¿CUÁL ES EL ESTADO

DE LA DEUDAEN BOLIVIA?

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La deuda pública es una forma de obtener recursos para el Estado, dentro del país vía deuda interna y fuera del país a través de la deuda externa.

El Estado Plurinacional de Bolivia acude al endeudamiento para financiar obras de bien común con la construcción de caminos, dotación de servicios básicos, apoyo al sector pro-ductivo, a la industria y a las empresas estatales, entre otros.

El Ministerio de Economía y Finanzas Públicas presenta en esta edición una explicación didáctica sobre el estado de la deuda pública del Tesoro General de la Nación (TGN), la políti-ca de endeudamiento y el destino de los recursos adquiridos.

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¿Qué es la deuda?Es una obligación adquirida que se debe cumplir pagando el monto que uno ha pedido prestado, de acuerdo a las condiciones pactadas. La creación de deuda es un proceso natural de la actividad económica que ayuda a financiar e impulsar el crecimiento económico.

Así como una persona que tiene un salario se presta dinero para comprar o construir una vivienda, o un empresario que acude a un crédito para ampliar su negocio, un país se endeuda para crecer, ampliando su capacidad de producción y crear nuevas empresas para la generación de más recursos para el Estado.

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¿Es malo endeudarse?No, siempre y cuando, los recursos

obtenidos del préstamo sean destinados a financiar nuevos emprendimientos productivos

capaces de generar los recursos suficientes

para pagar el préstamo a futuro.

La deuda es favorable cuando las condiciones para su pago tienen plazos largos, tasas de interés bajas y mejor si es en moneda nacional.

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¿Es malo endeudarse? ¿Qué tipos de deuda puede adquirir el TGN?Puede adquirir Deuda Interna y Deuda Externa

Deuda Interna + Deuda Externa = Deuda Pública

¿Qué es la deuda externa?Son créditos adquiridos por el Estado con otros países (Deuda Bilateral), organismos internacionales (Deuda Multilateral) y otras instituciones en el exterior, los cuales en Bolivia son registrados por el BCB.

¿Qué es la deuda interna?Son préstamos que el Estado contrae con instituciones privadas y públicas como las Administradora de Fondo de Pensiones (AFP) y el Banco Central de Bolivia (BCB) o con otras instituciones residentes dentro el país.

¿Qué es la deuda pública?Es el dinero que el Estado toma prestado de instituciones internacionales o nacionales para pagar gastos de prioridad nacional y acelerar el crecimiento.

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¿Cómo ha evolucionado la deuda interna del TGN?

En los últimos cinco años, la deuda interna a cargo del Tesoro General de la Nación como porcentaje del PIB disminuyó considerablemente.

Si bien entre 2005 y 2011, el saldo de la deuda interna del TGN pasó de Bs23.748 millones a Bs31.528 millones debido a la deuda heredada de los gobiernos neoliberales, indexada a la UFV y al crédito de emergencia otorgado al sector público por el BCB, la sostenibilidad de la deuda interna medida por el saldo adeudado como porcentaje del PIB tuvo una importante mejora ya que entre 2005 y 2011 disminuyó significativamente de 31,0% a 18,6%, lo que refleja una mayor capacidad de pago y solvencia del TGN.

En el periodo neoliberal, la deuda interna del TGN creció a un promedio de 20%, pero desde 2006 a 2011 el saldo de deuda interna creció sólo en 5% por año.

Entre 2000 y 2005, los anteriores gobiernos se endeudaron dentro del país por 31.334 millones de bolivianos, pero desde 2006 a 2011, el actual gobierno se endeudó 16.814 millones de bolivianos, 46% menos que las gestiones anteriores.

Evolución de la deuda interna del TGN(En millones de Bs)

Menor crecimiento promedio de la Deuda Interna a cargo del TGN

Emisión acumulada de Deuda Interna del TGN

20%

31.334

5%

-15%

-46%

16.814

2000-2005

2000-2005

2006-2011 (p)

2006-2011 (p)

(p) Preliminar

(p) Preliminar

(p) Preliminar

31,0%

23.74824.130

24.52227.371

29.60231.831 31.528

26,4%

24,5% 23,4% 24,3% 23,1%

18,6%

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¿Cómo ha evolucionado la deuda interna del TGN?

¿Cuál es la política de endeudamiento interno del TGN?Para el TGN toda deuda es ventajosa siempre y cuando garantice condiciones favorables como: plazos largos, tasas de interés bajas y que sea en bolivianos.

2. Tasas de interés bajas:En anteriores periodos de Gobierno, los intereses por los créditos de la deuda interna eran altos (12%), a 2011 el porcentaje de la tasa de interés bajó a 2,52%.

