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El ahorro de los consumidores vascos

1.1. La capacidad de ahorro de los consumidoresEl 47,7% de los consumidores vascos (-9pp) afirma haber ahorrado en el ltimoao. La contraccin de consumidores queahorran se ha producido en casi todos lossegmentos de rentas, especialmente en

el tramo de rentas mensuales ms altas(14,7%, -9,4 pp). Se trata del resultado msbajo de los ltimos aos y confirma latendencia descendente del ahorro en la CAPV.

En este sentido, el porcentaje de consumidoresque no ahorr en el ltimo ao pero s lo hizoen los dos anteriores se sita en el 8,5%, cifraen lnea con las de 2009 y 2010, pero superiora las de los aos 2006 a 2008.

Ms de la mitad delos consumidores(52%) no haahorrado en 2010

Lgicamente, se mantiene el dato de que cercadel 90% de consumidores que ahorran disponede rentas mensuales superiores a 1.200 euros.

Cuadro 1. Ahorro de los consumidores% Total, y distribucin del total por segmentos de renta mensual

Han ahorrado ultimo aoNo han ahorrado ltimo ao,

Pero s en dos aos precedentes

Segmentos de renta 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Total 64,9 70,8 52,5 51,0 56,6 47,7 4,3 3,1 5,6 8,8 10,0 8,5Hasta 600 euros 3,9 2,5 1,5 0,9 0,9 0,9 0,5 0,1 0,1 1,2 0,3 0,5De 601 a 1.200 8,7 5,7 5,7 2,5 5,5 5,1 1,1 0,7 1,7 1,0 1,2 2,1De 1.201 a 1.800 26,5 22,8 16,2 8,7 12,3 14,7 1,5 1,4 1,7 3,2 3,8 2,0De 1.801 a 2.400 11,8 11,0 11,3 13,8 13,8 12,3 0,6 0,4 0,8 1,9 2,9 2,1Ms de 2.400 14,0 28,8 17,8 25,1 24,1 14,7 0,6 0,5 1,4 1,4 1,8 1,8

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.(% de consumidores, respuesta afirmativa)

Dentro de todos los segmentos de rentas se haproducido una contraccin de consumidores queahorran. Si comparamos las cifras de 2011 conel promedio de 2006 y 2007 (antes delcomienzo de la crisis), vemos que dichacontraccin supone 24 pp para rentas inferioresa 600 euros, 16 pp para rentas entre 600 y1.200 euros, 14 pp para rentas entre 1.200 y

1.800 euros, 28 pp para rentas entre 1.800 y2.400 euros, y 18 pp para las rentas superioresa 2.400 euros.

Estos datos estn en sintona con los datos ytendencias del ndice de expectativas de ahorroy del ndice de ahorro en los ltimos doce mesesde la parte general de la encuesta CEC.

Cuadro 2. Ahorro de los consumidores

% Total y % ahorradores dentro de segmentos de renta mensual

Han ahorrado ultimo aoNo han ahorrado ltimo ao,

Pero s en dos aos preceden tes

Segmentos de renta 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Total 64,9 70,8 52,5 51,0 56,6 47,7 4,3 3,1 5,6 8,8 10,0 8,5Hasta 600 euros 32,9 31,8 20,5 10,6 10,7 8,7 3,8 0,9 0,9 13,8 3,6 4,3De 601 a 1.200 48,9 42,7 33,8 21,4 37,4 29,4 6,0 5,4 10,2 8,8 7,9 12,2De 1.201 a 1.800 67,0 71,3 47,4 39,7 52,6 54,8 3,8 4,5 4,8 14,8 16,3 7,6De 1.801 a 2.400 77,2 82,3 66,7 61,2 59,0 51,5 4,0 2,7 4,5 8,7 12,3 8,8

Ms de 2.400 86,4 85,8 70,4 70,0 78,2 68,1 3,8 1,5 5,5 3,8 5,9 8,3Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

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1.2. Destino del ahorro de los consumidoresMs de la mitad de los consumidores que han

ahorrado en 2011 (52%) ha indicado comoprimer destino de su ahorro poder hacerfrente a gastos imprevistos o sin unafinalidad concreta. Este porcentaje, similaral de 2010, y que se ha incrementado entorno a 10 pp sobre el promedio de los aos

previos, posiblemente muestra la respuesta delos consumidores ante un contexto deincertidumbre econmica.

