Consulta Contabilidad Social

8/18/2019 Consulta Contabilidad Social

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• 2Cistoria

• ;a+año

• ?*ista de los principales FS%

• 5"eerencias

• D.nlaces externos

Naturaleza de los FSI@editar A

tendiendo a la deinición de la o+isión .uropea segEn varios expertos, la

dierenciación entre FS%s otros ondos de propiedad estatal co+o ondos de pensiones o

de reservas internacionales es co+plicada, pues todos ellos son controlados por

los -ancos centrales, sirven co+o instru+ento de transerencia de renta intergeneracional

excepto por los ondos de pensiones, se prevé utili#arlos co+o esta-ili#ador en caso

de co+plicaciones counturales)

Se ha intentado dierenciar los FS% de los ondos de reservas internacionales, -as4ndose

en la tendencia de los pri+eros a +axi+i#ar el -eneicio en el largo pla#o el uso ha-itual

de los Elti+os co+o instru+ento de pol&tica +onetaria a corto pla#o) *a l&nea de

separación sin e+-argo, es diusa, pues la tenencia de activos alta+ente l&'uidos >

4cil+ente converti-les en dinero> es +u co+En en los FS% otros ondos de pensionesco+o or+a de diversiicar el riesgo)5 D de+4s, +uchos FS% no tienen un o-8etivo

declarado, en algunos casos, aEn cuando lo tienen pueden presentar co+porta+ientos

poco en l&nea con los +is+os) o+En+ente se sospecha (se te+e$ 'ue los FS% son un

instru+ento pol&tico +4s 'ue un instru+ento inanciero, por tanto 'ue sus criterios de

inversión est4n +arcados +4s por los intereses del go-ierno 'ue lo posee 'ue por +etas

inancieras)

Sin e+-argo, a pesar de la sospechosa naturale#a de los FS%, no se han dado esc4ndalos

signiicativos >to+a de control de ca+peones nacionales Go su traslado al pa&s del

ondo> te+idos por go-iernos occidentales) S& se han dado casos, co+o apunta he

.cono+ist (pu-licación conocido co+o la Biblia del liberalismo$, de restricciones

preventivas a las inversiones los FS%, co+o la negativa de ..)UU) a una e+presa

controlada por el FS% du-ait& %nvest+ent orporation o 7u-ai a la gestión de los puertos

de /ueva HorI, /ueva Jerse, Filadelia, =alti+ore, /ueva Brleans 6ia+i)3 B +ucho

antes, cuando en 1K3 el go-ierno de 6argaret hatcher o-ligó a L% a vender +4s de la

+itad del 22M de participación 'ue el ondo Iu!ait& ha-&a ad'uirido en =ritish


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protectionism. And it is why todays grand rescue on Wall Street is li!ely to lead to a bac!lash inWashington tomorrow.

*os Fondos so-eranos son grandes crecen r4pido) "odeados de secretis+o posi-le+ente+anipuladores, est4n diseñados casi a propósito para levantar sospechas) .s por eso 'ue laa+ena#a principal 'ue suponen, es la del proteccionis+o inanciero) H es por eso 'ue el granrescate de ho en Wall Street pro-a-le+ente provocar4 una reacción (negativa$ en Washington+añana);

.l error +4s co+En es pensar 'ue los FS% son producto exclusiva+ente de la explotación

de recursos naturales, si -ien la +aor&a se a8usta a este patrón)K oncreta+ente el D2M

de los ondos estudiados por el Sovereign Wealth Fund %nstitute (SWF%$ se -asan

en gas petróleo)10

Opacidad@editar A

*os ondos so-eranos provocan cierta desconian#a en los circuitos inancieros en

algunos go-iernos de-ido a la cuant&a de sus inversiones >'ue en ocasiones conlleva

ta+-ién la to+a de control de i+portantes e+presas -ancos> a los procedi+ientos

poco transparentes en su gestión, co+o la alta de un reporte anual o de criterios

conocidos de inversión)


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.diicio hrsler , actual+ente propiedad de 7%) *as inversiones a largo pla#o, por e8e+plo en el

sector in+o-iliario, or+an una parte i+portante de los activos de algunos FS%)

*a +aor parte de los ondos de los FS% provienen de la acu+ulación de divisas

>provengan de la exportación de petróleo o de cual'uier otra +ercanc&a o servicio>

al+acenadas gestionadas por los -ancos centrales) .n el pasado, estas reservas

esta-an co+puestas por oro o activos 4cil+ente converti-les en oro, nor+al+ente li-ras

esterlinas después, dólares estadounidenses, pues los -ancos centrales de "eino Unido

