EL IMPACTO DE LA MINERIA EN LA ACTIVIDAD … · internacionales y observando algunas tendencias de...

Informe de la Situación, Perspectivas e Impacto Económico y Social de la Minería en el Perú

Instituto Peruano de Economía

Documento de investigación

Enero del 2001

-Documento de investigación-

El Instituto Peruano de Economía (IPE) es una asociación civil de derecho privado y sin fines de lucro, cuyo objetivo es realizar estudios destinados a promover el desarrollo equilibrado y sostenido de la economía de mercado.

Los Estudios del IPE tiene por finalidad divulgar los trabajos realizados por profesionales de esta institución o encargados por ella a terceros, con el objetivo de aportar al debate de tópicos económicos relevantes y presentar nuevos enfoques en el análisis de los mismos. La difusión de los Estudios sólo intenta facilitar el intercambio de ideas y dar a conocer investigaciones, con carácter preliminar, para su discusión y comentarios.

La publicación de los Estudios no está sujeta a la aprobación previa de los miembros del Directorio del IPE. Tanto el contenido de los estudios como también los análisis y conclusiones que se desprenden de ellos, son de exclusiva responsabilidad de su(s) autor(es) y no reflejan necesariamente la opinión del Instituto ni de los miembros de su Directorio.

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INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍA

Enero del 2001

Informe de la Situación, Perspectivas e Impacto Económico y Social de la Minería en el Perú

Instituto Peruano de Economía - 2 -

"Chile y el Estado de Nevada en

EE.UU., fueron catalogados por el Instituto Fraser de Canadá como las dos

regiones más atractivas para las mineras, gracias a sus claras políticas

gubernamentales y su potencial mineral" The Wall Street Journal Americas

El presente informe fue elaborado por el Instituto Peruano de Economía para la Sociedad Nacional de Minería Petróleo y Energía. EL IPE agradece la colaboración de empresarios y representantes gremiales, analistas del sector y funcionarios públicos en la elaboración del presente documento. 2001 © Instituto Peruano de Economía Todos los derechos reservados. Amador Merino Reyna 460, Oficina 201 San Isidro, Lima 27, Perú Teléfonos: (511) 442-0168, 442-0286 Fax: (511) 421-7393 Correo electrónico: [email protected]


TABLA DE CONTENIDO 0. INTRODUCCIÓN ....................................................................................................................................... 5

1. EVOLUCIÓN DE LA ACTIVIDAD MINERA ................................................................................................. 6

1.1 Evolución de la actividad minera productiva en los noventa ............................................................. 6 1.2 Minería, generando demanda............................................................................................................. 9 1.3 Situación de la actividad exploradora: génesis del futuro................................................................ 10

2. LA INVERSIÓN PRIVADA Y LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA (IED) EN MINERÍA ......................... 12

2.1 Balance del proceso de privatización en el sector minero................................................................ 12 2.2 Inversión minera en la década de los noventa.................................................................................. 13 2.3 Promoción a la inversión: Lecciones del pasado para el futuro del sector....................................... 14

3. LA MINERÍA EN EL CONTEXTO EXTERNO ............................................................................................. 20

3.1 Apertura comercial y competitividad............................................................................................... 20 3.2 Evolución reciente de las exportaciones mineras............................................................................. 20 3.3 Exportaciones mineras: ¿Quién y a donde? ..................................................................................... 23 3.4 Perspectivas de corto plazo de las exportaciones mineras. .............................................................. 25

4. APORTE DEL SECTOR MINERO A LA ESTABILIDAD MACROECONÓMICA ............................................. 31

4.1 Impacto de la inversión extranjera directa en minería en el equilibrio macroeconómico ................ 31 4.2 Impacto en la recaudación tributaria: El sector minero eficiente pagador ....................................... 32 4.3 La actividad minera y la generación de empleo............................................................................... 34

5. IMPACTO SOCIAL: RESPONSABILIDAD Y COMPROMISO CON LA COMUNIDAD..................................... 36

5.1 Impacto ambiental............................................................................................................................ 36 5.2 Inversión en infraestructura pública................................................................................................. 37 5.3 Impacto social y económico en las comunidades: Yanacocha y Southern ...................................... 38

6. REFLEXIONES FINALES ......................................................................................................................... 40

7. ANEXOS ................................................................................................................................................. 42

Anexo N° 1: Proyectos de inversión 2001-2009 ............................................................................... 42 Anexo N° 2: Estimaciones para un sistema de proyecciones de las exportaciones mineras.............. 44 Anexo N° 3: Resumen de Proyecciones Mineras: Precio de Exportaciones ..................................... 47 Anexo N° 4: Resumen de Proyecciones Mineras: Volumen de Exportaciones ................................. 48 Anexo N° 5: Inversión anual en infraestructura pública y gastos de personal de empresas mineras 49


INDICE DE GRÁFICOS Y CUADROS

Gráfico N° 1: Crecimiento del PBI total y PBI del sector minero metálico .................................................... 6 Gráfico N° 2: Situación de los derechos mineros vigentes ............................................................................. 10 Gráfico N° 3: Escenario pro activo de la inversión futura estimada por situación del proyecto..................... 18 Gráfico N° 4: Evolución de las exportaciones mineras .................................................................................. 21 Gráfico N° 5: Precio de exportación de minerales......................................................................................... 21 Gráfico N° 6: Indice de precios exportaciones principales minerales ........................................................... 22 Gráfico N° 7: Indice de volumen de principales exportaciones mineras ........................................................ 22 Gráfico N° 8: Exportaciones mineras por producto........................................................................................ 23 Gráfico N° 9: Crecimiento mundial de largo plazo ........................................................................................ 25 Gráfico N° 10: Cotizaciones de los principales productos mineros................................................................ 27 Gráfico Nº 11: Escenarios de Evolución de las Exportaciones Mineras......................................................... 29 Gráfico N° 12: Contribución de los recursos de la privatización.................................................................... 32 Gráfico N° 13: Contribución de la IDE minera al financiamiento del déficit en cuenta corriente ................. 32 Cuadro N° 1: Cuentas de producción y generación del ingreso de la actividad de extracción de minerales.... 7 Cuadro N° 2: Producción minera metálica por principales productos.............................................................. 7 Cuadro N° 3: Producción minera por principales productos y estratos ............................................................ 8 Cuadro N° 4: Participación sectorial de la demanda del sector minero (%)..................................................... 9 Cuadro N° 5: Inversión asociada al proceso de privatizaciones mineras ...................................................... 12 Cuadro N° 6: Principales prospectos mineros a ser concesionados (millones de US$) ................................. 13 Cuadro N° 7: Inversión comprometida y realizada por principales empresas 1997-1999.............................. 14 Cuadro N° 8: Inversión respaldada con contratos de estabilidad tributaria.................................................... 15 Cuadro N° 9: Programa de reinversión de utilidades no distribuidas............................................................ 16 Cuadro N°10: Inversión 2001-2009 por situación del proyecto ..................................................................... 17 Cuadro N° 11: Tasas internas de retorno para proyectos modelo................................................................... 19 Cuadro N° 12: Ranking de crecimiento del índice de competitividad de economías escogidas ................... 20 Cuadro N° 13: Exportaciones mineras por principales compañías (miles de US$ FOB)1/............................ 23 Cuadro N° 14: Exportaciones mineras por producto y según país de destino (estructura porcentual) 1/ ....... 24 Cuadro N° 15: Proyeccciones de crecimiento de la economía mundial ......................................................... 25 Cuadro N° 16: Estimado de cotizaciones internacionales de principales metales.......................................... 26 Cuadro N° 17: Resumen de Proyecciones Mineras: Valor de Exportaciones ................................................ 28 Cuadro N° 19: Recaudación por impuesto a la renta 3ra. Categoría .............................................................. 33 Cuadro N° 20: Ratio Impuesto a la Renta / Ingresos...................................................................................... 33 Cuadro N° 21: Personal ocupado en el sector minería .................................................................................. 34 Cuadro N° 22: Generación de Empleo en el Mediano Plazo de empresas privatizadas: 1999-2007.............. 35 Cuadro N° 23: EIAs y PAMAs a diciembre de 1999 ..................................................................................... 36 Cuadro N° 24: Situación de los PAMA mineros............................................................................................ 37 Cuadro N° 25: Compra de Servicios de Yanacocha por región, 1993-1998 (en %)...................................... 38


0. INTRODUCCIÓN ¿Cuál ha sido el aporte de la minería al Perú en la última década?. Mucho se ha argumentado a favor de la promoción la actividad económica minera, al igual que otras actividades, sin embargo, resta por hacer un balance de lo que fue y podría ser la minería en nuestro país. Por ello, el presente documento busca enfocar los aportes de la minería desde la perspectiva macroeconómica, haciendo hincapié en aquellos aportes positivos que deben profundizarse, como los flujos de inversión extranjera y la generación de divisas a través de las exportaciones. El debate originado esencialmente en un ambiente político incierto ha girado principalmente en torno a los incentivos tributarios que tiene la minería, los cuales según algunas opiniones contrastan con el escaso impacto de dicha actividad sobre variables como el empleo y la generación de valor agregado. En ese sentido, recientemente se trató de "emparejar" el piso a todos los sectores económicos reduciendo los incentivos de los que gozaba la minería. Estos argumentos han carecido de un análisis profundo de lo que representa la minería en términos de estabilidad económica y bienestar. Por ello, este informe pretende ser un aporte para la formulación más precisa de la opinión en torno a las opciones para buscar el desarrollo de la minería, sin embargo no escapa a las limitaciones en términos de información y procesamiento de gran cantidad de temas en torno a este sector que otros esfuerzos puedan tener. Como se verá en gran parte del presente documento, la cita del comentario de The Wall Street Journal incluida en la contra carátula representa una llamada de antención respecto a lo que puede ser el futuro de la minería en nuestro país. ¿Existen dudas sobre el potencial minero de nuestro país?; creemos que no, sin embargo, cabe reflexionar sobre otro punto de evaluación de igual trascendencia: ¿Tenemos políticas gubernamentales adecuadas y claras?. Evidentemente esta reflexión que es básicamente de carácter político debe extenderse a todos los ámbitos de la actividad económica tomado en cuenta que la tendencia mundial para atraer inversión extranjera reposa en el principio de subsidiaridad del Estado. Según este concepto la sociedad reconoce el rol principal del sector privado en las actividades productivas, limitando la actividad estatal a sectores estratégicos en los que la actividad privada no cuenta con incentivos para desarrollarse. La consecución de este principio en la construcción de políticas, ya sea a nivel macro o a nivel sectorial, permitirá diferenciarnos como país frente a otras economías emergentes. Sin embargo, dado que las políticas gubernamentales a nivel mundial, y en especial a nivel regional, convergen al citado principio de subsidiariedad, es importante que las medidas de política y de promoción se estudien e implementen con la mayor rapidez posible en nuestro país, a fin de encontrarnos a la vanguardia respecto a nuestros competidores. En el caso del sector minero, estas reflexiones son vitales, ya que como se verá en el documento, la minería no compite con otros sectores productivos nacionales si no con otros países. El presente documento esta dividido de la siguiente manera: Primero, se hace un rápido balance de la actividad minero productiva, desde la perspectiva de la oferta y demanda, asimismo se presentan algunos comentarios de la actividad exploradora como paso previo a la actividad extractiva propiamente dicha; en segundo lugar, se presenta un breve análisis de lo que fue el rol de la inversión privada nacional y extranjera en el desarrollo del sector, las perspectivas para el futuro con especial énfasis en los elementos que han promovido o vienen conteniendo una mayor expansión del flujo de capitales al sector; seguidamente se analiza el frente externo como eje fundamental para el desarrollo de la minería, evaluando la situación actual de los mercados internacionales y observando algunas tendencias de corto plazo; finalmente se presentan dos secciones en donde se resumen y analizan tanto el impacto sobre la estabilidad macroeconómica como el impacto social de la actividad minera. Asimismo, el informe esboza una lista corta de reflexiones finales y anexos, en los que se incluye un sistema de proyecciones para las exportaciones mineras elaborado con técnicas econométricas rigurosamente aplicadas.


1. EVOLUCIÓN DE LA ACTIVIDAD MINERA

1.1 Evolución de la actividad minera productiva en los noventa El sector minero es uno de los pocos sectores productivos que ha mostrado una evolución favorable en la última década, en el sentido que a pesar de que no se obtuvieron altas tasas de crecimiento del producto total e incluso en 1998 se produjera una contracción; este sector ha mostrado un dinamismo basado gracias al aprovechamiento de su gran potencial, al contexto económico estable, matizado con fluctuaciones externas, y un marco legal y tributario invariable. En el gráfico 1 se aprecia la evolución del PBI total y del PBI minero metálico, que excluye al sub sector hidrocarburos, a lo largo de la década pasada. Puede apreciarse que el crecimiento del sector minero estuvo por encima del PBI total, a excepción del año 1995. El crecimiento promedio anual en el sector minero en la década de los noventa fue de 8.1 %, siendo 1994 el año de mayor crecimiento, con una tasa de 15.2 %. Estos resultados contrastan con un crecimiento promedio del PBI de 3.3 % para el mismo periodo de análisis. Ello muestra que el sector minero ha mantenido un dinamismo que en promedio el resto de sectores productivos no ha logrado en diez años. Cabe destacar que el sector minero metálico pasó de representar un 3.0 % del total de la producción interna en 1990 a representar más de 4.5 %, en términos reales, siendo junto con el sector construcción el que registró el mayor incremento en su participación relativa sobre el PBI, evidenciando que a través del tiempo transcurrido, el aporte de la minería a la oferta productiva nacional ha sido fundamental y creciente. Gráfico N° 1: Crecimiento del PBI total y PBI del sector minero metálico (var. % anual)

-10

-5

0

5

10

15

20

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00

P.B.I.

Minería metálica

Fuente: BCRP Por otro lado, según estimaciones recientes del INEI, utilizadas para la construcción de las cuentas nacionales con año base 1994, del 100 % del valor bruto de producción (VBP) de la actividad de extracción de minerales, cerca del 31 % corresponde al consumo o demanda de bienes intermedios, lo que significa que el valor agregado bruto o PBI minero representa el 69 % del VBP. En el cuadro adjunto se muestra que descontando el consumo de capital fijo o depreciación, el valor agregado neto de la producción minera es equivalente al 64 % del VBP. Estos datos contradicen el argumento por el cual se dice que la explotación de recursos naturales, y en particular la de recursos minerales, no genera valor agregado


El valor agregado neto corresponde al ingreso neto generado por la actividad minera, ingreso que se distribuye aproximadamente de la siguiente manera: 40.0 % en remuneraciones de asalariados, 59.4 % en excedente neto de explotación y un 0.6 % en impuestos a la producción e importación.

