Finanzas III Grupo Crece

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EJERCICIO DE EVALUACIÓN FINANCIERA

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Se necesita desarrollar un proyecto en La Costa Sur del país, y para el efecto se cuenta con

la información necesaria para determinar la factibilidad financiera para desarrollar el

mismo, y usted como parte del equipo de trabajo que está elaborando el proyecto se le

presenta la información siguiente:

PROYECTOS DEL FUTURO

1. Se estima una vida útil del proyecto de 5 años.

2. La inversión del proyecto se conforma así: a) activos fijos Q.1,200,000.00, b) activos

diferidos Q.250,000.00 y capital de trabajo Q.50,000.00.

3. La modalidad de financiamiento de la inversión será: a) 50% a través de acciones

comunes y b) 50% mediante la contratación de un préstamo bancario.

4. Por el préstamo obtenido se pagará una tasa de interés del 12% anual, pagaderos al final

de cada año y se amortizará el capital proporcionalmente durante los cinco años.

5. Los inversionistas desean un rendimiento del 24%, que es el costo de oportunidad del

capital. (TREMA)

6. Los ingresos esperados del proyecto para los 5 años serán de Q.850,000.00,

Q.950,000.00, Q.1,100,000.00, Q.1,120,000.00 y Q1,250,000.00.

7. Los costos variables de operación para esos mismo años se sitúan en Q.105,000.00,

Q.260,000.00, Q.375,000.00, Q.480,000.00 y Q.560,000.00

8. Los costos fijos alcanzan un monto de Q.120,000.00 anuales.

9. Del total de inversión fija, el 75% constituye un costo fijo por concepto de

depreciaciones del 20% anual, y el 25% restante representan valores de activos no

depreciables.

10. La amortización de los Gastos Diferidos son de Q.50,000.00 anuales.

11. El impuesto sobre la renta a pagar anualmente es del 31%.

Con base en la información anterior:

Elabore el Flujo de Fondos Neto. Determine el Valor Actual Neto (VAN)

Determine la Tasa Interna de Retorno (TIR) Determine la Relación Beneficio Costo (B/C)

UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECÓNOMICAS

ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA Y AUDITORÍA

CURSO: FINANZAS III GRUPO CRECE



0 1 2 3 4 5 Ventas Totales 850,000.00

950,000.00 1,100,000.00

1,120,000.00 1,250,000.00

Costos variables (105,000.00)

(260,000.00) (375,000.00)

(480,000.00) (560,000.00)

Costos Fijos (120,000.00)

(120,000.00) (120,000.00)

(120,000.00) (120,000.00)

Depreciación A.Fijos (180,000.00)

(180,000.00) (180,000.00)

(180,000.00) (180,000.00)

Amort.Activos Diferidos (50,000.00)

(50,000.00) (50,000.00)

(50,000.00) (50,000.00)

Depreciación Herramientas -

- -

- -

Intereses s/Préstamos (90,000.00)

(72,000.00) (54,000.00)

(36,000.00) (18,000.00)

Utilidad Bruta 305,000.00 268,000.00 321,000.00 254,000.00 322,000.00 ( - ) I.S.R. (31%) OJO vá restando 94,550.00 83,080.00 99,510.00 78,740.00 99,820.00 Utilidad Neta 210,450.00 184,920.00 221,490.00 175,260.00 222,180.00 Depreciación A.Fijos 180,000.00 180,000.00 180,000.00 180,000.00 180,000.00 Amort.Activos Diferidos 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 Depreciación Herramientas 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Activos Fijos (1,200,000.00)

Activos Diferidos (250,000.00)

Herramientas -

Capital de Trabajo (50,000.00)

Valor Recuperable (NO dice, pero se toma como activo recuperable) 300,000.00

Préstamo 750,000.00

Amortización Préstamo (150,000.00)

(150,000.00) (150,000.00)

(150,000.00) (150,000.00)

Flujo Neto de Fondos (750,000.00)

290,450.00 264,920.00 301,490.00 255,260.00 602,180.00 Flujo de Fondos Actualizado (750,000.00)

234,233.87 172,294.48 158,127.66 107,968.24 205,408.26 Tasa de Oportunidad 24%

VAN 128,032.52 POSITIVO (Se acepta Proyecto)

TIR 31.18911725% > q tasa (Se acepta)

