Estrategias de gestion

UNIVERSIDAD CENTROCCIDENTAL “LISANDRO ALVARADO”

DECANATO DE ADMINISTRACION Y CONTADURIA

COORDINACION DE ESTUDIOS DE POSTGRADO

MAESTRIA EN GERENCIA FINANCIERA.

ESTRATEGIAS DE GESTION PARA LA OPTIMIZACION DE LOS

PROCESOS DE CONTROL DEL RIESGO DE MERCADO

EN EL SISTEMA DE AHORRO Y PRESTAMO

VENEZOLANO.

Trabajo de Grado presentado para optar al grado de Magister Scientiarium en

Gerencia, Financiera.

Participante: Lcda. Nereida Maribel Villarroel

Barquisimeto, Junio de 2010

UNIVERSIDAD CENTROCCIDENTAL LISANDRO ALVARADO



MAESTRIA EN GERENCIA FINANCIERA


PROCESOS DE CONTROL DEL RIESGO DE MERCADO

EN EL SISTEMA DE AHORRO Y PRESTAMO

VENEZOLANO.

Trabajo de Grado presentado para optar al grado de Magister Scientiarium en

Gerencia, Financiera.

Por: Lcda. Nereida Maribel Villarroel

Tutor Académico: Prof. Luis Nava

Barquisimeto, Junio de 2010

UNIVERSIDAD CENTROCCIDENTAL LISANDRO ALVARADO



MAESTRIA EN GERENCIA FINANCIERA


PROCESOS DE CONTROL DEL RIESGO DE MERCADO EN EL SISTEMA

DE AHORRO Y PRESTAMO VENEZOLANO.

Por: Lcda. Nereida Maribel Villarroel

Trabajo de Grado de Maestría aprobado, en nombre de la Universidad

Centroccidental Lisandro Alvarado, por el siguiente Jurado, en la ciudad de

Barquisimeto a los ---------- días del mes de ------------- de 2010.

Prof. Luis Nava Prof. Leonila Mendoza Tutor Académico Jurado Principal

Prof. Carlos Bello Coordinador Presidente

Barquisimeto, Junio de 2010.

iv

Dedicatoria.

Dedico esta grata experiencia de mi vida:

A DIOS, por darme la oportunidad de estar en este mundo y hacer de mí el

ser que soy, cada día aprendiendo más y dando lo mejor de mí.

A mi MADRE, por haber sido luz en mi camino y el ser que me motiva a

seguir luchando cada día.

A mi PADRE, por su tenacidad y constancia en el rol asumido.

A mis hijos BELMARI Y PABLO, mis grandes amores, ellos son mi

gran inspiración para lograr mis metas. Los amo.

A mis amigos DENNYS Y FRANCIS, quienes en su momento me dieron

apoyo y colaboración cuando los necesité, estando incondicionalmente a

mi lado para darme ánimo para seguir con este proyecto y poder

culminarlo. Los invito a estar conmigo en el pódium cuando reciba el

Titulo.

QUE DIOS LES BENDIGA!!!!!!!!

v

Agradecimiento.

A la Universidad Centroccidental Lisandro Alvarado, que me ha formado

académicamente.

A CASA PROPIA EAP. C.A, por darme entera confianza en el desarrollo del

presente trabajo.

Al licenciado Luis Nava, quien gustosamente me apoyo como tutor.

A los miembros del jurado: Prof. Carlos Bello y Prof. Leonila Mendoza por el apoyo

brindado en todo momento.

A la Profesora Marisol Araujo por el apoyo brindado.

A todas aquellas personas que directa o indirectamente contribuyeron al logro exitoso

de este trabajo de investigación.

vi

INDICE

Pág.

INDICE DE CUADROS………………..……………………………………… ix

INDICE DE GRAFICOS…………………………………………………..…. x

RESUMEN……………………………………………………………………... xi

INTRODUCCION………………………………………………………….…. 1

CAPITULO I

El Problema

Planteamiento del Problema.................................................................................. 4

Objetivos de la Investigación

General................................................................................................................... 10

Específicos............................................................................................................. 10

Justificación de la Investigación……………………………………….……….. 11

Alcance y Delimitaciones……………………………………………...………... 13

CAPITULO II

Marco Teórico

Antecedentes de la Investigación………………………………………………. 15

Bases Teóricas…………………………………………………………………. 19

Información, control, evaluación y gestión, para identificar los procesos de

control del riesgo de mercado en la Entidades de Ahorro y Préstamo

venezolanas………………………………………………………………………

20

Riesgos que Afectan las Operaciones Bancarias de la Entidades de Ahorro y

Préstamos Venezolanas………………………………………………………….

24

Modelos de Valoración del Riesgo de Mercado………………………………… 31

Tratamiento de los Riesgos de Mercado………………………………………… 32

Monitoreo y Revisión del Riesgo de Mercado………………………………….. 33

Desempeño de la Gerencia de Control del Riesgo de Mercado en las Entidades

de Ahorro y Préstamos Venezolanas…………………………………………….

34

vii

Organización de la Administración Integral de Riesgo. Reglas y

Responsabilidades………………………………………………………………..

36

Dirección. Comunicación oral y escrita………………………………………… 37

Las estrategias de riesgo de mercado……………………………………………. 38

Control en los Entes Financieros e implementación, establecimiento y

Medición de desempeño de Estándares………………………………………….

40

Riesgo de Mercado……………………………………………………………… 41

Bases Legales…………………………………………………………………… 44

Sistema de Variables…………………………………….…………………..… 55

Definición Conceptual de las Variables………….……………………….…….. 56

CAPITULO III

Marco Metodológico

Naturaleza de la Investigación………………………………………………...… 59

Tipo de la Investigación………………………………….……………………… 59

Diseño de la Investigación …………………………………….………………... 61

Población………………………..………………………………………………. 62

Muestra……………….……….………………………………………………… 63

Unidades de Información…………………………………………….…………. 63

Técnicas de Recolección de datos………..…………………………….………. 64

Instrumento de Recolección de datos…………………………………………… 65

Diseño del Instrumento…………………………………………………………. 66

Validación del Instrumento……………………………………………………… 66

Confiabilidad del Instrumento…………………………………………….…….. 67

Técnicas de Análisis de Datos………..….……………….………………..…… 69

Procedimiento………………………………………………………………..….. 70

CAPITULO IV

Análisis e Interpretación de los Resultados………………………………… 71

CAPITULO V

viii

Conclusiones……………………………………………………………………. 92

Recomendaciones……………………………………………………………. 96

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS ............................................................. 101

ANEXOS……………………………………………………………………… 104

ANEXO A Cuestionario……………………………………………………… 105

ANEXO B. Matriz de validación……………………………………………… 112

ix

INDICE DE CUADROS

Pág.

Cuadro No. 1 Operacionalización de las Variables…………………………. 58

Cuadro No. 2 Criterios para el Análisis de Confiabilidad…………………… 68

Cuadro No. 3 Coeficiente de Confiabilidad Para el Instrumento…………… 68

Cuadro No. 4 Resultados absolutos de la Dimensión Control de Gestión…. 72

Cuadro No. 5 Resultados absolutos de la Dimensión Control de Gestión…. 74

Cuadro No. 6 Resultados absolutos de la Dimensión Proceso de Gestión y

Desempeño……………………………………………………

75


Desempeño……………………………………………………

77


Desempeño……………………………………………………

79


Desempeño……………………………………………………

81


Desempeño……………………………………………………

82

Cuadro No. 11 Resultados absolutos de la Dimensión Estrategias de Riesgo. 84



Cuadro No. 14 Resultados absolutos de la Dimensión Posiciones de

Negocios………………………………………………………

89

x

INDICE DE GRAFICOS Pág.

Grafico No. 1 Resultados absolutos de la Dimensión Control de Gestión. 73

Grafico No. 2 Resultados absolutos de la Dimensión Control de Gestión. 74

Grafico No. 3 Resultados absolutos de la Dimensión Proceso de Gestión y

Desempeño……………………………………………………

76


Desempeño…………………………………………………....

78


Desempeño……………………………………………………

80


Desempeño……………………………………………………

81


Desempeño……………………………………………………

83

Grafico No. 8 Resultados absolutos de la Dimensión Estrategias de Riesgo. 85



Grafico No. 11 Resultados absolutos de la Dimensión Posiciones de

Negocios……………………………………………………....

90

xi

UNIVERSIDAD CENTROCCIDENTAL LISANDRO ALVARADO DECANATO DE ADMINISTRACION Y CONTADURIA

COORDINACION DE ESTUDIOS DE POSTGRADO MAESTRIA EN GERENCIA FINANCIERA.

ESTRATEGIAS DE GESTION PARA LA OPTIMIZACION DE LOS PROCESOS DE CONTROL DEL RIESGO DE MERCADO EN EL SISTEMA DE AHORRO Y PRESTAMO VENEZOLANO.

Autora: Nereida Maribel Villarroel.

Tutor (a): Prof. Luis Nava

RESUMEN.

Esta investigación de campo, basada en un estudio descriptivo, que tuvo como objeto analizar la gestión en la optimización de los procesos de control del riesgo de mercado en el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano, considerándose éste como el generado por cambios en las condiciones generales del mercado frente a las de inversión. En este sentido, la variable de estudio es la gestión en la optimización de los procesos de control del riesgo de mercado. A razón de esto, se diseñó un (1) cuestionario, que sirvió de instrumento para la recolección de información y fue aplicado a la población en estudio. Asimismo, se realizó el análisis e interpretación de la información recabada y procesada en consistencia con las variables, objetivos y las interrogantes planteadas. Entre las conclusiones se destaca que en las entidades de ahorro y prestamo que conforman el sistema de ahorro y préstamo venezolano una vez que se identifican los riesgos se analizan, para con ello establecer los niveles de riesgo buscando los factores de riesgo de mercado que potencialmente tendrían mayor efecto, esto permite verificar la probabilidad de ocurrencia del riesgo, analizar las posibles consecuencias y llevar a cabo procesos para monitorearlos, conjuntamente con la efectividad de los planes de riesgo de mercado y las estrategias actuales para controlar los riesgos mencionados. Finalmente, la autora recomienda hacer uso de las estrategias de gestión, propuestas basadas en el riesgo de mercado con el objeto de optimizar la gestión en las Entidades de Ahorro y Préstamo Venezolanas.

Palabras claves: Riesgo de mercado, Gestión, Optimización, Estrategias,

entidades de Ahorro y Préstamo.

1

INTRODUCCION.

La racionalidad de los inversionistas en el momento de decidir cómo y dónde

destinar sus recursos financieros se deriva de la evaluación de la relación riesgo

rendimiento de su inversión, tal racionalidad se puede proyectar sobre la decisión de

los depositantes cuando deciden en qué bancos realizar sus depósitos y como todo

asunto financiero, ello implica la necesidad de analizar el riesgo de las instituciones

financieras en contraste con la rentabilidad representada por la tasa de interés que

ofrecen los bancos.

Si se asume que, la dispersión que esta tasa presenta entre las instituciones

financieras es baja en Venezuela, de lo que se desprende que su comportamiento es

muy homogéneo entre los bancos comerciales, y entidades de ahorro y préstamo y

universales, la principal fuente de riesgo en la selección de los bancos es el conocido

como riesgo de mercado, es decir, la posibilidad que los depositantes puedan perder

sus depósitos a consecuencia entre otras cosas, de problemas vinculados a la liquidez,

calidad de activos, patrimonio y rentabilidad de la institución en particular.

Es por ello que, las instituciones bancarias, bien sea por factores como el

entorno macroeconómico, los shocks agregados a la economía, la naturaleza propia

de los intermediarios financieros o por deficiencias de la propia gerencia, pueden

verse expuestas a diversos tipos de riesgo: crédito, mercado u operacional, entendido

como la volatilidad de los flujos financieros no esperados, generalmente derivado del

valor de los activos o pasivos.

Una breve interpretación de la definición del riesgo, es entendida como la

posibilidad de obtención de pérdidas o de desvío de los resultados esperados, lo que

implica la necesidad de buscar herramientas para la optimización de los procesos de

2

control del riesgo que permitan determinar dicha posibilidad o desvío para facilitar la

toma de decisión al momento de llevar a cabo cualquier inversión.

De allí que, la importancia sobre el conocimiento y manejo del riesgo mercado

y el entorno, le permite a la gerencia la implementación de determinados planes que

anticipen los posibles resultados adversos y sus consecuencias. De esta manera se

estaría preparando a la gerencia para enfrentar la incertidumbre sobre variables que

afecten las operaciones del banco, y por ende sus resultados económicos porque

pueden estar en condiciones de planear adecuadamente la forma de anticiparse a

posibles resultados adversos y sus consecuencias y, de este modo, estar mejor

preparados para enfrentar la incertidumbre futura sobre las variables que puedan

afectar sus resultados.

Planteamientos como el anterior son la base para el análisis de la Gestión en

la optimización de los procesos de control del Riesgo de Mercado en las Entidades

de Ahorro y Préstamo Venezolanas, en este sentido, se presenta el trabajo de

investigación estructurado formalmente en cinco (5) capítulos, los cuales se

detallan a continuación:

Inicialmente se presenta el Capítulo I, comprende el planteamiento del

problema, el cual se enfoca globalmente el tema, destacando su importancia y

enfatizando la situación problemática. En base a este planteamiento, se formularon

los objetivos, los cuales se presentan de acuerdo a su complejidad, primero el

general, luego los específicos; posteriormente se justifica la investigación y se

determina el alcance y limitaciones de la misma.

Seguidamente el Capítulo II, describe el marco teórico que contiene una serie

de elementos conceptuales que sirven de base a la indagación realizada, en el cual se

exponen los antecedentes de la investigación, referido a los estudios previos y

3

trabajos de grado relacionadas con el problema planteado; bases teóricas, que

comprenden un conjunto de conceptos y proposiciones con un punto de vista o

enfoque determinado, dirigido a explicar el problema planteado de acuerdo con los

objetivos trazados. En este capítulo también se presenta para su definición y

aplicación el sistema de variables y finaliza con el cuadro de operacionalización de

las mismas.

En este orden, el Capítulo III, reseña la naturaleza de la investigación, en la

cual se detalla el grado de profundidad con que se aborda la unidad de estudio, para

el cual son válidas las conclusiones que se obtuvieron como producto de la

investigación; las técnicas de recolección de datos, y los procedimientos, describen

las distintas operaciones a las cuales fueron sometidos los datos estudiados.

En el Capítulo IV, se desarrolla el análisis e interpretación de los

resultados. Recabada la información se procesa en consistencia con las variables,

los objetivos y las interrogantes planteadas, dicho análisis se efectúo a través de

cuadros y gráficos; los que conllevaron posteriormente a establecer conclusiones

y recomendaciones a seguir por las Entidades de Ahorro y Préstamo que

conforman el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano, en lo que se refiere a la

gestión en la optimización de los procesos de control del riesgo de mercado.

Finaliza presentando el Capitulo V, correspondiente a las Conclusiones y

Recomendaciones, que son el producto de un exhaustivo análisis de la información,

que dan respuestas a los objetivos planteados en la investigación.

4

CAPITULO I

EL PROBLEMA

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA.

El en siglo XXI, Venezuela ha sido protagonista de la formulación de

estrategias para atender el fenómeno de la globalización y, para conseguir

significativos niveles de competitividad en materia financiera, a este respecto, las

instituciones bancarias como elementos claves del sistema financiero, han marcado la

pauta para la permanencia bajo las distintas exigencias de índole normativa,

estructural y en consecuencia global.

Sobre este particular Hernández P. (2008), señala que el proceso liberalizador

que ha experimentado el sistema bancario a nivel mundial durante las últimas décadas

ha ocasionado un incremento en la competencia entre las entidades financieras,

generando un aumento de la eficiencia del sistema, no obstante, simultáneamente, ha

provocado un incremento sustancial de los riesgos, aunado a ello, la volatilidad en

los mercados financieros y los procesos de liberalización tecnológica han colocado al

negocio bancario ante nuevos desafíos, en un entorno de creciente competitividad y

gradual reducción de los márgenes, las entidades están predispuestas a asumir más

riesgos en un intento por recuperar la rentabilidad perdida.

De acuerdo a estas consideraciones, la rentabilidad se convierte entonces en el

objetivo principal de la estrategia bancaria, que se ha de gestionar con el objetivo de

que se mantenga por encima de un valor específico sometido a un riesgo

determinado. El riesgo varía en el tiempo aún considerando la estabilidad de los

niveles de rentabilidad.

Prueba de ello, son los casos recientes de quiebras bancarias, que ilustran las

nefastas consecuencias de una deficiente gestión del riesgo y/o de un inadecuado

5

sistema de control del mismo. Al respecto González M. (2006), hace referencia a las

perturbaciones que se han observado en los últimos 20 años en el sector financiero de

muchos países, especialmente en algunos mercados emergentes. Los problemas del

sistema bancario que comenzaron a mediados de los años noventa en algunos países

asiáticos (entre ellos Corea, Indonesia y Tailandia) también han puesto en evidencia

el riesgo de contagio regional.

Señala Solfin, C. (2008), que en América Latina, estas severas crisis bancarias

se produjeron en Chile y Colombia durante los años ochenta, en México y Venezuela

en la primera parte de los años noventa, destacándose con esto que las crisis

bancarias, no ocurren solamente en las economías con mercados emergentes, puesto

que, también se han dado profundas perturbaciones del sistema bancario en Estados

Unidos a mediados de los años ochenta y principios de los noventa y a finales de

septiembre de 2008, este mercado ha estado bajo una continua incertidumbre que se

traduce en alta volatilidad, debido a los acontecimientos de las crisis de hipotecas y su

impacto en la evolución del sistema financiero estadounidense, el cual llega luego de

la quiebra de bancos de inversión, aumentos de capital y adquisiciones de

instituciones en serios problemas; con el consiguiente riesgo de propagación hacia

otras economías, como la de los países nórdicos a principios de los años noventa, y

más recientemente en Japón.

La situación antes descrita, plantea la necesidad de utilizar instrumentos, entre

ellos, indicadores básicos que sirvan de alerta a las crisis bancarias para comprender

su dinámica, sobre todo en el actual comercio de la globalización financiera.

Estos casos de pérdidas ocasionadas, entre ellas, por la utilización de nuevos

instrumentos financieros producto de la ingeniería financiera, la elevada morosidad

de la banca en los últimos años y el gradual estrechamiento de los márgenes, han

demostrado a las entidades financieras que el control del riesgo va a ser el verdadero

6

centro de la nueva gestión bancaria. De estas participaciones, la presencia, cada vez

mayor, de las entidades en los mercados de capitales hace que aquéllas y sus cuentas

financieras sean cada vez más sensibles a los movimientos de sus precios surgiendo

así el llamado riesgo de mercado, que Hernández P. (2008), lo considera como “la

probabilidad de incurrir en pérdidas motivadas por la evolución negativa de los

precios en los mercados organizados en los que la entidad ha decido invertir sus

recursos”.

Sobre este particular, es importante lo expresado por Jorion R. (2007), quien

expresa que las empresas incluyendo las instituciones financieras de ahorro deben

participar en el negocio de la administración del riesgo, puesto que los riesgos

financieros deben ser vigilados cuidadosamente debido a un alto potencial de

pérdidas financieras significativas.

En este sentido, la banca venezolana entre la que destacan las entidades de

ahorro y préstamo y los entes reguladores del Estado como la Superintendencia

Nacional de Bancos y Otras Instituciones Financieras (SUDEBAN), han tomado muy

en serio la calificación de riesgo y la influencia del entorno, debido en parte a la crisis

bancaria experimentada en 1994, la cual afectó la economía del país. Destacándose

además, que para el 2008, la banca venezolana se encuentra según Buniak L. (citado

por Pernía O. 2008), “en una encrucijada estratégica, no obstante el sistema

financiero nacional sigue obteniendo importantes ganancias, mejorando sus

estándares de servicio y con un patrimonio que luce sólido y suficiente, todavía”. Pág.

13.

Si bien las medidas en materia regulatoria y supervisoria colocan algunas

interrogantes sobre la posibilidad de mantener esta tendencia hacia una mayor

profundidad financiera, en condiciones de solvencia y calidad de los activos de la

banca, sus potenciales efectos negativos no son apreciables en el corto plazo. Es así

7

como la mayor parte de las medidas con las que se evalúa el desempeño del sistema

financiero, apuntan a mantener valores adecuados y similares a los que en los últimos

ejercicios se han registrado.

Paralelo a las anteriores consideraciones, dentro del sistema financiero

venezolano para junio de 2008, existían dos Entidades de Ahorro y Préstamo a saber

Casa Propia, Entidad de Ahorro y Préstamo, C.A. y Mi Casa, Entidad de Ahorro y

Préstamo, C.A, sujetos de esta investigación, las cuales manejan variables de riesgo

de mercado que incluyen el riesgo de tipo de interés, el riesgo de tipo de cambio, el

riesgo en cuanto a la volatilidad de las acciones en el mercado bursátil, que insertadas

en una economía como la venezolana, cuya principal característica es la

incertidumbre, vislumbra el establecimiento de un nivel óptimo de riesgo que los

responsables de la gestión de riesgos en la entidad financiera han de encontrar que sea

acorde con los propósitos de la entidad.

