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POSICIÓN DE CEMENTOS ARGOS RESPECTO AL DEBATE SOBRE LOS NIVELES DE PRECIO Y ACTUACIÓN COMPETITIVA DE LA COMPAÑÍA EN COLOMBIA En relación con el debate que se ha desatado en los últimos días en algunos medios de comunicación Cementos Argos se permite informar al público inversionista algunos elementos de juicio importantes al respecto:

1) Cementos Argos no participa en ningún acuerdo tendiente a la repartición geográfica de mercados ni a la fijación de precios.

2) Colaboramos con las autoridades competentes, como siempre lo hemos hecho, para esclarecer cualquier tipo de indagación oficial al respecto.

3) La información que se ha venido manejando es imprecisa, y no obedece a la realidad del mercado. Por ejemplo, no es cierto que el precio en Colombia sea 5 veces más alto que el promedio en Latinoamérica o en Estados Unidos.

4) Participamos en un mercado competido en el cual presentamos una oferta de valor a nuestros clientes que nos ha llevado a ser líderes del mercado y en el cual los precios, como en cualquier mercado con libre competencia, son ajustados de acuerdo a la oferta y la demanda, pero además en consideración a la particular estructura de costos y canales de distribución de cada país.

5) El mercado colombiano es atractivo y con potencial de crecimiento y por eso atrae constantemente nuevas inversiones de capital tanto de colombianos como de jugadores globales, aun cuando esta es una industria -por definición- altamente intensiva en capital.

Por esta razón, en Cementos Argos hemos desarrollado una estrategia de valor agregado, basada en servicio, soporte técnico, facilidades de acceso al producto, y de acercamiento al cliente final, con el objetivo de hacerle frente a la competencia. Esta estrategia nos ha permitido mantener una alta participación en el mercado masivo de sacos y en el segmento industrial. Este segmento tiene un alto crecimiento, especialmente impulsado en los proyectos de infraestructura que se adelantan en Colombia.

6) En la cadena de producción y comercialización del cemento, de la cual somos parte, intervienen un sinnúmero de actores, generando empleo y sustento a más de 10,600 familias. Estos actores también se benefician de una industria

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competida y creciente. En estos se incluyen: seis productores de cemento, un número plural de importadores, cerca de 8.000 ferreterías en todo el país, alrededor de 2.300 constructores y cerca de 2.400 vehículos que transportan cemento, entre otros. Por esta razón es impreciso afirmar que es ingreso del productor el valor que se cobra por un saco de cemento en un punto final de venta.

Márgenes saludables a través de precios razonables Cementos Argos es una Compañía que se ha caracterizado por la búsqueda permanente de mejoramientos en materia de eficiencia operativa, factor que seguirá siendo uno de los pilares en nuestra gestión. Una clara evidencia de los resultados obtenidos en esta materia, tal como se evidenció en la información recientemente entregada al mercado, es la reducción del 7% en los costos directos de producción de cemento en Colombia durante el primer semestre de 2013. El mejor comportamiento de los costos directos ha sido el principal inductor del incremento de los márgenes operacionales exhibidos por la Compañía durante el año en curso. De acuerdo a lo anterior y considerando que la compañía evidencia márgenes operacionales alineados con la industria a nivel mundial, tal como se evidencia en la gráfica presentada a continuación, reforzamos nuestra posición en contra de los planteamientos que afirman erradamente que el precio al cual se comercializa el cemento en Colombia es desmedidamente alto. Como lo hemos mencionado anteriormente, dichos precios son definidos por un mercado de libre oferta y demanda, factor que lleva a una auto regulación eficiente de los mismos. Márgenes de la operación de los principales jugador es mundiales al 6M 2013

Fuente: Bloomberg

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Oferta y demanda en Colombia La demanda nacional del cemento se ha duplicado en los últimos 10 años, pasando de 5,1 millones de toneladas en el 2002 a 10,5 millones en el 2012. De igual forma la industria ha duplicado el número de productores en los últimos 5 años. Hoy existen 6 empresas establecidas en Colombia, y hay una más próxima a comenzar operaciones. Precios de cemento en el contexto regional Todos los países tienen estructuras diferentes de precios debido a su particular situación de costos de energía, combustibles, impuestos, fletes, canales de distribución, propuestas de servicios, entre otros. En Latinoamérica hay precios más altos y más bajos que en Colombia; pero no es cierto que el precio en el país sea cinco veces superior al de otros países de la región. El precio por tonelada, calculado para ventas de sacos en una ferretería se muestra en la siguiente tabla: Precios por tonelada de cemento en la región

Fuente: Facturas en puntos de venta al consumidor final.