Cuadro N° 1: Cuentas de producción y generación del ingreso de la actividad de extracción de minerales (como % del VBP)

a. Valor bruto de la producción minera 100.0 b. Consumo intermedio 30.9 c. Valor agregado bruto (a-b) 69.1 d. Consumo de capital fijo 5.1 e. Valor agregado neto (c-d) 64.0

1. Remuneraciones 24.5 2. Otros impuestos a la producción 0.4 3. Subsidios a la producción 0.0 4. Excedente neto de explotación 39.1

Fuente: INEI A su vez, el excedente de explotación se puede subdividir en básicamente tres destinos: cubre y repaga el riesgo de capital, el cual se subdivide en utilidades y pago a otras sociedades, mientras que una fracción importante se destina al pago de trabajadores independientes. Estas cifras muestran que a pesar que la actividad minera es netamente extractiva, es decir que no sigue mayores procesos de transformación, el valor agregado de la misma es considerable en términos de la producción total, al tiempo que la participación de las remuneraciones en el valor agregado mismo es a su vez muy importante, habiendo aportado cerca de US$ 780 millones al consumo privado nacional en el 20001. Cuadro N° 2: Producción minera metálica por principales productos (variación % anual) (1)

Total Cobre Estaño Hierro Oro Plata Plomo Zinc 1990 0.5 -12.2 -5.3 -26.2 114.4 -1.4 4.4 -3.1

1991 8.3 17.7 36.5 12.8 12.0 0.1 3.9 6.7

1992 0.8 0.2 52.9 -19.7 7.2 -12.8 -1.8 -1.9

1993 10.9 -0.5 145.1 80.1 25.1 2.3 14.2 7.5

1994 15.2 2.2 41.5 32.0 57.2 4.5 -0.8 1.4

1995 7.1 8.0 11.8 -14.1 18.3 12.8 4.5 1.0

1996 6.8 5.1 18.4 -25.0 16.1 9.2 2.9 9.6

1997 10.8 2.7 12.1 6.6 16.9 8.2 10.3 9.3

1998 6.6 -7.0 -7.9 3.5 20.9 -3.1 -1.8 0.1

1999 14.3 10.5 18.1 -20.0 36.0 9.5 5.0 3.5

2000 3.8 1.8 22.2 -1.0 3.2 9.3 -0.4 1.2

Promedio 7.7 2.6 31.4 2.6 29.8 3.5 3.7 3.2

(1) Calculado sobre la base de miles de unidades recuperables Fuente: Ministerio de Energía y Minas En el Cuadro N°2 se presenta la evolución de la producción de los principales productos minero metálicos, siendo el oro y el estaño los que han presentado una mayor expansión promedio en el periodo de análisis.

1 Asumiendo una propensión marginal a consumir cercana a 100 % por parte del personal ocupado en la actividad minera


El impresionante crecimiento de la producción de oro ha sido el resultado de la conjunción de varios elementos, entre los que destacan los excelentes resultados derivados de la exploración de los yacimientos de Yanacocha, que originó un incremento importante en las actividades de exploración entre 1993 y 1996 y que permitió hallazgos como los de Pierina, cuya producción se incorporó en 1999, Sipán, Ares y Selena (del grupo Hochschild). La calidad geológica de los yacimientos ha permitido alcanzar un elevado nivel de eficiencia en términos de costos a nivel mundial. Por ejemplo, Pierina mantiene un costo de producción -neto de depreciación y amortizaciones- cercano a los US$ 40 por onza, el más bajo de la industria aurífera mundial, lo cual le permite ser una unidad altamente rentable a pesar de la cotización internacional de su principal producto ha mostrado una tenencia claramente decreciente de la última década, como veremos en el capítulo correspondiente al contexto externo A diferencia de la espectacular evolución de la producción del oro, la producción de cobre se expandió en promedio sólo un 2.6 % —ver cuadro No. 2— en la década pasada, debido en parte a que los grandes proyectos asociados a este metal, Antamina, La Granja, Cerro Verde, Ampliaciones de Southern y Tintaya se encuentran aún en ejecución o estudio, y a que la demanda mundial -como se verá más adelante- se ha comportado de manera errática. Sin embargo, se estima que la puesta en marcha de Antamina y las ampliaciones que viene realizando Southern Perú, permitan incrementar fuertemente el dinamismo de la producción nacional de cobre, siempre que la economía mundial no se desacelere dramáticamente, de forma tal que se asegure una demanda sostenida en el tiempo. Cuadro N° 3: Producción minera por principales productos y estratos

1998 1999 Var % Part. % Cobre (tmf) 483,338 536,320 11.0 100.0

Gran minería 457,552 507,714 11.0 94.7

Mediana minería 25,494 28,206 10.6 5.3

Pequeña minería 292 400 36.8 0.1

Plomo (tmf) 257,713 270,549 5.0 100.0

Gran minería 72,488 69,847 -3.6 25.8

Mediana minería 182,616 197,317 8.1 72.9

Pequeña minería 2,609 3,385 29.8 1.3

Zinc (tmf) 868,757 899,458 3.5 100.0

Gran minería 210,309 212,893 1.2 23.7

Mediana minería 654,823 679,774 3.8 75.6

Pequeña minería 3,625 6,791 87.3 0.8

Plata (kg.f) 2,024,570 2,217,105 9.5 100.0

Gran minería 386,071 468,246 21.3 21.1

Mediana minería 1,623,164 1,720,715 6.0 77.6

Pequeña minería 15,335 28,145 83.5 1.3

Oro (kg. f) 94,214 128,088 36.0 100.0

Gran minería 44,964 78,637 74.9 61.4

Mediana minería 25,071 29,454 17.5 23.0

Pequeña minería 1,619 2,039 26.0 1.6

Lavad. y artesan. 22,560 17,958 -20.4 14.0

Hierro (tlf) 3,230,431 2,583,298 -20.0 100.0

Gran minería 3,230,431 2,583,298 -20.0 100.0

Fuente: Ministerio de Energía y Minas


Una de las principales razones por las cuales la minería ha logrado un dinamismo particularmente importante en los últimos años, es que gran parte de la producción posee una demanda cautiva, ya que la participación de la inversión de empresas extranjeras multinacionales en los grandes proyectos mineros en funcionamiento, caso Yanacocha, Cerro Verde, Tintaya, Cuajone Antamina, y en importantes prospectos a futuro, como Quellaveco, La Granja, entre otros, permiten que la producción sea rápidamente financiada y canalizada a los clientes de las grandes corporaciones internacionales o a las casas matrices de estos para un mayor procesamiento. Adicionalmente, tal como se puede apreciar en el Cuadro N° 3, la producción minera está básicamente concentrada en la gran minería, lo cual implica que en este sector, en el que se presume existen importantes economías de escala asociadas a costos fijos de producción elevados2, más del 90 % de la producción se lleva a cabo de forma económicamente eficiente -eficiencia en la asignación de recursos y eficiencia técnica o productiva-, elemento crucial si se toma en cuenta que la producción minera se exporta casi en su totalidad y que existe una tendencia decreciente de los precios de los productos mineros. Adicionalmente, la ventaja de la producción a gran escala es que permite utilizar herramientas financieras que la mediana y pequeña minería no tiene a su disposición.

1.2 Minería, generando demanda El sector minería, según estimados recientes del INEI, demanda el 80 % de lo que consume de proveedores locales, lo cual significó en el año 1999 un monto mayor a los US$ 790 millones. Asimismo, en dicho año, la minería habría realizado importaciones por cerca de US$ 200 millones, para un consumo intermedio total de US$ 990 millones aproximadamente. La minería consume casi un 90 % de productos no primarios, siendo los sub sectores Transportes y Comunicaciones, Servicios a Empresas y Electricidad los que concentran la mayor demanda. Cuadro N° 4: Participación sectorial de la demanda del sector minero (%)

Total Nacional Importado Agro 0.6 0.7 0.1 Pesca 0.0 0.0 0.0 Minería 1.3 1.0 3.7 Manufactura 38.0 35.2 59.3 Energía 7.7 8.7 0.0 Construcción 0.0 0.0 0.0 Otros 52.3 54.4 36.9 Total 100.0 100.0 100.0

Primarios 10.2 10.3 9.7 No primarios 89.8 89.7 90.3 Fuente: INEI

Este punto cobra particular relevancia, ya que significa un elemento fundamental para medir el impacto que tiene la actividad minera sobre la actividad económica interna en general.

2 Si bien no se tiene información sobre la función de costos de las empresas mineras, el importante gasto de capital fijo que todo gran proyecto minero requiere nos lleva a estimar que las economías a escala, definidas como una función de costos decreciente conforme se aumenta la producción, son parte fundamental en el desarrollo de un proyecto minero con estándares internacionales de eficiencia.


1.3 Situación de la actividad exploradora: génesis del futuro Cuando se piensa en proyectos mineros, sin duda se piensa en resultados óptimos relativos a la calidad de los yacimientos. Un estudio de factibilidad para cumplir sus objetivos debe sostenerse, entre otros aspectos no menos importantes, en un trabajo de exploración adecuado. Lamentablemente, en los últimos años la actividad de exploración en nuestro país no sólo no ha sido muy dinámica, sino poco exitosa en términos de la calidad de yacimientos encontrados, debido a la falta de eficiencia comparativa de los gastos de exploración. La exploración fue realizada por tres grupos de empresas: compañías mineras de exploración o juniors, compañías mineras internacionales o major, y compañías mineras peruanas. Luego del llamado boom de exploraciones mineras, desatado a raíz del hallazgo de Yanacocha y posteriormente Pierina y otras, la actividad de exploración y prospección se ha visto afectada principalmente por la caída de los precios de los metales y la popularidad de las empresas de alta tecnología y de comercio electrónico, lo cual desanimó a las empresas especializadas de alto riesgo llamadas juniors y a las mismas empresas mineras constituidas en nuestro país a invertir con el mismo entusiasmo mostrado entre 1993 y 1997 en exploraciones de alto riesgo. Así pues, a septiembre de 2000, los derechos vigentes comprendían un área total de 12.699 millones has, mientras que en 1997, dicha frontera superaba los 18.600 millones de has. Gráfico N° 2: Situación de los derechos mineros vigentes

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

92 94 96 98 00(2)

Número de expedientes Miles de has.

(1) Incluye denuncios y petitorios bajo el D.L. 708 (2) A septiembre Fuente: MEM, DGM, Registro Público de Minería Existe consenso en reconocer que una mayor actividad de exploración nos permitiría conocer el real potencial minero de nuestro país, gracias a la estimación de reservas probadas y probables y su calidad, factor decisivo para atraer a los inversionistas. Asimismo, el hallazgo continuo de yacimientos permitiría ir sustituyendo a largo plazo los proyectos actuales, asegurando la producción futura –la experiencia del oro representa el mejor ejemplo en este caso. Por otro lado, por simple estadística, un mayor número de prospectos en exploración incrementaría las probabilidades de un hallazgo importante que permita asegurar flujos de inversión sostenibles en el tiempo. Como consecuencia natural de lo anterior, es tarea urgente el promover la inversión en exploración minera, ya sea a través del establecimiento de un marco tributario eminentemente promotor o el mejoramiento de la eficiencia de los registros públicos mineros. Se debe reconocer que sobre este último punto, el Registro Público de Minería (RPM) ha avanzado enormemente facilitando la inscripción de concesiones, sin embargo, respecto al tema tributario, no sólo no existe un tratamiento adecuado para las actividades exploratorias en general, si no


que las recientes modificaciones a las multas y pagos por derechos de vigencia pueden postergar innecesariamente las decisiones de los inversionistas de alto riesgo.


2. LA INVERSIÓN PRIVADA Y LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA (IED) EN MINERÍA Desde algunas décadas atrás, los modelos de crecimiento han demostrado que la inversión privada es el factor principal que impulsa al crecimiento, sobre la base de la acumulación de capital y riqueza que sostiene la expansión de las actividades económicas futuras. Para que la inversión privada sea realizada es vital crear una coyuntura favorable, de manera que los inversionistas puedan formar sus expectativas acerca de la rentabilidad de los proyectos tomando decisiones adecuadas. Esta filosofía fue recogida por las reformas estructurales y el programa de estabilización económica practicados en nuestro país a lo largo de los primeros años de la década pasada, lo cual permitió reproducir el ambiente requerido para el normal desenvolvimiento de la actividad privada. En definitiva, el impulso dado a la actividad minera, como viene ocurriendo en todos los sectores de la actividad económica, ha sido responsabilidad del sector privado en la década de los noventa y lo seguirá siendo en el futuro. En ese sentido, el proceso de privatizaciones, al margen de los efectos macroeconómicos positivos que ha generado, ha sido el eje fundamental sobre el cual ha girado el desarrollo de la promoción de la inversión privada en la actividad minera.

2.1 Balance del proceso de privatización en el sector minero La privatización de empresas mineras y prospectos de Minero Perú, Centromín, Tintaya, y la concesión de otros proyectos mineros a empresas nacionales y extranjeras generó ingresos al fisco por US$ 1.162 millones, según la Comisión de Promoción de la Inversión Privada (COPRI), entre venta de activos, capitalizaciones y opciones de transferencia válidas y no ejecutadas o renovadas. Cabe destacar que si bien la mayoría de las privatizaciones mineras en operación ha tenido éxito, en relación a lo que se refiere a proyectos de exploración el resultado no ha sido tan favorable. En muchos casos, la naturaleza y calidad de los depósitos son muy variados, e incluso no son fáciles de procesar por lo que se requerirá —presumiblemente— una inversión mayor a la estimada. Cuadro N° 5: Inversión asociada al proceso de privatizaciones mineras (millones de US$)

Compromisos Total IED

Total IED Venta de activos 1.029 702 4.607 4.354 Capitalizaciones 127 100 Opciones y concesiones

6 10 5

Total 1.162 802 4.617 4.360 Fuente: COPRI A pesar que en la década pasada el sector minero avanzó de manera apreciable en el proceso de privatización, aún quedan pendientes importantes prospectos a ser concesionados. Entre estos, los más importantes se detallan a continuación en el cuadro N° 6:


Cuadro N° 6: Principales prospectos mineros a ser concesionados (millones de US$)

Mineral Inversión estimada

Bayóvar Fosfatos 200

Michiquillay Cu, Au 1000

Las Bambas Cu 240

San Antonio de Poto Au n.d.

Alto Chicama Carbón, Au 15

Toromocho Cu, Ag, Zn, Mo 700

Puy Puy Au n.d.

Quicay 62

Total 2.217

Fuente: COPRI, MEM

Definitivamente, estos proyectos deberán ser adaptados al nuevo marco legal del sector, aprobado por la Ley 27341 de agosto de 2000, al cual volveremos más adelante. En tal sentido, la tarea de buscar la manera más atractiva de presentar los proyectos es complicada para las autoridades, dadas las nuevas condiciones legales y la situación política interna que ha propiciado un incremento en la incertidumbre en los agentes económicos. Sobre este punto existen lamentablemente opiniones encontradas en los estamentos del gobierno. Por un lado, el ejecutivo ha planteado, a través de COPRI, relanzar el proceso de privatizaciones y concesiones en general, por otro lado, el Congreso de la República ha politizado innecesariamente dicho tema, llevando inclusive a la paralización de la concesión de puertos, elemento clave para incrementar la eficiencia en los procesos de exportación. Sin lugar a dudas, la concesión de los proyectos que quedan en cartera sería el inicio de una serie de shocks de confianza que requieren los inversionistas para volver a mirar a nuestro país como una plaza atractiva.

