1

El Mercado de Carbono y aspectos conexos Daniel Bouille

Desarrollo de Capacidades para el Mecanismo de Desarrollo Limpio (CD4CDM)

2

El mercado de Carbono

3

¿Que es un mercado de carbono?¿Que es un mercado de carbono?

Es el mercado resultante de la venta y Es el mercado resultante de la venta y compra de permisos de emisión y créditos compra de permisos de emisión y créditos por reducción de emisiones a fin de por reducción de emisiones a fin de permitir a los países y empresas cumplir permitir a los países y empresas cumplir sus compromisos de emisión de GEI.sus compromisos de emisión de GEI.

Se trata de un mercado amplio que Se trata de un mercado amplio que incluye los proyectos capaces de generar incluye los proyectos capaces de generar tales créditos.tales créditos.

Es un mercado segmentado. Es un mercado segmentado.

4

Origen del Mercado de Carbono

Acuerdo del Protocolo de Kyoto en el Acuerdo del Protocolo de Kyoto en el que 39 países, en 1997, aceptan reducir que 39 países, en 1997, aceptan reducir sus emisiones en el período 2008/2012 sus emisiones en el período 2008/2012 de acuerdo a los valores mostrados en la de acuerdo a los valores mostrados en la tabla siguiente. Ratificado por 161 tabla siguiente. Ratificado por 161 países, representando el 61,6% de países, representando el 61,6% de Anexo I. Anexo I.

En 2005 todas las Partes debían mostrar En 2005 todas las Partes debían mostrar progresos concretos en sus progresos concretos en sus compromisos.compromisos.

5

Anexo A: Gases y Sectores

Gases:Gases: Carbon Dioxide (COCarbon Dioxide (CO22); Methane (CH); Methane (CH44); N); Nitrous itrous oxide (Noxide (N22O); Hydrofluorocarbons (HFCs); O); Hydrofluorocarbons (HFCs);

Perfluorocarbons (PFCs); Sulphur hexafluoride (SFPerfluorocarbons (PFCs); Sulphur hexafluoride (SF66))

Sectores/Categorias de fuentes:Sectores/Categorias de fuentes:

Energía: Quema de Combustibles y emisiones fugitivas Energía: Quema de Combustibles y emisiones fugitivas de combustiblesde combustibles

Procesos Industriales Procesos Industriales Solventes y otrosSolventes y otros Agricultura, Silvicultura y otros usos del sueloAgricultura, Silvicultura y otros usos del suelo ResiduosResiduos

6

El Protocolo de KiotoEl Protocolo de Kioto

Emisiones en 1990: 14.351.308 (Mton Emisiones en 1990: 14.351.308 (Mton CO2e)CO2e)

Compromiso (-5%): 13.564.317Compromiso (-5%): 13.564.317 Crecimiento esperado (19%): 17.129.345Crecimiento esperado (19%): 17.129.345 Reducciones necesarias: 3.786.492Reducciones necesarias: 3.786.492 USA + Australia: 2.333.116USA + Australia: 2.333.116 Resto: 1.453.373 Resto: 1.453.373

7

Estructura del Mercado de Carbono2005

0,3

1,5

Mercados de Emisiones

UK ETS

ETS322 MtCO2e

Chicago Climate Exchange

6,1 New South Wales Certificates

Transacciones basadas en proyectos

IC y MDL364MtCO2e

6,1

Voluntario + Minorista

4,4Otros

8

Algunos datos del mercado por año cerrado (2005)

Total 2005: 799 Mt COTotal 2005: 799 Mt CO22e, M€ 9.400 (2004: 94 Mt M € 377)e, M€ 9.400 (2004: 94 Mt M € 377)

Union Europea: 362 Mt COUnion Europea: 362 Mt CO22 en M€ 7.200 en M€ 7.200

MDL 397 Mt; JI 28 MtMDL 397 Mt; JI 28 Mt MDL 2: 4 Mt – M€ 50 MDL 2: 4 Mt – M€ 50

China es el principal oferente, más del 70% (HFC-23), China es el principal oferente, más del 70% (HFC-23), seguido por India y Brasil seguido por India y Brasil

