EMPRENDEDORES II

Mg. Rubén Gómez Díaz

EL FLUJO DE CAJA ECONÓMICO El flujo de caja económico es una herramienta útil para la gestión de la empresa, pues muestra cuánto puedes esperar de ingresos por ventas y cuánto tienes que tener de dinero en efectivo para efectuar los egresos que permitan la operatividad de la empresa. Un plan de flujo de efectivo ayuda a que la empresa siempre tenga liquidez al preveer los egresos y proyectar los ingresos. Para elaborar el flujo de efectivo debes conocer algunos términos:

1. Ingresos: es el monto recaudado por las ventas, tanto al contado como al crédito. En el caso de las ventas al crédito su ingreso se registra en el período en que el pago se hace efectivo.

2. Egresos: son las salidas de dinero en efectivo para realizar las compras y gastos previstos.

3. Saldo económico: es el resultado de restar los egresos de los ingresos en un período definido.

4. Saldo acumulado: es la suma del saldo económico de un período más el saldo económico del periodo anterior.

Veamos el flujo de efectivo en un ejemplo: El flujo de caja se construye consignando en "INGRESOS" la proyección de ventas en Nuevos Soles, asimismo, también se deben consignar todos los ingresos que perciba la empresa, incluso aquellos que no pertenecen del giro del negocio (por ejemplo, si la empresa tiene inscrito como parte de su patrimonio un auto, y se piensa vender el auto en el mes 4, entonces se debe consignar como ingresos de la empresa la venta de ese auto para el mes 4 como "otros ingresos", ya que la empresa no se dedica a la venta de autos). En egresos se considera el ACTIVO FUO que se adquiere una sola vez en el mes cero, es decir, la empresa se empieza a implementar un período antes de iniciar las ventas, así también, los gastos pre - operativos (licencias y permisos especiales) en los que se incurren una sola vez. El CAPITAL DE TRABAJO tiene un trato especial en el flujo de caja, sabemos que es

necesario invertir una determinada cantidad de dinero para la adquisición de materia prima

(rocoto y demás) y el pago de mano de obra (de las personas que van a transformar la

Para elaborar el flujo de caja debes seguir los siguientes pasos: Paso 1: Traslada la información de los ingresos proyectados en el plan de ventas en Nuevos Soles. Paso 2: Traslada la información del plan de inversión. Paso 3: Calcula el saldo económico, restando el total de egresos del total de ingresos del período. Paso 4: Calcula el saldo acumulado, sumando el saldo económico del período

más el saldo económico del período anterior.

materia prima en producto final). En el caso de la mermelada de rocoto, Juana Guerreros

requiere de S/. 707.00 como capital de trabajo para iniciar su negocio, este dinero lo

recuperará al cabo del primer mes cuando venda los primeros 100 frascos de mermelada,

por lo tanto, una vez realizada la venta tendrá dinero para comprar materia prima y elaborar

otras 100 mermeladas, pero, en el mes 1 debe producir 150 frascos de mermelada (que

venderá en el mes 2), por lo que necesariamente tiene que incrementar el capital de trabajo

para adquirir materia prima y pagar mano de obra que le permita producir 50 frascos más

que el primer mes. Por esta razón se denomina "CAMBIO EN ELCAPITALDE TRABAJO",

entonces para el mes 1 Juana Guerreros debe considerar como cambio en capital de trabajo

la adquisición de lo necesario para producir 50 frascos de mermelada más. En el mes 3

venderá 300 frascos de mermelada, por lo que hasta el mes 2 la empresa de Juana ha

acumulado capital de trabajo para 150 frascos, siendo necesario incrementar este capital

para 150 frascos adicionales. Finalmente, después de los 12 meses de producción, la

empresa se podría liquidar, lo que significa que se recuperará toda la inversión en capital de

trabajo que asciende a S/. 7,070.00.

Los COSTOS INDIRECTOS se pagan mes a mes, por lo tanto son de requerimiento

constante y a un monto fijo.

El IMPUESTO A LA RENTA se grava a las utilidades, por lo tanto es pagado por los

productores o fabricantes, más no por los consumidores finales, en tal sentido, se descuenta

del saldo entre los ingresos y egresos de cada período. El impuesto a la renta es de 30%

anual, o su equivalente al 2.5% mensual.

MARGEN DE CONTRIBUCIÓN Y PUNTO DE EQUILIBRIO El punto de equilibrio es la cantidad de productos o servicios que necesitas vender para

sostener tu negocio, es decir, cubrir tus costos. Si vendes más productos o servicios de los

que determinaste en el punto de equilibrio, entonces significa que empiezas a obtener

utilidades. Dicho en otras palabras, el punto de equilibrio te proporciona la cantidad mínima

que tienes que producir y vender para no ganar ni perder.

Se llama "contribución marginal" o "margen de contribución" a la diferencia entre el

Precio de Venta y el Costo Variable Unitario.

El concepto de "contribución marginal" es muy importante en las decisiones de mantener,

retirar o incorporar nuevos productos a la empresa, por la incidencia que pueden tener los

mismos en la absorción de los "costos fijos" y la capacidad de "generar utilidades".

