Anotaciones frente a la posible venta de la ETB

Anotaciones frente a la posible venta de la ETB ProBogotá Región – Septiembre de 2016

Gerencia de Desarrollo Económico

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Tabla de Contenido

Introducción ............................................................................................................................. 3 La ETB hoy ........................................................................................................................................... 5 Cifras representativas de la ETB 2014 -‐ 2015 ......................................................................... 5 Servicios que actualmente presta la ETB .................................................................................. 5

El mundo en el que habita la ETB ...................................................................................... 6 Generalidades del negocio de las telecomunicaciones en el mundo ............................... 6 Privatización de las telecomunicaciones a escala global ............................................................... 6 Antecedentes de privatización de empresas de telecomunicaciones en Colombia ........... 7

Mercados de las telecomunicaciones en Colombia y Bogotá ............................................. 8 Cambios tecnológicos -‐ La importancia y el uso del espectro electromagnético ................ 9

Jugadores globales con presencia en el mercado colombiano y bogotano. ............... 10 Cómo se compite en el mundo que habita la ETB ....................................................... 12 El Negocio de las telecomunicaciones en Colombia: jugadores y participación de mercado ............................................................................................................................................ 12 Qué ha hecho la ETB para mantener una posición de mercado ..................................... 13 Inversiones en fibra óptica ...................................................................................................................... 14 Alianzas para competir en el mercado móvil ................................................................................... 14 Conmutación del pasivo pensional ....................................................................................................... 15 Resultados a la fecha de los movimientos descritos ..................................................................... 15

Dado el mundo en el que habita el ETB ¿Cuáles son sus opciones hacia el futuro? ....................................................................................................................................... 17 Escenario de venta ......................................................................................................................... 17 ¿Cuánto cuesta la ETB? Lo que indican los expertos .................................................................... 17 Posibles interesados en adquirir la ETB y la Ventana de Oportunidad -‐ Una aproximación ................................................................................................................................................. 18

Escenario de no venta ................................................................................................................... 20 Otros aspectos a tener en cuenta ..................................................................................... 21 Argumentos a favor de la no venta .......................................................................................... 21

Conclusiones ........................................................................................................................... 22

Anexos ....................................................................................................................................... 25 Artículos relevantes del Plan de Desarrollo 2016-‐2020 “Bogotá Mejor para Todos” .............................................................................................................................................................. 25 El espectro electromagnético definido ................................................................................... 26 Longitudes de onda que componen el espectro electromagnético: ....................................... 27

Definición de espectro radioeléctrico .................................................................................... 27 Tipos de frecuencia de onda en el espectro radioeléctrico ........................................................ 28

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Introducción Los gobiernos del mundo experimentan año tras año presiones muy grandes para cumplir con sus metas de inversión pública y social. Esta situación es especialmente cierta para gobiernos de países en desarrollo que tienen que enfrentar falencias de distinta índole en su infraestructura, mientras se ven avocados a financiar programas sociales como la educación o la salud, buscando mejorar los índices de calidad de vida de la población en general. Por otro lado, como también es común en los países en desarrollo, el recaudo fiscal es poco eficiente y altamente dependiente de un segmento poblacional que ha alcanzado el nivel de ingresos y formalización suficiente para tributar anualmente al Estado, más allá de los logros en progresividad de estos sistemas mediante la puesta en marcha de impuestos indirectos que han resultado bastante efectivos en términos de recaudo, como el caso del IVA en Colombia. Las ciudades, en especial las denominadas mega ciudades como Bogotá, no escapan a estos fenómenos. Todo lo anterior se ve claramente plasmado en el recientemente aprobado Plan de Desarrollo 2016-‐2020 “Bogotá, Mejor para Todos”. Allí se hacen manifiestas las inmensas necesidades de infraestructura vial, educativa, en salud, primera infancia y de equipamiento urbano, entre muchos otros temas, todos revestidos por el mayor sentido de urgencia. De hecho, el Acuerdo Distrital que adopta el Plan de Desarrollo presentado por la actual administración, tasó sus necesidades financieras para el cuatrenio en 96.1 billones de pesos de 2016; la cifra más ambiciosa de la historia de Bogotá en términos presupuestales. Para lograr el 100% de financiación, el artículo 133, contenido en la parte II del Plan denominada “Plan Plurianual de Inversiones”, estableció siete estrategias de financiación. Las estrategias son: 1. Optimización de los ingresos, 2. Fortalecimiento de ingresos no tributarios y recursos propios de entidades descentralizadas, 3. Otras fuentes de financiación, 4. Cofinanciación con recursos del nivel nacional, 5. Gestión de recursos adicionales, 6. Asociaciones Público-‐Privadas (APP) y 7. Concurrencia y complementariedad con la gestión local. Al margen de la discusión propia que puede darse alrededor de cada una de estas estrategias, llamamos la atención sobre la tercera, ya que es la sección del Plan donde por primera vez se contempla la venta de la ETB como uno de los mecanismo para lograr el 100% de financiación.

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De la lectura de los artículos 133 y 1401 se derivan al menos tres conclusiones: 1. En el artículo 133 se entrevé que para la actual administración y el Concejo de Bogotá (que aprobó el Plan y por lo tanto dio su apoyo político a la iniciativa) el retorno social de la inversión derivada de la venta de activos como las acciones de la ETB es mayor al de mantenerse en la posición actual. 2. El artículo 140 autoriza sin lugar a dudas al Alcalde Mayor y demás entidades distritales con participación accionaria en la ETB a enajenar su participación; y finalmente, 3. le ordena al Alcalde Mayor enajenarle, a título gratuito, un número determinado de acciones a la Universidad Distrital de tal suerte que la participación de ésta en la ETB aumente del 1.77% al 2%. Esta última situación se explica dado que la Universidad, al momento de haber repartición de utilidades de la ETB, recibe réditos que le permiten financiar programas propios de su quehacer. Este fue uno de los debates álgidos que se dieron en el Concejo a medida que se discutía la enajenación de acciones de la ETB. Vale la pena anotar que los artículos 141 a 146 establecen una condiciones claras que el Alcalde Mayor debe cumplir para efectos de enajenar la participación del distrito en la ETB. Se destacan: la obligación de proteger los derechos individuales y colectivos de los trabajadores durante la enajenación; y la necesaria incorporación de los recursos que se obtengan por la venta de las acciones de la ETB al presupuesto distrital. Es en este contexto, es decir, la venta de activos como estrategia para alcanzar las metas de financiación de toda una ciudad para un periodo de gobierno, que la venta de la ETB debe ser analizada. Por lo tanto, este documento pretende darle al lector herramientas de juicio que le permitan entender los siguientes elementos:

-‐ Qué es la ETB hoy por hoy -‐ Cómo es su entorno competitivo -‐ Qué acciones ha emprendido la ETB en los últimos años para mantenerse

vigente en el mercado -‐ Proveer de herramientas al lector para que realice un análisis sobre la

conveniencia o no de la venta de la ETB para efectos de financiar otras necesidades de inversión (social) de la ciudad de Bogotá.

1 Para la lectura completa por favor remitirse al anexo

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La ETB hoy En términos de la naturaleza jurídica y composición accionaria “… el 88.39% del capital de la ETB es de origen público. Es una sociedad comercial por acciones, constituida como empresa de servicios públicos (no domiciliarios) de carácter mixto, con autonomía administrativa y presupuestal, que ejerce sus actividades dentro del ámbito del derecho privado, dedicada a la prestación y organización de servicios de telecomunicaciones (Ley 1341 de 2009 ) y demás disposiciones concordantes. Así como la creación, la generación, la implantación y explotación comercial de las tecnologías de la información y las comunicaciones (TIC) dentro del territorio nacional y en el exterior”2.

