5/25/2014Ejercicio 1

Supongase que se tiene la siguiente informacion de pronosticos financieros para el año 2008

Capacidad de produccion 15,000 unidadesVolumen de produccion y ventas 10,000 unidadesPrecio de venta por unidad 1,500 bsCostos variables unitarios 900 bsCostos y gastos fijos de operaciones 4,050,000 bs

Elabore el estado de resultado y determine el grado de apalancamiento operativo

La meta - Maximización del valor de la empresa.

El esquema de valor de mercado de una empresa esta soportado por cuatro grandesmacroindicadores:

Rentabilidad, competitividad, Riesgo y Liquidez

Todos ellos excepto el riesgo son de signo creciente, es decir, mejoran al crecer el valor.

VPN o VAN (>0) Acepto(<0) Rechazo(=) Toma de decisiones

Tasa impositiva = IVA

wacc ó cpps = 0

Fuentes de Recursos Finanacieros

CajaCuentas por cobrar

Internas Ventas y alquiler de activos fijosEmisión acciones para empleadosInversión de propietarios

bancos

𝑉𝑃𝑁=∑24_(1+𝑖)^𝑛▒ −〖 𝑡𝑜 +𝑓𝑐𝑙1/(1+𝑖)^1 〗 +𝑓𝑐𝑙2/(1+ )^𝑖 2 +…+𝑓𝑐𝑙𝑛/(1+ )^𝑖 𝑛

Emisión bonosExternas Préstamos gobiernos

Instituciones InternacionalesEmisión acciones

Para una empresa lucrativa las decisiones fundamentales deben estar dirigidas a maximizar el bienestar de losaccionistas que se dará al maximizar el valor de la empresa en el mercado

Creación del valor

Valor -> se describe como la relación entre los beneficios y los sacrificios percibidos por el cliente frente a losbeneficios/sacrificios de las ofertas de los competidores en el mercado.

Creación del valor -> Es el aumento del valor para los accionistas por encima de las expectativas que se reflejen en la rentabilidad exigida por los accionistas.

Ventas (gastos fijos existen asi produzca o no) -) costos de producción = Utilidad Bruta -) Gastos o costos fijos = Utilidad Operacional (BAII) (-) impuesto (ISLR) 34% = Utilidad Grabable (BAI) (-) Interes = Utilidad neta (beneficio neto) = valor

Para una empresa lucrativa las decisiones fundamentales deben estar dirigidas a maximizar el bienestar de los

Valor -> se describe como la relación entre los beneficios y los sacrificios percibidos por el cliente frente a los

Informacion Financiera 2008

cp = 15,000 undvpv = 10,000 undpvu = 1,500 bofcuu = 900 bofcgfo = 4,050,000 bof

Estado de Resultado al 2008

Ventas 15,000 (-) costo producción 9,000Utilidad bruta 6,000 (-) gastos o costos fijos 4,050Utilidad Operacional 1,950

Apalancamiento Operativo

GAO = Margen Bruto = 6,000 = 3.077

BAII 1,950

Planificacion - Control y RiesgoFinanciero - Costos y gastos

BSC, EVA, CAPM, PEO, GAO, Y CPPC

Mundo de la Planificación

Proyectos -Productos -Imagen Planificación Objetivos -Calidad

Extrategias

puntos

Banlance Score Card

Herramienta de evaluación de Desempeño en las Organizaciones

4 perspectivas

- Lo clientes -> como nos miran los clientes - Finanzas -> De que forma se utiliza dentro de la empresa - Procesos Internos -> como se adaptan los recursos - Cultura Organizacional (conocimiento e innovación)

EVA -> Método de valoración de Capital

- Estado de resultado (Utilidad Operacional antes de intereses después de impuesto) UOAIDI - Balance General - Pasivos corrientes deudas a corto plazo - Pasivos no corrientes deudas a largo plazo - Capital contable (dinero propio)

