Analsis y Evaluacion de Los Estados Financieros de La Empresa Isagen s
70
ANALSIS Y EVALUACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ISAGEN S.A. E.S.P. DESDE LA PERSPECTIVA DE LA MATERIA ELECTIVA FINANCIERA DARICEL RINCON GARCIA 0213722 UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES ADMINISTRACION DE EMPRESAS SAN JOSE DE CUCUTA 2009 ANALSIS Y EVALUACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ISAGEN S.A. E.S.P. DESDE LA PERSPECTIVA DE LA MATERIA ELECTIVA FIANCIERA DARICEL RINCON GARCIA 0213722 PRSENTADO: LIC. BENJAMIN TORRADO UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES ADMINISTRACION DE EMPRESAS SAN JOSE DE CUCUTA 2009 AGRADECIMIENTOS La autora, expresa sus agradecimientos a: La Universidad Francisco de Paula Santander, por la oportunidad que me brindo de crecer en mi vida intelectual.
-
Upload
sandra-patricia-zapata-rivera -
Category
Documents
-
view
113 -
download
2
Transcript of Analsis y Evaluacion de Los Estados Financieros de La Empresa Isagen s
ANALSIS Y EVALUACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ISAGEN S.A.
E.S.P. DESDE LA PERSPECTIVA DE LA MATERIA ELECTIVA FINANCIERA
DARICEL RINCON GARCIA
0213722
UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
ADMINISTRACION DE EMPRESAS
SAN JOSE DE CUCUTA
2009
ANALSIS Y EVALUACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ISAGEN S.A.
E.S.P. DESDE LA PERSPECTIVA DE LA MATERIA ELECTIVA FIANCIERA
DARICEL RINCON GARCIA
0213722
PRSENTADO:
LIC. BENJAMIN TORRADO
UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
ADMINISTRACION DE EMPRESAS
SAN JOSE DE CUCUTA
2009
AGRADECIMIENTOS
La autora, expresa sus agradecimientos a:
La Universidad Francisco de Paula Santander, por la oportunidad que me brindo de crecer en mi
vida intelectual.
Todos los formadores que intervinieron en el proceso de esta carrera profesional, en especial al
doctor BENJAMIN TORRADO, por su gran generosidad, y ayuda brindada.
Todas aquellas personas que con su voz de aliento me motivaron a permanecer constante en la
consecución de la meta propuesta.
A mis compañeros y amigos que me colaboraron en el transcurso de mi carrera e hicieron de ella
una profesión amena e interesante.
DEDICATORIA
A DIOS, por iluminarme y guiarme
Por haberme llenado de espiritualidad y energía
Por ayudarme a vencer todos los obstáculos de la vida
Para llevar a cabo mis objetivos y metas propuestas.
A MI FAMILIA, en especial a mis padres, hermanos,
Quienes son la causa de mi superación.
A TODOS MI COMPAÑEROS de clases
Quienes hicieron posible.
La realización de este trabajo, gracias por su apoyo.
Daricel Rincón García
TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCION
1. EL PROBLEMA
1.1 PLANTIAMIENTO DEL PROBLEMA
1.2 FORMULACION DEL PROBLEMA
1.3 OBJETIVOS
1.3.1 General
1.3.2 Específicos
1.4 JUSTIFICACION
1.4.1 A nivel Empresa
1.4.2 A nivel Social
1.4.3 A nivel Profesional
1.5 LIMITACIONES
2 MARCO TEORICO
2.1 ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACION
2.2 BASES TEORICAS
2.1.1 DEFINICIÓN DEL ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
2.1.1.1 Análisis
2.1.1.2 Interpretación
2.1.1.3 Análisis Financiero
2.1.1.4 Razones Financieras
2.3 APECTOS LEGALES
2.4 SISTEMA DE HIPOTESIS
2.5 SISTEMAS DE VARIABLES Y OPERACIONALIZACIONES
2.6 ENTE
2.6.1 CONOCIMIENTO DE LA EMPRESA
3 MARCO METODOLÓGICO
3.1 NIVEL DE INVESTIGACION
3.2 DISEÑO DE ANALISIS DE LOS EE FF
3.3 ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
3.3.1 Balance General
3.3.2 Estado de Resultados
3.3.3 Estado de Cambio en el Patrimonio
3.3.4 Estado de cambio en la Situación Financiera
3.3.5 Flujo de efectivo
3.3.6 Notas a los Estados Financieros
3.4 TÉCNICAS E INSTRUMENTOS DE ANÁLISIS
3.4.1 Técnicas de Análisis
3.4.2 Estructura Financiera
3. 4.2.1 Análisis de Liquidez
3.4.2.2 Análisis de Actividad
3.4.2.3 Análisis de Deuda
3.1.2.4 Análisis de Rentabilidad
3.1.2.5 Sistema de Análisis Dupont
3.5 VALIDEZ Y CONFIABILIDAD DEL ANÁLISIS
3.5.1 Validez
3.5.2 Confiabilidad
3.6 PROCESAMIENTO Y ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
3.6.1 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL
3.6.2 ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADO
3.6.3 ANALISIS VERTICAL DEL BANCE GENERAL DEL AÑO 2006
3.6.4 ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS DEL AÑO 2006
4 ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE RESULTADOS
4.1 BALANCE GENERAL
4.2 ESTADO DE RESULTADO
4.3 RESULTADO FINANCIERO
5 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
6 PROPUESTA Y PROYECCION ECONOMICA
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
ANEXOS
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
FUENTES ELECTRÓNICAS
INTRODUCCION
El presente trabajo se realiza como actividad de cierre de tema de clase de Electiva Financiera de
la facultad de ciencias empresariales de la Universidad Francisco de Paula Santander.
El objetivo específico es el desarrollo y presentación del Análisis Financiero de la empresa que
nosotros escogimos para el desarrollo en el transcurso de la materia, aplicar los diferentes
estados financieros, y parte teórica expuesta por nuestros compañeros de clase y con ayuda del
profesor.
Este trabajo, se ha realizado en base a la investigación, profundización y aplicación de conceptos
adquiridos en la materia Electiva Financiera: en ella
he realizado todas las técnicas conocidas posibles aplicables para hacer que la misma llegase al
logro del objetivo general de dar a la empresa una mejor Análisis Financiero de acuerdo a lo
suministrado por el profesor.
La autora usa lenguaje sencillo de comprender, con el fin de que sea entendido por toda persona
que tenga acceso al mismo.
CAPITULO I
1. PROBLEMA
1.1 EL TITULO
ANALISIS Y EVALUACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ISAGEN S.A.
E.S.P. DESDE LA PERSPECTIVA DE LA MATERIA ELECTIVA FINANCIERA.
1.2 PLANTIAMIENTO DEL PROBLEMA
La empresa ISAGEN S.A. E.S.P., Las operaciones que realiza en Colombia. Actualmente se
evalúa la expansión a otros países, en los cuales actuaría con los valores que la caracterizan:
Responsabilidad Empresarial, sentido económico y enfoque al cliente.
Para la empresa ISAGEN S.A. E.S.P. los estados financieros, son considerados de propósito
general, deben presentarse a la Asamblea General de Accionistas para su aprobación y sirven de
base para la distribución de dividendos y otras apropiaciones.
Hoy en día las empresas están luchando por ser más eficientes y tener mayor participación en la
Industria. Para lograr esto, las organizaciones necesitan un crecimiento constante, lo que se
obliga análizar sus recursos financieros a diferentes áreas.
Las finanzas juegan un papel importante dentro de la planeación de las
empresas, ya que, la Administración Financiera tiene como objeto maximizar el patrimonio de la
de la empresa.
Se busca como objeto lograr y obtener unos conceptos claros, entendibles y con capacidad de
aplicación para la empresa, que la lleven al crecimiento de sus controles internos y obtener
herramientas que le permitan conseguir soluciones óptimas a los problemas o dificultades que se
presenten y ayudar alcanzar las metas propuestas por la empresa. Lo que se quiere decir, es
tomar acciones pertinentes al analizar los estados financieros.
1.3 FORMULACION DEL PROBLEMA
¿Saber realizar un análisis e interpretación financiera a la empresa ISAGEN S.A. E.S.P en los
diferentes estados financieros del ente?
1.3 OBJETIVOS
1.3.1 Objetivo General
Al finalizar la materia los
participantes estarán en capacidad de leer entender e interpretar los Estados Financieros de su
organización.
Que sirva en medio del trabajo diario, a definir parámetros que permitan al diseño de los
objetivos, los planes y las metas que sean de condición real que garanticen la posibilidad de llevar
a cabo acciones concretas que permitan a obtener soluciones reales y de aplicación.
1.3.2 Objetivos Específicos
❖ Identificar las técnicas básicas del análisis financiero.
❖ Comprender las herramientas que se utilizan para un análisis financiero.
❖ Entender la forma en que se encuentran estructurados los diferentes estados financieros.
❖ Comprender la importancia de efectuar el análisis de las Razones Financieras Vertical y
Horizontalmente.
❖ El aprendizaje en la materia de Electiva Financiera los distintos temas expuestos en clase
para la aplicación y realización del trabajo del examen final.
❖ El manejo de lenguaje contable, financiero y administrativo.
1.4 JUSTIFICACION
1.4.1 A nivel de la Empresa
ISAGEN S.A. E.S.P ha obtenido unas herramientas de control al álcense de ser aplicadas para el
mejoramiento de la gestión de la gerencia en busca de objetivos de la empresa y al área de
contabilidad da los aportes necesarios para comenzar el proceso de aplicación de las normas
internacionales de contabilidad.
1.4.2 A nivel Social
El objeto social principal de ISAGEN S.A E.S.P. es la generación y comercialización de energía
eléctrica, así como también la comercialización de gas natural por redes, carbón, vapor y otros
energéticos de uso industrial.
1.4.3 A nivel Profesional
El presente trabajo, permitirá a la autora aprobar la materia de Electiva Financiera, pero además
demostrar los conocimientos adquiridos a través de los estudios realizados por medio de los
aportes que deja el presente trabajo.