De la descripción de su naturaleza jurídica se destaca que si bien la ETB se rige por las normas del derecho privado (lo que a todas luces facilita los procesos de comercialización y contratación de los servicios de la empresa), al ser la mayoría del capital de origen público está sujeta a la vigilancia y control de los órganos que se ocupan de ello en el ámbito del Distrito Capital -‐a saber, la Contraloría Distrital-‐ y sus funcionarios están sujetos a la vigilancia y control de la Procuraduría General de la Nación. Finalmente, es necesario decir que por ser la ETB una Empresa de Servicios Públicos (E.S.P.), está también sujeta a la vigilancia y control de la superintendencia del ramo así como de la Superintendencia de Industria y Comercio y de Sociedades.

Cifras representativas de la ETB 2014 -‐ 2015

Variable 2014 2015 Variación # de empleados

(miles) 2,807 2,864 2.03%

Ingresos (Billones) 1.41 1.46 3.6% Total Activos (Billones) 4.78 4.89 2.3%

Deuda Neta (Billones) 1.96 2.61 33.2%

Patrimonio Neto (Billones) 2.81 2.27 -‐ 19.5%

Pérdida Neta (Miles de Millones) (37,757) (36,538) 1%

Margen EBITDA % 39% 28% -‐ 28.2% Fuente: Informe de Gestión ETB 2015 **

Servicios que actualmente presta la ETB Actualmente, la ETB presta servicios de telecomunicaciones a través de 7 líneas de negocio, así: 2 Informe de Gestión ETB 2015

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Voz Internet Datos Data Center Interconexión TV Fibra óptica hogar

Móviles 4G

Fija local Fibra óptica Conectividad avanzada

Colocación Cargos de acceso

TV Alta definición

Voz

Fija larga distancia

Banda + empresarial

Portador Hosting dedicado

Servicios de infraestructura

Datos

IP Dedicado Análisis vulnerabilidades

Red Inteligente

Recuperación y continuidad de negocio

Back-‐up nube Base de datos

como servicio

Fuente: Informe de Gestión ETB 2015*

El mundo en el que habita la ETB

Generalidades del negocio de las telecomunicaciones en el mundo

Privatización de las telecomunicaciones a escala global El sector de las telecomunicaciones en el mundo ha experimentado un movimiento hacia la privatización desde la década de los 80, que a la fecha continua dándose. La operación de privatización que dio lugar al nuevo paradigma del sector tuvo lugar inicialmente en el Reino Unido en 1984 bajo el mandato de Margaret Thatcher, al transformar la operación de telecomunicaciones que operaba la oficina postal del Reino Unido en una empresa privada. La privatización como modelo para operar bienes que tradicionalmente habían sido de provisión pública se sustenta, grosso modo, en los siguientes argumentos:

-‐ La tradicional asociación de las telecomunicaciones con monopolios naturales absorbidos por monopolios estatales se vio amenaza con la llegada de nuevas tecnologías de comunicaciones que demandan grandes cantidades de inversión de capital.

-‐ Dada la irrupción de nuevas tecnologías, el Estado parecía el menos indicado para capitalizar dichas inversiones principalmente por falta de capacidad financiera y la vez corriendo el riesgo de que los beneficios de la tecnología no fueran efectivamente transferidos a los usuarios.

-‐ Aún antes de la irrupción de la nueva tecnología en el sector de las telecomunicaciones, la provisión del servicio por parte del Estado era deficiente.

-‐ Por otro lado, se argumenta que al vender participación pública en empresas deficientes se mejoraban las finanzas públicas y se bloqueaban intereses

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políticos que nublaban el raciocinio técnico que este tipo de operación demanda.

-‐ Este tipo de privatizaciones, se argumenta, enviaban señales positivas a los capitales respecto de la seguridad para invertir en países extranjeros.3

Es necesario señalar que la privatización del sector de las comunicaciones ha tenido resultados mixtos. Por una lado, es innegable que el ingreso de capitales privados al sector ha contribuido de manera significativa a que la vertiginosa aceleración de la tecnología haya podido trasladarse a más personas que nunca antes en la historia. Asimismo, la calidad del servicio ha incrementado sustancialmente al compararse con las operaciones de las otrora empresas públicas. Sin embargo, la gigantescas necesidades de capital requeridas para alcanzar estos resultados han derivado en una concentración en pocas empresas privadas proveedoras de estos servicios a escala global, efectivamente generado monopolios, duopolios u oligopolios que no necesariamente permiten el devenir clásico del libre mercado v. gr., la libre competencia. Previendo la situación anterior, desde el inicio del modelo de privatización de la provisión de telecomunicaciones, se instituyó el esquema de vigilancia de este sector por parte de entidades independientes y técnicas (en Colombia la Superintendencia de Industria y Comercio), que hacen parte de la rama ejecutiva del poder público pero con independencia patrimonial y administrativa. Esto, por supuesto, con el ánimo de evitar la excesivas concentraciones de capital que evitan el desarrollo natural de la libre competencia.

Antecedentes de privatización de empresas de telecomunicaciones en Colombia En Colombia, después de un proceso de negociación de alrededor de un año, en el 2014 se perfeccionó la fusión entre Millicom 4 y la empresa pública de telecomunicaciones del Municipio de Medellín – UNE – dando vida a la empresa TIGO-‐UNE. Si bien esta transacción es una fusión y no una adquisición dado que UNE Telecomunicaciones preserva el 50% de la participación en la nueva empresa, sí representa el ejemplo más cercano de entrada de capital privado a una empresa pública del ramo de las telecomunicaciones en Colombia. En su momento, es decir durante 2013 y 2014, la prensa registró los diversos argumentos a favor y en contra sobre si permitir o no la entrada de capital privado a una empresa de naturaleza municipal. Por su puesto, además de los aportes de la academia, expertos y ciudadanía en general, los debates más intensos tuvieron lugar en el Concejo de Medellín. Sobre los argumentos a favor o en contra profundizaremos más adelante por ser, en esencia, los mismos que se evocan frente

3 Basadas en el texto “Telcos en el Mundo, Gilberto García, Harvard Kennedy School of Government, 2004 4 Millicom es una empresa de origen sueco con sede principal en Luxemburgo

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a la posibilidad de la venta de la participación distrital en la ETB. Sin embargo, es válido anotar los resultados que a 2015 había reportado la fusión, así:

-‐ Consolidación como la segunda operación de telecomunicaciones de Colombia en menos de un año

-‐ Participación del 29.2% en el mercado de datos móviles -‐ Ingresos por operaciones de datos móviles de 1.3 billones entre abril y junio

de 2015 (aumento del 16.9% respecto del mismo periodo en 2014) -‐ Participación del 16.5%5 en el mercado móvil de voz

Como se observa, para el Municipio de Medellín fue un movimiento acertado haber perfeccionado la transacción mediante una fusión de operaciones existentes y permitiendo una mezcla de capital privado y público en la nueva empresa. Hay que destacar en todo caso que UNE, como parte del grupo de Empresas Públicas de Medellín (EPM), era una empresa con excelentes prácticas de manejo corporativo y había logrado posicionarse a nivel nacional como una empresa de servicios de calidad. En conclusión, si bien la fusión no se puede clasificar enteramente dentro del concepto de privatización sí es un ejemplo exitoso de la unión de los capitales privados y públicos y pro de mejores resultados corporativos que a su vez redundan en mejores servicios para los consumidores.

