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INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
1
II. ENTORNO NACIONAL
Se presenta por sectores de la economía de nuestro país mediante análisis gráfico de los
principales agregados económicos, de los indicadores más relevantes de crecimiento y de impacto
en la economía, así como de la balanza de pagos, el sector fiscal y el sector monetario.
1. SECTOR REAL
1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL
A continuación se presenta la gráfica del producto interno bruto, en forma trimestral y en forma
anual el cual está de acuerdo al Sistema de Cuentas Nacionales 1993 –SCN93-, que utiliza como
año base el 2001. En ese sentido el crecimiento reportado para el tercer trimestre de 2017 fue de
2.7%.
De acuerdo a la estimaciones del Banco de Guatemala para el 2017, el crecimiento de la actividad
económica nacional, medido por el Producto Interno Bruto (PIB) en términos reales, se estima que
cierre en 2.8%, levemente inferior al observado el año previo (3.1%), pero debajo del PIB potencial
(3.5%). Dicho comportamiento se explica principalmente por la moderación registrada en la
demanda interna la cual aumentaría 2.9% (3.4% en 2016).
6.33.3
0.5
2.9 4.23.0
3.7 4.2 4.13.1
-5.00
-3.00
-1.00
1.00
3.00
5.00
7.00
9.00
I.2007
II
III
IV
I.2008
II
III
IV
I.2009
II
III
IV
I.2010
II
III
IV
I.2011
II
III
IV
I.2012
II
III
IV
I.2013
II
III
IV
I.2014
II
III
IV
I.2015
II
III
IV
I.2016
II
III
IV
I.2017
II
III
IV
VARIACIÓNPORCEN
TUAL
INTERANUAL
2016Y2017CifraspreliminaresFiuente:BancodeGuatemalaeINE
PRODUCTOINTERNOBRUTOPERÍODO1T-2007-3T-2017TasasdevariaciónInteranual
VARACIÓNANUAL VARIACIÓNTRIMESTRAL
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
2
1.1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA
PRODUCCIÓN
En este primer apartado, se presenta un resumen del Producto Interno Bruto Trimestral y Anual
medido por el origen de la producción, del primer trimestre de 2015 al tercer trimestre de 2017,
los cuales se presentan en valores constantes en donde los volúmenes valorados fueron
referenciados al 2001.
1.1.2 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL DESTINO DEL
GASTO
Otra información relevante del Producto Interno Bruto, es el que se mide por el Destino del Gasto,
que también se presenta con su comportamiento en forma Trimestral y Anual, del primer
trimestre de 2015 al tercer trimestre de 2017, los cuales se presentan en valores constantes en
donde los volúmenes valorados fueron referenciados al 2001.
Fuente:BanguatIA=variacióninteranualdel3er..Trimestre2015conrespectode3er..Trimestre2017
IT=variaciónintertrimestredel2do.Trimestre2017conrespectodel3erTrimestre2017
ACTIVIDAD
4SuministrodeElectricidadyagua
1
2
3
Agricultura,ganadería,caza,
silviculturaypesca
Explotacióndeminasycanteras
Industriasmanufactureras
6Comercioalpormayoryalpor
menor
5Construcción
Administraciónpúblicaydefensa
Transporte,almacenamientoy
comunicaciones
8Intermediaciónfinanciera,seguros
yactividadesauxiliares
9Alquilerdevivienda
13Impuestosnetosdesubvencionesalosproductos(2)
PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL ORI GEN DE LA PRODUCCIÓN
PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2017
Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001
12Servs.IntermediaciónFinancieraMedidosIndirectamente-SIFMI-(1)
10Serviciosprivados
11
7
I.2015 II III IV I.2016 II III IV I.2017 II III
3.9 2.6 2.4 3.6 2.2 3.1 3.5 3.3 2.2 1.6 3.6
26.7 -1.6 0.0 10.4 -7.9 -6.6 -18.0 -10.3 -7.6 -0.3 -42.9
4.2 3.4 4.0 2.2 2.1 4.2 2.9 5.0 3.1 -0.6 3.6
4.3 2.4 4.6 6.4 5.1 9.4 4.5 2.3 7.0 2.1 7.5
3.8 3.5 3.1 3.2 2.8 2.4 0.4 1.8 2.4 2.6 3.0
5.9 5.8 6.5 4.9 4.7 4.5 2.7 2.6 5.0 3.7 3.2
4.1 3.3 2.7 3.0 3.1 3.0 2.3 2.6 3.6 3.2 2.6
13.2 13.5 12.9 18.1 12.6 7.3 8.4 4.1 2.2 3.9 4.0
3.1 3.1 3.0 3.0 3.1 3.1 3.0 3.1 3.0 3.0 3.0
4.9 3.3 3.7 2.7 3.0 2.7 3.0 3.5 3.4 3.8 3.1
4.1 0.9 2.0 3.5 2.7 3.0 2.0 1.0 -1.3 -0.1 2.6
9.4 10.8 9.7 10.5 10.3 5.4 4.0 2.3 0.9 4.3 4.4
5.2 5.6 5.7 5.6 5.4 4.1 3.6 3.7 4.8 3.0 1.8
IA=variacióninteranualdel3er..Trimestre2015conrespectode3er..Trimestre2017
IT=variaciónintertrimestredel2do.Trimestre2017conrespectodel3erTrimestre2017
3.5
3.1
-10.6
3.6
5.34.5
3.2
8.5
5.8 3.6
3.4 1.8
3.3
2.7
3.1
2.8
14.5 8.1
3.1 3.1
5.4
4.25.6
PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL ORI GEN DE LA PRODUCCIÓN
PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2017
Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001
10.1
3.7
2.2
GRÁFICO IA IT
↑ ↑
↓ ↓
↑ ↑
↑ ↑
↑ ↑
↑ ↓
↑ ↓
↓ ↑
↓ ↑
↑ ↓
↑ ↑
↑ ↑
↓ ↓
↓
↓
↑
↑
↓
↓
↓
↓
↓
↓
=
PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL ORI GEN DE LA PRODUCCIÓN
PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2017
Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001
↓
↓
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
3
1.2 INDICE DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA (I.M.A.E)
La actividad económica medida por la estimación del IMAE, de acuerdo a estimaciones del Banco
Central en noviembre de 2017, mostró un crecimiento de 2.3% (3.2% en noviembre de 2016).
