1 Acciones de Bolsa

Ahorro-Inversin: Acciones de Bolsa 1

Acciones de Bolsa ndice a desarrollar en cada producto

1-) Definicin del producto.2-)Operativa.3-)Riesgos.4-)Rentabilidad.5-)Modalidades. 6-)Comercializadores/Mediadores. Dnde se compra y se vende.7-)Comisiones.8-)Recomendaciones.9-)Fiscalidad.10-)Organismo supervisor (CNMV)

Acciones burstiles

1.Definicin

Son partes alcuotas del Capital Social. Otorgan dos tipos dederechos: el econmico y el poltico. Sus propietarios tienen derechoa participar en los dividendos del ejercicio, incluso a obtener unacuota si la sociedad se liquida.

Dan derecho a voto, a asistir a las juntas de accionistas o a suscribiracciones de nueva emisin de manera preferente. Suelen estarrepresentadas en anotaciones en cuenta.

2.Operativa

El mercado en el que se negocian depender de si la sociedad emisora cotiza en Bolsa o no. La Bolsa es un mercado secundario, es decir, en ella cotizan valores que ya fueron emitidos con anterioridad en una oferta pblica o privada.

En este mercado concurren tanto las sociedades que demandan fortalecer su capital como las personas interesadas en comprar sus acciones para conseguir un rendimiento econmico que se produce con los dividendos obtenidos o con la diferencia entre el precio de compra y el de venta de la accin. El horario de negociacin en el mercado abierto va desde las 9:00 hasta las 17:30.Las acciones de una misma sociedad tienen un nico precio en las diferentes Bolsas espaolas.

Educacin financiera ADICAE


2.1 Cmo comprar y vender

Para comprar y vender acciones tendremos que abrir una cuenta de valores donde las depositaremosposteriormente y se irn registrando todas las operaciones que se vayan produciendo. A menudo las acciones se representan por anotaciones en cuentas, por lo que el depsito de las mismas en la entidad sera ms que discutible.

Para comprar acciones bastara con dar la orden a nuestro intermediario, ya sea una entidad financiera o un broker. Es recomendable que las ordenes que se den a los intermediarios sean claraspara que no se genere confusin respecto aspecto como el precio mximo/mnimo que se est dispuesto a aceptar en un periodo.

2.1.2rdenes de compra y de venta

Una orden es el mandato que el accionista le da al intermediario con el que opera para que ste ejecute la compra o la venta, en ste caso de acciones.

Antes de dar una orden ya se ha escogido el producto en el que se quiere invertir, se ha elegido a un intermediario con el cual se operar y se ha abierto una cuenta de valores.

El SIBE (Sistema de Interconexin Burstil Espaol) es una plataforma en laque se negocian acciones y otros productos. Permite conectar en tiempo real con las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. Da la posibilidad dedar tres tipos de rdenes, aunque estn pensadas ms para inversores profesionales que para minoristas:

-rdenes limitadas: En ellas el inversor establece un precio mximo por el que est dispuesto a comprar una determinada accin o un precio mnimo si lo que quiere es vender.

Por ejemplo, podemos dar una orden limitada de compra para una accin quefijamos en 10/accin, esto significa que slo se ejecutara la orden si el precio de la misma no fuera superior a 10.

Si la cotizacin de la accin no rebasa el lmite fijado en la orden de compra se ejecutar en ese mismo momento.

Es una buena opcin para los inversores que no tienen prisa por comprar un valor y prefieren esperar para hacerlo al mejor precio posible.

En el caso de las ventas la orden se ejecutar siempre y cuando la oferta recibida supere el precio que hemos fijado como mnimo.



Estas rdenes pueden ejecutarse de manera parcial, es decir si solicitamos 200 acciones a 10 y slohay un inversor dispuesto a vender las suyas (50) a un precio inferior a 10, se ejecutara la orden de compra de esas 50 acciones.

-rdenes de mercado: En esta rden no se pone lmite al precio, ni por lo alto ni por lo bajo. Pueden ejecutarse parcialmente. Inicialmente, la orden se ejecutar contra la mejor orden del lado contrario.El gran riesgo de esta modalidad de orden es que el inversor no controla el precio de ejecucin. Normalmente suelen ejecutarse inmediatamente.

No son convenientes para los inversores que buscan obtener el mayor beneficio.

Por ejemplo, si queremos vender 200 acciones y damos la orden de mercado nos puede ocurrir que la mejor oferta sea de un inversor que est dispuesto a comprar 50 de nuestras acciones a 15/accin. Como esa oferta no cubre la totalidad de nuestras acciones tendramos que aceptar peores precios por las 150 acciones restantes.

