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Anlisis Financiero

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Material Actividad de Aprendizaje 1

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 1

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Anlisis Financiero

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INDICE

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Anlisis Financiero

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En esta primera actividad se estudiar los conceptos bsicos que se deben tener en cuenta antes de comenzar el anlisis o diagnstico financiero de una empresa. Esta primera parte ser un repaso, teniendo en cuenta que los aprendices estn familiarizados con la contabilidad y estados financieros.

El aprendiz se apropiar de los conceptos que le permitirn establecer la relacin de la funcin financiera con las dems reas de la empresa, as como el objetivo bsico financiero el cul no es simplemente el aumento de la utilidad.

Tambin definiremos el concepto diagnstico financiero, y se dar una corta explicacin de los estados financieros y su importancia, los cuales son herramientas fundamentales para llevar a cabo su anlisis y posterior diagnstico.

1.Visin global de las finanzas y el anlisis financiero

Introduccin

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La operacin de las empresas implica llevar a cabo una serie de actividades o funciones que en trminos generales podemos agrupar en cuatro categoras: mercadeo, produccin, recursos humanos y finanzas. El objetivo de la actividad de mercadeo es la satisfaccin de los clientes y consumidores ms all de sus expectativas.

El objetivo de la actividad de produccin es hacerlo en condiciones de mxima calidad, al mnimo costo y en el momento ms oportuno.El objetivo de la actividad de recursos humanos es el bienestar y desarrollo de los trabajadores.

2. La funcin Financiera

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Las funciones bsicas de la actividad financiera son:Preparacin y anlisis de la informacin financiera.Determinacin de la estructura de activos.Estudio del financiamiento de la empresa.

Responsabilidades:

Produccin, manejo y flujo adecuado de la informacin contable y financiera.Administracin eficiente del capital de trabajo.Seleccin y evaluacin de inversiones a largo plazo.Consecucin y manejo de los fondos requeridos por la empresa.Participacin en el desarrollo de la empresa.Manejo administrativo de las reas de la empresa involucradas en la funcin financiera.

Activos Pasivo Patrimonio

2. La funcin Financiera

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Cuando se establecen los objetivos empresariales, ellos determinan una especie de marco de referencia que gua la toma de decisiones. Si el administrador enfoca sus decisiones cotidianas nicamente hacia el alcance de la mxima utilidad, se corre el peligro de que con ellas no se garantice el futuro de la empresa, pues la maximizacin de las utilidades es un concepto a corto plazo.

Veamos ahora un ejemplo en nuestro proceso de definir el objetivo bsico financiero. Imaginemos el caso de una empresa que tradicionalmente ha abastecido el mercado con varios productos y que en un momento determinado decide abandonar varios de ellos por dedicarse a producir los ms rentables.

Si bien esto podra mejorar las utilidades en el corto plazo, tambin podra abrir la posibilidad de que la competencia, aprovechando el vaco que representa el mercado no atendido con los productos menos rentables, dirija una estrategia de penetracin hacia los dems clientes lo que a largo plazo implicara una prdida de participacin en el mercado con los consecuentes efectos sobre las utilidades.

Lo anterior sugiere que la decisin de eliminar lneas de productos debe ir ms all de la mera consideracin de la utilidad que ellos producen y debe incluir otros factores de tipo estratgico que podran conducir a la empresa a aceptar el sacrificio de utilidades en el corto plazo, en aras de garantizar la permanencia y el crecimiento en el largo plazo.

De lo mencionado hasta aqu podemos concluir, lo siguiente:

El objetivo bsico financiero (OBF), entendido como la maximizacin de las utilidades, no garantiza la permanencia y el crecimiento de la empresa.

La maximizacin de las utilidades, por s sola, es un concepto a corto plazo.

La obtencin de utilidades debe obedecer ms a una estrategia planificada a largo plazo que a la explotacin incontrolada de las diferentes oportunidades que el mercado le brinda a la empresa.

El OBF debe visualizarse desde una perspectiva de largo plazo, pues en muchos casos es posible que sacrificios de utilidad en el corto plazo contribuyan a garantizar la permanencia y el crecimiento de las empresas.

