Evaluación Financiera

EVALUACIN FINANCIERA

PROYECTO DE FACTIBILIDAD PLANTA PILOTO DE PROCESOS INDUSTRIALESEVALUACIN FINANCIERA


EVALUACIN FINANCIERACAPTULO11Este capitulo engloba la fase de evaluacin del proyecto .Su objetivo principal es concluir sobre la viabilidad o no del proyecto, por medio de indicadores financieros y un estudio de sensibilidad pertinente.

CAPITULO 11: EVALUACIN FINANCIERA

INTRODUCCIN

A lo largo del captulo se desarrollan los aspectos siguientes: elaboracin del flujo de efectivo, en el que desarrollan aspectos relacionados con su estructura y fuentes de informacin. Posteriormente se elaboraran y obtendrn criterios o indicadores financieros, que conjuntamente con anlisis de sensibilidad en funcin a la variables consideradas crticas, permitir determinar la viabilidad o no del proyecto. Es preciso indicar que la informacin previa generada en anteriores captulos desembocan ntegramente en este capitulo y son base fundamental para la elaboracin del flujo de efectivo y posteriores conclusiones finales.

OBJETIVOS DE LA EVALUACIN FINANCIERA

Los objetivos de la evaluacin financiera son: Estructurar el flujo de fondos para el proyecto. Cuantificar el costo promedio ponderado del capital (WACC). Calcular los indicadores financieros respectivos del proyecto. Realizar un anlisis de sensibilidad de las variables consideradas crticas en el proyecto.

INVERSIONES

El costo total de inversin se extrae de la sumatoria de los tres tipos de inversiones existentes: inversiones en activo fijo, inversiones en activo diferido e inversiones en capital de trabajo. Donde las dos primeras constituyen los recursos de implementacin del proyecto y el tercero es el necesario para las actividades operativas del proyecto.

Inversiones En Activos Fijos

Esta inversin es la necesaria para la adquisicin de los bienes necesarios (activos tangibles) para un eficaz funcionamiento del proyecto. El detalle de dicho inversin se resume en el Cuadro N 7.47. Capitulo 7 Ingeniera del Proyecto

Inversiones En Activos Fijos

tem de Inversin Total BsTotal $us

Maquinaria y Equipos61319587599

Equipos Auxiliares37401020

Equipos de Oficina y Mobiliario241953456

Equipo de Transporte350005000

Obras Civiles27755739651

Terreno13071218673

Servicios Bsicos18184,042598

Total1102583157997

Fuente: Elaboracin Propia, En Base Al Cuadro N 7.47.

Inversiones En Activos Diferidos

Esta inversin es aquella que se incurre antes de iniciar la etapa operativa del proyecto, despus de tomar la decisin de invertir en este. Un resumen detallado de dicha inversin se encuentra en el Cuadro N 10.3. Capitulo 10 Planificacin de la Ejecucin del Proyecto

Inversin En Activos Diferidos

tem de InversinCosto

$usBs

Capacitacin del Personal2001400

Instalacin y Montaje de Maquinaria811056770

Adquisicin de Registro Sanitario75,8530

Subtotal8385,858700

Imprevistos 10%838,585870

Total9224,3864570

Fuente: Elaboracin Propia, En Base Al Cuadro N 10.3. PROYECTO DE FACTIBILIDAD PLANTA PILOTO DE PROCESOS INDUSTRIALESEVALUACIN FINANCIERA

325

Inversiones En Capital De Trabajo

Esta inversin tambin llamada capital de operacin, es la cantidad de recursos financieros netos que son requeridos para llevar adelante las actividades operativas del proyecto.

Inversin En Capital De Trabajo(Expresado en Bs)

Descripcin Das de coberturaCoeficiente de renovacin 200920102011201220132014

Activos Corrientes379838,5394737,8411564,6430501,3451752,3475541,4

Efectivo en caja1520169279,8169279,8169279,8169279,8169279,8169279,8

Cuentas por cobrar2150128686,6137338,4147198,8158384,2171023,5185257,8

Existencias152081872,088119,695086,0102837,3111449,0121003,8

Pasivos Corrientes309078323233339218357208377396399996

Cuentas por pagar837,5309078323233339218357208377396399996

Capital de trabajo707607150572347732937435675545

Incremento de capital de trabajo7076074584194710631189

Fuente: Elaboracin Propia


327

FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Como se indico previamente la inversin necesaria para la implementacin del proyecto, ser en un 100% financiado con los recursos del IDH, que la UMSS asigna a infraestructura e implementacin de equipos en sus ambientes.Es preciso indicar que en el estudio de sensibilidad, se definirn distintas estructuras financieras para el proyecto, esto con el fin de observan cual es el comportamiento del los indicadores financieros ante variaciones de la estructura financiera del proyecto.

