ESTRUCTURA Y FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE PRODUCTOS

UNIVERSIDAD NACIONAL SAN LUIS GONZAGA DE ICAFACULTAD DE INGENIERIA DE MINAS Y METALURGIAESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE INGENIERIA DE MINAS

MANUAL PARA LOS ESTUDIANTES DEL CURSO DE COMERCIALIZACION DE MINERALES - X CICLO ING. MINAS

COMPENDIO DE COMERCIALIZACION DE MINERALES

ING.: PEDRO PABLO MAYO SIMON

ICA - 2013

PROLOGO

En repetidas oportunidades se ha resaltado el aporte de la minera a la balanza comercial, su contribucin a los ingresos fiscales y su concurso a la descentralizacin mediante la creacin de centros de trabajo y de vivienda fuera de la capital de la Repblica haciendo de esta actividad pilar fundamental en el desarrollo de nuestro pas. Asimismo, se ha destacado el rol relevante de la minera en la integracin econmica, dinamizando las industrias colaterales, abastecedoras de insumos y redistribuyendo la renta que genera en la regin de origen de los productos mineros.

Tambin se ha escrito abundantemente sobre la crisis por la que atraviesa la minera y la necesidad de racionalizar sus operaciones y la puesta en marcha de un programa de industrializacin que convierta los minerales en bruto de insumos para las industrias y en productos terminados que permitan superar las dificultades actuales.

De otro lado, uno de los objetos generales de trascendental importancia en las actuales circunstancias es el aumento y diversificacin de las exportaciones. No solo por las razones tantas veces repetidas de la dependencia de algunos productos tradicionales y de la inestabilidad correspondiente, sino porque el proceso de sustitucin de importaciones lleva a una disponibilidad tan limitada de divisas, que a su vez descontando el servicio de los compromisos financieros externos, solo es posible importar bienes de productos y consumo esenciales. De este modo, ante cualquier situacin desfavorable en los mercados externos o en la produccin para exportacin, las nicas alternativas en nuestra historia han sido la contraccin del consumo esencial y la actividad econmica o el endeudamiento externo tradicional.

Lamentablemente, la actividad exportadora tradicional ha carecido de estmulos para desarrollar una poltica dinmica tecnificando y capacitando al personal que de una o de otra manera interviene en la comercializacin de productos exportables tradicionales, como los mineros por ejemplo.

Las grandes empresas internacionales que adquieren materias primas para refinarlas, transformarlas y fabricar maquinaria y equipo que luego nos venden, gracias a una experiencia acumulada durante muchos aos, han desarrollado un conocimiento tecnolgico que los hace capaces de elegir determinados tipos de presentacin de los recursos naturales.

En el caso de los productos mineros, si determinado mineral no presenta las caractersticas que esas empresas necesitan entonces no lo adquieren o pagan un precio cada vez menor. Lo irnico radica en que ese mismo mineral, desde el punto de vista nacional, si se desarrollara una tecnologa adecuada podra ser una fuente importante de recursos para el Per.

Es por eso, que en la medida que el proceso tcnico es el factor determinante fundamental de las ventajas comparativas, es el impulso del conocimiento tecnolgico para obtener una mayor valoracin de los recursos naturales. El comercio cumple una funcin de intermediacin que hace ms eficiente la generacin de la produccin, ingreso y riqueza originando valor agregado. De alguna manera, este compndio pretende coadyuvar al conocimiento de lo que es la comercializacin de productos mineros, actividad de vital importancia para el Per y sobre la cual se ha escrito escasamente. Para familiarizarse con ella son necesarios muchos aos de experiencia y entrenamiento en actividades afines que en ningn centro de estudios se ofrece integralmente. Lamentablemente, hasta la fecha solo la experiencia de trabajo es garanta para el desempeo eficiente en esta especializacin.

En este compndio me limitare a presentar algunas generalidades y conceptos bsicos en el proceso de comercializacin de productos mineros, tambin veremos los principales productos que se comercializan, las caractersticas de los depsitos de minerales y concentrados, los procesos de recepcin y almacenaje de los mismos, los mtodos de muestreo, los trminos de compra, la programacin comercial, la negociacin de productos mineros, tramites documentarios, la labor del embarque, consideraciones sobre comercio exterior, coberturas y otros procedimientos relacionados con esta actividad.

1. GENERALIDADES

1.1. -BREVE HISTORIA DE LA COMERCIALIZACION MINERA EN EL PERU

Segn el Diccionario de la Real Academia de la Lengua Espaola la comercializacin es la accin y efecto de comercializar y comercializar es dar a un producto condiciones y organizacin comerciales para su venta.

Segn la misma fuente, comerciar es negociar comprando y vendiendo o permutando gneros y comercio es la negociacin que se hace comprando, vendiendo o permutando gneros o mercancas.

La diferencia sustancial entre comercio y comercializacin radica en que el primero de los nombrados es un trmino amplio referido a la compra, venta y permuta de mercaderas con la finalidad de lucro, mientras que comercializar es dar a un producto condiciones y organizacin comerciales para su venta. Vemos entonces que comercializar es un trmino de nuevo cuo, de moderna acepcin.

Jerome Mc Carthy define a la comercializacin como la realizacin de actividades comerciales que dirigen el flujo de mercaderas y servicios de productor al consumidor o usuario a fin de satisfacer el mximo a estos, y lograr los objetivos de la empresa.

La American Marketing Association la define como la realizacin de actividades comerciales que encausan el flujo de mercancas y servicios desde el productor hasta el consumidor o usuario.

Otros autores ubican a la comercializacin como la suma de todos los esfuerzos que se llevan a cabo para la transferencia de la propiedad de mercancas y servicios y que proporcionan su distribucin fsica.

La comercializacin es, entonces un acto de comercio que comprende muchas operaciones, entre ellas: comprar, vender, permutar, transformar los bienes adquiridos para revenderlos y realizar diferentes transacciones con los productos mineros estableciendo mecanismos y condiciones de venta.

Recorriendo la historia peruana podemos establecer que aunque la extraccin y utilizacin de productos mineros se inicia en el siglo diecinueve y la comercializacin propiamente dicha es ms reciente.

El Per siempre fue un pas rico en toda clase de minerales que se encontraban ocultos en todas sus entraas. Las culturas preincaicas iniciaron su extraccin para emplearlos principalmente en la elaboracin de objetos de adorno, culto y otros implementos de uso comn.

Posteriormente, los incas desarrollaron una industria muy activa y diversificada utilizando principalmente el oro, la plata, el cobre; y en menor proporcin: el plomo, el zinc, el platino, el mercurio, adems de aleaciones como el bronce. Alcanzaron una gran destreza en el trabajo de la piedra, conocieron algunos tipos de cemento para uniones de mampostera, xidos de hierro, antimonio y aun el petrleo natural.Segn algunos historiadores, los incas dominaron completamente las artes de la obtencin y fabricacin de metales preciosos.Pocas tcnicas bsicas de la metalurgia moderna no han sido conocidas por los antiguos habitantes.

Sin embargo, hasta ese momento, la comercializacin de productos mineros no exista excepto en forma de intercambio, hasta fines del siglo XVIII, la mayor parte del comercio podramos decir que era spot.

Cuando llegaron los conquistadores, primero capturaron la riqueza ms visible, es decir, la que apareca en la superficie y la convertida en artesana. Solo cuando esta fue disminuyendo debido a los innumerables cargamentos que remitan a Espaa, entonces se inicio la explotacin subterrnea.

Aunque las herramientas de los espaoles eran rudimentarias para la extraccin, gracias al trabajo forzado de los nativos pudieron lograr sus objetivos.

En esa poca, la minera se reduca a la obtencin de minerales de alta ley, es decir, oro y plata, y al azogue por la importancia que este producto tenia para el beneficio de la plata mediante el procedimiento de amalgamacin.

Cuando barcos piratas comienzan a incursionar en las costas peruanas y en las rutas de las naves que regresaban a Europa, surge el inters para explotar el cobre y el estao para la fundicin de caones.

Evidentemente, en la poca del virreinato tampoco existi comercializacin de nuestros productos mineros. Hubo saqueo, as lo llaman los historiadores. Inclusive cuando llega la independencia, los peninsulares, antes de retirarse devastaron deliberadamente todo lo que no pudieron llevarse.

Al nacer la Republica, los ingleses, guiados por una visin poltica econmica expansionista iniciaron una sofisticada explotacin de nuestras riquezas. Durante esos aos no se conocen las cantidades que se extrajeron y exportaron en forma casi clandestina. Es la poca en que nace la comercializacin de determinados metales en Europa, principalmente en Gran Bretaa.

En 1848 se crea una Bolsa de Comercio en Chicago (CBOT) llamada Board of Trade of the City of Chicago fue la pionera del comercio a futuro en los Estados Unidos.

En 1869 se forma en Londres la Lombard Exchange and Newsroom para negociar exclusivamente metales. En enero de 1877 se funda la London Exchange Company la cual se fusionara en 1881 con la London Metal Market dando origen a The Metal Market & Exchange Co. Ltd. Finalmente, en 1822 se fundo la London Metal Exchange (L.M.E) que funciona hasta nuestros das. No es hasta 1933 en que se crea el Comex New Inc. Para transacciones de metales.

Despus de la Guerra del Pacifico, segn Basadre, la exportacin de los productos mineros dio absoluta primaca a los minerales de plata, con poco mas de cuatro millones de Kilogramos. De lejos los siguieron con cerca de medio milln de Kilogramos los minerales de plomo argentferos. Los minerales de cobre apenas dieron poco ms de 150 mil Kilogramos. Pero gracias a las invenciones del telfono en 1875, y de la lmpara incandescente en 1879 comienza a intensificarse la industria del cobre. Hasta esa fecha los contratos de compra y venta de metales fueron de poco monto realizndose bajo el sistema de consignacin.

Con el advenimiento del siglo veinte y la abolicin del bimetalismo y establecimiento del patrn de oro, la plata pierde su condicin de metal principal en las exportaciones mineras y cobran auge el plomo, el cobre y el zinc. La minera peruana en general toma un nuevo impulso gracias al Cdigo de Minera promulgado en 1900 a la mejora de los precios y al descubrimiento de ricos yacimientos.

Cuando se inicia el nuevo siglo, se realizan en el Per las primeras inversiones de capitales norteamericanos que poco a poco desplazaran a los britnicos de la supremaca en esta parte del continente. En la dcada del cuarenta ya se haban establecido un mecanismo de comercializacin, mediante el cual nuestro pas era nicamente un proveedor que reciba un porcentaje por impuestos y gravmenes a las empresas.