2.2 Inversión minera en la década de los noventa La información disponible sobre la inversión privada en minería, y sobre la inversión extranjera en particular, es dispersa y según lo observado no guarda estrecha relación entre las diversas fuentes. Así por ejemplo, el Ministerio de Energía y Minas informa de inversiones por US$ 3,783 millones entre 1992 y 1999, de las cuales US$ 3,286 millones habrían correspondido a inversión extranjera, mientras que los US$ 497 millones restantes se asocian a capitales nacionales. Estos datos contrastan con los registros de CONITE, según los cuales la inversión extranjera directa en minería, registrada y no registrada3 ascendió entre 1992 y 1999 a US$ 1,409 millones. Finalmente, a la información detallada anteriormente se debe agregar la información del Banco Central de Reserva, entidad que estima que la inversión realizada por el total de empresas mineras, es decir la suma de la inversión comprometida y respaldada con contratos de estabilidad tributaria, la reinversión de utilidades y la inversión en otros programas alcanzó US$ 3,496 millones entre 1996 y 1999.

3 Las normas vigentes no exigen que las inversiones sean registradas inmediatamente, si no que permiten que sean los inversionistas, que evaluadas las consideraciones sobre los proyectos y sus flujos determinen el momento adecuado para registrarlas.


Según el BCRP, de estos US$ 3,496 millones, casi un 68 % corresponderían a inversión realizada por cinco grandes compañías, Antamina S.A., Southern Perú, Minera Yanacocha, Volcan Cia. Minera y Minera Barrik Misquichilca, cuyos proyectos están destinados a la explotación de yacimientos de oro y cobre principalmente. Para complementar la imagen de lo que ha sido la inversión privada en el sector minero, se presenta en el cuadro N° 3 información sobre las principales inversiones comprometidas por empresas, y la realización efectiva de las inversiones, para el período 1997-1999. Se puede apreciar como la inversión ejecutada ha superado en casi US$ 500 millones a la inversión comprometida en el periodo de estudio, lo cual es una señal del efecto positivo que genera un ambiente de confianza respaldado con esquemas de promoción eficaces. Cuadro N° 7: Inversión comprometida y realizada por principales empresas 1997-1999 (millones de US$)

País Comprometida Ejecutada

Cia. Mra. Antamina Canadá 725.0 759.0

Southern Peru Copper Co. México 443.7 813.8

Mra. Barrick Misquichilca Canadá 316.0 413.4

Cia.Mra.Yanacocha S.A. Perú/EE.UU. 148.1 367.6

Cia. Mra. Volcan S.A. Perú 30.9 213.8

Doe Run Perú S.A. EE.UU. 19.8 157.3

Soc.Mra. Cerro Verde S.A. EE.UU. 419.2 141.1

Refinería Cajamarquilla S.A. Japón/Canadá 66.0 113.0

Minsur S.A. Perú 32.1 100.0

Cia. Minas Buenaventura S.A. Perú 33.2 95.2

Emp. Mra. Yauliyacu S.A. Perú 70.2 70.2

BHP-Tintaya S.A. Australia 134.5 75.6

Otros -- 500.0 562.8

Total 2,938.6 3,421.6

Fuente: BCRP, MEM

2.3 Promoción a la inversión: Lecciones del pasado para el futuro del sector Conocida la importancia de la inversión privada para el crecimiento sostenido y la estabilidad macroeconómica, el ejecutivo se abocó a la tarea de promover la inversión, a través de un contexto económico estable y el establecimiento de mecanismos que aseguren la estabilidad jurídica, en el sentido amplio del término. En tal sentido, mediante los Contratos de Estabilidad Jurídica, el Estado buscó mantener una relación sostenible de largo plazo con los inversionistas mineros. Los Contratos de Estabilidad Jurídica han sido un instrumento que ha permitido garantizar la estabilidad normativa a los inversionistas, manteniendo inalterados tanto el régimen legal general como el tributario, este último a través del otorgamiento de la estabilidad tributaria correspondiente. Esto quiere decir que, a pesar de que las autoridades correspondientes modifiquen las normas o leyes vigentes, el inversionista no estará sujeto a éstas, sino que estará sujeto a las normas que estuvieron vigentes al momento en el que se firmó el acuerdo con el Estado. De este modo, con un marco legal y tributario adecuado los inversionistas pueden decidir su inversión de manera óptima, ya que las reglas de juego se mantienen inalteradas y


sólo cambios en las condiciones del mercado tendrán efectos reales sobre el flujo del negocio, por lo que el inversionista sólo tendrá que preocuparse por su labor empresarial. A continuación se presenta una lista de la inversión involucrada en proyectos mineros desde 1992, respaldada con contratos de estabilidad jurídica y tributaria. El monto total de estas inversiones representa más del 87 % de toda la inversión minera comprometida con el Estado peruano entre 1992 y 1999, según estimados del MEM (Se presenta sombreados las inversiones que aun se encuentran en ejecución) Cuadro N° 8: Inversión respaldada con contratos de estabilidad tributaria (US$ millones)

Aprobado plazo de Empresa Minera

US $ millones ejecución 1.- Mra. Yanacocha s.a –Carachugo Sur 36,6 Ago-92 - dic-93 2.- Mra. Aurifera Retamas S.A. 7,0 Ene-92 - dic-93 3.- Southern Peru Copper Corp. – Proy. SX-EW 118,4 May-93 - dic-95 4.- Doe Run Peru Srlda. –Metaloroya S.A. 11,1 may-94 - dic-96 5.- Mra. Yanacocha S.A. -Maqui Maqui 55,5 feb-94 - ago-96 6.- Minsur S.A. – planta a 1,500 tm/d, y Funsur 31,8 ago-94 - mar-96 7.- Centromín S.A. 30,7 may-94 - dic-96 8.- Consorcio Minero Horizonte S.A. 7,9 ene-93 - dic-94 9.- Perubar S.A. 2,5 dic-94 - jul-95 10.- Empresa Minera Iscaycruz S.A. 39,8 may-94 - ago-96 11.- Refinería de Zinc Cajamarquilla S.A. 50,0 Feb-95 - feb-2005 12.- Compañía Minera Condestable S.A. 3,9 jul -94 - dic-95 13.- Bhp Tintaya S.A. 104,2 ene-96 - may-98 14.- Compañía Minera Ares S.A. 24,8 dic-95 - mar-98 15.- Sociedad Minera Cerro Verde S.A. 237,5 mar-94 - dic-97 16.- Compañía Minera Sipán S.A. 29,2 may-96 - ene-98 17.- Compañía Minera Ubinas S.A. 8,0 ene-97 - dic-97 18.- San Ignacio de Morococha S.A. 3,4 jun-96 - jul-97 19.- Minera Lizandro Proaño S.A. 23,1 dic-96- feb-99 20.- Mra. -Yanacocha S.A. (c° Yanacocha) 63,0 ene-97- dic-97 21.- Doe Run Peru Srltda. (Metaloroya S.A.) 90,0 Ene-98 - dic- 2006 22.- Compañía Minera Antamina S.A. 2.032,3 Set-98 - jun-2002 23.- Minera Barrick Misquichilca S.A. 249,5 ene- 98 - jun- 99 24.- Lar Carbón 12,5 1991-2000 25.- Sta. Luisa 18,4 1994-2004 26.- Aurifera Los Inkas 4,2 1994-2004

27.- Cia. Minera Poderosa 32,4 1994-1999

Total inversión respaldada 3.327.6 Fuente: MEM

Adicionalmente a los Convenios de Estabilidad, se estableció el régimen de deducción temporal impositiva por reinversión de utilidades en proyectos mineros, incluido en el inciso b) del artículo 72º del Texto Unico Ordenado (TUO) de la Ley General de Minería. Cabe destacar que este es un beneficio sectorial, particular al ámbito de la actividad minera, según el cual, la reinversión de utilidades, hasta por un 80 % anual del monto de las mismas, se puede utilizar para deducir la base imponible del impuesto a la renta, en un periodo de ejecución no mayor a cuatro años, asegurando un incremento en la producción no menor al 10 % anual. Estos beneficios adicionales han tenido un efecto sumamente positivo sobre la inversión y en consecuencia sobre el crecimiento del sector. En el cuadro N° 9 se presenta el monto de


inversiones por empresa, del régimen de reinversión de utilidades en el sector minero a partir de 1994. Cuadro N° 9: Programa de reinversión de utilidades no distribuidas (millones de US$)

Empresa Inversión Plazo de ejecución 1.- Minera Aurífera Retamas S.A. 10.3 1994 - 1995 2.- Compañía Minera Condestable S.A. 3.2 1995 3.- Minsur S.A. (Unidad: San Rafael) 15.8 Set-94 - Ene-96 4.- Minsur S.A. (Unidad: Funsur) 26.2 Abr-94 - Mar-96 5.- Compañía Minera Pativilca S.A. 1.2 Oct-95 - Jun-96 6.- Consorcio Minero Horizonte S.A. 16.8 Ene-95 - Dic-96 7.- S.M.R.L. Magistral de Huaraz 0.1 Set.-96 - Dic-96 8.- Minera Belén S.A. 0.1 Ene-96 - Dic-96 9.- Refinería de Zinc Cajamarquilla S.A. 37.6 Ene-96 - Jun-98 10.- Compañía Minera Milpo S.A. 42.3 Ene-96 - Set-98 11.- Southern Perú Copper Corporation 245.0 1996 - 2001 12.- Refineria de Zinc Cajamarquilla S.A. 296.0 1997 - 2000 13.- Minsur S.A. (San Rafael / Funsur ) 40.9 Mar-98 - Ago-2000 14.- Volcán Compañía Minera S.A. 15.5 1997 - 2000 15.- Compañía Minera Caraveli S.A. 3.5 Ene-98 - Dic-99 16.- Minera Yanacocha S.A. (1) 168.4 1998 - 2001 17.- Cia. Mra. Atacocha S.A. (1) 15.0 Ene-2000 - Dic-2000 Total 938.0 (1) En trámite Fuente: MEM

A pesar de la importancia y relevancia que ha tenido el marco normativo establecido para la inversión minera, en agosto del 2000 se promulgó la Ley 27341, la cual modificó 5 artículos del D.S. 014-92-EM que contiene el Texto Unico Ordenado de la Ley General de Minería. Entre los principales cambios se encuentran la reducción del plazo de inversión en la minera, a partir del año en que se solicitó el título de concesión de 8 años a 6 años. Además, se incrementó el pago por derecho de vigencia de una concesión de US$2.00 a US$5.00 por hectárea solicitada u otorgada y en caso de que se incumpliese el plazo de más de seis años sin producción, se pagará US$6.00 por año (antes US$2.00 a partir del noveno año sin producción) a partir del primer semestre del sétimo año hasta el año en que se cumpla con la producción mínima y a US$20.00 a partir del duodécimo año en que se incumpla el plazo. Asimismo, previo a la dación de la mencionada Ley, el legislativo había aprobado en mayoría un dictamen y se disponía a debatir la promulgación de un dispositivo legal que modificaría drásticamente las reglas de juego sectoriales, entre las que se contaban importantes modificaciones al marco normativo de la actividad minera. El proyecto de Ley No 5803/99-CR, al que hacemos alusión fue finalmente aprobado y promulgado por Ley 27343 en setiembre 2000, siendo las principales modificaciones: a. Estabilización del Impuesto a la Renta de acuerdo a las normas y tasas establecidas al

momento de la suscripción del contrato de estabilidad, más 2 %. b. Se limita la garantía de estabilidad en el caso del IGV y el ISC a su naturaleza trasladable; c. Cualquier contrato de estabilidad jurídica pierde vigencia si la empresa titular del mismo se

viera involucrada en un proceso de reorganización que incluye las fusiones al amparo de lo


establecido en la Ley General de Sociedades; d. Se limita la tasa global de depreciación de activos aplicando el 5 % a los inmuebles; e. Se dejó sin efecto el otorgamiento del beneficio de la reinversión de utilidades no

distribuidas a la minería, asimismo, el plazo máximo de utilización del beneficio de reinversión de utilidades no distribuidas vigentes se extiende sólo hasta el ejercicio gravable del año 2003.

El trasfondo de estas normas ha sido discutido ampliamente, siendo la principal causa las necesidades de recursos del Gobierno Central en el corto plazo, a fin de mantener los objetivos fiscales de los próximos años —todo ello justificado con el principio de equidad en el tratamiento tributario a todos los sectores. Ello, sin embargo, contrasta con las marchas y contramarchas respecto a exoneraciones, extensiones a programas de fraccionamiento tributario y tratamiento diferenciado que el ejecutivo ha venido implementando en los últimos meses. Estos cambios en las reglas de juego, tendrán, sin lugar a dudas, efectos contrarios en el sentido que afectarán las expectativas de los inversionistas acerca de sus rentabilidades, ya que bajo este contexto, se encontrarían en un ambiente de incertidumbre; razón que los llevaría a paralizar sus proyectos. Gracias a información proporcionada por el MEM y la Sociedad Nacional de Minería se han identificado una serie de proyectos de inversión para los próximos nueve años (cuadro N° 9), entre proyectos en ejecución, en estudio, en exploración y proyectos de privatización. De este contingente, los últimos tres grupos de proyectos podrían verse afectados por los recientes cambios a la legislación relativa a las inversiones mineras. Estos proyectos suman, según estimados preliminares, un total de US$ 11,960 millones. Cuadro N°10: Inversión 2001-2009 por situación del proyecto (millones de US$) N° de

proyectos Monto de inversión

Proyectos en ejecución (1) 6 888 Proyectos en estudio (1) 9 4,850 Proyectos en exploración 19 4,205 Privatizaciones y concesiones 8 2,017 Total 42 11,960 (1) Corresponde a compromisos de inversión Fuente: MEM, SNMPE, empresas mineras Los proyectos citados, podrían ser postergados, y en el peor de los casos simplemente cancelados, con lo que las medidas tomadas no tendrán ningún efecto positivo sobre la recaudación fiscal y más aún comprometerían el futuro de la actividad minera. Para citar un ejemplo, el gran proyecto Quellaveco (Moquegua) ha tenido que ser retrasado por Anglo American, grupo que lidera el accionariado, lo cual habría traído consigo dificultades adicionales para levantar el capital requerido para la inversión. En tal sentido, se estimaba que la inversión alcanzaría los US$ 850 millones, pero se especula que dicho monto podría reducirse en US$ 100 millones, siendo aun un puntal para la expansión futura de la producción de cobre. Si a lo anterior sumamos la inestabilidad política observada en los últimos meses, el panorama para la inversión privada en minería -y para la extranjera en particular- no se presenta favorable. En el gráfico N° 3 se presenta la inversión privada en minería estimada para el periodo 2001-2009, sobre la base de toda la información procesada y bajo la premisa de un escenario denominado proactivo, en el sentido que permitiría que dicha inversión se realice efectivamente. A pesar de lo anterior, la reciente decisión de la inglesa Billiton de asumir los compromisos de


inversión en el mega proyecto La Granja es una señal que calma en cierta forma el panorama que hasta hace unas semanas era totalmente incierto. Gráfico N° 3: Escenario pro activo de la inversión futura estimada por situación del proyecto 2001-2009 (millones de US$)