.stados Unidos ueron en su tie+po los +aores poseedores de reservas aur&eras, con

las cuales respalda-an el valor de su +oneda) .ste siste+a, conocido co+o


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uthorit (L%$, creado en 1K5; para gestionar la ri'ue#a generada por el petróleo)

uriosa+ente, Lu!ait aEn no se ha-&a independi#ado del "eino Unido) .n 1K5D le

sigueLiri-ati, ta+-ién dependiente entonces del "eino Unido, con la creación del "evenue.'uali#ation "eserve Fund de Liri-ati, cua uente de inanciación era un i+puestoso-re

la exportación de osatos, generados a partir de excre+entos de p48aro)1D Btros ondos

i+portantes se undaron a lo largo de las siguientes décadas, especial+ente en los años

1K30 con los shocIs petrol&eros de 1K3; 1K3K, cuando algunos go-iernos deciden

aprovechar la countura para crear una especie de cuenta de ahorro, 'ue gestionase los

ingresos extraordinarios) .n 1KK0, /oruega hace lo propio en previsión de las +er+antes

reservas petrol&eras del 6ar del /orte) Singapur , a través delNovern+ent o Singapore

%nvest+ent orporation (N%$ en 1K1 e+pie#a a gestionar las reservas internacionales

procedentes de su super4vit co+ercialP pro-a-le+ente ha servido de +odelo para losondos so-eranos de orea del Sur hina, ta+-ién sin ninguna dependencia del

petróleo, undados a inales de los K0 en la década de 2000 >no es casual 'ue esto

suceda después de la crisis asi4tica de 2003, causada por la alta de reservas

internacionales> cuando se produce un -oo+ en el naci+iento de ondos so-eranos el

enó+eno e+pie#a a reci-ir la atención de los +edios los expertos, aun'ue

hasta 2003G200 han pasado relativa+ente desaperci-idos)13 inales de 200, la idea de

crear uno o varios FS% en +anos de go-iernos europeos o de la propia Unión

.uropea e+pie#a a to+ar or+a, pese a las reticencias de algunos go-iernos co+o el

ale+4n, el presidente rancés /icol4s SarIo# anuncia la creación de un FS% rancés parainanciar proectos innovadores para evitar la co+pra de e+presas galas por

extran8eros) 1

en especial a -ancos> el -arril

de petróleo continEe en +4xi+os históricos, o por enci+a de los 1009, la inluencia de los

ondos so-eranos en la econo+&a internacional seguir4 creciendo) .n 200, el SWF%

esti+a-a su ta+año en unos ;, -illones de dólares, cira superior

al


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Lista de los principales FSI@editar A

https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Fondo_soberano_de_inversi%C3%B3n&action=edit&section=5https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Fondo_soberano_de_inversi%C3%B3n&action=edit&section=5


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País Acrónim

o Fondo

Activos en

millones de

dólares

estadounidense

s ($)22

Inici

o

Orige

n

Noruega GPF GovernmentPension Fundof Norway

803 90023 1990 Petróleo

EmiratosÁraes !nidos "#u$ai%

#$ #u $'ai&nvestment#ut'ority

(2) 0003 19)( Petróleo

#raia *audita *#+# *#+#Foreign,oldings

-32 800 n.a Nomaterias /rimas

'ina & 'ina&nvestmentor/oration

82 0002 200) Nomaterias /rimas

uwait uwait&nvestment#ut'ority

32 0002- 19-3 Petróleo

'ina *#FE *tate

#dministrationof ForeignE4'ange

311 (00 n.a No

materias /rimas

*inga/ur G& Governmentof *inga/ore&nvestmentor/oration

2) -003 1981 Nomaterias /rimas

,ong ong ,+# ,ong ong+onetary#ut'ority

1)3 000 1993 Nomaterias /rimas

*inga/ur 5emase6

,oldings2(1-9 2003 19) No

materias /rimas

EmiratosÁraes!nidos "$u7i%

&$ &nvestmentor/oration of $uai

82 0002) 200( Petróleo

'ina N**F National*o4ial*e4urity Fund

) 000 2000 Nomaterias /rimas

#ustralia FF+# #ustralianGovernmentFuture Fund

( 18028 200( Nomaterias /rimas

atar atar&nvestment#ut'ority

(0 00029 200- Petróleo

#rgentina FG* Fondo deGaranta de*ustentailidad

) )3)30 2008 Pensiones

Estados!nidos "#las6a%

#PF #las6aPermanentFund

3- (0031 19)( Petróleo

:iia : :iyan&nvestment#ut'ority

-0 000 200) Petróleo

#rgelia ;;F ;evenue;egulationFund

) 000 2000 Petróleo

;usia ;N


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¿Qué es un fondo soberano

*os ondos so-eranos son ondos de inversión gu-erna+entales,

desarrollados principal+ente en los pa&ses e+ergentes, ali+entados por

el ahorro pE-lico destinados a gestionar los activos de los .stados en

el extran8ero)

