EC PPI Mankiw6 Cap05

of 60/60
CAPÍTULO MACROECONOMÍA © 2007 Worth Publishers, all rights reserved SEXTA EDICIÓN Diapositivas PowerPoint ® por Ron Cronovich Traducción: Pablo Fleiss N. GREGORY MANKIW La economía abierta 5
  • date post

    26-Aug-2014
  • Category

    Documents

  • view

    77
  • download

    14

Embed Size (px)

Transcript of EC PPI Mankiw6 Cap05

CAPTULO MACROECONOMA 2007 Worth Publishers, all rights reserved SEXTA EDICIN Diapositivas PowerPoint por Ron Cronovich Traduccin: Pablo Fleiss N. GREGORY MANKIW La economa abierta 5 Diapositiva 1 CAPTULO 5 La economa abierta En este captulo, aprender Las identidades contables en una economa abierta Un modelo de pequea economa abierta Qu se entiende por pequea Cmo se determinan las balanzas comerciales y los tipos de cambio Cmo afecta la poltica econmica a las balanzas comerciales y a los tipos de cambio Diapositiva 2 CAPTULO 5 La economa abierta Cociente Comercio-PIB, pases seleccionados, 2004 (Importaciones + Exportaciones) como % del PIBLuxemburgo275,5% Irlanda150,9 Repblica Checa143,0 Hungra134,5 Austria97,1 Suiza85,1 Suecia83,8 Korea83,7 Polonia80,0 Canad73,1 Alemania71,1% Turqua63,6 Mxico61,2 Espaa55,6 Reino Unido53,8 Francia51,7 Italia50,0 Australia39,6 EE.UU.25,4 Japn24,4 Diapositiva 3 CAPTULO 5 La economa abierta En una economa abierta, El gasto no es necesariamente igual a la produccin El ahorro no es necesariamente igual a la inversin Diapositiva 4 CAPTULO 5 La economa abierta Preliminares EX = exportaciones =gasto extranjero en bienes nacionales IM = importaciones = C f + I f + G f