EGRESOS

Costo Total De Produccin

Existe gran diversidad para la estructuracin de costo en un proyecto, precisando que la ms acorde con el proyecto es la definida por ONUDI, que identifica dos tipos de costos: Costos fijos de produccin. Costos variables de produccin.

Costos Totales de Produccin.(Expresado en Bs)

temCosto Variable de Produccin

200920102011201220132014

Costos Fijos364233,5364233,5364233,5364233,5364233,5364233,5

Costos Variables297058,7311958,1328784,8347721,5368972,6392761,7

Costo Total661292,2676191,5693018,3711955,0733206,0756995,1


Costos Fijos de Produccin

Como su nombre indica, este tipo de costos no sufre modificacin alguna con el volumen de produccin. El tratamiento de la mano de obra indirecta tendr un tratamiento independiente, al incorporase a este tems la antigedad que incrementa el haber bsico peridicamente y que por dicho motivo tiene un comportamiento distinto a un costo fijo.

Costos Fijos De Produccin (Expresado En Bs)

temCosto

Gastos Generales De Fabrica10000

Gastos Generales De Servicio114787

Energa Elctrica69683

Agua Potable y Alcantarillado280

Comunicacin1780

Combustible43044

Depreciacin140524,4

Amortizacin16142,5

Mano de Obra Indirecta82779,7

Total Bs364233,5

Total $us52033,4


Costos Variables de Produccin

Como su nombre indica, estos tipos de costos son los que estn en funcin directa con el programa de produccin del proyecto, definido en el cuadro N 6.4.


330

Costos Fijos De Produccin (Expresado En Bs)

temCosto Variable de Produccin

200920102011201220132014

Materias primas81872,088119,695086,0102837,3111449,0121003,8

Agua1485,71485,71485,71485,71485,71485,7

Leche Fluida22197,623620,625302,427268,429546,532167,4

Naranja58188,763013,368297,974083,280416,787350,7

Insumos38551,741070,544026,947463,651427,955971,4

Leche en polvo descremada29189,831061,133272,735857,938853,742300,2

Azcar Blanco3496,13720,23985,14294,84653,65066,4

Cultivo Lctico1531,61629,81745,91881,52038,72219,6

Colorantes: Frutilla, durazno y coco333,0354,3379,5409,0443,2482,5

Esencias: frutilla, durazno y coco776,9826,7885,6954,41034,11125,9

Preservantes Sorbato de Potasio271,9289,4310,0334,0361,9394,1

Azcar2011,72184,02372,72579,32805,63053,3

Agua189,3189,3189,3189,3189,3189,3

Acido Ctrico245,6266,6289,6314,9342,5372,7

Conservantes76,082,589,697,4106,0115,3

Estabilizador429,8466,6506,9551,0599,3652,3

Material Auxiliar90134,896267,9103171,9110920,6119595,6129286,4

Envase Sachet 500 cc67702,572103,677074,782670,888952,795986,6

Envase sachet 120 cc6474,36889,37379,97953,38617,79382,2

Envases Sachet 160 cc15333,316646,618084,719659,521383,823271,9

Envase Vasos 250 ml624,8628,3632,6637,0641,4645,8

Mano Obra Directa86500,186500,186500,186500,186500,186500,1

Total Bs297058,7311958,1328784,8347721,5368972,6392761,7

Total $us4243744565,446969,349674,552710,456108,8


Depreciaciones, Amortizaciones Y Valor Residual

Los tems que se toman en cuenta en el proyecto, para las cuotas de amortizacin son: las depreciaciones referidas a los activos fijos, con su correspondiente valor residual y las amortizaciones necesarias para reponer la inversin en activo diferido. Es indispensable aclarar que el valor residual de los activos fijos, que se insertaran al flujo de caja, corresponde al valor de mercado estimado para los distintos activos.