1.5 LIMITACIONES
Los Estados Financieros son el resultado del trabajo de partes con intereses y perspectivas
diferentes, por lo que pueden incorporar soluciones de compromiso. No han sido preparados
específicamente para el análisis financiero y existen, además, múltiples tipos de estados
financieros. Especialmente el balance general,
no pretenden presentar cual es el valor del negocio, sino que únicamente presenta el valor, para
el negocio, de sus recursos y obligaciones cuantificables. Solo brindan información de los hechos
ocurridos que puedan expresar en términos monetarios. Son influenciados por la diferencia de
criterios que puedan tener las personas que lo confeccionan. Son una fotografía del presente,
valorados a costos históricos.
Hacer uso de las razones financieras, requiere una conciencia de los ajustes y deben utilizarse de
manera inteligente, ya que pueden proporcionar indicios muy útiles de las operaciones de la
empresa.
CAPITULO II
2 MARCO TEORICO
2.1 ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACION
En este punto comentaremos las principales etapas por las que han pasado las herramientas y
modelos de análisis financiero hasta llegar al estado actual de desarrollo en que se encuentran.
Esta clasificación en etapas se basa en la forma y época en que la evolución de la disciplina se
fue reflejando en la literatura especializada.
I. Etapa: El interés de las empresas se centraba en la emisión de acciones y obligaciones, siendo
su problema básico la obtención de fondos y sus fuentes de financiamiento; era lógico que
comenzaran a desarrollarse nuevas herramientas, que permitiesen apreciar a los bancos el
potencial del inversionista, la capacidad de endeudamiento de sus clientes, su estructura
financiera, su posición de cobertura y su riesgo a largo plazo.
Aparecen así, los aspectos jurídicos e institucionales de la emisión de nuevos valores mobiliarios,
a los que se les otorga importancia, y se insinúan los conceptos analíticos que posteriormente
constituirían el instrumental del analista de valores basados en diversos índices o coeficientes
como son:
a) Los índices de cobertura, que relacionan la carga fija presente y futura en concepto de
intereses, con la posible generación estimada de utilidades.
b) Los índices de la estructura financiera, que vinculan de distintos modos el endeudamiento
con el capital propio.
c) Las tasas de rentabilidad, que indican el porcentaje de utilidades sobre el capital o sobre las
ventas, la utilidad por acción, etc.
Durante esta etapa, el segundo paso lo constituye el desarrollo
del analista de valores. Con la complicación periódica del rendimiento de bonos y acciones, con
una fusión entre matemática financiera, por una parte, y análisis de estados contables con vistas
a proyectar utilidades, por la otra.
II. Etapa: Esta la ubicamos alrededor de 1930. Ya la profesión de contador publico independiente
ha hecho considerables progresos, se dispone cada vez en mayor escala da mejor información
para uso externo de la empresa. Esto hace variar un tanto la atención del análisis y si bien sigue
siendo principal el problema de las fuentes de recursos, comienza un interés por los usos y
aplicaciones de esos recursos. Y el problema comienza a ser preocupación no solo de los
analistas externos sino también de los internos.
Este es el momento en que resulta preciso señalar un avance notorio en el desarrollo de:
a) La contabilidad de costos
b) El análisis de estados financieros, que deja de estar limitado al uso de índices y emplea
cada vez más los estados de origen y aplicación de recursos.
c) La consolidación de las agencias de información comercial o de crédito, cuyo objetivo es
brindar información para evaluar el riesgo crediticio.
III. Etapa: Esta abarca de 1935 hasta fines de 1940. Para describirla brevemente, es una etapa de
consolidación del desarrollo de las fuentes básicas que hasta ese momento alimentaban el
análisis financiero:
El análisis de valores mobiliarios; la contabilidad, especialmente la de costos en su acepción más
amplia; y el análisis de estados financieros.
Es de destacar que en este periodo, el hecho de que la información histórica y las herramientas
creadas originalmente para el estudio del pasado, empezaron a utilizarse con mayor frecuencia
en las proyecciones y pronósticos.
En la literatura avanzada de este tiempo comienzan a estudiarse los estados financieros
proyectados, especialmente la proyección de orígenes y aplicaciones de recursos con fines de
administración financiera.
IV. Etapa: Por los nuevos aportes y los efectos que tuvo en lo que hoy es la administración
financiera, esta puede considerarse como la etapa expansiva y la podemos ubicar en la década
de los cincuenta y los primeros años de la década de los sesenta. Aparecieron
las herramientas tales como:
a) La investigación de operaciones
b) El desarrollo de las disciplinas de administración
c) Un cambio importante del enfoque de la administración financiera
d) Nuevos avances en el análisis económico
e) Creciente aplicación de la estadística e instrumental matemático, en la solución de
problemas administrativos, financieros y económicos.
f) El desarrollo de los sistemas de computación
La sola mención de la investigación de operaciones explica la contribución de esta herramienta a
la expansión. La creciente aplicación de los primeros modelos matemáticos, surgidos durante el
curso de la Segunda Guerra Mundial; el efecto de difusión que tuvo esta disciplina hacia un
tratamiento mas riguroso y cuantitativo de los problemas de cada una de las áreas funcionales de
la administración, y la aparición de la computadora, que permitió acelerar y en algunos casos
hacer viable ciertas aplicaciones, son los factores básicos que merecen mención especial y
particular.
La administración financiera y consecuentemente el análisis financiero, recibieron favorablemente
ese efecto de difusión, con lo cual fue este uno de los estímulos para transformar el contenido de
ésta área, pasando de su orientación descriptivo-institucional a otra mucho más instrumental y
cuantitativa.
Un elemento de gran influencia sobre el análisis financiero fue el desarrollo de la administración
financiera, tanto en los aspectos que hacen a las variables internas a la empresa, como en lo
referente a las externas, en especial lo vinculado a mercados financieros, el enfoque
prevaleciente hasta mediados de la década de los cincuenta era institucional.
En materia de artículos, continúan elaborándose sobre tópicos como:
a) Decisiones de inversión bajo incertidumbre
b) Teoría de la cartera de inversiones y teoría del precio de los activos.
c) Estructura financiera y costo del capital
d) Mercados financieros
e) Nuevas aplicaciones de técnicas cuantitativas
Los elementos que cambiaron, la fisonomía y el contenido de la administración financiera y por
ende revolucionaron el análisis financiero fueron la aplicación del instrumental matemático y el
desarrollo de los sistemas
de computación.
V. Etapa: Es la etapa actual que vivimos. Aquí el analista cuenta con muchas herramientas y
modelos, la mayor parte de los cuales han sido ya probados en sus aplicaciones en la empresa.
Esto le permite al analista afrontar cuantitativamente y cada vez con mayor precisión una
creciente variedad de problemas.
Esto a su vez, incrementa su responsabilidad y exige una formación profesional cada vez más
afinada, ya que las decisiones gerenciales requieren cada vez el soporte del análisis financiero, a
medida que aumenta el número de variables internas y externas y las interrelaciones y cursos de
acción posibles.
El nombre de análisis financiero se aplica a un conjunto de herramientas relacionadas con los
aspectos económico-financiero de diversas e importantes decisiones gerenciales de la empresa
moderna.
El enfoque actual del análisis de la información financiera, comprende el instrumental, del análisis
macroeconómico, la parte de la contabilidad que se conoce como contabilidad gerencial y que
constituye la parte del instrumento cuantitativo y analítico del sistema contable de información a
los procesos administrativos dentro de la organización, la parte instrumental de la organización, la
parte instrumental de la administración financiera, el conjunto de modelos en la investigación de
operaciones, la parte del análisis e inferencia estadística y aquellos aspectos de las matemáticas
más utilizados, en especial, las matemáticas financieras.
2.1.1 DEFINICIÓN DEL ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
2.1.1.1 Análisis
El diccionario señala: que es la distinción o separación de las partes de un todo hasta llegar a
conocer sus principios o elementos. En el terreno del análisis financiero las definiciones más
importantes son:
Roberto macias Pineda "el análisis de los estados financieros, es un estudio de las relaciones
que existen entre los diversos elementos de un negocio, manifestados por un conjunto de estados
contables pertenecientes a un mismo ejercicio y de la tendencia de esos elementos, mostradas
en una serie de estados financieros correspondientes a varios estados sucesivos".
Alfredo F. Gutiérrez "análisis quiere decir distinción y separación de la partes
de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos. Análisis de los estados financieros
es la distinción y la separación de los elementos financieros que forman la estructura de una
empresa y, consecuentemente, su comparación con el todo que forman parte, señalando el
comportamiento de dichos elementos en el transcurso del tiempo; estudio encaminado a la
calificación, síntesis del equilibrio financiero y la productividad de un negocio en términos
cuantitativos".
2.1.1.2 Interpretación
La definición del diccionario indica que interpretación consiste en "Explorar o declarar el sentido
de una cosa y principalmente el de textos faltos de claridad. Atribuir una acción a determinado fin
o causa, comprender bien y explicar bien o mal el asunto o materia de que se trata.
Interpretación es la explicación que concierne frecuentemente al suministro de información
relacionada con el propósito, el contexto o las implicaciones de un estado o de una acción. Las
interpretaciones razonables son las más compatibles con el acopio de informaciones
consideradas como verdaderas y como las más adecuadas.
Puede concluirse que si análisis quiere decir "distinción y separación de las partes de un todo
hasta llegar a conocer sus principios o elementos" y la interpretación significa "explorar o declarar
el sentido de una cosa", análisis e interpretación de la información financiera será, por
consecuencia las actividades de distinguir o separar
los componentes de los estados financieros para conocer sus principios o elementos que los
forman. O sea que el análisis e interpretación de los estados financieros consiste en obtener los
suficientes elementos de juicio para apoyar las opiniones que se hayan formulado con respecto a
los detalles de la situación financiera y de la productividad de la empresa.
2.1.1.3 Análisis Financiero:
El pilar fundamental del análisis financiero esta contemplado en la información que proporcionan
los estados financieros de la empresa, teniendo en cuenta las características de los usuarios a
quienes van dirigidos y los objetivos específicos que los originan, entre los más conocidos y
usados son el Balance General y el Estado de Resultados (también llamado de Perdidas y
Ganancias), que
son preparados, casi siempre, al final del periodo de operaciones por los administradores y en los
cuales se evalúa la capacidad del ente para generar flujos favorables según la recopilación de los
datos contables derivados de los hechos económicos.
También existen otros estados financieros que en ocasiones no son muy tomados en cuenta y
que proporcionan información útil e importante sobre el funcionamiento de la empresa, entre
estos están: el estado de Cambios en el Patrimonio, el de Cambios en la Situación Financiera y el
de Flujos de Efectivo.