.l presidente rancés, /icolas SarIo#, se pronunció el +artes a avor de

la creación en .uropa de esos ondos 'ue, coordinados, per+itir&an

aportar una respuesta industrial a la crisis econó+ica)

*os ondos so-eranos son cr eados por No-iernos de pa&ses 'ue

disponen de un exceso de ahorro de-ido a sus i+portantes recursos

petroleros (co+o en Briente 6edio, "usia, /oruega o ene#uela$,excedentes presupuestarios (Singapur$ o reservas de divisas de los

-ancos centrales (hina$)

.sos ondos gestionan activos cuo +onto total es di&cil de esta-lecer,

a 'ue los .stados dan pocos datos al respecto)

SegEn el Fondo 6onetario %nternacional (F6%$, su valor asciende a entre

1,K 2, -illones de dólares podr&an alcan#ar los 12 -illones de dólaresen 2012) *a onerencia de la B/U para el o+ercio el 7esarrollo

(/U.7$ cira esos activos en unos 5 -illones de dólares)

un'ue ciertos ondos ueron constituidos hace varias décadas para

a+ortiguar las vicisitudes de los precios de las +aterias pri+as,

desarrollar las inraestructuras o inanciar las 8u-ilaciones, el tér+ino

https://es.wikipedia.org/wiki/Estados_Unidoshttps://es.wikipedia.org/wiki/Texashttps://es.wikipedia.org/wiki/Canad%C3%A1https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Alberta_Heritage_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Pension_Reserve_and_Social_and_Economic_Stabilization_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Pension_Reserve_and_Social_and_Economic_Stabilization_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/wiki/Rep%C3%BAblica_de_Chinahttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=National_Stabilisation_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=National_Stabilisation_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Oil_Stabilisation_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/wiki/Estados_Unidoshttps://es.wikipedia.org/wiki/Texashttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Permanent_University_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Permanent_University_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/wiki/Irlandahttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=National_Pensions_Reserve_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/wiki/Brun%C3%A9ihttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Brunei_Investment_Agency&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/wiki/Corea_del_Surhttps://es.wikipedia.org/wiki/Korea_Investment_Corporationhttps://es.wikipedia.org/wiki/Estados_Unidoshttps://es.wikipedia.org/wiki/Texashttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Permanent_School_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/wiki/Kazajist%C3%A1nhttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Kazakhstan_National_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/wiki/Malasiahttps://es.wikipedia.org/wiki/Khazanah_Nasionalhttps://es.wikipedia.org/wiki/Canad%C3%A1https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Alberta_Heritage_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/wiki/Chilehttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Pension_Reserve_and_Social_and_Economic_Stabilization_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/wiki/Fondo_soberano_de_inversi%C3%B3n#cite_note-33https://es.wikipedia.org/wiki/Rep%C3%BAblica_de_Chinahttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=National_Stabilisation_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/wiki/Ir%C3%A1nhttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Oil_Stabilisation_Fund&action=edit&redlink=1https://es.wikipedia.org/wiki/Estados_Unidoshttps://es.wikipedia.org/wiki/Texashttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Permanent_University_Fund&action=edit&redlink=1


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TSovereign Wealth FundsT (SWFs, ondos de patri+onio so-erano$ no

apareció hasta 200D)

.sas instituciones se hicieron a+osas en 2003 con la crisis de los

créditos hipotecarios de riesgo (Tsu-pri+eT$: cuando varios -ancos

internacionales anunciaron depreciaciones récord, ondos chinos (%$,

de Singapur (e+aseI, N%$ de -u 7ha-i (dia$ acudieron a su

rescate, recapitali#4ndolos +asiva+ente)

.ntre +ao de 2003 e-rero de 200, los ondos so-eranos invirtieron

+4s de 52)000 +illones de dólares en los sectores inancieros en

diicultades de .stados Unidos .uropa, segEn el econo+ista rancés

=enot oeuré)

a+-ién est4n presentes en el capital de varios grandes grupos, co+o el

petrolero otal en Francia)

