Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. · 2011. 4. 4. · Memoria Anual 2010 Chilena Consolidada...

Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.

Memoria y Estados FinancierosEjercicio 2010

�Memoria Anual 2010 Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.

Página

Principales Indicadores 5

Carta del Presidente 6

Directorio y Administración 8

Identificación de la Entidad 13

Propiedad de la Entidad 14

Administración 14

Actividades y Negocios 16

Política de Dividendos 21

Información sobre filiales y coligadas 21

Remuneración del Directorio 22

Resumen de la Información Divulgada durante el Ejercicio 2010 23

Análisis Razonado de los Estados Financieros 24

Auditores Externos 25

Revalorización del Capital Propio 26

Resultados del Ejercicio 26

Cuentas de Capital y Reservas 26

Suscripción de la Memoria 27

Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 29

Estados Financieros Individuales al 31 de diciembre de 2010 y 2009 71

Indice


2010 2009 2008 2007 2006

Prima directa Millones de $ 218.572 192.114 139.556 132.365 121.461

Ingreso de inversiones Millones de $ 49.149 55.726 27.248 49.327 55.032

Costo de intermediación Millones de $ -13.742 -13.071 -12.774 -11.942 -11.952

Costo de siniestros Millones de $ -175.125 -164.736 -129.542 -114.249 -116.048

Costo de administración Millones de $ -21.557 -19.417 -17.784 -20.977 -17.323

Resultado final Millones de $ 22.029 12.495 3.036 15.320 18.136

Activo Total Millones de $ 1.080.138 1.017.595 928.768 913.340 900.054

Inversiones Millones de $ 896.616 836.145 794.540 877.512 852.521

Reservas Técnicas Millones de $ 961.662 910.519 846.356 785.807 748.602

Patrimonio Millones de $ 102.050 88.728 84.487 92.830 76.917

Acciones en circulación Millones 119,10 119,10 119,10 119,10 119,10

N° de accionistas 47 47 47 47 47

Relación deuda / patrimonio 8,84 9,76 9,68 8,13 10,11

Utilidad por acción $ 184,96 104,91 25,50 128,63 152,28

Dividendo por acción $ 51,19 32,90 74,42 161,01 66,22

Rentabilidad de inversiones % 5,67 6,83 3,26 5,70 6,94

Rentabilidad del patrimonio % 23,09 14,42 3,42 18,05 22,29

N° de asegurados Miles 1.168 1.156 1.355 1.322 1.189

N° de empleados 1.258 1.212 1.196 1.226 1.203

Principales Indicadores Financieros

Memoria Anual 2010 Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.�

Carta del Presidente

Señores Accionistas

Tengo el agrado de presentarles la Memoria Anual de nuestra Compañía, los Estados Financieros y el Informe de Auditores Externos de la Sociedad, correspondientes al ejercicio 2010.

El año 2010 estuvo marcado por la fortaleza económica de los países emergentes, en contraposición al frágil crecimiento de EE.UU. y la vulnerable situación financiera de varias economías europeas: se cuestionó la sostenibilidad de sus niveles de deuda y la capacidad de los gobiernos para realizar los ajustes fiscales necesarios para reducir los déficits.

En Chile, el escenario que predominaba a comienzos de año estuvo caracterizado por un alto dinamismo de la actividad, que fue interrumpido abruptamente por la ocurrencia del terremoto a fines del mes de febrero. Los efectos económicos de la catástrofe fueron significativos y estuvieron concentrados particularmente en las instalaciones productivas ubicadas en la región del Bíobío y Maule. Sin embargo, el proceso de reconstrucción del país comenzó con rapidez y, a partir de abril, se hizo sentir con fuerza. La recuperación post-terremoto llevó a que el PIB del segundo trimestre se elevara significativamente, beneficiado por la expansión del comercio y, en particular, por la mayor venta de bienes durables asociada a la reposición de los activos destruidos por el terremoto. A lo largo del año, Chile siguió mostrando elevadas tasas de crecimiento, con la consiguiente reducción del desempleo, en un contexto de continua incertidumbre sobre el desempeño de la economía global y, en particular, de los países desarrollados. No obstante a ello, nuestro país tuvo un crecimiento real de 5,2% en comparación al año 2009.

Este año la inflación se mantuvo contenida (+3% a/a), ya que las menores presiones inflacionarias asociadas al fortalecimiento del peso -cuya cotización se elevó 17% respecto al dólar entre julio y diciembre-, contuvieron el efecto del dinamismo local y consecuente estrechamiento de las holguras productivas. No obstante, en virtud del alto dinamismo de la demanda interna y el favorable desempeño del mercado del trabajo, el Banco Central debió comenzar a retirar el estímulo monetario a mediados de año, llevando la tasa de política monetaria desde 0,5%, nivel que se había mantenido por prácticamente un año, hasta 3,25% en diciembre de 2010.

Con respecto al riesgo crediticio chileno, el rating internacional se mantuvo en A+. Al cierre de año, el nivel de riesgo país de Chile era de aproximadamente 105 puntos básicos sobre el Bono del Tesoro Americano, nivel similar al del año previo. Esto contrasta radicalmente con la situación de países como Grecia, Portugal y España, que sufrieron serios incrementos en sus niveles de riesgo crediticio.

El mercado de renta fija no estuvo exento de volatilidad dentro del año y se caracterizó por la escasez de emisiones de deuda por parte de las empresas, que en su mayoría aún contaban con excesos de caja que mantuvieron como precaución durante el período de crisis. En diciembre de 2010 las tasas en UF de los instrumentos de gobierno a 10 años cerraron en 2,89%, lo que significó una caída de 32 puntos básicos respecto a 2009. A su vez, los instrumentos equivalentes a 20 años plazo culminaron en 3,13% (-53 puntos básicos).

Por su parte, el mercado accionario internacional prolongó el repunte bursátil iniciado en 2009, con todas las regiones del mundo presentando un retorno superior al 10%, exceptuando Europa, que prácticamente no presentó variación. Sin embargo, el desempeño bursátil fue altamente fluctuante, particularmente a mediados de año. Respecto a Chile, la sólida recuperación de la economía, junto a la preferencia de los inversionistas por invertir en economías emergentes dado el mayor dinamismo de la región respecto a los países desarrollados, llevó al IPSA a rentar un 42% en 2010. Así, la plaza local se convirtió en el tercer mercado con mejor desempeño del mundo (MSCI en dólares) y en el segundo de América Latina, después de Perú.

En este escenario, la estructura de inversiones de la Compañía terminó el año con una exposición en renta variable de $13.359 millones en el mercado local y una inversión en el extranjero de $22.507 millones. La renta fija ascendió a $845.989 millones y la inversión en bienes raíces fue de $74.760 millones.

El año 2010 fue un período en que la Compañía ratificó sus esfuerzos por la maximización de los niveles de calce entre activos y pasivos, permaneciendo con una posición adecuada en la materia.

Chilena Consolidada alcanzó, al 31 de diciembre de 2010, una utilidad de $22.029 millones y un retorno sobre patrimonio de 23,09%, los que se comparan con un resultado de $12.495 millones para el año 2009, en moneda de igual valor. Esta mejora está explicada principalmente por un aumento en la prima directa de $218.572 millones versus $192.114 millones en 2009.


Hernán Felipe Errázuriz CorreaPresidente

El producto de inversiones disminuyó de $55.726 millones a $49.149 millones respecto del periodo anterior.

Respecto de los activos, cabe mencionar que éstos mostraron un ligero aumento equivalente a 6,15% pasando de $1.017.595 millones a $1.080.139 millones. De ellos, al 31 de diciembre de 2010, el 83.01% correspondía a inversiones financieras. Por otra parte, las Reservas Matemáticas y de Siniestros aumentaron a $961.662 millones desde los $910.519 millones al 31 de diciembre de 2009. Finalmente, analizando los datos patrimoniales, vemos que la razón de endeudamiento disminuyó a 8,84 veces desde 9,76 en 2009.

Durante 2010, la prima directa de la industria de seguros de vida aumentó en un 19,72%. En el caso de Chilena Consolidada, sus primas aumentaron en 13,77% alcanzando una participación de mercado de 7,8%, lo que la ubica en el tercer lugar con una prima directa equivalente a $ 218.572 millones.

Analizando cada una de las líneas de negocio de la Compañía, el negocio de vida individual alcanzó una prima directa por $37.016 millones, con una disminución del 4,06%. En 2009, Chilena

Consolidada participó en la licitación del seguro de Invalidez y Sobrevivencia de las AFPs, adjudicándose dos participaciones en hombres y una en mujeres. Esto nos permitió alcanzar una prima al 31 de diciembre de 2010 equivalente a $67.074 millones.

Respecto de Protección Familiar, podemos decir que esta línea tuvo nuevamente un comportamiento sumamente destacado, aumentando sus ventas en 5,78%, con un crecimiento de la industria de 4,08%; alcanzando ventas por $18.602 millones y aumentando nuestra participación de mercado desde 55,58% en 2009 a un 57,84% en 2010.

Las primas de Seguros Colectivos muestran un aumento de 0,78% alcanzando ventas por $22.643 millones, lo que se compara con un crecimiento de 9,06% de la industria.

Finalmente, en lo referente a Rentas Vitalicias, la Compañía aumentó sus ventas en un 32,74% comparado con un crecimiento del 28,90% de la industria, lo que nos permitió aumentar la participación de mercado a 6,86% desde 6,66%, con ventas por $73.237 millones.

Estas cifras confirman el éxito de nuestra estrategia en que se consolidaron las nuevas áreas de negocio incorporadas durante 2009; diversificamos nuestras fuentes de ingresos y capturamos las mejores provenientes de las iniciativas orientadas a potenciar nuestras fuerzas de venta.

Por último, quiero extender nuestro reconocimiento a todos nuestros grupos de interés que depositan su confianza en esta Compañía: nuestros clientes, que nos encomiendan la tarea de proteger sus familias y sus bienes; nuestros intermediarios, que realizan un valioso aporte en la comercialización de nuestros productos y servicios y, con mucho orgullo, a nuestro equipo de colaboradores que hace posible que Chilena Consolidada continúe ocupando un lugar de preferencia en nuestro mercado.