Mercados de las telecomunicaciones en Colombia y Bogotá A la fecha, el mercado de telecomunicaciones en Colombia se ha sintonizado con las últimas tendencias globales. Se ha pasado exitosamente de la provisión de servicios de telefonía fija local y de larga distancia mediante líneas de cobre, a la provisión de servicios de telefonía móvil, servicios de datos, internet y TV de alta definición mediante la utilización de fibra óptica así como nuevas tecnologías celulares que utilizan el espectro electromagnético para ello. Concretamente, los mercados que componen el mundo de las telecomunicaciones se dividen de la siguiente manera:

5 http://www.eltiempo.com/colombia/medellin/un-‐ano-‐despues-‐de-‐la-‐fusion-‐tigo-‐y-‐une-‐las-‐cifras-‐la-‐avalan/16294120

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Los métodos de provisión para satisfacer la demanda en estos mercados, son:

-‐ Los servicios del mercado fijo se pueden prestar mediante líneas de cobre (en declive), fibra óptica, siendo esta última la tendencia tecnológica hacia la que el 100% de la provisión convergerá.

-‐ Los servicios del mercado móvil se prestan, como se explicará en detalle más adelante, mediante la utilización del espectro electromagnético y una red de antenas que permiten la circulación de los ondas que componen este espectro.

Esta aclaración es de relevancia no solo para conocer los mercados de las telecomunicaciones en Colombia y Bogotá, sino para poner de manifiesto que la infraestructura es quizás el aspecto más crítico de esta industria en particular. Esto en razón a consideraciones de intensidad de capital (despliegue de la infraestructura en ambientes urbanos y rurales) y su consecuente mantenimiento que permita asegurar la calidad del servicio.

Cambios tecnológicos -‐ La importancia y el uso del espectro electromagnético El espectro electromagnético es un concepto técnico que ha facilitado la aplicación y difusión de nuevas tecnologías de comunicación. Ahora bien, desde el punto de vista jurídico es necesario remitirse a la Constitución Política de 1991 que en su artículo 75 reza: “El espectro electromagnético es un bien público inajenable e imprescriptible sujeto a la gestión y control del Estado. Se garantiza la igualdad de oportunidades en el acceso a su uso en los términos que fije la ley. Para garantizar el pluralismo informativo y la competencia, el Estado intervendrá por mandato de la ley para evitar las prácticas monopolísticas en el uso del espectro electromagnético.”6 Retomando el aspecto técnico del concepto, el espectro electromagnético se define así:

6 Constitución Política de Colombia de 1991. Subraya propia.

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“…es el conjunto de longitudes de onda de todas las radiaciones electromagnéticas. Incluye los rayos gamma, los rayos X, la radiación ultravioleta, la luz visible, la radiación infrarroja y las ondas radioeléctricas. Estas últimas son de particular interés para efectos de este documento. El Ministerio de las Tecnologías de la Información de Colombia (MINTIC) ha definido el espectro radioeléctrico así: “el espectro radioeléctrico se trata del medio por el cual se transmiten las frecuencias de ondas de radio electromagnéticas que permiten las telecomunicaciones (radio, televisión, Internet, telefonía móvil, televisión digital terrestre, etc.), y son administradas y reguladas por los gobiernos de cada país. El espectro radioeléctrico (…) se divide en bandas de frecuencia que competen a cada servicio que estas ondas electromagnéticas están en capacidad de prestar para las distintas compañías de telecomunicaciones avaladas y protegidas por las instituciones creadas para tal fin de los estados soberanos7. Queda de manifiesto entonces la importancia del espectro electromagnético y más precisamente del espectro radioeléctrico para la provisión de servicios de telecomunicaciones. Esta importancia se deriva de dos hechos principales: por un lado le corresponde al Estado administrar y regular el acceso a dicho espectro por parte de los particulares y el propio Estado; por otro, aunque no es el único medio para prestar este tipo de servicios, hacia el futuro no cabe duda que cada vez más será la tecnología celular la de mayor desarrollo. Por lo tanto, cualquier empresa que haga parte de esta industria, tendrá la necesidad de acceder al espectro para mantener su posición competitiva en el mercado.

Jugadores globales con presencia en el mercado colombiano y bogotano. Como se expresó anteriormente, durante los últimos 30 años se han consolidado jugadores en la industria de las telecomunicaciones que han conquistado mercados en distintas regiones del mundo. Latinoamérica no ha sido ajena a esta situación y existen al menos cinco grandes jugadores con presencia en la mayoría de países de la región incluida Colombia. Estos son:

Respecto de estos jugadores es necesario aclarar varios aspectos, a saber:

7 Fuente: Página oficial MINTIC. Para mayor detalle sobre las frecuencias de onda por favor remitirse al anexo

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-‐ Tanto telefónica como Millicom operan el país a través de sus marcas más emblemáticas, esto es, Movistar y Tigo, respectivamente.

-‐ Cada uno de estos jugadores compite en alguno o todos los mercados de las telecomunicaciones. Llama la atención Direct T.V. que solo opera en el mercado de Televisión por Cable aunque en su momento realizó una alianza con la ETB. Asimismo, Virgin Mobile sólo opera en el mercado de voz y datos celulares mediante la modalidad Operador Móvil Virtual (OMV)8.

-‐ Los jugadores representados arriba no son los únicos del mercado; son los que tienen una fuerte presencia en el mercado local y de Latinoamérica en general.

-‐ Como queda claro, la multiplicidad de actores es una señal de libre competencia en el mercado de las telecomunicaciones en Colombia y Bogotá aunque no se puede desconocer el hecho que hay un jugador con mayor presencia que los demás, esto es, Claro Telecomunicaciones seguido lejanamente por Movistar.

Así las cosas y más allá de las ventajas o desventajas de la privatización de las telecomunicaciones en el mundo, ese es el ambiente competitivo que enfrenta la ETB. Un ambiente compuesto principalmente por empresas privadas de gran tamaño, presencia global y gran músculo financiero. Por lo tanto, el ambiente competitivo exige de quienes lo componen adaptarse al vertiginoso avance de la tecnología, invertir fuertes cantidades de dinero en infraestructura como elemento crítico para asegurar la regularidad y calidad del servicios y hacia el futuro, la inversión en acceso al espectro radioeléctrico que será cada vez más relevante. En resumen, un mundo altamente competitivo en el que solo se mantienen las empresas más aptas.

8 Se considera Operador Móvil Virtual aquel que no cuenta con infraestructura propia o con licencia directamente adquirida del Estado para la explotación del espectro radioeléctrico pero que mediante acuerdos comerciales con empresas que sí cuentan con dicha infraestructura o dichas licencias, prestan servicios de telefonía y datos móviles. En Colombia además de Vigin Mobile bajo la modalidad de OMV existen: UFF! y el Éxito. Estos jugadores hasta ahora empiezan operaciones y sus participaciones de mercado no son significativas.

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Cómo se compite en el mundo que habita la ETB

El Negocio de las telecomunicaciones en Colombia: jugadores y participación de mercado

Fuente: Presentación: “Caso de éxito ETB 2012 – 2016, Saul Katan, 2015. A nivel nacional, no existe a 2015 duda alguna que Claro Telecomunicaciones es el jugador con mayor penetración de mercado en todos los segmentos del mercado móvil y en el segmento TV del mercado fijo. Sobresale que a nivel nacional, la ETB es un jugador menor en el mercado móvil principalmente porque si bien desde el 2013 empezó la ejecución de su estrategia de ingreso a estos segmentos, los resultados no han sido los esperados. En el mercado fijo, en el que ha tenido una participación histórica, también se refleja una baja participación en el segmento de telefonía fija (20.2%) que resulta menor a la de todos sus competidores. Así mismo, en el segmento de internet dedicado la ETB tiene la penetración más baja del mercado con 11.3%.

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Fuente: Presentación: “Caso de éxito ETB 2012 – 2016, Saul Katan, 2015.