Compromiso con la equidad y los programas sociales Como puede observase el precio al que los consumidores compran el cemento en sacos en Colombia se encuentra en un rango ajustado a los precios de la región, y para el caso de la vivienda VIS se otorga un descuento importante para apoyar los programas sociales del gobierno. En ese sentido, apoyamos el desarrollo social de la

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población más necesitada del país desde el 2006 con un precio preferencial, haciendo un importante sacrificio en rentabilidad, el cual ha significado descuentos del orden de 145 mil millones de pesos para favorecer un total de 480.000 viviendas, a través de la entrega de alrededor de 23 millones de sacos de cemento. Vale la pena aclarar que el precio de la tonelada de cemento a la vivienda VIS a un constructor en Colombia es de US$ 182 por tonelada, entregado en cualquier sitio del país. Si se deducen los costos de transporte, el ingreso percibido por el productor, en este caso, es de alrededor de US$ 147 por tonelada. La tasa de cambio distorsiona la comparabilidad Al ser el cemento un producto que se comercializa localmente, contrastar los precios de los diferentes países, usando el dólar como moneda de comparación, introduce un elemento de distorsión que tiene que ver con la revaluación relativa de las monedas. En la última década las monedas de la región han tenido un comportamiento divergente. Como se puede ver en el siguiente cuadro, mientras el Peso Colombiano se apreció un 34% con relación al dólar entre el 2002 y el 2013, monedas como el Peso Argentino o el Colón Costarricense se depreciaron un 64% y 32% respectivamente.

Variaciones en la tasa de cambio 2002- 2013

Fuente: Bloomberg

Es tal el efecto distorsionador de la tasa de cambio que si por ejemplo se convierte el precio al que se compra un saco de cemento en una ferretería en un sitio apartado de Colombia actualmente (250 USD por tonelada) a la tasa de cambio promedio de 2002, el precio de venta al público sería de 166 USD / TM; por su parte el precio de una tonelada en Argentina pasaría de 200 USD a 328 USD por tonelada.

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Precio del cemento con TRM 2002 y TRM 2013

Fuente: Bloomberg, cálculos Argos

Estructura de costos de la industria En la industria cementera alrededor del 50% de la estructura de costos de producción corresponde a factores que son propios de la dinámica económica de cada país, y por lo tanto afectan en forma distinta los costos, y por ende los precios de venta, en cada nación. Para el caso colombiano el transporte y distribución pesan un 24%, los energéticos un 11%, la electricidad un 8% y las materias primas un 7%, tal como se muestra en la siguiente tabla. Estructura de costos producción cemento en Colombia

Fuente: Argos

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El cemento es por definición un producto de baja transabilidad debido entre otras razones, a su baja densidad económica. De los anteriores factores el transporte no solo es el que mayor peso tiene, sino el más costoso al compararse con otros países de la región. En Colombia el costo de transportar una tonelada por kilómetro casi que duplica la media de la región. Costo transporte Ton/Km (USD), los más altos de la región

Fuente: Tabla de fletes Min-transporte Colombia y diferentes países (TRM: 1,980)

Y si se tienen en cuenta los costos de movilización de un contenedor que incluyen todos los procedimientos para exportar o importar los productos (documentación, tarifas administrativas, aduanas, control técnico, honorarios, manipulación en la terminal y transporte terrestre), Colombia también se ubica en una posición poco competitiva. Costo transporte contenedor 20 pies

Fuente: Banco Mundial

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El bajo nivel de desarrollo de infraestructura colombiano, el cual queda en evidencia en el índice de desarrollo de infraestructura vial del Global Competitiveness Report 2012 – 2013, en el cual Colombia ocupó el puesto 126 de entre 144 países, explica claramente el por qué de los altísimos sobre costos incurridos en el transporte de cemento en Colombia. Ranking mundial de competitividad de infraestructur a vial

Fuente: Global competitiveness report 2012 – 2013, FMI

La estructura propia de cada país en cuanto al impuesto a las ventas es igualmente distinto en la región como se muestra en la gráfica más adelante. Descontando este impuesto el precio por saco en Colombia estaría en línea con el precio en Texas (EE.UU.), en un canal equivalente de distribución al que se usa mayoritariamente en Colombia (retail).