Memoria Anual 2010 Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.�

Titulares Suplentes

Presidente Hernán F. Errázuriz Correa Peter Rebrin

Abogado Master of International Management

Directores Lucía Santa Cruz Sutil José María Orlando

Historiadora Licenciado en Administración de Empresas

Jorge Delpiano Kraemer David Colmenares Spence

Abogado Abogado

Rigoberto Torres Pedot Carlos Luengo

Empresario Licenciado en Ciencias Actuariales

Vito Treccarichi Pedro Purm

MBA in Business Engineering Ingeniero

Directorio


Gerente General José Manuel Camposano Larraechea,Ingeniero Comercial

Gerente de Administración y Finanzas Gabriela Feierabend,Master en Administración y Economía

Gerente de Banca Seguro y Mass Consumer Patricia Arrázola Castro,Licenciada en Matemática y Física

Gerente Técnico Lucía Castro Silva,Ingeniero Civil Industrial

Gerente de Inversiones Gerardo Concha Salas,Ingeniero Comercial

Gerente de Operaciones y Tecnología Julio Tillería Torres,Ingeniero en Computación

Gerente de Estrategia y Proposition Roberto Machuca Ananías,Ingeniero Comercial

Gerente de Servicio al Cliente y Sucursales Bernardo Guerra Poblete,Asegurador

Gerente Comunicaciones y MarketingLaura Domínguez,Licenciada en Administración de Empresas

Fiscal Rodrigo Sapag Alvarez,Abogado

Gerente de Recursos Humanos Laura Jara Soto,Ingeniero Comercial

Gerente de Vida Individual y Rentas Vitalicias Luz María Chaparro Tartakowsky,Ingeniero Civil Industrial

Gerente de Grupo y Protección Juan Esteban Garnham Hope,Ingeniero Civil Industrial

Gerente de SuscripciónJavier Rehbein Sánchez,Ingeniero Civil Industrial

ASESORES LEGALES Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz Ltda.

AUDITORES PricewaterhouseCoopers Consultores, Auditores y Compañía Ltda.

CLASIFICADORES DE RIESGO Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda.

Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda.

Administración

Memoria Anual 2010 Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.10

a) JoséManuelCamposanoLarraechea Gerente General

b) GabrielaFeierabend Gerente de Administración y Finanzas

c) PatriciaArrázolaCastro Gerente de Banca Seguro y Mass Consumer

d) LucíaCastroSilva Gerente Técnico

e) GerardoConchaSalas Gerente de Inversiones

f) JulioTilleríaTorres Gerente de Operaciones y Tecnología

g) RobertoMachucaAnanías Gerente de Estrategia y Proposition

h) BernardoGuerraPoblete Gerente de Servicio al Cliente y Sucursales

i) LauraDomínguez Gerente Comunicaciones y Marketing

j) RodrigoSapagÁlvarez Fiscal

k) LauraJaraSoto Gerente de Recursos Humanos

l) LuzMaríaChaparroTartakowsky Gerente de Vida Individual y Rentas Vitalicias

m)JuanEstebanGarnhamHope Gerente de Grupo y Protección n)JavierRehbeinSánchez Gerente de Suscripción

Administración (continuación)

11Memoria Anual 2010 Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.


Organigrama

GerentedeRecursosHumanos

Laura Jara

GerenteComunicacionesyMarketing

Laura Domínguez

GerentedeProtecciónFamiliaryColectivos

Juan Garnham

GerenteGeneral

José Manuel Camposano

GerentedeVidaIndividualRentasVitalicias

Luz María Chaparro

Fiscal

Rodrigo Sapag

GerenteEstrategiayProposition

Roberto Machuca

GerentedeSuscripción

Javier Rehbein

GerenteTécnico

Lucía Castro

GerentedeSistemas

Julio Tillería

GerentedeInversiones

Gerardo Concha

GerentedeFinanzasyAdministración

Gabriela Feierabend

GerentedeServicioalClienteySucursales

Bernardo Guerra

Patricia Arrázola

ProtecciónFamiliar

Colectivos

Distribución

VidaIndividual

RentasVitalicias

Distribución

GerentedeBancaSeguroyMassConsummer

1�Memoria Anual 2010 Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.

1.IDENTIFICACIONDELAENTIDAD

1.1. Identificación básica.

Nombre Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.Domicilio Legal Av. Pedro de Valdivia 195, Providencia, SantiagoCasilla N° 16587 - Correo 9 - ProvidenciaTeléfono (02) 200 7000Fax (02) 274 9807Internet www.chilena.clR.U.T. 99.185.000-7Tipo de Sociedad Sociedad Anónima Cerrada

1.2. Documentos Constitutivos.La Compañía de Seguros de Vida La Chilena Consolidada S.A. se constituyó con el nombre de Compañía de Seguros Generales La Unión S.A. por escritura de fecha 15 de enero de 1944 ante el Notario de Santiago don Pedro Cuevas. Sus estatutos fueron aprobados por Decreto Supremo N° 2906 del 31 de julio de 1944. Por el mismo Decreto se autorizó su existencia y se declaró legalmente instalada. La inscripción de la Sociedad se hizo en el Registro de Comercio de Santiago, correspondiente al año 1944, a fojas 2004 N° 1676.

Los estatutos de la Sociedad se han modificado en diversas oportunidades. La última de ellas por escritura de fecha 23 de noviembre de 1998 ante el Notario de Santiago señor Iván Torrealba Acevedo. Esta reforma fue aprobada por la Superintendencia de Valores y Seguros por Resolución N° 015 de fecha 12 de enero de 1999.

En el mes de mayo de 1995 la sociedad cambió su razón social a “Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.”

1.�. Oficinas.

Ciudad GerenteSucursal Dirección Teléfono FaxSantiago - Av. Pedro de Valdivia 195 (2) 200 7000 274 9933Santiago - Froilán Roa 1066 (2) 351 8300 351 8398Santiago - Manquehue Norte 1985 (2) 200 7010 218 7954Arica - Arturo Prat 391, Oficina 32 (58) 25 2905 25 3478Iquique Alfonso Bórquez Luis Uribe 441 (57) 42 4230 41 3963Calama - Latorre 1751, Oficina 207 (55) 31 5700 31 1222Antofagasta Leonardo Muñoz Prat 461, Oficina 402 (55) 25 1717 22 7003Copiapó - O’Higgins 460 (52) 21 1691 21 1623La Serena Katherine Parodi Av. El Santo 1626 (51) 22 5030 21 4345Viña del Mar Francisco Llanos 8 Norte 540 (32) 220 7400 220 7422Los Andes José M. Cacciuttolo O’Higgins 150 (34) 42 1114 42 3883Rancagua José Jerez Campos 663 (72) 22 0077 22 1143Curicó Pilar Heinsohn Carmen 824 (75) 32 3344 31 4911Talca René Del Río 2 Oriente 1360 (71) 22 0797 22 6642Chillán Andrea Guzmán Bulnes 676 (42) 23 6575 23 6564Concepción Ariel Ramírez Barros Arana 492, Piso 9 (41) 272 9100 272 9200Los Ángeles Cristóbal Cardemil Rengo 445 (43) 31 8416 32 3571Temuco Francisco Moreno Av. Alemania 0750 (45) 29 8600 29 8700Valdivia Francisco Budinich Edificio Prales, Oficinas 1 a 6 (63) 21 1050 21 5809Osorno Patricio Wulf Manuel Rodríguez 1009 (64) 24 8100 23 1550Puerto Montt Víctor Oyarzún Pedro Montt 160, Piso 3 (65) 26 0000 26 2585Castro - Gamboa 397, Oficina 201 (65) 53 2000 53 2000Punta Arenas Marcos Yacsich* Roca 998, Oficina 111 (61) 71 0780 225263*Representante

La Entidad


La Entidad (continuación)

2.PROPIEDADDELAENTIDADAl 31 de diciembre de 2010 la Sociedad tiene 47 accionistas. De acuerdo a las normas de la Superintendencia de Valores y Seguros, se presenta en forma tabular una lista de los doce mayores accionistas indicando para cada uno de ellos el número de acciones y porcentaje de participación, como asimismo, se indican los nombres de las personas naturales y jurídicas relacionadas, al 31 de diciembre de 2010.

Nombre N°Acciones %

1 Inversiones Suizo Chilena S.A. 117.846.707 98,97701

2 Inversiones Cristóbal Colón S.A. 701.113 0,58885

3 Inversiones Alonso de Ercilla 467.400 0,39256

4 Sanfuentes del Río Sofía 19.408 0,0163

5 Sanfuentes del Río Teresa 9.954 0,00836

6 Hobsbawn Heffer Patrick 6.441 0,00541

7 Sucesión Grospellier Hidalgo August 5.120 0,00430

8 León Vda. De Pena Rosa 4.584 0,00385

9 Arroyo Belmar Sergio Hernaldo 1.988 0,00167

10 Gómez Lobo Gatica Ana María Sylvia 1.881 0,00158

Otros (37) 131 0,00011

Totales 119.064.727 100,00000

3.ADMINISTRACION

�.1. Descripción de la organización.De acuerdo a sus estatutos, la Sociedad está administrada por un Directorio compuesto de cinco directores titulares y cuatro suplentes que duran un año en sus cargos, quienes son designados por la Junta Ordinaria de Accionistas.

El Directorio, por su parte, elige a su Presidente y Vicepresidente.

Del Directorio depende la Gerencia General, de la cual, a su vez, dependen las Gerencias Técnica, Finanzas y Administración, Sistemas, Recursos Humanos, Comunicación y marketing, Vida individual y Rentas vitalicias, Protección Familiar y colectivos, Suscripción, Banca Seguros y Mass consumer, Fiscalia, Estrategia y Proposition,Inversiones y Servicios al Cliente y Sucursales.

�.2. Directorio.De acuerdo a lo establecido en los estatutos de la Sociedad, le corresponde a la Junta Ordinaria de Accionistas designar el nuevo Directorio por el periodo de un año. La Junta celebrada con fecha 27 de abril de 2010 designó como Directores Titulares a los señores Hernán Felipe Errázuriz Correa, Lucía Santa Cruz Sutil, Jorge Delpiano Kraemer, Rigoberto Torres Pedot y Vito Treccarichi, y como Directores Suplentes a los señores Peter Rebrin, José María Orlando, David Colmenares Spence, Carlos Luengo, y Pedro Purm, respectivamente.

En la sesión de Directorio celebrada el mismo día se designó como Presidente al señor Hernán Felipe Errázuriz Correa.


�.�. Personal.Los objetivos del área de Recursos Humanos, durante el año 2010, se focalizaron en iniciativas en la administración de las personas y en fortalecer la cultura del desempeño, implementando y dando continuidad a los programas que fueron desarrollados en conjunto con los países del Grupo Zurich en América Latina.

a) GPMSEl proyecto GPMS (Global Performance Management Systems) tuvo como objetivo, durante el 2010, consolidar la incorporación de todos los empleados de Chilena Consolidada al sistema global de evaluación del desempeño, en una plataforma única, que administra el desempeño de todos los colaboradores del Grupo Zurich. Este año se incorporó, además, la medición de competencias organizacionales, a fin de brindar una herramienta complementaria a la medición de objetivos, orientando la evaluación a medir en el cumplimiento de las tareas, como también el “cómo” se realizan las mismas.