1. Plazos largos:Como resultado del buen manejo de la deuda, por primera vez en la historia (2009)el TGN colocó en el mercado financiero nacional Bonos del Tesoro a 30 años plazo.

Evolución de las tasas de interés de los Bonos del Tesoro colocados en el mercado finaciero nacional(En porcentaje)Composición del saldo de deuda interna del TGN

(Por tipo de plazos)

93,7%88,5%84,7%84,8%80,8%76,0%66,8%

1,7%4,6%

6,9%4,6%

10,4%4,9%

10,1%5,1%

14,0%5,2%

18,3%

5,7%

17,2%

16,0%

(p) Preliminar

2,522,431,87

1,002,00

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Antes, la deuda interna del TGN estaba el 13,6% en dólares (USD), 51,1% indexada a la Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV) y sólo el 8,9% en Bolivianos. Pero actualmente gracias a la política de Bolivianización, el 52,0% de la deuda interna del TGN se encuentra en bolivianos, lo que significa un menor riesgo ante variaciones de monedas diferentes al Boliviano.

*Mantenimiento de Valor al Dólar

¿Cuánto hemos avanzado en la Bolivianización de la deuda interna del TGN?

Hasta 2005, la deuda interna del TGN era adquirida en otras monedas y UFV, ahora se realiza la contratación en moneda

nacional impulsando la política de Bolivianización.

Bolivianos (Bs)52,0%

Bs8,9%

MVD*17,1%

MVD*26,4%

UFV30,7%

UFV51,1%

USD0,1%

USD13,6%

Composición del saldo de Deuda Interna del TGN (Por tipo de monedas)

ANTES - 2005 AHORA - 2011(p)(p) Preliminar

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¿Cómo está la deuda externa del TGN?

La mayoría de los recursos del endeudamiento eran para cubrir los permanentes déficit fiscales y pago de proyectos que no tuvieron impacto en la economía nacional.

Antes

Los recursos se destinan a:Ahora

Proyectos de mejoramiento de la calidad de vida de los bolivianos: Dotación de servicios básicos, salud, educación y vivienda

Empresas públicas estatales: Empresas estratégicas generadoras de excedente

Proyectos de infraestructura productiva: Apoyo a los sectores productivos (agropecuario, turismo, etc.)

Transportes: Construcción y mejoramiento de infraestructura carretera

Industria: Sector de hidrocarburos (plantas de YPFB)

¿Cuánto hemos avanzado en la Bolivianización de la deuda interna del TGN?

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¿Cómo ha evolucionado la deuda externa del TGN?

Hasta 2005, la deuda externa del TGN estaba en niveles muy elevados, pero desde el 2006 y como resultado

de una adecuada gestión fiscal de los últimos años, el saldo de la deuda externa se redujo significativamente.

En 2005, el saldo de deuda externa era de USD4.059 millones, pero como resultado de una adecuada gestión fiscal, a 2011 la deuda externa del TGN disminuyó a USD2.686 millones.Asimismo, entre 2005 y 2011 el saldo de la deuda externa del TGN disminuyó de 42,4% a 10,9% del PIB, manteniéndose muy por debajo de los niveles de riesgo fijados a nivel internacional.

Evolución de la Deuda Externa del TGN (En millones de dólares)

(p) Preliminar

42,4%

4.059

2.623

1.812 1.952 2.0822.249

2.686

22,8%

13,7%11,6% 11,9% 11,3% 10,9%

Disminución de USD1.372 millones

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¿Cómo ha evolucionado la deuda externa del TGN?

¿Quiénes le prestan dinero al TGN?El TGN accede a préstamos internos (con el BCB y entidades del sector privado) y externos (Multilaterales y Bilaterales).

27,2%Inversionistas

Privados13,3%Banco Mundial

Saldo de Deuda Interna del TGN, según acreedor a 2011 (p)(En porcentaje)

Saldo de Deuda Externa del TGN, según acreedor a 2011 (p)(En porcentaje)

0,4%Otros

24,2%BID

30,9%BCB

6,4%Brasil

3,4%China

1,1%FONPLATA

1,3%Alemania 5,6%

Otros

41,5%AFP

44,8%CAF

ACREEDORES EXTERNOSMultilaterales: Son las instituciones internacionales como la Corporación Andina de Fomento (CAF), Banco Interamericano de Desarrollo (BID), Banco Mundial (BM), etc.Bilaterales: Cuando un país vecino o amigo le presta dinero a Bolivia se llama deuda Bilateral. Entre estos países están China, Brasil, Alemania, entre otros.