2.1.1.4 Razones Financieras:
Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de
las Razones Financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y
comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación
financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la
cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.
Los métodos de análisis de la información financiera existentes, sirven para simplificar y arreglar
las cifras, además de facilitar la interpretación del significado de tales cifras y el de sus relaciones.
Sin embargo, solo representa un medio y no un fin, ya que son herramientas para medir y
comparar hechos o tendencias del pasado y del presente, de preferencia en lo que toca a hechos
y tendencias perjudiciales o desfavorables a la empresa, con el objeto de poder derivar
explicaciones y observaciones relativas a la actuación de tales causas en la marcha de una
compañía, con la finalidad de eliminar las de efectos desfavorables y promover aquellas que se
tengan como favorables.
La importancia de los métodos de análisis radica en la información financiera que reportan como
ayuda en la toma de decisiones de los administradores dentro de la dirección de una empresa.
Sin la interpretación el conocimiento que se tenga de las deficiencias será solo exterior y
descriptivo; se llegará a decir que las cosas son así; pero no por qué son así.
Los métodos de análisis como técnica aplicable a la interpretación podemos entender "el orden
que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y numéricos que integran
el contendido de los estados financieros.
Clasificación:
Tomando como base la técnica de comparación se pueden clasificar en forma enunciativa y no
limitativa como sigue:
I. Método de análisis vertical:
1) Procedimiento de Porcientos integrales.
2) Procedimiento de Razones Simples.
3) Procedimiento del Balance Doble.
4) Procedimiento de Razones Estándar.
II. Método de análisis horizontal:
1) Procedimiento de aumentos y disminuciones.
III. Método de análisis histórico:
1) Procedimiento de las tendencias, que para efecto de la comparación se puede prestar a base
de:
Serie de Cifras o Valores
Serie de Variaciones
Serie de Índices.
IV. Método de análisis proyectado o estimado.
1) Procedimiento del Control Presupuestal
2) Procedimiento del Punto de Equilibrio
3) Procedimiento de Control Financiero Dupont
El método Vertical o Estático, se aplica para analizar un estado financiero a fecha fija
correspondiente a un periodo determinado.
El método Horizontal o Dinámico, se aplica para analizar dos estados financieros de la misma
empresa a fecha distinta o correspondiente a dos periodos o ejercicios.
El método Histórico, se aplica para analizar una serie de estados financieros de la misma
empresa, a fecha o periodos distintos.
El método Proyectado o Estimado, se aplica para analizar estados financieros Pro-forma y
presupuestos.
El método Bursátil, se aplica para analizar estado financieros de empresas que cotizan sus
acciones en la Bolsa de Valores.
2.2 BASES TEORICAS
2.3 APECTOS LEGALES.
Quienes son responsables de emitir los Estados Financieros en Colombia?
La preparación y presentación de los estados financieros es responsabilidad de los
administradores del ente. (Artículo 19 DR 2649 de 1993). El concepto de administradores, incluye
por supuesto a los contadores que soportan la parte tecnológica y científica de su preparación,
pero también están involucrados en dicha responsabilidad los gerentes, presidentes, miembros de
juntas directivas y otros considerados por el artículo 22 de la Ley 222 de 1995.
Las afirmaciones que se deben tener en cuenta antes de emitir los estados financieros por parte
de la administración del ente económico son:
Existencia, integridad, derechos y obligaciones, valuación y presentación y revelación. (Artículo
57 DR 2649 de 1993).
Resulta del análisis de la anterior norma, que si por ejemplo no han sido reconocidos todos los
hechos económicos realizados, la responsabilidad es tanto de los administradores como de
quienes los certifican en forma específica. Cuando los gerentes o administradores ocultan
información o la revelan en forma incompleta, tienen vinculación directa con las sanciones
penales que se originen de estos hechos y de los perjuicios que causen a terceros (Artículo 43
Ley 222 de 1995).
Después de estar certificados los estados financieros se pueden dictaminar. Significa este
procedimiento que dichos estados se acompañan de la opinión profesional del revisor fiscal o, a
falta de éste, del contador público independiente que lo hubiere examinado de conformidad con
las normas de auditoría generalmente aceptadas.
Algo curioso en nuestra legislación comercial consiste en que los administradores y el revisor
fiscal, responderán por los perjuicios que causen a la sociedad, a los socios o a terceros por la no
preparación o difusión de los estados financieros (Artículo 42 Ley 222 de 1995). Por tanto, a falta
de contabilidad y consecuentemente de estados financieros, el revisor fiscal también está
comprometido en denunciar esta irregularidad.
En Colombia no es fácil conocer el marco legal que regula la contabilidad. Existen normas
dispersas en Decretos, Leyes, Resoluciones de entidades de vigilancia y control; insertas en
legislación comercial, tributaria, civil y otras leyes en áreas especializadas. La regulación mas
conocida sobre “contabilidad” es el Decreto Reglamentario 2649 de 1993. Sobre “contaduría
pública”, es decir lo relativo al ejercicio profesional, la norma principal es la Ley 43 de 1990.
Estas normas no han sido actualizadas desde su expedición, pero si fueron desmembradas como
los casos de legislación dispersa sobre eliminación parcial y total de los mal denominados ajustes
integrales por inflación. Frente a la regulación contable internacional, por lo menos en lo referente
a la contabilidad financiera y reporte de negocios en internet, cuyo organismo encargado es IASB
(por
sus siglas en inglés), tenemos un atraso de aproximadamente 10 años. Lo mismo ocurre a nivel
de estándares internacionales de auditoría, ética, educación, contabilidad gerencial, cuyo
organismo regulador es IFAC (por sus siglas en inglés).
*El artículo 23 del Decreto 2649 de 1993 establece:
“ARTICULO 23. Son estados financieros consolidados aquellos que presentan la situación
financiera, los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio y en la situación
financiera, así como los flujos de efectivo, de un ente matriz y sus subordinados, o un ente
dominante y los dominados, como si fuesen los de una sola empresa”.
Así mismo, el artículo 122 del citado decreto, establece que el ente económico que posea más del
50% del capital de otros entes económicos, debe presentar junto con sus estados financieros
básicos, los estados consolidados. Por su parte, el artículo 35 de la Ley 222 de 1995 consagra
dicha obligación para la matriz o controlante, es decir, amplia las causales de consolidación, pues
adicionalmente al control por participación, se incluyen los otras presunciones contempladas en el
artículo 27 de la norma citada.
Artículo 267: El control fiscal “La vigilancia de la gestión fiscal del Estado incluye el ejercicio de un
control financiero, de gestión y de resultados, fundado en la eficiencia, la economía, la equidad y
la valoración de los costos ambientales.”
Artículo 269: “En las entidades públicas las autoridades correspondientes están obligadas a
diseñar y aplicar, según la naturaleza de sus funciones, métodos y procedimientos de control
interno, de conformidad con lo que disponga la ley,...”
[pic]
[pic]
[pic]
2.4 SISTEMA DE HIPOTESIS
a. Dotará a los Administradores de empresas contar de instrumentos técnicos que facilite el
desempeño del trabajo.
b. El análisis permite la aplicación de los principios básicos y procedimientos esenciales.
c. Los temas expuestos permiten establecer la planeación adecuada del trabajo final.
d. Los medios son utilizados en la evaluación de los elementos de los estados financieros.
2.5 SISTEMAS DE VARIABLES Y OPERACIONALIZACIONES
|HIPOTESIS |VARIABLES
|CONCEPTUALIZACION |
|La propuesta de procedimientos para |Análisis financiero. |¬ Conocimiento de
|
|la auditoría de estados financieros |El conjunto de técnicas de investigación |Normas.
|
|contribuirá a la realización del |aplicables a una partida o un grupo de |
|
|análisis financiero en las empresa |hechos y circunstancias relativas a los |¬ Aplicación de
|
|ISAGEN S.A. E.S.P comercializadora |estados financieros sujetos a examen. |Técnicas,
Normas |
|de energía eléctrica en la ciudad de | |y Procedimientos
|
|Medellín. | | |
| |Consiste en la implementación de una serie |¬ Fundamento de
|
| |de técnicas y lineamientos sobre la |Opinión. |
| |información que proporcionan los estados | |
| |financieros de la empresa con la finalidad |¬ Administrador de Empresas.
|
| |de medir y evaluar el funcionamiento de la | |
| |empresa. |¬ Información |
| | |Financiera. |
| | | |
| | |¬ Necesidad. |
| | |
|
|Los procedimientos de auditoría. | |¬ Evaluación del.
|
| | |Funcionamiento. |
| | | |
| | |¬ Razones |
| | |Financieras. |
| | | |
2.6 ENTE
2.6.1 CONOCIMIENTO DE LA EMPRESA
Misión
ISAGEN desarrolla la capacidad de generación, produce y comercializa energía con el propósito
de satisfacer las necesidades de sus clientes y crear valor empresarial. La gestión se desarrolla
con ética, enfoque al cliente, sentido económico y responsabilidad social y ambiental.
Visión
ISAGEN es líder en generación y transacciones de energía en tiempo real en Colombia, es el
aliado de la productividad de los clientes y es reconocido por sus negocios de energía en
mercados internacionales. El desarrollo integral de los trabajadores y la responsabilidad
empresarial son la base de la creación conjunta de valor para los accionistas y la sociedad.
Composición accionaria
A continuación se presentan los accionistas y la distribución en porcentajes que tiene la
Compañía a septiembre 30 de 2009.
[pic]
CAPITULO III
3 MARCO METODOLÓGICO MARCO METODOLÓGICO
En esta parte de la investigación es donde se va a desarrollar la metodología en el proceso de la
investigación, se entiende en tal sentido que está en la ciencia del método y por ello la necesidad
de definir y explicar el conjunto de procedimientos y técnicas que se emplean para darnos cuenta
de la problemática objeto de estudio.
En lo que se refiere al carácter de esta investigación se abordaron todos los aspectos referentes a
los tipos de investigación, los cuales de acuerdo con la estrategia
a utilizar para recolectar los datos puede ser bibliográfico y descriptivo.
3.1 NIVEL DE INVESTIGACION
3.1.1BIBLIOGRÁFICO O DOCUMENTAL
Según Sabino (1985) define la Investigación Bibliográfica como:
Un modelo de investigación que posibilita al investigador cubrir una amplia gama de fenómenos,
ya que sólo no debe basarse en los hechos a los cuales el mismo tiene acceso sino que puede
extenderse para abarcar una experiencia inmensamente mayor.
