Reporte Diario

26 de abril de 2017

COMENTARIO BURSÁTIL

En un día marcado por el anuncio de política fiscal de la nueva administración de EE.UU. así como rumores de

una orden ejecutiva para retirar a ese país del TLCAN, el IPyC cerró la jornada a la baja. Se colocó en 49,565.16

unidades, contrayéndose en -0.49%. Las emisoras que reportaron mayores caídas en el índice fueron GFREGIO (-

4.06%), GCARSOA1 (-4.03%) y GFNORTEO (-3.25%). Por otra parte, las emisores que reportaron mayores

ganancias fueron AMXL (+3.39%), PE&OLES* (+2.57%) y GRUMAB (+1.66%).

Hoy, el Gobierno de EE.UU. presentó su propuesta fiscal, la cual fue calificada como “el mayor recorte de

impuestos en la historia de los Estados Unidos”. El plan incluye una reducción del impuesto al ingreso

corporativo de un nivel de 35% a 15%, así como una baja en el techo de cobro del impuesto sobre la renta para

individuos de 39.6% a 35% aproximadamente. Gary Cohn, asesor económico del presidente, mencionó que el

recorte favorecería principalmente a las clases media y baja. Por su parte, el Secretario del Tesoro aseguró que el

plan impulsará la creación de nuevos empleos y hará competitivas a las empresas estadounidenses. También

aclaró que el plan se pagará a sí mismo “con crecimiento y con menos reducción de diversa índole y con el cierre

de fisuras en la normativa”. De acuerdo con el documento divulgado por la Casa Blanca, se incluyen provisiones

con el fin de repatriar “billones de dólares que son mantenidos en el exterior”. Cabe mencionar que esta

propuesta no incluye el impuesto fronterizo que ha sido promovido por el líder republicano Paul Ryan, pero que

ha encontrado oposición incluso dentro de su mismo partido.

AMX entregó al IFT un plan para separar Telmex, el segmento de telefonía fija, del resto de la compañía. En los

primeros días de marzo, el regulador otorgó a la empresa un plazo de 65 días hábiles para proponer un plan de

separación con el fin de abrir la infraestructura a otros participantes.

Los principales mercados accionarios en EE.UU. mostraron cambios negativos. El Dow Jones se redujo en -0.10%.

Los sectores con mayores contracciones fueron el de industriales y tecnologías de información, mientras que el

de salud tuvo alzas generalizadas. Por otra parte, el S&P 500 decreció -0.05% mientras que el Nasdaq no reportó

variaciones significativas e hiló su segunda jornada por arriba de los 6,000 puntos.

Los precios de los energéticos volvieron a mostrar caídas: el WTI cotizó en US$49.21 el barril, decreciendo -

0.71%. Ésta es su séptima caída en ocho días; de igual manera, la mezcla Brent mostró un retroceso de -1.19%,

terminando la jornada en US$51.48 por barril. El hecho de que las reservas de crudo de EE.UU. cayeron por

tercera semana no fue suficiente para revertir la caída. La mezcla mexicana cerró ayer en US$42.62 el barril,

aumentando +0.40%.

En un día de gran volatilidad, el tipo de cambio Spot cerró en P$19.1910 por dólar lo que representó una

depreciación de 1.74%. Este es el mayor revés para la moneda mexicana desde enero. El nivel del tipo de cambio

llegó hasta P$19.29/US$ tras el anuncio del medio estadounidense Politico donde señalaba que se está

preparando una orden ejecutiva para retirar a EE.UU. del TLCAN. El anuncio podría darse en los próximos días,

aunque el proyecto puede estar sujeto a modificaciones e incluso puede no llegar a prosperar, según indica el

reporte.

Reporte Diario

Mercado doméstico

IPyC Último 7D 1M 3M 12M

Cierre 49,565.16 49,012.42 48,593.44 46,002.56 45,536.52

Máx 50,147.04 49,313.73 48,626.12 46,159.01 45,636.17

Mín 49,130.50 48,838.85 47,924.89 45,720.67 45,390.83

Δ% -0.49% -0.49% 0.98% 4.10% 9.13%

Volumen 254,571 232,994 185,411 194,369 205,002

σ 10.0% 10.0% 11.1% 15.0% 10.8%

Empresas con Mayores Movimientos

Emisora Cierre Max Min Δ% 1D σ Emisora Cierre Max Min Δ% 1D σ

AMXL 14.65 14.90 14.39 3.39% 21.2% AXTELCPO 4.02 4.33 3.94 -6.51% 46.4%

CEMEXCP 17.46 17.49 17.00 2.91% 23.9% GCARSOA1 86.48 90.00 85.65 -4.03% 24.1%

PENOLES 456.56 457.32 442.01 2.57% 32.9% CHDRAUI 39.49 41.30 39.11 -3.71% 22.9%

GRUMAB 266.52 268.89 262.21 1.66% 15.2% ICH 100.48 105.40 95.01 -3.08% 27.5%

MFRISCOA 12.04 12.33 11.80 1.18% 23.8% BIMBOA 46.43 47.37 45.25 -2.48% 22.2%

BOLSA 33.79 34.46 32.70 1.08% 30.2% AZTECACP 3.19 3.28 3.15 -2.45% 23.6%

GCC 86.92 87.50 86.00 1.07% 11.8% WALMEX 42.05 43.22 41.81 -1.87% 18.6%

ALSEA 66.56 67.49 65.54 1.05% 18.4% BACHOCO 82.89 84.91 82.55 -1.85% 19.3%

PAPPEL 24.52 24.53 24.20 0.57% 13.0% ELEKTRA 578.04 593.00 570.10 -1.84% 136.8%

ASURB 358.23 362.00 349.86 0.56% 29.5% KIMBERA 40.09 40.82 40.02 -1.81% 20.0%

ALZAS BAJAS

Mercado EE.UU.

