Dinero y Finanzas

8/17/2019 Dinero y Finanzas

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En el lenguaje cotidiano el término hace referencia al estudio de lacirculación del dinero entre los individuos, las empresas o los distintos Estados.

Así, las finanzas aparecen como una rama de la economía que se dedica aanalizar cómo se obtienen y gestionan los fondos. En otras palabras, las finanzasse encargan de la administración del dinero.

a noción de finanzas personales se refiere, en principio, al dinero quenecesita una familia para subsistencia. a persona deber! analizar cómo obtener dicho dinero y cómo protegerlo ante situaciones imprevistas "como, por ejemplo,un despido laboral#. $tras aplicaciones de las finanzas personales refieren a lacapacidad de ahorro, al gasto y a la inversión. %entro de esta rama de lasfinanzas, se dedican a buscar alternativas para las vidas de los individuosparticulares de una sociedad para aconsejarles de qué forma invertir su dinero afin de resultar alcanzar un balance positivo, donde disminuyan las pérdidas y, através de una economía sostenible, se colabore con el medio ambiente y elaumento en la calidad de vida.

as finanzas corporativas, por su parte, se centran en las formas que tienenlas empresas para crear valor mediante el uso de recursos financieros. &nversión,financiación, beneficios y dividendo son algunos de los conceptos vinculados aesta !rea.

'inanzas p(blicas est!n relacionadas a la política fiscal de un Estado. Elgobierno obtiene fondos a través del cobro de impuestos y ese dinero lo reinvierteen la sociedad mediante el gasto p(blico "con la construcción de hospitales yescuelas, el cuidado de la limpieza, etc.#.

os diferentes medios de pago, y en específico el dinero, a lo largo de su

historia evolutiva, han tenido la característica de afectar todas las dimensiones delquehacer colectivo e individual, logrando así impactar profundamente a lassociedades humanas que los utilizan.

)in embargo, sería difícil apreciar el verdadero impacto de los cambios queest!n ocurriendo en la actualidad, referente a los medios de pago electrónicos, si


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no se hace primero un breve recorrido histórico del dinero y sus diferentesacepciones. Es por esto que en el presente capítulo, se le dedica una sección arelatar referencias fragmentarias y parciales sobre los impactos sociales,económicos y culturales que el dinero ha logrado marcar en la historia de lahumanidad, el dinero como tal.

Orígenes del dineroas incipientes necesidades humanas por intercambiar bienes provocaron que

se buscaran medios cuantificables y de larga duración para realizar dichointercambio, o como mejor se le conoce* +trueque .

Estos medios normalmente los constituían alimentos, por ejemplo, seg(n

Espinach y -uzic a "/000#, los nativos de ciertas regiones de la &ndia utilizabanalmendras, los guatemaltecos el maíz, los antiguos asirios y babilonios la cebada,los pueblos de 'ilipinas, 1apón, 2irmania y otras regiones del sudeste asi!ticotradicionalmente usaron el arroz como dinero3 o bien, incluso no solo llegaron autilizar alimentos como medio de intercambio, también los animales vivos,conchas, piedras y dientes sirvieron como forma de pago por los distintos bienesrecibidos a cambio.

)in embargo, con el transcurso del tiempo, el alimento, como medio deintercambio para adquirir bienes, mermó su utilidad al descubrirse el metal, pues,su durabilidad era mucho mayor, no desaparecía al consumírsele y podíasegregarse en peque4as piezas. 5abe recalcar que los metales cuya importanciay uso trascendieron por encima de los otros fueron el oro y la plata, mismos queconstituirían la base para forjar el nuevo medio de pago* la moneda.

Aparición de la moneda como medio estándar de intercambio de bienes

El uso de la moneda como medio de pago tuvo su origen en el -eino de idia,en lo que hoy son las provincias turcas de &zmir y 6anisa. a población lidia se dioa la tarea de fabricar monedas de un peso y tama4o est!ndar, lo cual reducía elriesgo de enga4os con la cantidad o calidad de oro y plata que utilizaban pararealizar sus intercambios de bienes. Adem!s, ha dicho reino se le atribuye la


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innovación de imprimir, en las caras de las monedas, insignias representativas queindicaban el valor de la misma, descifrable incluso para analfabetos, lo quepermitió la e7pansión de su uso por todas las regiones en un corto tiempo.

Así, se dió una r!pida e7pansión del uso de la moneda como medio de pagocom(n, misma que generó un gran impacto en la población que la empleó3 por ejemplo, se comenzó a utilizar la moneda para retribuir servicios de índole laboral,proveyéndole al tiempo un valor cuantificable. )u uso también tuvo consecuenciasen el !mbito político, ya que los mercaderes y comerciantes comenzaron aacumular riquezas, por ende, su influencia también se acrecentó hasta el punto deconvertirse en una nueva clase social, a la cual incluso la nobleza aceptó comoiguales. 5on el paso del tiempo, aquellos que tuvieran grandes cantidades de

riqueza acumulada prevalecieron como principal clase influyente y con poder,dejando por fuera linajes sanguíneos y títulos de nobleza.

a moneda como medio de pago también creó pueblos y ciudades centradosen mercados y no en palacios y reinos, así como generó nuevas rutas comercialespor tierra y por mar, rutas que no solo difundieron bienes y dinero, sino ideas,religiones, culturas, entre muchos otros aspectos. &nclusive, el uso del dineroimpulsó el pensamiento abstracto y racional, al ser necesario obtener un mejor dominio de las matem!ticas.