Por otra parte, a fin de brindar apoyo complementario a los colaboradores, dentro del marco de Cultura del desempeño, el área de Recursos Humanos, otorgó apoyo a través de su staff, para las consultas respecto al uso de la plataforma de GPMS, vía telefónica y a través de e-mail, con el fin de facilitar el proceso.

b) Encuesta Global de Compromiso de Empleados GEES. Durante 2010 se aplicó por segunda vez en la Compañía la encuesta de clima “Global Engagement Employee Survey”, en forma anónima y voluntaria, para todos los colaboradores de Chilena Consolidada, obteniendo una tasa de respuesta del 86%. Al comparar las encuestas del 2009 con 2010, existen mejoras sustantivas en aspectos tales como: Equipo y Colaboración, Orientación a Clientes, Liderazgo y Visión.

Memoria Anual 2010 Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.1�


c) GEMSEl proyecto GEMS (Global Employee Management Systems) consistió en implementar, en los países de América Latina, el sistema Global de administración de Recursos Humanos vía SAP. Esto ha implicado unificar la forma en que se registra la información de manera de que la gestión de la misma y los informes que se requieren sean comparables, facilitando los procesos operativos y siendo el sistema de base para otros procesos (gestión del desempeño, e-learning y otros que se desarrollaran a futuro).

d) Talent PoolComo parte de nuestro continuo enfoque en el desarrollo de capacidades de liderazgo y para posicionarnos como el empleador de elección, durante la segunda mitad de 2010, se realizó una serie de revisiones de nuestros talentos a nivel global por país, función y segmento en toda la región de Latam. A través de este proceso, nuestro objetivo fue identificar un sólido grupo de talentos a fin de estar preparados para enfrentar los desafíos de hoy y del futuro.

Este proceso nos permitió identificar a los empleados con potencial, creando profundidad en nuestros grupos seleccionados y desarrollando a nuestros talentos de manera proactiva.

Los miembros del pool de talentos iniciaron su desarrollo con la participación del Programa de Desarrollo de Liderazgo LLP (Latam Leadership Program).

4.ACTIVIDADESYNEGOCIOS

4.1. Información histórica de la entidad.Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. se formó como Compañía de Seguros Generales La Unión S.A., la que cambió posteriormente su razón social a Compañía de Seguros Lautaro S.A., operando también en seguros generales. En el año 1979 se modificaron los estatutos de la sociedad en dos aspectos. El primero originó el cambio de su razón social a Compañía de Seguros de Vida La Chilena Consolidada S.A., y el segundo comenzó a operar en seguros de vida.

En julio de 1991 Zurich Insurance Co. a través de su filial en Chile Inversiones Suizo Chilena S.A. adquiere el control de la sociedad.

En mayo de 1995 la sociedad cambió su razón social a “Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.”

4.2. Descripción de las actividades o negocios de la entidad.a) Productos, negocios y actividades.El objeto de la sociedad es ejecutar a base de primas las operaciones de seguros y reaseguros comprendidos dentro del 2° grupo a que se refiere el DFL 251 de 1931 o a que se refieran o reglamenten leyes o decretos posteriores o resoluciones de la Superintendencia de Valores y Seguros. La Compañía opera en seguros del 2° grupo, es decir, seguros de vida. Las principales líneas de productos indicando cifras de producción al 31 de diciembre de 2010 y 2009 son las siguientes:

Primadirectaporramo2010 2009 Variación

MM$ MM$ MM$ %

Individuales 37.016 38.581 -1.565 -4,06

Protección Familiar 18.602 17.586 1.016 5,78

Grupo 22.643 22.467 176 0,78

Previsionales 140.311 113.480 26.831 23,64

Totales 218.572 192.114 26.458 13,77


b) Propiedades.Los inmuebles de la entidad son los siguientes:

Ciudad Dirección TipodeInmueble Uso

SantiagoPedro de Valdivia 263, Estac. 66-67-69-70-78-80-63-71

Edificio Estacionamientos

Santiago Fidel Oteiza 1921, Oficina 702 Edificio Oficinas

Santiago Bandera 101 – 135 Edificio Renta

Santiago Huérfanos 841, Local 2 Edificio Oficinas

Santiago Pedro de Valdivia 195 Edificio Oficinas

Santiago Fidel Oteíza 1956, Subterráneo Estacionamientos Estacionamientos

Santiago Fidel Oteíza 1975 Oficinas Oficinas

Santiago Magallanes 062 Edificio y Terreno Oficinas

Santiago Froilán Roa 1066 Edificio Oficinas

Santiago Av. Américo Vespucio 1309 Edificio Renta

Arica Arturo Prat 391, Oficina 32 Edificio Oficinas

Arica Arturo Prat 391, Oficina 31 Edificio Oficinas

Iquique Luis Uribe 441, Locales 12 y 13 Edificio Oficinas

Valparaíso Bellavista 168, Piso 14 Edificio Renta

Viña del Mar 8 Norte 540 Edificio Oficinas

Viña del Ma 1 Poniente 659 Edificio Renta

Rancagua Campos 663 Edificio Oficinas

Chillán Bulnes 676 Edificio Oficinas

Temuco Av. Alemania 750, Lote A-1 Edificio Oficinas

Santiago Fidel Oteíza 1921, Oficinas 704, 705, 706 Edificio Renta

Santiago Fidel Oteíza 1921, Estacionamientos 26 y 27 Edificio Estacionamientos

Santiago Pedro de Valdivia 263, Local 101-201-202 Edificio Oficinas

Santiago Fidel Oteíza 1921, Oficinas 604, 605 y 606 Edificio Oficinas/Renta

Santiago Fidel Oteíza 1921, Estacionamientos 1, y 35 Edificio Estacionamientos

Curicó Membrillar 530-540 Edificio Oficinas

Concepción Serrano 132-140 Terreno Oficinas

Concepción Serrano 118 Terreno Oficinas

Concepción Chacabuco 121 Terreno Oficinas

Concepción Chacabuco 105 Terreno Oficinas

Quinteros Parcelas Mantagua 2, 4, 6, 8, 10 Terreno Renta

Santiago Av. Del Valle 787, edificio 14 Edificio Renta

Santiago Fidel Oteíza 1921, Bod. 14 Edificio Renta

Santiago Av. Parque Golf 10615, Depto 202-1, Estac. 12,15 Edificio Renta

Santiago Luis Carrera 1263, oficina 202-302. Bod. 4-7 Edificio Renta


Leasing:

Ciudad Dirección

Santiago Apoquindo Local comercial 1 4062, Local 1

Santiago Asturia 110, Local 2

Santiago Sucre 2589, Oficina 203

Santiago El Líbano, Sitios 330 y 331 Pbl. Sta. Julia 3330 - 3350

Santiago Av. 11 de Septiembre 2155, Oficinas 708-709

Santiago Arturo Prat 288 Local 1, Edificio El Libertador

Santiago Av. Andrés Bello 2711, Oficinas 1501-1502, Torre Costanera

Santiago Av. Kennedy 8830

Concepción Orrego Luco 14

Concepción Edmundo Larenas 160

Concepción Edmundo Larenas 140

Santiago Américo Vespucio Calle dos 9475-A, Lote 25-b1

Santiago Estado 46 de Estado, Local 6Departamento. 203 de Estado 42Santiago José Domingo Cañas 924

Santiago Hernando de Aguirre 201, Oficina 1401

Santiago Av. Providencia 1760, Oficina 1704, Edificio Paladio

Santiago Alonso de Córdova 5151, Oficina 1601, Torre Oriente

Santiago El Regidor 54 y 66

Santiago Ebro 2751, Oficinas 1 y 2

Santiago Av. Las Industrias 4869

Rancagua Paseo Independencia 525, 535

Santiago Av. Vitacura 8620

Santiago Isidora Goyenechea 2939, Local 101

Quilpué Av. Ramón Freire 1515, Lote 4

Chillán Isabel Riquelme 1001-2 3 -25-33

Puerto Montt Av. Presidente Ibáñez 507 y 510, Lote 1 y 2

Temuco Av. José Miguel Balmaceda 1531

Santiago Ruta 5 Norte 21340

Talcahuano Américo Vespucio 869

Santiago Av. Santa María 2670, Oficina 303

Rancagua Av. Santa María 15

Santiago Alonso de Córdova 5151, Oficinas 801, 802, 803 y 804

Santiago Av. Américo Vespucio 3270-A, 3270

Santiago Ruta 5 Norte 17250

Santiago Av. Américo Vespucio 1309, Oficina 410

Valparaíso A. Chacabuco 2625, 2633

Santiago Barcelona 2082 y 2086

Santiago Barcelona 2116

Santiago Av. Las Condes 12200 y 12190

Santiago Av. Panamericana Norte 16352

Santiago Av. J. de la Fuente 284, 334

Santiago Bulnes 489, Local 1

Santiago Av. Eduardo Frei Montalva 18020

Santiago Av. Eduardo Frei Montalva 17250

Santiago Av. A. Vespucio 1309 of. 305-306

Santiago Av. A. Vespucio 1309 of. 404-405

Santiago Av. A. Vespucio 1309 of. 413

Valparaíso Chacabuco 2603 al 2621

Valparaíso Chacabuco; Yungay; Chacabuco 2625/37;2602/12/20/26/44-48;2603 y 2613-2621Arica 21de Mayo 501

Santiago Av. A. Vespucio 1309 of. 402



El título de tenencia o dominio de los inmuebles de cada propiedad y el uso, se indica a continuación:

Ciudad Dirección RegistrodePropiedad Año Fojas Número

Santiago Bandera 101/121 Santiago 1993 1.402 1.372

Santiago Bandera 125/137 Santiago 1992 53.951 43.287

Santiago Huérfanos 841, Local 2 Santiago 1998 11.823 11.845

Santiago Av. Pedro de Valdivia 195 Santiago 1994 52.228 36.716

Santiago Av. Pedro de Valdivia 229, Locales 1 y 2 Santiago 1992 54.045 43.455

Santiago Fidel Oteíza 1956, Subterráneo Santiago 1988 62.479 49.469

Santiago Fidel Oteíza 1975 Santiago 1992 54.045 43.455

Santiago Magallanes 062 Santiago 1995 59.178 42.813

Santiago Froilán Roa 1066 Santiago 1998 44.539 42.603

Santiago Av. Américo Vespucio 1309 Santiago 2003 53.151 51.386

Arica Arturo Prat 391, Oficina 32 Arica 2001 1.026 865

Arica Arturo Prat 391, Oficina 31 Arica 2002 4.791 2.360

Iquique Luis Uribe 441, Locales 12 y 13 Iquique 1994 449v 840

Valparaíso Bellavista 168, Piso 14 Valparaíso 1986 7.077 10.102

Viña del Mar 8 Norte 540Viña del

Mar1998 06350v 8.426

Viña del Mar 1 Poniente 659Viña del

Mar2005 2.085v 2.673

Rancagua Campos 663 Rancagua 1996 4.839v 5.096

Chillán Bulnes 676 Chillán 1997 5.710v 2.840

Temuco Av. Alemania 750, Lote A-1 Temuco 2005 10.999v 6.298

SantiagoFidel Oteíza 1921, Oficinas 704, 705, 706 y EsEstacionamientos 26 y 27

Santiago

SantiagoFidel Oteíza 1921, Oficinas 604, 605, 606 y EsEstacionamientos 26 y 27

Santiago

Curicó Membrillar 530-540 Curicó 2010 3126v 1495

Concepción Serrano 132-140 Concepción 2011 314 267

Concepción Serrano 118 Concepción 2011 317 270

Concepción Chacabuco 121 Concepción 2011 315 268

Concepción Chacabuco 105 Concepción 2011 316 269

Valparaíso Parcelas Mantagua Valparaíso

Santiago Av. Del Valle 787 Santiago 2010 81678 123005

Las propiedades se encuentran con las correspondientes escrituras sin estar sujetas a gravámenes, prohibiciones o hipotecas.