A nivel de la ciudad de Bogotá, mercado natural de la ETB y en el que ejerció su monopolio durante la mayor parte de siglo XX, la empresa sólo cuenta con una posición de privilegio en el mercado fijo, segmento de telefonía básica cuya permanencia es por decir lo menos bastante dudosa. Este es el segmento que a la fecha produce menores ingresos en el mundo y que incluso está cayendo en desuso por el advenimiento de la telefonía celular. En pocas palabras, la ETB es el jugador más importante en el segmento de menor valor de las telecomunicaciones en Bogotá. Por otro lado, una vez más salta a la vista que el jugador con mayor penetración de mercado en este segmento es Claro Telecomunicaciones. Este nivel de privilegio lo alcanzó mediante una mezcla de su agresiva estrategia de precios bajos y un esfuerzo de inversión en infraestructura que le permite la prestación del servicio a un importante número de usuarios.

Qué ha hecho la ETB para mantener una posición de mercado Tanto la ETB a través de sus informes de gestión desde 2013 como la prensa en general, han reportado ampliamente los audaces movimientos que la empresa puso en marcha para mantenerse vigente en el difícil y competido mundo de las telecomunicaciones de Colombia y Bogotá. A continuación se destacan 3 de esos movimientos que han sido reconocidos como acertados y oportunos por parte de expertos en el tema:

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Inversiones en fibra óptica Durante la administración “Bogotá Humana”, la ETB se embarcó en la costosa pero necesaria actualización de tecnología mediante la cual pretendía prestar sus servicios, ofrecer productos de calidad, y ganar participación en distintos mercados. A esta estrategia la denominó Plan Estratégico Corporativo, con una visión a 10 años en términos de inversiones y captura de nuevos clientes. La mayor apuesta contenida dentro de esta estrategia es lo que la empresa denomina N-‐Play “…que tiene como misión mejorar la competitividad de la Empresa a través de la implementación de una oferta convergente banda ancha de alta velocidad, televisión y Voz IP”. 9

Para esto, la ETB se propuso desplegar la red de fibra óptica más grande de Bogotá con capacidad de prestar servicios a más de 1.2 millones de hogares en la ciudad. Es necesario aclarar que esta inversión en particular se realizó para competir en el mercado “fijo”, es decir, aquel que presta servicios de telefonía fija IP, internet dedicado y TV de alta definición. Para ello, la ETB ha invertido a la fecha 2.3 billones de pesos, es decir el 100% de lo provisto en el plan de inversiones. Alrededor del 23% de esos recursos los obtuvo de la emisión de bonos (deuda pública) de 2013 en EEUU, por valor de 530. 180 mil millones de pesos con un vencimiento a 10 años y una tasa de interés del 7% anual. En su momento, la ETB celebró el lanzamiento de los bonos ya que tanto el plazo como la tasa alcanzados reflejaban una confianza en la empresa y su plan de inversiones.

Alianzas para competir en el mercado móvil Consciente de que uno de los mercados con mayor crecimiento en Bogotá, Colombia y el mundo es del de los datos/internet móvil, la ETB, también en el 2013, participó en la subasta pública de espectro radioeléctrico que condujo el Gobierno Nacional en cabeza del MINTIC mediante la cual se adjudicaron licencias para el mercado móvil 4G.10 Para ello, y en lo que ha sido calificada como una jugada hábil y provechosa para la empresa, la ETB formó una unión temporal con Colombia Móvil –TIGO – (antes de la referenciada fusión) mediante la cual subastarían juntas un rango del espectro y así mismo compartirían infraestructura de antenas de transmisión. A todas luces, la alianza presentó un ahorro en términos de la inversión requerida para entrar en el mercado móvil de datos (y voz) vs. la decisión de haberlo hecho de manera solitaria. Así las cosas, gracias a esa alianza, hoy la ETB está en capacidad de prestar servicios de telefonía 4G en distintos puntos de la geografía nacional. Ahora bien, no hay que perder de vista que este es sin duda el mercado de telecomunicaciones más apetecido por las empresas dado su crecimiento y en ese sentido, para efectos de mantenerse vigente en el mercado, la ETB de una o otra manera hubiera tenido que 9 Informe de Gestión ETB 2013. Subraya propia 10 Permiso para 30MHz en banda AWS por un periodo de 10 años

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realizar las inversiones necesarias para competir en él. Por lo tanto, esta alianza puede calificarse de necesaria, más allá de que los resultados no hayan sido los esperados.

Conmutación del pasivo pensional Finalmente, también en el año 2013 y con el doble propósito de mejorar los estados financieros de la empresa y sacar de la operación la administración del riesgo pensional, la ETB suscribió un contrato de conmutación pensional con la empresa aseguradora Positiva. Esta transacción tuvo un costo de 1.375 millones de pesos (incluida la prima) así como la transferencia a Positiva de los recursos contenidos en el patrimonio autónomo constituido para ello por valor de 1.188 millones de pesos. La transacción contó con el aval del Ministerio de Trabajo y como se expresó anteriormente, liberó a la empresa de una operación non-‐core que le permitió presentar ante los inversionistas un balance más ajustado a la realidad de su operación.

Resultados a la fecha de los movimientos descritos Excepción hecha de la transacción de la conmutación del pasivo pensional, los resultados de la inversión en fibra óptica y de la alianza con Colombia Móvil -‐ TIGO no han sido los esperados. Así lo refleja un informe de la Contraloría Distrital de marzo 29 de 2016 que reseña las siguientes cifras:

Resultados de la Estrategia N-‐Play Contenida en el Plan Estratégico Corporativo a 2015 (Mercado Fijo)

Vigencia Hogares potenciales

Meta Conexiones

Realidad Conexiones

% frente a meta

% frente a # de

hogares 2013 204.103 10.000 65 (plan

piloto) 0.65% 0.0%

2014 650.944 153.000 18.766 12.2% 2.9% 2015 352.158 146.000 92.245 63.1% 26.2% Total 1.207.205 309.000 111.076 40.9% 9.2%

Fuente: Informe oficial de la Contraloría Distrital, marzo 29 de 2016 Respecto del mercado móvil, la Contraloría reporta un panorama similar. Indica el órgano de control que para el año 2014 la empresa reportó pérdidas por 15 mil millones de pesos mientras que se realizó una inversión de 134 mil millones pesos. Asimismo, en el año 2015 de nuevo se reportaron pérdidas por 82 mil millones de pesos mientras que las inversión fue de 71 mil millones de pesos. Concluye entonces la Contraloría que la situación derivada las cuantiosas inversiones realizadas por la ETB es como mínimo, preocupante, desde el punto de vista del retorno de la inversión. El informe también concluye que la ETB cayo en un

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“sobredimensionamiento de la inversión al tener una capacidad instalada que superó las expectativas del negocio frente a las ventas y los ingresos”. Por otro lado, también referencia el informe que “…la ETB tiene un buen producto, una red que tiene ventajas competitivas frente a otros operadores para posicionar en el mercado sus servicios, pero por falta de una estrategia comercial adecuada no ha logrado atraer nuevos usuarios que le permitan cumplir con sus metas propuestas y lograr el retorno de la inversión”.11

Llamamos la atención del lector respecto de la señalada falta de estrategia comercial de la ETB por varios motivos, pero principalmente porque no se puede perder de vista el punto central de esta sección del documento , es decir, que la ETB subsiste en un entorno competitivo feroz, con al menos 4 jugadores de talla mundial que ofrecen calidades similares pero que gracias a economías de escala repartidas por todo el globo, pueden aplicar tácticas de precios bajos que siempre serán apetecidas por el mercado; esto sobre todo en el mercado fijo. Respecto del mercado móvil habría que señalar también una competencia en precio pero simultáneamente la incapacidad que hasta el momento ha demostrado la ETB para conquistar usuarios post pago en vez de pre pago, factor crítico de este mercado ya que los primeros son demostradamente más rentables que los segundos. En suma, pareciera que la ETB tiene dificultades en su estrategia comercial bien porque no es su fortaleza desde el punto de vista administrativo o bien porque su entorno competitivo, dominado en su mayoría un jugador (Claro Telecomunicaciones) pero compuesto por varios jugadores dispuestos a conquistar usuarios, no se lo permite. Esta situación incluso era palpable desde el 2013 cuando se formuló el Plan Estratégico Corporativo y por lo tanto pudo haberse, al menos, previsto.