DJI Último 7D 1M 3M 12M

Cierre 20,975.09 20,662.95 20,914.62 19,826.77 17,897.46

Máx 21,070.90 20,746.46 20,980.51 19,882.99 17,937.65

Mín 20,972.27 20,612.17 20,911.07 19,775.35 17,867.41

Δ% -0.10% -0.10% 1.84% 4.35% 16.59%

σ 7.7% 7.8% 7.6% 5.8% 8.5%

20,970

20,990

21,010

21,030

21,050

21,070

21,090

08

:30

08

:53

09

:16

09

:39

10

:02

10

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:11

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:57

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13

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13

:29

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:52

14

:15

14

:38

15

:01

Nivel del DJI Intradía

S&P 500 Último 7D 1M 3M 12M

Cierre 2,387.45 2,357.49 2,378.23 2,267.89 2,080.70

Máx 2,398.16 2,364.16 2,385.71 2,272.08 2,083.22

Mín 2,386.76 2,348.90 2,377.64 2,262.81 2,076.31

Δ% -0.05% -0.05% 1.85% 3.95% 14.14%

σ 6.4% 6.5% 8.6% 6.3% 9.7%

2,385

2,387

2,389

2,391

2,393

2,395

2,397

2,399

08

:31

08

:54

09

:17

09

:40

10

:03

10

:26

10

:49

11

:12

11

:35

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:58

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13

:07

13

:30

13

:53

14

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14

:39

15

:02

Niv el del S&P500 Intradía

49,130

49,330

49,530

49,730

49,930

50,130

50,330

8:3

0

8:4

7

9:0

5

9:2

2

9:4

0

9:5

7

10:1

5

10:3

2

10:5

0

11:0

7

11:2

5

11:4

2

12:0

0

12:1

7

12:3

5

12:5

2

13:1

0

13:2

7

13:4

5

14:0

2

14:2

0

14:3

7

14:5

5

Pu

nto

s

Nivel del IPyC Intradía

Reporte Diario

Índices mercados accionarios

Último Máx Mín Δ% 1D Δ% 7D Δ% 1M Δ% 3M Δ% 12M σ Δ% 2017

MÉXICO

IPyC 49,565.16 50,147.04 49,130.50 -0.49% 1.41% 0.98% 4.10% 9.13% 10.0% 15.33%

IPyC US$ 2,611.35 2,616.18 2,587.91 -0.53% -1.50% 2.26% 15.76% -0.18% 12.7% 3.55%

IRT 64,990.26 65,753.25 64,420.34 -0.49% 1.72% 1.32% 4.74% 11.34% 10.0% 18.16%

IMC30 855.02 860.78 852.67 -0.67% 0.63% 0.04% 3.88% -3.85% 8.4% 7.06%

NORTEAMÉRICA

DJI 20,975.09 21,070.90 20,972.27 -0.10% 2.80% 1.84% 4.35% 16.59% 7.7% 20.37%

S&P 500 2,387.45 2,398.16 2,386.76 -0.05% 2.11% 1.85% 3.95% 14.14% 6.4% 16.81%

S&P-TSX C 15,649.54 15,755.20 15,649.54 -0.61% 0.62% 1.34% 0.22% 13.32% 6.0% 20.29%

NASDAQ 6,025.23 6,040.90 6,021.72 0.00% 2.77% 3.37% 6.54% 23.26% 7.2% 19.58%

LATINOAMÉRICA

BOVESPA 64,849.72 65,436.30 64,679.05 -0.46% 2.24% 1.72% -2.03% 22.17% 12.7% 49.60%

IGPA 24,357.93 24,462.48 24,269.88 -0.31% 0.32% 2.15% 13.46% 25.25% 10.4% 34.19%

MERVAL 21,027.67 21,226.07 21,027.67 -0.81% 2.51% 6.71% 9.63% 54.37% 13.0% 80.11%

LATIBEX 1,948.60 1,948.60 1,922.50 1.71% 0.53% 0.31% -5.10% 41.95% 19.6% 83.97%

EUROPA

London FTSE100 7,288.72 7,302.57 7,262.32 0.18% 2.45% -0.66% 1.78% 15.98% 13.2% 16.76%

Berlín Dax 12,472.80 12,486.29 12,442.37 0.05% 3.80% 3.39% 5.27% 21.57% 0.0% 16.10%

París CAC 40 5,287.88 5,296.52 5,270.32 0.19% 5.68% 5.32% 8.64% 16.65% 17.4% 14.04%

España IBEX 10,763.40 10,815.30 10,710.90 -0.18% 3.79% 4.40% 13.15% 15.95% 16.1% 12.77%

DJ Stoxx SX5P 3,197.65 3,199.61 3,180.74 0.34% 2.97% 2.26% 5.08% 9.41% 9.5% 3.14%

ASIA

Nikkei NKY 19,289.43 19,289.43 19,170.86 1.10% 4.65% 0.14% -0.58% 11.16% 13.5% 1.34%

Hang Seng HSI 24,578.43 24,637.85 24,515.23 0.50% 3.16% 0.90% 5.15% 14.81% 10.7% 12.16%

47,700

48,200

48,700

49,200

49,700

50,200

28/0

3/1

7

29/0

3/1

7

30/0

3/1

7

31/0

3/1

7

03/0

4/1

7

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4/1

7

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7

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7

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7

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7

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7

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7

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7

Nivel del IPyC últimas 20 jornadas

20,370

20,470

20,570

20,670

20,770

20,870

20,970

21,070

28/0

3/1

7

29/0

3/1

7

30/0

3/1

7

31/0

3/1

7

3/0

4/1

7

4/0

4/1

7

5/0

4/1

7

6/0

4/1

7

7/0

4/1

7

10/0

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7

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4/1

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7

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7

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7

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7

Nivel del DJI en las Últimas 20 jornadas

2,337

2,347

2,357

2,367

2,377

2,387

2,397

28/0

3/1

7

29/0

3/1

7

30/0

3/1

7

31/0

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7

3/0

4/1

7

4/0

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7

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7/0

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7

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7

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7

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7

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4/1

7

Nivel del S&P 500 en las Últimas 20 jornadas

5,770

5,870

5,970

6,070

28/0

3/1

7

29/0

3/1

7

30/0

3/1

7

31/0

3/1

7

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4/1

7

4/0

4/1

7

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7

6/0

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7

7/0

4/1

7

10/0

4/1

7

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4/1

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4/1

7

17/0

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7

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4/1

7

19/0

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7

20/0

4/1

7

21/0

4/1

7

24/0

4/1

7

25/0

4/1

7

26/0

4/1

7

Nivel del NASDAQ COMPOSITE en las Últimas 20 jornadas

Reporte Diario

Renta fija doméstica

Último Anterior Δpb 1D Δpb 7D Δpb 1M Δpb 3M Δpb 12M σ Δpb 2017

TIIE

28D 6.90% 6.89% 0.8 2.8 26.8 75.4 283.6 7.9% 334.6

CETES

28D 6.52% 6.51% 1.0 4.0 19.0 73.0 276.0 0.0% 350.4

91D 6.68% 6.68% 0.3 4.0 10.0 32.0 285.0 0.0% 338.5

182D 6.90% 6.82% 8.3 15.0 15.0 20.0 302.0 0.0% 336.7

364D 7.09% 6.98% 11.2 28.0 24.0 28.0 306.0 298.3% 343.3

BONOS

3A 7.04% 7.02% 2.8 14.5 17.8 -4.0 240.3 9.4% 228.5

5A 7.13% 7.08% 4.2 11.9 16.8 -24.1 180.6 8.8% 139.8

10A 7.30% 7.26% 3.5 12.8 24.0 -29.2 139.3 10.5% 101.8

20A 7.68% 7.65% 3.0 14.9 25.6 -41.1 119.3 7.3% 82.7

30A 7.70% 7.66% 4.0 15.1 27.1 -36.6 110.5 7.6% 73.4

Renta fija internacionalÚltimo Anterior Δpb 1D Δpb 7D Δpb 1M Δpb 3M Δpb 12M σ Δpb 2017

