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UNIDAD 1 INTRODUCCIÓN

1.1Conceptos básicos de Finanzas y sus áreas principales.

Las finanzas son los estudios y las direcciones las maneras de las cuales los

individuos, los negocios, y las organizaciones levantan, asignan, y utilizan

recursos monetarios en un cierto plazo, considerando los riesgos exigidos en sus

proyectos. El término "finanzas" puede incorporarse en

cualquiera de los siguientes términos:

•El estudio del dinero y de otros activos

•La gerencia y el control de esos activos

•Riesgos del proyecto

•La ciencia del dinero de maneo•!omo vero, "financiar" es proporcionar los fondos para el negocio o para las

compras grandes de un individuo #coc$e, $ogar, etc.%.

1.Ob!eti"o y #unciones de la ad$inistraci%n #inanciera.

La administraci&n financiera eficiente requiere una meta u oetivo para ser

comparativamente apropiado, esta es en suposici&n la maximizaci&n de la riqueza

de los accionistas' este oetivo est( )ntimamente ligado con el precio de las

acciones' ya que son el refleo de la inversi&n, financiamiento y administraci&n de

los activos' esto trae consigo las dificultades del entendimiento del término' ya que

se tiene que ver cu(l

ser( el meor proyecto de inversi&n que asegura un constante rendimiento en las

acciones de los socios, y que reduce las especulaciones. *tro punto importante a

destacar es #como meta% maximizar la riqueza de los

accionistas' pero siempre y cuando la manera con la que se conducen sea

responsale y ética con el resto de la empresa' es decir con el oetivo deésta $acia el consumidor, con sus empleados, con los salarios, los servicios

prestados, etc.

*+E-/*0 1 234!54E0

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Las personas que traaan en todas las tareas de responsailidad de la empresa

deen interactuar con el personal y los procedimientos financieros para realizar

sus traaos. !on el fin de que el personal financiero realice pron&sticos y

tome decisiones 6tiles, dee estar dispuesto y ser capaz de platicar con personas

de otras (reas de la empresa. La funci&n de las finanzas administrativas puede

definirse ampliamente al considerar su papel dentro de la organizaci&n, en relaci&n

con la econom)a y la contailidad, y las principales actividades del administrador

financiero.La importancia de la funci&n de finanzas administrativas depende del

tama7o de la empresa.

1.&Caracter'sticas de las principales #or$as de or(anizaci%n de los ne(ocios

en )*+ico.

E89RE0 9ER0*4L * 349ER0*4L 3na empresa unipersonal es un

negocio con un s&lo propietario.

El 6nico propietario tiene derec$o sore la renta o ingreso del negocio, pero

tamién es responsale de las pérdidas que pueda sufrir.

3sted podr)a arir una tienda de alimentos naturistas, alquilando un local y

pagando a un dependiente para atender a la clientela. unque usted pueda

quedarse con todos los eneficios, si el negocio tiene pérdidas que no puede

curir tendr( que declarar suspensi&n de pagos.

Los activos que todav)a posea, incluyendo activos personales como su vivienda,

se vender(n y se utilizar( el dinero para pagar las deudas a sus acreedores.

0in emargo, el negocio de los alimentos naturistas podr)a prosperar. 3sted

necesitar( dinero para expandirse, adquirir m(s productos, una furgoneta paraentregas a domicilio y moiliario nuevo. 9ara otener este dinero, usted podr)a

decidir asociarse con otra persona. 0*!E;; 4548 3na sociedad an&nima

es una organizaci&n legal a que se le permite producir y comerciar.

  diferencia de una sociedad normal, una sociedad an&nima tiene una esencia

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legal distinta a la de sus propietarios. La propiedad de la misma se divide entre los

accionistas. Los accionistas originales son las personas que iniciaron el negocio,

pero que pueden $aer vendido acciones a desconocidos. l vender estos

derec$os de participar en los eneficios #acciones%, el negocio $a sido capaz de

otener nuevos fondos.

<.=,enta!as y des"enta!as de las di#erentes sociedades $ercantiles.

-ersonas F'sicas

,enta!as:

> 0e constituyen de forma sencilla y poco costosa,

> 4o requiere acta constitutiva formal,

> Esta sueta a pocas regulaciones guernamentales. 9ersonas 2)sicas:

Des"enta!as:

Es dif)cil que una persona f)sica otenga fuertes sumas de capital,

El propietario tiene la responsailidad personal ilimitada por las deudas del

negocio.

La vida de un negocio organizado ao este régimen esta limitada a la vida del

individuo que la creo 9ersonas 8orales:

Empresa con personalidad propia integrada por un grupo de personas.

9uede ser: sociaci&n y !orporaci&n. sociaci&n:

Existe cuando dos o mas personas se asocian para administrar un negocio.