Ahora bien, al momento de tomar las decisiones de inversión en el 2013 y dado el ambiente competitivo en el que habita, la ETB se encontraba en una encrucijada: no invertir y quedar totalmente rezagada y por lo tanto carente de valor, o, invertir y dar la pelea por nuevos clientes. Si bien los resultados a 2015 no son los esperados, la ETB tomó la decisión correcta porque las inversiones que se han realizado en el periodo descrito son precisamente lo que le permiten no solo tener un balance financiero limpio sino activos de infraestructura importantes y apetecibles para el mercado, así como buen potencial de clientes en ambos mercados (fijo y móvil) que hoy, más allá del resultado operacional de los periodos 2014 y 2015, son sus activos principales y la razón por la que sigue siendo una empresa atractiva.

11 Informe oficial de la Contraloría Distrital, marzo 29 de 2016 – Subrayado propio.

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Dado el mundo en el que habita el ETB ¿Cuáles son sus opciones hacia el futuro?

Escenario de venta

¿Cuánto cuesta la ETB? Lo que indican los expertos La ETB es una empresa cuyas acciones se transan en la Bolsa de Valores de Colombia desde el año 2003. Para ser exactos, del total de 3.550.553.412 acciones emitidas y en circulación, 11.6% transan en el mercado de valores. El restante 88.4% está en manos de accionistas públicos, incluido el Distrito Capital (86.6%).12 En términos de liquidez, el volumen de transacciones con las acciones de la ETB está alrededor de 321 millones de pesos al día (septiembre 5 de 20016). Esta cifra sitúa a la acción de la ETB entre las menos transadas en este mercado vis à vis Ecopetrol que transa alrededor de 5 mil millones al día. Por lo tanto, es posible afirmar que la acción de la ETB es poco liquida13. Para efectos de estimar el valor de la ETB, los dos métodos que han sido más citados en diversas fuentes de prensa para valorarla son a) su valor en libros, es decir su valor patrimonial o b) Su valor en bolsa. Tomando el valor de la ETB en su informe de gestión de 2015, concretamente sus estados financieros, la ETB reporta un patrimonio de 2.29 billones de pesos. Como primera aproximación, el valor en libros de la ETB (y de cualquier empresa) debe ser tomado como el valor teórico que los inversionistas recibirían si la empresa se liquidara en ese momento. En este caso concreto, 2.29 billones de pesos sería el monto a repartir entre sus accionistas si la empresa hubiese sido liquidada a 31 de diciembre de 2015. Así mismo, el valor en libros de una empresa que transa acciones en bolsa puede ser indicativo de si la acción transada está sobre o subvalorada. El método 2, es decir, su valor en el mercado de valores a diciembre 31 de 2015 era de 2.14 billones de pesos dado que el precio de cierre al 30 de diciembre de ese año fue de 519 pesos por acción y había en 412.009.701 acciones en circulación14. Es decir, el valor del mercado estaba para esa época al 93% de su valor en libros. En lo corrido de 2016 y a la fecha de redacción de este documento el valor de las acciones en bolsa es de 601 pesos por acción (¡una valorización del 15.7%!), nos daría que el valor en bolsa a la fecha de la ETB es de 2.4 billones de pesos, un incremento para nada despreciable en 6 meses. Sin embargo, al margen de lo ocurrido en el primer semestre de este año, existe consenso en la prensa especializada (y el ejercicio anteriormente elaborado lo corrobora) que el precio de la empresa, tomando cualquier de los dos métodos de valoración, está entre 2.1 y 2.4 billones. ¿Son estos métodos los idóneos para adelantar la valoración de una 12 Informe de gestión 2015, ETB 13 Información tomada el día 6 de septiembre de la página web www.bvc.com.co 14 Este número de acciones corresponde al número total acciones en manes de inversionistas privados. El total de acciones de la ETB, es decir las acciones en manos del sector público y privado para el 2015 era de 3.550.553.412.

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empresa de la envergadura, tradición y buen nombre como la ETB? Por supuesto que no, pero son sin duda una medida efectiva para tasar el valor aproximado de la misma y permitir un debate informado. Dado el mandato del citado artículo 133, 140 y concordantes del Plan de Desarrollo 2016 – 2020 “Bogotá, Mejor para Todos”, le corresponde al Alcalde Mayor, por intermedio del Presidente de la ETB y la Secretaría de Hacienda Distrital, solicitar a firmas expertas en ello la valoración de la empresa utilizando cualquiera de los métodos financieros aceptados para ello como el flujo de caja descontado, por mencionar solo el más utilizado. También se prevé que dada la calidad de activos que tiene la ETB v. gr. su fibra óptica extendida con acceso a más de 1.2 millones de hogares en Bogotá y su licencia de 10 años para operar en el mercado de 4G que promete grandes crecimientos, la ETB escoja el método de puja al alza para tratar de superar el valor que indiquen las valoraciones. Esto podría derivar en una venta por 1.5 o hasta 2 veces lo que hoy es el valor en Bolsa de la empresa. En todo caso, es bueno aclarar que mientras se conoce el valor de la empresa elaborado por una firma profesional e idónea, estaremos todos los interesados en el mundo de la especulación.

Posibles interesados en adquirir la ETB y la Ventana de Oportunidad -‐ Una aproximación Como se ha insistido a lo largo de este documento, la industria de las telecomunicaciones es ante todo un negocio con jugadores que operan en diversos mercados globales. Por tal razón, al analizar los posibles interesados en adquirir la participación del Distrito en la ETB, es imposible abstraerse de esta realidad. En ese sentido, antes de analizar lo que ganan cada uno de los jugadores presentes en el mercado local (incluye en nacional) al adquirir la participación del Distrito en la ETB, es necesario hacer referencia movimientos regionales (Latinoamérica). Dado que este tipo de transacciones se mantienen de bajo perfil durante la etapa de due diligence, la prensa colombiana e internacional ha dado a conocer el posible interés de la española Telefónica en adquirir Direct TV Latinoamérica de su actual propietaria, la norteamericana AT&T. Según Reuters, esta transacción ya tiene al menos una cifra base de US10.000 millones aunque esto no ha sido confirmado públicamente y por lo tanto es un escenario especulativo. Si entendemos esta posible transacción como una señal de mercado, deberíamos al menos pensar en dos conclusiones: por un lado quedaría claro que la norteamericana AT&T tiene poco o nulo interés en Latinoamérica al deshacerse de Direct TV. Es decir, es poco probable que se interese en adquirir la participación del Distrito en la ETB por ser esta última un jugador menor (bastante menor) a nivel continental. Por otro, queda claro que por el contrario la española telefónica está interesada en reforzar su posición en el mercado latinoamericano adquiriendo una operación meramente de mercado fijo y segmento de TV pero que le permite ofrecer convergencia de servicios. Es decir, de darse la transacción entre estas dos gigantes, la española estaría comprando inmediatamente la participación de mercado de TV fija en