Lo que el autor expresa es que ésta investigación en la que se realiza con el apoyo de los libros o
materiales hemerográficos ya que a través de ellos se facilita la investigación.
En ese mismo orden de ideas Bernal (2001), plantea al respecto que: "Es un análisis de
información escrita sobre un tema determinado, con el propósito de establecer relaciones,
diferencias, etapas o estado actual del conocimiento respecto al tema objeto de estudio".
Lo que Bernal quiere decir es que la investigación no es más que analizar la información que se
encuentra reflejada en los libros y textos (Fernando Catacora, A. Redondo, Kennedy – Mc Mullen,
López Pedro y Hornger Robinson) a los cuales nos dirigimos al momento de realizar el estudio.
De igual manera se puede decir que otro de los tipos de investigación existente para la
recolección de datos, es la investigación descriptiva.
3.1.2 INVESTIGACIÓN DESCRIPTIVA
La Investigación Descriptiva según Tamayo (1988); "Es la que trabaja sobre la realidad de los
hechos y su característica fundamental es la de presentarnos una interpretación correcta".
En ese mismo orden de ideas Bernal (2000), define la Investigación Descriptiva como: "La
capacidad para seleccionar las características fundamentales del objeto de estudio y su
descripción desarrollada de las partes, categorías o clases de dicho objeto".
En consideración a lo expuesto por los autores citados, se puede decir que la presente
investigación es de carácter descriptivo en tanto que ella busca no sólo conocer o descubrir lo
referente a la situación contable de la empresa " ISAGEN S.A. E.S.P. ubicada en Antioquia,
Municipio Medellín, sino también obtener un nivel de conocimiento de esta problemática, que
permite plantear, sugerir, proponer alternativas
a las fallas que presentan los Estados Financieros de la empresa. En tal sentido se caracterizó los
siguientes, definición, elementos, presentación y alternativas existentes.
En tal sentido se puede decir que la investigación descriptiva es una de las más importantes ya
que a través de ella se describe el problema objeto de estudio.
3.2 DISEÑO DE ANALISIS DE LOS EE FF
El diseño de estrategias financieras requiere detallar con la información contable preparada, que
permita la correcta interpretación de la situación empresarial, su procesamiento y proyección en el
diseño de indicadores y modelos.
En estos tenemos en cuenta:
• Contabilidad gerencial
• Análisis Financiero encontramos los siguientes métodos de análisis: Análisis Horizontal,
Análisis Vertical.
• Razones e indicadores financieros
• Tipos de Estados Financieros desde el punto de vista del análisis financiero como los son el
Balance General, Estado de Resultados, Estado de Cambios en la Situación Financiera, Estado
de Flujo, Estado de cambio en Patrimonio.
El análisis empresarial, encaminando las decisiones a la generación de valor, permite el manejo
de diferentes métodos de valoración permanente de las empresas, como mecanismo de
seguimiento, control y pronóstico financiero.
Cada componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto dentro de la estructura
contable y financiera de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser posible, cuantificar.
Conocer el porqué la empresa está en la situación que se encuentra, sea buena o mala, es
importante para así mismo poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los problemas
surgidos, o para idear estrategias encaminadas a aprovechar los aspectos positivos.
Sin el análisis financiero no es posible haces un diagnóstico del actual de la empresa, y sin ello no
habrá pautar para señalar un derrotero a seguir en el futuro.
Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la información
contable, pues esta refleja cada síntoma negativo o positivo que vaya presentando la empresa en
la medida en que se van sucediendo los hechos económicos.
Existe un gran número de indicadores y razones financieras que permiten realizar
un completo y exhaustivo análisis de una empresa.
Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de forma individual o aislada, por
lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un estudio completo que cubra
todos los aspectos y elementos que conforman la realidad financiera de toda empresa.
El análisis financiero es el que permite que la contabilidad sea útil a la hora de tomar las
decisiones, puesto que la contabilidad sino es leía simplemente no dice nada y menos para un
directivo que poco conoce de contabilidad, luego el análisis financiero es imprescindible para que
la contabilidad cumpla con el objetivo más importante para la que fue ideada que cual fue el de
servir de base para la toma de decisiones.
3.3 SITUACION FINANCIERA ISAGEN S.A. E.S.P
3.3.1 BALANCE GENERAL
|BALANCE GENERAL |
|ISAGEN S.A. E.S.P |
|AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 |
|(Valores expresados en millones de pesos colombianos) |
|ACTIVOS |2006 |2005 |
|ACTIVOS CORRIENTES | | |
|DISPONIBLE |220.192 |185.312 |
| | | |
|INVERSIONES, NETO |29.446 |60.167 |
|DEUDORES, NETO |204.961 |219.719 |
|GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO |16.929 |9.063
|
|INVENTARIOS |13.777 |47.563 |
|
| | |
| TOTAL ACTIVOS CORRIENTES |485.305 |521.824
|
| | | |
|ACTIVOS NO CORRIENTES | | |
|DEUDORES, NETO |13.444 |9.126 |
|INVERSIONES, NETO |292 |326 |
|PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO |2361206 |
2.383.285 |
|DIFERIDOS |27.320 |21.443 |
|OTROS ACTIVOS |8.278 |2.423 |
| | | |
|TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES |2.410.540 |2.416.603
|
| | | |
|VALORIZACIONES |803.096 |742.256 |
| | | |
|TOTAL ACTIVOS |3.698.941 |3.680.683 |
| | | |
|CUENTAS DE ORDEN | | |
|Deudoras |1.924.776 |1.815.093 |
|Acreedoras |2.591.344 |1.516.413 |
|
| | |
|PASIVOS CORRIENTES | | |
|OBLIGACIONES FINANCIERAS |70.088 |184.179 |
|CUENTAS POR PAGAR |71.140 |99.131 |
|IMPUESTOS, CONTRIBUCIONES Y TASAS |26.605 |29.845
|
|OBLIGACIONES LABORALES |5.937 |3.800 |
|DEPÓSITOS RECIBIDOS EN ADMINISTRACION |13.581 |8.632
|
|OTROS PASIVOS |8.338 |11.081 |
| | | |
|TOTAL PASIVOS CORRIENTES |195.689 |336.668
|
| | | |
|PASIVOS NO CORRIENTES | | |
|OBLIGACIONES FINANCIERAS |561.368 |617.068
|
|OBLIGACIONES LABORALES |48.724 |49.614 |
|IMPUESTO DIFERIDO |157.189 |143.785 |
|TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES |767.281 |810.467
|
| | | |
|TOTAL PASIVOS |962.970 |1.147.135 |
| | | |
|PATRIMONIO |
| |
|CAPITAL SOCIAL |68.152 |68.152 |
|SUPERÁVIT DE CAPITAL |49.344 |49.344 |
|RESERVAS |323.876 |235.115 |
|REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO |1.320.921 |1.320.921
|
|UTILIDAD DEL PERÍODO |170.582 |117.760 |
|SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES |803.096 |742.256
|
|TOTAL PATRIMONIO |2.735.971 |2.533.548 |
| | | |
|TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO |3.698.941 |3.680.683
|
| | | |
|CUENTAS DE ORDEN POR CONTRA | | |
|Acreedoras |2.591.344 |1.516.413 |
|Deudoras |1.924.776 |1.815.093 |
3.3.2 ESTADO DE RESULTADOS
|ESTADO DE RESULTADOS |
|ISAGEN S.A. E.S.P |
|AL 31 DE DICEIMBRE DE 2006 Y 2006 |
|(Valores expresados en millones de pesos colombianos)
|
| |2006 |2005 |
|INGRESOS OPERACIONALES
| | |
|SUMINISTRO DE ENERGÉTICOS |890.706 |902.112
|
| | | |
|COSTOS DE VENTAS | | |
|COMPRAS DE ENERGÍA |112.635 |141.028
|
|CARGOS POR USO Y CONEXIÓN |124.563 |110.310
|
|SERVICIOS CENTROS DE DESPACHO Y SISTEMA DE INTERCAMBIOS COMERCIALES
|5.598 |4.784 |
|TRANSFERENCIAS DEL SECTOR ELÉCTRICO (LEY 99 / 93) |25.353
|24.907 |
|CONTRIBUCIÓN FAZNI (LEY 633 DE 2000) |11.077 |
11.249 |
|DEPRECIACIÓN |96.791 |96.224 |
|COMBUSTIBLES |57.321 |56.080 |
|GENERALES, PERSONALES Y OTROS |118.823 |
112.519 |
| |552.161 |557.101 |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
|UTILIDAD BRUTA |338.545 |345.011 |
|
| | |
|GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACION |52.299
|56.806 |
| | | |
| | | |
|UTILIDAD OPERACIONAL |286.246 |288.205
|
|INGRESOS NO OPERACIONALES | | |
|INTERESES |13.736 |21.850 |
|RENDIMIENTOS PORTAFOLIO, NETO |2.661 |2.159
|
|DIFERENCIA EN CAMBIO, NETA |0 |38.842
|
|DIVERSOS, NETO |1794 |0 |
| |18.191 |62.851 |
|GASTOS NO OPERACIONALES | | |
|INTERESES |56.881 |89.741 |
|DIFERENCIA EN CAMBIO, NETA |9.671 |0 |
|DIVERSOS, NETO |0 |39.792 |
| |66.552 |129.533 |
| | | |
|UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS |237.885 |221.523
|
|
| | |
|PROVISIÓN IMPUESTO DE RENTA | | |
|CORRIENTE |52.780 |51.310 |
|DIFERIDO |14.523 |52.453 |
| |67.303 |103763 |
| | | |
|UTILIDAD NETA |170.582 |117.760 |
|UTILIDAD NETA POR ACCIÓN (1) |63 |43
|
3.3.3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
|CUENTAS PATRIMNIO |Saldo a |Saldo a |VARIACION |
VARIACION |
| |Dic. 31/2006 |Dic. 31/2005 |EN $ |EN % |
|CAPITAL SOCIAL |68.152 |68.152 |0 |0,00 |
|SUPERÁVIT DE CAPITAL |49.344 |49.344 |0 |0,00
|
|RESERVAS |323.876 |235.115 |88.761 |37,75 |
|REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO |1.320.921 |1.320.921 |0 |
0,00 |
|UTILIDAD DEL PERÍODO |170.582 |117.760 |52.822 |44,86
|
|SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES |803.096 |742.256 |60.840 |
8,20 |
| | | | | |
| | | | | |
|CEDULA DE LAS CUENTAS QUE ORIGINAN LAS
| | | | |
|VARIACIONES EN EL PATRIMONIO | | | | |
|PATRIMNIO |AUMENTO |DISMINUCION | |
|
|CAPITAL SOCIAL |0 |0 | | |
|SUPERÁVIT DE CAPITAL |0 |0 | | |
|RESERVAS |88.761 |0 | | |
|REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO |0 |0 | |
|
|UTILIDAD DEL PERÍODO |52.822 |0 | | |
|SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES |60.840 |0 | |
|
|TOTAL |202.423 |0 | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
|ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO | |
|
|CEDULA DE LAS CUENTAS QUE ORIGINAN LAS VARIACIONES EN EL PATRIMONIO
| | |
|PATRIMNIO |AUMENTO |DISMINUCION
| | |
|CAPITAL SOCIAL |0 | | | |
|SUPERÁVIT DE CAPITAL |0 | | | |
|RESERVAS |88.761 | | | |
|REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO |0 | | |
|
|UTILIDAD DEL PERÍODO |52.822 | | | |
|SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES |60.840 | | |
|
|TOTAL |202.423 |0 | | |
|TOTAL AUMENTO | |202.423 | | |
|(-)DISMINUCIONES | |0 | | |
|TOTAL CON DISMINUCION | |202.423 | | |
3.3.4 ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
|ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA
|
|ISAGEN S.A. E.S.P |
|AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2007 |
|ORIGEN DE LOS RECURSOS | |APLICACIÓN DE RECURSOS
| |
|* DISMINUCION DE ACTIVOS: | |*AUMENTO DE ACTIVOS: |
|
| | | | |
|INVERSIONES, NETO |30.721 |DISPONIBLE |34.880
|
|DEUDORES, NETO
|14.758 |GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO |7.866 |
|INVENTARIOS |33.786 |DEUDORES, NETO |4.318
|
|INVERSIONES, NETO |34 |DIFERIDOS |5.877
|
|PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO |22.079 |OTROS ACTIVOS
|5.855 |
| | |VALORIZACIONES |60.840 |
| | |DEUDORES, NETO |109.683 |
| | |ACREEDORAS |1.074.931 |
| | | | |
|*AUMENTO DE PASIVOS: | |*DISMINUCION EN PASIVOS:
| |
| | | | |
|OBLIGACIONES LABORALES |2.137 |OBLIGACIONES FINANCIERAS
|114.091 |
|DEPÓSITOS RECIBIDOS EN ADMINISTRACION |4.949 |CUENTAS POR PAGAR
|27.991 |
|IMPUESTO DIFERIDO |13.404 |IMPUESTOS, CONTRIBUCIONES Y
TASAS |3.240 |
| | |OTROS PASIVOS |2.743 |
| | |OBLIGACIONES FINANCIERAS |55.700
|
| | |OBLIGACIONES LABORALES |890 |
| | | | |
|*AUMENTO DE PATRIMONIO | |*DISMINUCION DE PATRIMONIO
| |
|
| | | |
|RESERVAS |88.761 | | |
|UTILIDAD DEL PERÍODO |52.822 | | |
|SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES |60.840 | |
|
|ACREEDORAS |1.074.931 | | |
|DEUDORAS |109.683 | | |
|TOTAL ORIGEN DE RECURSOS |1.508.905 |TOTAL APLICACIÓN DE
RECURSOS |1.508.905 |
3.3.5 FLUJO DE EFECTIVO
|ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO |
|ISAGEN S.A. |
|por los años terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 |
| |2006 |2005 |
|FLUJOS DE EFECTIVO GENERADOS POR LAS OPERACIONES DEL AÑO: | |
|
|UTILIDAD NETA |170582 |117760 |
|MAS (MENOS) GASTOS (INGRESOS) QUE NO AFECTARON EL CAPITAL DE |98995 |
97959 |
|TRABAJO: | | |
|DEPRECIACION |1351 |8414 |
|AMORTIZACION CALCULO ACTUARIAL-PENSIONES |-135 |-106 |
|DIFERENCIA EN CAMBIO SOBRE OBLIGACIONES FINANCIERAS |25139 |-33233
|
|IMPUESTO DIFERIDO |14523 |52453 |
|PROVISION (RECUPERACION) PROTECCION DE DEUDORES |4338 |-1500
|
|RECUPERACION PROVISION PROTECCION DE INVENTARIOS |0 |-615 |
|PERDIDA (UTILIDAD) EN
VENTA DE PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO |127 |-40 |
|PROVISION PARA PROTECCION DE INVERSIONES |34 |6 |
| |314954 |241098 |
|CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS: | | |
|DEUDORES |11598 |-16407 |
|GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO |-7866 |4083 |
|INVENTARIOS |-3411 |-218 |
|CUENTAS POR PAGAR |6327 |9716 |
|IMPUESTOS, CONTRIBUCIONES Y TASAS |-3240 |-60814 |
|OBLIGACIONES LABORALES |1382 |878 |
|DEPOSITOS RECIBIDOS EN ADMINISTRACION |4949 |3320 |
|OTROS PASIVOS |-2743 |-409 |
|EFECTIVO NETO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN |321950 |
181247 |
| | | |
|FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION | | |
|ADQUISION DE PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPOS NETO |-59180 |-10003
|
|AUMENTO EN CARGOS DIFERIDOS |-69 |-5264 |
|AUMENTO DE OTROS ACTVOS |-360 |-496 |
|PRODUCTO DE LA VENTA DE PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO |11 |166
|
|EFECTIVO NETO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION |-59598 |-
15597 |
| | | |
|FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION: | | |
|DISMINUCION DE LAS OBLIGACIONES FINANCIERAS |-195526 |-673493 |
|CONTRATACION DE CREDITOS DE LARGO PLAZO |0 |571055 |
|DIVIDENDOS
PAGADOS EN EFECTIVO |-62721 |0 |
|EFECTIVO NETO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN |-258247 |-
102438 |
| | | |
|AUMENTO NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES |4105 |63212 |
|EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL PRINCIPIO DEL AÑO |245479 |182267 |
|EFECTVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL AÑO |249638 |245479 |
3.3.6 Notas a los Estados Financieros
NOTAS A CUENTAS CONJUNTAS AL BALANCE
A los señores Accionistas de ISAGEN S.A. E.S.P.
Los suscritos representante legal y contadora de ISAGEN S.A. E.S.P. certificaron que los estados
financieros de la empresa al 31 de diciembre de 2006 y 2005 han sido fielmente tomados de los
libros y que antes de ser puestos a su disposición y de terceros hemos verificado las siguientes
afirmaciones contenidas en ellos:
a) Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros de la empresa al 31 de
diciembre de 2006 y 2005 existen y todas las transacciones incluidas en dichos estados se han
realizado durante los años terminados en esas fechas.
b) Todos los hechos económicos realizados por la Empresa durante los años terminados en 31 de
diciembre de 2006 y 2005 han sido reconocidos en los estados financieros.
c) Los activos representan probables beneficios económicos futuros (derechos) y los pasivos
probables sacrificios económicos futuros (obligaciones), obtenidos o a cargo de la Empresa al 31
de diciembre de 2006 y 2005.
d) Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apropiados de acuerdo con los
principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia.
e) Todos los hechos económicos que afectan la empresa han sido correctamente clasificados,
descritos y revelados en los estados financieros.
3.4 TÉCNICAS E INSTRUMENTOS DE ANÁLISIS
3.4.1 TÉCNICAS DE ANÁLISIS
El análisis de los Estados Financieros normalmente se refiere al cálculo de razones para evaluar
el funcionamiento pasado, presente o futuro de la entidad. El análisis de razones es la forma más
usual del análisis
financiero y ofrece las medidas relativas al funcionamiento de la empresa mediante la utilización
de los datos contenidos en los Estados Financieros.
La eficiencia de una empresa se calcula mediante indicadores financieros los cuales miden el
grado de los recursos financieros de la empresa, correspondiendo a este grupo se encuentran las
razones de liquidez y las restantes razones financieras.
Generalmente una sola razón no ofrece suficiente información para juzgar el funcionamiento total
de la empresa, lo que permite evaluar la situación financiera.
• Se aplicaron las siguientes técnicas:
a. Análisis financiero
b. Indagación
c. Conciliación de datos
d. Tabulación de cuadros con cantidades y porcentajes
e. Comprensión de gráficos
• Se aplicaron las siguientes técnicas de procesamiento de datos:
a. Ordenamiento y clasificación
b. Registro manual
c. Proceso computarizado con Microsoft Excel
d. Proceso computarizado con Microsoft Word.
e.
3.4.2 ESTRUCTURA FINANCIERA
|ESTRUCTURA FINANCIERA |
|ISAGEN S.A |
|2005-2006 |
|RAZON FINANCIERA |2005 |2006 |
|LIQUIDEZ | | |
|Capital de trabajo |289.616 |185.156 |
|Razón circulante |2,479981 |1,549966139 |
|Prueba acida |2,4095785 |1,408690461 |
|ACTIVIDAD | | |
|Rotación de inventario |40,078464 |11,71290709 |
|rotación de activos totales |0,2408003 |0,245093642 |
|DEUDA | | |
|Razón deuda |3,8411799 |3,208587481 |
|Capacidad pago interes |4,1821522 |10,1383524 |
|RENTABILIDAD |
| |
|Margen utilidad bruta |0,6131273 |0,382448077 |
|Margen utilidad operativa |0,1915132 |0,382448077 |
|DUPONT | | |
|roa |0,0293512 |0,028191235 |
|roe |0,0248669 |0,041951887 |
3.4.2 .1 Análisis De Liquidez
a. Capital trabajo: Comparando la empresa cuenta con $289.616 en el año 2006 y con $185.156
en el 2005 para pagar sus obligaciones a medida que se van venciendo en el corto plazo no
presenta una liquidez inmediata.
b. Razón circulante: Por cada peso que la empresa debe a corto plazo tiene $2.47 en el año 2006
y $ 1.54 en el 2005 para responder lo cual quiere decir, la empresa no tiene capacidad para pagar
capital trabajo.