,enta!as:

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0u ao costo

0u facilidad de formaci&n ;esventaas:

Responsailidad ilimitada,

mpermanecencia de la organizaci&n,

;ificultad de la transferencia de la propiedad,

;ificultad para otener grandes sumas de capital. !orporaci&n:

Es una corporaci&n creada por un estado. Es aut&noma y distinta de sus

propietarios y administradores /entaas:

-iene una vida ilimitada #puede continuar después de que $ayan muerto sus

propietarios y administradores originales%.9ermite una f(cil transferencia de propiedad ya que su capital puede ser dividido

en accione, las cuales pueden transferirse en una forma mas sencilla que las

partes sociales.

9ermite una responsailidad limitada

Des"enta!as:

0uele conllevar muc$o mas papeleo que una persona f)sica o un asociaci&n.

UNIDAD Análisis e interpretaci%n de los estados #inancieros.

.1 -rincipales estados #inancieros.

0aemos que la correcta exposici&n de los Estados 2inancieros mismos es la

meor ayuda para el empresario y?o gerente de una empresa quien, siempre est(

en la funci&n de tomar decisiones importantes respecto al futuro financiero de la

empresa. Los estados financieros son utilizados para la variedad de prop&sitos. El

inversionista analiza los estados para uzgar la fortaleza del negocio, eval6a si la

empresa es solvente y estudia si la organizaci&n posee solido potencial. Lo

principales estados financieros y el significado de cada uno de ellos los detallamos

a continuaci&n: El +alance @eneral #+@%, que reflea todos los recursos que la

empresa posee o controla' las deudas que mantiene y el interés de los

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propietarios en la misma.

El Estado de Resultados #ER%, que resume las operaciones de la empresa

derivadas de sus actividades econ&micas de comprar, producir y de vender o

proveer servicios durante un periodo fio. Este estado incluye todos los ingresos

que genera la empresa y todos los gastos en que ella incurre en sus operaciones.

El Estado de 2luo de Efectivo #E2E%, que muestra el efectivo que ingreso y el que

sale de la empresa. dministrar el efectivo trasciende todas las aéreas de la

empresa como *peraci&n, nversi&n y 2inanciamiento.

El Estado de !amios en las @anancias Retenidas #E!@R%, muestra camios quepueden ocurrir por ingresos netos, distriuci&n de dividendos y aportes de capital.

El Estado de Evoluci&n del 9atrimonio #EE9%, que reflea los camios ocurridos en

las distintas partidas patrimoniales de la sociedad, durante un periodo

determinado.

.1.1 Caracter'sticas.

0iendo el fin primordial de los estados financieros rindar informaci&n adecuada a

sus diferentes usuarios. 9ara que ésta condici&n pueda materializarse, los estados

financieros deen satisfacer ciertas caracter)sticas, como son:

0er !omprensivo: ;een aarcar todas las actividades u operaciones de la

empresa.

!onsistencia: La informaci&n contenida dee ser totalmente co$erente entre lasdistintas partidas y entre los distintos estos financieros.

Relevancia: ;een ayudar a mostrar los aspectos principales del desempe7o de la

empresa.

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!onfiailidad: ;een ser fidedignos de la realidad financiera de la empresa.

!omparailidad: ;een ser comparales con otros per)odos de la misma empresa

y con otras firmas de la misma actividad.

9roporcionar nformaciones de 3tilidad para evaluar la capacidad de la

administraci&n al utilizar con eficacia los recursos de la empresa que permiten

lograr los oetivos propuestos.

9roporcionar nformaciones Relativas a las transacciones y dem(s eventos que

sirva par predecir, comparar y evaluar la capacidad generadora de utilidades.

.1. Alcance y #inalidad

Lograr satisfacer las necesidades de informaci&n de aquellas personas que tengan

menos posiilidad de otener informaci&n y dependan de los estados financieros

como principal fuente para informarse de las actividades econ&micas de la

empresa.

9roporcionar a los inversionistas y acreedores informaci&n 6til que les permitapredecir, comparar y evaluar los potenciales relativos a los fluos de efectivos.

9roporcionar informaciones de utilidad para evaluar la capacidad de la

administraci&n para utilizar con eficacia los recursos de la empresa que permiten

lograr los oetivos propuestos.

9roporcionar informaciones relativas a las transacciones y dem(s eventos que

sirva para predecir, comparar y evaluar la capacidad generadora de utilidades.

. Razones #inancieras si$ples y estándar.

Las razones com6nmente se aplican para determinar la situaci&n financiera de

una empresa, de acuerdo con los oetos de cada analizador, se pueden clasificar

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como sigue:

Razones /i$ples

> Razones de liquidez

> Razones de rentailidad

> Razones de solvencia y endeudamiento

> Razones de rotaci&n y actividad

> ;e valor de mercado

.& Análisis de tendencias.

El an(lisis de tendencias, como parte del an(lisis estructural de los estados

financieros, resulta especialmente 6til para el analista, a fin de:A conocer con profundidad el negocio de la empresa,

A comproar qué partidas consumen porcentaes significativos de recursos

econ&micos,

A evaluar la evoluci&n del comportamiento de estas partidas, estudiando el

comportamiento $ist&rico de la empresa en relaci&n a las mismas, eA identificar

desviaciones significativas con respecto al sector o alguna otra referencia.