Evolución del dinero moneda hacia dinero papelEs en la Edad 6edia, de acuerdo con Espinach y -uzic a "/000#, después de

m!s de un milenio de uso intenso de las monedas como medio de pago est!ndar,que las personas se vieron replegadas a un entorno rural, en una economía dondeel dinero casi dejó de e7istir. )in embargo, con la invasión de Europa $ccidental

hacia territorios musulmanes, es decir, con la llegada de la época de las 5ruzadas,el sistema de mercado volvió a surgir poco a poco, tomando nueva importancia elfinanciamiento de rutas comerciales entre $riente y $ccidente y, por consiguiente,creando de nuevo la necesidad de utilizar un medio de pago a(n m!s pr!ctico.


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%e hecho, en esta época, se da un evento histórico importante para efectos dela presente investigación* es decir, la creación de la primera institución bancaria.

a misma surgió de entre la orden militar de los caballeros templarios, obligadospor la necesidad de transferir regularmente la recaudación de sus respectivosfeudos en Europa a su cuartel general en 1erusalén, organizaron un segurosistema de transporte de bienes valiosos a través del 6editerr!neo y en las rutas a$riente. Ese servicio para su uso propio, pronto derivó en un servicio a loscaballeros europeos que necesitaban transportar bienes a grandes distancias. Así,acabaron actuando como depositarios, transportistas, administradores de fondosde órdenes religiosas y laicas para financiar las cruzadas, y prestamistas de reyesy caballeros. 8 aunque dichos caballeros fueron perseguidos por el rey 'elipe &9,

hasta provocar su desaparición a principios del siglo :&9, la institución bancaria yahabía nacido en la economía medieval y con ella el salto m!s grande en eldesarrollo del dinero desde que los lidios inventaron la moneda estandarizada.

;osteriormente, las labores realizadas por los caballeros templarios fueronsustituidas por el trabajo que desempe4aron familias italianas de comerciantes,quienes idearon un sistema bancario de índole privada. Estas familias no teníanrestricción alguna a la hora de ofrecer crédito a los diferentes comerciantes, fueranestos de una cultura, etnia, nacionalidad o incluso religión distinta a la que ellosprofesaban, motivo por el cual dicho sistema bancario italiano, ulteriormente, see7pandió por todo Europa. Este proceso derivó en la creación de bancosnacionales y el papel moneda que estos emiten, invención clave para superar elfeudalismo.

;or otro lado, como la usura estaba prohibida por la &glesia católica, lasfamilias italianas de comerciantes lograron camuflar h!bilmente los empréstitoscon contratos de intercambio, unas hojas de papel donde se establecía el pago de

cierta cantidad de dinero a cierta persona en determinado momento y lugar. Esdecir, su principal habilidad consistió en prestar dinero a los comerciantes yplasmar la deuda en letras de cambio


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considerablemente, y con la consecuente fluidez de intercambio de dinero, selogró estimular el comercio, por ende, como se puede observar, se dió un granpaso hacia la meta de liberar el dinero de sus limitaciones físicas y espaciales.

=o obstante, es importante se4alar que la letra de cambio también facilitó la+multiplicación del dinero, ya que aquellos que poseían y guardaban sus riquezasen cajas fuertes, ahora la podían depositar en el banco, con el beneficio de que lesgeneraba intereses seg(n el monto ahorrado, así mismo, el banco podía prestar ese mismo dinero a otra persona, mediante una letra de cambio y obtener ganancia al hacerlo y, a la vez, la persona con la letra de cambio también obteníaun beneficio, pues, ahora poseía dinero para disponer de él inmediatamente.

5omo se ha mencionado, el dinero en sus diferentes acepciones siempre

logra impactar la sociedad por la que circula y con este nuevo cambio del dineromoneda al dinero papel, la organización social y económica también cambió, yaque, dio inicio una transición de los títulos hereditarios y propiedad de tierras haciala posesión de acciones, valores burs!tiles y corporaciones.

>ambién, se debe resaltar en este capítulo que para dicha época se hizonecesaria una moneda de aceptación y uso internacional, debido a que elcomercio y el mercado mundial habían estrechado sus relaciones al transar esclavos, especias, seda, opio y otros productos, y se hacía difícil establecer elprecio de un bien en un país e7tranjero con monedas y valores distintos al delmercader. Es así como se pone en la mira a Estados ?nidos, debido a que estepaís había logrado posicionarse como potencia mundial y su moneda* el dólar, por ende, parecía ser la moneda m!s indicada para ser la divisa de intercambioseconómicos a nivel internacional.

=o obstante, pese a lo relatado hasta el momento, se debe subrayar que si alos lidios se les ha reconocido la invención de la moneda, es a los Estados ?nidos

de América, se les reconoce ser el primer @obierno en crear el papel moneda,pues, en / , el 5ongreso de los Estados ?nidos emitió /B millones de billetes,denominados +=otas del >esoro , que aunque se devaluaron r!pidamente, su usofue constante a partir de entonces. Asimismo, es importante destacar que fuedurante el 5ongreso de los Estados ?nidos, realizado en julio del a4o / < , que


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se decidió la creación del dólar, con la misma paridad que el duro espa4ol, seadoptó como símbolo el C, y se estilizaron las columnas del escudo espa4ol, cuyaguirnalda se transformaba en D) . )ímbolo que representaría las dos columnasde Fércules con la divisa ;lus ?ltra "m!s all! de las puertas del viejo mundo#.)eguidamente, los ingleses adoptaron estas monedas, llam!ndolas pillarGdollar ";ilar, traduciéndose por columna#.

a relevancia de este avance responde de forma directa a que el dinero papelera el nuevo medio utilizado por las sociedades humanas para el intercambio yadquisición de bienes, desplazando de esta manera a las almendras, maíz,dientes, piedras y a los mismos metales preciosos, es decir, a diferencia de losmedios de pago anteriores, el dinero papel servía solo como unidad de cuenta y

carecía de cualquier otra utilidad. %e ahí, deriva un uso y un valor a(n m!sabstracto del dinero, dando otro paso hacia la independencia de la forma en queera enclaustrado.