Dicho comportamiento se vio influenciado por el comportamiento positivo que experimentaron,
principalmente, las actividades económicas siguientes:
1. Comercio al por mayor y al por menor;
2. Servicios privados; Industrias manufactureras; y
3. Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca.
La serie desestacionalizada registró una variación de 0.1% en noviembre de 2017 respecto del mes
anterior, en tanto que la tendencia-ciclo registró una tasa de crecimiento interanual de 3.0%,
levemente inferior a la observada en noviembre de 2016.
3.2
2.3
3.13.0
0.3
0.1
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2013
m
m j s n
2014
m
m j s n
2015
m
m j s n
2016
m
m j s n
2017
m
m j s n
Índice Mensual de la Actividad Económica Variaciones Porcentuales Interanuales e Intermensuales
Período: Enero 2013 - Noviembre 2017
IMAE Original (Interanual) IMAE Tendencia Ciclo (Interanual) IMAE Desestacionalizado (Intermensual)
Fuente:BancodeGuatemala
Var.%
PERÍODO
Trimestral
Anual
Trimestral
Anual
Trimestral
Anual
Trimestral
Anual
Trimestral
Anual
Trimestral
Anual
Fuente:Banguat
IA=variacióninteranualdel3do.Trimestre2016conrespectode3er.Trimestre2017
IT=variaciónintertrimestredel3er.Trimestre2017conrespectodel2do.Trimestre2017
PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL DESTI NO DEL GASTO
PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2017
Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001
DESTINO
1Gastodeconsumofinaldelos
hogareseISFLSH*
3 Totalgastodeconsumofinal
2Gastodeconsumofinal
delgobiernogeneral
5Exportacióndebienesy
servicios
4Formaciónbrutadecapital
fijo
*Serefiereainstitucionessinfinesdelucroquesirvenaloshogares(comolasONG`sdirigidasaserviciosocial)
6Importacióndebienesy
servicios
I.2015 II III IV I.2016 II III IV I.2017 II III GRÁFICO IA IT
5.9 5.8 6.1 5.5 4.9 3.7 4.4 4.0 3.3 3.2 3.0 ↓ ↓
7.6 -2.0 -2.4 -2.3 -7.8 -6.3 2.2 1.6 -3.1 0.2 -0.5 ↓ ↓
6.0 4.9 5.1 4.6 3.6 2.5 4.1 3.7 2.7 2.9 2.6 ↓ ↓
4.4 9.1 8.1 2.6 7.5 1.3 0.6 1.4 6.4 3.0 1.2 ↑ ↓
6.9 7.1 3.0 -0.9 1.5 2.7 -1.5 4.4 6.6 0.6 1.4 ↑ ↑
8.7 9.5 12.5 6.5 7.3 2.8 2.2 0.9 5.1 3.8 -1.1 ↓ ↓
IA=variacióninteranualdel3do.Trimestre2016conrespectode3er.Trimestre2017
IT=variaciónintertrimestredel3er.Trimestre2017conrespectodel2do.Trimestre2017
PRODUCTO I NTERNO BRUTO TRI MESTRAL (PI BT) , MEDI DO POR EL DESTI NO DEL GASTO
PERÍODO: 1T-2015 - 3T-2017
Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001
5.80 ↓4.20
5.10 ↓3.50
-0.10 ↓-2.40
4.00 ↓1.70
5.90 ↓2.30
*Serefiereainstitucionessinfinesdelucroquesirvenaloshogares(comolasONG`sdirigidasaserviciosocial)
9.30 ↓3.30
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
4
1.3 TASA DE INFLACIÓN (TOTAL Y SUBYACENTE)
Uno de los propósitos de comparar la inflación Total y la Subyacente, es excluir algunas categorías
como la de los alimentos (por ejemplo vegetales y legumbres) que tienen un comportamiento
estacional y que por lo tanto tienden a tener mayor variabilidad en lo que muestra la inflación
total.
Las series de Inflación Total y Subyacente para al 31 de diciembre de 2017, donde la Inflación
Total terminó en 4.42% y la Inflación Subyacente en 3.54%. Dentro de los límites que el Banco de
Guatemala, dichas variables mostraron particularmente un comportamiento en donde la Inflación
total estuvo por encima a la subyacente, situación que se manifiesta desde enero de 2016, lo cual
conllevó a las modificaciones de la tasa líder.