En la dcada del cincuenta gracias a la promulgacin del nuevo Cdigo de Minera se realizan grandes inversiones con capitales transnacionales principalmente en la minera denominada de tajo abierto. Estas empresas se encargan directamente de la comercializacin de su produccin.

El resto, ya es historia reciente. En la dcada del setenta el Estado asume en forma progresiva la exclusividad en la comercializacin de productos mineros, obteniendo el monopolio de esta actividad. En la dcada siguiente se corrige esta medida y se limita la comercializacin por parte del Estado a la produccin proveniente de las Empresas en que participa directamente y de otros productos cuando se lo encarguen. As, se abre nuevamente el campo de la comercializacin a otras empresas alentndose una libre competencia, la que es en definitiva el motivo del progreso de un pas.

1.2.- EN QUE CONSISTE LA COMERCIALIZACION DE PRODUCTOS MINEROS

Sea a travs de agentes o intermediarios privados o estatales o directamente tratando con organismos transnacionales de comercializacin, la negociacin de productos mineros, bsicamente se rige por los mismos principios.

Las transacciones de productos mineros se hacen tomando en consideracin cotizaciones transnacionales de referencia. Estas cotizaciones pueden ser resultantes de transacciones en las bolsas de metales o definidas por los propios productores.

Las cotizaciones fluctan en funcin de las caractersticas que experimentan la oferta y la demanda mundiales, pero no solo en razn de las fuerzas del mercado puesto que en buena parte de las transacciones mundiales y el curso de las cotizaciones internacionales expresan el sentido de las estrategias corporativas.

Existe todo un nivel de coordinacin entre los grandes productores (que tambin son demandantes) y las fluctuaciones especulativas que son propiciadas por las transnacionales mineras. Estas transnacionales muchas veces se integran desde la explotacin de la mina hasta la refinacin y las manufacturas.

Las cotizaciones internacionales expresan las variaciones de la oferta y la demanda. La oferta de productos mineros esta limitada por la capacidad de produccin de las minas, por la capacidad instalada de fundiciones y refineras, por el nivel de stocks existentes y por la oferta secundaria (chatarra). Esta oferta es elstica en el mediano y largo plazo, mas no en el corto plazo, dependiendo del nivel probado de reservas en la economa mundial.

La demanda se ve influenciada por el comportamiento general de los pases desarrollados y por los ciclos productivos de las industrias.

En la comercializacin de productos mineros no refinados, es decir, minerales en general, concentrados, cementos y residuos de procesos metalrgicos se presentan diversas operaciones comerciales:

- Compra del mineral para someterlo a un proceso de concentracin en el Pas.

- Minerales que por su relativa alta ley pueden soportar un largo transporte martimo hasta refineras del exterior.

- Operacin de compra- venta de un producto que previamente ha sido concentrado, para someterlo a eventual tostacion, fundicin y refinacin.

- Productos ya fundidos, que sin embargo no son puros, para ser sometidos a una refinacin final.

- Las operaciones anteriores se pueden realizar de manera independiente unas de otras o combinndose dos o tres fases en un solo contrato.

Es importante tener presente, que el mayor o menor contenido de fino del mineral, que internacionalmente tiene un determinado precio, servir para apreciar la distancia mxima a que puede encontrarse la planta concentradora, para que el costo de transporte no supere el valor del contenido de metal.

De otro lado, en el comercio de metales, los factores mas destacados son: la determinacin el precio que sirve de base a la transaccin y el hecho de que la comercializacin no se limita a la celebracin del contrato de compra- venta, sino fundamentalmente al cumplimiento de las obligaciones y plazos que se derivan del contrato celebratorio.

En general, las modalidades de operacin pueden resumirse en:

1) Compras directas.- En las cuales el intermediario obtiene como beneficio la diferencia entre el precio domstico y el precio internacional.

2) Operaciones de consignacin.- En las que el intermediario acta como agente de venta de los productores cobrando una comisin de agencia fija o variable.

Aunque las modalidades de operacin sean bsicamente las dos indicadas, los comercializadores de productos mineros pueden clasificarse de la siguiente manera:

1) El intermediario tradicional.- El que a veces acta como representante local de firmas extranjeras consumidoras o de otros intermediarios del exterior tratando de obtener las mejores ofertas entre los productores. En otras oportunidades adquiere pequeas cantidades de productos mineros a nombre propio obteniendo su beneficio de la diferencia entre el precio de compra y el precio que obtiene en la venta al exterior. Cuando realizan este tipo de operaciones se les denomina acopiadores.

Aunque el volumen de sus operaciones es reducido, puede lograr adquirir el integro de una produccin otorgando adelantos al productor minero con el propsito de refinar el material y/o recuperar los metales preciosos, pudiendo vender posteriormente en forma directa a consumidores, a otras refineras u otros intermediarios.

2) Productores- exportadores.- Algunas empresas mineras de mediano tamao, estn en condiciones de comercializar ellas mismas sus productos debido a que cuentan con la infraestructura suficiente: desde depsitos propios y contactos con clientes del exterior, hasta un adecuado capital de trabajo o crditos suficientes para no paralizar sus actividades mientras recuperan el pago por lo vendido.

Generalmente exportan directamente a clientes extranjeros en virtud a contratos que comprometen el integro de su produccin. La duracin de estos contratos es por un periodo determinado de aos o de duracin indefinida hasta que una de las partes comunique a la otra el trmino de la misma.

Usualmente, el contrato estipula que estar vigente mientras existan las reservas de la mina, asimismo indica la cantidad de toneladas mtricas mnimas comprometidas y el tonelaje mensual a ser entregado. El cliente asiste al productor con financiamiento, prstamo y prontos pagos.

3) Los Traders.- La palabra Trade significa comercio en nuestro idioma, pero en el sentido mas amplio, es el intercambio de productos, mediante venta o trueque. Asimismo, la firma que compra y vende futuros reales por si misma y por cuenta de clientes se llama trade house.

El auge de los traders obedece a que los productos de exportacin no son enteramente vendibles a los consumidores. Muchas veces se tiene que acceder a tratar con otros intermediarios, agentes o comerciantes que por razones, a veces especulativas, estn en mejor situacin de compra que los consumidores finales.

Gracias a diversos contactos establecidos, un conocimiento adecuado de los mercados internacionales y la habilidad comercial necesaria para establecer las polticas comerciales de ms conveniencia, los traders obtienen para el productor mayores ingresos.

Otra de las razones principales por las cuales se justifica la existencia de los traders es que existen factores externos que influyen en la comercializacin internacional de productos mineros. La variacin en las cotizaciones de los productos, la variacin en los volmenes embarcados por problemas de retraso de los vapores, problemas en la produccin y la demora en los trmites de importacin por parte de algunos clientes.

Tambin, debemos tener presente que una operacin de venta desde sus orgenes en la compra, puede demorar a veces hasta seis meses en el caso de minerales y concentrados.

Es de sealar, que en muchas oportunidades, el trader debe asesorar a un productor en la conversin de sus minerales de baja ley en concentrados para lograr su venta y hasta en la conveniencia de moler y mezclar determinados minerales con concentrados para obtener un material con calidad aceptable por una fundicin.

Los traders cuando alcanzan magnitud estn en condiciones de otorgar adelantos para capital de trabajo a los pequeos productores, a cuenta de futuras exportaciones, lo cual permite en las pequeas empresas resolver problemas de liquidez. 4) Broker.- Son agentes de bolsa que no controlan fsica y directamente los productos que comercializan, sino que representan a empresas consumidoras o de intermediarios (generalmente del exterior) y realizan operaciones en nombre de ellos, tratando de obtener las mejores ofertas entre los productores.

La capacidad de estos agentes para determinar los precios y condiciones de venta esta generalmente sujeta a lmites fijados por sus representados.

Bsicamente, los entes comercializados que existen en el Per son los que hemos descrito, sin embargo, ello no impide que existan otras combinaciones en determinadas transacciones. Por ejemplo, puede ocurrir que un trader ofrezca servicios logsticos (de almacenamiento etc.) a un productor sin que intervenga en la venta misma del material; o que brinde asesoramiento en lo referente a coberturar un producto valioso en operaciones de hedging. Asimismo, existen Contratos especiales de agenciamiento, de molienda y/o de concentracin, etc.

Por ejemplo, mediante un Contrato de Agenciamiento celebrado entre una compaa minera y un agente, este asume la representacin de aquella en todas las operaciones de logstica con los compradores de determinada produccin incluyendo servicios de almacenaje, operaciones de pre- embarque, contratacin de seguros, servicios de supervisin en el control de calidad y del embarque en los canjes de leyes y dirimencias hasta el asesoramiento en la comercializacin, facturacin y cobranza.

Los nicos gastos que no son asumidos por el Agente son aquellos costos adicionales como alquiler de fajas transportadoras, el pago de derechos, gastos bancarios y similares.

Pero adems de los entes enumerados, existe uno que es el resumen de todos ellos y es el Trading. 5) Las Trading Companies.- O empresas Comerciales Exportadoras, operan en gran escala y constituyen el signo mas caracterstico del comercio moderno y una respuesta a las necesidades de transacciones internacionales cada vez mas complejas.

Las Trading pueden ser consideradas como entidades netamente comercializadoras pues se desarrollan tanto en labores de exportacin- importacin como en comercializacin interna.

Las empresas Trading se denominan especializadas cuando operan preferentemente o exclusivamente con una lnea de productos, o con determinados mercados. Por el contrario, cuando operan con diversos productos se les denomina General Trading Company.

Las Trading llevan a cabo mltiples funciones incluyendo:- Investigacin de mercados, proporcionando informacin sobre demanda, oferta, competencia, tarifas, barreras no tarifarias, preferencias arancelarias, comportamiento de consumidores, canales de distribucin, tendencias del mercado, precio y tcnicas de mercadeo, contexto econmico, poltico y social.

- Informacin comercial sobre datos de oportunidades, restricciones y aspectos coyunturales.

- Servicios logsticos de almacenaje, embarque, documentacin.

- Promocin de ventas, por intermedio de su sistema comercial en el Pas y en el exterior.

- Asesoramiento en los envases, embalajes, diseo del producto, etc.

La relacin entre la Trading y los productores se formaliza mediante un contrato con duracin variable, pudiendo referirse a una operacin determinada o abarcar un determinado tiempo incluyendo un conjunto de operaciones.

El contrato puede prever o no exclusividad en el manejo de las exportaciones de esa empresa, el sistema de remuneracin puede ser en comisin (simple agenciamiento) o bien la Trading tomar posesin del producto y asumir el riesgo comercial.

