MERCADOS

INTERNACIONALES DE

CAPITAL

El Mercado de Capitales 0 El mercado de capitales.- Es un tipo de mercado

financiero , en los que se ofrecen y demandan fondos o medios de financiación a medio y largo plazo.

0 Su principal objetivo es canalizar los recursos y el ahorro de los inversionistas; para que los emisores, lleven a cabo dentro de sus empresas operaciones de: financiamiento e inversión.

0 Frente a ellos, los mercados monetarios son los que ofrecen y demandan fondos (liquidez) a corto plazo.

¿QUÉ SON LOS MERCADOS INTERNACIONALES DE CAPITALES?

1- Conjunto global de todos los mercados financieros, en los que se negocian ,venden y compran acciones, obligaciones, bonos y otros títulos de renta fija o variable.

2- Intermediarios Financieros que facilitan las transacciones.

3- Los Reguladores que establecen las reglas del mercado para proteger a los Inversionistas.

MERCADOS INTERNACIONALES DE CAPITALES

• La gran mayoría de los

países tiene un mercado de capitales, el cual es conocido como Bolsa de Valores, y esta conectado a las principales mercados bursátiles del mundo .

MERCADOS INTERNACIONALES DE CAPITALES

Este mercado de capitales está basado en los siguientes principios:

• Indiferencia real: implica que los bienes intercambiados son homogéneos.

• Indiferencia personal: la identidad de la persona o institución que ofrece o demanda el activo financiero, es irrelevante a la hora de fijar el precio de la operación.

• Indiferencia temporal: el bien ofrecido en el mercado puede alcanzar precios diferentes en atención al plazo de entrega. Sin embargo, a igualdad de los mismos, los precios han de ser idénticos.

CUMPLE LAS SIGUIENTES FUNCIONES:

• Fomenta el ahorro.

• Permite la distinción de unidades económicas con déficit (Inversionistas) y unidades con superávit(Ahorristas)

• Tiende al surgimiento de intermediarios financieros, que asumen cada vez una función más especializada en la materia.

• Permite una asignación eficiente de los recursos y dinamizar el proceso ahorro-inversión.

EN UN MERCADO DE CAPITALES SE NEGOCIAN TRES TIPOS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS: • Créditos: aquellos que son concedidos en otra

moneda distinta a la del país del prestatario o cuando el prestamista está situado en el extranjero.

• Obligaciones (instrumentos de renta fija). La

diferencia con el mercado nacional de renta fija es que en el mercado internacional dichas obligaciones están denominadas en una moneda diferente a la del país emisor. Ejem. los bonos soberanos de diferentes países

• Acciones (instrumentos de renta variable). Se

negocian productos, mediante la puesta en contacto entre los ahorradores e inversores, los inversores no van a obtener una retribución fija, sino que depende de los beneficios obtenidos por parte de la empresa que ha llevado a cabo la emisión de las acciones.

Tipos de mercados de capitales

0 En función de los que se negocia , se pueden

distinguir:

0 Mercados de valores 0 Instrumentos de renta fija: bonos y obligaciones.

0 Instrumentos de renta variable: acciones.

0 Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios).

0 En función de su estructura:

0 Mercados organizados

0 Mercados no-organizados ("Over The Counter")

En Función de los Activos.- Se clasifican en

0 Mercado Primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos entre el emisor y el comprador (ejemplo: Oferta Pública de Venta, en el caso de renta variable, acciones y emisión de bonos en el caso de renta fija). En este sentido este mercado, se convierte en un mercado de financiación.

0 Mercado Secundario: Los activos ya emitidos se intercambian a través de las Sociedades de Agente de Bolsa ,entre distintos compradores para dotar de liquidez a dichos títulos y para la fijación de precios, de acuerdo a la oferta y demanda del mercado, Es una característica intrinsíca de los mercados bursátiles, es decir son mercados de liquidez básicamente

0

Participantes del mercado de capitales 0 Dentro del mercado de capitales intervienen diversas

instituciones del sistema financiero que participan regulando y complementando las operaciones que se llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las más importantes:

0 Bolsa de Valores:

Su principal función es brindar una estructura operativa a las operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos efectuados por oferentes y demandantes de recursos. Además, da fé de cotizaciones e informa al inversionista de la situación financiera y económica de la empresa y del comportamiento de sus instrumentos financieros.

0 Empresas Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alícuota del capital social) u obligaciones con el fin de obtener recursos del público inversionista. Las emisoras pueden ser sociedades anónimas, el gobierno federal, instituciones de crédito o entidades públicas descentralizadas.