-rdenes por lo mejor: Se diferencia de la orden de mercado en que nopuede ejecutarse a varios precios. No se fija ningn precio y las accionesse negocian al mejor precio que se ofrece desde la otra parte.

Es decir, si quiero vender 200 acciones y la mejor oferta que recibo esde 12 por 50 acciones, las vender por ese precio y tendr que esperar aque lleguen ofertas por el mismo precio por las 150 acciones que mequedan.

-rdenes Stop loss: Se indica un precio a partir del cual se ejecutar nuestra rden. La misma se transmitir al mercado cuando se alcance el precio indicado.

-rdenes Stop lmite: Combina aspectos de las rdenes stop y de las limitadas. Cuando se alcanza el precio del stop la rden se convierte en limitada para comprar/vender al precio indicado. Se establece tanto el precio stop como el precio al que se quiere lanzar una rden.

-rdenes Stop creciente: En lugar de marcar un precio de venta se fija un porcentaje de prdidas quese est dispuesto a asumir. Sirve como proteccin para no tener prdidas ms elevadas.

-rdenes con volumen oculto: Slo estn disponibles para ttulos del SIBE. Su objetivo es que el mercado no sepa el numero de ttulos que queremos vender o comprar.En el momento en el que se presenta la rden se tiene que decidir el volumen de ttulos que se dejanvisibles (mnimo 250), estos formarn un primer bloque y el resto permanecer oculto.

Tenemos que ser conscientes de que si operamos fuera de esta plataforma dando las rdenes directamente a nuestro intermediario, la orden no se ejecutar instantneamente, ya que la entidad tendr que comunicarla al corredor y el corredor al mercado para que sea ejecutada.



2.2Canales de transmisin de rdenes

-Presencialmente: El pequeo inversor puede acudir a la oficina de su intermediario y firma un documento donde se reflejan las condiciones de la orden. La entidad guardar ese documento durante 5 aos.-Por telfono o Internet: El intermediario tendr que dotar ciertos sistemas que permitan verificar la autenticidad de la orden telefnica, grabar la comunicacin y conservarla durante 5 aos. Utilizando Internet se reducen comisiones, la entidad tendr que dotar de seguridad el canal.

2.3Operaciones especiales( Split/Contrasplit, Ampliacin y reduccin de capital)

A lo largo de nuestra inversin pueden darse acontecimientos que pueden afectarnos.

2.3.1 Split y Contrasplit

-Split: Mediante ste trmino se conoce a la divisin de acciones. Se establece la relacin entre acciones nuevas y viejas y se divide el valor nominal de las antiguas, despus ser necesario multiplicar por dicha relacin las antiguas acciones puestas en circulacin. Lo que se pretende con esta operacin es dotar de liquidez las acciones de la compaa aumentando su numero y reduciendo su valor nominal. Al cotizar ms bajo se facilita la entrada de nuevos accionistas.

-Contrasplit: Como su nombre indica es la operacin inversa a la divisin de accin. Consiste en agrupar acciones con el objetivo de aumentar su valor nominal y se reduce el numero de ttulos en circulacin. En un contrasplit 1X5 el precio de la accin se multiplicara por 5 y el numero de acciones sera 5 veces inferior al anterior. Con esta medida algunas sociedades pueden maquillar sus cotizaciones que de no llevar a cabo esta operacin cotizaran a pocos cntimos.

2.3.2.Ampliacin y reduccin de capital

-Ampliacin de capital: La sociedad realiza esta operacin cuando necesita financiacin, que obtiene aumentando susfondos propios. Puede hacerlo aumentando el precio de las acciones que ya estn puestas en circulacin o emitiendoacciones nuevas. Las nuevas acciones podrn llevar prima de emisin o ser emitidas a la par. La ampliacin podrarealizarse con cargo a reservas, mediante acciones liberadas.Tambin existen aportaciones de capital que se realizan con aportaciones no dinerarias, en ese caso en la Junta deberfacilitarse un informe sobre las personas que que aportan y sobre los objetos aportados.

-Reduccin de capital: Es la operacin inversa a la ampliacin de capital. Se reduce el capital social de la empresadisminuyendo la cotizacin de las acciones en circulacin o reduciendo el numero de acciones de la compaa, en estecaso la empresa tendra que comprarlas. Tambin puede lograrse devolviendo aportaciones a los accionistas operdonando los dividendos pasivos, tambin se incrementar la reserva legal, debido a que el capital social ser menor.

2.3.3Fusin/Absorcin

En este proceso dos compaas anan fuerzas y se integran en una sola. Normalmente las fusiones se producen porabsorcin, es decir una de las compaas ejerce mayor poder que el resto y tiene primaca.Las operaciones de fusin tienen que incluirse en el orden del da de las juntas de accionistas y ser aprobadas. Para ello se facilita a los accionistas unapropuesta de fusin. El accionista puede votar en contra, pero si la propuesta es aprobada tendr que acatar la decisin y pasar a ser accionista de la nueva empresa.