Este tipo de an(lisis suele realizarse a partir de dos ees:

A -emporal o an(lisis $orizontal: analizando la evoluci&n de las partidas que

componen el +alance y la !uenta de 9érdidas y @anancias en el tiempo'

A Estructural o an(lisis vertical: estudiando la composici&n de un +alance o de una

!uenta de Resultados a partir del peso de las diferentes partidas con respecto a

una partidaAreferencia.

.0 Análisis ist%rico y de 'ndices.

El an(lisis financiero de los proyectos constituye la técnica matem(ticoAfinancieray anal)tica, a través de la cual se determinan los eneficios o pérdidas en los que

se puede incurrir al pretender realizar una inversi&n u alguna otro movimiento, en

donde uno de sus oetivos es otener resultados que apoyen la toma de

decisiones referente a actividades de inversi&n.

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.2 3stado de ori(en y aplicaci%n de recursos.

El Estado de origen y aplicaci&n de fondos es una informaci&n adicional que

facilitan las empresas en sus cuentas anuales, en la que se detallan:Los recursos

que $an entrado en la empresa durante el eercicio y la utilizaci&n que se les $adado. El efecto que este movimiento de entrada y aplicaci&n de recursos $a tenido

en el activo circulante. Esta informaci&n nos permite conocer si los recursos

generados en la actividad $an sido suficientes para atender la financiaci&n

requerida o si, por el contrario, la empresa $a tenido que recurrir a fuentes

adicionales de financiaci&n.

Unidad & -laneaci%n #inanciera.

 &.1 3l proceso de planeaci%n #inanciera a corto y a lar(o plazo.

 ;840-R!*4 ;E !9-L ;E !9-L ;E -R+* L E0!E4! ;EL

BC-*:

!3; -30 9E408E4-*0, 9*RD3E 0E !*4/ER-R4 E4 9L+R0,

!3; -30 9L+R0, 9*RD3E 0E !*4/ER-R4 E4 !!*4E0,

0E !*40!E4-E ;E -30 !!*4E0, 9*RD3E 0E !*4/ER-R4 E4

+-*0,

!3; -30 +-*0, 9*RD3E 0E !*4/ER-R4 E4 -3 !RF!-ER,

2*R-LE!E -3 !RF!-ER, 9*RD3E 0E !*4/ER-R E4 -3 ;E0-4*

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• Bxito G ctitud H 9reparaci&n 2ormas de 3tilizaci&n.

!ada emisi&n de onos est( asegurada por una $ipoteca conocida como

"Escritura de 2ideicomiso".

El tenedor del ono recie una reclamaci&n o gravamen en contra de la propiedad

que $a sido ofrecida como seguridad para el préstamo. 0i el préstamo no es

cuierto por el prestatario, la organizaci&n que el fideicomiso puede iniciar acci&n

legal a fin de que se saque a remate la propiedad $ipotecada y el valor otenido

de la venta sea aplicada al pago del a deudo

 l momento de $acerse los arreglos para la expedici&n e onos, la empresa

prestataria no conoce los nomres de los futuros propietarios de los onos deido

a que éstos ser(n emitidos por medio de un anco y pueden ser transferidos, m(s

adelante, de mano en mano. En consecuencia la escritura de fideicomiso de estosonos no puede mencionar a los acreedores, como se $ace cuando se trata de

una $ipoteca directa entre dos personas. La empresa prestataria escoge como

representantes de los futuros propietarios de onos a un anco o una organizaci&n

financiera para $acerse cargo del fideicomiso.

,enta!as.

Los onos son f(ciles de vender ya que sus costos son menores.

El empleo de los onos no diluye el control de los actuales accionistas.8eoran la liquidez y la situaci&n de capital de traao de la empresa.

Des"enta!as.

La empresa dee ser cuidadosa al momento de invertir dentro de este mercado

Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada,

en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fec$a

determinada, en uni&n a los intereses a una tasa determinada y en fec$as

determinadas.

I$portancia.

!uando una sociedad an&nima tiene necesidad de fondos adicionales a largo

plazo se ve en el caso de tener que decidir entre la emisi&n de acciones

adicionales del capital o de otener préstamo expidiendo evidencia del adeudo en

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la forma de onos. La emisi&n de onos puede ser ventaosa si los actuales

accionistas prefieren no compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con

nuevos accionistas. El derec$o de emitir onos se deriva de la facultad para tomar 

dinero prestado que la ley otorga a las sociedades an&nimas.

&. -resupuesto de e#ecti"o.

El presupuesto de efectivo, tamién conocido como fluo de caa proyectado, es un

presupuesto que muestra el pron&stico de las futuras entradas y salidas de

efectivo #dinero en efectivo% de una empresa, para un periodo de tiempo

determinado.

La importancia del presupuesto de efectivo es que nos permite prever la futura

disponiilidad del efectivo #saer si vamos a tener un déficit o un excedente deefectivo% y, en ase a ello, poder tomar decisiones, por eemplo:

0i prevemos que vamos a tener un déficit o va a ser necesario contar con un

mayor efectivo, podemos, por eemplo:

• solicitar oportunamente un financiamiento.