En virtud de lo antes mencionado, es menester aclarar que, actualmente según

información aportada por la Superintendencia Nacional de Bancos y Otras

Instituciones Financieras, solo existe Casa Propia, Entidad de Ahorro y Préstamo,

C.A, puesto que Mi Casa, Entidad de Ahorro y Préstamo, C.A, la absorbió el Banco

de Venezuela.

Extrapolando lo indicado hacia, la gestión de estos riesgos ante la influencia de

factores externos que no pueden ser controlados por estas entidades como las

regulaciones de las tasas de interés por el Banco Central de Venezuela, el control de

las divisas por la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI), la volatilidad de

las acciones por las fuerzas económicas del mercado. Tiene como consecuencia, en

opinión de Buniak L.(2008) que la viabilidad financiera de la banca, en este ejercicio,

luzca comprometida debido al aumento de las tasas de interés y la cartera de créditos

no sólo es que no tiene margen para crecer, sino que además, se deteriora.

8

Asimismo, Murillo M. (2008), menciona que debido a las altas tasas de

inflación mensuales registradas en el primer semestre del año, las tasas activas y

pasivas reales fueron negativas en promedio del primer semestre del año. En efecto,

la tasa activa real en el lapso mencionado fue de -8,5%, lo que contrasta con la tasa

real 0.6% registrada en igual perìodo del año pasado. Por su parte la tasa pasiva real

se ubicó en promedio para los primeros seis meses del año 2008 en -15,2% frente a

una tasa de -4,6% en igual perìodo del año 2007. Una debilidad estratégica del

sistema, íntimamente relacionada con este entorno macroeconómico, es la falta de

ahorro y crédito a largo plazo.

Producto de lo anteriormente señalado, y como un punto importante en esta

investigación, las EAP, dentro del sector financiero, representan al subsector más

innovador de la banca en general, nacen de la racionalidad de los inversionistas en el

momento de decidir cómo y dónde destinar sus recursos financieros se deriva de la

evaluación de la relación riesgo rendimiento de su inversión, tal racionalidad se

puede proyectar sobre la decisión de los depositantes cuando deciden en qué bancos

realizar sus depósitos y como todo asunto financiero, ello implica la necesidad de

analizar el riesgo de las instituciones financieras en contraste con la rentabilidad

representada por la tasa de interés que ofrecen los bancos.

En base a lo antes planteado surge la presente investigación, que tiene como

propósito el análisis de la Gestión en la optimización de los procesos de control del

Riesgo de Mercado en el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano. Tomando en

consideración que la economía venezolana actualmente se ve reflejada, en un rígido

control de cambios que implica necesariamente la devaluación de la moneda, bajos

flujos de dinero, poca capacidad de ahorro, entre otros, situación ésta, que para las

entidades de ahorro y préstamo desconocer los riesgos implícitos de estas variables

representa un riesgo importante si la situación económica se deteriora, es por ello que

establecer la importancia y repercusión del riesgo de mercado en el negocio bancario

9

pasa necesariamente por analizar la exposición a él y que tan sensible es la

rentabilidad, si se concreta el perfil de riesgo de su cartera. Pero ante todo es

necesario considerar las medidas de riesgo indicadoras de la efectividad o no de las

acciones que se llevan a cabo en la búsqueda del nivel óptimo de riesgo, por un

equipo que efectivamente dirija sus esfuerzos para su control.

Ante estos planteamientos, se formulan las siguientes interrogantes en función

de abordar a profundidad dicho planteamiento, las que pretenden ser aclaradas en el

transcurso de la investigación:

¿Cuál es la situación actual respecto a los procesos de control de gestión para la

identificación del Riesgo de Mercado en las Entidades de Ahorro y Préstamo

componen el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano?

¿Cuáles son los procesos de gestión y desempeño de la Gerencia de Control de

riesgo de mercado en las Entidades de Ahorro y Préstamo componen el Sistema de

Ahorro y Préstamo Venezolano?

¿Cómo son las estrategias de riesgo de mercado aplicadas por la Gerencia en las

Entidades de Ahorro y Préstamo componen el Sistema de Ahorro y Préstamo

Venezolano?

¿Cuáles son las posiciones de negocios y los lineamientos estratégicos adoptados en

materia de riesgo por las Entidades de Ahorro y Préstamo componen el Sistema de

Ahorro y Préstamo Venezolano?

¿Cuáles estrategias de gestión basadas en el riesgo de mercado con el objeto de

optimizar la gestión son aplicables en las Entidades de Ahorro y Préstamo componen

el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano?

10

Considerando lo antes planteado, como respuesta a las interrogantes se

formulan los siguientes objetivos:

Objetivo General.

Analizar la Gestión en la optimización de los procesos de control del Riesgo

de Mercado en el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano.

Objetivos Específicos.

Diagnosticar la situación actual respecto a los procesos de control de gestión para la

identificación del Riesgo de Mercado en las Entidades de Ahorro y Préstamo que

componen el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano.

Describir los procesos de gestión y desempeño de la Gerencia de Control de riesgo

de mercado en las Entidades de Ahorro y Préstamo que componen el Sistema de

Ahorro y Préstamo Venezolano.

Analizar las estrategias de riesgo de mercado aplicadas por la Gerencia en las

Entidades de Ahorro y Préstamo que componen el Sistema de Ahorro y Préstamo

Venezolano.

Indagar sobre las posiciones de negocios y los lineamientos estratégicos adoptados

en materia de riesgo por las Entidades de Ahorro y Préstamo que componen el

Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano.

Formular estrategias de gestión basadas en el riesgo de mercado con el objeto de

optimizar la gestión en las Entidades de Ahorro y Préstamo que componen el Sistema

de Ahorro y Préstamo Venezolano.

11

Justificación.

Actualmente las instituciones financieras están orientadas a mejorar la gestión

de riesgo, que es impulsada principalmente por los organismos reguladores

internacionales y que sugieren el empleo de metodologías que fomenten un sistema

financiero sólido y solvente. Más aún, cuando el contexto actual, se caracteriza por

una mayor incertidumbre y volatilidad en los mercados financieros, lo que requiere

que el riesgo tenga participación directa en el negocio bancario, exigiendo por lo

tanto, mejoras en los sistemas de medición y control de los mismos.

Dentro de este contexto, según el boletín financiero emitido por KPMG

(2004),

La meta u objetivo principal de cualquier empresa es la creación de valor para el accionista, para lo cual debe gestionar de la forma más eficiente posible todos los recursos utilizados y los riesgos generados por los negocios en los que se encuentra inmersa. Desde este punto de vista, la gestión de riesgo de mercado se convierte en un factor relevante de la estrategia y del proceso de toma de decisiones. (p.20).

De allí que, realizar un breve recorrido por el mundo de la banca, el riesgo y

las crisis del sistema, ponen de relieve la importancia y pertinencia de la

investigación. El entendimiento de que las crisis financieras pudieran ser detectadas a

través de sistemas de alerta temprana nos invita entonces a trabajar en equipos

multidisciplinarios y generar herramientas prácticas para la supervisión del sector.

Debido al complejo mundo financiero, en el que se encuentra inmerso este

sector de la Banca Nacional, valga de decir las Entidades de Ahorro y Préstamo

además de su limitación por su carácter, requieren incrementar su competitividad, es

de allí donde surge la necesidad de considerar muy seriamente el estudio sobre el

análisis de la Gestión en la optimización de los procesos de control del Riesgo de

Mercado en las Entidades de Ahorro y Préstamo Venezolanas.

12

Es así, que al gestionar los riesgos y en especial los riesgos de mercado,

transmitirán al mercado financiero, inversores, clientes y empleados, inclusive, mayor

confianza pública. De manera que, por medio del cumplimiento estricto de la

medición y control de riesgo, las entidades de ahorro y préstamo se colocarían en una

situación ventajosa, respecto de aquellas instituciones financieras que no lo cumplen.

Este hecho, según Muci y otros (2004.), “se traduce psicológicamente en una ventaja

competitiva…en relación a los depositantes y demás entes relacionados con las

operaciones bancarias” (p.181).

Es importante resaltar un aspecto básico sobre el tema de la presente

investigación, y es que hasta la fecha no se dispone en el ámbito bibliográfico de

algún manual o texto guía que pueda ser utilizado como orientación sobre el

particular; es decir sobre los diversos y complejos factores que se deben considerar

al momento de realizar asesoramiento financiero para tomar decisiones respecto a los

riesgos específicos y a la decisión de inversión.

Sobre la base de tales consideraciones, con el presente trabajo de

investigación, las entidades de ahorro y préstamo que componen el Sistema de

Ahorro y Préstamo Venezolano, podrían utilizar la información suministrada para

mejorar sus políticas a este respecto y prepararse para crear oportunidades de

negocios que optimicen el rendimiento en función del riesgo incurrido, generando así,

mayor valor agregado para el accionista. Además se les proporcionaría una base

sólida para su dirección administrativa, fungiendo como una herramienta relevante en

el proceso de supervisión del sistema de entidades de ahorro y préstamo,

trasladándose estos beneficios a la sociedad, de acuerdo a lo mencionado por Soley y

otros (2004) “al incidir en una mayor transparencia de las políticas bancarias para los

prestatarios, sean estos personas naturales o jurídicas, será mejor el financiamiento en

cuanto a costos se refiere”(p.145).

13

Alcances y Delimitaciones.

La presente investigación se enfoca en el análisis de la Gestión en la

optimización de los procesos de control del Riesgo de Mercado en las Entidades de

Ahorro y Préstamo Venezolanas, considerando lo señalado por Muci y otros (2004):

Las entidades de ahorro y préstamo tienen como objeto, crear, mantener, fomentar y desarrollar condiciones y mecanismos favorables para la captación de recursos financieros, principalmente ahorros, y su canalización en forma segura y rentable mediante cualquier tipo de actividad crediticia, hacia la familia, las sociedades cooperativas, el artesano, el profesional, las pequeñas empresas industriales y comerciales. (P.60).

Para ello se plantea el diagnostico de la situación actual respecto a los

procesos de control de gestión, describir los procesos de gestión y el desempeño,

además del análisis de las estrategias de riesgo de mercado aplicadas y la indagación

sobre las posiciones de negocios y los lineamientos estratégicos adoptados en

materia de riesgo por las Entidades de Ahorro y Préstamo Venezolanas.

Dada la relevancia del tema, la investigación se limita desde el punto de vista

de su aplicación en aquellas EAP Venezolanas que componen el Sistema de Ahorro y

Préstamo Venezolano que son dos a saber Casa Propia E.A.P, C.A., cuya sede

principal está ubicada en la avenida 20 con calle 33. Edificio Casa Propia.

Barquisimeto. Estado Lara y Mi Casa E.A.P, C.A. Es conveniente señalar, que el

estudio estará enfocado en la casa matriz de la institución financiera, ya que es el

lugar donde se organiza y ejecuta la gestión de riesgo de mercado a nivel nacional. En

virtud de lo antes mencionado, es menester aclarar que, actualmente según

información aportada por la Superintendencia Nacional de Bancos y Otras

Instituciones Financieras, solo existe Casa Propia, Entidad de Ahorro y Préstamo,

C.A, puesto que Mi Casa, Entidad de Ahorro y Préstamo, C.A, la absorbió el Banco

14

de Venezuela, por tanto ya no conforma el universo de estudio para esta

investigación.

Otro punto importante y que es fundamental tomar en consideración para esta

investigación, son los pocos estudios relacionados con antecedentes de trabajos de

grado como tal referentes al tema en estudio, específicamente con la gestión basada

en el riesgo de mercado con el objeto de optimizar la gestión objeto de estudio.

15

CAPITULO II.

MARCO TEORICO.

Antecedentes de la Investigación

Cuando se proyecta acometer la elaboración de un trabajo de investigación es

ineludible la revisión minuciosa de indagaciones efectuadas con anterioridad en

virtud de conocer que aspectos acerca del tópico han sido abordados por otros

investigadores, o bien, que otros seria pertinente develar, para el beneficio del sector

objeto de estudio. Tal como se describió en el capitulo anterior, el presente pretende

ofrecer un análisis sobre la gestión en la optimización de los procesos de control del

Riesgo de Mercado en las Entidades de Ahorro y Préstamo Venezolanas; sobre la

base de esta intención, se examinaron diversos trabajos que coadyuvaron a una mejor

comprensión tanto de los procesos de control de riesgo como de las entidades de

ahorro y préstamo.

Atendiendo a este particular, se inicia los antecedentes del trabajo con el

estudio realizado por Jordán A. (2006), denominado “Aplicación del capital ajustado

según riesgo (RAROC), enfocado como un estudio de campo con un diseño de tipo

estadístico descriptivo: frecuencia y porcentaje. El muestreo empleado fue no

probabilístico y el instrumento de recolección de datos utilizado fue el cuestionario.

Destacando como conclusión que las instituciones bancarias estudiadas no utilizan el

capital ajustado según riesgo (RAROC) como elemento financiero, sin embargo aun

cuando la aplicación no se está llevando a cabo, sólo una institución financiera se

encuentra con avances que direccionan el desarrollo del mismo como se observó en

Casa Propia E.A.P., C.A.

Estos resultados le permiten afirmar al investigador que las entidades

bancarias no están ajustando en su gestión de riesgo los acuerdos internacionales que

16

dictan una mayor estabilidad en los sistemas financieros, desconociendo por lo tanto

la rentabilidad que pudiera generar una operación de crédito en función del riesgo al

cual están expuestas.

Esa investigación nos presenta un aporte relevante, por cuanto a través de ella

podemos medir hasta qué punto, las entidades están adaptando sus herramientas para

la medición de riesgos a los lineamientos internacionales establecidos por el comité

de Basilea II y con ello se da cumplimiento a la Ley General de Bancos y Otras

Instituciones Financieras, con la finalidad de demostrar cuales son los beneficios que

aporta la metodología estudiada. Por su parte, la investigación mencionada

proporciona valiosa información al marco teórico del presente trabajo de

investigación, contribuyendo a su basamento.

La investigación desarrollada por Morales O. (2001), titulada: “La Gerencia

de riesgo en las empresas corporativas industriales y su incidencia en el Diseño de la

Estructura de Capital”, se efectuó una investigación documental y de campo con un

diseño no experimental transeccional descriptivo. La recolección de datos se hizo

mediante la aplicación de un cuestionario, validado mediante “Juicio de experto” y

pruebas de confiabilidad. Este instrumento fue aplicado a una muestra escogida

mediante la técnica de “Muestreo Sistemático” de un universo conformado por las

empresas corporativas ubicadas en las Zonas Industriales de la ciudad de

Barquisimeto.

De los resultados se concluyó que la gerencia de riesgo en estas empresas no

ha permitido racionalizar el nivel de apalancamiento financiero en función del

desarrollo adecuado de estrategias y métodos de control y gestión de riesgos

financieros ya que presentándose graves deficiencias en el manejo de éstos, su nivel

de apalancamiento es relativamente alto.

17

De esta investigación podemos tomar la manera como se enfoca la

importancia de la creación de la infraestructura necesaria, como el equipamiento

físico y de sistemas, en la creación de bases de datos con información pertinente y la

capacitación de los recursos humanos en el desarrollo de habilidades y técnicas

gerenciales adecuadas para gestionar el riesgo de mercado.

Adicionalmente se presenta la investigación de Sánchez G. (2003), cuyo

título se describe como el “Análisis del Comportamiento en el Mercado de Capitales

por la Separación de las Entidades de Inversión Colectiva de Capital de Riesgo de la

Ley General de Bancos y Otros Institutos de Crédito”. El estudio se apoya en una

investigación descriptiva y documental donde la información se obtuvo de manera

directa de la realidad en estudio, los que autor describió y anexo para buscar las

causas determinantes del problema.

Señala el investigador, que con la información recabada a través de textos

especializados concluye que el mercado de valores se ha visto afectado por una serie

de factores entre ellos: la larga y severa recesión, la inestabilidad e incertidumbre

política, los altos costos de inversión, lo que ha contribuido a un alejamiento de los

inversionistas y a una disminución de los montos negociados afectando lógicamente

las operaciones que se debían realizar en los fondos de inversión colectiva.

Con esta investigación, se puede analizar cómo las instituciones financieras

están afectadas por los riesgos financieros que van a incidir sobre sus operaciones si

no se toman las medidas necesarias para minimizarlos, información relevante que

permitirá analizar los resultados obtenidos en la investigación.

Igualmente, se consideró la investigación de Ruiz R. (2003) titulada “Valor en

riesgo en contratos forward y operaciones a plazo de cumplimiento financiero sobre

tasa de mercado peso / dólar. Caso colombiano”. La metodología utilizada para el

desarrollo de la investigación es de carácter mixto; lo cualitativo, investigado

18

mediante la consulta de libro, artículos de revistas especializadas, tesis e

investigaciones sobre los mercados de derivados tanto a nivel nacional como

internacional sobre la administración de riesgos de mercado, mercados de futuros y

software estadístico para realizar los estudios pertinentes sobre los análisis de

predicciones y cuantificación del riesgo financiero, utilizando modelos paramétricos

y no paramétricos con el objetivo de crear el marco teórico de la investigación.

Lo cuantitativo cuyas bases de datos son: El precio de cierre de la Tasa

representativa del mercado, Tasa de Interés, tasa de cambio peso / dólar de los

contratos forward y operaciones a plazo de cumplimiento financiero, el autor utilizó

el programa informático Riskmetrics suministrado por J.:P. Morgan. Para realizar en

primer lugar un análisis estadístico el cual nos indique la relación entre estas variables

y posteriormente si se presenta una correlación, establecer el modelo de Valor en

Riesgo (VAR) más adecuado al mercado de forward y operaciones a plazo de

cumplimiento financiero.

En conclusión este trabajo de investigación pretende difundir y profundizar

acerca del funcionamiento de los mercados derivados en específico de los contratos

forward y las operaciones a plazo de cumplimiento financiero, con el fin que

inversionistas, exportadores e importadores y sector financiero a través de la

utilización de estos nuevos productos financieros, encuentren una mejor alternativa

de financiación e inversión. Además de realizar un diagnóstico del estado actual de

los mercados forward y futuros con el objeto de detectar los problemas y factores que

han influido en el desarrollo de estos, con el fin de realizar una serie de perspectivas y

posibles soluciones al desempeño de estos mercados en el país y su incidencia en la

administración integral de riesgos financieros y finalmente lograr que los mercados

futuros, muy poco empleados en Colombia hoy en día, sean más accesibles a las

empresas que buscan nuevas formas de eliminar el riesgo de las operaciones

financieras.

19

También puede servir de fuente bibliográfica para este trabajo de

investigación, por cuanto permite profundizar sobre el funcionamiento de los

mercados derivados en muchos países latinoamericanos, considerando sus

implicaciones en el Sistema Financiero venezolano y específicamente en las

Entidades de Ahorro y Préstamo, si es el caso.

Es relevante acotar, que el grupo de investigadores antes expuestos nos

brindan una gama de importantes aportes, que consisten en el apoyo a la base teórica

y metodológica, relacionada con control de riesgo, comportamiento del mercado,

valor de riesgo; entre otros, lo que permite una mejor comprensión de los aspectos

relacionados con el diagnóstico de esta problemática en el caso del control del

Riesgo de Mercado en las Entidades de Ahorro y Préstamo Venezolanas.

Bases Teóricas.

Para dar la solidez teórica a la investigación a continuación se presentan las

bases teóricas que la sustentan. Se considera necesario iniciar el referencial teórico

con una conceptualización y análisis de información, control, evaluación y gestión,

para identificar los procesos de control del riesgo de mercado en la Entidades de

Ahorro y Préstamo venezolanas, siendo éste el tema que da inicio a la presente

investigación y las implicaciones que tiene en cuanto a la temática en estudio.

Información, control, evaluación y gestión, para identificar los procesos de

control del riesgo de mercado en las Entidades de Ahorro y Préstamo

Venezolanas.

Los términos información, control y evaluación, son los ejes sobre los que

pivotean expresiones tan cotidianas como control de gestión, evaluación de

20

resultados, evaluación de gestión, información de control o información de gestión.

También conceptos como eficiencia, eficacia, calidad y efectividad se hallan

estrechamente relacionados con ellos. Resulta necesario, por lo tanto, tomarlos como

punto de partida del referencial teórico.

Parafraseando a Hintze A. (2000), en primer lugar, la información, puede ser

considerada como la representación de la realidad mediante algún tipo de lenguaje.

Convencionalmente puede aceptarse que los datos son las representaciones más

directas sobre los hechos, mientras que las informaciones propiamente dichas son

aquellas en las que los datos han sido interpretados o elaborados de alguna manera.

Hecha esta distinción, el término información podrá ser referido tanto a los

datos como a las informaciones elaboradas a partir de éstos y a la consecuente

construcción de conocimiento. Por otra parte el control incluye algo más que las

informaciones en que se basa; controlar significa verificar los hechos (mediante el

registro de tales informaciones), de manera que sea posible compararlos con algún

patrón técnico de referencia.

El control, en consecuencia, consiste en un nuevo tipo de información que

resulta de la comparación entre patrones técnicos y datos de la realidad, de manera tal

que estos datos puedan ser interpretados como estados particulares dentro del

esquema en que se encuentra el patrón.

Refiere Hintze A. (2000), que la evaluación incluye algo más que el control

implica, además, juicios de valor explícitos o implícitos. Si controlar es comparar

informaciones de la realidad contra patrones de referencia técnicos, evaluar es

comparar tales informaciones contra patrones de referencia valorativos. Las

evaluaciones dicen cosas tales como si algo es bueno o malo, si sirve o no sirve, si

21

responde o no a las expectativas, mientras que los controles hacen referencia al estado

de determinadas características de lo que se controla.