3.Riesgos

Como cualquier tipo de inversin, y ms si es de renta variable, invertir en Bolsa tambin conlleva ciertos riesgos.

Debemos de ser conscientes que cualquier aspecto demogrfico, social o poltico puede influir en la evolucin de las acciones de una compaa. Cualquier informe de un organismo internacional que hable sobre estos factores puede afectar a nuestra inversin (prima de riesgo, tasa de desempleo, posibilidad de rescate, etc).



Si finalmente decide invertir en Bolsa debe saber que sus ahorros pueden verse mermados. Podra perder dinero o tenerlo retenido hasta que el precio de sus acciones se equiparase o superase el precio al que usted las compr (ese perodo podra ser de aos). Ya que de no hacerlo as podra cosechar prdidas importantes, que no estaran cubiertas por ningn Fondo de Garanta.

Si la sociedad entrara en concurso de acreedores los accionistas estaran en el ltimo lugar en el orden de prelacin del mismo.

4.Rentabilidad

Como ya hemos dicho, las acciones dan el derecho econmico de participar en los beneficios de la sociedad mediante el cobro de un dividendo, pero adems la rentabilidad podra verse incrementadaa la hora de vender nuestros valores.

Todo depender del precio al que las compramos y el precio al que las vendemos. La mayora de inversores no entran en el accionariado de una sociedad para cobrar dividendos, esperan que la cotizacin de la accin se dispare para vender sus acciones y obtener una importante plusvala. La rentabilidad de la operacin vendr determinada por una sencilla ecuacin:

Tasa derendimiento=Rendimiento por dividendo+Rendimiento por plusvala

En el siguiente grfico podemos apreciar la evolucin del Ibex 35 durante el periodo 1996-2013, podemos ver como durante ese tiempo ha sufrido importantes altibajos, la Bolsa no es un mercado fcil nunca, pero menos en los tiempos que corren donde la inestabilidad econmica y la incertidumbre estn a la orden del da:



5.Modalidades

-Acciones ordinarias: Dan derecho al accionista a obtener la parte proporcional del dividendo y a tener voz y voto en las Juntas generales de accionistas, tanto ordinarias como extraordinarias.

Tienen acceso a cierta informacin, pueden ver el acta de las juntas y pueden acceder a documentos financieros de la sociedad. Si la empresa entrara en concurso de acreedores los accionistas ordinarios seran los ltimos en el orden de prelacin.

5.1 Acciones sin pleno poder poltico

-Acciones preferentes: Son las mal llamadas participaciones preferentes. No otorgan poder poltico total a sus titulares, es decir, estos no pueden acudir a las juntas de accionistas ordinarias, tan slo tienen derecho a asistir a las juntas extraordinarias.

Son acciones de voto limitado. A cambio reciben un dividendo ms alto que el de las acciones ordinarias. Durante el primer ao suelen comportarse como un producto de renta fija, despus pasana depender del Euribor, por ello se dice que son un producto hbrido. Su vencimiento es perpetuo.

Este producto se ha comercializado obviando su principal riesgo, no debe ser ofrecido a pequeos ahorradores que no cumplan un determinado perfil. Se han colocado como de plazos fijos se tratara, su principal riesgo es que si la empresa emisora no obtienebeneficios no reparte el dividendo entre los preferentistas.

Han sido un producto muy conveniente para la Banca, ya que incrementa el Capital Social y no da poder poltico a sus titulares, as se evita que los pequeos accionistas tengan un poder latente.El Capital social de la empresa podra estar compuesto de hasta el 50% en acciones sin derecho poltico.

-Acciones saving: Guardan una gran similitud con las acciones preferentes, puesto que no tienen poder poltico, sus titulares no pueden asistir ni a las juntas ordinarias de accionistas ni a las extraordinarias.

Si la empresa entrara en concurso de acreedores ste tipo de accionistas estara por delante que los accionistas ordinarios y los preferentistas. El dividendo que reciben es menor.Si un ao no se cobra el dividendo porque la compaa no tiene beneficios quedar pendiente y se podr cobrar dentro de los dos aos siguientes.

5.2 Acciones convertibles

-Acciones convertibles: Son acciones que pueden convertirse en bonos, aunque lo ms habitual es que la conversin se realice a la inversa. Son ms comunes lo bonos convertibles, cuando llega su vencimiento se convierten en acciones de una determinada empresa.