En la medida que la relacin entre la Trading y el productor funcione apropiadamente y los productos comercializados presentan un buen potencial en el exterior, es probable que la Trading procure tener un control mas estrecho de esa oferta manejando una oferta cautiva.

De otro lado, el cliente del exterior necesita contra con un proveedor eficiente y estable que le proporcione el producto en las condiciones contractuales convenidas.

A la Trading al actuar como proveedor o como puente entre el proveedor y el comprador le cabe el rol de elemento facilitante para la eficiencia de esta relacin.

Tan pronto como la vinculacin con la demanda se estabiliza y consolida, se elimina un importante factor de incertidumbre.

Incluso es factible que la Trading llegase a transformarse en un agente efectivo para llevar a cabo operaciones de intercambio compensado, ya que es un agente que puede organizar de manera eficiente un package ideal, aun instrumentando operaciones de switching de mercaderas recibidas y sin colocacin en el pas. Gracias a estas compaas muchos pases han logrado un desarrollo econmico sustancial aumentando su comercio internacional. La agresividad de las Trading han transformado al Japn en una potencia comercial que nadie discute. El 80% del comercio internacional de ese pas es el resultado de la labor de unas diez firmas.El segundo lugar ocupan los Estados Unidos de Amrica, la Trading de minerales ms conocidos en USA es Engelhard Minerales and Chemicals.

En Latinoamrica, Brasil es el pas que mejor uso hace de estos mecanismos para promover sus exportaciones.

2. ESTRUCTURA Y FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE PRODUCTOS BASICOS (METALES BOLSA DE METALES)

2.1.- RESEA HISTORICA SOBRE LA FORMACION DE LOS MERCADOS BURSATILES DE MATERIAS PRIMAS.

Los orgenes del comercio mercantil a futuro se remontan a muchos siglos de antigedad. En su etapa incipiente este tuvo como antecedentes el creciente grado de formalizacin alcanzado hacia la antigua poca imperial greco- romana, en donde el comercio fsico de mercancas ya se realizaba en lugares geogrficos especficos, el sistema del trueque haba dejado paso a ciertos sistemas monetarios as como se empezaba una practica para contratacin a entregas futuras.

En los mercados medievales, la practica comercial se desarrollo primordialmente a travs de las famosas ferias medievales. Ellos lograron constituir las primeras sociedades mercantiles, las que fueron integradas inicialmente por comerciantes, artesanos y promotores.

Conforme iba transcurrido el tiempo, estas prcticas de comercio fueron alcanzando mayor grado de formalizacin, las ferias empezaron a especializarse en el comercio diferenciado.

Hasta fines del siglo XVIII, la mayor parte del comercio en las ferias era realizado al Spot.

Mas los problemas no terminaban all. Una vez que los productos llegaban a las ciudades, muchos de ellos se descomponan o deterioraban no encontrando una situacin de adecuado almacenamiento y conservacin.

Los problemas de abastecimiento y almacenaje prosiguieron durante el siglo XVIII y XIX pasando muchos aos para la mejora de los medios de comunicacin y transporte.

La primera Bolsa de productos de los Estados Unidos empez a funcionar en la ciudad de Chicago a partir de 1848 (la denominada Cmara de Comercio de Chicago).

El comercio a futuro he experimentado sustanciales cambios desde entonces.

Estos cambios se relacionan a la expansin del mercado, la naturaleza de los riesgos, la motivacin de los participantes, los patrones de la industria y el perfeccionamiento del mismo comercio a futuro, as como las prcticas de compensacin.

La diferencia mas notable es que en los primeros mercados a futuro, la utilizacin principal del mercado era la de entregar o recibir productos al encontrar un comprador o un vendedor. En contraposicin, actualmente menos del 3% de la totalidad de los contratos a futuro culminan con la entrega del producto mismo contra la presentacin del contrato.

Hoy las Bolsas de Productos constituyen principalmente mercados financieros en los cuales la capacidad de comprar o vender al contado es de menor importancia respecto a la proteccin contra los riesgos financieros.

2.2.- BREVE HISTORIA SOBRE LA FORMACION DE LA BOLSA DEL COMMODITY EXCHANGE (COMEX).-

La Bolsa de Productos del Comex entro en funcionamiento en 1933, surgiendo ante una suscripcin mixta del accionariado de las Bolsas de Caucho de Nueva Cork, la Bolsa Nacional de metales, la Bolsa Nacional de la Seda y finalmente la Bolsa de Cuero de Nueva Cork. El nombre que recibi fue el de Commodity Exchange, cuyo significado es Bolsa de Productos.

En la actualidad, el Comex constituye la Bolsa ms importante para el Comercio Mundial a futuro de los metales. El monto o volumen de transacciones realizadas, equivale a algo ms del doble de las transacciones del resto de las otras Bolsas de los Estados Unidos. Actualmente el Comex disfruta de una prestigiosa reputacin internacional, por ser la ms completa organizacin donde se transa comercialmente una amplia gama de operaciones a futuro, de materias primas.

2.3.- BREVE HISTORIA SOBRE LA FORMACION DE LA BOLSA DE METALES DE LONDRES (LME).

La Bolsa de Metales de Londres, comnmente concida como el London Metal Exchange (LME), tuvo como antecedentes la Bolsa de Lombard Exchange & Newsroom. Esta casa burstil se fundo en 1869, residiendo su importancia en que fue la primera Bolsa del mundo que se dedico en exclusividad al comercio a futuro de los metales.

En 1882, se fundo la hoy famosa Bolsa de Metales londinense, conocida como el London Metal Exchange (LME), nombre que hasta la actualidad conserva.

Los primeros contratos que realizo dicha institucin fueron exclusivamente de cobre y estao. Hoy el LME trabaja con siete metales adems de los mencionados; como la plata, el plomo, el zinc, el aluminio y el nquel.

2.4.- BREVE HISTORIA SOBRA LA FORMACION DE LA BOLSA DE CHICAGO (CBOT) DE LOS ESTADOS UNIDOS.

En los Estados Unidos la creacin de las Bolsas a futuro se remonta a 1848. Efectivamente, el 3 de abril de ese mismo ao, en la ciudad de Chicago, se creo una Bolsa de Comercio, la cual recibi el nombre de Board of Trade of the City of Chicago.

La Bolsa de Chicago, conocida actualmente como el Chicago Board of Trade o simplemente CBOT, fue la primera del comercio a futuro en dicho pas. El 13 de octubre de 1865, comenz operando transacciones de productos para entrega a futuro, estatuyendo una serie de normas legales que rigieron las operaciones de compra y venta futuras. Algunas de estas normas y condiciones son bastante parecidas a las que hoy en da prevalecen en los estatutos de dicha Bolsa.

A la creacin de la Bolsa de Chicago en 1848, siguieron otras; la Bolsa mercantil de Nueva York (1872), la Bolsa de intercambio de granos de Minneapolis (1881), la Bolsa del Caf y del Azcar de Nueva York (1882), y lo que es mas importante, en 1993, mas comnmente conocida como el Comex New York Inc. O simplemente Comex.

2.5.- PRODUCTOS OPERALES EN LAS DIFERENTES BOLSAS.

Cada una de las Bolsas de Comercio a futuro selecciona una amplia gama de productos que son motivos de transaccin. Esta variedad de productos acordada y aprobada por ellas varan de una Bolsa o a otra, segn su especialidad. As en los Estados Unidos y Europa hay Bolsas que transan solo productos agropecuarios; otras, monedas y valores del corto plazo, otros, metales exclusivamente y otras que incluyen una gama mixta de aquellas.

En lo que respecta a la Comercializacin de minerales que es lo que nos interesa, cabe sealar que, las principales Bolsas Internacionales donde ocurren transacciones de metales, son: la de Londres (LME) y la de Nueva York (COMEX) y siguiendo en importancia, la Bolsa de Metales de Tokio (TOKYO METALS EXCHANGE) y la de Chicago en los Estados Unidos (CBOT).

La Bolsa de Metales de Londres (LME) opera con siete productos, todos ellos de carcter minero: Cobre, Estao, Aluminio, Nquel, Plomo, Zinc y Plata.

En el caso de Comex, esta trabaja con una amplia gama de productos mayores, registrndose transacciones de tipo agrcola minera y tambin agroindustriales. Esta Bolsa es muy importante por la gran magnitud de transacciones que realiza, sobre todo respecto al Comercio de la Plata, el Oro, el Cobre, el Aluminio y los granos.

En la ciudad de Chicago se encuentra otra gran variedad de Bolsas, entre las principales tenemos las de Chicago Board of Trade y la Chicago Mercantile Exchange. La mas importante es la primera, mas conocida comnmente con las siglas del CBOT. Esta Bolsa adems de una amplia gama de materias primas que transa, cuenta con un poderoso mercado internacional de monedas y futuros financieros; Internacional Monetary Market (IMM) en donde tienen lugar el Comercio, tanto Spot como a futuro, de divisas Europeas, dlares, yenes japoneses y cantidad de activos financieros de corto, mediano y largo plazo (bonos del Tesoro USA, certificados de depsitos, eurodlares, papeles comerciales fondos federales y otros).

2.6.- CONSIDERACIONES GENERALES SOBRE EL FUNCIONAMIENTO DE LOS MERCADOS BURSATILES DE MATERIAS PRIMAS.

Al respecto, algunos estiman que la Bolsa debe ser considerada como la etapa mas elevada a la que puede llegar un mercado geogrficamente definido.

Esta apreciacin resulta en si bastante interesante. Adems del alto grado de diferenciacin de las transacciones comerciales la homogeneidad de los contratos, etc. Estas instituciones se caracterizan y diferencian de los mercados fsicos, por la dimensin a futuro que adquieren sus transacciones comerciales.

Vistas en un sentido legal, las Bolsas constituyen asociaciones comerciales sin fines de lucro, siendo su finalidad bsica proporcionar al pblico que all acude, los mecanismos necesarios para la compra y venta de contratos a futuro y/o recepcin o entrega inmediata del fsico en cuestin.

Las Bolsas tambin pueden definirse como mercados documentarios o mercados de papel, en donde la realizacin fsica de la mercadera, es poco frecuente. Como hemos sealado, por lo general, una posicin a futuro asumida en la Bolsa (ya sea de compra o venta) es cancelada antes de vencimiento, con una operacin de carcter contrario a la establecida.

El resultado es una perdida o ganancia, segn sea el sentido de la variacin de precio de los productos durante el periodo pactante.

2.7.- BREVES ASPECTOS SOBRE LA ORGANIZACIN Y ADMINISTRACION DE LAS BOLSAS.