ACREEDORES INTERNOSSon aquellos privados y públicos que disponen sus recursos en calidad de préstamos al TGN. Estos son:

Administradora de Fondo de Pensiones (AFP)•Inversionistas Privados•Banco Central de Bolivia (BCB)•

(p) Preliminar(p) Preliminar

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¿Para qué se presta el TGN?Para atender obligaciones inmediatas, invertir y distribuir

esos recursos en diferentes sectores del país buscando mejorar la calidad de vida de los bolivianos ampliando la

capacidad productiva de los siguientes sectores:

(53%)(24%)

(5%) (3%)

(9%)(3%) 3%

Transportes

Saneamiento Básico

EnergíaAgropecuarioComunicaciones

Otros

Multisectorial

Montos contratados por el TGN, por sector económico - Acumulado 2006-2011(P)(En porcentajes)

(p) Preliminar

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¿Es sostenible la deuda pública total de Bolivia?Si, pues el saldo adeudado por el TGN representa solo el 31% del PIB y la deuda de otras entidades públicas el 1%. La deuda total de Bolivia es una de las más bajas en la región y el mundo.

Los países desarrollados como EEUU, Japón, Francia, Italia, Grecia, Portugal y otros de la Eurozona enfrentan crisis de sobreendeudamiento, lo que se refleja en sus actuales niveles de deuda respecto al PIB que, en algunos casos, sobrepasan el 100%. En cambio Bolivia presenta una situación diferente ya que su deuda sólo alcanza al 32%, siendo altamente sostenible gracias al manejo responsable de las finanzas públicas.

Deuda Pública de paises como porcentaje del PIB - 2011 (e)

100%

Japón

233%

166%

121%109% 106% 100% 87% 83%

65%43% 36% 32% 21%

Grecia Italia Irlanda EE.UU. FranciaPortugal Alemania Brasil Argentina BoliviaColombia Ecuador

(e): Estimado Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook Database, septiembre 2011

¿Para qué se presta el TGN?

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El manejo de la deuda de BoliviaDesde 2006, gracias a la administración prudente de las

finanzas públicas y al buen manejo de la deuda pública, ésta se encuentra por debajo de los niveles de riesgo y tiene la capacidad

de endeudarse sin enfrentar problemas de endeudamiento

El FMI destacó el cambio en la estructura de la deuda pública boliviana la cual —al cierre de 2010— en un 65% está a plazos de entre 11 y 30 años, y el 32% se encuentra con plazos mayores a 31 años. También resaltó la reducción de la tasa de interés promedio ponderada de la deuda pública que, al cierre de 2010, fue de 3,6%, concluyendo lo siguiente:Buen manejo de la deuda pública•Disminucióndeladeudacomoresultadodeloscontinuossuperávitfiscal• Alargamientodelosplazospromedios•Reduccióndelatasadeinteréspromedio•CambiosenlaestructuradeladeudaenplazosymonedaSostenibilidad de la deuda pública•Situaciónexternasólida•SolvenciayLiquidez• Actualmentelosindicadoresdedeudasonsosteniblesysemantienenpordebajodelosnivelesderiesgo.•Disminucióndelriesgodeladeudapública

2 de junio 2011: FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

EL MANEJO DE LA DEUDA ES DESTACADO EN EL EXTERIOR

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El manejo de la deuda de Bolivia Las calificadoras de riesgo mejoraron la calificación para BoliviaFrente a los problemas de sobreendeudamiento que viven los países desarrollados, Bolivia ha tenido un buen desempeño durante la crisis crediticia mundial, por ello las calificadoras internacionales de riesgo mejoraron la nota de calificación de riesgo a Bolivia, destacando las acertadas políticas y los buenos resultados del manejo de la deuda pública.

Tres instituciones otorgaron una mejor calificación de riesgo de la deuda soberana como resultado de los balances fiscales positivos, el crecimiento sostenido del Producto Interno Bruto (PIB), el buen desempeño de la economía, el aumento en las Reservas Internacionales Netas y la sostenibilidad de la deuda pública.

FITCH RATING

04-0ct-2011

MOODY´S

07-jun-2011

STANDARD & POOR´S

22-ago-2011

B+ B+B1Estable Positivo Positivo

Ministerio de Economía y Finanzas PúblicasTeléfono: 2203434

Unidad de Comunicación SocialTeléfono/Fax: 2364320

Edificio Palacio de Comunicaciones La Paz, piso 19Av. Mariscal Santa Cruz esq. Oruro

Viceministerio del Tesoro y Crédito PúblicoCalle Bolívar 688. Piso 2

Teléfonos: 2201833 - 2201391Fax: 2203551

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