TREASURIES

T-Bill 1M 0.7100% 0.7050% 0.5 -2.6 -0.5 23.3 55.8 30.5% 58.3

T-Bill 3M 0.8130% 0.8026% 1.0 1.6 5.1 31.6 56.9 21.7% 65.5

T-Bill 1A 1.0630% 1.0262% 3.7 6.2 10.4 28.3 52.4 29.3% 46.1

T-Bond 10A 2.3000% 2.3322% -3.2 8.8 -10.9 -20.6 37.1 28.0% 3.4

LIBOR

3M 1.1703% 1.1665% 0.4 1.4 1.8 13.3 53.7 4.5% 55.8

6M 1.4236% 1.4206% 0.3 2.6 -0.4 6.7 51.3 7.5% 57.9

1A 1.7748% 1.7681% 0.7 1.4 -2.9 5.6 53.6 9.2% 60.0

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

T-Bill 3 m T-Bill 6 m T-Bill 1 a T-Note 2 aT-Note 3 aT-Note 5 a T-Bond 10a

T-Bond 30a

Curva de rendimientos de Bonos del Tesoro

Hoy 3M antes

1.145%

1.150%

1.155%

1.160%

1.165%

1.170%

1.175%

28

/03

/20

17

30

/03

/20

17

03

/04

/20

17

05

/04

/20

17

07

/04

/20

17

11

/04

/20

17

17

/04

/20

17

19

/04

/20

17

21

/04

/20

17

25

/04

/20

17

Tasa Libor 3M, últimos 20 días

3.40%

4.40%

5.40%

6.40%

7.40%

8.40%

9.40%

10.40%

11.40%

28d 91d 182d 364d

Curva de rendimiento de CETES

Hoy 3M antes 12M antes

Reporte Diario

Mercado cambiario

18.40

18.50

18.60

18.70

18.80

18.90

19.00

19.10

19.20

28/0

3/2

017

30/0

3/2

017

03/0

4/2

017

05/0

4/2

017

07/0

4/2

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USD/GBP, últimos 20 días

Último Anterior Máximo Mínimo Δ% 1D Δ% 7D Δ% 1M Δ% 3M Δ% 12M σ

Tipos de Cambio

MXP/USD 19.1119 18.9225 n.d. n.d. 1.00% 1.46% 1.37% -9.86% 9.65% 12.0%

USD/EUR 1.0900 1.0934 1.0950 1.0860 -0.31% 1.73% 0.94% 2.17% -3.53% 9.0%

JPY/USD 111.06 111.12 111.78 110.97 -0.05% 2.07% -0.13% -3.16% -0.26% 0.0%

USD/GBP 1.2800 1.2832 1.2860 1.2810 -0.25% 0.13% 2.48% 1.74% -12.19% 0.0%

REAL/USD 3.1800 3.1480 3.2070 3.1550 1.02% 0.94% 2.31% 0.18% -9.86% 9.6%

DCAN/USD 1.3600 1.3567 1.3620 1.3540 0.24% 0.91% 1.71% 3.67% 7.90% 5.8%

HKD/USD 7.7800 7.7793 7.7830 7.7790 0.01% 0.07% 0.18% 0.28% 0.32% 0.3%

USD/AUD 0.7500 0.7537 0.7550 0.7460 -0.49% 0.01% -1.63% -0.37% -3.20% 8.1%

USD/NZD 0.6900 0.6950 0.6960 0.6870 -0.72% -1.46% -1.86% -4.64% 0.06% 7.1%

USD/FRANCOSU 0.9900 0.9931 0.9970 0.9920 -0.31% -0.79% -0.10% -1.15% 1.67% 6.76%

Reporte Diario

Commodities

Último Anterior Máximo Mínimo Volumen Δ% 1D Δ% 7D Δ% 1M Δ% 3M Δ% 12M σ

Petróleo

Brent 51.12 51.48 51.97 51.02 n.d. -0.70% -2.13% 1.39% -8.11% 14.2% 22.01%

WTI 49.62 49.21 49.83 49.10 n.d. 0.83% -1.63% 4.86% -7.74% 12.7% 22.80%

Metales Preciosos

Oro 1,270.50 1,264.90 1,272.80 1,260.70 232,354.00 0.44% -0.85% 1.72% 6.72% 2.0% 9.40%

Plata 17.53 17.65 17.70 17.36 n.d. -0.65% -3.31% -1.27% 4.41% 2.0% 13.31%

Metales Industriales

Cobre 259.25 258.85 259.70 257.20 51,319.00 0.15% 2.55% -1.18% -2.81% 15.5% 21.66%

Níquel 9,276.00 9,215.50 0.00 0.00 4,720.00 0.66% 0.11% -7.14% -3.94% 1.9% 29.75%

Energía

Gas Natural 3.27 3.05 3.28 3.16 889.00 7.39% 2.67% 6.17% -3.31% 60.9% 38.44%

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Oro, últimos 20 días

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Cobre, últimos 20 días

Reporte Diario

Noticias nacionales

Prestación de servicios privados aumentaron 7.4 por ciento en febrero de este año. En febrero, los

ingresos obtenidos por la prestación de los servicios privados no financieros crecieron en términos

reales 7.4 por ciento, en relación con el mismo mes de 2016, informó el Instituto Nacional de

Estadística y Geografía (INEGI). De acuerdo con los resultados de la Encuesta Mensual de Servicios

(EMS), los gastos por consumo de bienes y servicios se elevaron 5.8 por ciento anual, señaló el

organismo público. En tanto que el personal ocupado aumentó 1.2 por ciento y el índice de las

remuneraciones totales ascendió 0.7 por ciento en el segundo mes de 2017, respecto al mismo

periodo del año anterior.

Brasil y Filipinas impulsan ingresos de Coca Cola FEMSA. En su reporte financiero, KOF indicó que en

este periodo su flujo operativo (Ebitda) aumentó 35.9 por ciento respeto al mismo trimestre de 2016,

al cerrar en nueve mil 554 millones de pesos. A su vez, la utilidad neta atribuible a la participación

controladora de la embotelladora subió 145 por ciento en estos tres meses, para alcanzar los cinco mil

887 millones de pesos. Para el director general de la compañía, John Santa María, los resultados

fueron destacados por el continuo crecimiento de su operación en México, “impulsada por nuestra

flexibilidad en precios y el fortalecimiento de nuestro portafolio, enmarcado por el exitoso

lanzamiento de Coca Cola Sin Azúcar.

Consultora descarta escenario de alta inflación en México. México está lejos de un escenario de alta

inflación a pesar del avance que han presentado los precios al consumidor en el transcurso del año,

sostuvo Consultores Internacionales (CISC). La firma refirió que durante la primera quincena de abril

de este año, la inflación se ubicó en 5.62 por ciento en su variación anual, un dato que supera el rango

objetivo del Banco de México (Banxico) que es de 3.0 por ciento, con un rango de un punto

porcentual. Explicó que la evolución de la inflación en este año se debe en mayor medida al avance en

el rubro de energéticos, en especial gasolinas, que tiene una elevada ponderación dentro del Índice

Nacional de Precios al Consumidor (INPC), así como al aumento en los precios de algunos bienes

importados, por el efecto de un dólar más caro respecto al nivel del año anterior.

