52

Según datos de Inverco, el volumen de activos gestio-nados por las instituciones

de inversión colectiva en España (fondos y sicavs, mobiliarias e in-mobiliarias) aumentó un 9% el año pasado, hasta los casi 500.000 millones de euros. De éstos, al me-nos 189.000 millones provinieron de IICs extranjeras, cuyos activos bajo gestión crecieron un 12,5% el año pasado, la cifra más alta de to-das las categorías que contempla la asociación.

La buena marcha del negocio de las instituciones de inversión colectiva internacionales en España -en su mayoría en manos también de en-tidades foráneas- está generando un efecto llamada en el sector: eso explica que en 2019 la industria de

fondos española recibiera al menos a 24 nuevas gestoras internaciona-les, que registraron por primera vez sus fondos en la CNMV para su co-mercialización en nuestro mercado.

Muchas de ellas tienen un marcado sesgo hacia la inversión sostenible, o con criterios ASG, pero la nueva oferta que ha llegado es muy diver-sa, e incluye numerosas propuestas y con distintos enfoques en renta variable (global, estadounidense, de mercados emergentes y frontera, long-short, small caps, con sesgo value, temática…), en renta fija, en el espacio mixto y multiactivo y tam-bién en el alternativo y de retorno absoluto. Las nuevas propuestas incluyen tanto gestión activa como pasiva, con varias firmas de fondos cotizados o ETFs aterrizando tam-bién por primera vez en España en 2019.

Muchas de las firmas ofrecen estrategias con un sesgo ASG y apuestan por

el largo plazo

ASG: la marca de identidad de gran parte de las gestoras

internacionales que debutaron en España en 2019

NEGOCIO

Algunas desembarcaron por primera vez, otras son viejas cono-cidas del mercado nacional que todavía no habían registrado sus fondos… En total, una veintena de gestoras internacionales de-butaron en España en 2019 registrando sus fondos en la CNMV por primera vez, para comercializarlos en nuestro país. Todas evi-dencian la clara tendencia global hacia la inversión socialmente responsable y destacan el perfil profesional del cliente español, al que ven especialmente interesado por estrategias innovadoras de baja volatilidad focalizadas en el largo plazo.

37

* Fuente: IPE “Top 400 asset managers” publicado en junio de 2019 y basado en el volumen de activos gestionados a fi nales de diciembre de 2018. ** 32 años de experiencia invirtiendo en Inversión Responsable. Documento promocional. Documento no dirigido a ciudadanos o residentes de Estados Unidos de América o a cualquier “persona estadounidense” como se defi ne en la regulación “US Securities Act de 1933”. La compra de participaciones debe basarse en el último Folleto, KIID, estatutos, e informes anual y semestral registrados en CNMV. Consulte la documentación legal vigente, disponible previa solicitud y gratuitamente en Amundi Iberia SGIIC, SAU, entidad comercializadora principal en España registrada en CNMV con el nº 31 (Pº de la Castellana 1, Madrid 28046), o en www.amundi.com. Antes de suscribir, asegúrese de que esté permitido por la normativa vigente, compruebe sus repercusiones fi scales y consulte los documentos reglamentarios en vigor. Se debe considerar si los riesgos asociados son adecuados a los posibles inversores, que deberían asegurarse de que comprenden el contenido del documento. Invertir implica riesgos, los accionistas pueden perder todo o parte del capital inicialmente invertido. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Fondo sin garantía de capital ni de rentabilidad. Documento con carácter publicitario, simplifi cado, sin valor contractual. No constituye recomendación, solicitud, oferta o asesoramiento sobre inversiones. Información suministrada por Amundi Asset Management, SAS (“Sociedad por acciones simplifi cada”) con capital social de 1.086.262.605 € y aprobada por el regulador francés (Autorité des Marchés Financiers - AMF) nº GP 04000036 como sociedad gestora de carteras, Bd Pasteur 90 - 75015 París-Francia - 437 574 452 RCS Paris. En España, Amundi Funds está registrada en CNMV con el nº 61. Califi cación Morningstar para AMUNDI FUNDS MULTI-ASSET SUSTAINABLE FUTURE - R EUR (C) a 31 de agosto de 2019 © 2019 Morningstar. Todos los derechos están reservados. La información aquí contenida: (1) es propiedad de Morningstar y/o sus proveedores de contenido; (2) no puede ser copiada o distribuida; (3) no se garantiza que sea exacta, completa u oportuna. Ni Morningstar ni sus proveedores de contenido son responsables de ningún daño o pérdida que surja del uso de esta Información. Enero de 2020. |

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Las gestoras -analizadas en este ar-tículo por orden alfabético- recono-cen la demanda que vieron en Es-paña por los activos en los que son especialistas y explican qué oportu-nidades identificaron en el país para decidir registrar sus estrategias.