• solicitar el refinanciamiento de una deuda.

• solicitar un crédito comercial #pagar las compras al crédito en vez de al

contado% o, en todo caso, solicitar un mayor crédito.

• corar al contado y ya no al crédito o, en todo caso, otorgar uno menor

crédito.

0i prevemos que vamos a tener un excedente de efectivo, podemos, por eemplo:

•

invertirlo en la adquisici&n de nueva maquinaria o nuevos equipos.

• invertirlo en la adquisici&n de mayor mercader)a.

• invertirlo en la expansi&n del negocio.

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• usarlo en inversiones aenas a la empresa, por eemplo, invertirlo en

acciones.

9or otro lado, el presupuesto de efectivo nos permite conocer el futuro escenario

de un proyecto o negocio: saer si el futuro proyecto o negocio ser( rentale

#cuando los futuros ingresos son mayores que los futuros egresos%, o saer si

seremos capaces de pagar oportunamente una deuda contra)da.

nformaci&n que podemos presentar a terceros, por eemplo, al querer demostrar

la rentailidad del futuro negocio #por eemplo, ante potenciales inversionistas%, o

al querer demostrar que seremos capaces de pagar oportunamente una deuda

contra)da #por eemplo, al solicitar un préstamo a alguna entidad financiera%.

C%$o elaborar un presupuesto de e#ecti"o

9ara elaorar un presupuesto de efectivo es necesario contar con los

dem(s presupuestos de la empresa' sin emargo, veamos a continuaci&n un

eemplo de c&mo elaorar uno al contar con la siguiente informaci&n:

0upongamos que deemos elaorar el presupuesto de efectivo de una empresa

comercializadora #empresa dedicada a la compra y venta de productos% para el

periodo de los cuatro primeros meses del a7o' los datos que tenemos son los

siguientes:

• se pronostica ventas de IJJ unidades para el mes enero y un aumento del

<JK a partir de ferero.

• el precio de venta es de 30MJ.

• el coro de las ventas se realiza el NJK al contado y el =JK al crédito a IJ

d)as.

• se pronostica compras de mercader)a de I<J unidades para el mes de

enero y un aumento del <JK a partir de ferero.

• el precio de compra es de 30<O.

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• los proveedores permiten pagar la mercader)a el OJK al contado y el OJK

restante a crédito a IJ d)as.

• se estiman gastos por remuneraciones del personal administrativo,

alquileres, seguros y servicios por 30MOJ mensuales #gastosadministrativos%.

• se estiman gastos por remuneraciones del personal de ventas, comisiones,

promoci&n y pulicidad por 30MIJ mensuales #gastos de ventas%.

• el negocio cuenta con moiliario y equipo que se deprecia en 30OJ al

mes.

•

se otiene un préstamo por 30M <JJ el cual dee ser pagado a partir deferero en amortizaciones constantes de 30PJJ e intereses de 30OJ= en

ferero, 30IIN en mazo, y 30<NQ en aril.

• el pago por impuestos por concepto de renta es del MK de la utilidad

disponile.

9ara este eemplo, antes de elaorar el presupuesto de efectivo, es necesario

elaorar los presupuestos de ventas y coros, ya que las ventas no se coran el

mismo mes en que se realizan, sino que se coran un NJK en el mes que serealizan y el =JK restante al mes siguiente, y el presupuesto de efectivo muestra

el efectivo que realmente ingresa o sale de la empresa.

&.& 3stados -ro #or$a.

Los estados proAforma son estados financieros proyectados. 4ormalmente, los

datos se pronostican con un a7o de anticipaci&n. Los estados de ingresos proA

forma de la empresa muestran los ingresos y costos esperados para el a7o

siguiente, en tanto que el +alance proAforma muestra la posici&n financiera

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esperada, es decir, activos, pasivos y capital contale al finalizar el periodo

pronosticado.

nsumos del presupuesto en la preparaci&n de estados proAforma:

9ara preparar en deida forma el estado de ingresos y el alance proAforma,

deen desarrollarse determinados presupuestos de forma preliminar. La serie de

presupuestos comienza con los pron&sticos de ventas y termina con el

presupuesto de caa. continuaci&n se presentan los principales:

• 9ron&stico de ventas.

• 9rograma de producci&n.

• Estimativo de utilizaci&n de materias primas.

• Estimativos de compras.

• Requerimientos de mano de ora directa.

• Estimativos de gastos de f(rica.

• Estimativos de gastos de operaci&n.

• 9resupuesto de caa.

• +alance periodo anterior.

3tilizando el pron&stico de ventas como insumo (sico, se desarrolla un plan de

producci&n que tenga en cuenta la cantidad de tiempo necesario para producir unart)culo de la materia prima $asta el producto terminado. Los tipos y cantidades de

materias primas que se requieran durante el periodo pronosticado pueden

calcularse con ase en el plan de producci&n. +as(ndose en estos estimados de

utilizaci&n de materiales, puede prepararse un programa con fec$as y cantidades

de materias primas que deen comprarse.