3.4.2.2 Análisis de Actividad
a. Rotación de Inventario: Aproximadamente la empresa esta rotando mas su inventario.
b. Rotación de activos totales: Aproximadamente la empresa está recuperando más rápido las
cuentas por pagar.
3.4.2.3 Análisis de Deuda
a. Razón deuda: Presenta una disminución de las deudas del capital.
b. Capacidad pago interés: La empresa no tiene capacidad para pagar el interés de los bancos.
3.4.2.4 Análisis de Rentabilidad
a. Margen de utilidad bruta: Cada peso vendido genero una utilidad bruta de 0.38% en el año
2006 y 0.61% en el año 2005, aumento más para este año la utilidad.
b. Margen de utilidad operativa: Cada peso vendido genero una utilidad operativa de 0.38% en el
año 2006 en el que hubo racionamiento en gastos y 0.19% en el año 2005.
3.4.2 Sistema Análisis Dupont
a. ROA (Rendimiento sobre Activos): Nos muestra que para el año 2006 es de 0.029 y para el
2005 es de 0.028 disminuyo porque la empresa tiene poca inversión.
b. ROE (Rendimiento sobre capital Estimado): Nos muestra que para el año 2006 es de 0.04 y
para el 2005 es de 0.02 se refleja que hubo un aumento del 0.02 en cuanto es mejor para los
propietarios.
3.5 VALIDEZ Y CONFIABILIDAD DEL ANÁLISIS
3.5.1 VALIDEZ
El haber seleccionado el instrumento y la técnica a emplear,
además de estudiar los temas expuestos en clase de Electiva Financiera nos garantiza por sí
misma su validez, es decir, se debe pasar por la validación del instrumento, del cuestionario
hechos en esta materia, ya que, se procederá de la manera más objetiva posible y así poder
cubrir todo cuanto realmente se debe alcanzar o abarcar dentro del trabajo propuesto.
Según Tamayo (1988) La Validez " tiene que ver con el grado en el cual los datos corresponden a
un criterio determinado como medida aceptable de los fenómenos o elementos que se estudian".
En atención al criterio establecido por el autor citado, se puede entender que la validez constituye
la aceptación y adecuación de los contenidos y resultados obtenidos a través del instrumento
aplicado a los objetos de estudio, la cual tiene un sentido de representatividad.
La validez de un instrumento puede efectuarse en tal sentido, a través de varios métodos, no
obstante, los más conocidos y aplicados son los de "Juicio de los expertos" y "Prueba piloto".
3.5.2 CONFIABILIDAD
Otros de los aspectos significativos en esta parte del trabajo lo constituye la confiabilidad de los
datos obtenidos.
En tal sentido Trillo dice que " la confiabilidad está referida a los conceptos de estabilidad,
consistencia y exactitud de los resultados obtenidos".
De acuerdo con lo planteado por este autor está referido a que los datos obtenidos deben gozar
de un alto grado de confiabilidad, ya que de hecho la validez está garantizada. En tal sentido las
respuestas o datos suministrados por los informantes deben mantener un nivel de estabilidad de
consistencia, seguridad, fiabilidad y exactitud, en tanto que los resultados obtenidos se
generalizarán.
3.6 PROCESAMIENTO Y ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
|ESTADO DE RESULTADOS |ANALISIS HORIZONTAL
|ANALISIS |
| | |VERTICAL |
|ISAGEN S.A. E.S.P | | |
|AL 31 DE DICEIMBRE DE 2006 Y 2006
|VAR. |VAR. |% DEL TOTAL|
| |ABSOLUTA |RELATIVA | |
|(Valores expresados en millones de pesos colombianos) | | |
|
| |2006 |2005 | | | |
|INGRESOS OPERACIONALES |890.706 |902.112 |-11.406 |
101,28 |100,00 |
|COSTOS DE VENTAS |552.161 |557.101 |-4.940 |100,89 |
61,99 |
|UTILIDAD BRUTA |338.545 |345.011 |-6.466 |101,91 |
38,01 |
|GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACION |52.299 |56.806 |-
4.507 |108,62 |5,87 |
|UTILIDAD OPERACIONAL |286.246 |288.205 |-1.959 |100,68
|32,14 |
|GASTOS NO OPERACIONALES |18.191 |62.851 |-44.660 |
345,51 |2,04 |
|INGRESOS NO OPERACIONALES |66.552 |129.533 |-62.981 |
194,63 |7,47 |
|UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS |237.885 |221.523 |16.362 |
93,12 |26,71 |
|PROVISIÓN IMPUESTO DE RENTA |67.303 |103.763 |-36.460 |
154,17 |7,56 |
|UTILIDAD NETA |170.582 |117.760 |52.822 |69,03 |
19,15 |
| |2.680.470 |2.784.665 |-104.195 |103,89 |300,94
|
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
|
| | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
|BALANCE GENERAL |ANALISIS |ANALISIS |
| |HORIZONTAL |VERTICAL |
|ISAGEN S.A. E.S.P | | |
|AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 |VAR. ABSOLUTA |
VAR. |% DEL TOTAL|
| | |RELATIVA | |
|(Valores expresados en millones de pesos colombianos) | | |
|
|ACTIVOS |2006 |2005 | | | |
|ACTIVOS CORRIENTES | | | | | |
|DISPONIBLE |220.192 |185.312 |34.880 |18,82 |
5,95 |
| | | | | | |
|INVERSIONES, NETO |29.446 |60.167 |-30.721 |-51,06
|0,80 |
|DEUDORES, NETO |204.961 |219.719 |-14.758 |-6,72
|5,54 |
|GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO |16.929 |9.063 |7.866 |
86,79 |0,46 |
|INVENTARIOS |13.777 |47.563
|-33.786 |-71,03 |0,37 |
| | | | | | |
| TOTAL ACTIVOS CORRIENTES |485.305 |521.824 |-36.519 |-
7,00 |13,12 |
| | | | | | |
|ACTIVOS NO CORRIENTES | | | | | |
|DEUDORES, NETO |13.444 |9.126 |4.318 |47,32 |
0,36 |
|INVERSIONES, NETO |292 |326 |-34 |-10,43 |
0,01 |
|PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO |2361206 |2.383.285 |-22.079
|-0,93 |63,83 |
|DIFERIDOS |27.320 |21.443 |5.877 |27,41 |0,74
|
|OTROS ACTIVOS |8.278 |2.423 |5.855 |241,64 |
0,22 |
| | | | | | |
|TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES |2.410.540 |2.416.603 |-6.063 |-
0,25 |65,17 |
| | | | | | |
|VALORIZACIONES |803.096 |742.256 |60.840 |8,20 |
21,71 |
| | | | | | |
|TOTAL ACTIVOS |3.698.941 |3.680.683 |18.258 |0,50 |
100,00 |
| | | | | | |
|CUENTAS DE ORDEN | | |
| | |
|Deudoras |1.924.776 |1.815.093 |109.683 | |
|
|Acreedoras |2.591.344 |1.516.413 |1.074.931 | |
|
| | | | | | |
|PASIVOS CORRIENTES | | | | | |
|OBLIGACIONES FINANCIERAS |70.088 |184.179 |-114.091 |-
61,95 |1,89 |
|CUENTAS POR PAGAR |71.140 |99.131 |-27.991 |-28,24
|1,92 |
|IMPUESTOS, CONTRIBUCIONES Y TASAS |26.605 |29.845 |-3.240
|-10,86 |0,72 |
|OBLIGACIONES LABORALES |5.937 |3.800 |2.137 |56,24
|0,16 |
|DEPÓSITOS RECIBIDOS EN ADMINISTRACION |13.581 |8.632 |4.949
|57,33 |0,37 |
|OTROS PASIVOS |8.338 |11.081 |-2.743 |-24,75 |
0,23 |
| | | | | | |
|TOTAL PASIVOS CORRIENTES |195.689 |336.668 |-140.979 |-
41,87 |5,29 |
| | | | | | |
|PASIVOS NO CORRIENTES | | | | | |
|OBLIGACIONES FINANCIERAS |561.368 |617.068 |-55.700 |-
9,03 |15,18 |
|OBLIGACIONES LABORALES |48.724 |49.614 |-890 |-1,79
|1,32 |
|IMPUESTO DIFERIDO |157.189 |143.785 |13.404 |9,32
|4,25 |
|TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES |767.281 |810.467 |-43.186 |-
5,33 |20,74 |
| | | | | | |
|TOTAL PASIVOS |962.970 |1.147.135 |-184.165 |-16,05 |
26,03 |
| | | | | | |
|PATRIMONIO | | | | | |
|CAPITAL SOCIAL |68.152 |68.152 | |0,00 |
|
|SUPERÁVIT DE CAPITAL |49.344 |49.344 | |0,00
| |
|RESERVAS |323.876 |235.115 |88.761 |37,75 |
8,76 |
|REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO |1.320.921 |1.320.921 | |
0,00 |35,71 |
|UTILIDAD DEL PERÍODO |170.582 |117.760 |52.822 |44,86
|4,61 |
|SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES |803.096 |742.256 |60.840 |
8,20 |21,71 |
|TOTAL PATRIMONIO |2.735.971 |2.533.548 |202.423 |7,99
|73,97 |
| | | | | | |
|TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO |3.698.941 |3.680.683 |18.258 |
0,50 |100,00 |
| | | | | | |
|CUENTAS DE ORDEN POR CONTRA | | | | |
|
|Acreedoras |2.591.344 |1.516.413 |1.074.931 |70,89
| |
|Deudoras |1.924.776 |1.815.093 |109.683 |6,04 |
|
3.6.1 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL
Podemos observar los siguientes cambios
Cambio en los Ingresos Operacionales:
|VARIACION ABSOLUTA |VARIACION RELATIVA |
|11.406 |1.26% |
Observamos hubo una disminución en las ventas del 1.26%, es un disminución significativa no
obstante faltaría compararlo con las metas programadas por la empresa.
Cambios en los Costos De Ventas
|VARIACION ABSOLUTA |VARIACION RELATIVA |
|552.161 |0.89% |
Se observa que se disminuyo el costo de ventas en un 0.89% proporcionalmente a los ingresos,
esto indica que hubo sobre costos en los costos operacionales o no hubo demanda de energía
en la empresa.
Cambios en los Gastos Operacionales
|VARIACION ABSOLUTA |VARIACION RELATIVA |
|-4.507 |-7.93% |
Una gran disminución en los gastos operacionales sobre todo por los gastos de administración
que fue los que más bajaron.
