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Contactos Pedro Latapí Director de Instituciones Financieras E-mail: pedro.latapi@hrratings.com

Santiago Carrancedo Analista E-mail: santiago.carrancedo@hrratings.com

Helene Campech Analista E-mail: helene.campech@hrratings.com

Fernando Montes de Oca Director Adjunto de Análisis E-mail: fernando.montesdeoca@hrratings.com

Felix Boni Director de Análisis E-mail: felix.boni@hrratings.com

Calificaciones Banco Interacciones LP HR A+ Banco Interacciones CP HR2 BINTER 07 (OS) HR A BINTER 08 (OS) HR A BINTER 10 (OS) HR A BINTER 10 HR A+ BINTER 11 HR A+ Perspectiva Estable La calificación de largo plazo que determina HR Ratings para Banco Interacciones y para las emisiones con clave de pizarra BINTER 10 y BINTER 11 es de “HR A+”, lo que significa que el emisor ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene bajo riesgo crediticio ante escenarios económicos adversos. El signo “’+” significa una posición de fortaleza relativa dentro de la escala de calificación. La calificación de largo plazo que determina HR Ratings para las obligaciones subordinadas preferentes y no susceptibles de convertirse en acciones con clave de pizarra BINTER 07, BINTER 08 y BINTER 10 es de “HR A”, lo que significa que el emisor ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene bajo riesgo crediticio ante escenarios económicos adversos. La calificación de corto plazo que determina HR Ratings para Banco Interacciones es de “HR2”, lo que significa que el emisor ofrece una capacidad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantiene un mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia.

HR Ratings ratificó la calificación de largo plazo en “HR A+” y de corto plazo en “HR2” para Banco Interacciones, S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Interacciones (Banco Interacciones y/o el Banco). Asimismo HR Ratings ratificó la calificación crediticia de “HR A” para las obligaciones subordinadas preferentes y no susceptibles de convertirse en acciones con clave de pizarra BINTER 07, BINTER 08 y BINTER 10, y la calificación crediticia de “HR A+” para los CEBURS Bancarios con clave de pizarra BINTER 10 y BINTER 11. El análisis realizado por HR Ratings incluye la evaluación de factores cualitativos y cuantitativos, así como la proyección de estados financieros bajo un escenario económico base y un escenario de alto estrés. La perspectiva de la calificación se mantiene en Estable. Los supuestos y resultados obtenidos en ambos escenarios fueron los siguientes:

Entre los aspectos positivos que influyeron sobre la calificación se encuentran:

Respaldo para el cobro de la cartera comercial, con el 76.4% de la cartera otorgada a entidades gubernamentales, con algún tipo de garantía o aval de organismos relacionados con el Gobierno Federal (vs. 79.1% al 2T11).

Solido nivel de capitalización, cerrando al 2T12 en niveles de 15.7% (vs. 17.0% al 2T11).

Elevada razón de cobertura, mostrando niveles de 6.7x al 2T12 (vs. 3.4x al 2T11), lo que brinda fortaleza financiera ante riesgos crediticios.

Adecuado índice de morosidad que muestra la buena calidad crediticia de la cartera, cerrando en niveles de 0.6% al 2T12 (vs. 0.8% al 2T11).

Niveles de rentabilidad sólidos, con ROA y ROE Promedio en 1.2% y 20.6% respectivamente al 2T12 (vs. 1.2% y 22.5% al 2T11).

Conocimiento y experiencia probada por parte de los directivos del Banco sobre el modelo de negocio al cual se enfoca el mismo.

Probabilidad de apoyo por parte de accionistas en caso de requerimiento de capital.

Los aspectos negativos que influyeron en la calificación son:

Alta concentración de los principales clientes, con los primeros diez representando el 63.2% de la cartera al 2T12 (vs. 65.9% al 2T11).

Elevado nivel de apalancamiento en 9.2x al 2T12 (vs. 9.5x al 2T11), debido al bajo requerimiento de capital que el Banco mantiene sobre la cartera otorgada.

Descalce natural dentro del Balance General del Banco, debido al largo plazo de los créditos otorgados y la dificultad para obtener pasivos con el mismo

vencimiento. Posible riesgo regulatorio con la incorporación de los cambios planteados por

Basilea III al sistema bancario mexicano.