5.3 Cobro del dividendo en acciones (scrip dividend)

-Acciones liberadas: La sociedad emite acciones que no tienen que ser pagadas por el accionista, ya que puede ser una forma del pago del dividendo. Esto ocurre en el scrip dividend, el beneficio se da en acciones y no en efectivo. En realidad se pagan con cargo a beneficios.

5.4 Acciones resultantes de una ampliacin de capital

-Acciones con prima: Hay acciones que se emiten con un sobreprecio, una prima de emisin cuyo importe pasa a formar parte de las reservas de la sociedad. Con ello se pretende equilibrar la balanzaentre los nuevos accionistas y los antiguos.

Ante una ampliacin de capital los nuevos accionistas se aprovecharan de las reservas constituidas hasta entonces, por ello deben hacer una aportacin a las mismas. En las acciones con prima no se aplica el derecho de suscripcin preferente de los antiguos accionistas, ya que eso slo ocurre cuando se trata de acciones emitidas a la par.

-Acciones sin prima: Son acciones emitidas sin prima de emisin. Los nuevos accionistas entran en el accionariado de la sociedad sin realizar una aportacin a la reserva de la sociedad(pagar la prima de emisin). Entran en igualdad de condiciones que los antiguos accionistas, lo que supone una gran ventaja.

La emisin podr ser : -Bajo la par: Cuando el precio de emisin es menor al nominal de los ttulos de la sociedad. -A la par: Cuando el precio de emisin coincide con el valor nominal de los ttulos de la

cotizacin. -Sobre la par: Cuando el precio de emisin de las nuevas acciones supera al valor nominal de estas.

Las ampliaciones de capital suelen hacerse por diferentes motivos entre ellos los que se detallan en el grfico:



Clases de reduccin de capital:

6.Comercializadores

Para operar en Bolsa tambin tendremos que escoger al intermediario con el que queremos operar. Las entidades financieras pueden custodiar los valores o incluso intermediar y transmitir las ordenesa los miembros del mercado, pero no pueden realizar las operaciones directamente.

Ser necesario abrir una cuenta de valores en la que se irn registrando todas las operaciones que vayamos realizando. Eso sera lo bsico para poder empezar a operar en Bolsa, aunque algunos usuarios podran estar interesados en contratar un servicio de asesoramiento financiero ofrecido por entidades y por empresas especializadas.

6.1Diferencias entre asesor comercial y gestor comercial.

-El asesor comercial debe informar sobre sus honorarios, el gestor comercial no, ya que dependen de una entidad financiera.-El agente solo trabaja para una entidad, el asesor puede trabajar con varias firmas de manera simultanea.-El asesor no puede estar vinculado a un producto en concreto ni a una entidad. De esa manera garantiza su independencia.

-El gestor informa al usuario sobre productos de la entidad, el asesor debe aconsejarle sobre la estrategia a seguir.

Ahora que ya conocemos la informacin necesaria sobre los asesores financieros vamos a centrarnos en el servicio de asesoramiento financiero que ofrecen las entidades.

Los agentes que trabajan en los servicios de asesoramiento financiero de las entidades recomiendan productos y estrategias que suponen importantes comisiones. Parece que primen sus intereses a los de los consumidores. Suelen recomendar una mayor diversificacin y su consejo implica ms comisiones.



6.2. Los asesores financieros

El papel del asesor financiero debe cumplir una serie de requisitos. Un asesor financiero es un profesional que ayuda a descubrir las necesidades financieras a los consumidores que solicitan sus servicios. Un buen asesor financiero debera analizar el perfil del inversor y aconsejarle productos que pueda entender y que resulten los ms adecuados, teniendo en cuenta la edad del usuario, su situacin familiar y su patrimonio Tambin deber defender los intereses del usuario como si fueran los suyos.

Deber ser independiente, actuar de intermediario entre el usuario y el banco y ofrecer productos de varias empresas, no de una sola. En la prctica hay asesores que no son ni tan independientes ni objetivos. En ocasiones reciben

comisiones por vender productos de determinadas empresas, por ello el consumidor debe desconfiarde los productos que le ofrecen, analizarlos y evaluar si le convienen. Es vital que los usuarios reciban una mejor educacin financiera.Entre ambas partes debe existir un grado de confianza, sin olvidar los derechos y obligaciones de cada uno.

6.2.3 Funciones y prevencin

El asesor no debe limitarse a la venta de productos, tendr que aconsejar al usuario en aspectos fiscales y patrimoniales y disear una estrategia de inversin a largo plazo.