A continuacin, para una de cada cuatropersonas (23%) asegurar la jubilacin es elprimer destino de su ahorro, proporcin en lneacon la tendencia histrica.

Dentro del resto de primeros destinos de ahorroconsiderados, que muestran porcentajesclaramente inferiores al 10%, destacan losdescensos de ocio/vacaciones (6%, -4pp) y decompra de la vivienda principal (6%, -3pp).

Cuadro 3. Primer destino sealado del ahorro de los consumidores(% de consumidores que ha ahorrado)

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Gastos imprevistos/sin finalidad concreta 42 49 40 41 54 52Asegurar la jubilacin 19 25 23 20 13 23Vacaciones, ocio 10 6 13 13 10 6Compra vivienda principal 12 9 8 9 9 6Reforma de la vivienda 4 4 4 5 5 4Educacin 2 2 4 5 5 4Comprar coche 1 1 2 4 1 2Comprar segunda vivienda 3 2 2 2 1 1Comprar mobiliario, electrodomsticos 2 1 1 1 1 1Salud, esttica 3 - 1 1 1 1Celebraciones o acontecimientos 1 1 1 1 1 1Comprar garaje 1 - - - - -

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

El ndice sinttico del ahorro (cuadro 4) muestrala importancia agregada de los posibles destinosdel ahorro propuestos de acuerdo con laprioridad otorgada por los encuestados.

El ndice refleja en 2011 un valor de 95 paragastos imprevistos o ahorro sin finalidadpredeterminada, valor similar al de 2010 ysuperior al de los aos anteriores. Asimismorefleja que en 2011 asegurar la jubilacin se haconvertido en un objetivo relevante de ahorro:

ms 20 puntos sobre 2010 y en torno a ms 10puntos sobre los aos anteriores.

Es significativa la evolucin de ocio-vacacionescomo finalidad de ahorro, que aun ocupando eltercer lugar por relevancia ha experimentado unrecorte reseable. Al igual que lo ha hecho lacompra de vivienda (-6 pp sobre 2006), ensintona con la evolucin del ndice deexpectativas de adquisicin de primeravivienda; mientras el ahorro para educacinmuestra una notable consistencia.

Cuadro 4 Destino del ahorro de los consumidores - tres principales destinos e ndice2011 - % ndice*

1er

dest ino

2

dest ino

3 er

dest ino2006 2007 2008 2009 2010 2011

Gastos imprevistos/sin finalidad 52 44 40 88 89 76 79 97 95Asegurar la jubilacin 6 20 13 30 35 34 32 21 41Vacaciones, ocio 23 10 18 24 27 35 30 26 18Compra vivienda principal 6 5 3 16 14 12 13 14 10Educacin 4 6 6 6 6 12 11 10 10Reforma de la vivienda 4 5 4 9 10 10 13 11 9Comprar mobiliario, electrodom. 2 3 6 5 4 5 6 9 5Comprar segunda vivienda 1 1 1 5 4 4 4 2 1Salud, esttica 1 2 4 8 1 4 2 2 3Comprar coche 1 1 1 5 3 4 7 3 3Celebraciones o acontecimientos 1 2 3 2 6 4 2 4 3

Comprar garaje -- 1

1 1 1 0 1 1* (1 Destino x 300+2 Destino x 200 + 3 Destino x 100)/300.

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

Prevalece el ahorroprevisional y/o sinuna finalidadconcreta.

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El ndice de destino del ahorro por segmentosde rentas muestra que gastos imprevistos yahorro sin finalidad predeterminada es elprincipal destino para todos los segmentos derentas, si bien se puede apreciar que en los dossegmentos de rentas ms bajas el ndice reflejaun valor casi un 50% superior alcorrespondiente a los dos segmentos de rentasms altas. Asimismo, asegurar la jubilacin sesita como segunda finalidad de ahorro entodos los segmentos de rentas.

En relacin al resto de finalidades se puedeobservar una correlacin positiva entre nivel derenta y finalidades de ahorro, que estotalmente lgica. Dicha correlacin se reflejaen que mayores niveles de renta determinan

una mayor posibilidad de ahorro y, enconsecuencia, la presencia significativa de msfinalidades de ahorro.