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Introducción El presente reporte de seguimiento de calificación se enfoca en el análisis y la evaluación de los eventos relevantes sucedidos durante los últimos meses que influyen sobre la calidad crediticia de Banco Interacciones, S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Interacciones (Banco Interacciones y/o el Banco). Para mayor información sobre las calificaciones iniciales asignadas por HR Ratings a Banco Interacciones, se puede revisar el reporte publicado por HR Ratings el 14 de septiembre de 2011. El reporte puede ser consultado en la página web: http://www.hrratings.com.

Perfil de Banco Interacciones Banco Interacciones es una institución de banca múltiple mexicana, con duración indefinida, que forma parte de Grupo Financiero Interacciones, S.A. de C.V. (Grupo Interacciones y/o el Grupo). El Banco tiene como objeto la prestación de servicios de banca y crédito en los términos de la Ley de Instituciones y de Crédito y en consecuencia, se encuentra autorizado para realizar operaciones y prestar servicios bancarios. Desde el inicio de sus operaciones, Banco Interacciones ha centrado su estrategia de negocios en el otorgamiento de cartera a través de créditos comerciales, enfocándose principalmente en créditos a entidades gubernamentales y a empresas mexicanas de diferentes tamaños y con diferentes grados de madurez. A su vez, el Banco ha incorporado nichos de negocio adicionales, como empresas de arrendamiento, factoraje y casa de cambio, mismas que fueron fusionadas al Banco en 1995.

Eventos Relevantes

Desarrollo de herramientas de gestión y seguimiento de Riesgo de Liquidez Con el objetivo de minimizar los riesgos de liquidez con los que se podría enfrentar el Banco, se llevó a cabo la automatización del Tablero de Flujo de Efectivo, ofreciendo una proyección de vencimientos de 5 días hábiles. Asimismo, se desarrolló la proyección de Flujo de Efectivo Mensual y se implementó la herramienta de Seguimiento ALCO semanal (análisis del comportamiento de las principales variables e indicadores del banco). Por otro lado, se implementó el cálculo de los Indicadores de Liquidez de Basilea III de manera semanal, con lo cual se puede conocer de manera más precisa los riesgos a los que está expuesto el Banco. Con ello también se diseñó y formalizó el Plan de Contingencia de Liquidez, mismo que tuvo que ser activado en octubre 2011, lo que permitió una gestión eficiente de la fase de contingencia durante todo el 4T11. Consideramos que dichos cambios mejoran de manera importante el proceso de medición y

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seguimiento de riesgos de liquidez, lo que a su vez se traduce en una mejoría en los indicadores manejados.

Cambios en el Área de Auditoría Interna

Con el objetivo de mejorar sus procesos, Banco Interacciones realizó diversos cambios en el área de auditoría interna. Por una parte, se llevó a cabo una independencia en materia de Gestión Presupuestal, de Recursos Humanos y Planeación, ya que aunque organizacionalmente el área reportaba al Comité de Auditoría, las decisiones sobre la remuneración y gestión del presupuesto se determinaban por la Alta Dirección. Por otro lado, se documentó la metodología de determinación de riesgo de las observaciones y calificación de control interno de acuerdo a COSO y se realizó una especificación de las políticas de vencimiento de observaciones, prórrogas y sanciones por incumplimiento de compromisos, con sus respectivas equivalencias. Todo lo anterior fortalece los procesos internos realizados por Banco Interacciones.

Herramientas de Fondeo El monto de pasivos financieros del Banco se ubican en P$47,674.0m lo que representa un incremento del 4.6% del 2T11 al 2T12. En los últimos periodos la concentración que mantenían los Depósitos a Plazo se ha pulverizado, al disminuir en 32.0% del 2T11 al 2T12 para llegar a representar 32.4% de los pasivos de fondeo al 2T12 (vs. 49.9% al 2T11). En cuanto a los Préstamos y Depósitos de Exigibilidad Inmediata estos han aumentado un 109.4% en el último año para llegar a representar 33.9% de los pasivos de fondeo al 2T12 (vs. 17.0% al 2T11). Lo anterior mejora de manera importante la estabilidad en cuanto a los depósitos mantenidos. Por su parte, los Títulos de Crédito Emitidos y los Préstamos Interbancarios han incrementado un 0.1% y 8.1%, respectivamente, del 2T11 al 2T12 para llegar a representar 7.4% y 26.3% respectivamente al 2T12 (vs. 7.7% y 25.5% al 2T11).

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Por otro lado, el Banco cuenta con siete líneas de fondeo con otros intermediarios financieros por un monto autorizado total de P$21,184.3m, de los cuales al 2T12 ha dispuesto del 52.7% (vs. P$19,057.0m autorizados al 2T11, de los cuales habían dispuesto el 60.7%).