Ventas 850,000.00 950,000.00

1,100,000.00 1,120,000.00

1,250,000.00


Valor Recuperable (NO dice, pero se toma como activo recuperable) 300,000.00

SUMAN LOS INGRESOS 750,000.00 850,000.00 950,000.00 1,100,000.00 1,120,000.00 1,550,000.00 V/A de Ingresos 750,000.00 685,483.87 617,845.99 576,935.99 473,730.43 528,717.00

SUMA V/A DE INGRESOS 3,632,713.28

Costos variables 105,000.00 260,000.00 375,000.00 480,000.00 560,000.00 Costos Fijos 120,000.00 120,000.00 120,000.00 120,000.00 120,000.00 Intereses s/Préstamos 90,000.00 72,000.00 54,000.00 36,000.00 18,000.00 Impuesto Sobre la Renta 94,550.00 83,080.00 99,510.00 78,740.00 99,820.00 Activos Fijos 1,200,000.00

Activos Diferidos 250,000.00

Herramientas -

Capital de Trabajo 50,000.00

Amortización Préstamo 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 SUMAN LOS EGRESOS 1,500,000.00 559,550.00 685,080.00 798,510.00 864,740.00 947,820.00

V/A de Egresos 1,500,000.00 451,250.00 445,551.51 418,808.32 365,762.19 323,308.74

SUMA V/A DE EGRESOS 3,504,680.76

Suma V/A Ingre - Suma V/A Egre = 128,032.52

RELACIÓN B/C 3,632,713.28 3,504,680.76 = 1.036531864 B/C > q 1 Se acepta

(Cifras en Quetzales)

INGRESOS

EGRESOS

FLUJO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA ¨ COSTA SUR ¨



Año Intereses Abono Cap. Saldo 12% 750,000.00 Q.

1 90,000.00 Q.

150,000.00 Q. 600,000.00 Q.

2 72,000.00 Q.

150,000.00 Q. 450,000.00 Q.

3 54,000.00 Q.

150,000.00 Q. 300,000.00 Q.

4 36,000.00 Q.

150,000.00 Q. 150,000.00 Q.

5 18,000.00 Q.

150,000.00 Q. - Q.

270,000.00 Q. 750,000.00 Q.

Activos valor Activos % legal V/Depreciación Activos Fijos 900,000.00 20% 180,000.00 Activos Diferidos 250,000.00 0% 50,000.00 (el enunciado nos dá la cifra) - 0% -

Deprec No Deprec 75% 25%

Activos Fijos 1,200,000.00 900,000.00 300,000.00 Activos Diferidos 250,000.00 Capital Trabajo 50,000.00

Inv.Inicial 1,500,000.00

ESTADO DE AMORTIZACIÓN

CALCULO DE AMORTIZACIÓN DE PTAMO. E INTERESES

FLUJO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA ¨ COSTA SUR ¨

ANEXOS

DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS FIJOS



0 (750,000.00) (750,000.00)

1 234,233.87 (515,766.13)

2 172,294.48 (343,471.64)

3 158,127.66 (185,343.98)

4 107,968.24 (77,375.74)

5 205,408.26 128,032.52

Nota:

La inversión se recuperará a partir del año 5

Flujo Neto Fondos

Actualizado

Flujo Neto Fondos Act.

Acumulado

PERIODO DE RECUPERACIÓN (PR)

24% 30.000% 35.000%

0 (750,000.00) (750,000.00) (750,000.00) (750,000.00)

1 290,450.00 234,233.87 223,423.08 215,148.15

2 264,920.00 172,294.48 156,757.40 145,360.77

3 301,490.00 158,127.66 137,228.04 122,538.23

4 255,260.00 107,968.24 89,373.62 76,850.68

5 602,180.00 205,408.26 162,184.58 134,294.27

128,032.52 18,966.71 (55,807.91)

+ -

18,966.71 - (55,807.91)

TIR = 0.30000 + 0.05000 x

TIR = 0.30000 +

TIR = 0.31268 x 100

TIR = 31.26826

31.18912

0.07914

cbámaca/2012

+ 0.05000

R1

Flujo NetoFlujo Neto Actualizado

VAN

TIR =

18,966.71 TIR = 0.30000

CALCULO DE LA TIR x medio de Formula

0.25365

0.0127

VAN +

(VAN+) - (VAN -)

x

+ ( R2 - R1 ) x



PLANTEAMIENTO DEL PROYECTO

Un equipo de trabajo está formulando un Proyecto que consiste en el montaje de una Fábrica de

Muebles, para la producción de escritorios de alta calidad y a precios competitivos, que de acuerdo

con el estudio técnico de localización, es posible desarrollarlo en el municipio de San Juan

Sacatepéquez, departamento de Guatemala. La información proporcionada por los equipos de

trabajo que realizaron los Estudios de Mercado, Costos y Gastos, e Inversiones necesarias para su

ejecución, son los que se describen a continuación.