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 s) mismo, as(ndose en el plan de producci&n, pueden $acerse estimados de la

cantidad de la mano de ora directa requerida, en unidades de traao por $ora o

en moneda corriente. Los gastos generales de f(rica, los gastos operacionales y

espec)ficamente sus gastos de venta y administraci&n, pueden calcularse

as(ndose en el nivel de operaciones necesarias para sostener las ventas

pronosticadas.

Proyecciones a futuro. Los estados pro-forma son útiles en el proceso de

 planificación financiera de la empresa y en la consecución de préstamos

futuros.

;esarrollo de los presupuestos preliminares:

El proceso de preparaci&n de los estados proAforma, se explicar( con un eemplopr(ctico:

;esarrollo de la informaci&n (sica:

La compa7)a manufacturera de artefactos produce y vende un producto (sico.

-iene dos modelos de artefactos, modelo C y modelo 1. unque cada modelo se

produce con el mismo proceso, cada uno requiere cantidades diferentes de

materias primas y mano de ora.

&.0 -resupuesto $aestro.

9resupuesto 8aestro

Es un 9resupuesto que proporciona un plan gloal para un eercicio econ&mico

pr&ximo. @eneralmente se fia a un a7o, deiendo incluir el oetivo de utilidad y

el programa coordinado para lograrlo.!onsiste adem(s en pronosticar sore un futuro incierto porque cuando m(s

exacto sea el presupuesto o pronostico, meor se presentara

el proceso de planeaci&n, fiado por la alta direcci&n de la Empresa.

+eneficios:

<. ;efine oetivos (sicos de la empresa.

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M. ;etermina la autoridad y responsailidad para cada una de las

generaciones.

I. Es oportuno para la coordinaci&n de las actividades de cada unidad de la

empresa.

=. 2acilita el control de las actividades.

O. 9ermite realizar un auto an(lisis de cada periodo.

N. Los recursos de la empresa deen manearse con efectividad y eficiencia.

Limitaciones:

El 9resupuesto solo es un estimado no pudiendo estalecer con exactitud lo que

suceder( en el futuro.

• El presupuesto no dee sustituir a la administraci&n si no todo lo contrario

es una $erramienta din(mica que dee adaptarse a los camios de la empresa.

• 0u éxito depende del esfuerzo que se aplique a cada ec$o o actividad.

• Es poner demasiado énfasis a los datos provenientes del presupuesto. Esto

puede ocasionar que la administraci&n trate de austarlo o forzarlos a $ec$os

falsos.

!uadro !omparativo ;el 9resupuesto 8aestro.A

Este 9resupuesto es un modelo a seguir por las caracter)sticas de su aplicaci&n y

de otenci&n de resultados, es directo, es medirle, es comparativo y $asta cierto

punto asegura el retorno de la inversi&n.

9resupuesto ;e *peraci&n0on estimados que en forma directa en proceso tiene que ver con la parte

4eurol&gica de la Empresa, desde la producci&n misma $asta los gastos que

conlleve ofertar el producto o servicio, son componentes de este ruro:

• 9resupuesto de /enta #estimados producido y en proceso%

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• 9resupuesto de producci&n #incluye gastos directos e indirectos%

• 9resupuesto de requerimiento de materiales #8ateria prima, insumos, auto

partes etc.%

• 9resupuesto mano de ora #fuerza ruta, calificada y especializada%

• 9resupuesto gasto de faricaci&n.

• 9resupuesto costo de producci&n #sin el margen de ganancia%

• 9resupuesto gasto de venta #capacitaci&n, vendedores, pulicidad%

• 9resupuesto gasto de administraci&n #requerimiento de todo tipo de mano

de ora y distriuci&n del traao%

9resupuesto 2inanciero

!onsiste en fiar los estimados de inversi&n de venta, ingresos varios para

elaorar al final un fluo de caa que mida el estado econ&mico y real de la

empresa, comprende:

• 9resupuesto de ingresos #el total ruto sin descontar gastos%

• 9resupuesto de egresos #para determinar el liquido o neto%

• 2luo neto #diferencia entre ingreso y egreso%

• !aa final.

• !aa inicial.

• !aa m)nima.

9resupuesto ;e nversi&n ;e !apital

!omprende todo el cuadro de renovaci&n de maquina y equipo que se $an

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depreciado por su uso constante y los medios intangiles orientados a proteger

las inversiones realizadas, ya sea por altos costos o por razones que permitan

asegurar el proceso productivo y ampliar la coertura de otros mercados.

!omprende:

• !ompra activo tangile.

• !ompra activo intangile.

Elaoraci&n del presupuesto maestro

El punto de partida de un 9resupuesto maestro es la formulaci&n de meta a largo

plazo por parte de la gerencia, a este proceso se le conoce como "planeaci&n

estratégica".