1. Absalon Capital

En otoño de 2019, Absalon Capital llegó a España atraída por lo que considera “un mercado muy centra-do en la renta fija y compuesto por grandes profesionales”. En concre-to, la entidad –que forma parte de Formuepleje, la gestora indepen-diente más antigua de Dinamarca (1986)- lanzó dos estrategias de cré-dito: una de high yield global, que lleva 14 años en marcha y brinda un alfa anual cercano al 2%, y otra de deuda corporativa de mercados emergentes en moneda fuerte, que lleva nueve años en pie y ofrece un 2,5% de rentabilidad.

En declaraciones a Funds Society, el director de ventas de la firma, Phi-lip Hage, revela que son inversores bottom-up movidos por las valora-ciones en los mercados de crédito. “Aunque las inversiones basadas en value y factores son muy comunes en los mercados de renta variable, no lo son en los de crédito. En este espacio, permiten añadir diversifica-ción a las inversiones”, señala.

2. Alquity

Con un enfoque en mercados emer-gentes y frontera y una clara in-tegración de criterios ASG en sus estrategias, Alquity aterrizó en no-viembre, registrando su sicav luxem-burguesa. Ha lanzado cinco fondos de renta variable que invierten en empresas de Asia, India, África, Lati-noamérica, y mercados emergentes a nivel global.

“Son carteras enfocadas en el creci-miento de calidad, que buscan mo-

netizar los temas de largo plazo a través de empresas transparentes, con una gestión alineada con los intereses de los inversores. Somos fondos responsables por definición, jugadores puros en ASG y no lo ha-cemos por razones éticas sino por-que verdaderamente genera alfa”, revela la jefa de ventas y estratega de negocio/riesgo en Alquity, Cyn Cano.

En su opinión, existe un “gran po-tencial en el mercado español”, don-de sus inversores principales serán fondos de fondos, banca privada, fondos de pensiones, family offices

y “cualquier persona interesada en las inversiones sostenibles”.

3. Aperture Investors

Después de casi una década como consejero delegado en AllianceBer-nstein y más de 30 años trabajando en la industria, Peter Kraus fundó en 2018 Aperture Investors con una idea rompedora: que las ganancias de los gestores dependan direc-tamente de si sus clientes ganan o no dinero. Con esta visión, en fe-brero registró su sicav en la CNMV. “España está repleta de inversores talentosos que buscan productos nuevos, innovadores y únicos para diferenciar sus carteras”, explica la vicepresidenta del grupo de clientes globales, Evita Kallitsi.

Según la experta, los fondos de Aperture vinculan las comisiones de los gestores al rendimiento, un

NEGOCIO

2019 ha sido el segundo año de la última década

con mayores registros de IICs internacionales en

España, 115 en total

54

modelo más “justo” que el tradicio-nal. En concreto, la entidad ofrece tres productos de su plataforma UCITS basada en Luxemburgo que abarcan renta fija emergente, renta variable global, y crédito long-short.

4. Berenberg Asset Management

Aunque ya había registrado fondos como el Berenberg European Focus en 2018, no fue hasta el año pasado cuando pudimos decir que la firma desembarcó del todo en España. Lo hizo gracias a un acuerdo de distri-bución con Selinca y con otro fondo bajo el brazo: el Berenberg Volatility Premium.

La gestora del grupo financiero ale-mán fundado en Hamburgo hace más de cuatro siglos (1590) tiene un claro sesgo hacia la renta varia-ble y combina un estilo discrecional (basado en los fundamentales) con uno cuantitativo para identificar ac-ciones que han sido infravaloradas, pero que atraviesan una fase atrac-tiva en la actualidad.

5. Cairn Capital

Especializada en la gestión de crédi-to alternativo en Europa, la británica Cairn Capital (2004) se estrenó en el país de la mano de Mediabanca. En mayo, la entidad italiana registró en la CNMV su plataforma de fondos, Palladium FCP, en la que se incluye el nuevo fondo de crédito en forma-to UCITS Cairn Mediobanca Strata UCITS Credit Fund.