.l nE+ero de usiones ad'uisiciones internacionales en las 'ue

participaron pasó de una en 1K3 a ;0 en 2003, segEn la /U.7)

Sin e+-argo, el au+ento de la inluencia de los ondos so-eranos

preocupa a los pa&ses occidentales, 'ue la+entan su alta de

transparencia te+en 'ue sus inversiones se -asen +4s en criterios

pol&ticos 'ue econó+icos)


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Los Fondos Soberanos forman parte fundamental de la política fiscal

implementada por el Gobierno de Chile. Su objetivo es contribuir a la

estabilidad macroeconómica y a financiar ciertos pasivos

contingentes. Es así como el Fondo de eserva de !ensiones "F!#$

creado a fines de %&&'$ fue establecido para financiar las obligaciones

previsionales del Fisco hacia los sectores m(s desposeídos. !or su

parte$ el Fondo de Estabili)ación Económica y Social "FEES#$ creado a

principios de %&&*$ tiene por finalidad financiar d+ficit fiscales y la

amorti)ación de deuda p,blica.

Los fondos son administrados bajo una institucionalidad -ue tiene por

objetivo asegurar un marco adecuado de gestión. En este conteto$ el

/inistro de 0acienda representa al Fisco en la administración de los

recursos fiscales. 1ste creó la 2nidad de Fondos Soberanos dentro del

/inisterio para apoyarlo en las actividades relacionadas con la

inversión de los fondos. !or otra parte$ de acuerdo a sus facultades

legales$ el /inistro de 0acienda delegó al 3anco Central de Chile la

inversión de los fondos debido a su prestigio y eperiencia en el

manejo de las reservas internacionales. 4simismo$ nombró un Comit+

Financiero$ compuesto por ' epertos$ para asesorarlo en la definición

de la política de inversión de los fondos.

Los Fondos Soberanos constituyen un patrimonio fiscal -ue otorga

seguridad al estabili)ar el gasto social y la inversión p,blica a futuro.

!or ello$ su administración se reali)a cumpliendo altos est(ndares de

transparencia y profesionalismo. /ediante diversos mecanismos de

divulgación$ entre ellos este sitio 5eb$ se garanti)a el acceso p,blico

a la información m(s relevante sobre los Fondos Soberanos.

http://www.hacienda.cl/fondos-soberanos/acerca-de-los-fondos-soberanos.html

http://www.hacienda.cl/fondos-soberanos/acerca-de-los-fondos-soberanos.htmlhttp://www.hacienda.cl/fondos-soberanos/acerca-de-los-fondos-soberanos.htmlhttp://www.hacienda.cl/fondos-soberanos/acerca-de-los-fondos-soberanos.htmlhttp://www.hacienda.cl/fondos-soberanos/acerca-de-los-fondos-soberanos.html


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Fondos soberanos: lógica

económica, impacto geoestratégico7%7 /B

•

6ail

%+pri+ir

mailto:?subject=Fondos%20soberanos:%20l%C3%B3gica%20econ%C3%B3mica,%20impacto%20geoestrat%C3%A9gico&body=He%20pensado%20que%20el%20siguiente%20art%C3%ADculo%20puede%20resultar%20de%20tu%20inter%C3%A9s:%20http://www.politicaexterior.com/?post_type=product&p=25669http://www.politicaexterior.com/articulos/economia-exterior/fondos-soberanos-logica-economica-impacto-geoestrategico/#imprimirmailto:?subject=Fondos%20soberanos:%20l%C3%B3gica%20econ%C3%B3mica,%20impacto%20geoestrat%C3%A9gico&body=He%20pensado%20que%20el%20siguiente%20art%C3%ADculo%20puede%20resultar%20de%20tu%20inter%C3%A9s:%20http://www.politicaexterior.com/?post_type=product&p=25669http://www.politicaexterior.com/articulos/economia-exterior/fondos-soberanos-logica-economica-impacto-geoestrategico/#imprimir


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"SS

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Tras una lógica económica y financiera, los fondos soberanos

pueden tener una lógica poltica !ue los convierte en agentes

geoestratégicos" Seis billones de dólares #el nueve por cien del $I%

mundial&, m's de un tercio de ellos en Oriente $ró(imo, )ustifican

su seguimiento y an'lisis"