1.4 TIPO DE CAMBIO
El tipo de cambio de referencia del Banco de Guatemala no ha mostrado un comportamiento
estable y congruente a los patrones estacionales que en otros años (2012 – 2013) se habían
manifestado.
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00
4.50
5.00
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
2015 2016 2017
Varia
ción
%
Fuente:BancodeGuatemala
INFLACIONTOTALYSUBYACENTEVARIACIONINTERANUAL
IPC:BASEDICIEMBRE2000=100
2015-2017
INFLACIONTOTAL
INFLACIONSUBYACENTE
7.50
7.60
7.70
7.80
7.90
8.00
8.10
01/0
1
01/0
2
01/0
3
01/0
4
01/0
5
01/0
6
01/0
7
31/0
7
31/0
8
30/0
9
31/1
0
01/1
2
31/1
2
COMPORTAMIENTO DIARIO DEL TIPO DE CAMBIO AÑOS 2012 - 2013
2012 2013
Fuente:BancondeGuatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
5
En lo que respecta al tipo de cambio del 2017 en promedio se mantuvo en 7.32799 por US$1,
inferior al del 2016 (Q7.3508 por US$1) pero con menor volatilidad (una desviación estándar de
0.02). A finales de diciembre de 2016 el tipo de cambio se reportó en Q7.34477 x US$1. A pesar
de que el tipo de cambio en el 2017 viene en descenso, desde finales de septiembre del mismo
año, ha mostrado una leve tendencia a la depreciación del quetzal con respecto al US$ dólar.
1.5 TASA LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA Y METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y DE MEDIANO
PLAZO
1.5.1 TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA
La Junta Monetaria, con base en el análisis integral de la coyuntura económica externa e interna,
luego de haber conocido el Balance de Riesgos de Inflación, decidió reducir el nivel de la tasa de
interés líder de política monetaria de 3.00% a 2.75% en noviembre de 2017.
COMPORTAMIENTO DE LA TASA LÍDER AÑOS 2007 - 2017
Fuente: Banco de Guatemala
6.90
7.00
7.10
7.20
7.30
7.40
7.50
7.60
7.70
7.80
7.90
8.00
01/0
1
01/0
2
01/0
3
01/0
4
01/0
5
01/0
6
01/0
7
31/0
7
31/0
8
30/0
9
31/1
0
01/1
2
31/1
2
COMPORTAMIENTO DEL TIPO DE CAMBIO
AÑOS 2014 - 2017
2014 2015 2016 2017
Fuente:BancodeGuatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
6
En el entorno externo se consideró que las proyecciones más recientes de crecimiento económico
a nivel mundial continúan reflejando mejores perspectivas, tanto para 2017 como para 2018,
aunque prevalecen riesgos a la baja. Asimismo, tomó en cuenta que los pronósticos de los precios
de las principales materias primas permanecen estables, en niveles aún bajos.
Adicionalmente, en el ámbito interno señaló que algunos indicadores de actividad económica
siguen reflejando un comportamiento dinámico (comercio exterior y remesas familiares); en
contraste, el crédito bancario al sector privado y el gasto público, aunque muestran un
comportamiento positivo, mantienen una tendencia a la desaceleración. En cuanto a la inflación,
la Junta reiteró que el pronóstico de la inflación total y las expectativas se ubican en meta,
mientras que el pronóstico de la inflación subyacente se sitúa alrededor del límite inferior del
margen de tolerancia de dicha meta.
1.5.2 METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y MEDIANO PLAZO
La política monetaria, cambiaria y crediticia vigente está contenida en resolución JM-171-2011 y
sus modificaciones en resoluciones JM-139-2012, JM-62-2013, JM-121-2013, JM-133-2014, JM-
120-2015 y JM-123-2016. En la que se determinó una meta de inflación de mediano plazo a partir
de 2013 de 4.0% +/- 1 punto porcentual, la cual ha demostrado ser el ancla de la política
monetaria y guía de los agentes económicos para las decisiones de producción, empleo, inversión,
consumo y ahorro. Se muestra a continuación que la inflación ha oscilado en torno a la meta para
la misma y se prevé que, tanto en 2017 como en 2018, se ubique dentro del margen de tolerancia
establecido.
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
7
2. SECTOR EXTERNO
2.1 COMERCIO EXTERIOR DE BIENES
2.1.1 EXPORTACIONES
2.1.1 EXPORTACIONES
Con respecto a las exportaciones a noviembre de 2017 estas acumularon un total de US$10,093.0
millones, monto superior en US$618.2 millones al registrado a la misma fecha del 2016, lo que
representa un aumento de 6.5%, es de indicar que el comportamiento de las exportaciones del
2017 mejoró de acuerdo a los 5 años representados.
De las exportaciones totales, el 33.8% fueron a Estados Unidos de América, 28.6% a
Centroamérica y 8.2% a la Eurozona. Adicionalmente, en el 2017, las exportaciones a Estados
Unidos de América aumentaron US$249.8 millones, lo cual compensa en cierta forma la
disminución a las exportaciones a Canadá por US$113.7 millones y a Japón por US$12. millones.