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Bogotá y Colombia que a diciembre de 2015 era del 19%. Esto la deja un poco más cerca de su competidor más grande, Claro Telecomunicaciones, al menos en el mercado colombiano y de Bogotá. Finalmente, vale la pena anotar que la prensa especializada no reporta otro movimiento empresarial a nivel continental a la fecha. Con este telón de fondo, es procedente a analizar los intereses de cada uno de los jugadores del mercado local en la ETB. Claro Telecomunicaciones Como lo demuestran las tablas de penetración de mercado, Claro Telecomunicaciones es el jugador con mayor participación tanto a nivel local como a nivel nacional en los mercados móvil y fijo. Es decir, es altamente probable que este jugador no participe en una eventual puja por la ETB ya que correría el riesgo de que la Superintendencia de Industria y Comercio declare una posición dominante que afectaría la libre competencia. Por tal razón, no se prevé que este jugador muestre interés en la ETB. Telefónica (Movistar) Como se mencionó al inicio de este capítulo, Telefónica está gestionando una operación de mayor envergadura a nivel continental mostrando interés en adquirir la operación de Direct TV a nivel latinoamericano. Como también anticipamos, esto dejaría en una mejor posición de mercado a Telefónica respecto de Claro y sus demás competidores a nivel del mercado bogotano y nacional. Ahora bien, si tasamos el valor estimado de la ETB a la tasa de cambio de agosto de 2016 (COL $3.000 por US $1), podríamos decir que el valor en dólares de la ETB es de US800 millones aproximadamente15. Esta cifra representa el 8% de la cifra que los medios han reportado que la empresa Telefónica estaría dispuesta a pagar por la operación de Direct TV Latinoamérica. Por lo tanto, no es descabellado pensar que Telefónica, al menos en el mercado colombiano podría estar dispuesta a invertir un poco más por adquirir una infraestructura de fibra óptica y de acceso a telefonía móvil que le permita cumplir un doble propósito, a saber: mejorar su posición competitiva frente a su rival inmediato (Claro Telecomunicaciones) y a su vez lograr que su portafolio de productos migre hacia la convergencia (mercados fijo y móvil). Esto máxime a sabiendas de que la infraestructura de la ETB tanto en uno como en otro mercado está dispuesta y lista para ser explotadas. Vale la pena anotar que aún procediendo con las dos operaciones que aquí se plantean, es previsible que Telefónica no esté adquiriendo una posición dominante en el mercado, sin embargo, sobre este punto en particular es la Superintendencia de Industria y Comercio la que determina al existencia de este hecho o no. 15 Esta cifra resulta de tomar el valor en libros de la empresa a diciembre de 2015 y dividirlo por la tasa de cambio de COL $3.000 por US $1).

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UNE-‐TIGO La situación de la recientemente fisionada UNE-‐TIGO es verdaderamente interesante. Bajo el supuesto que esta empresa está al tanto del movimiento que se está gestando a nivel continental entre Telefónica y Direct TV Latinoamérica, es previsible que esta empresa esté mirando con detenimiento la venta de la ETB. Pues bien, a 2015 Colombia Móvil (UNE-‐TIGO) tenía una fuerte presencia en el mercado fijo a nivel nacional y gracias a la fusión mejoró su posición en el mercado móvil. Sin embargo, a 2015 la presencia de este jugador en el mercado fijo local de Bogotá era muy similar a la de su competidor más próximo, Movistar y lejana respecto de Direct TV en el segmento de TV así como de Claro Telecomunicaciones en todos los segmentos. Así las cosas, para Colombia Móvil en cualquier escenario es deseable aumentar su participación en el mercado fijo más grande de Colombia (Bogotá) pero sería imperativo hacerlo en caso de que en efecto la transacción entre Telefónica y Direct TV Latinoamérica se lleve a cabo ya que la española se haría al menos al 19% del mercado de TV con posibilidades de seguir aumentando su presencia en otros segmentos ya que a nivel nacional Movistar, a 2015, ya tenía el 35.5% y el 23.5% de los segmentos datos y voz móviles, segmentos que como hemos discutido, son los que mayores rendimientos ofrecerán en el futuro. Como se señaló anteriormente, los tres jugadores mencionados en esta sección no son los únicos presentes en el mercado, sin embargo, es previsible que sean estos los que eventualmente estén interesados en adquirir la participación distrital en la ETB. Esto no significa que en su momento no aparezcan otros jugadores internacionales con interés en la empresa aunque esta situación es poco probable no solo por la cantidad de jugadores existentes, sino por el tamaño del mercado. En cualquier escenario, queda claro que sí hay interés por la ETB y su operación actual.

Escenario de no venta Entendido el ambiente competitivo de la ETB, se hace necesario considerar que es factible que si bien la ventana de oportunidad para la venta está abierta, ésta, por diversas razones de orden político, comercial o de coyuntura económica, no se de. En este escenario, la ETB tendría que enfrentar retos de orden operativo y financiero enormes para mantener y más aún, mejorar su posición competitiva, de tal suerte que se justifiquen las inversiones. Como quedó en evidencia en el informe de la Contraloría Distrital, los esfuerzos de inversión en infraestructura que realizó la ETB desde 2013 no han dado los frutos esperados. De hecho, como lo reporta la propia ETB, en lo corrido de 2016 la empresa ha realizado grandes esfuerzos que han supuesto una reducción de costos y gastos y una mejora en la estrategia comercial que le ha permitido aumentar su base de clientes por encima del promedio del mercado. Concretamente, la ETB pasó en el mercado de banda ancha de 545 mil usuarios a 640 mil (aumento 17.4%), en el mercado de TV de 56 mil a 96 mil y en el mercado móvil de 390 a 490 mil usuarios.

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Sin embargo, dada la inversión en infraestructura realizada en el periodo 2013 – 2015 (2.3 billones), la empresa aún arroja pérdidas por 113 mil millones de pesos (primer semestre de 2016). Este dato no solo preocupa en sí mismo, sino que visto a la luz del aumento en los ingresos de la empresa en el primer semestre de 2016 de tan solo 3% aún después del esfuerzo comercial y operativo referenciado, hacer prever que la empresa arrojará pérdidas por algunos periodos más16. Si a esto se suma que a medida que avance el tiempo, se hará necesario mantener un nivel de inversión y de gasto en infraestructura del orden del 18% de los ingresos operacionales (estándar internacional de la industria de las telecomunicaciones), el escenario deja a la ETB en una situación que implica grandes esfuerzos operacionales para recortar gastos y grandes esfuerzos comerciales para ganar participación de mercado y amortizar adecuadamente la inmensa inversión que ya realizó. Por supuesto, siempre expuesta a la tácticas de precios o mejoras en calidad de sus competidores que como se ha dicho, son empresas del orden global con la posibilidad de extraer beneficios de sus bastas economías de escala. Ahora bien, también es factible que la ETB en efecto ponga en práctica todos los esfuerzos comerciales y operativos necesarios para mantener y mejorar su posición de mercado y ser un empresa rentable. Sin embargo, la dimensión de la ETB en el concierto del entorno de las empresas de telecomunicaciones del mundo seguirá siendo muy pequeña y por lo tanto siempre estará expuesta a presiones competitivas lo que van a dificultar su operación actual y futura. Todo lo anterior se puede analizar someramente desde el punto de vista financiero. Como se ha dicho, la ETB a la fecha es una empresa que arroja pérdidas contables y es previsible que en el futuro próximo lo continúe haciendo. Es decir, si bien la empresa cuenta con un balance favorable por no estar sobre expuesta en sus pasivos y contar con activos significativos, desde el punto de vista de su flujo de caja y su estado de pérdidas ganancias la situación es preocupante. Esto es una clara señal de alerta para los accionistas y principalmente para el Distrito Capital, ya que es poco factible que la empresa pueda repartir utilidades en el mediano plazo justo cuando las necesidades de infraestructura en la ciudad se intensifican.