0 Intermediarios Financieros:(Casa de Bolsa, Sociedad de Agentes de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y venta de acciones, así como, administración de carteras y portafolio de inversión de terceros.

0 Los Inversionistas: Los inversionistas pueden categorizarse en persona física, persona jurídica, inversionista extranjero, inversionista institucional o inversionista calificado. Son personas o instituciones con recursos económicos excedentes y disponibles para invertir en valores.

Organismos Financieros Internacionales

0 Sus objetivos están orientados a financiar programas y proyectos, que conlleve a reducir la pobreza y aminorar las disparidades económicas en los países miembros

0 Constituyen fuentes de financiamiento internacionales, en donde los países miembros tienen acceso al mercado de capitales de fuentes oficiales, y que permite contribuir al desarrollo socio económico de los países miembros.

0 Otorgan Financiamiento para proyectos de infraestructura social, y para reformas estructurales de la economía, con condiciones financieras de bajo costo y largos períodos de amortización.

BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID)

El BID es la principal fuente de financiamiento y pericia multilateral para el desarrollo económico, social e institucional sostenible de América Latina y el Caribe. Está integrado por: • Banco Interamericano de Desarrollo • Corporación Interamericana de Inversiones

(CII) ; se ocupa principalmente de apoyar a la pequeña y mediana empresa.

• Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN);promueve el crecimiento del sector privado mediante donaciones e inversiones, con énfasis en la microempresa.

¿Qué hace? • Eliminar la pobreza y la desigualdad, así

como promover el crecimiento económico sostenible.

• Apoya a sus clientes en el diseño de proyectos,

y provee asistencia financiera y técnica y servicios de conocimiento en apoyo a las intervenciones del desarrollo.

• Ofrece soluciones financieras a sus países

miembros para financiar el desarrollo económico y social a través préstamos y donaciones a entidades públicas y privadas en América Latina y el Caribe.

• El financiamiento y donaciones incluyen: préstamos, donaciones, garantías e inversiones.

Los préstamos y donaciones a los países miembros se financian a partir de cuatro fuentes: • Suscripciones y contribuciones de los países

miembros. • Empréstitos de los mercados financieros. • Capital acumulado desde los inicios del Banco. • Cofinanciamiento conjunto.

Estos recursos están disponibles a los prestatarios a través: • Del Capital Ordinario (CO) • Fondo para Operaciones Especiales (FOE). • Fondo de Donaciones del BID • Facilidad de Financiamiento Intermedio • Fondos de Administración como el Fondo

Multilateral de Inversiones (FOMIN), establecidos por países individuales o grupos de países.

BANCO MUNDIAL

Es uno de los organismos especializados de las Naciones Unidas, se define como una fuente de asistencia financiera y técnica para los llamados países en desarrollo.

Su propósito es: • Reducir la pobreza mediante préstamos de

bajo interés. • Créditos sin intereses a nivel bancario. • Apoyos económicos a las naciones en

desarrollo.

Integrado por 186 países miembros. Fue creado en 1944 y tiene su sede en la ciudad de Washington, Estados Unidos.

El Grupo del Banco Mundial está integrado por: • El Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF, 186

países miembros). Objetivo: la reducción de la pobreza en los países en vías de desarrollo y de mediano ingreso con capacidad crediticia.

• La Asociación Internacional de Fomento (AIF, 169 países miembros). Esta proporciona dinero para la construcción de servicios básicos (educación, vivienda, agua potable, saneamiento), impulsando reformas e inversiones destinadas al fomentar el aumento de la productividad y el empleo.

• La Corporación Financiera Internacional (CFI, 182 países miembros).

Dentro de sus funciones se encuentra el otorgar préstamos a largo plazo, así como dar garantías y servicios de gestión de riesgos para sus clientes e inversionistas.

• El Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (OMGI, 175

países miembros). Tiene como meta promover la inversión extranjera en países subdesarrollados, encargándose de otorgar garantía a los inversionistas contra pérdidas ocasionadas por riesgos no comerciales como: expropiación, inconvertibilidad de moneda, restricciones de transferencias, guerras o disturbios.

• El Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a

Inversiones (CIADI, 144 países miembros). El CIADI tiene como meta principal cuidar la inversión extranjera en los países, al proporcionar

Tipos de préstamo del Banco Mundial: Maneja cuatro tipos de préstamos, controlando aspectos de inversiones, desarrollo institucional y políticas públicas de aproximadamente 150 naciones. 1) Préstamos para proyectos.

2) Préstamos sectoriales, vía BIRF y AIF.

3) Préstamos Institucionales.

4) Préstamos de ajuste estructural.

5) Préstamos a Fondo Perdido.