Cambios en la Utilidad Neta
|VARIACION ABSOLUTA |VARIACION RELATIVA |
|52.822 |44.86% |
La utilidad neta respecto al año 2005, aumento en 44.86%, pasando de ser $117.760 millones a
$170.760 millones.
3.6.2 ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
Podemos observar los siguientes cambios.
Cambio en el Activo Disponible:
|VARIACION ABSOLUTA |VARIACION RELATIVA |
| | |
|34880 |18.82% |
Esto nos indica que el disponible aumento en un 18.82%, debido a que no hizo ninguna inversión
a ningún título.
Cambio en la Cuenta Deudores:
|VARIACION ABSOLUTA |VARIACION RELATIVA |
|-30.721 |-51.06% |
Nos indica que hubo una disminución en deudores del 51.06%, ya que
nos pagaron los clientes.
Cambio en los Inventarios:
|VARIACION ABSOLUTA |VARIACION RELATIVA |
|-33.786 |-71.03% |
Presenta una disminución significativa en los inventarios del 71.03%. Esto podría ser
posiblemente por ventas que se realizaron en efectivo, ya que, la cuenta de clientes no aumento.
Cambio en las Obligaciones Laborales
|VARIACION ABSOLUTA |VARIACION RELATIVA |
|-2.743 |-24.75% |
Nos muestra que aumenta en 24.75% las obligaciones laborales posiblemente porque la empresa
aumento en trabajadores que son deducibles en el momento de la declaración de renta porque
disminuye la utilidad.
Cambio en el Pasivo Corriente
|VARIACION ABSOLUTA |VARIACION RELATIVA |
|-140.979 |-41.87% |
Se presenta una disminución en el pasivo corriente del 41.87%.
Cambio en Obligaciones Financieras:
|VARIACION ABSOLUTA |VARIACION RELATIVA |
|-114.091 |-61.95% |
Observamos una gran disminución del 61.95%, posiblemente por haber hecho la empresa pagos
de deudas.
Cambio en el Capital Social
|VARIACION ABSOLUTA |VARIACION RELATIVA |
|0 |0.0% |
Se puede observar que no presento un aumento en capital social porque no hubo ningún aporte
de los socios.
Cambios en las Reservas
|VARIACION ABSOLUTA |VARIACION RELATIVA |
|88.761 |37.75% |
Se ve que aumentaron las reservas en un 37.75%, ya que, hubo una mayor utilidad en el 2006.
3.6.3 ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL DEL AÑO 2006
Notamos que los activos corrientes como lo son el disponible que se refleja en el balance
aumento del 5.95%, debido a que en el año 2006 no se hizo inversión posiblemente a ningún
título. Se disminuyeron la cuenta deudores, ya que, a la empresa le pagaron algunos clientes. Los
gastos pagados por anticipado se ve que aumentaron en un 0.46%
notablemente debido a que hubo ventas y estas ventas muy probablemente fueron a contado, lo
cual, la cuenta clientes no se aumento.
En cuanto a sus pasivos corrientes que su nivel de endeudamiento disminuyo en un 5.29% eso
quiere decir que la empresa hizo pagos de deuda.
Podemos notar que en el patrimonio se reflejo un porcentaje del 73.97%, se presento un aumento
en capital social por lo que no hubo aporte de socios, también se aumentaron las reservas porque
posiblemente hubo mayor utilidad en el 2006 y se valorizo más la empresa.
3.6.4 ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADO AÑO 2006
Los ingresos disminuyeron probablemente no hubo un buen consumo de energía en Medellín.
Notamos algo importante en los costos como se disminuyeron los ingresos también se
disminuyeron inversamente proporcional a los costos. No se presento demanda de energía en la
empresa no incurrió en los altos costos.
Sus gastos operacionales son bajos esto es bueno para su utilidad y sus gastos No
operacionales disminuyeron 2.04% como vemos en el balance general también hay
disminuciones en las inversiones por lo tanto presento ganancias de intereses la empresa.
Su utilidad antes del impuesto aumento en el año 2006 en un 7.39%, aunque en este año no
hubo mayores ingresos, presento un control de los gastos.
CAPITULO IV
4 ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE RESULTADOS
4.1 BALANCE GENERAL
Grafico I
[pic]
El activo no presentó variaciones significativas durante el periodo
Gráfico II
[pic][pic]
El pasivo corriente presentó una disminución del 41,87%, siendo relevante la cancelación de
deuda y el pago de los dividendos decretados.
El pasivo financiero disminuyó un 20.74% al pasar de $810.467 millones en el 2005 a $767.281
en el 2006. Se destaca la operación de la deuda, con la cual se eliminó la exposición al riesgo
cambiario y se nominaron ambos tramos del crédito en pesos.
Grafico III
[pic]
En el patrimonio se destaca el registro de la utilidad neta del ejercicio, que fue un 44.86% superior
a la registrada el año anterior.
4.2 ESTADO DE RESULTADOS
Grafico IV
[pic]
Resultados operacionales En el 2006 los ingresos operacionales fueron $890.706 millones,
presentando
un comportamiento muy similar al observado en el 2005. Las ventas de gas tuvieron una variación
positiva del 38,4%. La distribución de las ventas se aprecia en la siguiente tabla:
Tabla1
|INGRESOS OPERACIONALES ($ MILLONES) |
|
|Energía |857.199 |
|Gas |31.854 |
|Otros |1.653 |
|Total |890.706 |
GRAFICO V
COSTOS Y GASTOS OPERACIONALES
[pic]
Los costos y gastos operacionales disminuyeron $9.447 millones frente al 2005. La reducción en
los costos se explica fundamentalmente por un menor valor de compras de energía y los gastos
de administración, que fueron inferiores en un 8%, por la amortización total en el 2005.
4.3 RESULTADO S FINANCIEROS
Gráfico VI
[pic]
En el 2006, ISAGEN registró una utilidad operacional de $286.246 millones, levemente inferior a
la presentada en el año 2005. El resultado neto de las operaciones para el 2006 representa un
32,1% de las ventas totales.
Gráfico VII
[pic]
La disminución del 35,1% en la provisión para impuesto de renta corriente e impuesto diferido
frente al 2005, se explica por una mayor deducción especial por inversión en activos fijos reales
productivos, como consecuencia de la ejecución del plan de inversiones durante el 2006, la
aplicación del descuento tributario por adquisición de maquinaria industrial y la eliminación de los
ajustes por inflación de la base de cálculo del impuesto diferido por pagar.
GRAFICO VIII
[pic]
La utilidad neta fue $170.582 millones, la cual, comparada con la del año 2005
($117.760millones) tuvo un incremento del 45%. Esta variación positiva de $52.822 millones
obedece a factores como la reducción de costos y gastos operacionales, gastos financieros y
provisión
de Impuesto de Renta
CAPITULO V
5 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES DEL TRABAJO
Una vez concluida la presentación del Análisis Financiero comprendido en los balances
comparativos de la empresa ISAGEN S.A. E.S.P de los años 2005 y el año 2006, obtuve un
conocimiento sobre la parte administrativa y contable de la empresa, lo que me permitió aportar
sugerencias y recomendaciones. Espero que su aplicación signifique obtener mayor grado de
eficiencia y eficacia en lograr también alcanzar una confianza absoluta en los Estados
Financieros.
El objetivo primordial del trabajo, es tener capacidad de leer entender e interpretar los Estados
Financieros de su organización.
Me sirvió en medio del trabajo a definir parámetros que permitan al diseño de los objetivos, los
planes y las metas que sean de condición real que garanticen la posibilidad de llevar a cabo
acciones concretas que permitan a obtener soluciones reales y de aplicación.
Los objetivos de la entidad, son bien conocidos, lo cual hace que las políticas y directrices que
tiene en busca de las metas de la entidad, tengan un gran alcance de aplicación, Y se vea
reflejado en los estados financieros.
La empresa, igualmente recibe a una herramienta para que el departamento de contabilidad,
comience el análisis y diseño de la implantación de las Normas Internacionales de Contabilidad,
en busca de colocar a la sociedad al nivel internacional desde el punto de vista de informes
financieros, haciendo que esta parte crezca a la par de su expansión económica.
La Empresa actualmente no presenta situaciones que la pongan en causal de disolución.
Bajo un escenario de desaceleración económica, ISAGEN ha mantenido un perfil financiero
sólido, con un nivel de endeudamiento conservador y una fuerte capacidad de generación de
efectivo, suficiente para honrar los compromisos financieros existentes y mantener
adecuadamente los activos que opera. No obstante, el nivel de endeudamiento prospectivo
considerado para financiar el proyecto hidroeléctrico de Sogamoso ejercerá presiones sobre la
caja de la entidad, logrando estrechar el margen de generación de flujo de caja libre de la
compañía.
Algunas recomendaciones para la empresa de ISAGEN
S.A. E.S.P. Son las siguientes según lo que refleja los estados financieros de esta empresa:
La Empresa para la elaboración de sus proyecciones de ingresos y egresos tiene en cuenta la
regulación establecida por los entes de control, y es así como en las proyecciones.
El incumplimiento de algunos indicadores es una alerta importante para esta entidad por lo tanto
se realice un seguimiento a la empresa para ver su evolución en el tiempo.
La empresa ha cumplido con el mercado de energía mayorista, sin embargo se esté atento a las
alarmas que brinde.
La empresa tenga mayor un control interno la cual ayude a la disminución de los gastos
innecesarios, lo cual se ve afectada en la utilidad del período.
Finalmente, quiero expresar mi gran satisfacción al desarrollar el presente trabajo para el examen
final de la materia Electiva Financiera, porque, he logrado aportar a mi carrera profesional, todos
los conocimientos recibidos durante la carrera profesional de Administración de Empresas.
CAPITULO VI
6 PROPUESTA Y PROYECCION ECONOMICA
El análisis de los Estudios Financieros es considerado como un instrumento de control de
empresas concebido éste como factor estratégico de competitividad integrado en la gestión global
de cualquier organización; pero a su vez presenta una serie de conflictos relacionados a su
aplicación, razón por la que diferentes organismos nacionales e internaciones han estudiado los
temas que se han considerado como trabas para la implantación de éstas, pero además se ha
dejado por sentado la importancia de que los Órganos de Control de cada país tomen acciones
inmediatas, aprovechando las ventajas de esas auditorias y promover así su desarrollo, a través
de la modernización de sus estructuras y de la plena cooperación internacional.