No cabe duda de que las evaluaciones deben basarse en controles (más

precisos o más intuitivos, pero controles al fin) y que éstos, a su vez, requieren de

informaciones sobre la realidad, con lo cual cada uno de estos estadios es condición

necesaria para el superior y que todos ellos forman parte del mismo proceso de

relacionamiento necesario para actuar sobre la realidad.

Por su parte Hintze A. (2000), define los objetos de información, control y

evaluación en las organizaciones, las cuales son aquellas que transforman recursos en

resultados mediante procesos de trabajo donde se agrega valor a los recursos y este

valor agregado es, precisamente, la esencia de dichos resultados. De allí surge que, en

dichas organizaciones, los principales objetos sobre los que se requiere contar con

información (y que requieren ser controlados evaluados) son los que tienen relación

con el entorno:

� Los resultados que se entregan a los clientes, usuarios o destinatarios

en general y, en cuanto al funcionamiento organizacional.

� Los procesos de trabajo mediante los cuales se utilizan los recursos y

se logran tales resultados.

� La organización misma en que esto tiene lugar.

Ahora bien para este autor, los sistemas de gestión, son aquellos mediante los

cuales se manejan y gestionan los recursos y el dinero. La gestión se apoya y

funciona a través de personas, por lo general equipos de trabajo, para poder lograr

resultados. En cambio, los sistemas de información, control y evaluación a diferencia

de los de gestión, tienen por objeto producir información de control (y,

eventualmente, de evaluación), pero no gestionar (es decir, producir resultados). Los

22

sistemas de gestión son conjuntos de procesos de trabajo mediante los cuales se

realizan las cosas; los sistemas de información, control y evaluación tienen como

finalidad exclusiva el registro, monitoreo y la obtención de conclusiones.

Estos últimos obtienen parte de sus informaciones de los propios sistemas de

gestión y otros de otras fuentes. No cabe duda que los sistemas de gestión son una

fuente privilegiada de información para el control y la evaluación, pero también es

obvio que producir informaciones es una función complementaria y no principal de

los sistemas de gestión. Por ello es que existen muchos sistemas, como los tableros de

instrumentos de los autos y los monitores en los quirófanos, que son exclusivamente

de control y evaluación, puesto que no intervienen en la gestión.

No cabe duda, de la íntima relación de realimentación que puede existir entre

los Sistemas de Gestión y los Sistemas de información, Control y Evaluación. Estos

deben poseer entidad propia (no como simple aprovechamiento de las informaciones

de los sistemas de gestión), el cual es uno de los indicadores de desarrollo

organizacional.

Cabe señalar que de acuerdo a Companys Pascual (2000), la gestión es el

conjunto de Planificación Organización - Control; Planificación equivale a la

formulación de objetivos y las líneas de acción para alcanzarlos, se centra en

seleccionar los objetivos de la organización que tienen repercusión en la producción,

elaborarlos en términos productivos y completarlos con objetivos derivados,

establecer las políticas, programas y procedimientos para el alcance. Pág. 74

Organización es la estructuración de tareas, distribución de responsabilidades

y autoridad, dirección de personas y coordinación de esfuerzos en vías de la

consecución de los objetivos, establecimiento de las estructuras formales de división

del trabajo dentro del subsistema, determinar, enumerar, y definir las actividades

23

requeridas, la responsabilidad de realizarlo; el control garantiza que los resultados y

rendimientos obtenidos se encuentren dentro del intervalo marcado y en dependencia

de esto tomar las medidas correctoras, su información se toma directamente de las

operaciones.

Por su parte, para Avgrafoff B. (2000), la gestión es dirigir las acciones que

constituyan la puesta en marcha concreta de la política general de la empresa, es

tomar decisiones orientadas a alcanzar los objetivos marcados, por otra parte la

Gestión de la Producción es un conjunto de responsabilidades y de tareas que deben

ser satisfechas para que las operaciones propiamente tales de la producción sean

realizadas respetando las condiciones de calidad, de plazo y de coste que se

desprenden de los objetivos y de las estrategias de la empresa.

Asimismo, Hugues D. (1996), menciona que la gestión como la manera de

dirigir las acciones que constituya la puesta en marcha concreta de la política general

de la empresa y tomar decisiones orientadas a alcanzar los objetivos marcados. La

dirección de las acciones que contribuyan a tomar decisiones orientadas a alcanzar los

objetivos trazados, medir los resultados obtenidos, para finalmente, orientar la acción

hacia la mejora permanente del sistema.

Todo sistema de gestión de la producción debe estar orientado hacia el logro

de los objetivos de la organización y esto sólo es posible mediante el control de

gestión.

Riesgos que Afectan las Operaciones Bancarias de la Entidades de Ahorro y

Préstamos Venezolanas.

Considerando lo expresado en el informe KPMG (2004), no puede definirse

ningún programa o estrategia sin que antes se conozca exactamente cuáles son los

24

riesgos de mercado y cómo y por qué ellos pueden surgir, más aún, los riesgos no

identificados pueden significar una amenaza para el éxito de las operaciones de

intermediación de las Entidades de Ahorro Venezolanas. Así mismo, la relación que

tienen con los controles existentes. Una buena identificación del riesgo de mercado

involucra el examinar todas las fuentes y las perspectivas de todos los entes

participantes ya sean internos o externos.

Otro factor importante es la buena calidad de la información y el comprender

cómo y dónde estos riesgos han tenido o pueden tener su efecto. Aunque no siempre

es posible obtener toda la información necesaria, èsta debe ser lo más amplia,

integral, precisa y oportuna en la medida que lo permitan los recursos disponibles u

otros factores restrictivos.

Por otro lado, en este mismo informe (ob.cit,) se indica que se debe tener

conocimiento de las políticas, los planes y los programas relacionados con el riesgo

de mercado, además de los procesos y las operaciones, que están bajo revisión, la

normativa y otros aspectos mencionados en la etapa de análisis preliminar. Para la

identificación de los riesgos de mercado, es necesario realizar un levantamiento

planificado de información de la normativa actual relacionada con el riesgo de

mercado, las entidades o agentes económicos involucradas (Entidades de Ahorro y

Préstamo, Gerencias de Riesgo), los distintos procesos involucrados, sus

características y principales actividades, esto incluye los procesos internos, los de

negocios, las responsabilidades de los agentes económicos involucrados, la secuencia

y la manera como se relacionan.

Aunado a ello, se deben identificar los principales documentos que intervienen

en las operaciones, cual es la función que cumplen, quienes los emiten, quienes los

reciben, los tiempos asociados a las actividades de los procesos involucrados y

cuantificar la participación de los distintos agentes económicos que intervienen,

25

evaluar en el transcurso de esta etapa la conveniencia de utilizar las diversas fuentes

de información existentes en forma previa a la visita de las dependencias de las

Entidades, los riesgos de mercado a los cuales están expuestas las instituciones

financieras y por ende las Entidades de Ahorro y Préstamo, necesitan ser analizados

para decidir cuáles son los factores de riesgo que potencialmente tendrían un mayor

efecto y por lo tanto necesitarían ser administrados o tratados. El nivel de riesgo se

determina considerando los aspectos en relación con los controles existentes.

Sobre este particular, Hernández M. (2002), indica que posibilidad existe de

que las cosas sucedan (posibilidad, frecuencia o probabilidad) y las posibles

consecuencias que existirán si este hecho ocurre (el impacto o la magnitud del

efecto). Una observación preliminar de los riesgos identificados se puede realizar

para excluir de la revisión aquellos riesgos de consecuencias extremadamente bajas.

La racionalidad para excluir estos riesgos debería ser documentada para demostrar

que tan amplio ha sido el análisis.

Para lograr una efectiva identificación de riesgos, es necesario definir el

riesgo que para Jorion R. (Ob.cit 2007) puede ser como la volatilidad de los flujos

financieros no esperados, generalmente derivada del valor de los activos y pasivos.

Haciendo una breve y simplista interpretación de la definición del riesgo, se

entiende como riesgo la posibilidad de obtención de pérdidas o de desvío de los

resultados esperados, lo que implica la necesidad de buscar herramientas que

permitan determinar dicha posibilidad o desvío para facilitar la toma de decisión al

momento de llevar a cabo cualquier inversión.

La variación de los resultados reales versus los esperados da lugar a una

medida de variación como lo son la desviación típica y la varianza, por supuesto

que para su análisis es conveniente acompañarlo con la media aritmética de la serie

histórica estudiada. Al final del cálculo de estas estadísticas se obtendrá la

26

medición de la dispersión de determinados datos, los cuales sí consideramos que la

serie estudiada son las ganancias de la empresa, podríamos estimar cuál sería la

desviación de los resultados respecto al promedio e incluso sí quisiéramos

podríamos estimar la probabilidad de pérdida.

Las empresas están constantemente expuestas a tres tipos de riesgos: de

negocios, estratégicos y financieros. Los riesgos de negocios son aquellos que la

empresa está dispuesta asumir para crear ventajas competitivas y agregar valor para

los accionistas. Los riesgos de negocios, u operativos, tienen que ver con el

mercado del producto en el cual opera la empresa y comprende innovaciones

tecnológicas, diseño del producto y mercadotecnia.

Los riesgos estratégicos son los resultantes de cambios fundamentales en la

economía o en el entorno político. Estos riesgos difícilmente pueden ser cubiertos,

puesto que no dependen directamente de las empresas, por lo tanto quizás la única

manera de cubrir este tipo de riesgo es la diversificación a través de distintas líneas

de negocios y de distintos países.

Los riesgos financieros están relacionados con las posibles pérdidas en los

mercados financieros. Los movimientos en las variables financieras, tales como las

tasas de interés y los tipos de cambio, constituyen una fuente importante de riesgos

para la mayoría de las empresas. En contraste con las empresas industriales, la

función principal de las instituciones financieras es administrar activamente los

riesgos financieras; los bancos, en la actualidad han entendido la necesidad de

identificar y medir con precisión los riesgos para poder posteriormente controlarlos

y evaluarlos de forma apropiada.

La importancia sobre el conocimiento y manejo de los riesgos y el entorno,

le permite a la gerencia la implementación de determinados planes que anticipen

27

los posibles resultados adversos y sus consecuencias. De esta manera se estaría

preparando a la gerencia para enfrentar la incertidumbre sobre variables que

afecten las operaciones de la empresa, y por ende sus resultados económicos.

Asimismo, reseña el autor antes mencionado que, la expropiación y la

nacionalización son consideradas riesgos estratégicos los cuales son difíciles de

cubrir, a no ser por la diversificación a través de distintas líneas de negocios y de

distintos países. Los riesgos financieros que se relacionan con las posibles pérdidas en

los mercados financieros. Los movimientos en las variables financieras, tales como

tasas de interés y los tipos de cambio, constituyen una fuente importante de riesgos

para la mayoría de las empresas.

En este orden de ideas, la función principal de las Instituciones Financieras es

administrar activamente los riesgos financieros; los bancos, ahora, se han percatado

que deben identificar y medir con precisión los riesgos para posteriormente

controlarlos y evaluarlos de forma apropiada. Entender cabalmente el riesgo permite

que los administradores financieros puedan estar en condiciones de planear

adecuadamente la forma de anticiparse a posibles resultados adversos y sus

consecuencias y, de este modo, estar mejor preparados para enfrentar la

incertidumbre futura sobre los mejores precios por administrar el riesgo.

Es oportuno conceptuar los diferentes tipos de riesgos atendiendo lo

expresado por Lara F. (2007), en el sentido de que el riesgo de mercado se refiere a

la factibilidad de que ocurran pérdidas en el valor de las posiciones mantenidas

activas o pasivas como consecuencia de movimientos adversos en las variables de

mercado tipo de interés, tipos de cambio, y precio o cotizaciones de los títulos

valores. Los factores de riesgo de mercado son los agentes externos cuyas

fluctuaciones liberan los distintos tipos de riesgo de mercado.

28

De acuerdo a esta conceptualización, es importante señalar que tanto las

entidades de ahorro y préstamo como las otras instituciones financieras del país,

operan dentro de un contexto de alta vulnerabilidad macroeconómica; principalmente,

debido a factores externos, tales como las transiciones en las condiciones del mercado

internacional, así como las variaciones en las tasas de interés y de cambio

internacional; y los factores internos como la inflación y las regulaciones

gubernamentales.

Muci y otros (2004), consideran los factores externos como generadores de

incertidumbre y mencionan que:

Las variables en las condiciones del mercado internacional tienen especial importancia en aquellos países en los que existe una alta concentración en las exportaciones, pues cualquier variación en los precios de los productos exportados, podría modificar significativamente su, disponibilidad de recursos. Tal situación se presenta sin lugar a dudas en Venezuela, en donde las exportaciones petroleras representan una importante fuente de recursos para la economía y cualquier cambio en su precio, se traduce en una disminución o aumento del propio gasto público. (P.257)

Ahora bien, Buniak L. (2008), señala que antes de implantar una estrategia de

gestión de riesgo es imprescindible la identificación y el análisis de cada uno de los

tipos y factores de riesgo de mercado a los que se encontrarían expuestas las

Entidades de Ahorro y Préstamo en función de la estrategia de negocio que pretenden

desarrollar.

La condición necesaria para una correcta definición de la estrategia de riesgo

es la identificación clara de los tipos y factores de riesgo que determinaran las

29

variaciones en el valor de la cartera. Ello requerirá un conocimiento de los productos

e los que las Entidades estuvieran operando.

En base a lo anterior, Buniak L. (ob.cit), agrega que las Instituciones

Financieras se encuentran expuestas a diferentes tipos de riesgo de mercado, para

cada una de las unidades de negocio es preciso identificar tanto los tipos como los

factores de riesgo que condicionan su valor y que caracterizan su comportamiento.

Desde el punto de vista de los riesgos de mercado, estos factores los definen las

variables que determinen el comportamiento de los mercados financieros. A tal

efecto, el riesgo de precio definido según KPMG (2004) como el impacto de

cambios de las tasas de interés en el reporte de ingresos, cuya variación en los

ingresos es muy importante en el análisis del riesgo de tasa de interés, porque reduce

los ingresos o porque pueden originar pérdidas inmediatas que amenazan la

estabilidad de una institución afectando la adecuación de capital y reduciendo la

confianza en el mercado.

Se agrega además que el riesgo cambiario, es el derivado de las fluctuaciones

de las paridades de las divisas al que se exponen las instituciones financieras cuando

fijan sus contratos en monedas diferentes al bolívar. Al respecto Buniak L. (op.cit.)

lo define como la sensibilidad del valor de la posición de la moneda en un

movimiento potencial de los tipos de cambio.

El riesgo por valorización de inversiones financieras es definido por Buniak

L. (op.cit.) como la sensibilidad del valor de las posiciones abiertas en títulos valores

ante movimientos adversos en los precios de mercados de los mismos.

Sobre el riesgo de liquidez Jorion R. (2007), señala que es aquel que se

manifiesta por la incapacidad de las instituciones financieras para comprar u obtener

de algún modo los fondos necesarios, ya sea incrementando los pasivos o

30

convirtiendo activos, para cumplir sus obligaciones en y fuera del balance en la fecha

de vencimiento, sin incurrir en pérdidas inaceptables.

Se puede incluir además el riesgo operacional que es definido como las

pérdidas potenciales resultantes de sistemas inadecuados, fallas administrativas,

controles defectuosos, fraudes o error humano. Esto incluye riesgo de ejecución de

las operaciones, algunas veces conduciendo a retrasos o penalizaciones costosas,

problemas en las operaciones del área de compensación y liquidación Back office.

También incluye fraudes, situaciones donde los operadores falsifican

intencionalmente información, y el riesgo tecnológico que se refiere a la necesidad de

proteger los sistemas del acceso no autorizado y de la interferencia La mejor

protección es redundar los sistemas, definir las responsabilidades con fuertes

controles internos y la planeación regular de contingencias.

De acuerdo al informe de riesgo de mercado de Spiñeira, Sheldon &

Asociados (2003), el riesgo legal se presenta cuando una contraparte no tiene la

autoridad legal o regulatoria para realizar una transacción .También incluye el riesgo

regulatorio, el cual hace referencia a actividades que podrían quebrantar regulaciones

gubernamentales, tales como: la manipulación del mercado, la operación con

información privilegiada y restricciones de convencionalidad.

Riesgo Sistemático.

El riesgo sistemático, es el riesgo común para todo el mercado entero. Puede

ser interpretado como la inestabilidad del sistema financiero, potencialmente

catastrófico, causado por eventos idiosincráticos o condiciones en los intermediarios

31

financieros. Se refiere a los movimientos de la economía entera y tiene una gran gama

de efectos.

La forma más fácil de entender el riesgo sistemático es lo inverso de una

política protectora. Así como los gobiernos e instituciones que monitorean los

mercados establecen políticas y reglas para salvaguardar los intereses de los

participantes en los mercados, todos los participantes están entrelazados en una red de

dependencias que nacen de compartir exposición a los mismos factores económicos,

y que están bajo el control de los mismos mecanismos regulatorios.

El riesgo sistémico no debe ser confundido con el riesgo del mercado, pues

este último es específico del ítem que se desea comprar o vender. Este tipo de riesgo

puede ser mitigado. Por ejemplo, considere un portafolio de inversiones

perfectamente balanceadas, o diversificadas. En este caso se puede decir que el riesgo

de mercado ha sido anulado. Sin embargo, si sucede una recesión económica y el

mercado en general se hunde, esta diversificación podría resultar de poca

importancia. Este es el riesgo sistémico del portafolio.

La esencia del riesgo sistémico es la correlación de las pérdidas. El riesgo

sistémico tiene el problema de que es muy difícil de evaluar. Por ejemplo, mientras

que las estimaciones econométricas y la investigación en los ciclos de diversas

industrias proveen información importante para predecir recesiones, la información

del riesgo sistémico es usualmente muy difícil de obtener, puesto que las

interdependencias en los mercados financieros juegan un papel fundamental. Si un

banco quiebra y debe vender todos sus activos, la caída en los precios de estos activos

puede resultar en problemas de liquidez para otros bancos, creando así pánico en el

sistema interbancario.

32

Una frecuente preocupación es la potencial fragilidad de algunos mercados

financieros. Si los participantes transan en niveles sobre sus bases de capital, la falla

de alguno de los participantes puede privar a los demás de liquidez, y producir un

efecto dominó que exponga a todo el mercado al riesgo sistémico.

Riesgo no Sistemático.

Este riesgo se deriva de la variabilidad de los rendimientos de los valores no

relacionados con movimientos del mercado como un conjunto. Es posible reducirlo

mediante la diversificación.

Modelos de Valoración del Riesgo de Mercado.

La administración del riesgo es un proceso funcional mediante el cual se

identifican, analizan y administran los riesgos, considerando políticas, planes,

programas o acciones que se deben adoptar para controlar la ocurrencia del riesgo o

reducir sus efectos, esto incluye las actividades de seguimiento por parte de las

instancias apropiadas de las instituciones financieras. En suma, la administración del

riesgo financiero se ha convertido en una herramienta esencial para la sobre vivencia

de cualquier negocio.

Cabe destacar, que el universo de los métodos, modelos e instrumentos que

son valuadores y valuados en el Mercado según Lara F. (2007), es el valor de riesgo

(VaR), y expresa que, “es una medida estadística de riesgo de mercado que estima la

pérdida máxima que podría registrar un portafolios en un intervalo de tiempo y con

cierto nivel de probabilidad o confianza” (p.59). Este método consiste pues, en

utilizar el conjunto de posiciones de cualquier mercado (monetario, renta fija, renta

variable y divisas), tanto para el contado como para el crédito, y tanto para

33

operaciones dentro del balance como para posiciones fuera del balance, como es el

caso de los productos derivados.

Asimismo, Ruiz G. (2000), comenta que el modelo básico es un sistema de

medición para el riesgo de tipo de interés, presente en el riesgo de mercado, se define

como la diferencia entre el volumen de los activos sensibles, entre los cuales se

consideran la cartera de valores a corto plazo y fondos invertidos en operaciones

interbancarios y el volumen de los pasivos sensibles, considerados como fondos

adquiridos en operaciones interbancarias, certificados de depósitos, entre otros; a las

variaciones de tipos de interés en un período definido.

El resultado de esta medición se conoce como el gap, para medir la

sensibilidad del balance. Para explicarlo de manera más sencilla, se dice que un gap

negativo significa que los pasivos sensibles son superiores a los activos sensibles y

que la entidad financiera presenta entonces, una posición de sensibilidad pasiva. En

esta situación, según lo explica Ruiz G. (ob.cit), si los tipos de interés disminuyen, el

Banco se beneficiará de ello, mientras que si se incrementan, su margen disminuirá.

Situación contraria se manifiesta, cuando los activos sensibles son superiores a los

pasivos sensibles, ya que la entidad financiera presentará una posición de sensibilidad

activa, lo que implica un aumento del margen cuando los tipos de interés aumenten.

También es conveniente destacar, el modelo de duración que aplica de una

manera más estricta o rigurosa en la medición de la sensibilidad, ya que tal y como lo

establece González y otros (2001), toma en cuenta los flujos de efectivo que se

generan durante el período analizado. Además, permite medir el efecto de un cambio

de los tipos de interés en el valor de mercado de los activos y pasivos bancarios y por

consiguiente, en el valor económico de los recursos propios de un Banco.