1) Préstamos para proyectos: este tipo de préstamos se otorga para desarrollar un proyecto en específico como carreteras, proyectos pesqueros, infraestructura en general.

2) Préstamos sectoriales, vía BIRF y AIF: estos préstamos gobiernan todo un sector de la economía de un país, es decir, energía, agricultura, etcétera. Éstos conllevan condiciones que determinan las políticas y prioridades nacionales para dicho sector.

3) Préstamos Institucionales: éstos sirven para la reorganización de instituciones gubernamentales con el fin de orientar sus políticas hacia el libre comercio y obtener el acceso sin restricciones, de las empresas transnacionales (ETN), a los mercados y regiones.

4) Préstamos de ajuste estructural: para aliviar la crisis de la deuda externa con el fin de convertir los recursos económicos nacionales en producción para la exportación y fomentar la entrada de las empresas transnacionales en economías restringidas.

5) Préstamos a Fondo Perdido: Este tipo de préstamo, fue creado como modo de cambio monetario sin retorno, un prestamista no recibe de nuevo ese dinero prestado.

TRATADO MERCOMÚN • Es un Tratado entre los cinco países

centroamericanos.

• Su objetivo es la cooperación regional en materia de comercio. La reciente Firma del Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos ha debilitado más su posición.

• Fecha de fundación. 1960. • Sede. Guatemala (Guatemala). • Estados miembros. Son 5 Costa Rica, Guatemala, Honduras, Nicaragua y El Salvador.

BOLSAS DE VALORES MÁS IMPORTANTES DEL MUNDO

1.BOLSA DE NUEVA YORK: El New York Stock Exchange (NYSE), conocido popularmente como Wall Street.

2. NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation)

3. BOLSA DE TOKIO

4. BOLSA DE LÓNDRES

5. OTRAS BOLSAS BOLSA DE FRANKFURT BOLSA DE PARÍS BOLSA DE ESPAÑA BOLSA DE SHANGAI BOLSAS LATINOAMERICANAS

Índices Bursátiles 0 Un índice es un número abstracto que se construye con

distintos componentes para seguir la evolución de ellos en su conjunto.

0 Dentro de un índice se pondera la participación de las partes en el mismo según distintos criterios

0 La "ponderación" significa el peso relativo de cada uno de sus componentes

0 Un índice accionario es un instrumento estadístico empleado para estudiar la evolución de los precios de las acciones en un mercado de valores.

0 Es un portafolio ficticio compuesto de ciertos activos en determinadas cantidades, de manera tal que, al evaluarse sus componentes según el precio de mercado en cada momento, de determina su variabilidad.

0 Todos los índices son portafolios teóricos que pretenden capturar con cierta representatividad la evolución de un mercado específico

0 Es lo mismo que un "benchmark" de un tipo de activo en un determinado mercado.

0 Su fama es producto de la representatividad que tienen sobre el comportamiento de las acciones

0 Existen muchos índices

0 Los hay sobre diferentes tipos de activos, y sobre distintos mercados

Por ejemplo los mas representativos son:

0 Dow Jones , y S&P500 del mercado de Estados Unidos

0 Nikkei de Japón

0 FTSE de Londres

BOLSA DE NUEVA YORK

ÍNDICES

Dow Jones: El popular Dow Jones Industrials Average está compuesto por los 30 valores más importantes que cotizan en la bolsa neoyorquina (New York Stock Exchange); es un promedio ponderado de los precios de estas 30 acciones sin tener en cuenta rentabilidad por dividendos.

Standard & Poor´s 500 (S&P 500): Constituido por 500 empresas representativas, incluyendo 400 empresas industriales, 20 del sector transporte, 40 empresas de servicios y 20 empresas financieras. Se calcula mediante una media aritmética ponderada por capitalización y representa la mayor parte de la capitalización bursátil de los Estados Unidos.

NASDAQ ÍNDICES Nasdaq Composite Index: Es un índice de capitalización bursátil, a diferencia del Dow Jones, que es un promedio de precios. Este índice mide la actividad todos los títulos comunes, tanto domésticos como internacionales, que están enlistados en el mercado electrónico del Nasdaq. Para calcular el valor del índice, se divide el valor de mercado actual (la suma de los precios por el total de acciones en circulación de cada valor que cotiza en el índice) entre el valor de mercado el primer día del índice.

Nasdaq 100 Index: Este índice incluye 100 de las empresas más grandes, locales e internacionales, que cotizan en el Nasdaq y que no pertenecen al sector financiero. El Nasdaq 100 se calcula por medio de una metodología basada en el peso por capitalización.