Este proceso de modernización, implica la incorporación en los órganos responsables de una
estructura flexible, dotada de alta tecnología, factor humano y donde existan reglas claras y justas
que contribuyan al desarrollo de la técnica contable, y en consecuencia de beneficio general al
desarrollo de la empresa.
• Desarrollar nuevos análisis valiéndose de esfuerzos tecnológicos continuos.
• Crear un censo, para construir
estadísticas que le permitan identificar la problemática existente en la empresa.
• Brindar nuevos conocimientos y destrezas en la formación de los recursos humanos de los
Órganos de Control, educándolos para las nuevas exigencias y desafíos; desarrollando
estrategias de prevención en los Estados Financieros.
• Debe fijarse como meta establecer la política de los análisis financieros como instrumento de
control.
• Integrarse al cambio, erradicando así de alguna forma la incertidumbre que existe actualmente
en el uso de la herramienta de Análisis Financiero con la toma de decisión.
De no existir un acceso ilimitado a las operaciones realizadas o por realizar, el analista financiero
debe ser muy cuidadoso en su opinión sobre la situación financiera de la empresa. Consideramos
que, para una opinión con propiedad, será necesario desglosar los estados financieros en sus
partes esenciales, analizadas y comparadas con las de períodos anteriores y, si es posible, en
base a las tendencias.
En lo que respecta al período de presentación, contenido y forma los estados financieros deben
elaborarse de acuerdo a las necesidades reales de la empresa, pero siempre teniendo en cuenta
la obligatoriedad que imponen las leyes sobre esta materia.
Debido a las constantes presiones por las que atraviesan las empresas hoy en día, es necesario
mantener un estricto control de las operaciones que se generan en las mismas, de manera de
poder detectar a tiempo cualquier desviación que conlleve a minimizar el desperdicio. Si bien es
cierto que los estados financieros que reflejan la información de la empresa a simple vista,
también es cierto que en algunos casos debemos concretar cuál es su proyección, tanto en el
corto como en el mediano y largo plazo, bien sea para impulsar un mayor crecimiento, mantener
niveles de producción cónsonos con la realidad del mercado, o simplemente recurrir a
financiamientos externos. Es en este momento donde se hace necesario la utilización de los
índices financieros, los cuales suministran una herramienta eficaz para evaluar los diferentes
rubros que conforman la administración de la empresa, entre los cuales tenemos la disponibilidad
de efectivo, el capital de préstamos, los inventarios,
etc., tan necesarios para emitir opiniones que un oportuno momento nos dará una respuesta
certera capaz de mantener altos niveles de ingresos, tanto para los socios como para las
empresas relacionadas.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Alfonzo, J. (1989). Metodología. México: Limusa.
Kennedy - Mc Mullen (1971) (Pág.4). "Estados financieros - forma, análisis e interpretación". Ed.
Uthea, México.
López Pedro (1988) (Pág.126) tópicos relativos al derecho bancario, administrativo y mercantil.
México.
Hongren Robinson (1998) (Pág.4) Contabilidad. 3era. Edición. Editora Prenticie Hall. México,
2004
A. Redondo (2001) (Pág.39)
Catacora (1998) (Pág.93, 103,107) Contabilidad, McGraw-Hill Interamericana de Venezuela.
Alfredo F. Gutiérrez Los estados financieros y sus análisis
Roberto Macías Pineda Editorial ECASA., El análisis de los estados financieros y las deficiencias
en las empresas.
FUENTES ELECTRÓNICAS
DOCUMENTOS INTERNET
ISAGEN S.A. E.SP. [Página web en línea]. Disponible en: http://www.isagen.com.co
Google. [Página web en línea]. Disponible en: http://www.google.com
Monografías. [Página web en línea]. Disponible en: http://www.monografias.com
Información contable y tributaria [Página web en línea]. Disponible en:
http://www.actualicese.com/normatividad
Mailxmail [Página web en línea]. Disponible en: http://www.mailxmail.com.co
BRC [Página web en línea]. Disponible en: http://www.brc.com.co
Gerencia [Página web en línea]. Disponible en: http://www.gerencie.com
.
ANEXOS
GLOSARIO
Activo: es aquél que muestra a todos los bienes y derechos que posee una empresa.
Administración: es el proceso de planear, organizar, dirigir y controlar el trabajo de los miembros
de la organización y de utilizar todos los recursos disponibles de la misma para alcanzar las
metas establecidas.
Banco: es la cuenta que controla el efectivo ingresado o retirado de las denominadas cuentas
corrientes bancarias y que están a disposición de la empresa sin ninguna restricción.
Balance General: es aquél Estado Financiero que muestra los activos, pasivos y capital neto de
una compañía en una fecha determinada.
Caja: es aquella que está conformada por efectivo que se
recibe o se desembolsa con fines específicos y predeterminados.
Cuentas: es la que controla las operaciones realizadas por la empresa.
Cuentas Nominales: son las que representan los egresos e ingresos de la empresa, en decir, las
que controlan los gastos y beneficios. (pérdida y ganancias).
Cuentas Reales: son aquellas que representan bienes, derechos u obligaciones de la empresa.
Cuenta de Valuación: esta cuenta muestra la cifra que debe disminuirse el valor inicial de la
cuenta de activo para obtener su valor real.
Depreciación: es el que constituye la distribución del costo depreciable a un activo fijo a lo largo
de su vida útil.
Dividendo: es la parte de la utilidad que le corresponde a los socios.
Efectivo: es el medio de pago o de intercambio que sea aceptado como un ingreso disponible en
las comúnmente denominadas cuentas corrientes bancarias.
Estado de Resultado: es el resumen del desempeño financiero de la empresa en cierto intervalo
de tiempo.
Ingresos Brutos: son los productos que la empresa obtiene de la venta sin ningún tipo de
deducciones.
Ingresos Netos: es el resultado de deducir los ingresos brutos o totales, los descuentos,
bonificaciones de acuerdo a la política de la empresa.
Ingresos Principales: es toda percepción de dinero que la empresa reciba como resultado del
desarrollo de sus operaciones.
Principios Contables: es el conjunto de normas de carácter general, que como concepto
aceptado, sirve para uniformar criterios en materia de valuación y exposición de los hechos
fenómenos patrimoniales y su interpretación.
Pasivo: es el que está constituido por las cuestas que representan deudas y obligaciones reales o
estimadas, que deben ser pagadas en el próximo ejercicio o en el ciclo normal de operaciones de
la empresa.
Patrimonio: está constituido por aquellas cuentas que representan una inversión, según libros de
los propietarios de la empresa.
Acción: Es un título que le permite a cualquier persona (natural o jurídica), ser propietario de una
parte de la empresa emisora del título, convirtiéndolo en accionista de la misma y dándole
participación en las utilidades que ésta genere. Además, se obtienen beneficios por la
valorización del
precio de la acción en las bolsas y le otorga derechos políticos y económicos en las asambleas de
accionistas.
Bolsa de Valores: Establecimiento privado autorizado por el Gobierno Nacional donde se reúnen
los miembros que la conforman con el fin de realizar las operaciones de compraventa de títulos
valores, por cuenta de sus clientes.
Mercado de capitales: Es el lugar donde se hace la transición del ahorro a la inversión. Moviliza
recursos principalmente de mediano y largo plazo, desde quiénes disponen del dinero
(inversionistas y ahorradores) hacia las actividades productivas (Gobierno, sector financiero,
empresas) mediante la compra y venta de títulos valores.
Valorización: Es una de las características de las acciones que por ser un título de renta variable
su rentabilidad está dada (aparte de los dividendos) por el aumento o disminución de su valor en
bolsa, de acuerdo a los movimientos del mercado y a situaciones internas o externas a la
empresa que afectan su valor.
Bonos: Es un título de deuda, de renta fija o variable, emitido por un Estado, por un gobierno
regional, por un municipio o por una empresa industrial, comercial o de servicios, con el objetivo
de obtener fondos directamente de los mercados financieros.
PERFIL CORPORATIVO
ISAGEN ES LA TERCERA GENERADORA DE ENERGÍA MÁS GRANDE DE COLOMBIA, CON
UNA PARTICIPACIÓN DEL 15,8% DE LA CAPACIDAD INSTALADA DEL SISTEMA.
ISAGEN es una empresa especializada en la producción de energía, la comercialización de
soluciones energéticas y el desarrollo de nuevos proyectos de generación. Su capacidad
instalada es de 2.132 MW que se complementan con 150 MW de la interconexión con Venezuela,
constituyéndose en la tercera generadora de energía más grande de Colombia, con una
participación del 15,8% en la capacidad instalada del Sistema Interconectado Nacional.
Actualmente adelanta un plan de expansión conformado por los proyectos Guarinó, Manso,
Amoyá y Sogamoso, los cuales realiza con criterios de calidad, rentabilidad y sostenibilidad para
afianzar el crecimiento de la empresa y contribuir a la atención a la demanda futura de energía.
También desarrolla proyectos para los mercados de carbono como parte de su estrategia frente al
cambio climático y avanza en la identificación de negocios integrados de energía (generación-
comercialización) en la región Latinoamericana.
ESTRATEGIA
La estrategia para ISAGEN consiste en la consolidación de las competencias empresariales para
garantizar el fortalecimiento de la capacidad de generación y una clara diferenciación de
soluciones energéticas, que permitan la creación de valor de manera sostenible.
Comercialización de energía: Como respuesta a las exigencias del mercado de electricidad en
Colombia, ISAGEN orienta todos sus esfuerzos a atender con eficiencia las necesidades y
expectativas de crecimiento de sus clientes, contribuyendo así a su productividad mediante el
suministro de soluciones energéticas, la atención personalizada de un equipo de alto nivel y una
vasta gama de servicios de mantenimiento, expansión y eficiencia energética, a través de una red
de socios tecnológicos.
Plan de expansión: ISAGEN tiene una reconocida experiencia en la construcción y operación de
centrales de generación. Actualmente, adelanta un plan de expansión conformado por los
proyectos Guarinó, Manso, Amoyá y Sogamoso con los cuales busca incrementar la capacidad
instalada de la Compañía que actualmente está en 2.132 MW a 3.164 MW, lo que equivale a un
incremento del 48%.
[pic][pic]
