Cinco Ruedas N° 87 - Lunes 30 de marzo de 2015

Lunes 30 de Marzo de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

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Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

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Análisis TécnicoAnálisis FundamentalNoticias

AÑO V - Nº 87 Lunes 30 de Marzo de 2015 - Buenos Aires, Argentina

MERVAL M. Argentina

Montos Negociados en Acciones Total Negociado en Bolsa

Cotización de Billetes Banco Nación al 27/03/2015

Dólar U.S.ACOMPRA VENTA

EuroReal

TIPO 8,71 8,81 9,54 10,14 3,25 3,60

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial): 36,09%

ANÁLISIS TÉCNICO Y FUNDAMENTAL | Pág. 5

RANKING DE ESPECIES NEGOCIADAS EN LA SEMANA| Pág. 3NUEVO:ESTRATEGIAS CON OPCIONES | Pág. 21

Especie Cierre MontoRO15D USD 100,00 USD 2.668.300,00AA17D USD 99,00 USD 1.377.507,00AY24D USD 105,00 USD 666.587,00RO15C USD 102,00 USD 95.020,00DICAD USD 134,00 USD 29.639,00GJ17D USD 95,00 USD 26.796,00DICYD USD 140,50 USD 7.025,00

Promedio > 11,99

TC $/USD12,03

Dólar Bolsa / Financiero

12,0112,02

11,9511,96

11,7912,19

0

100

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23-mar 24-mar 25-mar 26-mar 27-mar

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23-mar 24-mar 25-mar 26-mar 27-mar

Mill

ones

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s

Semana actual Semana anterior

9500,00

10000,00

10500,00

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10500,00

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12000,00

12500,00

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

11.935,28 10.867,37 11.935,28 11.158,87 -6,51%

Variac ión

Lunes Feriado de Carnaval

Martes Feriado de Carnaval

Miércoles 11.725,32 -3,51%

Jueves 10.961,05 -6,52%

Viernes 11.158,87 1,80%

Fecha Cierre

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

11.237,87 10.390,98 11.301,73 10.663,47 -5,11%

Variac ión

Lunes Feriado día de la memoria

Martes Feriado día de la memoria

Miércoles 11.166,17 -1,92%

Jueves 10.530,17 -5,70%

Viernes 10.663,47 1,27%

Fecha Cierre


2

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe serconsiderado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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ENCONTRANOS EN:

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STAFFEDITOR: Guillermo M. PoplavskyECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud,Lic. Santiago GonzálezPANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo FlorANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando LeivaOPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German MarinPEDÍ TU ANÁLISIS: Erick AcostaCRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge CassinelliFOREX: Adrián NardelliCORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.AReg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

SUMARINOTICIAS E INFORMES

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL

Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semanaOrdenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Curvas de Rendimiento de Títu-los Públicos

Pág. 5 Análisis de Acciones LíderesAnálisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Segui-miento semanal.

Pág. 20 Análisis de ADR y CEDEARAnálisis del precio de los ADR argentinos, cotizantes en Nueva York y de los CEDEAR que cotizan en nuestra Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Tipo de cambio implícito, ratios de conversión y potenciales de suba/baja según precios teóricos.

Pág. 21 Análisis de OpcionesReporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.Por Germán Marín.


3

Grupo Galicia S.A. GGAL $ 27,850 -8,99 $ 95.665.478 Pampa Energía S.A. PAMP $ 8,340 -11,47 $ 78.427.426 YPF S.A. YPFD $ 334,000 -6,05 $ 63.669.685 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 34,150 0,44 $ 62.827.230 EDENOR S.A. EDN $ 10,250 -5,96 $ 41.534.881 Tenaris S.A. TS $ 168,450 0,27 $ 40.007.049 TRANSENER S.A. TRAN $ 5,830 -18,46 $ 38.334.068 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,220 -2,42 $ 37.012.941 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 7,530 -7,27 $ 29.672.016 Banco Macro S.A. BMA $ 70,000 -8,50 $ 27.994.886 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 80,500 -9,75 $ 23.299.656 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 11,350 -5,42 $ 17.135.704 Central Costanera S.A. CECO2 $ 3,640 -15,15 $ 15.182.136 Telecom S.A. TECO2 $ 54,000 -12,34 $ 14.200.305 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 8,400 -0,59 $ 8.573.296 Banco Santander S.A. STD $ 86,700 -2,37 $ 4.705.378 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 16,500 -7,82 $ 4.632.282 Grupo IRSA IRSA $ 23,400 -6,40 $ 4.395.547 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 6,050 -14,79 $ 3.815.899 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 12,500 -11,35 $ 3.641.608 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 23,600 -7,99 $ 2.572.947 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 33,900 -2,59 $ 2.515.515 S.A. San Miguel SAMI $ 30,800 -2,84 $ 2.093.316 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 3,740 -10,95 $ 2.000.564 Central Puerto S.A. CEPU2 $ 64,900 -5,26 $ 1.999.495 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 42,450 -5,14 $ 1.840.743 Consultatio S.A. CTIO $ 25,000 -3,85 $ 1.249.334 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 211,000 -10,14 $ 1.181.163 Ledesma S.A. LEDE $ 8,500 -10,53 $ 1.121.132 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 18,000 0,00 $ 1.090.622 Celulosa S.A. CELU $ 7,100 -4,70 $ 949.410 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,580 -12,26 $ 766.295 Holcim S.A. JMIN $ 8,950 -0,56 $ 734.971 Metrogas S.A. METR $ 4,110 -9,07 $ 573.152 Telefónica de España S.A. TEF $ 167,000 -1,77 $ 422.184 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 2,080 -11,11 $ 367.340 Polledo S.A. POLL $ 0,600 -7,69 $ 295.177 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 2,290 -2,55 $ 260.258 Boldt S.A. BOLT $ 5,100 0,00 $ 258.061 Carboclor S.A. CARC $ 1,850 -4,64 $ 254.469 Fiplasto S.A. FIPL $ 2,260 -3,00 $ 223.916 Caputo S.A. CAPU $ 6,000 -6,25 $ 187.366 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 14,500 -2,03 $ 177.548 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 3,800 2,70 $ 154.982 Longvie S.A. LONG $ 2,940 -2,00 $ 146.069 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 82,000 -1,21 $ 125.797 Capex S.A. CAPX $ 9,700 -2,51 $ 125.087 Ferrum S.A. FERR $ 5,500 -4,18 $ 124.311 Grimoldi S.A. GRIM $ 9,600 0,00 $ 114.745 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 5,300 -6,20 $ 112.650 TGLT S.A. TGLT $ 10,000 14,94 $ 81.398 Banco Santander Río -Pref- BRIO6 $ 33,000 3,13 $ 73.900 Carlos Casado S.A. CADO $ 7,800 -2,74 $ 61.404 Quickfood S.A. PATY $ 23,500 -4,86 $ 60.663 Morixe S.A. MORI $ 2,990 -1,97 $ 58.068 Dycasa S.A. DYCA $ 7,700 3,36 $ 54.610 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 1,300 -2,99 $ 47.633 Repsol S.A. REP $ 225,000 2,27 $ 40.648 Alto Palermo S.A. APSA $ 89,000 1,14 $ 38.865 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 7,220 -1,10 $ 35.869 Colorín S.A. COLO $ 19,300 -1,53 $ 27.446 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 3,750 -6,25 $ 23.344 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 7,600 1,33 $ 22.328 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 3,620 -0,82 $ 16.847 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 3,700 5,71 $ 10.204 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 9,000 -9,09 $ 9.000 Angel Estrada y Cía. S.A. ESTR $ 3,000 0,00 $ 7.227 Rigolleau S.A. RIGO $ 29,000 0,00 $ 1.847