420 420893

1,3941,420

1,963

2,367

1,816

1,307

918

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09

En ejecución

En estudio

En exploración

Por privatizar

Fuente: MEM, SNMPE (empresas mineras), estimados del IPE

Al encuentro con un esquema tributario promotor de la inversión La tributación es uno de los aspectos que más influye en la tasa de retorno de los proyectos, a través de la afectación de los costos de producción y las ganancias, y es por lo tanto una de las variables que mayor peso tiene en el proceso de toma de decisiones de los inversionistas. En tal sentido, los países emergentes, deficitarios en capitales, suelen crear configuraciones tributarias a fin de establecer incentivos para la promoción del flujo de inversiones a sus respectivas economías. En otras palabras, los gobiernos tratan justamente de replicar el escenario proactivo requerido para atraer la inversiones necesarias. Un estudio reciente de la CEPAL (1999), encontró que para proyectos modelo de cobre y oro, las economías de América Latina tenían cierta ventaja en términos de rentabilidad de los mismos. Dicho ejercicio se basó en la aplicación de los regímenes tributarios, a fin de establecer un ranking de competitividad de los proyectos mineros. El ranking de tasas internas de retorno, que se muestra en el cuadro 11 (página siguiente), ubica al Perú en el cuarto puesto en el caso del proyecto de oro, y en noveno lugar en el caso del proyecto de cobre. Aunque el ejercicio realizado por CEPAL es una herramienta útil para comparar los esquemas tributarios de países que compiten entre sí por capitales, debemos precisar que existen variables asumidas que pueden cambiar drásticamente los resultados. Por ejemplo, las tasas de interés asumidas para el financiamiento son de 8 % para créditos a 5 años, sin embargo, estas pueden verse significativamente alteradas por consideraciones de riesgo país. Asimismo, el estudio realizado por CEPAL no incluye algunos beneficios tributarios específicos, como el esquema de reinversión de utilidades que hasta hace poco formaba parte de nuestro marco tributario. Por otro lado, la rentabilidad de los proyectos puede cambiar drásticamente si se incorporan los costos logísticos por no contar con una infraestructura de transporte —carreteras, trenes y puertos— en buenas condiciones y bien administradas.


Cuadro N° 11: Tasas internas de retorno para proyectos modelo Proyecto modelo de oro Proyecto modelo de

cobre 1 Chile 21.0% 1 Chile 16.8 % 2 Argentina 17.8% 2 Etiopía 15.1% 3 Filipinas 16.9% 3 Argentina 14.8% 4 Perú 16.1% 4 Indonesia 14.5% 5 Indonesia 15.8% 5 Groenlandia 13.9% 6 Suecia 15.8% 6 Sudáfrica 13.8% 7 Sudáfrica 15.8% 7 Suecia 13.8% 8 Groenlandia 15.5% 8 Bolivia 13.7% 9 Namibia 14.9% 9 Perú 13.6% 10 Brasil 14.7% 10 Ghana 12.7% 11 Etiopía 14.2% 11 Papua 12.5% 12 México 14.1% 12 México 12.5% 13 Ghana 14.0% 13 Brasil 12.3% 14 Bolivia 13.7% 14 Namibia 12.3% 15 Papua 13.6% 15 Filipinas 12.1% 16 Australia 12.3% 16 Australia 11.8% 17 Canadá 11.7% 17 EE.UU. 11.8% 18 Venezuela 11.5% 18 Canadá 11.2% 19 Tanzania 10.1% 19 Venezuela 10.2% 20 Kazakstán 10.0% 20 Tanzania 9.8% Fuente: CEPAL De dicho ranking, la tasa de retorno más baja para América Latina la tiene Venezuela con 11.5% y 10.2% para proyectos de oro y cobre respectivamente, por lo que nuestro país debería ofrecer como mínimo una tasa de retorno similar para mantenerse en el mapa de los flujos de capital. Dado que la mayoría de los yacimientos minerales, salvo las excepciones mencionadas líneas atrás, son de calidad promedio en nuestro país -lo cual reduce el margen de retorno- se debe buscar esquemas tributarios que, sin afectar de manera estructural el manejo fiscal, permitan incentivar la inversión. Es importante notar que Canadá, Estados Unidos y Australia, principales inversionistas extranjeros en el sector minero de nuestro país, tienen tasas de retorno menores a las que se obtienen en los proyectos para el caso peruano, hecho esencial que permite esperar que el flujo de inversiones de dichos países se mantenga en los próximos años. Para ello, se requiere esencialmente una política tributaria adecuada y estable. Por ejemplo, una buena política tributaria debería distinguir entre las etapas de exploración y explotación, ninguna menos importante que la otra. En la primera si bien no hay ingresos es una etapa de enorme importancia, y tal como se mencionó en el punto 1.3, es esencial mantener un dinamismo importante en dicha actividad a fin de asegurar el desarrollo sostenido de largo plazo. Asimismo, elementos particulares como el periodo de arrastre de pérdidas es esencial para el resultado final de la rentabilidad de los proyectos. Algunos países de América Latina como Chile, México y Bolivia tienen esquemas de arrastre de pérdidas de forma ilimitada, mientras que en nuestro país el periodo de arrastre de pérdidas se limita a los primeros cuatro años del proyecto. Ello reduce el impacto de los regímenes de amortización acelerada ya que no permite obtener a plenitud los beneficios derivados de las deducciones permitidas.


3. LA MINERÍA EN EL CONTEXTO EXTERNO

3.1 Apertura comercial y competitividad Habitualmente los modelos de balanza de pagos asumen que una economía pequeña -sin capacidad para alterar el orden económico mundial- debe ser por necesidad abierta al comercio internacional y al flujo de capitales, a fin de aprovechar los mercados externos para colocar bienes y servicios y para levantar recursos que financien su crecimiento. Ciertamente, el Perú de los noventa gracias a la apertura comercial, que implicó la eliminación de impuestos a las exportaciones, eliminación de cuotas, reducción de aranceles entre otros, se acercó a los supuestos de una economía pequeña y abierta, asumiendo sus ventajas y riesgos. Por un lado, la liberalización comercial, y otras políticas, incrementaron la competitividad de nuestro país frente al resto del mundo. Ello se refleja en el incremento del índice de competitividad de las naciones calculado por The World Economic Forum. Según el ranking elaborado por dicha institución el Perú ocupaba a inicios de los noventa un lugar por encima de los primeros 60 países con mayor competitividad, mientras que para 1996 nuestro país ascendió al puesto 40 y recientemente al puesto 36. Cuadro N° 12: Ranking de crecimiento del índice de competitividad de economías escogidas

País 1999 1998 1997 Cambio 99

/ 98 EE.UU 1 2 3 + 1 Singapur 2 1 1 - 1 Canadá 7 5 4 - 2 Hong Kong 8 3 2 - 5 Taiwan 11 4 8 - 7 Chile 28 21 13 - 7 México 43 31 33 - 12 Brasil 46 51 42 + 5 Perú 48 36 40 - 12 Bolivia 51 55 N/A + 4 Colombia 52 54 41 + 2 Venezuela 54 50 47 - 4 Ecuador 59 53 N/A - 6 Fuente: World Economic Forum

Sin embargo, la situación económica actual, la falta de profundización de las reformas, el persistente déficit de infraestructura pública y la debilidad de la institucionalidad no sólo frenaron el buen desempeño de la economía hacia finales de los noventa, sino que nuestro país inicia el nuevo milenio con un serio retroceso en los niveles de competitividad, lo cual debería preocuparnos si tomamos en cuenta que los elementos principales del crecimiento de la economía nacional, exportaciones y la dinámica de la inversión extranjera han estado íntimamente relacionados con el proceso de fomento de la competitividad.

3.2 Evolución reciente de las exportaciones mineras El impacto de la inversión y el incremento de la eficiencia sobre las exportaciones ha sido más que evidente en la década de los noventa. Entre 1991 y 1997 el crecimiento promedio de las exportaciones alcanzó un 11,4 %, mientras que durante toda la década -incluyendo los años de crisis 98 y 99- el crecimiento fue de 7,8 %. Asimismo, el crecimiento acumulado de las exportaciones entre 1999 y 1990 fue superior al 84 %.


Gráfico N° 4: Evolución de las exportaciones mineras

40

45.1

49.7

47.7

49.2

44.645

42.941.9

46.8

45.0

40.0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

80 86 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99

39

41

43

45

47

49

51

53% Exportaciones totales (e.d.)

US$ millones (e.i.)

Fuente: BCRP El papel que jugaron las exportaciones mineras en el desarrollo de las exportaciones fue más que fundamental. A pesar de la clara tendencia decreciente que muestran los precios de exportación de los principales productos de exportación mineros en el largo plazo, las exportaciones mineras se incrementaron entre 1991 y 1999 en 9.5 % al año, mientras que el crecimiento acumulado entre 1990 y 1999 fue superior al 100 %. Así pues, luego que la participación de las exportaciones mineras sobre el total de exportaciones pasara de 45 % a 40 % en los primeros años de los noventa, su posición se consolidó alrededor de 50 % en 1999, evitando que la crisis que se vivió en aquellos años se transformara en un mayor deterioro de la posición externa de la economía nacional. Gráfico N° 5: Precio de exportación de minerales (índice 1980 =100)

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0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98

Zn

Fe

Cu

AuPbAg

Fuente: BCRP, IPE


Gráfico N° 6: Indice de precios exportaciones principales minerales (índice base 1994=100) (1)

50

70

90

110

130

150

170

190

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98

Fuente: BCRP, IPE (1) Ponderado por la estructura de cada año Como se señaló, los precios de exportación de los principales productos mineros han mostrado una tendencia decreciente desde 1980. Para graficar claramente este hecho, hemos comparado los índices de los precios (1980=100) de exportación peruanos de los minerales en el gráfico 5, en el cual se aprecia que el Cobre, Oro, Plata y Plomo se encuentran entre 30 % y 60 % por debajo del precio observado a inicios de los ochenta. Sólo el precio del zinc, y en menor medida el hierro, se ha desarrollado favorablemente para los intereses de los exportadores. Gráfico N° 7: Indice de volumen de principales exportaciones mineras (índice base 1994 = 100)

0

50

100

150

200

250

300

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99

Fuente: BCRP, IPE Por el contrario, si observamos la tendencia del índice de volumen de exportación de los principales productos mineros veremos el enorme impacto que ha tenido la inversión privada nacional y extranjera en el nivel de exportaciones, permitiendo contrarrestar la debilidad de los precios de exportación. A diferencia de lo ocurrido a mediados de los ochenta, periodo sacudido por la crisis de la deuda, el incremento de la tasa de interés internacional y la caída de los precios internacionales de las materias primas; durante la crisis de países emergentes a fines de los noventa las exportaciones mineras lograron incrementar su participación en las exportaciones totales de 40% en 1997 a casi 50 % en 1999, gracias al incremento del volumen de exportado.


Cabe mencionar que las exportaciones mineras han crecido en gran medida por el efecto de encadenamiento entre la oferta y la demanda que ha permitido la inversión extranjera directa. Las grandes empresas extranjeras permiten obtener un financiamiento adecuado para los proyectos, al tiempo que reducen los costos de búsqueda de demanda ya que en gran medida dichas empresas abastecen a sus casas matrices o proveen su producción a mercados que ya tienen consolidados mucho antes de su ingreso a nuestro país. Gráfico N° 8: Exportaciones mineras por producto (millones de US$)

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0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99

Resto de mineros Hierro��Estaño

�� Plata refinada��

PlomoZincCobreOro

Fuente: BCRP

3.3 Exportaciones mineras: ¿Quién y a donde? No hay duda que la inversión extranjera ha sido y es el motor del crecimiento minero de los noventa; no sorprende por tanto que de las diez primeras empresas mineras, ordenadas por valor de exportaciones, nueve sean de capitales extranjeros, destacando Southern Perú, principal exportadora de cobre, y las compañias Barrik Misquichilca y Yanacocha, principales exportadores de oro. Cuadro N° 13: Exportaciones mineras por principales compañías (miles de US$ FOB)1/ Compañía 1997 1998 1999 2000

1. Southern Perú Copper Corp. 313,543 366,310 321,600 366,012

2. Mra. Yanacocha 203,897 240,822 266,528 319,292

3. Doe Run Perú 258,390 205,153 240,311 265,905

4. Mra. Barrick Misquichilca - - 204,660 174,031

5. BHP Tintaya 63,448 50,860 50,443 84,190

6. Ref. de Zinc Cajamarquilla 42,679 41,252 47,624 53,514

7. Soc. Mra. Cerro Verde 65,032 64,794 60,700 52,348

8. Consorcio Minero 25,515 34,902 30,079 49,070

9. Shougan Hierro Perú 45,474 67,511 40,221 44,001

10. Volcan Cía Mra. 8,330 19,375 20,231 40,319

11. Cía Mra. Ares - 1,602 33,124 37,462

12. Mra. Aurífera Retamas 25,501 29,741 29,476 30,918

13. Cía Mra. Sipán - 33,583 37,582 29,871

14. Minsur 74,387 84,696 87,138 29,333

15. Empresa Mra. Iscaycruz 21,987 31,380 2,869 25,894

16. Consorcio Minero Horizonte 7,808 734 14,270 24,549


17. Cía Mra. Milpo 26,052 27,163 15,129 23,887

18. Cía de Minas Buenaventura 25,590 17,219 16,717 20,564

19. Centromin Perú 258,390 34,518 36,941 6,559

20. Cía Mra. S.I. Morococha 24,869 23,987 19,605 9,097

Total 1,490,892 1,375,603 1,575,249 1,686,816

1/ Datos acumulados a setiembre de cada año Fuente: Aduanas

Con el fin de prever el comportamiento de las exportaciones mineras, dado el carácter primordial que tienen sobre las cuentas externas, es preciso identificar cuales son los mercados de destino de las mismas. En el cuadro 14 se presenta la estructura porcentual actual del destino de las exportaciones mineras por producto. Tal como se observa, la mayor parte de nuestras exportaciones está dirigida básicamente a cuatro países: Estados Unidos, Suiza, Reino Unido, y Japón, siendo el oro, el cobre y el hierro los metales que presentan una mayor concentración respecto a los mercados de destino. Cuadro N° 14: Exportaciones mineras por producto y según país de destino (estructura porcentual) 1/

Oro Cobre Zinc Plata Hierro Plomo Estaño Total Estados Unidos 13.4 58.3 12.4 24.1 Suiza 47.1 0.2 19.2 Reino Unido 36.1 5.1 0.5 23.2 17.5 Japón 6.6 9.4 38.3 12.4 5.9 Brasil 2.0 14.8 20.9 16.1 5.0 China 4.5 0.7 40.2 1.0 2.4 Italia 6.5 0.5 7.5 2.3 Canadá 2.7 36.0 2.3 Colombia 3.8 4.5 3.2 2.0 Bélgica 11.6 0.6 2.0 Corea del Sur 9.2 4.3 1.7 México 0.7 0.9 15.8 16.2 1.5 Emiratos Arabes Unidos 1.2 2.1 6.0 1.4 España 7.0 2.6 1.3 Alemania 1.9 1.5 4.9 1.3 India 3.8 2.0 1.2 Venezuela 2.1 2.8 2.2 1.2 Tailandia 0.0 1.4 64.5 1.1 Taiwán (Formosa) 1.9 0.5 2.3 0.7 Malasia 0.7 35.5 0.6 Bulgaria 3.1 0.3 0.5 Argelia 3.0 0.5 Australia 2.6 0.4 Bolivia 0.2 16.0 0.4 Trinidad y Tobago 0.2 15.1 0.4 Otros Países 0.4 2.3 10.3 4.7 0.4 7.9 3.2 Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 1/ al primer semestre de 2000 Fuente: Aduanas

En cierto sentido, el hecho que las exportaciones mineras se encuentren concentradas en sólo cuatro destinos principales puede ser materia de reflexión y preocupación respecto al nivel de vulnerabilidad que presenta el sector. Sin embargo, los mercados de destino que se han identificado no podrían ser mejores en términos de su capacidad productiva. Asimismo, en estos países el ciclo de negocio suele ser más prolongado y estable, lo cual redunda en una relativa


estabilidad de la demanda.