2.7.1 Respecto a su Composicin.

En forma general, podramos afirmar que las Bolsas de productos existentes estn constituidas por asociaciones de miembros cuya finalidad es brindar un mercado adecuado donde tenga lugar el comercio de mercancas para entrega futura.

En relacin a la Bolsa del Comex, sus accionistas o miembros estn agrupados en torno a la junta de Directores (Board of Governors). Estos son 25:

- 7 representantes del grupo encargado de la parte comercial.- 7 representantes corredores pertenecientes al grupo de las agencias corredoras de Bolsas. - 7 representantes de corredores del piso de la Bolsa.- 4 representantes no miembros o 4 representantes de cualquiera de los grupos anteriores.

A la cabeza de esta junta de Directores esta el Presidente del Directorio (Chairman of the Board) seguido del vice- presidente (vice Chairman of the Board), y el tesorero (treasurer) y los 25 representantes de la Junta de Accionistas (Directores).

2.7.2 Respecto a sus Directores.

Las Bolsas, a su vez, poseen una serie de comits:

a) Comit de Miembros.

Relacionado a la elegibilidad de los candidatos.

b) Comit de Arbitraje.

Encargado de solucionar problemas o controversias que se presentan en el mercado burstil a diario.

c) Comit Supervisor de la Conduccin de las Actividades Comerciales.

Este comit tiene por objeto evitar todo intento de manipulacin de mercado; supervisar el cumplimiento de los reglamentos y esta facultado a exigir los registros de inspeccin a los diferentes miembros y Brokers del comercio burstil.

d) Comit de Mercado de la Bolsa.

Tiene por objeto resolver controversias menores, adems de aquellas que pudieran surgir respecto al Comercio de Puestos de la Bolsa. Este comit tiene por objeto investigar y resolver las demandas que surgan al realizar los pedidos de productos para entrega futura; as como preparar; las condiciones necesarias para que la Bolsa acte como un mercado abierto, ordenado y dispuesto a las transacciones comerciales.

e) Comit de Investigacin y Auditoria.

Este comit bsicamente aspectos relacionados a la violacin de las normas legales de la Bolsa. El personal de este comit tiene facultad plena para inspeccionar los registros de los miembros particulares o de las compaas que estn representadas por dichos miembros. No todas las Bolsas de productos existentes disponen de este comit. El cual es de gran importancia. Una de las razones que aducen los que no cuentan con dicho comit, es la escasez de fondos que las caracteriza. Estas son Bolsas pequeas.

2.8.- FUNCIONES Y VENTAJAS DE LOS MERCADOS BURSATILES.

Los mercados burstiles de materias primas desempean un rol muy importante en el desarrollo del Comercio Internacional.A continuacin presentamos algunas de sus funciones ms importantes:

a) Proporcionar la posibilidad del uso del mecanismo de la cobertura de precios.

b) Proporcionar la liquidez y compatibilidad necesaria para los mercados a futuro.

c) Proporcionar un mercado Terminal (centro de operaciones) para la realizacin de operaciones, tanto de contado, como de futuro.

d) Proporcionar bvedas o almacenes para el acopio de productos para los que se realiza la toma del fsico. Estas bvedas constituyen depsitos de alta seguridad y optima administracin.

e) Facilitar la transaccin comercial mediante la estandarizacin de los contratos.Al respecto, cada contrato burstil debe poseer caractersticas homogneas muy especficas, en cuanto al peso, cantidad, calidad, aspecto del producto, pureza y fecha de vencimiento del contrato. As tambin, la estandarizacin contractual favorece la divisibilidad comercial.

f) Proporcionar un sistema efectivo y rpido de divulgacin de precios e informacin de mercados.

g) Facilitar operaciones mediante un mercado flexible. Esto equivale a que si por determinadas circunstancias, el comprador o el vendedor en los mercados decidiesen postergar o acortar la fecha de su realizacin comercial, la Bolsa les proporcionara la posibilidad de adecuar la cobertura de precios a sus requerimientos especficos.

2.9.- OPERACIN DE COBERTURAS Y EJEMPLO.

a) Concepto.

Asumir en Bolsa posicin contraria a la posicin fsica.

b) Finalidad.

Minimizar riesgos adversos a las variaciones de precios en el Mercado Internacional.

c) Productor.

Un productor minero utiliza los mecanismos del Mercado Burstil para proteger el retorno de su inversin, en contra a una variacin adversa en los precios internacionales de venta del producto en cuestin.

d) Comerciante.

Un comercializador utiliza los mecanismos del Mercado Burstil para proteger el costo de compra del producto en cuestin en contra a una variacin adversa en los precios internacionales de venta del producto en cuestin.

e) Industrial.

Un industrial transformador de productos mineros utiliza los Mecanismos del Mercado Burstil para proteger el costo del producto en cuestin proyectado en la licitacin del material transformado en contra de una variacin adversa en el costo de compra de la materia prima.

f) Esquema.

MESAREA COMERCIALAREA COBERTURASOP. FISICO PROM. OP. EN BOLSAPROM.1Costo Promedio en Compra FuturaLicitacin US$ 6.00US$ 6.00

1Costo Real de Compra Venta FuturaMateria Prima US$ 10 US$ 10.00

Diferencial en contra O favor US$ - 4.00 US$ +4.00

COMPENSACION REALIZADA 100%

NOTA: Asegurando as el industrial su margen de utilidad en el proyecto de licitacin.

2.10.- DEFINICIONES Y TERMINOS.

a) Cobertura.

Se define una cobertura como la operacin en el Mercado Burstil opuesta simultneamente a la operacin en el mercado fsico, ejecutada con la nica finalidad de neutralizar los riesgos de variaciones de precios en los Mercados Internacionales.

b) Contango.

Se define al contango como la tasa de inters positiva a favor del precio futuro sobre el precio Spot, basada en las tasas de intereses internacionales (Prime Rate Estados Unidos) y a la accin de la demanda sobre la oferta del producto en cuestin.Existe Contango cuando los precios futuros de un mercado son mayores que los precios Spot.Factores del Contango:

Costo Financiero Almacenamiento Seguro

Si su lmite es obtenido por la conjugacin de los tres factores antes mencionados.

c) Backwardation.

Se define el Backwardation como la tasa de inters negativa o en contra del precio futuro debajo del precio Spot, basado en una sobre demanda del producto en el mercado Spot o al contado.

Existe Backwardation cuando los precios futuros de un mercado son menores que el precio Spot.

Esta es una situacin especial del mercado donde los factores que establecen el Contango son dejados de valorar por el mercado debido a una escasez del producto en el mercado Spot y de corto plazo.

El Backwardation no tiene lmite; depende del grado de escasez del producto.

d) Mrgenes.

Las Bolsas se protegen de potenciales perdidas en posiciones tomadas por los clientes mediante un sistema de mrgenes que son controlados por el Clearing House.

Margen Original.

Es el depsito inicial de garanta que entrega el cliente para garantizar la posicin que toma. Generalmente es equivalente al 5 10% del valor del contrato adquirido.

Mrgenes de Variacin.

Es el margen que debe poner o recibir el cliente, segn la variacin de precio sobre su posicin segn este ganando o perdiendo.

Este margen original es utilizado para cubrir el margen de variaciones que no haya sido pagado o por lo tanto, la posicin es liquidada.

e) Brokers.

Para realizar las operaciones en las Bolsas, se utilizan Brokers que estn asociados a las mismas.

El Broker tiene la responsabilidad de informar a sus clientes sobre las tendencias de los mercados, informacin conexa y la forma de operacin (riesgos) que involucra el tomar posiciones de Bolsa.

f) Comisin.

El Broker cobra por sus servicios una comisin que flucta de acuerdo al volumen de operaciones que realiza el cliente.

2.11.- LA ESPECULACION: TOMA DE UNA POSICION EN BOLSA SIN RESPALDO DE UNA POSICION FISICA.

Contrariamente el mecanismo de la Cobertura, la Especulacin burstil no cuenta con el respaldo de una posicin fsica. El Especulador tendr una ganancia o una perdida dependiendo del xito o fracaso de sus predicciones de precios.

En caso de que las predicciones de precios sean alcistas y efectivamente los precios suban, el especulador quien habr comprado contratos a futuro recibir: pago de mrgenes de variacin a su favor, o por el contrario, podr cancelar su posicin (con una venta de igual magnitud) realizando una ganancia denominada diferencia en cuenta.

En caso que sus predicciones (tome la posicin que tome) fueran erradas, el Especulador pagara mrgenes de variacin o cancelara su posicin en Bolsa con perdidas en su contra (Difference Accounts negativos).

Otra alternativa del Especulador Burstil es la de realizar el Physical Delivery, (siempre esta es una alternativa posible incluso dentro del mecanismo de las Cobertura).

El Especulador en lugar de cancelar su posicin a futuro, podr decidir recibir el fsico (caso de compra), o entregar el material respectivo (caso de venta).

2.12.- DIFERENTES COTIZACIONES REFERENCIALES.

1. Las Bolsas ms importantes para transacciones de metales son las siguientes:

a) La Bolsa de Metales de Londres (LME). b) La Bolsa de Productos de New York (COMEX) yc) La Bolsa de Chicago o Chicago Board of Trade (CBOT).

2. Respecto a las Bolsas existen precios oficiales y precios no oficiales.

Los llamados Precios Oficiales son los considerados como los mas representativos del da del Trading y son fijados a travs de un Comit de Precios propio e independiente para cada Bolsa.

En el LME, los precios oficiales son fijados arbitrariamente en los momentos de las ltimas transacciones de la segunda rueda de la maana.

Como sabemos, cada uno de los 7 metales que se negocian tienen un espacio de 20 minutos de transaccin diaria (distribuidos en 4 ruedas, dos en la maana y dos en la tarde, 5 minutos por cada rueda) adems existen los llamados Kerbs e interoffices.

Durante dicho tiempo, ocurren un gran nmero de transacciones en las cuales ocurren igual nmero de precios, mas solo los que ocurren en la segunda rueda de la maana y los dispuestos por el Comit de Precios son los considerados como Oficiales. El resto son considerados como precios no oficiales.3. Los precios oficiales que considera dicho comit de Precios son 4:

a) Contado Compradorb) Contado Vendedorc) Tres meses Compradord) Tres meses Vendedor

4. El precio ms importante que fija la Bolsa de Londres son los Precios Settlemente, los cuales corresponden uno para cada metal.

Su traduccin al espaol es precio de ajuste, liquidacin, o precio Balance. El Precio Settlemente es el precio con el cual los Brokers realizan sus operaciones de clearing para con sus diferentes clientes en cuanto al pago o cobranza de los mrgenes respectivos y warrants.

En realidad es pues un precio de ajuste.

