EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN …

UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRES FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS

CARRERA DE ECONOMÍA ' LA PAZ - BOLIVIA

TESIS DE GRADO:

"EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN

BOLIVIA"

POSTULANTE: NELSON DANIEL BERNAL ARDÚZ TUTOR: LIC. ABRAHAM PERF7 ALANDIA

HEMEROTECA

Texto tecleado

2002

Dedicatoria

A MIS padres Jorge Y Ninfa, a mi hermano Roberto, por e Cariño, comprensión y respaldo que representa una familia.

A Gildá por ser el apoyo grondrdnal de siempre.

Para elbs va dedicado 00/7 mucho cariño este trabar() de Investigación

DANIEL

AGRADECIMIENTOS

Mis más sinceros agradecimientos:

• A la Carrera de Economia, Facultad de Ciencias Económicas y Financieras, por haberme

brindado los conocimientos académicos necesarios para mi oda profesional

• A mi tutor Lió. Abraham Pérez Alandia, que sin su apoyo no hubiera logrado concluir este trabajo, por la colaboración, orientación, por los consejos importantes y por los aportes con sugerencias en el orden de implementación y aplicación, haciendo posible obtener el resultado final de la presente tesis de grado

• A IPs Lic. Mallen Brieguer, tic Roberto Astillar, tic. Boris Quevedo, tic Javier Fernandez, quienes como miembros del tribunal revisor les agradesco por haberme guiado desinteresadamente en la culminación de este trabajo.

• Al Tic Fernando Lima por el apoyo incondicional en esta investigación.

Daniel

Nelson Daniel Bernal Ardís/ Tesis de Orado: "El, CAMBIO ES FRUCTIJRAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL, PRODUCTO INTERNO BRUIO EN BOLIVIA

INDICE TEMATICO

EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y EL EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL

PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA.

CAPITULO I

1.1. Antecedentes y Justificación del Estudió

1.2. Planteamiento del Problema.

1.3. Hipótesis.

1,4. Objetivos del Estudio.

1.4.1. Objetivo General.

1.4.2, Objetivos Específicos.

1.5. Metodología del Estudio.

1.5.1. Método.

1.5.2. Tipo de Investigación

1.5.3. Obtención de datos.

1.6. Tratamiento de los Datos.

1.7. Interpretación de los Datos.

1.8. Aspectos Generales.

1.8.1.Delimitación Espacial y Temporal.

1

Nelson Daniel Bernal Arder/ Tesis de Grado: 'DI CAMBIO ESTRUCTURAI Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINAN FE DEL PRODUCTO !MEMO BRUTO EN BOLIVIA`

CAPITULO II

MARCO TEÓRICO Y CONCEPTUAL

2.1. Aportes del Enfoque Keynesiano.

2.1.1. La Gran Depresión y los Planteamientos Keynesianos

2.1.2. El Enfoque Keynesiano como Doctrina Económica.

2.1.3. El Incentivo para Invertir.

2.1.4. La Inversión y las Funciones del Estado.

2.2. El Neoliberalismo.

2.2.1. El Neoliberalismo en la Historia de las Ideas yen la Economía

2.2.2. Neoliberalismo y las Funciones del Estado.

2.2.3. Las Reformas Neoliberales.

2.2.4. El Enfoque Neoliberal y el Crecimiento.

2.2.5. El Enfoque Neoliberal Acerca de la Inversión.

MARCO CONCEPTUAL

2.3 Corporativismo Nacional.

2.4 La Inversión.

2.5 Inversión Autónoma.

2.6 Inversión Pública.

2.7 Inversión Privada.

II

Nelson Daniel Bernal Ardúz Tesis de Grado: --El, CAMBIO ES 1RUC URAI. Y 5111 IIHICTO EN 1.A INVERSIÓN COMO DETERMINANTE. DEI PRODUCTO INT1112NO BRI 1'1( ) EN BOI VIA-

2.8 Inversión Extranjera.

2.9 Inversiones Directas.

2.10 El Multiplicador

CAPITULO III

ANÁLISIS HISTÓRICO DE LA INVERSIÓN.

I La Inversión antes del Ajuste Estructural

3.1. Antecedentes.

3.2. Fomento a la Inversión del Corporativismo Nacional. 1960-1963.

3.3. La Inversión y la Consolidación del Corporativismo. 1964-1968.

3.3.1. Estabilidad y Crecimiento

3.3.2 La Inversión y la Balanza de Pagos.

3.4. La Inversión y el Totalitarismo. 1969 —1978.

3.4.1. Balance del Periodo

3.5. La Inversión y la Apertura Democrática. 1979 -1985.

3.5.1. La Inversión en el Periodo Inflacionario.

3.5.2. La Hiperinflación.

Itt

Nelson Daniel Bernal Ardúz Tesis de Grado: "R. CAMBIO ES FRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA-

II El Comportamiento de la Inversión Después del Ajuste Estructural

3.6. Reformas Estructurales en Bolivia.

3.6.1. Reformas de Primera Generación.1985 -1993

3.6.1.2. Los Posteriores Problemas Post-Estabilización

3.6.1.3. Intentos Fallidos de una Reactivación Económica.

3.6.1.4. Conversión del Capital Privado en el Motor del Crecimiento.

3.6.1.5. La Inversión y los Intentos de Recuperación Económica

3.6.2. Reformas de Segunda Generación. 1993 - 2000

3.6.2.1. El Proceso de Capitalización.

3.6.2.2. Participación Popular y Descentralización.

3.6.2.3. Formación Bruta de Capital Fijo Entre 1980 - 2000.

3.6.2.4. El Comportamiento de la Inversión Después del Proceso de

Capitalización.

3.6.2.4.1. Inversión Pública:

3.6.2.4.2. Inversión Privada:

3.6.2.4.3. Inversión Extranjera Directa (IED).

3.6.2.4.4. Inversión Extranjera Directa Acumulada Entre 1993 - 2000

3.6.3. Alcances de las Reformas

IV

Nelson Daniel Bernal Ardí', Tesis de Grado: CAMBIO ESTRUCTI TRAI Y SU EFECTO EN I A INVERSIÓN COMO DETERMINANTE. DEI. PRODUCTO IN'IHRNO BRUTO EN BOLIVIA-

CAPITULO IV

ESPECIFICACIONES DEL MODELO.

4.1.Las Variables.

4.1.1 Variables Dependientes.

4.1.2. Variable Independientes.

4.1.3. Variables Ficticias o Dicotómicas (Dummy).

4.1.4. Variable de Tendencia (T).

4.2. Planteamiento de la Hipótesis.

4.3. Especificación del Modelo Matemático.

4.4. Especificación del Modelo Econométrico de la Teoría.

4.5. Obtención de Datos.

4.6. Estimación de los Parámetros del Modelo Econométrico.

4.7. Interpretación de Resultados

4.7.1. Coeficientes.-

4.7.2. Validez y Consistencia del Modelo

4.7.3. La Heteroscedasticidad.

4.7.4. Autocorrelación

4.7.5. Coeficiente de Determinación R2.

4.7.6. Prueba de Raíz Unitaria Sobre Estacionariedad.

V

Nelson Daniel Bernal Ara./ Tesis de Grado: --El, CAMBIO ISSHUJCliJRAI Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA-

CAPITULO V

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

5.1. Conclusiones Generales

5.2. Conclusiones Especificas.

5.2.1. La Inversión Antes del Ajuste Estructural.

5.2.2. La Inversión después del Ajuste Estructural.

5.2.3. Alcances de la Capitalización

5.3 Recomendaciones.

BIBLIOGRAFÍA.

ANEXOS

VI

Nelson Daniel Bernal Arde/ Tesis de Grado, -El. CAMBIO 1 SI 'RUCLIJRAI, Y SI I Id'ECTO EN LA INVERSION COMO DVIERMINAN FE. DEI, PRODUCTO

INTERNO BRUTO FEI 13( e .1 VIA-

INDICE DE GRAFICOS

N° NOMBRE

1 • Inversiones Directas Privadas

2 El PIB y la Inversión (variación Porcentual)

3 Préstamo e Inversiones Privadas e Ingresos por Inversiones (en millones de dólares)

4 Inversión Pública y Privada (variación porcentual, periodo 1970 - 1978)

5 El PIB y la Inversión (en miles de Bolivianos de 1990)

6 Comportamiento del PIB y de la Inversión (variación Porcentual)

7 Evolución del PIB (variación Porcentual)

8 La inversión y el PIB (variación porcentual periodo 1980 - 1983)

9 Movimientos del Tesoro General de la Nación

10 Emisión Monetaria del BCB (valoración porcentual)

11 El PIB y á Inversión (variación Porcentual)

12 Movimientos del Tesoro Nacional, (Periodo 1987 - 1992) (en miles de Bolivianos)

13 La Inversión y el PIB (variación porcentual) (periodo 1986 - 1992)

14 La Inversión (variación porcentual) (periodo 1989 - 1993)

15 La Inversión y el PIB (variación porcentual) (periodo 1993 - 2000)

16 Relación PIB e Inversión

VII

Nelson Daniel Bernal Ardid/ Tesis de (irado: -HL CAMBIO 1 S1 RI ICTI IR AL Y SU muro EN LA INVERSIÓN )M0 DI ERMINANTE DEI. PRODUCTO

INTERNO BRl VID EN BOLIVIA-

INDICE DE CUADROS

N° NOMBRE

1 • El PIB y la Inversión (variación Porcentual)

2 Producción Privada y Pública de Petróleo Crudo y Minerales en Bolivia 1963 - 1968

3 Ganancias y Pérdidas de las Principales Públicas (en millones de dólares).

4 Situación de la Deuda (en millones de pesos bolivianos).

5 Transferencias (en millones de pesos bolivianos).

6 Tasas de Inflación Anuales

7 Recaudaciones (variación Porcentual)

8 Comportamiento de los precios (en millones de Bolivianos en 1990)

9 Inversión Pública (en millones de dólares)

10 Evolución de La Inversión y del PIB (en miles de Bolivianos de 1990 y variación

porcentual)

11 Inversión Total (en millones de dólares) (y variación porcentual)

12 Participación de la Inversión Total, Pública y Privada en el PIB

13 La Inversión y el PIB (Periodo 1960 - 2000) (en millones de Bolivianos de 1990)

"EL CAMIMO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA iNVERSION COMO UC I CIUVIIIYMN I C GEL rrtuuuLTO CILPILJ BRUTO EN BOUViA-

KiEriES: La inversión es el puente entre el presente y el futuro donde las expectativas son el elemento determinante de la producción y la ocupación ios rendimientos escieradosi se calculan a partir de las expectativas sobre lo gue ocurre en el lamo plazo sobre los precios rnctnc

LOS NEOthilBERALES: La palabra liberalismo es sin duda una de las mas ambiguastdesiana una filosofía política fundada en el valor de la libertad individual.

A diferencia de la inversión pública, la inversión privada contribuye a mejorar la productividad de la economía en su conjunto

Uno de los Problemas fundamentales que atraviesan los países en desarrollo como es el caso de Bolivia es generar los niveles de inversión neriliteriring pnrikri npnernr crecimiento

La inversión es la variable fundamental para dinamizar la economía ya aue las fluctuaciones de la inversión exolican en gran parte las oscilaciones del PIB.

A partir de esta situación se hace un análisis de 1960 al 2000.

PARTICIPACION POPULAR Y DESENTRALIZACION

Han creado las condiciones para la toma de decisión y administración va no está concentrada en el gobierno central y ahora se concentra en las Prefecturas y municipios.

Con la descentralización las prefecturas son las responsables de la nInnifirnrirSn v nrnrnnriAn rlAI decnrrnlIn nriernne r#al rnnnein v nrientrtrirSn

irce-t

"zpOri y

Con la participación copular se amplia las atribuciones a los municipios .

Actnc can recnnncnhlec He& In nInnifinnrir'in v nrnmnción riel clecirrn110

. ,

deporte. salud, etc.

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: " EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI, PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y EL EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE

DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA.

CAPITULO I

1.1. ANTECEDENTES Y JUSTIFICACIÓN DEL ESTUDIO.

Los cambios manifestados en la economía boliviana a partir de la implementación del Programa de Ajuste Estructural (PAE) desde 1985, han merecido una atención particular de economistas, sociólogos, politólogos y toda una variedad de cientistas en diferentes áreas

que si bien no han coincidido en los métodos de análisis, estos nos sirven para tener un

enfoque global de este proceso de cambio.

Lo que interesa en la investigación está referido a los cambios a nivel económico que se han generado a partir de este proceso, ya que, la Política de Ajuste Estructural planteaba la búsqueda de los equilibrios internos de corto plazo, lo que es la estabilización y un ajuste

entendido como reformas estructurales.

Estas políticas llevadas a cabo en una primera instancia, para la restauración de los

desequilibrios internos y externos; y en una segunda etapa para reestructurar el mercado

productivo, para incrementar los ingresos.

La reestructuración del mercado productivo estaba orientado a efectuar reformas en las

políticas económicas globales, por lo que planteaban que estas reformas estén enmarcadas en el uso más eficiente de los recursos productivos y la eliminación de trabas que

imposibiliten mantener un crecimiento sostenido.

Para tal propósito se formularon políticas encaminadas a la paulatina eliminación del Estado

como regulador del mercado mediante la liberalización económica, dejando que el mercado

1

Nelson Daniel Bernal Ardirt. Tesis de Grado: " EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

se autorregule mediante el libre funcionamiento de la oferta y la demanda, además que

plantean la privatización de las empresas públicas con lo que eliminan al Estado de la

estructura productiva del país, todo esto con el propósito de alcanzar un crecimiento

económico que sea sostenible, dándole al sector privado el papel protagónico de este

proceso, donde la Inversión es la variable fundamental para alcanzar dicho propósito.

Es a partir de esta situación que se realizo esta investigación, pues si bien en Bolivia se han

realizado estudios acerca del cambio estructural estos no llegaron a hacer un análisis

específico acerca de los efectos en la Inversión, ya que esta es la principal fuente de

incentivo para la producción y por consiguiente de generación de empleo.

Con el cambio en el modelo de desarrollo se perseguían los siguientes objetivos:

• Buscar el equilibrio macroeconómico. Esto para lograr la estabilización, para conseguir

los equilibrios internos y externos.

• Reducir o eliminar la hiperinflación.

• Reducir el servicio de la deuda

• Reducir los niveles de demanda agregada a los niveles de oferta total.

• Diversificación de las exportaciones y sustitución de importaciones.

• Efectuar mutaciones en la oferta global ampliando los sectores económicos que

tienen ventajas comparativas y reduciendo o eliminando aquellos sectores que

presentan grados de ineficiencia.

• Elevación del ahorro interno

• Generar mayores niveles de Inversión.

• Desregulación de los mercados financieros.

• La determinación de los precios de los bienes y factores se rigen por la libre

operatoria de la oferta y la demanda. Para lograr una mejor asignación de los recursos,

apoyando la iniciativa empresarial y eliminando la participación del Estado en sus

funciones regulatorias.

2

Nelson Daniel Bernal &dem. Tesis de Grado: " El, CAMBIO ESTRUCTURAL. Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

• La privatización de las empresas públicas. Con lo que el Estado reduce su función

como productor de bienes y servicios centrando su atención en el suministro de

servicios sociales y en el mantenimiento de la política económica que facilite el

crecimiento económico sostenido.

Los objetivos alcanzados por el modelo fueron:

En una primera etapa:

• Lograr el equilibrio macroeconómico, en los inicios de la reforma que

lamentablemente no se pudo mantener, ya que fue una medida de corto plazo

• Parar el proceso inflacionario.

• Reducir el déficit fiscal.

En una segunda etapa:

• Liberalización de los mercados

• Privatización de las empresas públicas y Capitalización.

Lo que no logro el modelo:

• Generar el nivel de Inversión esperado.

• Incrementar la capacidad productiva.

• Generación de empleos.

• Crecimiento sostenido de la economía.

El proceso de investigación presenta las siguientes características

3

Nelson Daniel Bernal Arden Tesis de Grado: " EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

a) Relevancia.

Es relevante porque al analizar los efectos del cambio en la estructura productiva del país y

los efectos de esta sobre la inversión como determinante del PIB, podemos determinar si el

cambio estructural fue la solución o no, para el problema del bajo crecimiento.

b) Importancia.

Es importante porque al ser la Inversión un elemento que incrementa la capacidad física de

capital y ser la actividad, que aumenta la capacidad de la economía para producir en el

futuro, resulta importante realizar el análisis de esta variable para ver el comportamiento de

esta y la influencia que tuvo en el producto después del cambio estructural desarrollado en

el país, y poder dar juicios de valor si este cambio fue relevante o no para el desarrollo del

país.

1.2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA.

Con el programa de ajuste estructural se planteaban políticas encaminadas a recuperar los

equilibrios internos y externos, parar el proceso inflacionario, liberalización de los mercados,

también planteaba el incremento de la capacidad productiva etc., todas estas políticas

estaban dirigidas a la paulatina reducción de las funciones del Estado, dando al sector

privado á responsabilidad de dinamizar este proceso, donde la Inversión juega un papel

fundamental pues mediante la Inversión se determina el ritmo de crecimiento de la economía.

Los postulados del programa de ajuste estructural hacían referencia a que mediante la

liberalización de la economía se iba a generar una mayor cantidad de Inversión y por ende

de mayor crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB).

4

Nelson Daniel Bernal Ardiu. Tesis de Grado: " Eí, CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN 1,A INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

Según proyecciones, se pensaba que el Producto Interno Bruto iba a crecen en un promedio

del 7%1, lo que supondría que la inversión crezca a un 13.4% y la elasticidad inversión

producto sea del 37.9%.2

Pero los datos reales observados muestran un comportamiento distinto del esperado. De

acuerdo con la información la tasa de crecimiento promedio de la Inversión y del PIB luego

de la implementación del PAE, resulta insuficiente para alcanzar un nivel de crecimiento

adecuado, por otra parte la inversión si bien tuvo un incremento este no fue significativo

reflejando posiblemente un menor impacto sobre el crecimiento de la economía. A la luz de

estos resultados es que se formulan las siguientes interrogantes.

d, En qué condiciones se encontraba el país antes de PAE ?.

d. Qué políticas se desarrollaron para fomentar la Inversión antes del ajuste ?

d. Cuál la influencia de la inversión en el PIB en el periodo 1960 — 1980, es decir antes del

PAE ?.

d. Cuál la elasticidad Inversión Producto antes del Ajuste Estructural ?

Qué políticas se desarrollaron para fomentar á Inversión después del Ajuste ?

d. Cuál la influencia de la inversión en el PIB después del ajuste estructural? (periodo 1985-

2000).

d.. Cómo afectó el PAE a la Inversión y consecuentemente al PIB ?.

d. Cuál la elasticidad Inversión Producto después del Ajuste ?

d. Cuál el comportamiento de la Inversión privada después del Cambio Estructural ?.

Este dato fue obtenido de dos fuentes: una mediante la proyección que se hizo con el "Modelo contable del Banco Mundial en el diseño y evaluación de los programas de ajuste de mediano y largo Plazo", y la segunda fuente es el denominado "Plan de Todos" de mayo de1993; pag. 30.

2 El porcentaje de Inversión y la Elasticidad Inversión Producto se pudo estimar en base al modelo de la "Eficiencia de la Inversión " del libro de; Lange Oskar; "Introducción a la Econometría" pag 273

5

Nelson Daniel Bernal Aridez. Tesis de Grado: " EL CAMI3I0 ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI, PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

1.3. HIPOTESIS.

Uno de los principales postulados del Programa de Ajuste Estructural (PAE) señalaba que á

liberalización de la economía, promovería el incremento de la Inversión derivando

consecuentemente en una mayor tasa de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB).

Sin erfibargo la orientación de á política de ajuste se tradujo en una modificación significativa

de la elasticidad Inversión Producto, pero de manera negativa, es decir que pese al cambio

efectuado en la estructura productiva del país para generar mayor Inversión esta no logro

incrementar el Producto Interno Bruto.

1.4. OBJETIVOS DEL ESTUDIO.

1.4.1. Objetivo General.

Determinar el impacto que tuvo el cambio estructural sobre la Inversión como determinante

del Producto Interno Bruto en Bolivia.

1.4.2. Objetivos Específicos.

1. Recabar información acerca de la situación económica de Bolivia - antes del PAE, a

partir de 1960.

2. Realizar un análisis de la situación y evolución del PIB antes del PAE, a partir de 1960.

3. Recabar y analizar información acerca del PIB después del PAE, hasta 2000.

4.. Analizar el comportamiento histórico de la inversión de 1960 a 2000.

5. Recabar y analizar información sobre el proceso de Ajuste Estructural.

6. Recabar y analizar datos acerca del proceso de capitalización.

7. Determinar la elasticidad Inversión Producto antes y después del Ajuste.

6

Nelson Daniel Bernal Ardiu. Tesis de Grado: " EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOI AVIA

1.5. METODOLOGÍA DEL ESTUDIO.

1.5.1. Método.

En la investigación se utilizó el método deductivo, ya que se partió de los cambios

efectjados en el país a partir del ajuste estructural y el efecto de este proceso en á Inversión

como determinante del PIB.

1.5.2. Tipo de Investigación

La investigación es del tipo Causal y Correlacional.

Es Causal ya que se analizó los efectos que tuvo el cambio estructural desarrollado en el país

sobre la Inversión como determinante del PIB.

Para tal efecto se hizo un análisis de la situación por la cual atravesaba Bolivia antes del Ajuste

Estructural y después de este proceso a nivel económico, tomando en cuenta en especial el

comportamiento de á Inversión y del PIB, de esta manera se pudo tener una mayor

comprensión del tema.

Es correlaciona] ya que mide el grado de relación que existe entre la Inversión y el PIB de

manera de poder determinar si el cambio estructural fue relevante o no como generador de

Inversión y por consiguiente del crecimiento económico.

1.5.3. Obtención de datos.

a) Se recabo y clasifico información de las principales entidades encargadas de la

formulación de datos estadísticos como son el Instituto Nacional de Estadística (INE) y

el Banco Central de Bolivia (BCB), además de UDAPE, CEDLA y otras instituciones que

se tomaron en cuenta para realizar el proceso de investigación.

7

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: " EL CAMBIO ESTRUCTURA! Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

b) Se recopilo datos de fuentes secundarias como ser la revisión de textos escritos

sobre el tema, tesis y documentación escrita sobre el mismo.

c) Consulta a bibliotecas especializadas.

d) Entrevistas con personalidades entendidas en el tema.

e) Asistencia a seminarios y foro debates relacionados con el tema.

1.6. TRATAMIENTO DE LOS DATOS.

El material documental requerido para la investigación se ordenó y clasificó en ficheros por

temas de acuerdo con el índice tentativo.

La información estadística se la clasificó respondiendo a los requerimientos de la

investigación, llevando a cuadros para su mejor comprensión.

• Se sacó las tasas de crecimiento de las variables.

• Se sacó el porcentaje de participación de la Inversión en el PIB.

• En algunos casos se requirió la regresión estadística para completar las series.

• Se utilizó el Econometric Views y métodos econométricos para poder demostrar la

hipótesis.

1.7. INTERPRETACIÓN DE LOS DATOS.

Se compararon los resultados de la investigación con el marco teórico para corroborar si los

mismos guardaban consistencia.

Se evaluó la significación estadística de los resultados obtenidos mediante técnicas

econométricas.

8

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: " EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

1.8. ASPECTOS GENERALES.

Para que el trabajo de investigación pueda tener un desarrollo adecuado se hizo un análisis

de la situación histórica de la Inversión como determinante del PIB, para tal propósito se ha

vio por conveniente tomar como referencia el periodo comprendido entre 1960 y 2000,

pues be esta manera se pudo tener una idea más clara acerca del comportamiento de dicha

variable antes del ajuste y después de él, y poder así evaluar de una manera más eficaz y

precisa los efectos de estas medidas sobre la Inversión.

1.8.1. Delimitación Espacial y Temporal.

• La investigación se desarrollo en el ámbito boliviano, el periodo que se analizó esta

comprendido entre los años 1960 y 2000.

• La investigación tomo como país de estudio Bolivia por lo que la interpretación y

resultados solo sirven para el análisis de dicho país.

• Los resultados de este análisis no podrán utilizarse para otros países.

• En esta investigación se analiza como variables al Producto Interno Bruto (PIB) y a la

Inversión como agregados, y si es que se hace mención de alguna otra variable es

simplemente para una mejor comprensión del tema.

9

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DE IERMINANTE DE PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

CAPITULO II

MARCO TEÓRICO Y CONCEPTUAL

2.1. APORTES DEL ENFOQUE KEYNESIANO.

Con John Maynard Keynes (1883-1946) aparece la respuesta del siglo XX, a las grandes

figuras que habían dado forma y dirección a la ciencia económica durante los siglos XVIII y

XIX. Su trabajo ha sido ampliamente criticado pero su influencia se dejó sentir muy pronto,

proporcionó respuesta a las cuestiones candentes de la época que la economía política

convencional dejaba en gran parte sin resolver. En los libros de texto escritos en la década

de 1930 no se encuentra un tratamiento sistemático de la macro que trate de la

determinación de los grandes agregados de la renta y el empleo. En los textos de 20 años

después, este tratamiento ocupa un lugar destacado junto al de la microeconomía, la teoría

monetaria, á política pública, tributación, los gastos del gobierno, el comercio internacional y

las finanzas. Su influencia no se limitó a los países de habla inglesa, sino que se extendió por

todo el mundo no comunista, más por los países muy desarrollados que se enfrentaban a

problemas similares de estabilización económica. Pero también por los países

subdesarrollados en tanto se iban preocupando por el comportamiento de sus rentas dentro

del marco del crecimiento económico. Aunque la teoría del crecimiento es muy

poskeynesiana, procede del modelo de pensamiento macro relacionado con Keynes.

211. LA GRAN DEPRESIÓN Y LOS PLANTEAMIENTOS KEYNESIANOS

El enfoque Keynesiano justifica la intervención del Estado dentro el proceso productivo de

una economía porque postula que es el mejor regulador de la economía y el mejor

distribuidor de los recursos.

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

Un aspecto histórico que dio un gran impulso a la macroeconomía moderna fue la gran

depresión, es un hecho que sigue impresionando al mundo por el grado de sufrimiento

social que provocó debido a la depresión económica que surgió a consecuencia de la

enorme reducción de la producción que trajo consigo un aumento sin precedentes del

desempleo.