3.4 Perspectivas de corto plazo de las exportaciones mineras. Dos dimensiones permiten evaluar las perspectivas de las exportaciones mineras en el corto plazo, la evolución del crecimiento mundial que tiene impacto directo sobre la demanda de minerales, y las fluctuaciones de las cotizaciones internacionales, íntimamente ligadas al punto anterior. Según el último reporte de Flemings Global Mining Group (FGMG), el escenario de crecimiento mundial para los próximos años se presenta relativamente desfavorable, y al igual que el Fondo Monetario Internacional, prevé un aterrizaje suave de la economía global, escenario que puede verse agravado por los elevados precios de los combustibles. Cuadro N° 15: Proyeccciones de crecimiento de la economía mundial 1998 1999 2000 P 2001 P Crecimiento mundial 2.6 3.4 4.7 4.2

Economías avanzadas 2.4 3.2 4.2 3.2 EE.UU. 4.4 4.2 5.2 3.2 Japón -2.5 0.2 1.4 1.8 Alemania 2.1 1.6 2.9 3.3 Francia 3.2 2.9 3.5 3.5 Reino Unido 2.6 2.1 3.1 2.8

Países en desarrollo 3.5 3.8 5.6 5.7 China 7.8 7.1 7.5 7.3 ASEAN-4 1/ -9.3 2.6 4.5 5.0 América Latina 2.2 0.3 4.3 4.5

Países en transición 2/ -0.8 2.4 4.9 4.1 1/Indonesia, Malasia, Filipinas y Tailandia 2/ Europa del Este Fuente: FMI Gráfico N° 9: Crecimiento mundial de largo plazo

0

1

2

3

4

5

6

7

8

70 75 80 85 90 95 00 05

Fuente: FMI El escenario base del FMI prevé un crecimiento de la economía norteamericana relativamente estable para el 2001 (3.2%), sin embargo, algunos analistas han comenzado a considerar la posibilidad de un "Hard Landing". Ello implica un piso de crecimiento de 1.0 % (pasivo) para los EE.UU., lo cual afectaría a su vez las previsiones de crecimiento de 1.8 % para el Japón -cuyas exportaciones dependen fuertemente de la demanda norteamericana.


En términos globales, la línea base de crecimiento de mediano plazo que espera el FMI (gráfico 9) se encuentra alrededor de 4.1 %, lo cual traducido en términos de estabilidad de exportaciones para nuestra economía representa un escenario bastante positivo. En todo caso, algunos elementos favorables se podrían rescatar de un escenario de crecimiento pasivo; como la probable reducción de las tasas de interés. Dicho elemento suena cada vez con mayor fuerza en el ambiente financiero internacional, y de realizarse podría ser beneficioso en términos de los costos de financiamiento de nuevos proyectos. Respecto a las cotizaciones, según los reportes de The London Metal Exchange, los inventarios de una serie de productos mineros se encuentran en niveles críticos. Así pues, dada la coyuntura actual y la premisa de "soft landing" para la economía global, las expectativas de demanda mundial de minerales se presentan muy favorables, por lo que FGMG prevé que la actual situación de bajos stocks de minerales en los mercados se mantenga en el 2001 y 2002. Ello permitiría una recuperación de las cotizaciones entre 2001 y 2002, para luego desacelerarse hacia el 2003, periodo en el que se estima que la actividad económica de los países de la OCDE presente una reducción al encontrarse en la fase final del presente ciclo de crecimiento. Cuadro N° 16: Estimado de cotizaciones internacionales de principales metales (cotizaciones promedio del período)

Metal 1998 1999 2000 P 2001 P 2002 P 2003 P Cobre (ctvs. US$/lb) 75.0 71.3 84 98 103 90 Plomo (ctvs. US$/lb) 24.0 22.8 21 26 28 22 Zinc (ctvs. US$/lb) 46.5 48.8 52 55 58 52 Estaño (US$/lb) 2.51 2.45 2.50 2.60 2.80 3.00 Oro (US$/Oz) 294.2 278.8 280 280 285 290 Plata (US$/Oz) 5.55 5.22 5.00 5.00 5.10 5.20 Fuente: FGMG En particular, el mercado de cobre mantendría déficits de inventarios relativamente altos hasta el 2002, por lo que en dicho año se apreciaría el pico de la cotización de ctv.US$/lb 103, para luego reducirse en el 2003 debido a la previsión de un superávit en los inventarios respecto a la demanda, generado por la puesta en operación de varios proyectos a nivel mundial. Asimismo, el oro debería mantener una tendencia estable alrededor de los US$ 285 por onza. Este comportamiento, se deberá en parte gracias al reciente acuerdo entre los bancos centrales europeos y el FED de limitar la venta de reservas (setiembre de 1999). Un elemento que podría mejorar la cotización de este metal precioso sería el debilitamiento del dólar, aunque dicho efecto podría no ser necesariamente alentador en la medida que el oro ha perdido su antiguo papel de refugio de valor y acumulación de riqueza. Por su parte, FGMG estima que la demanda se mantendrá estable, mientras que la cobertura de las grandes minas se mantendría a su vez completamente correlacionada a la primera. En tal sentido, negativas a ampliar la cobertura como la realizada por Placer Dome en el primer trimestre del año podría impulsar aun más la cotización. Por su parte, el mercado del Zinc se mantendría relativamente estable al alza, en parte por el agotamiento de los inventarios. Asimismo, la demanda podría verse favorecida por algunos proyectos de refinación que se vienen ampliando en China. Respecto a esto último, el zinc refinado -y por tanto la producción minera- se mantendría al alza gracias al incremento de la demanda de los sectores automotriz y construcción, industria que utiliza el zinc para galvanizar el acero. En tal sentido, las perspectivas para el inicio operaciones de Antamina se presentan sumamente favorables. En el caso del plomo, cuarto producto minero de exportación, FGMG grafica el comportamiento errático de la cotización de dicho metal como la historia de Lázaro. Muchas veces anunciada, la "muerte" del precio de este metal parece ser un evento poco probable en los próximos años. En tal sentido, los inventarios de plomo se vienen reduciendo, a pesar de los ataques especulativos que se han dado previo al periodo de embarques para la industria de baterías, usualmente


realizada antes del invierno del hemisferio norte. Siguiendo la lógica de las estimaciones previas, el plomo alcanzaría un pico de ctvUS$/lb 28 en el 2002, para luego retroceder conforme se acerque la etapa más baja del ciclo de crecimiento de los países de la OCDE. Al igual que el oro, el comportamiento de la plata podría ser calificado como neutral para los próximos años. A pesar del incremento de la demanda de 2 % estimada para el 2000 y 2001, la cotización no respondería muy favorablemente, debido a que los déficits entre la oferta y la demanda serían cubiertos más que adecuadamente por la venta de reservas oficiales. Finalmente, las perspectivas para el estaño son altamente positivas. FGMG estima que las ventas de reservas de Estados Unidos serían de 12,000 toneladas al año entre 2000 y 2003, lo cual sumado al recorte de la producción en Bolivia e Indonesia y la falta de financiamiento para ampliar la capacidad productiva de China deberían "secar" los inventarios de occidente permitiendo una firme recuperación de la cotización del metal, llegando al final del 2003 a unos US$ 3 por libra. Gráfico N° 10: Cotizaciones de los principales productos mineros Cotización del Oro Cotización del Cobre (US$ por oz.) (ctv.US$ por lb.)

240

260

280

300

320

340

360

380

Ene-97 Ene-98 Ene-99 Ene-0060

70

80

90

100

110

120


Fuente: Reuters Fuente: Reuters Cotización de la Plata Cotización del Zinc (US$ por oz.) (ctv.US$ por lb.)

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0


45

50

55

60

65

70

75

80


Fuente: Reuters Fuente: Reuters


3.5 Sistema de Proyecciones para las Exportaciones Mineras En esta sección se presentan previsiones de corto plazo (2001-2003) para la evolución de las exportaciones de los principales productos mineros. Estas previsiones son el resultado de un sistema de proyecciones elaborado sobre la base de la estimación de relaciones entre la producción minera y el volumen de exportaciones, y las cotizaciones internacionales de referencia y el precio efectivo de exportación de cada producto. La metodología de estimación de las relaciones que componen el sistema de proyecciones se presenta en el anexo N°2. Con la información disponible respecto a las expectativas sobre la evolución de la economía mundial y las cotizaciones internacionales, a los proyectos mineros que se están desarrollando actualmente y a las premisas respecto a diferentes tendencias en el comportamiento de las variables explicativas (volúmenes de producción y cotizaciones internacionales) se han construido tres escenarios de corto plazo para el comportamiento de las exportaciones mineras; un escenario base (0), uno activo (1) u optimista y uno pasivo (2) o pesimista. En el Cuadro N° 17 se presentan los resultados finales del sistema de proyecciones para los tres escenarios. El detalle de las proyecciones para las variables de precios de exportación y volumen se encuentra adjunto en los Anexos N° 3 y 4. Cuadro N° 17: Resumen de Proyecciones Mineras: Valor de Exportaciones (En millones de US$)

1999 2000 E 2001 P 2002 P 2003 P Crecimiento

Promedio 2001-2003

Oro e = 0 1,192.3 1,130.9 1,053.0 1,088.3 1,099.1 -0.8 1 1,192.3 1,130.9 1,131.6 1,184.4 1,277.3 4.2 2 1,192.3 1,130.9 997.9 958.6 858.2 -8.7 Cobre e = 0 776.3 900.8 1,008.2 1,398.6 1,641.1 22.7 1 776.3 900.8 1,047.7 1,569.8 2,089.2 33.1 2 776.3 900.8 913.0 1,049.3 1,211.4 10.6 Zinc e = 0 462.4 491.0 535.2 649.5 794.8 17.6 1 462.4 491.0 577.4 781.2 1,265.0 38.3 2 462.4 491.0 490.9 494.9 530.5 2.7 Estaño e = 0 132.8 166.2 182.8 213.6 245.2 13.9 1 132.8 166.2 186.2 231.1 281.2 19.3 2 132.8 166.2 178.8 201.7 224.1 10.5

Plata e = 0 169.4 185.7 229.3 249.8 277.5 14.5 1 169.4 185.7 238.8 278.2 330.5 21.3 2 169.4 185.7 196.2 199.9 206.8 3.7 Plomo e = 0 177.1 190.9 262.0 290.6 235.5 9.7 1 177.1 190.9 249.2 261.9 230.2 7.8 2 177.1 190.9 207.8 157.5 102.7 -16.7


Hierro e = 0 66.6 67.2 70.3 75.6 67.8 0.6 1 66.6 67.2 77.3 86.6 79.2 6.2 2 66.6 67.2 54.5 55.0 46.6 -11.1

E: estimado P: proyectado Cabe precisar que el escenario base propuesto, es el que mayor probabilidad de ocurrencia tiene. Según los resultados, el total de exportaciones de los principales productos mineros crecerá en el 2001, 6.6 %, 18 % en el 2002 y 10 % en el 2003, para un crecimiento promedio del periodo analizado ligeramente inferior al 12 %. El importante crecimiento para el 2002 se debe a la puesta en marcha de la producción del proyecto Antamina y al impacto de la ampliación la producción de Southern Perú, elementos que permitirían un crecimiento superior al 38 % de las exportaciones de cobre y de 21.4 % de las exportaciones de zinc para dicho año. Gráfico Nº 11: Escenarios de Evolución de las Exportaciones Mineras

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

5500

6000

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

activo

base

pasivo

histórico

Fuente: BCRP, IPE Otro resultado a destacar es la desaceleración del crecimiento de las exportaciones de oro influenciado principalmente por la tendencia declinante de la producción de la mina Pierina. Según los resultados del escenario base, las exportaciones de oro caerán en promedio 0.8% entre el 2001 y 2003. Ello contrasta con el escenario activo, según el cual las exportaciones de dicho metal crecerían 4 % ya que se incorpora la producción del proyecto aurífero Quicay. Por otro lado, al 2003 la diferencia entre las exportaciones de los principales productos mineros entre el escenario activo y el base se estima superior a los U$ 1,000 millones, lo que refleja principalmente el efecto de mejores expectativas de crecimiento mundial. Asimismo, de cumplirse las premisas del escenario activo, las exportaciones mineras podrían cerrar el año 2003 con un techo de aproximadamente US$ 5,500 millones, casi US$ 1,400 millones más que el estimado preliminar para el año 2000. Esto permitiría mantener una balanza comercial relativamente equilibrada, ya que la evolución de las exportaciones mineras estaría compensando parte del impacto de la recuperación de la economía interna sobre las importaciones, recuperación que se iniciaría a partir del cuarto trimestre del 2001. Fusiones y Adquisiciones La tendencia del mercado mundial presenta un incremento en el número de fusiones en diversos


sectores. Entre las razones principales existentes para que estas se produzcan está la reducción de costos, el aprovechamiento de las economías de escala y el incremento en la eficiencia. La industria minera peruana no ha sido una excepción a esta tendencia. En 1999, se produjeron dos fusiones importantes, ambas en la industria del cobre. Phelps Dodge Corporation dueña del 82.5% de Sociedad Minera Cerro Verde compró a Cyprus Amax Minerals y Grupo México adquirió Asarco Incorporated, accionista de Southern Perú Copper Corporation, por un valor de US$29.75 por acción. El 2000 ha sido el año de las fusiones en el mercado del oro. En tal sentido destacan dos importantes fusiones en la industria aurífera. Newmont Mining Corporation, quien tiene el 51.35% de las acciones de Yanacocha, se ha fusionado con Battle Mountain Gold. Además, Barrick Gold Corporation, la compañía de oro más grande de norteamerica compró el 90% de las acciones de Pangea Goldfields a US$4.73 por acción.