El presupuesto se usa como un ve$)culo para orientar a la empresa en la direcci&n

deseada, una vez elaorado el presupuesto, este sirve como una $erramienta 6til

en el control de los costos.

El primer paso en el desarrollo del presupuesto maestro es el pronostico

de ventas, el proceso termina con la elaoraci&n del estado de ingresos

presupuestados, el presupuesto de caa y el alance general presupuestado.

Enfoques:

 . Enfoque de la alta direcci&n.A los eecutivos de venta,

producci&n, finanzas y administraci&n deen pronosticar las ventas sore la

ase de experiencia y conocimiento de la empresa y el mercado.

+. Enfoque sore la ase de la organizaci&n.A él pronostica se inicia desde

aao con cada uno de los vendedores, la ventaa radica en que todos los

niveles de la empresa participa de alguna manera en el desarrollo de la

estimaci&n presupuestal.

9resupuesto ;e /entas

0on estimados que tienen como prioridad determinar el nivel de ventas real y

proyectado de una empresa, para determinar limite de tiempo.

!omponentes:

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• 9roductos que comercializa la empresa.

• 0ervicios que prestar(.

• Los ingresos que perciir(.

• Los precios unitarios de cada producto o servicio.

• El nivel de venta de cada producto.

• El nivel de venta de cada servicio.

*servaciones:La ase sore la cual descansa el presupuesto de venta y las dem(s partes del

presupuesto maestro, es el pronostico de ventas, si este pronostico a sido

cuidadosamente y con exactitud, los pasos siguientes en el proceso presupuestal

serian muc$os mas confiales, por eemplo:

Bl pronostico de venta suministra los gastos para elaorar los presupuestos de:

• 9roducci&n

• !ompras

• @astos de ventas

• @astos administrativos

Bl pronostico de venta empieza con la preparaci&n de los estimados de venta,

realizado por cada uno de los vendedores, luego estos estimados se remiten a

cada gerente de unidad.

Elaoraci&n de un presupuesto de venta.A

0e inicia con un (sico que tiene l)neas diversas de productos para un mismo

ruro el cual se proyecta como pronostico de ventas por cada trimestre.

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9resupuesto ;e 9roducci&n

0on estimados que se $allan estrec$amente relacionados con el presupuesto de

venta y los niveles de inventario deseado.

En realidad el presupuesto de producci&n es el presupuesto de venta proyectado y

austados por el camio en el inventario, primero $ay que determinar si la empresa

puede producir las cantidades proyectadas por el presupuesto de venta, con la

finalidad de evitar un costo exagerado en la mano de ora ocupada.

9roceso:

• Elaorando un programa de producci&n.

• 9resupuestando las ventas por l)nea de producci&n.

Elaoraci&n de un programa de producci&n

!onsiste en estimar el tiempo requerido para desarrollar cada actividad, evitando

un gasto innecesario en pago de mano de ora ocupada.

9resupuesto ;e 8ano ;e *ra #98*%

Es el diagn&stico requerido para contar con una diversidad de factor $umano

capaz de satisfacer los requerimientos de producci&n planeada.

La mano de ora indirecta se incluye en el presupuesto de costo indirecto de

faricaci&n, es fundamental que la persona encargada del personal lo distriuya

de acuerdo a las distintas etapas del proceso de producci&n para permitir un uso

del <JJK de la capacidad de cada traaador.

!omponentes:

• 9ersonal diverso

• !antidad $oras requeridas

• !antidad $oras trimestrales

• /alor por $ora unitaria

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9resupuesto ;e @asto ;e 2aricaci&n

0on estimados que de manera directa o indirecta intervienen en toda la etapa del

proceso producci&n, son gastos que se deen cargar al costo del producto.

0ustentaci&n:

• oras A $omres requeridas.

• *peratividad de maquinas y equipos.

• 0toc de accesorios y luricantes.

*servaciones.A este presupuesto dee coordinarse con los presupuestos

anteriores para evitar un gasto innecesario que luego no se pueda revertir.

9resupuesto ;e !osto ;e 9roducci&n

0on estimados que de manera especifica intervienen en todo el proceso de

faricaci&n unitaria de un producto, quiere decir que del total del presupuesto del

requerimiento de materiales se dee calcular la cantidad requerida por tipo de

l)nea producida la misma que dee concordar con el presupuesto de producci&n.

!aracter)sticas:

• ;ee considerarse solo los materiales que se requiere para cada l)nea o

molde.

• ;ee estimarse el costo.

• 4o todos requiere los mismo materiales.

• El valor  final dee coincidir con el costo unitario estalecido en el costo de

producci&n.

9resupuesto ;e Requerimiento ;e 8ateriales #9R8%

0on estimados de compras preparado ao condiciones normales de producci&n,

mientras no se produzca una carencia de materiales esto permite que la cantidad

se pueda fiar sore un est(ndar determinado para cada tipo de producto as) como

la cantidad presupuestada por cada l)nea, dee responder a los requerimiento de

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producci&n, el departamento de compras dee preparar el programa que

concuerde con el presupuesto de producci&n, si $uiere necesidad de un mayor

requerimiento se tomara la flexiilidad del primer presupuesto para una ampliaci&n

oportuna y as) curir los requerimiento de producci&n.