La gran depresión desafió las concepciones de los economistas clásicos, quienes

pronosticaban que las fuerzas del mercado, con su propio dinamismo, evitarían un

desempleo sostenido y en gran escala del tipo que se experimento en todo el mundo en la

década de los treinta, este hecho puso en tela de juicio los principios básicos de la

economía hasta esa época.

"Fue Jhon Maynard Keynes que trazó el curso de la macroeconomía moderna utilizó un

método deductivo para analizar las determinantes de la renta nacional así como las

fluctuaciones económicas menores, sugiriendo al mismo tiempo políticas económicas

específicas para contrarrestar la depresión. y evaluar las políticas y alternativas, con lo que

propuso un nuevo marco teórico para explicar la gran depresión'?

Las principales ideas de Keynes en relación a las fluctuaciones económicas están contenidas

en la Teoría General del Empleo, el Interés y el Dinero.

La afirmación central de Keynes fue que las economías de mercado no se autorregulan en

forma suave, es decir que no se garantizan bajos niveles de desempleo y altos niveles de

producción en forma regular. Al contrario postuló Keynes, "las economías están sujetas a

grandes fluctuaciones que se deben, al menos en parte, a los vuelcos entre optimismo y

pesimismo que afectan a los niveles globales de Inversión de las empresas", lo que esta

relacionado con la ley psicológica fundamental, pues, un vuelco hacia el pesimismo en la

Shachs Jeffrey, Felipe Larrain "Macroeconomía en la Economía Global" 1994

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Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: El, CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

comunidad empresarial induce una abrupta caída en la Inversión, que a su vez puede

provocar un descenso global de la producción y un aumento en el desempleo.

Una vez que surge una declinación económica tan profunda como la gran depresión sostuvo

Keynes, las fuerzas del mercado por si mismas no la pueden eliminar con rapidez. Esto se

debe:en cierta medida, a que algunos precios claves de la economía, particularmente el nivel

medio de salarios, no son muy flexibles y no se mueven con celeridad cuando aparecen

shock's adversos que impactan la economía. Keynes sugirió que se necesitan ajustes

importantes en las políticas macroeconómicas, especialmente en el gasto público y la

tributación, así como en la política monetaria, para contrarrestar las declinaciones económicas

y estabilizar la economía. La argumentación de Keynes de que los gobiernos pueden

instrumentar políticas de estabilización para evitar o contrarrestar las declinaciones

económicas y estabilizar la economía, llegó a ser tan ampliamente aceptada que sus ideas

fueron bautizadas colectivamente como la revolución Keynesiana.

Muchas de sus ideas básicas por ejemplo su marco de referencia para la demanda y la oferta

agregada, ocupan hasta hoy una posición central en la macroeconomía moderna, además de

proponer la intervención del Estado para que tome medidas anticíclicas para la

administración de la demanda pues si la economía estaba produciendo en un nivel por

debajo de su capacidad, dadas las reservas de capital y de trabajo existentes, una política

adecuada podía aumentar la producción hasta que se aproxime a su potencial total

2.1.2. EL ENFOQUE KEYNESIANO COMO DOCTRINA ECONÓMICA.

Keynes indica que el ingreso tanto monetario como real depende del volumen de

ocupación, "es decir cuando incrementa la ocupación aumenta el ingreso global de la

comunidad y cuando el ingreso real aumenta el consumo total crece aunque no en la misma

proporción del ingreso'', es así que de esta forma establece una relación de dependencia

4 Keynes Jhon Maynar; "La Teoría de la Ocupación el Interés y el Dinero" 1968

11

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: El, CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO

INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

del consumo con respecto al ingreso, además añade que la relación entre el ingreso de la

comunidad y lo que se pueda esperar que gaste en consumo depende de las características

psicológicas de la comunidad, es así que resulta que el consumo esta en función del nivel de

ingreso global y de la propensión marginal a consumir lo cual es relativamente en el corto

plazo.

El volumen de trabajo que los empresarios están dispuestos a emplear depende tanto de la

suma que se espera, gastará la comunidad en consumo, como la que se espera dedicará a

nuevas Inversiones, ambos elementos tanto consumo e Inversión considerados

conjuntamente forman la demanda efectiva.

Por otra parte para cada nivel de empleo existe un correspondiente volumen de producción,

lo que demuestra que la producción depende del empleo y es por eso que para hacer

posible cualquier cantidad de ocupación debe existir un cierto volumen de Inversión capaz

de absorber á diferencia entre la producción total y el monto que la comunidad decide

consumir con los ingresos que obtiene con ese nivel de ocupación, solo si se presenta tal

volumen de Inversión los empresarios obtendrán ingresos suficientes para inducirlos a dicha

cantidad de ocupación.

En equilibrio, dice Keynes el volumen de ocupación depende:

a) De la función de oferta global.

b) De la propensión marginal a consumir.

c) Del volumen de Inversión.

Dada la propensión marginal a consumir y la tasa nueva de Inversión, solo puede existir un

nivel de ocupación que permita á igualdad entre la oferta global y la demanda global, donde

la corriente en la economía capitalista plantea que funcione por debajo del pleno empleo, es

decir con márgenes de desempleo que varían según las fluctuaciones de la demanda

efectiva.

12


Es clave para Keynes el problema de la ley psicológica fundamental pues de ella se deriva

que cuando mayor es el volumen de ocupación mayor es también la brecha entre á

producción total y el consumo total, la que tiene que ser cubierta por la Inversión, y en caso

de que la Inversión resulte insuficiente la ocupación disminuirá.

AI suponer la propensión marginal a consumir estable, la insuficiencia y las fluctuaciones de la

demanda efectiva tienen que deberse a la Inversión, es así que se descubre la variable

estratégica en la determinación del nivel y las fluctuaciones del empleo en la sociedad

capitalista.

La insuficiencia de la demanda efectiva dice Keynes frenará el proceso de producción

aunque el producto marginal de la mano de obra exceda todavía en valor ala des utilidad

marginal de la ocupación, esto se agudiza a medida que la comunidad se hace más rica ya

que se agranda la distancia que separa su producción real de á potencial, la desocupación

no solo es un mal crónico del capitalismo sino que tiende a agravarse.

2.1.3. EL INCENTIVO PARA INVERTIR.

Desde cualquier punto de vista la teoría Keynesiana tiene que derivarse a los factores

condicionantes de la Inversión y al papel que cumple en el sistema económico ya que la

propensión marginal a consumir, la teoría del dinero y la teoría del interés están relacionadas

con el análisis de la Inversión, esto depende de inmediato de dos factores la tasa de interés y

la eficacia marginal del capital.

Keynes modifica la teoría del interés y del dinero, define al dinero como un activo que

cumple tres funciones:

• Medio de cambio.

• Unidad de cuenta.

• Acumulador de valor.

13

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO


El deseo de acumular dinero es el barómetro que mide el grado de desconfianza en el

futuro, pero se trata de un deseo relativo no absoluto, ya que puede ser vencido por medio

de una recompensa que es el interés, que es un pago por el uso del dinero, es así que es un

fenómeno puramente monetario en sentido de que está determinado por la demanda y la

oferta de dinero, al dinero se lo demanda porque es el único activo perfectamente líquido,

Keynel define la preferencia por la liquidez como el deseo de la gente por mantener

riqueza en dinero efectivo, la preferencia por la liquidez expresa la intensidad del deseo de

atesorar.

La preferencia por la liquidez depende de tres motivos:

• Transacción.

• Precaución.

• Especulación.

Los dos primeros relacionados con el ingreso y el tercero con la tasa de interés, la tasa de

interés depende de la consistencia de la preferencia por la liquidez en relación con la

cantidad total de dinero disponible, si la preferencia crece la tasa de interés tiende a

elevarse pero las autoridades pueden satisfacer esa mayor preferencia incrementando la

cantidad de dinero con la que pueden evitar el alza en la tasa de interés. Por lo tanto las

autoridades tienen en la cantidad de dinero el instrumento clave para determinar el nivel de la

tasa de interés y a través de ella gobernar la Inversión, la tasa está determinada por la

demanda y las oferta, pero la autoridad puede controlar discrecionalmente la oferta.

La eficiencia marginal del capital (EMC), que es el segundo determinante de la Inversión, es

una tasa de rendimiento que se espera obtener en un bien capital, por ese motivo no es una

tasa real o efectiva, sino una tasa prevista o esperada o sea la tasa que se espera obtener con

una Inversión, está determinada por el costo de la Inversión y por los rendimientos que se

espera obtener anualmente mientras dure la vida útil del bien capital.

14


La Inversión es el puente entre el presente y el futuro, pero se trata del futuro a largo plazo,

pues las plantas, los equipos y máquinas tiene vida útil muchos años, es aquí donde aparecen

las expectativas como elemento determinante de la producción y la ocupación, los

rendimientos esperados se calculan a partir de las expectativas sobre lo que ocurra en el

largo plazo con los precios y costos.

La incertidumbre hace que las previsiones sean erráticas, inestables, por eso la mayoría de los

juicios que hacen los empresarios para invertir son convencionales.

Por eso es que los mercados de Inversión siempre están cargados de pánico potencial, de

ahí surge la inestabilidad de los rendimientos previstos o esperados y la inestabilidad de la

eficacia marginal del capital, que se transmite a la Inversión y a través de ella a toda la

economía.

Las causas del descenso de la Inversión según Keynes radican en la creciente abundancia de

capital y en la reducción de las oportunidades para nuevas inversiones, puede verse que la

Inversión se rige por la relación entre la tasa de interés y la EMC si al comparar el inversionista

ambos elementos y el EMC es mayor que la tasa de interés, se decidirá por realizar la nueva

Inversión pues resulta mejor invertir que prestar dinero, en general mientras la EMC este por

encima de la tasa de interés crecerá la Inversión, pero al crecer la Inversión se reduce la EMC

debido al incremento de los costos de los bienes de capital, resulta que la EMC tiende a

ajustar la tasa de interés y no a la Inversión, pero la variable que gobierna la Inversión es la tasa

de interés.

Para destacar el papel de la política fiscal se debe analizar la relación entre la Inversión y el

ingreso, ya que la cuantía de la Inversión determina el nivel de empleo y el ingreso

constituyéndose la variable clave en el sistema según Keynes el ingreso (Y) se divide en

consumo e Inversión (Y = C + I) y lo importante es el planteamiento que hace al decir que el

consumo depende del ingreso lo que le permitió hablar del multiplicador que es

15

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grada EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

fundamental para comprender el mecanismo por medio del cual las variaciones en la

Inversión tienen efectos amplios sobre el ingreso.

Así, si el gobierno actúa sobre la Inversión incrementándola podrá hacer crecer el ingreso, en

general los gastos del gobierno tienen efectos expansivos sobre el ingreso, de esta forma el

gobiefno tiene en el gasto público un valioso instrumento para influir decisiva y directamente

sobre el nivel de actividad económica nacional.

Con el concepto del multiplicadonx) Keynes abrió un campo muy amplio para nuevos

descubrimientos que justifican con mayor fuerza la intervención reguladora del Estado en la

economía.

Las ideas de Keynes constituyen un sólido respaldo para la acción del Estado en una época

de depresión, considera que la política fiscal es un arma de primera importancia contra el

paro, el razonamiento para legitimar el gasto público con fines anticíclicos consiste en que es

mejor para la economía tener a los obreros produciendo algo, en lugar de que estén

desempleados, la Inversión pública es un gasto autónomo, es decir que no depende del

nivel de ingreso sino de la decisión de las autoridades, una gran ventaja del gasto público es

que no da lugar al consumo y puede ser utilizado como factor compensador del ahorro y

hay que evitar filtraciones como el incremento de la tasa de interés o la caída de la EMC.

Por ello la política del gasto tiene que coordinarse estrechamente con la política de

financiamiento público para que el incremento del gasto público logre el máximo efecto en la

expansión del ingreso. Debe ser financiada con recursos que no signifiquen una sustracción

de los fondos disponibles por las familias y las empresas y que podrían ser gastadas en

consumo o inversión; tiene que ser un gasto nuevo, no un gasto sustitutivo de otros, el

financiamiento más aconsejable es el que se realiza con dinero nuevo del Banco Central,

porque al no reducir recursos del sector privado, significa un incremento neto de á

demanda.

(x) Ver definición en marco conceptual.

16


2.1.4. LA INVERSIÓN Y LAS FUNCIONES DEL ESTADO.

Keynes plantea que el estado puede intervenir como un factor de compensación para

procurar que el crecimiento del equipo productor sea el adecuado para alcanzar la

saturación a una tasa que no arroje una carga desproporcionada sobre el nivel de vida de la

generáción presente.

La voluntad popular incorporada a la política del Estado debería dirigirse al aumento y

refuerzo del aliciente para invertir.

"El Estado debe intervenir como elemento estabilizador, ya que los modelos de desarrollo

hechos por Horrd-Domar basados en el laissez-áire tienen valor negativo de poner de

manifiesto lo precario y lo poco provechoso que resulta dejar el crecimiento secular de una

economía en manos de las oscilaciones del ahorro y la inversión privada, de las innovaciones

e Invenciones motivadas tan solo por la búsqueda del benefició y del libre albedrío de las

fuerzas del mercado'5, es así que el estado no solo debe desempeñar funciones de

estabilización sino también de intervención activa en el crecimiento y desarrollo de una país.

También manifiestan que la Inversión pública resulta ser más estable que la Inversión privada,

porque en su modelo de desarrollo demuestran que en condiciones de laissez-faire de

manera mucho más convincente cuan precario, caprichoso e inseguro resulta confiar a los

empresarios la tarea esencial de conseguir que el desarrollo estable de una economía sea

compatible con las necesidades de una población es por esta razón que se identifican con

la idea de Keynes acerca de la función del estado como un "Sistema de Socialismo de

Estado' basado en el control de los recursos productivos, como la mejor manera para lograr

la estabilidad de una economía.

5 "La Teoría Keynesiana del Desarrollo Económico".

17


Es por este motivo que se debe tomar mucho más en cuenta la Inversión autónoma que no

simplemente es un mero generador de renta, sino un gasto público capaz de incrementar á

capacidad productiva, es importante porque de esta manera se podrá alcanzar la tasa

necesaria de crecimiento y de esta manera se podrá inducir a la Inversión privada.

2.2. El NEOLIBERALISMO.

La creencia de que los mercados constituyen un buen mecanismo para la asignación de los

recursos y que el Estado con su intervención sólo consigue crear inestabilidad, es una filosofía

que se remonta al año 1776, cuando Adam Smith escribió su famosa obra "La riqueza de las

naciones". Según Smith, los individuos actúan en los mercados buscando su satisfacción

individual, pero un fenómeno mágico, que él denominó "mano invisible", los conduce a

interactuar y alcanzar resultados beneficiosos para toda la sociedad.

La filosofía del libre mercado fue también la bandera de los economistas de finales del siglo

XIX y principios del siglo XX, cuyos estudios de carácter eminentemente microeconómico,

demostraban que un mercado libre de incidencias exógenas (las del Estado), tenía

propensión a la consecución de equilibrios automáticos, estos argumentos teóricos fueron

expresados a través del clásico modelo marshalian de la oferta y la demanda.

Estos economistas (denominados neoclásicos), consideraban que todos los mercados,

incluyendo el mercado de trabajo, eran tan flexibles (elásticos), que se ajustaban con

dinamismo a las fuerzas de la oferta y la demanda, y que por lo tanto el desempleo era un

fenómeno tan temporal que podría pasar por desapercibido.

2.2.1. EL NEOLIBERALISMO EN LA HISTORIA DE LAS IDEAS Y EN LA ECONOMÍA

La palabra liberalismo es, sin duda, una de las más ambiguas, tanto en el vocabulario político

como en el económico; designa una filosofía política, fundada en el valor de la libertad

individual, describe así mismo un conjunto de principios ideológicos de una serie de partidos

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Nelson Daniel Bernal Ardút Tesis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

políticos en el mundo occidental e identifica una perspectiva de análisis frente a los

mecanismos rectores del funcionamiento de la economía. Todos estos significados, sin

embargo, tienen su fundamento en el llamado "liberalismo clásico", característico de un modo

de observar el mundo de la economía política que se remonta por lo menos hasta Adam

Smith. Los principios básicos del liberalismo fueron formulados a lo largo del siglo XVIII y

puedin resumirse así:

• El Individuo es la fuente de sus propios valores morales.

• El proceso de comercio e intercambio entre individuos tiene tanto propiedades de

eficiencia para lograr el bienestar colectivo, como de exaltación de la libertad.

• El mercado es un orden espontáneo para la asignación de recursos.

• El intercambio entre las naciones no sólo acrecentará la riqueza mediante la división

internacional del trabajo, sino que también tenderá a reducir las tensiones políticas y la

guerra.

• Finalmente, la política pública debería limitarse a las pocas preocupaciones comunes

de los individuos, la libertad, la seguridad, la justicia, etc.

A riesgo de comprimir en exceso los rasgos distintivos del liberalismo clásico, pudiera

señalarse:

Primero: un compromiso con la libertad personal, definida como la no interferencia en las

creencias y en la búsqueda de objetivos privados;

Segundo: una política de estricta libertad económica, a la que habitualmente se denomina

laissez faire.

Tercero: una doctrina del gobierno limitado y restringido a asegurar las funciones básicas de la

organización de la sociedad, particularmente, la libertad, la seguridad y la justicia.

19


El liberalismo clásico entró en decadencia hacia fines del siglo XIX, y el término liberal

empezó a ser usado frecuentemente para describir un liberalismo intervencionista o social,

particularmente en los Estados Unidos y en el Reino Unido.

Así, liberal en el sentido político llegó a identificar a aquél que propendía por la intervención

del Estado para corregir particularmente las injusticias sociales. Paralelamente y en parte como

una respuesta tardía, fue surgiendo una tendencia "neoliberal" en los Estados Unidos referida a

un grupo de políticos e intelectuales asociados con el partido demócrata, quienes aceptan

que la intervención gubernamental fue en el pasado demasiado extensa y que debería

hacerse un uso mayor del mercado.

Desde entonces el término Neoliberalismo cobijó una tendencia de renacimiento y desarrollo

de las ideas liberales clásicas.

• La importancia del individuo.

• El papel limitado del Estado.

• El valor del mercado libre.

Ese enfoque afirma que si los individuos pueden libremente perseguir sus propios intereses,

las consecuencias colectivas serán mucho más beneficiosas que la represión de la fuerza o

que la acción gubernamental. Esta proposición constituye, por lo demás, el fundamento del

llamado "individualismo metodológico", que es desde un punto de vista teórico el corazón

mismo de la teoría liberal.

En síntesis y desde una perspectiva moderna, el neoliberalismo puede ser definido como la

creencia en que la intervención gubernamental usualmente no funciona y que el mercado

usualmente sí lo hace. El fracaso del gobierno en la consecución de sus metas (fallo del

gobierno) es predecible y según los neoliberales ha sido confirmado por la experiencia.

20

Nelson Daniel Bernal Ardtz. Tesis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

El mercado, el intercambio voluntario de bienes y servicios satisfará habitualmente los

requerimientos de los individuos con mucha mayor eficacia que el gobierno dentro de las

restricciones de recursos limitados.

En realidad, el neoliberalismo y más precisamente el resurgimiento de las ideas liberales que

impulsara Friedrich Hayek desde los años cuarenta, ha tenido un contexto favorable para su

desenvolvimiento en los acontecimientos recientes de la historia mundial. La tesis del llamado

"fin de la historia", expresión según la cual asistimos al triunfo de la democracia liberal

capitalista y a la derrota definitiva del marxismo, deparará según sus defensores una expansión

del liberalismo económico y político al que sólo se opondrán determinadas formas de

nacionalismo y religión, significando un cambio radical en la consideración del papel del

Estado como agente económico, cuyas funciones básicas se asociaron desde los años treinta

a la responsabilidad de la puesta en marcha de los mecanismos necesarios para asegurar

objetivos como el pleno empleo de los recursos, y que tuvo su fundamento teórico en la

revolución keynesiana.

2.2.2. NEOLIBERALISMO Y LAS FUNCIONES DEL ESTADO.

La revolución keynesiana, como es sabido, implica la generalización del Estado de bienestar,

entendido como aquel conjunto de acciones públicas tendientes a garantizar a todo

ciudadano de una nación el acceso a un mínimo de servicios que mejore sus condiciones de

vida. Este enfoque keynesiano predominó en la política económica hasta mediados de los

años setenta; todos los gobiernos aplicaron como fundamento de la política económica el

manejo de la demanda agregada y una política de gastos que tenía múltiples funciones, entre

otras, garantizar el pleno empleo (con sus lógicas conexiones con el bienestar social),

estimular el proceso de crecimiento en las economías de mercado y permitir el acceso a la

educación, la sanidad, la vivienda, las pensiones y al seguro de desempleo, entre otros, a la

población de bajos ingresos.

La crisis económica de los años setenta altera de manera fundamental la perspectiva de la

intervención del Estado y afecta además la naturaleza de la teoría. De hecho, el pensamiento

de la era reaganiana según el cual "el Estado no es la solución, es el problema", atribuye al

21


exceso de intervención del Estado, el desempleo masivo, la inflación, la debilidad del

crecimiento, lo que por supuesto preparaba el campo para la crítica a la intervención estatal

en los asuntos económicos.

Desde entonces, se empezó a centrar más el análisis de las políticas públicas no en los fallos

del mercado que pudieran corregirse con las intervenciones del Estado, sino en los fallos del

Estado, por el exceso de intervención, la burocratización, y la excesiva presencia en el

aparato productivo.

Por otro lado, el gasto público resultado de la puesta en marcha de las funciones keynesianas

de bienestar, interferiría con el proceso de crecimiento y distorsionaría el funcionamiento del

mercado al eliminar los incentivos para la acción de los agentes individuales, considerados

centrales en el sistema económico. Lo que une a todas estas escuelas es, por supuesto, la

creencia compartida en la eficiencia y optimalidad del libre mercado y, como resultado de

ello, una oposición frontal a toda política de control de la demanda agregada.

De todo esto se deriva una conclusión que afecta fundamentalmente la perspectiva de la

intervención del Estado, el objetivo fundamental de la política económica, según las

orientaciones neoliberales, es propiciar el funcionamiento flexible del mercado eliminando

todos los obstáculos que se levantan a la libre competencia.

Apenas es necesario decir que el neoliberalismo ha hecho suya la teoría del libre cambio en

todas sus versiones y se ha apoyado en unas u otras para justificar su concepción del mundo

como un gran mercado donde todos compiten en condiciones de igualdad entre cada país

según sus posibilidades. Ello supone no solamente la exposición de la economía a la

competencia internacional, sino la adopción de tipos de cambio flexible y en fin el desmonte

de todo tipo de protecciones, estímulos y ayudas a los productores. En esas circunstancias,

la confianza en la flexibilidad de la economía y en el papel de los precios para restaurar las

situaciones de equilibrio, la regeneración de los equilibrios comerciales por la vía de la

apertura y el tipo de cambio libre se constituyen en las orientaciones principales de la política

económica.

22


2.2.3. LAS REFORMAS NEOLIBERALES

Bajo esta perspectiva, en la última década todos los países de América Latina, han realizado

reformas estructurales orientadas hacia el mercado y a mejorar la eficiencia de la economía y

acelerar el crecimiento.

Las pólíticas contenidas en los Planes o Programas de Ajuste Estructural son las

siguientes:

1. Reforma del Estado. (La tesis del "Achicamiento" o Estado Mínimo).

2. Privatización de Empresas y Servicios Públicos.

3. Desregulación (liberación) de las Economías.

4. Eliminación o disminución de las Políticas Sociales y Privatización de

la Seguridad Social (Previdencia Social).

5. Flexibilización de las leyes laborales y sociales y de las condiciones

de trabajo (tercerización).

6. Nuevas Políticas Fiscales y Tributarias.

7. Nuevas Políticas Monetarias y Financieras.

8. Apertura económica (Inserción en el proceso de globalización)

9. Modernización (Reconversión) de los Aparatos Productivos

Nacionales.

10. Integración económica en base a la firma de Convenios o Tratados

de Libre Comercio, por ejemplo

11. Nuevo Sistema Educativo basado en el "código de la modernidad.

23

Nelson Daniel Bernal Arriar Tesis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

Las primeras siete políticas son las que tienen relación más directa con la Reforma del

Estado.6.

El método que utilizaron y utilizan los neoliberales es hacer primero una crítica al

incipiente Estado Social de Derecho y más particularmente a los regímenes populistas,

basados en la economía mixta, también llamada "de capitalismo de Estado" .

El término "Ajuste" se ha convertido en un término polisémico: unas veces se lo utiliza en el

sentido de la estabilización económica y otras es concebido como los cambios estructurales

portadores del crecimiento.

2.2.4. EL ENFOQUE NEOLIBERAL Y EL CRECIMIENTO.

La propiedad gubernamental de los medios de producción ha llevado -se dice- a la

formulación de sistemas inexistentes, carentes de productividad, con bajos salarios y

tendencias regresivas al subdesarrollo, que pueden causar contracciones económicas

importante, las exigencias primarias del capital no son incrementar la demanda efectiva, sino

reducir los costos de la oferta de la producción con el fin de proteger y reavivar las ganancias

y estimular la nueva inversión, mediante procesos de producción de mayor eficacia sobre los

costos.

Por estas razones, el cálculo privilegia, en época de crisis, la oferta por sobre la demanda y,

en la oferta, todos aquellos aspectos relacionados con la disminución de los costos y con el

aumento de la productividad del trabajo. Por esto mismo, quizás también se podría entender

el actual predominio de las teorías neoclásicas y monetaristas, las cuales, aunque son teorías

concebidas en los años veinte principalmente con los trabajos de Friedrich von Hayek y de

von Mises -a los cuales posteriormente habría que agregar los aportes de J. Hicks y de Milton

Friedman-, en las crisis económicas, cobran repentinamente una importancia decisiva para

explicarnos fenómenos económicos de la crisis, lo más importante, sin embargo, es que

6 X Congreso de la CLAT "Neoliberalismo y Movimiento de los Trabajadores"

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Nelson Daniel Bernal Ardúz_ Tesis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

constituyen un bagaje teórico, exclusivo y excluyente, para la conducción de la política

económica que se encarga de desmantelar el grandioso aparato del Estado benefactor,

particularmente los gastos gubernamentales relacionados con los subsidios al consumo y los

servicios sociales (considerados éstos como un gasto improductivo), lo que afecta al

conjunto de la actividad económica, ya que estos fondos se excluyen de los flujos

financiéros del mercado y, por tanto, no son susceptibles de ser utilizados como recursos de

inversión sometidos a la férrea racionalidad económica, condición imprescindible para que

estos recursos se conviertan en inversiones productivas.