Según Cairn Capital, se trata de un producto con un sesgo a largo plazo que ofrece liquidez diaria mediante la inversión en crédito europeo. Al estar gestionado de forma activa, el fondo asigna de forma dinámica a cuatro tipos de activos de cré-dito, dependiendo de su atractivo relativo, con el objetivo principal de

preservar el capital y reducir la vo-latilidad. 6. Coeli AM

En respuesta al creciente interés de los inversores por estrategias que tengan en cuenta los criterios ASG, la sueca Coeli Asset Management (1994) aterrizó en España en 2019 de mano de su Coeli Global Select. Registrado en la CNMV a través de su sicav luxemburguesa, se trata de un fondo de renta variable global di-señado para generar crecimiento de capital a largo plazo.

Busca hacerlo invirtiendo en lo que denomina “global champions” (cam-peonas globales), empresas de gran valor que demuestran buenas pers-pectivas de futuro. Al mismo tiempo, Coeli AM excluye a aquellas que ob-tienen más de un 5% de sus bene-ficios de la producción de alcohol, tabaco, combustibles fósiles y equi-pamiento militar.

7. Controlfida

Esta gestora independiente funda-da en Suiza en 1976 está especia-lizada en fondos open-ended, com-puestos exclusivamente por valores cotizados y líquidos. Su carta de presentación ante los inversores es-pañoles es el fondo mixto moderado global Controlfida Delta UCITS, que presume de contar con cinco estre-llas Morningstar.

Con una década de recorrido, su ob-jetivo central es obtener apreciación

del capital a largo plazo mientras re-duce la volatilidad de sus retornos. Todo ello, gracias a la que es otra de sus señas de identidad: una gestión activa que permite obtener retornos ajustados al riesgo superiores.

8. C&D Investments S.a.r.l.

Aunque su sede se encuentra en Luxemburgo, la gestora nacida en 2019 cuenta con una clara influencia española, ya que llegó de mano de José Femenia, que durante 12 años gestionó con éxito un family office en dicho país europeo. C&D Invest-ments registró en la CNMV su sicav Sula UCITS, que por el momento gira en torno a un producto: el Flexible Alpha Fund.

Se trata de un fondo multiactivo global basado en una estrategia que combina análisis macroeconó-mico, de fundamentales y técnico para tratar de encontrar las mejores oportunidades. El objetivo es gene-rar retornos absolutos en multitud de ciclos de mercado manteniendo la volatilidad y el endeudamiento a niveles mínimos.

9. Findlay Park Partners

Con 20 años de track record, esta gestora independiente con sede en Londres registró en diciembre su sicav irlandesa, cuyo buque in-signia es el Findlay Park American Fund. Se trata de un fondo UCITS que invierte en títulos de empresas americanas seleccionados de forma individual, en base a sus méritos y a la filosofía de la gestora.

La estrategia parte de la premisa de que no es necesario asumir más riesgo para generar retornos ele-vados. “Buscamos evitar pérdidas controlando los riesgos a la baja de cada inversión individual. Además, hemos apostado por mantener las cosas simples: un equipo de inver-

NEGOCIO

La nueva oferta es muy diversa, e incluye

propuestas con distintos enfoques en renta variable,

renta fija, multiactivos y alternativos

23

Soluciones ASG de Nordea STARSnordea.es/STARS

Algunos hablan de ASG. Nosotros lo hacemos.Lo llevamos en nuestro ADN nórdico.

Los fondos Nordea 1 de renta variable Emerging Stars, Global Stars, European Stars y North American Stars han sido reconocidos por las principales labels1 ASGLuxFLAG, Towards Sustainability, Forum Nachhaltige Geldanlangen, ISR y el European SRI Transparency Code2