México dice que renegociación de TLCAN se iniciaría en agosto. México espera que la renegociación

del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), que incluye a Estados Unidos y a Canadá,

comience a fines de agosto y que se extienda por un período de seis meses, dijo el secretario de

Economía, Ildefonso Guajardo. El funcionario afirmó que el cronograma de la conversación era

ajustado, considerando que el trabajo preliminar a las negociaciones debe pasar por el Congreso de

Estados Unidos y que hay elecciones previstas en ambos países en 2018.

Reporte Diario

Noticias internacionales

Twitter reporta crecimiento más sólido en usuarios activos en un año. Twitter reportó su crecimiento

más sólido en número de usuarios activos mensualmente en más de un año y un resultado mucho

mejor al esperado. El servicio de microblogs dijo que en el primer trimestre el promedio de usuarios

activos mensualmente subió a 328 millones, alza de 6 por ciento frente al mismo período de 2016. Los

ingresos bajaron un 7.8 por ciento a 548.3 millones, su primera caída desde que la empresa realizó su

oferta pública inicial de acciones. Las pérdidas netas se redujeron a 61.6 millones de dólares, o 9

centavos por papel, en el primer trimestre terminado el 31 de marzo, frente a los 79.7 millones, o 12

centavos por acción, de hace un año.

Ganancia trimestral de PepsiCo escala 41.6%. PepsiCo Inc reportó ingresos y ganancias trimestrales

mayores a las esperadas. La utilidad neta atribuible a PepsiCo subió a 1,320 millones de dólares, o 91

centavos de dólar por acción, en el primer trimestre que terminó el 25 de marzo, que se compara con

un beneficio de 931 millones de dólares, o 64 centavos de dólar por acción, un año antes.

Para mayor información, consulta la Sección de Noticias de Signum Research también puedes encontrarnos en Twitter como @Signum_Research

Múltiplos

Máx Min 7D 1M 12M Bruto EBITDA* Neto VE/EBITDA P/U P/VL

IPyC 49,565.16 9,591,782 47200 -4.8% 49,808.05 44,282.03 1.4% 0.5% 9.1% 35.9% 20.5% 5.7% 11.0 46.1 4.7

Acero 12.7% 11.7% 2.3% 9.3 71.5 1.2

1 ICH B 100.48 43,867 En revisión n.a. 134.12 69.16 -3.9% -12.3% 45.3% 12.8% 12.1% 1.5% 10.3 97.2 1.32 SIMEC B 53.90 26,827 En revisión n.a. 99.60 53.08 -2.9% -15.3% 31.6% 12.5% 11.1% 3.6% 7.6 29.5 1.1

Alimentos y Consumo 41.9% 16.2% 7.2% 11.9 30.1 7.4

3 BACHOCO B 82.89 49,734 93 12% 87.48 70.38 -0.4% -3.4% 15.4% 20.4% 12.9% 8.4% 6.6 12.7 1.94 BIMBO A 46.43 218,370 En revisión n.a. 59.86 44.43 2.3% -3.6% -7.7% 53.3% 11.5% 2.4% 11.1 41.8 3.65 GRUMA B 266.52 115,336 277.66 4% 286.38 241.09 3.3% -0.2% 5.7% 38.3% 16.6% 8.7% 12.9 22.7 6.46 HERDEZ * 41.49 17,924 En revisión n.a. 45.99 36.00 4.1% 6.6% 4.3% 41.4% 15.2% 2.4% 9.4 45.7 1.37 KIMBER A 40.09 124,100 En revisión n.a. 46.34 32.80 3.3% -1.0% -7.0% 38.6% 27.3% 13.5% 15.1 28.4 18.68 LALA B 34.51 85,393 33.93 -2% 46.82 27.42 0.4% -0.9% -23.9% 37.8% 13.1% 7.3% 12.7 24.8 8.09 MASECA B 23.28 21,380 En revisión n.a. 24.06 19.50 -0.1% 0.2% 1.7% 30.7% 19.1% 13.9% 6.8 9.6 2.3

Autoservicios 21.9% 8.9% 4.8% 14.6 27.6 4.5

10 CHDRAUI B 39.49 38,065 46.69 18% 49.90 35.39 -2.9% -3.4% -19.1% 19.8% 6.3% 2.2% 8.3 21.7 1.812 SORIANA B 43.37 78,066 51 18% 52.97 39.57 0.4% 0.3% 7.1% 21.2% 6.8% 3.4% 9.7 20.7 1.613 WALMEX * 42.05 734,252 47 12% 45.89 34.89 -4.3% 0.2% 5.5% 21.9% 9.2% 5.1% 15.8 29.2 5.2

Bebidas 40.7% 15.8% 6.0% 15.0 149.3 12.2

14 AC * 137.33 221,275 129.67 -6% 138.25 103.04 1.0% 8.7% 33.3% 48.5% 21.1% 9.5% 15.5 30.2 5.415 CULTIBA B 18.30 13,131 30 64% 23.87 18.19 -0.5% 0.3% -22.7% 43.4% 9.5% -5.5% 5.3 n.a. 1.016 FEMSA UBD 168.17 3,008,752 177 5% 183.34 154.07 -1.6% -2.7% 3.9% 39.5% 15.0% 5.7% 15.4 169.6 13.617 KOF L 138.75 287,618 En revisión n.a. 152.92 127.92 1.6% -0.1% -6.8% 47.3% 20.5% 6.7% 10.8 28.0 3.4

Construcción, Infraestructura y Materiales 44.4% 28.6% 7.4% 22.3 77.3 16.9

18 CEMEX CPO 17.46 705,433 18.29 5% 19.88 10.61 6.5% 3.9% 35.6% 33.4% 18.7% 0.1% 22.4 47.3 21.319 CMOCTEZ * 65.61 57,757 66.2 1% 68.00 56.45 -0.4% 3.3% 15.1% 41.7% 41.6% 25.9% 11.8 20.0 6.020 IDEAL B1 31.00 93,005 En revisión n.a. 32.00 20.48 -1.6% 1.1% 31.3% 99.5% 41.1% 1.3% 21.9 400.8 9.621 ICA * 1.65 1,008 18.51 1022% 4.15 1.41 -6.3% 17.0% -56.9% 18.6% 13.7% -18.3% 11.9 n.a. 0.122 OHLMEX * 22.83 39,546 34.98 53% 28.87 17.29 -1.5% -12.5% -20.3% 84.5% 87.2% 45.2% 4.9 5.7 0.723 PINFRA * 203.85 87,562 212.59 4% 237.17 161.90 0.6% 1.4% -4.5% 47.2% 49.8% 44.8% 15.9 18.2 7.524 TEAK CPO 19.85 16,199 30.69 55% 21.51 18.40 -0.7% -2.2% 7.2% 51.8% 29.0% 16.6% 138.7 224.4 15.725 VESTA * 25.88 16,334 28 8% 29.40 22.27 0.3% 4.5% -8.0% 95.5% 83.0% -4.9% 19.2 n.a. 1.5