)in embargo, se observa esta evolución del dinero hacia un medio m!sabstracto, incompleto, pues si bien el capital dejó de representarse en metalespreciosos, los billetes emitidos por los gobiernos, se producían proporcionalmentea las reservas de oro y plata que poseía la determinada nación. ;or esto, elsistema financiero de entonces consistió en que los gobiernos no produjeran m!spapel moneda del que pudieran respaldar con sus reservas.

Es así como para el siglo :&: el mundo llegó a operar por primera vez bajo un(nico sistema monetario, basado en el valor de la divisa mundial* el oro. Empero,consecuencia de la primera guerra mundial, inicia una crisis económica en dondeEstados ?nidos da el primer paso para abandonar el patrón oro, completando laevolución del dinero hacia un medio a(n m!s abstracto, es decir, el valor deldinero terminó de separarse del valor de los metales.

%icho paso lo da compelido, debido a que, a principios de los sesentasEstados ?nidos se encontraba en guerra contra 9ietnam y la presión económicagenerada por esta guerra los constri4ó a pasar de un dólar asociado a metales, auno basado en la regulación fiscal//. Es decir, el valor de las monedas nacionalesfluct(a hoy, en relación con el de otras monedas, seg(n las leyes que rigen sus


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flujos de oferta y demanda, bajo la regulación de los @obiernos, allanando así elcamino para la llegada de un nuevo medio de pago que se puede considerar comola moneda moderna* el dinero electrónico.

Dinero bancario o cuasidinero5omo fenómeno +puente+ en la desmaterialización del dinero, se encuentra al

dinero bancario o cuasidinero, el mismo, como su nombre lo indica, est! cerca deser dinero, porque cumple casi todas las funciones del dinero convencional "comoel servir de unidad de cuenta, de depósito de valor, como patrón de pagosdiferidos#, e7cepto la de servir como medio de pago.

El dinero bancario, asimismo, est! caracterizado por perder muy poca liquidez,

ya que son activos financieros no monetarios, por ejemplo, los depósitos encuentas bancarias, contando también con la ventaja de generar intereses,característica que se encuentra ayuna en el dinero tradicional.

;ara aterrizar a(n m!s la idea de en qué consiste el cuasidinero, se puedense4alar otros ejemplos del mismo, como lo son los*+Hbonos, certificados deinversión, depósitos a plazo fijo, etc. Es decir, son instrumentos con unrendimiento fijo y con un plazo de vencimiento determinadoH . ">acsan 5hen,IJJ , p./KL#.

=ormalmente este dinero bancario no se emplea para cancelar montos decompras peque4as, así como claramente, los bancos tampoco realizan pagos degran envergadura utilizando dinero de baja denominación.

>an difundido se encuentra el uso del dinero bancario, que incluso en el díatras día, por ejemplo, los ahorrantes deben decidir si administran sus ahorros enesta forma de dinero, en busca del mayor beneficio económico. En 5osta -ica, losdólares pueden considerarse como cuasidinero, debido a que no todo pago se

puede cancelar con esta divisa. &ncluso en el país, el 2anco 5entral hadesarrollado una plataforma tecnológica junto con el sector financiero, misma quepermite hoy hacer una gran cantidad de transacciones con cuasidinero o dinerobancario, dicho sistema es el conocido )istema &nterbancario de =egociación y;agos Electrónicos ")&=;E#.


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En conclusión, se puede afirmar que el dinero bancario es un ejemplo decomo la banca comercial +fabrica dinero a través de los m!rgenes deintermediación.

Última evolución del dinero: el dinero electrónicoEsta nueva etapa de la evolución del dinero da inicio con la din!mica bancaria

debido a que su origen e7acto, seg(n Espinach y -uzic a "/000#, se da en /0 I,cuando el 2anco de la -eserva 'ederal de )an 'rancisco, en Estados ?nidos,crea la primera red para realizar transferencias electrónicas de dinero entre sucasa matriz y sus filiales bancarias. %icha red, por su evidente é7ito se e7pande atodos los bancos de la -eserva 'ederal e incluso otros entes financieros llegan a

participar de la misma.El uso tan pr!ctico y provechoso del nuevo sistema de dinero* dinero

electrónico, pronto se utiliza también para cancelar el pago de pensiones yseguridad social. Así también, los cheques cambian su forma en base a papel por una base electrónica, siendo posible así, efectuar deducciones autom!ticas parapagos de planillas que posteriormente se destinarían al pago de títulos de ahorro,hipotecas, impuestos, entre otros.