Impuesto al cemento (%)

Fuente: Latin America indirect tax guide

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El cemento en la construcción de vivienda en Colomb ia El Índice de Costo de la Construcción de Vivienda (ICCV) publicado por el DANE está dividido en tres categorías: materiales, mano de obra, y maquinaria y equipo. El cemento (gris y blanco) no pesa más del 3% del total del costo de construcción, mucho menor al de hierro y aceros (4,7%), maquinaria y equipo (5,4%) y mano de obra (28,5%). Participación componentes ICCV

Fuente: DANE

El cemento nunca ha tenido gran peso en la contribución a la variación del ICCV, como se muestra en la siguiente gráfica. El mayor peso lo tuvo en 2006, cuando del 6,6% que aumentó el ICCV, el cemento contribuyó en 0,6%.

Contribución a la variación

Fuente: DANE

9.68.2

6.6

8.77.9

2.7

6.6

4.25.3

-1.1

1.8

6.9

2.5 2.2

0.3 0.2 0.2 0.1

-0.4 -0.5

0.6 0.1 0.3

-0.1 0.0

0.3 0.1 0.0

-2

0

2

4

6

8

10

12

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Total Cemento

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ICCV Cuando se analiza la variación histórica del precio del cemento, este se ha incrementado en menor medida que el salario mínimo, el Índice de Costos de Construcción de Vivienda y el Índice de Precios de los Materiales, como se observa en la gráfica que se encuentra a continuación: Variación de precios del cemento vs indicadores rel evantes (Base 100 en 2003)

Fuente: DANE

Al analizar el comportamiento de precios del cemento de los últimos 10 años se puede concluir que éste no ha afectado la estructura de costos de una vivienda de interés social ya que su incremento ha sido inferior al índice de costos de construcción de vivienda. En Colombia hoy se compran 24 sacos de cemento con un salario mínimo, mientras 10 años atrás se compraban 17. El salario mínimo en Colombia se ha incrementado 47% más que el precio del cemento en ese lapso.

Evolución del SMLV vs sacos de cemento por SMLV

Fuente: DANE- Argos

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Según un estudio de Fedesarrollo, el valor del cemento no es significativo dentro de los costos de construcción y representa solo el 5% del costo de una vivienda VIS o VIP como se muestra en el siguiente gráfico:

Distribución de los costos de construcción de la vi vienda VIS

Fuente: Metodología ICCV, DANE, Camacol

Si se toma como referencia Bogotá, el crecimiento del precio promedio del metro cuadrado en cada uno de los estratos ha tenido un incremento porcentual mayor a la variación del precio del cemento en la mayoría de los estratos. Entre 2007 y 2012, el precio del cemento se ha incrementado un 45% mientras que los precios del m2 en Bogotá de los estratos 2, 3, 4, 5 y 6 se han aumentado 94%, 114%, 91%, 74% y 77% respectivamente. Variación de precios del m 2 en Bogotá vs variación precios del cemento (2007 -2012)

Fuente: Camacol

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El cemento en la construcción de infraestructura El cemento ha disminuido su incidencia en el costo de construcción de infraestructura en los últimos años. Según el DANE, en el Índice de Costos de Construcción pesada, el cemento representaba en el 2006, 13,5% del índice, mientras que el 2013 pesa el 7,49%. Como se mencionó anteriormente, el flete de entrega es un componente de gran peso en el costo de producción y venta del cemento. En el caso de los proyectos de infraestructura rural, donde Argos por lo demás atiende una muy alta participación del mercado en Colombia, el flete es 3 veces superior al flete promedio nacional, alcanzando valores superiores a los US$ 70 por tonelada. Variación del precio de cemento en el primer semest re de 2013 El precio del cemento al público ha subido menos que la inflación, el IPP y los costos de construcción de vivienda en lo corrido del año. Según el Índice de Costos de la Construcción de Vivienda (ICCV) del DANE, el precio del cemento en las ferreterías ha subido un 0,46% en lo corrido del año 2013 y un 1,45% en los últimos doce meses. Por otra parte, los costos de la construcción de vivienda (ICCV) se han incrementado en una mayor proporción: 1,98% en lo corrido del año y 2,15% en los últimos doce meses. El incremento del precio del cemento ha sido además mucho menor que la inflación y el Índice de Precios al Productor en el mismo periodo.