Depreciacin Y Valor De Salvamento Del Activo Fijo(Expresado En Bs)

ConceptoMontoVidaDepreciacinValor Res.Valor Res

Bstil 2009-20132.014 LibroMercado

Maquinaria y Equipos613.1955122.63900153.299

Equipos Auxiliares 3.7408468468935935

Equipos de Oficina y Mobiliario24.19583.0243.0246.0496.049

Equipo de Transporte35.00057.000008.750

Obras Civiles277.557406.9396.939235.923222.046

Terreno130.712000130.712130.712

Servicios Bsicos18.1844045545515.45614.547

Total1.102.583140.52410.885389.076536.337


Amortizaciones Del Activo Diferido(Expresado En Bs)

tem de InversinTotal Bs.Periodo de recuperacinCuotas de Amortizacin

2009-2012

Capacitacin del Personal14004350

Instalacin y Montaje de Maquinaria56770414192,5

Adquisicin de Registro Sanitario5304132,5

Subtotal5870014675

Imprevistos 10%587041467,5

Total 6457016142,5

Fuente: Elaboracin PropiaComo se identifica claramente tanto las depreciaciones del activo fijo, como las amortizaciones de capital de trabajo son constantes a lo largo de la vida del proyecto. Es importante aclarar que la legislacin Boliviana estipula un periodo mximo de 4 aos, para la recuperacin de la inversin en activos diferidos, por lo que las cuotas de amortizacin de esta inversin se las realiza hasta el periodo 2012.

INGRESOS

Los ingresos que percibe el proyecto, son extrados del programa de produccin y estn funcin a los siguientes precios, extrados del anlisis del costo de produccin.

Precios Unitarios De Los Productos En Estudio

ProductoPrecio Bs/unid

Agua Purificada0,50

Yogurt1

Nctar0,5

Jugo2,5




Ingresos Totales(Expresado en Bs)

temPrecio (Bs/unid)Programa de Produccin (Unidades)

200920102011201220132014

Agua Purificada

Sachet 500 cc0,5

Ventas Pronosticadas250.752267.053285.464306.191329.458355.509

Ingresos por ventas125.376133.527142.732153.096164.729177.755

Yogurt

Sachet 120 cc1



Nectar

Sachet 160 cc0,5



Jugo Natural

Vasos 250 cc2,5



Total Ingresos Bs309.427330.845355.090382.436413.185447.665


Fuente: Elaboracin Propia333

TRIBUTACIONES

Impuesto Al Valor Agregado (IVA)

Segn la legislacin boliviana este impuesto grava con un 13% cualquier actividad comercial, sean venta o compra. El impuesto por las ventas netas facturadas se denomina debito fiscal y por la compra se denomina crdito fiscal.

Impuesto A Las Transacciones (IT)

Segn la legislacin boliviana el gravamen de este impuesto es del 3% de lo facturado, en ventas de productos y/o servicios desarrollados por cualquier actividad econmica. Impuesto A Las Utilidades De Las Empresas (IUE)

Este impuesto grava la utilidad bruta de las empresas con un 25%, es preciso indicar que si las utilidades de la gestin fueran negativas, no se hace efectivo este pago de impuestos. EVALUACIN FINANCIERA

Evaluacin Patrimonial

Los objetivos de la valorizacin patrimonial son dos: Identificar el estado de sus activos y pasivos, por medio de la estructuracin del balance general. Estudiar la situacin de sus ingresos tangibles versus sus gastos tangibles, por medio de la estructuracin del estado de resultados.PROYECTO DE FACTIBILIDAD PLANTA PILOTO DE PROCESOS INDUSTRIALESEVALUACIN FINANCIERA

334

11.1.1.1. Balance General

Balance General(Expresado en Bs)

tems 2008200920102011201220132014

Activo corriente379.838394.738411.565430.501451.752475.541

Efectivo en caja169.280169.280169.280169.280169.280169.280

Cuentas por cobrar128.687137.338147.199158.384171.023185.258

Existencias81.87288.12095.086102.837111.449121.004

Activo Fijo Neto1.102.583962.059821.534681.010540.485399.961389.076

Activo Diferido Neto64.57048.42832.28516.143000

TOTAL ACTIVOS1.167.1531.390.3251.248.5571.108.717970.987851.713864.617

Proveedores (Pasivo Corriente)309.078323.233339.218357.208377.396399.996

Deuda (Pasivo no corriente)0000000

PASIVO0309.078323.233339.218357.208377.396399.996

PATRIMONIO1.167.1531.081.246925.324769.499613.779474.317464.621

TOTAL PASIVO+ PATRIMONIO1.167.1531.390.3251.248.5571.108.717970.987851.713864.617



335

11.1.1.2. Estado De Resultados

Estado de Resultados(Expresado en Bs)