9resupuesto ;e @asto ;e /entas #9@/%

Es el 9resupuesto de mayor cuidado en su maneo por los gastos que ocasiona y

su influencia en el gasto 2inanciero.

0e le considera como estimados proyectados que se origina durante todo el

proceso de comercializaci&n para asegurar la colocaci&n y adquisici&n del mismo

en los mercados de consumo.

!aracter)sticas:

• !omprende todo el 8areting.

• Es ase para calcular el 8argen de 3tilidad.

• Es permanente y costoso.

•  segura la colocaci&n de un producto.

•  mplia mercado de consumidores.

• 0e realiza a todo costo.

;esventaas:

• 4o genera rentailidad.

• 9uede ser mal utilizado.

9resupuesto ;e @astos dministrativos #9@%

!onsiderando como la parte medular de todo presupuesto porque se destina la

mayor parte del mismo' son estimados que curen la necesidad inmediata de

contar con todo tipo de personal para sus distintas unidades, uscando darle

operatividad al sistema.

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;ee ser lo m(s austero posile sin que ello implique un retraso en el maneo de

los planes y programas de la empresa.

&. Caracter'sticas

Las remuneraciones se fian de acuerdo a la realidad econ&mica de la empresa y

no en forma paralela a la inflaci&n.

0on gastos indirectos.

0on gastos considerados dentro del precio que se fia al producto o servicio.

Regir su aspecto legal en la legislaci&n laoral vigente.

Unidad 0 3structura de capital.

0.1 -unto de e4uilibrio.

Es aquel nivel de producci&n, o meor, de ventas, en el cual el margen de

contriuci&n cure los costos fios de una compa7)a, definiéndose el margen de

contriuci&n como la diferencia entre el precio neto de venta y el costo variale

unitario. Los costos fios se expresan en pesos #% por mes, o por a7o, y el margen

de contriuci&n en pesos #% por unidad, as) que de la divisi&n de los costos fios

por el margen de contriuci&n resulta del punto de equilirio anual o mensual, que

indica el nivel m)nimo de producci&n necesario para curir los costos fios. En este

nivel de producci&n se traaa sin utilidades, pero no se pierde.

-UNTO D3 35UI6I7RIO FINANCI3RO

  una empresa de nada le sirve producir sin pérdidas, si el efectivo que genera no

le alcanza para operar. 1 es que el efectivo lo requiere no s&lo para curir los

costos variales y los fios, sino tamién para efectuar los aonos pactados en sus

oligaciones financieras, para cancelar los impuestos, para comprar los activos

fios que la empresa necesita, para financiar los incrementos de cartera y de

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inventario que la inflaci&n y?o el crecimiento le demandar(n sin duda, y sore todo,

para garantizarle a los accionistas un usto retorno a su inversi&n.

Es importante conocer el m)nimo de producci&n y ventas que garantice que el

negocio puede cancelar sus costos fios y variales y, todos los dem(scompromisos que demanden erogaciones de efectivo, a los cuales est( oligado

el negocio. Existen gastos que se registran contalemente como tales pero no

implican salida de efectivo, tales como la depreciaci&n, las amortizaciones y los

diferidos.

0e utiliza para determinar el momento en el cual las ventas curir(n exactamente

los costos Ses decir, el punto en que la empresa se equilirar(A de tal forma que

no va a perder ni a ganar, pero tamién muestra la magnitud de las utilidades o

pérdidas de la empresa cuando las ventas exceden o caen por deao de este

punto. Este punto es uno de los )ndices que permiten diagnosticar las

estimaciones y pronosticar el futuro del negocio seg6n dic$as estimaciones.

9ara aplicar este procedimiento es necesario reclasificar los costos y los gastos

del Estado de @anancias y 9érdidas de la empresa en dos grupos:

• !ostos fios: son los que se causan en forma invariale con cualquier nivel

de ventas. Eemplo: el seguro contra incendio de propiedades, planta y

equipo, la depreciaci&n por l)nea recta, sueldos y prestaciones del personal

administrativo.

• !ostos variales: son los que se realizan proporcionalmente con el nivel de

ventas de una empresa. Eemplo: comisi&n de vendedores y en general,

todos los gastos relacionados directamente con las ventas.

La f&rmula que la empresa dee utilizar para estalecer su punto de equilirio es:

;e modo que al $acer la operaci&n, el costo fio dee permanecer invariale,

independiente del volumen de ventas, mientras que el costo variale est(

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relacionado directamente con el volumen de ingresos o ventas. El porcentae del

costo variale en el punto de equilirio est( dado por la relaci&n:

9ara comproar el punto de equilirio, se realiza la siguiente operaci&n:

/E4-0

A !*0-*0 /R+LE0

G 3-L;; +R3- E4 /E4-0

A !*0-*0 2*0

G 3-L;; 4E-

;ando como resultado cero #J%.