Fuente: Banco de Guatemala
600.0
700.0
800.0
900.0
1,000.0
1,100.0
1,200.0
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
EXPORTACIONES(FOB)COMERCIOGENERALPERIODO:2013-2017-EnmillonesdeUSdólares-
2013 2014 2015 2016 2017
Fuente:BancodeGuatemala
Monto en
millones de US$Estructura (%)
T O T A L 10,093.0 100.0
1 ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 3,416.3 33.8 2 CENTROAMÉRICA 2,882.0 28.6 3 EUROZONA 824.0 8.2 4 MÉXICO 467.4 4.6 5 PANAMÁ 270.1 2.7 6 CANADÁ 209.2 2.1 7 JAPÓN 148.4 1.5 8 REPÚBLICA DOMINICANA 133.9 1.3 9 ARABIA SAUDITA 99.4 1.0
10 RESTO DE PAÍSES 1,642.4 16.3
No. P A Í S
ACUMULADO NOVIEMBRE 2017
GUATEMALA: VALOR (FOB) DE LAS EXPORTACIONES CLASIFICADASPOR PRINCIPALES PAÍSES COMPRADORES A NOVIEMBRE DE 2017
COMERCIO GENERAL
ESTADOSUNIDOSDEAMÉRICA33.8%
CENTROAMÉRICA28.6%
EUROZONA8.2% MÉXICO
4.6%
PANAMÁ2.7%
CANADÁ2.1%JAPÓN
1.5%
REPÚBLICADOMINICANA
1.3%ARABIASAUDITA1.0%
RESTODEPAÍSES16.3%
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
8
En cuanto al volumen de los productos exportados, a continuación se presentan los principales
productos agrícolas de exportación y sus respectivas variaciones, es de hacer notar el aumento de
los montos en cardamomo y café compensaron las bajas en otros como el plomo y productos
farmacéuticos.
COMERCIO GENERAL
ACUMULADO A NOVIEMBRE DE CADA AÑO
- En miles de US dólares y miles de kilos -
Absoluta Relativa
Totales 9,474,846.3 12,681,177.6 10,092,989.1 13,350,150.0 618,142.8 6.5
1 Artículos de vestuario 1,165,519.3 82,437.5 1,232,439.2 79,865.3 66,919.9 5.7
2 Azúcar 720,791.1 1,859,563.8 764,396.2 1,757,508.8 43,605.1 6.0
3 Café 624,220.3 174,670.6 724,737.1 195,901.2 100,516.8 16.1
4 Banano 651,504.3 1,997,282.7 718,159.3 2,128,511.1 66,655.0 10.2
5 Grasas y aceites comestibles 414,050.1 717,397.3 517,668.3 763,233.4 103,618.2 25.0
6 Cardamomo 185,701.9 31,206.4 317,672.9 30,728.5 131,971.0 71.1
7 Bebidas, líquidos alcohólicos y vinagres 297,167.9 554,338.3 304,394.8 590,248.4 7,226.9 2.4
8 Materiales plásticos y sus manufacturas 290,070.7 154,465.1 297,765.7 151,191.8 7,695.0 2.7
9 Frutas frescas, secas o congeladas 265,540.4 548,761.6 273,535.1 581,408.6 7,994.7 3.0
10 Manufacturas de papel y cartón 222,756.2 192,191.5 248,118.6 219,338.5 25,362.4 11.4
11 Hierro y acero 167,793.8 172,044.7 218,096.1 194,853.9 50,302.3 30.0
12 Productos farmacéuticos 296,686.1 9,521.7 211,040.6 11,073.4 (85,645.5) (28.9)
13 Preparados a base de cereales 182,393.9 119,643.5 192,125.7 125,223.7 9,731.8 5.3
14 Materiales textiles (tejidos o telas) 177,470.4 28,545.9 184,518.9 30,419.0 7,048.5 4.0
15 Caucho natural (hule) 108,057.0 88,966.8 164,088.3 106,454.1 56,031.3 51.9
16 Preparados de carne, pescado, crustáceos y moluscos152,715.2 62,901.7 163,829.8 65,693.2 11,114.6 7.3
17 Legumbres y hortalizas 151,861.7 290,005.8 156,723.7 296,904.5 4,862.0 3.2
18 Detergentes y jabones 142,094.2 171,390.8 155,985.7 184,410.1 13,891.5 9.8
19 Insecticidas, fungicidas y desinfectantes 157,693.0 42,341.0 155,569.6 46,060.0 (2,123.4) (1.3)
20 Plomo 293,868.4 24,029.8 152,615.3 12,509.7 (141,253.1) (48.1)
21 Máquinas y aparatos mecánicos 98,387.3 17,191.9 151,752.9 21,774.7 53,365.6 54.2
22 Productos diversos de la industria química 127,290.3 183,301.9 136,867.2 191,985.4 9,576.9 7.5
23 Productos de perfumería, tocador y cosméticos 118,100.1 44,138.6 120,624.6 43,022.7 2,524.5 2.1
24 Petróleo1/ 74,623.5 412,790.3 105,908.3 399,660.0 31,284.8 41.9
25 Aluminio 69,353.0 40,483.1 99,591.2 44,607.8 30,238.2 43.6
26 Otros productos 2,319,136.2 4,661,565.3 2,324,764.0 5,077,562.2 5,627.8 0.2
* Calculado a partir de los valores en miles de US dólares y kilos, para obtener precio medio por kilo.
1/ Para el año 2017, 2,624.5 miles de barriles; para el año 2016, 2,693.7 miles de barriles.
Nota: Cifras entre paréntesis son negativas.
Fuente: Banco de Guatemala con base en las declaraciones únicas aduaneras y Formularios aduaneros únicos centroamericanos de exportación.