1. Se considera un horizonte del proyecto de 5 años.

2. El Estudio de Mercado ha indicado una demanda de 700 escritorios tipo secretarial, a un precio

de venta de Q.525.00 para el primer año; y las proyecciones de las ventas para los siguientes

cuatro años, se estima un incremento anual del 10%, considerando que los precios de venta se

puede mantener por los primeros tres años de vida del proyecto, y para los dos años siguientes

un incremento de Q.25.00 en cada escritorio. La demanda de escritorios tipo Ejecutivo es de

275 durante el primer año, a un precio de venta de Q1,200.00; las proyecciones de venta para

los siguientes cuatro años establece un incremento del 8% anual, y que los precios de venta se

podrá mantener por los primeros tres años, y para los siguientes se deberá incrementar en

Q.75.00. (Trabajar números exactos para las unidades vendidas)

3. El Estudio Técnico indicó que para la fabricación de los escritorios se necesita: a) Maquinaria y

Equipo por costo total de Q.260,000.00, Edificaciones Q.125,000.00, b) Herramientas por

Q.25,000.00.

4. El estudio técnico también indica que los insumos y los costos para fabricar cada escritorio

secretarial son: a) ½ plancha de Melamina, b) 1.5 Kg. de hierro y lámina para la estructura que

tiene un costo de Q.95.00, c) otros (soldaduras, tornillos, pintura, etc.) por Q.35.00, d) Mano de

Obra de Q.200.00 por unidad producida. Para fabricar cada escritorio Ejecutivo son: a) 1

plancha de Melamina, b) 2 Kg. de hierro y lámina para la estructura que tiene un costo de

Q.125.00, c) otros (soldaduras, tornillos, pintura, etc.) por Q.50.00, d) Mano de Obra de

Q.275.00 por unidad producida. La plancha de Melamina tiene un costo de Q.250.00.

5. Los gastos de Administración son de Q.20,000.00 anuales

6. El capital de trabajo se ha estimado en Q.45,000.00.

7. Para efectos de depreciación se debe considerar el porcentaje que establece la Ley del Impuesto

sobre la Renta. Al final de la vida útil se estima un valor recuperable de los activos en

Q.145,000.00.

8. Para financiar el proyecto, se obtendrá un préstamo del Q.150,000.00, a una tasa preferencial

del 14% anual, el capital se pagará en cinco cuotas anuales de igual cantidad más los intereses

correspondientes.

9. Las utilidades están afectas al 31% de impuesto sobre la renta

10. Se considera una tasa de oportunidad del capital del 25%.

Con base en la información anterior:

Elabore el flujo de fondos neto.

Determine el Valor Actual Neto (VAN)

Determine la Tasa Interna de Retorno (TIR)

Determine la Relación Beneficio Costo (B/C)

Emita opinión sobre la factibilidad de desarrollar este proyecto.

EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

PROYECTO “EL MUEBLE ECONÓMICO”



0 1 2 3 4 5 Venta escritorios Secretariales 700 770 847 932 1025 Venta escritorios Ejecutivos 275 297 321 347 375 Precios Vta. Secretariales 525.00 Q.

525.00 Q. 525.00 Q.

550.00 Q. 550.00 Q.

Precios Vta. Ejecutivos 1,200.00 Q.

1,200.00 Q. 1,200.00 Q.

1,275.00 Q. 1,275.00 Q.

Ventas Totales 697,500.00

760,650.00 829,875.00

955,025.00 1,041,875.00

Costos variables (511,000.00)

(558,250.00) (610,085.00)

(666,960.00) (728,875.00)

Gastos de Administración (20,000.00)

(20,000.00) (20,000.00)

(20,000.00) (20,000.00)

Depreciación Maquin y Eq. (52,000.00)

(52,000.00) (52,000.00)

(52,000.00) (52,000.00)

Depreciación Edificio (6,250.00)

(6,250.00) (6,250.00)

(6,250.00) (6,250.00)

Depreciación Herramientas (6,250.00)

(6,250.00) (6,250.00)

(6,250.00) -


(16,800.00) (12,600.00)

(8,400.00) (4,200.00)