As, en el segmento de rentas mensualesinferiores a 600 euros se puede apreciar queprcticamente solo hay dos finalidades deahorro significativas sin finalidad concreta y

jubilacin y que las finalidades de ahorrorelacionadas con vivienda y coche ni seplantean.

Al mismo tiempo, en los segmentos de rentasde ms de 1.200 euros se puede observar lapresencia de varias finalidades de ahorro vacaciones, vivienda, educacin con ciertogrado de relevancia.

Cuadro 5. ndice de destino del ahorro segn rentas mensuales

ndice*

> 2.400 1.801 2.400

1.201 1.800

601 1.200

< 600

Gastos imprevistos/sin finalidad 82 85 108 116 119Asegurar la jubilacin 43 51 30 33 50Vacaciones, ocio 23 16 23 9 4Compra vivienda principal 10 14 10 6 0Educacin 13 8 11 2 6Reforma de la vivienda 11 12 4 11 0Comprar mobiliario, electrodom. 4 4 4 9 4Comprar segunda vivienda 3 0 1 0 0Salud, esttica 4 5 2 5 2Comprar coche 4 2 4 5 0Celebraciones o acontecimientos 2 2 3 3 11Comprar garaje 0 1 0 1 6

* (1 Destino x 300+2 Destino x 200 + 3 Destino x 100)/300.

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

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1.3. Tipo de producto financiero del ahorroLos depsitos a la vista son la modalidadde colocacin del ahorro ms extendidaentre los consumidores vascos queahorran. En 2011 un 84% de ellos dicehaber utilizado este producto financiero, sibien dicho porcentaje se ha contrado enrelacin a los aos anteriores (95% de

media en los cinco aos previos). Estacontraccin posiblemente tiene relacin con elincremento del porcentaje de ahorradores quehan utilizado depsitos a plazo en 2011, que se

ha situado en un 32% frente al 25% de mediade los cinco aos anteriores.

Un 36% de los consumidores vascos queahorran disponen de planes de pensiones oEPSVs. Dicho porcentaje, similar al de 2010,muestra una ligera tendencia a la baja.

Es reseable el incremento de consumidoresque tienen situados ahorros en fondos deinversin (22%, +6 pp) y en Bolsa (16%, +3pp), ya que en ambos casos se ubican envalores prximos a los previos al comienzo dela crisis y por encima de las cifras de 2009 y2010.

Aumento de lasposiciones en losdepsitos a plazoy los fondos deinversin.

Las cuentas vivienda y la deuda pblica uobligaciones son los productos cuya utilizacines prcticamente testimonial. Llama la atencin

que la mencin a la cuentas vivienda (2%)retrocede tres puntos porcentuales conrespecto a 2010y 5 pp en relacin a 2006.

Finalmente, se puede observar que, comopromedio, los consumidores que ahorranutilizan dos productos financieros para colocarsus ahorros, si bien se puede apreciar una levecontraccin en ese hbito.

Cuadro 6. Tipo de producto financiero del ahorro de los consumidores*(% de consumidores que ha ahorrado)

CAPV

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Depsitos a la vista 99 97 92 92 97 84Planes de pensiones/EPSV 39 42 37 43 35 36Depsito a plazo 26 26 25 25 24 32Fondos de inversin 24 25 20 15 16 22Bolsa 17 17 15 10 13 16Cuenta vivienda 7 4 4 4 5 2Deuda pblica u obligaciones 2 1 2 1 1 1Acumulado 214 212 195 190 191 193

* Respuesta mltipleFuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

El anlisis de la utilizacin de productosfinancieros en funcin de los segmentos derenta muestra, en primer lugar, que los

consumidores de los segmentos de rentasms bajas utilizan, como promedio, un nicoproducto financiero para ubicar sus ahorros.En el caso de los tres segmentos de rentasmayores, el promedio se sita en dosproductos financieros por consumidor queahorra.

Los consumidores pertenecientes a lossegmentos de rentas mensuales inferiores a1.200 euros utilizan de manerapredominante depsitos a la vista. En tornoa uno de cada cinco es titular de planes depensiones o EPSVs, y uno de cada diez es

titular de depsitos a plazo o departicipaciones en fondos de inversin. Lautilizacin del resto de productos financieros

es inexistente o meramente testimonial.

