Universidad de Aquino BoliviaFacultad de Ciencias

Empresariales

Análisis e interpretación de Estados Financieros

Diagnóstico Financiero

OBJETIVO DEL CAPITULO

Estudiar el análisis financiero a través del análisis vertical, análisis horizontal y razones financieras de los estados financieros básicos

Estudiar el análisis financiero a través del análisis vertical, análisis horizontal y razones financieras de los estados financieros básicos

CONTENIDO ANALITICO DEL CAPITULO

1. Grupos de cuentas y cuentas del:

– Balance General– Estado de resultados

2. Análisis de la tendencia y estructura histórica de los estados financieros

3. Índices financieros

1. Grupos de cuentas y cuentas

• Concepto• Aspectos a considerar en su preparación• Naturaleza de la empresa• La magnitud de la empresa• Ubicación y distribución geográfica de la

empresa• Normas técnicas y legales• Principios• Objetivos• Elementos• Sistema de codificación• Estructura de una catalogo de cuentas

2. Análisis de la tendencia y estructura histórica de los estados financieros

• Análisis horizontal o de tendencia• Concepto: Consiste en establecer la

evaluación que ha tenido cada uno de los rubros de los Estados Financieros durante un periodo de varios años, es considerable aceptar un periodo de 5 años

• Caso práctico

Tendencia

• Análisis Vertical o de estructura• Concepto: Consiste en determinar el

porcentaje que representa cada cuenta con respecto a un grupo de cuentas y con respecto a total de los rubros (estructura interna).

• Caso práctico

Estructura

3. Índices Financieros o3. Índices Financieros o Razones FinancierasRazones Financieras

3. Índices Financieros o3. Índices Financieros o Razones FinancierasRazones Financieras

Índice: Formula Matemática simple cuyos valores son utilizados para establecer en el espacio y en el tiempo las variaciones de un fenómeno concreto.

Se les denomina también ratios, tasas o coeficientes.

Razón (Matemática): Cociente de dos números o, en general, de dos cantidades comparables entre sí.

Ratio: Valor expresivo de la relación, razón o proporción existente entre dos variables representativas de distintos elementos de los estados económico-financieros. Coeficiente o índice representado por un número que viene expresado en términos de otro que se toma como unidad y que es el resultado de dividir los dos números entre sí. Se suele expresar en forma de porcentaje.En general, se suelen dividir en ratios financieros, que permiten evaluar la liquidez, solvencia o autonomía de una empresa, ratios económicos que se refieren a la rentabilidad de la misma y ratios bursátiles, específicos de la actividad.

Ratios bursátiles: Conjunto de ratios utilizados en el análisis de

inversiones en acciones con cotización bursátil. Se suelen citar como integrantes de este grupo a los

ratios de beneficio por acción, de cash flow por acción y de cotización

Ratios Económicos: Conjunto de ratios que se utilizan para ponderar

la rentabilidad de una empresa. Se suelen citar como integrantes de este grupo

a los ratios de rentabilidad financiera, de rentabilidad económica, de rentabilidad de ventas, de rotación

de activos y otros varios.

Ratios Financieros: Conjunto de ratios que se utilizan para evaluar la liquidez, la solvencia o la autonomía financiera

de una empresa. Se suelen citar como integrantes de este grupo a los ratios de liquidez, de solvencia, de estructura, de financiación y de amortizaciones.

Indicadores: Valores que pueden adoptar las diferentes variables económicas y que se pueden

tomar como punto de referencia para la comparación de los distintos datos de una economía o como

signos externos que ayuden a explicar determinados fenómenos con contenido económico.

Diccionario de Contabilidad y Finanzas. Ed. Cultural S.A. España

“Las razones financieras dan una indicación de la fuerza financiera de una empresa”.

Weston – Copeland

El análisis de razones, se basa en métodos de calculo e interpretación de razones financieras

para evaluar el rendimiento de la empresa. La información básica para el análisis de razones

se obtiene del Estado de Resultados y del Balance General de la Empresa.

Gitman

ANALISIS DE RAZONES

FINANCIERAS

ANALISIS DE RAZONES

FINANCIERAS

ACCIONISTASRIESGO–RENDIMIENTO)

ACREEDORES(LIQUIDEZ)

GERENCIA(RENDIMIENTO)

“VALOR DE LA RAZON”

Análisis de Corte Transversal

Análisis de Series de Tiempo Análisis Combinado

Análisis de Corte Transversal

Análisis de Series de Tiempo Análisis Combinado

Partes Interesadas

• Tres medidas básicas

Liquidez: La capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones

a corto plazo conforme se vencen

Capital de Trabajo:Medida común de liquidez de la empresa

Capital de Trabajo Neto = Activos Circulantes – Pasivos Circulantes

FORMULA

1

Análisis de la liquidez

Razón de Circulante:Capacidad de la Empresa para cumplir

sus obligaciones a corto plazo

FORMULA

Activos CirculantesRazón de Circulante =

Pasivos Circulantes

Razón Rápida:Capacidad de la Empresa para cumplir

sus obligaciones a corto plazo menos el inventario

FORMULA

Activos Circulantes - Inventario

Razón de Circulante = Pasivos Circulantes

2

3

Análisis de la ActividadAnálisis de la Actividad

Razones de Actividad:Miden la velocidad con la que diversas

cuentas se convierten en ventas o efectivo

Rotación de Inventarios:Mide la actividad, o la liquidez, Del inventario de una Empresa

FORMULA

Costo de VentasRotación de Inventarios = Activo realizable

1Cuatro medidas básicasCuatro medidas básicas

Periodo Promedio de Cobro:La cantidad de tiempo promedio que se

requiere para recaudar las cuentas por cobrar

2

FORMULA

Cuentas por CobrarPeriodo Promedio de Cobro = Ventas promedio por día

(Ventas anuales/360)