c) Seguros. La entidad tiene permanentemente asegurados los bienes de su propiedad, es decir, activo fijo, instalaciones, contenido, equipo computacional, remesa de valores, etc. Al 31 de diciembre de 2010 tiene asegurados por concepto de Edificios un monto de UF 1.322.329, por Contenido un monto de UF 74.195, y en equipamiento computacional un monto de UF 5.161.

d) Reaseguradores.Los principales reaseguradores de la sociedad son:Zurich Insurance Company Ltda.Münchener Rückversigerungs-GesellschaftKölnische Rückversigerungs-GesellschaftSwiss ReScor Global Life SE

e) Corredores de seguros.Los principales corredores de seguros que intermedian con la Compañía son los siguientes:Volvek Corredores de Seguros S.A.Willis Insurance Services S.A.Towers Watson Chile Josefa Lozano y Compañía Limitada AON Risk Services (Chile) S.A.BCI Corredores de Seguros Ltda.Corredores de Seguro Santa María de Los AngelesLilienfeld Corredores de Seguros Ltda.

f) Actividades financieras.Durante el ejercicio 2010 la Compañía invirtió sus disponibilidades en el mercado de capitales en instrumentos de renta fija, tanto de corto como de largo plazo, de renta variable y bienes raíces urbanos, tanto para uso propio o renta. Los principales instrumentos de inversión fueron títulos emitidos o garantizados por el Estado y Banco Central de Chile; bonos de reconocimiento; bonos corporativos, títulos de deuda emitidos por el sistema financiero y bancario, tales como depósitos a plazo en UF y en pesos y letras hipotecarias reajustables; cuotas de fondos de inversión, mutuos hipotecarios y acciones.

La cartera de inversión se encuentra diversificada por emisor y por instrumento de acuerdo a las normas del Art. 21° y otros del DFL 251 que regulan las inversiones de las compañías de seguros.

4.�. Mercados en los que participa.La prima del mercado de seguros de vida a diciembre de 2010 alcanzó un total de $ 2.795.177 millones, con un aumento respecto de 2009 de 19,72%. Chilena Consolidada, con una prima de $ 218.572 millones tuvo un aumento anual de 13.77% y una participación de mercado de 7,8%.

4.4. Factores de riesgo.La Compañía se encuentra expuesta a los riesgos propios de las actividades aseguradora y financiera en las que participa. Para disminuir los riesgos del negocio de seguros ha procurado una amplia dispersión de su cartera, como asimismo, una retención de acuerdo a su capacidad patrimonial y un adecuado reaseguro. La Compañía se ha orientado al mercado de personas, lo que le ha permitido tener un gran número de clientes, ninguno de los cuales tiene una gravitación especial en la producción total. Además, por medio del reaseguro, ha dispersado el riesgo entre los reaseguradores, a los que ha escogido por su calidad, trayectoria, eficiencia y patrimonio.


21Memoria Anual 2010 Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.

La Compañía mantiene deudas que son las propias de la operación, como primas por pagar a reaseguradores, comisiones por pagar a intermediarios, deudas con el Fisco e instituciones previsionales, etc.

Las reservas de primas, de siniestros y las primas por pagar a reaseguradores están en moneda de origen, es decir, unidad de fomento, que es la misma moneda en la cual están expresadas las pólizas de seguros y en la cual están las inversiones de la Compañía, manteniéndose un calce apropiado entre activos y pasivos.

5.POLITICADEDIVIDENDOS

De acuerdo con lo establecido en los estatutos de la Sociedad y al acuerdo de la junta de accionistas, se distribuirá como dividendo entre sus accionistas el cincuenta por ciento de las utilidades líquidas de cada ejercicio.

Los dividendos pagados durante los últimos años son los siguientes:

AñoDividendo N° $PorAcción TotalPagado($)

2006 43 66,22 7.884.403.221

2007 44 96,00 11.430.213.792

45 56,50 6.727.157.076

46 8,51 1.012.585.971

2008 47 74,42 8.860.796.983

2009 48 24,88 2.962.117.093

49 7,20 857.266.034

2010 50 51,19 6.095.103.112

6.INFORMACIONSOBREFILIALESYCOLIGADAS

a) Individualización y naturaleza jurídica:Filial: Zurich Administradora General de Fondos S.A. Sociedad Anónima Cerrada

b) Capital suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2010:Capital suscrito $ 2.237.194 miles dividido en 187.500 acciones sin valor nominalCapital pagado $ 2.237.194 miles dividido en 187.500 acciones sin valor nominal

c) Objeto social e indicación de las actividades que desarrolla:La sociedad tiene por objeto exclusivo la administración de fondos mutuos regidos por el decreto ley número mil trescientos veintiocho del año mil novecientos setenta y seis, fondos de inversión regidos por la ley dieciocho mil ochocientos quince, fondos de inversión de capital extranjero regidos por la ley número dieciocho mil seiscientos cincuenta y siete, fondos para la vivienda regidos por la ley diecinueve mil doscientos ochenta y uno y cualquier otro tipo de fondo cuya fiscalización sea encomendada a la Superintendencia de Valores y Seguros, así como también realizar las actividades complementarias autorizadas por la mencionada Superintendencia o por la ley, todo ello de acuerdo a las normas vigentes o las que se dicten en el futuro, sean éstas complementarias o modificatorias.


d) Directorio y Administración.

Enfilial:

José Manuel Camposano Larraechea Presidente

Gabriela Feierabend Director

Roberto Machuca Ananias Director

Lucia Castro Silva Director

Gabriela Clivio Stifano Gerente General

Enmatriz:

José Manuel Camposano Larraechea Gerente General

Gabriela Feierabend Gerente de Administración y Finanzas

Roberto Machuca Ananias Gerente Estrategia y Proposition

Lucia Castro Silva Gerente Técnico

Durante el año 2010 la filial Zurich Administradora General de Fondos S.A. no ha realizado ningún pago al Directorio por concepto de remuneraciones. e) Varios:El porcentaje de participación de la matriz en el capital de la filial al 31 de diciembre de 2010 es de 99,97%.

La inversión de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. al 31 de diciembre de 2010 en Zurich Administradora General de Fondos S.A. por un monto de M$ 1.914.200 representa un 0,086% del activo de la matriz.

7.REMUNERACIONDELDIRECTORIO

En los años 2010 y 2009 los Directores recibieron las sumas que se indican por concepto de dietas:

Nombre 2010 2009

Sr. Hernán Felipe Errázuriz Correa 15.435.776 15.464.273

Sra. Lucía Santa Cruz Sutil 7.717.888 7.732.137

Sr. Jorge Delpiano Kraemer 7.717.888 7.732.137

Sr. Rigoberto Torres Pedot 7.717.888 7.732.137

Sr. Víctor Dagnino Biassa 1.928.471 7.170.452

Sr. Vito Treccarichi 5.792.751 -

Total 46.310.662 45.831.136

La remuneración total percibida por los gerentes y ejecutivos principales de la sociedad fue de $ 1.776 millones al 31 de diciembre de 2010.

Por otra parte, la indemnización total por años de servicio percibida por los gerentes y ejecutivos principales de la sociedad fue de $ 97 millones al 31 de diciembre de 2010.



8.RESUMENDELAINFORMACIONDIVULGADADURANTEELEJERCICIO2010

Durante el ejercicio 2010 se comunicaron los siguientes hechos relevantes a la Superintendencia de Valores y Seguros de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 9° y el inciso segundo del articulo 10° de la ley N° 18.045, la sección II de la Norma de Carácter General N° 30 y la Circular N° 662 de fecha 17 de noviembre de 1982, modificada por las Circulares Nos.681, de 22 de enero de 1987, y 785, de 21 de marzo de 1988, todas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

• Con Fecha 01 de marzo de 2010 en conformidad a lo establecido en el Art.9 y en Inc.2° del Articulo 10 de la ley 18.045 y a la circular 991 de la SVS, debidamente facultado por el directorio de la sociedad se comunica que en sesión de fecha 23 de Febrero ha presentado la renuncia al Directorio de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. como directora suplente la Sra. Jimena Bronfman.

• Con Fecha 31 de marzo de 2010 en conformidad a lo establecido en el Art.9 y en Inc.2° del Articulo 10 de la ley 18.045 y a la circular 991 de la SVS, debidamente facultado por el directorio de la sociedad se comunica que en sesión de fecha 30 de Marzo ha presentado la renuncia al cargo de gerente de inversiones de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. don Pedro Espinosa Eterovich siendo designado en su lugar por el Directorio a don Gerardo Concha Salas quien dara inicio a sus actividades el día 1 de Abril de 2010.

• Con Fecha 9 de abril de 2010 se informa a la Superintendencia de Valores y Seguros que por acuerdo del Directorio se cita a junta ordinaria de Accionistas de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A., que se celebrará el día 27 de abril de 2010.

• Con Fecha 27de abril de 2010 se celebró la junta ordinaria de Accionistas de la sociedad que tomo los siguientes acuerdos:

- Aprobó la memoria y balance e informe de los auditores externos correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009.

- Designó el siguiente Directorio de la sociedad por el periodo de un año: como titulares a los señores Hernán Felipe Errazuriz Correa como Presidente, Lucía Santa Cruz Sutil como Vicepresidente, Jorge Delpiano Kraemer, Rigoberto Torres Pedot y Vito Treccarichi como Directores titulares y a los señores Peter Rebrin, José María Orlando, David Colmenares Spence, Carlos Luengo y Pedro Purm como Directores suplentes.

- Ratificó la proposición del Directorio y acordó la distribución de un dividendo definitivo N° 50 de $51,19150957 por acción, con cargo a las utilidades el ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 2009 por cada una de las 119.064.727 acciones de su serie única suscrita y pagada, a pagar el día 07 de mayo de 2010.

- Se estableció la política de dividendos que deberá cumplir la sociedad para los ejercicios futuros, correspondientes esta a la distribución del 50% de las utilidades líquidas del ejercicio pudiendo asimismo el Directorio repartir dividendos provisorios durante el periodo.

- Acordó designar auditores externos de la sociedad para el ejercicio 2010 a la firma PriceWaterhouseCoopers.