Utilidad Bruta 81,000.00 101,100.00 122,690.00 195,165.00 230,550.00 ( - ) I.S.R. 25,110.00 31,341.00 38,033.90 60,501.15 71,470.50 Utilidad Neta 55,890.00 69,759.00 84,656.10 134,663.85 159,079.50 Depreciación Maquin y Eq. 52,000.00 52,000.00 52,000.00 52,000.00 52,000.00 Depreciación Edificio 6,250.00 6,250.00 6,250.00 6,250.00 6,250.00 Depreciación Herramientas 6,250.00 6,250.00 6,250.00 6,250.00 -

Maquinaria y Equipo (260,000.00)

Edificio (125,000.00)

Herramientas (25,000.00)


Valor Recuperable 145,000.00


Amortización Préstamo (30,000.00)

(30,000.00) (30,000.00)

(30,000.00) (30,000.00)

Flujo Neto de Fondos (305,000.00)

90,390.00 104,259.00 119,156.10 169,163.85 332,329.50 Flujo de Fondos Actualizado (305,000.00)

72,312.00 66,725.76 61,007.92 69,289.51 108,897.73 Tasa de Oportunidad 25%

VAN 73,232.93 POSITIVO

TIR 33.91762093% (OJO: Determinado por medio de PC)

Ventas 697,500.00 760,650.00

829,875.00 955,025.00

1,041,875.00


Valor de Desecho 145,000.00

SUMAN LOS INGRESOS 150,000.00 697,500.00 760,650.00 829,875.00 955,025.00 1,186,875.00 V/A de Ingresos 150,000.00 558,000.00 486,816.00 424,896.00 391,178.24 388,915.20

SUMA V/A DE INGRESOS 2,399,805

Costos variables 511,000.00 558,250.00 610,085.00 666,960.00 728,875.00 Gastos de Administración 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 Intereses s/Préstamos 21,000.00 16,800.00 12,600.00 8,400.00 4,200.00 Impuesto Sobre la Renta 25,110.00 31,341.00 38,033.90 60,501.15 71,470.50 Maquinaria y Equipo 260,000.00

Edificio 125,000.00

Herramientas 25,000.00


Amortización Préstamo 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 SUMAN LOS EGRESOS 455,000.00 607,110.00 656,391.00 710,718.90 785,861.15 854,545.50

V/A de Egresos 455,000.00 485,688.00 420,090.24 363,888.08 321,888.73 280,017.47


Suma V/A Ingre - Suma V/A Egre = 73,232.93

RELACIÓN B/C 2,399,805.44 2,326,572.51 = 1.031476744

NOTA: este resultado debe ser igual al V.A.N.

FLUJO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA ¨ MUEBLE ECONÓMICO ¨ (Cifras en Quetzales)

INGRESOS

EGRESOS




1 21,000.00 Q.

30,000.00 Q. 120,000.00 Q.

2 16,800.00 Q.

30,000.00 Q. 90,000.00 Q.

3 12,600.00 Q.

30,000.00 Q. 60,000.00 Q.

4 8,400.00 Q.

30,000.00 Q. 30,000.00 Q.

5 4,200.00 Q.

30,000.00 Q. - Q.

63,000.00 Q. 150,000.00 Q.

Activos valor Activos % legal V/Depreciación Maquinaria y equipo 260,000.00

20% 52,000.00

Edificaciones 125,000.00 5% 6,250.00

Herramientas 25,000.00

25% 6,250.00

1/2 Plancha Melamina 125.00 OJO (Plancha completa Q250.00)

1.5 Hierro y lámina 95.00

Otros (saldadura…) 35.00

Mano Obra 200.00

Total Cto. Esc.SECRET 455.00 x 700 770 847 932 1025

= 318,500.00 350,350.00

385,385.00 424,060.00

466,375.00

1 Plancha Melamina 250.00

2 Kg. Hierro y lámina 125.00

Otros (saldadura…) 50.00

Mano Obra 275.00

Total Cto. Esc.EJECUT 700.00 x 275 297 321 347 375

= 192,500.00 207,900.00

224,700.00 242,900.00

262,500.00

511,000.00 558,250.00

610,085.00 666,960.00

728,875.00

Venta de escritorios Total Ctos por producto

Total Ctos. Variables por año

ANEXOS

DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS FIJOS

COSTOS VARIABLES Escritorio Secretarial

Escritorio Ejecutivo


CALCULO DE AMORTIZACIÓN DE PTAMO. E INTERESES



0 (305,000.00) (305,000.00) 1 72,312.00 (232,688.00) 2 66,725.76 (165,962.24) 3 61,007.92 (104,954.32) 4 69,289.51 (35,664.80) 5 108,897.73 73,232.93