34

Tratamiento de los Riesgos de Mercado.

El tratamiento de los riesgos de mercado, según Buniak L. (2008), necesita

ser adecuado o apropiado de acuerdo con la significancia del riesgo y la importancia

de la política, el programa proceso o actividad. Como pauta general se puede

mencionar los riesgos de bajo nivel pueden ser aceptados y puede no ser necesaria

una acción adicional, estos riesgos deben ser controlados. Los niveles de riesgo

significativos o más importantes deben ser tratados, puesto que requieren de una

cuidadosa administración o gestión y de la preparación de un plan formal para

administrarlos, cuyas opciones para el tratamiento de los riesgos pasan por una

combinación de acciones apropiada para el tratamiento de los riesgos.

Disminuir el nivel de riesgo reduciendo la probabilidad de ocurrencia o las

consecuencias, o ambas a la vez. La probabilidad puede reducirse a través de los

controles de gestión los arreglos organizacionales y de otro tipo los cuales reducen la

frecuencia o la oportunidad de que ocurra un error, estos arreglos se refieren a cosas

tales como los procedimientos alternativos, el aseguramiento de la calidad, el testeo,

la capacitación, la supervisión, la revisión, las políticas y procedimientos

documentados, la investigación y el desarrollo. Las consecuencias pueden reducirse

asegurando o garantizando que los controles de manejo y de otro tipo o bien las

barreras físicas estén en el lugar apropiado para minimizar cualquier consecuencia

adversa tales como las planificaciones de contingencia, las condiciones o arreglos

contractuales, la planificación de control de fraude, entre otros.

Monitoreo y Revisión del Riesgo de Mercado.

Para Buniak L. (2008), los riesgos deben ser controlados o monitoreados,

además establecer cómo se van a descubrir las pérdidas si éstas ocurren, es por ello

que el costo del manejo de riesgo debe ser comparado con los beneficios obtenidos,

35

la significancia de la actividad y los riesgos involucrados. Es necesario determinar el

impacto del costo total de los riesgos y el costo de administrar o manejar estos

riesgos. El costo de administración incluye los fondos tanto para el costo directo y los

gastos extras para el salario y la administración incluyendo la capacitación y los

costos de sistemas.

La selección de la opción más apropiada para el tratamiento del riesgo

involucra un balance o un equilibrio del costo de implementación de cada acción en

comparación con los beneficios obtenidos. Esto puede evaluarse llevando a cabo un

análisis de costo beneficio de las opciones. Las opciones deben ser evaluadas sobre la

base de que los riesgos de mercado puedan ser reducidos y la extensión de los

beneficios aumentadas o se puedan crear nuevas oportunidades. Generalmente

mientras mayor sea la oportunidad mayor es el riesgo asociado, no obstante existen

muchos ejemplos donde una opción de reducción de riesgo no es justificable

solamente en términos económicos. Otros factores tales como los costos sociales y

políticos y los beneficios deberán tomarse en cuenta.

El monitoreo y la revisión es una etapa esencial e integral en el proceso de

gestión de riesgo. Es necesario monitorear los riesgos, la efectividad del plan, las

estrategias y el sistema de administración que ha sido establecido para controlar la

implementación de los tratamientos de riesgo. Los riesgos necesitan ser controlados

periódicamente para garantizar que las circunstancias cambiantes no alteren las

prioridades de los riesgos. Son muy pocos los riesgos que permanecen estáticos por

cuanto están sujetos a las variaciones de los mercando internacionales.

Desempeño de la Gerencia de Control del Riesgo de Mercado en las Entidades

de Ahorro y Préstamos Venezolanas.

36

� La Planificación de la Administración Integral del Riesgo.

Las Entidades de Ahorro y Préstamos a través de la Gerencia de Control de

Riesgo deben implementar planes que contribuyan con el adecuado desarrollo de una

eficiente administración integral del riesgo. El proceso de planificación que según

Guzzo E. (2003)”Es la función de la administración en la que se definen los

objetivos, se fijan las estrategias para alcanzarlas, y se trazan planes para integrar y

coordinar las actividades.” Pág. 15

Para ello, surge la necesidad de contar con sofisticados procesos y

herramientas que permitan a los diferentes estamentos de la organización realizar

actividades de identificación, control, monitoreo de los riesgos de mercado a los que

están expuestas las Entidades de Ahorro y Préstamo. Es importante que las áreas

involucradas unan esfuerzos para diseñar los planes más apropiados que se ajusten a

la naturaleza del negocio bancario.

� Objetivos, Recursos, Políticas y Estrategias de la Planificación para la

Toma de Decisiones.

Para Buniak L. (2008) los objetivos de un adecuado sistema de planificación

de la Administración del Riesgo de Mercado son “establecer pautas para adquirir un

sistema que logre identificar, desarrollar, administrar y controlar los riesgos a los

cuales se exponen las Entidades de Ahorro y Préstamo”.p.50. Este sistema debe

suministrar información necesaria para soportar el proceso de toma de decisiones de

la alta dirección y las áreas de control del riesgo de mercado.

Asimismo, definir políticas para la adecuada implementación del sistema de

información. Estipular las medidas de seguridad o de contingencia ante posibles

inhabilitaciones de los sistemas, fugas de depósitos o situación adversa en los

37

mercados financieros por fluctuaciones inesperadas en las tasas de interés, cambio,

precios de títulos valores.

Cabe considerar además, el capital intelectual capacitado, involucrado y

comprometido con las políticas establecidas por la Entidad en materia de gestión y

control del riesgo de mercado, así como la adecuada sistematización para lo cual se

debe contar con sistemas que contengan toda la información pertinente y oportuna

para la toma de decisiones. La administración del riesgo es efectiva sólo en aquellas

instituciones que operan con instrumentos complejos, como los derivados financieros.

Por último, es conveniente señalar la adecuada elección y aplicación de las

políticas para administrar el riesgo dentro de las instituciones financieras, se basan en

responsabilidad y compromiso de los directivos y gerentes bancarios. Dichas políticas

según Buniak L. (2008), deben estar enfocadas “a preservar los recursos de los

depositantes, darle continuidad y permanencia al capital de riesgo de la institución”.

p.15. Así mismo, mejorar la calidad del servicio al cliente, posicionarse mejor

respecto a la competencia, gerenciar el proceso del cambio y el riesgo sin importar su

naturaleza y origen, contribuir con el desarrollo del país y elevar la calidad del capital

del conocimiento. Al cumplir cabalmente con estas políticas, el sistema financiero

está obligado a contribuir al crecimiento de su rentabilidad, lo cual incide

directamente sobre la estabilidad del sistema financiero.

Organización de la Administración Integral de Riesgo. Reglas y

Responsabilidades.

La forma como se organizan los procesos, el establecimiento de reglas y las

responsabilidades es de suma importancia para lograr los objetivos ya planificados.

Considerando lo señalado por Guzzo (2003) “La organización como la función de la

38

administración que consiste en determinar qué tareas hay que hacer, quién las hace,

cómo se agrupan, quién rinde cuenta a quién y dónde se toman las decisiones”.p.24.

En cuanto al papel que debe desempeñar la alta gerencia dentro de las

Entidades de Ahorro y Préstamo para cumplir con las estrategias de gestión de forma

óptima para controlar el riesgo; la función administrativa de la dirección, según

Guzzo E. (2003) “consiste en motivar a los subordinados, influir en los individuos y

los equipos mientras hacen su trabajo, elegir el mejor canal de comunicación y

ocuparse de cualquier otra manera del comportamiento de los empleados resolviendo

los conflictos”.p.25.

Por otro lado, según Buniak L. (2008), la administración y gestión del riesgo

debe contar con una serie de funciones o reglas y con una estructura organizativa.

Indicando bajo este concepto que “La gestión de riesgos debe ser la función principal

de cualquier institución financiera, en torno a la cual se deben estructurar el resto de

funciones…”.(p.51), lo cual implica que todas las áreas deben estar involucradas

directa o indirectamente en la función de la gestión de riesgos y, por tanto la

estructura organizativa de las Entidades debe ser definida en total sintonía con dicho

concepto.

Según lo establecido por Buniak L. (ob.cit.), “el esquema organizativo de una

Entidad puede estar segmentado, en dos grandes estructuras de responsabilidades:

Estructura estratégica y Estructura operativa” p.52. La primera está compuesta por el

consejo de administración y los directores, que tienen como función principal la

definición y aprobación de las estrategias y las políticas de gestión de riesgos de la

Entidad, así como asegurar la existencia de los recursos necesarios para la correcta

implantación de las mismas y la segunda está conformada por todos los demás

estamentos de la Entidad, quienes ejecutan las estrategias e implantan las políticas de

39

gestión de riesgos en el desarrollo de las funciones que cada uno tenga asignadas

dentro de la organización.

Dirección. Comunicación oral y escrita.

En toda estructura organizativa el flujo de información entre la estructura

estratégica y la estructura operativa debe estar bien definido. La comunicación de los

resultados de la ejecución de las estrategias y de la implementación de las políticas de

gestión de riesgos debe ser precisa. El apoyo de la alta gerencia involucrando a las

diferentes áreas de la organización en el desarrollo de los procesos y de la

metodología, nos indica que la comunicación jugará un papel fundamental en el

proceso, por otra parte las responsabilidades y funciones se deben definir claramente.

Un personal capacitado bien supervisado, es la clave para que se minimicen los

errores, contando con un sistema tecnológico de alta calidad.

Las Estrategias de Riesgo de Mercado.

De acuerdo a lo planteado por Mintzberg H. (2002), la estrategia consiste,

“no en elegir una posición, sino en arraigar compromisos en las formas de actuar o

responder; es un concepto abstracto que representa para la organización lo que la

personalidad para el individuo” p. 56. En atención a lo anterior, el autor destaca que

según enfoques anteriores las estrategias son consideradas como un proceso racional

a través del cual el estratega se abstrae del pasado para situarse mentalmente en un

estado futuro deseado y desde esa posición tomar todas las decisiones necesarias en el

presente para alcanzar dicho estado, Las estrategias eficaces son formalmente

diseñadas a través de un proceso analítico que llevan a cabo los máximos

responsables de la organización. El cambio debe implementarse en forma incremental

y lineal. Debe atenderse "primero a lo primero", implementándose los cambios

40

necesarios según su orden de importancia, uno por uno y deben ser diseñadas por los

niveles superiores de la organización.

Mintzberg H. (2002.) adicionalmente destaca los nuevos enfoques que

definen las estrategias a través de la integración y complementariedad de sus distintas

acepciones como Plan, Pauta, Táctica, Posición y como Perspectiva. No se requiere

que las estrategias sean deliberadas, es posible asimismo que, en mayor o menor

medida, surjan. Los líderes de la organización deben tener una visión clara del estado

final que desean para todo el sistema, incluyendo dimensiones tales como su negocio,

su organización y sus maneras de trabajar. Esa visión debe actuar como fuerza

integrante de una multitud de cambios aparentemente dispares que hay que efectuar.

El plan para hacer los cambios debe ser integrado.

Según el Manual de normas y procedimientos de Casa Propia, E.A.P, C.A, la

estrategia básica de administración de riesgos busca garantizar que las posiciones

propias del ente financiero, se mantengan en todo momento dentro de los límites

establecidos para tal efecto, a fin de minimizar la exposición al riesgo y al mismo

tiempo garantizar una salud financiera Institucional. Las unidades de negocios en este

aspecto, deben mantener su nivel de operaciones y la toma de riesgos dentro de los

límites establecidos, con el fin de minimizar la vulnerabilidad del valor del capital

ante fluctuaciones de los factores de riesgo.

La función de administración de riesgos en la entidad, se realiza

principalmente a través del Comité de Riesgos apoyado por Dirección Corporativa de

Administración de Riesgos, quienes informan trimestralmente al Consejo de

Administración los aspectos más relevantes relacionados con esta función. El Consejo

de Administración ha autorizado las políticas y procedimientos aplicables en la

materia, así como los límites de exposición a los distintos tipos de riesgos

cuantificables. El Comité de Riesgos ha sesionado con una periodicidad mensual y

41

cuenta con la participación de dos miembros propietarios del Consejo, el Director

General, así como de los Directores Corporativos de Administración de Riesgos y de

Auditoría Interna. En las sesiones del Comité se presentan los distintos reportes que

son generados por la Unidad para la Administración Integral de Riesgos (UAIR), los

excesos a los límites que se llegan a presentar en las operaciones, así como los

avances en la implementación de nuevos proyectos.

La identificación de los tipos de riesgo, es llevada a cabo por la UAIR y

consiste en determinar principalmente las unidades de negocio que generan

exposición al riesgo, los tipos de riesgos a los cuales están expuestos dichas unidades,

los factores de riesgo que afectan al valor de mercado de los instrumentos y/o de las

operaciones.

El análisis detallado de las características de las operaciones e instrumentos,

los mercados en los que operan, la regulación a la que están sujetas las operaciones y

las contrapartes con las cuales se realizan transacciones, permite detectar los riesgos a

los que están expuestas las unidades de negocio. Particularmente para el riesgo

mercado y crédito se realiza un análisis detallado de las posiciones, instrumentos y

operaciones, así como de la calidad crediticia, lo que permite identificar los factores

específicos que podrían generar pérdidas potenciales en los portafolios. Los factores

de riesgo para cada unidad de negocios dependen de:

� las operaciones activas y pasivas que realizan.

� la complejidad de las operaciones e instrumentos involucrados.

Las unidades de negocio que generan exposición al riesgo son identificadas

después de realizar un análisis riguroso de las áreas del Grupo Financiero, de las

operaciones que realizan cada una de ellas y los instrumentos que operan. Las

unidades de negocio, que son sujetas del análisis de riesgos son las siguientes:

42

Mercado de Dinero, Mercado de Capitales, Mercado de Cambios, Tesorería en

Moneda Nacional y en Moneda Extranjera.

Control en los Entes Financieros e implementación, establecimiento y Medición

de desempeño de Estándares.

Algunas de las entidades financieras más grandes del mundo han perdido

miles de millones de dólares en los mercados financieros. En la mayoría de los casos,

las altas gerencias no se preocuparon por la exposición a los riesgos de mercado.

Para enfocar este problema, los bancos y empresas financieras líderes a nivel mundial

están utilizando el Valor en Riesgo (VAR, por sus siglas en inglés), que es un

método para calcular y controlar el riesgo de mercado, Es por ello que se debe hacer

el siguiente planteamiento: ¿Qué es el VAR?. Según Jorion R. (2007) “Es un método

para cuantificar el riesgo…mide la peor pérdida esperada en un intervalo de tiempo

determinado bajo condiciones normales del mercado ante un nivel de confianza

dado”. p.13.

Así mismo Jorion R. (ob. cit.) describe las ventajas de este instrumento de

medición, indicando que facilita la presentación de información, a la alta dirección

para evaluar los riesgos que corren las operaciones de mercado y de inversión y

además comunica a los accionistas los riesgos financieros en términos más

entendibles. Por otro lado, puede utilizarse para determinar límites de posición y para

decidir donde asignar los recursos limitados de capital, se pueden efectuar

comparaciones de las actividades riesgosas en diversos mercados. Finalmente, se

puede utilizar para ajustar el desempeño por riesgo, lo cual es esencial para los

operadores que toman riesgos extras.

Jorion R. (ob.cit.) además indica que, “las instituciones que tienen que ver

con numerosas fuentes de riesgo financiero e instrumentos complicados están

43

implementando sistemas centralizados de administración del riesgo”.(p.14). Aquellas

que no lo hacen, se exponen a costosos errores.

Riesgo de Mercado.

Ruiz G. (2000) afirma que “el riesgo de mercado, es decir, la incertidumbre

respecto a la evolución de precio de un activo financiero concreto o de una cartera en

su conjunto, por variaciones en las condiciones del mercado ha sido la preocupación

de todo agente que interviene en finanzas”p.19. Por tanto es importante conocer los

factores que hacen variar los precios de los activos financieros.

Inicialmente, Ruiz G. (ob.cit) define los activos de renta fija, como “aquellos

que, a cambio de una cantidad inicial, prometen pagar flujos conocidos en fechas

futuras también conocidas. La relación porcentual entre los flujos monetarios

recibidos y lo entregado se denomina rentabilidad de la inversión” p.47. Para la

cartera de renta fija el elemento clave de riesgo es la variación de los precios, lo que

determina que el rendimiento esperado pueda ser inferior al rendimiento real.

Ahora bien, el riesgo de la cartera constituida por acciones, según Ruiz G.

(ob.cit.), “consiste en que la inversión no alcance la rentabilidad esperada, y aunque

en ningún caso es fácil determinar la rentabilidad esperada”. p.58, el problema se

agranda aún más, por cuanto no se tiene certeza sobre el importe de los flujos que en

el futuro generarán, importes de los dividendos y valor final de las acciones

compradas, esto dependerá de dos factores: el índice que se elija y la relación entre la

cartera de acciones y el índice elegido. La rentabilidad estará en función de las

perspectivas que se tengan sobre la evolución de algunos países, sectores o compañías

concretas.

44

La tasa de interés es otro factor de riesgo, que Lara F. (2007) define como,

“el crecimiento o decrecimiento del valor del activo en un período de tiempo. Es la

medida relativa del valor de un activo entre dos fechas distintas (presente y futuro).”

p.75, es decir es una medida de ganancia de ahorro para hoy y consumo para el

futuro.

Cabe considerar además los riesgos inherentes a las posiciones en divisas

(tasas de cambio), los cuales surgen por las operaciones financieras que se efectúan

en los mercados nacionales e internacionales en divisa.

Según Ruíz G. (2000), el riesgo de tipo de cambio (spot). “Refleja las

variaciones potenciales que se pueden producir en el valor de las posiciones en

moneda extranjera por las variaciones de los tipos de cambio de contado de la

moneda nacional o de una moneda extranjera contra otra.” p. 21. Así mismo expone,

que el riesgo de variaciones en los diferenciales de los tipos de interés es

consecuencia de las diferencias que se producen entre dos divisas y su efecto sobre

las posiciones que se poseen a plazos en moneda extranjera.

Es importante señalar además que Ruiz G. (ob.cit.) determina el riesgo de

precio como el que se origina cuando “se produzcan variaciones en el valor de

mercado de determinados activos financieros como consecuencia de modificaciones

en sus precios, y se aplica en particular al caso de títulos de renta variables

(inversiones en acciones) y mercaderías.”p.22.

Lara F. (ob.cit.) seguidamente describe otro de los indicadores fundamentales

para la cuantificación de riesgos de mercado, la volatilidad como:

“la desviación estándar (o raíz cuadrada de la varianza) de los rendimientos de un activo o un portafolios. Es un indicador fundamental que representa una

45

medida de dispersión de los rendimientos con respecto al promedio o la media de los mismos en un período determinado.”p.43

El análisis precedente nos indica que la mayor parte de los rendimientos se

irán dispersando, tomando como punto de referencia el promedio de los rendimientos

y se acercan o alejan de la curva de distribución normal.

Para Ruiz G. (2000), liquidez es “la capacidad de transformar un activo en

efectivo a los precios existentes en cada momento, sin incurrir en más perdidas que

las que, en su caso, imponga el mercado” p.28. Entonces el riesgo de liquidez se

genera con la imposibilidad de cerrar transacciones a tiempo en un mercado sin

impactar el precio de mercado o el coste de la transacción. Puede ser causado por la

inestabilidad en los mercados y se incrementa con la concentración existente en

ciertos productos y monedas, se evalúa de acuerdo al comportamiento del mercado y

los plazos de los principales productos.

En este orden de ideas, se puede asociar este riesgo con la posibilidad de

que una gran transacción en un instrumento en particular afecte imprevistamente el

precio del instrumento, tal es el caso de las operaciones de renta fija privada en

pequeños mercados, al incorporar significativamente estos títulos corren el riesgo de

hacer subir el precio con las primeras compras.

Bases Legales.

La evolución jurídica de la banca ha sido progresiva y se ha transformado a

favor del público inversor, a objeto de que la normativa se vaya adaptando a las

posibilidades de captación y colocación de los fondos, así como también al respaldo

que puede ofrecer a las diferentes instituciones financiera del país.

46

Asimismo esta investigación está enmarcada dentro de lo establecido por la

Ley General de Bancos y otras Instituciones Financieras (2001), así como también

por las normas e instrucciones establecidas por la Superintendencia de Bancos y

Otras Instituciones Financieras, por el Banco Central de Venezuela y los

lineamientos emanados por el Fondo de Garantías de Depósitos y Protección

Bancaria (FOGADE).

La Constitución de la República Bolivariana de Venezuela (1999), describe el

funcionamiento de todos los sectores de la economía venezolana, incluyendo el sector

financiero. Ésta establecida en el Art. No.300, en el que señala que el libre ejercicio

de la actividad financiera es permitida en el ámbito del país, aprobando el desarrollo

de la misma: “La ley nacional establecerá las condiciones para la creación de

entidades funcionalmente descentralizadas para la realización de actividades sociales

o empresariales, con el objeto de asegurar la razonable productividad económica y

social de los recursos públicos que en ellas se inviertan.”