1) Forum Nachhaltige Geldanlangen (FNG-Siegel) reconoce al Nordea 1 – Emerging Stars Equity Fund (2 estrellas), Nordea 1 – Global Stars Equity Fund (2 estrellas), Nordea 1 – European Stars Equity Fund (3 estrellas), Nordea 1 – North American Stars Equity Fund (2 estrellas), con validez para 2020; Towards Sustainability reconoce al Nordea 1 – Emerging Stars Equity Fund, Nordea 1 – Global Stars Equity Fund, Nordea 1 – European Stars Equity Fund and Nordea 1 – North American Stars Equity Fund, válido para 07.11.2019 – 07.11.2020; LuxFLAG ESG Label reconoce al Nordea 1 – Emerging Stars Equity Fund, Nordea 1 – Global Stars Equity Fund and Nordea 1 – North American Stars Equity Fund, válido para 01.10.2019 – 30.09.2020 y Nordea 1 – European Stars Equity Fund, con validez para 01.07.2019 – 30.06.2020; Label ISR reconoce al Nordea 1 – Emerging Stars Equity Fund, Nordea 1 – Global Stars Equity Fund, Nordea 1 – North American Stars Equity Fund, válido para 22.11.2019 – 21.11.2022; El logo European SRI Transparency reconoce al Nordea 1 – Emerging Stars Equity Fund, Nordea 1 – Global Stars Equity Fund, Nordea 1 – European Stars Equity Fund and Nordea 1 – North American Stars Equity Fund, validez para 10.2019 – 10.2020. 2) El logo European SRI Transparency refleja que Nordea Investment Funds S.A. está comprometido en facilitar rigurosidad, validez y asegurar que la información esté disponible a tiempo para las partes interesadas, principalmente para los consumidores, con el objetivo de que puedan comprender las políticas y prácticas en cuanto a las inversiones socialmente responsables (ISR) relativas al fondo. La información detallada en cuanto a las directrices acerca de transparencia europea sobre ISR puede ser encontrada en www.eurosif.org, y la información relativa a las políticas y prácticas en cuanto a ISR de la familia STARS de Nordea, pueden ser encontradas en: nordea.es/STARS. Las directrices de transparencia son gestionadas por Eurosif, una organización independiente. El logo europeo de transparencia sobre ISR refleja el compro-miso del gestor del fondo tal y como se detalla en la parte superior y no debería ser considerado como garantía de ninguna compañía, organización o individuo. Los subfondos citados forman parte de la SICAV Nordea 1, una sociedad de inversión colectiva de capital variable luxemburguesa (Société d’Investissement à Capital Variable) constituida y debidamente autorizada conforme a las leyes de Luxemburgo, de acuerdo con lo establecido en la Directiva Europea 2009/65/CE del 13 de julio de 2009, y registrada en el registro oficial de instituciones de inversión colectiva extranjeras de la CNMV bajo el número 340 para su comercialización pública en España. El presente documento es material publicitario y no divulga toda la información relevante relativa a los subfondos. Cualquier decisión de inversión en los subfondos deberá realizarse sobre la base de la información contenida en el último folleto informativo y del Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (KIID) actualizado, que se pueden solicitar de forma gratuita, junto con el último informe anual y semestral, en versión electrónica en inglés y en el idioma del país en el que la citada SICAV se encuentra autorizada para su distribución, a Nordea Investment Funds S.A., 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxembourg o en la dirección de cada uno de los distribuidores autorizados de la SICAV. El agente representativo es Allfunds Bank S.A.U., C/ de los Padres Dominicos, 7, ES-28050 Madrid, España. La lista completa de los distribuidores autorizados está disponible en la página web de la CNMV (www.cnmv.es). Publicado por Nordea Investment Funds S.A., 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburgo, autorizada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier en Luxemburgo. Para más información consulte a su asesor financiero que le podrá aconsejar de manera independiente de Nordea Investment Funds S.A.

INDEPENDIENTES

4 IN

SIGNIAS ASG

PREMIADO

55

NEGOCIO

Gestora Fondo Formato Fecha registro en la CNMV

Absalon ABSALON Sicav Luxemburgo 6/9/19

Alquity ALQUITY SICAV Sicav Luxemburgo 25/10/2019

Aperture Investors APERTURE INVESTORS SICAV Sicav Luxemburgo 8/2/19

Berenberg AM BERENBERG VOLATILITY PREMIUM Fondo Alemania 18/2/19

Cairn Capital - Mediabanca PALLADIUM FCP Fondo Luxemburgo 17/5/2019

Coeli AM COELI SICAV I Sicav Luxemburgo 28/6/19

Controlfida CONTROLFIDA UCITS FUNDS PLC Sicav Irlanda 21/6/19

CD Investments SULA UCITS SICAV Sicav Luxemburgo 18/2/2019

Findlay Park Partners FINDLAY PARK FUNDS PLC Sicav Irlanda 20/12/2019

GMO GMO FUNDS PLC Sicav Irlanda 5/4/19

Infusive Asset Management INFUSIVE UCITS FUND Sicav Luxemburgo 18/1/19

Kempen CM KEMPEN INTERNATIONAL FUNDS Sicav Luxemburgo 18/2/19

Longchamp y Dalton LAFAYETTE UCITS ICAV Sicav Irlanda 5/4/19

Mobius Capital Partners MOBIUS SICAV Sicav Luxemburgo 7/10/19

OFI Asset Management OFI FINANCIAL INVESTMENT Sicav Francia 13/9/2019OFI FUND Sicav Luxemburgo 5/4/19OFI RS EURO CONVERTIBLE BOND DEFENSIVE