Nota: La inversión se recuperará a partir del año 5

Flujo Neto Fondos Actualizado

Flujo Neto Fondos Act. Acumulado


(sin actualizar)

25% 30.000% 35.000%

0 (305,000.00) (305,000.00)

(305,000.00) (305,000.00)

1 90,390.00

72,312.00 69,530.77

66,955.56

2 104,259.00 66,725.76

61,691.72 57,206.58

3 119,156.10

61,007.92 54,235.82

48,430.06

4 169,163.85 69,289.51

59,228.97 50,929.86

5 332,329.50

108,897.73 89,506.00

74,113.97

73,232.93 29,193.27

(7,363.98)

+ -

29,193.27 - (7,363.98)

TIR = 0.30000 + 0.05000

x

TIR = 0.30000 +

TIR = 0.339928 x 100

TIR = 33.99282

33.91762 0.07519


0.79856

0.0399

VAN + (VAN+) - (VAN -)

x

+ ( R2 - R1 ) x

Flujo Neto Fondos

Flujo Neto Actualizado

VAN

TIR =

29,193.27 TIR = 0.30000

+ 0.05000

R1



PLANTEAMIENTO DEL PROYECTO

El Consejo de Administración de la empresa Entre Ríos, S.A. tomó la decisión de desarrollar un

proyecto en el municipio de Teculután, Zacapa. El proyecto comprende la construcción de un

centro de procesamiento y envasado de bebidas, con equipo e instalaciones modernas, se considera

que el producto es de alta competitividad y que será de mucho beneficio para los pobladores.

Después de haberse obtenido el dictamen favorable del Estudio de Impacto Ambiental, y realizado

los Estudios Técnicos, se necesita determinar su factibilidad financiera, por lo que se le solicita a

usted su opinión sobre la conveniencia de realizar el proyecto, presentándole la información

siguiente:

1. Se estima una vida útil del Proyecto de 10 años. 2. Se estima vender el primer año 400 toneladas a un precio de a Q.1,400.00, precio que estará

vigente durante los primeros tres años y a partir del cuarto año cuando el producto se haya consolidado en el mercado, el precio de venta será de Q.1,650.00. Las proyecciones de ventas muestran que a partir del año dos habrá un incremento en las ventas en 50 toneladas cada año, y a partir del sexto se incrementará en un 25% con relación al año anterior y permanecerá estable hasta el 10º. año.

3. El estudio técnico definió una tecnología óptima para el proyecto que requeriría las siguientes inversiones hasta un volumen de 600 toneladas anuales, Terrenos Q.250,000.00, Edificios Q.400,000.00, Maquinaria Q.300,000.00; sin embargo, el crecimiento de la producción para satisfacer el incremento de las ventas sobre este nivel, requeriría adquirir en otra maquinaria a un costo de Q.100,000.00 y construir edificios por Q.125,000.00.

4. La inversión en capital de trabajo se estima en Q.100,000.00, Inversiones diferidas Q.75,000.00

5. Los costos variables para un volumen de hasta 600 toneladas anuales son de: Mano de obra Q.150.00, Materiales Q.220.00 y Costos indirectos Q.78.00 por tonelada. Sobre este nivel de producción, es posible lograr descuentos en la compra de materiales equivalentes a un 10%.

6. Los costos fijos de fabricación se estiman en Q.44,000.00 anuales hasta para un volumen de 600 toneladas y se incrementará en Q.10,600.00 para una cantidad mayor.

7. Los gastos variables de venta corresponden a una comisión de 3% sobre las ventas, mientras que los gastos fijos de venta ascienden a Q.10,500.00 anuales, el incremento de ventas no variará este monto.

8. Los gastos de administración alcanzarían a Q.12,000.00 anuales los primeros cinco años y el resto del tiempo Q.15,600.00 anuales.

9. La depreciación y amortizaciones deberá calcularse conforme la legislación vigente. 10. Al cabo de 10 años se estima que la infraestructura física (con terrenos) tendrá un valor

comercial recuperable de Q.755,000.00, y la maquinaria tendrá un valor de Q.225,000.00. 11. Impuesto Sobre la Renta 31%. 12. De la inversión inicial se contrató un préstamo de Q.500,000.00, que devenga una tasa de

interés del 12% anual, amortizable mediante cuotas niveladas al final de cada año durante seis años, a partir del año 1.