Se deno+ina Vparado8a de la a-undancia a la crisis econó+ica 'ue

sure un pa&s co+o consecuencia de la acu+ulación de dese'uili-rios

econó+icos derivados de un periodo de uerte expansión asociado a uno

o varios i+pulsos, externos o internos) Si los eectos positivos iniciales

del creci+iento no son controlados o co+pensados por parte de las

autoridades econó+icas, transcurrido un periodo de tie+po generan una

recesión) .l avance del


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presionan al al#a el tipo de ca+-io de la divisa nacional, provocando

una pérdida de co+petitividad del con8unto de sectores de la econo+&a)

.l lógico incre+ento de la oerta +onetaria i+pulsa un dierencial deinlación con eectos negativos en la industria exportadora) .n deinitiva,

la expansión de un deter+inado sector genera distorsiones negativas

'ue ter+inan por aectar al con8unto de la econo+&a)

7etectado el riesgo, la pol&tica econó+ica de-e actuar en diversos

rentes) *a pol&tica iscal, +ediante una reducción del gasto pE-lico la

aplicación de un siste+a iscal redistri-utivoP la +onetaria +ediante una

reducción de la li'uide# (au+entando, por e8e+plo, el coeiciente de

ca8a$, una elevación de los tipos de interés , cuando sea preciso, la

intervención en el +ercado de divisas, tratando de evitar una excesivaapreciación de la +oneda (acu+ulando reservas en +oneda extran8era$)

de+4s de es tas opciones, se ha genera li#ado la percepc ión de la

utilidad de ahorrar los capitales 'ue se generan por la exportación de la

+ateria pri+a, a través de un veh&culo especiali#ado) /os reeri+os a

los ondos so-eranos o SWF (por sus siglas en inglés: Sovereign Wealth

Funds$, tér+ino acuñado en 2005 por ndre! "o#anov) reados en la

década de los cincuenta (el pri+ero ue en Lu!ait el segundo en lo

'ue actual+ente es Liri-ati$, han experi+entado un i+portante auge

desde 200;, es decir, cuando co+en#ó el ciclo de encareci+iento de las+aterias pri+as) /o existe una deinición exacta, pero se acepta 'ue, de

or+a genérica, un ondo so-erano es un veh&culo de inversión

propiedad de un go-ierno, pero gestionado de or+a independiente, 'ue

invierte los capitales generados por la exportación de una o varias

+aterias pri+as en una a+plia ga+a de activos (acciones, -onos,

in+ue-les, ondos de capital riesgo, hedge unds, etcétera$ de or+a

diversiicada por pa&ses con un hori#onte te+poral a largo pla#o) odo

ello, con una do-le inalidad)


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cierto, es decir, un pasivo clara+ente reconoci-le) *o 'ue parece claro

es 'ue se de-en excluir las e+presas de titularidad estatal (o SB., por

sus siglas en inglés: State B!ned .nterprises$ a'uellos veh&culos 'ueli+iten su actividad inversora a los +ercados nacionales)

Siguiendo la deinición general+ente aceptada, en la actualidad existen

? ondos so-eranos pertenecientes a 55 pa&ses 'ue acu+ulan un

patri+onio esti+ado de seis -illones de dólares) H deci+os esti+ado

por'ue no en todos los casos se cuenta con inor+ación pE-lica o

actuali#ada) ceptando esta cira, pode+os constatar su elevado poder

inversor, a 'ue supera en varias veces la de otros agentes relevantes

co+o los Cedge Funds (2, -illones de dólares$ o iguala el de los ondos

de inversión en .uropa)

*a +aor parte del patri+onio (30 por cien$ se acu+ula en los 10

principales ondos entre los 'ue destaca el ondo de /oruega 'ue,

creado en 1KK0, cuenta a con DK)000 +illones de dólares de activos,

una cira espectacular si tene+os en cuenta 'ue el


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deinición de SWF, parece lógico 'ue ta+poco haa ho+ogeneidad en

sus carteras) o+o es o-vio, invierten en e+presas coti#adas, pero

ta+-ién lo pueden hacer (aun'ue en +enor proporción$ en activos derenta i8a en otros veh&culos de inversión (e+presas de capital riesgo,