4. APORTE DEL SECTOR MINERO A LA ESTABILIDAD MACROECONÓMICA El desarrollo del sector minero observado en la década pasada, permitió no sólo la expansión de un sector tradicionalmente importante en la economía nacional, sino que permitió, colaborando en muchos aspectos, mantener una relativa estabilidad macroeconómica. Independientemente del impacto que la generación de divisas por la minería ha tenido sobre las cuentas externas, la inversión extranjera directa en minería ha permitido a su vez estabilizar la balanza de pagos de largo plazo. Asimismo, la minería ha aportado de manera eficiente a la recaudación fiscal evitando que la recesión interna quiebre aun más las alicaídas cuentas fiscales. Por último, la performance de la actividad minera de los últimos años a generado un impacto muy positivo sobre la generación de empleo directo e indirecto, colaborando con mantener el nivel adquisitivo de una fracción de la población económicamente activa en momentos en los que la mayoría de sectores económicos vienen pasando por reestructuraciones destinadas, en muchos casos, a reducir la capacidad operativa de acuerdo a las dimensiones de la demanda interna.

4.1 Impacto de la inversión extranjera directa en minería en el equilibrio macroeconómico Más allá del efecto multiplicador que ha tenido la inversión privada, y la inversión extranjera directa sobre la actividad minero productiva, los flujos generados en el sector han contribuido enormemente a la estabilidad macroeconómica del país. Básicamente, los impactos macroeconómicos de la IED minera se pueden dividir en dos; el impacto sobre los recursos disponibles del sector fiscal, recaudados a través del proceso de privatización, y los flujos de capitales del exterior que financian los déficits en cuenta corriente propios de una economía con escasa capacidad de ahorro interno. De los dos efectos descritos, el segundo es el más relevante, puesto que el mayor flujo de inversiones extranjeras en el sector se ha dado por los compromisos de inversión y no directamente por la compra de activos y pago de concesiones al Estado. A. En el primer caso, tal como señalamos anteriormente, entre 1992 y 1999 el fisco recaudó

cerca US$ 1.161 millones por privatizaciones mineras, de los cuales cerca de US$ 800 correspondieron a IDE. Este monto representa casi el 12 % del financiamiento con recursos de la privatización del déficit fiscal en el periodo señalado, financiamiento que ascendió a US$ 6.800 millones.

B. En segundo lugar la IED y la IED en minería han sido elementos decisivos en el

financiamiento de la brecha externa o déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos. Tal como se puede apreciar en el gráfico 13, la IED ha permitido sostener los persistentes déficits en cuenta corriente en la década de los noventa. Estos déficits tienen su origen en el hecho que los bajos niveles de ahorro interno de la economía, frente a los volúmenes de inversión puestos en marcha han requerido la utilización del ahorro externo o excedentes del exterior necesarios para satisfacer la demanda interna y el crecimiento. Mientras el país no resuelva el problema de los bajos niveles de ahorro interno, la inversión extranjera, y el componente de inversión en minería, seguirán siendo vitales para evitar una desacumulación de reservas internacionales, es decir para mantener el equilibrio en las cuentas externas, equilibrio necesario para mantener la credibilidad en la moneda local y fortalecer la posición del país ante eventuales fluctuaciones externas.


Gráfico N° 12: Contribución de los recursos de la privatización minera al financiamiento del sector público (millones de US$)(1)

7.871

6.812

361

840

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

Déficit fiscal Privatizaciones(1)

Ingresosfiscales por

priv. Mineras

IED

Nac.

(1) Cifras acumuladas entre 1992 y 1999 Fuente: BCRP, IPE Gráfico N° 13: Contribución de la IDE minera al financiamiento del déficit en cuenta corriente (millones de US$)

-1 000

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

92 93 94 95 96 97 98 99

Minería

Resto

Otras fuentes

Fuente: BCRP, IPE

4.2 Impacto en la recaudación tributaria: El sector minero eficiente pagador Antes de la publicación de la información contenida en el programa de Transparencia Tributaria: Principales Indicadores de Comportamiento Tributario por parte de la SUNAT, la información sobre recaudación tributaria sectorial era prácticamente inexistente para la opinión pública. Hasta antes de 1999, la recaudación por impuesto a la renta de tercera categoría del sector minero (extracción de minerales) representaba cerca del 11 % ( US$ 43 millones) del total, mientras que en 1999 dicha participación se incrementó a 17 % (US$ 88 millones). Dicho comportamiento se debió a que la recesión interna afectó a sectores enfocados al mercado nacional; como el de intermediación bancaria y transportes y comunicaciones, entre 1998 y 1999, afectando a su vez la generación de renta, mientras que el sector minero logró una notable recuperación basada en exportaciones lo que permitió compensar la caída en la recaudación de otros sectores; de lo contrario los ingresos tributarios del gobierno habrían sufrido una contracción mayor, lo cual pudo genera un nivel de déficit fiscal muy difícil de financiar.


Cuadro N° 19: Recaudación por impuesto a la renta 3ra. Categoría

Impuesto Determinado (millones de S/.)

Como % del total anual

Sectores económicos (1) 1996 1997 1998 1999 1996 1997 1998 1999

Agropecuario 4 6 5 4 0.4 0.7 0.9 0.8 Pesca 25 10 0 0 2.5 1.1 0.1 0.1

Explotación de minas y canteras 112 108 53 111 11.4 12.6 10.2 21.7 -Extracción de minerales 101 97 43 88 10.0 11.0 8.0 17.0

Industrias manufactureras 209 208 140 131 21.3 24.4 27.1 25.6

Electricidad, gas y agua 48 80 30 38 4.9 9.3 5.8 7.5 Construcción 24 19 23 14 2.4 2.2 4.4 2.8

Comercio al por mayor y menor 98 71 48 41 10.0 8.4 9.4 7.9 Hoteles y restaurantes 9 6 4 4 0.9 0.7 0.8 0.8 Transportes y comunicaciones 190 156 76 72 19.4 18.3 14.7 14.1

Intermediación financiera 188 122 75 42 19.2 14.3 14.6 8.1 Actividades inmobiliarias y de alquiler

61 57 55 48 6.2 6.6 10.7 9.3

Administración pública 0 0 0 0 0.0 0.0 0.0 0.0

Enseñanza 0 0 0 0 0.0 0.0 0.0 0.1 Servicios sociales y de salud 2 2 1 2 0.2 0.2 0.3 0.3 Otros 13 8 6 5 1.3 1.0 1.3 1.0 Total 981 854 517 512 100.0 100.0 100.0 100.0 (1) Corresponde a la Calsificación Industrial Internacional Uniforme (CIIU) Revisión 3

Fuente: SUNAT

Cuadro N° 20: Ratio Impuesto a la Renta / Ingresos

Ratio impuesto determinado renta 3ra. Categoría/Ingresos (%)

Sector

1996 1997 1998 1999

Agropecuario 0.7 1.2 1.5 1.6

Pesca 207 0.8 0.1 0.1

Explotación de minas y canteras 4.3 3.5 1.9 3.5

-Extracción de minerales 6.9 5.8 2.5 4.4

Industrias manufactureras 1.7 1.6 1.1 1.1

Electricidad, gas y agua 2.9 3.8 2.2 2.7

Construcción 2.1 1.5 1.5 1.0

Comercio al por mayor y menor 1.3 0.9 0.6 0.6

Hoteles y restaurantes 4.2 3.0 2.0 2.6

Transportes y comunicaciones 6.9 5.4 2.6 2.7

Intermediación financiera 5.2 2.7 1.6 1.2

Actividades inmobiliarias y de alquiler

2.7 2.5 2.5 2.4

Administración pública 7.2 0.6 0.5 0.5

Enseñanza 0.0 0.0 0.0 0.1

Servicios sociales y de salud 1.2 1.3 0.9 1.2

Otros 2.5 1.5 1.2 1.2

Total 2.7 2.1 1.4 1.5

Fuente: SUNAT


Adicionalmente, es importante mencionar que en la actualidad, el sector minero es el más eficiente pagador de impuesto a la renta, ya que cuenta con un ratio de recaudación a ingresos de 4.4 %, casi tres veces mayor al del promedio de todos los sectores productivos. La información que ha publicado SUNAT, desdice los comentarios que recientemente se venían escuchando respecto a supuestos bajos niveles de recaudación en el sector minero. En tal sentido, es curioso notar que el mismo gobierno ha echado por tierra los argumentos que llevaron a modificar el marco tributario al sector minero.

4.3 La actividad minera y la generación de empleo En cuanto a la generación de empleo, el crecimiento del sector minero ha traído consigo un número significativo de puestos de trabajo tanto en forma directa como indirecta, gracias al proceso de promoción de la inversión privada y la puesta en marcha de los grandes proyectos mineros citados anteriormente. La minería generó entre 1991 y 1999 cerca de 14,000 puestos de trabajo adicionales con carácter permanente, entre operarios, obreros y empleados. Asimismo, se estima que para la ejecución de los grandes proyectos mineros entre 1994 y 1999 se requirió de más de 30,000 trabajadores por año. Cuadro N° 21: Personal ocupado en el sector minería Año Obreros Empleados Total 1991 32.214 13.164 45.378 1992 31.870 13.564 45.434 1993 29.975 12.511 42.486 1994 30.412 13.419 43.831 1995 30.735 18.598 49.333 1996 31.367 17.055 48.422 1997 28.046 26.240 54.286 1998 30.016 29.850 59.866 Fuente: MEM, INEI

Por ejemplo, sólo la ejecución del proyecto Antamina viene dando empleo a aproximadamente 9,500 personas en puestos de construcción —que incluye contratos a independientes— y 1,900 en actividades de operación, y se espera que esta última cifra se incremente sustancialmente a partir del 2002 cuando la unidad entre en operación. Por su parte, la ejecución de Yanacocha generó 5,000 puestos de trabajo directos en trabajos de construcción y mantiene un total similar en la actualidad. Fuera de las cifras de empleo directas, el INEI calcula que en 1998, las actividades conexas a la minería generaron aproximadamente 204,000 puestos de trabajo de manera sostenida, lo que evidencia el enorme impacto indirecto de la minería en los niveles de PEA ocupada. Por otro lado, es importante mencionar que el número de huelgas en el sector minero se ha reducido dramáticamente de 35 huelgas en 1995 a solo 3 en 1999. Ello estaría reflejando en cierta medida el grado de satisfacción del trabajador con su puesto, lo cual implica una mayor productividad y mejora en la calidad de las labores realizadas. Las cifras de empleo presentadas sólo pueden ser interpretadas como alentadoras cuando se mira hacia adelante, si tomamos en cuenta el potencial de desarrollo que tienen grandes proyectos como La Granja, Quellaveco, Michiquillay, Toromocho y Tambo Grande, sólo por citar algunos de gran envergadura. Estudios realizados por el Banco Central de Reserva, han arrojado resultados muy favorables respecto al impacto que ha tenido el proceso de privatizaciones en el sector minero en materia de empleo.


Según datos preliminares, desde 1991, las empresas privatizadas generaron una reducción del empleo estatal cercano a 120,000 puestos, de los cuales el 64 % se debió a cese por incentivos4, mientras que el 36 % restante se habría mantenido en las empresas luego de ser privatizadas. En el caso de la minería, entre 1991 y 1998 se habrían transferido cerca de 15,000 empleos del sector público al privado a través del proceso de privatización, por lo que se concluye que la gestión privada -tomando en cuenta los datos presentados en el cuadro 19- ha permitido casi triplicar el número de empleos, incluyendo la contratación de trabajadores independientes. Por citar algunos ejemplos, Cerro Verde, Hierro Perú, Tintaya, Cajamarquilla, contaban al inicio de su privatización con un total de 3.470 trabajadores, los cuales en la actualidad suman más de 4,000; a pesar de los programas de retiro con incentivos. Asimismo, el BCRP estima cifras de creación de empleo en el sector minería en el mediano plazo no menos favorables a las que hemos presentado. Utilizando el Método de Encadenamiento Sectorial5 (MES) la entidad oficial calcula el impacto sobre el empleo del crecimiento de los sectores utilizando las demandas cruzadas -entre sectores- incluidas en la matriz insumo-producto de la economía peruana. Bajo el supuesto que se realizarán las inversiones comprometidas (proyectos en ejecución y en estudio se generarán más de 560 mil puestos de trabajo, de los cuales más del 36 % sería empleo generado en el sector minero, es decir se estima que se generarán más de 200 mil puestos de trabajo ya sean directos o indirectos en el sector minero. Cuadro N° 22: Generación de Empleo en el Mediano Plazo de empresas privatizadas: 1999-2007 (miles de trabajadores a fines de período)

Directo Indirecto Total Porcentaje Minería 23.7 179.9 203.6 36.2 Hidrocarburos 2.5 22.0 24.5 4.4 Electricidad 5.9 22.0 27.9 5.0 Telecomunicaciones 18.1 124.4 142.5 25.4 Agricultura 40.0 80.0 120.0 21.3 Industria 0.7 5.6 6.3 1.1 Otros 9.1 28.1 37.3 6.6 Total 100.0 462.0 562.1 100.0 Fuente: BCRP

4 El impacto sobre el empleo de esta estrategia habría sido positiva, ya que la mayor parte de los trabajadores que se acogieron a este esquema habría optado por el autoempleo, gracias a los recursos que lograron acumular. 5 PALIZA, Rosendo. Impacto de las privatizaciones en el Perú. Estudios Económicos: Banco Central de Reserva del Perú, Julio de 1999.


5. IMPACTO SOCIAL: RESPONSABILIDAD Y COMPROMISO CON LA COMUNIDAD Los beneficios legales que reciben las regiones se materializan en las transferencias del canon minero y derechos de vigencia. El primero de ellos ha venido reduciéndose debido a la desaceleración de las utilidades de las empresas mineras, llegando en 1997 a unos US$ 12 millones. Por otro lado, los derechos de vigencia, recientemente modificados para evitar una supuesta especulación con los derechos mineros, suelen ser aportes más estables, gracias a que el boom de exploraciones dejó una base importante de prospectos. Estos aportes alcanzaron a 1997 un total cercano a US$ 8 millones. Independientemente de estos aportes, la minería genera impactos básicamente en el medio ambiente, en la infraestructura y en los circuitos comerciales de las regiones en las cuales se desarrollan. A continuación nos referiremos brevemente a estos temas.