Para asegurarse de que el producto es conveniente para el consumidor, el asesor deber realizarle una serie de pruebas para asegurarse de ello. Lo idneo sera que el asesor cobrase, exclusivamente,por los servicios prestados al consumidor y no por las primas y comisiones provenientes de la ventade determinados productos (la ley lo permite). Su transparencia est supervisada y controlada por la CNMV, peridicamente deben realizar un informe de supervisin (los asesores) El consumidor debe ser cauteloso y consultar el listado anteriormente mencionado para comprobar la fiabilidad de su asesor financiero. Se han dado casos de asesores falsos que, teniendo acceso a informacin financiera y sobre el patrimonio de los consumidores pueden causar importantes agravios.

Hay que evaluar las opciones y no decir que s al primer asesor que nos llame, es recomendable no facilitar datos financieros en la presentacin con el asesor y poner a prueba al asesor, es decir, ver si nos explica los riesgos de cada producto, no solo las ventajas y si lo que nos ofrece se adapta a nuestras necesidades. Para garantizar una mayor seguridad se deben pedir los comprobantes de las transacciones, estados de cuentas y contratos, no habr que pagar nunca en efectivo.

En sta actividad existe un alto grado de intrusismo, cada poco tiempo se destapan casos de piratas que operan sin estar capacitadas para ello.

A los asesores financieros hay que exigirles formacin y experiencia, as lo dice el decreto 217/2.008. La legislacin da ms importancia a la experiencia que a la formacin, ya que hay que



acreditar 3 aos de experiencia, ya que es necesario demostrar 3 aos de actividad en el sector financiero. En Espaa no se exige ningn titulo universitario (aunque se valora) para desarrollar la actividad del asesoramiento financieros. Es cierto que existen certificaciones.

6.3 Entidades que pueden ofrecer asesoramiento

-Las sociedades gestoras: Pueden asesorar sobre inversiones,asesorar a empresas sobre su estructura de capital, su estrategiaindustrial. Pueden realizar la gestin de la cartera y darasesoramiento financiero.-Las entidades de crdito. Aunque no son empresas de serviciosde inversin, pero pueden realizar asesoramiento, aunque lo quehacen es promocionar sus productos-Las agencias de valores (operan por cuenta ajena): Solo puedenoperar por cuenta ajena. Tienen prohibida la colocacin deinstrumentos financieros, aunque pueden facilitar asesoramientofinanciero.

-Las sociedades de valores (operan por cuenta ajena y propia): Pueden realizar todos los servicios de inversin y servicios auxiliares. Pueden ofrecer asesoramiento financiero.-EAFI: Son personas jurdicas o fsicas cuya actividad se limita al asesoramiento de inversiones y productos.

Si alguna persona o empresa ofrece asesoramiento financiero sin estar registrada en la CNMV ni regulada por el Banco de Espaa tendr que cesar en su actividad, en caso contrario podr ser sancionada hasta con 500.000 euros.6.3.1 Las EAFI

En Espaa los servicios de asesoramiento financiero los ofrecen las EAFI (Empresas de Asesoramiento Financiero). Normalmente se confunde a los asesores comerciales con asesores financieros. Los primeros lo que pretenden es que contratemos productos de la entidad bancaria, que muchas veces no son los mejores ni tienen en cuenta nuestro perfil de inversor.

EAFI: Dicha denominacin la otorga la CNMV a las empresas cuya actividad es, exclusivamente, el asesoramiento financiero. Se distinguen de los bancos porque no gestionan ni distribuyen productos.

Hay que distinguir entre asesores y vendedores. Dichas empresas autorizadas aparecen en un listado de ese organismo controlador.

Segn la CNMV, el servicio de asesoramiento consiste en la prestacin de recomendaciones personalizadas a un cliente, sea a peticin de ste o por iniciativa de la empresa, con respecto a una o ms operaciones relativas a instrumentos financieros.

Este servicio de inversin puede ser prestado por las sociedades y agencias de valores las sociedades gestoras de carteras, las sociedades gestoras de instituciones de inversin colectiva y las entidades de crdito. Siempre que dispongan todas ellas de autorizacin para ello conforme a su programa deactividades. Las personas fsicas o jurdicas inscritas en el registro de EAFI (Empresas de Asesoramiento Financiero) tambin prestan el servicio de asesoramiento en materia de inversin, siendo ste el nico servicio de inversin que estn autorizadas a prestar.

Lo ms llamativo es que una EAFI puede ser una persona jurdica (una empresa) o fsica (un solo asesor financiero.



7.Comisiones

Para operar con valores (acciones, bonos, etc) es imprescindible abrir una cuenta de valores. Habr que firmar un contrato de custodia y administracin de valores con una entidad financiera. Mediantesta cuenta se podrn realizar compras, ventas de acciones, cobros de dividendos, etc). Las ordenes de compra, venta, traspaso, etc, quedarn registradas en ella.