En cuanto a la aplicaci&n del punto de equilirio, sirve para calcular el volumen de

las ventas que dee realizar una empresa para otener un porcentae de utilidad

determinado. La f&rmula es la siguiente:

/entas G /entas en punto de equilirio H porcentae de utilidad deseado H K costovariale

0. Apalanca$iento operati"o.

0e deriva de la existencia en la empresa de costes fios de operaci&n, que no

dependen de la actividad. ;e esta forma, un aumento de la producci&n #que lleva

consigo un aumento del n6mero de unidades faricadas% supone un incremento de

los costes variales y otros gastos que tamién son operativos para el crecimiento

de una empresa, pero no de los costes fios, por lo que el crecimiento de los

costos totales es menor que el de los ingresos otenidos por la venta de un

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volumen superior de productos, con lo que el eneficio aumenta de forma muc$o

mayor a como lo $ar)a si no existiese el apalancamiento #por ser todos los costes

variales%.

El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la divisi&n entre la tasa

de crecimiento del eneficio y la tasa de crecimiento de las ventas.

El apalancamiento operativo se refiere a las $erramientas que la empresa utiliza

para producir y vender, esas "$erramientas" son las maquinarias, las personas y la

tecnolog)a. Las maquinarias y las personas est(n relacionadas con las ventas, si

$ay esfuerzo de mareting y demanda entonces se contrata m(s personal y se

compra m(s tecnolog)a o maquinaria para producir y satisfacer la demanda del

mercado.

!uando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital

inmovilizado, eso quiere decir, activos que no producen dinero..

El palancamiento *perativo est( relacionado con el riesgo econ&mico de una

empresa, que es mayor cuanta m(s proporci&n de costes fios suponga el

resultado de explotaci&n.

0.& Apalanca$iento #inanciero.

El apalancamiento financiero consiste en utilizar deuda para aumentar la cantidad

de dinero que podemos destinar a una inversi&n.  Es la relaci&n entre capital

propio y crédito utilizado en una operaci&n financiera.

El término TapalancamientoU viene de apalancar . 3na definici&n rigurosa de

apalancar seg6n la RE es: Tlevantar, mover algo con la ayuda de una palancaU.

!omo vamos a ver, este concepto no est( muy leos de lo que significa

el apalancamiento financiero, que utiliza la deuda a modo de palanca para

aumentar las posiilidades de inversi&n.

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V9ara qué sirve el apalancamiento financieroW

@racias al apalancamiento financiero logramos invertir m(s dinero del que

realmente tenemos y as) podemos otener m(s eneficios #o m(s pérdidas% que si

$uiéramos invertido solo nuestro capital disponile. 3naoperaci&n apalancada #con deuda% tiene una mayor rentailidad con respecto al

capital que $emos invertido. Esto se puede $acer por medio de deuda o a través

de derivados financieros.

Cuanta $ás deuda se utilice8 $ayor será el apalanca$iento #inanciero. 3n

alto grado de apalancamiento financiero conlleva altos pagos de interés sore esa

deuda, lo que afecta negativamente a las ganancias.

3l (rado de apalanca$iento se suele $edir en unidades #raccionadas. 3n

apalancamiento de <:M por eemplo, significa que por cada euro invertido se est(

invirtiendo dos euros, es decir, la deuda es tamién de un euro. palancamiento

<:I es que por cada euro invertido $ay dos euros de deuda, la capital

propio supone el IIK de la inversi&n.

0.0 Apalanca$iento total.

El efecto cominado de los apalancamientos operativo y financiero sore el riesgo

de la empresa puede determinarse usando un marco de referencia semeante al

empleado para el desarrollo de cada uno de los conceptos de apalancamiento.

T-al efecto cominado, puede definirse como la capacidad de la empresa para la

utilizaci&n de costos fios tanto operativos como financieros maximizando as) el

efecto de los camios en las ventas sore las utilidades por acci&n.U #<:MQO%. Este

apalancamiento muestra el efecto total de los costos fios sore la estructura

financiera y operativa de la empresa.

 Riesgo -otal

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Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de curir el

producto del riesgo de operaci&n y riesgo financiero.

Luego entonces, el efecto cominado de los apalancamientos de operaci&n y

financiero, se denomina apalancamiento total, el cual est( relacionado con elriesgo total de la empresa.

En conclusi&n, entre mayor sea el apalancamiento operativo y financiero de la

empresa mayor ser( el nivel de riesgo que esta manee.

 8E;!*4 ;EL @R;* ;E 9L4!8E4-* -*-L

 9ara poder medir el grado de apalancamiento total, se $ace necesario cominar

la palanca operativa y la financiera con la finalidad de estalecer el impacto que un

camio en la contriuci&n marginal pueda tener sore los costos fios y la

estructura financiera en la rentailidad de la empresa. La medici&n del grado de

apalancamiento total es posile por medio del uso de la siguiente f&rmula:

  !8

@- G AAAAAAAAAAAAAAA

  !8 S !2X