A ello se agregan las tareas de reinserción de la economía nacional en los distintos bloques

económicos regionales; la Inversión en tecnología de punta; la formación de cuadros

técnicos; la calificación de la mano de obra; etc.; en suma, la revisión o el

reacondicionamiento de todas aquellas condiciones que permitan aumentar la

competitMdad de la industria nacional y pueda generar mayor crecimiento.

2.2.5, EL ENFOQUE NEOLIBERAL ACERCA DE LA INVERSIÓN

Los neoliberales parten de la afirmación de que los factores causales directos del

agravamiento de la crisis productiva son el crecimiento y burocratización del aparato estatal,

el elevado déficit fiscal y el deterioro de la situación productiva y financiera de las empresas

públicas.

Parten de la idea de que la excesiva intervención económica del Estado que alteró

significativamente el libre funcionamiento de los mercados y la asignación de los recursos

productivos, arrojó la escasa producción y exportación de bienes transables que debilitó la

posición en el mercado externo.

Lo que el neoliberalismo propugna dentro la política económica entendida como el conjunto

de medidas, normas y directrices que establece y despliega el estado, cuando se relaciona

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Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO


con las actividades económicas, es la no intervención estatal, lo que proclama el

neoliberalismo es la liberalización de las relaciones en el mercado.

"El neoliberalismo es una filosofiá que busca legifimizar al capitalismo favoreciendo a la

doctrina del laissez-faire, en el que supone un mercado que responde a los mensajes de la

libre Competencia, que esta autorregulado y que este sistema actúa sin interferencia.'.'

Esta doctrina manifiesta que el mercado es el mejor distribuidor de los recursos y que es

capaz de lograr la eficacia maximizando el bienestar de la comunidad.

Postulan que la reforma de las funciones del Estado en la economía a través de la

desregulación de mercados, determinación de los precios y cantidades de los bienes y

factores productivos se rigen por la libre operatoriedad de la oferta y la demanda lográndose

una mejor asignación de los recursos apoyando la iniciativa empresarial y eliminación de la

participación del Estado en sus funciones reguladoras.

Dentro el programa neoliberal se plantea la privatización de las empresas públicas

reduciendo así las funciones del Estado como productor de bienes y servicios concentrando

su atención en el suministro de servicios sociales y el mantenimiento de la política económica

que facilite el crecimiento económico.

A plantearse la privatización, uno de los elementos fundamentales del programa neoliberal es

la transformación del sector privado en el pivote principal de la acumulación de capital y del

crecimiento económico, para ello la macroeconomía debe desempeñar un papel

importante en términos de incentivar tanto la cantidad como la calidad de la Inversión y el

ahorro privado, donde "a diferencia de la inversión pública, la inversión privada debe

prklegár sus gastos en la compra de maquinará y equipo, para contribuir al mejoramiento de

la productividad de /a economía en su conjunto, por /o tanto las bondades asimiladas por la

Valenzuela Feijoo, José "El Neoliberalismo en América Latina. Crisis y Alternativas" .1996

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Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANW DE PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

economía provienen de las decisiones de la Inversión privada y para mantener y expandir

estas es imprescindible precautelar los determinantes de esta Inversión": 8

La ideología neoliberal maneja la hipótesis de que una menor intervención económica estatal

y un menor gasto de gobierno y déficit público, estimulan el espíritu de la Inversión privada,

porqüe suponen que el exceso de intervención entraba y debilita el espíritu empresarial y

reduce la Inversión privada, así mismo se dice que cuando "elgobierno es parte del proceso

productivo, compite con el sector privado por el acceso a los recursos y que al hacerlo

impulsa procesos inflacionarios y eleva la tasa de interés provocando un crowding out de la

Inversión, además de que los desequilibrios fluctuaciones e inestabilidad de la actividad

económica vienen provocados por la intervención estatal?

Dorado Hugo , Horst Orebe, Carlos Villegas, " Economía Mundial y Organismos Multilaterales" 1996. 9 Valenzuela Feijoo, José "El Neoliberalismo en América Latina. Crisis y Alternativas" 1996.

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Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURAL. Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

MARCO CONCEPTUAL

Para la investigación las categorías que se han utilizado se definen de la siguiente manera:

2.3. CORPORATIVISMO NACIONAL.

Dada que la economía era mixta ya que la sociedad boliviana no puede ser definida como

socialista o como capitalista o aun nacionalistas, desde 1952 en Bolivia han ocurrido

transformaciones, de un populismo nacional a un corporativismo nacional.

El corporativismo nacional es un sistema que simultáneamente nacionaliza la propiedad

privada y la promueve, que combina a los militares con los civiles en un delicado equilibrio

de poder y que perpetua tal vez inconscientemente la economía dual de Bolivia.

En Bolivia en el decenio de 1960 surge el corporativismo nacional que fue resultado del

criterio populista nacional con que se consideraban los criterios de desarrollo.

En el corporativismo nacional el control se encuentra en manos de una elite compleja

formada por empresarios económicos y políticos tecnócratas, burócratas y latos dirigentes

sindicales, el poder descansa entre los poderosos intereses corporativos de los sectores

público y privado, coordinados con un partido a como a sucedido en Bolivia con un ejercito

de orientación nacionalista.

Mediante dicha coordinación el sector estatal o público trata de regular el sector privado de

modo que sus actividades redunden en beneficios del crecimiento económico nacional.

La distribución del ingreso y del empleo se realiza a través de una negociación en un

mercado nacionalmente regulado, en el cual toman la delantera los grupos altamente

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Nelson Daniel Bernal Arder_ Tesis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO


organizados y capaces de ejercer un poder político o económico, por lo que los costos

tienden a recaer en los intereses no corporativos.

El corporativismo nacional como su nombre lo indica favorece a las empresas de propiedad

nacional y es por lo menos retóricamente antiimperialista.

Sin embargo aunque los gobiernos corporativos nacionales están dispuestos a nacionalizar las

posesiones extranjeras, esta no se basa en una filosofía que favorezca la propiedad pública

en desmedro de la propiedad privada.

Se toma posesión de propiedades extranjeras y frecuentemente se prohibe la participación

de los extranjeros en determinados sectores, no se rechazan las inversiones procedentes de

afuera y en realidad hasta se las fomenta. Por su propia seguridad los gobiernos corporativos

nacionales tratan de controlar dichas inversiones y buscan mejores condiciones para el país,

pero a menudo su habilidad para negociar se ve limitada por la realidad económica

internacional.

2.4. LA INVERSIÓN.

La Inversión se constituye en un elemento fundamental dentro del desarrollo económico de

un país ya que las fluctuaciones de la Inversión explican en gran parte de las oscilaciones del

Producto Interno Bruto (PIB), además de que "la Inversión determina el ritmo de crecimiento

en que la economía, aumenta su stock de capital físico y por lo tanto, contribuye a

determinar la evolución a largo plazo del crecimiento económico y de la productividad de la

economía/11°

La Inversión suele referirse a la compra de activos financieros y físicos pero para la economía

la Inversión es el flujo de gasto que aumenta el stock de capital, es decir el valor monetario

10 Dombush,Rudiger; Satnley, Fisher,"Macroeconomia" 1994.

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Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOI,IVIA

de todos lo edificios, maquinarias, existencias en un determinado momento del tiempo que

por lo general es un año.

Pero en términos más generales la Inversión es una parte del gasto total destinada a reponer,

mejorar, ampliar el stock de capital físico destinados a mejorar la producción y también el

capital' humano con recursos destinados a la prestación de seguridad social, mejorar sus

conocimientos y capacidades.

2.5. INVERSIÓN AUTONOMA.

Parte de la Inversión total que no se determina por factores económicos tales como las tasas

de interés, las tasas de cambios de las ventas o rentabilidad de la inversión, sino por factores

que se pueden considerar exógenos al sistema económico.

Un ejemplo de variable exógena es la inversión que se lleva a cabo para aprovechar las

ventajas de algunas innovaciones o descubrimiento técnico. La importancia de la inversión

autónoma en la teoría económica es la posibilidad de que cambios en esta generen

fluctuaciones económicas y puedan afectar al comportamiento del ciclo económico en

forma que no se explican por medio de modelos que se basan en explicaciones de

inversión en términos de factores endógenos (tasas de interés, rentabilidad de la inversión,

etc.).

2.6. INVERSIÓN PÚBLICA.

Es todo el gasto de recursos de origen público destinados a incrementar, mejorar o reponer

las existencias de capital físico de dominio público y/o de capital humano con el objetivo de

ampliar la capacidad del país para la prestación de servicios o producción de bienes.

La inversión pública puede ser:

30


♦ Física Directa.

Inversión destinada a construcción, conservación, manutención de las obras públicas de

infraestructura y en adquisición de maquinaria y equipo.

♦ Física Indirecta.

Son las transferencias al sector público a otras entidad pública, destinado a la

construcción de bienes de activos fijos.

♦ Financiera.

Erogaciones destinadas a la adquisición de acciones, bonos, obligaciones, fideicomisos y

títulos de crédito

2.7. INVERSIÓN PRIVADA.

Consiste en todas las compras de bienes de capital por las personas, negocios e

instituciones. Es disponer de cualquier posesión de dinero con el objeto de incrementar la

cantidad de bienes producidos en una economía privada sea o no sea empresaria.

2.8. INVERSIÓN EXTRANJERA.

Inversión en el país de empresas extranjeras a través del establecimiento de sucursales o

filiales, o la compra de empresas establecidas, sea para la producción de bienes o de

servicios. La inversión extranjera indirecta está constituida por los préstamos externos.

Adquisición de activos de un país por parte de gobiernos, instituciones o individuos de otras

naciones; la inversión extranjera comprende tanto la inversión directa como la inversión de

portafolio e incluye a la autoridad pública, empresa e individuos.

Para el país donde los ahorros son insuficientes en relación a la demanda potencial de

inversión, el capital extranjero puede ser un medio fructífero de estímulo al crecimiento

rápido.

31

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURAL. Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DE PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

2.9. INVERSIONES DIRECTAS.

Es una categoría de inversión internacional que refleja el objetivo, por parte del residente de

una economía (inversor directo), de obtener una participación duradera en una empresa

residente de otra economía (empresa de inversión directa). El concepto de participación

duradera implica la existencia de una relación a largo plazo entre el inversor directo y la

empresa y un grado significativo de influencia del inversor en la dirección de la empresa. Se

define como empresa de inversión directa a toda aquella constituida o no en sociedad en la

cual un inversionista directo posee 10% o más de las acciones ordinarias o su equivalente. De

acuerdo a las normas internacionales contenidas en el Manual de Balance de Pagos, Quinta

Edición, las obligaciones con las matrices y asociadas deben computarse dentro del

concepto de inversiones directas.

2.10. EL MULTIPLICADOR.

Nuestra ley psicológica normal de que cuando el ingreso real de la comunidad suba o baje

su consumo crecerá o disminuirá pero no tan deprisa como puede en tanto traducirse, claro

que no con absoluta precisión sino sujeto a salvedades obvias y que pueden demostrarse

fácilmente y de modo formal completo por las proporciones de que AC y AY tienen el

mismo signo pero que AY, >- AC en donde AC es el consumo medido en unidades de

salarios, esto es simplemente repetir la proporción establecida por:

ac

= que es la propensión marginal a consumir.

ay

Esta cantidad es de considerable importancia porque nos dice como se dividirá el siguiente

incremento de la producción entre el consumo e inversión; porque AY = oC + AI ;

donde AC y AI son los incrementos del consumo y la inversión de manera que podemos

escribir AY = k AI ; donde:

32

Nelson Daniel Bernal Arelúz Tesis de Grado: El, CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERIVINANTE DE PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA

1

1 es la propensión marginal a consumir

k

Llamemos a "k" el multiplicador de inversión. Este nos indica que, cuando existe un

incremento en la Inversión total, el ingreso aumentara en una cantidad que es "k" veces el

incremento de la inversión.

33

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN IA INVERSIÓN COMO Dl TERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

CAPITULO III

ANÁLISIS HISTÓRICO DE LA INVERSIÓN.

Los teles de Inversión requeridos para generar crecimiento es uno de los problemas

fundamentales por los que atraviesan los países en desarrollo, como es el caso de Bolivia, es

sabido que la Inversión es la variable fundamental para poder dinamizar á economía y

generar producción dentro un país, ya que las fluctuaciones de á Inversión explican en gran

parte las oscilaciones del Producto Interno Bruto (PIB).

A partir de este concepto es que se pretende hacer un análisis de la Inversión y del PIB en

Bolivia, de 1960 hasta el 2000.

Se toma este periodo ya que la intención del estudio es determinar cual el comportamiento

de la Inversión y la influencia de esta variable sobre el Producto Interno Bruto (PIB), antes del

ajuste estructural, donde el Estado era principal promotor del crecimiento y después del

ajuste, dando paso al modelo neoliberal en Bolivia, mediante la Nueva Política Económica

(NPE), aquí el Estado deja de tener el papel activo en la economía y es el mercado el que

toma estas riendas, es así que el sector privado se convierte en el principal actor de este

proceso.

Es decir como funciona la relación Inversión producto antes del ajuste estructural, con la

participación del Estado en la vida económica del país y cual después del ajuste, sin la

intervención del Estado en la economía.

Para tal propósito el trabajo de investigación esta estructurado de la siguiente manera. Una

primera parte se realiza una descripción de las diferentes propuestas que se han desarrollado

en el país como fomento a la Inversión, desde 1960 hasta los inicios de la década de los

34

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

ochenta en el que predominaba el modelo (151), donde el Estado era el principal

protagonista y promotor del desarrollo.

Se habla del corporativismo nacional' donde se dio un gran impulso a la empresa

corporativa; pero existía restricciones al crédito que desalentaron las inversiones locales; al

entrara la década de los setenta se hace referencia del totalitarismo, en que el Estado es el

principal impulsor del desarrollo, se plantea poner en manos de los inversionistas privados

todos los recursos necesarios para que estos puedan invertir, dándole grandes facilidades y

concesiones, donde el Estado es el encargado de la translación de los recursos a el sector

privado, y se culmina con la descripción del proceso de crisis por el que pasó el país que se

traduce en la creciente inflación producida en Bolivia, dando paso al modelo neoliberal.

En la segunda parte se hace una descripción del modelo neoliberal, desde 1985 hasta el

2000, como se desarrolla en el país a partir del Programa de Ajuste Estructural (PAE), con

medidas que estaban encaminadas a parar la hiperinflación y lograr la estabilidad, en este

proceso el mercado tiene mayor participación en las decisiones económicas, de esta manera

el sector privado es el principal impulsor de este proceso, ya que es el encargado de

generar inversiones que se traduzcan en incrementos importantes del crecimiento.

I LA INVERSIÓN ANTES DEL AJUSTE ESTRUCTURAL

3.1 Antecedentes.

A partir de los años 50 es que Bolivia hizo esfuerzos significativos para romper la

dependencia que se tenía de la explotación de recursos naturales no renovables, impulsando

á producción de bienes de consumo básico mediante un agresivo plan de diversificación

económica que implique la sustitución de este tipo de importaciones (industrialización

sustitutiva de importaciones)151.

En el marco conceptual se amplia el concepto.

35

Nelson Daniel Bernal Ardítz. Tesis de Citado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INITRN013RUTO EN BOLIVIA"

Así el modelo de Economía de Estado buscaba el crecimiento económico mediante el

modelo denominado Industrialización Sustitutiva de Importaciones (151) con la protección de

la industria nacional, por lo que el Estado poseía una elevada influencia sobre la asignación de

recursos, mediante su participación en actividades productivas y de servicios, y a través de

los principales precios macroeconómicos como son el tipo de cambio, tasas de interés y el

contrdl de los precios de los bienes de consumo básico. La política cambiarla establecía un

tipo de cambio fijo por periodos prolongados, el presupuesto fiscal dependía de los

ingresos por transferencias de las empresas públicas, el gasto corriente era creciente e

inflexible a la baja, la inversión pública era financiada por una creciente deuda externa, la

política monetaria estaba supeditada a las necesidades del financiamiento del sector público,

existía represión financiera y el crédito era otorgado con tasas de interés subsidiadas en favor

de determinadas actividades.

En este modelo económico el Estado asumió el papel protagónico y promotor del

desarrollo, mediante la creación de empresas públicas en diferentes sectores de la economía

y aplicando políticas monetarias y fiscales expansivas para estimular la demanda agregada.

Proponía un desarrollo económico por medio de una diversificación sectorial que había que

financiarla por medio de los ingresos provenientes del estaño que pertenecía al gobierno,

para lograr este objetivo se emprendió una política de inversiones gubernamentales

descapitalizando la vital industria del estaño" 2

Enmarcados en este tipo de modelo, surge en Bolivia otro modelo más claro que es el

corporativismo nacional 3 o capitalismo de Estado.

12 Burke Melvin; James M. Mallov. "Del populismo Nacional al Corporativismo Nacional" (el caso de Bolivia).

1973. 13

El Corporativismo Nacional, trata de favorecer a las empresas corporativas tanto públicas como privadas, ya que son consideradas como instituciones dinámicas, eficientes y modernas que aseguran el desarrollo económico

36

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "HL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRI no EN BOLIVIA".

12. Fomento a la Inversión del Corporativismo Nacional. 1960-1963.

Durante el periodo del corporativismo nacional Bolivia presentó índices considerables de

Inversión, que alcanzan al 14,69%, ya que las principales transformaciones económicas

estuvieron encaminadas a incrementar las inversiones extrajeras y nacionales en gran escala,

esto por el apoyo de los EE.UU. al gobierno boliviano, lo que coadyuvó a que las políticas

desarrolladas por el gobierno de ese periodo resultaron favorables para la Inversión, así

como de su productividad, debido al impulso que se dio al sector público. Las medidas de

política económica, llevadas a cabo lograron que el sector minero que en ese momento era

el principal generador de divisas del país se rehabilitara, además que se dio un impulso a las

empresas privadas pequeñas y medianas, por estas razones que este periodo es

considerado como el despegue de Bolivia, esto se refleja en el impresionante aumento del

índice de crecimiento de la economía Boliviana que alcanza a un promedio del 5% que es el

más alto de América Latina en ese entonces.

Cuadro N°1

El PIB y la Inversión.

(variación porcentual)

AÑO PIB INVERSIÓN

1959 -0.33% -26%

1960 4.30% 26.08%

1961 2.10% -23.37%

1962 5.58% 53.49%

1963 6.43% 2.56%

Fuente :Elaboración Propia de acuerdo a datos del Banco Cent al de Bolivia

Se observa en el cuadro N° 1 una época de repunte de la economía boliviana, ya que de

haber tenido en 1959 índices decrecientes de Inversión y del producto de -26% y —0.33%,

respectivamente, en 1960 se tiene un crecimiento importante de Inversión, que se traduce en

el crecimiento del producto ya que entre 1960 — 1963 se tiene un crecimiento de la

Inversión de 14.69% y á economía crece en un 5%.

37


El gobierno de ese periodo siguió una estrategia racional de política económica, basada en el

Plan triangular' para la rehabilitación de la COMIBOL que se convirtió en el eje de la política

económica'.

Como se decía que el poder sindical representaba un obstáculo para el desarrollo, había que

repririirlos, por lo que se dio impulso a las fuerzas armadas, modernizó su equipo y restauró

su imagen, es así que al ejercito se le dio un papel activo en los esfuerzos para el desarrollo

de la nación.

Gracias a esta situación es que los objetivos planteados por el gobierno se alcanzaron, ya

que en el periodo de 1960 — 1964 se considera como la racionalización del sector público

y la revitalización del sector privado, el logro principal del sector público fue la reducción del

déficit de COMIBOL, otro elemento fue el alza fortuita del precio mundial del estaño, con lo

que se mejoró la balanza de pagos, en este contexto favorable dentro la economía boliviana

se crea el ámbito adecuado para invertir.

33. La Inversión y la Consolidación del Corporativismo Nacional. 1964-1968.

En este periodo el comportamiento de la inversión es muy irregular debido a que solo se

fomentó al corporativismo, y se dejó de incentivar a los demás sectores productivos de la

economía provocando que disminuyan las inversiones extranjeras.

Si, se pudo sostener el nivel de inversiones requeridos para la economía fue gracias al

fomento que se le dio a la empresa corporativa.

4 El plan incluía una promesa de 37 millones de dólares para rehabilitar la COMIBOL que serían suministrados

por los EUA] , la República Federal de Alemania y el Banco Interamericano. 13

El Plan se basaba en dos supuestos importantes.

El primero en que la diversificación económica era un objetivo ventajoso a largo plazo, el programa exigía una solución previa de los problemas de la COMIBOL puesto que era la principal fuente de divisas para el gobierno como para el país. El segundo supuesto era aun más importante ya que detrás de la estrategia de desarrollo, el principal obstáculo estaba constituida por las organizaciones sindicales, por lo que había que acabar con el poder político sindical.

38

Nelson Daniel Bernal Ardfiz. Tesis de Grado: -EL CAMBIO ESTRUCTURA'. Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO

INTERNO BRUTO EN BOLIVIA"

El corporativismo nacional se consolidó entre 1964 y 1966, modificando parcialmente el

punto de vista de la política económica, bajo el gobierno militar, Bolivia avanzó

definitivamente hacia el corporativismo nacional, pero ante todo el corporativismo privado

prosperó. De conformidad con la ley de inversiones aprobada en octubre de 1965, las

inversiones privadas aumentaron de 3 millones de dólares entre 1963 — 1964 a 47 millones

en 1966 las inversiones de Gulf Oil16 se elevaron de un promedio anual de 6.991.706 dólares

entre 1957 — 1963 a un promedio de 16.742.475 dólares entre 1965 — 1968, las nuevas

leyes de minas también constituyeron un acicate para las inversiones privadas y una parte de

las actividades mineras del Estado fueron desnacionalizadas.

Cuadro N°2

Producción Privada y Pública de Petróleo Crudo y Minerales en Bolivia

1963 —1968

Año Petróleo Crudo

Metros cúbicos

Minerales

Toneladas métricas

Privada

Gulf

Pública

YPFB

Privada Pública

COMIBOL

1963 18.5 501.6 27 26

1964 15.2 498 35 28

1965 2.3 528.2 35 27

1966 458.6 504.5 43 33

1967 1872 435.1 47 32

1968 1886.2 497.4 48.3 34.5

Fuente: Elaboración Propia en base a datos de USAID - Bolivia, marzo de 1969.

En el cuadro N°2 se demuestra que la actividad corporativa dominaba la industria de la

minería, que suministra el 85 % de los ingresos bolivianos por exportaciones y la del petróleo,

fue la industria nacional que creció más rápidamente aunque no existen datos concretos

sobre las fluctuaciones del índice de las inversiones privadas en las industrias restantes ya que

en el 1968 el sector privado controlaba la economía boliviana en su conjunto, con una

16 La principal compañia petrolera extranjera

39


participación en el PIB que representa el 75%. Pero esto no quiere decir que en este periodo

se descuidaron las corporaciones públicas bolivianas, durante los años 1965 — 1968 la

Empresa Nacional de Electricidad, la Línea Aérea de Bolivia (1AB) y otras corporaciones

públicas bolivianas recibieron una asistencia considerable del gobierno nacional como de las

instituciones de préstamo extranjeras, solamente el 1AB recibió en 1968 una primera entrega

de un. préstamo por un total de 18 millones de dólares, negociado por el gobierno de

Barrientos, los ferrocarriles nacionalizados obtuvieron en 1966 créditos concedidos por el

Japón, que accedieron a 10 millones de dólares, para la adquisición de equipo, en 1965 se

aprobó la tercera etapa del plan triangular' para rehabilitar la COMIBOL, que recibió créditos

por un total de 10 millones de dólares que serían invertidos en 1968, como consecuencia

de esta política económica, la mayor corporación pública de Bolivia comenzó en su conjunto

a obtener utilidades económicas por primera vez en la historia como se ve en el cuadro N°3.

Cuadro N°3

Ganancias y Pérdidas de las Principales Empresas Públicas

(en millones de dólares)

Año COMISCA YPFB FERROCARRILES TOTAL

1964 -4.1 1.1 -3.1 -6.1

1965 0.3 1.4 -1.3 0.4

1966 2 2.6 -1.3 3.3

1967 1.1 3.6 -07 4

1968 1.2 4 -1.3 3.9

Suma 0.5 12.7 -7.7 5.5

Pe didas (-); Ganancias (+)

Fuente: COMIBOL y YPFB Ganancias y pérdidas gestiones 1963-1968; Ferrocarriles, estadística de los ferrocarriles

de Bolivia, 1967.

Si a todo esto se añade los programas para la construcción de una fundición de estaño, un

gasoducto, una planta de fertilizantes y otras inversiones corporativas, se puede comprobar

que el corporativismo apoyado por el gobierno de ese periodo, generó una gran cantidad

17 Plan Triangular, tuvo por objetivo la rehabilitación de la COMIBOL. Contaba con la participación de EEUU,

el BID y Alemania Federal.

40

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA"_

de inversión, otro hecho importante fue la construcción del gasoducto que requirió una

inversión de 46 millones de dólares financiada por la Gulf Oil Company y el Banco Mundial.

Entre las corporaciones tanto públicas como privadas existían más similitudes que diferencias,

unas y otras eran empresas autónomas, que se basaban en á obtención del máximo

beneficio por lo cual se generan mayores niveles de inversión que sirvieron de aliciente al

crecimiento económico.

3.3.1, Estabilidad y Crecimiento,

A lo largo del periodo se siguió una política monetaria y fiscal sumamente conservadora. Pero

es necesario señalar que la Agency for International Development (AID)18 y el Fondo

Monetario Internacional (FMI) y otras organizaciones impusieron las restricciones monetarias y

fiscales como condiciones para su ayuda.

El factor para que se haya restringido la expansión del crédito así como los gastos generales

de la economía boliviana de 1964 a 1968 son los acuerdos de stnad-byanuales entre el FMI

y el gobierno de Bolivia. El objetivo de dichos acuerdos era mejorar la balanza de pagos

restringiendo el crédito y los gastos en la economía, es decir mejorando las finanzas públicas

mientras se mantenía una razonable estabilidad de los precios y un crecimiento económico,

con este control Bolivia logró una aparente estabilidad de los precios ya que se mantuvo el

tipo de cambio y las reservas de divisas aumentaron y se detuvo la inflación.

Sin embargo las consecuencias que trajo consigo los convenios de stand by, están

relacionados con un mayor déficit presupuestario del gobierno central, una mayor deuda

externa y una menor tasa de crecimiento.