También es importante relacionar la "contribución marginal" de cada artículo con las

cantidades vendidas. Porque una empresa puede tener productos de alta rotación (es decir -

por ejemplo - en un mes se venden 1000 unidades del producto A) con baja contribución

marginal (ganancias muy pequeñitas por cada unidad del producto A) pero la ganancia total

que genera, supera ampliamente la de otros artículos que tiene mayor "contribución

marginal" (mayores ganancias por cada unidad de producto) pero menor venta (por ejemplo,

el producto B que se venden 50 unidades en un mes) y "menor ganancia total".

Por lo tanto, para un determinado costo fijo de la empresa, y conocida la contribución

marginal de cada producto, se puede calcular las cantidades de productos o servicios y el

modo total de ventas necesario para no ganar ni perder; es decir para estar en Equilibrio.

OPCIONAL

VALOR ACTUAL NETO Y TASA INTERNA DE RETORNO

Si prestas dinero a tus amigos o familiares ¿Esperarías recuperar la misma cantidad en un

año? ¿Por qué? ¿Hasta qué tasa de interés puedes seguir invirtiendo de tal modo que

obtengas rentabilidad?

Para dar respuesta a estas interrogantes vamos a emplear los conceptos del VAN y el TIR

con la finalidad de encontrar y evaluar la "rentabilidad del proyecto". Normalmente se tiene

ganancias en un negocio cuando las utilidades son mayores a las inversiones.

Se ha considerado usar dos métodos:

A) El valor actual neto3(VAN)

El valor actual neto es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un

determinado número de flujos de caja futuros que va a generar el proyecto, descontados a

una tasa de descuento4y deduciendo el importe inicial de la inversión.

Es importante considerar que el dinero sufre distorsiones en el tiempo pues la rentabilidad

de otros negocios y otros aspectos de la economía influyen en el valor del dinero. La

obtención del VAN constituye una herramienta fundamental para la evaluación y gestión de

proyectos, así como para la administración financiera.

El método que se usa para obtener el VAN se expresa en la fórmula matemática que sigue:

¿Cómo puedes obtener el dato de la tasa de descuento?

Este dato se puede obtener del rendimiento que se logrará en una segunda mejor alternativa

de inversión con que se cuente, debiendo considerarse para tal efecto alternativas

estrictamente comparables en cuanto al grado de riesgo.

Una manera práctica es preguntarle a un especialista en proyectos cuál es la tasa de

descuento para el sector económico en que se está pensando invertir y considerar si es en

dólares o nuevos soles.

La tasa de descuento también se puede considerar como la rentabilidad que estoy

esperando. Ejemplo si deposito mi capital en un banco éste me pagará a plazo fijo una tasa

anual de 6% en moneda nacional. En las cajas municipales, edypyme u otras instituciones

pueden pagar una tasa de hasta el 14%.5 También se puede invertir en bolsa de valores y

estaríamos hablando de una rentabilidad del 15 - 20%. Se pueden ver tasas en la web en

sitios como:

http://www.sbs.gob.pe/portalsbs/TlpoTasa/CMPasivasOpMensual.asp

http://www.sbs.gob.pe/portalsbs/TlpoTasa/CRPasivasOpMensual.asp

Por supuesto la toma de decisión del empresario (a) de invertir o no en un proyecto depende

de varios aspectos: aversión al riesgo, monto de la inversión, liquidez, evaluación de

indicadores económicos como el VAN y el TIR. De esta manera se tiene que considerar la

interpretación al resultado de la aplicación de la fórmula matemática; entre otros.

El negocio es rentable cuando VAN es mayor a cero, en el siguiente cuadro se detallan los

criterios de evaluación:

Resumen ejecutivo Los datos básicos del negocio: el nombre del proyecto o negocio, su ubicación, el

tipo de empresa, etc. La descripción del negocio: en qué consiste el negocio, el producto o el servicio

que vamos a ofrecer, cuáles son sus principales características. Las características diferenciadoras: aquello que vamos a ofrecer que sea

innovador y novedoso, y que nos va permitir diferenciarnos o distinguirnos de nuestros competidores. Las ventajas competitivas: los aspectos en donde vamos a tener ventaja ante los

demás competidores. La visión y misión: cuál será la misión y visión de la empresa.

Las razones que justifican la propuesta del negocio: las razones por las que se

ha encontrado atractiva la idea de negocio, es decir, las razones por las que se ha considerado la idea como una oportunidad de negocio.

Los objetivos del negocio: los principales objetivos que se buscará una vez puesto

en marcha el negocio. Las estrategias: las principales estrategias que se utilizará para conseguir los

objetivos. El equipo de trabajo: las personas que llevarán a cabo el proyecto y las que lo

administrarán. La inversión requerida: cuánto es lo que vamos a necesitar de inversión, cuánto

usaremos de capital propio y cuánto es lo que estamos solicitando como financiamiento externo. La rentabilidad del proyecto: los resultados de los indicadores de rentabilidad

utilizados.

Las conclusiones del proyecto: las conclusiones a las que se ha llegado una vez culminado el desarrollo del plan de negocios. Esta parte podría estar incluida al final del plan, después del estudio económico financiero.