Adicionalmente, el Banco cuenta con Certificados Bursátiles Bancarios y Obligaciones Subordinadas en circulación con las siguientes características.

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Brechas de Liquidez En cuanto a las brechas de liquidez, se observa que en un plazo menor a un mes el Banco se podría ver presionado debido a que las obligaciones son casi tres veces las entradas de Interacciones. Sin embargo, para los siguientes periodos esto cambia ya que las entradas son mayores a las salidas. Derivado de lo anterior, Banco Interacciones mantiene una brecha ponderada de activos a pasivos de -41.8% al 2T12, lo que se mantiene en un rango deteriorado dentro de la industria.

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Evolución de la Cartera de Crédito Al 2T12, la Cartera de Crédito Total (Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida) equivale a P$47,264.0m, lo que representa un incremento de 5.2% del 2T11 al 2T12 (vs. 3.2% del 2T10 al 2T11). La Cartera Comercial (Actividad empresarial o comercial + Entidades Financieras + Entidades Gubernamentales) es el rubro más representativo ya que al 2T12 concentra el 99.5% del total de la cartera (vs. 99.6% al 2T11), siendo las Entidades Gubernamentales la parte de la cartera comercial con mayor peso, al representar el 76.4% de la misma (vs. 79.1% al 2T11). Esta es seguida de los créditos otorgados a la actividad empresarial los cuales representan el 22.5% al 2T12 (vs. 20.1% al 2T11). Lo anterior se mantiene sin cambios relevantes frente a lo observado el año pasado.

Por otra parte, al 2T12 el índice de morosidad (Cartera de Crédito Vencida / (Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida)) se ubica en un nivel adecuado al cerrar en 0.6% (vs. 08% al 2T11), lo que refleja las buenas políticas de administración de la cartera y cobranza por parte del Banco. Sin embargo, el índice de morosidad presentó un incremento durante el 3T11 debido a una porción de créditos que se tuvieron que reconocer como cartera vencida derivados de la reestructura que se realizó sobre el crédito del principal acreditado. Cabe mencionar que los créditos nunca incumplieron en sus obligaciones y una vez que mostraron tres pagos mensuales sostenidos, pudieron ser nuevamente catalogados como cartera de crédito vigente, situación que ocurrió para el cierre del 4T11.

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En cuanto a la cartera de crédito vigente y vencida, aunque los créditos otorgados a las Entidades Gubernamentales concentran el 76.8% de la cartera vigente, es importante destacar que este rubro actualmente tienen 0.0% de cartera vencida. Asimismo, la cartera de crédito comercial representa el 22.0% de la cartera vigente y el 96.4% de la vencida.

Concentración de Diez Clientes Principales En cuanto a la distribución de la cartera entre los diez principales clientes, se observa que estos equivalen al 63.2% del total de la cartera (vs. 65.9% al 2T11), siendo el principal cliente el 24.0% de la cartera al 2T12 (vs. 22.9% al 2T11). Lo anterior representa un posible riesgo para el Banco ya que si algún cliente principal dejara de pagar, los ingresos se verían seriamente afectados. En cuanto a la concentración a capital, los diez principales clientes del Banco representan 5.6x, lo que se considera como un riesgo elevado.

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Riesgo de la Industria En los últimos trimestres el panorama macroeconómico se ha visto deteriorado como consecuencia de los problemas que siguen presentes en algunos países de la Zona Euro y en Estados Unidos de América. Los problemas de deuda gubernamental en diversos países han generado gran volatilidad en los mercados como consecuencia de la incertidumbre de los inversionistas.

Expectativa de la Banca Mundial A pesar de que el total de Activos y el total de la Cartera de Crédito y Depósitos de la Banca Mundial se han mantenido en niveles estables en los últimos meses como resultado de la posición conservadora y la posibilidad de cambios regulatorios que impiden un crecimiento sostenido en el otorgamiento de nuevos créditos aunado de los problemas de la Zona Euro que generan desconfianza, estos indicadores de la Banca Mundial no se han podido recuperar por completo para llegar a los niveles que tenían antes de la crisis.

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Por otro lado, desde marzo de 2009, la tasa de London Interbank Offered Rate (LIBOR) se ha mantenido en niveles por debajo del 2.0% como resultado de las políticas de los Bancos Centrales que buscan incentivar los créditos al consumo y empresariales. Se espera que en los próximos meses estas tasas continúen en niveles similares debido a la incertidumbre de los mercados.