La cuenta de valores va asociada a una cuenta corriente o de ahorro, que ser de donde se extraigan los fondos para afrontar operar con acciones (compra).Por norma general, es una cuenta que no genera comisin alguna si no se utiliza, pero cuando se realice la primera compra de valores empezar a generarse una comisin por administracin y custodia de los valores depositados.

La entidad tendr que mandar al pequeo ahorrador informacin peridica sobre su cuenta de valores. El dineroresultante del cobro de dividendos y de venta de acciones ir a parar a la cuenta ordinaria del ahorrador, las comisiones tambin se cargarn en dicha cuenta. De sta manera el banco cobrar comisin por la custodia y administracin de los valores y por la administracin y mantenimiento de la cuenta corriente o de ahorro.

El contrato de custodia y administracin de valores suele obligar a la entidad a:

-Informar al consumidor sobre los riesgos que tiene operar con acciones/valores y comprobar si entiende las caractersticas del producto y ste se adapta a su experiencia en productos de ahorro-inversin. Tendr que recoger toda la informacin necesaria, deber entregar al consumidor la informacin precontractual MiFID.

-Guardar y custodiar los valores, la entidad slo podr utilizarlos en beneficio de su cliente. Las operaciones anunciadas por la entidad emisora que requieran la conformidad del ahorrador (derechos de suscripcin, ampliaciones de capital, etc) tendrn que ser comunicadas por la entidad financiera por escrito. La entidad dar un plazo para que el consumidor responda, tendr que atender a su mandato. En el caso de que la contestacin se reciba fuera de plazo o de no recibirla, setomar la decisin ms conveniente para el cliente.

En estos casos el pequeo ahorrador deber estar alerta y escoger la opcin ms sensata. El banco no debe elegir por nosotros. A todas luces, el criterio comercial del banco distar muchodel nuestro. No deje que decidan por usted. Esto tiene que ver con el perfil de ahorrador del consumidor, si no se est acostumbrado a realizar operaciones con acciones o bonos es mejor no contratar estos productos, ya que puede haber sorpresas desagradables.

Esta decisin en la prctica debe depender del consumidor, aunque la teora dice que la entidad tendra que advertirle de los riesgos de las operaciones y cumplir la MiFID estrictamente, en numerosas ocasiones hemos podido comprobar que no se acta de ese modo.



-La entidad tiene que actuar con honestidad, imparcialidad y profesionalidad-Si el consumidor solicita que se le restituyan los valores la entidad tendr que hacerlo.-La administracin de los valores (cobro de intereses, dividendos, primas, desembolsos, etc).-Remitir al consumidor las liquidaciones de las operaciones por correo (o por otro medio , si as se acuerda). Cada vez que se realice una operacin se mandar un extracto. Si no se realiza ninguna operacin se enviar un extracto anual para informar del estado de la cuenta.

7.1Ejemplo de comisiones en una cuenta de valores. Conceptos

*Hemos tomado como ejemplo las comisiones especficas que aplica una entidad:

Comisiones por operaciones de depsito, registro y administracin de valoresCustodia y administracin de valores 0,50% sobre la media de los saldos diarios.

Mnimo mensual: 0,75Traspaso de valores 30,00 Cobro de dividendos 0,20% sobre el valor efectivo.

Mnimo: 0,90Cobro de primas de asistencia a Juntas

Generales0,20% sobre el valor efectivo.

Mnimo: 0,60Cobro de fondos por reducciones de capital y

otros reembolsos0,50% sobre el valor efectivo.

Mnimo: 3,01 -Custodia y administracin de valores: Comisin que cobra la entidad por administrar la cartera del cliente (cobro de dividendos, suscripciones, operaciones de compra y de venta).

-Traspaso de valores: Comisin que se cobra por traspasar los valores a otro entidad distinta de la depositaria. En ocasiones las entidades de destino ofrecen bonificaciones que pueden compensar esta comisin.

-Cobro de dividendos: Cuando la sociedad reparta su dividendo la entidad se quedar con una comisin correspondiente a realizar el apunte del cobro del dividendo.

-Cobro de primas de asistencia a Juntas Generales: Las sociedades pueden pagar una prima a losaccionistas que acuden a sus juntas premiar su asistencia. Las entidades cobran comisin por apuntarlo en la cuenta de valores.

-Cobro de fondos por reducciones de capital y otros reembolsos: Las entidades tambin cobran una comisin cuando se reduce el capital. Cuando esto ocurre las sociedades compran las acciones de los accionistas y las amortizan, tambin pueden disminuir su valor devolviendo a estos una parte del nominal.



Comisiones por operaciones de intermediacin en Mercados de ValoresCompra-venta de ttulos en oficina 0,50% sobre el valor efectivo.

Mnimo: 5Compra-venta de ttulos por banca

electrnica o telefnica0,35% sobre el valor efectivo.