= gasto en bienes extranjeros XN = exportaciones netas (la balanza comercial) = EX IM d fC C C = +d fI I I = +d fG G G = +suprandices: d = gasto en bienes nacionales f =gasto en bienes extranjeros Diapositiva 5 CAPTULO 5 La economa abierta PIB = gasto en bienes y servicios producidos en el pas d d dY C I G EX = + + +( ) ( ) ( )f f fC C I I G G EX = + + +( )f f fC I G EX C I G = + + + + +C I G EX IM = + + + = C + I + G + XN Diapositiva 6 CAPTULO 5 La economa abierta La identidad de la renta nacional en una economa abierta Y = C + I + G + XN o,XN= Y(C+ I+ G ) Exportaciones netas Gasto interior Produccin Diapositiva 7 CAPTULO 5 La economa abierta Supervits y dficits comerciales Supervit comercial:produccin > gasto yexportaciones > importaciones Tamao del supervit comercial= XN Dficit comercial:gasto > produccin eimportaciones > exportacionesTamao del dficit comercial =XN XN =EX IM =Y(C+ I+ G ) Exportaciones netas en EE.UU. 1950-2006 Exportaciones netas EE.UU., 1950-2006-800-600-400-20002001950 1960 1970 1980 1990 2000miles de millones de $-8%-6%-4%-2%0%2%porcentage del PIBXN ($ miles de millones) XN (% del PIB)Diapositiva 9 CAPTULO 5 La economa abierta Flujos internacionales de capital Inversin exterior neta = S I = Inversin neta de fondos prestables = Compra neta de activos extranjeros Las compras por parte de un pas de activos extranjeros menos la compra por parte de extranjeros de activos del pas Cuando S> I,el pas es un prestamista neto Cuando S< I,el pas es un prestatario neto Diapositiva 10 CAPTULO 5 La economa abierta El vnculo entre comercio y flujos de capital XN= Y(C+ I+ G ) implica XN =(Y C G ) I = SI Balanza comercial = Inversin exterior neta As,un pas con dficit comercial (XN < 0)es un prestatario neto (S < I ). Diapositiva 11 CAPTULO 5 La economa abierta El mayor deudor del mundo EE.UU. Tiene un gran dficit comercial y ha sido deudor neto cada ao desde comienzos de los aos 80. Al 31/12/2005: Los residentes de EE.UU. posean activos extranjeros por valor de $10,0 trillones. El resto del mundo posea activos de EE.UU. por valor de $12,7 trillones. Endeudamiento neto de EE.UU. con el resto del mundo: $2,7 trillones -mayor que cualquier otro pas. Por tanto EE.UU. esel mayor deudor del mundo. Diapositiva 12 CAPTULO 5 La economa abierta Ahorro e inversin en una pequea economa abierta Una versin del modelo de fondos prestables del captulo 3 para una economa abierta Incluye muchos elementos en comn: Funcin de produccin Funcin de consumo Funcin de inversin Var. de poltica exgenas Y Y F K L = = ( , )C C Y T = ( )I I r = ( )G G T T = = ,Diapositiva 13 CAPTULO 5 La economa abierta Ahorro nacional: la oferta de fondos prestables r S, I Como en el Cap. 3, el ahorro nacional no depende de la tasa de inters ( ) S Y C Y T G = SDiapositiva 14 CAPTULO 5 La economa abierta Supuestos sobre los flujos de capital a.Los bonos nacionales y extranjeros son sustitutos perfectos (igual riesgo, vencimiento, etc.) b.Movilidad perfecta del capital: No hay restricciones sobre el comercio internacional de activos c.La economa es pequea: No puede afectar la tasa de inters mundial, r* a y b implican r = r* c implica r*es exgena Diapositiva 15 CAPTULO 5 La economa abierta Inversin: La demanda por fondos prestables La inversin es una funcin decreciente de la tasa de inters. r * Pero la tasa de inters mundial exgena determina el nivel de inversin nacional. I (r* ) r S, I I (r ) Diapositiva 16 CAPTULO 5 La economa abierta Si la economa fuese cerrada r S, I I (r ) Src cISr=( )La tasa de inters se ajustara para igualar inversin y ahorro: Diapositiva 17 CAPTULO 5 La economa abierta Pero en una pequea economa abierta r S, I I (r ) Src r* I 1 La tasa de inters mundial exgena determina la inversin y la diferencia entre ahorro e inversin determina la inversin