RENTABILIDADUtilidad/Inversin

FLUJO DE EFECTIVOInversiones del Negocio

CRECIMIENTO Y PERMANENCIA

Manejo Estratgico

VALOR DE LA EMPRESA

$

3.El objetivo bsico financiero (OBF)

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4. Diagnstico financieroPodemos definir el diagnostico financiero o anlisis financiero como el estudio que se hace de la informacin que proporciona la contabilidad para diagnosticar la situacin y perspectivas de la empresa; en otras palabras, para determinar la situacin financiera de la empresa. El fin fundamental del anlisis financiero es poder tomar decisiones adecuadas en el mbito de la empresa.

Para hacer el diagnstico financiero nos vamos a basar, sobre todo, en los datos relevantes de la empresa, especialmente en los cierres contables y en sus estados financieros. Esto implica tener que trabajar con datos correctos; hay que anotar que esto debe hacerse a tiempo, pues muchas veces analizamos los problemas cuando ya los tenemos encima y no podemos resolverlos.

As mismo, no debemos olvidar que un anlisis financiero es limitado. Est basado en datos histricos y, por ello, no nos va a dar una visin de futuro. Al ser datos de cierres contables puede darse el caso de que no reflejen realmente la situacin actual de la empresa. Pero una buena informacin de datos histricos servir de base para las proyecciones futuras y presupuestos de la empresa; as las cosas, uno de los ms crticos hoy en da es el presupuesto de tesorera.

El capital de trabajo es suficiente para atender el desarrollo de la empresa?

Cmo se ha financiado la empresa?

La empresa ha fortalecido su patrimonio?

Qu variaciones positivas o negativas presenta la empresa a lo largo del tiempo?

Se estn logrando los objetivos de rentabilidad que se han definido?

El anlisis financiero nos ayuda a dar respuesta a los siguientes interrogantes:

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5. Estados Financieros

Los estados financieros son el conjunto de informes preparados bajo la responsabilidad de los administradores del negocio o la empresa, con el fin de darles a conocer a los usuarios la situacin financiera y los resultados operacionales del negocio en un periodo determinado.

Los estados financieros ofrecen informacin a los usuarios a los usuarios que estn interesados en conocer la verdadera situacin financiera de la empresa (Se especificaran en Usuarios de la Informacin Financiera).

Los estados financieros que produce la contabilidad deben ser confiables, equitativos y comprensibles.

En la prctica los ms utilizados son los estados financieros de propsito general, o estados financieros bsicos, son:

Balance General.Estado de resultados.Estado de cambios en el patrimonio.Estado de cambios en la situacin financiera (EFAF).Estado de flujo de efectivo (EFE).

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Balance GeneralEs el estado financiero que informa en una fecha determinada la situacin financiera de la empresa, al presentar de forma resumida el valor de sus propiedades y derechos, sus obligaciones y su patrimonio.

Para facilitar un anlisis financiero, el balance general debe presentarse debidamente clasificado en parte corriente y no corriente, segn el grado de realizacin de los activos y de exigibilidad de los pasivos.

El Balance se clasifica as:

Activo: Representa los bienes y derechos apreciables en dinero, de propiedad de la empresa, se clasifica de acuerdo con su grado de disponibilidad.

Activo corriente: Son bienes o derechos de la propiedad de la empresa que ya son efectivos o se convertirn en efectivo en el corto plazo. Entre estos se encuentran: el disponible, inventario y la parte corriente de inversiones, deudores y gastos pagados por anticipado.

Activo no corriente: Son los que la empresa utiliza de forma permanente, no se adquieren con la intencin de venderlos rpidamente, su vida til es mayor a un ao y son los que posee para la produccin de bienes y servicios, lo conforman las inversiones o deudores a largo plazo. Entre estos se encuentran: las inversiones permanentes, la parte no corriente de los deudores, las propiedades, los activos intangibles, los cargos diferidos, otros activos y las valorizaciones.

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Pasivo corriente: Estn representados por todas las obligaciones que posee el ente econmico con terceros, que deben cubrirse en un trmino inferior a un ao. Su presentacin se da por orden de exigibilidad. En este grupo se incluyen los impuestos, gravmenes y tasas, pasivos estimados y provisiones; adems de la parte corriente de obligaciones financieras, cuentas por pagar y obligaciones laborales.

Pasivos a mediano y largo plazo: Incluye todas aquellas obligaciones que posea la empresa con terceros, cuya exigibilidad es mayor a un ao. Los grupos que conforman estos pasivos son los mismos de los pasivos corrientes, solo que su vencimiento es mayor a un ao. En este grupo se incluyen los grupos de obligaciones financieras, proveedores, cuentas por pagar y obligaciones laborales a largo plazo, o sea, la porcin no corriente.