Tambin este precio es considerado como Precio Base para las negociaciones internacionales, aun de aquellos que no pasan por las Bolsas.

5. Respecto al COMEX cabe sealar que esta Bolsa tambin registra Precios Oficiales. Estos son los Settlements, los cuales tambin son de contado y son usados como precios bases para negociaciones fuera de Bolsa. A ese precio, el Clearing House ordena su Balance, pagando a su vez mrgenes de variacin a quienes resulten beneficiados del acierto en la toma de sus posiciones a futuro burstiles y cobrando aquellos que fueron afectados con un resultado adverso.

6. Existen tambin otros mercados bastante importantes los cuales sin ser Bolsas, determinan precios para importantes volmenes de transacciones. Estos siguen una dinmica de formacin de precios independientes a los de los mercados burstiles, pero el arbitraje internacional y la velocidad de informacin y comunicaciones en algunos casos hace que los precios de estos mercados se asemejen bastante a los de los mercados burstiles.

Entre los principales mercados no burstiles y de precios representativos tenemos a los siguientes:

a) El Mercado Londinense de Metales Preciosos, conocido como el London Bullion Brokers o LRB. Este es un mercado que fija precios diarios para la plata y el oro al Spot y 3 meses, 6 meses y un ao, para la Plata. Los precios de este mercado suelen ser bastante parecidos a los del LME, son determinados por la interaccin de la Oferta y Demanda de 5 firmas (las cuales son Brokers Dealors); estas son: Samuel Montagne, Rothschild, Johnson Matthey, Sharps Pixby, Mocatta y Goldschmidt.

Estas firmas de Comerciantes de Bullion (Metales Preciosos) estn constantemente realizando operaciones de arbitraje y transacciones en los mercados de Refinados de Zurich y a travs de los Bancos Suizos con el Mercado del Oro. Al respecto, mucha de la Plata y el Oro proviene de Pases Socialistas, los cuales liberan ocasionalmente parte de sus tenencias de Oro y Plata, del Medio Oriente y tambin de la Plata recibida proveniente de la India.

b) El Mercado Handy & Harman para las transacciones Spot del Oro y la Plata: Este mercado suele ser considerado como el Mercado Estadounidense Norteamericano del Oro y la Plata.Los volmenes de Bullion que esta firma comercia son bastante grandes como para que sus precios deban considerarse como muy importantes dentro de las diferentes cotizaciones existentes para el Oro y la Plata.

c) Los Mercados de Productores Norteamericanos de Cobre, el Plomo y el Zinc: US Price Productor (USPP).

Estos suelen ser en muchos de los casos, bastante diferenciados de los precios de Bolsa. Son considerados precios de Monopolio o Crcel de Productores. Los actuales crecientes volmenes de transaccin en las Bolsas vienen restando cada vez ms importancia a estos precios de fijacin.

d) Los Mercados de Productores Europeos. El ms importante es el del Zinc, conocido como el GOB (Goods Orders Brands).

2.13.- COBERTURAS DE METALES.

Las coberturas de metales se realizan con la finalidad de obtener un seguro contra la variacin entre el precio de compra del fsico y venta o entre el costo de produccin del fsico y venta del mismo, as como para todas aquellas transacciones que estn sujetas a variaciones de precio.

Las coberturas pueden ser iniciadas en Bolsa va venta o compra y cerradas va compra o venta. Recordemos que la cobertura se define como la operacin en Bolsa contraria a la operacin del fsico.

En las coberturas iniciadas en bolsa va venta la cliente, al vender a futuro se gana un premio o una tasa de inters sobre el precio Spot, este premio o tasa se denomina, Contango.

Ejemplo:

Caso de una Cobertura de Entrada Va Venta

Hiptesis.- Precio Spot no varia con el tiempo.

BF---------------------------------------- C 10 10 ------------------------------------------ V 10.30 10 ------------------------------------------ 0.30 0 ------------------------------------------

$ 0.30 equivalente al Contango ganando sobre el precio Spot con una venta a futuro de 3 meses a $ 0.10 por mes.

En las coberturas iniciadas en Bolsa va compra el cliente al comprar a futuro pierde una tasa de inters sobre el precio Spot tasa denominada Contango.

Ejemplo: Caso de una Cobertura de Entrada Va Compra

Hiptesis.- Precio Spot no vara con el tiempo.

BF---------------------------------------- C 10.3010 ------------------------------------------ V 1010 ----------------------------------------- -0.300 -----------------------------------------

$ 0.30 equivalente al Contango perdido sobre el precio Spot con una compra a futuro de 3 meses a $ 0.10 por mes.2.14.- CONTANGO Y BACKWARDATION.

Se define Contango a la diferencia a favor entre el precio a futuro (Mayor) y el precio Spot (Menor).

Ejemplo:

FUTURO-SPOT=CONTANGO $ 10.30-10=$ 0.30

El Contango tambin se puede determinar en porcentaje diario o anual.

Ejemplo:PRECIO SPOT$ 10.0PRECIO 3 MESES 10.30CONTANGO 3 MESES 0.30

Formula:3 M-SPOT------------------------- x 100 x 4 = % anual SPOT

10.30 -10.0----------------------- - x 100 x 4 = 12%10.0

Se define Backwardation como la diferencia negativa entre el precio a futuro (Menor) y el precio Spot (Mayor).

Ejemplo: FUTURO-SPOT=BACKWARDATION$ 10.0-10.30=$ -0.30

O sea una tasa de inters negativa o descuento sobre el precio Spot.

El caso de Contango se da en una condicin normal de Mercado en la cual la mantencin de Stocks en los depsitos, poseen un costo financiero que es transmitido en parte al precio futuro de Bolsa, llegando al Contango a ser igual a la tasa de inters bancaria y en algunos casos mayor debido a una sobre demanda de fsico a futuro.El caso de Backwardation se da en una condicin de Mercado en la que la demanda del fsico en el presente es mayor a la demanda futura; caso de un desabastecimiento de fsico en el mercado Spot.

2.15.- COBERTURAS MONETARIAS.

Las coberturas monetarias poseen las mismas caractersticas que las coberturas de metales. Pueden poseer una situacin de Contango como tambin de Backwardation. Esto mayormente se debe a la oferta y demanda de las monedas en el mercado libre, tanto Spot como futuro.

Todas las coberturas de metales que se ejecutan en Londres (LME), son hechas en Euros y al mismo tiempo se ejecutan coberturas monetarias para la transferencia de los precios de los metales de Euros a Dlares Americanos o cualquier otra moneda cotizada en Bolsa si as fuese el caso.

Hiptesis.- Cambio del Euro a Dlares.

Se mantiene igual.

$ B--------------------------------- C 1.2983 1 --------------------------------- V 1.3100 1 -------------------------------- 0.0117 (0)

$ 0.117 equivale al Contango obtenido de Bolsas por la venta de 3 meses de un Euro cambiada a Dlares.

2.16.- IMPORTANCIA FINANCIERA DE LAS COBERTURAS.

Se Define Coberturas como una operacin en Bolsa contraria a la operacin al contado y respaldada por un fsico.

La mayor importancia en la operacin de Coberturas y operaciones de especulacin, sea para cualquier transaccin la Bolsa es el respaldo financiero con el cual cuenta el cliente especulador o coberturador.Este respaldo financiero limita al cliente en este caso coberturador a que determine un mximo de volumen de transacciones expuestas en Bolsa.

Todo cliente que desee coberturar debe ver si su posicin financiera se lo permite, ya que puede poseer el fsico mas no as el aval financiero que le permita adecuadamente mantener los mrgenes originales y de variacin; o pueda poseer un respaldo financiero determinado que le permita coberturar un volumen mximo, pero no menor al de su produccin total.

Ejemplo:

Si un cliente cobertura el 100% de su produccin a precios de Mercado que le dan un 3.33 % de ganancia sobre su costo de produccin y si por alguna razn los mrgenes de variacin se ven incrementados hasta niveles no alcanzables por el respaldo financiero, la posicin en Bolsa tendr que ser cerrada, originndose una perdida hasta que el material fsico pueda ser vendido siempre y cuando el precio no disminuya.

Entrega del fsico y cobro del mismoCobertura Ejecutada 30/ OzMargen Mximo $ 10/ OzVolumen 100,000 Oz Respaldo Financiero $ 1/000,000

En este caso, el coberturador en posicin de un fsico / con una respaldo financiero de $ 1000,000 se ve obligado a cerrar su posicin de coberturas en Bolsa a los $ 10/ Oz de margen de variacin por no poseer el aval financiero adecuado.

Por tal razn, todas las operaciones en Bolsa tienen que ser evaluadas en base a los siguientes factores:

1.- Tiempo de exposicin en Bolsa.2.- Respaldo financiero adecuado a expectativas de variacin de precios. 3.- Tiempo de movimiento o transporte del fsico a destino final y cobro.4.- Estudio de mercado sobre rangos de incrementos en los precios.

2.17.- UTILIZACION DE COBERTURAS COMO SEGURO SOBRE PRSTAMOS A LA MINERIA.

Tanto las coberturas como las Opciones proveen un seguro contra la variacin adversa de los precios de los metales u otras materias primas cotizables en Bolsa. Por ende, la minera asegura el retorno monetario sobre los prstamos adquiridos para la inversin realizada, amparada por una futura produccin minera.

Asimismo los Contangos obtenidos en el mercado burstil siendo estos tasas de inters positivas, disminuyen los costos financieros.

2.18.- LAS COBERTURAS COMO SEGURO SOBRE PRETAMOS A LA MINERIA.

Las coberturas son una operacin inversa a la del fsico. Realizada en el Mercado Burstil con la finalidad primordial de asegurar un precio base. Para un porcentaje de una futura produccin minera.

Asimismo, con las ventas realizadas en el Mercado Burstil se obtiene un Contango o tasa de inters positiva sobre el precio Spot, que a su vez disminuye los costos financieros sobre los prstamos adquiridos.

La desventaja de esta operacin es la siguiente:

Una vez asegurado el precio Spot mas el Contango realizado determina un ingreso monetario fijo e invariable sobre el porcentaje de la produccin minera coberturada.

2.19.- HIPOTESIS.

- Precio por onza de Plata fina $ 6.0 /Oz.- Contango 7.5% /ao o $ 0.45/ Oz / ao.- Prstamo $ 600,000- Tasa Inters sobre prstamo 11.5% /ao.- Produccin Minera 200,000 Oz/ ao.

2.20.- PROCEDIMIENTO.

Una vez adquirido el prstamo, el minero procede a efectuar una operacin de cobertura va venta a un ao al precio Spot de mercado mas un Contango a un ao y por un porcentaje del volumen de produccin futura, que multiplicado por el precio Spot del mercado equivalga al momento del prstamo adquirido.