Fondo Francia 26/4/2019

OFI RS EUROPEAN GROWTH CLIMATE CHANGE

Fondo Francia 25/10/2019

Optimize OPTIMIZE EUROPA OBRIGAÇOES Fondo Portugal 25/10/2019OPTIMIZE EUROPA VALOR Fondo Portugal 25/10/2019OPTIMIZE INVESTIMENTO ACTIVO Fondo Portugal 25/10/2019

Osmosis Investment Management PRESCIENT GLOBAL FUNDS PLC Sicav Irlanda 22/02/2019PRESCIENT ICAV Sicav Irlanda 12/4/19

Phileas Asset Management PHILEAS L/S EUROPE Fondo Francia 8/3/19

Rockefeller Capital Management ROCKEFELLER CAPITAL MANAGEMENT UCITS ICAV

Sicav Irlanda 25/10/2019

RV Capital RV CAPITAL UCITS FUND ICAV Sicav Irlanda 20/9/19

Sanlam Asset Management SANLAM UNIVERSAL FUNDS PLC Sicav Irlanda 7/10/19

Tabula IM TABULA ICAV Sicav Irlanda 30/7/2019

Thornburg IM THORNBURG GLOBAL INVESTMENT PLC

Sicav Irlanda 28/6/2019

WisdomTree WISDOMTREE ISSUER PLC Sicav Irlanda 12/4/19

LAS NUEVAS GESTORAS INTERNACIONALES QUE LLEGARON A ESPAÑA EN 2019

Fuente: elaboración propia con datos de la CNMV. Ordenado alfabéticamente

56

sión, en un lugar, con una estrate-gia”, asegura en su web.

10. GMO

Aunque ya había registrado su sicav dos años antes, en 2019 Grantham, Mayo, & van Otterloo (GMO) confirmó su apuesta por el mercado español a través de dos fondos en formato UCITS, uno multiactivo y otro alter-nativo. Ambos buscan obtener un rendimiento anualizado del 5%, por encima de sus índices de referencia y comparten la filosofía a largo pla-zo y basada en las valoraciones que ha marcado el camino de la entidad británica en sus cuatro décadas de trayectoria.

11. Infusive Asset Management

La gestora británica especializada en consumo fue de las primeras en aparecer en España el pasado año; y lo hizo con una filosofía clara: su-ministrar felicidad. En eso se basa su fondo en formato UCITS Consu-mer AlphaTM, al aglutinar empresas que ofrecen productos o servicios que “suscitan alegría” en los consu-midores.

El CEO de Infusive, Andrea Rugge-ri, relata a Funds Society que ese vínculo emocional que se estable-ce entre el consumidor y el produc-to sostiene su visión de que “las compañías que cumplan esas ne-cesidades se beneficiarán de una dinámica de ventas privilegiada, una demanda inelástica, el poder de fijar precios y un crecimiento es-table de sus beneficios”. Asimismo, en diciembre, la gestora lanzó un ETF de renta variable, con el fin de capturar el poder de capitalización a largo plazo del Consumer AlphaTM invirtiendo de forma pasiva en 100 de sus entidades.

Y, ¿por qué España? “Creemos fir-memente en el potencial a corto y

largo plazo de la industria financiera española y, en concreto, de la ges-tión de activos. Por eso seguiremos comprometiéndonos regularmente con los gestores españoles en los próximos meses”, asegura.

12. Kempen

La holandesa Kempen Capital Ma-nagement (1903) ha estado presen-te en el mercado español durante muchos años, pero fue en 2019 cuando decidió registrar oficialmen-te su estrategia Global Small-cap. “Muchos inversores nos lo pidieron y vemos numerosas oportunidades de crecimiento para la estrategia en España”, revela a Funds Society su responsable de distribución interna-cional, Jeroen Potma.