Tasa Activa y Pasiva Las tasas activas y pasivas en México han continuado estables debido a la continua incertidumbre financiera a nivel global y a la débil recuperación que se ha tenido. Se espera que a estas tasas continúen en niveles bajos durante los próximos meses debido al entorno macroeconómico actual.

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Desempeño de la Banca Empresarial en México El Financiamiento Directo a Empresas ha mantenido un crecimiento constante sin haberse visto fuertemente afectado durante la crisis. Esto es una señal positiva ya que refleja la fortaleza del sector empresarial de poderse seguir apalancándose para poder seguir generando proyectos productivos e ingresos. El porcentaje de cartera vencida de la banca empresarial desde marzo de 2011 se ha mantenido en 8.5%, sin mostrar una tendencia a la baja. Esto sigue siendo una consecuencia de la crisis y de la continua inestabilidad que a nivel mundial se sigue viviendo.

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En México, el Financiamiento Directo a Empresas ha mantenido una tendencia a la alza sin haber sido fuertemente afectado por la crisis. Lo anterior la refleja la fortaleza del sector empresarial de poder seguir apalancándose para generar proyectos productivos e ingresos. Por otro lado, desde octubre de 2011 el porcentaje de cartera vencida ha ido disminuyendo, aunque aún no se puede saber si la tendencia vaya a continuar la baja.

Cambios Regulatorios en México A consecuencia de la crisis económica del 2008, se han introducido una serie de reformas por parte del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea a la regulación bancaria, con el fin de asegurar una mayor solidez entre las instituciones financieras. Estas reformas incluyen una serie de modificaciones a la forma en la que los bancos pueden generar reservas, así como métricas que los bancos deberán de calcular y mantener dentro de un rango. Esperamos que durante los próximos meses se introduzcan a nivel local las reformas propuestas a nivel global, lo que podría afectar los resultados de Banco Interacciones y sus operaciones.

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Análisis de Riesgos Cuantitativos El análisis de riesgos cuantitativos realizado por HR Ratings se basa en el desempeño histórico financiero y el plan de negocios de Banco Interacciones, incluyendo las expectativas de crecimiento. Con base a estos datos se realiza un escenario bajo condiciones económicas base y un escenario bajo condiciones económicas de alto estrés. Ambos escenarios determinan la capacidad del Banco de hacer frente a sus obligaciones en tiempo y forma. La información histórica y los resultados de las proyecciones realizadas por HR Ratings se muestran a continuación:

Los supuestos y análisis usados para cada uno de los escenarios se detallan a continuación.

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Comparativo Real vs. Proyectado En el reporte de asignación de calificación de Banco Interacciones publicado el 14 de septiembre de 2011, HR Ratings realizó proyecciones tanto para un escenario base como para uno de estrés. A continuación se muestran los resultados esperados al 4T11 en dicho reporte y se contrastan con los resultados reales que obtuvo la Empresa al mismo trimestre.

Como se puede observar en la tabla anterior, Banco Interacciones presentó mejores resultados a los esperados en el escenario base, planteado por HR Ratings. Lo anterior principalmente por la mejora en la calidad de su cartera de crédito y la mejor administración en sus herramientas de fondeo. Esta situación llevó a que los márgenes incrementarán por la mejora en la tasa activa en comparación con la pasiva. Asimismo, los niveles de rentabilidad incrementaran por la menor generación de estimaciones, así como por el menor gasto por intereses.

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Escenario Base Dentro del escenario base, consideramos que Banco Interacciones crece la cartera de crédito vigente como consecuencia de las mejores condiciones macroeconómicas que permiten una mayor colocación de recursos entre los usuarios. Al cierre de 2012 consideramos que la cartera crecería en un 12.5%% (del 4T11 al 4T12), para posteriormente mostrar un crecimiento menos acelerado, creciendo a un ritmo de 9.2% para el 2013 y 13.2% para el año 2014.