13. Los inversionistas tienen oportunidad de invertir su capital en otro proyecto que les reditúa el 25%.

EVALUACIÓN FINANCIERA

a) Elabore el Estado de Flujo Neto de Fondos.

b) Determine el VAN, la TIR (Método de Interpolación) y la Relación Beneficio Costo.

c) Emita opinión sobre la factibilidad de desarrollar este proyecto.



RESOLUCIÓN

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Ventas Totales 400 450 500 550 600 750 750 750 750 750

Precio de Ventas 1,400.00 1,400.00 1,400.00 1,650.00 1,650.00 1,650.00 1,650.00 1,650.00 1,650.00 1,650.00

Ventas Totales 560,000.00 630,000.00 700,000.00 907,500.00 990,000.00 1,237,500.00 1,237,500.00 1,237,500.00 1,237,500.00 1,237,500.00

Costos variables (179,200.00) (201,600.00) (224,000.00) (246,400.00) (268,800.00) (319,500.00) (319,500.00) (319,500.00) (319,500.00) (319,500.00)

Costos fijos (44,000.00) (44,000.00) (44,000.00) (44,000.00) (44,000.00) (54,600.00) (54,600.00) (54,600.00) (54,600.00) (54,600.00)

Gtos var.Vtas. (comisiones 3%) (16,800.00) (18,900.00) (21,000.00) (27,225.00) (29,700.00) (37,125.00) (37,125.00) (37,125.00) (37,125.00) (37,125.00)

Gastos fijos Vtas (10,500.00) (10,500.00) (10,500.00) (10,500.00) (10,500.00) (10,500.00) (10,500.00) (10,500.00) (10,500.00) (10,500.00)

Gtos Administración (12,000.00) (12,000.00) (12,000.00) (12,000.00) (12,000.00) (15,600.00) (15,600.00) (15,600.00) (15,600.00) (15,600.00)

Deprec. Edificios (20,000.00) (20,000.00) (20,000.00) (20,000.00) (20,000.00) (26,250.00) (26,250.00) (26,250.00) (26,250.00) (26,250.00)

Deprec. Máquinaria (60,000.00) (60,000.00) (60,000.00) (60,000.00) (60,000.00) (20,000.00) (20,000.00) (20,000.00) (20,000.00) (20,000.00)

Amortización Intangibles (15,000.00) (15,000.00) (15,000.00) (15,000.00) (15,000.00) - - - - -

Intereses s/Préstamos (60,000.00) (52,606.46) (44,325.69) (35,051.23) (24,663.83) (13,029.95) 0.00 0.00 0.00 0.00

Utilidad Bruta 142,500.00 195,393.54 249,174.31 437,323.77 505,336.17 740,895.05 753,925.00 753,925.00 753,925.00 753,925.00

( - ) I.S.R. (OJO va restando en operación) 44,175.00 60,572.00 77,244.04 135,570.37 156,654.21 229,677.47 233,716.75 233,716.75 233,716.75 233,716.75

Utilidad Neta/Pérdida 98,325.00 134,821.54 171,930.27 301,753.40 348,681.96 511,217.59 520,208.25 520,208.25 520,208.25 520,208.25

Deprec. Edificios 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 26,250.00 26,250.00 26,250.00 26,250.00 26,250.00

Deprec. Máquinaria 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00

Amortización Intangibles 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 - - - - -

Terrenos (250,000.00)

Edificio (400,000.00) (125,000.00)

Máquinaria (300,000.00) (100,000.00)

Inversiones Diferidas (75,000.00)


Valor Recuperable - - - - - 980,000.00


Amortización Préstamo (61,612.86) (69,006.40) (77,287.17) (86,561.63) (96,949.03) (108,582.91) (0.00) (0.00) (0.00) (0.00)

Flujo Neto de Fondos (625,000.00) 131,712.14 160,815.14 189,643.10 310,191.77 121,732.93 448,884.68 566,458.25 566,458.25 566,458.25 1,546,458.25

Flujo de Fondos Actualizado (625,000.00) 105,369.71 102,921.69 97,097.27 127,054.55 39,889.45 117,672.42 118,794.91 95,035.92 76,028.74 166,049.69

Tasa de Oportunidad 25%

VAN 420,914.35 POSITIVO

TIR 37.877495%

cbámaca/2012

Ventas 560,000.00 630,000.00 700,000.00 907,500.00 990,000.00 1,237,500.00 1,237,500.00 1,237,500.00 1,237,500.00 1,237,500.00