Patrimonio: Es el valor residual de los activos del ente econmico, despus de deducir todos sus pasivos. En este grupo se incluyen el capital social, supervit de capital, reservas, revalorizacin del patrimonio, dividendos o participaciones decretados en acciones o partes de inters social, resultados del ejercicio, resultados de ejercicios anteriores y supervit por valorizaciones.

ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIOSi aumentan nuestros activos

Crecer nuestro patrimonio

ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIOSi aumenta el pasivo

Disminuir nuestro patrimonio


Balance General

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Estado de Resultados.Es el estado que refleja la operacin de la empresa en un lapso determinado para dar a conocer de manera detallada y ordenada el resultado econmico del ejercicio contable. Tambin se le conoce con el nombre de estado de ingresos y egresos, estado de rentas y gastos, o estado de prdidas y ganancias.

Para su presentacin, las cuentas se clasifican as:

Utilidad bruta en ventas: Es la diferencia entre los ingresos y el costo de ventas. Es lo que queda para cubrir los gastos de operacin y financieros del negocio.

Gastos operacionales: En esta parte del estado de resultados, se relacionan los saldos de las cuentas que representan gastos operacionales de administracin y de ventas, realizados con el fin de producir las rentas principales, objeto del negocio.

Utilidad operacional: Se obtiene por la diferencia entre la utilidad bruta en ventas y el valor de los gastos operacionales. Es la utilidad que permite evaluar el atractivo de una empresa como negocio dedicado a una determinada actividad, independientemente de la forma como est financiada, independientemente de su estructura financiera. La utilidad operativa, es la misma utilidad antes de impuestos e intereses UAII.

Ingresos y Gastos no operacionales: Corresponde a los ingresos y gastos recibidos ocasionalmente, por conceptos diferentes del objeto principal del negocio, como utilidad en venta de activos fijos, y otros ingresos extraordinarios.

Utilidad neta antes de impuestos y reservas: a la utilidad operacional se adicionan otros ingresos y disminuyen otros egresos para obtener la utilidad antes de impuestos y reservas.

Utilidad del ejercicio (utilidad neta): Es el valor neto que queda a disposicin de los dueos, los socios y accionistas de la empresa, y se obtiene deduciendo el impuesto de renta y las reservas.

1 Ingresos operacionales XXXX Ingresos brutos XXX Menos Devoluciones XXX

2 Menos Costos de Ventas (XXXX) 3 Igual Utilidad bruta en ventas XXXX 4 Menos Gastos (XXXX)

Operacionales de administracin XXX Operacionales de ventas XXX

5 Igual Utilidad operacional XXXX 6 Ms Ingresos no operacionales XXXX 7 Menos Gastos no operacionales (XXXX)

8 Igual Utilidad neta antes de impuestos y reservas XXXX

9 Menos I mpuesto de renta y complementarios (XXXX) 10 I gual Utilidad lquida XXXX 11 Menos Reservas (XXXX) 12 Igual Utilidad del ejercicio XXXX

Fuente: Contabilidad Universitaria

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Estado de cambios en el patrimonio o estado de supervitEs el estado que refleja el saldo inicia, el movimiento y el saldo final de cada una de las cuentas que conforman el patrimonio, y permite conocer la variacin durante el perio-do contable del capital, las reservas, las revalorizaciones y las utilidades, entre otras.

CENTRO COMERCIAL EL EDN LTDA.NIT: 814712610-1

Estado de cambios en el patrimonioAo 20__

Capital socialSupervitReservas Legal EstatutariasRevalorizacin del patrimonio De capital social De reservasUtilidades Del ejercicio AcumuladasSupervit valorizaciones Bienes inmuebles Total

Concepto Saldo a01 ene. Dismunucin

Saldo a31 dic.Aumento

25.000,000

1.200,000850,000

5.000,000

500,000350,000

20.000,000

700,000500,000

2.000,000620,000

5.000,000

4.000,000$32.820,000

662,000

3.000,000

$11.712,000

1.282,000

3.000,0005.000,000

3.200,000$43.732,000

800,000$800,000

2.200,000 4.200,000

GerenteC ontadorT.P. 787877-T

Revisor fiscalT.P. 646534-TVer dictamen

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Estado de cambios en la situacin financieraSe le conoce con otros nombres como:

Estado de fuentes y aplicacin de fondos (EFAF), que ser el trmino que usaremos.Estado de fuentes y uso de fondos.Flujo de fondos.Estado de origen y aplicacin de fondos o recursos.

