Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+
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BALANCE DE RIESGOS DE LA ECONOMÍA MEXICANA 2017-2018
Agosto, 2017
![Page 2: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/2.jpg)
-2-
Las perspectivas económicas de México para 2017 iniciaron mal…
EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA 2017-2018 (Con probabilidad de ocurrencia de 50%)
2016 2017 2018
Crecimiento del PIB (%) 2.3% 0% a 1.6% 0.8% a 2.2%
Inflación al consumidor (%) 3.4% 5.7% a 6.2% 3.7% a 6.2%
Tasa de interés (Cetes 28 días) (%) 6.0% 7.0% a 7.4% 7.4% a 8.6%
Tipo de cambio (fin de periodo) (pesos
por dólar) $20.4 $20.9 a $24 $20.6 a $24.2
*/ Encuesta de Banxico diciembre 2016-abril 2017
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-3- … afortunadamente el “póker” de riesgos económicos observado al
inicio del año ha amainado…
MAPA DE RIESGOS ECONÓMICOS MÉXICO 2017-2018
Agenda
proteccionis
-ta de EUA
Aumento
de la deuda
pública
Incertidum-
bre política
• Desaceleración
del PIB
• Devalúa la
moneda
• Presiona la
inflación
• Peligro de
baja de
calificación
crediticia
• Inestabilidad
financiera
adicional
• AMLO se
fortalece
• Dudas de la
continuidad
económica
Inflación al
alza
• Obstáculo al
crecimiento
económico
• Impuesto
regresivo
• Incertidumbr
e financiera
Debilidad
productiva
• Menor
crecimiento
mercado
interno
• Menor
inversión
productiva
x
= en vías de mejorar X = incierto con posibilidades de empeorar
![Page 4: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/4.jpg)
-4-
PIB MÉXICO 2014-2017 (Var. % anual real)
Fuente: INEGI
1.1
3.0
2.3
2.7
2.3
2.8 2.6
2.8 2.5
2.7
2.3
1.5
2.0
2.3
2.0
2.6
3.0
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
I
II
III
IV
Añ
o I
II
III
IV
Añ
o I
II
III
IV
Añ
o I
II (
e/
IN
EG
I)
2014 2015 2016 2017
Riesgo 1: debilidad productiva … se disipa, el PIB de T1 y T2 2017
aumentaron más que en todo 2016…
![Page 5: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/5.jpg)
-5-
CONSUMO PRIVADO EN MÉXICO 2014-2017 (Var. % anual)
Fuente: GEA con base en información de INEGI.
0.3
2.6
2.0
2.3
1.8
2.7
1.7
2.1
2.8
2.3
2.1
1.8
3.0
2.8
2.4
3.3
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
I II III IV 2014 I II III IV 2015 I II III IV 2016 2017/I
…el consumo privado repuntó con una fuerza no vista en varios
trimestres…
![Page 6: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/6.jpg)
-6-
CONTRIBUCIÓN AL CRECIMIENTO DEL PIB DE MÉXICO PRIMER
TRIMESTRE DE 2017 (Contribución en puntos porcentuales)
Fuente: INEGI
…aunque las exportaciones fueron el motor principal del crecimiento del
económico…
2.8
2.1
0.1
0.0
3.2
-2.6
0
PIB Consumo privadoConsumo de gobierno IFBExportaciones Importaciones
![Page 7: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/7.jpg)
-7-
EXPORTACIONES NO PETROLERAS DE MÉXICO 2010-2017 (Var % anual, serie desestacionalizada)
Fuente: INEGI
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0m
ar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Exportaciones no petroleras Promedio Móvil
… la recuperación de las exportaciones no petroleras es cada vez
mejor…
![Page 8: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/8.jpg)
-8-
ÍNDICE DE LA INVERSIÓN FIJA BRUTA DE MÉXICO
2010-2016 (Var % anual real serie desestacionalizada)
Fuente: INEGI
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0m
ar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
feb
abr
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Inversión fija bruta: total Promedio Móvil
Maquinaria y equipo positiva; Construcción negativa
…por su parte, la inversión productiva continua su descenso…
![Page 9: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/9.jpg)
-9-
MÉXICO: PIB TOTAL Y SUS COMPONENTES PRINCIPALES 2012-2017 (Var. % anual)
… los servicios observan mayor impulso que la industria, “apagada” por la
minería (petróleo) y la construcción (pública)…
Fuente: elaborado por GEA con información de INEGI.
