EVALUACIÓN ECONÓMICO-FINANCIERA DE LA FACTIBILIDAD DE LA PUESTA EN MARCHA

DE PLANTA DE PRODUCCIÓN DE VIDRIO

PLANO FLOTADO EN ARGENTINA

OBJETIVO:

PRODUCTO:Vidrio incoloro de 2.500 x 3.600 mm y de 2 a 19 mm de espesor.

Vidrio sodo-cálcico:MATERIA PRIMA PROVEEDOR UBICACIÓN

71 a 75% de arena (SiO2)

Santa Rosa Areneras S.R.L

Rosario, provincia de Santa Fe, Argentina

12-16% de soda (carbonato de sodio) ALPAT S.R.L

San Antonio Oeste, provincia de Río Negro, Argentina

10-15% de cal (carbonato de calcio) Natalí R.Y.E. S.A

Pergamino, provincia de Buenos Aires,

Argentina

PROCESO PRODUCTIVO:

TOLVASHORNO DE RECOCIDO

VENTOSAS PARA GRÚA

SILOSMESA DE CORTE

NEUMÁTICACABALLETES

HORNO DE FUNDICIÓN

GRÚA AUTOELEVADORES

HORNO DE FLOTADO

PINZAS PARA GRÚA

RODADOS

PRODUCCIÓN NACIONAL: Fruto de dos de los mayores fabricantes

de vidrio del mundo : NSG Group y Saint Gobain. ÚNICO PRODUCTOR DE VIDRIO PLANO FLOTADO EN ARGENTINA. Ubicada en LAVALLOL, Buenos Aires, Argentina. 600 Toneladas por día (219.000 toneladas por año). En 2014 comenzarán a producir 800 toneladas diarias más (292.000 toneladas por año) en una nueva planta en Exaltación de la Cruz, Buenos Aires, Argentina.

Guardian Glass Company en Detroit Base comercial para Argentina, Chile, Paraguay y Uruguay dando origen al Centro de Distribución para Argentina. Comercializa aprox. 220.000 Tn/Año en Argentina.

2007 2008 2009 2010 2011 TOTALEXPORTACIONES 3.629.614 2.776.544 3.470.645 2.905.011 2.142.076 14.923.890IMPORTACIONES 16.910.930 33.657.144 12.031.737 39.693.765 41.908.549 144.202.125

EXP - IMP -13.281.316 -30.880.600 -8.561.092 -36.788.754 -39.766.473 -129.278.235

AÑO

En U$S

PRECIO DE VENTA: U$S 600

BALANCE COMERCIAL:

U$S 129.278.235 ≈ 215.464 Toneladas

ANÁLISIS F.O.D.A:

INDUSTRIAS RELACIONADAS CON EL VIDRIO PLANO:

INDUSTRIA AUTOMOTRIZ:Año Producción de Autos PBI Proyección2000 339.234 276.173 267.5142001 231.022 263.997 226.8372002 159.401 235.236 130.7532003 169.640 256.024 200.2012004 260.420 279.141 277.4302005 341.298 308.364 375.0572006 432.347 330.565 449.2262007 544.647 359.170 544.7892008 597.086 383.444 625.8832009 512.924 386.704 636.7742010 721.474 399.851 680.6962011 828.771 412.545 723.1032012 424.921 764.4492013 437.669 807.0372014 450.779 850.8352015 464.302 896.0142016 478.231 942.5472017 492.578 990.477

INDUSTRIAS RELACIONADAS CON EL VIDRIO PLANO:

INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN:

Año Hierro para Hormigón PBI Construcción Proyección2001 29,8 12.627,1 33,82002 23,3 8.409,6 23,32003 31,4 11.300,1 30,52004 41,4 14.622,7 38,72005 47,4 17.605,3 46,22006 56,6 20.750,9 54,02007 54,8 22.806,4 59,12008 65,4 23.641,2 61,22009 55,8 22.743,6 59,02010 56,4 23.915,4 61,92011 60,3 26.084,8 67,32012 23.446,9 60,72013 24.150,3 62,52014 24.873,74 64,32015 25.619,93 66,12016 26.388,53 68,12017 27.180,19 70,0