Es un estado que muestra los cambios financieros y sus causas, el movimiento y aplicacin de los recursos prove-nientes de las operaciones y de otras fuentes. Proporciona informacin sobre la financiacin e inversiones de la em-presa en periodo determinado, en otras palabras.

COMERCIALIZADORA SANTA CRUZNIT: 800790650-4

Estado de cambios en la situacin financieraAo 2 - Ao 1

Disminucin de activos:InversionesPropiedades, planta y equipoDiferidosAumento de pasivosProveedoresCuentas por pagarImpuestos, gravmenes y tasasObligaciones laboralesAumento de patrimonio:ReservasTotal origen de recursos

Origen de recursos

Aumento de activos:DisponibleDeudoresInventariosIntangiblesDisminucin de patrimonio:Utilidad del ejercicioTotal aplicacin de recursos

Aplicacin de recursos

$200,00050,000

50,000

120,00080,000

200,000150,000

50,000

$350,000

230,000

100,000

100,000

30,000

270,000 270,000$850,000

$850,000

550,000

300,000300,000



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Estado de flujos de efectivoEl estado de flujo de efectivo (EFE) muestra en detalle el efectivo originado y aplicado a lo largo de un perodo, en actividades de operacin, de inversin y financiacin. Comparado con el EFAF podemos decir que es lo mismo, pero solo en trminos de efectivo, estos dos estados estn ntimamente relacionados y son herramientas apropiadas para la evaluacin de la poltica financiera de la empresa, y evaluar la calidad de las decisiones gerenciales.

EMPRESA COMERCIAL LATINOAMERICANA LTDA.NIT: 860120305-6

Estado de flujos de efectivoAo 20__

Mtodo indirecto

Actividades de operacinUtilidad netaPartidas que no afectan el efectivo+ Depreciocin- Correccin monetariaEfectivo generado en operacinCambios en partidas operacionales:+ Impuestos por pagar- Aumento en clientes+ Aumento en obligaciones laboralesFlujo de efectivo neto en actividades de operacinActividades de inversinCompra de propiedades, planta y equipoFlujo de efectivo neto en actividades de inversinActividades de financiacinPago de obligaciones financierasPago de utilidadesIncremento de aportesFlujo de efectivo neto en actividades de financiacinAumento neto en efectivo

450

$350,00030

(1,200)

2,670

2,700

360(330)

(1,050)300



(1,200)(6,00)1,050

(300)2,400

(1,200)

(750)450

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Ejemplo estados financieros comparativos

A continuacin se presentan los datos relacionados con cada uno de los rubros que componen la estructura del Estado de Resultados y Balance General, que se convierten en el punto de partida de cualquier proceso de anlisis Financiero. En este ejemplo presentamos el Estado de Resultados y el Balance General de la empresa ficticia: Los Perfumes S.A.

1. Estado de Resultados o Prdidas y Ganancias: Refleja la operacin de la empresa en un lapso determinado para dar a conocer de manera detallada y ordenada el resultado econmico del ejercicio contable.

2. Utilidad bruta en ventas: Es la diferencia entre los ingresos y el costo de ventas. Es lo que queda para cubrir los gastos de operacin y financieros del negocio.

3. Gastos operacionales: En esta parte del estado de resultados, se relacionan los saldos de las cuentas que representan gastos operacionales de administracin y de ventas, realizados con el fin de producir las rentas principales, objeto del negocio.

4. Utilidad operacional: Se obtiene por la diferencia entre la utilidad bruta en ventas y el valor de los gastos operacionales. Es la utilidad que permite evaluar el atractivo de una empresa como negocio dedicado a una determinada actividad, independientemente de la forma como est financiada, independientemente de su estructura financiera. La utilidad operativa, es la misma utilidad antes de impuestos e intereses UAII.

EMPRESA COMERCIAL LOS PERFUMES S.A NIT: 811135071-0

Estado de Resultados 1 de Enero a 31 de Diciembre de 2013

Periodos 2012 2013

Ingresos Operacionales 110 157 Costo de Ventas 5 5 71 Utilidad Bruta en Ventas 5 5 86 Administracin 12 1 3 Ventas 5 6 Utilidad Operacional 3 8 67 Ingresos no Operacionales 1 1 7 Gastos no Operacionales 3 3 Utilidad neta antes de Impuestos y Reservas 4 6 71 Impuesto de renta (33%) 15,18 23,43 Reservas 4 ,6 7 ,1 Utilidad del ejercicio (utilidad neta) 26,22 40,47 Cifras en millones.