Operaciones directas (OTC): 79%Operaciones directas (OTC): 79% Source: Point CarbonSource: Point Carbon

9

Mecanismos y Créditos

Emission Reduction Units (ERUs): Joint Emission Reduction Units (ERUs): Joint Implementation (Art. 6) Implementation (Art. 6) (2008)(2008)

Asigned Amount Units (AAUs): Emission Asigned Amount Units (AAUs): Emission Trading (Art.17) Trading (Art.17) (2008)(2008)

Certified Emission Reductions (CER): CDM Certified Emission Reductions (CER): CDM (Art.12)(Art.12)

Temporary CER (tCER): MDL para secuestroTemporary CER (tCER): MDL para secuestro

Long term CER (lCER): MDL para secuestro Long term CER (lCER): MDL para secuestro (hasta 30 años o(hasta 30 años o 20+20) 20+20)

10

Créditos y Títulos

CERs: Mercados primarios y secundariosCERs: Mercados primarios y secundarios VERs: comprados al proyecto obligan al comprador aunque VERs: comprados al proyecto obligan al comprador aunque

los créditos no puedan verificarse.los créditos no puedan verificarse. Fondos de Carbono: comprando VERs y otros créditos.Fondos de Carbono: comprando VERs y otros créditos. OTC u Operaciones DirectasOTC u Operaciones Directas Intercambio o Mercados de ValoresIntercambio o Mercados de Valores Forward: a una fecha futura y pago contra recepción.Forward: a una fecha futura y pago contra recepción. A futuro: cantidades y titulos estandar que cotizan en los A futuro: cantidades y titulos estandar que cotizan en los

mercados de valores. mercados de valores. ERPA (Emission Reduction Purchese Agreement): Acuerdos ERPA (Emission Reduction Purchese Agreement): Acuerdos

por compras de emisiones.por compras de emisiones.

11

La opinión de Expertos sobre el mercado (Point Carbon)

Suceso del mecanismo: 45% ETS; Suceso del mecanismo: 45% ETS; 22% CDM/JI.22% CDM/JI.

Madurez de los mercados: 10% ETS; Madurez de los mercados: 10% ETS; 7% CDM/JI.7% CDM/JI.

En Febrero 2006 el 20% pensaba En Febrero 2006 el 20% pensaba que el precio había tocado un piso que el precio había tocado un piso en Dic.05.en Dic.05.Condiciones para el ETS

•National Allocation Plan•Penalidades (2005/2007): 40 €/Ton CO2

12

Precios y Riesgos(weighted average prices from Jan. 2004 to April 2005 (weighted average prices from Jan. 2004 to April 2005

in U.S.$ per metric tonne of COin U.S.$ per metric tonne of CO22e)e)

$0.00

$2.00

$4.00

$6.00

$8.00

ER VER CER ERU

13

Precios en el mercado europeo

Fuente: ABN AMRO

14

Determinantes de Precios

Múltiples mecanismos: AAU, EUA, CER, VER, Múltiples mecanismos: AAU, EUA, CER, VER, ERUERU

Garantía de entrega de los CERs registrados.Garantía de entrega de los CERs registrados. Espectativas de desarrollos de precios.Espectativas de desarrollos de precios. Credibilidad del sponsor del proyecto.Credibilidad del sponsor del proyecto. Acceso a financiamiento.Acceso a financiamiento. Beneficios sociales y ambientales locales.Beneficios sociales y ambientales locales. Viabilidad del proyecto y capacidad del Viabilidad del proyecto y capacidad del

vendedor en situación de baja perfomance.vendedor en situación de baja perfomance. Compromiso de reducción: pre- o post-2012Compromiso de reducción: pre- o post-2012 Costo de validación y certificación.Costo de validación y certificación. Apoyo del país huesped o barreras.Apoyo del país huesped o barreras.