45,000 c.c45% deudas 20,250 8%55% Capital participación de la deuda 24,750 16%

100% 45,000

Tasa de interes: 12.50% 8% = 0.0822% 16% 0.22

EVA positivo -> agrega valor a la empresaEVA (-) -> Destruye valor

UOAIDI -> 1,000.00 Sale del estado de resultado

45,000 x 0.452 = 20,340 -

- Estado de resultado (Utilidad Operacional antes de intereses después de impuesto) UOAIDI

x 0.125 = 1% +x 0.016 = 3.52%

4.52% Costo Ponderado

1,000 Capital usado

Ejercicio: Para determinar valor económico agregado

La empresa Carlos y Asociados presenta en su estado de situación financiera (balance general) la siguiente información: en la estructura del pasivo la empresa presentó deudas corrientes de 43,6% sobre el total del patrimonio y las deudas a largo plazo fueron de 56,4% esta fue la participación de ladeuda con un patrimonio de 8760 bs. Los pasivos corrientes tienen una tasa anual del costo de la deudadel 26% y a largo plazo de 35% para el financiamiento de la empresa. La utilidad del ejercicio para elaño 2013 es de 1000 Bs. Determine el valor económico agregado y el costo promedio ponderado delcapital.

Datos

Deudas corrientes 43,6% -> 0.436 x 8760Deudas a largo plazo 56,4% -> 0.564 x 8760Patrimonio = 8760 BsCosto de la deuda corto plazo 26%Costo de la deuda largo plazo 35%Utilidad = 1000 Bs (NOPAT)

Estructura del Balance General

Circulantes PasivosActivos Corriente -----> Corto Plazo % de part. de deuda

No corriente -----> Largo plazoCapital

Capital trabajo Neto -> AC - PC

Estado de Resultados

Ingresos (venta) 100.00 - (-) CV (producto) 25.00Margen Bruto 75.00 -Gastos y costos fijos 30.00 Calcular UtilidadUtilidad BAII 45.00Intereses financieros 15.00 12% impuesto 5.4

Sumar y se obtiene utilidad operacional antes de impuesto.Después de impuesto NOPAT

Deuda corriente 3819.36 43.60% -> 26%Deuda no corriente 4940.64 56.40% -> 35%

100.00%

0.436 x 0.26 0.11336 +0.564 x 0.35 0.1974

0.31076 wacc

Capital Usado 8760 bsCapital no Usado 8760 x 0.3108 = 2,722.258

Capital no Usado 2,722.258 - - Utilidad 1000

1,722.258 -> EVA (+)

Capital No usado 2,722.258Utilidad 2950

EVA (-)

La empresa Carlos y Asociados presenta en su estado de situación financiera (balance general) la siguiente información: en la estructura del pasivo la empresa presentó deudas corrientes de 43,6% sobre el total del patrimonio y las deudas a largo plazo fueron de 56,4% esta fue la participación de ladeuda con un patrimonio de 8760 bs. Los pasivos corrientes tienen una tasa anual del costo de la deudadel 26% y a largo plazo de 35% para el financiamiento de la empresa. La utilidad del ejercicio para elaño 2013 es de 1000 Bs. Determine el valor económico agregado y el costo promedio ponderado del

= 3819.36= 4940.64

1- Determinar NOPA (Hacer estructura del estado de Resultado)

Ingresos operacionales (ventas) 100,000 bs (-) Costo de ventas 80,000 bs Margen Bruto 20,000 bs Gastos y costos fijo 10,000 bs Utilidad BAII 10,000 bs Pago de Impuestos 3,500 bs

6,500 bs NOPA

Grado de Apalancamiento OperativoGAO = Margen de Contribución = 20,000 =

BAII 10,000

Capital Neto (capital de trabajo)

Activos Corrientes 30,000Pasivos Corrientes 20,000

10,000

Capital Operativo contable

Capital Neto 10,000 + Capital de TrabajoPlanta y Equipo 30,000 -> Activo Corriente

40,000

2 pts

Tasa libre de Riesgo sobre los bonos del Tesoro a 20 años es de 5,4%, la rentabilidad del mercado determinado por S&P de los 2 últimos años su tasa de retorno 10,4%, BETA 0,7 x 0,28 = 0,9. Nivel de deuda de la empresa 30%. Prima libre de riesgo.Riesgo país con Colombia 6,6%.