Según nos cuenta, se trata de una cartera bottom-up de entre 70 y 90 small caps con un sesgo valoración/calidad y en la que los criterios ASG y el ‘engagement’ con las empresas suponen una parte esencial. “Con empresas de entre 250.000 y 4.000 millones de capitalización, hemos logrado un rendimiento anualizado del 14,1% desde su lanzamiento en 2014, frente al 10,9% del MSCI World Index Small Cap”.

13. Longchamp

Fundada en 2013 en Francia, en un principio, Longchamp Asset Ma-nagement centró su desarrollo a nivel europeo en países de habla francesa. Sin embargo, tras articu-lar un buen catálogo de estrategias

UCITS, consideró que era el momen-to para ampliar su alcance geográ-fico. La excusa perfecta fue el lan-zamiento de un vehículo irlandés en abril de 2019 de mano de una socia ideal, la estadounidense Dalton In-vestments.

“España siempre ha sido un merca-do de inversores sofisticados, cen-trados en la generación de alfa y el largo plazo, y con interés por un am-plio rango de estrategias. Por eso es importante para una empresa como Longchamp, que se centra en ofre-cer alfa a sus inversores a través de sus propias estrategias o alianzas con gestores externos”, afirma a Funds Society el co-fundador de la gestora, David Armstrong.

El primer sub-fondo es el Dalton Asia Pacific UCITS, un producto long/short que invierte en renta va-riable panasiática de forma diversifi-cada y con un claro foco en la ASG. Según Armstrong, el equipo de Dal-ton se adhiere a los principios de la inversión value: “Busca negocios sin descubrir que generan sólidos flujos de caja, exhiben fuertes balances y ofrecen la oportunidad de que los accionistas minoritarios colaboren con los gestores”.

14. Mobius Capital Partners

Apenas cuatro meses después de abandonar Franklin Templeton In-vestments, en mayo de 2018, el le-gendario inversor Mark Mobius fun-dó su propia gestora, especializada -como no podía ser de otra manera- en mercados frontera y emergen-tes. Su debut en España no se hizo esperar: un año después, con el apoyo de sus socios de Atrium Por-tfolio Managers, registró el Mobius Emerging Markets Fund a través de su sicav luxemburguesa open-en-ded. “Sabíamos que era un mercado sofisticado con una demanda cre-ciente de estrategias concentradas

NEGOCIO

Las nuevas propuestas contemplan tanto gestión activa como pasiva, con varias firmas de ETFs

aterrizando por primera vez en España en 2019

de gestión activa y con perspectiva ASG”, señalan a Funds Society des-de la firma.

El fondo busca generar retornos absolutos a largo plazo invirtiendo en renta variable de mercados fron-tera y emergentes. “Identificamos empresas con modelos de negocio resistentes que están valoradas de forma errónea y seguimos un esti-lo activo asociándonos con las que tenemos en cartera”, afirman antes de apuntar que su filosofía podría describirse como “un acercamiento ‘private equity’ a los mercados pú-blicos”.

15. OFI AM

La francesa OFI Asset Management, reconocida por su experiencia en la inversión responsable, debutó en España el año pasado con un am-plio abanico de estrategias que van desde el smart beta hasta los bonos convertibles pasando por el crédito o la renta variable ASG. En torno a esta última gira el OFI RS European Growth Climate Change, un fondo ISR que invierte en empresas euro-peas comprometidas con las proble-máticas medioambientales.

“Como parte de nuestro desarrollo internacional por Alemania, Austria, Portugal e Italia, quisimos implantar

también nuestro know-how en Es-paña, donde vemos buenas opor-tunidades en el ámbito institucional y el mayorista”, cuenta Christophe Mallet, su director de desarrollo in-ternacional.

16. Optimize

Esta vecina portuguesa con 11 años de recorrido fue una de las últimas gestoras en aterrizar en 2019, al re-cibir la aprobación de la CNMV en diciembre. Lo hizo con tres fondos bajo el brazo: dos son estrategias flexibles de renta variable, bonos e instrumentos monetarios (una de ellas centrada en Europa) y la otra –el Optimize Obrigações- consiste en una cartera global de bonos de emi-sores públicos y privados con un mí-nimo del 50% en investment grade.

“Sentimos la necesidad de los in-versores españoles de contar con soluciones independientes en el entorno actual de tipos negativos”, aseguran a Funds Society los ges-tores de la entidad Pedro Lino y

Carlos Pinto. A su juicio, su enfoque “activo y diversificado” les permite ofrecer soluciones a largo plazo y adaptarse a todas las etapas del ci-clo económico.