5.1 Impacto ambiental En los últimos años se ha dado gran importancia al impacto ambiental de la explotación minera. Ello se refleja en la creación de un área de Dirección de Asuntos Ambientales en el Ministerio de Energía y Minas, la cual evalúa y propone regulaciones ambientales, además aprueba los Estudios de Impacto Ambiental (EIA) compatibles con los nuevos proyectos y también da visto bueno a los Programas de Adecuación Ambiental (PAMA) en el caso de proyectos puestos en marcha. Además, existen empresas auditoras ambientales dedicadas exclusivamente al monitoreo y a la supervisión del cumplimiento de estos programas ambientales. En el cuadro 21, podemos observar el número de EIAs y PAMAs a diciembre de 1999 en el sector de energía y minas. En el sector minero se han aprobado 174 Estudios de Impacto Ambiental y 58 PAMA. Cuadro N° 23: EIAs y PAMAs a diciembre de 1999 Subsector EIA PAMA Minería 174 58 Electricidad 220 109 Hidrocarburos 1215 107 Total 1609 274 Fuente: MEM El objetivo de estos programas es reducir los problemas de contaminación, reducir el pasivo ambiental histórico minero con el fin de preservar el medio ambiente y la salud de las personas y mantener una relación adecuada entre la empresa minera, los trabajadores y la población en general. Las Evaluaciones Ambientales Territoriales han permitido estimar que el pasivo ambiental será restaurado en un plazo de 15 años. Luego de evaluar el pasivo, se identifican a los titulares de las concesiones, para luego realizar los estudios correspondientes y poder efectuar finalmente la restauración. Por ejemplo, la productora de oro Yanacocha S.A explota sus recursos mediante un proceso llamado lixiviación en pilas, el cual es realizado en un circuito cerrado, lo que previene la contaminación del medio ambiente. Por otro lado, la puesta en marcha de Antamina supone una política de protección a las comunidades y al medio ambiente. La idea es que se tengan las herramientas, programas y capacitación necesarias para poder combatir de inmediato cualquier problema ambiental que se pudiese presentar. Por ejemplo, Antamina realiza estudios periódicos en ríos, lagos; pruebas geoquímicas para verificar el contenido de metal, pruebas de control de la erosión y del sedimento para controlar las molestias de la construcción, pruebas de control de polvo para preservar el medio ambiente.


Un elemento de importancia de los PAMA mineros es que revelan la situación del manejo ambiental en las unidades ya existentes. Así por ejemplo, el PAMA de 1996 referente a la unidad minera de La Oroya, reveló en su momento la grave situación en la que se encontraba el medio ambiente derivado del elevado volumen de Sólidos Suspendidos en los efluentes líquidos de la unidad. Asimismo, el PAMA reveló un hecho de suma gravedad al calcular que un 91.6 % del anhídrido sulfuroso se evacuaba por la chimenea principal, mientras que el resto era efectivamente utilizado para la producción de ácido sulfúrico. A pesar de los esfuerzos que se han realizado para dotar a los organismos reguladores de un marco legal adecuado y de herramientas técnicas para la efectiva fiscalización de los compromisos relativos al manejo ambiental, algunas críticas al sistema actual han sido lanzadas por algunas instituciones, entre las que se cuentan a las municipalidades, comunidades y organismos no gubernamentales. Una de estas críticas apunta a la ausencia de un manejo integral del problema ambiental que involucre a todos los actores, entre ellos a los agentes críticos mencionados previamente. Asimismo, existen algunos críticos que estiman que muchos de las regulaciones ambientales han sido recortadas por intereses privados, basándose en el argumento de la necesidad de incrementar la competitividad frente a otros países productores. Debido a la relevancia del tema ambiental y el impacto de la actividad minera en las comunidades rurales, es conveniente que se haga eco de las opiniones y críticas que buscan mejorar la legislación y las herramientas de control y sanción de las actividades que atentan contra el medio ambiente en general. En términos de avance de los PAMA, se ha completado inversión correspondiente a un 19 % del total, es decir US$ 194 millones hasta 1999. De este avance, siete PAMA han sido completados, siendo uno de ello el correspondiente a la unidad de la Oroya, citado líneas arriba. Según información del Ministerio de Energía y Minas la inversión total en los PAMA mineros entre el 2000 y 2006 será de US$ 809 millones, equivalente a un 7 % de la inversión estimada para dicho periodo en el escenario proactivo. Cuadro N° 24: Situación de los PAMA mineros

Empresas 47

Unidades de producción 58Inicio 1997Término 2001/2006 100 % 7Plazo de ejecución de 5 a 10 años 90 - 99 % 4Inversión total US$ 1.003 millones 70 - 89 % 9Inversión a 1999 US$ 194 millones 50 - 69 % 7% de cumplimiento 117% < 50 % 27% de avance 19% Sin información 4

Inversión pendiente US$ 809 millones Total 58

Concluidos avance de:

No. de unidades de producción:

Fuente: MEM

5.2 Inversión en infraestructura pública La actividad minera trae de por sí el desarrollo de otras actividades, las cuales se logran a través de inversión, de la entrada de capitales y de las condiciones macroeconómicas estables a las que se han hecho alución. Dos temas fundamentales son la salud y seguridad. Es evidente que un empleado minero si no toma las medidas y precauciones necesarias puede afectar severamente su salud. El otro punto importante es la política de seguridad, el personal debe manejar una sólida cultura de seguridad. Para ello, las compañías mineras deben velar por el bienestar de sus trabajadores, invirtiendo en


salud y seguridad. Asimismo, la inversión en proyectos mineros trae consigo un importante impacto en la infraestructura pública disponible. En el anexo 5, adjunto al presente informe, se presenta la inversión efectuada en construcción, mantenimiento de carreteras, electricidad, educación y salud, por algunas compañías mineras en operación. Por ejemplo, la inversión en carreteras de la compañía minera Buenaventura supera los US$ 2 millones, mientras que los gastos en educación superan el medio millón de dólares anuales. Por otro lado, la compañía minera La Poderosa ha realizado una inversión en carreteras de US$ 5 millones y un gasto en salud de US$ 140 mil. Asimismo, Antamina cuenta con servicios médicos en los alrededores tanto para emergencias como para tratamientos que pueden ser utilizados para la población local. Actualmente en Antamina está en ejecución un programa de seguridad, ISTEC, que supone la formación de un equipo de implementación, de un comité de seguridad y la revisión de la actual política de seguridad.

5.3 Impacto social y económico en las comunidades: Yanacocha y Southern La apertura de una explotación minera trae consigo el incremento del dinamismo comercial, mejoras en los servicios como electricidad, agua, mayor demanda en servicios de construcción y en general progreso económico en una determinada área geográfica. Esta sección presenta observaciones sobre el estudio realizado por GRADE respecto al impacto económico y social de Yanacocha sobre la región en la que se desarrolla la actividad: Cajamarca; y sobre el estudio realizado por el CIUP sobre el impacto regional de Southern Perú. Ambos estudios utilizan el enfoque derivado del concepto de clusters o aglomeraciones industriales que busca establecer las relaciones entre una unidad económica específica y unidades "upstream" o demandantes, "downstream" o proveedores de insumos; y "laterales" que son básicamente servicios. La actividad minera hace más dinámica la economía a través de las relaciones de la compañía minera con sus proveedores de bienes, servicios, equipos, insumos y servicios mineros. En el caso de Yanacocha, la proporción de compras de servicios a Cajamarca sobre el total, se han incrementado de 2% a 15.6% en el período 1993-1998. Las compras en el exterior representan solo el 8.5% y son servicios como consultorías, ensayos de laboratorio y el acarreo y cargo de grandes volúmenes de material; que son básicamente servicios intensivos en know how, es decir eslabonamientos "laterales". Cuadro N° 25: Compra de Servicios de Yanacocha por región, 1993-1998 (en %)

1993 1994 1995 1996 1997 1998 Cajamarca 2.0 3.2 10.3 11.5 14.5 15.6 Provincias 0.0 0.1 0.2 0.1 0.1 0.2

Lima 88.8 79.9 74.5 78.8 75.7 72.6 Exterior 5.9 13 11 6.3 6.8 8.5

Afiliadas 3.3 3.7 4.0 3.4 2.9 3.0 Fuente: GRADE

Un problema que se presenta es que, si bien hay un mayor dinamismo de la economía, por lo general Lima percibe un beneficio superior al de la región donde se encuentra situada la explotación, ya que las relaciones que se establecen con los proveedores (de bienes, equipos, insumos) se dan básicamente en Lima y en algunos casos en el extranjero. En los últimos tiempos el bajo impacto que tienen las mineras sobre la actividad económica de las regiones, respecto al impacto sobre Lima, ha sido el sustento de algunos políticos y grupos dirigenciales para atenuar la importancia de la minería. El argumento sin embargo es totalmente arbitrario, ya que no se puede pretender que los proyectos mineros solucionen uno de los problemas más


graves que tiene el país, la fuerte centralización política y económica. En efecto, la capacidad productiva de bienes y servicios de las regiones se ve superada por la demanda de las proyectos mineros, lo cual reduce significativamente el impacto económico de los mismos. El análisis realizado por GRADE concluye enfáticamente que existe un desfase tecnológico entre la explotación minera de Yanacocha y la mayoría de proveedores nacionales. Debido a la antigüedad del Southern Perú, la interacción con la industria local es mucho mayor que en el caso de Minera Yanacocha. Así por ejemplo, existe una importante relación entre la minera y productores industriales de insumos como explosivos y bolas para molinos. En tal sentido, el CIUP estima que un 78% de los insumos que requiere Southern son obtenidos localmente y un 22% es importado. Un aspecto importante que queda para la reflexión, es que los eslabonamientos o encadenamientos hacia adelante tanto de Yanacocha como de Southern son bastante reducidos, en la medida que el oro puro y el cobre refinado respectivamente son esencialmente exportados y una proporción muy pequeña se queda en el territorio para un mayor procesamiento. Finalmente, cabe destacar que existen elementos negativos indentificados que pueden devenir en problemas estructurales. Así por ejemplo, el estudio de GRADE señala que la mayor actividad económica y social derivada de la puesta en marcha de Yanacocha, ha estado acompañada por un incremento en los niveles de delincuencia y prostitución en la ciudad de Cajamarca. Ello sin embargo es responsabilidad directa de las autoridades locales, quienes tienen la última palabra al respecto.


6. REFLEXIONES FINALES 1. Es innegable el importante impacto económico de la actividad minera sobre la economía

nacional, siendo los ejes fundamentales para su expansión en forma sostenible la inversión extranjera y las exportaciones. Respecto al primer punto se han identificado cerca de US$ 12.000 millones en inversiones para los próximos nueve años.

2. Para la realización de la inversión estimada es necesario evaluar la recomposición de los

incentivos tributarios y jurídicos previos a la dación de la Ley 27343 a fin de asegurar una rentabilidad adecuada de los proyectos para hacerlos atractivos. Ello cobra cada vez mayor relevancia ya que la carrera por el flujo de capitales entre los países deficitarios será cada vez más difícil. Países con menor potencial minero como Argentina han logrado atraer inversiones extranjeras en el sector con marcos institucionales eminentemente promotores.

3. La inversión extranjera no sólo se requiere para sostener la producción futura, si no que

representa una importante fuente de financiamiento de la cuenta corriente en el largo plazo. Si bien las discusiones sobre sostenibilidad de la cuenta corriente en el largo plazo suelen sugerir que los persistentes déficits o necesidades de ahorro externo pueden profundizar los ciclos de recesión debido a la vulnerabilidad de una economía, si se tiene una fuente de financiamiento que asegure el equilibrio externo hasta lograr el balance interno entre ahorro e inversión, se habrá logrado el ansiado equilibrio macroeconómico básico con tasas de crecimiento adecuadas.

4. A pesar que se han identificado un número importante de proyectos mineros para el futuro,

de mantenerse sólo dicho stock, los flujos de inversión serán necesariamente decrecientes en el largo plazo. Por ello, es importante promover a través de un marco tributario adecuado las actividades de exploración, a fin de lograr el reemplazo progresivo de los proyectos actualmente identificados por nuevos prospectos que aseguren la sostenibilidad de la inversión, la producción y el flujo de exportaciones.

5. Otro elemento de singular importancia respecto a la inversión extranjera y el logro de

grandes proyectos mineros subyace en el hecho que las perspectivas sobre las cotizaciones internacionales en el largo plazo son inciertas. Sin embargo, se ha demostrado que a pesar de las fluctuaciones externas las exportaciones mineras se han mantenido en ritmo creciente gracias al volumen producido y derivado justamente de la puesta en marcha de grandes proyectos.

6. La generación de divisas derivada de las inversiones en minería no hacen más que fortalecer

la posición externa nacional, asegurando recursos para el cumplimiento de obligaciones externas y permitiendo el logro de los objetivos de equilibrio macroeconómico, aportando al cierre de la brecha comercial. En ese sentido, por un lado la inversión minera de largo plazo permite cubrir el déficit de ahorro interno y su transformación en producción generadora de divisas permite mantener dicho déficit de ahorro interno a niveles manejables. En consecuencia, estos dos elementos sin duda formarán parte integral del proceso de acumulación de reservas en los próximos años.

7. La información referente a la recaudación fiscal confirma que la minería aporta de manera

eficiente al fisco. Asimismo, dado que el sector está relacionado básicamente al ámbito externo en términos de destino de la producción, ha sido posible que éste mantuviera su cualidad de buen contribuyente a pesar de la depresión interna que viene contrayendo la recaudación y que obliga a un mayor ajuste del gasto público.

8. Respecto al impacto económico y social de la minería en las regiones en las que se

desarrolla, si bien existen críticas al marco regulatorio ambiental, es innegable que destinar mas de 7 % de la inversión al manejo ambiental refleja el compromiso del sector con la


sustentabilidad de los proyectos mineros. Asimismo, es muy positivo el impacto en términos de acceso a infraestructura básica de seguridad, salud, educación e inclusive productiva que la minería brinda a las comunidades. Sin embargo, la brecha tecnológica entre la actividad minera moderna y la oferta de bienes y servicios regionales no permite una mayor expansión de las relaciones económicas de las unidades productivas y los circuitos comerciales regionales. Ello a su vez refleja el enorme centralismo que afecta al país lo cual reduce las oportunidades de desarrollo integral de las regiones. En todo caso, se debe evaluar con mayor detenimiento la posibilidad de utilizar a la minería como agente de transferencia tecnológica a las regiones, comprometiendo aun más a los productores mineros con la población laboral que los sustenta.


7. ANEXOS Anexo N° 1: Proyectos de inversión 2001-2009

Tipo de Inversión / Compañía País Proyectos Producto Monto

US$ millones

Inversión Comprometida de Proyectos en Ejecución

888

Cia.Mra.Antamina / Noranda , Rio Algom,Teck, Mitsubishi

Canada Antamina,70,000 /TMd Cu.

Cu,Pb,Ag Zn 674

Ref.de Cajamarquilla S.A / Cominco Ltd.-Marubeni

Canada/Japón Renov. de Equip. e Inst. Zn Refinado 20

Southern Perú Copper Co./ Grupo Mexico-Phelps D./Cerro

Mexico / USA Etapa I Amp.Cuaj. 87mil Cu 8

Doe Run Perú S.R.Ltda. / The Renco Group Inc

USA Pama, ampl pltas. Med. Amb.

Cu,Zn,Pb,Ag 96

Doe Run Perú S.R.Ltda. / The Renco Group Inc

USA Mejorar procesos y Med. Amb.