200920102011201220132014

Total Ventas309.427330.845355.090382.436413.185447.665

(-) Costo de ventas297.059311.958328.785347.722368.973392.762

Utilidad Bruta en Ventas12.36818.88726.30534.71444.21254.903

(-) Gastos Generales207.567207.567207.567207.567207.567207.567

(-) Depreciaciones140.524140.524140.524140.524140.52410.885

(-) Amortizacin de AD.16.14316.14316.14316.14300

EBIT351.865345.347337.929329.519303.879163.549

(-) Intereses000000

(+) Otros Ingresos147.262

EBT351.865345.347337.929329.519303.87916.287

IUE 25%000000

Ingreso Neto351.865345.347337.929329.519303.87916.287


Evaluacin de LiquidezEl estudio de la evaluacin de liquidez tiene por objetivos identificar si el proyecto contara con la fuente de recursos suficientes y disponibles para operara y cubrir todos los usos financieros requeridos.

Fuente De Usos y Aplicaciones(Expresado en Bs)

Periodo2008200920102011201220132014

Fuentes1.237.913309.427330.845355.090382.436413.1851.059.547

Capital Social1.237.913

Prstamo0

Ingresos309.427330.845355.090382.436413.185447.665

Valor Residual00000536.337

Recuperacin de KT75.545

Usos1.237.913662.886677.877694.805713.854735.227757.822

Inversin fija1.102.583

Inversin Diferida64.570

Capital de Trabajo70.7607458419471.0631.189

Costo de operacin662.141677.035693.859712.791734.038757.822

Inters000000

Amortizacin000000

Impuestos000000

Flujo Financiero353.459347.032339.716331.418322.043301.725

Flujo Acumulado353.459700.490686.748671.133653.46020.318


Cuantificacin De La Tasa Efectiva (Costo de oportunidad)

La obtencin del la tasa efectiva, la cual ser utilizada en el anlisis de rentabilidad, fue cuantificada por medio de la metodologa WACC (Weighted Average Cost of Capital), la cual incluye la tasa efectiva exigida por el inversionista, que fue cuantificada en funcin al modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) y la tasa exigida por los pasivos a largo plazo.

Informacin Base Para cuantificar el WACC

temsDato

Beta apalancada BL1,51

Beta no apalancada Bu1,51

Kd12%

IUE25%

r m15%

rf2%

Fuente: www.damodaran.com, BCB, Impuestos Internos.

Evaluacin de Rentabilidad Para determinar la rentabilidad del proyecto, es preciso construir el flujo de caja operativo del proyecto, para lo cual se presenta a continuacin cuatro escenarios distintos para su anlisis.

Escenario 1 (Proyecto Puro)

El anlisis es realizado, bajo los siguientes supuestos: La inversin en un 100% es realizada por el proyecto. Tasa de actualizacin de 21,63%.

Escenario 2 (Inversionista)

El anlisis es realizado, bajo los siguientes supuestos: La inversin solo es realizada en el tem activo diferido y capital de trabajo. Tasa de actualizacin de 21,63%.

Escenario 3 (Prstamo)

El anlisis es realizado, bajo los siguientes supuestos: El activo diferido es cubierto con el prstamo de una entidad financiera a un inters del 12% anual y con una forma de pago de anualidad constante. Tasa de actualizacin de 22,80%.

Escenario 4 (Anlisis positivo)

El anlisis es realizado, bajo los siguientes supuestos: El costo de mano de obra directa e indirecta actualmente ya es cubierto por la UMSS. A excepcin del costo de mano de obra del Encargado de distribucin que tiene que ser cubierto por el proyecto. La inversin inicial (activo fijo y activo diferido) es cubierta en su totalidad por la UMSS. Tasa de actualizacin de 12,47% (Proyectos Sociales)PROYECTO DE FACTIBILIDAD PLANTA PILOTO DE PROCESOS INDUSTRIALESEVALUACIN FINANCIERA

336

11.1.1.3. Flujo De Caja OperativoFlujo de caja Operativo Escenario 1 (Expresado en Bs)Ao2008200920102011201220132014

1. INGRESOS309.427330.845355.090382.436413.185594.926

1.1 Ventas309.427330.845355.090382.436413.185447.665

1.1.1.Agua Purificada125.376133.527142.732153.096164.729177.755

1.1.2.Yogurt92.49198.420105.427113.619123.112134.032

1.1.3.Nectar85.18592.481100.471109.219118.799129.288

1.1.4.Jugo 6.3756.4186.4606.5036.5456.590

1.2 Otros ingresos147.262

2. COSTOS818.808833.702850.525869.458874.562768.708

2.1 Costos de operacin662.141677.035693.859712.791734.038757.822

2.1.1.Costos Fijos364.233364.233364.233364.233364.233364.233

2.1.2.Costos Variables208.446223.359240.198259.150280.418304.225

2.1.3.Otros Costos89.46289.44389.42789.40889.38789.364

2.2.Depreciaciones140.524140.524140.524140.524140.52410.885

2.3.Amortizacion de AD16.14316.14316.14316.14300

2.4.Costos financieros

3. UTILIDAD GRAVABLE (1-2)509.381502.857495.436487.022461.378173.782

4. IUE (25% de 3)000000

UTILIDAD NETA (3-4)509.381502.857495.436487.022461.378173.782

Depreciaciones (+)140.524140.524140.524140.524140.52410.885

Amortizacion de AD (+)16.14316.14316.14316.14300

Valor residual de libro (+)389.076

Recup. Capital de trabajo (+)75.545

Inversin AF+AD(-)1.167.153

Capital de trabajo (-)70.7607458419471.0631.1890

FLUJO NETO1.237.913353.459347.032339.716331.418322.043301.725

Fuente: Elaboracin Propia Flujo de caja Operativo Escenario 2 (Expresado en Bs)

Ao2008200920102011201220132014

1. INGRESOS309.427330.845355.090382.436413.185594.926

1.1 Ventas309.427330.845355.090382.436413.185447.665

1.1.1.Agua Purificada125.376133.527142.732153.096164.729177.755

1.1.2.Yogurt92.49198.420105.427113.619123.112134.032

1.1.3.Nectar85.18592.481100.471109.219118.799129.288

1.1.4.Jugo 6.3756.4186.4606.5036.5456.590


2. COSTOS818.808833.702850.525869.458874.562768.708


2.1.1.Costos Fijos364.233364.233364.233364.233364.233364.233


2.1.3.Otros Costos89.46289.44389.42789.40889.38789.364

2.2.Depreciaciones140.524140.524140.524140.524140.52410.885




4. IUE (25% de 3)000000

UTILIDAD NETA (3-4)509.381502.857495.436487.022461.378173.782

Depreciaciones (+)140.524140.524140.524140.524140.52410.885

Amortizacin de AD (+)16.14316.14316.14316.14300



Inversin AF+AD (-)64.570


FLUJO NETO135.330353.459347.032339.716331.418322.043301.725

Fuente: Elaboracin Propia Flujo De Caja Operativo Escenario 3 (Expresado En Bs)AO2008200920102011201220132014

1. INGRESOS309.427330.845355.090382.436413.185594.926

1.1 Ventas309.427330.845355.090382.436413.185447.665

1.1.1.Agua Purificada125.376133.527142.732153.096164.729177.755

1.1.2.Yogurt92.49198.420105.427113.619123.112134.032

1.1.3.Nectar85.18592.481100.471109.219118.799129.288

1.1.4.Jugo 6.3756.4186.4606.5036.5456.590


2. COSTOS826.556840.496856.250873.984877.747770.391


2.1.1.Costos Fijos364.233364.233364.233364.233364.233364.233


2.1.3.Otros Costos89.46289.44389.42789.40889.38789.364

2.2.Depreciaciones140.524140.524140.524140.524140.52410.885


2.4.Costos financieros7.7486.7945.7244.5273.1851.683


4. IUE (25% de 3)000000

UTILIDAD NETA (3-4)517.129509.651501.160491.548464.563175.464

Depreciaciones (+)140.524140.524140.524140.524140.52410.885




Inversin AF+AD (-)0


Amortizaciones 7.9578.9119.98111.17912.52014.022

FLUJO NETO70.760369.164362.737355.421347.123337.748286.020

Fuente: Elaboracin Propia Flujo De Caja Operativo Escenario 4 (Expresado En Bs)Ao2008200920102011201220132014

1. INGRESOS309.427330.845355.090382.436413.185594.926

1.1 Ventas309.427330.845355.090382.436413.185447.665

1.1.1.Agua Purificada125.376133.527142.732153.096164.729177.755

1.1.2.Yogurt92.49198.420105.427113.619123.112134.032

1.1.3.Nectar85.18592.481100.471109.219118.799129.288

1.1.4.Jugo 6.3756.4186.4606.5036.5456.590


2. COSTOS592.234607.235624.074643.025648.255542.423


2.1.1.Costos Fijos207.567207.567207.567207.567207.567207.567


2.1.3.Otros Costos19.55619.64219.64219.64219.74619.746

2.2.Depreciaciones140.524140.524140.524140.524140.52410.885



3. UTILIDAD GRAVABLE 282.807276.390268.984260.589235.07052.503

4. IUE (25% de 3)0000013.126

UTILIDAD NETA (3-4)282.807276.390268.984260.589235.07039.377

Depreciaciones (+)140.524140.524140.524140.524140.52410.885




Inversin AF+AD(-)0


FLUJO NETO70.760126.886120.564113.264104.98595.735514.884



Fuente: Elaboracin Propia 340

11.1.1.4. Determinacin De Indicadores De Rentabilidad

Los indicadores de rentabilidad son extrados del anlisis de cada uno de los escenarios identificados con anterioridad en el proyecto.Escenario 1 (Proyecto Puro)

Indicadores de Rentabilidad Escenario 1

VAN =-2`131.109

TIR=-52,7236 %

RBC=0,2133




VAN =-1`028.526

TIR =-51,6405%

RBC=0,2212


Escenario 3 (Prstamo)


VAN =-1`014.139

TIR =-54,1713%

RBC=0,2133


Escenario 4 (Anlisis optimista)


VAN =-222.927

TIR =-5,89%

RBC=0,9591

Fuente: Elaboracin Propia Anlisis De Sensibilidad

El anlisis de sensibilidad fue realizado para cada uno de los escenarios definidos con anterioridad. En dicho anlisis se define cual es la probabilidad de que se obtenga un VAN=0 y cuales son las variables mas sensibles en cada uno de los escenarios. El anlisis de sensibilidad fue realizado con la ayuda del software Crystal Ball 7.3.

Escenario 1 (Proyecto Puro)

Rango de anlisis VAN-2`423.683 a 1`505008

Caso BaseVAN = -2`131030 Bs

Numero de Iteraciones10000

VAN = 00%

Anlisis De Sensibilidad Escenario 1


Sensibilidad De Variables Escenario 1



Rango de anlisis VAN-45738 a 330432

Caso BaseVAN = -222831 Bs


VAN = 030,54%




Fuente: Elaboracin PropiaEscenario 3 (Prstamo)




VAN = 030,54%





Escenario 4 (Anlisis optimista)




VAN = 030,54%

Anlisis de sensibilidad Escenario 4


Sensibilidad de variables Escenario 4

Fuente: Elaboracin Propia Una vez definido que el nico escenario que puede cumplir con la condicin de auto sostenibilidad del negocio, es el escenario 4 Anlisis Optimista y especificndose que las variables ms sensibles son el: precio de nctar, precio del yogurt y precio de agua, que aportan a la varianza de los indicadores financieros en un 63,3%, 18,1% y 9,7% respectivamente.A continuacin se definen variables de importancia, con cuya modificacin se logran la auto sostenibilidad del proyecto.

Precios De Equilibrio

ProductoPrecio de equilibrio

Nctar0,78 Bs/unidad

Yogurt1,5 Bs/unidad

Agua Purificada0,7 Bs/unidad


Incremento en Ventas

ProductoIncremento

Nctar85%

Yogurt80%

Agua Purificada23%

Jugo Natural95%


Realizado el anlisis de sensibilidad correspondiente, se identifica que la variacin en el incremento de ventas del producto agua purificada es la que define la auto sostenibilidad o no del negocio.

CONCLUSIONES

Como se identifico claramente, los cuatro escenarios de anlisis propuestos para la evaluacin financiera tienen indicadores de rentabilidad poco atractivos, que desalientan la inversin del presente proyecto. El nico escenario que tienen las condiciones que permitan la auto sostenibilidad del proyecto, es el escenario 4 Anlisis Optimista, del que se obtuvieron los siguiente indicadores: un VAN= -222.927 y una TIR = -5,89%.Adems una vez realizado el anlisis de sensibilidad se identifican que las variables ms sensibles son el: precio de nctar, precio del yogurt y precio de agua, que aportan a la varianza de los indicadores financieros en un 63,3%, 18,1% y 9,7% respectivamente.

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Evaluación Financiera

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