15

Riesgos asociados a VERs ConceptoConcepto CategoríaCategoría DetalleDetalle

Riesgos de KyotoRiesgos de Kyoto

Modalidades y Modalidades y regulacionesregulaciones

Relacionadas a 1er. Relacionadas a 1er. PeríodoPeríodo

Registro ProyectoRegistro Proyecto Registrados o no en Registrados o no en EB EB

Registro Anexo IRegistro Anexo I Registro nacionalRegistro nacional

Consulta PúblicaConsulta Pública No aceptaciónNo aceptación

Riesgos de Línea de Riesgos de Línea de BaseBase

Aprobación Aprobación MetodologíaMetodología

Papel del EBPapel del EB

AdicionalidadAdicionalidad Confiable y robustaConfiable y robusta

Riesgo de MercadoRiesgo de Mercado Fluctuación de precios; especulación; Fluctuación de precios; especulación; post-Kyotopost-Kyoto

Riesgo asociado al Riesgo asociado al país huespedpaís huesped

RatificaciónRatificación Cumplimiento de Cumplimiento de compromisoscompromisos

No autorizaciónNo autorización Propiedad sobre Propiedad sobre CréditosCréditos

16

Impactos del mercado de carbono sobre los proyectos

Tecnología Tecnología Costo de la InversiónCosto de la Inversión Estructura de costos e ingresos del proyectoEstructura de costos e ingresos del proyecto Período de crédito definidoPeríodo de crédito definido Precios de los Derechos de EmisiónPrecios de los Derechos de Emisión Potencial de calentamiento de los gases Potencial de calentamiento de los gases

evitadosevitados Intensidad de carbono del combustible Intensidad de carbono del combustible

desplazadodesplazado ......

17

Barreras al desarrollo del mercado

LA IMPORTANCIADEL

FINANCIAMIENTO

Inversión elevada Período de Crédito inferior a vida útilRiesgo de proyectos: Regulatorios, tarifas, mercado.Falta de cultura del sector financieroAusencia de esquemas de cobertura de riesgoEn proyecto de pequeña escala:

Costos de transacción Pequeños para el mercado Internacional de capitales Falta de experiencia en gestores locales Enfoque diferente

18

Barreras relevantes para la viabilidad del proyecto

Estado insuficiente de preparación del Estado insuficiente de preparación del proyectoproyecto

Debilidad de la Línea de BaseDebilidad de la Línea de Base Debilidad de adicionalidad y monitoreoDebilidad de adicionalidad y monitoreo Incoherencia con salvaguardas sociales y Incoherencia con salvaguardas sociales y

ambientales del país anfitrión o ambientales del país anfitrión o internacionalesinternacionales

No consistencia con políticas públicas del No consistencia con políticas públicas del país huéspedpaís huésped

19

El Mecanismo de Desarrollo Limpio en LAC

20

Algunos datos de la Junta Ejecutiva1/9/2006

ProyectosProyectos CERs CERs anualesanuales

CERs al CERs al 20122012

Presentados Presentados 10010000

1.200.000.001.200.000.0000

RegistradosRegistrados 280280 84.804.60284.804.602 550.000.000550.000.000

AgriculturaAgricultura 6767

Los proyectos pueden Los proyectos pueden calificar para más de un calificar para más de un

sectorsector

Gran escala: 57,6%Gran escala: 57,6%

Pequeña escala: 42,4%Pequeña escala: 42,4%

Industrias QuímicasIndustrias Químicas 22

EnergíaEnergía 215215

Industria Industria ManufactureraManufacturera

2121

Emisiones FugitivasEmisiones Fugitivas 1212

Manejo de ResiduosManejo de Residuos 9999

En solicitud de En solicitud de registroregistro

8080 15.792.14415.792.144 90.000.00090.000.000

AL&C: 47,4% Asia Pacífico: 49,5%

21

Proyectos registrados por país

CERs anuales esperadosCERs anuales esperados

China: 42,2%China: 42,2% Brasil: 16,4%Brasil: 16,4% Corea: 12,7%Corea: 12,7% India: 12,4%India: 12,4% México: 4,8%México: 4,8% Chile: 2,5%Chile: 2,5% Argentina: 2,0%Argentina: 2,0% Malasia: 1,9%Malasia: 1,9% Otros: 5,1%Otros: 5,1%