Monto Volumen Monto Volumen Monto
GUATEMALA: VALOR (FOB) Y VOLUMEN DE LOS 25 PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIÓN
No. Productos
2016 2017 Variaciones 2017/2016
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
9
2.1.2 IMPORTACIONES
Las importaciones se ubicaron en US$16,644.8 millones a noviembre de 2017, mostrando un
incremento del 7.2% comparado con el mismo período del 2016.
En cuanto a las importaciones totales el 39.5% fueron con Estados Unidos de América, 11.4% con
Centroamérica, 10.8% con China y 10.7% con México. Del total en el aumento de las
importaciones a noviembre de 2017 comparado con el mismo mes de 2016, US$6,571.7 millones
fueron con Estados Unidos de América, US$1,901.6 millones a Centroamérica, US$1,792.7
millones a China, US$1,782.1 millones a México.
1,000.01,100.01,200.01,300.01,400.01,500.01,600.01,700.01,800.0
ENERO
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE
IMPORTACIONES(CIF)COMERCIOGENERALPERIODO:2013-2017-EnmillonesdeUSdólares-
2013 2014 2015 2016 2017
Fuente:BancodeGuatemala
Montoen millones Estructura (%)
de US$
T O T A L 16,644.8 100.0
1 ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA 6,571.7 39.52 CENTROAMÉRICA 1,901.6 11.43 REPÚBLICA POPULAR CHINA 1,797.2 10.8
4 MÉXICO 1,782.1 10.75 EUROZONA 1,139.0 6.86 PANAMÁ 507.1 3.07 COLOMBIA 369.1 2.28 COREA DEL SUR 270.3 1.69 INDIA 261.4 1.6
10 RESTO DE PAÍSES 2,045.4 12.3
P A Í SNo.
GUATEMALA: VALOR (CIF) DE LAS IMPORTACIONES CLASIFICADAS
POR PRINCIPALES PAÍSES VENDEDORES A NOVIEMBRE DE 2017
COMERCIO GENERAL
IMPORTACIONES CIF A NOVIEMBRE DE 2017
ESTADOSUNIDOSDEAMÉRICA39.5%
CENTROAMÉRICA11.4%
REPÚBLICAPOPULARCHINA10.8% MÉXICO
10.7%
EUROZONA6.8%
PANAMÁ3.0%
COLOMBIA2.2%
COREADELSUR1.6%
INDIA1.6%
RESTODEPAÍSES12.3%
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
10
2.2 BALANZA DE PAGOS
En cuanto al saldo en la balanza de pagos, se pueden observar las variaciones en este rubro en
donde un valor negativo aumenta las reservas y un valor positivo las disminuyen. Para el 2017
(cifras estimadas) se observa un aumento en US$ 570.6 millones en cuenta corriente y en lo
acumulado aumento de US$1,308.3 en los activos de reserva.
p/ Cifras preliminares.
e/ Cifras estimadas.
py/ Cifras proyectadas.
*/ De conformidad con el Quinto Manual de Balanza de Pagos, las transacciones de Activos de Reserva del Banco Central
registradas en la balanza de pagos no incluyen variaciones en el valor de la tenencia de activos externos, debido a
revalorizaciones o desvalorizaciones de precios de mercado.
Fuente: Evaluación de la política monetaria, cambiaria y crediticia, a noviembre de 2017, y perspectivas económicas
para 2018 Bnnco de Guatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
11
2.3 CUENTA FINANCIERA (BALANZA DE PAGOS)
En cuanto el flujo de capitales en la Cuenta Financiera, en donde un préstamo neto se representa
con (+) y el endeudamiento neto (-), de acuerdo al registro de la balanza de pagos, se observa
que en el tercer trimestre de 2017 tuvo una recuperación al ubicarse en un monto de US$712.5
millones (preliminar) situación que ha mejorado en el 2017 al ubicarse en US$1,245.7 millones
(preliminar).
2.4 REMESAS FAMILIARES
El monto acumulado a diciembre de 2017 correspondiente a ingreso de divisas por remesas
familiares alcanzó los US$ 8,192.2 millones de dólares monto superior en US$ 1,032.2 millones al
observado en 2016 que fue de US$ 7,160.0 millones. El anterior dato, representa el 14.42% de
incremento anual con respecto al 2016.
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2017 587.6 613.9 739.8 639.9 747.4 723.7 664.2 707.8 672.9 728.3 646.3 720.3
2016 482.0 558.0 623.0 609.3 625.3 614.7 536.1 619.2 607.7 605.9 600.3 678.4
400
450
500
550
600
650
700
750
800
Fuente:BancodeGuatemala
Guatemala:IngresodeDivisasporRemesasFamiliaresComportamientomensual,anualyvariacióninteranual
2016-2017EnmillonesdeUS$
2012 2013 2014 2015 2016 2017
MONTOS 4,782.75,105.25,544.16,285.07,160.08,192.2
VARIACIONES 1.00 6.74 8.60 13.36 13.92 14.42
1.00
6.74
8.60
13.36 13.9214.42
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
14.00
16.00
0.0
1,000.0
2,000.0
3,000.0
4,000.0
5,000.0
6,000.0
7,000.0
8,000.0
9,000.0
-1,600.0-1,400.0-1,200.0-1,000.0-800.0-600.0-400.0-200.0
0.0200.0400.0600.0
I.2008
II.2008
III.2008
IV.2008
I.2009
II.2009
III.2009
IV.2009
I.2010
II.2010
III.2010
IV.2010
I.2011
II.2011
III.2011
VI.2011
I.2012
II.2012
III.2012
VI.2012
I.2013
II.2013
III.2013
VI.2013
I.2014p/
II.2014p/
III.2014p/
IV.2014p/
I.2015p/
II.2015p/
III.2015p/
IV.2015p/
I.2016p/
II.2016p/
III.2016p/
IV.2016p/
I.2017p/
II.2017p/
III.2017p/
CUENTAFINANCIERA(BALANZADEPAGOS)IT2008-IVT2017
-EnmillonesdeUSDólares-
p/PreliminarFuente:BancodeGuatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
12
2.5 RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES
Congruente con el comportamiento de la balanza de pagos en donde se manifestó un aumento de
las reservas, en la gráfica que se presenta a continuación la evolución del saldo de las reservas
monetarias. En el 2017 la tendencia de las reservas manifestó un repunte distinto al observado en
los años 2015 y 2016; el mes que tuvo dicha aceleración fue el de junio de 2017 al alcanzar la cifra
de US$10,793.9 millones alcanzado los US$11,769.5 millones en diciembre de 2017.