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Ejemplo estados financieros comparativos

5.Ingresos y Gastos no operacionales: Corresponde a los ingresos y gastos recibidos ocasionalmente, por conceptos diferentes del objeto principal del negocio, como utilidad en venta de activos fijos, y otros ingresos extraordinarios.

6.Utilidad neta antes de impuestos y reservas: a la utilidad operacional se adicionan otros ingresos y disminuyen otros egresos para obtener la utilidad antes de impuestos y reservas.

7.Utilidad del ejercicio (utilidad neta): Es el valor neto que queda a disposicin de los dueos, los socios y accionistas de la empresa, y se obtiene deduciendo el impuesto de renta y las reservas.

8.Balance General: Es el estado financiero que informa en una fecha determinada la situacin financiera de la empresa, al presentar de forma resumida el valor de sus propiedades y derechos, sus obligaciones y su patrimonio.

9.Activos: Representa los bienes y derechos apreciables en dinero, de propiedad de la empresa, se clasifica de acuerdo con su grado de disponibilidad.

EMPRESA COMERCIAL ANDINA LTDA.NIT: 860830415-2

Estado de resultadosPeriodo: 1 de enero al 31 de diciembre de 20__

Ingresos operacionalesComercio al por mayor y al por menor(-) Devoluciones en ventas(-) Costo en ventasUtilidad bruta en ventas(-) Gastos:Gastos operacionales de administracinGastos de personalServiciosGastos legalesMantenimiento y reparacionesDepreciacionesDiversosOperacionales de ventas:Gastos de personalDiversosUtilidad operacional(+) Ingresos no operacionales:ArrendamientosUtilidad en venta de inversiones(-) Gastos no operacionalesFinancierosUtilidad neta antes de impuestos y reservas(-) Impuestos sobre la renta(33% sobre utilidad neta ajustada a miles)Utilidad lquida(-) Reservas:Reservas obligatoriasReserva legal (10% sobre la utilidad lquida)Reserva estatutaria(20% sobre utilidad lquida)Utilidad del ejercicio

1

234

56

7

89

1011

12

5.853,0001.842,500

592,5001.500,0001.803,5001.100,500

5.201,100384,200

$150.000,000$10.000,000

$12.692,000

5.585,300

1.200,00010.000,000

3.000,000

2.112,070

4.224,140

3.000,00031.522,70010.402,000

21.120,700

6.336,210$14.784,490

$140.000,00098.400,00041.600,000

18.277,30023.322,700

11.200,000

Gerente ContadorT.P. 787877-T

Revisor fiscalT.P. 552525-TVer dictamen


EEA EIA EFUE .A I: 857

a de iciemre de

AI Activo corriente isponible eudores nversiones emporales nventarios otal activo corriente 68 87 Activo no corriente ropiedad, planta y equipo epreciacin acumulada , , iferidos , , aloriaciones otal activos fijo 9

A AI 59

AI asivo corriente bligaciones financieras roveedores , Cuentas por pagar , mpuestos, gravmenes y tasas iferidos , otal pasivo corriente 75 56 asivo a argo lao bligaciones financieras , , otal pasivo a argo lao 5 55

A AI 8 75

AII portes ociales Reservas , , Revaloriacin del patrimonio , tilidad del ejercicio , , A AII 79 99 A AI AII 59

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Ejemplo estados financieros comparativos10. Pasivo: Representa el valor de todas las obligaciones contradas por la empresa o ente econmico para ser cubiertas o pagadas con dinero, con la prestacin de servicios futuros o simplemente con la transferencia de un activo.

11. Pasivo corriente: En este grupo se incluyen los impuestos, gravmenes y tasas, pasivos estimados y provisiones; adems de la parte corriente de obligaciones financieras, cuentas por pagar y obligaciones laborales.

12. Pasivo a largo plazo: En este grupo se incluyen los grupos de obligaciones financieras, proveedores, cuentas por pagar y obligaciones laborales a largo plazo, o sea, la porcin no corriente.

13. El patrimonio: Es el valor neto de la participacin de los propietarios o accionistas en su negocio.

14. Utilidad del ejercicio (utilidad neta): Es el valor neto que queda a disposicin de los dueos, los socios y accionistas de la empresa, y se obtiene deduciendo el impuesto de renta y las reservas.