En el artículo anterior el legislador le da amplitud de ejecución a la actividad

financiera y deja implícito una gestión eficaz para su desarrollo, no obstante,

establece límites de actuación cuando por ley se constituyen las condiciones para su

creación y la vigencia de las mismas, así como, establece una triangulación entre

productividad, recursos públicos e inversión.

Su contenido es fundamental porque sirve de base para el desarrollo de este

trabajo, por cuanto sustenta el compromiso de los entes financieros venezolano con

todos los sectores que participan en la actividad económica venezolana. Es por ello

que el fin de la investigación es el análisis de la gestión en la optimización de los

procesos de control del Riesgo de Mercado en el Sistema de Ahorro y Préstamo

Venezolano.

47

Ley General de Bancos y otras Instituciones Financieras.

Las instituciones financieras venezolanas se encuentran sujetas a un régimen

sectorial propio que determina no sólo la variedad de operaciones que se realizan,

sino también los somete a un estricto sistema de supervisión.

Al respecto, los artículos numero 1y 2 de la Ley General de Bancos y otras

Instituciones Financieras, determinan el ámbito de aplicación de la misma, mediante

la conceptualización genérica de las operaciones o transacciones que se encuentran en

su dominio y de la enumeración específica de las instituciones a las cuales quedará

destinada su regulación, respectivamente.

En tal sentido, establece que la actividad de intermediación financiera, se

llevará a cabo por Bancos y demás instituciones financieras reguladas por dicha ley,

entendiéndose esta por la captación de recursos con el propósito de otorgar créditos o

financiamientos, incluyendo las operaciones de mesa de dinero, así como la captación

de recursos con el fin de invertirlos en valores.

Por su parte, el artículo numero 2 de la Ley General de Bancos y otras

Instituciones Financieras, prevé que los Bancos universales, comerciales,

hipotecarios, de inversión, de desarrollo, de segundo piso, arrendadoras financieras,

fondos de mercado abierto, casas de cambio, grupos financieros, operadores

cambiarios fronterizos y las entidades de ahorro y préstamo, estarán sometidas a la

Ley General de Bancos y otras Instituciones Financieras y sólo podrán ser realizada

por alguna de las instituciones que sean previamente autorizadas por la

Superintendencia de Bancos y otras Instituciones Financieras, organismo que se le

atribuye tal potestad, según lo establece el Art. No.4 de la mencionada Ley, las cuales

se complementan con las sanciones expresadas en el artículo No. 138:

48

…”De la misma manera, las entidades de ahorro y préstamo no alcanzarán a adquirir obligaciones emitidas por los Bancos, y demás entidades financieras, a plazos no mayores de sesenta (60) días, salvo cuando se trate de la colocación de excedentes en operaciones de tesorería y en ningún caso, podrán adquirir acciones de empresas domiciliadas en el exterior. En este sentido, las entidades de ahorro y préstamo no realizarán inversiones en obligaciones en compañías privadas no inscritas en el Registro Nacional de Valores, ni tampoco conceder créditos en cuenta corriente o sobregiros sin garantía”. (p.55) En el análisis de este artículo se determina claramente cómo las Entidades de

ahorro y préstamos, deben ejercer un control sobre sus inversiones en otros bancos,

efectuando un seguimiento de las mismas, lo que implica reforzar y maximizar su

gestión para optimizar las operaciones de mercado.

Con esta base legal, se modifica la Ley General de Bancos y Otras

Instituciones Financieras, según Gaceta Oficial extraordinaria Nª 5.555, de fecha 13-

11-2001, cuyo ámbito de aplicación contiene previsiones expresas en cuanto a los

sujetos sometidos a sus disposiciones, como los bancos universales, bancos

comerciales, bancos hipotecarios, bancos de inversión, bancos de desarrollo, bancos

de segundo piso y otros.

Precisamente, en lo referente al riesgo bancario en el artículo 235:

La suspensión de operaciones ilegales, no autorizadas, o que constituyan un

riesgo de crédito de alta peligrosidad que, a juicio de la Superintendencia de Bancos y

Otras Instituciones financieras, pudiere afectar gravemente la situación financiera de

la institución que las estuviere realizando, o de aquellas en las cuales se presuma su

utilización para la legitimación de capitales.(Ordinal 3).

49

En el ordinal anterior, se infiere la intención del legislador de intervenir en

aquellas operaciones realizadas por las instituciones bancarias sometidas a su control,

que antes, durante y a futuro pudieran poner en riesgo la situación financiera de la

institución.

Asimismo, en el ordinal 9, del artículo 235 establece:

La promulgación de normativas prudenciales necesarias para el cumplimiento

de sus fines y, en particular:….exposición y cobertura de grandes riesgos y valuación

de inversiones y otros activos; exposición y cobertura de grandes riesgos y

concentración de créditos; riesgos fuera de balance y las formas de

cubrirlos…;riesgos de liquidez, de intereses y cambio extranjero…(Ordinal 9).

El texto que antecede, expresa claramente dentro de las normas a cumplir por

las instituciones financieras, el establecimiento de riesgos en las áreas de inversión,

activos, créditos, riesgos externos, liquidez, intereses, tipos de cambio, así como, el

establecimiento de estrategias para cubrirlos.

Resolución 136.03. Sobre las Normas para la Administración de Riesgos.

Es una resolución emitida por la Superintendencia de Bancos y otras

instituciones financieras el veintinueve (29) de mayo del dos mil tres, y tiene como

propósito normar la implementación de los procesos de administración integral de

riesgo en las instituciones financieras venezolanas y lo conforman catorce (14)

artículos.

A los fines del presente trabajo de investigación la resolución 136.03, es de

suma importancia y constituye un marco legal que describe cómo debe implementarse

50

la gestión de riesgo en las Instituciones Financieras, aplicable a las Entidades de

Ahorro y Préstamo.

En tal sentido, la resolución 136.03 define el concepto de riesgo como: “la

posibilidad de que se produzca un acontecimiento que conlleve a pérdidas materiales

en el resultado de las operaciones y actividades que desarrollen las instituciones

financieras.”(p.45) Además, se conceptualiza la administración integral de riesgo

como “un conjunto de objetivos, políticas, procedimientos y acciones que se

implementan para identificar, medir, monitorear, limitar, controlar, informar y revelar

los distintos tipos de riesgo a que se encuentran expuestas las instituciones

financieras.”(p.48)

Considerando lo antes planteado, la resolución 136.03, identifica los diversos

tipos de riesgo como son: el riesgo de crédito, riesgo de mercado (tasa de interés, tasa

de cambio, precio), riesgo operacional, riesgo de liquidez, legal y reputacional. Así

mismo, destaca que la administración integral de riesgo debe facilitar la gestión total

de los riesgos en las instituciones financieras, mediante la aplicación de herramientas,

organización estructural, procedimientos y recursos informáticos que sean adaptados

de acuerdo al tamaño y necesidades de las mismas. Esto se puede lograr

implementando tres (3) técnicas básicas que se refieren primeramente a la

identificación de los riesgos, luego a su medición y por último a su control y

seguimiento.

Además, la unidad de administración integral de riesgo debe contar con

manuales que formalicen la aplicación de la gestión de riesgo en las instituciones

financieras, como lo son: el manual de organización y descripción de funciones de la

unidad, manual de políticas y procedimientos, manual de sistemas de organización y

administración y el manual de sistemas de información.

51

Por otra parte, las instituciones financieras para lograr la evaluación de las

implicaciones de todos los riesgos y tomar decisiones orientadas a la modificación de

los límites que garanticen el perfil deseado, deberán involucrar a los miembros de su

Junta Directiva y Consejo de Administración y deberán constituir un Comité de

Riesgo, cuyo objetivo será la administración, identificación, medición y mitigación de

los riesgos a que se encuentran expuestas las instituciones financieras. Dicho comité

debe reunirse al menos una (1) vez al mes y tendrá como función principal la

supervisión del desempeño y el cumplimiento de los objetivos de la unidad de

administración integral de riesgo, las herramientas de gestión y cualquier otra

actuación relevante relacionada con la materia.

Por lo tanto, la unidad integral de riesgo para lograr su fin, según lo

especifican los artículos No 6 y 7 de la resolución 136.03, debe realizar las siguientes

funciones:

Artículo 6: La unidad de administración integral de riesgos, estará bajo la

supervisión y dirección del Comité de Riesgos, la cual para el desarrollo de su objeto

realizará las siguientes funciones:

� Proponer las políticas de riesgos para la institución financiera, de

acuerdo con los lineamientos que fije la Junta Directiva.

� Velar por el cumplimiento de los límites de exposición al riesgo y los

niveles de autoridad delegados.

� Revisar de forma sistemática las exposiciones con los principales

clientes, sectores económicos de actividad, área geográfica y tipos de

riesgo.

� Informar periódicamente al Comité de Riesgos acerca del

cumplimiento de metas y objetivos en su desempeño funcional, así

52

como sobre cualquier asunto que por su implicación o importancia

amerite ser hecho del conocimiento de dicha instancia superior.

� Establecer los procedimientos y líneas de comunicación con las

unidades adscritas a las áreas de prevención y control de legitimación

de capitales, legal, auditoría interna y/o contraloría.

� Elaborar y someter a la consideración y aprobación del Comité de

Riesgos la metodología para identificar, medir, monitorear y valorar

los diversos riesgos asumidos por la institución financiera en sus

operaciones.

� Aplicar la metodología a las diversas líneas y unidades de negocio de

la institución financiera, a los fines de estimar las exposiciones al

riesgo mantenidas.

� Someter a consideración del Comité de Riesgos, los resultados

obtenidos en la cuantificación de las exposiciones al riesgo, las

recomendaciones para su adecuada administración y cualquier otra

situación que se origine de la actividad llevada a cabo por la unidad.

� Diseñar las estrategias de administración del riesgo operacional y la

comprensión de las características específicas de esta categoría de

riesgo.

� Implementar de manera sistemática las estrategias de comunicación,

una vez aprobadas por el Comité de Riesgos, en toda la organización y

en todos los niveles de personal, a fin de entender sus

responsabilidades con respecto a la gestión de los riesgos operativos.

� Establecer los mecanismos adecuados para la gestión de los riesgos

asociados al mayor uso de tecnología altamente automatizada, a las

actividades de comercio electrónico, a los que se originen a

consecuencia de la adopción de técnicas de reducción del riesgo

(titularización de activos, derivados de crédito, colaterales), acuerdos

de tercerización (outsourcing) y operaciones de fideicomiso.

53

En este artículo se infiere como la Superintendencia de Bancos enuncia

claramente como todas las instituciones financieras deben implementar políticas,

estrategias y mecanismos para minimizar la exposición a los riesgos, en el caso de

esta investigación servirá de base para verificar si las Entidades de Ahorro y

Préstamos están siguiendo estos lineamientos para optimizar los procesos de control

del riesgo de mercado.

Artículo 7: La unidad de administración integral de riesgos de las

instituciones financieras para la adecuada medición, valoración y monitoreo de las

exposiciones de riesgo de mercado deberá:

Analizar el riesgo de interés: a los fines de la administración de este tipo de

riesgo se tomarán en cuenta los aspectos o variables que influyen en las diferencias

temporales de los vencimientos de activos y pasivos sujetos a tasa de interés (fijas o

variables), en los cambios en la pendiente y forma de la curva de rendimientos de los

activos rentables; así como en las correlaciones imperfectas entre los flujos de fondos

a recibir o pagar por el ingreso o costo de cualquier instrumento u operación

financiera dentro o fuera del balance.

Se infiere que el riesgo de interés se puede asociar con los desequilibrios que

afectan la rentabilidad de las instituciones financieras, como producto de una

descomposición en el perfil de las tasas de interés activas y pasivas que se podrían

generar, entre otras razones, por descalces en la composición de los vencimientos de

las operaciones, es decir por la falta de equilibrio en los plazos de vencimientos

pactados en las operaciones activas y pasivas.

Riesgo de mercado: se realizarán estimaciones periódicas de las pérdidas,

simulando variaciones extremas y de efectos negativos en los valores de mercado de

54

las variables de esos riesgos (precios de mercado o cotización en las inversiones en

títulos valores, los tipos de cambio y las tasas de interés) y en la metodología para la

determinación de la exposición de este riesgo se tendrán como base de referencia las

variaciones históricas experimentadas en el mercado, a los fines de estimar o simular

comportamientos futuros con cierto grado de confianza; esto bajo la premisa que la

evolución futura de las variables del mercado se asemejan a la evolución pasada,

desde el punto de vista estadístico. Lo anterior, requerirá una conformación de base

de datos estadísticos de los citados conceptos.

Se propone determinar con la aplicación del citado ítem los riesgos derivados

de las variaciones en el precio de un activo financiero de renta fija causado por las

variaciones de los tipos de interés; esto es debido a que si el tipo de interés aumenta

los flujos de cajas futuros del activo se descuentan a una tasa mayor, disminuyendo el

valor actual.

Riesgo de liquidez: las instituciones financieras determinarán su grado de

exposición al riesgo de liquidez mediante el análisis de la maduración de los activos,

pasivos y posiciones fuera del balance. Dicha determinación del grado de exposición

al riesgo de liquidez se efectuará como sigue:

� Posiciones diarias de fuentes y usos de efectivos por períodos

semanales, en forma proyectada y por saldos o flujos efectivamente

realizados. Adicionalmente, dichas posiciones considerarán los usos o

salidas de efectivo de carácter imprevisto, basados en las experiencias

y o factores estacionales de influencia en la operatividad de las

instituciones financieras.

� Brechas o diferencias (GAP) de liquidez entre activos y pasivos, por

períodos semanales (GAPs) y mensuales (GAPm)

55

� Ratio de liquidez, representado como el coeficiente de activos líquidos

y liquidables entre el monto de los pasivos y contingencias exigidas, el

cual se calculará en períodos de 15, 30, 60 y 90 días.

Al aplicar los procesos anteriores, se determinará el riesgo que representa para

las ganancias o el capital cuando una institución financiera presenta incapacidad para

cumplir con sus obligaciones cuando estas se vencen, pudiendo incurrir en pérdidas

significativas.

Para la adecuada funcionalidad del sistema integral de administración de

riesgos, se fijarán los procedimientos entre las unidades de prevención y control de

legitimación de capitales, legal, auditoría interna y/o contraloría; lo que permitirá

obtener un amplio alcance en la administración de los riesgos antes descritos, al

involucrar a todas las áreas que directa o indirectamente supervisan el ámbito

operativo de la institución financiera.

De acuerdo a esta conceptualización, las instituciones financieras podrán

utilizar modelos estadísticos de estimación de las exposiciones de riesgo y el

incumplimiento de estas normas será causa de sanción de conformidad con lo

establecido en el ordenamiento jurídico vigente.

El artículo que antecede, describe cómo la intención del ente regulador es

normar las acciones de la unidad de control de riesgo de mercado, las cuales deben

establecer acciones para monitorear y evaluar las variaciones de las tasas de interés

activas y pasivas. Realizar estimaciones periódicas de las pérdidas, simulando

variaciones positivas o negativas de los precios de mercado o cotización en las

inversiones en títulos valores, los tipos de cambio y las tasas de interés para generar

planes de contingencia. En cuanto al riesgo de liquidez utilizar métodos para conocer

los descalces entre los activos y pasivos.

56

Adicionalmente para complementar las bases legales, se puede hacer mención

del Comité de Basilea, organismo supervisor y regulador que inicialmente marcó las

pautas para prevenir los riesgos inherentes a las instituciones financieras

internacionales, el mismo se reúne bajo los auspicio del Banco Internacional de Pagos

(Bank for Internacional Settlements), en Basilea, Suiza desde el año 1976, como el

comité de regulaciones y supervisión bancaria y se encuentra integrado por

representantes de los bancos centrales y las autoridades supervisoras del Grupo de los

10 y Luxemburgo.

De igual forma, se promueve el acuerdo de Basilea II, que es una normativa

bancaria cuyo objetivo es mejorar la estabilidad, el funcionamiento y la transparencia

informativa de las entidades financieras, la cual se aprobó en el mes de junio de 2004.

El nuevo marco de recursos propios se basará en el funcionamiento en conjunto de

tres (3) pilares. Soley y otros (2004), menciona los siguientes:

� Pilar 1: Requerimientos mínimos de capital. Este pilar conforma el

coeficiente de solvencia y supone una importante modificación el Acuerdo de

Basilea I.

� Pilar 2: Revisión supervisaría, que incluye el riesgo de tipo de interés.

� Pilar 3: Información al mercado.

Además, de la presencia de los comités internacionales a objeto de prever

situaciones de riesgo en las instituciones financieras, la Superintendencia de Bancos y

otras Instituciones Financieras, emitió una resolución donde manifiesta las normas

para una adecuada administración de riesgos, promulgada en gaceta oficial No 37.703

del 3 de Junio de 2003. Esta resolución, manifiesta que una sólida y adecuada

administración de riesgo garantiza el equilibrio operativo de las instituciones

financieras, lo que permite valorar apropiadamente las operaciones de riesgo, al

57

tiempo que coadyuva a una precisa valoración de los resultados obtenidos en las

operaciones, y por ende a reflejar una real retribución a los recursos propios.

De acuerdo a lo anterior se puede inferir cómo los Comités de Basilea I y II

consideran que es de vital importancia que las instituciones financieras implementen

mecanismos y procesos; así como también que cuenten con el recurso humano

calificado y experimentado en el control de los riesgos generados por sus

operaciones. Todo ello, a los fines de que logren identificar, medir, monitorear,

limitar, controlar, informar y revelar claramente los diferentes tipos de riesgo a que

están expuestas. Por lo que se considera que los argumentos expuesto en los

principios y pilares de los Comités de Basilea I y II, son relevantes, por cuanto

sirven de base para determinar sí las Entidades de Ahorro y Préstamo cumplen con

los lineamiento de gestión para optimizar los procesos de control de los riesgos dentro

de esas instituciones y en el caso de esta investigación, los riesgos de mercado.

Sistema de Variables.

Sistema de variables, según Balestrini M. (2006), “El sistema de variables

representa a los elementos factores o términos que pueden asumir diferentes valores

cada vez que son examinados o que reflejan distintas manifestaciones según sea el

contexto en que se presentan”. Pág. 69.

Por su lado Hernández y otros (2005), la definen como una propiedad que

puede variar (adquirir diversos valores) y cuya variación es susceptible de medir. Se

entiende entonces, que las variables son cualidades observables de algo factible de

cambio o variación y por ende medibles.

58

Es por ello que según el planteamiento del problema la variable a analizar en

esta investigación es: la Gestión en la optimización de los procesos de control del

Riesgo de Mercado en las Entidades de Ahorro y Préstamo Venezolanas.

En tal sentido, las variables representan los elementos o factores examinados

en la investigación. Las mismas se operacionalizan desglosando en aspectos cada vez

más sencillos, que permiten la máxima aproximación para poder medirlos. Según

Balestrini M. (ob.cit.), la definición conceptual de la variable permite visualizar el

enfoque que el autor da a la investigación y su operacionalizaciòn en indicadores

que determina la relación de los objetivos del estudio, la teoría y los ítems para la

culminación de la investigación, su operacionalizaciòn es considerada como el

procedimiento de pasar de la variable a la dimensión y de esta a los indicadores.

Definición Conceptual.

Considerando que el riesgo de mercado es el que se asocia a la aplicación de

políticas económicas internas y externas, que inciden sobre la confiabilidad de los

inversionistas. Las dimensiones en las que se encuentra inmersa esta variable son:

Control de gestión, analizadas en sus elementos con los sub. indicadores

identificación del riesgo, valoración del riesgo, tratamiento del riesgo, revisión del

riesgo, monitoreo del riesgo.

La segunda dimensión está relacionada con los procesos de gestión y

desempeño, la cual abarca los elementos del proceso administrativo, organización,

dirección, control y planeación, medidos con los sub.indicadores; objetivos, recursos,

políticas, estrategias, toma de decisiones, reglas, responsabilidades, comunicación,

establecimiento de estándares y medición de desempeño, estándares.

59

La tercera dimensión comprende lo relacionado a las estrategias de riesgo,

como indicadores de riesgo de mercado los que abarcan las cotizaciones de acciones,

tasas de Interés, tasas de cambio, precios, volatilidad, liquidez, inversión,

rentabilidad.

La cuarta dimensión la abarca el proceso asociado, a los lineamientos de

apoyo, en lo relacionado con clientes, productos, servicios, mercados, recurso

humano, sistemas de información, recursos financieros, relaciones externas y

modelos.

Es necesario acotar que con el uso de los sub.indicadores lo que se pretende es

analizar el tema en su mínima expresión es decir ir de lo más general hasta lo más

concreto.

60

Cuadro No. 1. Operacionalización de las Variables.

Fuente. nVillarroel/2010.

Variables Dimensión Indicadores Sub-Indicadores Fuente Instrumento Ítems

Control de Gestión

-Elementos

-Identificación del riesgo -Valoración del riesgo -Tratamiento del riesgo - Revisión del riesgo. - Monitoreo del riesgo

Estudio de Campo.

Cuestionario

1 hasta 8

Procesos de Gestión y

Desempeño

-Proceso Administrativo. -Planificación -Organización -Dirección -Control

-Objetivos -Recursos -Políticas -Estrategias -Toma de decisiones -Reglas -Responsabilidades -Comunicación -Establecimiento de estándares -Medición desempeño de estándares

Estudio de Campo.