Mnimo: 5Compra-venta de los derechos de suscripcin

en oficina 0,50%

Compra-venta de los derechos de suscripcinpor banca electrnica o telefnica 0,35%

Comisin por corretaje en oficina 0,05% sobre el valor efectivo.Mnimo: 0,60

Comisin por corretaje en banca electrnica 0,01% sobre el valor efectivo.Mnimo: 0,60

Comisin por corretaje en banca telefnica 0,05% sobre el valor efectivo.Mnimo: 0,60

Modificacin de rdenes en oficina (antes deque se hayan ejecutado)

1,80

Modificacin de rdenes por bancaelectrnica o telefnica (antes de que se hayan

ejecutado)0

Anulacin de rdenes en oficina (antes de quese hayan ejecutado) 1,80

Anulacin de rdenes por banca electrnica otelefnica (antes de que se hayan ejecutado) 0

-Comisin por compra-venta de ttulos: Cada vez que realicemos una de estas operaciones la entidad se asegura un porcentaje del valor efectivo y se asegura un mnimo. Su coste ser menor si somos nosotros mismos los que ordenamos la operacin a travs de Internet.

-Comisin por corretaje: Es la comisin que se lleva el corredor de Bolsa por su papel de intermediacin.-Comisin por modificacin de rdenes: Una vez que damos una orden cabe la posibilidad de modificarla si todava no se ha ejecutado. Con las tarifas que hemos tomado no asumiramos ningncoste si lo notificramos por Internet o telfono, algo que se est poniendo de moda entre todos los intermediarios.

-Comisin por anulacin de ordenes: Las ordenes podrn anularse siempre y cuando no se hayan ejecutado.



Comisiones aplicadas a valores negociables en Mercados ExtranjerosIntermediacin en valores de renta variable 0,50% sobre el valor efectivo.

Mnimo: 30Cobro de dividendos 0,25% sobre el valor efectivo.

Mnimo: 1,50Reducciones de capital y otros reembolsos 0,1% sobre el valor efectivo.

Mnimo: 1,50Suscripcin de valores 0,25% sobre el valor efectivo.

Mnimo: 1,50Custodia y administracin de valores de renta

variable0,50% sobre la media de los saldos efectivos

diarios.Mnimo: 6 (comisin semestral)

Comisin de custodia de valores en Mercados espaolesBanco Santander

Ibercaja Banco Pastor

Banco Popular

Banesto La Caixa Bankinter Sabadell BBVA Unicaja Kutxa bank Media

0,40%Mnimo

6

4%Mnimo

6

2%Mnimo

5

En la web en blanco

0,35%Mnimo

1,8

0,35% Mnimo

5

0,40%Mnimo

4

0,33%Mnimo

3,5

4%Mnimo

4,51

0,15%Mnimo

0,60

Error en lapgina

1,33%Mnimo

4,04

Comisin de custodia de valores en Mercados espaoles (entidades rescatadas)Liberbank Caja3 CAM Novagalicia Banco Catalunya Caixa Bankia Banco Mare nostrum Media

0,80%Mnimo

8

0,50%Mnimo

30

0,80%Mnimo

8

0,30%Mnimo

3,01

0,35%Mnimo

4

0,40%Mnimo

4,5

0,30%Mnimo

6

0,49%Mnimo

9,07

*Custodia de valores nacionales.*Se trata de una comisin semestral.

Adems tendr que pagar un canon por operacin que marcar la Bolsa en la que se realice la misma.7.2CnonesA los costes por intermediacin y la comisin de la cuenta de valores tambin habr que aadirle:

-Cnones de contratacin de la Bolsa: En concepto de corretajes y gastos cobrados por la Bolsa.

-Cnones de liquidacin de Iberclear: En concepto de la compensacin y liquidacin de los valores en funcin del efectivo de la operacin. Suele oscilar entre 0,04 y 1.



8.Recomendaciones

Si decidimos invertir en Bolsa tenemos que ser responsables y ser conocedores de todos los riesgos que ello conlleva, tenemos que asumir que la inversin final podra ser menor a la inicial, debido a una evolucin negativa en el rendimiento de la accin en la queinvertimos.

Actualmente la bolsa es un mercado convulso, la elevadavolatilidad no acompaa. Hoy en da es un mercado propicio paralos inversores profesionales, pero no para los pequeosahorradores.

Si an as se decide a invertir en Bolsa debe saber, que pese a loque muchos dice no se trata de un juego. Si realizamos un anlisisa fondo del sector en el que queremos invertir y compramosacciones de empresas con un amplio margen de mejora tendremosms probabilidades de recoger beneficios.