Nasdaq Financial-100 Index: El Nasdaq Financial-100 mide el desempeño de 100 de las mayores organizaciones financieras, tanto domesticas como internacionales, que cotizan en el Nasdaq. Al igual que los anteriores, este índice representa el peso de las empresas sobre la base de su capitalización e incluye instituciones pertenecientes al sector de banca, ahorros y casas matrices relacionadas, compañías de seguros, compañías de inversión y servicios financieros.

BOLSA DE TOKIO

ÍNDICES

Nikkei 225: Conocido como Nikkei Stock Average. Recoge la evolución de 225 compañías cotizadas en el mercado japonés. El Nikkei sigue el mismo método de cálculo que el norteamericano Dow Jones, es decir, utilizando una media aritmética simple. Tiene su base 100 el 16 de mayo de 1949. Alcanzó un máximo de 38957,44 el 29 de diciembre de 1989.

Topix: Tokyo Stock Price IndeX, es quizá el más completo indicador de la Bolsa de Tokio. El Topix está compuesto por la totalidad de las empresas que cotizan en la primera sección de la Bolsa de Tokio (unas 1.250 empresas); está elaborado sobre una media aritmética ponderada por capitalización Este indicador incluye además 33 índices sectoriales.

BOLSA DE LONDRES INDICE

Financial Times 30 (FT - 30): Incluye una selección de 30 compañías inglesas cotizadas en Londres.

Financial Times Stock Exchange (FTSE 100): El FT-SE 100 es, hoy por hoy, el índice más popular del mercado británico. Calculado y difundido cada minuto, está compuesto por las 100 empresas con más peso de la "City" Londinense. Este índice se construye tomando en cuenta los precios ponderados por el porcentaje de capitalización bursátil de las acciones que componen el índice.

Otras Bolsas Europeas BOLSA DE FRANKFURT (ALEMANIA): Su índice es el DAX -30, que recoge las 30 principales acciones que cotizan en ese mercado. Se calcula mediante una media aritmética ponderada por capitalización. Tiene base 1.000 puntos a partir de 31 de diciembre de 1987.

BOLSA DE PARÍS: El principal indicador es el CAC-40, una medida ponderada según la capitalización de los 40 valores más significativos de entre las 100 mayores empresas negociadas en la Bolsa de París.

BOLSA DE ESPAÑA: Su índice oficial es el Ibex-35 compuesto por los 35 valores más líquidos y de mayor capitalización. Es un índice ponderado por capitalización.

BOLSA DE SHANGAI-CHINA En el mercado bursátil chino se distinguen cuatro tipos de acciones:

Acciones A: Sólo disponibles para inversionistas locales. Acciones B: Papeles de acciones chinas disponibles para extranjeros. Acciones H: Papeles de empresas chinas listadas en Hong Kong. Reds Chips: Acciones de empresas constituidas fuera de China, transadas fuera de este país pero cuyo negocio está en China.

El indicador más seguido de la Bolsa de Shanghai es el B-Share, el cual refleja los movimientos de precio de las acciones tipo B. Toma como base el 21 de febrero de 1992.

Bolsa de Hong Kong: El indicador líder es el Hang Seng, el cual data de 1969. Este índice, basado en la capitalización bursátil, está compuesto por las 33 compañías más grandes de este mercado, y representa del orden del 70% del valor del total de acciones transadas en dicha plaza. Su valor base es de 100 puntos el 31 de julio de 1964. Para que una acción forme parte de éste índice se debe estar dentro del 90% de empresas con mayor capitalización y volumen y haber cotizado en la Bolsa de Hong Kong durante dos años.

BOLSAS LATINOAMERICANAS

BOLSA DE SAO PAULO (BOVESPA): El IBOVESPA es su principal índice. Refleja no solo las variaciones de los precios de las acciones, sino también el impacto de la distribución de los rendimientos, siendo considerado un indicador que evalúa el retorno total de sus acciones componentes. Es una cartera teórica compuesto por las acciones que representaron el 80% del volumen negociado durante los últimos 12 meses. La composición del índice es revisada cuatrimestralmente.

BOLSA DE VALORES DE CARACAS: El Índice Bursátil Caracas (IBC) comprende una muestra de 17 títulos escogidos sin discriminar el tipo de actividad de las empresas a los cuales pertenecen. Es el promedio aritmético de la capitalización de los títulos de mayor liquidez del mercado accionario de la Bolsa de Valores de Caracas, Venezuela. El nivel del índice equivale a la suma de las capitalizaciones de todas los acciones incluidas en una canasta. El precio de cada acción es su capitalización de mercado (número de acciones multiplicado por el precio). De esta forma, los movimientos de precio de los títulos más grandes originan grandes movimientos en el índice

BOLSAS LATINOAMERICANAS

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA: El IGBC es el Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia , el cual es el resultado de ponderar las acciones más liquidas y de mayor capitalización que se negocian en la Bolsa, es decir aquellas que tienen una mayor rotación y frecuencia. El valor inicial del índice es 1000 puntos.