Cu,Zn,Pb,Ag 70

Emp. Mra. Yauliyacu S.A. /Cia Minera Casapalca S.A.

Perú Casapalca Pb,Ag,Zn 20

Inversión Estimada en proyectos en Estudio

4850

BHP-Tintaya S.A. / Broken Hill Propietary - BHP

Australia Proyecto Oxidos Cu 131

BHP-Tintaya S.A. / Broken Hill Propietary - BHP

Australia Proyecto Antapacay Cu 245

Ref.de Cajamarquilla S.A./ Cominco Ltd.-Marubeni

Canada/Japón Ampl. a 230,000 TMF/A Zn Refinado 240

Southern Perú Copper Co./ Grupo Mexico-Phelps D./Cerro

Mexico / USA Etapa II Nueva Fund. Plta Cu 613

Southern Perú Copper Co../ Grupo Mexico-Phelps D./Cerro

Mexico / USA Etapa III Amp. Cuaj.Fund. Cu 871

Mra.Quellaveco S.A. / Anglo American Corp / AAC-M B

Sudafrica Quellaveco Conc. Cu-Mo 750

Soc. Mra. Corona S.A./ ECS Mining consultants.

USA Cerro Corona Conc. Cu/Au 100

Soc.Mra. Cerro Verde S.A./ Phelps Dodge Corp.

USA Cerro Negro Cu 99

Proy. La Granja/Conc. Cobre Canada La Granja / Varios 1800

Proyectos en exploración 4205

Manhattan Sechura CM SA Proy. Tambo Grande 1200

Southern Perú Copper Co../ Grupo Mexico-Phelps D./Cerro

Mexico/USA Proy. Los Chancas, Accha Conc. Cu 371

Minas Conga/Buenaventura Perú 550

BHP-Tintaya S.A. Australia Corocohuayco 40

Cia. Mra. Volcan Perú 120

Cia. Mra Corona USA Proy. Cerro Corona 100

Grupo Hochschild/Minera Sipán, Minera Ares

Perú 100

Cia. Mra Iscaycruz/Glencore AG. Suiza Amp. Iscaycruz 100

Cia Mra. Milpo Perú Cerro Lindo y otros 200

S M Berenguela S.A. Proyecto Berenguela 40


Continuación...

Tipo de Inversión / Compañía País Proyectos Producto Monto US$

millones Cia. Mra. El Brocal Colquijirca, San Gregorio 191

Minera Aurífera Retamas Gigante 135

Cia Minera Inca Pacific Magitral 332

Cambior S.A. La Virgen 100

Pacific RIM Luicho 100

South Western Gold Poracota 50

Tantahuatay 200

Pasminco 200

Otros 27

Proyectos por privatizar 2017

Minero Perú Bayóvar Fosfatos 200

Centromín Perú S.A. Michiquillay Cu, Au 800

Minero Perú Las Bambas Cu 240

Minero Perú San Antonio de Poto Au n.d.

Minero Perú Alto Chicama Carbón, Au 15

Centromín Perú S.A. Toromocho Cu, Ag, Zv, Mo

700

Centromín Perú S.A. Puy Puy Au n.d.

Minero Perú Quicay 62

Inversión estimada 2001-2009 11.959

Fuente: SNMPE, MEM


Anexo N° 2: Estimaciones para un sistema de proyecciones de las exportaciones mineras El objetivo del sistema de proyecciones del sector minero es obtener predicciones consistentes de mediano plazo sobre las exportaciones de este sector. En tal sentido, se ha implementado una metodología para obtener relaciones de comportamiento entre, por un lado, las cotizaciones y los precios de exportación y por otro lado, el volumen de exportaciones y la producción. Sobre la base de información referente a los proyectos de inversión, se espera obtener premisas sobre la evolución de la producción minera, lo cual sumado a las relaciones obtenidas nos permitirá alcanzar los resultados esperados. I. Metodología aplicada Para obtener los coeficientes de largo plazo que relacionan a los precios de las exportaciones con las cotizaciones y al volumen de exportaciones con la producción, estimamos modelos lineales utilizando el método de Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO), en el caso que las series sean estacionarias o integradas de orden 0. En caso que las series fuesen no estacionarias, podemos encontrar un vector de coeficientes que las relacione mediante la metodología de cointegración. Una serie es estacionaria si sus valores a lo largo del tiempo revierten a una media ya sea constante o tendencial, del mismo modo, una serie de tiempo es no estacionaria si los shocks que la afectan son de carácter permanente, es decir, no tienen una media constante. II. Estimación de parámetros y resultados Mediante el test de Dickey-Fuller Aumentado analizamos el orden de integración de cada serie. Los resultados y los valores de tablas son presentados en las tablas 1 y 2 respectivamente. Tanto para el caso de los precios de exportación como para las cotizaciones internacionales, encontramos que las series son integradas de orden uno a excepción del estaño. Tabla 1: Test de Dickey Fuller Aumentado6 Tabla 2: Valores críticos de Mac-Kinnon

Serie valor calculado 1/ valor crítico (con tendencia e intercepto) Cobre -1.810 2/ 1% Critical Value -4.184 Estaño -3.083 2/ 5% Critical Value -3.516 Hierro -2.372 2/ 10% Critical Value -3.188

Oro -2.682 1/ Plata -2.653 2/ 2/ valor critico (con intercepto)

Plomo -3.913 1/ 1% Critical Value -3.589

Precios de exportacion

Zinc -2.865 1/ 5% Critical Value -2.930 Cobre -2.161 2/ 10% Critical Value -2.603 Estaño -3.837 2/

Oro -2.752 1/ 3/ valor critico (sin intercepto y sin tendencia) Plata -2.342 2/ 1% Critical Value -2.617

Plomo -3.203 1/ 5% Critical Value -1.949

Cotizaciones Internacio-

nales

Zinc -2.201 2/ 10% Critical Value -1.620 Según la teoría de la cointegración, si dos series son integradas del mismo orden, podemos encontrar una combinación lineal entre ellas tal que esta sea estacionaria. Previamente a ésta, aplicamos el Test de Causalidad de Granger para analizar la dirección de la causalidad. En todos los casos, los resultados nos indican que las cotizaciones "causan a lo Granger" a los precios de exportación. Luego de haber analizado el orden de integración y la causalidad de las series, se estimó un Modelo de Corrección de Errores (MCE)7, a fin de evaluar la dinámica de corto plazo de las relaciones.

6 Se testea la hipótesis de existencia de raíz unitaria. 7 GREENE, William. Econometric Analysis. 1997


tjt

q

jjjt

p

jjtqtt uxaybxayby +∆−∆−+−−=∆ −

−

=−

−

=−− ∑∑

1

1

1

1110 )1(

donde: ty son los precios de exportaciones en el período t

tx son las cotizaciones internacionales en el período t

)1( 0b−− es el coeficiente de ajuste de corto plazo

En todos los casos, a excepción del plomo se encontró que los precios de exportación y las cotizaciones cointegraban, ello quiere decir que existe un equilibrio de largo plazo, al cual convergen las series. El coeficiente de largo plazo es el cociente entre el coeficiente que acompaña a la variable explicativa y el coeficiente de ajuste, es decir:

0ˆ1

ˆˆ

b

aq

−−=β

Otra manera de hallar los coeficientes de largo plazo es utilizando la transformación de Bewley8, la cual utiliza el MCE como variable instrumental para estimar la relación de largo plazo. Estos son presentados en la tabla 3. Tabla 3: Coeficientes largo plazo Precios de Exportaciones/ Cotizaciones Internac

largo plazo dummy Cobre 0.206871 - Estano 0.495919 - Hierro - -

Oro 0.853958 9.421 Plata 0.290763 -

Plomo - - Zinc 0.152890 15.321

Para el caso de las series estacionarias, no es necesario hacer una disgreción respecto al comportamiento de corto plazo de las relaciones causales. En ese sentido, se evaluó directamente el siguiente modelo que describe la relación de largo plazo entre las variables analizadas:

ttt uxy ++= φα

siendo φ el parámetro de largo plazo

Del mismo modo, realizamos el mismo análisis para el caso del volúmen de exportaciones y la producción. En este caso, encontramos que todas las variables, salvo el estaño y el oro por el lado de la producción y el estaño, oro y plata para el caso del volúmen de las exportaciones son estacionarias.

8 SCHIMMELPFENNIG, Axel. Applied Econometrics II. Kiel Institute of World Economics, 1999


Tabla 4: Test de Dickey Fuller Aumentado9 Tabla 5: Valores críticos de Mac-Kinnon

Serie Valor calculado 1/ Valor crítico (con tendencia e intercepto) Cobre -4.836 2/ 1% Critical Value* -4.196 Estaño 1.347 3/ 5% Critical Value -3.522 Hierro -3.606 1/ 10% Critical Value -3.191 Oro -2.002 1/ Plata -1.839 1/ 2/ Valor critico (con intercepto) Plomo -3.446 1/ 1% Critical Value* -3.597

Producción

Zinc -3.444 1/ 5% Critical Value -2.934 Cobre -3.558 2/ 10% Critical Value -2.605 Estaño -2.484 1/ Hierro -4.4 2/ 3/ Valor critico (sin intercepto y sin tendencia)

Oro -1.5 2/ 1% Critical Value* -2.618 Plata -3.783 1/ 5% Critical Value -1.949 Plomo -4.503 1/ 10% Critical Value -1.62

Volumen de Exporta-ciones

Zinc -4.153 2/ Igualmente se procedió a realizar la cointegración, en el caso de las variables integradas de orden 1 y a estimar un modelo de largo plazo para el caso de las variables estacionarias. Los coeficientes de largo plazo se presentan en la tabla siguiente: Tabla 6:Coeficientes de largo plazo Volumen Exportaciones/producción

coef dummy Constante cobre 0.689795 - 19.346 Estano

Hierro 0.804529 0.138006 Oro 0.218878 4.448 -

Plata 0.296378 Plomo 0.939508 Zinc 0.853206

9 Se evalua la hipótesis de existencia de raíz unitaria.


Anexo N° 3: Resumen de Proyecciones Mineras: Precio de Exportaciones 1999 2000 2001 2002 2003 Oro (US$/oz) e = 0 282.0 280.4 272.8 277.0 281.2 1 282.0 280.4 280.1 285.1 290.1 2 282.0 280.4 271.7 265.8 266.5 Cobre (cUS$/lb) e = 0 67.6 79.4 86.0 90.1 79.2 1 67.6 79.4 88.6 95.5 85.8 2 67.6 79.4 78.5 75.3 70.8 Zinc (cUS$/lb) e = 0 31.3 29.9 34.3 36.6 32.0 1 31.3 29.9 36.8 40.7 44.2 2 31.3 29.9 33.1 30.9 26.1 Estaño (US$/TM) e = 0 4749.0 4733.3 4723.9 4966.7 5216.1 1 4749.0 4733.3 4775.8 5128.6 5496.5 2 4749.0 4733.3 4654.6 4754.6 4856.9

Plata (US$/oz) e = 0 5.2 5.0 5.1 5.1 5.2 1 5.2 5.0 5.1 5.4 5.9 2 5.2 5.0 4.8 4.6 4.3 Plomo (US$/tm.) e = 0 797.2 768.4 951.4 1024.6 805.0 1 797.2 768.4 901.8 915.9 776.7 2 797.2 768.4 757.9 562.5 359.1 Hierro (US$/tm) e = 0 17.4 18.0 20.2 20.6 20.5 1 17.4 18.0 22.0 22.8 22.7 2 17.4 18.0 15.9 15.6 15.2


Anexo N° 4: Resumen de Proyecciones Mineras: Volumen de Exportaciones 1999 2000 2001 2002 2003 Oro (miles de kg.) e = 0 120 114 109 111 111 1 120 114 115 118 125 2 120 114 104 102 91 Cobre (miles de TMf) e = 0 521 515 532 704 940 1 521 515 536 745 1104 2 521 515 528 632 776 Zinc (miles de TM) e = 0 669 746 708 805 1127 1 669 746 711 870 1297 2 669 746 672 725 922 Estaño (miles de TMf) e = 0 28 35 39 43 47 1 28 35 39 45 51 2 28 35 38 42 46

Plata (miles de Kg.) e = 0 919 1047 1283 1376 1505 1 919 1047 1324 1459 1601 2 919 1047 1155 1239 1355 Plomo (miles de TM) e = 0 222 248 275 284 293 1 222 248 276 286 296 2 222 248 274 280 286 Hierro (millones de TM)

e = 0 3.834 3.738 3.478 3.677 3.304 1 3.834 3.738 3.521 3.796 3.486 2 3.834 3.738 3.423 3.528 3.076


Anexo N° 5: Inversión anual en infraestructura pública y gastos de personal de empresas mineras

Personal Educación Generación

de Electricidad Empresas Mineras

Ubicación Dpto.

Carreteras (1)/ US$

Dependientes Contratados Temp. Primaria

US$ Secundaria

US$

Salud US$

KW Hora US$

Buenaventura

Uchucchacua Lima 278.400 394 1 32 73.524 95.581 11.526 2.382 98,645/ mes Orcopampa Arequipa 119.000 247 362 12 98.500 43.500 293.000 3.000 69,167/ mes Julcani Huancav. 1.216.000 283 336 30 102.360 58.440 28.111 2.100 35,280/ mes Recuperada Huancav. 625.000 78 283 15 51.600 8.100 680 11424/ mes

Perubar Lima 130 90 -- -- -- 43.000 -- -- Chungar Pasco 59.415 244 26 -- 129.254 11.798.743 345.196/Año Magistral de Huaraz

Ancash 15.000 0 30 20 2.000 2.000 -- --

Yauliyacu Lima 617 592 -- 0 0 -- -- Shougang Hierro Perú

Ica 15.000 1.558 691 0 18.018 72.260 168,000 mes -- --

Shila Arequipa 15.000 45 375 5 0 0 1.200 año 420.000 mes 88.200 Milpo Pasco 77.873 402 12 0 69.912 108.012 191.401 1.990 59,7 Quellaveco Moquegua 80.000 10 -- -- -- -- 70 0 Santa Luisa Ancash 15.000 167 129 0 -- -- 4.600 -- Perubar Lima 165 80 0 -- -- -- --


Continuación... Personal Educación Salud US$ Generación

de Electricidad Empresas Mineras

Ubicación Dpto.

Carreteras 1/

US$ Dependientes Contratados Temp. Primaria US$

Secundaria US$

KW Hora US$

Morococha MARSA La

Libertad 147 2.021 -- -- -- -- --

Poderosa La

Libertad 5.080.000 604 324 93 7.200 -- 139.890 14.067.000 1.947.380

Nor Perú 100.000 567 546 268 190.000 -- 269.487 1.314.000 52.560 Horizonte La

Libertad 344.000 217 47 1.332 52.504 670 35.000 897.309 197.500

Castrovirreyna Huancav. 32 180 34 1/ Incluye Carreteras comunitarias, nuevas y en mantenimiento Fuente: SNMPE

EL IMPACTO DE LA MINERIA EN LA ACTIVIDAD … · internacionales y observando algunas tendencias de...

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