Cuestionario

9 hasta 32

Estrategias de Riesgo

-Riesgo de Mercado

-Cotizaciones de acciones -Tasas de Interés -Tasas de Cambio -Precios -Volatilidad -Liquidez -Inversión -Rentabilidad

Estudio de Campo.

Cuestionario

33 hasta 46

Gestión en la optimización de los procesos de control del Riesgo de Mercado (V.I) Entidades de Ahorro y Préstamo Venezolanas (V.D)

Posiciones de Negocios.

-Lineamientos de Apoyo

-Clientes -Productos -Servicio -Mercado -Recursos humanos -Sistemas de información -Recursos financieros -Relaciones externas -Modelos

Estudio de Campo.

Cuestionario

47 hasta 51

61

CAPITULO III.

MARCO METODOLOGICO

Naturaleza de la Investigación.

En la actualidad los campos del saber humano se perfilan como una de la

áreas del conocimiento más compleja y llena de desafíos para responder a las

exigencias del nuevo orden mundial y de los negocios, en la búsqueda del desarrollo

integral de la sociedad en general y de las personas en particular, por lo que para

realizar una investigación amerita de una metodología a seguir para alcanzar los

objetivos trazados.

Sobre este particular, enfatiza Ladrón (1997), “que la metodología es la teoría

de los procedimientos generales de investigación que describen las características

que adopta el proceso general del conocimiento científico y las etapas en que se

divide dicho procesos, desde el punto de vista de su producción y las condiciones en

las cuales debe hacerse. La metodología hace referencia, entonces, a la teoría de los

métodos empleados en la investigación científica y las técnicas conexas con dichos

métodos” pág. 56

Tipo de Investigación.

De acuerdo a su propósito, este estudio se ubicó en la modalidad de una

investigación descriptiva con diseño de campo, complementada con una revisión

documental. Que según el Manual para la presentación del trabajo conducente al

grado académico de Especialización, Maestría y Doctorado de la Universidad

Centroccidental Lisandro Alvarado UCLA, (2002), define el diseño de campo como

.…” la aplicación del método científico en el tratamiento de un sistema de variables y

62

sus relaciones, las cuales conducen a conclusiones y al enriquecimiento de un campo

del conocimiento o disciplina inherente a la especialidad, con la sustentación de los

experimentos y observaciones realizadas“ pag.63, por cuanto los datos e

informaciones se recogerán en forma directa en las Entidades de Ahorro y Préstamo

Venezolanas.

De igual manera, se dice que se utiliza una revisión documental, pues se

aplicaron las técnicas de observación documental a través de consultas a diversos

materiales, tanto fuentes primarias como secundarias, libros, documentos, manuales,

investigaciones sobre el tema y otros recursos, que se consideraron relevantes para

este proceso investigativo y que guardan relación con el tema escogido.

Tal como lo señalan, Hernández y otros (2005), el estudio de campo, es la

información obtenida directa de la realidad, residiendo su innegable valor en el hecho

de permitir al investigador cerciorarse de las verdaderas condiciones en que se han

conseguido los datos. Pág. 104.

Considerando esta premisa, y tomando en cuenta que la investigación se

realizò en las Entidades de Ahorro y Préstamo que componen el Sistema de Ahorro y

Préstamo Venezolano, la misma cobra relevancia de investigación de Campo. En éste

sentido, destaca el Manual de la Universidad Pedagógica Experimental Libertador

UPEL (2003), el cual define el diseño de campo como .…”el análisis sistemático de

problemas en la realidad, con el propósito bien sea de describirlo, interpretarlo,

entenderlo, entender su naturaleza y factores constituyentes, explicar sus causas y

efectos o predecir su ocurrencia, haciendo uso de métodos característicos de

cualquiera de los paradigmas o enfoques de investigación conocidos o en desarrollo”.

Pág. 36.

63

Basado en la descripción anterior, y considerando que los datos a observar y

describir se tomaron directamente de la realidad en la cual se llevan a cabo los

hechos, es conveniente seleccionar el diseño de campo, pues éste ofrece la estrategia

de investigación más adecuada para llevar a cabo el objetivo del estudio definido en

“Analizar la Gestión en la optimización de los procesos de control del Riesgo de

Mercado en el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano”.

Diseño de la Investigación.

La presente investigación, tuvo como propósito “Analizar la Gestión en la

optimización de los procesos de control del Riesgo de Mercado en el Sistema de

Ahorro y Préstamo Venezolano”, de acuerdo a las características de las variables se

enmarca dentro de la modalidad de un diseño no experimental con base analítico-

documental. Señalan Hernández y otros (2005), que la investigación no experimental

“es la que se realiza sin manipular deliberadamente la variable independiente, se basa

en hechos que ya ocurrieron o se dieron en la realidad sin la intervención directa del

investigador” pág. 96.

Sobre este particular, el estudio se inició con el diagnostico de la situación

actual respecto a los procesos de control de gestión para la identificación del Riesgo

de Mercado en las Entidades de Ahorro y Préstamo que componen el Sistema de

Ahorro y Préstamo Venezolano, para luego describir los procesos de gestión y

desempeño de la Gerencia de Control de riesgo de mercado. Partiendo de allí, se

analizaron las estrategias de riesgo de mercado aplicadas por la Gerencia, además de

indagar sobre las posiciones de negocios y los lineamientos estratégicos adoptados

en materia de riesgo por las Entidades de Ahorro y Préstamo que componen el

Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano; lo que, finalmente y en base la

información recabada, llevó a la investigadora a formular estrategias de gestión

64

basadas en el riesgo de mercado con el objeto de optimizar la gestión en las Entidades

de Ahorro y Préstamo que componen el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano.

Población y Muestra.

Población.

Hernández y Otros (2005), señalan bajo el enfoque cuantitativo

que,…”población o universo es el conjunto de todos los casos que concuerdan con

determinadas especificaciones”. Pág. 126.

Lo anterior se complementa con la definición que presentan Arias F. (2007),

sobre población, considerándola como la totalidad del fenómeno a estudiar en donde

las unidades de población poseen una característica común, la cual se estudia y da

origen a los datos de la investigación.

En éste sentido, la población para el estudio la constituyen las instituciones

que pertenecen al sector financiero, que conforman el subsistema de entidades de

ahorro y préstamo, integrado por Mi Casa E.A.P y Casa Propia, E.A.P; ambas

presentan características comunes derivadas principalmente del sector donde se

encuentran; pero es necesario aclarar que Mi Casa E.A.P ya no conforma la muestra

puesto que en marzo del año 2010, fue absorbida por el Banco de Venezuela.

Tomando en cuenta lo expresado anteriormente, la presente investigación

considera la población informante, de las que se tomaron como fuente de

información intencionada de cuyos actores se requiere conocer su opinión a cuatro

(4) gerentes, cuatro (4) ejecutivos y dos (2) analistas del área de riesgos en las

entidades de ahorro y préstamo en estudio para un total diez (10) personas lo que se

constituye en el universo de la investigación.

65

Muestra.

Bernal C. (2006), define muestra como, “ la parte de la población que se

selecciona, y de la cuál realmente se obtiene la información para el desarrollo del

estudio y sobre la cual se efectuará la medición y la observación de las variables

objeto de estudio”. Pág. 65.

Como se describió antes, el universo para este estudio está formado por Casa

Propia, E.A.P, cuyas unidades de muestra son diez personas. No obstante, en esta

investigación no es necesario el cálculo de la muestra, por cuanto la investigadora

puede trabajar con todas la unidades de análisis disponibles. Así el tamaño de la

muestra, es a su vez, el tamaño de la población. Aplicando lo señalado por

Hernández S. (2005), el que la define como muestra censal la que implica según el

autor la utilización del 100% por ciento de la población o estrato muestral, por ser

bastante pequeña y manejable por el investigador.

Unidades de Información.

Según Tamayo y Tamayo (2002), las unidades de información son los sujetos

facultados o seleccionados para obtener de ellos la información requerida de acuerdo

al objeto en estudio. En el caso de Casa Propia, E.A.P, las unidades de información

seleccionadas están conformadas por:

� Gerentes (4)

� Ejecutivos (4)

� Analista del área de riesgo (2)

Se seleccionan estas unidades de información puestos son los encargados de

organizar y ejecutar la gestión de riesgo de mercado a nivel nacional. Así pues que

66

para obtener la información requerida y llevar a cabo esta investigación, se recurrió a

las unidades de análisis en la modalidad directas que corresponde a los instrumentos

de recolección de datos aplicados a la muestra a objeto de esta investigación.

Basado en lo anterior, Arias F. (2007), señala que las unidades de información

son las que contienen las variables a analizar en la investigación. En el presente

trabajo, las unidades de información estarán conformadas por las respuestas

obtenidas de los sujetos seleccionados arriba expuestos.

Técnicas de Recolección de Datos.

Las técnicas que se utilizaron para la recolección de la información necesaria

para el desarrollo de esta investigación, tuvieron por objeto ofrecer la mayor

objetividad posible en el caso de estudio. Para el presente trabajo se utilizó la técnica

de la encuesta, mediante la cual se obtuvo una visión más clara del problema,

determinando la situación real.

Tomando en cuenta el propósito de la investigación y los objetivos planteados,

se hizo necesario definir las técnicas empleadas para recolectar la información.

Como técnica de recolección de datos se utilizaron aquellas que se adaptaron a la

tipología de la investigación, Van D. (1999), manifiesta que, depende en gran parte

del tipo de investigación, del problema planteado para la misma y puede efectuarse

desde la simple ficha bibliográfica, observación y encuesta. Pág. 18…. En el presente

estudio se manejó para la de recolección de datos la técnica de la encuesta mediante

un cuestionario para las unidades de información seleccionadas.

Con el objeto de ofrecer la mayor objetividad a la investigación se utilizó

la técnica de la encuesta; al respecto Padua J. (op.cit), expresa que:

67

... la encuesta es una forma específica de interacción social, que tiene por objeto recolectar datos para una indagación. El investigador formula preguntas a las personas capaces de aportarles datos de interés estableciendo un diálogo peculiar donde una de las partes busca recoger informaciones y otra es la fuente de la misma. El propósito de esta técnica es conferenciar de manera informal, sobre algún tema establecido previamente y, a la vez reunir datos. p.28.

Instrumentos de Recolección de Datos

Padua J. (1989), señala que: ... un instrumento de recolección de datos es cualquier recurso de que se vale el investigador para acercarse a los fenómenos y extraer de ellos la información. La recopilación de datos se remite al uso de técnicas que establece la forma o reglas para construir los instrumentos apropiados que permitan el acceso a la información requerida. p.17.

En tal sentido para obtener la información, se diseño un cuestionario, el que

es definido por Hernández y otros (2005) como, “el instrumento más utilizado para

recolectar datos, consiste en un conjunto de preguntas respecto a una o más variables

a medir”. Pág. 116

El cuestionario que se utilizó como instrumento de recolección de datos, se

aplicó a cada una de las unidades de información citados anteriormente, las cuales

constituyen las unidades de análisis de la investigación. Con lo anterior señalado, el

instrumento que se diseñó en la investigación, es de tipo cerrado, por cuanto se

caracteriza por ofrecer preguntas y solicitar a la persona encuestada que elija la

respuesta en una lista de opciones.

Cabe destacar, mencionando a Bernal C. (2006), que la ventaja de este tipo de

preguntas es que se elimina el sesgo del entrevistador, muy común en las preguntas

de tipo abierto, las que se hacen con el objeto de tener un diagnóstico general del

objeto en estudio. pág. 86. Estas preguntas de tipo cerradas pueden ser dicotómicas,

agregándole una opción o de selección múltiple.

68

Diseño del Instrumento.

El cuestionario está compuesto de la siguiente manera: Ítems referidos

particularmente al control de gestión, procesos de gestión y desempeño, estrategias de

riesgo y posiciones de negocios; entre otros, los cuales serán la base de los datos a ser

analizados posteriormente con el propósito de cumplir los objetivos propuestos.

En este sentido se diseñó un (1) cuestionario, para las personas que conforman

el marco muestral, el que consta de cincuenta y un (51) ítems con preguntas cerradas

dicotómicas y de selección (Ver anexo A).

En forma general se incluyó la hoja de presentación donde se expuso

brevemente el propósito que se pretende lograr con su aplicación, así como

instrucciones necesarias para ser respondido.

Validación del Instrumento.

Es indudable que para que la investigación tenga mayor credibilidad y

confiabilidad, debe contar con la validación por parte de expertos del instrumento a

ser utilizado. Basado en ello, tenemos como un concepto de validez, el expresado por

Hernández y otros (ob.cit.), quienes expresan: “La validez, es el grado en el que un

instrumento en verdad mide la variable que se busca medir”. pág. 121.

En este sentido, el procedimiento para determinar la validez del instrumento

se realizó mediante la técnica del criterio de Juicio de Expertos, para lo cual se

seleccionó a tres (3) profesores de la Universidad Centroccidental Lisandro Alvarado

(UCLA).

69

Estos docentes revisaron el instrumento y se les solicitó responderlo y opinar

sobre la claridad de los ítems, pertinencia y exactitud; así como también sobre la

congruencia en las opciones de respuesta. De esta manera, se determinó la relación

del ítem seleccionado con los objetivos e indicadores de las variables objeto de

estudio. Para tal fin, se utilizó un formato estructurado anexo, en donde se evaluaron

cada uno de los ítems, el cual señala: dejar, modificar, eliminar o incluir. (Ver Anexo

B).

Con los resultados obtenidos en el procedimiento de validación se hicieron las

modificaciones a que dieron lugar, para finalmente considerarlos válidos para medir

las variables en estudio. Una vez concluido este proceso de recolección de datos, se

efectuó la corrección en el cuestionario prototipo, y se editó la versión definitiva

para la aplicación de una prueba piloto.

Confiabilidad del Instrumento.

Para determinar la confiabilidad del instrumento basado en la consistencia

interna de cada una de los ítem se aplicó el coeficiente alpha de cronbach, utilizando

la siguiente formula.

a = N/ (N/1) [1-Σ S² (yi)/S²x]

N= número de ítem de la escala

Σ S²= (yi)= Sumatoria de la varianza de los ítem

S²= x = Varianza de toda la escala

Para el uso del coeficiente de alpha de cronbach, se consideraron las

sugerencias hechas por los expertos de medición, señaladas por Guillén M. (1997);

70

en su trabajo de investigación, tomando de allí el criterio para el análisis de

confiabilidad y coeficiente de confiabilidad para el instrumento.

Cuadro No.2 Criterios para el Análisis de Confiabilidad

Intervalos Criterios

De 1 a 0,0

De 0,01 a 0,49

De 0,5 a 1

Rehacer el instrumento

Revisión de los ítems

Instrumento confiable

Fuente: Guillén M. (1997).

Cuadro No. 3.Coeficiente de Confiabilidad Para el Instrumento.

Dimensión Ítems Alpha de Cronbach

Control de gestión 1 hasta8 0,95

Procesos de gestión y desempeño 9 hasta 32 0,89

Estrategias de riesgo 33 hasta 46 0,80

Posiciones de negocio 47 hasta 51 0,92

TOTAL GENERAL

Fuente: Villarroel/ 2010.

Como se observa en los cuadros anteriores, los resultados obtenidos por el

coeficiente de cronbach en cada una de las dimensiones es superior a 0,50 por

tanto, el instrumento se considera confiable. Resultados que evidencian

estadísticamente que la escala es confiable para analizar la gestión en la

optimización de los procesos de control del Riesgo de Mercado en las Entidades

de Ahorro y Préstamo Venezolanas.

71

Técnicas de Análisis e Interpretación de los Datos.

Basándose en las definiciones anteriores, en la presente investigación se

procedió a la recolección de datos en la EAP, objeto de estudio, dentro de los cuales

podemos mencionar, informaciones referidas al control, riesgo, gestión y

desempeño, entre otras.

Una vez recolectada la información, se procedió a analizarla, para determinar

la relación que poseen los datos arrojados con la gestión en la optimización de los

procesos de control del Riesgo de Mercado en las Entidades de Ahorro y Préstamo

en el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano en estudio, así pues, la información

que se obtuvo mediante las técnicas de recolección antes mencionadas, contiene

todos los elementos emanados de las afirmaciones y la observación que concretan el

tema en estudio. Considerando que los datos recolectados, parten del concepto de

inferencia inductiva, Orellana y Otros (1997), señalan que el objeto de una

investigación “es averiguar algo sobre un tema o problema especifico de la

población, bajo el examen de una parte de ella se puede hacer inferencia con respecto

a la población total”. Pág. 37.

Siguiendo el concepto anterior, se procedió en primer lugar a la interpretación

de los resultados que es la inferencia inductiva, la cual nos lleva de lo pequeño o

singular, a lo macro o general. En segundo lugar, se analizaron los datos obtenidos,

fraccionando y agrupando nuevamente para determinar los resultados generales.

Finalmente, basado también en la inferencia deductiva, se obtuvo como

premisa la información obtenida en los pasos anteriores, logrando de un resultado

general, un resultado particular.

72

Procedimiento.

El procedimiento metodológico que se empleó en el desarrollo del presente

estudio, siguió las siguientes etapas:

� Revisión, organización y selección de fuentes bibliohemerogràficas referidas

a la Gestión en la optimización de los procesos de control del Riesgo de

Mercado en en el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano. En esta etapa

se fundamenta el problema y estructurar los antecedentes y marco teórico de

la investigación.

� Elaboración del instrumento y validación del mismo mediante el criterio de

juicio de experto. En esta etapa se estableció contacto con los sujetos que

conformaron el marco muestral para informarles el propósito de la

investigación y solicitarles su colaboración al responder el instrumento.

� Organización, selección y análisis de la información que se obtuvo a través de

las técnicas aplicadas, la cual se ilustra en gráficos, a fin de observar con

mayor precisión los resultados obtenidos en la investigación.

� Por último se formularon las conclusiones y recomendaciones pertinentes a la

investigación.

73

CAPITULO IV

ANALISIS E INTERPRETACIÒN DE LOS RESULTADOS

Una vez recolectada la información, luego de aplicar el instrumento a los

sujetos que conformaron el total de la muestra en las Entidades de Ahorro y

Préstamo Venezolanas, para este caso en Casa propia Entidad de Ahorro y Préstamo;

se presentan a continuación los resultados obtenidos de la variable objeto de estudio.

Al respecto, el análisis e interpretación de los resultados permite al

investigador, según Hernández y otros (2005), “la identificación de los problemas

una vez analizadas las necesidades a fin de presentar la solución para resolverlo con

eficiencia y eficacia” (p 74).

Seguidamente, se presenta el análisis de los datos obtenidos a través de la

aplicación de la técnica de la encuesta mediante un cuestionario a los sujetos,

referidos éstos en el capitulo anterior. Estos resultados se interpretaron en función de

los objetivos planteados y se exponen de acuerdo a la estructura que se presentó en el

cuadro de operacionalización del mapa de variables, tomando como punto de

referencia, la gestión en la optimización de los procesos de control del riesgo de

mercado graficándolos a su vez así:

Control de Gestión.

Actualmente, el nuevo concepto de control de gestión según Forcadell S.

(2006), centra su atención por igual en la planificación y en el control, y precisa de

una orientación estratégica que dote de sentido sus aspectos más operativos, cuenta

con el diagnóstico o análisis para entender las causas raíces que condicionan el

74

comportamiento de un sistema; en el caso que nos ocupa para la identificación del

riesgo de mercado, permite establecer los vínculos funcionales que ligan las variables

técnicas organizativas y sociales con el resultado económico de la empresa y es el

punto de partida para la mejora de los estándares; mediante la planificación orienta

las acciones en correspondencia con las estrategias trazadas, hacia mejores resultados;

y, finalmente, cuenta con el control para saber si los resultados satisfacen los

objetivos trazados. Sobre este aspecto, el cuestionario aplicado arrojó la siguiente

información:

Cuadro No.4. Resultados absolutos de la Dimensión Control de Gestión.

No. de Preg.

Gestión Administrativa

Si

No

A veces

Comentarios

A B C 1 ¿Una vez identificados los riesgos se

analizan? 10 0 0

2 ¿Se analizan los factores de riesgo de mercado que potencialmente tendrían mayor efecto?

10 0 0

3 ¿Para analizar el riesgo de mercado se establecen niveles de riesgo?

6 4 0

4 ¿Se analiza la probabilidad de ocurrencia del riesgo de mercado?

0 10 0

TOTALES 7 3 0

Fuente: Villarroel 2010.

75

Grafico No.1.Resultados absolutos de la Dimensión Control de Gestión.

Con el objeto de diagnosticar lo correspondiente a los procesos de control del

Riesgo de Mercado, se consultó a la muestra escogida, y a continuación se presentan

los resultados del instrumento aplicado, pertinente a conocer tal situación. Se observa

a través del cuadro No. 4 y gráfico No. 1, que el setenta por ciento (70%) encuestado

respondió que sí; en contraposición con el treinta por ciento (30), quienes

manifestaron que no; indicándonos estas respuestas que en la entidad una vez que se

identifican los riesgos se analizan, para con ello establecer los niveles de riesgo

buscando los factores de riesgo de mercado que potencialmente tendrían mayor

efecto en la entidad, con lo que se verifica la probabilidad de ocurrencia del riesgo de

mercado.

76

Cuadro No.5. Resultados absolutos de la Dimensión Control de Gestión.

No. de Preg.


Si

No

A veces

Comentarios

A B C 5 ¿Se analiza las posibles consecuencias del

riesgo de mercado? 10 0 0

6 ¿Se llevan a cabo procesos para monitorear los riesgos de mercado?