=o obstante, esta evolución del dinero papel y moneda hacia el dineroelectrónico, que se da en los a4os setentas3 a(n se puede considera que seencontraba en una etapa primitiva, pues, la información viajaba de banco a bancograbada en cintas magnéticas, por lo tanto, su tr!nsito era inseguro y muy lento.;ero con el posterior desarrollo de la telem!tica y la información de lastransacciones interbancarias, el dinero logra viajar de manera instant!nea por víatelefónica, y aunque sigue siendo relativamente insegura, su velocidad alcanza unnivel óptimo, tanto así que se llegó a formar una red bancaria internacional de

transferencias electrónicas donde era posible trasladar de país a país inmensascantidades de dinero electrónico en solo segundos.

%e esta peque4a rese4a histórica, se concluye que la necesidad imperante deldinero por liberarse de sus constre4imientos físicos, espaciales y temporales, haestado presente desde sus cimientos y ha sido parcialmente satisfecha al alcanzar


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la forma de dinero electrónico, se dice de forma parcial ya que a partir de estenuevo medio de pago continuar!n emergiendo nuevas y diferentesmanifestaciones de dinero electrónico hasta alcanzar el nivel óptimo de eficienciay seguridad, tanto tecnológica como jurídica, que la presente sociedad de lainformación en que vivimos espera.

Dinero electrónico)e puede definir el dinero electrónico desde dos puntos de vista* en sentido

amplio y en sentido estricto. En la primera, la noción +dinero electrónico seidentifica con cualquier sistema de pago que requiera para su funcionamiento unatecnología electrónica, abarcando esta denominación* las tarjetas de crédito y

débito, tarjetas inteligentes, monederos electrónicos, títulos electrónicos como loson* cheques y letras de cambio, las cartas de crédito electrónicas, entre muchasotras. En sí, cualquier otra forma de pago que implique la e7istencia de un medioelectrónico para hacerse efectivo, ha de catalogarse como dinero electrónico ensentido amplio. =o obstante, en sentido restringido, la noción de dinero electrónicoalude al +dinero efectivo electrónico o dinero digital, utiliz!ndose esta e7presiónsolo para referirse a las monedas y billetes electrónicos como sustitutos del dineromet!lico o de papel moneda tradicionalmente conocidos.

Asimismo, el 2anco 5entral Europeo define el dinero electrónico o eGmoneycomo* MHuna tienda electrónica de valor monetario en un dispositivo técnico quepuede ser ampliamente utilizado para efectuar pagos a las empresas distintas delemisor sin involucrar necesariamente un soporte de previo pagoHM.

;or otro lado, desde el punto de vista tecnológico, seg(n -ubén ;ascual, eldinero electrónico consiste, por un lado, en una tarjeta de pl!stico, con un chip quecontiene el saldo que el usuario ha abonado anteriormente. Este sistema consta

de unidades o símbolos de valor monetario, debidamente cifrado, el cualrepresenta cantidades de dinero que asumen forma digital3 unidades que puedenser convertidas en dinero físico. Este dinero electrónico se almacena en lacomputadora y se transmite por medio de redes para ser gastado al hacer compras electrónicas a través de internet. Esta tarjeta est! pensada para la


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realización de compras de reducido importe y contiene elementos de seguridadbasados en hardNare. ;or otro lado, e7iste otro tipo que, almacenado en unordenador "softNare#, permite realizar pagos a través de transferenciaselectrónicas mediante redes de telecomunicación.

5on base en lo anterior, es necesario aclarar que a partir de este punto se hade trabajar con el concepto general y no estricto del dinero electrónico.

En conclusión me allano al pensamiento del profesor @eorgios ;apadopoulosde la ?niversidad de -otterdam, Folanda, proporciona un concepto realista, pero ala vez creativo del dinero electrónico* +Hla concepción moderna de dinero ya noes una cosa material, es un sistema. El dinero, actualmente, es una red queconsta de cientos de miles de ordenadoresH el dinero físico es un fantasma del

pasado, un anacronismo. En su lugar, viajando por el mundo sin descanso y casi ala velocidad de la luz, encontramos el dinero electrónico, que es una formacompletamente nueva de dinero que no se basa en metal o papel, sino en latecnología, las matem!ticas y la ciencia ... M ";apadopoulos, IJJ #.

/. El dinero electrónico es ampliamente aceptado por las masas y por eso se debediferenciar de los otros instrumentos de prepago que utilizan dispositivos técnicossimilares, como tarjetas telefónicas, tarjetas de viaje o millas de viajero frecuente,ya que el dinero en digital, precisamente, es m!s que solo un instrumento deprepago.

I. Est! dise4ado para transacciones de pocacuantía, sin embargo, puede adecuarsea grandes pagos.

B. )u uso requiere una infraestructura específica para el comprador y el vendedor.L. >iene capacidad de circular en el mundo e7terior a través de dispositivos tales

como puntos de ventas, cajeros autom!ticos, lectores de tarjetas inteligentes,computadoras y otras, brindando nuevas formas de gerenciar, gastar e invertir el

dinero.K. 5uenta con mayores niveles de seguridad en comparación con el dinero físico,

tanto para el usuario como para los comerciantes.O. Es vers!til, es decir, puede tener diferentes aplicaciones "como por ejemplo, en

tarjetas de crédito, débito, tarjetas inteligentes, monederos electrónicos, títuloselectrónicos como cheques y letras de cambio, entre otras#.