exterior neta y las exportaciones netas XN Diapositiva 18 CAPTULO 5 La economa abierta Paso siguiente: tres experimentos 1.Poltica fiscal nacional 2.Poltica fiscal en el exterior 3.Un aumento en la demanda de inversin Diapositiva 19 CAPTULO 5 La economa abierta 1.Poltica fiscal nacional r S, I I (r ) 1SI 1 Un incremento de G o cada de T reduce el ahorro 1*rXN1 2SXN2 Resultado: 0 I A =0 NX S A = A 0, AS= 0, La inversin exterior neta y NX caen, igual que AIXN2 XN1 *rI 1 I 2 S I (r )2 Diapositiva 24 CAPTULO 5 La economa abierta El tipo de cambio nominal e= tipo de cambio nominal,el precio relativo de la moneda nacional en trminos de la moneda extranjera (ejemplo Yen por Euro) Diapositiva 25 CAPTULO 5 La economa abierta Algunos tipos de cambio respecto al dlar, en 7/14/06 Pas/zonaTipo de cambio Euro0,79 Euro/$ Indonesia9,105 Rupias/$ Japn116,3 Yen/$ Mxico11,0 Pesos/$ Rusia27,0 Rublos/$ Sudfrica7,2 Rand/$ Reino Unido0,54 Libras/$ Diapositiva 26 CAPTULO 5 La economa abierta El tipo de cambio real = tipo de cambio real,el precio relativo de los bienes nacionales en trminos de bienes extranjeros (ejemplo Big Macs japonesas por Big Macs estadounidenses) La letra griega epsilon minscula Diapositiva 27 CAPTULO 5 La economa abierta Entendamos las unidades de *e PP= EE.UU. de biende unidad porjapons biende Unidad japons biende unidad poryen EE.UU de biende unidad poryen japons biende unidad poryen EE.UU.) de biende unidad por($ $) por(yen === Un bien:Big Mac precio en Japn: P* = 200 yen precio en EE.UU: P=$2,50 Tipo de cambio nominal e = 120 yen/$ Para comprar una Big Mac en EE.UU. alguiende Japn debera pagar una cantidad que le permitira comprar 1,5 Big Macs en Japn. 120 2 501 5200 Yene PP== =*$ .. ~ Mac-ejemplo ~ CAPTULO 5 La Economa AbiertaDiapositiva 28 Diapositiva 29 CAPTULO 5 La economa abierta en el mundo real y en nuestro modelo En el mundo real: Podemos considerar cmo el precio relativo de una cesta de bienes nacionales en trminos de una cesta de bienes extranjeros. En nuestro modelo macro: Solo hay un bien, produccin. Entonces es el precio relativo de la produccin de un pas en trminos de la produccin de otro pas. Diapositiva 30 CAPTULO 5 La economa abierta Cmo NXdepende de |los bienes europeos se vuelven ms caros en relacin con los bienes extranjeros +EX,|IM +XN Diapositiva 31 CAPTULO 5 La economa abierta Exportaciones netas y el tipo de cambio real en EE.UU. 1973-2006 -7% -6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 197319771981198519891993199720012005 XN (% of PIB) 0 20 40 60 80 100 120 140 ndice (Marzo 1973 = 100) Indice del tipo de cambio real ponderado por volumen de comercio Export. netas (escala izq) Diapositiva 32 CAPTULO 5 La economa abierta La funcin de exportaciones netas La funcin de exportaciones netas refleja la relacin inversa entre XN y : XN= XN( ) Diapositiva 33 CAPTULO 5 La economa abierta La curva XN de Europa 0 XN XN() 1 Cuando es relativamente baja, los bienes europeos son relativamente ms baratos XN(1) Entonces las exportaciones netas de Europa sern ms altas Diapositiva 34 CAPTULO 5 La economa abierta La curva NX de Europa 0 XN XN() 2 A valores lo suficientemente altos de , los bienes europeos se vuelven ms caros XN(2) y se exporta menos de lo que se importa Diapositiva 35 CAPTULO 5 La economa abierta Cmo se determina La identidad contable establece XN = S I Hemos visto antes cmo se determina S I : Sdepende de factores nacionales (produccin, variables de poltica fiscal, etc.) Ise determina por la tasa mundial de intersr * Entonces, debe ajustarse para garantizar que ( ) ( ) * NX S I r = XN Diapositiva 36 CAPTULO 5 La economa abierta Cmo se determina Ni Sni I dependen de ,por lo que la curva de inv. exterior neta es vertical. XN XN ( ) 1( *) S I r se ajusta para igualar XN a la inv. exterior neta,S I. 1 XN1 Diapositiva 37 CAPTULO 5 La economa abierta Interpretacin:Oferta y Demanda en el mercado de tipos de cambio Demanda:Los extranjeros necesitan euros para comprar las exportaciones netas europeas. XN XN( ) 1( *) S I r Oferta Inv. exterior neta(S I )es la oferta de euros para invertir en el exterior. 