Por su parte, las pautas de utilizacin deproductos financieros de los consumidoresde rentas superiores a 1.200 eurosmensuales son, en cierta medida, bastantehomogneas. Ms de un 40% de ellos tieneplanes de pensiones o EPSVs. Y uno de cadacuatro es titular de depsitos a plazo o defondos de inversin. La proporcin deaquellos que tienen ahorros en Bolsa sesita, aproximadamente, en uno de cadacinco. Y la utilizacin de cuentas vivienda ode ttulos de renta fija es bastante escasa.

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Cuadro 7. Tipo de producto financiero del ahorro de los consumidores por nivel deingresos*

(% de consumidores que ha ahorrado)

Hasta 600euros

601-1.200euros

1.201-1.800euros

1.801-2.400euros

Ms de 2.400euros

Depsitos a la vista 78 88 82 85 86Planes de pensiones/EPSV 22 15 40 34 50Fondos de inversin 6 11 27 23 26Depsito a plazo 6 11 27 23 26Bolsa - 5 17 17 22Cuenta vivienda - - - 4 4Deuda pblica u obligaciones - - - 1 2Acumulado 112 130 193 187 216

* Respuesta mltiple.Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

1.4. Cuanta del ahorroEl ao pasado el ahorro en la CAPV no solo ha

sufrido porque se haya reducido elnmero de consumidores que haahorrado, sino tambin porque se hancontrado de manera significativa losimportes ahorrados. En el cuadro 8 se

puede ver como la pauta de ahorro de losconsumidores vascos, que sufri unareduccin de nivel a partir de 2007, ha

experimentado un nuevo recorte en este ltimoao.

Ms de la mitad (51%) de los consumidoresvascos que han ahorrado seala que su ahorroanual en el ltimo ao ha sido inferior a 600euros. Esta proporcin es la ms alta de losltimos ocho aos.

Si tomamos en consideracin a losconsumidores que han ahorrado hasta 1.800euros en el ao, el porcentaje se sita en el

76%, tambin la proporcin ms alta de losltimos ocho aos.

Podemos observar que desde 2007 esprcticamente estable la proporcin deconsumidores que ahorran ms de 6.000 eurosal ao: en torno al 8%. No ha sucedido lomismo en el segmento de consumidores que

ahorran entre 1.800 y 6.000 euros al ao, queha pasado de estar por encima del 40% hasta2006, a situarse en un 16% en 2011.Cada global del

ahorro: haymenos personasque ahorran yhan ahorradomenos

Tras una significativa reaccin de losconsumidores ante el escenario de crisis, que

llev la tasa de ahorro de las familias a situarseen un relevante 18,08% en el cuarto trimestrede 2009 (+ 6,75 pp en seis trimestres), dichacrisis ha tenido como efecto una contraccin dela renta bruta disponible de las familias (cuatrotrimestres consecutivos de variacionesinteranuales con signo negativo), y el ltimodato de la tasa de ahorro de las familias se sitaen el 12,17% (primer trimestre 2011).

Nuestras estimaciones indican que la cifra deahorro medio por consumidor que ahorra, quevena recuperndose desde 2008, ha sufridouna contraccin en el entorno del -24% en elltimo ao.

Los datos del ndice de expectativas de ahorro ydel ndice de ahorro en los ltimos doce mesesde la parte general de la encuesta CEC sealanque en los prximos meses podemos sertestigos de un empeoramiento de lasmencionadas magnitudes relacionadas con elahorro.

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Cuadro 8. Ahorro medio anual(% de consumidores que ha ahorrado)

CAPV

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011Hasta 600 euros 17 15 20 44 43 27 34 51De 601 a 1.800 euros 29 27 25 19 20 35 30 25De 1.801 a 3.000 euros 24 27 24 19 15 15 16 10De 3.001 a 6.000 euros 20 21 18 10 14 15 12 6De 6.001 a 12.000 euros 7 7 9 5 5 5 6 4Ms de 12.000 euros 3 3 4 3 3 4 2 4

Hasta 1.800 euros 46 42 45 63 63 62 64 76

De 1.800 a 6.000 euros 44 48 42 29 29 30 28 16

Ms de 6.000 euros 10 10 13 8 8 9 8 8

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

El anlisis de la cuanta de ahorro anual enfuncin de las rentas mensuales presentaresultados totalmente congruentes. En lostramos de rentas mensuales inferiores a1.200 euros, el ahorro de aproximadamenteun 70% de los ahorradores se sita hasta600 euros anuales, con un 28% que consigueahorrar entre 600 y 1.800 euros.