Periodo Promedio de Pago:La cantidad promedio de tiempo que se requiere

Para liquidar las cuentas por pagar

3

FORMULA

Cuentas por PagarPeriodo Promedio de Pago =

Compras promedio por día (Compras anuales/360)

Rotación de Activos Totales:Indica la eficiencia con la que la

Empresa utiliza sus activos para generar ventas

4

FORMULA

VentasRotación de Activos Totales =

Total Activo

Análisis de la DeudaAnálisis de la Deuda

El Nivel de deuda de una empresa, indicala cantidad de dinero prestado por

otras personas que se utiliza para tratarde obtener utilidades

Razón de deuda:Mide la proporción de activos totales

Financiados por los acreedoresDe la Empresa

1

FORMULA

Total Pasivo Razón de deuda = Total Activo

Dos medidas básicasDos medidas básicas

Razón de la capacidad depago de intereses:

Mide la capacidad de la Empresa para efectuar pagos de intereses contractuales

FORMULA

Utilidad antes de Razón de capacidad intereses e impuesto De pago de intereses =

Intereses

1

Análisis de la Análisis de la RentabilidadRentabilidad

Relaciona los rendimientos de la EmpresaCon sus ventas, activos o capital contable.

Permite evaluar las utilidades de la Empresa

Margen de Utilidad Bruta:Mide el porcentaje de cada dólar deventas que queda después de que

la Empresa pagó sus productos

1

FORMULA

Utilidad BrutaMargen de utilidad Bruta = Ventas

Cinco medidas básicasCinco medidas básicas

Margen de Utilidad Operativa:Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que

queda después de deducir todos los costos y gastos que no sean de interés e Impuestos;

la utilidad pura obtenida de cada dólar de ventas

2

FORMULA

Utilidad OperativaMargen de Utilidad Operativa =

Ventas

Margen de Utilidad Neta:Calcula el porcentaje de cada dólar de ventas

Que queda después de deducir todos los costos yGastos, incluyendo intereses e impuestos

3

FORMULA

Utilidad Neta después de impuestos

Margen de Utilidad Neta = Ventas

Rendimiento sobre los Activos (RSA):Determina la eficacia de la gerencia para

Obtener utilidades con sus activos disponibles; También conocido como rendimiento sobre la

Inversión (RSI)

4

FORMULA

Utilidad Neta después de impuestos

Rendimiento sobre los activos = Activos Totales

Rendimiento Sobre el Capital Contable (RSC):Estima el Rendimiento obtenido de la inversión de

los propietarios en la Empresa.

5

FORMULA

Utilidad Neta Rendimiento sobre el después de ImpuestosCapital Contable = Capital Contable

ANALISIS COMPLETO DE RAZONES

Sistema de análisis DU PONT Sistema que utiliza la gerencia para examinar minuciosamente los

estados financieros (fusiona al Estado de Resultados y al Balance General) de la empresa y

evaluar su condición financiera.

Sistema de análisis DU PONT Sistema que utiliza la gerencia para examinar minuciosamente los

estados financieros (fusiona al Estado de Resultados y al Balance General) de la empresa y

evaluar su condición financiera.

Formula DU PONT

Relaciona el margen de utilidad neta y la rotación de activo totales de la empresa con su rendimiento sobre

los activos (RSA). El RSA es el producto del margen de utilidad neta y la rotación de activos totales.

Formula DU PONT

Relaciona el margen de utilidad neta y la rotación de activo totales de la empresa con su rendimiento sobre

los activos (RSA). El RSA es el producto del margen de utilidad neta y la rotación de activos totales.

Formula DU PONT modificada

Relaciona el rendimiento sobre los activos (RSA) con el rendimiento sobre el capital contable (RSC) de la

empresa con el uso del multiplicador de apalancamiento financiero (MAF)

Formula DU PONT modificada

Relaciona el rendimiento sobre los activos (RSA) con el rendimiento sobre el capital contable (RSC) de la

empresa con el uso del multiplicador de apalancamiento financiero (MAF)

MAF La razón de activos totales de la empresa entre el capital contable

SISTEMA DU PONT

VENTAS

COSTO DE VENTAS

GASTOSOPERATIVOS

GASTOSFINANCIEROS

IMPUESTOS

ACTIVOSCIRCULANTES

ACTIVOS FIJOSNETOS

PASIVOSCIRCULANTES

DEUDA A LARGO PLAZO

ES

TA

DO

DE

RE

SU

LT

AD

OS

BA

LA

NC

E G

EN

ER

AL

UTILIDAD NETADESPUES DEIMPUESTOS

VENTAS

ACTIVOSTOTALES

VENTAS

PASIVOSTOTALES

CAPITALCONTABLE

MARGEN DEUTILIDAD NETA

ROTACION DEACTIVOS TOTALES

TOTAL DEPASIVOS Y CAPITAL

DIVIDIDO ENTRE

DIVIDIDO ENTRE

MAS

MARGEN DEUTILIDAD NETA

ROTACION DEACTIVOS TOTALES

TOTAL DEPASIVOS Y CAPITAL

CAPITALCONTABLE

MULTIPLICADO POR

DIVIDIDO ENTRE

RENDIMIENTOSOBRE LOS

ACTIVOS(RSA)

RENDIMIENTOSOBRE LOS

ACTIVOS(RSA)

MULTIPLICADORDE APALANCAMIENTO

FINANCIERO(MAF)

MULTIPLICADORDE APALANCAMIENTO

FINANCIERO(MAF)

RENDIMIENTOSOBRE ELCAPITAL

CONTABLE(RSC)

MU

LT

IPL

ICA

DO

P

OR

Gracias por su atenció

n