Por otro lado la tasa de crecimiento de la captación tradicional del Banco en comparación con la de la cartera total, crece a menores ritmos, ya que del 4T11 al 4T12, 4T12 al 4T13 y 4T13 al 4T14 el crecimiento esperado sería de 21.4%, 4.6% y 4.5% respectivamente (vs. -8.2% del 4T10 al 4T11). Lo anterior debido a una menor necesidad de financiamiento por parte del Banco, dadas las buenas utilidades generadas. Al 2T12 Banco Interacciones contaba con una cartera de crédito de P$47,264.0m. El 99.5% de la cartera al corriente total del Banco corresponde a créditos comerciales, el 0.4% a créditos a la vivienda y el 0.1% restante corresponde a créditos al consumo. La cartera de crédito comercial se encontraba distribuida de la siguiente manera: el 77.2% correspondía a créditos otorgados a entidades gubernamentales, mientras que el 22.1% y 0.7% correspondía a créditos otorgados a actividad empresarial y a entidades financieras respectivamente. Para las proyecciones en el escenario base consideramos que las proporciones de la cartera de crédito vigente y la cartera de crédito comercial serían similares para los próximos trimestres.

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Una de las fortalezas más notables de Banco Interacciones son sus bajos índices de morosidad (Cartera de Crédito Vencida / (Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida)), mismos que han mostrado una tendencia a la baja en los últimos trimestres, con niveles de cartera vencida de 0.6% al 2T12 (vs. 0.8% al 2T11). Sin embargo, cabe destacar que dicho índice sufrió una afectación anormal en el 3T11 debido al comportamiento negativo de uno de los principales clientes del Banco, cuando alcanzó niveles de 4.2%. Sin embargo, dicho nivel fue corregido para el 4T11, regresando así los niveles a sus estándares usuales. Bajo el escenario base esperamos que la calidad de la cartera no sufra un deterioro importante, existiendo un mantenimiento adecuado en la calidad de la cartera de crédito. Esto lleva a que el IMOR al 4T12 sea de 0.7%, mientras que para el 4T13 y el 4T14 será de 0.7% y 0.8% respectivamente (vs. 0.8% al 4T11). Lo anterior representaría niveles muy bajos comparados con los de la industria.

Por otro lado, el promedio trimestral de los castigos realizados a la cartera vencida por Banco Interacciones fue de 29.4% del 2T08 al 2T12, mientras que para los trimestres del 2T11 al 2T12 fue de 15.1%. Debido a que HR Ratings considera que dicha política se mantenga en niveles similares a los mostrados, consideramos que el porcentaje promedio de castigos trimestrales para todos los periodos proyectados será de 25.0%, tanto en el escenario base como en el de estrés. El índice de cobertura (Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios / Cartera Vencida) de Banco Interacciones muestra niveles de 6.7x al 2T12 (vs. 3.4x al 2T11), debido a una estimación adicional que el Banco tuvo que generar debido al deterioro en el perfil crediticio de uno de sus principales

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clientes y que aún no ha liberado. No obstante lo anterior HR Ratings considera que para los periodos proyectados las estimaciones preventivas crecerán en la misma proporción que crezca la cartera vencida, liberando a su vez parte de las estimaciones previas, por lo que para los periodos proyectados dicho nivel iría disminuyendo periodo a periodo, mostrando niveles de 5.9x para el 4T12, 4.3x para el 4T13 y en 3.0x para el 4T14. En cuanto al MIN Ajustado (Margen Financiero Neto – Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios / Activos Productivos Promedio), al 2T12 se ubica en niveles bajos para instituciones de banca múltiple, en 0.8% (vs. 1.1% al 2T11). Esto debido al tipo de cliente con el cual el Banco opera. Para los periodos proyectados por HR Ratings, esperamos que el MIN Ajustado se incremente moderadamente alcanzando niveles menores para mantenerse en los mismos, cerrando en el 4T12 en niveles de 1.3%, en el 4T13 en 1.7% y en el 4T14 en 1.7% (vs. 0.9% al 4T11).

Es importante mencionar que gran parte de los ingresos de Banco Interacciones proviene de comisiones y tarifas cobradas, mismas que no se incluyen en el cálculo del MIN Ajustado, razón por la que dicho indicador no presenta niveles favorables para el Banco. Las comisiones y tarifas netas presentadas por Banco Interacciones fueron de P$352m al 2T12 (vs. P$450m al 2T11), lo que significa un aumento importante comparado con trimestres anteriores. HR Ratings considera que bajo condiciones adecuadas, Banco Interacciones podría mantener las comisiones cobradas a sus clientes cerrando el 4T12, 4T13 y 4T14 en P$2,535.3m, P$1m906.3m, y P$2m246.6m respectivamente (vs. 2,392.9m al 4T11). En cuanto a la administración de gastos por parte del Banco, la eficiencia operativa (Gastos de Administración Promedio / Activos Productivos