• Con fecha 01de abril se informó que en sesión de Directorio celebrada el 30 de marzo de 2010, se acordó proponer a la junta ordinaria de accionistas a celebrarse el 27 de abril de 2010, la distribución que un dividendo definitivo $ 51,19150957 por acción, con cargo a las utilidades del ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 2009, por cada una de las 119.064.727 acciones de sus serie única suscrita y pagadas, a ser cancelado luego de aprobado por la junta, el día 07 de mayo 2010.



9.ANALISISRAZONADODELOSESTADOSFINANCIEROS

a) Análisis comparativo y explicación de las principales tendencias observadas.

Producción.La prima directa del ejercicio 2010 fue $ 218.572 millones ($ 192.114 millones en 2009), un 13,77% superior a la del ejercicio anterior en términos reales. El aumento de la producción se explica principalmente por la adjudicación del Seguro de Invalides y Sobrevivencia, tal como se presenta en el cuadro siguiente:

Primadirectaporramo 2010MM$2009MM$

Variación

MM$ %

Individuales 37.016 38.581 -1.565 -4,06

Protección Familiar 18.602 17.586 1.016 5,78

Grupo 22.643 22.467 176 0,78

Previsionales 140.311 113.480 26.831 23,64

Totales 218.572 192.114 26.458 13,77

Producto de inversiones.El producto de inversiones disminuyó de $ 55.726 millones a diciembre de 2009 a $ 49.149 millones (-11,8%) a diciembre de 2010. Las principales variaciones correspondieron a una disminución de los ingresos por renta variable principalmente en utilidades de renta variable no realizadas. La rentabilidad de las inversiones en el ejercicio 2010 fue 5,67% (6,83% en 2009).

Siniestros.El costo de siniestros del ejercicio 2010 fue $ 175.125 millones, con un aumento respecto a diciembre de 2009 de 6,31%. En relación al ingreso de primas los siniestros representan un 80,12% de dicho ingreso (85,75% en el ejercicio anterior).

Intermediación.Este costo representa en el último ejercicio un 6,29% de la prima directa (6,8% en el ejercicio anterior). El costo de intermediación aumentó de $ 13.071 millones a $ 13.742 millones, un 5,13%. El aumento de este costo se debe a la diferente composición de la cartera de negocios, con aumentos de prima en seguros previsionales.

Administración.Al 31 de diciembre de 2010 el costo de administración con respecto a la prima directa representa un 9,86% de dicha prima (10,11% a diciembre de 2009). El costo de administración aumentó en $ 2.141 millones (11,02%) con relación al ejercicio anterior alcanzando la suma de $ 21.557 millones.

Resultados.La corrección monetaria es un abono a resultados de $ 1.637 millones, comparado con un cargo de $ 1.907 millones en el ejercicio anterior. El ejercicio 2010 tuvo una utilidad neta de $ 22.029 millones, que se compara con $ 12.495 millones en el ejercicio 2009.


Activos.El activo total de la Compañía aumentó en 6,15% con relación a diciembre del año anterior, representando al 31 de diciembre de 2010 la cifra de $ 1.080.138 millones.

Las inversiones aumentaron de 984.062 millones al 31 de diciembre de 2009 a $ 1.062.529 millones a diciembre de 2010 ($ 78.467 millones y 7,97%) y representan un 98,37% del activo total (96,71% para 2009).

La obligación de invertir por concepto de reservas de riesgos en curso, siniestros y patrimonio de riesgo al 31 de diciembre de 2010 alcanza a $ 1.010.906 millones, suma que la Compañía mantiene invertida de acuerdo a las disposiciones legales y reglamentarias vigentes, quedando un superávit de $ 44.748 millones.

Pasivos.Las reservas totales aumentan de $ 910.519 millones a $ 961.662 millones ($ 51.143 millones y 5,62%), principalmente por las ventas de seguros previsionales.

La relación deuda total/patrimonio al cierre del ejercicio es 8,84 (9,76 a diciembre de 2009).Al 31 de diciembre de 2010 el patrimonio de la Compañía es $ 102.050 millones y la utilidad del ejercicio alcanza a $ 22.029 millones. La rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) del ejercicio 2010 alcanza a 23,09% (14,42% a diciembre de 2009) y la utilidad por acción a $ 184,96 ($104,91 a diciembre de 2009).

La relación de utilidad sobre ventas al 31 de diciembre de 2010 es 10,08% (6,5% a diciembre de 2009).

b) Análisis de las diferencias que puedan existir entre los valores libro y los valores económicos y/o de mercado de los principales activos.Los estados financieros de la Compañía, al 31 de diciembre de 2010, han sido confeccionados de acuerdo a las normas dispuestas por la Superintendencia de Valores y Seguros y a principios contables generalmente aceptados, y no hay diferencias significativas entre valor contabilizado y valor de mercado de activos.

c) Descripción y análisis de las principales fuentes y usos de fondos del periodo de acuerdo al estado de flujos de efectivo.En el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010 se generaron flujos negativos originados por actividades de inversión de $ 7.875 millones y se generaron flujos negativos por actividades de financiamiento por $ 8.191 millones y flujo positivo por actividades de la operación de $ 22.333 millones, quedando como saldo neto positivo del periodo $ 6.267 millones.

10.AUDITORESEXTERNOS

Corresponde a la Junta de Accionistas designar Auditores Externos por el año 2011, para que examinen la contabilidad, inventario, balance y otros estados financieros con la obligación de informar por escrito a la próxima Junta Ordinaria de Accionistas sobre el cumplimiento de su mandato.



11.REVALORIZACIONDELCAPITALPROPIO

La revalorización del capital propio en el ejercicio 2010 fue $ -2.042.190 miles, suma que se distribuyó proporcionalmente entre las cuentas representativas de patrimonio de la siguiente manera (en miles de pesos):

Capital pagado $ - 1.049.761

Reserva para descalce (pasivo) $ - 403.000

Reserva especial $ - 589.429

Totales $ -2.042.190

12.RESULTADOSDELEJERCICIO

El ejercicio 2010 tuvo una utilidad de $ 22.028.952.250, suma que el Directorio propone destinar:

A repartir dividendo de $ 55,50498323 por acción por cada una de las 119.064.727 de acciones

$ 6.608.685.675

A fondo de reserva especial $ 15.420.266.575

Totales $ 22.028.952.250

13.CUENTASDECAPITALYRESERVAS

Aceptada por la Junta la distribución de la Revalorización del Capital Propio y de la utilidad del ejercicio 2010, las cuentas de capital y reservas quedan como sigue:

Capital, dividido en 119.064.727 de acciones sin valor nominal $ 43.040.230.320

Reserva para descalce (pasivo) $ 14.033.516.196

Reserva Especial $ 38.367.844.459

Totales $ 95.441.590.975


14.SUSCRIPCIONDELAMEMORIA

Esta Memoria fue aprobada en sesión de Directorio de fecha 29 de marzo de 2011 y en cumplimiento de las disposiciones vigentes el Directorio de la sociedad suscribe la Memoria Anual 2010.

Pedro Rojas Raschio Gabriela Feierabend Contador General Gerente de Administración y Finanzas Reg. Nº 3567-5

José Manuel Camposano Larraechea Gerente General

Directores

Señor Hernán Felipe Errázuriz Correa Señora Lucía Santa Cruz Sutil

Señor Jorge Delpiano Kraemer Señor Rigoberto Torres Pedot

Señor Vito Treccarichi

29Memoria Anual 2010 Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. y Filial

Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2010

Contenido Página

Informe de los auditores independientes 30

Antecedentes de la Sociedad 31

Balance general consolidado 32

Estado de resultados consolidado 33

Estado de flujos de efectivo consolidado 34

Notas a los estados financieros consolidados 36

$ Pesos chilenos

M$ Miles de pesos chilenos

US$ Dólares estadounidenses

UF Unidades de fomento

Memoria Anual 2010 Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. y Filial30


Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2010

CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.Estados financieros consolidados por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010 y 2009

ANTECEDENTES DE LA SOCIEDADLa Sociedad opera en el Segundo grupo (Seguros de Vida)

ADMINISTRACION

Representante Legal José Manuel Camposano Larraechea

Gerente General José Manuel Camposano Larraechea

Gerente de Finanzas Gabriela Feierabend

DIRECTORIO

Presidente Hernán Felipe Errázuriz Correa

Directores Lucía Santa Cruz Sutil

Vito Treccarichi

Jorge Delpiano Kraemer

Rigoberto Torres Pedot

MAYORES ACCIONISTAS

Tipo de persona

Inversiones Suizo Chilena S.A. Persona Jurídica Nacional

Inversiones Cristóbal Colón S.A. Persona Jurídica Nacional

Inversiones Alonso de Ercilla S.A. Persona Jurídica Nacional

Sucesión Florencio González Marambio Persona Jurídica Nacional

Sofía Sanfuentes del Río Persona Natural Nacional

Teresa Sanfuentes del Río Persona Natural Nacional

Sucesión Guillermo Mancilla Bice Persona Jurídica Nacional

Patrick Hobsbawn Heffer Persona Natural Nacional

Sucesión José Silva Pineda Persona Jurídica Nacional

Sucesión Augusto Grospellier Hidalgo Persona Jurídica Nacional

PERIODO CUBIERTO POR LOS ESTADOS FINANCIEROSLos presentes estados financieros cubren el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2010 y 2009.

CLASIFICACION DE RIESGO

Clasificadora Clasificaciónde riesgoFecha de

clasificación

Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. AA 18/01/2011

Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. AA 24/01/2011

AUDITORES EXTERNOSPricewaterhouseCoopers Consultores, Auditores y Compañía Ltda.


BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

ACTIVOS

Al 31 de diciembre de

2010 2009

ParcialM$

TotalM$

ParcialM$

TotalM$

INVERSIONES 1.062.621.350 983.774.168

Inversiones financieras 896.696.252 835.811.264

Inversiones inmobiliarias y similares 74.772.500 67.392.420

Inversiones cuenta única de inversión 91.152.598 80.570.484

DEUDORES POR PRIMAS ASEGURADOS 5.902.644 24.280.131

DEUDORES POR REASEGUROS 2.884.935 1.659.502

OTROS ACTIVOS 9.274.244 8.105.531

Total activos 1.080.683.173 1.017.819.332

PASIVOS Y PATRIMONIO

Al 31 de diciembre de

2010 2009

ParcialM$

TotalM$

ParcialM$

TotalM$

RESERVAS TECNICAS 961.662.319 910.518.733

Riesgo en curso 771.219 831.075

Matemática 34.204.665 35.388.592

Valor del fondo 89.793.111 79.806.195

Deudas por siniestros 836.893.324 794.492.871

PRIMAS POR PAGAR 2.989.591 6.897.846

OTROS PASIVOS 13.980.413 11.674.536

INTERES MINORITARIO 574 417

PATRIMONIO 102.050.276 88.727.800

Total pasivos y patrimonio 1.080.683.173 1.017.819.332

Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2010 (continuación)


ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS

Por los ejercicios terminados al31 de diciembre de

2010 2009

ParcialM$

TotalM$

ParcialM$

TotalM$

INGRESOS DE EXPLOTACION 193.630.486 159.621.146

Prima retenida neta 198.716.901 174.027.915

Ajuste de reserva técnica (8.941.784) (16.480.286)

Otros ingresos de explotación 3.855.369 2.073.517

COSTOS DE EXPLOTACION (213.639.252) (199.310.412)

Costo de siniestros (175.124.600) (164.735.586)

Costo de intermediación (13.742.313) (13.071.373)

Costo de administración (24.772.339) (21.503.453)

Producto de inversiones 48.641.152 55.695.807

Otros ingresos y egresos (neto) 531.728 554.271

Corrección monetaria (3.310.446) (2.820.420)

Resultado de explotación 25.853.668 13.740.392

Impuesto a la renta (3.824.559) (1.245.417)

UTILIDAD ANTES DE INTERES MINORITARIO 22.029.109 12.494.975

INTERES MINORITARIO (157) (14)

UTILIDAD DEL EJERCICIO 22.028.952 12.494.961

Las Notas adjuntas N°s 1 a 29 forman parte integral de estos estados financieros.


Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2010 (continuación)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

Por los ejercicios terminadosal 31 de diciembre de

2010M$

2009M$

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIONPrima directa 230.878.160 166.419.234Prima cedida (18.964.974) (6.299.894)Flujo de primas 211.913.186 160.119.340

Pago de rentas y siniestros (136.773.271) (97.712.989)Flujo de rentas y siniestros (136.773.271) (97.712.989)

Comisiones por seguros directos (16.962.896) (17.390.605)Deudores por venta 4.323.808 2.464.812Otros 12.668 6.638Flujo de intermediación (14.545.533) (14.919.155)

Flujo neto técnico operacional 62.513.495 47.487.196

Instrumentos de renta fija (153.666) (166.508)Instrumentos de renta variable (5.440.234) 131.181Flujo de inversiones financieras (5.593.900) (35.327)Flujo de inversiones inmobiliarias 944.966 3.280.562Operaciones cobertura riesgo financiero 258.253 839.450Otras inversiones financieras e inmobiliarias (10.092.799) (3.943.148)Flujo neto de inversiones financieras e inmobiliarias (14.483.480) 141.537

Gastos de administración (19.321.987) (14.594.414)Gastos médicos (14.371) (10.384)Otros 13.985 (42.999)Impuestos (5.495.800) (6.714.613)Flujo neto no técnico operacional (24.818.173) (21.362.410)

Flujo neto originado por actividades de la operación 23.211.842 26.266.323

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIONFlujo neto de instrumentos de renta fija (7.153.212) (29.165.034)Flujo neto de instrumentos de renta variables (691.072) (6.998.708)Flujo neto de inversiones en el extranjero 36.480 11.112.761Flujo neto utilizado en la compra y venta de inversiones financieras (7.807.804) (25.050.981)Flujo neto utilizado en la compra y venta de inversiones inmobiliarias (503.163) (584.951)Flujo neto utilizado en otras actividades de inversión (5.224) (5.758)Flujo neto utilizado en actividades de inversión (8.316.191) (25.641.690)

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTODividendos (6.185.130) (3.914.867)Préstamos con empresas relacionadas (2.000.000) 1.091.182Otros (5.939) 21.802Flujo neto utilizado en actividades de financiamiento (8.191.069) (2.801.883)

Flujo neto total del período 6.704.582 (2.177.250)

Efecto de la inflacióny diferencia de cambio sobre el efectivo y efectivo equivalente (35.930) 119.938

VARIACION NETA DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 6.668.652 (2.057.312)

SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 3.682.860 5.740.172

SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 10.351.512 3.682.860


CONCILIACION ENTRE EL RESULTADO DEL EJERCICIO Y EL FLUJO NETOORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION

Por los ejercicios terminadosal 31 de diciembre de

2010M$

2009M$

UTILIDAD DEL EJERCICIO 22.028.952 12.494.961

Resultado en venta de activos

(Utilidad) pérdida en venta de activos fijos (58.556) 59.610

Pérdida en venta de inversiones 5.103.592 11.382.406

Utilidad en venta de inversiones (10.457.821) (1.591.844)

Resultado en venta de activos (5.412.785) 9.850.172

Cargos (abonos) a resultados que no representan flujo de efectivo

Depreciación del ejercicio 410.384 395.351

Castigos y provisiones de activo 108.740 116.540

Ajuste reserva técnica 8.941.784 16.480.286

Provisión impuesto a la renta 3.704.257 1.253.089

Corrección monetaria 2.256.550 2.820.420

Interés minoritario 157 14

Diferencia de cambio 1.053.896 -

Otros cargos (abonos) a resultados que no representan flujo de efectivo 1.073.872 1.169.894

Cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 17.549.640 22.235.594

(Aumento) disminución de activos

Inversiones (78.264.136) (69.713.996)

Deudores por primas 18.377.486 (19.762.977)

Deudores por ventas (32.736) (97.370)

Deudores por reaseguros (1.225.433) (738.290)

Derechos por operaciones de cobertura de riesgo financiero (192.220) 839.450

Otros activos 1.497.261 16.523.511

Aumento de activos (59.839.778) (72.949.672)

Aumento (disminución) de pasivos

Reservas técnicas 51.143.586 64.162.529

Obligaciones con instituciones financieras - 272.166

Deudas con intermediarios (3.908.255) 4.347.872

Otros pasivos 1.650.482 (14.147.299)

Aumento de pasivos 48.885.813 54.635.268

Flujo neto originado por actividades de la operación 23.211.842 26.266.323

Las Notas adjuntas N°s 1 a 29 forman parte integral de estos estados financieros.


Notas a los Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009

NOTA 1 - INSCRIPCION EN EL REGISTRO DE VALORES DE LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS

Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. es una sociedad anónima cerrada y se rige por las disposiciones legales y reglamentarias aplicables a las sociedades anónimas abiertas, de acuerdo a lo dispuesto en el Artículo N° 129 de la Ley 18.046, en lo que respecta a la fiscalización por la Superintendencia de Valores y Seguros.

NOTA 2 - RESUMEN DE LOS PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS

a) Base de preparación de los estados financieros consolidados Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, en las materias discrepantes, se hace prevalecer a estas últimas.A partir de 2005 los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. y de la filial que a continuación se detalla:

Participación

2010 2009

% %

Zurich Administradora General de Fondos

Mutuos S.A. (en adelante la “Administradora”) 99,97 99,97

Los efectos de los resultados no realizados originados por transacciones con las filiales han sido eliminados y se ha dado reconocimiento a la participación de los inversionistas minoritarios, la que se presenta bajo la cuenta interés minoritario.

b) Corrección monetariaLos estados financieros han sido ajustados monetariamente para reconocer elefecto de la variación en el poder adquisitivo de la moneda ocurrida en los respectivos ejercicios.Para estos efectos se han aplicado las disposiciones vigentes que establecen que los activos y pasivos no monetarios y el capital propio inicial deben actualizarse con efecto en resultados, según los índices oficiales del Instituto Nacional de Estadísticas, los que dan origen a un 2,5% para el presente ejercicio (2,3% negativo en 2009).Además, los saldos de las cuentas de ingresos, costos y gastos fueron ajustados monetariamente para expresarlos a valores de cierre.

Para efectos de presentación, todas las cifras comparativas del ejercicio anterior se presentan actualizadas por el índice de 2,5% antes mencionado.

c) Bases de conversión en moneda extranjera y unidades de fomentoLos activos y pasivos en moneda extranjera y unidades de fomento, han sido traducidos a pesos al tipo de cambio vigente al cierre de los respectivos ejercicios. Las diferencias de cambio y reajustes, han sido imputados a la cuenta Corrección monetaria, en el Estado de resultados.


2010 2009

$ $

Dólar estadounidense 468,01 507,10

Unidad de fomento 21.455,55 20.942,88

d) InversionesLas inversiones financieras se presentan valorizadas de acuerdo con las instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros emitidas en las Circulares texto refundido N°s 1.360, 1.408 y 1.626, sobre valorización de inversiones, las cuales se resumen a continuación:

d.1) Instrumentos de renta fijaLos instrumentos de renta fija, tales como letras de crédito hipotecario reajustables, bonos emitidos por bancos e instituciones financieras, pagarés reajustables, bonos de reconocimiento emitidos por el Estado y otros instrumentos de renta fija, se presentan al valor inicial de la inversión más reajustes e intereses devengados calculados según la tasa interna de retorno implícita de la inversión al momento de la compra.

Conforme a lo establecido por la Circular N° 1.629, se deben constituir provisiones por las pérdidas esperadas en instrumentos de renta fija que no cuenten con clasificaciones de riesgo o que teniéndolas, presenten clasificación de riesgo inferior a BBB o N-3, según corresponda.

d.2) Instrumentos de renta variableBajo este concepto se presentan las inversiones en fondos mutuos valorizados de acuerdo al valor de la cuota de cierre al 31 de diciembre de cada ejercicio y las cuotas de inversión en fondos de inversión inmobiliarias las que se encuentran valorizadas al valor libro de la cuota al cierre de cada ejercicio.

Asimismo, se incluyen en este concepto las acciones registradas y no registradas, las que se valorizan como sigue:

Las acciones registradas con transacción bursátil, se valorizan a su valor bolsa, considerando el precio promedio ponderado de las transacciones de los últimos 10 días de transacción bursátil anterior a la fecha de cierre de los estados financieros, en que se hubiese transado un monto igual o superior a 150 Unidades de Fomento.

Las acciones registradas sin la presencia bursátil requerida se valorizan al menor valor entre el valor bursátil, costo corregido y valor libro.

Las acciones no registradas se valorizan al menor valor entre el costo corregido y el valor libro de la inversión.

d.3) Inversiones que respaldan la reserva de valor del fondo de los seguros con cuenta única de inversión

Las inversiones que respaldan la reserva de valor del fondo de los seguros de vida con cuenta de inversión, se encuentran valorizadas conforme a lo establecido por la Circular N° 1.360 y 1.626 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

e) Activo fijoLos bienes raíces, propiedades y equipos se presentan al costo de adquisición más corrección monetaria neto de depreciaciones y netos de provisiones por ajuste a valor comercial. Las depreciaciones han sido calculadas sobre bases actualizadas y de acuerdo a los años de vida útil asignados a los bienes respectivos.


Los contratos de arrendamientos con opción de compra o leasing inmobiliario han sido contabilizados y valorizados de acuerdo a normas establecidas en los Boletines Técnicos N°s 22 y 24 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

f) Reservas técnicasLas reservas técnicas se encuentran clasificadas y determinadas de acuerdo a las instrucciones vigentes impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, que se resumen como sigue:

f.1) Reserva de riesgo en cursoLa reserva de riesgo en curso se determina de acuerdo al valor de las primas retenidas, no ganadas calculadas sobre base del método de numerales diarios.

f.2) Reserva matemática de vidaLa reserva matemática de vida ha sido calculada mediante procedimientos actuariales, de acuerdo a normas y tablas de mortalidad determinadas por la Superintendencia de Valores y Seguros. El total de esta reserva se ha clasificado en el pasivo en una sola cifra, la que incluye reservas matemáticas de vida de corto y largo plazo.

f.3) Reserva de siniestros por pagarLa reserva de siniestros por pagar comprende los siguientes conceptos:

- Reserva de siniestros liquidados

La reserva de siniestros liquidados corresponde al valor actual de los pagos futuros a los asegurados o beneficiarios.