Para calcular el EVA - Estructura del Balance General

CTN = AC - PCCOC = AC - PC + PPE

Estructura del Estado de Resultado Margen bruto - Ingresos - CV 20000 NOPAT -> Ingresos - CV - C y G admin y venta

Rentabilidad del Mercado

CAPM = tasa libre de + rentabilidad -riesgo del mercado

CAPM = 5.40% + ( 10.40% -

wacc = Costo de la x kd% de partideuda de la deuda

Costo promedio Ponderado de Capital

wacc = 1515 ÷ 100 = 15.15%

kd -> tasa de rendimiento exigida para la deudake -> tasa de rendimiento exigida para accionistas

EVA = NOPAT - COC x WACC

6500 - 40,000 x 15.15%6500 - 6060

EVA = 440

Tasa libre de Riesgo sobre los bonos del Tesoro a 20 años es de 5,4%, la rentabilidad del mercado determinado por S&P de los 2 últimos años su tasa de retorno 10,4%, BETA 0,7 x 0,28 = 0,9. Nivel de deuda de la empresa 30%. Prima libre de riesgo.

10,000 bs40,000 bs

bsC y G admin y venta 6500 bs

tasa libre x BETA + Tasa libre dede riesgo riesgo país

5.40% ) x 0.9 + 6.60% =

+ Costo de x ke% de participacion ÷capital de capital

-> tasa de descuento

16.50% ke

100

Determinar el NOPA (utilidad operacional después del impuesto)

Estado de Resultados 2011

Ingresos Operacionales (ventas) 100,000 (-) Costo de ventas 80,000Margen Bruto 20,000 (-) Gastos y Costos fijo 10,000Utilidad BAII 10,000 (-) Pago de Impuestos 18% 1,800Utilidad Gravable (BAI) 8,200 (-) Interes 12% 984Utilidad Neta 7,216

Estado de Resultado 2012

Ingresos Operacionales (Ventas) 150,000 bs (-) Costo de Ventas 50,000 bs Margen Bruto 100,000 bs (-) Gastos y Costos fijos 20,000 bs Utilidad BAII 80,000 bs (-) Pago de Impuestos 18% 14,400 bs Utilidad Gravable (BAI) 65,600 bs (-) Interes 12% 7,872 bs Utilidad Neta 57,728 bs

Capital de trabajo Neto

Año 2011 Año 2012Activos corrientes 30000 50000Pasivos corrientes 20000 30000kt 10000 20000

Capital Operativo 2011 Año 2012Capital Neto 10000 10000Activo corriente 30000 50000

40000 60000

Determine el CAPMAño 2011

CAPM = 5.40% + ( 10.40% - 5.40%

Año 2012

CAPM = 6.30% + ( 9.80% - 6.30%

Calcule waccAño 2011wacc = 12 x 30 + ( 70Año 2012wacc = 12 x 30 + ( 70

) x 0.896 + 6.60% = 16.48%

) x 0.896 + 7.20% = 16.636%

x 16.48 ) / 100 = 371.536

x 16.636 ) / 100 = 371.6452

Determine EVAAño 2011EVA = 7216 - 40000 x 371.536 =

Año 2012EVA = 57728 - 60000 x 371.6452 =

Determinar GAOAño 2011 Año 2012

GAO 20000 2 GAO 100000 1.2510000 80000

Año 2011COC = AC - PC + PPECOC = 30000 - 20000 + 30000 =

Año 2012COC = 50000 - 30000 + 40000 =

Ejercicio BSalomon Guevara C.A. al 2010

BTTA= 0.8 x 1.45 1.16Activos Fijos 30000Deudas Largo plazo 10000 Margen BrutoActivos Corrientes 30000Deudas Corto plazo 25000 110000 - 80000Ingresos op 110000 BAIICosto de Venta 80000 30000 - 15000Costo fijos/ Gastos A 15000 Impuesto 15000 x 18%Costo Variable 150 NOPAT 15000 - 2700Valor de Mercado 200 Capital de TNInteres de la deuda 14% 30000 - 25000Tasa libre de riesgo 7.20% COC 5000 + 30000Rentabilidad del M. 11.30% CPM 7.2 + 11.3Beta 0.8Beta 1.45 WACC 45 * 14.4Nivel de deuda 45%Riesgo Pais 6.90% EVA 12300 - 35000Capital Propio 55%

