ADMINISTRACIÓN

FINANCIERA

INTERNACIONAL

Dra. Marylú García Galván

CORPORACIÓN O EMPRESA

MULTINACIONAL

(CMN O EMN)

CONCEPTO

Aquellas empresas que realizan alguna forma de negocios internacionales y su principal objetivo es maximizar la riqueza de los accionistas/propietarios.

Características:

Operan en muchos países que los albergan, y con frecuencia, realizan actividades de investigación y desarrollo, y además de operaciones de producción, minería, extracción y negocios de servicios.

Trascienden las fronteras nacionales y muchas veces

son dirigidas desde un centro corporativo de

planeación, que se encuentra a bastante distancia de

los países que las albergan.

Normalmente, la titularidad de las acciones y la

administración de la compañía son de carácter

multinacional.

INTEGRACIÓN

Vertical: cuando la EMN matriz decide constituir subsidiarias en el extranjero para producir los bienes o insumos intermedios que emplea en la producción del bien terminado.

Ej. Las empresas petroleras internacionales más grandes representan el caso clásico, las subsidiarias productoras de petróleo están ubicadas en zonas como el Medio Oriente, mientras que las operaciones de refinamiento y comercialización se llevan a cabo en las naciones industrializadas de Occidente.

Horizontal: cuando la compañía matriz que produce una

mercancía en el país de origen establece una subsidiaria

para producir un producto idéntico en el país huésped.

Ej. Coca-Cola y Pepsi embotellan en la mayor parte

del mundo.

Conglomerado: las EMN que se diversifican en

mercados no relacionados entre sí, integrando así un

“conglomerado”

Ej. ExxonMobil adquirió una subsidiaria dedicada a la

explotación del cobre en Chile.

EJEMPLOS DE EMN O CMN

FUENTE: FORTUNE MAGAZINE

Lista completa:

http://money.cnn.com/magazines/fortune/fortune50

0/2012/full_list/

FORMAS

Exportación de productos o servicios

Subsidiarias: tienen operaciones en otros países

para producir y vender sus productos. Implica una

gran inversión. Ej. Coca Cola.

Licencias: Es la autorización que el titular da a una

persona física o moral para utilizar una marca registrada

o en trámite de registro*. En estos casos se le

proporciona su tecnología a cambio de regalías o de

otros beneficios específicos.

No requiere una inversión significativa y no hay costos

de transportación, sin embargo, no se asegura el control

de calidad en el proceso de producción en el extranjero.

*www.impi.gob.mx

Franquicias: obliga a una empresa a proporcionar

una estrategia de ventas o de servicios

especializados, asistencia de respaldo y una

inversión inicial en la franquicia a cambio de

regalías.

Tampoco requiere de una gran inversión para el

franquiciante. Ej. McDonal’s, Pizza Hut, Subway.

Adquisiciones de operaciones existentes: adquirir empresas en otros países obteniendo con rapidez una gran parte del mercado. Implica un gran riesgo, mucha inversión y puede existir un mal desempeño previo.

Fuente: http://www.diariodefusiones.com/?page=tags&q=M%E9xico

Fuente: http://www.diariodefusiones.com/?page=tags&q=M%E9xico

Coinversiones (jointventure): negocio de riesgo

propiedad de 2 o más empresas y operado por

ellas. Aplican sus ventajas comparativas respectivas

en un determinado proyecto.

Ej. Xerox Corp. y Fuji Co. Japón, en la que Xerox

Corp. Penetra en el mercado japonés y Fuji entra

al fotocopiado.

RESTRICCIONES A LAS CMN

Ambientales: las normas ambientales cambian en cada país, por lo que variaría entre la matriz y subsidiarias. Normalmente son más estrictas en los países europeos.

Ej. Controles de contaminación, eliminación de los materiales de desperdicio de la producción, etc.

Reguladoras: principalmente relativas a los impuestos, repatriación de utilidades, cambios en políticas financieras, etc.

Influyen en los flujos de efectivo de las CMN y en algunos casos hay tratados que lo regulan. Ej. Tratado México-EU para evitar la doble tributación.

Éticas: normas de conducta en los negocios. En ocasiones si no se realizan ciertas acciones se está en desventaja con los competidores, y si se hace, se tiene mala reputación. Ej. Sobornos a gobiernos o a otros competidores.

OTROS TEMAS DE CONFLICTO

Empleo

Transferencia de tecnología (efecto demostración y efecto de competencia)

Afectaciones a la balanza de pagos

Etc.

LEY DE LA OFERTA Y LA DEMANDA

Ceteris paribus: all things being equal; si todas las demás cosas permanecen igual.

Ceteris paribus si la oferta permanece constante y la demanda sube, el precio sube.

Ceteris paribus si la demanda permanece constante y la oferta sube, el precio baja.