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. Ayuda al dinero a liberarse de los medios físicos a los que normalmente se haencontrado supeditado.

odo pago realizado con dinero digital es considerado una transacción

electrónica. Asimismo, una transacción económica a través de la red, utilizandocomo medio de pago el dinero electrónico, no es m!s que un contrato como seconoce y regula jurídicamente en la legislación costarricense, la (nica diferenciaes que el mismo se celebra recurriendo a medios electrónicos. Adem!s, en la

doctrina nacional, el contrato, sea este de cualquier naturaleza, se define como elacuerdo de voluntades destinadas a crear, regular, modificar o e7tinguir unarelación jurídica patrimonial3 entendida esta (ltima como el vínculo legal decontenido económico que surgir! entre los contratantes.

;or otra parte, se habla también del elemento volitivo como requisitoindispensable para el uso del dinero electrónico en el contrato, en el entendido deque su aceptación siempre estar! supeditada a la voluntad de las partes, ya que

no puede obligarse a nadie a recibir ni a efectuar un pago distinto del dinero físico,efectivo tradicional, calificado como de curso legal en la legislación costarricense.

Así como los cheques y las tarjetas tradicionales requieren para su aceptación lamanifestación del concurso de voluntades entre el vendedor y el comprador, y enalgunos casos hasta del emisor del medio de pago3 de igual manera sucede con eldinero electrónico, en cualquiera de sus distintas modalidades.


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=o obstante, la mayoría de transacciones efectuadas por medio de la red sonenajenaciones, es decir, cualquier acto de disposición por el que se transmita lapropiedad a título oneroso, entre las que se pueden mencionar la compraventa y elsuministro.

La moneda en Vene uela:

)e puede resumir de la siguiente manera*

Ppoca de la 5onquista* a actividad comercial de los indígenas de

9enezuela se basaba principalmente en el trueque, aunque también se servían dealgunos artículos a manera de moneda, entre ellos el urao "especie de salitreamargo e7traído de la laguna ubicada en agunillas de 6érida# la sal, el tabaco yel algodón.

En el >ocuyo, por ejemplo, los indígenas empleaban una moneda llamadaquiteroque, que consistía en unas cuentas peque4as de caracoles, depiedrezuelas de poco valor y huesos de animales, con las que hacían todo tipo detratos. Entre los relatos de la época se observa el comercio que realizaban, por ejemplo, los coanao, tribu del occidente del ago de 6aracaibo llevando a vender a tierras adentro sal a cambio de oro labrado en !guilas, zarcillos y otras piezas.

os caquetíos y guaycaríes hacían mercado, cambiando frutas y otros víveres por pescado.

Ppoca 5olonial* Abarca desde la primera acu4ación para 9enezuelaordenada por el -ey 5arlos &&& en / < y las primeras acu4aciones realizadas en5aracas por el &lustre Ayuntamiento, )eg(n decreto del @obernador %on 6anuel


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de @uevara y 9ansconcelos el /I de junio de /


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+El 8agual no era para /


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En /


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su emisión es controlada por el 2anco 5entral de 9enezuela.

El L de diciembre de IJJO cuando apareció la primera moneda circulantecon valor facial de /JJJ bolívares, que a su vez es la primera moneda bimet!lica

en la historia de la numism!tica venezolana. El di!metro nominal de esta monedaes de IL milímetros "un poco menor que la moneda de 2s KJJ# y un peso de


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treinta toneladas, funcionaba con tubos al vacío y conservaba la información entarjetas perforadas, constituyendo la primera generación de computadores a nivelmundial y se le bautizó con el nombre de E=&A5 "Electronic =umerator, &ntegrator,

Analizer and 5omputer#. ;osteriormente, en /0L se inventó el transistor y elprogreso en las computadoras llegó a su segunda generación, hasta desarrollar m!quinas m!s ligeras y baratas en el mundo de la ingeniería inform!tica. En /0 Lsurgió la primera computadora personal llamada 6&>) Altair


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V >ítulos W valores electrónicos

V etras de cambio electrónicas

V 5heques electrónicos

V %inero efectivo electrónico "eGcash#

a >arjeta de crédito. $rigen y evolución histórica

El sistema de intercambio o trueque de mercancías impulsó al hombre asolicitar crédito para sus actividades agrícolas a otras personas, quienes por logeneral eran representantes de la iglesia católica en la época medieval. Estehecho constituye un caso cl!sico de intermediación financiera que ilustraclaramente el proceso de traspaso de fondos monetarios. Es importante observar que hace cuatro mil a4os ya quedaban claramente definidas las funciones b!sicasde un intermediario financiero custodia de fondos, transferencia de fondos yconcesión de crédito "-odríguez, IJJL#. a intermediación financiera surgió yfloreció en diferentes regiones del mundo a medida que las actividades agrícolas ycomerciales se fueron arraigando y generalizando en la colectividad. A través deltiempo surge la banca moderna como institución para ejercer la intermediación

monetaria propiamente dicha en el marco de un incipiente mercado financiero.