Por País Anexo IPor País Anexo I

Holanda: 33,8%Holanda: 33,8% Reino Unido: 25,1Reino Unido: 25,1 Japón: 11,0%Japón: 11,0% España: 5,5%España: 5,5% Canadá: 5,0%Canadá: 5,0% Finlandia: 3,6%Finlandia: 3,6% Suecia: 3,6%Suecia: 3,6% Francia: 3,2%Francia: 3,2% Italia: 2,7%Italia: 2,7% Otros: 6,5%Otros: 6,5%

Fuente: UNFCCC - CDM

22

Potencial de reducciones de CO2 2002-2030

Improvements in end-use efficiency contribute 67% & renewables 17% of potential reduction in emissions

0%

20%

40%

60%

80%

100%

49%

10%

8%

12%

21%

OECD

63%

1%

21%

15%

Transition econ

67%

7%

17%

4%5%

Developing countries

58%

World End-use efficiency gains

7%

Fuel switching in end uses

5%

Changes in the fossil-fuel mix in power generation

10%

Increased nuclear in power generation

20%

Increased renewables in power generation

IEA/OECD 2005

23

MDL a nivel globalKCER's in 2012

0%

71%

29%

0%

Africa Asia y Pacifico America Latina Otros

REGISTRED PROJECTS

2%

48%48%

2%

Africa Asia y Pacifico America Latina Otros

En Africa/Cercano Oriente solo 3 países: Israel, Marruecos y SudafricaEn Asia Pacífico: China, India y Corea concentran el 96% de los CERs

24

MDL en LACRegistred Projects in Latin America

46%

16%

10%

7%

2%

4%

15%

Brazil Mexico Chile Honduras Ecuador Argentina Others

Registred projects by Scope in Latin America

22%

35%

40%

1%

1%

1%

Agriculture Waste & handling disposal

Energy Industries Manufacturing Industries

Fugitive emissions Chemical Industries

2012 K CER's in Latin America

52%

23%

9%

1%

1%

8%6%

Brazil Mexico Chile Honduras Ecuador Argentina Others

Dominio de Energía, Agricultura y Manejo de Residuos (98%)

Brasil, México y Chile concentran el 71% de los proyectos y el 84% de los CERs

s

25

¿Qué se está haciendo en LAC?

Estrechando lazos con las instituciones Estrechando lazos con las instituciones financieras regionales y nacionalesfinancieras regionales y nacionales

Manteniendo una fuerte actividad de Manteniendo una fuerte actividad de asistencia técnica con énfasis en asistencia técnica con énfasis en ampliar el espectro de instituciones ampliar el espectro de instituciones cubiertascubiertas

Fortaleciendo las capacidades de las Fortaleciendo las capacidades de las Oficinas para el MDLOficinas para el MDL

26

LAC: Fortalezas y oportunidades

Fortalezas:Fortalezas:

Región pioneraRegión pioneraSector privado muy dinámicoSector privado muy dinámicoEstructuras de gobierno Estructuras de gobierno proactivasproactivas

Organismos financieros Organismos financieros regionales pro-activos (CAF)regionales pro-activos (CAF)

27

Con algunas excepciones economías de Con algunas excepciones economías de pequeña escalapequeña escala

Díficil acceso a fuentes de financiamientoDíficil acceso a fuentes de financiamiento Necesidad de mayor acompañamiento de Necesidad de mayor acompañamiento de

la Banca Regional (BID)la Banca Regional (BID) Necesidad de diversificar proyectosNecesidad de diversificar proyectos Mayor integración de otras agencias del Mayor integración de otras agencias del

Estado en el procesoEstado en el proceso Necesidad de avanzar en agrupamiento Necesidad de avanzar en agrupamiento

de proyectos y proyectos programáticosde proyectos y proyectos programáticos Desarrollar proyectos con mayor impacto Desarrollar proyectos con mayor impacto

sobre Desarrollo Sosteniblesobre Desarrollo Sostenible

LAC: Desafíos

28

Prioridades posibles en LAC

MDL Programático – Diseñar MDL Programático – Diseñar operaciones de finanzas de carbono a operaciones de finanzas de carbono a nivel nacional para sectores nivel nacional para sectores específicos (Energía, manejo de específicos (Energía, manejo de residuos sólidos, etc) residuos sólidos, etc)