10 0 0

7 ¿Se monitorea la efectividad de los planes de riesgo de mercado?

8 0 2

8 ¿Se monitorean las estrategias para controlar los riesgos de mercado?

2 0 8

TOTALES 8 0 2


Grafico No.2.Resultados absolutos de la Dimensión Control de Gestión.

El análisis de los ítems del cuestionario, el cual estuvo dirigido a recabar

información respecto a los procesos de control de gestión para la identificación del

riesgo de mercado en las Entidades de Ahorro y Préstamo, se presentan los ítems

que se orientaron a obtener valores referenciales, específicamente a si se analizan las

77

posibles consecuencias del riesgo de mercado, si se llevan a cabo procesos para

monitorear los riesgos de mercado, y si además se monitorea la efectividad de los

planes de riesgo de mercado y las estrategias para controlar los riesgos de mercado;

en tal sentido se presenta el cuadro No. 5 y gráfico No.2, los que revelan que el

mayor porcentaje de las respuestas de la muestra encuestada recayó en la categoría sí

con un ochenta por ciento (80%), seguido de un veinte por ciento (20%) en la

categoría “ a veces”.

Siendo relevante los ítems 5 y 6, con un cien por ciento (100%), de respuestas

del marco muestral, aseverando que en la entidad se analizan las consecuencias del

riesgo de mercado y se llevan a cabo procesos para monitorear los riesgos de

mercado.

Procesos de Gestión y Desempeño.

Comprende elementos asociados a la planificación, organización y control de

la Identidad. En consecuencia, las interrogantes planteadas corresponden a la

descripción de los procesos de gestión y desempeño de la Gerencia de Control de

riesgo de mercado, en base al objetivo planteado. En este aspecto, el cuestionario

aplicado arrojó la siguiente información:

Cuadro No.6. Resultados absolutos de la Dimensión Proceso de Gestión y

Desempeño.

No. de Preg.


Si

No

A veces

Comentarios

A B C 9 ¿La entidad ha establecido planes que

contribuyen con el adecuado desarrollo de una eficiente administración integral del riesgo?

8 2 0

10 ¿La entidad ha implementado procesos para realizar actividades de identificación,

10 0 0

78

control monitoreo de los riesgos de mercado a los que están expuestas?

11 ¿Ha establecido la entidad las herramientas que ha utilizado para realizar actividades de identificación, control monitoreo de los riesgos de mercado a los que están expuestas?

10 0 0

12 ¿Cuenta la Entidad con el personal adecuado para diseñar los planes más apropiados que se ajusten a la naturaleza del negocio bancario?

10 0 0

13 ¿Cuenta la Entidad con el personal adecuado para ejecutar los planes más apropiados que se ajusten a la naturaleza del negocio bancario?

10 0 0

TOTALES 9 1 0


Grafico No.3.Resultados absolutos de la Dimensión Proceso de Gestión y

Desempeño.

La gestión y el desempeño, son elementos fundamentales para la marcha de

toda empresa, es por ello que en el Cuadro No. 6 y el Grafico Nº 3, se aprecian los

porcentajes luego de recabada la información relacionada con los procesos de gestión

y desempeño de la Gerencia de Control de riesgo de mercado de Casa propia

79

Entidad de Ahorro y Préstamo; determinándose que un noventa por ciento (90%),

manifestó que si, en contraposición con el diez por ciento (10 %), que señaló que no.

Estos porcentajes correspondientes a tales afirmaciones relacionadas a saber si

se han establecido planes que contribuyan con el adecuado desarrollo de una eficiente

administración integral del riesgo, si se han implementado procesos para realizar

actividades de identificación, control monitoreo de los riesgos de mercado a los que

están expuestas, así como el establecimiento de herramientas y si para ello cuenta la

Entidad con el personal adecuado para diseñar y ejecutar los planes más apropiados

que se ajusten a la naturaleza del negocio bancario, por lo que se puede decir que de

acuerdo a los resultados se produjo un resultado positivo en lo que respecta a la

gestión y el desempeño


Desempeño.

No. de Preg.


Si

No

A veces

Comentarios

A B C 14 ¿La entidad ha establecido las pautas para

adquirir un sistema que logre identificar, desarrollar, administrar y controlar los riesgos a los cuales se exponen?

8 2 0

15 ¿El capital intelectual está capacitado, involucrado y comprometido con las políticas establecidas por la Entidad en materia de gestión y control del riesgo de mercado?

7 0 3

16 ¿Cuenta la Entidad con sistemas que contengan toda la información pertinente y oportuna para la toma de decisiones?

10 0 0

17 ¿Cuenta la entidad con las políticas para la adecuada implementación del sistema de información?

10 0 0

18 ¿Cuenta la entidad con las medidas de seguridad o de contingencia ante posibles inhabilitaciones de los sistemas por fluctuaciones inesperadas en las tasas de interés, cambio, precios de títulos valores?

9 1 0

80

TOTALES 8 1 1



Desempeño.

Continuando con el análisis de los datos revelados por el cuestionario aplicado

en relación a la dimensión proceso de gestión y desempeño, en el Cuadro No. 7 y

el Grafico Nº 4, se aprecian los porcentajes luego de recabada la información

relacionada con el establecimiento de las pautas para adquirir sistemas que logre

identificar, desarrollar, administrar y controlar los riesgos a los cuales se exponen, si

el capital intelectual está capacitado, involucrado y comprometido con las políticas

establecidas por la Entidad en materia de gestión y control del riesgo de mercado,

además si la entidad cuenta con sistemas que contengan toda la información

pertinente y oportuna para la toma de decisiones y con las medidas de seguridad o de

contingencia ante posibles inhabilitaciones de los sistemas por fluctuaciones

inesperadas en las tasas de interés, cambio, precios de títulos valores; determinándose

que un ochenta por ciento (80%), manifestó que si, en contraposición con el diez por

81

ciento (10 %), que señalo que no, y finalmente el diez por ciento (10%) restante

indicó que no; estos porcentajes revelan que la entidad tiene políticas claramente

definidas y personal calificado para el control del Riesgo de Mercado


Desempeño.

No. de Preg.


Si

No

A veces

Comentarios

A B C 19 ¿Están comprometidos los directivos y

gerentes bancarios con la adecuada elección y aplicación de las políticas para administrar el riesgo dentro de la Entidad?

10 0 0

20 ¿Se establecen las reglas para determinar qué tareas hay que hacer en la Gerencia de riesgo de mercado dentro de la Entidad?

10 0 0

21 ¿Se establecen las reglas a seguir dentro de la Gerencia de riesgo de mercado dentro de la Entidad?

10 0 0

22 ¿Se determina quien ejecuta las reglas para determinar qué tareas hay que hacer en la Gerencia de riesgo de mercado dentro de la Entidad?

10 0 0

TOTALES 10 0 0


82

Grafico No.5. Resultados absolutos de la Dimensión Proceso de Gestión y

Desempeño.

El cuadro No. 8 y gráfico No.5, se muestran los porcentaje de las respuestas

obtenidas del marco muestral en relación a si están comprometidos los directivos y

gerentes bancarios con la adecuada elección y aplicación de las políticas para

administrar el riesgo dentro de la Entidad, si para ello se establecen las reglas para

determinar y seguir qué tareas hay que hacer en la Gerencia de riesgo de mercado, y

si además, se determina quien ejecuta las reglas para determinar qué tareas hay que

hacer en la Gerencia de riesgo de mercado dentro de la Entidad; expuestos en el

cuadro y gráfico mencionado el que muestra que la totalidad del marco muestral

encuestado es decir el cien por ciento (100%) señaló que sí; estos resultados nos

demuestran el compromiso, la determinación y el establecimiento de las reglas para

administrar y prevenir el riesgo de mercado dentro de la entidad en estudio.

83


Desempeño.

No. de Preg.


Si

No

A veces

Comentarios

A B C 23 ¿Los niveles de supervisión hacen

seguimiento al cumplimiento de la reglas? 8 0 2

24 ¿Está definida la estructura estratégica dentro de la Gerencia de riesgo de mercado en la Entidad?

10 0 0

25 ¿Está definido quien rinde cuentas a quien dentro de la Gerencia de riesgo de mercado en la Entidad?

10 0 0

26 ¿Está definida la estructura operativa dentro de la Gerencia de riesgo de mercado en la Entidad?

10 0 0

27 ¿Están definidos los canales de comunicación para que el flujo de información entre la estructura estratégica y la estructura operativa sea óptimo?

10 0 0

TOTALES 9 0 1



Desempeño.

84

En relación al seguimiento en el cumplimiento de las reglas, la definición de la

estructura estratégica, operativa, de los canales de comunicación para que el flujo de

información entre la estructura estratégica y la estructura operativa sea óptimo y

quien rinde cuentas a quien dentro de la Gerencia de riesgo de mercado en la Entidad,

se presentan el cuadro No. 9 y gráfico No.6, donde se reflejan los porcentaje de las

respuestas obtenidas del marco muestral, allí claramente se evidencia que el noventa

por ciento (90%) señaló que sí; mientras que el otro diez por ciento (10%), estuvo de

acuerdo en que a veces. Esto nos confirma que los niveles de supervisión hacen

seguimiento constante para que se cumplan las reglas, todo ello debido a que está

claramente definida la estructura estratégica y operativa, así como los canales de

comunicación; constituyéndose en una gran fortaleza para la entidad en estudio

puesto que controlan todos los factores tanto internos como externos para prevenir los

riesgo de mercado.


Desempeño.

No. de Preg.


Si

No

A veces

Comentarios

A B C 28 ¿Existe una vinculación clara de la alta

dirección del banco en las tareas de gestión del riesgo con una participación directa y cotidiana tanto en los órganos donde las políticas de riesgo se aprueban, como también en los órganos de gestión y seguimiento correspondientes?

10 0 0

29 ¿Los informes elaborados son presentados a los altos niveles gerenciales?

10 0 0

30 ¿Luego de ser presentados, los resultados son informados a los niveles operativos?

8 0 2

31 ¿Se planifica la información necesaria que permita la identificación del riesgo?

10 0 0

32 ¿Se designa personal calificado para identificar los riesgos de mercado?

10 0 0

TOTALES 9 0 1


85


Desempeño.

Al indagar sobre, si en en las Entidades de Ahorro y Préstamo objeto en

estudio, existe la vinculación clara de la alta dirección del banco en las tareas de

gestión del riesgo con una participación directa y cotidiana tanto en los órganos

donde las políticas de riesgo se aprueban, como también en los órganos de gestión y

seguimiento correspondientes, además de si los informes elaborados son presentados

a los altos niveles gerenciales, y si luego de ser presentados, los resultados son

informados a los niveles operativos, un noventa por ciento (90%), de las respuestas

de los encuestados recayó en la categoría “ si”, seguido, de un diez por ciento (10%)

en la categoría a veces. Tal como se señala en el cuadro No. 10 y el grafico No.7.

Estrategias de Riesgo.

Para Koontz W. (2007), es el proceso seleccionado mediante el cual se espera

lograr alcanzar un estado futuro El concepto de estrategia se usa normalmente en tres

86

formas, primero, para designar los medios empleados en la obtención de cierto fin, es

por lo tanto, un punto que involucra la racionalidad orientada a un objetivo. En

segundo lugar, es utilizado para designar la manera en la cual una persona actúa en un

cierto juego de acuerdo a lo que ella piensa, cuál será la acción de los demás y lo que

considera que los demás piensan que sería su acción; ésta es la forma en que uno

busca tener ventajas sobre los otros. Extrapolando la definición de Koontz W.

(2007), al caso de las estrategias de riesgo de mercado aplicadas por la Gerencia en

las Entidades de Ahorro y Préstamo Venezolanas, se analizaran los datos obtenidos

en la tabla que sigue:

Cuadro No.11. Resultados absolutos de la Dimensión Estrategias de Riesgo.

No. de Preg.


Si

No

A veces

Comentarios

A B C 33 ¿Se realizan en la entidad procesos

orientados a identificar los riesgos de mercado?

10 0 0

39 ¿Se identifican los efectos de los riesgos de mercado en relación a la cotización de acciones?

10 0 0

35 ¿Se identifican los efectos de los riesgos de mercado en relación a las tasas de interés?

10 0 0

36 ¿Se identifican los efectos de los riesgos de mercado en relación a las tasas de cambio?

10 0 0

37 ¿Se identifican los efectos de los riesgos de mercado en relación a la rentabilidad?

10 0 0

38 ¿Se identifican los efectos de los riesgos de mercado en relación a la volatilidad?

10 0 0

TOTALES 10 0 0


87

Grafico No.8. Resultados absolutos de la Dimensión Estrategias de Riesgo.

Los procesos orientados a identificar los riesgos de mercado y la

identificación de los efectos de los riesgos de mercado en relación a la cotización de

acciones, las tasas de interés, tasas de cambio, rentabilidad y volatilidad puede

resultar una tarea compleja, considerando que existe una cantidad de normativas

emanadas por el ente regulador y por la naturaleza misma de entidad bancaria que se

deben cumplir. En el caso de Casa Propia Entidad de Ahorro y Préstamo, se pudiera

decir que ha tenido un excelente desempeño, prueba de ello son los resultados

obtenidos que se evidencian en el cuadro No. 11 y gráfico No.8, donde se muestra

claramente que la totalidad del marco muestral, es decir el cien por ciento (100%)

respondió que sí.

Con estas respuestas se determina que la entidad cuenta con procesos

orientados a identificar los riesgos, bien sea en cotización de acciones, tasas de

interés, tasa cambiaria, rentabilidad y volatilidad, lo que se constituye en una gran

88

fortaleza para la organización puesto que de esta manera se optimizan los procesos

de control del Riesgo de Mercado.


No. de Preg.


Si

No

A veces

Comentarios

A B C 39 ¿La Entidad utiliza algún método que

permita la identificación de los riesgos? 10 0 0

40 ¿Los riesgos de mercado tienen un tratamiento de acuerdo a su significado?

8 0 2

41 ¿Los riesgos de mercado tienen un tratamiento de acuerdo a la importancia de la política de la Entidad?

8 0 2

42 ¿La gestión de riesgos en la entidad está basada en una cultura de procedimientos más que en una cultura de habilidades?

8 0 2

43 ¿Los niveles de riesgos significativos reciben tratamiento?

10 0 0

TOTALES 9 0 1


Grafico No.9.Resultados absolutos de la Dimensión Estrategias de Riesgo.

89

El riesgo de mercado es derivado de la variación en el precio de un activo

financiero causado por las variaciones adversas en los factores de riesgo dados por el

mercado (tasa de interés, tipo de cambio, cotizaciones de acciones, precio de

mercancías, volatilidades, variables macroeconómicas. Sobre este particular en el

cuadro No. 12 y gráfico No. 9, se muestra claramente que un noventa por ciento

(90%), del marco muestral respondió a la categoría sí, seguido del diez por ciento

(10%) que respondió a veces.

Del análisis de estos resultados se tiene que la Entidad en estudio, utiliza

métodos que le permiten la identificación de los riesgos, lo que conlleva a que cada

riesgo tenga su tratamiento de acuerdo a su significado y la importancia que la

política de la entidad le da; puesto que la gestión de riesgos está basada en una

cultura de procedimientos más que en una cultura de habilidades lo que le permite

enfocarse en los niveles de riesgo significativos para su posterior procedimiento.


No. de Preg.


Si

No

A veces

Comentarios

A B C 44 ¿Los niveles de alto riesgo son

gestionados con la preparación de un plan previo?

10 0 0

45 ¿Se diseñan las estrategias para el buen desempeño las funciones de la Gerencia de riesgo de mercado?

8 0 2

46 ¿Se diseñan las principales estrategias en la Gerencia de riesgo de mercado para alcanzar los objetivos de minimizar los riesgos?

8 0 2

TOTALES 9 0 1


90

Grafico No.10.Resultados absolutos de la Dimensión Estrategias de Riesgo.

La aplicación de la encuesta, relacionada en conocer si se gestionan los

niveles de alto riesgo con la preparación de un plan previo, para el cual se diseñan las

estrategias que conlleven al buen desempeño de las funciones de la gerencia de

riesgo de mercado y para alcanzar los objetivos de minimizar los riesgos se evidencia

en el cuadro No.13 y gráfico No. 10, que el noventa por ciento (90%) de los

encuestados respondió sí, mientras que el diez por ciento (10%) manifestó que a

veces.

Estos resultados nos indican que una evaluación de los riesgos debe servir

para hacer un inventario de acciones, con el fin de diseñar, mantener o mejorar los

controles de riesgos, para lo que es necesario contar con un buen procedimiento para

planificar la implantación de las medidas de control que sean precisas, y tener en

cuenta que, si el riesgo es moderado está asociado con consecuencias que precisará

de una acción posterior para establecer, con más exactitud, la probabilidad de daño

como base para determinar la necesidad de mejora de las medidas de control.

91


La dimensión relativa a posiciones de negocios implica elementos asociados

al crecimiento de resultados, modelo de trabajo de la entidad, la gestión de riesgo, y a

las medidas de seguridad o de contingencia ante fuga de depósitos. En tal sentido, los

resultados obtenidos en esta etapa, son los que se presentan en el siguiente cuadro:

Cuadro No.14. Resultados absolutos de la Dimensión Posiciones de Negocios.

No. de Preg.


Si

No

A veces

Comentarios

A B C 47 ¿Contribuye la entidad al crecimiento de

los resultados, por la vía del aumento de márgenes, y del mantenimiento de niveles adecuados de calidad de riesgo?

10 0 0

48 ¿Trabaja la entidad con un modelo comercial propio que se apoya en una red de oficinas segmentada y adaptada al mercado, formación y desarrollo de una fuerza de ventas especializada, fuerte y sistemática planificación comercial y una política retributiva apoyada en la consecución de objetivos?

10 0 0

49 ¿En la entidad la gestión de riesgos es un área independiente de aquellas funciones tomadoras de riesgo como la banca corporativa, internacional, área de tesorería y mercado de capitales?

10 0 0

50 ¿El crecimiento, rentabilidad y calidad de riesgo se convierten en los ejes sobre los que actúa toda la planificación del riesgo de mercado en la entidad?

10 0 0

51 ¿Cuenta la entidad con las medidas de seguridad o de contingencia ante posible fuga de los depósitos por fluctuaciones inesperadas en las tasas de interés, cambio y precios de títulos valores?

10 0 0

TOTALES 10 0 0


92

Grafico No.11.Resultados absolutos de la Dimensión Posiciones de Negocios.

Todos los procesos de negocios en una entidad, cualquiera sea su naturaleza

requieren contar con parámetros para su evaluación. En el caso de Casa Propia

Entidad de Ahorro y Préstamo, objeto de estudio, al consultar a la muestra escogida

para tal fin se puede observar en el Cuadro No. 14 y el Grafico Nº 11, que la

totalidad de la muestra es decir el cien por ciento (100%) manifestó que sí.

En consecuencia, la información suministrada indica que la entidad contribuye

con el crecimiento de los resultados por la vía del aumento de márgenes y del

mantenimiento de niveles adecuados de calidad de riesgo, puesto que trabaja con un

modelo comercial propio que se apoya en una red de oficinas segmentadas y

adaptadas al mercado, formación y desarrollo de una fuerza de ventas especializadas,

fuerte y sistemática planificación comercial y una política retributiva apoyada en la

consecución de objetivos que está en un área independiente de aquellas funciones

tomadoras de riesgo como la banca corporativa, internacional, área de tesorería y

mercado de capitales.

93

En tal sentido, el crecimiento, rentabilidad y calidad de riesgo se convierten en

los ejes sobre los que actúa toda la planificación del riesgo de mercado en la entidad

con firmes medidas de seguridad o de contingencia ante posible fuga de los depósitos

por fluctuaciones inesperadas en las tasas de interés, cambio y precios de títulos

valores.

94

CAPITULO V

CONCLUSIONES

Como se ha mencionado durante todo el estudio, el riesgo bancario se refiere a

los distintos tipos de riesgos que enfrentan las instituciones bancarias cuando llevan a

cabo sus actividades, normalmente éste varía dependiendo del tipo de negocios que

desarrolle dicha institución, en el caso que nos ocupa el riesgo de mercado se refiere

a la posibilidad de que el banco sufra una pérdida en un determinado período, debido

a movimientos inesperados y adversos en los tipos de interés, y de cambio.

Sobre este particular cuando un banco lleva a cabo operaciones en diferentes

divisas, las variaciones en el tipo de cambio también se consideran riesgo de

mercado. Por ejemplo, un banco que otorga créditos en moneda local y recibe

depósitos en una diferente denominación puede ver afectada la rentabilidad de sus

activos si ocurriese una depreciación no esperada del tipo de cambio.

En el caso de las Entidades de Ahorro y Préstamo que componen el Sistema

de Ahorro y Préstamo Venezolano y producto de la investigación desarrollada se

llega a las siguientes conclusiones:

En relación con el diagnòstico de la situación actual, respecto a los procesos

de control de gestión para la identificación del Riesgo de Mercado en las Entidades

de Ahorro y Préstamo Venezolanas, se tiene que una vez que se identifican los

riesgos se analizan, para con ello establecer los niveles de riesgo buscando los

factores de riesgo de mercado que potencialmente tendrían mayor efecto en la

entidad. Esto permite verificar la probabilidad de ocurrencia del riesgo, analiza las

posibles consecuencias y llevan a cabo procesos para monitorearlos, conjuntamente

95

con la efectividad de los planes de riesgo de mercado y las estrategias actuales para

controlar los riesgos de mercado.