El origen de la tarjeta de crédito como medio de pago se remonta al a4o /0/L"-odríguez, IJJL# cuando fue emitida la primera tarjeta por el Xestern

!ivel mundial"

a introducción en los a4os setenta de la automatización electrónica

-epresentó el punto de inicio para mejorar el servicio de tarjeta de crédito yfortalecer esta industria a nivel mundial. A partir de entonces, el intercambio detarjetas se comenzó a ofrecer con mayor control y eficiencia, especialmente en el


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mercado norteamericano y en Europa, donde surgió la mayor variedad de estosinstrumentos de pago. En Europa las tarjetas de crédito m!s usadas seg(n2arquero "/00


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a primera etapa abarca los a4os /0


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En /0


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tecnología electrónica, abarcando esta denominación las tarjetas electrónicas, lostítulos valores electrónicos "cheques y letras de cambio#, las cartas de créditoelectrónicas, el dinero efectivo electrónico, así como cualquier otra forma de pagoque implique la e7istencia de un medio electrónico para hacerse efectivo. Ensentido restringido, el dinero electrónico alude al dinero efectivo electrónico odinero digital "en atención a la tecnología actualmente utilizada# refiriéndose estae7presión (nicamente a las monedas y billetes electrónicos utilizados comosustitutos del dinero met!lico o papel moneda tradicionalmente conocido como decurso legal. )e requiere el elemento volitivo como requisito indispensable para eluso del dinero electrónico, en el entendido que su aceptación siempre estar!supeditada a la voluntad de las partes, ya que no puede obligarse a nadie a recibir

ni efectuar un pago a través de un medio distinto al dinero efectivo tradicionalseg(n las legislaciones e7istentes en cada país "-ico, IJJB#.

A nivel mundial e7isten numerosas clasificaciones de dinero electrónico, pero lasm!s comunes son aquellas que lo distinguen del soporte que utilicen. En estesentido se conocen dos modalidades* el dinero unido a tarjeta y el dinero softNare.

)eg(n la propia definición del 2anco 5entral Europeo ")antom!, IJJ/#, el dinerounido a tarjeta se corresponde con el modelo del cardGbased money. Estas tarjetasde pl!stico tienen un poder real de compra y el usuario paga por su adquisición enfunción de la modalidad de tarjeta en el mercado. Esta modalidad fue concebidaoriginalmente para su utilización en las compras tradicionales de poco valor alcontado. A pesar de su misión original, en la actualidad se est! utilizando comomedio de pago para las compras en la red, ya que la aparición de tarjetas con chipintegrado "smart cards# proporciona un mayor grado deseguridad.

La otra forma de dinero electrónico se conoce como soft$are%basedmone&:


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"dinero electrónico almacenado bajo un formato de softNare#. En este casono e7iste ning(n soporte físico m!s all! del computador personal del usuario, puesla idea es conseguir que no sea necesario ning(n softNare ni hardNare adicionalpara realizar la transacción. En la actualidad, el comercio electrónico ya permite lautilización de las dos formas b!sicas de dinero electrónico, pero a(n no se puedehablar de una auténtica moneda virtual, ya que muchas de las formas de dineroelectrónico que actualmente se mencionan, no tienen un e7tenso uso en elmercado y no son m!s que soluciones en desarrollo para pruebas piloto.

5ategorías de dinero electrónico

)i se alude a la noción amplia de dinero electrónico "-ico, IJJB#, se Encuentran

las siguientes categorías a nivel mundial*

>arjetas electrónicas

%entro de la amplia clasificación de las tarjetas, producto del desarrollo

>ecnológico se encuentran*

A. os monederos electrónicos* os monederos electrónicos son tarjetas deprepago que permiten almacenar unidades monetarias en un microchip con lafinalidad de realizar peque4as compras, tales como* servicio de comunicación encabinas telefónicas, ta7is, bares, compras en peque4os comercios, entre otros,donde hasta ahora no se aceptaba la tarjeta de crédito y el consumidor debíacancelarlos en efectivo. El funcionamiento del monedero electrónico requiere quepreviamente el usuario almacene a voluntad propia cierta cantidad de dinero en latarjeta que constituye el monedero electrónico. Esta transacción la puede realizar directamente de una cuenta de ahorro o de la propia tarjeta de crédito.

Entre los principales sistemas de pago que utilizan monedero electrónico anivel internacional ")antom!, IJJ/#, se encuentran los siguientes*


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9isa 5ash* Este sistema est! basado en tarjetas con circuito integrado "smartcards# que permite hacer pagos con tarjeta de crédito y con el dinero electrónicoalmacenado en ellas. El dinero electrónico puede ser un sustituto del efectivo encompras de peque4o valor y puede ser recargada en un cajero autom!tico.E7isten actualmente dos tipos de tarjetas disponibles en el mercado internacional*las desechables y las recargables.

6onde7* Esta tarjeta constituye el producto líder del consorcio 6aster 5ard&nternacional para el desarrollo de tarjetas monedero de multiaplicación"smartcards#. ;uede utilizarse en establecimientos tradicionales y virtuales

"&nternet y televisión digital#. En la actualidad se est!n desarrollando

proyectos pilotos en diversos mercados del mundo a fin de lograr la consolidacióndefinitiva de este novedoso sistema de pago.