Buscar proyectos que generan Buscar proyectos que generan grandes volúmenes de reducción de grandes volúmenes de reducción de emisiones asociados a actividades de emisiones asociados a actividades de desarrollo sostenibledesarrollo sostenible

29

El MDL Programático

Ocurren como Resultado de la Ocurren como Resultado de la Implementación de un ProgramaImplementación de un Programa Medidas Gubernamentales (mandatoria o Medidas Gubernamentales (mandatoria o

voluntaria)voluntaria) Iniciativa Privada (voluntaria)Iniciativa Privada (voluntaria)

Resulta en acciones múltiples y dispersasResulta en acciones múltiples y dispersas No necesariamente ocurren al mismo tiempoNo necesariamente ocurren al mismo tiempo Tipo, tamaño y timing de proyectos no Tipo, tamaño y timing de proyectos no

necesariamente se conocen cuando se desarrolla la necesariamente se conocen cuando se desarrolla la norma norma

Cada tipo de proyecto utilizaría la metodología Cada tipo de proyecto utilizaría la metodología apropiada y linea de base.apropiada y linea de base.

30

Características de ActividadesMDL Programáticas

Un Agente Implementador Un Agente Implementador Privado o públicoPrivado o público Provee incentivos u obligaciones Provee incentivos u obligaciones El Implementador es un “project participant”El Implementador es un “project participant” No necesariamente implementa todas las No necesariamente implementa todas las

acciones. acciones. Está autorizado por el País a participar en el Está autorizado por el País a participar en el

MDL.MDL. Decide sobre la distribución de CERs Decide sobre la distribución de CERs

El Programa El Programa eses la Actividad de Proyecto la Actividad de Proyecto Las acciones no son actividades de proyectoLas acciones no son actividades de proyecto Las acciones deben medirse de acuerdo a las Las acciones deben medirse de acuerdo a las

metodologías aprobadas. metodologías aprobadas.

31

MDL Programático y Agrupamiento de Proyectos

Agrupamiento de ProyectosAgrupamiento de Proyectos Cada actividad se conoce a la fecha de registroCada actividad se conoce a la fecha de registro El agrupamiento es diseñado por un inversor o entidad El agrupamiento es diseñado por un inversor o entidad

similar que “agrupa” varios proyectos. similar que “agrupa” varios proyectos. El inversor o entidad similar es el “CDM project El inversor o entidad similar es el “CDM project

participant”participant” ProgramasProgramas

Las actividades implementadas individualmente solo se Las actividades implementadas individualmente solo se conoce “ex post” y no a la fecha de registro.conoce “ex post” y no a la fecha de registro.

Los programas son diseñados por Gobierno, empresas u Los programas son diseñados por Gobierno, empresas u otras instituciones para promover actividades otras instituciones para promover actividades desarrlladas por otros.desarrlladas por otros.

La institución que impulsa el programa es el “project La institución que impulsa el programa es el “project participant”, no los propietarios de las actividades participant”, no los propietarios de las actividades individuales. individuales.

32

Consideraciones Finales

Se trata de mercados en desarrollo, la madurez Se trata de mercados en desarrollo, la madurez está pendiente.está pendiente.

No existe “un” mercado, sino que existen No existe “un” mercado, sino que existen múltiples mercados segmentados.múltiples mercados segmentados.

Las reglas de funcionamiento de cada uno de Las reglas de funcionamiento de cada uno de ellos y los mecanismos y criterios de fijación de ellos y los mecanismos y criterios de fijación de acuerdos de transacción son múltiples y variados. acuerdos de transacción son múltiples y variados.

Múltiples reglas asociadas al nacimento y Múltiples reglas asociadas al nacimento y funcionamiento de los mercados se están funcionamiento de los mercados se están diseñando sobre la marcha.diseñando sobre la marcha.

Importante volatilidad de precios en función de Importante volatilidad de precios en función de riesgos y transparencia de la información.riesgos y transparencia de la información.

33

¡¡Muchas Gracias!!

dbouille@fundacionbariloche.com.ar