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II
2012 2013 2014 2015 2016 2017
PIB total Secundario Terciario
![Page 10: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/10.jpg)
-10-
Fuente: INEGI
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0m
ar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
feb
abr
jun
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Tasa de desocupación Promedio Móvil
TASA DE DESOCUPACIÓN DE MÉXICO 2010-2017 (% de la Población Económicamente Activa, serie desestacionalizada)
…el desempleo desciende…
![Page 11: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/11.jpg)
-11-
EMPLEO EN LAS RAMAS MANUFACTURERAS EN MÉXICO DURANTE
MAYO 2017 (Var. % anual desestacionalizada)
Fuente: GEA con base en información de INEGI
-7.5
-2.1
-1.8
-0.8
-0.5
0.1
0.1
0.2
1.4
1.8
2.8
3.2
3.4
3.6
4.1
4.5
5.2
5.9
5.9
6.9
7.7
7.7
-10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10
Prod deriv del petróleo y del carbón
Prendas de vestir
Curtido y acabado de cuero y piel
Minerales no metálicos
Impresión e industrias conexas
Industria alimentaria
Insumos textiles y acabado de textiles
Industria química
Industria de las bebidas y del tabaco
Prod texti, excep prendas de vestir
Muebles, colchones y persianas
Industrias metálicas básicas
Industria del papel
TOTAL
Industria del plástico y del hule
Fabricación de productos metálicos
Otras industrias manufactureras
Accesorios y aparatos eléctricos
Industria de la madera
Equipo de transporte
Maquinaria y equipo
Equipo de computación y acce…
…debido a repunte de la demanda laboral, especialmente en los
ligados a las exportaciones…
![Page 12: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/12.jpg)
-12-
Gobiernos
estatales México
y EUA
(Texas,
California,
Michigan,
Arizona, Illinois >
$10 mmd)
Asociaciones
manufactureras e
importadoras de
EUA
(Utilidades $23
mil millones de
dólares anuales)
Legisladores de
EUA
Asociaciones de
empresas
extranjeras en
México
(Utilidades $28
mil millones de
dólares anuales )
Riesgo 2: Proteccionismo de EUA: los aliados de México ($$$$$)
están funcionando…
![Page 13: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/13.jpg)
-13- …la negociación del TLCAN no será fácil, pero podría ser provechosa
para México…
Lo bueno Lo difícil Lo más difícil
• No modificar
aranceles
• Eliminar barreras
arancelarias
• Agilizar aduanas
• Incorporar telecom,
energía y servicios
financieros
• Reglas de origen (%
de contenido
estadounidense)
• Nuevo mecanismo de
solución de
controversias
• Mismos estándares
que leyes
estadounidenses en
propiedad intelectual
y otras
• Provisiones
laborales: salarios
mínimos, jornadas,
seguridad
ocupacional y leyes
sanitarias
• Provisiones
ambientales:
aplicación estricta de
normas ambientales
locales
• Firmar en 2018
• Impredictibilidad de
Trump
![Page 14: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/14.jpg)
-14-
BALANCE PÚBLICO 2015-2017 (Miles de millones de pesos)
-23.2% real
-637.7 -503.8
2015 2016
-116
+141
2016 (Ene-jun) 2017 (Ene-jun)
2015-2016 Ene.- jun 2016-2017
Riesgo 3 Deuda pública creciente: …superávit fiscal en el primer semestre, con
la ayuda de las utilidades de Banxico …
![Page 15: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/15.jpg)
-15-
EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS PÚBLICAS, ENERO-JUNIO 2017
(Miles de millones de pesos)
2016 2017 Variación real (%)
Ingresos presupuestarios 2,338.9 2,655.6 7.6
Ingresos petroleros 315.0 413.8 24.5
Ingresos tributarios 1,393.1 1,472.3 0.1
Ingresos no tributarios 333.0 424.3 20.7
Gasto neto total 2,465.0 2,531.2 -2.7
Programable 1,844.1 1,816.4 -6.7
No programable 620.9 714.8 9.1
Fuente: elaborado por GEA, con base en información de la SHCP.
… los ingresos públicos se han elevado debido a partidas extraordinarias y los
tributarios estancados; ajuste importante del gasto …
![Page 16: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/16.jpg)
-16-
GASTO PÚBLICO EN MÉXICO 2016 Y ENERO-JUNIO 2017
(Var. % anual)
Fuente: SHCP
5.6
-6.7
0.1
-1.5
0.0
-1.9 -1.2
-14.0
-4.7
-32.7 Ene-Dic 2016 Ene-Jun 2017
Gasto programable Gasto corrienteGasto de Nómina Subsidios y transferenciasInversión pública directa
… especialmente el de los programas públicos, aunque con caída fuerte e
insostenible de la inversión pública…
![Page 17: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/17.jpg)
-17-
GASTO DE INVERSIÓN PÚBLICA DIRECTA 2016-2017 (Millones de pesos)
2016 2017 Crec. real %
Total 167,243.2 137,476.1 -21.7
Energía 83,911.7 66,300.4 -24.7
Comunicaciones y transportes 19,028.6 14,740.0 -26.2
Educación 659.3 483.2 -30.2
Salud 3,423.2 1,787.3 -50.3
Agua potable y alcantarillado 2,799.7 842.4 -71.3
Otros 57,420.7 53,322.9 -11.5
Fuente: elaborado por GEA, con base en información de la SHCP.