2.21.- OPERACIN REALIZADA.

$ 600,000 / $ 6.0 / Oz = 100,000 Oz.11.50 % - 7.5 % = 4% Inters Real.

Se procede a la cobertura del 50% de la produccin futura equivalente a 100,000 Oz por un precio Spot de $ 6.0 / Oz, equivalente a un monto de 600,000 por el volumen comprometido mas un Contango de 7.5 % ao o $ 45,000, obtenindose as un seguro en 50% de la produccin futura que equivaldra a un monto total de $ 645,000.

Ejemplo N 1:

F B ----------------------------------- C 6 7 ----------------------------------- V 7 6.45 ----------------------------------- +1 -0.55

- Ganancia en el Fsico $ 1.0- Perdida en Bolsa $ 0.55- Remanentes $ 0.45 equivalente al Contango ganado- Precio coberturado $ 6.0 + Contango $ 0.45= $ 6.45 O precio de Venta Fsico $ 7.0 Perdida Bolsa $ 0.55 = $ 6.45.

Ejemplo N 2:

F B ----------------------------------- C 6 5 ----------------------------------- V 5 6.45 ----------------------------------- -1 +1.45

- Perdida en el Fsico $ 1.0- Ganancia en Bolsa $ 1.45- Precio Venta Fsico $ 5.0 + Ganancia Bolsa$ 1.45 = $ 6.45.

3. PRINCIPALES PRODUCTOS MINEROS QUE SE COMERCIALIZAN

En el comercio internacional, las modalidades de interrelacin productiva y comercial estn determinadas por el grado de procesamiento de los productos y su nivel relativo de escasez. La capacidad de negociacin va creciendo conforme avanza el grado de elaboracin y el nivel de rentabilidad de los productos mineros se va incrementando bajo esa misma pauta.

La comercializacin de productos mineros es posible en cualquiera de sus presentaciones, sea como mineral, como concentrado o como refinado; todos tienen algn uso y finalmente sern adquiridos por alguien, pero las condiciones de la compra y/o la venta no sern las mismas pues variaran por diversas circunstancias, llmese tratamientos del producto.

MINERAL.- Es el producto que contiene metales aprovechables generalmente al estado de combinacin y mezclado con gangas (materias extraas como: arcillas, cuarzo, caliza, etc.)

El mineral extrado de la mina, por lo general tiene bajo contenido de metal (baja ley). El mineral de cobre contiene entre 0.4% y 3% de cobre; el mineral de plomo y zinc entre 5% y 10% de contenido conjunto de plomo y zinc.

Debido a ello a nivel mundial son ms solicitados los concentrados.

CONCENTRADO.- Es el mineral que ha sido sometido a diversos procesos, para separar la mayor parte de la ganga y recuperar los minerales valiosos obteniendo un alto contenido de metal (alta ley). El concentrado de cobre tiene 25% a 60% de contenido de cobre, el concentrado de zinc entre 50% y 60% de zinc y el concentrado de plomo tiene aproximadamente 70% de plomo.

El concentrado de cobre puede contener oro, plata, selenio, telurio y otros; y es rico tambin en molibdeno.

El concentrado de zinc contiene plata, cadmio y otros, que se separan en los procesos de fundicin y refinacin, y el indio, que se separa en la concentracin.

El concentrado de plomo contiene oro, plata, antimonio, bismuto, telurio y cobre.

El concentrado de hierro tiene una ley mayor del 50% de hierro y recibe el nombre de PELLET FEED (concentrado para paletizar) y SINTER FEED (concentrado para sinterizacin).

Existen diversas etapas de procesamiento para la obtencin de un concentrado, de las cuales dependen la calidad y usos del producto, y en las plantas concentradoras se utilizan diversos mtodos de molienda, lavado y separacin de minerales tales como: 1) Chancado, cernido y molienda.- es el proceso primario con el propsito de reducir la granulometra del material.2) Separacin magntica.- Mediante la cual se separan los minerales magnticos de los no magnticos.3) Separacin por gravedad.- En la que se realiza una separacin de acuerdo a la densidad.4) Dimensionamiento.- Es otro mtodo que requiere el uso de zarandas. 5) Flotacin.- Que consiste en burbujear aire con aditivos qumicos, a los cuales se adhieren cierto tipo de minerales. 6) Calentamiento.- Que se utiliza para eliminar cierto tipo de impurezas.7) Otros mtodos.- Tales como: espesamiento, filtracin, diversas reacciones qumicas, etc.Aunque siempre se comercializan minerales, los concentrados tienen mayor demanda y si estos concentrados se funden para eliminar las impurezas ms ligeras, adems del azufre, y mediante procedimientos adicionales se realiza una separacin qumica, entonces se obtienen los metales que contienen solo un pequeo porcentaje de impurezas. Naturalmente, cada producto debe atravesar por distintos mtodos para obtener metales refinados que sean de inters en los mercados mundiales.

Proceso de Fundicin.- Mediante este proceso los concentrados son tratados en hornos de Reverberos para eliminar las impurezas ms ligeras y parte del azufre. Luego el producto pasa a convertidores en los cuales por medio de aire se quema el azufre y se oxidan ciertas impurezas, separndolas del metal. En esta etapa se realiza una separacin qumica obtenindose metal con un pequeo contenido de impurezas.El cobre blster es el obtenido de la fundicin, teniendo un contenido de ley de 99% de cobre. Se recuperan subproductos, como plata, bismuto, telurio, selenio y trixido de arsnico.

El plomo recuperado en las fundiciones es el plomo bullin.Adems, se recuperan: plata, bismuto y trixido de arsnico. El zinc por su parte, mediante la fundicin recupera cadmio y plata.

REFINADO.- Es el producto libre de impurezas, proveniente del proceso de electrolisis, mediante el cual el producto fundido es sometido a un bao electroltico, en el que se aplica una corriente elctrica que transfiere el metal de los nodos o una solucin a ctodos donde se acumula libre de impurezas.

Con el refinado, el cobre tiene una pureza de 99.45% o ms, recuperndose como sub- productos: oro, plata, selenio, telurio y otros.

El plomo refinado tiene una pureza mnima de 99. 85% y se recupera plata.

El zinc refinado, tiene diferentes variedades: Special High Grade, High Grade y Die Casting Grade, recuperndose como sub productos: cadmio y plata.

La plata fina contiene 100% de plata, la plata Esterlina de 92.5% de plata y 1.5% de cobre, la plata Bullion que contiene 99.99% de plata.

As, aunque los elementos bsicos que son objeto de comercializacin en nuestro pas no llegan a cincuenta, en cambio las variedades de calidad y presentacin son ms numerosas. Un claro ejemplo de lo indicado es lo que ocurre con la plata. Este elemento ofrece mltiples calidades y presentaciones ya que puede venderse como mineral, como concentrado, refinado, no refinado, en aleacin, como sulfato, carbonato, relave, residuo y finalmente escoria. Y, en cuanto a la forma de presentacin, puede ser vendida a granel, en barras, planchas, granallas, nodos, lodos andicos, botones y hasta en monedas.

Algo similar sucede con elementos como: cobre, plomo, oro, antimonio, estao, zinc, etc. Los cuales in exagerar, pueden ser ofrecidos en venta de cien o mas formas y calidades distintas.Es interesante sealar que la mayor variedad se encuentra en los mtales refinados, puesto que los productos no refinados, es decir, los minerales y concentrados se comercializan a granel salvo contadas excepciones. Esta dems decir que un metal refinado, por su alto contenido de fino posee caractersticas atractivas para cualquier comprador.

Algunos especialistas agrupan los metales refinados de acuerdo a sus caractersticas de la siguiente manera: 1) Metales nobles.- Por ser resistentes a los agentes qumicos, tales como: oro, plata, platino, paladio, osmio, iridio, rodio y rutenio.2) Metales livianos.- Debido a su escaso peso, como el aluminio, berilio, magnesio y titanio.3) Metales pesados.- Entre los cuales se distinguen dos grupos. Los que tienen un punto de fusin superior a los 1,000 oC: hierro, cromo, cobalto, cobre, manganeso, molibdeno, nquel, vanadio, selenio, etc. Como punto de fusin inferior a 650 oC: plomo, antimonio, zinc, estao, bismuto, cadmio, etc.4) Otros metales.- Debido a las diferentes aleaciones metlicas que se pueden formar mediante combinaciones con otros metales para modificar o mejorar sus propiedades, existen otros grupos de metales especiales, alcalinos, radiactivos, metaloides, etc.De otro lado, y formando un grupo especial, se encuentra el hierro, cuya importancia, difundida aplicacin y gran consumo en el mundo industrial no es necesario resaltar. En el Per, se vende como hierro para sintetizar (fino), hierro para paletizar (fino y lodo), hierro para alto horno y para reduccin directa (pellets).

USO DE LOS PRODUCTOS MINEROS

Es interesante mencionar el uso de algunos productos mineros para conocer todo lo que se puede hacer con ellos:1) Cobre.- Debido a sus propiedades tales como: conductividad elctrica, resistencia a la corrosin, ductibilidad y conductibilidad del calor, se le utilizara en la electricidad, maquinaria no elctrica, construccin, vehculo, etc. Sus principales sustitutos son el aluminio (en cables elctricos) y fibras pticas de vidrio (telecomunicaciones).

2) Zinc.- Este producto protege de la corrosin es fcil de moldear produciendo piezas resistentes, por lo que se emplea en la construccin (galvanizando, ductos) y en el transporte (galvanizado, bronce, piezas moldeables de la industria automotriz).

3) Plata.- Se le utiliza en la fotografa pues forma compuestos qumicos foto sensitivos. Tiene resistencia a la corrosin y a diversos productos qumicos, adems es mejor conductor que el cobre, debido a ello se le utiliza e la electrnica. Asimismo tiene usos monetarios, en cubiertos y artculos de adorno.

4) Plomo.- Es resistente tanto a los cidos como a la humedad y otros factores climticos, por eso se le emplea en la fabricacin de bateras y revestimiento de cables. Tambin es componente de aditivos, gasolina y xidos debido a sus propiedades qumicas. Como sustitutos se puede utilizar el nquel en la gasolina pero a un mayor costo y el polietileno en el revestimiento de cables pero solo en ambientes no muy corrosivos.

5) Estao.- Protege al acero de la corrosin. Por su bajo punto de fusin se le utiliza en las soldaduras elctricas. Tambin forma aleaciones como el bronce, con ms resistencia fsica que el cobre. En general, tiene bastante demanda para la fabricacin de envases, en el transporte, maquinarias, etc. Puede ser sustituido por el aluminio en la fabricacin de lata, pero no hay sustituto aceptable en lo que se refiere a soldadura.