Valor de Desecho - 980,000.00

SUMAN LOS INGRESOS 500,000.00 560,000.00 630,000.00 700,000.00 907,500.00 990,000.00 1,237,500.00 1,237,500.00 1,237,500.00 1,237,500.00 2,217,500.00

V/A de Ingresos 500,000.00 448,000.00 403,200.00 358,400.00 371,712.00 324,403.20 324,403.20 259,522.56 207,618.05 166,094.44 238,102.25

SUMA V/A DE INGRESOS 3,601,455.70

Costos variables 179,200.00 201,600.00 224,000.00 246,400.00 268,800.00 319,500.00 319,500.00 319,500.00 319,500.00 319,500.00

Costos fijos 44,000.00 44,000.00 44,000.00 44,000.00 44,000.00 54,600.00 54,600.00 54,600.00 54,600.00 54,600.00

Gtos Var.Vtas.(comisiones) 16,800.00 18,900.00 21,000.00 27,225.00 29,700.00 37,125.00 37,125.00 37,125.00 37,125.00 37,125.00

Gastos fijos Vtas 10,500.00 10,500.00 10,500.00 10,500.00 10,500.00 10,500.00 10,500.00 10,500.00 10,500.00 10,500.00

Gtos Administración 12,000.00 12,000.00 12,000.00 12,000.00 12,000.00 15,600.00 15,600.00 15,600.00 15,600.00 15,600.00

Intereses s/Préstamos 60,000.00 52,606.46 44,325.69 35,051.23 24,663.83 13,029.95 0.00 0.00 0.00 0.00

Impuesto Sobre la Renta 44,175.00 60,572.00 77,244.04 135,570.37 156,654.21 229,677.47 233,716.75 233,716.75 233,716.75 233,716.75

Terrenos 250,000.00

Edificio 400,000.00 125,000

Máquinaria 300,000.00 100,000

Gastos Diferidos 75,000.00


Amortización Préstamo 61,612.86 69,006.40 77,287.17 86,561.63 96,949.03 108,582.91 0.00 0.00 0.00 0.00

SUMAN LOS EGRESOS 1,125,000.00 428,287.86 469,184.86 510,356.90 597,308.23 868,267.07 788,615.32 671,041.75 671,041.75 671,041.75 671,041.75

V/A de Egresos 1,125,000.00 342,630.29 300,278.31 261,302.73 244,657.45 284,513.75 206,730.78 140,727.65 112,582.12 90,065.70 72,052.56


OJO: Suma V/A Ingre - Suma V/A Egre = 420,914.35

RELACIÓN B/C 3,601,455.70 3,180,541.34 = 1.132340475 B/C > 1 = Se Acepta proyecto

B/C < 1 = Se Rechaza proyecto

B/C = 1 = Proyecto es Indiferente cbámaca/2012

INGRESOS

EGRESOS

FLUJO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA ¨ ENTRE RIOS ¨

(Cifras en Quetzales)



Año Cuota Nivelada Intereses Abono Cap. Saldo

12%

500,000.00Q

1 121,612.86 60,000.00Q 61,612.86Q 438,387.14Q

2 121,612.86 52,606.46Q 69,006.40Q 369,380.74Q

3 121,612.86 44,325.69Q 77,287.17Q 292,093.57Q

4 121,612.86 35,051.23Q 86,561.63Q 205,531.94Q

5 121,612.86 24,663.83Q 96,949.03Q 108,582.91Q

6 121,612.86 13,029.95Q 108,582.91Q 0.00-Q

7 0.00 0.00-Q 0.00Q 0.00-Q

8 0.00 0.00-Q 0.00Q 0.00-Q

9 0.00 0.00-Q 0.00Q 0.00-Q

10 0.00 0.00-Q 0.00Q 0.00-Q

229,677.16 500,000.00

Calculo Cuota Nivelada (en base al Valor Actual)

m/p

Valor Actual A = 500,000.00 A {( 1 + J / m ) - 1 }

Tiempo n = 6 -m(n)

No. pagos al año p = 1 1 - ( 1 + J / m)