18% GA 30000 215000

PE 1500200 - 150

10000

-14854224 bs

-22240984 bs

40000

60000

30000

150002700

12300

500035000- 7.2 x 1.16 + 6.9 18.856

+ 55 x 18.85 / 100 16.8475

x 14.3185 -488847.5

3.00E-03

Ejercicio CBalance GeneralMaria Moya C.A.al 31/12/2006

Banco 25000Caja 10000 Activos Corriente 50000CxC 15000

CxP 32000 PC 32000

Maquinaria 12000 Produccion Planta 30000Vehiculo 18000

COC 48000

CTN=AC-PC 50000 - 32000 18000COC=AC-PC+Propiedad Planta y Equipo 18000 + 30000 48000

Estado de Resultado

Iny 65000C.V 28000UB o MC 37000Gastos Adm 21000BAII 16000ISLR 12% 1920NOPAT 14080

DEO CF 21000 34125000Pv-Cv 100 - 60

Ventas Totales 65000

CAPM 4.2 x 9.3 - 4.2 x 0.732

WACC 32 x 10 + 68 x

EVA 14.08 - 48000 WACC

GAO MCBAII

+ 7.1 22.77944

/ 100

Finanzas Para IngenieroRazones o Indices FinancierosRazon de liquidez: indice corriente o de liquidezRazon de liquidez Circulante Activo Circulante

Pasivo Circulante

Prueba Acida Activo Circulante - InventariosPasivo Circulante

Razon de Endeudamiento

Deuda del patrimonio Total PasivoTotal Patrimonio

Razon de endeudamiento Deuda totalx100Activo Total

Cobertura de gastos financieros Utilidad antes de intereses(UAI)Gastos Financieros

Razones de actividad

Rotacion de inventarios Ventas NetasInventarios

Rotacion de activo fijo Ventas NetasTotal de activos fijos netos

Rotacion Cuentas por cobrar Cuentas por cobrarx365diasVentas Netas

Rotacion de activos totales Ventas NetasActivo Total

Razon de Rentabilidad

Razon de interes UAIT(Utilidad antes de interes impuesto)Elogacion anual por interes

Analisis Dupont:RUA Rendimiento sobre activoRUE Rendimiento sobre capital

Dupont Utilidad Neta x Ventas x Activo TotalVentas Activos Totales Patrimonio Total

RUA

RUE

Ejercicio: La coorporacion Jose Arena al 31-12-2012 expresada en millones de dolares obtuvo los siguientes movimientos financieros para el año a evaluar 2012 cuyo año base es 2011

Activos En 2012 Base 2010Efectos y valores negociables 16 128cuentas por cobrar 600 504invenarios 984 664Total Circulante 1600 1296

Activos fijos Tangibles (PPE)Planta y equipos (total activo neto) 1600 1392Total Activos 3200 2688

Pasivos y capital contable (Deudas y Patrimonio)Cuentas por pagar 96 48Documentos por pagar 176 96Pasivos Acumulados 224 208Total Pasivos Circulantes 496 352Pasivos a largo plazo 1206 928Total Pasivos 1702 1280

Patrimonios (Capital Social)Acciones Preferentes (400000) 64 64Acciones Comunes (50000000) 208 208Utilidad Referida 1226 1136Total Capital Contable 1498 1408Total Pasivo + Patrimonio 3200 2688

A=P+C

Ejercicio: La coorporacion Jose Arena al 31-12-2012 expresada en millones de dolares obtuvo los siguientes movimientos financieros para el año a evaluar 2012 cuyo año base es 2011

Determine1.- Analisis Horizontal y Vertical del Balance General2.-Analisis del flujo de caja del año 20123.- Calcule las razones financieras mas importantes para el analisis4.-Compare con el promedio de la industria del sector (Evalue)5.-Realice analisis y conclusiones financieras6.-Elabore el analisis Dupont