Esto fue resultado de una combinación de factores, además de la estricta política crediticia,

que sin embargo en ningún año se obtuvo un superávit en cuenta corriente igual al déficit de

41

INVERSIONES DIRECTAS PRIVADAS

1 -11— Inv.cfirec.privadas 14

12

10

<9, 6 ui o Z •

1964 1965 1966

AÑOS

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Orado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

la cuenta capital, la deficiencia de los ingresos ya sea de cuenta corriente ayuda de parte de

EE.UU. o del Banco Central no impidieron que el gobierno incremente sus inversiones, esto

por un compromiso de mantener un nivel acordado de inversiones nacionales ya sean

públicas o privadas, locales o extranjeras, por lo tanto cuando las inversiones privadas en el

país disminuyeron el gobierno se hizo cargo de las inversiones.

La tendencia de los préstamos e inversiones a cambiar de público a privado y de locales a

extranjeros, tuvo efecto sobre la deuda externa de Bolivia, lo que ha provocado que un vasto

monto de los futuros ingresos del gobierno no estuvieran disponibles para ser invertidos y

constituirá una perdida en los recursos reales de la nación.

La estabilidad del tipo de cambio era considerada como algo sagrado por las autoridades

bolivianas, que no contribuyó a aumentar los ingresos por exportaciones o disminuir los

gastos por importaciones sino, que tampoco estimuló las inversiones o reinversiones en el

país de los beneficios obtenidos por el capital extranjero, como se puede ver en el gráfico

N°1.

Gráfico N°1

Inversiones Directas Privadas

Fuente: Elaboración propia de acuerdo a datos del BCB

18 AID que es la Agencia Internacional para el desarrollo.

42

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "EL CAMBIÓ ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA"

En la gráfica puede advertirse que con estas medidas establecidas por los convenios de stand by, las inversiones privadas extranjeras disminuyeron de 12.5 millones de dólares en 1965 a menos de 2.8 millones en 1968. en ese mismo periodo el ingreso neto por inversiones que salía del país aumentaron de un millón a 10.5 millones de dólares, así mismo las subvenciones de EE.UU. a Bolivia disminuyeron de 18.4 millones en 1964 a 3.5 millones de dólargs en 1968, en realidad lo único que salvó a Bolivia de un desastre total en sus cuentas internacionales de 1967 y 1968 fue la compensación por el aumento de los préstamos extranjeros al gobierno central y a sus corporaciones públicas que ascendieron de 14.2 millones de dólares en 1964 a 52 millones en 1968.

Finalmente ese gigantesco incremento en los gastos de capital del gobierno para compensar la disminución de las inversiones extranjeras y de las subvenciones norteamericanas, determinó grandes déficit presupuestarios y un enorme aumento de la deuda externa del país.

Aunque las inversiones privadas bolivianas aumentaron durante los años 1964-1968, éstas también se vieron perjudicadas seriamente por las restricciones al crédito en la medida en que contribuían a agotar las reservas del sistema de bancos privados, por fortuna el incremento del ahorro comenzó a financiar en gran parte los nuevos gastos de inversión nacional.

Realizando un análisis de la situación de este periodo podemos decir que los niveles alcanzados de crecimiento no han sido positivos ya que como podemos observar en la gráfica N°2 el comportamiento de este es muy inestable.

43

Nelson Daniel Bernal Ardúz.

Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

Gráfica N° 2



,...-

.,--

y ---1 — ,

7,65 s"lo '''''1:119,1511 ft »fl f.ff,'

fa.L:._.,,f 1.1i

t I1 968

fD PIB

a INNERSION

Fuente: Elaboración Propia de acuerdo a datos del BCB.

Por lo tanto la política monetaria que impuso el gobierno de esos años, no puede ser

considerada como un éxito total. Es cierto que se obtuvo una estabilidad de los precios que

a su vez indujo a un aumento del ahorro y de las inversiones nacionales, durante los años

1964 — 1968, sin embargo las rígidas restricciones al crédito impidieron que las inversiones

nacionales tanto privadas como públicas incrementaran en cantidad suficiente para

compensar la disminución de las subvenciones norteamericanas y de las inversiones

extranjeras, además que todo el caudal de inversiones que procedían de las diversas fuentes,

se destinó al sector corporativo de la economía boliviana o a los proyectos que requerían el

máximo de capital como por ejemplo las carreteras.

La estabilidad de precios al mismo tiempo que sirvió a los intereses de las corporaciones

bolivianas, el presupuesto de la nación estaba desequilibrado, aumentaba la deuda externa y

apenas podía satisfacer las necesidades populares a un mejor nivel de vida, ya que cada vez

que el corporativismo tenía que escoger entre la estabilidad o el crecimiento, se optaba por

la estabilidad.

44

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA NVERSION COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA"_

Dentro el corporativismo la educación, la construcción de carreteras y el ejército fueron

unas de las pocas instituciones no corporativas que se fortalecieron, con miras a un apoyo

continuo para el establecimiento de un corporativismo nacional en Bolivia.

Desde el punto de vista económico difícilmente se pudo justificar la situación de desarrollo

por la. que se encontraba el país esos gastos ingentes en educación, construcción de

carreteras y manutención del ejército, Aparte del ejército las dos otras inversiones costosas y

de largo plazo en infraestructura de rendimiento dudoso, son las que contribuyeron de

modo principal al constante déficit presupuestario, de la balanza de pagos y a la deuda

externa, ellas constituyen al parecer los ejemplos clásicos de la mala asignación de recursos

que se encuentra en todos los sistemas corporativos nacionales".

3.3.2. La Inversión y la Balanza de Pagos.

El deterioro de la balanza de pagos no se encontraba en las cuentas de importación o

exportación de mercaderías, sino en la geografía de Bolivia y sus inversiones extranjeras.

Debido a que Bolivia al ser un país mediterráneo debía transportar su comercio, en buques

extranjeros, por lo tanto el incremento de comercio está acompañado por el aumento

correspondiente en los gastos de divisas para pagar el transporte, estos costos se

incrementaron de $us 16.4 millones en 1964 a $us 27 millones en 1969, igualmente

importantes fueron las fluctuaciones en los fondos de inversión de y hasta los países

extranjeros, ya que los empresarios privados extranjeros disminuyeron sus inversiones en

Bolivia por una parte e incremento la repatriación de las ganancias de sus inversiones por otra,

la ganancia neta por inversiones que salió de Bolivia aumentó de un promedio de $us 1

millón en 1964 a $us 15.98 millones entre 1967 y 1969, la combinación de estos elementos

con la disminución de la inversión privada, tuvo un efecto dramático sobre la balanza de

19 Melvin Burke, Estudios Críticos Sobre la Economía Boliviana. 1973

45


pagos de Bolivia lo que trajo consigo un descenso considerable de los índices del Producto

Interno Bruto.

Gráfico N° 3

Préstamos e Inversiones Privadas e Ingresos por Inversiones

(en millones de dólares)

Fuente: Elaboración propia en base a datos del libro Estudios Críticos Sobre la Economía Boliviana de Melvin

Burke

Una empresa fue la principal responsable del flujo neto de fondos privados de inversión en

Bolivia, la Bolivian Gulf Oil Co. Esta fue la mayor inversionista extranjera privada en Bolivia en esa

época, así como la empresa responsable de todas las ganancias por inversiones que salían

del país.

Es por estas razones que el aumento de gasto de transporte, la disminución de las

inversiones extranjeras de todo tipo como se ve en el gráfico N° 3 y el aumento en la salida

de Bolivia en las ganancias por inversiones, los que fueron principales responsables de los

problemas de la balanza de pagos en el país y del bajo crecimiento económico.

46


3.4. La inversión y el Totalitarismo. 1969 —1978.

A finales de la década de los sesenta se han desarrollado políticas que afectaron a la

inversión y a las finanzas publicas ya que entre los años 7969-7977 se registraron déficits

cada vez mayores en las operaciones del tesoro que crearon presiones financieras internas

de carácter expansivo', y presiones sobre el valor interno, estos elementos desalentaron la

inversión y el ahorro en el país lo que causó que se tuviera un crecimiento económico

irregular

Ante este panorama en el que se encontraba el país y al ver que se presentaban limitaciones

en el proceso de acumulación, surge un nuevo modelo, que buscó establecer un nuevo tipo

de Estado con tintes corporativistas sustentados en una élite empresarial, tecnocrática y

militar, es un modelo que se inscribe en las corrientes desarrollistas que sostienen la

necesidad de la intervención directa del Estado, en la promoción de un crecimiento

acelerado, la concentración del ahorro en manos de los inversionistas (considerada un

prerrequisito fundamental del crecimiento), que se orienta a poner en manos de los

capitalistas privados la masa de recursos disponible para la inversión, por lo que "el Estado es

el instrumento principal para provocar una gigantesca traslación de ingresos hacia los

empresarios privados yes al mismo tiempo el mecanismo que asegura la capitalización de los

excedentes creados en la actividad económica, mediante el cual, el Estado traslada recursos

desde otros sectores .incluida la emoresa pública. hacia la privada /1' .

La acumulación capitalista en la empresa se refiere a la reinversión de las ganancias en la

ampliación del capital por medio de sus diversos componentes, es decir que las empresas

adquieran mayor dimensión económica, desde el punto de vista económico en su conjunto,

este proceso implica la transformación de excedentes en inversiones que amplían la

capacidad productiva del país, es por estos motivos que surge un nuevo modelo que es el

totalitarismo.

taID; Informe Anual 1973 „ y akijial en América Latina, 21

R. rtdr. n,76rianait1n2n.

47

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BR I ITO EN BOI .IVTA".

Entre las medidas que se tomaron para lograr estos objetivos en 1971 se promulgó la ley de

Inversiones, como un instrumento que servirá para materializar las políticas propuestas e

incentivar las inversiones, además de la ley general de hidrocarburos que otorgan un conjunto

muy amplio de incentivos y garantías a los inversionistas extranjeros, pero el mayor empeño

del régimen se concentro en la creación de un clima apropiado para las inversiones privadas,

es dedir para la reproducción de capital y la obtención de elevadas tasas de ganancia,

también ponían a disposición los recursos naturales a los capitales extranjeros y nacionales.

Entre alguno de los incentivos que presentaba la ley de inversiones se puede mencionar a las

exenciones tributarias, rápida depreciación, protección arancelaria, garantías para la

repatriación de utilidades y capital, pero en realidad la ley de inversiones no dio los

resultados esperados ya que existió una gran cantidad de salida de capitales al exterior entre

1971-1972, esto debido a varios factores entre ellos se puede mencionar que Bolivia era

considerada una zona de riesgo, el mercado era demasiado estrecho para la producción

interna por lo que no se justificaba la inversión, las perspectivas de ampliar el mercado

mediante procesos de integración se ven restringidos por los costos de transporte y por el

enclaustramiento marítimo, por lo que Bolivia se ve limitada competitivamente frente a los

demás países, en cuanto a los recursos naturales los inversores privados prefieren controlar la

etapa de comercialización y el financiamiento, dejando al estado la fase de extracción.

Debido a estos factores se puede constatar que en 1971 y 1972 se produjo una salida neta

de capitales privados hacia el exterior, capitales que estaban invertidos bajo la forma de

inversión directa, en este rubro las salidas fueron mayores que las entradas, por lo que se

puede decir que el régimen totalitarista no tuvo éxito en su campaña de atracción de

inversiones directas

Otra de las medidas llevadas a cabo fue el programa de estabilización y desarrollo en 1972,

cuyos principales objetivos consistían en trasladar recursos destinados a la exportación y a la

producción de bienes que compitan con los de importación y fortalecer las finazas del

sector público, por lo que el panorama económico de 1973 estuvo dominado por la

48


implantación del programa de estabilización desarrollado y la política económica relacionada

con el mismo.

Además del lanzamiento del plan Quinquenal' de 1976 que planteaba utilizar la deuda

pública externa como una de las principales fuentes de financiamiento de la inversión. El plan

quincittenal asignó el rol protagónico a la inversión pública, favoreciendo a la inversión total

como se verá en el gráfico N° 4 más adelante.

Después de haber experimentado niveles de inversión muy bajos en el anterior periodo, la

asunción al poder de un gobierno favorable a la iniciativa privada se dieron señales positivas

para los inversores privados en especial, existiendo en esa época facilidades para el

financiamiento externo. En tales condiciones, existieron los que se dieron cuenta de la

verdadera expansión de la bonanza de ese período que estaba basada en una expansión

magnífica de los mercados para productos básicos así como el fácil acceso a financiamiento

extemo.

Al mismo tiempo la fuerte devaluación de octubre de 1972 restableció la competitividad del

tipo de cambio real, estos dos aspectos sobre todo, determinaron una clara tendencia

positiva de inversión privada, dado que en 1974 se logró que la brecha entre ahorro e

inversión se redujera.

La tendencia creciente de la inversión privada duró hasta 1975 y desde 1976 con la

inplementación del Plan Quinquenal, tanto la inversión privada en construcción como la

inversión privada en maquinaria y equipo empezaron a declinar acompañadas de un fuerte

incremento en la inversión pública, lo que sugiere un caso de crowding out" a la inversa al

menos transitorio como se ve en el gráfico N°4.

22i Man Quinquenal o plan de Desarrollo del gobierno de Banzer. El cual apoyaba su diagnostico en el análisis

cuantitativo de algunos indicadores macroeconómicos y no profundiza sobre las causas reales que afectaron el comportamiento de las macrovariables. 23

Efecto desplazamiento se usa de un modo general para designar cualquier caída del gasto privado que acompaña a un aumento del gasto público, lo más común es aplicarlo aun desplazamiento de la inversión privada provocado por una expansión de gasto fiscal

49

INVERSION PUBLICA Y PRIVADA

BO

LIVA

NOS

DE

199

0 16000

14000

12000

10000

8000

6000 -

4000

2000

0

PRIVADA

—O-- PUBLICA

1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978

AÑOS


Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO

INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

Gráfico N° 4

Inversión Pública y Privada

(variación porcentual, periodo 1970-1978)

Fuente: Elaboración Propia en base a datos del Banco Central de Bolivia (BCB) y del Instituto Nacional de

Estadística (INE).

El plan Quinquenal lanzado en pleno auge del alza de precios de los productos de

Exportación, manifestaba explícitamente que la coyuntura de precios era permanente y por

tanto dado que las principales empresas exportadoras eran del Estado (YPFB y COMIBOL),

entonces se asignaba un papel central al rol del sector público en la esfera productiva. Es

importante mencionar que la composición de la inversión en maquinaria y equipo no sufrió

grandes modificaciones a lo largo de este periodo.

La inversión extranjera fue la variable más dinámica, en estos años, de niveles negativos

observados en 1970 a causa de la nacionalización de la Gulf y posteriormente de la mina

Matilde, los niveles de inversión extranjera incrementaron hasta sobrepasar los 20 millones de

dólares en 1974 y los 30 millones en 1975. en 1976 disminuyeron otra vez hasta un nivel

cercano a los 20 millones explicando a su vez la caída de la inversión en esos mismos años.

50

COMPORTAMIENTO DEL PIB Y DE LA INVERSION

18000000 18000000

O 14000000 12000000 10000000

iu 8000000 (2 6000000 „Su 4000000

2000000 --

O 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978

AÑOS

[—II--PIB

i INVERSION


3.4.1. Balance del periodo

El PIB aumentó como promedio a un 5.6% anual en 1970-1972 habiéndose registrado un

incremento en la tasa anual desde 4.9% en 1971 a 5.8 % en 1972, la economía boliviana

aceleró su ritmo de crecimiento real en 1973 pero enfrentó serios problemas financieros

derivados del proceso de ajuste post — evaluatorio.

Gráfico N° 5

El PIB y la Inversión

(en miles de Bolivianos de 1990)

Fuente: Elaboración Propia en base a datos del Banco Central de Bolivia (BCB).

y del Instituto Nacional de Estadística (INE).

En 1973 el PIB aceleró su expansión registrando un aumento de 6.7 % que se compara

favorable con una tasa acumulativa de 5.6 % en 1970-1972, el incremento del PIB fue posible

en ese periodo gracias al dinamismo de los sectores minero e industrial, el primero creció

10 %, después de haber acusado una baja de 4.2 % en 1972, debido a la mayor

producción de petróleo y gas natural, la industria a su vez se expandió 6.5 %, lo que

contrasta con un crecimiento de 5.6 % durante 1970-1972, como resultado en parte de una

reactivación de la inversión en el sector.

51

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Orado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL. Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO IN BOLIVIA".

La inversión total creció 27 % como consecuencia principalmente de un incremento de 40 %

en la inversión privada que había descendido 26 % en 1972. la inversión pública subió 19 %,

se comporta de una manera irregular hasta 1974, pero es a partir de 1975 que toma un

repunte debido a las políticas llevadas a cabo por el gobierno en ese periodo, ya que se dio

incentivo a la inversión pública, privada y a la extranjera lo que se tradujo en la expansión de

la inversión, esta favoreció al crecimiento de la economía.

En 1976 con el plan Quinquenal de desarrollo se hace explícito el fortalecimiento de la

inversión pública, pero no en la cantidad para que los índices inversión bruta crezca en los

parámetros esperados de manera que favorezca al crecimiento de la economía, este cambio

estuvo enmarcado dentro del contexto económico en gran medida por el comportamiento

de la inversión posterior a 1974, el mismo año se produjo una alza generalizada de precios

de las materias primas especialmente el petróleo. El estaño incrementó su cotización así

como el oro, este mineral era el principal producto boliviano de exportación entre 1976 y

1978, que coincidió con el alza de precios del petróleo, con importantes hallazgos de

recursos hidrocarburíferos en el territorio, lo que convirtió a Bolivia, al menos transitoriamente

en exportador de petróleo.

El auge del petróleo gasífero como producto de exportación y el aumento acelerado de la

deuda externa en 1975 y 1978 tuvo como consecuencia que el país tenga un ingreso

adicional aproximadamente de 300 millones de dólares anuales, recursos que estimulan el

crecimiento del sector servicios mediante la ejecución de inversiones en infraestructura,

financiada en su mayoría por deuda externa.

Fuera de los efectos altamente positivos sobre la economía con tasas crecientes de inversión

y el efecto positivo de estas sobre el PIB, a causa de esta mejora en términos de intercambio,

el ambiente económico mundial estuvo caracterizado por un gran incremento de la liquidez

internacional, con las consecuentes alzas en la inflación externa y las bajas tasas de interés

reales, ese exceso de liquidez fue trasladado al menos parcialmente a una gran oferta de

crédito que fue acomodada en países en vías de desarrollo como Bolivia, así la inversión

52

Nelson Daniel Bernal Ardúz Tesis de. Grado- 'TI, CAMBIO ESTRUCTIIRAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN 130LIVIA"

extranjera fue desplazada por inversión financiera de largo plazo que fue registrada en

balanza de pagos corno capital a largo plazo.

Volviendo a los años 1971 — 1974 tenernos que la deuda externa, basada en la captación de

recursos externos alcanzó montos relativamente bajos, ya que la inversión con cargo a !a

deudá externa generalmente se caracterizó por el sobredimesionamiento y la continua

variación de costos de la misma, en este periodo el gobierno adoptó una política de

promover las inversiones basadas en el endeudamiento externo mediante el cual, el Estado

gnnintizaba préstamos del sector privado, además de otorgarle los beneficios crediticios,

fiscales y arancelarios establecidos por ley, y ya para 1978 la economía estaba endeudada

diez veces más que en 1971.

3.5. La Inversión y la Apertura Democrática. 19791985.

La inversión se vio perjudicada ya que el país ingresó a una etapa de alta inestabilidad política

y deterioro de la situación económica.

En 1978, las condiciones económicas del país mostraban altas tasas de crecimiento del PIB,

con relación al crecimiento promedio mundial y la inversión que alcanza a una tasa promedio

entre los años 1971-1978 de 7.3% pero muy modesta al tamaño y necesidad de la

economía, que seguía dominada por el sector público, las principales exportaciones

bolivianas provenían en más del 70% del sector público por el gas y el estaño.

5

a 18000000 F. 16000000 • 14000000 2 12000000 g 10000000

O 8000000 tú

6000000

o 4000000 al 2000000 -J

O

3500000

3000000

2500000

2000000

1500000

1000000

500000

O N 01

a> C h- 0) 01

ts. r>

1•••• O) 0) a> 0) Hall—• PIB

AÑOS

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO


Gráfico N° 6

Comportamiento del PIB y de la Inversión.




Entre 1978 y 1982 la inversión privada tuvo un decremento a lo largo del periodo y por otro

lado la inversión pública se mantuvo a niveles más altos que la privada, todas estas caídas

debido a una época de gran inestabilidad política, social y económica por la que atravesó el

país, que afecto a la inversión total.

Pero es a partir de 1979 que la economía boliviana se había estancado y existía una fuerte

pérdida de reservas originada especialmente en una fuerte caída de las exportaciones que

estaban ampliamente vinculadas al sector público, así en diciembre de 1979 se devaluó

abruptamente el peso boliviano en 256% originando una serie de alzamientos civiles que

debilitaron seriamente la estrecha base política que sustentaba el gobierno interno.

Hasta 1979 la inversión fue decayendo pese a que se produjo un incremento en la inversión

privada tanto en maquinaria y equipo como en construcción pero este crecimiento de la

inversión privada estaba acompañado de un descenso sostenido de la inversión pública

desde los inicios de la inestabilidad política.

54

EVOLUCION DEL PIB

4.00%

3.00%

2,00%

1,00%

0.00%

-1.00%

-2.00%

-3.00%

-4.00%

-5.00°A

TA

SA

DE

CR

EC

IMIE

NTO


Entre 1980 y 1982 se dio una gran entrada de capitales Argentinos aunque la mayoría de

ellos prestamos oficiales y transferencias de largo plazo. Esto capitales argentinos llegaron a

ser el soporte económico por casi dos años

3.5.1. La Inversión en el Periodo Inflacionario.

Al inicio de década de los ochenta se percibió que se tenia un desarrollo con

endeudamiento y que la aplicación de políticas que fomentan la inversión pública, no ofrecía

los réditos esperados como se esperaba y tampoco se podía esperar algún beneficio de los

sectores de agroindustria y manufactura privados que habían sido promovidos por políticas

de desarrollo en las décadas anteriores.

El descenso de la inversión y la productividad, se debió principalmente, a la acumulación del

costo del servicio de la deuda externa, el incremento de la tasa de interés de la deuda, el

deterioro del ahorro interno y de la balanza comercial, además de la disminución de

participación del sector productivo en el PIB., y de la caída de los precios del estaño, es

decir el conjunto de todos estos factores llevan al estancamiento de la actividad económica,

conjuncionados a causas internas y externas así como causas estructurales y coyunturales.

Gráfico N° 7

Evolución del PIB (variación porcentual)

Fuente: Elaboración Propia en base a datos del Banco Central de Bolivia (BCB) y del INE

55


Para 1982 el descalabro de la economía era generalizado como se puede ver en el gráfico

N° 7. En 1981 se había iniciado un proceso de debilitamiento de la moneda que no fue

detenido por el sistema de flotación instaurado ese año ni por la devaluación ensayada en

febrero de 1982

Es claro- que el deterioro económico fue acompañado por el deterioro político y social, que

encontró su punto más crítico en los años 1980 y 1982 por las dificultades que se

presentaron en el manejo político por las autoridades militares, además de la resistencia de la

sociedad al régimen militar y por encontrarse aislados del contexto internacional lo que

impulsó a reconocer que el país estaba sumido en la crisis y a tomar nuevas medidas para

cambiar el panorama económico de ese momento.

El periodo 1970-1985 estuvo caracterizado por un contexto político económico donde la

visión estática de la economía predominaba entre los gestores de política económica, pese a

las discrepancias políticas entre los diferentes gobiernos, ya que el esquema desarrollado

ponía a la inversión privada como un complemento de la inversión pública, a la cual se le

consideraba como la principal componente de estimulo al crecimiento

Gráfico N° 8

La Inversión y el PIB. (variación porcentual, periodo 1980 — 1983)

5.00%

0.00%

TASAS DE CRECIMIENTO DEL PIB Y DE LA INVERSION

.,11.1 -5.00%

ai -10.00% O

o la. -15.00% -

-20.00%

PIB 1

INVERSION

AÑOS

Fuente: Elaboración Propia en base a datos del Banco central de Bolivia (BCB).y del INE

56

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "El, CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN Cr/M0 Dl TERMINANTE DEL PRODUCTO IN11d2NO BRUTO EN BOLIVIA".

N romperse las relaciones con el mercado internacional de acceso al crédito las inversiones

disminuyen y al considerarse b inversión como la variable clave, por ser la variable menos

estable, es la responsable de la variación del ingreso, esto se puede ver en el gráfico N° 8

pues al caer la inversión provocó el descenso del ingreso entre los años 1980 — 1983. pues

en estos años la inversión decrece en un —33% y el producto en —7.5% por lo que la

economía entra en un periodo de crisis económica debido a una combinación de shocks

externos, internos y errores de política macroeconómica, resultando en la historia inflacionaria

boliviana.

Bajo este contexto económico por el que atravesó Bolivia, cayeron los índices de inversión,

deprimiendo el crecimiento económico, esto acompañado de los conflictos sociales que

profundizaron más los problemas, los militares que en ese momento gobernaban el país,

permitieron que la población escoja a sus nuevos gobernantes cambiando de esta manera

del régimen autoritario al régimen democrático.

En 1982 se eligió al nuevo presidente de Bolivia, al recibir el mandato se presentaron dos

aspectos de mucha importancia:

Uno ligado o relacionado con la transición hacia la democracia, después de mucho tiempo

de estar gobernados por regímenes autoritarios, este cambio trajo consigo varias

transformaciones relacionados con procesos de adaptación de los actores sociales, a los

cambios que se originan con la democracia, es decir nuevos mecanismos y reglas, lo que

lógicamente exigía un tiempo de adaptación.

Otro aspecto relacionado con el inicio de la crisis económica donde el punto más crítico era

la rápida y creciente hiperinflación.

En 1982 el aspecto económico era negativo pues la inversión tiene un crecimiento promedio

de -16% entre 1980-1982 y el PIB de -1.41%, solo al ver estos datos nos podemos dar

cuenta de la situación por la que estaba atravesando el país en esos años.

57

Nelson Daniel Bernal Ardnz. 'Fesis de Grado: -EL CAMBIO ESTRI/CrURAL Y SIL EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERIVLINAN'FIS DEI. PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA-.

