UNIVERSIDAD CESAR VALLEJO ASIGNATURA: FINANZAS INTERNACIONALES

Prof. Mg. Luis Moncada Salcedo

INTRODUCCIÓN

• Las finanzas internacionales, es la rama de

la economía financiera dedicada a las

interrelaciones monetarias y macroeconómicas

entre dos o más países.

• Las finanzas internacionales analizan la dinámica

del sistema financiero global, sistema monetario

internacional, balanza de pagos, tipo de

cambio, inversión extranjera directa y cómo estos

se relacionan con el comercio internacional.

• Suele denominada algunas veces finanzas

multinacionales, las finanzas internacionales

también se ocupan de asuntos de gestión

financiera.

• Los inversionistas y las corporaciones

multinacionales deben evaluar y gestionar los

riesgos internacionales, tales como el riesgo

político y el riesgo cambiario, incluyendo la

exposición por transacción, la exposición

económica y la exposición por traducción.

Los campos de las Finanzas

• Las FINANZAS CORPORATIVAS tienen como objeto de estudio

la empresa privada (organización con ánimo de lucro en una

economía de mercado) a través de la Teoría Financiera.

• Las FINANZAS PARA EL SECTOR FINANCIERO constituyen una extensión del campo anterior, enfocando adicionalmente el

diseño y la evaluación de los productos propios del sector y

adecuando algunos tópicos específicos, como el caso del

endeudamiento, en el que los altos niveles, considerados riesgosos para las demás empresas, resultan recomendados

para aquellas del sector de los Servicios Financieros.

• Las FINANZAS PÚBLICAS se ubican en las organizaciones del

Sector Público, si bien la aplicación del manejo de flujos de

dinero les es pertinente, los indicadores de gestión deben adicionar mediciones del beneficio económico comunitario o

social obtenido de su gestión.

• FINANZAS PARA EL MERCADO DE CAPITALES enfatizan la porción macroeconómica de la Teoría Financiera, abordando temas particulares como el estudio de los mecanismos de funcionamiento de los mercados y la ingeniería de productos financieros propios de estos mercados.

• FINANZAS INTERNACIONALES, más que un campo de estudio diferente a los anteriores, constituyen un tema complementario a ellos, dado que enfoca su especificidad en los fenómenos que ocurren cuando los flujos de dinero de entrada y salida de la entidad traspasan la frontera de la economía doméstica y abordan el medio ambiente internacional.

Importancia de las finanzas internacionales • Ante la creciente globalización de la economía. El

conocimiento de las finanzas internacionales permite al Ejecutivo Financiero entender la forma en que los acontecimientos internacionales pueden afectar a su empresa y que medidas deben tomarse para evitar los peligros y aprovechar las oportunidades que ofrecen los cambios en el entorno internacional.

• Nos permite realizar transacciones con mayor eficiencia en virtud de los avances tecnológicos.

• Coadyuva a la integración económica, sólida y eficientemente, ayuda a los países involucrados en dichos acuerdos.

• Nos permite un monitoreo de las balanzas de pagos de los demás países.

Naturaleza de las Finanzas Internacionales

• Tomando como base el tratamiento de las finanzas corporativas, el estudio de la finanzas internacionales surge cuando el medio en que se mueven los flujos de dinero traspasa la frontera de la economía nacional, exponiéndose a las variables de la economía extranjera. Ejem. el tipo de cambio, tasa de interés, riesgos etc.

Elementos de las Finanzas Internacionales

• Decisiones de Inversión Internacional

• Decisiones de Financiación Internacional

Para lo cual se requiere un manejo previo de las

variables y conceptos propios alrededor del tipo de

cambio( Mercado de divisas, tasas de interés, tasas

de devaluación y administración de riesgos) .

Es decir en finanzas internacionales se requiere

considerar:

• Manejo de las cifras cambiarias

• Manejo de riesgo cambiario

• El manejo de las cifras cambiarias.- Adicionalmente

de las variaciones cambiarias se debe abordar el

análisis y toma de decisiones sobre el riesgo que

ofrece la volatilidad de los tipos de cambio.

• El manejo del riesgo cambiario.- La volatilidad de

los tipos de cambio afectan el valor de la empresa

y la rentabilidad de los diferentes instrumentos

financieros internacionales como: Bonos, acciones,

Fowards, opciones y derivados.

• Estos son los cuatro grandes temas, los que ubican

el desarrollo de las finanzas internacionales

• Los estudios de decisiones de inversión y

financiación internacionales se fundamentan en las

teorías de inversión y financiación propios de las

finanzas corporativas, desarrolladas en los

mercados domésticos, mientras que los temas de

manejo de cifras y riesgo cambiarios se

establecerán a la medida de las necesidades del

tratamiento de las finanzas internacionales.

Los frentes de las decisiones financieras

El sistema financiero internacional

• El Sistema Financiero Internacional son todas las instituciones a través de las cuales se pagan las transacciones que van más allá de un solo país. Éste sistema determina cómo se fijan los tipos de cambio y cómo pueden influir en ellos los gobiernos.

• Estas instituciones realizan una función de intermediación entre las unidades de ahorro y las de gasto, movilizando los recursos de las primeras hacia las segundas con el fin de lograr una más eficiente utilización de los recursos.

• Instituciones Públicas: Bancos Centrales, Organizaciones Supranacionales, Ministerios de Economía y finanzas, etc. Instituciones Privadas: Bancos y Cajas, Grandes Superficies, Compañías de Seguros, Grandes Constructoras.