Como segundo punto el que está relacionado con el análisis de las estrategias

de riesgo de mercado aplicadas por la gerencia en las Entidades de Ahorro y

Préstamo en estudio; análisis que se hizo con los elementos del proceso

administrativo planificación, organización, dirección y control, se tiene que la gestión

y el desempeño, son elementos fundamentales para la marcha de toda empresa, es

por ello que en la entidad se han establecido planes que contribuyen con el adecuado

desarrollo de una eficiente administración integral del riesgo, se han implementado

procesos para realizar actividades de identificación, control monitoreo de los riesgos

de mercado a los que están expuestas, puesto que para ello la Entidad cuenta con el

personal adecuado que diseña y ejecuta los planes más apropiados que se ajusten a la

naturaleza del negocio bancario.

Asimismo se detectó el establecimiento de las pautas para adquirir sistemas

tecnológicos que logren identificar, desarrollar, administrar y controlar los riesgos a

los cuales se exponen con un capital intelectual capacitado, involucrado y

comprometido con las políticas establecidas por la Entidad en materia de gestión y

control del riesgo de mercado, además de sistemas con toda la información pertinente

y oportuna para la toma de decisiones y con las medidas de seguridad o de

contingencia ante posibles inhabilitaciones de los sistemas por fluctuaciones

inesperadas en las tasas de interés, cambio, precios de títulos valores.

Otro punto importante es el compromiso de los directivos y gerentes bancarios

con la adecuada elección y aplicación de las políticas para administrar el riesgo

dentro de la Entidad, para ello se establecen las reglas para determinar qué tareas

hay que hacer en la Gerencia de riesgo de mercado, y además, establece quien las

96

ejecuta para determinar qué tareas hay que hacer en la Gerencia de riesgo de

mercado dentro de la Entidad.

En relación al seguimiento en el cumplimiento de las reglas antes mencionados,

la definición de la estructura estratégica, operativa, de los canales de comunicación

para que el flujo de información entre la estructura estratégica y la estructura

operativa sea óptimo, confirman que los niveles de supervisión hacen seguimiento

constante para que se cumplan las reglas, todo ello debido a que está claramente

definida la estructura estratégica y operativa así como los canales de comunicación;

constituyéndose en una gran fortaleza para la entidad en estudio puesto que controlan

todos los factores tanto internos como externos para prevenir los riesgo de mercado.

Dada estas circunstancias existe una clara vinculación entre la alta dirección del

banco en las tareas de gestión del riesgo con una participación directa y cotidiana

tanto en los órganos donde las políticas de riesgo se aprueban, como también en los

órganos de gestión y seguimiento correspondientes.

El tercer punto está relacionado con las estrategias de riesgo de mercado

aplicadas, las que se orientan a identificar los riesgos y sus efectos en relación a la

cotización de acciones, las tasas de interés, tasas de cambio, rentabilidad y volatilidad

puede resultar una tarea compleja, considerando que existe una cantidad de normativa

emanadas por el ente regulador y por la naturaleza misma de entidad bancaria que se

deben cumplir.

Asimismo, los hallazgos determinan que la entidad cuenta con procesos

orientados a identificar los riesgos, bien sea en cotización de acciones, tasas de

interés, tasa cambiaria, rentabilidad y volatilidad, lo que se constituye en una gran

fortaleza para la organización puesto que de esta manera se optimizan los procesos

de control del riesgo de mercado derivado de la variación en el precio de un activo

97

financiero causado por las variaciones adversas en los factores de riesgo dados por el

mercado (tasa de interés, tipo de cambio, cotizaciones de acciones, precio de

mercancías, volatilidades, variables macroeconómicas.

Al respecto, la evaluación de los riesgos sirve a las Entidades de Ahorro y

Préstamo que componen el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano se pasa hacer

un inventario de acciones, cuyo propósito es diseñar, mantener o mejorar los

controles de riesgos, de allí surge la necesidad de tener procedimientos para planificar

la implantación de las medidas de control precisas, teniendo en cuenta que, si el

riesgo es moderado está asociado con consecuencias que precisará de una acción

posterior para establecer, con más exactitud, la probabilidad de daño como base para

determinar la necesidad de mejora de las medidas de control.

El cuarto punto versa sobre las posiciones de negocios y los lineamientos

estratégicos adoptados en materia de riesgo por las Entidades de Ahorro y Préstamo

Venezolanas, de allí que los procesos de negocios en una entidad, cualquiera sea su

naturaleza se vean en la obligación de adoptar parámetros para su evaluación, en

consecuencia, la información recabada indica que en las Entidades de Ahorro y

Préstamo que componen el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano contribuyen

al crecimiento de los resultados por la vía del aumento de márgenes, y del

mantenimiento de niveles adecuados de calidad de riesgo, puesto que trabaja con un

modelo comercial propio que se apoya en una red de oficinas segmentada y adaptada

al mercado, formación y desarrollo de una fuerza de ventas especializada, fuerte y

sistemática planificación comercial y una política retributiva apoyada en la

consecución de objetivos que está en un área independiente de aquellas funciones

tomadoras de riesgo como la banca corporativa, internacional, área de tesorería y

mercado de capitales.

98

Por último, en referencia al objetivo general de la investigación, se puede

decir, que el crecimiento, rentabilidad y calidad de riesgo se convierten en los ejes

sobre los que actúa toda la planificación del riesgo de mercado en la entidad con

firmes medidas de seguridad o de contingencia ante posible fuga de los depósitos por

fluctuaciones inesperadas en las tasas de interés, cambio y precios de títulos valores.

Por tanto se establecen las siguientes recomendaciones.

Recomendaciones

Sobre la base de las conclusiones, y para dar cumplimento al objetivo

específico relacionado con la formulación de estrategias de gestión basadas en el

riesgo de mercado, y como un aporte de la investigadora para mejorar de alguna

manera la Gestión en la optimización de los procesos de control del Riesgo de

Mercado, a continuación se presentan estrategias de gestión, con el objeto de

optimizar la gestión en las Entidades de Ahorro y Préstamo Venezolanas.

Un paso necesario en la definición de una estrategia para optimizar la gestión

de riesgo, es la identificación de los factores de riesgo de mercado al que se encuentra

expuesta la entidad de acuerdo a la orientación de su plan de negocios. Ello requiere

de una amplia comprensión del ambiente externo y de un conocimiento profundo de

todos y cada uno de los productos que forman parte del portafolio de inversiones.

Para cada una de las unidades estratégicas de negocio será preciso identificar los

factores de riesgo que condicionan su valor y su comportamiento.

Existen muchos factores de riesgo de mercado que pueden afectar el valor de

un portafolio, no obstante, la práctica los resume en cuatro a saber tasa de interés,

tipo de cambio, precio de títulos valores (renta fija / renta variable) y precios de

materias primas.

99

Partiendo de estos factores se definen las estrategias:

� Definir criterios de aceptación general de riesgos de acuerdo a la actividad

comercial de la entidad bancaria (matriz segmento-mercado-producto-canal).

� Definir a través de un mapa de riesgo, el área aceptable de exposición, el

riesgo máximo aceptable (área de peligro) y el área no aceptable de

exposición al riesgo independientemente del nivel de rentabilidad que ofrezca

el negocio.

� Relacionar el área de máxima exposición al riesgo con el capital que se desea

arriesgar en forma global y por unidad estratégica de negocio.

� Monitoreo y medición de todas las categorías de riesgo que pueden impactar

el valor del banco en forma global, por unidad de negocios, por productos y

por procesos.

� Definir qué tipo de pérdida se desea estimar, con que horizonte temporal y con

cuál metodología o modelo.

� Diseñar mecanismos de cobertura a los riesgos financieros, operativos

estratégicos con una visión integral y comprensiva del negocio.

� Definir y estimar medidas de desempeño ajustada por riesgos.

Estas estrategias permiten identificar en forma global y completa todas las

categorías de riesgos que afectan el valor económico de la operación del banco,

definen conceptual y funcionalmente el tipo de pérdidas "esperadas, inesperadas y en

situación de crisis" que potencialmente pueden producirse, cuantifica las máximas

pérdidas asociadas a la dinámica comercial del banco, y por lo tanto permite la

asignación del "Capital en Riesgo" para soportar la operación de cada unidad

estratégica de negocio, permite asignar los límites del capital en riesgo para las

distintas unidades de negocio.

100

Asimismo, monitorea las medidas de desempeño ajustada por riesgos (capital en

riesgo y rentabilidad ajustada por riesgos), al tiempo que complementa al sistema de

control de gestión en monitoreo del plan estratégico de negocio, permitiendo evaluar

en forma integral cuál negocio y operación está agregando valor o no para el

accionista.

La metodología para estas estrategias seguiría las siguientes fases:

1.-Realización de un diagnóstico general de la función de manejo de riesgos, y en

forma específica de las áreas que conforman la División de Gestión de Riesgo en el

caso que exista. La evaluación se hace tomando en cuenta el entorno regional y

sectorial en el cual la entidad desarrolla el normal desenvolvimiento de sus negocios,

la estructura organizacional de la entidad, el marco prudencial actual y

particularmente las nuevas normas para una adecuada administración integral de

riesgos, por supuesto todo ello enmarcado en lo que se conoce como mejores

prácticas internacionales (Basilea II, principios GARP). Soley, J (2004).

2.- Jornada de reflexión para la definición de la estrategia institucional para la

optimización en la gestión de riesgos en la entidad bancaria, en esta fase se establecen

los lineamientos generales para contextualizar, identificar, analizar, evaluar, tratar y

monitorear estratégicamente los riesgos de mercado a que está expuesto la institución,

con esto, se persigue proporcionar el ordenamiento adecuado para desarrollar las

acciones estratégicas que permitan advertir, disminuir o enfrentar los riesgos a que

esté expuesto el banco. Generar una cultura institucional participativa para la

administración de riesgos estratégicos, financieros y operativos en la institución.

3.- Definición y alcances del modelo de gestión de riesgos. Con ello lo que se busca

es establecer los procesos que permitan asegurar la gestión global de todos los riesgos

que se asumen en cualquier actividad o área geográfica. Para llevar adelante esta

101

tarea, se deben desarrollar dos sub-fases claramente identificadas: Fase de

organización, donde la institución se organiza estructural y funcionalmente para la

identificación y medición de todas las categorías de riesgos. Fase de implantación

donde se desarrolla el modelo de gestión de riesgos.

4. Definición de la estructura estratégica y operativa de la gestión en la optimización

de los procesos de control de riesgos, se estructuran formalmente la unidad de

administración de riesgos, cuyo alcance estará enmarcado en la adecuada selección

de los perfiles apropiados para el manejo y control de la unidad. En este sentido, debe

definirse una estructura organizativa funcional que soporte el nuevo modelo de

gestión de riesgos, diseñando los procesos necesarios que permitan obtener la

información y seguimiento en el cumplimiento de las responsabilidades entre

estructura estratégica que es la definición de la estrategia y las políticas de gestión de

riesgos y la estructura operativa que es la que ejecutan la estrategia e implantan las

políticas.

5. Selección y recomendación de los modelos y las metodologías para la medición,

cuantificación, monitoreo, control y gestión de todas las categorías de riesgos que

impactan el negocio bancario.

6. Definición de una matriz institucional de riesgos; una matriz de riesgo es una

herramienta de control y de gestión normalmente utilizada para identificar las

actividades (procesos y productos) más importantes de una institución financiera, el

tipo y nivel de riesgos inherentes a estas actividades y los factores exógenos y

endógenos que engendran estos riesgos (factores de riesgo). Igualmente, una matriz

de riesgo permite evaluar la efectividad de una adecuada gestión y administración de

los riesgos financieros, operativos y estratégicos que impactan la misión de la

organización.

102

7. Capacitación y Entrenamiento, el que pudiera llevarse a cabo con un programa de

gestión de riesgo como el Risk Managment, para instituciones financieras; entre

otros.

Recomendaciones Generales.

Con base en la sustentación teórica, los resultados obtenidos y los análisis

realizados, luego de formular estrategias de gestión basadas en el riesgo de mercado

con el objeto de optimizar la gestión en las Entidades de Ahorro y Préstamo

Venezolanas se establecen las siguientes recomendaciones generales:

� Hacer uso de las estrategias de gestión propuestas, basadas en el riesgo de

mercado con el objeto de optimizar la gestión en las Entidades de Ahorro y

Préstamo Venezolanas.

� Estructurar un área de actividad (unidad, departamento, gerencia) encargada

de la medición, cuantificación y gestión de los riesgos de mercado.

� Desarrollar modelos, metodologías y prácticas para la medición y gestión de

estos riesgos.

103

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS.

Arias, F. (2007). El proyecto de investigación. Quinta edición. Caracas. Editorial Episteme.

Avgrafoff , B. (2000). Control de Gestión Empresarial. Esic Editorial. Colombia. Balestrini M. (2006). Como se Elabora el Proyecto de Investigación. Séptima

edición. Caracas. Consultores asociados. Bernal, C. (2006), Metodología de la Investigación para Administración, Economía,

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107

Anexo A

Cuestionario

108

Barquisimeto, 2010

Señores

Ciudad.

Apreciados Señores:

Por medio de la presente me dirijo a usted con el objeto de solicitarle su valiosa

colaboración para responder el siguiente cuestionario que tiene por finalidad

“Analizar la Gestión en la optimización de los procesos de control del Riesgo de

Mercado en el Sistema de Ahorro y Préstamo Venezolano”.

Es oportuno agregar que la información aportada por ustedes será tratada

conjuntamente y con absoluta reserva y solo se utilizará para fines de investigación.

A tal efecto la investigadora y su tutor académico, serán los únicos en tener acceso a

los datos.

Para responder, familiarícese con la siguiente escala. Seleccione una opción

en el término del grado que usted percibe el planteamiento “marcándola con una x.”.

1 2 3 4

Si No A veces Comentarios

A B C

De antemano muchas gracias por su disposición y colaboración.

Lcda. Nereida Maribel Villarroel

Participante de la Maestría en Gerencia Financiera

U.C.L.A.

109

Cuestionario aplicado en Casa Propia E A y P.

Nombre: ____________________________________________________________

Puesto que desempeña:_________________________________________________

Profesión:______________________________________________________

INSTRUCCIONES:

Seleccione la opción que se adapte a la situación en el grado que usted percibe

el planteamiento “marcándola con una x”.

No. de

Preg.

Control de Gestión

Si

No

A veces

Comentarios

A B C 1 ¿Una vez identificados los riesgos de

mercado se analizan?

2 ¿Se analizan los factores de riesgo de mercado que potencialmente tendrían mayor efecto?

3 ¿Para analizar el riesgo de mercado se establecen niveles de riesgo?

4 ¿Se analiza la probabilidad de ocurrencia del riesgo de mercado?

5 ¿Se analiza las posibles consecuencias del riesgo de mercado?

6 ¿Se llevan a cabo procesos para monitorear los riesgos de mercado?

7 ¿Se monitorea la efectividad de los planes de riesgo de mercado?

8 ¿Se monitorean las estrategias para controlar los riesgos de mercado?

Procesos de Gestión y Desempeño

9 ¿La entidad ha establecido planes que contribuyen con el adecuado desarrollo de una eficiente administración integral del riesgo?

10 ¿La entidad ha implementado procesos para realizar actividades de identificación,

110

control monitoreo de los riesgos de mercado a los que están expuestas?

11 ¿Ha establecido la entidad las herramientas que ha utilizado la Entidad para realizar actividades de identificación, control monitoreo de los riesgos de mercado a los que están expuestas?

12 ¿Cuenta la Entidad con el personal adecuado para diseñar los planes más apropiados que se ajusten a la naturaleza del negocio bancario?

13 ¿Cuenta la Entidad con el personal adecuado para ejecutar los planes más apropiados que se ajusten a la naturaleza del negocio bancario?

14 ¿La entidad ha establecido las pautas para adquirir un sistema que logre identificar, desarrollar, administrar y controlar los riesgos a los cuales se exponen?

15 ¿El capital intelectual está capacitado, involucrado y comprometido con las políticas establecidas por la Entidad en materia de gestión y control del riesgo de mercado?

16 Cuenta la Entidad con sistemas que contengan toda la información pertinente y oportuna para la toma de decisiones?

17 ¿Cuenta la entidad con las políticas para la adecuada implementación del sistema de información?

18 ¿Cuenta la entidad con las medidas de seguridad o de contingencia ante posibles inhabilitaciones de los sistemas por fluctuaciones inesperadas en las tasas de interés, cambio, precios de títulos valores?

19 ¿Están comprometidos los directivos y gerentes bancarios con la adecuada elección y aplicación de las políticas para administrar el riesgo dentro de la Entidad?

20 ¿Se establecen las reglas para determinar qué tareas hay que hacer en la Gerencia de riesgo de mercado dentro de la Entidad?

21 ¿Se establecen las reglas a seguir dentro

111

de la Gerencia de riesgo de mercado dentro de la Entidad?

22 ¿Se determina quien ejecuta las reglas para determinar qué tareas hay que hacer en la Gerencia de riesgo de mercado dentro de la Entidad?

23 ¿Los niveles de supervisión hacen seguimiento al cumplimiento de la reglas?

24 ¿Está definida la estructura estratégica dentro de la Gerencia de riesgo de mercado en la Entidad?

25 ¿Está definido quien rinde cuenta a quien dentro de la Gerencia de riesgo de mercado en la Entidad?

26 ¿Está definida la estructura operativa dentro de la Gerencia de riesgo de mercado en la Entidad?

27 ¿Están definidos los canales de comunicación para que el flujo de información entre la estructura estratégica y la estructura operativa sea óptimo?

28 ¿Apoya la alta gerencia involucrando a las diferentes áreas de la organización en el desarrollo de los procesos y de la metodología?

29 ¿Los informes elaborados son presentados a los altos niveles gerenciales?

30 ¿Luego de ser presentados, los resultados son informados a los niveles operativos?

31 ¿Se planifica la información necesaria que permita la identificación del riesgo?

32 ¿Se designa personal calificado para identificar los riesgos de mercado?


33 ¿Se realizan procesos orientados a identificar los riesgos de mercado?

34 ¿Se identifican los efectos de los riesgos de mercado en relación a la cotización de acciones?

35 ¿Se identifican los efectos de los riesgos de mercado en relación a las tasas de interés?

36 ¿Se identifican los efectos de los riesgos de mercado en relación a las tasas de

112

cambio? 37 ¿Se identifican los efectos de los riesgos

de mercado en relación a la rentabilidad?

38 ¿Se identifican los efectos de los riesgos de mercado en relación a la volatilidad?

39 ¿La Entidad utiliza algún método que permita la identificación de los riesgos?

40 ¿Los riesgos de mercado tienen un tratamiento de acuerdo a su significado?

41 ¿Los riesgos de mercado tienen un tratamiento de acuerdo a la importancia de la política de la Entidad?

42 ¿La gestión de riesgos en la entidad está basada en una cultura de procedimientos más que en una cultura de habilidades?

43 ¿Los niveles de riesgos significativos reciben tratamiento?

44 ¿Los niveles de alto riesgo son gestionados con la preparación de un plan previo?

45 ¿Se diseñan las estrategias para el buen desempeño las funciones de la Gerencia de riesgo de mercado?

46 ¿Se diseñan las principales estrategias en la Gerencia de riesgo de mercado para alcanzar los objetivos de minimizar los riesgos?

Posición de Negocio

47 ¿Contribuye la entidad al crecimiento de los resultados, por la vía del aumento de márgenes, y del mantenimiento de niveles adecuados de calidad de riesgo?

48 ¿Trabaja la entidad con un modelo comercial propio que se apoya en una red de oficinas segmentada y adaptada al mercado, formación y desarrollo de una fuerza de ventas especializada, fuerte y sistemática planificación comercial y una política retributiva apoyada en la consecución de objetivos?

49 ¿En la entidad la gestión de riesgos es un área independiente de aquellas funciones tomadoras de riesgo como la banca corporativa, internacional, área de

113

tesorería y mercado de capitales? 50 ¿El crecimiento, rentabilidad y calidad de

riesgo se convierten en los ejes sobre los que actúa toda la planificación del riesgo de mercado en la entidad?

51 ¿Cuenta la entidad con las medidas de seguridad o de contingencia ante posible fuga de los depósitos por fluctuaciones inesperadas en las tasas de interés, cambio y precios de títulos valores?

114

ANEXO B

Matriz de Validación.

115

MATRIZ DE VALIDACION DEL INTRUMENTO. (Cuestionario)

EXPERTO No.____

Dimensión IT .

A B C D

OBSERVACIONES

1

2

3

4

5

6

7

Control de Gestión

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

Procesos de Gestión y

Desempeño

21

22

23

24

25

116

26

27

28

29

30

31

32

33

34

35

36

37

38

39

40

41

42

43

44

45


46

47

48

49

50


51

REFERENCIAS:

A: Dejar

B: Modificar

117

C: Eliminar

D: Incluir

Datos del Experto.

Apellidos y Nombres___________________________________________________

Cedula de Identidad No.________________________________________________

Profesion:____________________________________________________________

Título Obtenido a nivel de Postgrado:______________________________________

Firma________________________________________________________________

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