'Para poder frenar este descalabro económico las políticas planteadas se caracterizaban por

la combinación de políticas cambiarlas, de comercio exterior, de precios, crediticias,

bancarias y de ingresos, con lo que se pretendía restablecer el control sobre algunas

variables macroeconómicas importantes y parar la contracción de los sectores productivos'

3.5.2. La Hiperinflación.

"Resultaba sumamente claro que en un ambiente de aguda y permanente inestabilidad

macroeconómica, se dañaba seriamente las bases mismas del funcionamiento económico

futuro del país gis.

La alta inflación aceleraba las crisis de los sectores productivos casi hasta el colapso total en

términos del deterioro del aparato productivo y de la severa contracción en los niveles de

producción. En esta esfera financiera y monetaria, el crecimiento descomunal del déficit fiscal

y el carácter velozmente expansivo de la política monetaria se combinan con la disminución

de las exportaciones, el incremento del servicio de la deuda externa y el flujo neto negativo

de crédito externo que determinan un creciente saldo negativo en la cuenta corriente de la

balanza de pagos, esos elementos actúan conjuntamente sobre el nivel de las inversiones

reduciéndolas espantosamente y agudizando, de esta forma, la crisis productiva y la

aceleración de los precios.

A recibir la presidencia el nuevo gobernante, el país estuvo sumido en la crisis acompañada

de demandas sociales heredadas de los gobiernos militares, además de caóticas dificultades

en el manejo de las finanzas públicas provocadas especialmente por la deuda externa.

En 1983 la inflación no pudo ser controlada, ni las cuentas fiscales, ni mucho menos la gestión

de las empresas públicas cuyas importantes pérdidas financieras agravaron aún más la

situación económica al convertirse en demandadoras netas de crédito público, estos

24 Lazarte Jorge; Mario Napoleón Pacheco; 'Bolivia Economia y Sociedad". 1992.

58

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de (hado: 'El, CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI, PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

factores se traducieron en la falta de divisas dentro del país y en una continua alza de la

moneda norteamericana, lo que condujo rumbo a un proceso inflacionario incontrolable

como se muestra en cuadro.

Cuadro N° 4

Situación de la Deuda

(en miles de pesos bolivianos de 1980)

Año Amortizaciones Intereses Deuda

1980 1.225,4 1479,3 2,704,7

1981 887,2 981,1 1,868,3

1982 3,521,7 28.924,4 32.446,1

1983 82.040,9 79.590,1 161.631

1984 1.572.947 322.679,7 479.974.4

1985 131.176.525 308.237.752 439.414.277


En el Cuadro N° 4 se puede ver la situación en la que se encontraba el servicio de la deuda,

que se incrementó de manera muy elevada y rápida ya que en 1980 se tiene que el monto

de la deuda alcanza a 2304,7 miles de pesos bolivianos y en 1985 la deuda es de

439.414.277 lo que representa una tasa de crecimiento de la deuda de 1980 a 1985 de

162.462 %, lo que fue la causa principal del deterioro de la economía boliviana.

La deuda externa es quizá el factor principal de los deterioros económicos que se

produjeron dentro del país, la magnitud de los compromisos adquiridos en el paso del

servicio de la deuda y la interrelación con las cuentas fiscales desencadeno en una alta

inflación.

25 Aguirre Alvaro; Carlos Arce, Hernan Larrazabal, Gary Montaño, Rubens Moscoso; "La Intens onalídad del Ajuste en Bolivia".1992.

59

MOVIMIENTOS DEL TESORO NACIONAL

1000000000

800000000

600000000

400000000

200000000

0

E -200000000

-400000000

-600000000

-800000000

1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1

—III--- INGRESOS

EGRESOS

DEFICIT


Gráfico N° 9

Movimientos del Tesoro General de la Nación



Otro de los elementos que tuvo efectos negativos sobre la inversión, esta relacionado con las

cuentas fiscales, como se ve en el gráfico N° 9 el déficit fiscal fue acrecentando cada vez

más hasta convertirse en insostenible y desencadenar en la profunda crisis en la que estuvo

sumida Bolivia, los egresos eran superiores a los ingresos lo que generó una brecha muy

grande entre los gastos y los ingresos que se percibían, lo que provocó que para cumplir

con los gastos del gobierno se recurriera a disminuir las inversiones públicas en el país.

Además de las transferencias netas de recursos hacia fuera agotaron rápidamente las reservas

de divisas a principios de 1982, como se ve en el cuadro N° 5, ante estas condiciones este

ajuste provocó la devaluación del tipo de cambio entre 1983 y 1985, se trato de controlar

esta situación con ajuste externo mediante controles de cambio y de las exportaciones lo

que causó que se abriera una brecha entre el tipo de cambio oficial y el tipo de cambio

paralelo, lo que agravó más la situación de las cuentas fiscales.

60

12000%

10000%

8000%

tal 6000% o

O 4000%

AÑOS


Cuadro N°5

Transferencias

(en millones de pesos bolivianos)

AÑO ITRASFERENC. T.CREC.TRANS

1980 2.552,3 -25,45

1981 2.674,3 4,78

1982 5909,8 120,98

1983 30.764,7 420,57

1984 4.481.126,6 14.465,81

1985 567.495.352 12.564,12


Al cerrarse los créditos para Bolivia y además agotarse las reservas de divisas en el Banco

Central los déficit del sector público se financiaron con emisión monetaria por parte del

Banco Central.

Gráfico N° 10

Emisión Monetaria del BCB (variación porcentual)

Fuente: Elaboración Propia en base a datos del Banco Central de Bolivia (KB).

Ya que era necesario cumplir con el servicio de la deuda, y como no se generaban divisas en

el país se tuvo que recurrir a la generación de dinero nuevo, que como se puede observar

en el gráfico N° 10 este alcanzo una tasa de crecimiento de 9.922% en el año 1985, lo que

61

Nelson Daniel Bernal Anida. Tesis de Grado: "El. CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI, PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

provoco el incremento mayor de la inflación y por ende una mayor tasa de interes, además

de la devaluación de la moneda que hizo que existiera incertidumbre generalizada.

Todos estos elementos coadyuvaron a que en el país se presente un grave caso de

hiperinflación, como se ve en el cuadro N° 6 "Bbilvia presentaba altas tasas, la cual no

aparetió súbitamente más bien fue la culminación de un proceso que se inicio con altas tasas

de inflación que alcanzo a un 8.170,5% en 1985 que es el caso más crítico por el cual

atravesó el país!' .26

Cuadro N° 6

Tasas de Inflación Anuales

AÑO INFLACIÓN

1980 23,9

1981 25,1

1982 296,6

1983 328,5

1984 2.177,2

1985 8.170,5


Este proceso adquirió su propia dinámica provocando el crecimiento de los precios con la

participación de tres actores:

• La expansión monetaria.

• Las recaudaciones por parte del gobierno que cayo rápidamente además de otros

ingresos públicos (efecto olivera Tanzi27).

• La huida de dinero nacional.

26 Morales Juan Antonio; "Reformas Estructurales y Crecimiento Económico en Bolivia".1991. 27 Cuando existe inflación y se presentan retrasos significativos en la recaudación afecta al valor real de la carga tributaria, el problema es que las obligaciones tributarias se generan en un cierto momento pero el pago se efectúa en una fecha posterior, por lo que no existe un mecanismo por el cual se pueda mantener el valor real de la carga tributaria, por lo que cualquier incremento en la tasa de inflación se reduce la carga tributaria.

62


Tesis de Grado. "ni CAMBIO ESIRUC FURAL Y SU EFECTO EN [A INVERSIÓN COMO DII CERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

Estos elementos coadyuvaron para que se acreciente más la espiral inflacionaria que condujo

al país a un proceso hiperinflacionario, esto debido a que el sector público ya no generaba

divisas, y dado que los precios son simétricos28 a las tasas de interés, estas desalentaron la

inversión disminuyendo también el ingreso.

La causa principal de la hiperinflación que sufrió el país fue el esfuerzo financiero para cumplir

con los compromisos externos y la falta de políticas para poder recurrir a fuentes internas que

puedan cubrir este servicio, además de los conflictos sociales que se presentaron, que

impidió el manejo adecuado de políticas para el control del déficit fiscal, que provoco la

emisión monetaria lo que acrecentó á inflación.

En este periodo no se tenia estabilidad monetaria, ante la fuerte perdida de reservas

internacionales, mientras que de manera paralela, el sector público no era capaz de controlar

el presupuesto, determinando en última instancia la aceleración de la tasa de inflación y la

caída sostenida de la actividad económica, esta crisis económica acompañada del malestar

político y social, que presionaron hacia abajo la inversión.

Debido a la situación por la que estaba atravesando el país se genero incertidumbre total, por

lo que no existía el clima adecuado para atraer inversiones, ya que la crisis de la deuda, la

hiperinflación, el incremento de las transferencias al exterior, hicieron que se dejara de lado

las inversiones, lo que provoco que se deprimiera la actividad económica en Bolivia, pues era

imposible generar un crecimiento económico, de acuerdo a las necesidades de un país

como Bolivia.

La crisis fiscal del periodo 1982-1985 determinó que la inversión pública mantuviese una

tendencia negativa, pese a que el gobierno de la UDP buscaba favorecer a los sectores que

la habían apoyado electoralmente entre ellos los sindicatos, su política solo pudo aumentar

los gastos corrientes, fundamentalmente los salarios que fueron financiados en parte por

25 A mayor inflación las tasas de interés son mayores

63

TASAS DE CRECIMIENTO DE LA INVERSIÓN Y DEL PIB

— 0.50%

0.00%

-0.50% - —

--- 211 050 00z 1 0%

•

70

-2.50%

1985 -3.00% 13

-3,50% ciel

- -4.00%

— -4.50% —a-- INVERSION

--41—PIB REAL

198 1984.

-30.00% -----

AÑOS

982

50.00%

40.00%

30.00%

20.00%

10.00%

0.00%

-10.00%

-20.00% PO

RC

EN

TA

JE N

VE

RSI

ÓN


señoreaje29 y en parte por drásticas reducciones en la inversión pública, pero la fuerte

recuperación de la inversión privada en pleno periodo inflacionario, fue lo que logro

dinamizar la inversión total, como se ve en el gráfico N°11. Esta recuperación se debió a que

la Inversión está íntimamente relacionada a las expectativas, y dado que la economía estaba

en su peor momento de crisis, era una conjetura razonable suponer que en un corto o

mediano plazo se habría de producir una estabilización y un reestablecimiento de la

estructura de incentivos.

Gráfico N° 11





Dada esta conjetura, una inversión que requiere un periodo de madurez, debería ser iniciada

en esos años para que la operación esté en condicione de producir, una vez estabilizada la

economía.

29 Es el ingreso que percibe el gobierno como resultado de su poder monopólico para imprimir moneda.

64


Por otro lado las altas tasas de inflación deterioraron seriamente el nivel del tipo de cambio

real, lo que convertía en altamente rentable a la inversión en el sector de no transables33,

(típicamente la construcción), esto puede explicar porque el incremento de la inversión en

pleno periodo inflacionario. Esta recuperación en los años de crisis, pueden ser engañosos

debido a que, el PIB estuvo disminuyendo hasta 198631, lo que contribuye a que la tasa de

crecimiento de la inversión incremente más allá de lo estrictamente causado por incrementos

de la formación bruta de capital fijo.

Ante esta situación tan crítica el gobierno de ese entonces se vio obligado a dejar la

presidencia acortando así su periodo presidencial, y se elege un nuevo gobernante a

mediados de 1985.

II EL COMPORTAMIENTO DE LA INVERSIÓN DESPUÉS DEL AJUSTE

ESTRUCTURAL

3,6. REFORMAS ESTRUCTURALES EN BOLIVIA,

3.6.1. Reformas de primera generación.1985-1993

A finales de 1985 la situación económica del país no era nada alentadora, pese a contar con

índices de inversión altos, que llegaban a un promedio de 33.6%, entre 1984-1985 no se

ven reflejados en el crecimiento de la economía, pues en 1985 el crecimiento esta cerca al —

2%, por lo que se plantea un cambio en la estructura productiva del país.

El cambio de gobierno a finales de 1985, trae consigo el histórico decreto supremo 21060

con un objetivo doble: La estabilización y la flexibilización macroeconómica expresadas en lo

que se denomino la Nueva Política Económica (NPE), que va a constituirse en la base de su

30 El sector de no transables esta compuesto por bienes que solo pueden consumirse dentro la economía que los

produce, no pueden importarse ni exportarse.

Ver el comportamiento en Gráfico N° I I

65

Nelson Daniel Bernal Ardtaz. Tesis de Grado: -EL CAMBIO ESTRUCTURA, Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INFIERNO BRUTO EN BOLIVIA'.

política antiinflacionaria y de estabilización y con esto el inicio de la época neoliberal en el

país.

La estabilización fue de shock y se baso en una combinación de políticas fiscales y

monetarias muy restrictivas, acompañadas con una alineación tipo de cambio oficial con el

para leto.

La flexibilización macroeconómica se alcanzó mediante la liberalización de los precios, en

particular del tipo de cambio, las tasas de interés y de los bienes de consumo básico, más

allá de que la flexibilización fue parte del paquete de la estabilización, estos fueron

instrumentos que dieron viabilidad al cambio de sistema económico, de una economía

centralmente planificada hacia una economía con mayor participación del mercado en la

asignación de los recursos.

El periodo comprendido entre 1985-1988 del nuevo modelo económico se caracteriza

principalmente por la defensa de la estabilidad lograda y el inicio de la recuperación

económica, es importante mencionar que a la liberalización económica le acompañan otras

medidas de política económica como es la reforma tributaria enmarcada en la LEY 843, el

estricto control del presupuesto fiscal y la independencia de la política monetaria respecto a

la fiscal, lo que hace que también se denomine el periodo de las Reformas de Primera

Generación.

Con la reforma tributaria se logro el saneamiento fiscal que se constituye en la principal

medida de estabilización incluidas en el D.S. 21060.

La lucha antiinflacionaria de la NPE se basaba en la generación de dinero, es decir los

créditos del banco central al sector público para financiar su déficit, la idea primordial era

reducir el déficit fiscal, lo cual se logro mediante el congelamiento de los gastos y la creciente

recaudación.

66

Nelson Daniel Bernal Ardúz

'Vesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURA!, Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO IN 13OLIVIAF.

Cuadro N° 7

Recaudaciones


ANO ECRECRECAU

1986 896.87

1987 92 48

1988 47.72

1989 25.63

1990 35.84


Se puede observar en el cuadro N° 7, lo importante que fue la aplicación de la ley 843

dentro de la NPE que logro incrementar las recaudaciones, de manera de cerrar el déficit

fiscal que tenia el país, especialmente en el año de su aplicación.

Por otro lado el tipo de cambio estuvo regulado por el Bolsín de manera de tener un tipo de

cambio de acuerdo al precio de venta de las divisas del Banco Central en el Bolsín, se

manejaba la moneda boliviana, con la correspondiente convertibilidad en la moneda nacional

con respecto a un dólar, lo que elimino las distorsiones sobre precios relativos y facilito las

decisiones de inversión, por cuanto los cálculos de rentabilidad eran perfectamente

traducibles a flujos en moneda extranjera.

Las medida antiinflacionarias y de estabilización estuvieron complementadas por la liberación

completa de los mercados de crédito, de capitales y de trabajo, de esta manera se podía

tener un control indirecto de los precios (cuadro N° 8)

La apertura de mercados sería la encargada de regular los precios, es decir que no se

incrementen, porque así se reduciría el poder monopólico de algunos productores que

fijaban los precios, además de que esta política de liberalización presentó resultados

67

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "EL CAMBIO U:MIRIAM IRAI, Y SU EFfIGro EN 1,A INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI, PRODUCTO INTIIRNO BRUTO HN {SOLIVIA"_

inesperados que se tradujeron en la credibilidad en el proceso de estabilización, esta política

de liberación fue denominada por los entendidos como Ajuste Estructural.

Cuadro N° 8

Comportamiento de los Precios.

(En millones de bolivianos de 1990)

AÑO PRECIOS INFLACIÓN

1985 123.014 8.170,5

1986 462.947 276,34

1987 530.439 14,58

1988 615319 16

1989 708.687 15,17

Fuente: Elaboración Propia en base a datos del Banco Cent al de Bolivia (BCB).

Como se ve en el cuadro N° 8 las políticas llevadas a cabo a partir de la NPE lograron parar la

inflación rápidamente, pues si bien se tenía una inflación muy alta en el año 1985 de

8.170.5%, llega a descender a un 276,64% en el año 1986 y baja rapidamente en 1987 a

un 14.58%, hasta llegar a estabilizarse los años siguientes.

Bolivia logró negociar su deuda con los bancos internacionales acreedores y con los países

con los que estaba comprometida por servicios de la deuda, aliviando así esta carga.

El alcance de las medidas fue amplio ya que no solo buscaba reducir la inflación, sino

también introducir reformas al rol del Estado y al modelo de acumulación. Así más halla de las

políticas monetarias y fiscales que efectivamente redujeron la inflación, se introdujeron

también otras medidas como la liberalización de los mercados de bienes de capitales de

trabajo y divisas.

68

4,000,000.00

3,500,000.00

3,000,000.00

2,500,000.00

al • 2,000,000.00

w • 1,500,000.00

1,000,000.00

500,000.00

— 250,000.00

200,000.00

150,000.00

100,000,00

50,000.00

22

0

o

-50,000.00

- -100,000.00

-150,000,00

-200,000.00

1987 1988 1989 1990 1991 1992

r —II—INGRESOS ♦—EGRESOS

DEFICIT

Nelson Daniel Bernal Arclúz. Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

3.6.1.2. Los posteriores problemas post-estabilización

El programa de estabilización es claro que tuvo éxito en su principal objetivo, ir en contra de

á inflación pero persisten algunos problemas que generan desequilibrios macroeconómicos,

que tuvieron origen en el programa de estabilización.

El equilibrio fiscal es uno de los pilares fundamentales de la NPE, pero pese a tal situación el

déficit en el sector fiscal se ha generado y todavía no se han creado las condiciones

necesarias para lograr el equilibrio fiscal.

Como se ve en el gráfico N° 12 donde el déficit sigue siendo una constante, pero no es

recomendable lograr un equilibrio fiscal reduciendo los gastos en educación, salud,

infraestructura, por tener consecuencias desfavorables, además de afectar al clima político

para atraer inversiones privadas, al crear desequilibrios fiscales generados por las demandas

sociales insatisfechas. Es así que se tiene un doble desafió fiscal, incrementar las

recaudaciones sin incurrir en costos sociales y mejor manejo del gasto público refiriéndonos a

salud, educación y nutrición principalmente.

Gráfico N° 12

Movimientos del Tesoro Nacional Periodo (1987 — 1992) (miles de Bs.)

Fuente: Elaboración Propia en base del Instituto Nacional de Estadística (INE).

69

Nelson Daniel Bernal Ardiu.

Tesis de Grado: III, CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DEITIRMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRI /T(1 EN BOLIVIA".

Un propósito de todos los gobiernos es tener un crecimiento constante y sostenido que se

fundamenta en el mantenimiento de la estabilidad macroeconómica, aumentos sustanciales

de la inversión en especial de la privada, especialización de la mano de obra, diversificación

y expansión de las exportaciones donde la minería, los hidrocarburos, la industria y la

agricultura serian los motores del crecimiento.

3.6.1.3. Intentos Fallidos de una Reactivación Económica.

Después de haber alcanzado el éxito de abatir con la hiperinflación se propuso emprender la

reactivación de la economía, por lo que después de dos años de ejecución de programa de

estabilización, se promulgó el D.S. 21660 en julio de 1987 denominado de reactivación

económica que entre las principales disposiciones se encuentran las siguientes:

Medidas que promuevan la expansión de las exportaciones no tradicionales y

establecimiento de líneas de crédito para actividades productivas y de financiamiento de

la vivienda.

- Medidas administrativas para atenuar las dificultades en los desembolsos de la deuda

externa contratada para proyectos de inversión pública.

- Medidas para el saneamiento el sector financiero privado.

La aplicación del D.S. 21660 de reactivación no tuvo los efectos esperados para reanudar el

crecimiento, aunque el efecto que tuvo fue evitar una crisis en el sistema financiero, la falta

de efectividad de este decreto se puede decir que era causa de las dificultades fiscales que

hicieron que algunas medidas no llegaran a ejecutarse o ya era tarde en el momento de su

ejecución.

También dispuso la asignación de recursos para la inversión, sobre todo pública, y

manifestaba la intención de llevar a cabo la reestructuración de la estructura productiva.

70

NeLson Daniel Bernal Ardía. Tesis de Grado: CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU Ene tO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI. PRODUCTO IMERNO BRtlEO EN BOLIVIA-.

Además del tratamiento de nuevas leyes de inversiones, minería e hidrocarburos que

establecían las reglas del juego para inversiones privadas, pero sé decía que el país aún

estaba lejos de tener orden institucional capaz de garantizar la plena iniciativa privada.

Existe una tercera fase con el D.S. 22407 de 1990 donde se refiere que la situación

prevaleciente se caracteriza por el mantenimiento de la estabilidad pero sin crecimiento,

por lo que se diseñó medidas que hacen énfasis en la reforma para promover el crecimiento

económico mediante una mayor participación del sector privado en la economía.

Propugna generar el crecimiento económico y la modernización del Estado, además de

plantear medidas para mejorar la capacidad de la generación de recursos financieros, y

promover la inserción extranjera en políticas de apoyo a los sectores de minería e

hidrocarburos así como la privatización de la empresa pública.

Se plantea la modernización del sector financiero comercial para que los bancos

incrementen su capacidad de crédito, además que se pretendía la reducción de la tasa de

interés, con lo que se pretendió canalizar mejores recursos para el sector privado, es decir

generar mayor cantidad de inversión en el sector privado.

3.6.1.4. Conversión del Capital Privado en el Motor del Crecimiento.

Uno de los principios fundamentales del ajuste estructural es transformar al sector privado en

el pivote principal de la acumulación de capital y de crecimiento económico, para tal efecto,

la política macroeconómica debe desempeñar un papel importante en términos de incentivar

tanto la cantidad como la calidad de la inversión y el ahorro privado.

Se le asigna este rol porque se supone que las acciones empresariales se orientan a los

cambios en la estructura productiva, privilegiando la generación de bienes transables con el

objeto de cualificar la inserción en la economía mundial y el aporte con divisas.

71

AÑOS —1111—P18 —•—tNVERSION

6.0% ü.

5.0% cn O 4.0%

3.0% z m

— 2.0% am 1.0% o 0.0% -J 1.0%

2 -2.0% -3.0%

40.0%

10-0% r-

20.0% m .07

10,0% m .

o.o% •27 o >g

20.0% . <5




Por otro lado, a diferencia de la inversión pública, las decisiones privadas canalizan su gasto

en la compra de maquinaria y equipo, contribuyendo al mejoramiento de la productividad

del conjunto de la economía, además este tipo de inversión es la única que absorbe

adelantos e innovaciones tecnológicas.

Mediarte esta liberalización se le da al sector privado el rol protagónico de este proceso ya

que dependerá de la iniciativa privada que se genere o no excedentes para el desarrollo y la

mejor asignación de recursos, en lo económico el rol del Estado fue redefinido hacia un

Estado encargado de asegurar el funcionamiento del mercado y de complementar la iniciativa

privada con inversiones en infraestructura y capital humano.

Pese a haberse estabilizado la economía no se contó con incrementos de inversión

requeridos para poder dinamizar la economía y generar crecimiento económico,

Gráfico N° 13

La Inversión y el PIB

(variación porcentual) (periodo 1986-1992)

Fuente: Elaboración Propia en base a datos del Banco Central de Bolivia (BCB).y del Instituto Nacional de

Estadística (INE).

Se postulaba que existían deficiencias en el manejo de las empresas públicas lo que ha

generado la caída de la inversión pues nadie confiaba en el mercado boliviano, por lo que se

72

Nelson Daniel nema) Ala/ Tesis de Grado: "III. CAMBIO ESTMICIURAI, Y SU 111ECITO EN LA INVI skSIÓN LOMO IERMIELAN UI DEL PRODUCTO IN TERNO BRUTO EN 130I

le asignó al sector privado mediante la liberalización de la economía la generación de

inversión dentro la economía, este no ha cumplido con su misión como se puede ver en el

gráfico N° 13, de 1987 hasta 1990 se tiene una tasa de crecimiento promedio del 3%, el

crecimiento promedio de la inversión es de 5.97%, en el año 1991 se ha tenido tasas de

crecimiento favorables, esto a causa de las políticas de reactivación que formularon, pero en

1992 se presenta un descenso en la inversión, que puede ser a causa del proceso electoral

por el que estaba pasando el país.

Las políticas macroeconómicas que se desarrollan tienen como objetivo principal detectar

mecanismos de coordinación para generar credibilidad en la mayoría de á población y pasar

de un equilibrio de poco crecimiento a un potencial crecimiento, pero todavía se tiene

dudas acerca del mantenimiento de la NPE y la evolución que ha tenido a lo largo del tiempo

y es así que se hace necesario que los gobernantes generen políticas contundentes para

establecer credibilidad de nuevo en el modelo, parece ser que estos mecanismo de

coordinación estén basados en tres elementos importantes:

- La situación fiscal.

Atracción de inversión extranjera.

Privatización

Es claro que el sector fiscal juega un papel importante para la decisión y atracción de

inversión extranjera, esto es causa del proceso de estabilización puesto en práctica en Bolivia

lo que ha generado que exista una fijación en las cuentas fiscales y monetarias lo que

provoca que al presentarse cualquier síntoma de inestabilidad hace que se generen

problemas de credibilidad y es por eso que la mayoría de los inversionistas al percibir esta

situación deciden no invertir en el país y llevar ese capital a otro país o ponerlos en la banca

nacional a muy corto plazo.

73

LA INVERSIÓN

14141,111




3.6.1.5. La Inversión y los Intentos de Recuperación Económica

Los logros alcanzados permiten que de 1989 a 1993 cambia el énfasis por estabilidad y

recuperación, hacia la promoción del crecimiento económico continuado y profundizado

sobre los lineamientos generales de la NPE, es por eso que en esta etapa se promulga la ley

de inversiones que establece condiciones muy liberales a favor de la inversión extranjera, a

esta ley le acompañan la ley de hidrocarburos y el código de minería que permiten la

participación del sector nacional y extranjero, bajo la modalidad de contratos de riesgo

compartido en actividades llevadas a cabo por las empresas YPFB y COMIBOL, también se

aprueba la ley de privatizaciones, dando lugar a las primeras experiencias en privatización de

las empresas públicas.