1 XN1 Diapositiva 38 CAPTULO 5 La economa abierta Paso siguiente: cuatro experimentos 1.Poltica fiscal nacional 2.Poltica fiscal en el exterior 3.Un aumento en la demanda de inversin 4.Una poltica comercial que restringe las importaciones Diapositiva 39 CAPTULO 5 La economa abierta 1.Poltica fiscal nacional Una expansin del gasto pblico reduce el ahorro nacional, la inversin extranjera neta y la oferta de la moneda nacional en el mercado de divisasprovocando un aumento del tipo de cambio real y una cada de XN. XN XN( ) 1( *) S I r 1 XN 1 XN 2 2( *) S I r 2 Diapositiva 40 CAPTULO 5 La economa abierta 2.Poltica fiscal en el exterior Un aumento de r* reduce la inversin, aumentando la inv. extranjera neta y la oferta de la moneda nacional en el mercado de divisasprovocando una cada del tipo de cambio real y un aumento de XN XN XN( ) 1 1( *) S I r XN 1 1 2 1( ) * S I r 2 XN 2 Diapositiva 41 CAPTULO 5 La economa abierta 3.Aumento de la demanda por inversin Un aumento en la inversin reduce la inv. extranjera neta (S-I) y la oferta de la moneda nacional en el mercado de divisas XN XN( ) provocando un aumento del tipo de cambio real y una cada de XN 1 1 1S I XN 1 2 1S I XN 2 2 Diapositiva 42 CAPTULO 5 La economa abierta 4. Una poltica comercial que restringe las importaciones XN XN ( )1 S I XN1 1 XN ( )2 Para cualquier valor de , un contingente a las importaciones +IM |XN la demanda de la moneda nacional se desplaza a la derecha La poltica comercial no afecta S ni Ipor lo que la inv. extranjera neta y la oferta de la moneda nacional permanecen constantes. 2 Diapositiva 43 CAPTULO 5 La economa abierta 4. Una poltica comercial que restringe las importaciones XN NX ( )1 S I XN1 1 XN ( )2 Resultados: A> 0(crece la demanda) AXN= 0 (oferta fija)AIM < 0(poltica) AEX < 0 ( aumenta) 2 Diapositiva 44 CAPTULO 5 La economa abierta Los determinantes del tipo de cambio nominal Partimos de la expresin del tipo de cambio real: *e PP= Despejamos el tipo de cambio nominal: *Pe P= Diapositiva 45 CAPTULO 5 La economa abierta Los determinantes del tipo de cambio nominal ( * , )ML r YP= +t( ) ( ) * NX S I r = Entonces edepende del tipo de cambio real y de los niveles de precios nacional y extranjero y sabemos cmo sedetermina cada elemento: *Pe P= ** **( * *, )ML r YP= + tXN Diapositiva 46 CAPTULO 5 La economa abierta Los determinantes del tipo de cambio nominal Reescriba esta ecuacin en forma de tasas de crecimiento(vea trucos aritmticos para trabajar con variaciones porcentuales Cap. 2 ): *Pe P= **e P Pe P P= + A A A A*t t = + A Para un valor dado de , la tasa de crecimiento de e es igual a la diferencia entre las tasas de inflacin nacional y extranjera. Diapositiva 47 CAPTULO 5 La economa abierta Diferenciales de inflacin y tipo de cambio nominal -505101520253035-5 0 5 10 15 20 25 30Inflation differentialPercentage change in nominal exchange rate_U.K. Sudfrica Islandia Mxico Corea del Sur Canad Singapur Japn Diapositiva 48 CAPTULO 5 La economa abierta Paridad del poder adquisitivo (PPA) Dos definiciones: Es una doctrina que sostiene que los bienes se deben vender al mismo precio (ajustados a cada moneda) en todos los pases. El tipo de cambio nominal se ajusta para igualar el coste de una cesta de bienes entre pases.Razonamiento: arbitraje, la ley de un solo precio Diapositiva 49 CAPTULO 5 La economa abierta Paridad del poder adquisitivo (PPA) PPA: e P= P*Coste de una cesta de bienes nacionales a precios extranjeros Coste de una cesta de bienes