos y e-resos de
Caja$
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INGRESOS Y EGRESOS DE CAJA
INGRESOS DE CAJA
V#,a- a! .',a"'/C'%$a,0a-
O$'- i,1$#-'- "# .a&a/
EGRESOS DE CAJAVa$ia%!#-)
Ma#$ia P$i2aMa,' "# O%$a
Ga-'- "# Fa%$i.a.i3,
Fi&'-)Ga-'- G#,#$a!#-
Pa-i4' a La$1' P!a0'
O$'-
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INGRESOS DE CAJA
# Los in-resos por ventas p"eden ser divididosen entas al Contado y Cobranzas$
# Si el plazo &"e se concede a los clientes es de.0 d(as2 para el propósito del pro-rama2 es
conveniente tomarlo como si f"era a ?0 d(as afin de prevenir fallas en los cobros en caso de&"e al-"nos clientes no pa-"en p"nt"almente$
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PROGRAMA DE INGRESOS DE CAJA
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DESEMBOLSOS DE CAJA
# Los desembolsos se dividen i-"al &"e los
costos2 es decir2 en fijos y variables$# Los desembolsos fijos tienen &"e pa-arse
independientemente de si la empresa vende ono$
PLANEAMIENTO DE CAJA PARA
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PLANEAMIENTO DE CAJA PARAEL CAPITAL CIRCULANTE
# Proviene de los si-"ientes pro-ramas &"e deben serelaborados previamente+
# In-resos+ Pro-rama de ventas al Contado y
Cobranzas2 y =tros In-resos 5si los 3ay:$# >esembolsos+
@ Pro-rama de Compras$
@ Pro-rama de 'ano de =bra y s"s Costos$ @ Pro-rama de Aastos ariables de Fabricación$
@ Pro-rama de estimación mens"al de Aastos Fijos$
@ =tras necesidades de Capital Circ"lante2 si 3ay$
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ESTUDIO DEL PLAN DE CAJASIN CONSIDERAR PRÉSTAMO
# % contin"ación se presenta la sit"ación de Caja
para los primeros doce meses sin considerar "ncapital de trabajo inicial para las necesidadesde materia prima$
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PLAN DE CAJA SIN SALDO INICIAL
ESTUDIO DEL PLAN DE CAJA
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ESTUDIO DEL PLAN DE CAJACONSIDERANDO UN PRÉSTAMO
# Como p"ede observarse en el c"adro anterior2 loscompromisos para la materia prima en el s4timo yen el d4cimo mes son m"y altos$
# La escasez de dinero podr(a ocasionar problemasfinancieros m"y serios$ Parece inevitable tener &"erec"rrir al cr4dito$
# % contin"ación2 la sit"ación de Caja para los primeros doce meses considerando "n capital inicialde B 12000$
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PLAN DE CAJA CON SALDO INICIAL
# Se 3a s"p"esto &"e se 3an iniciado las actividades con "ncapital inicial de B12000$
EN CASO DE REQUERIRSE
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EN CASO DE REQUERIRSECRÉDITO
# Las condiciones del cr4dito deben est"diadarse conc"idado para ser incl"idas en el fl"jo de caja$
# El saldo de caja debe ser est"diado c"idadosamente2
por&"e f)cilmente p"ede ser convertido en d4ficitc"ando al-n cambio desfavorable oc"rre$
# 67"4 pasar(a por ejemplo si las cobranzas no son
3ec3as a los .0 d(as sino a los ?0 o m)s9# 67"4 pasar(a si las ventas f"eran menores a las
pro-ramadas9
# 67"4 oc"rrir(a si 3"bieran desembolsos imprevistos9
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EL CAPITAL DE TRABAJO Y EL
PLANEAMIENTO DEL EFECTIVO
El Capital deTrabajo
Componentes delFondo de 'aniobra
Ciclo de Conversióndel Efectivo
Pol(ticas de Capitalde Trabajo
%n)lisis de ariacionesen Tesorer(a
*atios de Li&"idez
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LA RAZÓN CIRCULANTE
# S" finalidad es medir la li&"idez de la empresa$
# !na alta razón circ"lante no ase-"ra &"e sedispondr) del efectivo &"e se necesitar) si losinventarios no se p"eden vender o las c"entas por
cobrar no se p"eden cobrar$# En consec"encia2 la aparente se-"ridad de "na alta
razón circ"lante2 p"ede ser il"soria$
%ctivos Circ"lantesPasivos Circ"lantes
LA PRUEBA 5CIDA O RAZÓN
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LA PRUEBA 5CIDA O RAZÓNR5PIDA
# S" finalidad2 tambi4n2 es medir la li&"idez de laempresa$
# Se s"straen los inventarios por&"e son los menosl(&"idos de los activos circ"lantes$
%ctivos Circ"lantes D Inventarios
Pasivos Circ"lantes
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LA PRUEBA DURA
Caja y
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EL CAPITAL DE TRABAJO Y EL
PLANEAMIENTO DEL EFECTIVO
El Capital deTrabajo
Componentes delFondo de 'aniobra
Ciclo de Conversióndel Efectivo
Pol(ticas de Capitalde Trabajo
%n)lisis de ariacionesen Tesorer(a
*atios de Li&"idez
CICLO DE CONVERSIÓN DEL
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CICLO DE CONVERSIÓN DELEFECTIVO
Es el tiempo &"e transc"rre desde &"e se 3aceel pa-o por la compra de materia prima eins"mos 3asta la cobranza de las c"entas por
cobrar -eneradas por las ventas del prod"ctofinal$ 'ientras tanto2 la empresa debefinanciar todos s"s procesos$
Compra deIns"mos
Prod"cción %lmacenamiento >istrib"ción enta Cobranza
CICLO DE CONVERSIÓN DEL
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CICLO DE CONVERSIÓN DELEFECTIVO
P#$6'"' "# E7i-#,.ia-
P#$6'"' "# C',4#$-i3, "#! E8#.i4'P#$6'"' 2#"i'"# Pa1'
P#$6'"' 2#"i'"# C'%$'
Promedio de EistenciasCosto de entas .?