FLUJO INTERNACIONAL DE FONDOS

CONCEPTOS FUNDAMENTALES

BALANZA DE PAGOS

Medición de todas las transacciones entre residentes

nacionales y extranjeros durante un período

específico; es el flujo de fondos entre países.

Está formada por 3 cuentas:

a) Cuenta corriente

b) Cuenta de capital

c) Reservas Internacionales

CUENTA CORRIENTE

Es la medición del comercio de bienes, servicios y

donativos entre países.

Al comercio de bienes entre países se le conoce como

balanza comercial.

Un déficit en la balanza comercial implica un mayor

valor de los bienes importados. Un superávit (surplus)

implica un mayor valor de los bienes exportados.

OMC

El comercio de servicios incluye el importe de los pagos de intereses y dividendos a inversionistas por inversiones en el extranjero, así como los pagos provenientes del turismo internacional.

Los donativos internacionales (gifts) incluyen el envío unilateral de fondos de un país a otro (ayuda internacional, no préstamos).

Balanza comercial + comercio de servicios +

“gifts” = cuenta corriente.

Un superávit en la cuenta corriente fortalece la

moneda y viceversa.

CUENTA DE CAPITAL

Es la medición del movimiento internacional de activos financieros.

Incluye la inversión extranjera directa, inversión en cartera y otras inversiones de capital.

La inversión extranjera directa (IED) refleja la inversión en activos fijos en otros países que se usan para realizar operaciones de negocios.

La inversión en cartera se conforma por activos

financieros a largo plazo (más de un año) como acciones

o bonos entre países que no afectan la transferencia de

control. La transferencia de control se consideraría como

IED.

La inversión de capital representa las transacciones que

incluyen activos financieros a corto plazo (menos de un

año).

El flujo internacional de capitales es muy

importante para la economía, ya que la existencia

de mucha inversión extranjera podría tener malas

consecuencias.

Ej. Japón compra entre el 15 y 30% de los bonos de la

Tesorería de EU (a 30 años) y el 25% de las acciones de

Nueva York.

RESERVAS OFICIALES

Es la cantidad de oro y otras monedas que

conservan los países, distintas a la propia.

Las reservas oficiales aumentan cuando hay

superávit en las cuentas corriente y de capital, y

disminuyen cuando se encuentran en déficit.

Las reservas oficiales pueden tener diversos usos:

Manipular las tasas de cambio. Ej. Si la tasa de

cambio baja, se utilizan las reservas oficiales para

comprar la propia moneda y al disminuir la oferta

de la misma se aumenta su valor.

Defender la moneda ante una devaluación.

FACTORES QUE AFECTAN LA

CUENTA CORRIENTE

Inflación: aumento en los precios.

Si la tasa de inflación de un país aumenta en relación con los demás países con los que comercia, ceteris paribus, las exportaciones del país disminuyen.

Significa que los bienes son más caros y los productos de otros países son más baratos. Afecta principalmente la balanza comercial.

Ej. Un par de zapatos cuesta 70 libras esterlinas y 100 dólares.

Si 50 libras = 100 dólares, 1 libra = 2 dólares.

Sería más barato comprar los zapatos en Estados Unidos.

Ingreso nacional: el nivel de ingresos de un país.

Si el nivel de ingresos de un país aumenta debido a la inflación, ceteris paribus, las importaciones del país aumentan. Afecta principalmente la balanza comercial.

Significa que el salario aumento, por lo que el consumo también lo hace, y por lo menos cierto porcentaje de esas compras se destinan a bienes importados.

Restricciones gubernamentales: la imposición de aranceles (impuesto de importación) aumenta el precio de los bienes importados, lo que significa la disminución de las importaciones.

También pueden establecerse cupos, es decir, un límite máximo de importación, afectando la balanza comercial. Lo anterior en razón de la afectación de un sector en particular.

Tipos de cambio: valor de la divisa de cada país en

términos de otras divisas.

Cuando la divisa de un país aumenta de valor con

respecto a otras monedas, ceteris paribus, sus

exportaciones disminuyen.

Si la divisa es barata, se comprará más domésticamente y

las exportaciones subirán.

FACTORES QUE AFECTAN LA IED

Cambios en las restricciones

Privatización

Potencial de crecimiento económico

Tasas de impuestos

Tipos de cambio

FACTORES QUE AFECTAN LA

INVERSIÓN INTERNACIONAL DE

CARTERA

Tasas de impuestos sobre los intereses o

dividendos

Tasas de intereses

Tipos de cambio

Artículo

CNN

Retos

México

Ficha

política

monetaria

Banxico

BIBLIOGRAFÍA

CARBAUGH, Robert J. Economía Internacional. Ed.

Cengage Learning. México. 2004.