6) Antimonio.- Este producto aumenta la resistencia fsica. Los usos principales: en bateras, como retardante de fuego y en la vulcanizacin.

7) Bismuto.- Tiene usos muy diversos pues forma compuestos con propiedades anticidas para medicinas. Por su brillo se le usa en cosmticos. Facilita la fabricacin de maquinarias uniformizando los productos de hierro. Por su bajo punto de fusin se usa en instrumentos para control de incendios.

8) Selenio.- Es un no metal. Es semiconductor, fotoconductor y con propiedades qumicas. Gracias a estas propiedades se le utiliza en la qumica para pigmentos, catalizadores, antioxidantes, etc. Pero, mayormente se le utiliza en la electrnica, especialmente en calculadoras, copiadoras u celdas electrnicas. Tambin se le usa bastante en la industria del vidrio y la cermica.

9) Telurio.- Es un no metal. En pequeas cantidades mejora la facilidad de maquinado de acero y metales, y regula la porosidad elctrica y trmica de las aleaciones. Mejora la resistencia fsica y a la corrosin del estao, aluminio y plomo. Sus propiedades qumicas lo hacen atractivo en la preparacin de catalizadoras, antioxidantes y otros. Tambin se le emplea en la produccin de metales no ferrosos.

10) Indio.- Por su bajo punto de fusin se le utiliza en la electrnica y en instrumentos de control y en diversos metales. Especficamente es usado en soldaduras de transistores de germanio y en cubrir uniones de alambres de aluminio. Tambin se usa slice en reemplazo de germanio en transistores.

11) Arsnico.- Posee alta toxicidad y debido a ello tiende a ser reemplazado en la fabricacin de pesticidas orgnicos. En menor grado se le utiliza en la industria del vidrio como decolorante.

12) Cadmio.- Sirve como proteccin de la corrosin con capas mas delgadas que el zinc diversos metales y materiales. Forma compuestos qumicos colorantes. Tiene propiedades toxicas y es resistente a la temperatura. El zinc puede reemplazar al cadmio en electroplateado excepto en ambientes alcalinos, cuando se requieren capas finas o cuando es importante la facilidad de soldado.

13) Molibdeno.- Sus principales propiedades son: imparte dureza, resistencia fsica y resistencia a la corrosin en el acero y metales no ferrosos. Sirve como pigmento y lubricante. Se le utiliza en la industria del petrleo (tuberas), en la industria qumica, en la maquinaria, transporte y electricidad. A temperaturas muy altas (ms de 1200 C) puede ser reemplazado por tungsteno y tantalio pero con un mayor costo.

14) Tungsteno.- Imparte mayor dureza al acero que el molibdeno a temperaturas muy elevadas. Con el carbono forma compuestos muy duros a temperaturas muy altas llamadas carburos de tungsteno. Se le utiliza en la maquinaria para trabajar metales, en transporte y en menor grado en la electricidad (filamentos y soldadura) y productos qumicos. No puede ser reemplazado por ningn producto de igual calidad.

15) Hierro.- Segn su composicin tiene diferentes grados de dureza y resistencia fsica. Es fcil de alear con diversos metales. Tiene mayor elasticidad que otros metales y aleaciones. Se utiliza en la construccin de maquinarias, en la construccin, industria del petrleo, envases y muchas cosas ms. A pesar de la existencia de una serie de sustitutos, su impacto en el mercado ha sido poco significativo y el hierro en general no puede ser desplazado.

4. LA COMPRA AL PRODUCTOR MINERO

4.1.- COMO COMPRAR

En los ltimos aos, la baja de precios de los minerales y el deterioro del mercado imposibilita una fcil colocacin de los mismos. El incremento de los fletes, el petrleo, etc, es factor determinante para que las refineras en el exterior aumenten sus maquilas, por consiguiente las empresas comercializadoras toman precauciones en la adquisicin de minerales con altos contenidos de mercurio, arsnico y antimonio para no correr el riesgo de que esos metales seas declarados sin valor comercial y no puedan ser vendidos en el exterior.

As, los trminos de compra de productos son establecidos y modificados por las empresas comercializadoras atendiendo a las condiciones y exigencias que solicitan los consumidores o clientes extranjeros. El documento con los mencionados trminos es firmado por el productor minero en seal de conformidad.

Los trminos de compra pueden tener validez para cada operacin comercial, por periodos de diversa duracin y sujetos a variacin debido a alteraciones importantes importaciones en los mercados internacionales.

Una empresa comercializadora elabora sus trminos de compra calculando que la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta, cubra todos los gastos en que incurra adems de una utilidad razonable. Esto es lo que se conoce como comisin y el porcentaje vara de acuerdo al producto y a la modalidad de operacin. Debido a ello mayormente se establece el precio de compra cuando ya se conoce el precio de venta de un producto, por lo menos aproximadamente.

Resumiendo, en los trminos de compra se precisan las diferentes condiciones contractuales ofrecidas por los clientes en anteriores oportunidades en el caso de producto mineros no metlicos no es necesario establecer estos trminos de compra.

En la elaboracin de los trminos de compra es imprescindible analizar el comportamiento general de la economa, es decir, las variaciones que experimentan los ndices de precios dentro de cada mercado, tomando como referencia fuentes oficiales que reflejan las variaciones en los ndices de remuneraciones, combustible y energa elctrica. Tambin es necesario atender las fluctuaciones de las cotizaciones internacionales de referencia. Las plantas definen un costo mnimo, ligado a las condiciones imperantes en el mercado, sobre el que empiezan a negociar con los ofertantes. Cuanto mas se aleja el costo de tratamiento de este mnimo, mayores sern las ganancias del comprador. Por ello el grado de informacin sobre los niveles de maquila imperantes en el mercado es fundamental, ya que el mercado de productos no refinados estn en funcin de la informacin que se disponga. Debido a ello las plantas de tratamiento pactan contractualmente los criterios para ajustar las maquilas a las fluctuaciones de las cotizaciones internacionales de referencia. El ajuste se hace en razn inversa de las variaciones de los precios internacionales. Es decir; si estos suben las maquilas se reducen y si estos bajan las maquilas aumentan.

No siempre el vendedor de productos no refinados puede captar los excedentes resultantes de las tendencias alcistas del mercado, debido a que generalmente los compradores determinan criterios de ajuste que no son proporcionales al incremento o cada de los precios internacionales.

Por lo general, aunque ello depende de la capacidad de negociacin de las partes, los compradores tienden a obtener mayores beneficios de las tendencias alcistas que castigan a los vendedores en mayor proporcin (incremento de los costos de transformacin) a lo que ellos asumen, cuando las cotizaciones internacionales experimentan corrientes bajistas.

De otro lado, como los cargos de transformacin se fijan en monedas de conversin internacional, sujetas a las variaciones y desajustes del mercado monetario mundial, los contratos de comercializacin comprenden clusulas especificas que pretenden cubrir a compradores y vendedores de estas fluctuaciones.

Pero, tal vez el punto mas importante, sea el de la valorizacin de los contenidos metlicos, pues el precio de los productos no refinados resulta el grado de contenido fino que comprendan los materiales y del porcentaje de recuperacin que se establezca contractualmente, todo lo que se expresa en trminos de una cotizacin internacional de referencia. Al valor resultante se le descuenta el costo de transformacin o maquila y los castigos por las impurezas que contenga el material. De esta forma se obtiene el precio del material principal que define la naturaleza del mineral objeto de la transaccin procedindose de la misma forma respecto de los otros contenidos pagables.

Es de sealar que los compradores de productos no refinados pagan el 100% de los contenidos metlicos comerciales. Ello se debe a que por razones tecnolgicas las plantas de tratamiento no pueden recuperar la totalidad de los contenidos. Por tal motivo, los contratos comerciales comprenden tambin deducciones por perdidas metalrgicas.

4.2.- TERMINOS DE COMPRA MS USUALES

1) Producto.- Especificando si se trata de un mineral, concentrado u otro tipo de material. 2) Calidad.- Son los limites de tolerancia, mximos y mnimos de las leyes comerciales en los elementos pagables y de elementos penalizables del material. 3) Cantidad.- Indicando el volumen de entregas mensuales y el total por determinado periodo generalmente anual, que se estima ser cumplido por el productor.4) Entrega.- Se indica el lugar en el cual ser entregado el producto minero. 5) Precio.- El precio de compra ser igual a la suma de los pagos menos la suma de las deducciones. 6) Deducciones.- Se expresan en porcentaje o en gramos por tonelada (segn el producto), debido a la imposibilidad de recuperar el integro de los metales en sus distintas fases.7) Castigo por impureza.- Cuando un mineral contiene impurezas, es decir elementos no deseables que modifica el precio del producto (arsnico, antimonio, bismuto) se descuenta una determinada suma por los excesos a determinado porcentaje. Estos descuentos se conocen tambin como penalidades. 8) Periodo de cotizaciones.- Se determinan los precios y tipos de cambio que se toman en referencia al muestreo de cada lote. Pueden ser los de la misma semana, una, o dos o tres posteriores al muestreo, aunque caso siempre se toma la tercera semana posterior al muestreo. 9) Merma.- Es la prdida o disminucin del peso de un producto debido a su traslado, generalmente se produce en un material finamente triturado. La merma no debe exceder del 4% del total y para de los trminos de compra se considera el 2% del peso neto hmedo registrado en el momento de la recepcin del material en el deposito de la empresa comercializadora. 10) Maquila.- Es el costo de poner el mineral en el depsito desde el centro de produccin, comprende los gastos totales en su preparacin, incluyendo fletes. 11) Pago.- Se refiere a la emisin de la Liquidacin Final al Productor, por los 100% del valor del material dentro de cierto periodo despus de la fecha de muestreo de cada lote, una vez conocidos los pesos y cotizaciones finales. 12) Adelantos.- Generalmente se le otorgan al Productor si los solicita, hasta por el 80% del valor estimado, solo para Lotes stock con leyes conocidas, o en su defecto despus del resultado del anlisis en el laboratorio. 13) Pesaje, muestreo y determinacin de la humedad.- Se seala el lugar en que se llevaran a cabo estas operaciones, el que casi siempre es en el depsito de la comercializadora contando con la presencia del Productor. 14) Pesos y leyes.- Se establece que los pesos finales sern determinados en el depsito y las leyes finales sern las que resulten del canje de leyes efectuado entre la empresa comercializadora y el productor. As mismo se establecen los lmites de diferencia en el mencionado canje de leyes para cada elemento, pues para efectos de la Liquidacin se toma el promedio de ambos resultados para cada elemento. En caso de diferencias mayores se tiene que recuperar a una dirimencia (es decir, un nuevo anlisis en un laboratorio distinto). Una vez obtenidos los resultados dirimentes, ser final el ensayo que quede en medio de los tres. Los gastos que ocasionen las dirimencias, so por cuenta de la parte cuyo ensayo resulta ms alejado del dirimente. Pero si el ensayo dirimente estuviera en medio de los otros ensayos, los gastos sern cubiertos proporcionalmente por ambas partes.Existen otros trminos opcionales y que pueden ser: 15) Derechos de exportacin e impuestos.- Indicando si son por cuenta del productor los que gravan a la exportacin del producto minero. 16) Fuerza mayor.- Es la clusula que cubre cualquier responsabilidad por atrasos en los embarques o imposibilita la entrega de una parte o el total de los productos; no debe faltar en un contrato de cierta importancia. El contenido es siempre ms o menos similar, aunque hay casos en que la redaccin es motivo de discusiones legales. La clusula de fuerza mayor, en general, se refiere a actos derivados de los elementos, motines, bloqueos, guerras, accidentes, dificultades en los transportes o combustibles, conflictos sociales, etc. 17) Arbitraje.- Se inserta, invariablemente, al final cada contrato. Ella puede referirse a las dificultades que se presenten y que tengan relacin con el texto completo del contrato, o puede limitarse la aplicacin a solo determinados aspectos de este documento.