3. SECTOR FISCAL
3.1 FINANZAS PÚBLICAS (INGRESOS Y GASTOS)
En lo referente a los ingresos del Estado, lo acumulado en el 2017 (preliminar a noviembre de
2017) fueron de Q 55,287.7 millones monto superior en Q2,489.0 millones al reportado a
noviembre de 2016 que fue de Q52,298.7 millones. En lo que respecta a los Egresos estos
alcanzaron la suma de Q57,359.5 millones (preliminar a noviembre de 2017) monto inferior en
Q2,280.3 millones al reportado en 2011 de Q55,973.3millones. De los ingresos reportados, el
93.5% corresponde a ingresos tributarios; mientras que en lo que respecta a los egresos, los gastos
de funcionamiento representan el 83.0%.
Los impuestos directos crecieron 2.4%, dentro de estos, el Impuesto Sobre la Renta se incrementó
3,000.0
4,000.0
5,000.0
6,000.0
7,000.0
8,000.0
9,000.0
10,000.0
11,000.0
12,000.0
13,000.0
ENER
O
FEBR
ERO
MARZ
O
ABR
IL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SEPT
IEMBR
EOCT
UBR
ENOVIEMBR
EDICIEMBR
EEN
ERO
FEBR
ERO
MARZ
O
ABR
IL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SEPT
IEMBR
EOCT
UBR
ENOVIEMBR
EDICIEMBR
EEN
ERO
FEBR
ERO
MARZ
O
ABR
IL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SEPT
IEMBR
EOCT
UBR
ENOVIEMBR
EDICIEMBR
EEN
ERO
FEBR
ERO
MARZ
O
ABR
IL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SEPT
IEMBR
EOCT
UBR
ENOVIEMBR
EDICIEMBR
EEN
ERO
FEBR
ERO
MARZ
O
ABR
IL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SEPT
IEMBR
EOCT
UBR
ENOVIEMBR
EDICIEMBR
EEN
ERO
FEBR
ERO
MARZ
O
ABR
IL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SEPT
IEMBR
EOCT
UBR
ENOVIEMBR
EDICIEMBR
EEN
ERO
FEBR
ERO
MARZ
O
ABR
IL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SEPT
IEMBR
EOCT
UBR
ENOVIEMBR
EDICIEMBR
E
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
RESERVASMONETARIASINTERNACIONALESNETASAÑOS:2011-2017
MILLONESDEUS$
US$11,769.5 millones al 31 de diciembre de 2017
Fuente:BancodeGuatemala
0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2015*
2016
2017
GUATEMALAGOBIERNOCENTRAL2008-2017a/
-Millonesdequetzales-
TRIBUTARIOS
NOTRIBUTARIOS
CAPITAL
DONACIONES
a/datosanoviembrede2017*PreliminarFuente:BancodeGuatemala
INGRESOS
0.0 10,000.0 20,000.0 30,000.0 40,000.0 50,000.0 60,000.0 70,000.0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
2015*
2016
2017
EGRESOS
FUNCIONAMIENTO
DECAPITAL
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
13
0.8% y el Impuesto de Solidaridad 7.9%. En lo que respecta a los impuestos indirectos, estos
aumentaron 7.0%, destacando el Impuesto al Valor Agregado (IVA), que creció 7.7% (el IVA
doméstico 8.9% y el IVA importaciones 6.6%); por otra parte, los derechos arancelarios
aumentaron 5.7% y el impuesto sobre derivados del petróleo 3.4%.
Para el 2017 y 2018, de acuerdo al presupuesto de gastos del Gobierno de Guatemala el
presupuesto aprobado por el Congreso de la República es de un monto de Q.76,989.4 millones, el
principal rubro es de Q51,236.7 millones que corresponde a gastos de funcionamiento.
0.00
10,000.00
20,000.00
30,000.00
40,000.00
50,000.00
60,000.00
FUNCIONAMIENTO INVERSIÓN DEUDAPÚBLICA
PRESUPUESTODEGUATEMALAAPROBADOPORTIPODEGASTO2016-2017-Enmillonesdequetzales-
2016
2017
Fuente:MinisteriodeFinanzasPúblicas-SICOIN-
Fuente: Ministerio de finanzas Públicas y Banco de Guatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
14
3.2 DÉFICIT FISCAL Y DEUDA PÚBLICA
3.2.1 DÉFICIT FISCAL
En la gráfica siguiente se puede observar que los meses en donde los egresos son superiores a los
ingresos en particular es diciembre de cada año. Para lo acumulado a noviembre existe un déficit
de Q2,071.8 millones.