La preocupación sobre la eficiencia y eficacia de la administración pública se convierte en la

ley de Administración y Control Gubernamental lo que es la ley SAFCO, el resultado es

nuevamente un incremento en las inversiones, como se ve en el gráfico N° 14, en 1989 de

tener índices de crecimiento negativos —17.1% incrementa a 17.7% en 1990 y 293% en

1991, pero en 1992 empieza a decaer hasta llegar a -0.1% en 1993.

Gráfica N° 14

La Inversión

(variación porcentual)(periodo 1989-1993)



74

Nelson Daniel Bernal Ardí,. Tesis de Grado: CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINAN E DEI. PRODI Juro INDIRNO ERESTO EN BOLIVIA".

En esta coyuntura y al ver que no se podían alcanzar los índices adecuados de inversión,

para generar crecimiento económico es que se ponen en práctica las reformas de segunda

generación.

3.6.2. Reformas de Segunda Generación. 1993-2000

A pesar de los logros alcanzados a partir de la puesta en marcha la NPE en 1985 en términos

de crecimiento económico pronto surgió un consenso generalizado de que "Bolivá requería

tasas de crecimiento más elevadas para superar el subdesarrollo, se decía que dichas tasas

deberían alcanzar mediante incrementos sustanciales en el ritmo de la inversión, en el

crecimiento de la productividad de los factores y en el desarrollo de su capacidad

exportadora competitiva, se dice que con estas acciones se generará empleo y el aumento

del bienestar de la población, en particular al acompañarse con políticas redistributivas a

favor de la población más vulnerable y que coadyuven al desarrollo del capital humano'139

Se sabe teóricamente que niveles de inversión requeridos, debían necesariamente expresarse

en incrementos de la productividad para que ésta pueda tener un verdadero impacto sobre

el crecimiento, en un modelo de libre mercado que se profundizó con la implantación de la

NPE en Bolivia y al generarse un ambiente de libre mercado las inversiones deben realizarse

en un nivel de competencia y de libre comercio ya que éstas estimulan incrementos en la

productividad, por lo que es necesario fomentar aún más la participación del mercado y del

sector privado y desarrollar un mercado que trabaje con el mercado en vez de ir en contra

de él, por eso que es necesario que las inversiones privadas que produzcan estos resultados

requieren de garantías, en términos de credibilidad de la estabilidad macroeconómica y de

los sistemas legales.

Uno de los objetivos principales y el más difícil es generar un crecimiento económico

vigoroso y sustentable, lograr tasas de crecimiento poco fluctuantes, donde juega un papel

importante la inversión, el aumento de la productividad de la mano de obra y de capital, se

75

Nelson Daniel Bernal Ardáz Tesis de Grado -EL CAMBIO ES IRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVER.SI N COMO DETERMINAN IE DEL PRODUCTO INTERNO/ BRU !á )1N BOLIVIA-

pretende estar unidos fuertemente o integrarse al comercio internacional, para poder atraer

capital y tecnología y hacer crecer nuestra frontera de exportación.

Es por estas razones que en 1993 Gonzalo Sánchez de Lozada inicio una serie de reformas

estructurales como continuación a las anteriores reformas basadas en los procesos de

Capitalización de las empresas públicas, Participación Popular y Reforma Educativa en busca

de un crecimiento sostenido a largo plazo, el denominado Plan de Todos.

El periodo 1994 -1997 se caracteriza por una profunda agresividad de las reformas del

sistema económico, llamadas por ello reformas de Segunda Generación a partir de dos

acciones.

Una primera que es el cambio definitivo de las funciones del Estado en la actividad

productiva de la economía donde se rompe la frontera Estado — Mercado, las funciones que

realizaba el Estado como productor las realiza el sector privado, este cambio definitivo se

produce a través de la capitalización, que define las nuevas funciones del Estado como

normador y regulador del mercado, esto con la creación de sistemas de regulación sectorial,

financiera y recursos naturales y proveedor de bienes públicos como ser salud, educación,

infraestructura básica, seguridad social y estabilidad macroeconómica.

La segunda es el cambio entre lo que es lo central y lo regional al interior del Estado mediante

leyes de Descentralización Administrativa y Participación Popular.

Lo que se pretende con estas reformas denominadas de segunda Generación es la atracción

del sector privado extranjero con inversión, tecnología y la administración de las empresas

capitalizadas.

Con las nuevas funciones del Estado, es decir el estado descentralizado en tareas de

regulación y promoción de desarrollo social han dado dirección a la futura inversión pública.

12 Baria Daza,Grover; "Las Reformas Estructurales Bolivianas y su Efecto sobre la Inversión" 2000

76


Tesis de Grado: 'Id, CAMBIO ENIRUC rURAL Y SU EFECTO EN LA INVE SION COMO )BIERNIINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA-.

A partir de 1998 se inicia un nuevo periodo de profundización de las reformas en particular

dirigido a la privatización de las empresas públicas remanentes.

3.6.2.1. El proceso de capitalización.

El proceso de capitalización en su conjunto se llevó a cabo en el periodo 1993 — 1997, con

un objetivo de política macroeconómica muy específico; incrementar la tasa de inversión y la

productividad para asegurar el sector de infraestructura básica, con miras a efectos

multiplicadores en la tasa de crecimiento del PIB y la tasa de incremento del ahorro interno.

A diferencia de una privatización clásica en la que el Estado busca obtener recursos para

dirigir o corregir problemas del sector fiscal y asegurar la estabilidad macroeconómica, la

capitalización trata fundamentalmente de fomentar el crecimiento económico mediante la

asociación entre el Estado e inversores privados, en la que el Estado aporta con sus

empresas públicas y el inversor nacional o extranjero aporta con capital en un monto igual al

valor de mercado de las empresas públicas, creando así una nueva empresa con el doble de

valor y en la que el inversor recibe el 50% de las acciones del control de la administración de

la empresa, el restante 50% de las acciones es de los bolivianos y se distribuye a los mismos

ya sea en forma directa o a través del sistema del fondo de pensiones reformado.

Este proceso se basa en el incremento de capital de seis empresas estatales Yacimientos

Petrolíferos Fiscales Bolivianos (YPFB), Empresa Nacional de Electricidad (ENDE), Empresa

Nacional de Telecomunicaciones (ENTEL), LLoyd Aéreo Boliviano (LAB), Empresa Nacional de

Ferrocarriles (ENFE) y Empresa Metalúrgica Vinto.

El incremento de capital se realiza mediante el aporte de capital internacional, pero teniendo

una participación igualitaria con toda la población, esto se efectiviza invitando a los

inversionistas extranjeros en calidad de socios, convirtiéndose así en lo que se denomina

socio estratégico, además de contar con capital nuevo, tecnología y capacidad gerencial, de

manera que cada una de las empresas capitalizadas estará administrada por los socios

77

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL ~no INTERNO BRUTO EN BOLIVIA"

aportantes de capital, con esto se pretende tener una mejor administración, de manera que

las empresas sean más eficientes y brinden servicio a la población.

Se utiliza la economía de libre mercado con el mismo propósito por el que se había aplicado

el DS 21060, es decir por la existencia de mercados imperfectos o monopólicos para que

estos sean regulados de manera de garantizar una mejor calidad en servicio y precios justos,

es así que se crea el Sistema de Regulación Sectorial (SIRESE) que es encargado de regular los

Sectores de telecomunicaciones, electricidad, hidrocarburos, transporte y aguas.

En una primera etapa de la capitalización el estado entregó las acciones de los bolivianos a

una entidad financiera encargada de administrar las acciones de todos los bolivianos, hasta

que se conformaron las administradoras de fondo de pensiones (AFP's).

Este proceso de capitalización lo que intenta es generar un crecimiento sostenido y

sustentable a través de la atracción de inversión de manera que este estilo de desarrollo esta

relacionado con el proceso de distribución, con la capitalización se ha entrado a una etapa

de acumulación diferente a la que se tenia antes, además de entrar a un nuevo contexto, por

el ingreso al país de empresas transnacionales atraídas por la alta rentabilidad que ofrecen las

empresas a ser capitalizadas.

-30.0% 0.0%

Tasas de crecimiento de la Inversión y del PIB

AÑOS —a-- INVERSION —4—PIS

6.0%

5.0% r,

4.0% o

3.0% 1.9

2.0%

1.0%

40.0%

30.0%

o 20,0% 1 .1

M

. c e, 10.0% t

o 5 0.0% 1-- I t -4- al 1993 19• 1995 1996 1997 1998

i -10.0%

i- -20.0%


Gráfico N°15

La Inversión y el PIB.

(variación porcentual) (periodo 1993-2000)



La implementación inicial de las reformas introdujo incertidumbre en la economía y redujo el

ritmo de las inversiones en el sector público y en particular en el sector privado, lo cual se

refleja en la caída de la inversión de -0.07% a -10.62% en 1994, entre 1995 - 1997 la

inversión empieza a tener un repunte hasta llegar a una tasa de crecimiento promedio de

16% pero lamentablemente es a partir de 1999 que este índice empieza a decaer hasta

llegar a -20.1% con un crecimiento económico de 0.4%.

Después de la capitalización en 1993 la empresa privada nacional no respondió pese ha

habérsele asignado el papel protagónico en el proceso de desarrollo y es por eso que la

política económica desarrollada en el país privilegia al capital extranjero.

79

Nelson Daniel Bernal Ardaz.

Tesis de Grado: 'EL CAMBIO ESTRUCTURA' Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI, PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

3.6.2.2. Participación Popular y Descentralización.

Tanto la Participación Popular como la Descentralización han creado las condiciones para que

la toma de decisión y administración ya no este concentrada en el gobierno central, ahora se

concentran a nivel departamental en las prefecturas y los municipios.

Con el proceso de descentralización ias prefecturas adquieren atribuciones y

responsabilidades de planificación y promoción del desarrollo, además de la decisión en el

manejo y orientación de la inversión pública y administración de recursos humanos y

financieros en áreas de salud, educación y asistencia social.

Cuadro N° 9

Inversión Pública.

(en millones de dólares).

SECTORES

1993 1994 1995 (b) 1996(b)

Progr. Ejec. 01"Ogr. Ejec. Progr. Ejes. h Progr. Ejes. %

SOCIALES 129,881 84,697 65.2 121,470 129,136 106.3 240,233 183,846 76.5 228,827 239,387 104,5

Salud 40,996 22,480 54.8 45,826 23,944 52.2 55,015 25,988 47.2 36,192 31,329 86.6

Educaalón y Cultura 12,131 7,753 639 8,644 15,428 178.5 91,758 36,828 40.1 67,375 63,510 94.3

Saneamiento Básico 56,117 35,247 62.8 52,774 35,783 67.8 72,820 45,596 62.6 75,575 84,061 111.2

Urbanismo y Vivienda 20,636 19,217 93.1 14,226 53,981 379.5 20,640 75,434 365.5 49,684 60,487 121.7

SECTORES

1997 (ID) 1998 (n) 1999 (b)

Progr. Ejes. % Progr. Ejec. % Progr. Ejec. 196

SOCIALES 263,373 246,765 93.7 268,074 245,123 91.4 306,175 264,913 865

Salud 46,074 32,774 71.1 32,979 34,878 105.8 50,394 41,256 81.9

Educación y Cultura 76,781 76,360 99.5 84,732 64,179 75.7 83,937 76,295 90.9

Saneamiento Básico 95,622 79,787 83.4 94,539 82,468 87.2 114,001 98,870 86.7

Urbanismo y Vivienda

,. .. _. 44,896 57,844 128.8 55,824 63,599 113.9 57,844 48,492 83.8

ecucton proyectada de los gobiernos municipales

Fuente: Elaboración Propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadística (INE).

80

Nelson Daniel Bernal Ardáz

Tesis de Grado: 'EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI, PRODUCTO

INTERNO BRUTO Id \I BOLIVIA".

Con la Participación Popular se amplían las atribuciones de los municipios, estos son

responsables de la planificación y promoción del desarrollo e inversión en sus respectivos

departamentos, de la administración, manutención y renovación de la infraestructura física en

educación, deportes, salud, caminos vecinales, promoción del desarrollo rural, además de

otras funciones.

Como se puede observar en el cuadro N° 9 los proceso de Participación Popular y

Descentralización han hecho que se incremente el porcentaje del presupuesto destinado a la

inversión pública, además de incrementar el porcentaje del presupuesto ejecutado, ya que

en el año 1993 se ejecutó el 65% de la inversión destinada a fines sociales que es el más

bajo que se ha presentado, pues en 1994 se tiene una inversión programada de 121007

miles de dólares y se ejecutó 129136 miles de dólares que representa el 106.3%, es decir

que la inversión ejecutada supero a la programada, que es la más alta alcanzada en este

periodo, de los años 1995 a 1999 la inversión ejecutada supera el 80%, pero si bien esta

inversión social ha sido desarrollada en el país lamentablemente no a podido generar

crecimiento económico.

3.6.2.3. Formación Bruta de Capital Fijo entre 1980-2000.

En el cuadro N° 10 se presenta la evolución que ha tenido la inversión, en ella se presentan el

coeficiente de inversión33 de la economía boliviana, la evolución de la formación bruta de

capital y la evolución del PIB.

El Modelo de Economía de Estado buscaba el desarrollo económico mediante la sustitución

de importaciones y protección de una industria nacional incipiente. Con la ejecución de una

planificación central, el Estado poseía una elevada influencia sobre la asignación de los

recursos, mediante su participación en actividades productivas y de servicios, y a través dei

control de los principales precios macroeconómicos (tipo de cambio y tasas de interés), y el

control de precios de los bienes de consumo básico. La política cambiarla establecía un tipo

81




de cambio fijo por periodos prolongados; el presupuesto fiscal dependía en sus ingresos de

las transferencias de las empresas públicas, el gasto corriente era creciente e inflexible a la

baja, la inversión pública era financiada por una creciente deuda externa; la política monetaria

se encontraba supeditada a las necesidades de financiamiento del sector público; existía

represión financiera y crédito con tasas de interés subsidiadas a favor de determinadas

actividades,

Cuadro N°.10.

Evolución de La Inversión y del PIB

(en miles de bolivianos de 1990 y variación porcentual)

AÑOS

VARIABLES

1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990

PIB 15961228 15303291 14700534 14108321 14078014 13842011 13485735 13817953 14219987 14758943 15443136

TASCREC PIB 0.28% -3.9% -4.0% -0.2% -1.7% -2.6% 2.5% 2.9% 3.8% 4.6%

NVERSIÓN 1917746 1902760 1455403 1293277 1801461 2284668 1587848 1865967 1937449 1644507 1935324

645 CREC INV -0.78% -23.5% -11.1% 39.3% 26.8% -30.5% 17.5% 3.8% -15.1% 17.7%

FBKF 1963222 1922221 1395659 1022858 1313044 1499459 1560452 1644120 1742300 1706846 1939425

TAS CRE 18CF -2.09% -27.4% -12.4% 7.4% 14.2% 4.1% 5.4% 6.0% -2.0% 13.6%

NVER(% del P18) 12.6% 12.4% 9.9% 9.2% 12.8% 16.5% 11.8% 13.5% 13.6% 11.1% 12.5%

ANOS

VARIABLES

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

PIB 16256453 16524115 17229578 18033729 18877396 19700704 20676718 21758816 21854397 22371662

TISCRECP161 5.3% 1.6% 4.3% 4.7% 4.7% 4.4% 5.0% 5.2% 0.4% 2.4%

INVERSIÓN 2502123 2635304 2633482 2354272 2644054 3140810 4090388 5202440 4156762 4119685

TASCREC INV. 29.3% 5.3% -0.1% -10.6% 12.3% 18.8% 30.9% 27.2% -20.1% -09%

T8CE 2309228 2587870 2655895 2442941 2780084 3106141 3937439 5107069 4338642 4108694

TAS c7tE FRCE 19.1% 12.1% 2.6% -8.0% 13.8% 11.7% 26.8% 29.7% -15.0% -5.3%

NVER(% del MB) 15.4% 15.9% 15.3% 13.1% 14.0% 15.9% 19.8% 23.9% 19.0% 18.4%

uen ei Elaboración Propia en base a datos del Banco Central de Bolivia (BCB).y del Instituto Nacional de

Estadística (INE).

33 Entendiendo como coeficiente de inversión al porcentaje de la participación de la inversión en el PIB

82

Nelson Daniel Bernal Ardnz. 'tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BO' TV; Al

Entre los años 1978 —82 se identifica un periodo de desaceleración económica, presentando

una continua disminución del coeficiente de inversión de 12,6% en 1980, a 1248% en 1981,

y a 9,9% en 1982. Desde 1982 hasta 1985, la economía entra en un periodo de crisis

económica debido a una combinación de shocks externos, internos y errores de política

macroeconómica, resultando en la histórica hiperinflación boliviana. En este periodo se

observa el coeficiente de inversión más bajo de 9.2% en 1983. También, a partir de 1984 se

observa el inicio de la recuperación, llegando hasta 16.5% en 1985. El coeficiente de

inversión, calculado para los años de crisis, puede ser engañoso debido a que, el PIB estuvo

disminuyendo hasta 1986, lo que contribuye a que este porcentaje aumente más allá de lo

estrictamente causado por incrementos de la formación bruta de capital fijo (FBKF)

Durante los años de reformas de primera generación se observa crecimiento del PIB y de la

FBKF, este segundo a una tasa de crecimiento mayor que el primero, por lo que el coeficiente

de inversión es ascendente hasta 1988, alcanzando 13,6%. 1989 es un año de incertidumbre

durante el cual se produce un cambio de gobierno afectando la FBKF y disminuyendo

levemente el coeficiente de inversión a 11.1%

En el periodo 1993 - 1997 se caracteriza por una agresiva profundización de las reformas al

sistema económico llamadas por ello reformas de Segunda Generación a partir de dos

acciones, cambio en la frontera estado mercado al retirar al estado de toda actividad

productiva que pueda ser ejecutada por el sector privado (capitalizaciones y

privatizaciones), definición de su nuevo papel como estado normador y regulador del

mercado donde surjan fallas del mismo, creación de los sistemas de regulación sectorial,

financiera, recursos naturales y proveedor de bienes públicos y cuasi públicos (salud

educación, infraestructura básica, seguridad social, y estabilidad macroeconómica).

Cambio en la frontera entre lo central y lo regional al interior del estado mediante las leyes de

descentralización administrativa, participación popular.

83

Nelson Daniel 13emal Ardúz. Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN CC/M0 DETERMINANTE. DEL PRODUCID INTERNO BRUTO EN 1301,1 V lA"

El proceso de capitalización que se tradujo en la principal política de estado en cuanto al

cambio de la frontera estado mercado y de la atracción del sector privado extranjero con

inversión, tecnología y la administración de las empresas capitalizadas. Los resultados de la

capitalización de empresas públicas trajo compromisos de inversión mínima por $us. 1.671

millones en un periodo máximo de 6 a 8 años. La privatización de 56 empresas públicas

produje; un monto acumulado de $us. 135.6 millones entre 1993 y 199734

La especialización del nuevo Estado descentralizado en tareas de norma, regulación y

promoción del desarrollo social, ha dado también dirección a la futura inversión pública y a

los organismos internacionales interesados en financiarla aunque supeditada a acuerdos con

el FMI bajo programas triangulares35 de ajuste estructural forzado.

La implementación inicial de las reformas introdujo incertidumbre en la economía y redujo el

ritmo de las inversiones en el sector público y en particular en el sector privado, lo cual se

refleja en el coeficiente de inversión a 13.1% en 1994. A medida que las reformas se fueron

ejecutando y el nuevo modelo quedaba mas claro la participación de la inversión comienza a

retomar su crecimiento a ritmos mas acelerados, llegando a hacer de 19.8% en 1997, a partir

de 1998 se inicia un nuevo periodo de profundización de las reformas en particular dirigido a

la privatización de las empresas públicas remanentes, también se produce un nuevo shock

externo debido a crisis asiática que afectó a la economía boliviana, por lo que en 1999

reduce a 19% y en el 2000 cae a 18.4%.

3.6.2.4. El Comportamiento de á Inversión después del Proceso De Capitalización.

Al cambiar la estructura del Estado el capital se convierte en el más importante factor para

lograr el crecimiento económico, Bolivia ha experimentado cambios en la estructura de sus

34 Del total obtenido por privatizaciones 66,5 corresponden a dos empresas, Sus 50,3 millones por la privatización de la distribuidora de electricidad ELFEC y $us 39,9 por la privatización de la red de transporte de electricidad de ENDE. 35 Con objetivos de estabilidad macroeconómicas, reformas estructurales y reducción de la pobreza.

84

Nelson Daniel Bernal Ardúz. l'esie de Grade: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DEFERMINANTE DEL PRODUCID INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

inversiones debido a la evolución del contexto económico y en virtud de la estabilidad

macroeconómica lograda a partir del D.S. 21060.

En términos de valor, entre 1993 y 2000, el flujo de inversión más bajo se registró en 1994

cuando llegó a 854.1 millones de dólares y él más alto en 1998 con 2018.7 millones; las

inversijnes totales pasaron del 16.3% del PIB en 1992 a 18.2% del PIB en 1998. La

diferencia, de 602.7 millones de dólares, significa un incremento del 65.4% en 1998

respecto de 1992.

Cuadro Na 11

Inversión Total (en millones de dólares)

(y variación porcentual)

ANOS 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

INVERSIÓN TOTAL 985.8 854.1 1011 1190 1543 2019 1511 1497.4

Pública 480.6 513.3 519.7 588.7 548.3 504.7 5306 583.5

Privada 505.2 340.8 491.4 601.7 994.3 1514 980.4 913.9

Privada Nacional 376.4 167 156 174.5 140.2 55Q3 -7.3 163.8

privada Extranjera 128.8 173.9 335.5 427.2 854 954.8 987.7 750.1

TASAS DE CRECIMIENTO

AÑOS 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

NVERSIÓN TOTAL 4.3% -13.4% 18.4% 17.7% 29.6% 30.9% -25.1% -0.9%

Pública -9.6% 6.8% 1.2% 13.3% -6.9% -8.0% 5.1% 10.0%

?vivada 22.1% -32.5% 44.2% 22.4% 65.2% 52.3% -35.2% -6.8%

Privada Nacional 53.8% -55.6% -6.6% 11.9% -19.7% 299% -101% -2344%

Privada Extranjera -23.8% 35.0% 92.9% 27.3% 99.9% 11.8% 3.4% -24.1%

Fuente: Elaboración Propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadística (INE)

del Boletín Estadísticas Socioeconómicas

85

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "El, CAMBIO ES.TRUCTURAL Y SU EFECTO EN 1,A INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO

INTERNO BRUTO EN BOLIVIA'.

3.6.2.4.1. Inversión Pública36:

La inversión Pública se ha mantenido en el orden de los 500 millones de dólares durante el

periodo 1993-2000 el mayor nivel se registró en 1996 cuando alcanzó los 6011 millones de

dólares y el más bajo fue registrado en 1998 con 504.7 millones. Sin embargo, como

componente de la Inversión Total, la inversión Pública ha ido reduciendo su aporte, de

representar el 48.8% en 1993 a pasado a sólo el 39% en el 2000. Mientras tanto la Inversión

Privada fue incrementando su participación del 51.25% en 1993 hasta llegar a 61% en el

2000. El impulso de la Inversión Extranjera Directa (IED) estaba siendo muy importante pero

lamentablemente esta decayendo.

3.6.2.4.2. Inversión Privada37:

La Inversión Privada ha mostrado un incremento importante entre 1993 - 2000, en 1993

alcanzó los 413.7 millones de dólares, en 1995 logró superar los 491.4 millones, en 1997

alcanzó los 994.3 millones de dólares y en 1998 superó los 1000 millones. Las inversiones

privadas mostraban un dinamismo significantemente alentador, lamentablemente por la

situación crítica del país es que este tipo de inversión ha decaído desde 1999 en un —35.2%

lo que provocó la caída de la inversión total en un —25 %, el importante dinamismo de la

inversión privada se debió fundamentalmente por dos apreciaciones: primero, que a partir

del año en que se superó la barrera de los 500 millones las tasas interanuales de crecimiento

han sido superiores al 25% y, segundo, que la participación de la Inversión Privada respecto

de la Inversión total estaba siendo más elevada que la de la Inversión Pública, lo que otorgaba

gran incidencia en el futuro crecimiento de las actividades productivas del país y de las

variables macroeconómicas más importantes como son la producción, el empleo y las

exportaciones, pero con el descenso de esta es que la inversión pública es la que presenta

mayor participación dentro de la inversión total.

16 Ver definición en el marco conceptual

37 ldem.

86

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "El, CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI, PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

Cuadro N° 12

Participación de la Inversión Total,

Pública y Privada en el PIB

AÑOS 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

NVERSIÓN TOTAL 16.56% 14.37% 15.24% 16.24% 19.63% 23.89% 18.28% 18.23%

Pública 8_02% 8.59% 7.75% 8.03% 6,94% 5.88% 6.23% 7.09%

Privada 854% 5.78% 7.49% 8.21% 12.69% 18.01% 12.05% 11.11%

privada Nacional 6.39% 2.87% 2.49% 2.38% 1.88% 6.89% 0.10% 1.99%

privada Extranjera 215% 2.91% 5.00% 5.83% 10.81% 11_12% 11.95% 9.12%

Fuente: Elaboración Propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadística (INE)

del Boletín Estadísticas Socioeconómicas

3.6.2.4.3. Inversión Extranjera Directa (IED)38.

De hecho, la Inversión Extranjera directa se constituye en el principal componente del

crecimiento que ha experimentado la Inversión Privada en general, La IED ha tenido un

incremento por demás importante, desde 1993, año en que con 173.9 millones de dólares

representaba el 25.5% de la Inversión Privada y el 13.1% de la Inversión total en Bolivia, ha

alcanzado en 1999 los 987.7 millones de dólares y ha pasado a representar el 100.7% de la

Inversión Privada desplazando a la inversión privada nacional y el 65.4% de la Inversión Total

en Bolivia, pero dada la perspectiva de crisis económica que se estaba desarrollando en el

país esta cae a 705.1 millones de dólares en el 2000, pero sigue siendo la que aporta más a

la inversión privada ya que representa el 82.1% de esta y el 50% de la inversión total además

de representar el 9.12% como componente del PIB.