4.3.- EL CONTRATO DE COMPRA

Es el documento que celebran de una parte la empresa comercializadora y de la otra el productor minero, en el que constan los trminos y condiciones del contrato de comercializacin de un producto minero, en el que consta los trminos y condiciones del contrato de comercializacin de un producto minero.El indicado contrato presenta generalmente el siguiente contenido:

1) Los nombres completos, documentos legales y domicilio legal de ambas partes.

2) Los antecedentes, con una breve descripcin de la naturaleza del contrato de los fundamentos que fijan las condiciones en que se efectuara la comercializacin del producto minero.

3) Descripcin del producto, detallando la calidad, es decir, los anlisis de cada elemento; la cantidad de Toneladas Mtricas hmedas e indicando el lugar de recepcin del producto.4) El Programa de embarques, si lo hubiera, decir los tonelajes a ser embarcados con destino al exterior mes a mes.

5) Al detalle de la entrega en destino, o sea el puerto de destino, indicando la modalidad (CIF, FOB, etc) y si, los gastos en que se incurren sern por cuenta del productor.

6) Valorizacin del producto, haciendo la salvedad de que el precio del producto ser igual a la suma de los pagos menos la suma de las deducciones y detallando elemento por elemento el porcentaje de pago y las deducciones. Entre las principales deducciones se pueden mencionar: los gastos de tratamiento, cargos por refinacin, penalidades, cargos por pesaje y muestreo, etc.

7) El periodo de cotizaciones que se utilizara para cada elemento.

8) Los gastos de comercializacin, intereses, tasas de los Bancos por los fondos que proporcionen (y los impuestos que generen) que sern aplicados al productor.

9) Mencin de los derechos de exportacin e impuestos que sean de aplicacin.

10) La forma en que sern extendidas las Liquidaciones Provisionales y Finales, indicando la fecha contractual de pago y tomando en consideracin el periodo de cotizaciones.

11) La forma en que se harn los pagos al Productor, sea en moneda nacional o extranjera.

12) Adelantos a ser concedidos al Productor y caractersticas de los mismos.

13) Aclaracin en el sentido de que los pesos y leyes sern finales los de destino, y que se designara un representante para que supervise dichas operaciones por cuenta del productor.

14) Especificaciones sobre el Seguro, que veremos en capitulo aparte.

15) Finalmente se incluyen las Clusulas de Fuerza Mayor, Equidad Contractual y Arbitraje que se estilan en estos Contratos.

16) Determinacin de la Comisin por servicios de comercializacin. Es un porcentaje variable del valor FOB. En los casos de entrega CIF o C&F el valor FOB es determinado deduciendo el importe del seguro, flete y gastos de descarga si los hubiera.

4.4.- PAGOS A LOS PRODUCTORES

Sea en el caso de las operaciones Back to Back o en las compras en firme (o a firme), los pagos al productor minero, primero se hacen en forma provisional y solo despus de conocido el valor definitivo del producto se realiza el pago final, pero siempre e acuerdo a lo establecido en el Contrato de Compra.

Existen tres clases de pagos a un productor minero:

a) Los pagos a cuenta o adelantos, que generalmente se hacen a pequeos productores sobre los valores FOB de las producciones en cancha mina o entregadas en los depsitos de los compradores locales o intermediarios.

Estos adelantos se otorgan a aquellos mineros que carecen de recursos o suficiente capital de trabajo al iniciar sus actividades para cubrir los gastos de su produccin, del tratamiento y del transporte desde la mina hasta el depsito.

b) Los pagos provisionales por la compra de los productos mineros, de acuerdo a la valorizacin en el puerto de embarque o despus de conocidas las leyes aproximadas del material. Estos pagos se realizan generalmente por minerales y concentrados, pues en la compra de productos refinados casi siempre se hacen pagos finales, por tratarse de productos homogneos.

Los pagos provisionales al productor se hacen mediante documentos llamados: Liquidaciones de Compra, despus de haberse efectuado el muestreo del material, una vez recepcionado por el comprador o despus de haberse efectuado el muestreo del material, una vez recepcionado por el comprador o despus de haberse efectuado el embarque y conocidas las leyes aproximadas del material.

Estas liquidaciones de Compra Provisionales, se basan en leyes provisionales tambin y en los precios vigentes al momento de efectuar la Liquidacin.

c) La liquidacin Final al Productor, es emitida por el comprador cuando se conoce el valor definitivo en el puerto de destino, es decir: los pesos, leyes y cotizaciones finales y resulta de la diferencia entre los valores profesionales y los definitivos.

Para las Liquidaciones Finales se aplican los promedios de cotizaciones (precios) correspondientes a determinado periodo establecido en el Contrato de Compra.

Es muy importante tener presente e las transacciones de productos mineros que el porcentaje e contenido fino en un mismo producto varia considerablemente en cada centro minero y cualquier precaucin que se adopte en la determinacin de las leyes (como veremos ms adelante) ser escasa.

En el siguiente cuadro se pueden apreciar las diferencias en tres elementos de las muestras tomadas e la produccin de concentrados e cobre en 20 compaas mineras distintas:

LEYES TIPICAS (Por TM)

CiaAuAgCu

10.30 oz.53.0 oz.29.0 %

20.12 3.90 31.20

30.32 1.67 31.7

40.44 309.0 24.0

50.04 43.23 22.5

60.02 65.15 13.96

70.01 49.55 14.7

80.06 19.83 12.9

90.18 7.6 19.5

100.03 2.80 25.66

110.10 2.0 25.6

120.06 9.3 23.0

130.21 2.47 29.55

140.22 10.47 25.14

150.02 142.4 18.0

160.97 9.369 49.5

170.8 112.0 20.0

180.09 21.95547.7

190.12 1.607 19.0

200.01 10.0 27.5

Como se puede apreciar, no existen dos producciones iguales.

5. LOS DEPOSITOS

La comercializacin de productos mineros es un proceso ordenado que se origina despus de ser extrado el mineral, el cual luego de acumularse primero en la misma mina pasa generalmente a la planta concentradora y luego a un depsito en espera de construir un Lote apto para la venta. Mientras este lote no sea embarcado, debe permanecer almacenado de manera eficiente y en lugar adecuado, es decir, en un depsito con caractersticas especiales que veremos en el presente capitulo.

5.1.- CLASES DE DEPOSITOS

Por su ubicacin, los depsitos de productos mineros son de dos clases: depsitos del litoral y depsitos del interior y cada uno de ellos cumple funciones diferentes.

1) Depsitos del Litoral.- Los puertos de embarque constituyen un punto intermedio entre la produccin de la mina y el pas de destino luego de ser vendido, por consiguiente los depsitos de productos mineros del litoral siempre estarn ubicados cerca de puertos de exportacin.

Estos depsitos cumple con al funcin de recepcionar los minerales procedentes de los depsitos del interior o de los centros mineros que entregan directamente por conveniencia propia o por constituir una salida natural desde la mina a la planta concentradora.

La ubicacin ideal para estos depsitos es en un muelle del puerto o en un lugar cercano a los muelles del puerto, de tal manera que permita operaciones de carga mecanizada, por medio de fajas transportadoras que lleven los productos mineros desde el depsito hasta las bodegas mismas del buque.

2) Depsitos del interior.- Existen depsitos prximos a los lugares de extraccin o concentracin de minerales cuyos fines son e acopio, captacin de minerales, acumulacin y/o recepcin de los mismos.

Estos depsitos son de carcter temporal, actuando como satlites de los depsitos del litoral y que peridicamente despachan los Lotes vendidos algunas veces directamente hasta el puerto de embarque o a un depsito en el Litoral.

Los depsitos del interior generalmente sonde menos tamao que los del litoral y estn destinados para beneficiar en primer lugar a las compaas mineras mas pequeas, brindndoles un servicio oportuno y ocasionando el menor gasto posible en el pago de fletes al productor.

5.2.- CARACTERISTICAS DE LOS DEPOSITOS

1) Dimensiones de los depsitos.- El tamao de un depsito varia de acuerdo al material recepcionado, por consiguiente es necesario analizar los volmenes de produccin y exportacin y el porcentaje que se pretende captar en la zona. Hay que considerar los posibles aumentos o decrecimientos en la explotacin y en la venta de determinado producto a fin e no quedarse cortos de espacio o sobreestoquearse un periodo largo.

En la comercializacin de productos mineros hay que recordar que se debe tratar de reducir al mnimo el periodo de almacenaje; en primer lugar: por que el deposito fundamental es la venta de productos mineros y no su almacenaje; y, en segundo lugar: cada da de almacenaje innecesario cuesta dinero sea por el costo de produccin en si. Es recomendable que un producto no permanezca inmovilizado un tiempo mayor a 45 das.

No se puede generalizar el tamao de un depsito, pues este depende del productor o productos que se pretende recepcionar. As como se puede almacenar diez toneladas de concentrado de plomo en un metro cuadrado, en el mismo espacio el concentrado de zinc requiere un promedio de siete toneladas como mximo y en el caso del cobre hasta e ocho toneladas y media. Adems de las existencias almacenadas, en el depsito hay que considerar el espacio adecuado que se requiere entre las rumas de distintos productos y productores para evitar los r