Estado de Resultado al 31-12-20122012 2011

Ventas 4800 4560Costos excluyendo Depreciacion -4185.9 -3995Depreciacion -160 -144Costos total de operaciones -4345.9 -4139UAII 454.1 421Interes 141 96Utilidad Antes del Impuesto 313.1 325Impuesto 40% 125.3 130Utilidad Neta Antes del Dividendo P. -6 -6Ingresos DisponiblesUtilidad Retenida 90

Balance General Jose Arena C.A.A B Analisis Analisis Analisis Analisis

2012 2011 Variacion $ Variacion H Vertical 2012Vertical 2011ActivosV. negociables 16 128 -112 12.59 0.5 4.76Cuentas por cobrar 600 504 96 119.28 18.75 18.75Inventarios 984 664 320 148.41 30.75 24.7Total Circulante 1600 1296 304 280.28 50 48.21Activos fijos Tangibles (PPE)Planta y equipo 1600 1392 208 115.02 50 59.52Total activos 3200 2688

Pasivos y capital contableCuentas x p 96 48 48 204.25 5.6 3.75Documentos x p 176 96 80 185.26 10.34 7.5Pasivos acumulados 224 208 16 108.21 13.16 16.25Total pasivos Circulante 496 352 144 497.72 29.1 27.5Pasivos a largo plazo 1206 928 278 130.09 70.85 72.5Total Pasivos 1702 1280

Patrimonio (Capital Social)Acciones Preferentes 64 64 0 101.58Acciones Comunes 208 208 0 100.48Utilidad Referida 1226 1136 90 108.01Total Capital Contable 1498 1408 90Total Pasivo+Patrimonio 3200 2688

Vertical 2011

Promedio de la Industria

Circulante 3,8$ 3,2$Acida 2,5$ 1,24$Rotacion Inventario 8veces 5vecesRotacion Cuentas por Cobrar 30 dias(1mes) 46 diasRotacion Activos fijo 3 veces 3 vecesRotracion Activos totales 1,6 veces 1,5 vecesRazon Endeudamiento 35% 53%

Razon Circulante AC 1600 3.23PC 496

Prueba Acida 1600 - 984 1.24496

Rotacion de Inventarios 4800 4.878984

Rotacion por cuentas por cobrar CxCx365 600 x 365Ventas Netas 4800

Rotacion activos fijos 4800 31600

Rotacion Activos Totales 4800 1.53200

Razon de Endeudamiento Deuda Total x 100 1702 x 100Activo Total 3200

Finanzas Para IngenierosFuentes de Tesoreria o de Caja

Fuentes de Financiamiento 2012 $Depreciacion 160 $Aumento cuenta por pagar 48 $Aumento documento por pagar 80 $Aumento Pasivos Acumulados 16 $Utilidad Retenida 90 $Obligaciones a largo plazo 278 $Total Fuentes origen de efectivo 672 $

REME-> Resultado Monetario del ejercicio

Aplicaciones de fondos

Aumento de cuentas por cobrar 96 $

Aumento de Inventario 320 $Aumento de activos fijos (PyE) 208 + 160 368 $Total 784 $

AnalisisFuentes 672 $Aplicación 784 $

-112 $

45.6

53 %

finanzas para ingenieros

UNIDADA IVValoracion de las finanzas a través del tiempo.dinero

Amortizacion CUACC Tasa de descuentointeres compuestoAnualidades CapitalizaciónPeriodo de RecuperacionFlujo de caja LibreValor presente neto Frecuencia en el tiempoTasa interno de Retorno

La Coorporacion Arena determina ampliar su infraestructura solicitando un prestamo de 950.000 $ dando como aporte inicial de sus utilidades retenidas 350.000 $ a una tasa de interes del 18% anual con capitalizacion mensual en un periodo de 12 años convirtiendose asi en una obligacion a largo plazo.