Otros aspectos a tener en cuenta

Argumentos a favor de la no venta Como se mencionó, el apoyo político que recibió la actual administración de Bogotá para proceder con la venta de la ETB fue mayoritario pero no unánime. Es decir, existen grupos de interés en la ciudad de Bogotá que mediante la exposición de argumentos, consideran que la venta de la ETB es innecesaria. Entre los argumentos que más llaman la atención, sobresalen los siguientes: 16 El Tiempo, 11 de agosto de 2016, Sección Debe Leer, Artículo “La ETB Mejora en el Mercado”

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-‐ la posible pérdida de empleos que podría implicar una privatización -‐ la necesidad de proteger un patrimonio público con trayectoria y

reconocimiento -‐ la posibilidad de que la ETB mejores sus estándares de operación y

prestación de servicios -‐ que las inversiones recientemente realizadas tienen un horizonte de 10 años

de amortización y que por lo tanto resulta injusto juzgar su resultado por lo ocurrido en los primero 2 años de operación

-‐ que la inversión en infraestructura tenía además de la intención de conquistar mercado, permitir mayor acceso a la telecomunicaciones a una población que de otra manera no seria atendida o sería atendida en menor medida por su ser un grupo población rentable desde el punto de vista de sus ingresos

-‐ Que el precio de venta sea igual o inferior a las inversiones recientemente realizadas (inversión en fibra óptica y alianza para operar en mercado 4G)

Este último argumento es de especial importancia ya que de aceptarlo, la ETB tendría que redefinirse como empresa. Dicho de otra manera, si la ciudad de Bogotá considera que la ETB es una empresa cuyo objeto y razón de ser es proveer de telecomunicaciones a la población de menores recursos de la ciudad, situación que es perfectamente posible, le correspondería aceptar que es una empresa con un objeto social que quizás de pérdidas contables y por lo tanto el Distrito, que es su mayor accionistas, se vería en la obligación de constantemente capitalizarla para mantenerla a flote. Por supuesto, con este escenario se lograría conectar a bogotanos que hoy no tienen o tienen escaso acceso a las telecomunicaciones, situación que en el siglo 21 es deseable; pero frente a las constricciones presupuestales y las necesidades de inversión de la ciudad, cabe preguntarse si asumir ese costo presupuestal es lo más indicado desde el punto de vista costo/beneficio; así como también si es la mejor forma de lograr que más bogotanos accedan a las telecomunicaciones y la tecnología que las facilita.

Conclusiones Retomando el punto introductorio de este documento, es necesario preguntarse si la inversión del Distrito en la ETB resulta ser el mejor uso de los recursos de los que dispone o si por el contrario, deshacerse de este activo con el único propósito de contribuir a alcanzar las necesidades de financiación del Plan de Desarrollo 2016 – 2020 “Bogotá Mejor para Todos” es más rentable. La actual administración ha propuesto que los recursos obtenidos de la venta de la ETB sean invertidos en infraestructura educativa, de seguridad, de salud y movilidad. De hecho, en abril de este año mientras se surtía la aprobación del Plan de Desarrollo en el Concejo de Bogotá, la administración en su página web publicó

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una lista de proyectos potenciales17 que sumandos alcanzan una cifra aproximada de 6.2 billones de pesos, es decir 1.4 billones de pesos más de lo que se obtendría por la venta de la ETB en el mejor de los casos. Desde entonces la Administración Distrital no se ha pronunciado oficialmente sobre cuál sería el destino final de los recursos por la venta de su participación en la ETB, aunque en varios medios de comunicación ha dejado ver que su prioridad será educación. Sin embargo, a la fecha de redacción de este documento aún falta claridad sobre el particular. Así las cosas, se debe tener en cuenta que el retorno de la inversión social (educación, salud, movilidad, etc.) es en sí mismo de largo plazo y difícil de tasar en términos económicos. Sin embargo, abundantes estudios académicos concuerdan en que este tipo de inversión es sin lugar a dudas más “rentable” para una sociedad ya que le permite a los individuos un desarrollo integral y por lo tanto ser más competitivos y productivos, de tal suerte que el conjunto de la sociedad resulta beneficiado. El caso más emblemático de este tipo de inversión es la actual apuesta educativa del Gobierno Nacional que se ha propuesto hacer de Colombia el país más educado de América Latina en el año 2025. Para esto y por primera vez en la historia del país, la educación cuenta con mayor presupuesto que el sector defensa. En este sentido, la apuesta por la mejora de la infraestructura educativa (y social en general) no solo tiene sentido para Bogotá sino que está en sintonía con las aspiraciones de Colombia en general. Ahora bien, estimativos de ProBogotá indican que el actual Plan de Desarrollo, cuyos proyectos de inversión alcanzan la suma de 96.1 billones de pesos para 4 años, tiene asegurado al menos el 89% de la misma. Es decir, hay un faltante de alrededor de 10 billones de pesos. Cabe preguntarse entonces si la venta de la ETB realmente es necesaria o no. Dicho de otra manera, los ingresos por la venta de la ETB, bajo el supuesto de que se obtenga su valor en libros de 2015 (2.29 billones), aportarían cerca del 20.3% del faltante. Si el análisis se detuviera allí, a primera vista resulta convincente deshacerse de un activo valioso para cubrir ese porcentaje de financiación y dar vía libre a la construcción de la infraestructura social que se priorice. Por lo tanto, aún si los recursos de la venta de la ETB no cubren el 100% de las necesidades de financiación, sí contribuyen de manera notoria a alcanzar la meta planteada. En todo caso, el anterior punto es altamente debatible y le corresponderá al Distrito, por mandato legal, sustentar técnicamente que en efecto las inversiones sociales serán de mayor retorno que la actual inversión en la ETB. El punto de fondo que este documento ha logrado establecer es que la posición competitiva de la empresa hacia el futuro es altamente vulnerable y por lo tanto, si no se procede con la venta, la ciudad se verá expuesta a mantener una inversión en un activo que no producirá los réditos esperados lo que supone no distribuir utilidades en un periodo prolongado. Más preocupante aún, de mantener la inversión en la ETB el Distrito por ser el 17 http://www.bogota.gov.co/article/temas-‐de-‐ciudad/planeacion/enajenacion-‐acciones-‐etb-‐para-‐colegios-‐hospitales-‐seguridad-‐vias

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mayor accionista se verá en la obligación de realizar constantes capitalizaciones sólo para mantener la operación a flote en momentos de presiones presupuestales enormes. Es decir, tal y como están las cosas, el activo denominado ETB sería un costo para el Distrito mientras que la infraestructura social sería una inversión.