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Promedio) de Banco Interacciones mantiene buenos niveles para el tipo de operaciones del Banco, cerrando en 2.4% al 2T12 (vs. 2.7% para el 2T11). Lo anterior refleja el aprovechamiento de los gastos por parte del Banco y el control que mantiene sobre los mismos en consideración de los Activos Productivos Promedio. Para los periodos proyectados bajo el escenario base, HR Ratings espera que este índice alcance niveles de 2.5% para el 4T12, de 2.5% para el 4T13 y de 2.7% para el 4T14 respectivamente (vs. 2.7% al 4T11). Esto debido a un crecimiento similar en los Gastos de Administración en comparación con los Activos Productivos promedio.

Por otro lado el índice de eficiencia (Gastos de Administración Promedio / (Ingresos Totales de la Operación Promedio + Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios Promedio) muestra niveles elevados dentro de la industria de 50.1% al 2T12 (vs. 51.7% al 2T11). Bajo el escenario económico base, HR Ratings considera que este nivel disminuiría moderadamente durante los siguientes periodos, debido a que los ingresos crecerán a un mayor ritmo de lo que lo hará la cartera vencida y las estimaciones preventivas, cerrando en niveles de 47.9% al 4T12, en 60.9% al 4T13 y en 59.9% al 4T14 (vs. 54.3% al 4T11). En cuanto a la rentabilidad, Banco Interacciones presenta adecuados niveles de ROA (Resultado Neto Promedio / Activos Totales Promedio), en 1.2% al 2T12 (vs. 1.2% al 2T11). Mientras tanto el ROE (Resultado Neto Promedio / Capital Contable Promedio) presenta niveles muy favorables para Banco Interacciones en 20.6% al 2T12 (vs. 22.5% al 2T11). Lo anterior debido al mantenimiento en los niveles de MIN Ajustado y el incremento sobre las comisiones y tarifas netas. Consideramos que debido a la mayor generación de reservas preventivas, originadas por el crecimiento de la cartera vencida, el ROA y ROE cierren el 4T12, 4T13 4T14 en 1.7% y 25.4%, 1.2% y 15.9% y

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finalmente en 1.4% y 15.6% respectivamente (vs. 1.4% y 23.4% al 4T11). Consideramos que dichos niveles se mantendrían como una posición de fortaleza para el Banco.

En cuanto a la solvencia de Banco Interacciones, este muestra un índice de capitalización (Capital Contable Promedio / Activos Sujetos a Riesgo) superior al promedio de las instituciones de banca múltiple en 15.7% al 2T12 (vs. 17.0% al 2T11). Dentro del escenario base de HR Ratings dicho índice aumentaría durante los siguientes periodos, derivado de incrementos en el capital contable ocasionados por una mayor generación de utilidades, cerrando al 4T12 en 23.4%, al 4T13 en 25.4% y al 4T14 en 26.8% (vs. 16.5%al 4T11)

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En cuanto a la razón de apalancamiento (Pasito Total Promedio / Capital Contable Promedio), el indicador se mantiene en niveles por encima del promedio de la industria de 9.2x al 2T12 (vs. 9.5x al 2T11). Esto indica los bajos requerimiento de capital que el Banco mantiene sobre sus operaciones. Para los periodos proyectados bajo el escenario base, consideramos que la razón mejoraría conforme el Banco fuera capaz de generar utilidades, llevando a que el indicador cerrara en 8.7x, 6.7x y 5.7x para el 4T12, 4T13 y 4T14 respectivamente (vs. 8.8x al 4T11). Adicionalmente podemos apreciar la razón de cartera vigente a deuda neta, misma que nos muestra el número de veces que la cartera vigente hace frente a la Deuda Neta de Banco Interacciones. Dicha razón cerró el 2T12 con una ligera baja en comparación a niveles anteriores en 1.0x (vs. 1.1x al 2T12), no obstante lo anterior dicha razón sigue mostrando niveles aceptables considerando que el Banco obtiene ingresos de fuentes alternas a su cartera de crédito. Bajo el escenario económico base, HR Ratings esperaría que debido a que la deuda neta crecería a un menor ritmo que la cartera vigente dada la buena generación de flujo operativo, la razón mostraría aumentos moderados, cerrando en 1.3x para el 4T12, el 4T13 y el 4T14 (vs. 1.3x al 4T11).