BODEN 2015 RO15 $ 1.203,000 -2,21 $ 503.142.389 BONAR X AA17 $ 1.189,000 -1,66 $ 205.948.368 DISCOUNT $ DICP $ 370,000 -2,65 $ 121.617.415 BONAR 2024 AY24 $ 1.262,000 -1,18 $ 119.718.428 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.633,000 -3,00 $ 117.647.903

BONAD 2016 AO16 $ 979,000 -1,31 $ 42.332.813 BONAD 2018 AM18 $ 986,000 -1,40 $ 28.476.559 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 933,000 -1,27 $ 23.578.515 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 858,000 -0,81 $ 20.958.170 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 102,700 -0,29 $ 14.577.130 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 114,000 -5,07 $ 10.018.339 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 870,000 0,00 $ 9.919.450 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 475,000 -7,94 $ 8.143.274 Cupones PBI en Euros TVPE $ 121,500 -4,39 $ 7.359.017 Cupones PBI en $ TVPP $ 7,750 -3,27 $ 6.227.193 PAR $ PARP $ 163,500 -1,53 $ 5.775.256 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 742,000 -2,16 $ 5.714.407 BONAR $ BADLAR +2% 2016 AS16 $ 97,000 -0,68 $ 5.545.469 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 282,000 -1,40 $ 4.053.856 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.135,000 -2,16 $ 3.381.848 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 35,750 0,00 $ 3.216.684 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 156,000 -1,88 $ 3.207.293 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 330,000 -7,82 $ 2.887.575 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.265,000 1,30 $ 2.541.000 CUASIPAR $ CUAP $ 279,990 2,59 $ 2.024.646 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.680,000 -2,03 $ 1.920.149 BOGAR 2018 NF18 $ 145,500 0,35 $ 1.840.899 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.260,000 -0,59 $ 1.260.000 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.225,000 2,65 $ 1.225.000 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 602,000 -1,06 $ 1.003.900 PAR U$S Ley NY PARY $ 695,000 -0,56 $ 966.696 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 114,000 -3,81 $ 924.547 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 112,000 -2,61 $ 663.275 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 487,000 -2,61 $ 533.980 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 710,000 0,00 $ 326.600 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.380,000 0,00 $ 298.362 BONAR 2015 AS15 $ 20,700 -1,43 $ 278.555 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.640,000 -1,21 $ 261.069 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 739,000 1,51 $ 170.107 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 915,000 -3,73 $ 139.039 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 143,000 0,00 $ 100.100 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 850,000 -6,39 $ 85.000 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 780,000 -0,89 $ 78.000 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.630,000 -0,79 $ 74.865 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 980,000 -1,80 $ 68.628 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 825,000 -0,60 $ 43.786 BONAR 2019 AMX9 $ 94,000 -1,05 $ 19.582 Boncor 2017 CO17 $ 358,000 0,85 $ 14.270 C.A.B.A. C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 990,000 0,51 $ 9.900 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 42,920 0,99 $ 5.098

Apple Inc. AAPL $ 146,000 -3,39 $ 2.960.473 National Grid Transco PLC NGG $ 389,450 -8,14 $ 1.168.350 Lockheed Martin Corp. LMT $ 2.347,500 -2,33 $ 1.057.769 3M Company MMM $ 386,250 -1,18 $ 983.177 Johnson & Johnson JNJ $ 242,900 0,93 $ 967.942 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 121,900 8,94 $ 853.300 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 34,000 -11,53 $ 670.007 American Express Co. AXP $ 97,050 -11,54 $ 508.542 Chevron Co. CVX $ 158,900 4,34 $ 503.395 Disney Co. DISN $ 158,800 -0,76 $ 472.151 MacDonald’s Corp. MCD $ 297,250 4,07 $ 470.844 Citigroup Inc. C $ 19,800 -4,00 $ 425.027 Exxon Mobil Corp. XOM $ 205,150 -0,41 $ 406.197 Caterpillar Inc. CAT $ 192,950 2,57 $ 382.041 Procter & Gamble Co. PG $ 198,050 -0,98 $ 373.811 General Electric Co. GE $ 58,000 -1,75 $ 337.735 IBM Corp. IBM $ 192,750 1,79 $ 321.892 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 328,400 -3,75 $ 315.264 Coca Cola Co. KO $ 100,000 4,05 $ 206.359 Google Inc. GOOGL $ 235,000 -0,01 $ 130.558 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 72,300 -0,76 $ 107.727 Bank of America Corporation BA.C $ 98,950 3,99 $ 95.701 Cisco Systems Inc CSCO $ 64,000 -7,37 $ 67.930 Alcoa Inc. AA $ 27,100 -5,10 $ 35.703 American Int. Group Inc. AIG $ 127,000 -4,72 $ 24.500 Intel Corporation INTC $ 75,000 1,60 $ 11.645 Koninklijke Philips N.V. PHG $ 69,200 0,15 $ 10.380 Du Pont de Nemours & Co DD $ 172,800 -9,38 $ 8.640

Ranking de Especies negociadas en la semana*ACCIONES

Nombre Especie Cierre Var. % Monto

*Ord

enad

as p

or m

onto

s tot

ales

ope

rado

s en

la se

man

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iscrim

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Acc

ione

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ítulo

s Púb

licos

y C

EDEA

R´s.

TÍTULOS PÚBLICOSNombre Especie Cierre Var. % Monto

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

Nombre Especie Cierre Var. % Monto

CEDEAR´sNombre Especie Cierre Var. % Monto


4

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos

BONOS EN PESOS (NACIONALES Y PROVINCIALES)

BONOS EN DOLARES (NACIONALES Y PROVINCIALES)

Elaboración propia en base a datos de Ravaonline.com

AS15

PR14

PR15

CUAPDICPDIP0NF18

NO20

PAP0PARP

PR12

PR13RNG21

TUCS1

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

0,00 5,00 10,00 15,00 20,00 25,00

TIR

anua

l

Duración Modificada

A tasa BADLAR Ajustados por CER

AA17

AN18

AY24BDED

BP15

BP18 BP21 BP28

BPLD

BPMD DIA0DICA

DICYDIY0

GJ17

PAA0PARA

PARYPAY0

RO15

BD2C9

BDC18

BDC20

CO17

ERG16

FORM3

NDG1

PMO18

PMY16

PUO19

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00 16,00 18,00

TIR

anua

l

Duración Modificada

A tasa Fija Dollar Linked


5

Luego de cumplir el objetivo alcista de 11000 puntos que habíamos marcado al cerrar enero, el índice Merval tuvo una fuerte corrección que desconcertó y puso nerviosos a muchos inversores novatos que ingresaron en pleno auge. En este punto, y por la forma de recuperación desde el máximo de noviembre del año pasado, es claro que se trata de una figura alcista. Bien podría tratarse de un piso redondeado, o de un Hombro Cabeza Hombro invertido. En realidad el nombre no importa, lo importante es el rango de recuperación desde 7200 a 11400 puntos, lo que da un objetivo alcista de 15600 puntos, por encima de la resistencia de 11400. Para quienes están muy complicados con los tiempos y realizan trading al corto plazo, verifiquen que esta semana no se pierdan los 10300, ya que podría extender la corrección hasta 10000 y última chance en 9500 puntos.

Indice MERVAL

Análisis Técnico

Análisis de Acciones Líderes

Ticker MERVAL

10663,4727-03-15

207.990.752,00

206.747.612,80

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%



Soporte 1 9.930,00 -6,88%

Soporte 2 8.900,00 -16,54%

Soporte 3 8.800,00 -17,48%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 10542,08 Compra -1,14%

50 9493,15 Compra -10,98%

200 9376,10 Compra -12,07%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 10808,18 Venta 1,36%

18 10463,03 Compra -1,88%

40 9945,06 Compra -6,74%

Valor Señal

437,93 Compra

430,35 Compra

58,48 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

YPF S.A. Petróleo/ Energía

Petróleo Brasileiro S.A. Petróleo (Extranjera)

Tenaris S.A. Petróleo/ Industrial

Grupo Financiero Galicia S.A. Banco/ Financiera

Siderar S.A.I.C. Industria metalúrgica

Pampa Energía S.A. Energía/ Holding

EDENOR S.A. Luz/ Energía

Soc. Comercial del Plata S.A. Financiera/ Grupo inversor

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C. Industria metalúrgica

Banco Macro S.A. Banco

BBVA Banco Francés S.A. Banco

Transener S.A. Transporte de Energía

GGAL 12,28%

ERAR 8,37%

APBR 14,03%

TS 12,83%

YPFD

BMA 3,65%

FRAN 3,11%

COME 5,07%

ALUA 4,12%

7,18%

EDN 6,22%

Volatilidad Anual 34,21% Máximo 52 semanas 12599,40

Tendencia Alcista Mínimo 52 semanas 5378,33

Último precio $ 10.663,47 Variación Semanal -1,31%

Ratios del mercado

Componentes20,05%

PAMP

TRAN 3,10%


6

Análisis Técnico

Merecida corrección para ALUA, vemos que ajusta todos los valores hasta los $10,60 para luego apoyarse en su EMA que en este caso actúa como soporte ante la caída de la acción. Leve repunte en la compra y bastante parejo en su volumen. Para la semana que viene la primera resistencia que aparece son los $11,55, debería quebrarla para empezar a hablar de recuperación. En caso de baja no existen soportes fuertes para contener la caída. RSI en 61 pts y MACD en señal de salida.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C.

Ticker : ALUA

11,3527-03-15

528.049,00

623.054,65

Valor % vs VA




Soporte 1 5,77 -49,16%

Soporte 2 5,00 -55,95%

Soporte 3 4,90 -56,83%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 11,25 Compra -0,86%

50 9,50 Compra -16,30%

200 7,24 Compra -36,25%


4 11,49 Venta 1,24%

18 11,06 Compra -2,59%

40 10,20 Compra -10,17%

Valor Señal

0,66 Compra

0,69 Venta

61,65 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

ROE 12,48% Endeudamiento 0,12

Plazo de Pagos 5,11ROA 8,36% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 3,45

Liquidez Ácida 0,31

BETA de Mercado 0,78 Plazo de Cobranza de Créditos 17,59

Dividend yield 0,11% Solvencia 3,03Liquidez 2,10

Capitalización Bursátil $ 28.375.000.000 Rotación del Patrimonio neto 0,71

Pay out 1,76%

P/E 16,61

Valor Libro $ 2,74

Último precio $ 11,35 Rotación del Activo 0,48

Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales

Rotación del Activo Corriente 0,91

Indicadores Financieros

Recorrido semanal 16,45%

Indicadores de Rentabilidad

Margen de Beneficio/Ventas 17,54% Resultado Operativo $ 1.346.965.851Resultado Neto por Acción $ 0,68 Resultado Neto $ 854.357.353

Rotación del Activo No Corr 1,00

Volatilidad Anual 33,96%

Efecto Palanca 1,49 Ventas $ 4.871.568.634


7

Análisis Técnico

Ruptura del canal alcista que venía formando desde hace unas cuantas ruedas, cumple el objetivo de la baja y se apoya en el soporte de $33 para no seguir bajando. Para esta semana lo primero que debería lograr es el quiebre al alza pasando los $34,70. Tengan en cuenta que aún se encuentra en acumulación, para conservadores es invariable la posición, solo esperan a que alcance la siguiente fase, para especuladores es un trading minuto a minuto para poder ganar céntimos. RSI en 45 pts y MACD en señal de entrada

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A.

Ticker APBR

34,1527-03-15

579.460,00

773.881,35

Valor % vs VA

Resistencia 3 55,50 62,52%



Soporte 1 33,05 -3,22%

Soporte 2 27,00 -20,94%

Soporte 3 23,40 -31,48%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 33,40 Compra -2,21%

50 38,95 Venta 14,06%

200 71,52 Venta 109,42%


4 34,40 Venta 0,73%

18 34,72 Venta 1,67%

40 37,73 Venta 10,47%

Valor Señal

-1,51 Venta

-1,99 Compra

45,65 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 6,70% Resultado Operativo $ 38.469.000.000Resultado Neto por Acción $ 0,84 Resultado Neto $ 10.977.000.000

ROE 3,03% Endeudamiento 0,98Efecto Palanca 0,63 Ventas $ 163.843.000.000

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 84,43ROA 4,81% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,15

Volatilidad Anual 73,95% Liquidez Ácida 0,77


Dividend yield 0,17% Solvencia 1,83

Recorrido semanal 15,12% Liquidez 8,72


Pay out 1,77% Indicadores Financieros

P/E 18,28 Rotación del Activo Corriente 1,14

Valor Libro $ 61,65 Rotación del Activo No Corr 0,25

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 34,15 Rotación del Activo 0,20


8

Análisis Técnico

Luego de un patrón de velas negras era importante que aparezca un momento positivo que alivie la caída de la cotización. Para esta semana corta, el valor de la acción queda por encima de su EMA lo cual le da un leve respiro, a no confiarse porque en caso que baje unos $0,10 o $0,15 ya la tendríamos en contra, y la suba estaría muy pesada. Si sucede esto recién tendríamos un piso en los $63. RSI en 56 pts y MACD en señal de salida.

Banco Macro S.A.

Ticker BMA

70,0027-03-15

70.703,00

164.748,03

Valor % vs VA




Soporte 1 47,00 -32,86%

Soporte 2 43,60 -37,71%

Soporte 3 37,35 -46,64%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 70,85 Venta 1,21%

50 59,66 Compra -14,77%

200 49,23 Compra -29,67%


4 71,50 Venta 2,14%

18 69,52 Compra -0,68%

40 64,04 Compra -8,52%

Valor Señal

3,98 Compra

4,41 Venta

56,17 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 26,07% Resultado Neto por Intermediación $ 4.433.321.000Resultado Neto por Acción $ 4,89 Resultado Neto $ 2.904.549.000

ROE 10,65% Egresos Financieros -$ 4.832.425.000Efecto Palanca 1,75 Resultado Operativo Bruto $ 6.307.376.000

Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ 10.916.835.000ROA 6,10% Ingresos Financieros $ 11.139.801.000

Volatilidad Anual 51,78% Endeudamiento 1,49

BETA de Mercado 1,09

Dividend yield 1,43% Liquidez 0,48

Recorrido semanal 19,03% Absorción de Estruct con Rent 0,62

Capitalización Bursátil $ 41.613.950.000 Spread Financiero 0,07

Pay out 20,52%

Ultimos Resultados

Incobrabilidad de Cartera 0,01

P/E 14,33 Tasa Activa Implícita 0,15

Valor Libro $ 18,36 Tasa Pasiva Implícita 0,08

Ratios del mercado Ratios Bancarios

Último precio $ 70,00 Margen de Intermediación 0,57


9

Análisis Técnico

Increíble rescate comprador para COME, es muy digno de analizar las ultimas 2 jornadas donde claramente se puede ver la fuerza entre vendedores y compradores, aquí es donde se liquidan las ganancias realizadas a lo largo de estos meses, desde Diciembre para ser precisos, y también, donde los inversores saben que es una cotización que esta para dar mucho más, es por eso que se vuelve a recomprar en los $2,93. Aquí tomaremos nuestro soporte. Para esta corta semana estimamos una nueva suba al menos hasta los anteriores objetivos $3,34. RSI en 69 pts y MACD en señal de entrada.

Sociedad Comercial del Plata S.A.

Ticker COME

3,2227-03-15

5.168.430,00

2.961.040,00

Valor % vs VA




Soporte 1 1,70 -47,20%

Soporte 2 1,40 -56,52%

Soporte 3 1,27 -60,56%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 2,94 Compra -8,78%

50 2,34 Compra -27,24%

200 1,70 Compra -47,34%


4 3,15 Compra -2,28%

18 2,89 Compra -10,17%

40 2,57 Compra -20,08%

Valor Señal

0,25 Compra

0,24 Compra

69,07 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 12,48% Resultado Operativo $ 48.237.000Resultado Neto por Acción $ 0,88 Resultado Neto $ 119.872.000

ROE 2,74% Endeudamiento 0,10Efecto Palanca 0,38 Ventas $ 960.886.000


Volatilidad Anual 53,95% Liquidez Ácida

0,92


0,16







Valor Libro $ 0,68 Rotación del Activo No Corr


10

Análisis Técnico

Una vela tipo peonza que nos muestra un poco de indecisión en momentos de tanta volatilidad, descolgada de nuestra carrera alcista, debemos tener mucho cuidado, logramos mejorar la sobrecompra ajustando unos cuantos puntos básicos. Aun con muchos signos positivos estimamos cierta normalidad durante esta semana reducida. Como buen soporte tenemos los $9.90. RSI en 67 pts y MACD en señal de entrada acercándose al corte.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A.

Ticker EDN

10,2527-03-15

1.336.960,00

674.978,80

Valor % vs VA




Soporte 1 8,25 -19,51%

Soporte 2 7,60 -25,85%

Soporte 3 6,97 -32,00%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 9,71 Compra -5,24%

50 7,52 Compra -26,59%

200 7,16 Compra -30,16%


4 10,37 Venta 1,15%

18 9,48 Compra -7,48%

40 8,44 Compra -17,66%

Valor Señal

0,87 Compra

0,83 Compra

67,99 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Solvencia

Liquidez

Endeudamiento

Plazo de Cobranza de Créditos

Plazo de Pagos

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

Ventas

Res. Operativo antes de Res. 250/13

Resultado Operativo

Resultado Neto

Margen de Beneficio/Ventas -52,53% -$ 891.766.000Resultado Neto por Acción -$ 1,77 -$ 1.443.701.000

ROE -17,26% $ 2.748.203.000Efecto Palanca 0,96 $ 0

Indicadores de Rentabilidad 254,70ROA -18,06% 0,15

Volatilidad Anual 52,65% 0,99

BETA de Mercado 1,20 38,44

Dividend yield 0,00% 0,97

Recorrido semanal 10,58% 1,32

Capitalización Bursátil $ 8.362.048.298 Rotación del Patrimonio neto -10,28


P/E - Rotación del Activo Corriente 1,62

Valor Libro -$ 0,33 Rotación del Activo No Corr 0,44



11

Análisis Técnico

Hermoso techo redondeado casi perfecto a mi parecer, hace que la última suba sea devuelta al 100% en prácticamente la mitad de las ruedas, como ese viejo dicho, se sube por escalera y se baja por ascensor. Es un gran ajuste que nos trae importantes beneficios, sobre todo información, arreglada la sobrecompra ERAR tiene nuevamente un camino para seguir subiendo. El primer gran desafío es atravesar su EMA posicionada justo en la cabeza de la última vela, una vez que haga eso, prepararía el terreno para romper la resistencia en los $7.65 de la última vela larga negra. RSI en 53 pts y MACD en señal de salida.

Siderar S.A.I.C.













Ticker ERAR

7,5327-03-15

1.126.476,00

1.573.723,63

Valor % vs VA




Soporte 1 4,98 -33,86%

Soporte 2 4,72 -37,32%

Soporte 3 4,40 -41,57%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 7,73 Venta 2,59%

50 6,85 Compra -9,01%

200 5,60 Compra -25,57%


4 7,67 Venta 1,82%

18 7,59 Venta 0,79%

40 7,18 Compra -4,70%

Valor Señal

0,30 Compra

0,35 Venta

53,08 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores


12

Análisis Técnico

Luego de un rally alcista, esta semana se produjo el esperado ajuste. Vemos como generó una vela de sombras largas y luego quebró a la baja hasta terminar formando el viernes una figura de indecisión. Todo dependerá del lunes donde veremos si continúa a la baja ($71 el objetivo) o si intenta ir nuevamente al alza tratando de romper los máximos alcanzados previamente.

BBVA Banco Francés S.A.

Ticker FRAN

80,5027-03-15

77.744,00

82.622,63

Valor % vs VA




Soporte 1 49,00 -39,13%

Soporte 2 47,00 -41,61%

Soporte 3 44,50 -44,72%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 81,23 Venta 0,90%

50 68,30 Compra -15,15%

200 53,40 Compra -33,66%


4 83,15 Venta 3,29%

18 80,03 Compra -0,59%

40 73,06 Compra -9,25%

Valor Señal

5,33 Compra

5,59 Venta

56,46 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores









Pay out 0,00%

Ultimos Resultados

Incobrabilidad de Cartera 0,01



Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 80,50 Margen de Intermediación 0,57


13

Análisis Técnico

Luego de recorrer un canal alcista, terminó quebrándolo a la baja. No obstante ello, generó una vela de indecisión por lo que habrá que ver el comportamiento del papel este lunes para ver si empezamos una recuperación o continúa recortando precios. Al alza el objetivo es $31,50 y a la baja los $24,50 - $25

Grupo Financiero Galicia S.A.

Ticker GGAL

27,8527-03-15

1.206.440,00

1.019.212,08

Valor % vs VA




Soporte 1 17,00 -38,96%

Soporte 2 16,55 -40,57%

Soporte 3 16,35 -41,29%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 28,48 Venta 2,27%

50 23,90 Compra -14,19%

200 18,78 Compra -32,55%


4 28,62 Venta 2,78%

18 27,88 Venta 0,12%

40 25,55 Compra -8,25%

Valor Señal

1,62 Compra

1,84 Venta

56,65 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores









Pay out 1,16%

Ultimos Resultados

0,03Incobrabilidad de Cartera



Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 27,85 Margen de Intermediación 0,49


14

Análisis Técnico

Importante ver que luego de la caída, el viernes generó un marubozu blanco sólido. Por el momento es pronto para definir una nueva tendencia por lo que habrá que esperar si corre al alza nuevamente, con objetivo en $9,50, o a la baja con objetivo en $7

Pampa Energía S.A.

Ticker PAMP

8,3427-03-15

3.019.178,00

2.008.903,28

Valor % vs VA




Soporte 1 4,75 -43,05%

Soporte 2 4,62 -44,60%

Soporte 3 4,32 -48,20%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 8,13 Compra -2,57%

50 6,39 Compra -23,38%

200 5,21 Compra -37,51%


4 8,48 Venta 1,70%

18 7,93 Compra -4,93%

40 7,04 Compra -15,58%

Valor Señal

0,73 Compra

0,72 Compra

61,42 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas -12,82% Resultado Operativo -$ 195.111.568Resultado Neto por Acción -$ 0,44 Resultado Neto -$ 582.483.888

ROE -5,31% Ventas $ 4.542.655.355Efecto Palanca 3,61 Res. Operativo antes de Res. 250/13 -$ 1.019.052.620

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 103,19ROA -1,47% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,50







P/E - Rotación del Activo Corriente 1,01




15

Análisis Técnico

Tras formar un triángulo rectángulo, quebró al alza y tiene como objetivo $10 que se condice con los máximos históricos del papel. Por otro lado, podemos marcar como objetivo los $14 siendo que podría estar formando un piso redondeado. A la baja seguimos manteniendo los $7,20 como soporte

Petrobrás Argentina S.A.

Ticker PESA

8,4027-03-15

390.667,00

260.676,63

Valor % vs VA




Soporte 1 7,50 -10,71%

Soporte 2 7,10 -15,48%

Soporte 3 6,60 -21,43%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 7,82 Compra -6,90%

50 6,69 Compra -20,41%

200 7,14 Compra -15,05%


4 8,32 Compra -0,91%

18 7,78 Compra -7,44%

40 7,21 Compra -14,15%

Valor Señal

0,50 Compra

0,45 Compra

68,38 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores














16

Análisis Técnico

Luego de muchas dudas, entra nuevamente al canal alcista previo pero, dadas las últimas tomas de ganancias del mercado, vuelve a salir de él. Es llamativo, sin embargo, que rebota contra la línea de una posible cuña que podría estar formando dado que creó un doji sobre el soporte de la figura. En lo inmediato, para seguir al alza, debe entrar al canal alcista.

Telecom S.A.

Ticker TECO2

54,0027-03-15

43.214,00

58.169,03

Valor % vs VA




Soporte 1 50,00 -7,41%

Soporte 2 49,00 -9,26%

Soporte 3 48,00 -11,11%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 56,71 Venta 5,02%

50 52,36 Compra -3,04%

200 50,53 Compra -6,43%


4 55,68 Venta 3,11%

18 56,21 Venta 4,10%

40 54,19 Venta 0,35%

Valor Señal

1,36 Compra

1,85 Venta

46,86 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores



Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 0,00ROA 11,82% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos #¡DIV/0!











17

Análisis Técnico

Tras un largo camino alcista rompió fuertemente a la baja con un importante marubozu negro con aumento de volumen, lo que marca la clara salida de capitales del papel. El viernes, si bien cerró positivo, vemos una larga sombra alcista lo que marca a las claras la “resistencia” del mercado a convalidar esos precios siendo que también operó muchísimo volumen. Por lo pronto, esta va a ser nuestra zona a romper si queremos que el papel siga al alza.

Transener S.A.

Ticker TRAN

5,8327-03-15

2.108.018,00

721.553,55

Valor % vs VA




Soporte 1 5,80 -0,51%

Soporte 2 5,60 -3,95%

Soporte 3 5,40 -7,38%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 6,19 Venta 6,20%

50 4,76 Compra -18,37%

200 3,60 Compra -38,23%


4 6,18 Venta 6,00%

18 6,00 Venta 2,84%

40 5,32 Compra -8,77%

Valor Señal

0,50 Compra

0,57 Venta

52,48 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 4,59% Resultado Operativo $ 114.657.947Resultado Neto por Acción $ 0,10 Resultado Neto $ 44.932.301

ROE 1,73% Ventas $ 979.149.700Efecto Palanca 0,88 Res. Operativo antes de Res. 250/13 $ 114.657.947












18

Análisis Técnico

Tenaris continúa sin tendencia definida, dentro de una clara fase de acumulación. Sigue dando esas señales de acumulación con aumento de volumen sobre un fuerte soporte en los 160 pesos. En la semana que pasó, y con el reciente conflicto entre Arabia Saudita e Irán, el petróleo volvió a ubicarse sobre los 50 dólares, que rápidamente volvió a perder. Lo mismo ocurrió con Tenaris, que parecía que se iba de la mano del petróleo, pero también se quedó en el camino, cuando de los 173, volvió a quedarse sin volatilidad para caer a 168 nuevamente. Y este es el precio promedio de todo este mes. Seguimos a la expectativa entonces, de que en algún momento se quiebre la monotonía, para pasar a la próxima fase del ciclo de vida: la alcista.

Tenaris S.A.

Ticker TS

168,4527-03-15

47.385,00

97.606,00

Valor % vs VA




Soporte 1 167,00 -0,86%

Soporte 2 153,00 -9,17%

Soporte 3 140,00 -16,89%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 166,02 Compra -1,44%

50 172,58 Venta 2,45%

200 224,42 Venta 33,23%


4 168,44 Compra 0,00%

18 167,87 Compra -0,34%

40 171,90 Venta 2,05%

Valor Señal

-1,74 Venta

-2,72 Compra

49,12 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






0,20









19

Análisis Técnico

Luego de cumplir el objetivo alcista marcado en 350 pesos, las acciones de YPF tuvieron una fuerte corrección esta semana cuando cayeron hasta los 322,30. Ahí el mercado le puso un freno a la caída para cerrar el viernes en 334 pesos con una vela tipo martillo. Si bien esta vela es alcista, dado el volumen relativamente insignificante respecto a los días anteriores, es de una fiabilidad baja, y necesitaremos un cierre por encima de 340 pesos este mismo lunes para activar una señal de compra y continuar la senda alcista. Primer objetivo al alza es de 370/5 pesos. Por el momento, seguimos manteniendo que podría tratarse de una figura de piso redondeado, con objetivo en 550 pesos para fin de año, siempre y cuando el petróleo se mantenga por encima de los 50 dólares el barril.

YPF S.A.

Ticker YPFD

334,0027-03-15

48.486,00

88.399,38

Valor % vs VA




Soporte 1 325,00 -2,69%

Soporte 2 317,00 -5,09%

Soporte 3 315,00 -5,69%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 328,61 Compra -1,61%

50 310,45 Compra -7,05%

200 369,31 Venta 10,57%


4 337,43 Venta 1,03%

18 328,94 Compra -1,51%

40 321,97 Compra -3,60%

Valor Señal

8,65 Compra

7,41 Compra

55,51 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores




0,31











20

Último (USD) Volumen (USD) Último ($)Ratio

Conv. (*)T.C. Implícito

(**)Cot. Teórica

Potencial (****)

APSA ADR Alto Palermo S.A. 23,15$ - 0,00% 89,00$ 04:01 15,38$ 70,30$ -21,01%

BFR ADR Banco Francés 20,47$ 181.357$ 21,41% 80,50$ 03:01 11,80$ 82,88$ 2,96%

BMA ADR Banco Macro 59,00$ 230.795$ 16,60% 70,00$ 10:01 11,86$ 71,67$ 2,38%

CRESY ADR Cresud 13,69$ 157.641$ 9,61% 16,50$ 10:01 12,05$ 16,63$ 0,78%

EDN ADR Edenor 17,37$ 106.814$ 30,41% 10,25$ 20:01 11,80$ 10,55$ 2,92%

GGAL ADR Grupo Fin. Galicia 23,50$ 396.385$ 13,47% 27,85$ 10:01 11,85$ 28,55$ 2,50%

IRS ADR Irsa 19,86$ 69.612$ 16,96% 23,40$ 10:01 11,78$ 24,12$ 3,09%

PAM ADR Pampa Energía S.A. 17,55$ 352.465$ 36,36% 8,34$ 25:01 11,88$ 8,53$ 2,25%

PBR Petroleo Brasileiro (Petrobras) 5,70$ 30.671.822$ -14,03% 34,15$ 02:01 11,98$ 34,62$ 1,37%

PZE ADR Petrobras Energía Participac... 7,03$ 555.344$ 21,00% 8,40$ 10:01 11,95$ 8,54$ 1,66%

TEO ADR Telecom Argentina 22,77$ 220.964$ 1,43% 54,00$ 05:01 11,86$ 55,32$ 2,44%

TGS ADR Transportadora Gas del Sur 5,22$ 271.199$ 35,58% 12,50$ 05:01 11,97$ 12,68$ 1,45%

TS ADR Tenaris 28,28$ 1.544.483$ -0,95% 168,45$ 02:01 11,91$ 171,76$ 1,96%

YPF ADR YPF 27,89$ 1.221.958$ 8,56% 334,00$ 01:01 11,98$ 338,78$ 1,43%

12,15$

Último (USD) Volumen (USD) Último ($)Ratio

Conv. (*)T.C. Implícito

(**)Cot. Teórica

Potencial (****)

AA Alcoa Inc. 12,70$ 16.993.486,00$ -12,29% 27,10$ 06:01 12,80$ 25,47$ -6,02%

AAPL Apple Inc. 123,25$ 39.546.151,00$ -2,65% 146,00$ 10:01 11,85$ 148,30$ 1,58%

C Citigroup Inc. 51,00$ 16.052.366,00$ -3,88% 19,80$ 30:01 11,65$ 20,46$ 3,31%

GE General Electric Company 24,86$ 28.320.556,00$ -2,20% 58,00$ 05:01 11,67$ 59,83$ 3,15%

GOOGL Google Inc 557,55$ 1.727.629,00$ -2,68% 235,00$ 29:01 12,22$ 231,34$ -1,56%

KO The Coca-Cola Company 40,08$ 14.384.361,00$ -3,47% 100,00$ 05:01 12,48$ 96,45$ -3,55%

LMT Lockheed Martin Corporation 202,23$ 1.256.654,00$ 2,31% 2.347,50$ 01:01 11,61$ 2.433,35$ 3,66%

VALE ADR Vale do Río Doce S.A. 5,67$ 30.787.390,00$ -11,68% 34,00$ 02:01 11,99$ 34,11$ 0,33%

12,03$

(*) Acciones/ADR o CEDEAR/Acciones.

(**) Tipo de Cambio (dólar) implícito entre la cotización en dólares en Estados Unidos y la cotización en pesos en Argentina por el factor de conversión.

(***) Tipo de Cambio implícito promedio, ponderado por el volumen operado en Estados Unidos.

(****) Potencial de suba/baja, según la cotización teórica calculada sobre el T.C. Implícito P.P. y el factor de conversión.

ADR´s Argentinos

Especie Nombre

Cotización en Estados Unidos Cotización en Buenos Aires

Var. Mensual

T.C. Implícito Promedio Ponderado (***)

T.C. Implícito Promedio Ponderado (***)

CEDEAR´s

Especie Nombre

Cotización en Estados Unidos Cotización en Buenos Aires

Var. Mensual


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Volúmenes de Operacionesde Opciones

Análisis de Opciones

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Por Germán Marín

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes:

Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Vencimientos

Especies más Operadas Mapa de Valores Extrínsecos

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan prácticamente el 99% de las operaciones en opciones.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Abril se lleva más del 92% de las operaciones, Junio y Agosto el resto.

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 63% del volumen operado, relegando al segundo lugar a COME con 19%. En tercera posición Pampa, APBR, Erar e YPF.

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por casi en su totalidad por especies Calls de GGAL Abril y algo de COME.

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen de Operaciones por Subyacente

Call99%

Put1%

Volumen de Operaciones92%

7% 1% 0%0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

AB JU AG EN

Volumen de Operaciones por Vencimientos

63,51%

18,97%

4,53%

4,37%

3,39%

2,64%

0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00%

GGAL

COME

APBR

PAMP

ERAR

YPFD

Volumen de Operaciones por Subycente

1.311.677

1.217.959

924.234

873.600

570.573

509.802

444.396

430.088

328.179

315.149

- 500.000 1.000.000 1.500.000

GFGC29.0AB

GFGC30.0AB

GFGC31.0AB

GFGC28.0AB

GFGC27.0AB

GFGC25.0AB

COMC3.00AB

GFGC26.0AB

GFGC23.0AB

GFGC32.0AB

Especies mas Operadas

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

-50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%

Valores Extrinsecos

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LANZAMIENTOS CUBIERTOSEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 27-03-15, bajo las siguientes premisas:

Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

La base OTM 34,4 a Abril de APBR se negocia con un valor extrínseco de 8%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 120% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 7,6%.

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Demanda V.Extrins. Margen de Ganancia Plazo

PBRC34.4AB OTM Call 7,60% 6,25% 120,09% 34,40 2,60 APBR 34,20 55 8% 0,58% 19 COMC3.30AB OTM Call 7,41% 6,04% 116,04% 3,30 0,24 COME 3,21 48 7% 2,80% 19 CECC3.60AB ITM Call 8,24% 5,80% 111,40% 3,60 0,30 CECO2 3,64 250 7% 0,00% 19 COMC3.15AB ITM Call 8,88% 5,69% 109,34% 3,15 0,29 COME 3,21 140 7% 0,00% 19 EDNC10.3JU OTM Call 19,51% 21,56% 95,96% 10,30 2,00 EDN 10,25 50 20% 0,49% 82 GFGC28.0AB OTM Call 5,92% 4,40% 84,52% 28,00 1,65 GGAL 27,85 20 6% 0,54% 19 TRAC5.80AB ITM Call 6,35% 4,32% 82,98% 5,80 0,37 TRAN 5,83 10 6% 0,00% 19 PAMC8.34AB OTM Call 5,76% 4,22% 81,00% 8,34 0,48 PAMP 8,34 100 6% 0,00% 19 PBRC34.4JU OTM Call 16,67% 17,51% 77,96% 34,40 5,70 APBR 34,20 10 17% 0,58% 82

COMC3.45AB OTM Call 5,30% 3,72% 71,50% 3,45 0,17 COME 3,21 50 5% 7,48% 19 GFGC27.0AB ITM Call 8,03% 3,47% 66,68% 27,00 2,24 GGAL 27,85 3 5% 0,00% 19 YPFC340.AB OTM Call 4,94% 3,34% 64,21% 340,00 16,50 YPFD 334,00 4 5% 1,80% 19

COMC3.00AB ITM Call 11,21% 3,24% 62,32% 3,00 0,36 COME 3,21 255 5% 0,00% 19 COMC3.15JU ITM Call 15,58% 13,87% 61,72% 3,15 0,50 COME 3,21 50 14% 0,00% 82 PAMC8.74AB OTM Call 4,80% 3,19% 61,28% 8,74 0,40 PAMP 8,34 126 5% 4,80% 19 PBRC30.4AG ITM Call 29,24% 22,46% 58,98% 30,40 10,00 APBR 34,20 2 18% 0,00% 139 PAMC8.54AB OTM Call 4,68% 3,06% 58,84% 8,54 0,39 PAMP 8,34 50 5% 2,40% 19 GFGC28.0JU OTM Call 13,32% 13,09% 58,26% 28,00 3,71 GGAL 27,85 5 13% 0,54% 82 PBRC38.4JU OTM Call 13,16% 12,88% 57,34% 38,40 4,50 APBR 34,20 20 13% 12,28% 82 GFGC29.0AB OTM Call 4,34% 2,71% 52,13% 29,00 1,21 GGAL 27,85 611 4% 4,13% 19 COMC3.60AB OTM Call 4,33% 2,70% 51,84% 3,60 0,14 COME 3,21 100 4% 12,15% 19 PBRC34.4AG OTM Call 17,84% 19,14% 50,27% 34,40 6,10 APBR 34,20 8 18% 0,58% 139 GFGC27.0JU ITM Call 14,36% 10,94% 48,69% 27,00 4,00 GGAL 27,85 50 11% 0,00% 82 PSAC8.55AB OTM Call 4,14% 2,50% 48,05% 8,55 0,35 PESA 8,45 100 4% 1,18% 19 CECC4.00AB OTM Call 4,12% 2,48% 47,63% 4,00 0,15 CECO2 3,64 10 4% 9,89% 19 PBRC38.4AB OTM Call 4,09% 2,45% 47,08% 38,40 1,40 APBR 34,20 74 4% 12,28% 19 TS.C168.AB ITM Call 4,22% 2,40% 46,08% 168,00 7,10 TS 168,30 5 4% 0,00% 19

PAMC8.14JU ITM Call 13,19% 10,21% 45,46% 8,14 1,10 PAMP 8,34 40 11% 0,00% 82 GFGC29.0JU OTM Call 10,95% 10,15% 45,19% 29,00 3,05 GGAL 27,85 50 11% 4,13% 82 CAPC8.75AG ITM Call 24,74% 17,06% 44,79% 8,75 2,40 CAPX 9,70 2 15% 0,00% 139 ALUC10.0AG ITM Call 25,66% 16,22% 42,60% 10,00 2,90 ALUA 11,30 50 14% 0,00% 139 PAMC6.54JU ITM Call 29,98% 9,14% 40,67% 6,54 2,50 PAMP 8,34 2 8% 0,00% 82 GFGC30.0JU OTM Call 10,09% 9,12% 40,60% 30,00 2,81 GGAL 27,85 50 10% 7,72% 82 YPFC320.AB ITM Call 7,78% 1,99% 38,31% 320,00 26,00 YPFD 334,00 1 4% 0,00% 19 PAMC8.74JU OTM Call 9,59% 8,53% 37,99% 8,74 0,80 PAMP 8,34 100 10% 4,80% 82 GFGC25.0JU ITM Call 19,03% 8,49% 37,78% 25,00 5,30 GGAL 27,85 15 9% 0,00% 82

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinCobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.


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PROTECTIVE PUTSe muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Comprando la base OTM 168 a Abril de TS, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 4,75% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 4,75% antes del vencimiento.

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

GFGV22.0AB OTM Put -21% 0,36% 22,00 0,100 GGAL 27,85 1 0,36%GFGV19.0AB OTM Put -32% 0,57% 19,00 0,160 GGAL 27,85 245 0,57%PBRV26.4AB OTM Put -23% 0,58% 26,40 0,200 APBR 34,20 20 0,58%GFGV23.0AB OTM Put -17% 0,72% 23,00 0,200 GGAL 27,85 20 0,72%EDNV7.55AB OTM Put -26% 0,98% 7,55 0,100 EDN 10,25 90 0,98%GFGV24.0AB OTM Put -14% 1,26% 24,00 0,350 GGAL 27,85 80 1,26%GFGV25.0AB OTM Put -10% 1,80% 25,00 0,500 GGAL 27,85 11 1,80%GFGV26.0AB OTM Put -7% 2,33% 26,00 0,650 GGAL 27,85 50 2,33%ERAV6.37AB OTM Put -15% 2,66% 6,37 0,200 ERAR 7,53 50 2,66%PBRV30.4AB OTM Put -11% 2,75% 30,40 0,940 APBR 34,20 30 2,75%PAMV6.54AB OTM Put -22% 2,76% 6,54 0,230 PAMP 8,34 29 2,76%YPFV300.AB OTM Put -10% 2,99% 300,00 10,000 YPFD 334,00 10 2,99%GFGV27.0AB OTM Put -3% 3,41% 27,00 0,950 GGAL 27,85 50 3,41%EDNV8.15AB OTM Put -20% 3,90% 8,15 0,400 EDN 10,25 50 3,90%PSAV7.55JU OTM Put -11% 4,14% 7,55 0,350 PESA 8,45 25 4,14%GFGV28.0AB ITM Put 0% 4,67% 28,00 1,300 GGAL 27,85 10 4,13%GFGV24.0JU OTM Put -14% 4,67% 24,00 1,300 GGAL 27,85 20 4,67%PSAV7.15JU OTM Put -15% 4,73% 7,15 0,400 PESA 8,45 10 4,73%TS.V168.AB OTM Put 0% 4,75% 168,00 8,000 TS 168,30 2 4,75%ERAV7.37AB OTM Put -2% 5,18% 7,37 0,390 ERAR 7,53 50 5,18%PAMV7.14JU OTM Put -14% 6,00% 7,14 0,500 PAMP 8,34 65 6,00%YPFV340.AB ITM Put 0% 6,29% 340,00 21,000 YPFD 334,00 9 4,49%GFGV27.0JU OTM Put -3% 7,18% 27,00 2,000 GGAL 27,85 150 7,18%PBRV34.4AB ITM Put 0% 7,31% 34,40 2,500 APBR 34,20 15 6,73%

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinBaja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put compradoAumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado


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BULL SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 29 a Abril de Pampa y lanzando la base 30 podemos obtener una ganancia de 203% si el papel incluso baja hasta un 8,5%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 30 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso

ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

APBR PBRC42.4AB 0,550 PBRC46.4AB 0,300 1500,0% 35,9%TS TS.C188.AB 2,700 TS.C198.AB 1,700 900,0% 17,9%GGAL GFGC34.0AB 0,410 GFGC35.0AB 0,300 809,1% 26,6%GGAL GFGC32.0AB 0,620 GFGC33.0AB 0,490 669,2% 19,3%GGAL GFGC31.0AB 0,750 GFGC32.0AB 0,600 566,7% 15,7%GGAL GFGC33.0AB 0,520 GFGC34.0AB 0,368 557,9% 23,0%YPFD YPFC380.AB 6,000 YPFC400.AB 1,550 349,4% 20,1%GGAL GFGC30.0AB 0,960 GFGC31.0AB 0,731 336,7% 12,1%APBR PBRC38.4AB 1,500 PBRC42.4AB 0,520 308,2% 24,2%ERAR ERAC8.37AB 0,120 ERAC8.62AB 0,055 284,6% 14,8%COME COMC3.90AB 0,085 COMC4.05AB 0,046 284,6% 26,6%COME COMC3.45AB 0,180 COMC3.60AB 0,139 265,9% 12,5%TRAN TRAC6.10AB 0,380 TRAC7.30AB 0,022 235,2% 25,9%YPFD YPFC360.AB 11,000 YPFC380.AB 5,000 233,3% 14,1%APBR PBRC34.4AB 2,700 PBRC38.4AB 1,400 207,7% 12,4%COME COMC3.60AB 0,140 COMC3.75AB 0,091 206,1% 17,2%GGAL GFGC29.0AB 1,260 GFGC30.0AB 0,930 203,0% 8,5%TS TS.C178.AB 5,500 TS.C188.AB 2,000 185,7% 12,0%COME COMC3.75AB 0,125 COMC3.90AB 0,067 158,6% 21,9%ERAR ERAC8.12AB 0,150 ERAC8.37AB 0,050 150,0% 11,5%APBR PBRC42.4JU 3,200 PBRC46.4JU 1,600 150,0% 35,9%EDN EDNC10.0AB 0,700 EDNC11.3AB 0,140 132,1% 10,8%APBR PBRC34.4JU 6,300 PBRC38.4JU 4,500 122,2% 12,4%COME COMC3.30AB 0,239 COMC3.45AB 0,170 117,4% 7,8%GGAL GFGC29.0JU 3,300 GFGC30.0JU 2,810 104,1% 8,5%


25

BEAR SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

GGAL GFGC20.0AB 7,970 GFGC22.0AB 6,400 365,1% -27,7%GGAL GFGC22.0AB 6,260 GFGC23.0AB 5,500 316,7% -20,4%APBR PBRC26.4AB 8,300 PBRC30.4AB 5,400 263,6% -22,7%GGAL GFGC24.0AB 4,470 GFGC25.0AB 3,750 257,1% -13,2%GGAL GFGC25.0AB 3,520 GFGC26.0AB 2,860 194,1% -9,6%ALUA ALUC8.00AB 3,000 ALUC10.0AB 1,700 185,7% -28,9%ERAR ERAC6.62AB 0,920 ERAC7.12AB 0,600 177,8% -11,9%GGAL GFGC23.0AB 5,300 GFGC24.0AB 4,700 150,0% -16,8%APBR PBRC30.4AB 4,900 PBRC34.4AB 2,700 122,2% -11,0%GGAL GFGC27.0AB 2,235 GFGC28.0AB 1,700 115,1% -2,4%YPFD YPFC300.AB 40,500 YPFC320.AB 30,000 110,5% -9,9%ERAR ERAC7.12AB 0,530 ERAC7.37AB 0,400 108,3% -5,2%GGAL GFGC26.0AB 2,820 GFGC27.0AB 2,300 108,3% -6,0%EDN EDNC7.15AB 2,101 EDNC10.0AB 0,700 96,7% -29,9%TRAN TRAC5.20AB 0,750 TRAC5.80AB 0,490 76,5% -10,3%GGAL GFGC28.0JU 3,710 GFGC29.0JU 3,300 69,5% 1,3%COME COMC2.70AB 0,550 COMC2.80AB 0,510 66,7% -15,6%ERAR ERAC6.37AB 1,100 ERAC6.62AB 1,000 66,7% -15,2%GGAL GFGC28.0AB 1,650 GFGC29.0AB 1,260 63,9% 1,3%COME COMC3.30AB 0,238 COMC3.45AB 0,180 63,0% 3,1%PESA PSAC7.15AB 1,200 PSAC7.95AB 0,900 60,0% -14,9%YPFD YPFC320.AB 26,000 YPFC340.AB 19,000 53,8% -3,9%PAMP PAMC8.74AB 0,400 PAMC9.10AB 0,280 50,0% 5,3%APBR PBRC38.4JU 4,500 PBRC42.4JU 3,200 48,1% 12,4%COME COMC3.15AB 0,285 COMC3.30AB 0,239 44,2% -1,6%

Cinco Ruedas N° 87 - Lunes 30 de marzo de 2015

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