Influencia del Sistema Monetario Internacional y

el Sistema Financiero Internacional.

• Las monedas o medios de pago son de carácter

nacional, cada gobierno monopoliza por un lado

la emisión de su moneda y controla la circulación

de monedas extrajeras dentro de su territorio. Trata

de que no se cree otro sistema monetario paralelo

dentro de su país.

• Cada moneda tiene un valor respecto al resto de

monedas denominado tipo de cambio.

• A la moneda que es válida para realizar

transacciones internacionales se la llama divisa.

Ejem. Dólar, euro, yen, etc

La Globalización Financiera

El entorno del sistema financiero

internacional actual

Caracterización del sistema financiero internacional

actual

• Mundo cada vez más integrado.

• Mayor competencia.

• Cambio tecnológico.

• Mayor regulación.

• Mayores demandas sobre el sistema.

• La crisis financieras.

Un mundo cada vez más integrado:

Globalización • ¿Qué se integra?

– El comercio de bienes.

– El comercio de servicios. Entre ellos los servicios

financieros.

– La tecnología.

• Una rápida propagación de las tecnologías

• En particular , las tecnologías de la

información y la comunicación (TICs ) juegan

un papel integrador.

• Pero también puede existir una brecha

– Migración.

– Capital.

Un mundo cada vez más integrado:

Globalización

• No es un fenómeno nuevo. Tan sólo se ha

acelerado

• Se inicia en el siglo XX.

• Para algunos la globalización es la

occidentalización del mundo. Pero no hay

que perder de vista que en su origen los

descubrimientos tecnológicos más bien

viene de Oriente

Un mundo cada vez más integrado:

Globalización • La globalización por medio de los viajes, el comercio,

las migraciones y la diseminación del conocimiento y del saber ha contribuido a mejor el bienestar económico.

• Hace unos pocos siglos la pobreza dominaba el mundo entero y la prosperidad era la excepción. Sin duda, la globalización ha llevado prosperidad a muchas regiones del mundo.

• Sin embargo, no se pueden negar las disparidades de prosperidad y de bienestar existentes dentro y entre países.

• La institucionalidad internacional no se ha desarrollado tan aceleradamente como la globalización económica.

Un mundo cada vez más integrado:

Globalización • Las nuevas tecnologías de la información y de la

comunicación (TICs)

– Implican mejoras en la productividad y en nuevos

servicios.

– Su expansión ha sido acelerada.

– Son tecnologías que ahorran trabajo no calificado y

requieren de trabajo calificado.

– Lo anterior implica cambios en los mercados laborales,

que llegan a un crecimiento relativo mayor en las

remuneraciones de los trabajadores calificados.

– En América Latina hace unas décadas la distribución de la tierra era un tema prioritario, ahora el tema prioritario debería ser la brecha digital.

Un mundo cada vez más integrado:

Nuevos actores

• Después de la caída del mundo bipolar han

surgido países emergentes

• En particular en Asia, países como China e

India han logrado importantes niveles de

crecimiento de sus economías y mayor

participación en el comercio mundial.

• América Latina luce rezagada en el

contexto mundial

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89-98 99-2008

Tasa anual de crecimiento del PIB mundial

Mundo

Améric

a Latina

Asia

Globalización y el Sistema Monetario Internacional

• European Monetary System o Tasa cambio fija entre miembros, flotación conjunta

contra no miembros

o Flotación de +/- 2,25% de valor par

o Objetivos

• Crear zona de estabilidad monetaria en Europa

• Controlar la inflación con disciplina monetaria

• Coordinar política cambiaria contra otras monedas

• Coordinación entre países o Acuerdo Plaza (1985). G5 decide apreciar monedas

contra el dólar

o Acuerdo Louvre (1987). G5 decide mantener tasas a niveles alcanzados

o 1995: dólar cae a niveles históricos

• G3 decide coordinar intervención

• G7 se comprometen a cooperar en los mercados de cambio extranjero

o 2005: China decide flotar yuan

Globalización y Sistema Monetario Internacional

• Crisis mexicana de 1994-95

o Apreciación de la moneda

o Problemas políticos

o Capitales golondrina ($45 millardos)

• Paquete de rescate: $53 millardos

o US Treasury, IMF, Bank of International Settlements, Canada, Latin America

• Crisis de los países asiáticos (1997),Rusia (1998).

• Crisis Inmobiliaria de EEUU, más conocida como la crisis sub-prime.(2007-2008)

• * Globalización financiera: Ha permitido que, el sistema financiero internacional se ha desarrollado mucho, se ha integrado mundialmente y la supervisión se ha sofisticado.

Centros Financieros Internacionales • 1° Londres.- Es el mayor lugar de negociación Forex

(divisas), en término de volumen. La tercera parte de las transacciones del planeta, a precios spot de la capital inglesa.

• 2° Wall Street.-Se transan el 17% de las operaciones de todo el mundo, y su gran ventaja es papel que desempeña el Dólar en el sector financiero global y los enormes bancos que existen en EEUU.

• 3° Tokio.- La plaza japonesa se transan el 7% de las operaciones del planeta, y se debe a la importancia del Yen como moneda y posición geográfica.

• 4° Hong Kong.-Se viene convirtiéndose en uno los principales centro de negocios y bancarios del mundo.

• 5° Sidney.- Es la primera plaza en abrir el mercado mundial.