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Escenario de Estrés El escenario de estrés proyectado por HR Ratings considera un serio deterioro en las condiciones macroeconómicas observadas y que afectan directamente las operaciones del Banco. El escenario de estrés se sustenta sobre una afectación en la capacidad de pago por parte de los acreditados de Banco Interacciones, lo que llevaría a que la calidad de la cartera se viera afectada fuertemente. Esto también llevaría a un aumento sobre los gastos de administración necesarios para poder contener el nivel de morosidad y lograr regresar a los niveles de cartera vencida a un rango adecuado. Debido a lo anterior, el crecimiento anual de la cartera de crédito vigente cerraría en 6.2% al 4T12, en 2.7% al 4T13 y en 4.4% al 4T14 (vs. 12.5% al 4T12 y de 9.2% para el 4T13 y el 4T14 en el escenario base). Por su parte la captación tradicional del Banco crecería a un ritmo de 20.2% al 4T12, de 1.6% al 4T13 y de 1.5% al 4T14 (vs. 21.4%, 4.6% y 4.5% para los mismos periodos en el escenario base). Esto considerando una posición más conservadora por parte del Banco sobre sus operaciones.

En cuanto a la cartera, bajo un escenario adverso el índice de morosidad presentaría un serio deterioro durante los próximos trimestres, debido al aumento de la cartera vencida ocasionado por el mal comportamiento de los acreditados derivado del escenario macroeconómico. Lo anterior llevaría a que el índice de morosidad alcanzara niveles de 4.3% al 4T12, 3.7% al 4T13 y 2.5% al 4T14 (vs. 0.7%, 0.7% y 0.8% para los mismos periodos, bajo el escenario base). Este nivel se mantendría en un rango deteriorado para las operaciones del Banco y mostraría un serio deterioro sobre la calidad de los acreditados.

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Bajo el escenario de estrés, consideramos que la composición de la cartera del Banco se mantendría en niveles similares a los observados en el 2T12. Lo anterior debido a que no esperamos un cambio mayor en las políticas por parte de la administración aún bajo un escenario desfavorable que pudiese modificar la composición de la cartera. Cabe mencionar que bajo el escenario de estrés el indicador de cobertura se mantendría en el mismo nivel que bajo el escenario base, en niveles de 2.5x. Lo anterior para poder realizar una comparación real entre el deterioro de la cartera entre los dos escenarios. Debido a lo anterior y al mayor nivel de cartera vencida que mostraría el Banco bajo un escenario de estrés, el Banco presentaría una generación de estimaciones preventivas de P$3,996m durante el 2012, de P$1,410m durante el 2013 y de P$213m durante el 2014 (vs. P$384m, P$118m y P$170m para los mismos periodos bajo el escenario base). La fuerte generación de estimaciones presionaría de manera importante la generación de utilidades por parte del Banco. En cuanto a la rentabilidad, el MIN Ajustado presentaría una caída debido a la fuerte generación de estimaciones preventivas, lo que llevaría a que dicho indicador mostrara niveles de -2.9% al 4T12, de 0.1% al 4T13 y de 1.6% al 4T14 (vs. 1.3%, 1.7% y 1.7% para los mismos periodos en el escenario base). Esto indicaría una situación de elevado estrés para el Banco.

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Como se mencionó anteriormente, una parte importante de los ingresos del Banco proviene de las comisiones y tarifas netas, mismas que para el escenario de estrés se deteriorarían de forma moderada, mostrando niveles de P$2,045m al 4T12, de P$1,961m al 4T13 y de P$2,041 al 4T14 (vs. P$2,535.3m al 4T12, de P$1,906.3m al 4T13 y de P$2,462.6m al 4T14). Lo anterior se debería principalmente a una menor generación de operaciones bajo al escenario económico planteado. En cuanto al índice de eficiencia y el índice de eficiencia operativa, los indicadores muestran un serio deterioro debido a que consideramos que existiría un aumento generalizado en los Gastos de Administración, sobre los ingresos y la cartera de crédito. Lo anterior con la finalidad de poder controlar el deterioro de la misma bajo un escenario de adverso. Como consecuencia de ello el índice de eficiencia operativa llegaría a niveles de 2.7% al 4T12, de 2.9% al 4T13 y de 3.1% al 4T14 (vs. 2.5%, 2.5% y 2.7% para los mismos periodos bajo el escenario base). Estos niveles se mantendrían en un rango promedio dentro de la industria.