- Reserva de siniestros ocurridos y no reportados

Corresponde a la estimación del costo neto de siniestros que a la fecha de cierre de los estados financieros han ocurrido pero no han sido conocidos por la Sociedad. Se estimó su valor en base al costo de una persona siniestrada por el capital promedio de los riesgos involucrados y por el promedio de la diferencia entre la fecha de denuncia y la fecha de ocurrencia del siniestro.

- Reserva de siniestros en proceso de liquidación

Esta reserva se constituye en base al total de pólizas siniestradas al cierre de los estados financieros.

f.4) Reserva en seguros de vida con cuentas de inversiónConforme a lo establecido por la Norma de Carácter General N° 132 de la Superintendencia de Valores y Seguros, se deben constituir las siguientes reservas técnicas para aquellos seguros de vida en que se convenga una cuenta de inversión a favor del asegurado:

- Reserva por el costo de la cobertura de riesgo

Corresponde a la reserva que debe constituir la Compañía por el riesgo asegurado que ocurrido da lugar al pago de la suma o capital asegurado.

Notas a los Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (continuación)


- Reserva de valor del fondo

Esta reserva corresponde al valor de la cuenta de inversión a favor del contratante o beneficiario y la obligación de la Compañía a ese respecto. La reserva del valor del fondo corresponde para cada póliza, al valor de la póliza a la fecha del cálculo de la reserva.

- Reserva de descalce

Se establece una reserva de descalce, por el riesgo que asume la Compañía derivado del descalce en plazo, tasa de interés, moneda y tipo de instrumentos, entre la reserva del valor del fondo y las inversiones que respaldan esta reserva.

La reserva de descalce, se registra con cargo o abono a la cuenta “Reserva dedescalce” del patrimonio.

g) Calce de activos y pasivosConforme a lo establecido en la Circular N° 1.512 de la Superintendencia de Valores y Seguros y sus modificaciones, el calce se determina entre las reservas técnicas base y financiera. El ajuste a patrimonio por calce no considera los efectos de impuestos diferidos.

h) Provisión para deudas incobrablesDe acuerdo a las instrucciones impartidas por la Superintendecia de Valores y Seguros, la Compañía ha constituido al 31 de diciembre de 2010 y 2009 una provisión neta para cubrir deudas cuya recuperabilidad se estima dudosa, a base de las primas y documentos por cobrar cuya antigüedad es superior a 60 y 30 días, respectivamente.

i) Vacaciones del personalEl costo de vacaciones del personal se ha registrado sobre base devengada al 31 de diciembre de 2010 y 2009, de acuerdo con los Boletines Técnicos N°s 47 y 48 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

j) Impuesto a la renta e impuestos diferidosLa Compañía ha reconocido sus obligaciones tributarias a base de las disposiciones legales vigentes al cierre de cada ejercicio.

Los efectos de impuestos diferidos originados por las diferencias entre el balance financiero y el balance tributario, se registran por todas las diferencias temporarias, considerando la tasa de impuesto que estará vigente a la fecha estimada de reverso, conforme a lo establecido en el Boletín Técnico N° 60 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

k) Operaciones con compromisos de retrocompraLos instrumentos cedidos bajo la modalidad de venta con compromiso de retrocompra se presentan valorizados al menor valor presente calculado entre la tasa implícita del valor de venta de los títulos y el monto a pagar por el cumplimiento del compromiso de compra en proporción al tiempo transcurrido a la fecha de cierre.

l) Operaciones de cobertura de riesgo financieroLa Compañía opera con contratos forward de moneda a objeto de cubrir las variaciones de tipo de cambio que puedan afectar sus activos en moneda extranjera (dólar), los que se encuentran registrados a su valor de mercado al cierre, de acuerdo a lo señalado con la Norma de Carácter General N° 200 de la Superintendencia de Valores y Seguros y el Boletín Técnico N° 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.



m) Estado de flujos de efectivoBajo flujos originados por actividades de la operación se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro de la Compañía así como también aquellas inversiones de fácil liquidación pactadas en renta fija y en un plazo no superior a 90 días y, en general, todos aquellos flujos que no están definidos como de inversión o financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado, es más amplio que el considerado en el estado de resultados.

NOTA 3 - CAMBIOS CONTABLES

Durante el período comprendido entre el 1° de Enero y el 31 de Diciembre de 2010 no se efectuaron cambios contables en relación al ejercicio anterior, excepto por el efecto del cambio de estimación que se origina por la siguiente modificación normativa:

Mediante la Norma de Carácter General N° 274 la Superintendencia de Valores y Seguros impartió instrucciones relativas a la aplicación de las nuevas tablas de mortalidad denominadas RV-2009. El uso de dichas tablas fueron reguladas mediante la Circular N° 1986 de dicha Superintendencia para su utilización obligatoria en el cálculo de la reserva técnica base y financiera, por la obligación correspondiente al flujo de pagos de pensiones, contraída en las pólizas de rentavitalicia que entren en vigencia a partirdel 1 de julio de 2010, considerándose como año base para el cálculo de probabilidades el año 2009. Para aquellas pólizas que su vigencia se haya iniciado entre el 1 de febrero de 2008 y el 30 de junio de 2010, la reserva técnica base y financiera, por la obligación correspondiente al flujo de pagos de pensiones, estas tablas reemplazaron a las tablas RV-2004 y las diferencias producidas se reconocieron en resultados y patrimonio (ajuste de reserva por calce), respectivamente. Para las pólizas que entren en vigencia antes del 1 de febrero de 2008 la diferencia producida entre el cálculo utilizando estas tablas y las tablas RV-2004, se sumo a la reserva técnica financiera calculada de acuerdo a las instrucciones sobre la aplicación gradual de tablas, con efecto en patrimonio (ajuste de reserva por calce).

El efecto por la aplicación de estas nuevas tablas generó un mayor ajuste de reserva en resultados por 31.918,05 unidades de fomento.


NOTA 4 - CORRECCION MONETARIA

La corrección monetaria originó un cargo neto a los resultados del ejercicio 2010 de M$ 1.670.862 (cargo neto M$ 1.901.276 en 2009) y se desglosa de la siguiente manera:

(Cargo) abono a resultados

2010 2009

M$ M$

Actualización de:

Patrimonio (2.042.190) 1.931.455

Reservas de pasivos (12.207.895) 19.416.586

Acreedores (11.983.932) 1.962.870

Inversiones 24.051.494 (21.092.595)

Activo fijo 713.822 (661.514)

Intangibles y otros deudores 852.109 (239.675)

Diferencia de tipo de cambio 1.054.270 (3.218.403)

(Cargo) abono neto a resultados 1.670.862 (1.901.276)

Actualización de las cuentas de resultados 1.639.584 (919.144)

Total corrección monetaria 3.310.446 (2.820.420)

NOTA 5 - IMPUESTO A LA RENTA E IMPUESTOS DIFERIDOS

De acuerdo a las disposiciones legales vigentes, durante el ejercicio 2010, la Compañía provisionó Impuesto a la Renta de Primera Categoría por M$ 3.519.979 (M$ 742.285 en 2009).

Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía tiene una renta líquida imponible de M$ 24.063.198 (M$ 4.960.440 en 2009), neta de crédito por contribuciones de bienes raíces por M$ 572.676 (M$ 100.991 en 2009).

Al 31 de diciembre de 2010, se ha registrado impuesto por pagar correspondiente a Impuesto a la Renta Artículo N° 21 N° 3 por M$ 12.800 (M$ 12.118 en 2009).

Al 31 de diciembre de 2010 hubo utilidades tributarias retenidas con crédito del 17% a favor de los accionistas por un monto de M$ 29.414.277, con crédito del 16,5% M$ 8.818, con crédito del 16% M$ 5.560, con crédito del 15%, con crédito del 10% M$ 133 y sin crédito M$ 4.176.013.

a) El movimiento de los resultados de cada año, por concepto de Impuesto a la Renta corresponde al siguiente detalle:

2010 2009

M$ M$

Impuesto Primera Categoría (3.519.979) (742.284)

Impuesto a la Renta Artículo N° 21 N° 3 (12.800) (12.118)

Impuestos diferidos (333.353) (919.947)

Diferencia devolución de impuesto 41.573 428.932

Cargo neto a resultados (3.824.559) (1.245.417)


b) La Compañía ha reconocido impuestos diferidos al 31 de diciembre, según se detalla a continuación:

Activo diferido Pasivo diferido

Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo

M$ M$ M$ M$

2010

Provisión deudores por leasing - 1.157.027 - -

Provisión deudores por prima - 966.874 - -

Provisión indemnizaciones - 498.881 - -

Provisión convención agentes 12.450 - - -

Provisión vacaciones 320.200 - - -

Beneficio tributario por pérdidas tributarias - 58.157 - -

Provisión fondos inversión extranjera - 238.090 - 1.196.162

Provisión bienes raíces - 162.241 - -

Provisión incobrables préstamos r.v. - 90.438 - -

Provisión gastos publicidad 27.797 - - -

Provisión gratificación 38.874 - - -

Provisión de fondos inversión nacionales - - - 52.402

Provisión mutuos hipotecarios - 50.235 - -

Provisión acciones - - - 346.307

Provisión arriendos impagos 34.551 - - -

Provisión fondos mutuos - 10.558 - -

Provisión otros eventos - 11.114 - -

Provisión materiales 752 - - -

Total 434.624 3.243.615 - 1.594.871

2009

Provisión deudores por leasing - 864.067 - -

Provisión deudores por prima 779.798 - - -

Provisión indemnizaciones - 465.792 - -

Provisión vacaciones 274.360 - - -

Beneficio tributario por pérdidas tributarias - 173.145 - -

Provisión fondos inversión extranjera - 149.789 - 496.720

Provisión bienes raíces - 122.776 - -

Provisión incobrables préstamos r.v. - 61.160 - -

Provisión gastos publicidad 50.039 - - -

Provisión gratificación 33.954 - - -

Provisión mutuos hipotecarios - 32.927 - -

Provisión arriendos impagos 7.089 - - -

Provisión honorarios auditoría 5.065 - - -

Provisión materiales - 656 - -

Provisión fondos inversión nacional 8.888 - - 55.649

Total 1.159.193 1.870.312 - 552.369



NOTA 6 - INVERSIONES

a) La Compañía mantiene las siguientes inversiones al cierre de cada año:

2010 2009

ParcialM$

TotalM$

ParcialM$

TotalM$

INVERSIONES FINANCIERAS 896.696.252 835.811.264

Título de deuda emitidos y garantizados por el Estado y Banco Central

192.565.464 156.271.219

Instrumentos seriados 192.565.464 156.271.219

Título de deuda emitidos por el sistema bancario y financiero

168.363.900 161.828.407


Título de deuda emitidos por sociedades inscritas en S.V.S.