En los dos tramos siguientes van apareciendo

porcentajes no excesivamente relevantes de

ahorradores que consiguen ahorrar importesmayores: entre un 15% y un 20% ahorrams de 1.800 euros al ao.

Y es en el segmento de rentas mensualessuperiores a 2.400 euros donde casi la mitadde los ahorradores (47%) ahorra por encimade 1.800 euros al ao, e incluso casi uno decada cinco (19%) ahorra ms de 6.000 eurosal ao.

Cuadro 9. Ahorro medio anual segn renta mensual( % de consumidores que ha ahorrado dentro de cada segmento)

Hasta 600euros

601-1.200euros

1.201-1.800euros

1.801-2.400euros

Ms de 2.400euros

Hasta 600 euros 72 69 65 50 25De 601 a 1.800 euros 27 28 21 30 28De 1.801 a 3.000 euros 1 3 8 12 16De 3.001 a 6.000 euros 0 0 4 2 12De 6.001 a 12.000 euros 0 0 1 3 11Ms de 12.000 euros 0 0 1 3 8

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

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1.5. Motivos para no ahorrar por parte de los consumidoresEl principal motivo de los consumidoresvascos para no ahorrar es no disponerde ingresos suficientes (56%), raznpredominante entre el resto de opcionesconsideradas, si bien ha retrocedido 25puntos porcentuales respecto del ao

precedente.

Asimismo, en el ltimo ao ha aumentado elporcentaje de consumidores que declara que no

ha ahorrado por haber tenido que hacer frente agastos extraordinarios imprevistos (16%, +7pp)o por haber realizado una compra o inversinimportante (8%, +4pp).

Las restantes razones para no ahorrar apenasreciben mencin significativa, a excepcin delepgrafe otras razones que concentra el 17%de las respuestas, con un aumento de 13puntos porcentuales en el ltimo ao.

Cuadro 10. Motivo para no ahorrar(% de consumidores que no ha ahorrado)

CAPV

2006 2007 2008 2009 2010 2011No tenemos ingresos suficientes 65 67 71 69 81 56Compra o inversin importante 11 13 6 11 4 8Gastos extraordinarios imprevistos 10 9 12 7 9 16Poca rentabilidad. No merece la pena 3 2 1 - 1 1Tenemos suficiente dinero ahorrado 1 2 2 1 1 2Otras razones 10 7 9 12 4 17

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

La importancia de los diferentes motivos parano haber ahorrado propuestos a losencuestados cambia de manera considerableen funcin de los diferentes segmentos derentas mensuales a los que pertenecen.

En los segmentos de rentas ms bajas laausencia de ingresos suficientes es,lgicamente la principal razn para no ahorrar:91% en rentas inferiores a 600 euros, y 72%en las rentas entre 600 y 1.200 euros. Dicharazn sigue siendo la ms importante en el

segmento de 1.200 a 1.800 euros (42%), perocon un peso menos importante.

En los dos segmentos de rentas ms altas, laausencia de ingresos suficientes no es la raznms importante para no ahorrar (29% enrentas entre 1.800 y 2.400 euros, y 14% enrentas superiores a 2.400 euros), y se produce,adems, una reseable dispersin entre losdiferentes motivos, en los que destacan losgastos extraordinarios imprevistos y el epgrafede otras razones.

Cuadro 11. Motivo para no ahorrar por ingresos mensuales

(% de consumidores que no ha ahorrado)

Hasta 600euros

601- 1.200euros

1.201- 1.800euros

1.801- 2.400euros

Ms de 2.400euros

No tenemos ingresos suficientes 91 72 42 29 14Compra o inversin importante 1 3 9 12 27Gastos extraordinarios imprevistos 4 12 29 19 30Poca rentabilidad. No merece la pena - 2 2 1 2Tenemos suficiente dinero ahorrado 1 1 4 2 3Otras razones 3 10 14 37 24

Fuente: Federacin de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras.

La ausencia deingresossuficientes,principal motivopara no ahorrar

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