La diferencia entre los ingresos y los egresos, que normalmente se denomina “Déficit Fiscal”, al
cierre de 2014 se situó en un 2.3% respecto de la producción nacional, las proyecciones indicaban
se situaría en 1,9%.
Fuente: Banco de Guatemala
-
1,000.0
2,000.0
3,000.0
4,000.0
5,000.0
6,000.0
7,000.0
8,000.0
9,000.0
Enero
Junio
Noviembre
Abril
Sep
embre
Febrero
Julio
Diciembre
Mayo
Octubre
Marzo
Agosto
Enero
Junio
Noviembre
Abril
Sep
embre
Febrero
Julio
Diciembre
Mayo
Octubre
Marzo
Agosto
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*
2008-2015a/
-Enmillonesdequetzales-
EGRESOS
INGRESOS
a/Datosanoviembrede2017*Preliminar
Fuente:Banguat
DEFÍCITFISCAL
0.0#
10,000.0#
20,000.0#
30,000.0#
40,000.0#
50,000.0#
60,000.0#
70,000.0#
2008# 2009# 2010# 2011# 2012# 2013# 2014# 2015# 2016# 2017*#
2008$%$2017a/$
%$En$millones$de$quetzales$%$
GASTOS$TOTAL$
INGRESOS$TOTAL$
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
15
3.2.2 DEUDA PÚBLICA
3.2.2.1 DEUDA PÚBLICA EXTERNA
La Deuda Pública Externa contempla básicamente desde 2004 los rubros del Gobierno Central y
del Resto del Sector Público. Para noviembre de 2017 el Sector Púbico tenía una deuda por
US$8,233.9 millones, de los cuales el 99.5% corresponden al Gobierno Central. Otro aspecto en el
comportamiento de la deuda pública externa es que de noviembre de 2016 a noviembre de 2017
aumentó un 2.7%.
3.2.2.2 DEUDA PÚBLICA INTERNA
La deuda interna, es la que se adquiere con acreedores residentes en el país. La Deuda Pública
Interna acumulada al mes de noviembre de 2017, presenta un saldo de Q71,938.4 millones.
-
10,000.0
20,000.0
30,000.0
40,000.0
50,000.0
60,000.0
70,000.0
80,000.0
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
Febrero
Mayo
Ago
sto
Noviembre
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 2013* 2014 2015 2016 2017*
SALDODELADEUDAINTERNA2000-2017*
-Enmillonesdequetzales-
*Anoviembre2017
Fuente:BancodeGuatemala
-1,000.02,000.03,000.04,000.05,000.06,000.07,000.08,000.09,000.010,000.0
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
ENER
O
MAYO
SEPTIEM
BRE
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012* 2013* 2014 2015 2016 2017*
SALDODELADEUDAPUBLICAEXTERNA2000-2017
-EnmillonesdeUSdólares-
*Preliminaranoviuembrede2017
Fuente:BancodeGuatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
16
4. SECTOR MONETARIO
4.1 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES AGREGADOS MONETARIOS
4.1.1 EMISIÓN MONETARIA
La emisión monetaria, variable que sirve como indicador del seguimiento de la política Monetaria,
Cambiaria y Crediticia, constituye la emisión primaria de dinero y adicionalmente, constituye una
variable que el Banco Central puede controlar directamente. La emisión monetaria al 30 de
diciembre de 2017 alcanzó un nivel de Q39,823.9 millones, superior en Q4,750,1 millones respecto
a diciembre del año anterior. El comportamiento cíclico de esta variable, se debe principalmente a
que a finales de cada año hay factores monetizantes que la presionan derivado de los
requerimientos de la época. Adicionalmente, existen otras presiones principalmente por la de la
demanda interna. Los pronósticos y las expectativas de inflación, aunque moderadamente, han
aumentado para los horizontes de política relevantes.
4.1.2 NUMERARIO EN CIRCULACIÓN
Al 30 de diciembre de 2017 (cifras preliminares) el numerario en circulación (billetes y monedas)
alcanzó una cifra de Q33,594,3 millones monto superior en Q4,197.2 millones al observado con
respecto al saldo de la misma fecha de 2016. Uno de los aspectos a considerar es que durante el
2012 no existieron factores que requirieran la emisión de nuevo numerario como consecuencia
del menor dinamismo de la economía.
20,000.022,000.024,000.026,000.028,000.030,000.032,000.034,000.036,000.038,000.040,000.042,000.0
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Sepembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
EMISIÓNMONETARIAAÑOS2012-2017-Millonesdequetzales-
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fuente:BancodeGuatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
17
4.1.3 BASE MONETARIA
La base monetaria, se constituye en un indicador de suma importancia, puesto que indica, en
cierta medida, el comportamiento de reservas monetarias internacionales. El saldo al 30 de
noviembre de 2017 fue de Q66,340,9 millones, manifestando un repunte en los dos últimos
meses, situación que no se manifestaba desde el 2015 y que podría estar relacionado con el
crecimiento de las reservas monetarias internacionales.