nacionales a precios nacionales Coste de una cesta de bienes extranjeros en moneda extranjera Resolvemos para e : e= P*/ P La PPA implica que el tipo de cambio nominal entre dos pases iguala el cociente entre sus niveles de precios. Diapositiva 50 CAPTULO 5 La economa abierta Paridad del poder adquisitivo (PPA) Si e = P*/P, entonces ** *1P P P eP P P= = =Y la curva XN es horizontal: XN XN = 1 S I Bajo la PPA, los cambios en (S I ) no tienen impacto en y e.Diapositiva 51 CAPTULO 5 La economa abierta Se cumple la PPA en el mundo real? No, por dos razones: 1.El arbitraje internacional no es posible. Bienes no transportables Costes de transporte 2.Los bienes de pases distintos no son sustitutos perfectos. Sin embargo, la PPA es una teora til: Es simple e intuitiva En el mundo real, los tipos de cambio nominal tienden hacia sus valores de PPA en el largo plazo.Diapositiva 52 CAPTULO 5 La economa abierta sin cambio sin cambio + | + | | + sin cambio sin cambio + | | + + | + | 129,4 -2,0 19,4 6,3 17,4 3,9 115,1 -0,3 19,9 1,1 19,6 2,2 Economa cerrada Pequea eco. abierta Variac. total XN I r S G T 1980s1970s Datos: promedio de la dcada; todo excepto r , son expresadas como porcentajes del PIB; es un ndice ponderado por volumen de comercio.CASO PRCTICO: Los dficits de Reagan Diapositiva 53 CAPTULO 5 La economa abierta EE.UU. como gran economa abierta Hasta ahora, hemos estudiado los modelos de largo plazo para dos casos extremos: Economa cerrada (Cap. 3) Pequea economa abierta (Cap. 5) Una gran economa abierta -como los EE.UU.- cae entre estos dos extremos. Los resultados del anlisis de una gran economa abierta son una mezcla de los resultados de los casos de economa cerrada y pequea economa abierta. Por ejemploDiapositiva 54 CAPTULO 5 La economa abierta XN I r Gran economa abierta Pequea eco. abierta Eco. cerrada Una expansin fiscal en tres modelos Cae,peronotantocomo en una eco. pequea Cae Sin cambio Cae, pero no tanto como en una eco. cerrada Sin cambio Cae Sube, pero no tanto como en una eco. cerrada Sin cambio Sube Una expansin del gasto pblico provoca una cada del ahorro nacional. Su efecto depende del grado de apertura y del tamao: Resumen Exportaciones netas: la diferencia entre exportaciones e importaciones La produccin de un pas (Y ) y su gasto (C + I + G) La inversin extranjera neta es igual a Las compras de activos extranjeros menos las compras extranjeras de activos domsticos La diferencia entre ahorro e inversin CAPTULO 5 La economa abiertaDiapositiva 55 Resumen La identidad contable de la renta nacional: Y= C+ I+ G+ XN Balanza comercial XN = S IInversin extranjera neta Impacto de las polticas sobre XN : XNaumenta si la poltica provoca que S subao Icaiga XNno cambia si la poltica no afecta ni a S ni a I. Ejemplo: poltica comercial CAPTULO 5 La economa abiertaDiapositiva 56 Resumen Tipos de cambio Nominal:el precio de la moneda de un pas en trminos de la moneda de otro pas Real:el precio de los bienes de un pas en trminos de los bienes de otro pas El tipo de cambio real es igual al tipo de cambio nominal multiplicado por el cociente de precios de los dos pases. CAPTULO 5 La Economa AbiertaDiapositiva 57 Resumen Como se determina el tipo de cambio real XNdepende negativamente del tipo de cambio real, con todo lo dems constante El tipo de cambio real se ajusta para igualarXNcon la inversin extranjera neta CAPTULO 5 La Economa AbiertaDiapositiva 58 Resumen Cmo se determina el tipo de cambio nominal e es igual al tipo de cambio real multiplicado por el nivel de precios de un pas relativo al nivel de precios extranjero. Para un valor dado del tipo de cambio real, la variacin porcentual en el tipo de cambio nominal es igual a la diferencia entre las tasas de inflacin nacional y extranjera. CAPTULO 5 La Economa AbiertaDiapositiva 59