362.697.832 361.342.958


Acciones y otros títulos 11.487.351 10.028.212

Acciones de sociedades anónimas abiertas 6.805.985 5.557.204

Acciones de sociedades anónimas cerradas 11.836 10.693

Cuotas de fondos de inversión 4.152.734 4.395.848

Cuotas de fondos mutuos 516.796 64.467

Inversiones en el extranjero 22.507.494 19.853.871

Mutuos hipotecarios 123.447.094 118.231.534

Avances a tenedores de pólizas 1.647.148 1.653.035

Caja y Banco 9.224.946 2.004.366

Otras inversiones financieras 4.755.023 4.597.663

INVERSIONES INMOBILIARIAS Y SIMILARES 74.772.500 67.392.420

Bienes raíces urbanos no habitacionales 73.724.453 66.417.622

Equipos computacionales 139.445 48.667

Otros 12.085 16.737

Muebles y máquinas 896.517 909.394

INVERSIONES CUENTA UNICA DE INVERSION 91.152.598 80.570.484

Inversiones cuenta única de inversión 91.152.598 80.570.484

Totales 1.062.621.350 983.774.168


b) Las inversiones al 31 de diciembre de cada año son las siguientes:

i) Instrumentos de renta fija:

2010M$

2009M$

Títulos emitidos o garantizados por el Estado o Banco Central:Bonos de reconocimiento 79.672.884 85.061.472Banco Central de Chile – PRC 112.892.580 71.209.747Subtotal 192.565.464 156.271.219

Depósitos a plazo:DPR Chile 6.704.252 11.653.050 DPR Bice 1.420.089 4.030.649DPF Security 4.040.910 1.785.292DPF Corpbanca 5.126.017 1.434.672DPR Estado 678.348 1.067.987DPF Santander 4.063.218 1.307.789DPF Banco de Crédito e Inversiones 6.076.427 1.284.020DPR Scotiabank 1.292.246 254.434DPF BBVA 1.800.789 -DPR Boston - 423.389

Bonos bancarios:Banco del Estado 48.461.596 47.792.605Banco de Chile 14.181.048 14.544.981Banco Santander 14.750.819 13.317.700Banco de Crédito e Inversiones 9.839.538 10.176.100Banco Corpbanca 9.022.257 8.619.376Banco Boston 8.985.249 6.779.461Banco Bice 3.953.678 4.124.489Banco Security 2.989.797 3.319.900Banco Bhif 2.803.944 2.979.714Banco de A. Edwards 1.331.337 1.500.516Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 1.121.581 1.461.768Banco Santander-Santiago 382.128 444.238Banco Falabella 651.353 150.342

Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras:Banco del Estado - letras hipotecarias y reajustables 8.612.527 10.302.018Banco del Desarrollo 2.304.107 2.700.828Banco Santander 1.431.578 2.221.725Banco de Chile - letras hipotecarias y reajustables 1.233.103 1.567.182Banco BHIF 1.000.918 1.172.815Banco de Santiago - letras hipotecarias y reajustables 721.960 1.056.779Banco de Boston 750.969 905.468Banco de Crédito e Inversiones 617.667 751.973Banco Security 510.932 734.000Banco de A. Edwards 554.064 661.189Corpbanca 357.808 478.380Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 232.777 288.154Citibank N.A.- letras hipotecarias reajustables 198.296 261.964Banco Santander (ex Osorno) 83.775 125.379Banco BICE - letras hipotecarias y reajustables 26.937 79.685Banco de Santiago (ex O’Higgins) 34.515 47.410Banco Falabella 14.481 18.209Banefe 741 2.602Banco Español - letras hipotecarias reajustables 124 175Subtotal 168.363.900 161.828.407



2010M$

2009M$

Bonos, pagarés y debentures emitidos por empresas públicas o privadas:Plaza 4.239.802 -Kopolar 4.611.242 -Metro 72.503.566 72.191.810Ferrocarriles del Estado 58.644.750 58.938.561Empresa Nacional de Electricidad - bonos ENDESA 30.536.379 29.060.511Auto Maipo 20.544.432 20.584.857Transelec 7.571.682 15.042.746Autonorte 14.423.663 14.484.333Rpac 13.703.679 14.411.831Rtac 13.340.625 14.124.086Essbio 13.086.745 12.003.577Auto Liberado 11.890.236 11.781.155CGE 9.392.004 9.539.916Cencosud 8.267.118 8.257.383Gasco 7.763.915 7.769.226Metrogas BMGAS-B2 7.270.292 7.627.542Chilquinta 1.098.634 7.053.565Andina 5.991.502 6.208.198Falabella 7.178.450 6.107.199Socabosque 5.702.369 5.947.907Jumbo 5.006.911 5.129.418Codelco 5.078.856 5.098.684Saitec 4.031.241 4.118.222Esval 3.963.623 4.106.618CMPC 4.049.816 3.688.156Auto Sol 3.112.106 3.359.344La Polar 3.240.846 3.241.843Empresa Eléctrica Colbún Machicura - bonos COLBUN 2.345.229 2.498.227Crist 2.134.711 2.132.749D&S 1.697.758 1.683.986Sansec BSTDS 1.456.989 1.547.011Embonor 1.055.285 1.102.192Aguas 6.604.427 553.166Enap 113.024 529.170Bice Secu 420.436 457.460Masisa 229.961 345.488Sec LC 156.635 266.639Banmédica 163.636 218.161Quiñenco 56.893 75.776CG Banking 8.842 13.271Almentel 9.522 10.709Santiago Leasing - Bonos SAESA - 32.265Subtotal 362.697.832 361.342.958

Mutuos hipotecarios:Cruz del Sur 41.015.885 37.160.966Cimenta 35.708.897 33.767.544Andueza 28.105.104 26.391.634Hipotecaria La Construcción 17.753.776 19.742.537Metlife 384.852 546.148Bice 321.522 333.228Security 157.058 289.477Subtotal 123.447.094 118.231.534Total instrumentos de renta fija 847.074.290 797.674.118


ii) Instrumentos de renta variable:

a) Acciones

2010 2009Número M$ Número M$

Almendral 413.818 25.135 324.610 16.903

Andina B 4.155 9.852 28.974 50.833

AntarChile 18.085 186.106 14.189 134.033

Bsantander 4.524.439 189.980 5.850.528 182.740

Calichera 48.616 37.028 34.986 31.418

Cap 13.386 332.052 14.916 226.697

CCU 9.733 54.640 16.793 67.535

Cencosud 112.449 411.250 133.714 231.610

CGE 7.642 23.462 9.708 33.574

Chile 1.563.300 108.274 2.185.190 99.344

Colbún 1.295.514 170.969 1.269.900 164.861

Compañía Manufacturera de Papeles 11.593 285.912 12.948 265.395

Concha y Toro 56.739 65.305 45.921 50.726

Consogral 5.042.839 1.261.837 5.042.839 1.261.837

Copec 69.078 623.017 76.708 596.727

Corpbanca 3.767.788 31.951 - -

Coresa 699.768 35.465 699.768 14.917

Crédito 8.167 267.932 4.396 75.133

ECL 10.928 13.167 - -

Empresa Nacional de Electricidad S.A. 530.559 465.518 468.473 408.971

Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. 8.053 65.526 18.900 139.800

Enersis 1.697.467 370.082 2.071.264 467.663

Falabella 37.938 197.743 59.594 178.582

Gener 380.140 99.357 131.636 31.284

Nortegran 3.033.926 25.849 60.366 37.393

Provida 22.938 59.169 52.233 1.762

La Polar 26.090 89.078 52.899 153.853

LAN 27.794 404.631 28.645 245.764

Salfacorp 65.809 111.988 82.163 2.651

Masisa 109.262 8.340 415.484 31.135

Oro Blanco 2.041.785 19.928 1.279.488 9.823

Parauco 68.515 75.676 10.680 6.188

Ripley 155.730 102.698 41.792 18.624

SM Chile B 623.282 90.868 851 57

SK 22.142 24.387 - -

Socovesa 147.254 56.199 - -

Sonda 68.182 74.334 42.247 34.350

Soquimich B 12.821 331.274 13.300 265.031

Vapores 11 6 54.408 20.970

Total acciones sociedades anónimas abiertas 6.805.985 5.557.204

Depósito Central de Valores 387 11.833 387 10.690

Zurich Investments 1 3 1 3

Total acciones sociedades anónimas cerradas 11.836 10.693



2010 2009

Número M$ Número M$

b) Fondos de inversión:Cfinsantia 675.000 1.888.401 675.000 1.916.558

Cfisantd17 (small cap) 50.000 1.090.759 50.000 1.086.404

Cfitoesca 404.547 1.000.601 404.547 1.018.235

Cfisantsc - - 8.320 190.762

Cfinsamplu 4.065 172.973 4.065 183.889

Total fondos de inversión 4.152.734 4.395.848

c) Fondos mutuos:Zurich Administradora de Fondos 42.785 47.998

Zurich AGF (Rent80) 474.011 -

Security - 16.469

Total fondos mutuos 516.796 64.467

Total instrumentos de renta variable 11.487.351 10.028.212

d) Fondos de inversión en el extranjero:European Smaller Companies growth 7.406 18.614 7.406 16.176

Templeton Latin America 167 7.163 167 6.758

Pictec Eastern Europe 14 3.527 14 3.287

Total fondos de inversión en el extranjero 29.304 26.221

e) Acciones en el extranjero:SPDR Trust Series 1 56.670 3.089.390 56.670 3.282.553

Emu Index Ezu 72.856 1.085.168 72.856 1.418.949

Diamond Trust 12.855 695.661 12.855 695.368

Japan ewj 108.236 543.676 108.236 547.959

United Kindom EWU 50.162 407.784 50.162 422.383

Emerging Market Share 15.276 446.723 15.279 329.515

Brasil Ewz 5.344 193.581 5.344 207.244

Xinhua China Fxi 9.136 184.242 9.136 200.679

Taiwan Ewt 23.511 171.873 23.511 158.500

Hong Kong Ewh 16.722 148.069 16.722 136.113

Singapore EWS 12.960 196.960 12.960 77.400

Mexico EWW 3.004 87.053 3.004 76.306

Templeton TRF 6.340 67.949 6.340 59.976

Korea Ewy 1.717 49.171 1.717 42.517

Australia Ewa 31 369 31 368

Ishares msci france index - 71.289 - -

Nasdaq 100 qqq 15 382 15 357

Ishares msci germany index - 76.325 - -

Total acciones en el extranjero 7.515.665 7.656.187

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