… lo que ha afectado fuertemente las obras de infraestructura de
servicios públicos…
![Page 18: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/18.jpg)
-18-
SALDO DE LA DEUDA PÚBLICA 2010-2017 (Var. % anual)
Fuente: SHCP
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Deuda interna Deuda externa Deuda total
Mantener cero
aumento de deuda,
requiere un superávit
primario/PIB de 1.0%
y se tiene de 0.2%
… el aumento de la deuda pública se ha detenido temporalmente; el deterioro
regresará en 2018, cuando no haya remanente de Banxico y el ajuste de gasto
sea insostenible
![Page 19: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/19.jpg)
-19-
TRAYECTORIA DEL TIPO DE CAMBIO 2013-2017 ( Pesos por dólar)
Riesgo 4 Inflación al alza: …la paridad se ha alterado por la caída del precio
del petróleo, las fluctuaciones del dólar y la amenaza proteccionista de
EUA…
Fuente: PEMEX & Banco de México
2013
2014- 2015
2016
2017
$13
$17
> $20
$22
$ 18
2018 < $17 (?)
Caída de petróleo +
revaluación del dólar
Trump puede ser presidente +
revaluación del dólar
Trump: amenaza a México
TLCAN negociable +
devaluación del dólar
![Page 20: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/20.jpg)
-20-
ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR DE
MÉXICO 2010-2017 (Var % anual)
Fuente: INEGI
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
mar
jun
sep
dic
feb
may
jul
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Inflación al consumidor total Promedio Móvil
…la inflación al consumidor sigue presionada al alza…
![Page 21: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/21.jpg)
-21-
INPC E INPP EN MÉXICO 2014-2017 (Var. % mensual y anual)
Fuente: Elaborado por GEA con información del INEGI
…aunque podría moderarse, debido a que al productor comienza a
ceder…
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
ma
r
jun
sep
dic
ma
r
jun
sep
dic
ma
r
jun
sep
dic
ma
r
ma
y
jul
2014 2015 2016 2017
INPC INPP
![Page 22: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/22.jpg)
-22-
TRAYECTORIA DE LA INFLACIÓN AL CONSUMIDOR 2017-2018 (%)
Fuente: INEGI y estimaciones de GEA.
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
2012/0
1
201
2/0
3
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2/0
5
201
2/0
7
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2/0
9
2012/1
1
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3/0
1
201
3/0
3
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3/0
5
201
3/0
7
2013/0
9
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4/0
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4/0
3
201
4/0
5
2014/0
7
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9
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4/1
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5/1
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1
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6/0
9
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6/1
1
201
7/0
1
201
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3
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5
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7/0
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1
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8/0
3
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8/0
5
201
8/0
7
201
8/0
9
201
8/1
1
… el regreso a la “normalidad” la inflación será más cercana al 4% que al
3% anual y ocurrirá hasta la segunda mitad de 2018…
![Page 23: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/23.jpg)
-23-
TASA DE INTERÉS BANCARIA A UN DÍA DE MÉXICO 2008-2017
Fuente: Banxico.
7.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
21/0
1/2
00
8
21/0
4/2
00
8
21/0
7/2
00
8
21/1
0/2
00
8
21/0
1/2
00
9
21/0
4/2
00
9
21/0
7/2
00
9
21/1
0/2
00
9
21/0
1/2
01
0
21/0
4/2
01
0
21/0
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… la tasa de interés se estacionaría en 7% en 2017, aunque muy
difícilmente bajarán en 2018…
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-24-
EN GENERAL, ¿USTED CREE QUE EL PAÍS VA POR UN RUMBO CORRECTO O POR UN RUMBO EQUIVOCADO?
Riesgo 5 Incertidumbre política: … los ciudadanos perciben que al
país le falta rumbo y liderazgo…
Fuente: GEA ISA.
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-25-
DENUNCIAS HOMICIDIO DOLOSO NACIONAL ENERO-JULIO 2017
(Tasas por 100 mil habitantes)
… la inseguridad se extiende en la mayor parte del país…
Fuente: Sistema Nacional de Seguridad
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-26-
¿PIENSA USTED QUE LO MEJOR PARA EL PAÍS ES QUE EL PRI
SIGA GOBERNANDO O CREE QUE SERÍA MEJOR QUE
GOBERNARA OTRO PARTIDO?