Siempre es recomendable empezar con poco dinero, incluso durante un tiempo aconsejamos operar en simulado para hacernos una idea lo ms real posible de lo que supone operar en la Bolsa de valores. Si no soportamos la presin y nos entra el pnico ante los cambios de tendencia que registrael rendimiento de la accin la Bolsa no es un mercado adecuado para nosotros. Recuerde que las acciones son productos de renta variable, de los que se desconoce su rentabilidad final, incluso podra ser negativa. Las prdidas derivadas de su evolucin no estn cubiertas por ningn fondo de garanta.

Adems, si la empresa de la que usted es accionista entrara en concurso de acreedores se seguira el orden de prelacin del mismo, que deja a los accionistas ordinarios en ltimo lugar.

Identifique y tenga siempre en cuenta su perfil de inversor, busque los horizontes y productos que ms se acerquen a l.

Escoja las acciones en las que quiere invertir, examine la situacin de su sector de actividad, los factores que podran afectar a su evolucin. Recuerde que las rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidades futuras.

No intente obtener una alta rentabilidad en un corto plazo si es un inversor conservador, en ese caso opte por elegir valores de compaas estables, que gocen de gran solvencia y perspectiva en el futuro. No invierta una gran cantidad, ya que sus ahorros podran estar retenidos en bolsa durante unperiodo de tiempo amplio, esperando el momento idneo para venderlos y obtener la mayor rentabilidad posible. Por ello es importante ver el histrico de dividendos repartidos por la compaa en la que se invierte. Aunque no cabe duda de que la mayor ganancia que podemos obtener se producir en el momento de la venta de las acciones, tenemos que ser conscientes de que mientras las tengamos en nuestro poder nuestra fuente de rentabilidad ser, exclusivamente, el cobro de dividendos.



8.1Cmo informarse

Siempre es recomendable disponer de medios que nos permitan seguir la evolucin de nuestra inversin en Bolsa e informarnos peridicamente.

Podemos acudir a la oficina de nuestro intermediario financiero, si es una entidad financiera el propio comercial nos podr decir la cotizacin de los valores, ya que los tienen integrados en su sistema operativo, tambin puede haber alguna pantalla en la que aparezca esa informacin. Esto requiere emplear mucho tiempo y no todo el mundo puede hacerlo.

Los pequeos ahorradores que invierten a largo plazo pueden obtener informacin en la prensa econmica, donde se informa sobre las cotizaciones, nmero de acciones emitidas, su valor nominal, los dividendos que se pagan por accin, si ha existido alguna ampliacin de capital, split o contrasplit, etc.

Hay portales especializados en los que se obtiene informacin detallada, incluso disponen de grficos en los que queda reflejada la evolucin de los ttulos.

Otra opcin, quizs la ms recomendable es entrar en las webs de las distintas bolsas espaolas (porejemplo www.bolsademadrid.es) donde tendremos acceso a informacin de primera mano.

8.1.2Distinguir entre informacin y opinin

Durante ltimo ao hemos podido observar como se han publicado artculos en peridicos econmicos que intentaban tentar a los ahorradores a invertir en Bolsa, olvidando los riesgos que conlleva y prometiendo rentabilidades muy atractivas, que no se han cumplido.

Hay que saber distinguir entre la informacin objetiva, que sale de las propias bolsas y que no admite interpretacin, como las cotizaciones de los artculos de opinin escritos sin ningn rigor y con carcter ms comercial que periodstico.

9.Fiscalidad

Las ganancias derivadas de la Bolsa (dividendos y venta de acciones) tendrn que tributar, de la misma manera que lo hacen los intereses de seguros, depsitos bancarios, letras del Tesoro, fondos de inversin o las plusvalas obtenidas por transmisiones patrimoniales.

-Las ganancias hasta 6.000 tributan al 21%.-A partir de 6.000 euros y hasta 24.000 habr que pagar un 25%.-A partir de 24.000 euros se pagar una retencin de 27%.

En el caso de los dividendos debemos saber que los 1.500 primeros euros que tengan dicho concepto estarn exentos de tributacin.



Para ellos se habrn tenido que mantener las acciones en los dos meses anteriores o posteriores al cobro del dividendo.

10.Organismo supervisor (CNMV)Su papel es velar por la transparencia de los mercados, hacer cumplir unas determinadas normas y vigilar la formacin de los precios, fomentar la difusin de la informacin burstil y dar proteccin a los inversores. En resumidas cuentas, dentro de sus funciones est la de regular la Bolsa.Dirige el sistema burstil.Regula la admisin de nuevos valores que posteriormente cotizarn, tambin su salida a Bolsa, incluso puede interrumpir sus cotizaciones.A la vista est que la CNMV no ha cumplido su papel ni eficiente ni eficazmente.


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