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Anexos

Artículos relevantes del Plan de Desarrollo 2016-‐2020 “Bogotá Mejor para Todos” Artículo 133 – Estrategias de Financiación 3. Otras fuentes de financiación: La Administración adelantará acciones estratégicas desde el punto de vista financiero y de costo de oportunidad, relacionadas con la gestión, optimización, transformación y/o sustitución de activos financieros, tales como la venta de acciones de la Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá (ETB), entre otros, de tal forma que le permita generar recursos en el corto y mediano plazo para financiar programas de inversión social y de infraestructura del Plan de Desarrollo 2016-‐2020 “Bogotá Mejor para Todos”. Esto en concordancia con la medición del beneficio-‐costo de las inversiones en la ciudad pues se le asigna una mayor rentabilidad a los beneficios de tipo social y económico que obtendría la ciudad en la realización de las inversiones que se propone producto de la consecución de recursos adicionales, respecto al mantenimiento de las mismas inversiones en esos activos. Más adelante en el Plan, en el artículo 140, se autoriza directamente al Alcalde de Bogotá para enajenar la participación del Distrito en la empresa de telecomunicaciones; el artículo reza así: Artículo 140 – Enajenación de participación del Distrito en ETB Se autoriza al Alcalde Mayor de Bogotá D.C., para enajenar hasta la totalidad de las acciones que posea el Distrito de Bogotá en la Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá S.A. E.S.P., sociedad por acciones constituida mediante escritura pública Número 4274 del 29 de diciembre de 1997, de la notaria 32 del Círculo de Bogotá (en adelante “ETB”). Igualmente se autoriza a los representantes legales de las Empresa de Acueducto y Alcantarillado de Bogotá E.S.P. del Instituto de Desarrollo Urbano –IDU-‐, del Fondo de Prestaciones Económicas Cesantías y Pensiones y de la Lotería de Bogotá, para enajenar hasta la totalidad de las acciones que cada una de esas entidades posean en la ETB. Parágrafo 1: Autorícese al Alcalde Mayor de Bogotá para que durante la vigencia fiscal 2016, enajene a título gratuito a favor de la Universidad Francisco José de Caldas 8.267.764 acciones de propiedad del Distrito Capital, con el fin que la Universidad Distrital aumente su participación que hoy tiene en la Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá (ETB) de 1.767142% a 2% del total de las acciones suscritas y pagadas. Artículo 141 – Cumplimiento de la Ley 226 de 1995 y demás normas vigentes.

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La venta de las acciones que se hará con estricto cumplimiento de los principios, reglas y procedimientos fijados por la Ley 226 de 1995 y demás normas vigentes, salvo que por expresa disposición legal la mismas no sean aplicables. Será responsabilidad del Alcalde Mayor, de Presidente y la Junta Directiva de la ETB, los procedimientos legales establecidos de conformidad con la Ley 226 de 1995. Artículo 142 – Garantía de los derechos individuales y colectivos de los trabajadores. La enajenación de las acciones autorizadas en este Acuerdo se hará con plena garantía de los derechos individuales y colectivos de los trabajadores activos y pensionados de la ETB, de conformidad con la Ley 226 de 1995. Artículo 143 -‐ Garantía para la conectividad El Distrito Capital deberá garantizar y asegurar la conectividad de las siguientes entidades del orden Distrital: colegio,, bibliotecas publicas, jardines infantiles, universidades, red hospitalaria y de emergencia de Bogotá. Artículo 144 -‐ Incorporación al presupuesto distrital Los recursos de la venta de las acciones del Distrito en la ETB, serán incorporados al presupuesto distrital, con plena observancia de la Ley Orgánica y el Estatuto Presupuestal del Distrito Capital, y se destinarán preferentemente a fortalecer la inversión en los sectores de : Integración Socia,-‐ jardines (primera infancia) y adecuación de centros de discapacidad; Educación – colegios; Salud-‐ Hospitales; Seguridad-‐ infraestructura; Movilidad; Desarrollo Económico – innovación, tecnología e Industrias Creativas. Artículo 145. Exclusiones del programa de enajenación El Distrito excluirá del programa de enajenación de la ETB los derechos que tal entidad posea sobre fundaciones, obras de arte y en general bienes relacionados con el patrimonio histórico y cultural. Tales bienes y derechos serán transferidos a favor del Distrito. Artículo 146 -‐ Autorización de programa de enajenación De conformidad con la Ley 226 de 1995 y demás normas vigentes, el Alcalde Mayor será el funcionario competente para autorizar el programa de enajenación correspondiente, previa autorización del consejo de gobierno. La venta de la ETB aprobada por el Concejo de Bogotá para efectos de financiar el valor de dicho plan. Argumentos expuestos por la administración y argumentos expuestos por los opositores a la venta

El espectro electromagnético definido “…es el conjunto de longitudes de onda de todas las radiaciones electromagnéticas. Incluye los rayos gamma, los rayos X, la radiación ultravioleta, la luz visible, la radiación infrarroja y las ondas radioeléctricas”

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Longitudes de onda que componen el espectro electromagnético: -‐Los rayos gamma que tienen las longitudes de onda más cortas y las frecuencias más altas conocidas. Son ondas de alta energía capaces de viajar a larga distancia a través del aire y son las más penetrantes. -‐Los rayos X que tienen longitudes de onda más largas que los rayos gamma, pero menores que la radiación ultravioleta y por lo tanto su energía es mayor que la de estos últimos. Se utilizan en diversas aplicaciones científicas e industriales, pero principalmente utilizan en la medicina como la radiografía. Consisten en una forma de radiación ionizante y como tal pueden ser peligrosos. Los rayos X son emitidos por electrones del exterior del núcleo, mientras que los rayos gamma son emitidos por el núcleo. -‐La radiación ultravioleta (UV) que se define como la porción del espectro electromagnético que se encuentra entre los rayos X y la luz visible. -‐La luz visible, también conocida como espectro visible, es la parte de espectro electromagnético que los ojos humanos son capaces de detectar. Cubre todos los colores del azul a 400 nm al rojo a 700 nm. La luz azul contiene más energía que la roja. -‐La radiación infrarroja (IR), también conocida como radiación térmica, es la parte del espectro electromagnético que se encuentra entre la luz visible y las microondas. La fuente natural más importante de radiación infrarroja es el Sol. -‐Las ondas radioeléctricas tienen longitudes de onda largas que varían unos pocos centímetros a miles de kilómetros de longitud. Sus principales usos son en la televisión, los teléfonos móviles y las comunicaciones por radio”.18

Definición de espectro radioeléctrico La definición del espectro radioeléctrico que ofrece la Agencia Nacional del Espectro de Colombia, que a su vez la toma de la definición Unión Internacional de Telecomunicaciones (UIT) con sede en Suiza es: “son las frecuencias del espectro electromagnético usadas para los servicios de difusión y servicios móviles, de policía, bomberos, radioastronomía, meteorología y fijos. Este (…) no es un concepto estático, pues a medida que avanza la tecnología se aumentan (o disminuyen) rangos de frecuencia utilizados en comunicaciones, y corresponde al estado de avance tecnológico”. 19 18 http://www.greenfacts.org/es/glosario/def/espectro-‐electromagnetico.htm -‐-‐ Subrayado propio. 19 http://www.mintic.gov.co/portal/604/w3-‐article-‐2350.html

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Tipos de frecuencia de onda en el espectro radioeléctrico • Banda UHF: en este rango de frecuencia, se ubican las ondas electromagnéticas que

son utilizadas por las compañías de telefonía fija y telefonía móvil, distintas compañías encargadas del rastreo satelital de automóviles y establecimientos, y las emisoras radiales como tal. Las bandas UHF pueden ser usadas de manera ilegal, si alguna persona natural u organización cuenta con la tecnología de transmisión necesaria para interceptar la frecuencia y apropiarse de ella con el fin de divulgar su contenido que no es regulado por el Gobierno.

• Banda VHF: También es utilizada por las compañías de telefonía móvil y terrestre y las emisoras radiales, además de los sistemas de radio de onda corta (aficionados) y los sistemas de telefonía móvil en aparatos voladores. Es una banda mucho más potente que puede llegar a tener un alcance considerable, incluso, a nivel internacional.

• Banda HF: Tiene las mismas prestaciones que la banda HF, pero esta resulta mucho más "envolvente" que la anterior puesto que algunas de sus "emisiones residuales" (pequeños fragmentos de onda que viajan más allá del aire terrestre), pueden chocar con algunas ondas del espacio produciendo una mayor cobertura de transmisión”.20

20 Página oficial del Ministerio de las Tecnologías de la Información y las Telecomunicaciones

Anotaciones frente a la posible venta de la ETB

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