-odríguez, Armando* -evista Economía =o. / G/


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5ibermoola* Esta tarjeta es muy similar a la anterior, pues constituye una

tarjeta prepagada que se adquiere en el comercio, pero tiene un respaldo através de un certificado de ahorro. El importe del certificado se deposita en el chip

de la tarjeta, la cual debe activarse mediante la p!gina Xeb correspondiente. oscertificados también se adquieren a través de la Xeb y se pagan con tarjeta decrédito o mediante cheque.

as tarjetas virtuales

as tarjetas para pago en &nternet representan la (ltima novedad en materia detarjetas electrónicas. A(n cuando para el pago en el comercio electrónico no esnecesaria la configuración de una tarjeta especial, en el sentido de que se puedepagar con las tradicionales tarjetas de crédito o de débito, pero motivado a lasnumerosas reclamaciones de los clientes por el uso fraudulento de las tarjetas, lasdiferentes instituciones financieras y las compa4ías distribuidoras de tarjetasimpulsaron el dise4o de tarjetas especiales para ser usadas en &nternet. En elmercado espa4ol, el banco 2anesco ha sido pionero en esta modalidad a travésde la tarjeta 9irtual 5ash. )e trata de un monedero electrónico de uso e7clusivopara &nternet que permite efectuar peque4os pagos y no incorpora microchips ni

bandas magnéticas, sólo hace uso de una clave secreta que sirve para activarlaen el cajero autom!tico. ;or otra parte, en &talia actualmente también -odríguez

Armando* -ese4a histórica de las innovaciones financieras en 9enezuela... seest! implantando un novedoso sistema de pagos mediante lectores de tarjetasincorporados al ;5 personal del cliente, el cual puede hacer los pagos en &nternetsin enviar siquiera el n(mero de tarjeta a la red, de tal manera que ning(n hac er pueda apropiarse de los datos del instrumento de pago del cliente ni descifrar los

algoritmos matem!ticos que contienen información confidencial. Este sistema esofrecido por la empresa 6over, especializada en el dise4o de sistemas deseguridad para pagos electrónicos.

os títulos valores electrónicos


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a noción de título valor electrónico se identifica con el efecto producido de ladesmaterialización del título valor tradicional que permite la circulación electrónicade estos títulos, gracias a la posibilidad de realizar anotaciones contables en unsoporte electrónico. )i bien este proceso contribuyó a la agilización de los títulosGvalores en masa "acciones y obligaciones#, no resultaron del todo adecuados paralos títulos valores individuales* la letra de cambio y el cheque. =o obstante,actualmente ya se han electronificado también los títulos valores individuales, loscuales ya se emiten y circulan electrónicamente a través de redes de títuloscambiarios susceptibles de uso como medios de pago.

as letras de cambio electrónicas* a emisión de letras de cambio electrónicas esperfectamente viable en aquellos países que no e7igen formatos especiales. amayoría de países que han adoptado legislaciones novedosas en materia decomercio electrónico, establecen el principio de la equivalencia funcional entre eldocumento electrónico y el documento tradicionalmente soportado en papel.&gualmente, estas legislaciones consagran la equivalencia funcional entre la firmaautógrafa y la firma manuscrita.

5heques electrónicos* En relación a la modalidad de cheques electrónicos,actualmente e7isten dos proyectos* el ')>5 "'inancial )ervices >ecnology5onsortium# en Estados ?nidos y el 6A=%A>E "6anaging and Administrating=egotiable %ocuments and >rading them Electronically# en Europa. Aunado aestos proyectos, e7isten diversas iniciativas de las grandes compa4íasinform!ticas para facilitar los pagos a través de &nternet. Entre éstas cabedestacar* el =et

5hec , el 5ashier 5hec y el 5hec 'ree, entre otros. El objetivo fundamental de

los citados proyectos, consiste en sustituir el soporte tradicional del cheque papelpor uno de soporte electrónico que permita emitir y enviar cheques a través de lared con el m!7imo nivel de seguridad. &gualmente, el tradicional talonario decheques se espera sustituir por una chequera electrónica de bolsillo contenida enel chip de una tarjeta electrónica.


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digital y mediante el control e7haustivo por parte de las instituciones que emiten yrespaldan esta novedosa modalidad de pago en el mercado. -odríguez Armando*-ese4a histórica de las innovaciones financieras en 9enezuela...

%entro de los sistemas de pago que hacen uso del dinero digital con m!sfrecuencia a nivel internacional se encuentra el EGcash, gestionado por la empresa%igiGcash y respaldado por el %eustche 2an de Alemania, que consisteb!sicamente en la emisión de peque4os archivos equivalentes a distintos montosde dinero digital. $tros sistemas de dinero digital que operan a nivel internacionalson las siguientes* Yline filial del grupo francés 2=;G;aribas, 2eenz.com,5ybergold, Sa is, 'looz, @old 6oney, ;aypal, 5zit, e6oney6ail, EGcount, Egold,entre otras, que operan fundamentalmente en Estados ?nidos y Europa.

Dinero electrónico en Vene uela

a escasez de literatura escrita sobre este tema en 9enezuela impideahondar en el an!lisis correspondiente. =o obstante, en base a la pocainformación disponible, se conoce que los planes de las grandes compa4íasdistribuidoras de tarjetas a nivel mundial* 6aster 5ard y 9isa &nternacional, por entrar al mercado con tecnología de punta e7presada a través de las tarjetas

inteligentes ")mart cards# que hacen uso del monedero electrónico, datan desdeel a4o IJJJ "Escalona, IJJL#.

6aster 5ard tenía previsto iniciar pruebas piloto en todo el país para lanzar latarjeta 6onde7 a mediados del a4o IJJJ. Este monedero electrónico pretendíaagrupar todas las tarjetas de crédito y débito del mercado en una sola tarjetamultiuso, a fin de dinamizar las tradicionales operaciones financieras del p(blico yofrecer una incorporación a las transacciones virtuales con mayor eficiencia y

seguridad. as instituciones bancarias due4as de la franquicia en 9enezuela son*2anco de 9enezuela, 6ercantil, ?nión, &nterban , 2anesco y el 5onsorcio5redicard*

2anco del 5aribe y 5orpbanca. )eg(n el gerente general de 6onde7 9enezuela,se esperaba para el a4o IJJJ, a través de este proyecto captar el KJT del


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mercado de tarjetahabientes, siendo la idea principal que todos los bancostuvieran acceso al sistema de monedero electrónico "Escalona, IJJL#.