La magnitud del flujo de IED presenta indudablemente mayores posibilidades de crecimiento

de la economía en general y de las actividades vinculadas a las inversiones en particular.

87

Nelson Daniel I lema) Ardúz.

Tesis de Grado: 'EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU 'EFECTO EN IA INVERSIÓN COMO DEIERMINAME DEL PRODUCTO

INTERNO BRIFID EN BOLIVIA".

3.6.2.4.4. Inversión Extranjera Directa Acumulada entre 1993 Y 2000

Los diferentes países del globo han realizado inversiones en Bolivia por valor de 4612

millones de dólares americanos entre 1993 y 2000. La evolución ha sido creciente, por

cuanto los flujos anuales de Inversión Extranjera Directa en 1993 y 1994 en Bolivia no

supdaban los 180 millones de dólares, en 1995 se elevaron a 335 millones, en 1996

superaron los 427 millones, en 1997 alcanzaron los 854 millones y en 1998 superan los 900

millones de dólares, pero en el 2000 empieza a decaer la cantidad de inversión extranjera ya

que de tener 987 millones en 1999 y en el 2000 cae a 750 millones, esto representa un

decremento que esta por encima del 20%.

La Inversión Extranjera Directa realizada durante el año 1998, tuvo como destino principal a las

actividades de Hidrocarburos: 58.5% y Servicios: 35.4% mientras que el resto fue destinado

a Minería: 4.3% e Industria 1.8%39

3.6.3. Alcances de las Reformas

Hoy Bolivia es sustancialmente diferente a la de una década atrás, las reformas consideradas

de primera generación ejecutadas a partir de 1985 han tenido un impacto muy importante en

asegurar la estabilidad macroeconómica y sentar las bases para el crecimiento, pero este

último no ocurría a las tasas que requería la economía para superar las condiciones de

subdesarrollo, por lo que fueron necesarias las reformas de segunda generación ejecutadas

entre 1993-1997 y la profundización de las mismas en 1998.

Es a partir de las reformas de primera generación que Bolivia ha cambiado sustancialmente ya

que el Estado se ha retirado de las actividades productivas y sus inversiones se dirigen a los

sectores sociales y de infraestructura básica, por lo que el sector privado ha tomado el

liderazgo en la formación bruta de capital fijo.

38 Ver definición en el Marco Conceptual

9 Ver datos en anexos.

88

Nelson Daniel Bernal Art.. Tesis de Grado: "El, CAMBIO ESTRUCTURAL. Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI. PRODUCTO INTIIRNO BRUTO ISN !SOLIVIA".

Esta transición se inicio con el mismo decreto que permitió la estabilización de la economía

en 1985, al permitir una mayor participación del mercado en la determinación de los precios,

obligar al repliegue del gobierno hacia el control del gasto público como la variable de ajuste

para mantener la estabilidad y transferir al sector privado nacional la responsabilidad de las

inversiones requeridas para permitir el crecimiento económico.

El resultado fue que el sector público continuó siendo el principal inversor a través de sus

empresas públicas aunque en condiciones decrecientes críticas por temas de ineficiencia

interna y dinámica. Estas críticas llegaron a todos los niveles de gobierno caracterizados por

una estructura altamente centralizada y a sus empresas de bienes y servicios en particular por

su falta de eficiencia dinámica.

A pesar del esfuerzo del Estado por enfrentar las inversiones requeridas estas eran

insuficientes y ya no se disponía de un fácil acceso al endeudamiento externo de organismos

internacionales como el Banco Mundial (BM) y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), los

cuales ya indicaron su desinterés en continuar apoyando a empresas y entidades publicas en

condiciones de ineficiencia.

En este ambiente de incertidumbre el gobierno inicio una etapa de inversión privada

extranjera mediante varias leyes muy favorables a dicha inversión y también experimento

tímidamente con la privatización de algunas pequeñas empresas.

Esta situación se mantuvo hasta 1994 cuando se inicia un plan de transferencias de las

principales empresas públicas de bienes y servicios al sector privado particularmente

extranjero y al nuevo repliegue del Estado hacia la regulación de mercado e inversiones en el

sector social luego de una descentralización del mismo, pero lamentablemente estas

medidas tampoco lograron dinamizar la economía.

89

Nelson Daniel Actual Arde/. Tesis de Grado: "FA. CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO ERUTO EN ROLIVIAI

CAPITULO IV

ESPECIFICACIONFS DEL MODELO

El estudio examina el comportamiento de la Inversión como determinante del Producto

Interno Bruto (PIB), en Bolivia.

De lo que se trata es de analizar cual el efecto del cambio estructural sobre la Inversión y de

esta sobre el producto, en otras palabras ver si es que el cambio estructural sirvió para

generar mayor cantidad de Inversión, como se había postulado, o no, ya que la Inversión

determina el ritmo de crecimiento de la economía.

41. LAS VARIABLES.

Las variables que han sido utilizadas en el modelo se las ha tomado de acuerdo a criterio que

plantea que la inversión es la que determina el crecimiento económico de un país, ya que se

dice que al ser la inversión la variable más fluctuante es la que rige el comportamiento del

producto, o la principal responsable de á inestabilidad del mismo.

También se dice que la inversión es un elemento que incrementa la capacidad física de

capital, que aumenta la capacidad de la economía para producir en el futuro

Es a partir de este criterio que se pretende hacer un análisis acerca del efecto que tuvo el

cambio estructural desarrollado en el país sobre la inversión y de esta sobre el Producto

Interno Bruto. (PIB).

90

Nelson Daniel Bernal Ardnz Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFIIMTÓ LN LA INVERSIÓN COMO DZIERMINANTE DEL PRODUCIII0 INTERNO BRUTO UN BOLIVIA".

4.1.1. Variables dependientes.

Son también denominadas endósenos. Son aquellas determinadas dentro de nuestro

modelo, es decir que son explicadas por el modelo.

En el caso de nuestra investigación la variable endógena será el Producto Interno Bruto (PIB),

ya que se trata de explicar el comportamiento de esta variable, en función del

comportamiento de la inversión

4.1.2. Variables independientes.

También denominadas exógenas o explicativas, son las que contribuyen a explicar a las

variables dependientes y al modelo en su glóbalidad.

Para nuestra investigación la variable independiente será la inversión, ya que es mediante el

comportamiento de esta que se quiere inferir los efectos sobre el producto.

4.1.3. Variables Ficticias o Dicotómicas (DUMMY).

Dentro el modelo se ha utilizado variables dicotómicas o también conocidas como dummy,

que nos sirven para eliminar las distorsiones que se pueden presentar por variables que no

pueden ser medibles.

Las variables dependientes frecuentemente están influenciadas no solo por variables que

pueden ser cuantificables, (ingreso, producción, precios, etc.), sino por variables que son

esencialmente cualitativas (guerras, terremotos, trastornos políticos, y cambios en la política

económica gubernamental), por lo que un método de cuantificar tales situaciones es

mediante la construcción de variables artificiales, ficticias o denominadas "dummy" que

vienen a llenar ese vació en el análisis econométrico.

91

Nelson Daniel Bernal AMO.. Tesis de Orado. "El, CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE. DEL PRODUCTO INTERNO BRIITO EN BOLIVIA".

Su utilidad va más allá pues cumplen el papel de regresando o variable dependiente, por lo

que se han creado modelos específicos para este caso.

Las variables dicotómicas pueden ser utilizadas en los modelos de regresión en la misma

forma que las variable cualitativas, es así que un modelo de regresión puede contener

variables explicativas que son exclusivamente dicotómicas o cualitativas.

Cuando se presentan situaciones de inestabilidad en la economía de los países o fenómenos

inusuales como la hiperinflación, escala de costos, salarios, tasas de interés, tipos de cambio

o cambios estructurales, las variables dummy son de mucha utilidad.

Los valores que toman las variables dummy son de cero (0) y uno (1), para el caso de

nuestro modelo se asume el siguiente criterio:

O = para el periodo antes del PAE

1 = para identificar al periodo después del PAE.

Se identifican tres tipos de modelos para las variables ficticias, estos son:

a) Modelo aditivo.- Se presenta cuando la variable ficticia modifica la ordenada en el origen

de nuestra relación, pero no así su pendiente.

b) Modelo Multiplicativo.- Solo afecta a la pendiente de la función y no a la ordenada en el

origen.

c) Modelo Mixto .- Se desplaza tanto la ordenada en el origen como la pendiente

Para el caso de nuestro estudio se utilizó el modelo mixto.

92

Nelson Daniel Berna) Ardúz. Tesis de Grado: -Id, CAM13I0 PSTRUCTURAL Y SU EFEC10 EN LA INVERSIÓN COMO DLTERMTNAN'rE DEI, PRODUCID INTERNO MINO EN BOLIVIA'_

4.1.4. Variable de tendencia (t).

En el modelo se vio por conveniente incluir la variable (b de tiempo o de tendencia como

regresor para evitar el problema de correlación espuria'''.

la información relacionada con series de tiempo económicas como es el caso del modelo

frecuentemente tienden a moverse en la misma dirección reflejando una propensión

creciente o decreciente debido a una tendencia que es común a todas ellas. De lo que se

trata es de remover la influencia de la tendencia. Ya que si se efectuara la regresión sin incluir

esta variable tiempo, se obtendrá un R9 elevado, que no puede reflejar la verdadera

asociación de las variables.

4.2. PLANTEAMIENTO DE LA HIPÓTESIS.

Uno de los principales postulados del Programa de Ajuste Estructural (PAE) señalaba que la

liberalización de la economía, promovería el incremento de la inversión derivando

consecuentemente en una mayor tasa de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB).

Sin embargo la orientación de la política de ajuste se tradujo en una modificación significativa

de la elasticidad inversión producto, pero de manera negativa, es decir que pese al cambio

efectuado en la estructura productiva del país para generar mayor inversión esta no logro

incrementar el producto interno bruto

En ese sentido, el propósito del estudio hará énfasis en la valoración de los cambios de la

elasticidad inversión producto, para lo que se prevé se trabajara con un modelo

logaritmizado que permite obtener directamente, a partir de la estimación de los

coeficientes, las respectivas elasticidades.

93

Nelson Daniel Bernal Ardirt, "tesis de Grado: -El, CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU 11 ECl O EN LA INVERSIÓN COMO DE 111,12 ~TE DM, PRODUCTO INTERNO 13RIJTO EN BOLIVIA",

La hipótesis planteada a priori sugiere una relación funcional del siguiente tipo:

LnPIB= (30 + (3,*IniNV+ ji

Donde:

LnPIB = Logaritmo del PRODUCTO INTERNO BRUTO

LnIN\7 = Logaritmo de la INVERSIÓN

Además:

130 = intercepto (el antilogaritmo representa el producto autónomo)

f31 = Elasticidad inversión - producto.

RELACIÓN ENTRE LA INVERSIÓN Y EL PIB

PIB

1960 1970 1980 1990 9000

INV

40 Para mayor información ver Damodar Gujara "Econometria."

94

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "-11. CAMBIO ES'IRUCIURAL Y SU EFIrr0 EN LA INVERSIÓN COMO DELERMINANTE DEL. PRODUCTO INTIRNO BRUTO EN BOLIVIA".

4. 3. ESPECIFICACIÓN DEL MODELO MATEMÁTICO.

A pesar de haber postulado una relación positiva entre la inversión y el crecimiento de la

economía reflejado en !os índices del Producto Interno Bruto (PIB), después del cambio

estructural, no se precisa con claridad la relación funcional entre estas dos variables, por lo

que se podría sugerir la siguiente función matemática.

PIB — Q, +- R2 INV

Donde PIB es el Producto interno Bruto e INV es la Inversión, además pi y I32 conocidos

como parámetros del modelo son los coeficientes del intercepto y de la pendiente

respectivamente.

El coeficiente de la pendiente es decir ;32 mide el efecto marginal de la inversión sobre el

producto.

4.4. ESPECIFICACIÓN DEL MODELO ECONOMÉTRICO DE LA TEORÍA

Como las relaciones matemáticas resultan inexactas para el análisis económico, ya que existen

otras variables que afectan a las del modelo, es necesario modificar la función determinística

de la siguiente manera.

LnPIB = (3 2 LnINV 133 dummy -t ,(34 dumlinv + r3 5 ti

Donde ti es conocida como él término de perturbación o de error, es una variable aleatoria

o estocástica que tiene propiedades probabilísticas claramente definidas, el término

perturbación it puede representar claramente todos aquellos factores que afectan al PIB,

pero que no son especificados en el modelo

95

Nelson Daniel Bernal Arded

"tesis de (nado: "El, CAMBIO ESTRUCTURAL Y Sil EFli:CTO EN LA INVERSIÓN COMO LE rERMINANTE DEL PRODUCTO

ÍNTERNOBRUTO EN BOUVÍA".

Además:

Dummy = es la variable artificial que medirá si se produjeron cambios aditivos, en la inversión

autónoma.

Dumliv = es otra variable definida como el producto de la variable dummy por el logaritmo

de la inversión, y que permitirá medir si se produjeron cambios en la elasticidad inversión

producto

Ti = es la variable tiempo o de tendencia

4.5. OBTENCIÓN DE DATOS.

Para estimar el modelo econométrico y obtener los valores numéricos de F9).,, 13 2, empleamos

datos del comportamiento de las variables referentes a la economía boliviana. En la siguiente

tabla se presentan los datos de la Inversión y del PIB.

Los datos son agregados y están medidos en millones de bolivianos de 1990, por lo tanto los

datos se encuentran en términos reales.

96

Nelson Daniel 13erna1 Ardriz. dosis de Grado: "M, CAMBIO ESTRUCFURAI. Y SU 13-1-ICTO EN I41 INVERSIÓN COMO Dl TERMINMNTE DEI, PRODUCTO INTERNO PRI 7141 IN BOLIVIA'.

La Inversión y el PIB .

Periodo 1960 - 2000

(En millones de bolivianos de 1990)

AÑO INVERSION PIE REAL

1960 857627 5858371

1961 657172 5981123

1962 1008691 6314995

1963 1034556 6720883

1964 1068219 7044121

1965 1240736 7530205

1966 1271116 8058023

1967 1190072 8567838

1968 1605883 9183216

1969 1448439 9621019

EN1 6 1 7 9c; 0 10122650

n 1862368 10618554

1972 22 /9672 11234751 ® 2018957 11985153

1974 2003059 12602168

1975 2867872 13434402

1976 2592849 14253543

1977 2670746 14853373

1978 2696181 15351732

2511773 15348978

1980 1917146 15261228

ANO 1NVERSION PIE REAL

1981 1902760 15303281

1982 1455402 14700534

1983 1293276 14106321

1984 1801460 14078013

1985 2284668 13842011

1986 1587848 13485735

1987 1865966 13817953

1988 1937450 14219987

1989 1644506 14758943

1990 1935324 15443136

1991 2502123 16256453

1992 2635304 16524115

1993 2633483 17229578

1994 2353822 18033729

1995 2644054 18777396

1996 3140810 19700704

1997 4090388 20676718

1998 5087688 21817252

1999 4264048 21949352

2000 4119685 22371662

97

RELACIÓN PIBE INVERSIÓN

1000000 2000000 3000000 4000000 5000000 6000000

INVERSIÓN


Su gráfica.

4.6. ESTIMACIÓN DE LOS PARÁMETROS DEL MODELO ECONOMÉTRICO.

El modelo fue estimado utilizando el paquete Econometric View, los resultados son los

siguientes:

Dependent Variable: 11)18

Method: Least Squares Date: 03/02/02 Time: 04:08 Sample: 1960 2000

Included observations: 41

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

11.37137 0.352498 32.25938 0.0000 LINV 0.306735 0.025463 12.04613 0,0000 DUMMY 3.035470 0.468614 6.477551 0.0000 DUMLINV -0.227631 0.031962 -7.121899 0.0000 TI 0.032306 0.001315 24.57100 0.0000

R-squared 0.991572 Mean dependent var 16.36281 Adjusted R-squared 0.990635 S.D. dependent var 0.369960 S.E. of regression 0.035802 Akaike info criterion -3.707805 Sum squared resid 0.046143 Schwarz criterion -3.498832 log Iikelihood 81.00999 F-statistic 1058.841 Durbin-Watson stat 2.157789 Prob(F-statistic) 0.000000

98

Nelson Daniel Bernal Ardáz. Tesis de Grado "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFEC O EN LA IN \TRSION COMO Dl FERIMINAN DM PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA"

4.7. INTERPRETACIÓN DE RESULTADOS

4.7.1. Coeficientes.

De acuerdo con los valores P (probabilidad) se concluye que todas las variables son

significátivas, es decir, la prueba de hipótesis basada en la distribución t-student de que los

coeficientes individualmente son diferentes de cero, no se rechaza.

En otras palabras luego de la aplicación del Programa de Ajuste Estructural, la relación entre

inversión y producto definitivamente se modificó, tanto en lo que se refiere a la inversión

autónoma, como a la elasticidad inversión producto.

La Representación del Modelo es:

a) Para el periodo antes de la aplicación del PAE

LnPlB = 11.37 + 0.31 LnINV + 0.03Ti

b) Para el periodo después de la aplicación del PAE

LnPIB = 14.41 + 0.08 LnINV +0.03Ti

La representación de los modelos, permite apreciar, que el producto autónoma aumento de

11.37 a 14.41 ( técnicamente se debería trabajar con los antilogaritmos).

Por otra parte, la elasticidad inversión producto bajó de 0.31 a 0.08, es decir, que antes de la

aplicación del PAE un incremento del 1% en la inversión provocaba un incremento del 0.31%

en la tasa de crecimiento del producto, luego de implementación del PAE la respuesta dei

producto a la inversión se modificó, siendo que un incremento de) 1% en la inversión induce

un crecimiento de apenas 0.08% en la tasa de crecimiento del PIB.

99

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTIlRNO BRUTO EN BOLIVIA".

El coeficiente de la variable tiempo en ambos modelos, representa el cambio relativo en el

producto frente a un cambio absoluto, que en este caso es el paso de los años; entonces la

interpretación es que el producto crece 0.03% luego de transcurrido un año completo. Ese

crecimiento puede atribuirse a los cambios tecnológicos, ala mejor capacitación de la mano

de obra, el incremento del conocimiento, etc.

4.7.2. Validez y Consistencia del Modelo

En general para indagar la validez global del modelo, es necesario realizar el análisis de

varianza o ANOVA. Mediante la tabla Anova, se obtiene el estadístico Fisher que se utiliza

para comprobar la hipótesis nula (H0) de que todos los coeficientes en conjunto son igual a

cero, contra la hipótesis alternativa (H1) de que ninguno de ellos es igual a cero.

Para evaluar la validez del modelo en su conjunto se recurrió a la prueba del estadístico

Fisher, cuyo valor calculado es de 1058.041. Por lo que se concluye que el modelo es

válido, o también, que todas las variables en conjunto son diferentes de cero.

4,7.3. La Heteroscedasticidad.

La heteroscedasticidad ocurre cuando el supuesto de varianzas constantes es violada. La

heteroscedasticidad se presenta por la variación que pueda existir en las magnitudes de los

datos sean estos de corte transversal o de series de tiempo.

La heteroscedasticidad convierte la estimación de coeficientes en ineficientes porque la

propiedad de varianzas mínimas deja de existir. Los tests de significación sobre los

parámetros son sesgados y generalmente consistentes, pero al mismo tiempo no son

confiables.

100

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: "EL CAMBIO ESTRUCTIJRAL Y SU EFECTO EN I.A INVERSIÓN COMO DE.TERMINANu DEL PRODUCID INTERNO BRI 110 EN BOLIVIA".

La prueba de heteroscedasticidad se realizo a partir del test de White.

Se genera la hipótesis nula:

Ho : No existe Heteroscedasticidad.

H1: Existe Heteroscedasticidad.

Realizando la prueba de heteroscedasticidad del test de White, se concluye que no se

puede rechazar la hipótesis nula, determinando que el modelo tampoco presenta ese

problema".

4.7.4. Autocorrelación

La autocorrelación se refiere a la correlación existente entre los miembros de una serie de

observaciones en el espacio, cuando existe autocorrelación los coeficientes estimados no

son los mejores Estimadores lineales insesgados (Mal).

Para detectar la presencia de autocorrelación en el modelo se llevo a cabo la prueba de "d"

Durbin Watson, es la razón de las sumas de diferencias al cuadrado de residuos sucesivos

sobre la suma de los residuos al cuadrado.

De esta prueba se genera las hipótesis:

Ho = no existe autocorrelación positiva o negativa.

H, = existe autocorrelación.

No se rechaza la hipótesis nula si el estadístico "d" calculado se encuentra dentro del rango

inferior y superior de los valores de los valores Durbin Watson de tablas al 5%.

101

Nelson Daniel Bernal Ardne. Tesis de Grado: -El, CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DE?TRMINANTE DEI. PRODUCTO INTERNO BRI 1TO EN BOLIVIA-.

La prueba formal para determinar si el modelo tenía el problema de autocorrelación entre

residuos, se realizó a partir del estadístico Durbin Watson, cuyo valor de 2.16 refleja

claramente la ausencia del problema'''.

4.7.5. Coeficiente de Determinación R9.

Este coeficiente mide la bondad de ajuste de la ecuación de regresión; es decir, da la

proporción o porcentaje de la variación total en la variable dependiente explicada, por la

variable explicativa, el R9 es una medida que nos dice que tan bien se ajusta la línea de

regresión muestral a los datos, que admite un conjunto de propiedades.

• 0.

• O 5_ R9 1. un fe cercano a la unidad implicará la obtención de un ajuste casi

perfecto y un R9 cercano a cero, significará la inexistencia de una relación entre

el regresando y el regresor.

El coeficiente de determinación R2 = 0.99 , indica que el 99% de la variación del PIB es

explicada por las variables incluidas en el modelo, o sea, que el modelo es fuerte y puede

ser utilizado para fines de predicción.

4.7.6. Prueba de Raíz Unitaria Sobre Estacionariedad.

Debido a que se esta trabajando con series de tiempo, es necesario evaluar, en primera

instancia, si éstas siguen un proceso estocástico estacionario, para lo cual se aplica la prueba

de raíz unitaria.

Una vez que se corrió el modelo, y, para comprobar que no existe el problema de raíz

unitaria, se realizó la prueba Dickey Fuller sobre los residuos de la regresión estimada.

4) En los anexos se presentan los resultados de la prueba "En los anexos se presentan los resultados de la prueba.

102

Nelson Daniel Bernal Ardne. "Fesis de Grado, "El, CAMBIO ESTRUCTURAL. Y 81) EFECTO EN IA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI, PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

Finalmente, se realizó la prueba de Raíz Unitaria sobre los residuos, estableciéndose la

inexistencia del problema, es decir, pese a la no estacionariedad de las series, los resultados

muestran que las mismas están co-integradas. En los anexos se presentan los resultados de la

prueba.

Con (odas estas pruebas se puede concluir que el modelo es consistente, por lo cual los

resultados obtenidos del mismo pueden ser confiables.

La hipótesis planteada en el estudio. "Que pese a haberse postulado que el cambio en la

estructura del país, dejando que el mercado sea el que rija el comportamiento de la

economía, promovería el incremento de la inversión derivando consecuentemente en una

mayor tasa de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), pero la orientación de la política

de ajuste se tradujo en una modificación significativa de la elasticidad inversión producto,

pero de manera negativa, es decir que pese al cambio efectuado en la estructura productiva

del país, para generar mayor inversión, ésta no logró incrementar el Producto Interno Bruto",

queda comprobada.

103

Nelson Daniel Bernal Arde,. 'resis de Grado: Y EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DE I ERFAINAME OH. PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA-.

CAPITULO V

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

5.1. CONCLUSIONES GENERALES

• La conclusión más importante a la que se ha podido llegar esta vinculada con la relación

existente entre la inversión y el producto ya que antes del ajuste, la inversión tenía mayor

incidencia sobre el producto que después del ajuste, por lo que se puede pensar que

las inversiones hechas antes del ajuste han sido mucho más productivas, es decir que han

tenido un mayor efecto multiplicador que las inversiones que se han hecho después del

cambio estructural, con la investigación se pudo determinar que: un incremento del 1%

en la inversión provoca un incremento del 0.31% en la tasa de crecimiento del producto,

luego de la implementación del PAE la respuesta del producto a la inversión se modificó,

siendo que un incremento del 1% en la inversión induce un crecimiento de apenas

0.08% en la tasa de crecimiento del producto.

• Es claro que es necesario que los niveles de inversión sean altos para tener crecimiento

económico, pero dada la estructura de las inversiones se puede percibir: que antes de

ajuste se tenia un predominio de la inversión pública sobre la privada, ya que la inversión

pública suplía a la inversión privada en algunos periodos o se traspasaban los recursos

destinados para la inversión pública a la inversión privada, y después de la

implementación de las reformas de segunda generación se percibe una supremacía de la

inversión privada sobre la pública pero que está predominada por inversión extranjera

• Las políticas de incentivo a la inversión basadas en el endeudamiento externo

comprometieron los futuros recursos de la economía, por lo que se vieron

104

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: " CAMBIO ESTRUCTURA' Y SI/ EFECW EN LA INVERSIÓN COMO Dli'wRMINANTE DEL PRODUCID

INTERNO BRUTO I IN BOLIVIA".

comprometidas futuras generaciones, además de deteriorar la estructura económica del

país

• Otro elemento que resulta desfavorable es el mal manejo y la mala distribución de los

recursos ya sea canalizándolos a intereses personales o simplemente despilfarrándolos.

5.2. CONCLUSIONES ESPECIFICAS.

En la presente investigación se han identificado dos periodos de acuerdo al rol que cumplió

y cumple el Estado en la estructura económica del país.

El primero antes del ajuste estructural con la participación activa del Estado en la economía

del país y el segundo donde el Estado pasa a ser un actor pasivo en la estructura productiva,

dando paso al modelo neoliberal en Bolivia.

De acuerdo a esto se ha podido identificar el papel protagónico de la inversión, como

dinamizador de la economía y de la estrecha relación con el crecimiento económico del

país.

5.2.1. La Inversión Antes del Ajuste Estructural.

En este periodo se ha podido llegar a las siguientes conclusiones

• A partir de la implementación del modelo de sustitución de importaciones mediante la

diversificación económica de forma que la economía boliviana pueda abastecerse de

ciertos artículos de consumo básico, emergió una forma histórica concreta de realizar el

proceso ahorro inversión que debería impulsar el crecimiento y desarrollo económico y

105

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de. Grado: " H. CAMBIO ESTRUC RAI. Y SU EFECTO EN r.A I VERSION COMO DrIERMINANTE DEI PRODUCTO INTERNO BRUTO EIN 1301.1VIA".

que por su contenido, dinámica y resultados puede ser caracterizado como minero-

proteccionista-inorgánico'''.