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De igual forma el índice de eficiencia incrementaría de forma acelerada para los periodos proyectados, debido al fuerte aumento en los gastos de administración, lo que llevaría a que este índice cerrara en niveles de 57.6% para el 4T12, en 67.8% al 4T13 y en 68.2% al 4T14 (vs. 47.9%, 60.9% y 59.9% para los mismos periodos dentro del escenario base). Estos niveles se mantendrían en un rango deteriorado dentro de la industria. Dentro del escenario económico adverso, el ROA y ROE Promedio del Banco disminuirían de forma considerable, presentando bajas durante el 2012 y principios de 2013 debido a la mayor generación de estimaciones preventivas y el aumento en gastos que llevarían a que el Banco tuviese menores utilidades. Durante el 4T12, 4T13 y 4T14, los niveles de ROA y ROE Promedio presentarían niveles de -2.0%, -0.2% y de 0.8% respectivamente para el ROA, mientras que para el ROE los niveles mostrados para los mismos periodos serian de -39.0%, -4.8% y 21.7% respectivamente (vs. 1.7%, 1.2% y 1.4% respectivamente para el ROA y de 25.4%, 15.9% y 15.6% para el ROE dentro del escenario base). Los niveles de rentabilidad se mantendrían en un rango de fuerte deterioro dentro de la industria.

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En cuanto al índice de capitalización, este se vería fuertemente afectado durante los primeros trimestres proyectados, debido principalmente a la falta de utilidades registradas por el Banco durante los primeros trimestres proyectados. Lo anterior traería como resultado que el indicador llegara a niveles de 14.4% al 4T12, de 13.9% al 4T13 y de 15.6% al 4T14 (vs. 23.4%, 25.4% y 26.8% para los mismos periodos en el escenario base). La baja sobre los niveles de capitalización se mantendría como la principal preocupación para HR Ratings bajo un escenario económico adverso.

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Por parte de la razón de apalancamiento, bajo el escenario de estrés consideramos que el indicador se mantendría en un rango deteriorado dentro de la industria, cerrando en 11.0x al 4T11, 15.0x al 4T12 y 13.9x al 4T13 (vs. 8.7x, 6.7x y 5.7x en los mismos periodos en el escenario base). Esto conforme el Banco generara mayor recursos a través de sus operaciones para fondear sus operaciones y los resultados negativos impactaran sobre el capital. En cuanto a la liquidez, bajo el escenario de estrés esperamos que la razón de Cartera Vigente a Deuda Neta presente niveles similares a lo del escenario base y un poco superiores a los del 2T12. Lo anterior debido a que la cartera y la deuda presentan crecimientos similares en ambos escenarios, lo que llevaría a que el indicador se mantuviera en rangos similares, cerrando en 1.2x para todos los periodos (vs. 1.3x para todos los periodos bajo el escenario base).

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Conclusión Tomando en consideración todos los factores antes mencionados, HR Ratings ratificó la calificación de largo plazo en “HR A+” y de corto plazo en “HR2” para Banco Interacciones, S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Interacciones. Asimismo HR Ratings ratificó la calificación crediticia de “HR A” para las obligaciones subordinadas preferentes y no susceptibles de convertirse en acciones con clave de pizarra BINTER 07, BINTER 08 y BINTER 10, y la calificación crediticia de “HR A+” para los CEBURS Bancarios con clave de pizarra BINTER 10 y BINTER 11. Lo anterior tomando en cuenta la buena rentabilidad que mantiene el Banco, lo que genera una capitalización adecuada para las instituciones de banca múltiple. Asimismo el Banco ha mostrado un sano nivel de morosidad de su cartera de crédito, lo que le permite tener una buena calidad crediticia de la cartera originada, así como una adecuada generación de flujo de efectivo debido al nicho de negocio al cual se enfoca. De igual forma, los principales directivos del Banco cuentan con amplio conocimiento y experiencia dentro del nicho al cual se enfoca principalmente el Banco. Por otro lado, el Banco muestra elevados índices de apalancamiento, así como una elevada concentración dentro de su cartera por cliente, ya que los 10 principales clientes del mismo muestran una importante concentración de la cartera total. Esto podría representar una situación desfavorable en caso de que alguno de ellos incumpliera en sus obligaciones. Sin embargo, Banco Interacciones mantiene niveles de indicadores financieros adecuados bajo las condiciones de alto estrés proyectado por HR Ratings, lo que demuestra una calidad crediticia aceptable.

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La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esta emisión y/o emisor está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia agencia calificadora: Metodología de Calificación para Bancos (México), mayo 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar

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