Comercio Especializado 49.7% 14.2% 3.1% 40.1 27.5 5.1

26 ALSEA * 66.56 55,743 73.5 10% 72.68 49.87 4.8% 6.4% -1.1% 68.6% 13.5% 3.0% 15.2 56.3 22.827 GFAMSA A 8.34 4,688 13.05 56% 14.37 6.14 2.1% 15.5% -39.6% 46.3% 14.5% 1.0% 12.5 29.3 0.728 GSANBOR B-1 21.61 49,940 - n.a. 24.94 20.55 -0.7% 1.3% -10.5% 39.3% 12.7% 7.0% 8.1 16.0 2.629 LAB B 21.09 22,118 17 -19% 25.12 15.22 5.6% -8.7% 38.6% 65.8% 0.4% -10.3% 532.8 n.a. 2.330 LIVEPOL C-1 152.81 205,101 182.85 20% 209.71 130.91 2.2% 1.6% -18.4% 40.7% 16.3% 10.1% 14.6 22.1 2.831 SPORT S 17.15 1,408 18.5 8% 19.83 14.68 0.3% 0.2% -11.6% 100.0% 17.2% 1.4% 8.3 85.9 2.632 ELEKTRA * 578.04 137,221 470 -19% 809.00 242.64 -7.7% 46.9% 77.6% 56.2% 14.1% -6.3% 22.0 n.a. 2.8

Conglomerados e Industriales 23.9% 14.0% 4.5% 10.3 29.4 2.8

33 ALFA A 25.06 128,320 39.6 58% 33.34 23.77 -0.8% -11.3% -23.1% 20.9% 13.3% 1.5% 6.1 33.6 1.734 ALPEK A 21.76 46,091 37 70% 35.10 19.98 8.6% 6.6% -24.9% 12.6% 11.5% 3.3% 6.0 16.6 2.235 GCARSO A1 86.48 196,649 68.38 -21% 92.23 74.46 0.7% -3.9% 6.2% 29.0% 13.9% 7.0% 15.8 31.4 3.136 GISSA A 37.98 13,514 40.8 7% 38.29 30.28 -0.8% 5.6% 19.7% 28.1% 12.7% 5.7% 9.2 20.9 1.537 KUO B 38.88 17,744 30.33 -22% 39.20 31.00 -0.3% 2.3% 18.5% 20.1% 9.5% 2.1% 12.6 41.7 2.438 MEXCHEM * 52.70 110,670 47 -11% 52.87 37.48 3.3% 2.8% 22.7% 27.2% 15.5% 3.2% 9.0 34.1 3.439 NEMAK A 18.96 58,411 28.8 52% 24.91 16.60 -1.9% -9.0% -20.4% 16.6% 16.9% 6.5% 6.6 12.7 3.839 POCHTEC B 7.04 919 17.5 149% 10.16 7.04 -8.6% -10.9% -27.4% 18.2% 5.6% 0.6% 4.2 27.1 0.740 RASSINI CPO 86.03 - En revisión n.a. 88.67 69.48 1.9% 8.6% 9.6% 16.2% 14.2% 0.0% 5.9 20.1 6.1

Energia 57.3% 41.8% 20.9% 23.0 40.9 4.4

41 IENOVA * 86.45 99,765 90.05 4% 93.01 67.23 1.2% -2.5% 26.0% 57.3% 41.8% 20.9% 23.0 40.9 4.4

FIBRAS y Sector Hotelero 35.9% 42.4% 27.6% 21.8 32.0 1.3

42 DANHOS 13 33.29 13,056 En revisión n.a. 38.59 29.67 1.3% 8.6% -12.5% n.a. 57.5% 53.2% 8.8 10.6 2.343 FIBRAMQ 12 21.27 32,782 26.15 23% 24.84 19.29 2.7% 3.4% -8.8% n.a. 70.9% 88.6% 27.5 19.9 0.744 FIBRAPL 14 32.23 26,150 32.4 1% 33.91 27.01 0.4% 5.4% 18.1% n.a. n.d. n.d. n.d. n.d. 1.245 FIHO 12 15.53 9,855 16 3% 15.95 12.90 -0.8% 3.9% -2.6% n.a. 18.3% 0.0% n.d. n.d. 0.546 FINN 13 11.12 5,553 En revisión n.a. 14.26 10.22 0.2% 2.5% -20.5% n.a. 7.7% 12.7% 14.8 33.6 0.647 FMTY 14 11.25 4,916 14.9 32% 13.40 10.71 0.0% 0.8% -13.3% n.a. n.d. n.d. n.d. n.d. 0.748 FSHOP 13 13.55 4,015 18.5 37% 17.19 12.27 -0.4% 2.7% -20.2% n.a. 61.2% 0.0% n.d. n.d. 1.149 FUNO 11 32.45 15,487 49.07 51% 41.70 28.24 3.0% 2.4% -19.7% n.a. 67.1% 57.9% 35.3 38.6 2.550 HCITY * 19.03 7,323 25 31% 21.50 15.90 2.3% -0.9% -7.9% 35.9% 18.8% 11.3% 21.6 41.0 0.951 TERRA 13 31.66 94,625 33.5 6% 33.23 25.05 1.4% 2.6% 4.3% n.a. 52.7% 22.6% 20.1 50.1 0.9

Grupos Financieros e Instituciones de Seguros n.a. 37.0% 34.2% 15.4 29.3 5.0

52 ACTINVR B 12.93 - En revisión n.a. 14.40 11.50 -0.1% -0.2% -7.6% n.a. 19.5% 0.0% n.a. 31.5 1.653 BOLSA A 33.79 20,037 33 -2% 35.36 26.91 3.3% 10.6% 15.0% n.a. 45.6% 26.1% 15.4 29.1 3.554 CREAL * 25.82 175,005 En revisión n.a. 38.72 23.91 0.7% -0.1% -32.2% n.a. 61.8% 29.8% n.a. 12.9 1.655 FINDEP * 3.50 2,029 5.53 58% 4.10 3.10 0.0% 6.1% -2.8% n.a. 9.5% 13.2% n.a. 4.4 0.456 GENTERA * 31.78 22,751 31.15 -2% 38.16 26.42 5.3% 3.3% -5.9% n.a. 31.1% 6.7% n.a. 89.9 6.357 GFINBUR O 33.16 54,339 40.23 21% 35.02 26.43 5.3% 3.9% -2.9% n.a. 47.0% 24.5% n.a. 16.6 4.658 GFINTER O 86.41 - En revisión n.a. 97.98 75.92 0.3% -3.2% -11.3% n.a. 0.0% 0.0% n.a. 12.4 1.759 GFNORTE O 108.90 726,036 97.9 -10% 113.85 91.51 -0.5% -3.5% 13.7% n.a. 26.7% 43.3% n.a. 36.9 7.060 GFREGIO O 108.23 300,198 En revisión n.a. 129.43 96.84 -1.8% -3.4% 6.1% n.a. 46.8% 21.0% n.a. 19.1 2.361 Q * 27.71 9,086 En revisión n.a. 27.71 27.71 0.0% 0.0% 0.0% n.a. -0.2% 35.1% n.a. 5.4 0.962 SANMEX B 34.77 15,647 En revisión n.a. 36.30 28.15 2.2% 3.8% 9.8% n.a. 37.6% 3.6% n.a. 27.2 3.3