Variación año corrido a junio 2013 Variación 12 meses a junio 2013

Fuente: DANE - Argos

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Estas cifras muestran que el cemento no ha sido el generador del incremento del costo de la construcción de la vivienda y que el colombiano ha ganado más poder adquisitivo en el último año que el incremento que ha tenido el precio del cemento. En Argos ofrecemos más que un commodity La industria cementera es oligopólica por naturaleza debido a sus particulares barreras de entrada, pero a su vez es dinámica y competida. Para diferenciarnos de nuestros competidores, en Argos, hemos desarrollado un modelo de negocio enfocado en generar valor agregado a nuestros clientes tanto en el cemento como en el concreto. Esto lo logramos a través de la oferta de un portafolio de servicios que complementa el commodity puro, y lo transforman en un producto diferenciado y ajustado a las necesidades de nuestros clientes. Nuestro modelo de negocio se fundamenta en brindar asesoría comercial y técnica, con el fin de orientar las decisiones de compra de nuestros clientes y así optimizar el uso y eficacia de nuestros productos; cimentado en una marca que vincula emocionalmente a los consumidores, quienes reciben un servicio diferencial, que supera sus expectativas. A partir de esto hemos mejorado el entendimiento de nuestros consumidores finales, logrando llegar a ellos de una forma más directa, garantizándoles el abastecimiento del producto a través de una cadena de distribución cada vez más eficiente. Por lo tanto, hemos decidido segmentar nuestra oferta en dos propuestas de valor: una enfocada hacia los clientes retail (negocio masivo) y otra hacia los clientes que utilizan y trasforman nuestros productos en su negocio (negocio industrial). Nuestros clientes del negocio masivo nos escogen por la cercanía que desarrollamos con ellos, en la cual aseguramos la disponibilidad del producto y brindamos: apoyo al dueño de la ferretería, a los distribuidores, y a los maestros de obra, para que crezcan su negocio y accedan a mejores alternativas de financiación. En Colombia, hoy Argos cuenta con una red de más de 27 centros de distribución, más de 1.200 vehículos propios o fidelizados para atender más de 6.000 ferreterías en 700 municipios del país. A su vez proveemos herramientas tecnológicas y capacitación empresarial a más de 1.200 pequeños ferreteros, manteniéndolos como aliados en la distribución del producto; fortalecemos el desarrollo profesional de más de 5.000 maestros de construcción, quienes día a día trabajan con nuestro producto y nos dan su preferencia.

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En cuanto al negocio industrial, tan importante para nuestro crecimiento futuro -dadas las altas inversiones estimadas en el corto y mediano plazo en infraestructura- nuestra propuesta incluye: soluciones a la medida de cada proyecto, un mercadeo basado en el relacionamiento directo con el cliente, y el conocimiento técnico; así como la excelencia operacional que le da la seguridad al constructor de contratarnos para proyectos de alta envergadura tales como las concesiones de cuarta generación, los proyectos de expansión energética y portuaria, entre otros. En ellos, Argos juega un papel protagónico: atendemos 14 de los 16 corredores de prosperidad y mantenimiento, tenemos plantas móviles en más de 42 proyectos de infraestructura en el país, en sitios tan alejados como la Hormiga Putumayo o Quibdó en el Chocó, donde a pesar de los costos y dificultades logísticas, podemos exitosamente atender a clientes de todo tamaño y nacionalidad. Con iniciativas como las anteriores desarrolladas durante los últimos años, hemos logrado convertirnos en el principal jugador del negocio de cemento y concreto en Colombia. Hemos logrado atender de manera integral a nuestros clientes en la mayor parte de la geografía colombiana a través de la operación eficiente de 10 plantas cemento y más de 50 plantas de concreto, complementadas con habilidades comerciales y logísticas diferenciadoras, que nos han permitido contribuir de manera importante al crecimiento y desarrollo del país. Estamos comprometidos con la libertad de empresa y la búsqueda de la eficiencia en los mercados en los que participamos, en este sentido, tomamos decisiones autónomas, no realizamos actos que puedan perjudicar a nuestros clientes, proveedores u otras industrias relacionadas con nuestras actividades económicas.