…por lo que el desencanto con el PRI es muy alto…
Fuente: GEA-ISA
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-27-
BALANCE DE OPINIÓN PÚBLICA SOBRE LOS PARTIDO POLÍTICOS (% de opiniones positivas menos negativas)
Fuente: Encuesta GEA-ISA, junio 2017
…en 2016 el PAN captó el descontento con el PRI. Recientemente
MORENA genera más simpatía que rechazo…
![Page 28: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/28.jpg)
-28- …es pronto para adelantar triunfo de AMLO, si se revisan las referencias
históricas…
Fuente: GEA-ISA
![Page 29: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/29.jpg)
-29- …la incertidumbre crecerá de aquí a 2018 por varios aspectos de la
agenda política…
PRINCIPALES ASPECTOS DE LA AGENDA POLÍTICA 2017-2018
Alianzas políticas 2018: Ningún partido en lo individual tiene suficiente para ganar; alianzas entre partidos indispensables.
AMLO al alza: Principal contendiente opositor en 2018; necesita 25-28 puntos, le faltan entre 5-8 puntos para asegurar el triunfo (AMLO =10 + Morena =6 + PRD =4).
Gobierno desacreditado hacia a alecciones presidencial de 2018: podría acentuarse el descontento en función de negociaciones EUA; inseguridad adicional o corrupción (Pemex).
![Page 30: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/30.jpg)
-30- …dos posibles “sorpresas” podrían ser positivas, en los próximos
meses, para el crecimiento económico y la estabilidad financiera……
Avances de la Reforma Energética
Resultados favorables de Ronda 2
Descubrimientos de nuevos yacimientos importantes
Mayor inversión energética
Mayor producción de crudo y de gas
Devaluación del dólar estadounidense
Dólar sobrevaluado 10%-20% según FMI
Factores de apreciación del dólar en años pasados podrían disiparse
Especialmente crecimiento del PIB EUA; divergencia de política monetaria y
efecto “refugio” de capitales
Peso mexicano podría apreciarse a 15.5-16.0; inflación cedería, tasa de interés bajarían, PIB crecería más
![Page 31: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/31.jpg)
-31- … no obstante, aun en circunstancias adversas hay posibilidades de
avance
Fuente: Banxico, GEA
MARCO MACROECONÓMICO 2017
ENCUESTA BANXICO AGOSTO 2017 GEA
PROMEDIO MÁXIMO MÍNIMO
Crecimiento del PIB (%) 2.0 2.4 1.5 2.2
Inflación (%) 6.1 6.9 5.4 6.1
Tasa de interés fin periodo (Cetes 28
días) (%)
7.1 7.4 6.6 7.3
Cuenta corriente (miles millones
dólares)
-25.0 -33.0 -18.0 -23.6
Inversión extranjera directa (Billones
de dólares)
22.5 28.0 16.0 18.0
Tipo de cambio fin de periodo
(Pesos/dólar)
18.4 19.3 17.8 18.6
PIB EUA (Var % real) 2.2 2.7 1.9 2.2
Inflación EUA (%) n.d. n.d. n.d. 2.1
![Page 32: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/32.jpg)
-32-
…mejores que otras economías emergentes …
PERSPECTIVA ECONÓMICA DE MÉXICO Y ECONOMÍAS
EMERGENTES SELECCIONADAS 2017-2019
(%)
PIB Exportaciones Inflación Desempleo Deuda pública
bruta/PIB
Argentina 2.3 4.5 17.3 7.3 48.8
Brasil 1.3 3.4 4.4 11.5 82.3
Chile 2.2 2.3 3.0 6.0 27.1
Indonesia 5.3 4.2 4.4 5.2 28.9
Sudáfrica 1.5 2.4 5.6 27.6 53.6
Tailandia 3.2 2.3 1.4 0.7 42.0
Turquía 3.1 4.0 8.9 11.1 29.4
Promedio 2.7 3.3 6.4 9.9 44.6
Mexico 2.9 8.2 4.6 3.8 55.9
Fuente: FMI y para México, estimaciones de GEA
![Page 33: Balance de Riesgos de la Economía Mexicana 2017-2018 GEA Bx+](https://reader034.fdocuments.es/reader034/viewer/2022051521/5a64ae487f8b9a900f8b45e5/html5/thumbnails/33.jpg)
-33-
Conclusiones…
• La economía internacional muestra signos de avance y un perfil propio
para que suban las tasas de interés pausadamente.
• El crecimiento económico nacional ha sido mejor al esperado, por el
impulso exportador.
• Los riesgos de las finanzas públicas y el TLCAN han descendido,
aunque el primero podría regresar en 2018.
• Las autoridades atienden la inflación al alza, aunque aún no se
observan resultados.
• Los mercados están optimistas del descenso de tasas; GEA duda de
que así sucederá.
• El riesgo político prevalece y podría aumentar en meses próximos.
• Algunas sorpresas favorables podrían mejorar la perspectiva de
México: resultados de la Reforma Energética y un debilitamiento del
dólar de EUA
• 2018-2019, se perfilan a mejores resultados económicos que los dos
años anteriores.