CUADRO DE INVERSIONES:

ESTRUCTURA DEL FINANCIAMIENTO:

CARACTERÍSTICAS:Monto: 45.000.000Moneda: Dólares EstadounidensesPlazo: 10 añosServicio de atención de la deuda: semestralPlazo de gracia: 12 mesesT.N.A.: 20%Sistema de amortización: AlemánComisión Acuerdo (Flat): 2,5% sobre monto acordado adelantada.ESTRUCTURA

DEL CAPITAL EMPRESARIO:

COMPOSICIÓNEMPRESARIO 30,43%DEUDA FINANCIERA 69,57%

MONTO (U$S)EMPRESARIO U$S 19.685.766DEUDA FINANCIERA U$S 45.000.000TOTAL DE INVERSIÓN U$S 64.685.766

Producto Vidrio plano

Capacidad instalada teórica 36,667Días Laborables anuales 340Cantidad Turnos Posibles 3Horas por Turno 8Turnos Utilizados 3Hs/ Día 24

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 567.51% 70.32% 73.20% 76.16% 79.20%Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10

82.36% 85.65% 89.07% 92.62% 96.32%

Vidrio plano

Utilización de la capacidad Instalada Teórica

110.000 Tn /Año

CAPACIDAD TEÓRICA:

RENTABILIDAD DEL PROYECTO:

ANÁLISIS DE RIESGO:

SENSIBILIDAD DE RETORNO DEL PROYECTO (al 10%):

Optimista Neutro PesimistaMacroeconómicas

Crecimiento 5,60% 4,30% 2,30%Precio dólar $ 5,72 $ 6,20 $ 14,34

Inflación anual 9% 22% 30%Cuentas fiscales Superávit Equilibrado Deficitario

Estabilidad Asegurada Mediano Plazo Transitoria

Apertura Externa Conseguida Media Aranceles AltosDesempleo 5,50% 7,10% 8,20%Regulación Baja Media AltaSectoriales

CompetitividadAusencia de

competidoresSin cambios

Crecimiento incontrolable del

monopolioInversiones Alta Media Baja

InnovacionesMejores

tecnologíasSin cambios

Tecnologías obsoletas

Exportaciones Crecientes Se mantiene DecrecientesImportaciones Decrecientes Se mantiene Crecientes

Demanda interna Aumenta Constante Disminuye

ESCENARIOS

ANÁLISIS DE RIESGO:ENTRONIZACIÓN:

ANÁLISIS DE RIESGO:

VARIABLES DE ENTRADA

Utilización de Capacidad real Materias Primas e Insumos Total Ventas

SIMULACIÓN:

VARIABLES DE SALIDA

TIR VNA(WACC)

Free Cash Flow

ANÁLISIS DE RIESGO:

FREE CASH FLOW:Año 3 Año 4 Año 5 Año 6

U$S -13.150.510,54$ -9.903.444,07$ -14.646.919,82$ -12.067.861,21$ Prob. 5,1% 5,9% 6,2% 5,3%

RIESGO POR ESCENARIO:

Muy pesimista Pesimista Neutro Optimista Muy Optimista2013 486761 522893 559024 595155 6312872014 570450 612793 655137 697480 739824

Riesgo 3,33% 11,00% 18,67% 26,34% 34,01%

CONCLUSIÓN:

A partir de los valores anteriores, se recomienda llevar adelante el

proyecto de inversión de la instalación y puesta en marcha de una nueva planta de producción de vidrio plano flotado en Argentina,

ya que éste arroja una rentabilidad por encima de la requerida por el mercado, en función del riesgo

sistemático moderado que posee.

CONCLUSIÓN: