Cinco Ruedas Nº 102 - Lunes 18 de Enero de 2016

Lunes 18 de Enero de 2016 - Buenos Aires, Argentina. 1

AÑO VI - Nº 102 Lunes 18 de Enero de 2016 - Buenos Aires, Argentina

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO

Resumen Semanal Bursátil Cinco Ruedas• Análisis Técnico

• Análisis FundAmenTAl

• noTiciAs

FILOSOFÍA W. BUFFETRepasamos las mejores frases y consejos del hombre que logró su fortuna gracias a la Bolsa p.4

AFIP DEVOLVERÁ PERCEPCIONES

Guía paso a paso para reclamar lo que la AFIP te debe por pago a cuenta p.3

EL CANJE DEL AA17Analizamos el canje ofrecido por el gobierno de AA17 por AO20, ¿qué nos conviene más? p.6

LA NOTICIA DE LA SEMANA E C O N O M Í A Y F I N A N Z A S R E N TA F I J A

www.cincoruedas.com

Imagen: http://www.tradingacademy.com/

WARREN BUFFET, EL HOMBRE QUE SE HIZO MILLONARIO EN

LA BOLSA p.4

Photograph by Stuart Isett/Fortune Most Powerful Women

“Para ganar en los mercados de acciones,

hay que primero estar dispuesto a ver perder el 50% de tu

inversión”

http://www.tradingacademy.com/

Semanal Bursátil Edición Traders2

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe serconsiderado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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STAFFDIRECTOR EDITORIAL: Guillermo M. PoplavskyDIRECTOR COMERCIAL: Matías Celasco CorreaDIRECTOR DE MEDIOS Y RRPP: Pablo IvaldeECONOMÍA: Lic. Victoria VicicontiANÁLISIS DE RENTA FIJA: Dr. Juan Pablo DuranyANÁLISIS TÉCNICO: Lic. Martín Mattioli, Lic. Emilio Elizalde, Lic. Luis Manuel Sandberg Haedo, Lic. Ezequiel A. MartinezEDUCACIÓN: Fernando LeivaOPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German MarinFOREX: Adrián NardelliENTREVISTAS: Mágali UrquizaLA NOTICIA DE LA SEMANA: Giselle Alicia BaussetPANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo FlorCORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.AReg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

SUMARINOTICIAS E INFORMES

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL

Pág. 3 La AFIP comienza a pagar las per-cepciones adeudadas de 2012-2014Pág. 4 Warren Buffet, el hombre que hizo millones en la BolsaPág. 6 El canje del BONAR X (AA17) por BONAR 2020 (AO20)Pág. 7 Perfomance semanal de índicesInformación estadística de la semana: Índice Merval, índice de Bonos IAMC, Montos Negociados, Carteras Sugeridas. Dólar y brecha cambiaria.

Pág. 8 Ranking de Especies Negociadas en la semanaOrdenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 9 Curvas de Rendimiento de Títu-los Públicos

Pág. 10 Análisis de Acciones LíderesAnálisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y las primeras 20 empresas del índice Merval 25. Seguimiento semanal.

Pág. 31 Análisis de OpcionesReporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.Por Germán Marín.

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L A N O T I C I A D E L A S E M A N A

LA AFIP COMIENZA A PAGAR LAS PERCEPCIONES ADEUDADAS DE 2012-2014

El titular del organismo, Alberto Abad, mediante una

conferencia de pren-sa aseguró que el pago de las percep-ciones por compra de dólares (20%) o gastos en el exterior (35%) durante el período 2012-2014 será a partir del 16 de febrero, y las de 2015 a partir de agosto.

Este reintegro se realizará en cuotas que se pagarán el 16 de febrero, 13 de abril, 12 de mayo, 14 de junio y 14 de julio. Las mis-mas serán de hasta 6 mil pesos y en la última cuota se cancelará el saldo. En la AFIP estiman que con el pago del 16 de febrero se solucionará la situación del 52% de los contribu-yentes. También se demuestra que existen entre 15 y 20 millones de dó-lares que no fueron reclamados.

El organismo informó que los pedi-dos de devolución correspondientes al año 2015 comenzarán a ser devuel-tos en agosto de este año. Al respecto aclararon que la página web acepta la carga de estos datos, aunque aún no pueden ser enviados para su autori-zación por parte de la AFIP.

Para poder concretar la operatoria es fácil y debe contarse con: CUIL y CUIT, contar con Clave Fiscal nivel 3, tener registrados y aceptados sus datos biométricos, informar a la AFIP la Clave Bancaria Uniforme (CBU) de la cuenta bancaria para cobros de origen tributario. ¿Cómo se hace el trámite? ingresar a la página de AFIP: http://www.afip.gob.ar/genericos/devolucionpercep-

cion/ y poner la clave fiscal, una vez cargada la clave, ir a “Mis aplicaciones web”. A continuación se visualizará la pantalla de ingreso al servicio. Seleccionar la opción NUEVO que se encuentra en el margen superior derecho.

Se abrirá una nueva pantalla donde se debe seleccionar el nombre y los siguientes campos: Organismo: AFIP, Tipo Formulario: Declaración Jurada, Formulario: F746/A - Devoluciones y transferencias, versión: seleccionar la vigente, período Fiscal: indicar el pe-ríodo por el cual se solicita la devolu-ción, con el formato AAAAMM, luego ACEPTAR. A continuación el sistema mostrará el detalle de percepciones registradas en el sistema Mis Retenciones para ese período. Tildar la que se desea tramitar en devolución. En caso de que existan percepcio-nes no registradas en el sistema, se pueden ingresar seleccionando: AGREGAR PERCEPCIÓN. Para realizar la carga deberá informar: origen, tar-

jeta, fecha de Pago del resumen y/o liquidación/Fecha de débito, monto de la percepción. Una vez realizada la carga completa de datos, seleccionar el botón GRA-BAR, que se encuentra en el margen superior de la pantalla.

Al finalizar la carga presionar el botón PRESENTAR. El sistema preguntará si se confirma la presentación y luego informará que la presentación ya fue realizada. Aceptando este mensaje se podrá visualizar el acuse de recibo de la pre-sentación.

Los detalles fueron comunicados por el titular de la AFIP, Alberto Abad, du-rante una conferencia de prensa que ofreció junto al director de la DGI, Horacio Castagnola, y Sergio Rufail, Subdirector General de Servicios al Contribuyente.

Por Giselle A. Bausset Saade [email protected]

Imagen: Oficina de AFIP en Plaza de Mayo de noche - Beatrice Murch (Flickr)

http://www.afip.gob.ar/genericos/devolucionpercepcion/



mailto:[email protected]

https://www.flickr.com/photos/blmurch/


E C O N O M Í A Y F I N A N Z A S

WARREN BUFFET, EL HOMBRE QUE HIZO MILLONES EN LA BOLSA

Quiero extenderles un che-que hoy mismo comprán-doles el 10% de su futuro financiero y, de ahora en

adelante, por cada dólar que ganen me darán diez centavos a mí. ¿Quién me lo vende y a cuánto?”. Los cientos de estudiantes universitarios que conforman la audiencia en aquel Foro Educacional en Omaha sonríen ante la inusual pregunta del orador, aunque pronto descubrirán que la retórica conducirá a un análisis pro-fundo acerca de su futuro como pro-fesionales.

La disertación dura menos de diez minutos pero al final el anfiteatro estalla en aplausos de casi igual du-ración. Parado detrás del atril está un sonriente Warren Buffett, la tercera persona más rica del mundo. Sus ojos devuelven una mirada que combina en armonía perfecta sabiduría con humildad (y tal vez también con una pizca de inocencia infantil), a la vez que cuentan la historia de un hombre que pasó su niñez repartiendo dia-rios, que a los quince años ya había vendido su primera pequeña empre-sa y que a los veinte ya tenía ahorros por casi 100.000 dólares de hoy.

Son muchas las características de Warren que llaman la atención: su personalidad modesta, su abruma-dora inteligencia o el hecho de que la revista Forbes le atribuyera una fortuna superior a los setenta mil mi-llones de dólares a finales del 2015. Pero ningún inversor experimentado se verá más fascinado por esas carac-terísticas que por la manera en la que amasó su fortuna.

Durante casi toda su vida, Warren le escapó completamente a las especu-laciones de Wall Street, adoptando en su lugar una filosofía de inversión

inspirada por su profesor en la univer-sidad, Benjamin Graham. En términos simples, el método consistía en ad-mitir que el Mercado podía equivo-carse groseramente y en buscar, en consecuencia, aquellas empresas que estuvieran subvaloradas. Cuando las encontraba, Warren invertiría fuerte en ellas.

El análisis fundamentalista de Warren es la pasión de muchos inversores, así como se gana también la desa-probación de otros. Éstos últimos, respaldados por los tiempos bearish que se viven hoy en día en los Mer-cados mundiales, argumentan que los rendimientos de las inversiones fundamentalistas o las de largo plazo no pueden compararse con aquellas que nacen del análisis técnico, pues es éste último el que anticipa los efec-tos de la fluctuación de la oferta y la demanda y da los mejores resultados cortoplacistas. Basta una sucesión exitosa de éstas posiciones para que el rendimiento compuesto deje en ridículo a cualquier otra metodología.

Los fundamentalistas responderán con ejemplos concretos e irrefuta-bles del propio Mercado argentino, haciéndoles notar a sus opositores las muchas acciones que han rendido arriba del 500% en sólo los últimos dos años.

Así, la discusión que comenzara por el trabajo de un solo hombre, se exten-derá por horas sin fin confundiéndose en el camino con la eterna batalla entre cortoplacistas y largoplacistas, entre fundamentalistas y simpati-zantes del análisis técnico, y entre los llamados especuladores e inversores.

Tal es el efecto que produce alguien tan exitoso como Warren Buffett cada vez que surge la oportunidad. Pero

lo cierto es que al final, de la misma manera que la naturaleza demuestra la necesidad de un comportamiento flexible en ciertas circunstancias a través de, por ejemplo, la dualidad onda-partícula de la luz, los inversores deberían saber optar por una u otra metodología de inversión dependien-do de la situación.

Para conocer más sobre la vida de Warren Buffett, recomendamos al lec-tor la lectura de su biografía autoriza-da, The Snowball de Alice Schroeder.

Por Luis Manuel Sandberg Haedo [email protected]

mailto:[email protected]


Los mejores consejos del oráculo de Omaha:

“Calcule las ganancias del dueño para conseguir una reflexión verdadera del valor”

“Compre compañías con buen historial de beneficios y con una posición dominante en el negocio”

“No tome resultados anuales tan seriamente. En su lugar utilice promedios de entre cuatro o cinco años”

“Huya de las modas y céntrese en negocios sencillos, fáciles de dirigir y de beneficios fácilmente previsibles y con alto margen de beneficios”

WFC - Wells Fargo Co.

25%

KHC - The Kraft Heinz

Co.23%

KO - The Coca-Cola Co.

16%

IBM -International

Bus..12%

AXP -American

Express Co.11%

PSX - Phillips 665%

PG - Procter & Gamble Co.

4%

WMT - Wal-Mart Stores

Inc.4%

El 77,2% de su cartera está compuesto por:


EL CANJE DE BONAR X (AA17) POR BONAR 2020 (AO20)

R E N T A F I J A

En momentos donde el nuevo gobierno propone políticas en materia de economía y finan-zas que nos están dando

sacudidas, Mauricio Macri y su equi-po económico nos ofrece un canje de deuda que tendrá lugar del 20 al 27 de enero de 2016.

Para entender lo que se nos propone a los tenederos del BONAR X (AA17), es simplemente el canje de este por otro similar cercano al 8% de interés. ¿Cómo podemos hacer un análisis de este canje desde el punto de vista del inversor que es lo que nos interesa? Antes que nada tengamos en cuenta que el valor de la plancha del AA17 está en VN 100 dólares, y lo que nos dará el gobierno, es otro bono por un valor nominal idéntico, pero lo atrac-tivo es que subimos la tasa de interés, y la duración del bono. Pasamos de tener un bono que al vencimiento nos paga un 10,5% a otro bono al 2020 que nos daría en toda su vida un retorno cercano al 40%.

Desde este punto de vista no tene-mos dudas, si somos inversores a lar-go plazo en tema de renta fija es un negocio redondo, siempre y cuando se den estas condiciones. Tenemos que ir viendo cómo se desarrollan los días, ya que el canje es el próximo 20 de enero. Ahora bien, muchos nos preguntamos qué pasa con el interés corrido del AA17, que devengo desde octubre hasta el día de hoy, bien, el gobierno ofrece pagarlo al contado, que al momento del canje será equi-valente a USD1,94444 por cada cien bonos. O sea no solo subimos el inte-rés de nuestra tenencia, sino que co-bramos el porcentual de los intereses devengados hasta el canje.

Desde el punto de vista de la inver-sión, es muy buen negocio. Depende nuestro perfil, pero si estamos en ren-

ta fija, lo que buscamos es maximizar el ingreso de nuestro capital y el can-je que se promete por este bono es una buena forma de hacerlo.

Por otro lado, el negocio del gobierno es incrementar las reservas y paliar los pagos futuros. Nada de mucho cambio y sí mucho de retorno. Tam-bién veremos como resulta esta colo-cación ya que las ultimas emisiones de bonos, el gobierno anterior tuvo que pagar una tasa superior al 9%, lo que hoy busca Macri, es que Argenti-na comienza a bajar la tasa que paga por su deuda.

Sera interesante ver como el mercado toma esta oportunidad para efectuar un buen negocio para ambas partes.

A continuación, veamos el flujo de pagos de la inversión en el caso de aceptar el canje o no:

Teniendo el AA17 hasta el vencimien-to, obtendríamos un pago de USD 110,50, que al cierre del viernes en USD 102,20, nos estaría otorgando una TIR del 6,74% y una duración de 1,2 años.

AA1718/01/2016 -102,20USD 17/04/2016 3,50USD 17/10/2016 3,50USD 17/04/2017 103,50USD

TIR 6,74%DURATION 1,20

Por su parte, el siguiente es el flujo de pagos del AO20, que al precio del último cierre en USD 105, nos estaría otorgando un rendimiento al venci-miento de 7,42% con una duración de 3,95 años.

AO2018/01/2016 -105,00USD 08/04/2016 4,00USD 08/10/2016 4,00USD 08/04/2017 4,00USD 08/10/2017 4,00USD 08/04/2018 4,00USD 08/10/2018 4,00USD 08/04/2019 4,00USD 08/10/2019 4,00USD 08/04/2020 4,00USD 08/10/2020 104,00USD


Para finalizar, en el cuadro de a conti-nuación vemos que el canje del AA17 por los AO20 nos daría un mejor re-sultado al vencimiento del 2020, con un total de USD 141,94 recibidos. Si tenemos en cuenta el cierre del AA17 en dólares al último viernes de USD 102,2 cada cien bonos, el rendimien-to al vencimiento (TIR) resulta el más favorable, en 8,68% y una duración de 3,93 años.

AA17 x AO2018/01/2016 -102,20USD 20/01/2016 1,94USD 08/04/2016 4,00USD 08/10/2016 4,00USD 08/04/2017 4,00USD 08/10/2017 4,00USD 08/04/2018 4,00USD 08/10/2018 4,00USD 08/04/2019 4,00USD 08/10/2019 4,00USD 08/04/2020 4,00USD 08/10/2020 104,00USD


Por Juan Pablo Durany [email protected]


MERVAL Bonos IAMC

Montos Negociados en Acciones Montos Negociados en Bonos

Cotización de Billetes Banco Nación al 15/01/2016

Dólar U.S.ACOMPRA VENTA

EuroReal

TIPO 13,20 13,60 13,90 15,90 3,75 4,55

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial): 1,57%

Total Negociado en BolsaCarteras Sugeridas Enero

Especie Cierre MontoAA17D USD 102,20 USD 18.481.983,00AY24D USD 106,50 USD 7.767.078,00AA17C USD 101,30 USD 5.742.470,00DICAD USD 146,75 USD 5.642.664,00AY24C USD 104,25 USD 2.033.351,00DICAC USD 145,00 USD 446.273,00GJ17D USD 109,00 USD 280.490,00

Promedio > 13,67

TC $/USD13,55

Dólar Bolsa / Financiero

13,5313,67

13,7213,81

13,5613,82

9500,00

10000,00

10500,00

11000,00

11500,00

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

11.301,70 9.989,37 11.393,01 10.020,37 -11,37%

Variac ión

Lunes 10.955,95 -3,09%

Martes 10.656,59 -2,73%

Miércoles 10.305,92 -3,29%

Jueves 10.666,32 3,50%

Viernes 10.020,37 -6,06%

Fecha Cierre

5800,00

5850,00

5900,00

5950,00

6000,00

6050,00

6100,00

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

6.043,85 5.899,05 6.043,85 5.899,05 -3,33%

Variac ión

Lunes 6.043,85 -0,96%

Martes 5.978,71 -1,08%

Miércoles 5.966,41 -0,21%

Jueves 5.938,23 -0,47%

Viernes 5.899,05 -0,66%

Fecha Cierre

-0,19%

3,27%

16,16%

19,81%

-14,15%

Conservadora

Moderadamenteconservadora

Moderada

Arriesgada

Merval

0

50

100

150

200

250

300

11-ene 12-ene 13-ene 14-ene 15-ene

Mill

ones

de

peso

s

Semana actual Semana anterior

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000


Mill

ones

de

peso

s


0

2.000

4.000

6.000

8.000


Mill

ones

de

peso

s



Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 23,400 -16,28 $ 183.185.651 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 33,350 -7,10 $ 111.508.553 YPF S.A. YPFD $ 190,000 -10,80 $ 67.232.829 Banco Macro S.A. BMA $ 77,300 -6,30 $ 60.361.815 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,250 -9,72 $ 46.130.273 Pampa Energía S.A. PAMP $ 10,650 -8,19 $ 44.071.359 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 700,000 -4,11 $ 35.863.455 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 6,600 -14,84 $ 35.029.367 Tenaris S.A. TS $ 139,000 -12,03 $ 34.135.582 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 84,500 -7,04 $ 32.833.500 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 8,630 -18,20 $ 31.504.689 EDENOR S.A. EDN $ 10,900 -12,10 $ 19.540.876 Telecom S.A. TECO2 $ 40,500 -14,74 $ 11.319.857 TRANSENER S.A. TRAN $ 6,760 -15,50 $ 9.418.856 Central Puerto S.A. CEPU $ 79,400 -10,28 $ 9.381.936 Boldt S.A. BOLT $ 4,420 -8,49 $ 6.784.769 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 69,500 -11,24 $ 5.615.363 S.A. San Miguel SAMI $ 38,000 -20,67 $ 5.087.833 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 7,250 -12,65 $ 4.129.875 Grupo IRSA IRSA $ 12,500 -18,83 $ 3.946.393 Central Costanera S.A. CECO2 $ 4,240 -9,60 $ 3.275.822 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 5,800 -22,15 $ 3.259.294 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 3,200 -20,99 $ 2.675.708 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 26,350 -5,89 $ 2.574.958 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 13,400 -17,79 $ 2.475.199 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 14,500 -14,45 $ 2.435.866 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 118,000 -1,67 $ 1.974.144 Consultatio S.A. CTIO $ 29,200 -7,89 $ 1.873.714 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 24,000 -10,45 $ 1.463.194 Caputo S.A. CAPU $ 15,750 -16,22 $ 1.402.844 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 38,500 -8,88 $ 1.381.427 Ledesma S.A. LEDE $ 9,850 -17,23 $ 1.296.114 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 4,850 -11,01 $ 1.022.278 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 6,150 -12,14 $ 980.635 Metrogas S.A. METR $ 6,050 -8,33 $ 897.911 Celulosa S.A. CELU $ 9,000 -10,00 $ 859.899 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 15,800 -12,22 $ 822.851 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 9,300 -9,27 $ 796.740 Longvie S.A. LONG $ 3,750 -12,79 $ 725.841 Carboclor S.A. CARC $ 2,470 -3,89 $ 682.878 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,440 1,18 $ 532.798 Quickfood S.A. PATY $ 29,800 -18,13 $ 511.714 Holcim S.A. JMIN $ 12,000 -9,77 $ 505.380 Morixe S.A. MORI $ 3,240 -13,60 $ 343.817 Telefónica de España S.A. TEF $ 140,000 -6,67 $ 210.155 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 6,200 2,56 $ 208.307 Capex S.A. CAPX $ 11,000 -10,93 $ 183.526 Nortel Inversora S.A. NORT6 $ 250,000 -6,30 $ 172.400 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 7,000 -4,76 $ 164.480 Fiplasto S.A. FIPL $ 2,700 -10,00 $ 154.057 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 15,700 -8,72 $ 150.146 Polledo S.A. POLL $ 7,690 -10,69 $ 149.666 Banco Santander S.A. STD $ 59,000 -6,35 $ 131.411 Carlos Casado S.A. CADO $ 7,200 -7,10 $ 122.668 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 3,900 -4,88 $ 120.192 Colorín S.A. COLO $ 20,500 0,00 $ 120.151 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 9,150 0,00 $ 114.104 Dycasa S.A. DYCA $ 11,200 -2,68 $ 77.294 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 18,000 -10,00 $ 72.000 Grimoldi S.A. GRIM $ 20,000 -13,04 $ 71.815 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 3,910 -5,19 $ 71.500 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 67,400 -8,92 $ 60.749 Rigolleau S.A. RIGO $ 25,500 -3,23 $ 59.370 Ferrum S.A. FERR $ 6,400 -4,48 $ 52.067 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 6,200 -8,82 $ 45.548 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 1,350 -6,90 $ 37.293 TGLT S.A. TGLT $ 10,650 -6,06 $ 31.000 Repsol S.A. REP $ 249,000 -0,81 $ 22.504 TOTALES $ 794.456.260

BONAR X AA17 $ 1.385,000 -5,93 $ 1.261.019.275 BONAR 2024 AY24 $ 1.441,000 -6,49 $ 610.474.058 BONAD 2016 AO16 $ 1.298,000 -2,01 $ 299.129.256 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.990,000 -4,50 $ 280.497.325 BONAD 0,75% 2017 AF17 $ 1.263,000 -0,56 $ 191.253.832 BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.198,000 -0,34 $ 154.721.745 BONAC MARZO 2016 A2M6 $ 101,650 -0,10 $ 99.343.936 BONAC MAYO 2016 AY16 $ 105,000 -0,19 $ 79.749.030 DISCOUNT $ DICP $ 527,000 -0,76 $ 77.045.952 PAR $ PARP $ 250,000 -0,81 $ 60.561.985 BONAD 2018 AM18 $ 1.220,000 -1,64 $ 48.344.365 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 1.210,000 -3,28 $ 34.664.603 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.155,000 0,43 $ 32.208.203 BOGAR 2018 NF18 $ 127,750 0,19 $ 30.506.337

BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 163,900 -0,72 $ 24.311.704 BONAR 2020 U$D AO20 $ 1.435,000 -4,80 $ 24.293.937 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 1.010,000 -2,95 $ 17.551.260 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 1.145,000 1,21 $ 16.183.648 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 890,000 -3,58 $ 15.718.376 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 1.280,000 -3,10 $ 12.731.350 Cupones PBI en $ TVPP $ 9,800 -4,79 $ 11.315.621 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 137,000 -5,74 $ 11.098.119 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 341,500 -1,04 $ 8.519.393 CUASIPAR $ CUAP $ 400,000 -0,81 $ 8.325.918 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.505,000 -4,89 $ 7.325.307 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 1.250,000 -2,39 $ 6.998.480 BONAD JUNIO 2017 AJ17 $ 1.210,000 -2,39 $ 6.178.833 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 2.230,000 0,36 $ 5.038.282 BONAC JULIO 2016 AL16 $ 101,650 -0,34 $ 4.662.500 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 139,000 -5,67 $ 4.558.069 BONAR $ BADLAR +2% 2016 AS16 $ 101,750 -0,25 $ 4.508.399 Boncor 2017 CO17 $ 333,000 -1,80 $ 4.254.155 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 430,000 -1,63 $ 3.508.907 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 1.525,000 -4,59 $ 3.050.000 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 930,000 -2,17 $ 2.940.980 BONAR BADLAR 2017 AO17 $ 103,000 -0,05 $ 2.846.018 BAADE BADER $ 1.320,000 -6,29 $ 2.817.307 C.A.B.A. C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 1.349,000 -1,55 $ 2.778.610 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 102,000 0,10 $ 2.760.273 C.A.B.A. C. 8 2016 U$S 2,48% BD2C6 $ 1.335,000 0,00 $ 2.710.050 BONAC SEPTIEMBRE 2016 A2S6 $ 103,250 -0,24 $ 1.901.735 PAR U$S Ley NY PARY $ 880,000 -0,57 $ 1.515.528 ER 2013 S.II 2,25% 2016 ERD16 $ 570,000 -5,26 $ 1.426.500 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 864,500 -1,78 $ 1.410.181 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 455,000 -2,20 $ 1.157.890 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.970,000 -4,50 $ 857.432 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 860,000 -1,39 $ 588.022 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 295,000 -1,73 $ 473.358 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.525,000 -8,06 $ 282.823 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 875,000 -0,66 $ 271.395 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 364,000 1,10 $ 244.118 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 875,000 -2,73 $ 204.350 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.180,000 -3,37 $ 187.187 BONAR 2019 AMX9 $ 104,300 -0,38 $ 142.218 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 290,000 -4,10 $ 133.780 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.150,000 -2,27 $ 115.500 Cupones PBI en Euros TVPE $ 150,000 -2,08 $ 108.913 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 910,000 1,10 $ 48.958 FORMOSA 2022 U$S Ley Arg. FORM3 $ 770,000 -0,78 $ 26.255 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 143,000 -1,40 $ 22.918 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 509,990 0,00 $ 7.466 TOTALES $ 3.487.631.925

Apple Inc. AAPL $ 133,000 -7,85 $ 27.421.173 3M Company MMM $ 397,000 -3,56 $ 19.850.000 IBM Corp. IBM $ 185,300 -1,45 $ 17.099.650 Johnson & Johnson JNJ $ 275,500 -2,20 $ 16.761.420 Lockheed Martin Corp. LMT $ 2.947,700 -4,78 $ 14.383.680 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 16,750 -16,36 $ 11.291.190 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 292,150 -4,49 $ 4.776.180 Procter & Gamble Co. PG $ 212,000 -2,35 $ 4.618.000 Caterpillar Inc. CAT $ 175,000 -11,43 $ 4.449.375 Intel Corporation INTC $ 91,900 2,07 $ 4.351.465 Bank of America Corporation BA.C $ 103,500 -5,35 $ 2.551.000 Citigroup Inc. C $ 19,000 -17,79 $ 1.368.158 Coca Cola Co. KO $ 116,000 -7,73 $ 185.028 Banco Bradesco S.A. BBD $ 63,000 -6,33 $ 131.850 Banco Santander Brasil S.A. BSBR $ 52,000 -3,85 $ 79.875 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 95,200 -4,04 $ 42.840 MercadoLibre Inc. MELI $ 732,000 -1,09 $ 38.064 General Electric Co. GE $ 77,000 -11,94 $ 23.200 Google Inc. GOOGL $ 370,000 -2,16 $ 21.460 BlackBerry Limited BBRY $ 35,000 -25,71 $ 15.330 TERNIUM S.A. TXR $ 82,000 -3,66 $ 15.088 Microsoft Corp. MSFT $ 148,000 -3,38 $ 6.660 TOTALES $ 129.480.686

Ranking de Especies negociadas en la semana*ACCIONES

Nombre Especie Cierre Var. % Monto

*Ord

enad

as p

or m

onto

s tot

ales

ope

rado

s en

la se

man

a, d

iscrim

inad

as e

ntre

Acc

ione

s, T

ítulo

s Púb

licos

y C

EDEA

R´s.

TÍTULOS PÚBLICOSNombre Especie Cierre Var. % Monto

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

Nombre Especie Cierre Var. % Monto

CEDEAR´sNombre Especie Cierre Var. % Monto


Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos

BONOS EN PESOS (NACIONALES Y PROVINCIALES)

BONOS EN DOLARES (NACIONALES Y PROVINCIALES)

Elaboración propia en base a datos de Ravaonline.com

CUAP

DICPDIP0

NF18

NO20

PAP0

PARPPR13

RNG21

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

18,00%

20,00%

0,00 5,00 10,00 15,00 20,00 25,00

TIR

anua

l

Duración Modificada

Ajustados por CER

Ajustados por CER

AA17

AN18

AY24

BDED BP18

BP21 BP28BPLDBPMD

DIA0DICA

DICYDIY0

GJ17

PAA0PARA

PARY

PAY0BD2C9BDC18

BDC20

CO17

ERG16

PMD18

-6,00%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00 16,00 18,00

TIR

anua

l

Duración Modificada

A tasa Fija Dollar Linked


Análisis Técnico

Ticker MERVA

10020,3715-01-16

147.518.576,00

241.411.831,60

Valor % vs VA

Resistencia 3 11.500,00 14,77%

Resistencia 2 11.000,00 9,78%

Resistencia 1 10.500,00 4,79%

Soporte 1 10.000,00 -0,20%

Soporte 2 9.930,00 -0,90%

Soporte 3 8.900,00 -11,18%

SMAs Valor Señal % vs VA

15 11.222,46 Venta 12,00%

50 12.374,12 Venta 23,49%

200 11.543,36 Venta 15,20%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 10.427,54 Venta 4,06%

18 11.247,61 Venta 12,25%

40 11.713,69 Venta 16,90%

Valor Señal

-530,91 Venta

-407,56 Venta

27,66 Venta

Petróleo Brasileiro S.A. Petróleo (Extranjera)

Grupo Financiero Galicia S.A. Banco/ Financiera

YPF S.A. Petróleo/ Energía

Soc. Comercial del Plata S.A. Financiera/ Grupo inversor

Pampa Energía S.A. Energía/ Holding

Tenaris S.A. Petróleo/ Industrial

Banco Macro S.A. Banco

Siderar S.A.I.C. Industria metalúrgica

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C. Industria metalúrgica

BBVA Banco Francés S.A. Banco

EDENOR S.A. Luz/ Energía

Transener S.A. Transporte de Energía

Componentes 1er Trimestre 2016

17,64%

4,06%

TS

EDN

FRAN 4,93%

TRAN 2,70%

ERAR 5,80%

ALUA 5,48%

7,92%

BMA 5,91%

COME 9,64%

PAMP 9,42%

GGAL 13,90%

YPFD 12,61%

APBR

Volatilidad Anual 39,97% Máximo 52 Semanas 14.597,20

Tendencia Bajista Mínimo 52 Semanas 7.976,00

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Último precio $ 10.020,37 Variación Semanal -11,37%

Ratios de Mercado

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

El nerviosismo y mal humor de los mercados tras las últimas noticias provenientes de China y la crisis de los mercados emergentes promocionada por la fuerte caída del barril de petróleo crudo, que perforó los 30 dólares por barril, influyeron en el declive de -11,37% en el índice Merval hasta cumplir el objetivo de 10.000 puntos que planteamos hace dos números atrás. Varios sucesos técnicos se dieron durante la última semana que pasó. Primero y principal hay que destacar el cierre de la semana sobre el objetivo de 10.000 puntos que venía-mos anunciando, y que el mismo puede ser utilizado de soporte para rebotar esta semana. En segundo lugar es muy importante destacar el quiebre de la figura Hom-bro-Cabeza-Hombro con las Medias Exponenciales de 20 y 50 ruedas cruzando a la baja, por lo que la caída podría pronunciarse en los próximos meses hasta la zona de 9.000 puntos. Zona en la cual se encontraría el soporte del canal alcista de largo plazo.

Análisis de Acciones LíderesIndice MERVAL


Análisis Técnico

Ticker ALUA

8,6315-01-16

782.625,00

800.023,68

Valor % vs VA

Resistencia 3 9,10 5,45%



Soporte 1 8,50 -1,51%

Soporte 2 8,30 -3,82%

Soporte 3 8,10 -6,14%


15 10,64 Venta 23,33%

50 11,41 Venta 32,19%

200 9,35 Venta 8,31%


4 9,20 Venta 6,55%

18 10,54 Venta 22,18%

40 10,86 Venta 25,86%

Valor Señal

-0,65 Venta

-0,33 Venta

23,77 Venta

Margen de Beneficio/Ventas 7,24% Resultado Operativo $ 336.748.889Resultado Neto por Acción $ 0,13 Resultado Neto $ 178.827.946

ROE 2,37% Endeudamiento 0,17Efecto Palanca 1,54 Ventas $ 2.471.437.950

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 9,76ROA 1,54% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 4,56

Volatilidad Anual 51,53% Liquidez Ácida 0,22

BETA de Mercado 0,75 Plazo de Cobranza de Créditos 44,47

Dividend yield 0,14% Solvencia 2,85

Recorrido semanal 23,83% Liquidez 1,68

Capitalización Bursátil $ 24.164.000.000 Rotación del Patrimonio neto 0,33

Pay out 9,39% Indicadores Financieros

P/E 67,56 Rotación del Activo Corriente 0,37

Valor Libro $ 2,69 Rotación del Activo No Corr 0,50

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 8,63 Rotación del Activo 0,21

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Junto con Siderar, las acciones de la empresa Aluar fue una de las que más sufrió en el último mes al desplo-marse desde los $13,40. La acción perforó los soportes propuestos y continúa en tendencia bajista de corto plazo. La tendencia de fondo continúa alcista. Como soporte fuerte tenemos los $8 que deberían devolver al menos un rebote. Más abajo, $7 debe ser el valor a respetar. Hacia arriba, la primera resistencia la encon-traremos en los $9 y, en caso de quebrarlos con volu-men, deberíamos ir hasta los $9,80.

ALUAR Aluminio Argentino S.A.


Análisis Técnico

Ticker APBR

23,4015-01-16

1.134.715,00

773.746,33

Valor % vs VA




Soporte 1 23,40 0,00%

Soporte 2 - -100,00%

Soporte 3 - -100,00%


15 28,04 Venta 19,83%

50 33,19 Venta 41,82%

200 42,24 Venta 80,53%


4 24,52 Venta 4,80%

18 28,23 Venta 20,63%

40 31,05 Venta 32,70%

Valor Señal

-2,64 Venta

-2,13 Venta

28,16 Venta

Margen de Beneficio/Ventas 1,13% Resultado Operativo $ 55.921.000.000Resultado Neto por Acción $ 0,16 Resultado Neto $ 2.102.000.000











MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

El precio del barril de petróleo se desplomó durante esta última semana alcanzando valores inferiores a los 30usd/bbl. La gigante brasilera acompañó este comportamiento alcanzando mínimos históricos por debajo de los $24. No existen referencias por debajo de estos valores para el papel. Mientras el precio del barril de petróleo continúe descendiendo no podemos espe-rar de esta acción más que pequeños rebotes difíciles de acompañar con posiciones de corto plazo. Por otro lado, la volatilidad es una característica de este papel. Cualquier rebote en el precio del crudo se traducirá en una suba violenta de la acción.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A.


Análisis Técnico

Ticker BHIP

4,8515-01-16

48.458,00

159.293,25

Valor % vs VA




Soporte 1 4,80 -1,03%

Soporte 2 4,50 -7,22%

Soporte 3 4,40 -9,28%


15 5,44 Venta 12,25%

50 6,16 Venta 26,97%

200 5,59 Venta 15,19%


4 5,02 Venta 3,46%

18 5,48 Venta 13,03%

40 5,72 Venta 17,88%

Valor Señal

-0,30 Venta

-0,23 Venta

26,42 Venta

Margen de Beneficio/Ventas 11,98% Resultado Neto por Intermediación $ 922.866.000Resultado Neto por Acción $ 0,38 Resultado Neto $ 563.098.000

ROE 12,69% Egresos Financieros -$ 2.878.239.000Efecto Palanca 4,98 Resultado Operativo Bruto $ 1.822.859.000

Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ 4.918.188.000ROA 2,55% Ingresos Financieros $ 4.701.098.000

Volatilidad Anual 0,44 Endeudamiento 4,31

BETA de Mercado 1,04 Ultimos Resultados

Dividend yield 0,01 Liquidez 0,48

Recorrido semanal 0,13 Absorción de Estruct con Rent 1,54

Capitalización Bursátil $ 7.275.000.000 Spread Financiero 0,04

Pay out 0,08 Incobrabilidad de Cartera

P/E 12,92 Tasa Activa Implícita 0,13

Valor Libro $ 3,28 Tasa Pasiva Implícita 0,09

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Ratios del mercado Ratios Bancarios

Último precio $ 4,85 Margen de Intermediación 0,39

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Pareciera ser que, por ahora, lo único que hizo el papel fue ir a cerrar el gap dejado a fines de octubre previo el rally alcista que realizó. La operatoria de jueves y vier-nes se mantuvo firme en torno al precio de apertura del gap y no cambió de ahí a contramano de la presión bajista del MERVAL. Para ello será importante que man-tenga no solo este precio y rebote, dado que si no lo hace habilita un precipicio: Buscar los $4,05.

Banco Hipotecario S.A.


Análisis Técnico

Ticker BMA

77,3015-01-16

69.987,00

165.860,98

Valor % vs VA




Soporte 1 77,00 -0,39%

Soporte 2 75,00 -2,98%

Soporte 3 73,00 -5,56%


15 80,53 Venta 4,18%

50 84,13 Venta 8,84%

200 67,88 Compra -12,19%


4 80,39 Venta 4,00%

18 81,03 Venta 4,83%

40 80,50 Venta 4,14%

Valor Señal

-0,24 Venta

-0,30 Compra

43,60 Venta

Margen de Beneficio/Ventas 22,09% Resultado Neto por Intermediación $ 4.928.874.000Resultado Neto por Acción $ 5,12 Resultado Neto $ 3.041.555.000



Volatilidad Anual 57,12% Endeudamiento 1,78


Dividend yield 1,30% Liquidez 0,44

Recorrido semanal 9,68% Absorción de Estruct con Rent 0,69


Pay out 19,60% Incobrabilidad de Cartera



MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

El papel continúa en franca zona de definición dado que hace tres semanas viene aguantando sobre la franja de los $80, pero el viernes cerró con velón negro contundente que quebró esa resistencia para terminar en los $77,30. Hay que seguir de cerca esto ya que sería importante que retome rápido el camino al alza, dado que de esta manera no anularía la figura de martillo con excelente volumen que realizó hace tres semanas. Si continúa corrigiendo, el objetivo a buscar a la baja son los $70,40.

Banco Macro S.A.


Análisis Técnico

Ticker CECO2

4,2415-01-16

115.090,00

469.105,88

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%



Soporte 1 4,20 -0,94%

Soporte 2 4,00 -5,66%

Soporte 3 3,80 -10,38%


15 4,60 Venta 8,46%

50 4,61 Venta 8,84%

200 3,86 Compra -8,86%


4 4,40 Venta 3,71%

18 4,57 Venta 7,84%

40 4,49 Venta 5,93%

Valor Señal

-0,04 Venta

0,02 Venta

39,66 Venta

Margen de Beneficio/Ventas -0,91% Resultado Operativo $ 137.356.531Resultado Neto por Acción -$ 0,01 Resultado Neto -$ 9.210.982

ROE -1,53% Endeudamiento 0,81Efecto Palanca 4,99 Ventas $ 1.010.235.813

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 6,39ROA -0,31% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 5,33







P/E Rotación del Activo Corriente 1,88


MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Endesa Costanera cerró la semana pasada en los $4,24, valor en torno al cual se constituyó una resistencia muy fuerte antes de las elecciones generales (e incluso unos días después también) y que ahora actúa como sopor-te. Además coinciden prácticamente con el retroceso 0,382 de Fibonacci, ubicado en los $4,23. La media móvil exponencial de 10 ruedas volvió a cruzar hacia abajo a la de 20, y la gráfica de precios volvió a cruzar hacia abajo a la media móvil ponderada de 50 ruedas, señales que podrían presagiar la continuación de la tendencia bajista. Para iniciar una nueva posición, sería prudente esperar a que la cotización supere a la media móvil ponderada de 50 ruedas, ubicada actualmente en los $4,66, y se mantenga por encima de esta por lo menos por 3 ruedas consecutivas o que supere a la misma en más de un 3%. De estar comprados, sería aconsejable vender esta semana abriera a la baja.

Endesa Costanera S.A.


Análisis Técnico

Ticker COME

3,2515-01-16

2.295.050,00

3.400.708,00

Valor % vs VA




Soporte 1 3,20 -1,54%

Soporte 2 2,90 -10,77%

Soporte 3 2,60 -20,00%


15 3,49 Venta 7,45%

50 3,55 Venta 9,22%

200 3,28 Venta 0,90%


4 3,37 Venta 3,77%

18 3,47 Venta 6,84%

40 3,47 Venta 6,90%

Valor Señal

-0,03 Venta

-0,01 Venta

40,35 Venta












MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

El miércoles pasado Comercial del Plata terminó de cerrar un pequeño gap generado luego de las elec-ciones del 25 de octubre a lo que le siguió un rebote fuerte desde los 3,18$ hasta los 3,49$ (+9,75%), para luego perder fuerza contra el retroceso 38,2% de Fibo-nacci y desplomarse hasta los 3,25$ el día viernes. De continuar la tendencia bajista de corto plazo, los valo-res a controlar son los soportes en 3,20$, 3,10$ y 2,90$. Hacia arriba encontramos como resistencias los 3,30$ y luego 3,50$.

Sociedad Comercial del Plata S.A.


Análisis Técnico

Ticker CRES

13,4015-01-16

46.895,00

122.412,10

Valor % vs VA




Soporte 1 13,00 -2,99%

Soporte 2 11,50 -14,18%

Soporte 3 11,00 -17,91%


15 16,30 Venta 21,64%

50 17,25 Venta 28,72%

200 15,89 Venta 18,59%


4 14,18 Venta 5,79%

18 15,93 Venta 18,85%

40 16,45 Venta 22,78%

Valor Señal

-0,80 Venta

-0,39 Venta

29,59 Venta

Margen de Beneficio/Ventas -41,99% Resultado Operativo $ 670.782.000Resultado Neto por Acción -$ 2,72 Resultado Neto -$ 682.045.000

ROE -17,91% Endeudamiento 3,55Efecto Palanca 4,13 Ventas $ 1.624.361.000

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 35,10ROA -4,33% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 2,92







P/E - Rotación del Activo Corriente 0,35


MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

La agropecuaria no escapó a la semana bajista que experimentó el Mercado y perforó con fuerza los so-portes propuestos en nuestro último análisis, cerrando por debajo del retroceso de 76,40%. En caso de presen-tar una vela de confirmación por debajo de este precio debemos concentrarnos en objetivos a la baja. Los soportes propuestos para la semana son 12,90$ y 12$, y las resistencias son 13,75$, 14,50$ y 15,10$.

Cresud S.A.C.I.F.A.


Análisis Técnico

Ticker EDN

10,9015-01-16

283.774,00

592.168,55

Valor % vs VA




Soporte 1 10,75 -1,38%

Soporte 2 10,50 -3,67%

Soporte 3 10,25 -5,96%


15 11,95 Venta 9,60%

50 12,56 Venta 15,18%

200 9,91 Compra -9,13%


4 11,28 Venta 3,46%

18 11,90 Venta 9,13%

40 11,96 Venta 9,69%

Valor Señal

-0,25 Venta

-0,12 Venta

35,53 Venta

Margen de Beneficio/Ventas 32,25% Resultado Operativo $ 1.683.178.000Resultado Neto por Acción $ 1,04 Resultado Neto $ 938.873.000



Volatilidad Anual 53,83% Liquidez Ácida #N/A








MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

En nuestro último análisis habíamos hecho notar que el precio se encontraba lateralizando entre los retroce-sos de Fibonacci 38,20% (12,60$) y 50% (11,75$), mar-cando mínimos ocasionales en la zona de los 11,30$. Finalmente se produzco un quiebre de los 11,75$ y el precio terminó apoyando en el siguiente retroceso en 61,8% (10,86$). Un nuevo quiebre bajista de estos ni-veles implicaría un regreso a los 9,75$, cerrando el gap formado luego de las elecciones del 25 de octubre. En caso de un rebote, el primer target lo establecemos en 11,30$ y luego 11,75$. La tendencia de fondo continúa siendo alcista.

Emp. Dist. Norte (EDENOR) S.A.


Análisis Técnico

Ticker ERAR

6,6015-01-16

837.577,00

1.382.512,58

Valor % vs VA




Soporte 1 6,40 -3,03%

Soporte 2 6,20 -6,06%

Soporte 3 6,00 -9,09%


15 7,82 Venta 18,47%

50 8,59 Venta 30,17%

200 7,03 Venta 6,51%


4 6,91 Venta 4,69%

18 7,82 Venta 18,50%

40 8,10 Venta 22,69%

Valor Señal

-0,51 Venta

-0,31 Venta

26,87 Venta












MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Siderar ha sido una de las empresas más castigadas por el Mercado desde las elecciones del 10 de diciembre. Sus acciones se desplomaron desde los 10,50$ hasta los 6,60$. Desde nuestro último informe, se han per-forado los dos soportes sugeridos, el primero y más fuerte en 7,30$ en donde el Mercado dejó una vela de indecisión para finalmente continuar con la tendencia bajista. Actualmente, hacia arriba, encontramos una re-sistencia en 7$ y luego nuevamente 7,30$. Hacia abajo, los soportes se encuentran en 6,40$ y 6,15$.

Siderar S.A.I.C.


Análisis Técnico

Ticker FRAN

84,5015-01-16

62.283,00

97.884,75

Valor % vs VA




Soporte 1 83,00 -1,78%

Soporte 2 81,00 -4,14%

Soporte 3 79,00 -6,51%


15 90,10 Venta 6,63%

50 100,09 Venta 18,44%

200 81,22 Compra -3,89%


4 88,46 Venta 4,68%

18 91,52 Venta 8,30%

40 93,72 Venta 10,91%

Valor Señal

-2,54 Venta

-2,54 Compra

34,14 Venta












MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

En nuestro último análisis sugerimos que en caso de definirse una tendencia bajista, el precio debería bus-car como soporte los $82,30. El cierre del viernes en 84,50$ nos muestra que el precio está haciendo preci-samente eso. El siguiente soporte fuerte se encuentra en 82,40$, coincidente además con el retroceso 76,40% de Fibonacci. En caso de un rebote, las resistencias a tener en cuenta son 91,40 y 98,75$.

BBVA Banco Francés S.A.


Análisis Técnico

Ticker GGAL

33,3515-01-16

666.086,00

882.320,90

Valor % vs VA




Soporte 1 33,00 -1,05%

Soporte 2 32,50 -2,55%

Soporte 3 32,00 -4,05%


15 35,89 Venta 7,63%

50 36,56 Venta 9,62%

200 28,97 Compra -13,14%


4 34,80 Venta 4,36%

18 35,71 Venta 7,09%

40 35,42 Venta 6,21%

Valor Señal

-0,21 Venta

0,01 Venta

37,86 Venta












MACD

Media 9 (MACD)

RSI



Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Semana de quiebre del 38,2% del Retroceso de Fi-bonacci, enmarcado en los $35,35 lo que habilitó el objetivo a la baja en $32,75 donde hace tres semanas sirvió de piso. Por ello habrá que seguir de cerca este objetivo ya que anteriormente mostró fortaleza ante un proceso bajista del papel. En caso de no aguantar, hay que testear los $31,30 y luego los $30,20.

Grupo Financiero Galicia S.A.


Análisis Técnico

Ticker MIRG

700,0015-01-16

7.449,00

6.354,18

Valor % vs VA




Soporte 1 400,00 -42,86%

Soporte 2 390,00 -44,29%

Soporte 3 380,00 -45,71%


15 608,66 Compra -13,05%

50 465,31 Compra -33,53%

200 290,50 Compra -58,50%


4 687,06 Compra -1,85%

18 602,36 Compra -13,95%

40 514,95 Compra -26,44%

Valor Señal

75,65 Compra

65,89 Compra

73,27 Compra



Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 0,00ROA 1,09% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos #¡DIV/0!









MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Si bien pareciera ser increíble el comportamiento que está mostrando el papel (en contraposición con lo ocu-rrido con el resto del MERVAL), hay que tener cuidado porque esta semana habilitó una figura denominada “three black soldiers” que es de clara tendencia bajista donde luego de tres velas negras viene un leve rebote y continúa a la baja. Creemos que esto puede suceder dado que el viernes dejó una vela de indecisión que podría estar indicando las dudas del mercado respecto al papel para tomar la senda bajista. El primer objetivo serían los $626 y luego los $451.

Mirgor S.A.C.I.F.A.


Análisis Técnico

Ticker MOLI

69,5015-01-16

6.312,00

35.650,93

Valor % vs VA




Soporte 1 68,00 -2,16%

Soporte 2 66,00 -5,04%

Soporte 3 64,00 -7,91%


15 77,85 Venta 12,01%

50 78,48 Venta 12,92%

200 47,95 Compra -31,01%


4 70,62 Venta 1,61%

18 77,72 Venta 11,83%

40 76,61 Venta 10,23%

Valor Señal

-3,06 Venta

-0,77 Venta

35,86 Venta












MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

A pesar de las dudas que mostró la semana pasada, el papel continúo a la baja pero operando toda la semana en la franja de los $66.85 y dándole mucho valor a este precio como piso a superar. De momento será nuestro objetivo a seguir de cerca dado que un quiebre sobre él implicaría habilitar los $58,10.

Molinos Río de la Plata S.A.


Análisis Técnico

Ticker PAMP

10,6515-01-16

724.235,00

1.356.350,95

Valor % vs VA




Soporte 1 10,50 -1,41%

Soporte 2 10,25 -3,76%

Soporte 3 10,00 -6,10%


15 11,34 Venta 6,51%

50 12,58 Venta 18,08%

200 9,37 Compra -12,00%


4 10,99 Venta 3,15%

18 11,44 Venta 7,42%

40 11,73 Venta 10,12%

Valor Señal

-0,38 Venta

-0,35 Venta

39,92 Venta












MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

El papel está en zona de definición ya que se encuentra sobre el piso del canal ascendente que viene formando desde junio del año pasado. Un quiebre de éste impli-caría ir a buscar nuevos valores a la baja, por lo que es importante que no lo haga dado que estaría habilitan-do un cambio de tendencia en el papel. Es importante que no quiebre la zona de los $11,20 - $11,30 ya que el siguiente objetivo serían los $10,65 para ir derecho a los $9,55.

Pampa Energía S.A.


Análisis Técnico

Ticker PESA

7,2515-01-16

76.685,00

182.134,83

Valor % vs VA




Soporte 1 7,10 -2,07%

Soporte 2 6,60 -8,97%

Soporte 3 6,50 -10,34%


15 7,77 Venta 7,19%

50 8,28 Venta 14,25%

200 8,15 Venta 12,35%


4 7,45 Venta 2,69%

18 7,75 Venta 6,87%

40 7,91 Venta 9,10%

Valor Señal

-0,17 Venta

-0,13 Venta

38,59 Venta












MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

El papel salió finalmente del canal lateral en el que circulaba tras intentar retomarlo y rebotar contra él con fuerza, lo que habilita ir a buscar los $6,50. Ahora bien, a tener en cuenta este nuevo valor dado que un quiebre implicaría un “salto al vacío” yendo a los $5,75 sin escala.

Petrobrás Argentina S.A.


Análisis Técnico

Ticker SAMI

38,0015-01-16

32.439,00

47.008,00

Valor % vs VA




Soporte 1 36,95 -2,76%

Soporte 2 35,50 -6,58%

Soporte 3 32,00 -15,79%


15 46,30 Venta 21,83%

50 47,33 Venta 24,56%

200 40,12 Venta 5,58%


4 41,07 Venta 8,07%

18 45,69 Venta 20,23%

40 46,49 Venta 22,34%

Valor Señal

-1,73 Venta

-0,57 Venta

23,56 Venta












MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Malas noticias para San Miguel. La semana pasada la gráfica de precios cruzó hacia abajo a la media móvil ponderada de 200 ruedas y además se formó un gap de ruptura bajista entre los $40,10 y los $39. En cuanto a indicadores, el RSI se encuentra en zona de sobreven-ta por primera vez en mucho tiempo. No es recomen-dable iniciar una nueva posición hasta que la gráfica de precios vuelva a cruzar hacia arriba a la media móvil ponderada de 200 ruedas, ubicada actualmente en los $42,91.

S.A. San Miguel


Análisis Técnico

Ticker TECO2

40,5015-01-16

86.961,00

64.851,48

Valor % vs VA




Soporte 1 38,40 -5,19%

Soporte 2 36,50 -9,88%

Soporte 3 35,00 -13,58%


15 45,54 Venta 12,44%

50 49,45 Venta 22,09%

200 47,16 Venta 16,45%


4 43,02 Venta 6,21%

18 45,63 Venta 12,66%

40 46,86 Venta 15,70%

Valor Señal

-1,39 Venta

-1,04 Venta

34,40 Venta












MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Las perspectivas para Telecom Argentina no son muy alentadoras para el corto plazo. La semana pasada la gráfica de precios cruzó hacia abajo a la media móvil ponderada de 200 ruedas y durante la última rueda cerró el gap de ruptura alcista que se había formado entre el 23 y 26 de octubre del año pasado como resultado de las elecciones generales. En cuanto a in-dicadores, el MACD volvió a dar señal de venta. No es recomendable iniciar una nueva posición hasta que la gráfica de precios vuelva a cruzar hacia arriba a la media móvil ponderada de 200 ruedas, ubicada actual-mente en los $46,46. Para los que estén comprados, se podría ubicar el stop loss en los $38, mínimo relativo anterior a las elecciones.

Telecom Argentina S.A.


Análisis Técnico

Ticker TRAN

6,7615-01-16

255.837,00

514.440,23

Valor % vs VA




Soporte 1 6,60 -2,37%

Soporte 2 6,40 -5,33%

Soporte 3 6,20 -8,28%


15 7,70 Venta 13,96%

50 7,76 Venta 14,82%

200 5,91 Compra -12,61%


4 7,12 Venta 5,35%

18 7,63 Venta 12,80%

40 7,55 Venta 11,75%

Valor Señal

-0,15 Venta

0,00 Venta

35,84 Venta












MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Transener se encuentra en momentos decisivos. Ce-rró la semana pasada en los $6,76, lo que parece ser un valor en torno al cual podría haber un soporte. Pero por otro lado, la media móvil exponencial de 10 ruedas cruzó hacia abajo a la de 20 a comienzos de la semana pasada, lo que podría indicar que continuará descendiendo. De ser así, el próximo valor hacia abajo es la media móvil ponderada de 200 ruedas (ubicada actualmente en los $6,30) y luego el gap de ruptura alcista que se había formado como resultado de las elecciones. En cuanto a indicadores, el MACD volvió a dar señal de venta.

Transener S.A.


Análisis Técnico

Ticker TS

139,0015-01-16

79.994,00

63.296,88

Valor % vs VA




Soporte 1 136,00 -2,16%

Soporte 2 131,00 -5,76%

Soporte 3 126,00 -9,35%


15 158,22 Venta 13,82%

50 172,28 Venta 23,94%

200 173,58 Venta 24,87%


4 144,79 Venta 4,16%

18 157,58 Venta 13,36%

40 166,10 Venta 19,50%

Valor Señal

-8,37 Venta

-6,40 Venta

29,30 Venta












MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores

Muy malas noticias para Tenaris. Para aquellos que si-guieron nuestra recomendación de la edición anterior y ubicaron el stop loss en los $155, tuvieron un ahorro superior al 10%. Por primera salió del canal lateral en el que se encontraba hace mucho tiempo y parecería estar formando un canal bajista de corto plazo, de pendiente muy pronunciada. En cuanto a indicadores, el RSI volvió a ingresar en zona de sobreventa. No es recomendable iniciar una posición hasta que por lo menos vuelva a ingresar al canal lateral, para lo cual tendría que cotizar más de $160, y esperar las señales de compra del RSI y el MACD.

Tenaris S.A.


Análisis Técnico

Ticker YPFD

190,0015-01-16

66.231,00

83.352,60

Valor % vs VA




Soporte 1 185,00 -2,63%

Soporte 2 170,00 -10,53%

Soporte 3 152,00 -20,00%


15 212,13 Venta 11,65%

50 254,93 Venta 34,17%

200 300,97 Venta 58,41%


4 193,94 Venta 2,07%

18 214,00 Venta 12,63%

40 233,89 Venta 23,10%

Valor Señal

-16,56 Venta

-14,97 Venta

27,27 Venta










Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

Indicadores



MACD

Media 9 (MACD)

RSI


Momento clave para YPF. La semana pasada anunció un acuerdo con la empresa PanAmerican Energy para invertir más de 500 millones de dólares en los próxi-mos tres años en Vaca Muerta. Pero la noticia no tuvo gran repercusión y la cotización continuó descendien-do, cerrando sobre la línea de soporte de largo plazo. Aquellos que siguieron nuestra recomendación de ubi-car el stop loss en los $208, evitaron una pérdida mayor al 8,65%. En cuanto a indicadores, el MACD volvió a dar señal de venta y el RSI no alcanzó a dar señal de com-pra e inmediatamente volvió a descender. Para iniciar una nueva posición, esperar las señales de compra por parte de estos indicadores y que la media móvil expo-nencial de 10 ruedas vuelva a cruzar hacia arriba a la de 20. Para aquellos que sigan comprados, ubicar el stop loss en torno a los $180, valor en el que se podría afir-mar que quebró la línea de soporte.

YPF S.A.


Volúmenes de Operacionesde Opciones

Análisis de Opciones

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Por Germán Marín

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes:

Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Vencimientos

Especies más Operadas Mapa de Valores Extrínsecos

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan prác-ticamente el 94% de las opera-ciones en opciones.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Febrero se lleva más del 92% de las operaciones y Febrero alcanza el restan-te 3 y sorpresivamnte Junio el restante 6%.%.

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 39% del volumen operado, relegan-do al segundo lugar a COME con 32%. En tercera posición Aluar, Apbr, Mirgor y Erar.

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compues-to por casi en su totalidad por especies Calls de GGAL y COME a Febrero.

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen de Operaciones por Subyacente

Call94%

Put6%

Volumen de Operaciones

91%

5% 3%0%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

FE JU AB EN

Volumen de Operaciones por Vencimientos

38,98%

32,41%

16,05%

9,56%

1,54%

0,62%

0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00%

GGAL

COME

APBR

ALUA

MIRG

ERAR

Volumen de Operaciones por Subycente

769.403

745.361

629.342

593.440

578.072

559.548

549.597

493.808

427.972

415.075

- 200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000

GFGC37.0FE

ALUC5.75FE

PBRC26.4FE

COMC3.30FE

GFGC36.0FE

COMC3.45FE

GFGC35.0FE

COMC3.60FE

GFGC34.0FE

COMC2.00JU

Especies mas Operadas

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

-60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100%

Valores Extrinsecos


LANZAMIENTOS CUBIERTOSEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos po-sibles de realizar el Viernes 15-01-16, bajo las siguientes premisas:

Se basa en órdenes vigentes el cie-rre de la rueda bursátil.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

Considera para la compra del sub-yacente, la punta vendedora vigen-te al cierre.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece cons-tante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanza-da es In the Money.

En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el

subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponien-do que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanza-mientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

La base ITM 22,4 a Febrero de Aluar se negocia con un valor extrínseco de 9%, permitiéndole generar una tasa anuali-zada del 88% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 13%.

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Demanda V.Extrins. Margen de Ganancia Plazo

PBRC22.4FE ITM Call 13,45% 7,95% 87,91% 22,40 3,16 APBR 23,50 6 9% 0,00% 33 COMC3.30FE OTM Call 8,31% 7,05% 77,97% 3,30 0,27 COME 3,25 11 8% 1,54% 33 COMC3.15FE ITM Call 11,08% 6,91% 76,42% 3,15 0,36 COME 3,25 60 8% 0,00% 33 EDNC11.2AB OTM Call 17,43% 18,57% 76,17% 11,20 1,90 EDN 10,90 10 17% 2,75% 89 MIRC700.AB OTM Call 16,48% 17,25% 70,75% 700,00 115,00 MIRG 698,00 2 16% 0,29% 89 PBRC22.4AB ITM Call 18,72% 14,77% 60,59% 22,40 4,40 APBR 23,50 15 14% 0,00% 89 COMC3.00FE ITM Call 13,85% 5,01% 55,42% 3,00 0,45 COME 3,25 90 6% 0,00% 33 PBRC22.4JU ITM Call 24,26% 22,92% 54,33% 22,40 5,70 APBR 23,50 1 20% 0,00% 154 PBRC26.4AB OTM Call 12,77% 12,39% 50,80% 26,40 3,00 APBR 23,50 10 13% 12,34% 89 PBRC26.4FE OTM Call 5,74% 4,20% 46,51% 26,40 1,35 APBR 23,50 80 6% 12,34% 33 COMC3.45FE OTM Call 5,54% 3,98% 44,05% 3,45 0,18 COME 3,25 200 6% 6,15% 33 YPFC200.FE OTM Call 5,24% 3,66% 40,45% 200,00 10,00 YPFD 191,00 1 5% 4,71% 33 GFGC34.0FE OTM Call 5,22% 3,65% 40,32% 34,00 1,75 GGAL 33,50 150 5% 1,49% 33 GFGC33.0FE ITM Call 6,57% 3,53% 39,07% 33,00 2,20 GGAL 33,50 107 5% 0,00% 33 MIRC740.JU OTM Call 15,76% 16,28% 38,59% 740,00 110,00 MIRG 698,00 2 16% 6,02% 154 PAMC11.5FE OTM Call 4,67% 3,06% 33,84% 11,50 0,50 PAMP 10,70 20 5% 7,48% 33 EDNC11.2FE OTM Call 4,63% 3,02% 33,37% 11,20 0,51 EDN 10,90 100 5% 2,75% 33 COMC3.45AB OTM Call 9,23% 8,11% 33,27% 3,45 0,30 COME 3,25 200 9% 6,15% 89 PBRC26.4JU OTM Call 13,62% 13,47% 31,92% 26,40 3,20 APBR 23,50 10 14% 12,34% 154 ERAC7.12FE OTM Call 4,48% 2,85% 31,56% 7,12 0,30 ERAR 6,70 100 4% 6,27% 33

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinCobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.


PROTECTIVE PUTSe muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put pro-tector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subya-cente no genera perdida extras. Si

la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacen-te necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Comprando la base ITM 6,87 a Abril de ERAR, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios a partir de 0% respecto al valor actual, a cambio de un costo del 8,9% de su valor. Dicho cos-to lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 8,9% antes del vencimiento.

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

GFGV27.0FE OTM Put -19% 1,49% 27,00 0,500 GGAL 33,50 30 1,49%GFGV31.0FE OTM Put -7% 2,54% 31,00 0,850 GGAL 33,50 30 2,54%MIRV600.FE OTM Put -14% 2,87% 600,00 20,000 MIRG 698,00 1 2,87%YPFV180.FE OTM Put -6% 4,71% 180,00 9,000 YPFD 191,00 1 4,71%GFGV33.0FE OTM Put -1% 5,97% 33,00 2,000 GGAL 33,50 100 5,97%PBRV22.4FE OTM Put -5% 7,23% 22,40 1,700 APBR 23,50 17 7,23%GFGV35.0FE ITM Put 0% 8,06% 35,00 2,700 GGAL 33,50 40 3,58%ERAV6.87AB ITM Put 0% 8,96% 6,87 0,600 ERAR 6,70 50 6,42%GFGV35.0AB ITM Put 0% 10,45% 35,00 3,500 GGAL 33,50 50 5,97%TS.V145.AB ITM Put 0% 10,79% 145,00 15,000 TS 139,00 5 6,47%PBRV22.4AB OTM Put -5% 11,91% 22,40 2,800 APBR 23,50 10 11,91%GFGV38.0FE ITM Put 0% 14,93% 38,00 5,000 GGAL 33,50 2 1,49%

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinBaja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put compradoAumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado


BULL SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 36 a Febrero de GGAL y lanzando la base 37 podemos obtener una ganancia de 185% si el papel sube un 11%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 37 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdi-do prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

COME COMC4.20FE 0,042 COMC4.90FE 0,020 3081,8% 51,2%APBR PBRC34.4FE 0,380 PBRC38.4FE 0,170 1804,8% 64,1%GGAL GFGC42.0FE 0,180 GFGC43.0FE 0,120 1566,7% 28,9%PAMP PAMC13.1FE 0,180 PAMC15.5FE 0,030 1500,0% 45,5%ERAR ERAC9.50FE 0,040 ERAC9.90FE 0,010 1233,3% 51,1%ERAR ERAC9.10FE 0,050 ERAC9.50FE 0,020 1233,3% 45,0%APBR PBRC30.4FE 0,650 PBRC34.4FE 0,275 966,7% 47,0%GGAL GFGC41.0FE 0,270 GFGC42.0FE 0,150 733,3% 25,9%COME COMC3.90FE 0,065 COMC4.05FE 0,046 689,5% 25,0%COME COMC4.05FE 0,050 COMC4.20FE 0,030 650,0% 29,6%COME COMC3.75FE 0,080 COMC3.90FE 0,060 650,0% 20,4%ALUA ALUC9.80FE 0,300 ALUC11636F 0,050 632,0% 35,2%ERAR ERAC8.12FE 0,090 ERAC8.70FE 0,010 625,0% 32,8%GGAL GFGC40.0FE 0,350 GFGC41.0FE 0,200 566,7% 22,9%ERAR ERAC8.70FE 0,090 ERAC9.10FE 0,025 515,4% 38,9%GGAL GFGC39.0FE 0,430 GFGC40.0FE 0,260 488,2% 19,9%YPFD YPFC240.FE 3,750 YPFC260.FE 0,150 455,6% 37,2%GGAL GFGC38.0FE 0,600 GFGC39.0FE 0,410 426,3% 16,9%APBR PBRC26.4FE 1,440 PBRC30.4FE 0,600 376,2% 29,9%COME COMC3.60FE 0,114 COMC3.75FE 0,076 294,7% 15,7%GGAL GFGC37.0FE 0,810 GFGC38.0FE 0,551 286,1% 13,9%GGAL GFGC37.0AB 3,700 GFGC50.0AB 0,150 266,2% 49,9%PAMP PAMC11.5FE 0,600 PAMC12.7FE 0,260 252,9% 19,2%APBR PBRC30.4AB 2,500 PBRC34.4AB 1,300 233,3% 47,0%GGAL GFGC36.0FE 1,150 GFGC37.0FE 0,800 185,7% 10,9%


BEAR SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanza-miento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

COME COMC3.30FE 0,270 COMC3.45FE 0,190 114,3% 1,9%COME COMC3.45FE 0,180 COMC3.60FE 0,114 78,6% 6,5%PAMP PAMC9.10FE 1,900 PAMC10.7FE 1,200 77,8% -14,6%APBR PBRC22.4FE 3,160 PBRC26.4FE 1,440 75,4% -4,3%COME COMC3.15FE 0,360 COMC3.30FE 0,299 68,5% -2,8%YPFD YPFC180.FE 18,000 YPFC200.FE 11,000 53,8% -5,0%GGAL GFGC33.0FE 2,200 GFGC34.0FE 1,860 51,5% -1,0%COME COMC3.00FE 0,450 COMC3.15FE 0,410 36,4% -7,4%GGAL GFGC36.0FE 1,055 GFGC37.0FE 0,810 32,5% 7,9%APBR PBRC22.4AB 4,400 PBRC26.4AB 3,500 29,0% -4,3%APBR PBRC22.4JU 5,700 PBRC26.4JU 4,800 29,0% -4,3%GGAL GFGC32.0FE 2,810 GFGC33.0FE 2,600 26,6% -4,0%GGAL GFGC37.0FE 0,800 GFGC38.0FE 0,600 25,0% 10,9%GGAL GFGC34.0FE 1,750 GFGC35.0FE 1,550 25,0% 1,9%PAMP PAMC12.7FE 0,260 PAMC13.1FE 0,180 25,0% 19,2%APBR PBRC26.4FE 1,350 PBRC30.4FE 0,650 21,2% 12,8%PAMP PAMC11.5FE 0,500 PAMC12.7FE 0,300 20,0% 8,0%COME COMC3.60FE 0,105 COMC3.75FE 0,080 20,0% 11,1%GGAL GFGC35.0FE 1,300 GFGC36.0FE 1,150 17,6% 4,9%ALUA ALUC8.45FE 0,500 ALUC9.80FE 0,300 17,4% -1,7%ERAR ERAC7.87FE 0,125 ERAC8.12FE 0,090 16,3% 20,2%APBR PBRC26.4AB 3,000 PBRC30.4AB 2,500 14,3% 12,8%GGAL GFGC38.0FE 0,551 GFGC39.0FE 0,430 13,8% 13,9%YPFD YPFC200.FE 10,000 YPFC220.FE 8,000 11,1% 5,5%COME COMC3.75FE 0,076 COMC3.90FE 0,065 7,9% 15,7%


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Cinco Ruedas Nº 102 - Lunes 18 de Enero de 2016

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