Determine:Cuota a pagarElabore la tabla de amortizacion del prestamo (Metodo Frances)cuota a pagar # 120 y # 130

Datos:M= 950.000$ C = M - CI= 600,000$CI= 350.000$i = 18% ÷ 12 ₌ 1,5 ÷n = 12 años (deuda * 12 ₌ 144largo plazo)

tabla de amortizacion (metodo frances)

Nro Monto Final

1 600000 10194.72 9000 1194.72 598805.28 1194.722 598805.29 10194.72 8982.08 1212.64 597592.65 1212.643 597592.65 10194.72 8963.89 1230.83 596361.82 1230.83

120 204204.17 10194.72 3063.06 7131.65 197072.52 7131.65130 127876.13 10194.72 1918.14 8276.58 119599.55 8276.58144 119599.56 10194.72 0 10194.72 0 600000

Anualidad = Capital i ₌ 600000 0.015 ₌1 - (1 + i)^-n 1 - (1 + 0,015)^-144

Monto Inicial

A variación cuota

Interes del período

Amortización Periodo

Amortización Acumulada

Pasos:1- Monto Inicial * interes2- Cuota - interes del período3- Monto Inicial - Amortización del período4- Monto Inicial - Monto Final5- Amortización Período + Amortizacion Acumulada

t= 120calcular 120 - 130

Capital = Anualidad 1 - (1 + i) ^-n + ti

Capital = 204204.17

Anual con capital Anual = 0.18 ÷ 100

600000 0.18 ₌1 - (1 + 0.18) ^-12

Capital= 130

Capital= 10194.71 1 - (1+0.015)^-144+1300.015

Capital= 127876.13682

Capital= 120

Capital= 10194.71 1 - (1+0.015)^-144+1200.015

Capital= 204204.17389

Capital= 144

Capital= 10194.71 1 - (1+0.015)^-144+1440.015

Capital= 0

100% ₌ 0.015 mesesmeses

la anualidad se mantiene 10,194.72

el monto final pasa a ser el monto inicial

₌ 0.0018

125,176.68

Valoración de las finanzas a través del tiempo

Angelica C.A. presenta la evolución de 1,000,000$ colocados en una entidad financiera que genera intereses de un 10%anual con capitalización anual, 5% anual con capitalización mensual, 15% anual con capitalización trimestral por 15 años. Esto crece una vez que se genere intereses sobre intereses para financiar la adquisición de activos fijos.

Valoración de las Anualidad o Perpetualidadfinanzas a través Amortización o Fondos de Amortizacióndel tiempo Interes Compuesto

Datos:i = 10% ACA Monto = Capital (1 + i)^n

5% ACF Monto en función del Capital

Datos:i = 10% ACA ÷ 100 = ÷ 100 =

5% AC ÷ 12 = ÷ 100 =15% ACT ÷ 4 = ÷ 100 =

n = 15 añosc = 1,000,000

n = 15 x 12 = 180 meses15 x 4 = 60

Monto = (1,000,000 (1 + 0.01)^15) = 4177248.169

Monto = (1,000,000 (1 + 0.01)^180) = 28228209274011.40

Monto = (1,000,000 (1 + 0.01)^60) = 304481639.54

TABLA DE INTERES COMPUESTO

AÑOS

1 1000000 100000 1,100,000.00 2 1100000 110000 1,210,000.00 3 1210000 121000 1,331,000.00 4 1331000 133100 1,464,100.00 5 1464100 146410 1,610,510.00 6 1610510 161051 1,771,561.00 7 1771561 177156.1 1,948,717.10 8 1948717.1 194871.71 2,143,588.81 9 2143588.81 214358.881 2,357,947.69

10 2357947.691 235794.7691 2,593,742.46

VALOR INICIAL

INTERES DEVENGAD

O

VALOR MONTO FINAL

11 2593742.4601 259374.24601 2,853,116.71 12 2853116.7061 285311.67061 3,138,428.38 13 3138428.3767 313842.83767 3,452,271.21 14 3452271.2144 345227.12144 3,797,498.34 15 3797498.3358 379749.83358 4,177,248.17

Capital = Monto (1 + i)^n

Capital en función del tiempo

Angelica C.A. presenta la evolución de 1,000,000$ colocados en una entidad financiera que genera intereses de un 10%anual con capitalización anual, 5% anual con capitalización mensual, 15% anual con capitalización trimestral por 15 años. Esto

Monto en función del Capital

0.0010.00420.0375

CALEB C.A. decide amortizar una serie de pagos sucesivos a fin de cancelar una obligación y sus intereses dentro de un plazo convenido por la adquisiciónde un prestamo de un 1,000,000 $que para intereses al 10% anual capitalizable anual para cancelarlo en 5 años:

Se pide:Calcule la cuota o anualidad vencidaLos intereses o el períodoTabla de amortización y Grafique

TABLA DE AMORTIZACIÓN

AÑOS CUOTA

1 1,000,000 100,000 163797.482 836202.523 654 239815.89 239815.895

1 - (1 + i) ^-n + tS (A)= A i A = C

S (A) = 263,797.48 1 - (1 + 0.1)^-5+4 A = 0.1

S(A)= 239,815.89 A =

Graficar año, Monto inicial, inter, monto final pendiente, amortización =

MONTO INICIAL

INTERES DEL

PERÍODO

AMORTIZACIÓN DEL PERÍODO

MONTO FINAL

TABLA DE AMORTIZACIÓN

343974.71

i1 - (1 + i)^-n

1,000,000.00 0.11 - (1 + 0.1)^-5

263,797.48

AMORTIZACIÓN

ACUMULADO

JENNIFER C.A. se ha comprometido a pagar una cuota fija de 500,000$ durante 1 añofijos. JENNIFER C.A. por la compra de un automovil para uso oficial de la empresa como parte de sus activos conviene pagar una tasa de interes del mercado del 35% anual con capitalización mensual al mes. Se pide:

Calcular el valor presente de la deuda.Patrimonio Capital

n1) VP = P C 1- 1 Valor Presente Segmentado

i 1 + i

2) nVP= C 1- 1 + g

i - g 1 + i Anualidad Creciente

g = Cuotas Adicionales

n3) VP= C 1 + 1 + g

i - g 1 + i * (1 + i)

fc= flujo de caja

FORMULA VALOR PRESENTE GENERAL

35% ÷ 12 = 2.92 ÷ 100 0.02916667

n = 1212

VP = 500,000 1 - 10.0291666667 1 + 0.02916667

VP = 5,001,851.32

𝑉𝑃 ó 𝑉 𝐴= −I0 ൬ fc(1+ i)1൰+ 1+𝑖𝑛

൬fc2(1+ i)2൰+ ቆ fc3(1+ i)3ቇ + …൬

fc(1+ i)n൰

JENNIFER C.A. se ha comprometido a pagar una cuota fija de 500,000$ durante 1 añofijos. JENNIFER C.A.

Valor Presente Segmentado

meses

𝑉𝑃 ó 𝑉 𝐴= −I0 ൬ fc(1+ i)1൰+ 1+𝑖𝑛

൬fc2(1+ i)2൰+ ቆ fc3(1+ i)3ቇ + …൬

fc(1+ i)n൰

JEFFERSON C.A. esta pensando endeudar su empresa por la compra de un edificio si la primera cuota del prestamo a 10 años es de 10,000,000 $ que deben ser erogados dentro del 1 año y las cuotas crecen 5% cada una/ año. Cual es el valor presente de JEFERSON C.A. si la tasa de interes del mercado se estima es 8% anual efectiva. Pao ra la evaluación del proyecto se contrata a un ingeniero en finanzas al señor Gabriel Coronado quien determinará el valor del edificio.

10 8 /100 = 0.08VP = 10,000,000 $ 1 + 0.05 5/100 = 0.05

0.08 - 0.05 1 - 1 + 0.08

VP = 81835538.7

¿Qué pasa si JEFFERSON paga la primer mensualidad hoy en vez de pagarse dentro de un año el valor presente de esta A es igual 10,000,000 que se erogara hoy 29/07/14 mas el valor presente de 9 cuotas anuales de 10,000,000

Anualidad anticipada

88382381.8 3) da lo mismo 10 años9 meses

JEFFERSON acude a una entidad financiera para solicitar un prestamo de 140,000$ a una tasa de interes del 12% anual con capitalización anual durante 3 años. Para fortalecer la plataforma tecnologica de su empresa. ¿Cuánto tiempo?