17. Osmosis Investment Management

La británica Osmosis nació en 2009 con una clara vocación sostenible. “Después de la crisis de 2008, vi-mos que había una oportunidad para cambiar la manera en la que se utiliza el capital”, revela la directora de relaciones con inversores de Os-mosis, Susan Hunnisett. En su opi-nión, para que llegue a ser mains-tream, la inversión sostenible tiene que funcionar para la economía y el medioambiente, lo que requiere de-jar atrás un enfoque ético y de va-lores y centrarse en la objetividad. “Para que marque la diferencia, hay que medir la acción antes que la in-tención”, señala.

Su incursión en España era “el si-guiente paso más obvio” y una opor-tunidad para “lograr un impacto real” después del éxito en el Reino Unido y en los países nórdicos. Según Hun-nisett, “era el mercado ideal para ex-pandirse, ya que consideramos que una solución sostenible pragmática era algo que interesaría a los inver-sores españoles, que no quieren sa-

NEGOCIO

Las IICs internacionales crecieron un 12,5% el año pasado, la cifra más alta

de todas las categorías que contempla Inverco

57

58

crificar retornos pero se preocupan por el impacto de sus inversiones”.

La entidad ha registrado cuatro fon-dos en el país a través de la sicav Prescient Global Funds. Todos ellos permiten “reducir las emisiones de CO2, agua y residuos frente al MSCI World, premiando a las empresas que son eficientes en el uso de sus recursos y penalizando a las que no lo son”.

18. Phileas Asset Management

La firma de gestión francesa pisó España por primera vez en marzo del año pasado con el Phileas L/S Europe, un fondo long-short de mer-cado neutral que invierte en renta variable europea. “Vimos que ha-bía una necesidad insatisfecha de estrategias de retorno absoluto de baja volatilidad”, revelan sus ges-tores, Ludovic Labal y Cyril Bertrand.

En un entorno caracterizado por los bajos tipos de interés y la eleva-da valoración de la renta variable, consideran que su producto “es un buen complemento para una car-tera diversificada”, ya que busca obtener retornos absolutos que no estén correlacionados con los mer-cados de bonos ni de renta variable. Con nueve años de track record, el Phileas L/S Europe está disponible tanto para inversores instituciona-les como minoristas en la plataforma de Allfunds.

19. Rockefeller Capital Management

La firma estadounidense de 140 años realizó en 2019 una gira por 12 países de Europa para evaluar el interés en su enfoque de inver-sión (que integra el análisis ASG y la participación de los accionistas). En toda la región y, en concreto, en

España, identificó “una demanda in-satisfecha de gestores de ASG con sede en EE.UU.”, explica Chip Mont-gomery, director de la estrategia de negocio y desarrollo corporativo de Rockefeller Capital Management.

Por ello, decidió registrar su oferta de UCITS en España, con el fin de proporcionar a los inversores espa-ñoles acceso a dos de sus estrate-gias en renta variable ASG de alta convicción, gestión activa y larga duración: una global y otra centrada en Estados Unidos. “Ha habido una respuesta positiva en toda Europa

NEGOCIO

Entre los debuts más destacados está la nueva

gestora del legendario inversor Mark Mobius,

especializada en mercados emergentes y frontera

2019 fue un año prolífico en cuanto al registro de nuevas instituciones de inver-sión colectiva internacionales en España. En total, 115 IICs entraron en los regis-tros de la CNMV de enero a diciembre, la segunda mayor cifra de los últimos diez años, solo por detrás de los 117 vehículos extranjeros registrados en 2017.

Los registros de la CNMV hablan de una tendencia clara en la ultima década: mien-tras en los primeros cinco años el número de IICs internacionales registradas para su comercialización en España rondaba las 50, a partir de 2015 el número se duplicó, situándose cerca del centenar.

Y más aún, si en 2010 se registraron solo 39 IICs internacionales, según datos de la CNMV, el año pasado esa cifra casi se triplicó.

El segundo año más prolífico de la década

Número creciente de IICs internacionales registradas en España

Fuente: elaboración propia con datos de la CNMV

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

120

110

100

90

80

70

60

50

40

30

3948

5761

45

90 88

117

107115

59

y desde el principio identificamos a sus instituciones como inversores semilla”. La clave, asegura Montgo-mery, ha sido su “enfoque de com-promiso diseñado para impulsar el valor para los accionistas y elevar los estándares globales de ASG”.