• El modelo de Economía de Estado buscaba el crecimiento económico mediante el

modelo denominado Industrialización Sustitutiva de Importaciones (151) con la protección

d¿ la industria nacional, con lo que el Estado poseía una elevada influencia sobre la

asignación de recursos.

• De esta manera es que surge un nuevo estilo de desarrollo en el país que es el

corporativismo nacional o capitalismo de Estado, dando impulso a las empresas

corporativas que en ese periodo dinamizaron la economía, pero se dejó de lado los

demás sectores productivos.

• El error que se cometió durante el corporativismo nacional fue el tener políticas crediticias

muy restrictivas, que desalentaban el crédito y por supuesto las inversiones, lo que originó

que se desaliente a la inversión privada, por lo que el Estado tuvo que suplir esas

inversiones, incrementando la deuda externa, provocando que un vasto monto de los

futuros ingresos del gobierno no estuviesen disponibles para ser invertidos y constituyan

una pérdida en los recursos reales de la nación.

• La estabilidad del tipo de cambio era considerada como algo sagrado en este periodo,

pero, no solamente no contribuyo a aumentar los ingresos por exportaciones o disminuir

los gastos por importaciones sino, que tampoco estimuló las inversiones o reinversiones

en el país.

43 Minero porque es el sector generados de excedentes que Financia la implementación del provecto, proteccionista por el

carácter de la política económica orientada a resguardar el mercado interno de la competencia externa, inorgánico porque el modelo no logra superar la heterogeneidad estructural en relaciona la desarticulación entre sectores y ramas de la economía

106

Nelson Daniel Bernal Arda/ tesis de Grado: " EL CAMBIO ES FRUCTURAL Y SU EFECITT EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINAN FE DEL PRODUC f0 INTERNO MUR / I lN 131/LIVIA"

• Por lo tanto las medidas desarrolladas entre 1964 1968 pese a haber tenido gran

cantidad de inversiones gracias al corporativismo no pueden ser consideradas como un

éxito ya que las rígidas restricciones al crédito impidieron que las inversiones nacionales

tanto privadas como públicas incrementaran en cantidad suficiente para compensar la

disminución de las subvenciones norteamericanas y de ias inversiones extranjeras, además

gire todo el caudal de inversiones que procedían de las diversas fuentes, se destinó al

sector corporativo de la economía boliviana

• En el periodo totalitarista, se plantean políticas de incentivo a la inversión privada por lo

que se requería la concentración del ahorro en manos de los inversionistas, de manera

que los esfuerzos se orientaron a poner en manos de los capitalistas privados la masa de

recursos disponibles para la inversión. En esta etapa el Estado es el instrumento principal

para promover la traslación de ingresos hacia los empresarios privados y es al mismo

tiempo el mecanismo que asegura la capitalización de los excedentes creados en la

actividad económica.

En este periodo, si se tuvo gran cantidad de inversiones tanto públicas como privadas,

que se tradujeron en el periodo de mayor bonanza en la economía boliviana. No

obstante, este periodo también se caracteriza por la adopción de una política de

promoción de inversiones basada en el endeudamiento externo, mediante el cual, el

Estado garantizaba préstamos del sector privado, además de otorgarle los beneficios

crediticios, fiscales y arancelarios establecidos por ley. Para 1978 la economía estaba

endeudada diez veces más que en 1971.

• La gran cantidad de recursos que ingreso al país fue resultado de una creciente deuda

externa, que deterioró la estructura económica y fue la causa de la mayor crisis por la

que luego atravesó Bolivia.

debido a las diferencias de productividad en consideración al alto contenido de bienes importados que implica la dinámica del modelo.

107

Nelson Daniel Bernal Ardiu. Tesis de Unido: CAMIMO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI. PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA-.

• A partir de los 80 la economía Boliviana experimentó un conjunto de problemas

monetarios fiscales de alta inflación y déficits persistentes en cuenta corriente de la

balanza de pagos, elementos que conformaron un agudo desequilibrio

macroeconómico. Este fenómeno fue agravándose hasta el punto de emerger un

proceso hiperinflacionario que agudizó el conflicto distributivo y, que además, amenazó

• seriamente el proceso democrático.

• El descenso de la inversión y la productividad, se debió principalmente, a la acumulación

del costo del servicio de la deuda externa, el incremento de la tasa de interés de la

deuda, el deterioro del ahorro interno y de la balanza comercial, además de la

disminución de la participación del sector productivo en el PIB y de la caída de los

precios del estaño, es decir, el conjunto de todos estos factores llevan al estancamiento

de la actividad económica, conjuncionandose de esta manera causas internas y externas

así como causas estructurales y coyunturales.

• Las características de la crisis macroeconómica muestra que ésta no expresa

desequilibrios coyunturales sinó que manifiesta dificultades que emergen de la marcha

misma del proceso económico con antecedentes ya en la segunda mitad de la década

del 70.

• Simultáneamente los factores externos, producto de los procesos implementados de

crisis económica mundial y de rearticulación, tienen impacto en nuestra economía. Es

decir existe una combinación de shocks externos que contribuyen ala explosión de la

crisis mundial.

5.2.2. La Inversión Después del Ajuste Estructural.

En esta etapa de la vida económica y frente a la crisis económica por la que estaba

atravesando Bolivia, se plantea un nuevo estilo de desarrollo enmarcado en la corriente

108

Nelson Daniel Bernal Ardúz. 'resis de Grado: EL CAMBIO ESTRUCTURA' Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVIA".

neoliberal, dejando de lado al Estado en la estructura económica del país, en la que se ha

llegado a siguientes conclusiones.

• Entre 1985 - 1988 se pudo detener la inflación y restablecer los equilibrios internos y

externos, pero no se logró alcanzar las metas de crecimiento, es por eso que siguiendo

cón la política neoliberal se formulan decretos que pretendían incentivar el crecimiento

donde el sector privado es el principal impulsor de este proceso.

• Los mayores niveles de inversión requeridos, debían necesariamente expresarse en

incrementos de productividad para tener un verdadero impacto sobre el crecimiento.

• En el marco de un modelo de economía de mercado, las inversiones deben realizarse

en un ambiente de competencia y de libre comercio porque estos estimulan aumentos

en la productividad de los factores y generan empleo de mejor calidad, esto implica

fomentar aún mas la participación del mercado y del sector privado y desarrollar un

Estado que trabaje con el mercado en vez de contra de él. Asimismo, las inversiones

privadas que produzcan estos resultados requieren de garantías en términos de

credibilidad de la estabilidad macroeconómica y de los sistemas legales.

• Desde 1985 la mayor participación del mercado en la asignación de recursos no trajo

consigo aumentos importantes y rápidos de la inversión privada doméstica, este era

mayormente dependiente de las propias inversiones públicas y en general no había

desarrollo de la capacidad tecnológica y de gestión empresarial como para competir en

mercados de bienes transables en condiciones de libre comercio.

• En los mercados no transables la participación privada se encontraba mayormente

dominada por cooperativas, las cuales en adhesión tampoco contaban con grandes

capitales de riesgo.

109

Nelson Daniel Bernal Ardúz 11esis de Grado: T II CAMBIO ESTRI1C111RAL Y SU CTO EN EA INVERSIÓN COMO DEFERMINANTE DPI, PRODUCTO INTERNO PRI /TO EN BOLIVIA-.

• Por otra parte existía incertidumbre en el sector privado sobre la sostenibilidad del actual

modelo y dadas las condiciones de mediterraneidad, capital humano y pobre

infraestructura básica, era difícil producir una Bolivia competitiva y exportadora.

• También existía incertidumbre sobre la estabilidad macroeconómica alcanzada con base

en un Estado centralizado, politizado y cada vez más criticado por la eficiencia y calidad

de sus servicios, además de ya no poseer empresas públicas con capacidad para realizar

las inversiones requeridas por la economía en cuanto al mantenimiento y continua

expansión de servicios e infraestructura básica y explotación en los campos de minerales.

• La inversión pública continuaba siendo el motor del crecimiento, pero era altamente

dependiente del endeudamiento externo. La poca y decreciente inversión que se

realizaba se dirigía simultáneamente a la expansión de servicios básicos (electricidad, agua

y alcantarillado, telecomunicaciones, transporte), infraestructura básica (construcción y

mantenimiento de carreteras y otras infraestructuras), exploración y explotación de

minerales para exportación, además de inversiones en salud, educación, vivienda y otros.

Asimismo, existía presión de organismos internacionales como el Banco Mundial, que

condicionaron su participación financiera solo a países comprometidos con los principios

de eficiencia económica en la gestión empresarial y con la introducción de competencia

donde sea posible además un proceso de regulación coherente.

• Paralelamente, sin embargo, el fomento a !a entrada de capitales externos, dio origen a

una incipiente y creciente inversión extranjera privada. Esta, junto a las primeras

experiencias en privatización, parecía haber señalado el cambio a seguir.

• El periodo 1993 — 97 se caracteriza por una agresiva profundización de las reformas al

sistema económico (llamadas por ello Reformas de Segunda Generación), a partir de dos

acciones: (1) Cambio en las fronteras Estado — Mercado al retirar al Estado de toda

actividad productiva que pueda ser ejecutada por el sector privado (capitalizaciones y

privatizaciones), definición de su nuevo papel como Estado normador y regulador del

110

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Orado: " Id, CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI, PRODUCTO INTERNO I3RUTO EN BOLIVIA"_

mercado donde surjan fallas del mismo (creación de los sistemas de regulación sectorial,

financiera y recursos naturales) y proveedor de bienes públicos y cuasi públicos (salud,

educación, infraestructura básica, seguridad social y estabilidad macroeconómica). (2)

Cambio en la frontera entre lo central y lo regional al interior del Estado, mediante las

Leyes de Descentralización Administrativa y Participación Popular. La mayor autonomía

regional también va acompañada por la Ley SAFCO.

• El temor de que la población de bajos ingresos y bajos niveles de educación, que es la

mayoría, no se beneficia de los cambios en términos de empleo y transferencias de las

ganancias en productividad ha llevado al gobierno a dirigir sus esfuerzos hacia la

disminución de la pobreza con programas de salud, educación, vivienda e infraestructura

básica, proporcionar mejores servicios de justicia, alentar inversiones privadas nacionales

y extranjeras en los sectores agrícolas, agroindustriales, manufacturera, minería, y a

profundizar las reformas continuando con la privatización de otras empresas de bienes y

servicios por parte del gobierno central y los gobiernos locales, pero lamentablemente

estas medidas todavía no tiene los efectos esperados.

5.2.3. Alcances de la capitalización

• Con la implementación del proceso de capitalización en Bolivia, al cambiar la forma de

acumulación se ha entrado a una nueva etapa donde ha cambiado el rol del Estado. De

esta forma se pretendía dar mayor dinamismo a la economía, con el intento de crear un

Estado de bienestar moderno sobre la base de una estructura económica endeble.

• El proceso de capitalización ha generado cambios sustanciales en nuestra economía,

pues si bien b que se requiere en estos tiempos de globalización es la

internacionalización de los mercados para poder enfrentarnos y no hundirnos más en el

contexto internacional lo que significa ser mucho más dependientes de lo que somos

actualmente, porque el proceso globalizador requiere de mayor competitividad y esta a

111

Nelson Daniel Bernal Ardüz. Tesis de Grado'. " EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DEEÍERMINANTF. DEL PRODUCTO INTERNO I3R OTO IN BOLIVIA"

su vez requiere de mayor tecnología y mano de obra calificada, esto se puede lograr

mediante la atracción de inversión extranjera.

• Si bien esos son los objetivos a los que se quiere llegar con la capitalización los

resultados todavía no son satisfactorios, porque en realidad lo que se busca es generar

el 'crecimiento económico sostenido y sustentable, lo que no ocurre, más al contrario la

tasa de crecimiento ha bajado, ello puede ser a causa de efectos externos o internos;

entre los efectos externos puede mencionarse las sucesivas crisis que han llegado a

afectar nuestra economía y entre los internos la falta de iniciativa privada para generar

inversión, es lamentable pero la población que más sufre es la que cuenta con menos

recursos económicos, y es por eso que se hace necesario formular políticas que generen

un crecimiento económico sostenido que proporcione las condiciones necesarias para

que se genere un desarrollo sustentable, para lograr estos objetivos es necesario tener

mayores ingresos, por lo que se requeriría inversiones más productivas.

• No se puede negar que si se quiere que la población pueda satisfacer sus necesidades

básicas es necesario generar crecimiento económico de manera que se den las

condiciones adecuadas para que se generen nuevos empleos y la población tenga

fuentes de ingreso, pero mucho depende de la cantidad de inversión que se pueda

generar en el país.

• Mientras el gobierno cumplió con su parte de mantener la estabilidad, no se observaron

las inversiones esperadas por parte del sector privado doméstico, esta es una

manifestación de que el sector privado se convirtió en dependiente de las propias

inversiones del gobierno y no dispone de grandes capitales de riesgo, además de

tampoco haber desarrollado capacidades tecnológicas y administrativas para competir

de acuerdo a las exigencias de la globalización. Además permanece un ambiente de

incertidumbre respecto a la consolidación del nuevo modelo y cuestionamientos sobre

algunas características de la economía boliviana, como la mediterraneidad, su

112

Nelson Daniel Bernal Ardúz. Tesis de Grado: " El. CAMBIO ESTRUCTURAL. Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEL PRODUCTO INTERNO ruzzyr< r EN 130LIVIA"

infraestructura básica y su capital humano, que realmente podrían producir una nación

exportadora.

5.3. RECOMENDACIONES.

• Dada la relación inversión-producto en el contexto actual, después de haberse

demostrado la hipótesis planteada en el estudio. Se pudo comprobar que la influencia

de la inversión sobre el producto ha disminuido después del ajuste estructural, por lo que

se recomienda que estudios adicionales, se preocupen por analizar que variable o que

variables puedan dinamizar la economía, o plantear otras políticas, que puedan encaminar

el rumbo y productividad de las inversiones.

• Bolivia tiene que enfrentar el proceso de globalización económica que está Iiderada por

las empresas transnacionales en este nuevo marco mundial, por lo que será

imprescindible redefinir cualitativamente el tipo de inserción a la economía mundo.

• Es necesario impulsar los niveles de inversión pero que estos estén encaminados a

generar crecimiento en la economía, por lo que se requiere tener un control riguroso de

los destinos de los recursos.

• Pese a habérsele asignado al sector privado la responsabilidad de generar inversión, la

empresa privada nacional no ha cumplido con su misión. Lamentablemente las inversiones

en este sector están supeditadas a las acciones que realice el Estado, es notorio que

sigue predominando el paternalismo de Estado sobre las inversiones privadas nacionales

como antes del ajuste estructural por lo que será necesario reformular la acción del

Estado en el contexto económico de manera que dependa de éste la canalización de

los recursos para las inversiones ya sean estas públicas o privadas.

113

Nelson Daniel Bernal Ardnz Tesis de Grado: - EL CAMBIO ESTRUCTI IRAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN COMO DETERMINANTE DEI. PRODUCTO IN IYIZNO BRUTO EN 130LEVIA"

• En este contexto es importante considerar las nuevas manifestaciones de la inversión

extranjera e identificar aquellas que realmente vayan a tener presencia en el ámbito

nacional.

• Será también importante considerar que un elemento fundamental es la inversión en

educación, ya que ésta garantiza el crecimiento, una población más educada es una

población más productiva, permite desarrollar la innovación, y la eficiencia además de

tener efectos colaterales, alentando la inversión y redistribuyendo el ingreso.

• Sabiendo de los altos índices de analfabetismo y que la mayoría de esta población es del

área rural, será necesario una combinación de autoritarismo político y liberalismo

económico para lograr el desarrollo. Ya que cuando se tiene una sociedad con gran parte

de población agrícola y pobremente educada es vital la imposición de leyes y políticas.

• Será necesario hacer un giro y volver a las ideas keynesianas con respecto a la

participación del Estado en la economía, que tengan coordinación con el mercado.

• Tener el ejemplo de Japón que es un modelo en sí mismo, que puso en práctica una

estrategia nueva de desarrollo e intervención estatal donde el Estado asumió el rol de

coordinador y planificador. Este modelo consistió en sugerir al sector privado los

sectores estratégicos y establecer incentivos crediticios y tributarios para desarrollar el

mercado de los productos no tradicionales.

• Deben estudiarse estrategias nacionales para un desarrollo económico y social a la luz de

los requerimientos de un desarrollo sostenible, de manera que la economía pueda

expandirse contínua, rápida y saludablemente.

• Se deberá pensar en mecanismos efectivos de cooperación internacional incluyendo la

transferencia de tecnología y entrenamiento para incrementar las inversiones que generen

mayores ingresos.

114

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50X3NV

CUADRO: DATOS DE LA INVERSIÓN Y DEL PIB ANTES DEL AJUSTE ESTRUCTURAL, Y VARIACIÓN PORCENTUAL

(PERIODO 1960-1984)

AÑO INVERSION PIB REAL

1960 857627 5858371

1961 657172 5981120

19é2 1008691 6314995

1963 1034556 6720883

1964 1068219 7044121

1965 1240736 7530205

1966 1271116 8058023

1967 1190072 8567838

1968 1606883 9183216

1969 1446439 9621019

1970 1677960 10122650

1971 1862368 10618554

1972 2279672 11234751

1973 2018957 11985153

1974 2003059 12602168

1975 2867872 13434402

1976 2592849 14253543

1977 2670746 14853373

1978 2696181 15351732

1979 2511773 15348978

1980 1917746 15261228

1981 1902760 15303281

1982 1455402 14700534

1983 1293276 14106321

1984 1801460 14078013


1960 26.1% 4.3%

1961 -23.4% 2.1%

1962 53.5% 5.6%

1963 2.6% 6.4%

1964 3.3% 4.8%

1965 16.2% 6.9%

1966 2.4% 7.0%

1967 -6.4% 6.3%

1968 35.0% 7.2%

1969 -10.0% 4.8%

1970 16.0% 5.2%

1971 11.0% 4.9%

1972 22.4% 5.8%

1973 -11.4% 6.7%

1974 -0.8% 5.1%

1975 43.2% 6.6%

1976 -9.6% 6.1%

1977 3.0% 4.2%

1978 1.0% 3.4%

1979 -6.8% 0.0%

1980 -23.6% -0.6%

1981 -0.8% 0.3%

1982 -23.5% -3.9%

1983 -11.1% -4.0%

1984 39.3% -0.2%

Fuente : Elavoración propia en base a datos del Banco Central de Bolivia (BCB) y del Instituto Naciona de Estadistica (INE).

CUADRO: DATOS DE LA INVERSIÓN Y DEL PIB ANTES DEL AJUSTE ESTRUCTURAL, Y VARIACIÓN PORCENTUAL

(PERIODO 1985-2000)


1985 2284668 13842011

1986 1587848 13485735

1987 1865966 13817953

1988 1937450 14219987

1989 1644506 14758943

1990 1935324 15443136

1991 2502123 16256453

1992 2635304 16524115

1993 2633483 17229578

1994 2353822 18033729

1995 2644054 18777396

1996 3140810 19700704

1997 4090388 20676718

1998 5087688 21817252

1999 4264048 21949352

2000 4119685 22371662


1985 26.8% -1.7%

1986 -30.5% -2.6%

1987 17.5% 2.5%

1988 3.8% 2.9%

1989 -15.1% 3.8%

1990 17.7% 4.6%

1991 29.3% 5.3%

1992 5.3% 1.6%

1993 -0.1% 4.3%

1994 -10.6% 4.7%

1995 12.3% 4.1%

1996 18.8% 4.9%

1997 30.2% 5.0%

1998 27.2% 5.2%

1999 -20 1% 0.4%

2000 -0.9% 2.4%

Fuente : Elavoración propia en base a datos del Banco Central de Bolivia (BCB) y del Instituto Naciona de Estadistica (INE).

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EN MILLONES DE BOLIVIANOS (INVERSIÓN)

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1962

1963

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1966

1967

1968

1969

1970

1971

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HEMEROTECA

Texto tecleado

COMPORTAMIENTO HISTORICO DE LA INVERSION Y DEL PIB

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Prueba de heteroscedasticidad

White Heteroskedasticity Test:

F-statistic T117305 Probability 0.375862

Obs"R-squared 7.855404 Probability 0.345517

I.

I

Test Equation:

Dependent Variable: RESIDA2

Method: Least Squares

IDate: 03/21/03 Time: 07:55

Sample: 1960 2000

Included observations: 41


C 0.200608 0.790575 0.253750 0.8013

LINV -0.024907 0.110430 -0.225543 0.8229 FLINVA2 0.000752 0.003850 0.195206 0.8464

DUMMY -0.219870 1.598255 -0.137569 0.8914

DUMLINV 0.029158 0.216547 i 0.134647 0.8937

DUMLINVA2 -0.000988 0.007338 -0.134684 0.8937

TI

i_ 0.000277

-7.79E-07

0.000375

1.02E-05 i

0.737574 0.4660

TIA2 -0.076264 0.9397

Tabla De Datos Reales y Estimados

obs Actual Fitted 1 Residual Residual Plot 1960 15.5834 15.5943 _I -0.01088 L . 1 . 1 1961 15.6041 15.5449 0.05921 L . 1 . " [ 1962 15.6584 1963 t 15.7207

15.7086 15.7487

-0.05020 -0.02798

J ". 1 . 1 1 .*1 . 1

1964 15.7677 15.7908 -0.02314 •"1 • 1 1965 15.8344 15.8691 -0.03464 .1 * 1 A 1966 15.9022 15.9088 -0.00662 1 • 1 L_ 1967 15.9635 15.9209 0.04263 1 . 1 L

-J

1968 1969 1970

16.0329 16.0453

16.1232

-0.01242 1 . 1 . 1_ 16.0795 16.1303

16-04530.03412 0.00709

j_ 1

. L *

. 1*. [

1 1971 16.1781 16.1875 -0.00937 1 1 . 1 1972 16.2345 16.2818 -0.04728 .1 1973 16.2992 16.2769 0.02232 1 . L*. L 1974 16.3494 16.3067 0.04264 1 . L." I 1975 16.4133 16.4491 -0.03580 * 1 . 1 1976 16.4725 16.4505 0.02201 . . 1977 16.5137 16.4919 O. 1 * 1 1978 16.5467 16.5271 0.01963 j . 1*. 1 1979 16.5466 16.5377 0.00888 1 . 1*. 1 1980 16.5408 16.4872 0.05361 1 . 1 . * 1 1981 16.5436 16.5171 0.02646 1 . r. i 1982 16.5034 16.4672 0.03618 1 . 1 * 1 1983 16.4621 16.4633 -0.00116 1 . " . 1 1984 16.4601 16.5973 -0.13713 r . t . 1985 16.4432 16.4050 0.03821 1 . 1 * 1 1986 16.4171 16.4085 0.00861 1 1*. 1 1987 16.4415 16.4536 -0.01213 *

1988 16.4702 16.4889 -0.01873 1 1989 16.5074 16.5082 -0.00087 j j 1990 16.5527 16.5534 -0_00074 1 1991 16.6040 16.6060 -0.00204 1 1 1992 16.6203 16.6424 -0.02211 1 1 1993 16.6621 16.6747 -0.01256 1 . *1 . 1 1994 1995

16.7078 16.6981 16.7482 16.7396

0.00963 0.00854

1 [

. i*.

. r . L 1

1996 16.7962 16.7855 0.01062 1 . I. . 1 1997 16.8445 16.8388 0.00577 L . i*. L 1998 16.8955 16.8901 0.00545 1 . r . 1 1999 16.8999 16.9046 -0.00472 1 * . .1 2000 16.9233 r 16.9362 -0.01293 1 1 • 1

Grá

fica

de

la e

stim

ació

n

0.1

0

0.0

5

0.0

0

-0.0

5

-0.1

0

-0.1

5

7d

80

85

90

95

00

Resi

dual

Act

ual

Fitt

ed

70

-

60

65

1

7.0

— 1

6.5

16.0

15.5

Prueba de raíz unitaria sobre los residuos

ADF Test Statistic -6.691279 1% Critical Value* -3.6019

5% Critical Value -2.9358

10% Critical Value -2.6059

"MacKinnon critica! values for rejection of hypothesis of a unit root.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(RESID01)

Method: Least Squares

Date: 03/21/03 Time: 07:57

Sample(adjusted). 1961 2000

Included observations: 40 after adjusting endpoints


RESID01(-1) -1082371 0.161758 -6.691279 0.0000

C 0.000299 0.005484 0.054469 0.9568

R-squared 0.540914 Mean dependent var -5.11E-05

Adjusted R-squared 0.528833 S.D. dependent var 0.050527

S.E. of regression 0.034683 Akaike info criterion -3.836450

Sum squared resid 0.045710 Schwarz criterion -3.752006

Log likelihood 78.72900 F-statistic 44.77321

Durbin-Watson stat 1.914945 Prob(F-statistic) 0.000000

Representación De La Estimación

Estimation Command:

LS LPIB C LINV DUMMY DUMLINV TI

Estimation Equation:

LPIB = C(1) + C(2)*LINV + C(3)*DUMMY + C(4)*DUMLINV + C(5)*TI

Substituted Coefficients:

LPIB = 11.37137435 + 0.30673465"LINV + 3.03546992"DUMM

0.227630731*DU

Matriz de Covarianzas

Tb LINV DUMMY 7DUMLINV TI

0.124255 -0.008968 L0.081705 10.005405 0.000302

LINV -0.008968 0.000648 1I).005768 -0.000380 -2.27E-05

DUMMY -0.081705 0.005768 0.219599 Í-0.014960 -5.83E-05

DUMLINV 0.005405 -0.000380 Í-0.014960 Í 0.001022 2.31E-06

TI 0.000302 -2.27E-05 1-5.83E-05 1.73E-06 2 31E-06

Estadísticos Descriptivos de las Variables

LPIB LINV

Mean 16.36281 14.47997

Median 16.46213 14.47579

Maximum 16.92331 15.46464

Minimum 15.58338 13.39570

Std. Dev. 0.369960 0.446237

Skewness -0.623093 -0.105450

Kurtosis 2.495167 2920956

Jarque-Bera 3.088383 0.086658

Probability 0.213484 0.957596

Observations 41 41

EL CAMBIO ESTRUCTURAL Y SU EFECTO EN LA INVERSIÓN …

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