Datos:$ 140,000i= 12% = 0.12n = 3 años

AÑOS CUOTA

1 140,000.00 58288,86 16,800.00 41,488.86 98,511.14 2 98,511.14 58288,86 11,821.34 46,467.52 52,043.62 3 52,043.62 58288,86 6,245.23 52,043.62 -

SALDO INICIAL

INTERES DEL

PERIODO

AMORTIZACION DEL PERIODO

MONTO FINAL

VP = 𝐶+ 𝐼0 + 𝐶𝑖 − 𝑔ቊ1− ൬1+ 𝑔1+ 𝑖൰nቋ

ANUALIDAD= 140,000.00 0.12 = 58,288.86 1 - (1+ 0.12) ^-3

JEFFERSON C.A. esta pensando endeudar su empresa por la compra de un edificio si la primera cuota del prestamo a 10 años es de 10,000,000 $ que deben ser erogados dentro del 1 año y las cuotas crecen 5% cada una/ año. Cual es el valor presente de JEFERSON C.A. si la tasa de interes del mercado se estima es 8% anual efectiva. Pao ra la evaluación del proyecto se contrata

interes del 12% anual con capitalización anual durante 3 años. Para fortalecer la plataforma tecnologica

41,488.86

87,956.38 140,000.00

AMORTIZACION ACUMULADA

VP = 𝐶+ 𝐼0 + 𝐶𝑖 − 𝑔ቊ1− ൬1+ 𝑔1+ 𝑖൰nቋ

1) Depreciación = Inversión Inicial - Valor de Rescate Residual, salvamentoVida Util

Valor Presente Neto

2) VPN=

3) VAN ó VPN > Ø "Acepto" VAN ó VPN < Ø "Rechazo" VAN ó VPN = Ø "Evaluación"

4) Flujo de caja libre = Utilidad Bruta - depreciacion - ISLR + Depreciación

5)Tasa de descuento= (1 + tasa real) (1 + Inflación%) - 1 = (WACC)

Inversión Inicial - Valor de Rescate Residual, salvamentoVida Util

Utilidad Bruta - depreciacion - ISLR + Depreciación

Evaluación1

1) Determinar Inversión Inicial

Rubros Montos Bs.Equipos 50,000,000 Terrenos 100,000,000 Inversión Inicial 150,000,000 Vida Util 9 añosValor de Rescate 500000Valor Deprecial= Activos Fijos - Depreciación Gasto de Depreciación 50,000,000

2) Depreciación = 50,000,000 - 5,000,000 =9 años

0

3) Rubros 150000000 1 2Demanda de Carritos 1000 Und 1100 1210Precios de Carritos 384000000 499200000 648960000

(-) Costo de Producción 230000000 299000000 388700000Utilidad x C 154000000 200200000 260260000

4) Utilidad Bruta 1 2 3UB 220,220,000 286,286,000 372,171,800 (-)Depreciación 5,000,000 5,000,000 5,000,000 Utilidad en Operación 215,220,000 281,286,000 367,171,800 (-) ISLR 50% 107,610,000 140,643,000 183,585,900 NOPAT 107,610,000 140,643,000 183,585,900 Depreciacion 5,000,000 5,000,000 5,000,000

5) Flujo de Caja Libre 112,610,000 145,643,000 188,585,900

6) Ingresos Netos por Venta a AFPV de los equipos 35,000,000 (1 + i)^n =Valor en Libros 50,000,000 -

50,000,000 -GananciaISLR 50%Ingreso Neto = PV - ISLR

7) Ingresos Neto TerrenoPV del Terreno 10,000,000 (1 +0.3)^3 =Valor en libroGananciaISLR

Ingreso Neto

8) (1 + 0.1) (1 + 0.3) -1 0.56 WACC

9) Flujo de Caja año 3Ingreso Neto = PV - ISLRIngreso Neto

10) VAN = (-150000000) + 112,610,000 +(1 + 0.56)^1

VAN= -7315669.3

= 45,000,000

50,000,000

31331 10% 0.1 inflación

843648000 30% 0.3505310000 30% 0.3338338000

(1 + 0.3)^3 76,895,000 (Depreciación x 3 años)(5000000 x 3 años) 35,000,000

41,895,000 20,947,500 55,947,500

21,970,000 10,000,000 11,970,000 5,985,000

incremento proporc

15,985,000

55,947,500 15,985,000 39,962,500

145,643,000 + 40,438,300

(1 + 0.56)^2 (1 + 0.56)^3