Medios 49.4% 38.1% 12.9% 10.2 24.6 3.1

63 AZTECA CPO 3.19 9,535 3.65 14% 3.95 2.09 -0.9% -6.7% 27.6% 26.2% 19.7% -20.5% 8.3 n.a. 1.064 MEGA CPO 70.21 60,346 - n.a. 81.78 62.05 -1.2% -5.4% -10.9% 67.0% 40.1% 20.6% 10.3 19.9 3.465 TLEVISA CPO 97.56 282,231 106 9% 106.25 81.94 0.2% -2.3% 4.8% 46.4% 38.3% 12.4% 10.3 25.6 3.1

Minería y Metales 29.9% 35.8% 8.1% 10.5 21.3 2.2

66 AUTLAN B 18.10 4,698 En revisión n.a. 18.71 5.72 0.4% 1.2% 151.4% 19.2% 15.9% 1.4% 9.7 77.5 1.567 GMEXICO B 55.58 432,690 En revisión n.a. 66.94 39.75 0.1% -4.5% 34.9% 34.4% 41.9% 14.6% 9.1 20.7 1.768 MFRISCO A 12.04 30,646 15.06 25% 17.27 10.84 2.6% -6.7% -0.5% 21.8% 38.4% -27.9% 10.4 n.a. n.a.69 PE&OLES * 456.56 181,472 310.6 -32% 559.04 262.18 0.9% -6.8% 73.9% 20.6% 21.4% -1.3% 13.8 n.a. 3.5

Telecomunicaciones 38.3% 29.3% 3.7% 5.8 27.5 3.0

70 AMX L 14.65 966,900 12.5 -15% 14.65 10.75 7.3% 8.0% 7.7% 39.2% 29.9% 3.9% 5.8 27.5 3.071 AXTEL CPO 4.02 5,431 En revisión n.a. 7.71 3.30 8.6% 5.0% -47.9% 77.3% 30.8% -16.9% 5.0 n.a. 1.572 MAXCOM CPO 0.95 1,436 2.2 131% 0.95 0.80 0.0% n.a. 6.9% 46.2% -1.0% -29.3% n.a. n.a. 0.5

Transporte 93.8% 48.1% 28.0% 19.8 33.7 5.0

73 AEROMEX * 36.90 26,938 En revisión n.a. 46.93 33.86 -2.0% -2.6% -7.7% 100.0% 11.6% 2.5% 7.7 23.1 2.774 ASUR B 358.23 107,469 324 -10% 358.23 256.91 5.7% 8.3% 39.4% 98.4% 50.5% 32.4% 23.8 36.5 5.375 GAP B 191.31 107,325 243.13 27% 197.95 156.34 2.1% 5.5% 22.4% 100.0% 61.6% 33.6% 22.2 39.2 4.676 OMA B 104.84 41,114 En revisión n.a. 120.27 82.65 1.8% 3.4% 8.0% 57.6% 50.4% 27.5% 18.9 33.0 6.977 VOLAR A 24.58 24,872 En revisión n.a. 37.92 22.84 -6.5% -4.1% -33.6% 100.0% 15.3% 13.6% 7.6 10.0 4.5

Vivienda y Bienes Raíces 27.0% 12.4% 8.5% 10.6 14.0 0.7

78 ARA * 6.23 8,170 12.5 101% 7.38 5.92 0.3% -0.3% -5.7% 27.0% 12.4% 8.5% 10.6 14.0 0.7

Consenso Bloomberg

* Para FIBRAS, Grupos Financieros e Instituciones de Seguros se presenta el Margen Operativo

abril 26, 2017

Precio

Actual (P$)

Valor de

Capitalización

(P$ millones)

Rango 52 semanas (P$) Rendimientos Márgenes 12M Múltiplos (Veces)Precio

Objetivo 2017-

IV (P$)

PO vs Actual

Resumen del mercado

Δ% 1m Max 1m Para Max 1m Min 1m Del Min 1d Δ% 3m Max 3m Para Max 3m Min 3m Del Min 1dAC * 137.33 9.21% 138.25 0.67% 125.75 9.21% 18.27% 138.25 0.67% 108.01 27.15%