15. Total pasivo y patrimonio: El resultado de este valor, debe ser igual al total del activo, de esta manera se conserva el equilibrio de las cuentas conocida como ecuacin patrimonial.

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Usuarios de la informacin financieraEs la primera consideracin de importancia que el analista deber tener en cuenta. Dos usuarios pueden llegar a conclusiones totalmente contrarias acerca de la situacin financiera de una empresa y ambos tener la razn, pues los juicios que pueda emitir cada uno al utilizar la informacin financiera dependern en gran parte del inters particular. Existen diversas personas y entidades a quienes les interesa la informacin financiera por diferentes motivos y circunstancias, los podemos clasificar en internos y externos.

Los usuarios internos son:

Propietarios, socios y accionistas: Estos usuarios internos requieren de la informacin financiera para observar el rendimiento o utilidad que se ha alcanzado en un perodo determinado, vigilar que se cumplan las metas de ingresos y gastos propuestos, evaluar que las utilidades obtenidas sean adecuadas, razonables y suficientes para la entidad, evaluar el negocio en marcha cuando se generen prdidas, vigilar que su inversin est garantizada y vigilar que el precio de la accin sea el adecuado cuando la empresa est cotizando en la bolsa de valores.

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Usuarios de la informacin financieraAdministracin de la empresa: Los directivos de las compaas utilizan la informacin financiera para efectuar estudios de mercado y desarrollar nuevos productos que incrementen las ventas, para disminuir costos y gastos de la entidad, para evaluar la factibilidad de solicitar crditos bancarios, ejercer controles presupuestales y tambin para determinar el flujo de efectivo que requiere la entidad. La usan para evaluar, controlar y tomar decisiones.

Empleados: Los trabajadores de la empresa estarn interesados en su situacin financiera principalmente para sustentar sus peticiones salariales y conocer, en cierta medida, las posibilidades de desarrollo y estabilidad dentro de la organizacin.

Por su parte, los usuarios externos son:

Inversionistas: De acuerdo con las cifras contenidas en los reportes y estados financieros emitidos por la entidad, pueden evaluar y tomar la decisin de invertir en ella.

Auditores externos: Tienen que revisar toda la informacin financiera y dar una opinin sobre la razonable exactitud de las cifras plasmadas en los estados financieros; adems que dichas cifras fueron determinadas de conformidad con las normas de informacin financiera vigentes. Tambin revisan las declaraciones que las compaas envan al fisco y emiten una opinin sobre las mismas para determinar si los clculos fueron correctos e igualmente si se determinaron de conformidad con las disposiciones fiscales vigentes.

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Usuarios de la informacin financiera

Acreedores y proveedores: Tienen que analizar la informacin financiera para evaluar la posibilidad de otorgarle crditos con base en la situacin financiera que presente la entidad. Los acreedores utilizan la informacin para evaluar el riesgo crediticio que asumen. As, el acreedor de corto plazo se enfoca hacia la liquidez; mientras que el de largo plazo, hacia la rentabilidad.

Cmaras de comercio y gremios econmicos: Usa la informacin financiera para llevar estadsticas y control de cierta informacin de entidades de una misma actividad o giro econmico.

El Estado: El Estado es otro de los usuarios de la informacin financiera, ya que no slo est interesados en el aspecto impositivo, para lo cual recibe anualmente la declaracin de renta de las empresas, sino que a travs de entidades como la Superintendencia Bancaria y la Superintendencia de Sociedades, entre otras, ejerce control y se mantiene enterado de los principales sucesos de la vida empresarial con el fin, entre otros, de analizar el comportamiento de la economa.

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6. Referencias bibliogrficas

Garca, O. L. (2009). Administracin financiera: Fundamentos y aplicaciones. (4 Edicin). Bogot, Colombia: Editorial. Desconocida.

Ortiz Anaya, H. (2011). Anlisis financiero aplicado y principios de administracin financiera. (14 Edicin). Bogot, Colombia: Editorial. Universidad Externado de Colombia.

Coral & Guidio, Lucy y Emma. (2008). Contabilidad Universitaria. (6 Edicin). Bogot, Colombia: Editorial. Mc Graw Hill.

Daz, Hernando. (2006). Contabilidad General. (2 Edicin). Mxico DF, Mxico: Editorial. Pearson Prentice Hall.

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