Cedge Funds, etcétera)$) .n -uena lógica, a'uellos ondos 'ue

responden a la deinición genérica (evitar ener+edad holandesa

garanti#ar la trans+isión intergeneracional de la ri'ue#a$ priori#an

invertir en el exterior en sectores poco relacionados con las +aterias

pri+as) 7e nuevo, /oruega es el paradig+a, a 'ue la totalidad de su

cartera est4 invertida uera del pa&s para +ateriali#ar sus inversiones

contrata e'uipos de gestión especiali#ados en los pa&ses de destino, a

los 'ue ad8udica +andatos de gestión) .n el otro extre+o encontra+osla postura aricana, 'ue deiende una +aor intervención de los SWF en

sus respectivos pa&ses -uscando i+pulsar su desarrollo) *a tercera

versión ser&a la de los ondos de Briente


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de Briente


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12$ intensiicó la i+portancia

geoestratégica de los SWF, en este caso, ante la inversión en -onos

e+itidos por pa&ses periéricos de la Unión .conó+ica 6onetaria o por

las entidades creadas para su rescate co+o el 6ecanis+o .uropeo de

.sta-ilidad (6.7.$ o el Fondo .uropeo de .sta-ilidad Financiera

(F..F$) Sur

dirigiendo parte de las inversiones a intentar co+pensar la he+egon&a

del /orte)


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agentes de la geoestrategia +undial) Seis -illones de dólares (es decir,

el nueve por cien del


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21/24


22/24

!"#!$ $!&'()"!$

por *allardo+ ,orge.

ipo de material: )rtculoaterias: ('23($!$ 4")"24'(!$ 6!442)'2!"!42) 2!'")(4!$ '#4!(4)'$ '23)#!( 2!'")(4!$ '#4!(4)'$ -6!442) '2!"!42) 1 '2 1nac(esumen: os ondos $oberanos -$- son fondos dein9ersin ;ue se


23/24

los inusuales altos precios de las materas primas+ @ los super?9its de las cuentas corrientes+los obAeti9os di010+ p. 8 #isponible

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Fondos so-eranos

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*os Fondos So-eranos >FS> son ondos de inversión 'ue se inancian con recursos pE-licos) ntes de la crisis de ines de200, la r4pida acu+ulación de activos internacionales, principal+ente por los pa&ses exportadores de petróleo, algunospa&ses asi4ticos, dio co+o resultado 'ue su presencia en los +ercados de capitales se haa incre+entado) Si -ien eldeno+inador co+En es ahorrar los -eneicios de los inusuales altos precios de las +ateras pri+as, los super4vits de lascuentas corrientes, los o-8etivos diieren +arcada+ente) s&, por e8e+plo, existen ondos de esta-ili#ación para proteger lasecono+&as de las variaciones -ruscas de los precios de las +aterias pri+as) *os ondos de ahorro para uturas generacionestienen co+o o-8etivo convertir los ingresos de los activos no renova-les en portaolios de activos diversiicados invertidos en elexterior para +itigar los eectos de la lla+ada ener+edad holandesa) *os ondos de desarrollo est4n orientados a audar ainanciar proectos de interés econó+ico social para incre+entar el ingreso potencial de un pa&s) Final+ente, se encuentranlos ondos para incre+entar las reservas técnicas necesarias para inanciar los -eneicios 'ue por le tienen derecho losaportantes a la seguridad social para evitar la or+ación de pasivos contingentes) .n algunos pa&ses los FS tienen o-8etivos

+Eltiples, so-re todo cuando los ahorros para propósitos de esta-ili#ación exceden las +etas esta-lecidas, los excedentesson invertidos con el propósito de ahorrar en -eneicio de las uturas generaciones) Se esti+a 'ue a ines de 200, los FSten&an activos por valor de tres -illones de dólares e'uivalentes a 1,DM de todos los activos inancieros internacionales) Suta+año relativo a la capitali#ación de los +ercados de capitales de los pa&ses desarrollados es signiicativaP es aEn +4si+portante en relación al ta+año de las deudas de los +ercados de capitales de los pa&ses e+ergentes) *a ad+inistración delos activos de los FS es por de+4s co+ple8a) lgunos ondos invierten sola+ente en acciones -onos 'ue se transanpE-lica+ente) *os +4s conservadores, invierten en veh&culos inancieros 'ue est4n atados a los &ndices de +ercado paradiversiicar las inversiones) Sin e+-argo, la crisis +undial ha golpeado uerte+ente el valor de los activos inancieros,ocasionando severas pérdidas a los FS) /o existe inor+ación detallada de los FS, a 'ue +uchos no hacen pE-licos sus-alances) .n deinitiva, toda inversión tiene un riesgo i+pl&cito, depender4 de las estrategias a uturo para recuperar el valorde los activos) *o i+portante es 'ue a pesar de la prounda crisis, los o-8etivos para crear los FS siguen intactos)http:GG!!!)elco+ercio)co+GactualidadGondos>so-eranos)ht+l
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