ACTINVR B 12.93 -0.15% 13 0.54% 12.57 2.86% 3.44% 13 0.54% 12.3 5.12%

AEROMEX * 36.9 -3.61% 39.43 6.86% 36.9 0.00% -4.53% 46.93 27.18% 36.9 0.00%

ALFA A 25.06 -10.85% 28.31 12.97% 24.94 0.48% -7.53% 28.31 12.97% 24.94 0.48%

ALPEK A 21.76 5.58% 21.9 0.64% 19.98 8.91% -12.47% 24.86 14.25% 19.98 8.91%

ALSEA * 66.56 3.94% 66.56 0.00% 62.26 6.91% 14.01% 66.56 0.00% 56.04 18.77%

AMX L 14.65 9.98% 14.65 0.00% 13.28 10.32% 9.33% 14.65 0.00% 12.31 19.01%

ARA * 6.23 1.30% 6.28 0.80% 5.92 5.24% -6.60% 6.68 7.22% 5.92 5.24%

ASUR B 358.23 7.61% 358.23 0.00% 325.06 10.20% 17.17% 358.23 0.00% 301.52 18.81%

AUTLAN B 18.1 2.78% 18.71 3.37% 17.61 2.78% 19.55% 18.71 3.37% 14.79 22.38%

AXTEL CPO 4.02 5.51% 4.3 6.97% 3.58 12.29% 12.29% 4.3 6.97% 3.39 18.58%

AZTECA CPO 3.19 -6.18% 3.54 10.97% 3.19 0.00% 0.31% 3.56 11.60% 3.18 0.31%

BACHOCO B 82.89 -2.46% 86.3 4.11% 82.53 0.44% -0.65% 86.3 4.11% 79.53 4.22%

BIMBO A 46.43 -2.40% 48.51 4.48% 45.17 2.79% -2.23% 48.51 4.48% 45.17 2.79%

BOLSA A 33.79 10.86% 33.79 0.00% 30.04 12.48% 19.99% 33.79 0.00% 27.91 21.07%

CEMEX CPO 17.46 4.30% 17.58 0.69% 16.4 6.46% -9.63% 19.36 10.88% 16.4 6.46%

CHDRAUI B 39.49 -4.10% 41.39 4.81% 39.49 0.00% 3.19% 41.39 4.81% 37.31 5.84%

CMOCTEZ * 65.61 3.81% 68 3.64% 63.2 3.81% 15.13% 68 3.64% 56.99 15.13%

CREAL * 25.82 0.39% 26.73 3.52% 25.51 1.22% -11.33% 29.76 15.26% 23.91 7.99%

CULTIBA B 18.3 0.60% 18.66 1.97% 18.19 0.60% -9.54% 20.23 10.55% 18.19 0.60%

CYDSASA A 22.85 0.00% 23.99 4.99% 22.85 0.00% -3.63% 23.99 4.99% 21.88 4.43%

ELEKTRA * 578.04 46.54% 809 39.96% 393.48 46.90% 111.18% 809 39.96% 266.8 116.66%

FEMSA UBD 168.17 -1.78% 173.99 3.46% 166.04 1.28% 2.38% 173.99 3.46% 156.86 7.21%

FIBRAMQ 12 21.27 4.47% 21.83 2.63% 20.36 4.47% 1.14% 21.83 2.63% 20.33 4.62%

FIHO 12 15.53 7.10% 15.88 2.25% 14.5 7.10% 3.74% 15.88 2.25% 14.28 8.75%

FINDEP * 3.5 7.03% 3.54 1.14% 3.27 7.03% 6.06% 3.54 1.14% 3.18 10.06%

FINN 13 11.12 2.11% 11.3 1.62% 10.79 3.06% 2.02% 11.3 1.62% 10.35 7.44%

FRAGUA B 232 7.91% 232 0.00% 215 7.91% -7.20% 250 7.76% 211.01 9.95%

FSHOP 13 13.55 3.04% 13.99 3.25% 13.11 3.36% 2.65% 13.99 3.25% 12.64 7.20%

FUNO 11 32.45 1.95% 32.7 0.77% 31.49 3.05% 9.96% 32.7 0.77% 28.74 12.91%

GAP B 191.31 3.87% 191.31 0.00% 181.31 5.52% 14.80% 191.31 0.00% 160.88 18.91%

GCARSO A1 86.48 -6.23% 92.23 6.65% 85.69 0.92% 1.78% 92.23 6.65% 81.59 5.99%

GCC * 86.92 4.98% 86.92 0.00% 81.75 6.32% -3.56% 96.1 10.56% 81.75 6.32%

GENTERA * 31.78 5.86% 32.02 0.76% 29.78 6.72% 5.41% 32.02 0.76% 26.42 20.29%

GFAMSA A 8.34 15.67% 8.37 0.36% 7.07 17.96% 30.52% 8.37 0.36% 6.39 30.52%

GFINBUR O 33.16 5.47% 33.16 0.00% 30.71 7.98% 6.76% 33.16 0.00% 28.6 15.94%

GFNORTE O 108.9 -1.63% 112.89 3.66% 106.17 2.57% 9.11% 112.89 3.66% 98.54 10.51%

GFREGIO O 108.23 -4.74% 115.13 6.38% 107.73 0.46% -4.28% 115.81 7.00% 104.01 4.06%

GMD * 28 3.70% 28 0.00% 27 3.70% 0.00% 28 0.00% 27 3.70%

GMEXICO B 55.58 -7.61% 60.16 8.24% 54.96 1.13% -10.53% 66.94 20.44% 54.96 1.13%

GRUMA B 266.52 0.92% 269.53 1.13% 256.14 4.05% -3.92% 286.38 7.45% 256.14 4.05%

GSANBOR B-1 21.61 2.13% 21.9 1.34% 21.16 2.13% 3.30% 21.9 1.34% 20.55 5.16%

HERDEZ * 41.49 5.04% 41.79 0.72% 38.45 7.91% 11.35% 41.79 0.72% 36.17 14.71%

ICA * 1.65 9.27% 2.14 29.70% 1.41 17.02% -41.07% 2.8 69.70% 1.41 17.02%

ICH B 100.48 -14.21% 117.12 16.56% 100.48 0.00% -23.75% 132.86 32.23% 100.48 0.00%

IDEAL B-1 31 0.85% 32 3.23% 30.02 3.26% 20.67% 32 3.23% 25 24.00%

IENOVA * 86.45 -1.05% 89.84 3.92% 85.07 1.62% -6.97% 93.01 7.59% 83.6 3.41%

KIMBER A 40.09 -1.81% 40.83 1.85% 38.59 3.89% 8.26% 40.83 1.85% 35.53 12.83%

KOF L 138.75 0.73% 139.49 0.53% 134.48 3.18% 4.43% 139.84 0.79% 128.33 8.12%

KUO B 38.88 2.32% 39.2 0.82% 38 2.32% 16.09% 39.2 0.82% 32.9 18.18%

LAB B 21.09 -9.06% 23.19 9.96% 19.98 5.56% 1.69% 24.52 16.26% 19.98 5.56%

LALA B 34.51 -1.65% 36.19 4.87% 33.65 2.56% 10.96% 36.19 4.87% 29.56 16.75%

LAMOSA * 38.6 1.05% 38.6 0.00% 37.05 4.18% 4.32% 38.6 0.00% 37 4.32%

LIVEPOL C-1 148 -1.33% 168.57 13.90% 148 0.00% -10.84% 168.57 13.90% 138.05 7.21%

MASECA B 23.28 0.17% 23.4 0.52% 22.25 4.63% -2.92% 24.06 3.35% 22.25 4.63%

MEGA CPO 70.21 -6.39% 75 6.82% 69.5 1.02% 7.32% 76.56 9.04% 64.75 8.43%

MEXCHEM * 52.7 1.95% 52.87 0.32% 50.23 4.92% 4.54% 52.87 0.32% 47.37 11.25%

MFRISCO A-1 12.04 -6.16% 12.91 7.23% 11.73 2.64% -28.16% 17.12 42.19% 11.09 8.57%

OHLMEX * 22.83 -11.27% 26.44 15.81% 21.89 4.29% 10.72% 26.44 15.81% 19.02 20.03%

OMA B 104.84 3.63% 105.37 0.51% 100.92 3.88% 14.91% 105.37 0.51% 88.12 18.97%

PAPPEL * 24.52 1.11% 24.52 0.00% 23.62 3.81% 4.79% 25.75 5.02% 22.82 7.45%

PE&OLES * 456.56 -6.33% 497.33 8.93% 445.1 2.57% -6.78% 529.01 15.87% 439.28 3.93%

PINFRA * 203.85 1.84% 206.23 1.17% 200.17 1.84% 11.16% 206.23 1.17% 178.06 14.48%

POCHTEC B 7.04 -7.25% 8.24 17.05% 7.04 0.00% -20.54% 9 27.84% 7.04 0.00%

Q* 31.22 1.23% 32.69 4.71% 30.28 3.10% -2.38% 32.69 4.71% 28.84 8.25%

SANLUIS CPO 47.86 -0.60% 49.62 3.68% 44.67 7.14% 29.95% 53.81 12.43% 35.97 33.06%

SANMEX B 34.77 4.82% 35.88 3.19% 32.85 5.84% 16.95% 35.88 3.19% 29.49 17.90%

SARE B 0.13 22.64% 0.136 4.62% 0.098 32.65% -6.47% 0.14 7.69% 0.09 44.44%

SIMEC B 69.85 -14.96% 82.45 18.04% 69.85 0.00% -27.56% 97.88 40.13% 69.85 0.00%

SORIANA B 43.37 -0.05% 44.66 2.97% 43.2 0.39% -0.71% 44.66 2.97% 41.12 5.47%