Promedio de C"entas Cobrar entas .?
Promedio de C"entas Pa-ar
Costo de entas .?
Per(odo de
Eistencias
Per(odomedio de
cobro
Per(odomedio de
pa-o D
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EL CAPITAL DE TRABAJO Y ELPLANEAMIENTO DEL EFECTIVO
El Capital deTrabajo
Componentes delFondo de 'aniobra
Ciclo de Conversióndel Efectivo
Pol(ticas de Capitalde Trabajo
%n)lisis de ariacionesen Tesorer(a
*atios de Li&"idez
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POL9TICA DE CAPITAL DETRABAJO
Pol(ticas referentes a+
Ni4#!#- pa$a .a"aA.i4' Ci$.(!a,#
C32' 8i,a,.ia$ a
!'- A.i4'-Ci$.(!a,#-
Ó
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LA ADMINISTRACIÓN DELCAPITAL DE TRABAJO
A"2i,i-$a.i3,"# A.i4'- :Pa-i4'-
Ci$.(!a,#-
D#,$' "# !'-!i,#a2i#,'- "#p'!6i.a
#-a%!#.i"'-
Ó
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INVERSIÓN EN CAPITAL DETRABAJO Y POL9TICAS
FINANCIERASLa pol(tica de capital de trabajo se refiere a dos
aspectos b)sicos+
¿C(;! #- #! ,i4#!ap$'pia"' "# !'-
a.i4'- .i$.(!a,#-?
La 8'$2a #,
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POL9TICA RELAJADA DE
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POL9TICA RELAJADA DEINVERSIÓN EN ACTIVOS
CIRCULANTES
Es "na pol(tica bajo la c"al se mantiene "nacantidad relativamente -rande de efectivo2 valoresne-ociables e inventarios y a trav4s de la c"al lasventas se estim"lan por medio de "na pol(tica liberal
de cr4dito2 dando como res"ltado "n alto nivel dec"entas por cobrar$
POL9TICA RESTRINGIDA DE
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POL9TICA RESTRINGIDA DEINVERSIÓN EN ACTIVOS
CIRCULANTES
Es "na pol(tica bajo la c"al el mantenimiento deefectivo2 valores ne-ociables2 inventarios y c"entas por cobrar se ve minimizado$
POL9TICA MODERADA DE
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POL9TICA MODERADA DEINVERSIÓN EN ACTIVOS
CIRCULANTES
Es "na pol(tica &"e se enc"entra entre la pol(ticarelajada y la pol(tica restrin-ida$
Ó
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PREGUNTA PARA DISCUSIÓN ENCLASE
¿C(;!#- -', !a- 4#,a&a- : "#-4#,a&a- "#
.a"a (,a "# !a- $#- p'!6i.a-?