20. RV Capital

Aunque fue lanzado en septiembre de 2016, el RV Capital Asia Opportu-nity UCITS Fund no se registró en España hasta el año pasado. “Des-pués de varios viajes de marketing y conversaciones con los inverso-res, consideramos que existía una demanda de este producto”, afirma Tom Picard, a cargo de las relacio-nes con inversores de la entidad suiza (2006) en Singapur.

Según cuenta, este fondo macro centrado en Asia ha tenido mucho éxito entre los inversores europeos, ya que ofrece un punto de entrada atractivo a los tipos, las divisas y los mercados de crédito asiáticos con baja volatilidad (2,3% anualizada) y un perfil consistente de retornos po-sitivos. Mientras, Picard espera se-guir incrementando su presencia en el mercado español de alternativos.

21. Sanlam Asset Management

La gestora irlandesa fundada en 1997 registró el año pasado en la CNMV su plataforma de fondos UCITS Sanlam Universal Funds PLC, que incluye inversiones en multi-tud de clases de activos de todo el mundo.

22. Tabula IM

La innovación constante que impul-só el mercado de ETFs de renta va-riable no se reprodujo en el ámbito de la renta fija. Por ello, el proveedor europeo de ETFs de renta fija Tabu-la Investment Management aterrizó en España en julio con la intención

de acabar con el “hambre” de nue-vos productos de los inversores.

El jefe de relaciones con los inver-sores, Leyton Page, afirma que ge-nerando una exposición precisa y abordando sus necesidades espe-cíficas podrán “repercutir en los in-versores institucionales españoles y complementar los productos exis-tentes”.

En concreto, llegan al mercado es-pañol con cinco ETFs UCITS de ren-ta fija que ofrecen un amplio rango de posibilidades, como la exposi-ción al crédito corporativo europeo high yield con diferentes duracio-nes o a la volatilidad del mercado de CDS high yield en Europa y Nor-teamérica.

23. Thornburg

Fundada en 1982, esta gestora es-tadounidense independiente con sede en México llegó a España con un amplio rango de productos UCITS, que incluyen cuatro fondos de renta variable, dos de renta fija y uno long-short. “Hemos desperta-do un interés considerable entre los inversores españoles por nuestros productos de mercados emergen-tes, que registraron retornos rela-tivos superiores en 2019”, nos dice Jens Bjorheim, director regional de ventas en EMEA para Thornburg.

Según cuenta, estos buenos re-sultados se deben a su estrategia basada en un sólido proceso de se-lección de activos, un profundo en-

tendimiento de los catalizadores de mercado, y su capacidad de utilizar un enfoque equilibrado en la cons-trucción de la cartera.

En su opinión, España es un merca-do objetivo muy interesante, ya que los inversores están buscando ma-neras diversas y activas para gene-rar resultados duraderos ajustados al riesgo a través de los ciclos de mercado. “Los inversores españoles están alineados con nuestra filoso-fía: los mercados son ineficientes y la gestión activa genera los mejores resultados”, sentencia.

24. WisdomTree

Sobradamente conocido en la in-dustria de fondos cotizados, Wis-domTree (2006) -que compró re-cientemente el negocio europeo de ETF Securities- reforzó en febrero del año pasado su presencia en el mercado español al registrar por pri-mera vez sus productos para marke-ting y ventas. Según comunicaron entonces, el interés por los ETPs y las estrategias smart beta ha esta-do expandiéndose por todos los ca-nales de distribución en España, por lo que es un buen momento para seguir afianzando su presencia en Europa.

“Para nosotros, España es un mer-cado en expansión”, dijo Frank Spi-teri, jefe de distribución para Euro-pa, que aseguró que WisdomTreem brinda a sus clientes “metodologías propias y perspectivas de merca-do únicas que les ayudan a tomar sus decisiones”. En ese sentido, sus ETFs no son “beta” ni “smart”, sino que se basan en una estrate-gia denominada Modern Alpha, que combina el potencial de rendimiento que ofrece la gestión activa con los beneficios de bajo coste y transpa-rencia de la pasiva.

NEGOCIO

Con 140 años de trayectoria, Rockefeller

Capital Management se estrenó en España al

identificar “una demanda insatisfecha de gestores

ASG con sede en EE.UU.”

Irene Valiente