30,000.0
34,000.0
38,000.0
42,000.0
46,000.0
50,000.0
54,000.0
58,000.0
62,000.0
66,000.0
70,000.0
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Sep embre Octubre NoviembreDiciembre
BASEMONETARIAAÑOS2012-2017-Millonesdequetzales-
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fuente:BancodeGuatemala
18,000.0
20,000.0
22,000.0
24,000.0
26,000.0
28,000.0
30,000.0
32,000.0
34,000.0
36,000.0
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Sepembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
NUMERARIOENCIRCULACIÓNAÑOS2012-2017a/-Millonesdequetzales-
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fuente:BancodeGuatemalaa/Adiciembre2017preliminar
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
18
4.1.4 MEDIO CIRCULANTE
Este indicador, que para diciembre de 2017 fue de Q86,427.6 millones, está compuesto por
los medios de pago líquidos necesarios para realizar todo tipo de transacciones en la economía
como billetes, monedas y depósitos monetarios. Su comportamiento en el 2017 ha manifestado
crecimiento con lo misma tendencia de los otros años.
4.1.5 MEDIOS DE PAGO
Por su parte, los medios de pago, un agregado monetario más amplio que incluye al cuasidinero,
muestra un relevante dinamismo, ubicándose actualmente por arriba de su nivel promedio. Para
finales de 2017 este se ubicó en Q 232,050.2 millones.
40,000.0
50,000.0
60,000.0
70,000.0
80,000.0
90,000.0
100,000.0
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Sepem
bre
Octubre
Noviemb
re
Diciemb
re
MEDIOCIRCULANTE(M1)AÑOS2012-2017-Millonesdequetzales-
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fuente:BancodeGuatemala
a/Adiciembrede2017preliminar
120,000.0
140,000.0
160,000.0
180,000.0
200,000.0
220,000.0
240,000.0
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Sepembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
MEDIOSDEPAGOTOTALES(M2)AÑOS2012-2017-Millonesdequetzales-
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fuente:BancodeGuatemala
a/Adiciembrede2017preliminar
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
19
4.1.6 INDICADOR DE PREFERENCIA DE LIQUIDEZ
El indicador mensual de preferencia de liquidez es el factor resultante del numerario dentro del
total de depósitos. Como consecuencia de los resultados durante 2017 de la economía a nivel
mundial y nacional, para diciembre de 2017 dicho factor se encontraba en 16.93% que
comparándolo con el de diciembre del año anterior (15.91%) aumentó manifestando un leve
aumento por la preferencia por la liquidez en la economía.
COMENTARIOS GENERALES
Como se observó en el desarrollo de la parte correspondiente al contexto económico nacional,
dentro de los aspectos más relevantes está el del comportamiento del PIB, aunque con leves
descensos, muy congruente con la estimación de crecimiento para 2017. Sin embargo al ponerlo
en contexto y evaluar el IMAE de acuerdo con el cálculo publicado en noviembre por el Banco de
Guatemala, este se ubicó en 3.% el cual trae una tendencia hacia la baja con respecto a la misma
fecha en el 2016.
En el entorno externo, la recuperación de la actividad económica a nivel mundial continuó
consolidándose durante 2017, aunque en un entorno de riesgos a la baja. Según el FMI, la
economía mundial crecería 3.6% en 2017 y 3.7% en 2018, por arriba de lo registrado en 2016
(3.2%), resultado del mejor desempeño previsto tanto para las economías avanzadas como para
las economías de mercados emergentes y en desarrollo.
En la evaluación del Banco de Guatemala se indica que en las economías avanzadas, las
perspectivas de crecimiento económico son positivas tanto para 2017 (2.2%) como para 2018
(2.0%). Estados Unidos de América crecería 2.2% en 2017 y 2.3% en 2018, resultado de la
recuperación de la inversión y, en menor medida, del aumento del consumo, en un entorno de
elevados niveles de confianza y de condiciones monetarias aún acomodaticias, en línea con el
proceso gradual de normalización de la política monetaria.
12.00%
14.00%
16.00%
18.00%
Enero
Febrer
o
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agost
o
Sepem
bre
Octub
re
Novie
mbre
Diciem
bre
INDICADORMENSUALDEPREFERENCIADELIQUIDEZAÑOS2012-2017*
-Enprocentajes-
2012 2013 2014 2015 2016 2017
*Diciembrede2017preliminarFuente:BancodeGuatemala
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE DE 2017
20
Puntualmente, agrega el informe del Banco de Guatemala, El PIB de Centroamérica crecería 3.6%
en 2017 y 3.4% en 2018, apoyado en 2017, por el comportamiento positivo de la demanda
interna, particularmente, del consumo privado, debido al dinamismo de las remesas familiares en
los países que integran el Triángulo Norte (El Salvador, Guatemala y Honduras) y de las mejores
perspectivas del comercio exterior, ante el fortalecimiento de la actividad económica en Estados
Unidos de América.
En el entorno interno se considera de acuerdo a las estimaciones del Banco Central, que la
economía crecería 2.8% en 2017, principalmente por la evolución de la demanda interna, a pesar
de la moderación del consumo privado; en tanto que, por el lado de la oferta, la mayoría de
actividades económicas registrarían tasas de variación positivas, aunque, en algunos casos,
inferiores a las del año previo. Para 2018, se estima que la actividad económica crecería en un
rango entre 3.0% y 3.8%, debido, principalmente, a la recuperación de la demanda interna y a un
entorno internacional que favorecería un aumento en la demanda externa.