POL9TICAS ALTERNATIVAS DE
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POL9TICAS ALTERNATIVAS DEFINANCIAMIENTO DE LOS
ACTIVOS CIRCULANTES
a+ A.i4'- Ci$.(!a,#- P#$2a,#,#-/
%+ A.i4'- Ci$.(!a,#- T#2p'$a!#-/
ACTIVOS CIRCULANTES
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ACTIVOS CIRCULANTESPERMANENTES
Son los activos circ"lantes &"e se conservan
disponibles en los per(odos en los &"e losactivos circ"lantes dismin"yen a s"s nivelesm)s bajos$
ACTIVOS CIRCULANTES
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ACTIVOS CIRCULANTESTEMPORALES
Son los activos circ"lantes &"e fl"ctan con
las variaciones estacionales o c(clicas &"e sedan dentro de la ind"stria o la empresa$
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EL CAPITAL DE TRABAJO Y ELPLANEAMIENTO DEL EFECTIVO
El Capital deTrabajo
Componentes delFondo de 'aniobra
Ciclo de Conversióndel Efectivo
Pol(ticas de Capitalde Trabajo
%n)lisis de ariacionesen Tesorer(a
*atios de Li&"idez
GESTIÓN DE TESORER9A)
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GESTIÓN DE TESORER9A)EL FLUJO DE CAJA
# Pronostica los fl"jos de entrada y salida deefectivo2 se centra sobre lo &"e es importante+la capacidad de la empresa para -enerar
s"ficientes fl"jos de efectivo de entradacapaces de satisfacer s"s fl"jos de salida deefectivo$
# Proporciona el mejor y m)s amplio panoramaen relación con la posición de li&"idez de "naempresa$
EJERCICIO) PREPARACIÓN DEL
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EJERCICIO) PREPARACIÓN DELFLUJO DE CAJA
# >esarrolle el pres"p"esto de efectivo de la empresa T"pi T"fabricante de c3ompas de alpaca2 para los meses de oct"bre2noviembre y diciembre$ Se 3an pronosticado ventas de S$0020002 S$ /002000 y S$ .002000 para los meses deoct"bre2 noviembre y diciembre respectivamente$
# Gistóricamente2 el ,0H de las ventas se 3an 3ec3o enefectivo2 el 0H se 3a cobrado desp"4s de "n mes2 y el
.0H restante se 3a cobrado dos meses desp"4s$# En diciembre se cobrar)n dividendos por S$ .020002
provenientes de las acciones &"e se poseen en otrasempresas$
PROGRAMA DE INGRESOS EN
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PROGRAMA DE INGRESOS ENEFECTIVO PROYECTADO EN MILES DE
SOLES
Ago. Set. Oct. Nov. Dic.
Ventas Pronosticadas 800 600 500 400 300
Ventas en efectivo 0.2 160 120 100 80 60
Centas !or co"rar
Venci#iento en n #es 0.5 400 300 250 200
Venci#iento en dos #ese 0.3 240 180 150
Otros $ngresos en %fectivo 30
&ota' $ngreso en %fectivo 160 520 640 510 440
INFORMACIÓN PARA EL PROGRAMA DE EGRESOS
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INFORMACIÓN PARA EL PROGRAMA DE EGRESOS
# Las compras representan el 0H de los in-resos$ >e
esta cantidad el 10H se pa-a en efectivo2 el 0H se pa-a "n mes desp"4s y el ,0H restante a los dosmeses de la compra$
# Cada mes se pa-ar) "n al&"iler de S$ 2000$# Las rem"neraciones ascienden a S$ 1002000$# En diciembre se pa-an S$ ,2000 de imp"estos$# En noviembre se comprar) y pa-ar) ma&"inaria por
S$ ,?02000$# En diciembre se pa-ar)n S$ .02000 de intereses por
de"das y se amortizar)n S$ J02000 por "n pr4stamo$
# En oct"bre se pa-ar)n dividendos por S$ /02000$
PROGRAMA DE EGRESOS EN EFECTIVO
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PROGRAMA DE EGRESOS EN EFECTIVOPROYECTADO EN MILES DE SOLES
FLUJO DE EFECTIVO PROYECTADO
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FLUJO DE EFECTIVO PROYECTADOEN MILES DE SOLES
Oct. Nov. Dic.
Saldo Inicial de Caja 300 354 142
Total Ingresos de Efectivo 40 510 440
Total Egresos de Efectivo 5! "22 3"Saldo #inal 354 142 $55
%e&'eri(iento )*ni(o de Caja 50 50 50
#inancia(iento %e&'erido 0 0 105
AN5LISIS DE LAS VARIACIONES
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AN5LISIS DE LAS VARIACIONESEN TESORER9A Y CAPITAL DE
TRABAJO# 6Cómo las fl"ct"aciones estacionales y
c(clicas en ventas infl"yen sobre los niveles deactivos circ"lantes y sobre los re&"erimientosde financiamiento9
# >etermine los valores correspondientes a larazón corriente y la pr"eba )cida del si-"iente balance y lo sabr)$
%(P)%SA DON *)$O+A,ANC% -%N%)A, .en #i''ones de Nevos So'es/
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+A,ANC% -%N%)A, .en #i''ones de Nevos So'es/
30002 280203 300603
AC&$VOS
Caa +ancos 10 15 11
Centas !or Co"rar 35 562 412$nventarios 615 22 6
&ota' Activo Corriente 1000 14 1100
Activos *ios Netos 1000 105 1100
&ota' Activos 2000 254 2200
PAS$VOS
Centas !or Pagar 60 0 66
Doc#entos !or !agar 110 451 140
Otros Pasivos de Corto P'a 140 210 154
&ota' Pasivo Corriente 310 51 360
Deda a ,argo P'ao 54 84 84&ota' Pasivos 1064 1535 1144
PA&)$(ON$O
Ca!ita' Socia' 10 22 22
7ti'idades )etenidas 66 810 82
&ota' Patri#onio 36 103 1056
QUÉ PUEDE CONCLUIR DE
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¿QUÉ PUEDE CONCLUIR DEESTOS RATIOS?
.00J0, ,K0,0. .00?0.
*azónCorriente .$,. ,$00 .$0?
Pr"ebacida 1$,/ 0$ 1$1K
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