SPORT S 17.15 -0.17% 17.18 0.17% 16.4 4.57% 9.24% 17.2 0.29% 14.86 15.41%

TEAK CPO 19.85 -1.24% 20.4 2.77% 19.85 0.00% -4.11% 21 5.79% 19.85 0.00%

TERRA 13 31.66 4.80% 31.79 0.41% 30.21 4.80% 7.14% 31.79 0.41% 28.41 11.44%

TLEVISA CPO 97.56 -0.22% 99.82 2.32% 94.54 3.19% -0.13% 106.25 8.91% 90.18 8.18%

TMM A 5.8 -1.69% 5.9 1.72% 5.6 3.57% -0.85% 5.97 2.93% 5.46 6.23%

VESTA * 25.88 1.37% 27 4.33% 24.76 4.52% 11.22% 27 4.33% 22.27 16.21%

VITRO A 71.69 -3.66% 75.76 5.68% 70.01 2.40% 9.00% 75.76 5.68% 64 12.02%

VOLAR A 24.58 -1.17% 27.03 9.97% 24.58 0.00% -14.50% 30.14 22.62% 22.84 7.62%

WALMEX 42.05 -0.12% 44.37 5.52% 41.97 0.19% 16.74% 44.37 5.52% 35.87 17.23%

1 Mes

abril 26, 2017

Cierre3 Meses

Emisora

Emisora Calificación Recomendación Ventas3M^*** EBITDA3M*^Margen

EBITDA**Fecha

Reporte

Δ día

siguienteP.O. 2017-IV Δ a/a Δ a/a

Δ p.b.

a/aAEROMEX Regular Sin Recomendación 14,169 25 0.2%

25-abr -0.8% nd 17.5% 16.4% -0.2

ALFAт Regular Compra 3,997 528 13.2%

24-abr0.4% P$39.6 5.0% -9.0% -203.2

ALPEKт Bueno Mantener 1,293 158 12.2%

24-abr 7.7% P$23 9.0% -8.0% -225.8

AMXBueno Mantener 264,000 72,000 27.3%

25-abr 3.4% P$15.5 18.5% 15.8% -63.6

ASUR Excelente Compra 2,476 1,771 71.5%

20-abr 1.0% P$340.82 19.2% 25.2% 343.3

BOLSA Excelente Mantener 771 438 56.8%

19-abr-1.9% P$34.5 15.0% 24.4% 429.4

CADU Malo Compra 618 140 22.7%

19-abr 5.2% En revisión -29.6% -22.4% 210.2CMOCTEZ Excelente Compra 3,713 1,800 48.5%

20-abr 0.4% P$64 30.4% 32.7% 84.0FIBRAHD Bueno Mantener 64 45 70.1%

25-abr 0.0% P$10 11.8% 77.8% 2,601.9

FIBRAPL Excelente Mantener 908 704 77.5%

21-abr -0.8% P$30.25 19.2% 19.1% -6.5

FSHOP Bueno Compra 261 173 66.2%

25-abr 0.3% P$15.5 11.5% 11.8% 17.8

GENTERA Bueno Sin Recomendación 32,368 3,865 11.9%

24-abr -1.6% nd 14.0% 4.1% -113.6GFREGIO Excelente Compra 79,682 1,459 1.8%

24-abr -2.0% P$128 15.4% 17.6% 3.4

IENOVAт Bueno Sin Recomendación 273 184 67.3%

25-abr-0.2% nd 104.7% 66.5% -1,544.9

KIMBER Malo Sin Recomendación 9,531 2,264 23.8%

20-abr -1.2% nd 9.2% -7.9% -441.0

NEMAKт Malo Compra 1,123 190 16.9%

24-abr -1.8% P$25 4.4% -9.1% -251.3

Q Bueno Compra 9,287 278 3.0%25-abr -2.9% En revisión 46.4% -24.6% -281.9

VOLAR Regular Compra 5,656 1,055 18.7%

20-abr-0.3% P$36.06 9.1% -51.5% -2,330.6

** Para Grupos Financieros y Bancos es el Margen de Interés Neto***Para Grupos Financieros es Margen Financiero. Para Quálitas son primas emitidas.

т Cifras en millones de US$

^ Las cifras están expresadas en millones de P$

Reporte débil con caída en EBITDA por dos efectos: metal price lag (aluminio) y

menor valumen de ventas en Norteamérica.

Crecimiento histórico en primas emitidas, relativa estabilidad en costos operativos e

impulso en producto financiero.

Reporte por debajo de nuestros estimados. Costos incrementaron significativamente

por depreciación del peso y apreciación de combustible.

Adquisiciones ejercidas a finales de 2016 permitieron incrementos en ingresos y flujo

operativo destacables, aunado al impulso en los precios del gas natural.

* Para Grupos Financieros y Bancos es Utilidad Neta. Para aerolíneas es EBITDAR (Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y arrendamiento). En el caso de las Fibras y

VESTA es FFO.

Resultados afectados por mayores gastos operativos y depreciación de tipo de

cambio.

Segmento de derivados y servicios de información impulsaron ventas. Importante

control en costos y gastos originó expansión en márgenes operativos.

Impulso por el inicio de operaciones de la segunda línea de producción de la planta

de Veracruz, incrementando la capacidad instalada en +21.5%.

Crecimiento de 28% en Utilidad neta impulsado por la expansión en márgenes y la

aportación positiva de comisiones y seguros.

Incrementos subsecuentes en ocupación; sin embargo, subidas de tasas de interés

reflejaron un mayor servicio de deuda y menor utilidad del periodo.

Crecimiento en Utilidad neta de 13% explicado por incremento en ingresos por

intereses y comisiones.

Importante crecimiento en ventas impulsadas por el negocio de datos inalámbricos.

EBITDA beneficiado de un rebote secuencial en la rentabilidad de México. Márgenes

superaron nuestras expectativas.

Resultados impulsados por el tipo de cambio y control de gastos. Importante

concentración de pasajeros internacionales y de ingresos en Cancún.

EBITDA y Pérdida Neta menor a los estimados del consenso. Consideramos como

factor de riesgo que el 68.8% del total de su deuda es dolarizada. Razón Deuda

Ingresos por encima de nuestros estimados, sin embargo EBITDA ligeramente por

debajo. Importante caída en EBITDA por menor desempeño de alpek, Nemak y

Sigma.

Resultados mejores a los esperados beneficiados por mejores precios en materias

primas y mejor desempeño en plásticos y químicos.

Puntos destacados del reporte

Reporte destacable impulsado por una ocupación histórica en la fibra. Resultados

confirman guía planteada hacia 2017.

Resultados impactados por menores subsidios a la vivienda y el retraso en las

políticas del Infonavit. Fuerte exposición al segmento de interés social.

Favorable ocupación respecto al trimestre anterior; sin embargo, mayores costos

impidieron eficiencias operativas significativas.

Resumen de reportes 2017-I

Reporte Diario

** 075 . 4 5

5

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