En la misma perspectiva se encontraba 9isa con su tarjeta 9isa cash que

pretendía sustituir todas las tarjetas de crédito y débito con banda magnética por la tecnología del microcircuito integrado. Al igual que 6onde7, inició pruebas pilotoa nivel nacional e inició conversaciones con la banca comercial a fin de gestionar la instalación de nuevos cajeros autom!ticos que dispusieran del dispositivomicrochip que los haría operativos para leer la información contenida en lasllamadas tarjetas inteligentes.

En el a4o IJJ/, 6aster 5ard en asociación con el 2anco 6ercantil inicia una

prueba piloto en la ?niversidad 5atólica Andrés 2ello en la ciudad de 5aracas, aobjeto de lanzar la tarjeta académica inteligente en ese segmento de mercado.Esta tarjeta le permitiría a la comunidad universitaria acceder a distintos servicios,tales como* monedero electrónico, manejo de tarjetas de débito y crédito conbanda magnética, transferencia de fondos vía &nternet, realizar compras menoresy rutinarias, entre otros. Actualmente esta tarjeta funciona plenamente en la?niversalidad 5atólica Andrés 2ello con gran é7ito entre sus usuarios. "%iario El?niversal del /


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campa4as de educación y estímulo al usuario, a fin de que éste sustituya el usodel tradicional efectivo y los cheques por un sistema m!s avanzado y seguro demedios de pago "Escalona, IJJJ#. a situación política generada en 9enezuela apartir del a4o IJJ/ y los reacomodos por fusiones que se han dado en el sistemafinanciero nacional, han alejado progresivamente en el tiempo el desarrollo yejecución de los ambiciosos planes de 9isa y 6aster 5ard por incorporar el usodel dinero electrónico "monedero digital# en 9enezuela. =o obstante, pese a laturbulencia política que ha predominado en los (ltimos a4os, hoy en día ya secuenta con un novedoso mecanismo de pago electrónico en el país impulsado por 6aster 5ard a través del 2anco 6ercantil. )e trata de la tarjeta e5ard 6ercantilque constituye la primera tarjeta de crédito virtual venezolana, lanzada al mercado

a finales del a4o IJJB. Esta tarjeta est! dise4ada especialmente para compras através de &nternet y cuenta con un elevado margen de seguridad y eficiencia en lastransacciones on line/ -odríguez Armando* -ese4a histórica de las innovacionesfinancieras en 9enezuela... El resto de instituciones bancarias en 9enezuelasiguen haciendo uso de las tradicionales tarjetas de crédito* 9isa, 6aster 5ard y

American E7press en sus diversas modalidades para realizar compras en la redcon menor grado de seguridad y eficiencia para el usuario. )in embargo, latendencia general es que en el mediano plazo toda la banca comercial seincorpore al uso del monedero electrónico, en virtud de los requerimientos demedios de pago apropiados en el creciente comercio electrónico.

'arco legal de las operaciones reali adas con dinero electrónico

?nas de las principales preocupaciones que manifiestan los usuarios de &nternet almomento de realizar una transacción con dinero electrónico, lo constituye el gradode incertidumbre asociado a la legalidad del pago a efectuar y todos los dem!s

aspectos y requerimientos de seguridad involucrados en un contrato digital decompra venta, tales como* ubicación geogr!fica del oferente, calidad de losproductos ofrecidos, plazo de tiempo para el envío y recepción de las mercancíastransadas, etc. Estos elementos f!cilmente pueden de generar en situacionesfraudulentas en las transacciones electrónicas. =o obstante, actualmente la gran


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mayoría de países se han adelantado a tal situación y han adoptado normativaslegales que rigen minuciosamente cualquier actividad realizada en el comercioelectrónico, a fin de hacer m!s transparente y seguro el intercambio de bienes yservicios vía internet. Algunas de las normativas legales m!s usadas para regular y controlar el comercio electrónico y el uso del dinero electrónico a nivelinternacional, son las siguientes* a D-egulación E de la 'ederal -eserve 2oardy la regulación contenida en el artículo LA del ?niform 5omercial 5ode en Estados?nidos. En la ?nión Europea esta materia est! regulada a través de la -esolución0 QKQ5E del ;arlamento Europeo y la -esolución del 5onsejo Europeo del I deEnero de /00 relativas a las transferencias transfronterizas. A nivel internacionalopera la ey 6odelo sobre >ransferencias &nternacionales de 5rédito, con el

objeto de armonizar las pr!cticas internacionales y lograr una normativa uniformeen esta materia.

En el caso venezolano, se ha dise4ado y sancionado la ey sobre 6ensajes de%atos y 'irmas Electrónicas de 9enezuela, para regular todo lo concerniente alcomercio electrónico y el uso de medios de pago electrónicos en general. Esta eyfue publicada en @aceta $ficial =U B ./L< de fecha I< de febrero de IJJ/ bajo el%ecreto ey =U /IJL ")algueiro, IJJ/#. -odríguez, Armando* -evista Economía

=o. / G/

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