BOLSA DE VALORES DE BUENOS AIRES: El Merval es el Índice representativo del mercado de bursátil de Buenos Aires, Argentina. Es una cartera teórica compuesto por las acciones que representaron el 80% del volumen negociado durante los últimos 6 meses. La composición del índice es revisada trimestralmente.

BOLSA DE VALORES DE LIMA: Lima General es el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL), Perú. Refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en la Bolsa, en función de una cartera seleccionada, que actualmente representa a las 29 acciones más negociadas del mercado. Su cálculo considera las variaciones de precios y los dividendos o acciones liberadas repartidas, así como la suscripción de acciones. Su base es 100.

BOLSAS LATINAMEARICANAS BOLSA DE CHILE: El IPSA es el Índice de Precios Selectivo de Acciones de la Bolsa de Chile, que mide las variaciones de precios de las 40 sociedades con mayor presencia bursátil (son las acciones con mayor liquidez o flujo en el mercado). A partir del año 2003,las acciones componentes del IPSA son establecidas el 31 de diciembre de cada año y se utiliza como base (1.000) dicho día.

BOLSA DE MÉXICO: El Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) es el principal indicador de la Bolsa Mexicana de Valores, expresa el rendimiento del mercado accionario, en función de las variaciones de precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa del conjunto de acciones cotizadas en la Bolsa. El tamaño de la muestra es actualmente de 36 acciones (ha oscilado entre 35 y 50). Este indicador, aplicado en su actual estructura desde 1978, expresa en forma fidedigna la situación del mercado bursátil y su dinamismo operativo.

Es un índice ponderado por valor de capitalización.

Índice de Volatilidad ¿Qué es la volatilidad? La volatilidad es la desviación estándar del cambio en el valor de un instrumento financiero con un horizonte temporal específico. Se usa con frecuencia para cuantificar el riesgo del instrumento a lo largo de dicho período temporal; a mayor volatilidad mayor riesgo. La volatilidad se expresa típicamente en términos anualizados, y puede reflejarse tanto en un número absoluto (50$ ± 5$) como en una fracción del valor inicial (50$ ± 10%).

Volatilidad de la acción La volatilidad de una acción hace referencia a las oscilaciones que presenta su cotización: viene representada por la desviación estándar de las variaciones de sus rendimientos.

Volatilidad de las acciones: Acciones con diferentes niveles de riesgo

EL ÍNDICE VIX (Volatility Index)

Hay muchos índices diferentes para medir la volatilidad de los mercados, pero el más comúnmente utilizado es el VIX. VIX es el símbolo para el Índice de Volatilidad de la Chicago Board Options Exchange (CBOE). Casi desde su introducción en 1993, se convirtió en el punto de referencia para evaluar la volatilidad del mercado accionario.

”.

EL ÍNDICE VIX (Volatility Index)

El VIX mide la expectativa, de corto plazo, de la volatilidad implícita en el precio de las opciones que se negocian sobre el índice S&P500. En un principio, el VIX seguía el S&P100; desde 2003, se calcula con el S&P500. En muchas ocasiones, la volatilidad se asocia con inquietud y nerviosismo, por lo que el VIX es llamado “la escala de referencia para medir el miedo de los inversionistas”.

¿Cómo se calcula el índice Vix? El índice VIX se calcula tomando el promedio ponderado de la volatilidad implícita de ocho opciones call y put. La escogencia de las opciones tiene un promedio de vencimiento de 30 días. Por consiguiente, el índice VIX tiene como intención mostrar la volatilidad implícita de las opciones sobre índice para un periodo de 30 días.

0 La volatilidad implícita es el porcentaje de volatilidad que explica el precio del mercado actualizado de una opción; es el común denominador de los precios de las opciones.

0 Una opción es un derecho de comprar o vender bienes como pueden ser acciones, mercancías básicas, divisas, etc., a un precio preestablecido dentro de un periodo predeterminado.

0 Una opción call le da al dueño el derecho de comprar el valor a un precio determinado.

0 Una opción put es lo opuesto: le da al dueño el derecho, o la opción , de vender una acción a cierto precio.

0 MUCHAS GRACIAS

0 lmoncada6@hotmail.com

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