Tasa de interes J = 0.12

Capitalizaciones al año m = 1 1.00

Cuota Nivelada R = ? 500,000.00 1.120000 1

6.00-

1.00 1.120000

500,000.00 1.120000 1.00

1.00 0.506631

500,000.00 0.12

0.49

60,000.00

0.49

R = 121,612.86

ANEXOS


Activos valor Activos % legalV/Depreciación

al año 5

Terrenos 250,000.00 0% -

Edificios 400,000.00 5% 20,000.00

Maquinaria 300,000.00 20% 60,000.00

Inversiones Diferidas 75,000.00 20% 15,000.00

Activos valor ActivosAdquisición

Activos% legal

V/Depreciación

Año 6 en

adelante

Edificios 400,000.00 125,000.00 5% 26,250.00

Maquinaria - 100,000.00 20% 20,000.00

Mano Obra 150.00 Mano Obra 150.00

Materiales 220.00 Materiales 220.00 *

Ctos Indirectos 78.00 Ctos Indirectos 78.00

Cto. x tonelada 448.00 Total Cto. 448.00

10%

22.00

Cto. x tonelada 426.00

cbámaca/2012

DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS FIJOS y Amortiz.Gtos.Diferidos

Ctos. variables x tonelada, (p/ volumen d hasta 600 toneladas

* Descuento

s/Materiales

Ctos. variables x tonelada, (p/ volumen mayor d 600 toneladas

COSTOS VARIABLES



25% 35.000% 40.000%

0 (625,000.00) (625,000.00) (625,000.00) (625,000.00)

1 131,712.14 105,369.71 97,564.55 94,080.10

2 160,815.14 102,921.69 88,238.76 82,048.54

3 189,643.10 97,097.27 77,078.94 69,111.92

4 310,191.77 127,054.55 93,388.89 80,745.46

5 121,732.93 39,889.45 27,148.09 22,634.34

6 448,884.68 117,672.42 74,153.59 59,616.51

7 566,458.25 118,794.91 69,315.69 53,736.78

8 566,458.25 95,035.92 51,344.95 38,383.42

9 566,458.25 76,028.74 38,033.30 27,416.73

10 1,546,458.25 166,049.69 76,913.14 53,463.56

420,914.35 68,179.89 (43,762.64)

+ -

68,179.89 - (43,762.64)

TIR = 0.35000 + 0.05000 x

TIR = 0.35000 +

TIR = 0.38045 x 100

TIR = 38.04531 cbámaca/2012


0.60906

0.0305

VAN +

(VAN+) - (VAN -)

x

+ ( R2 - R1 ) x

Flujo Neto de

Fondos

Flujo Neto Actualizado

VAN

TIR =

68,179.89 TIR = 0.35000 + 0.05000

R1

0 (625,000.00) (625,000.00)

1 105,369.71 (519,630.29)

2 102,921.69 (416,708.60)

3 97,097.27 (319,611.33)

4 127,054.55 (192,556.78)

5 39,889.45 (152,667.33)

6 117,672.42 (34,994.91)

7 118,794.91 83,800.00

8 95,035.92 178,835.92

9 76,028.74 254,864.66

10 166,049.69 420,914.35

Nota:

La inversión se recuperará a partir del año 7

Flujo Neto Fondos

Actualizado

Flujo Neto Fondos Act.

Acumulado




siguientes: 1. La vida estimada del proyecto es de 5 años. 2. La inversión necesaria para iniciar las operaciones será de Q.150,000.00, de las

cuales Q.75,000.00, será en activos fijos que tendrán un valor recuperable al finalizar los 5 años de Q.12,000.00; terrenos Q.25,000.00, capital de trabajo Q.25,000; y el resto será en activos diferidos.

3. De la Inversión Inicial se obtuvo un Préstamo por Q.50,000.00, el cual se pagará en forma proporcional durante los cinco años, a una tasa de interés del 18% anual.

4. Las presentaciones del producto serán los siguientes: 1 vaso (250 ml.) 1/2 Litro (500 ml.) y 1 Litro

5. El precio de venta estimado para los cinco años y para cada presentación es de Q.3.00, Q.5.00 y Q.7.50

6. Con base al estudio de mercado efectuado se estiman las ventas del primer año, por presentaciones de la siguiente forma: 1,100 cajas de doce unidades de 250 ml.; 1,500 cajas de doce unidades de la presentación de 1/2 litro y 680 cajas de doce unidades de la presentación de 1 litro.

7. Las ventas de los siguientes 4 años se estima un crecimiento de un 10% con relación al año inmediato anterior.

8. Los Costos Directos para los cinco años se estima en Q.130,000.00, Q.140,000.00, Q.160,000.00, Q.170,000.00 y Q.175,000.00, respectivamente.

9. Los costos Fijos para los cinco años, se estima Q.18,000.00 anuales. 10. La depreciación anual es del 20% de los activos fijos. 11. Las amortizaciones se deben distribuir proporcionalmente a los cinco años. 12. El Impuesto sobre la Renta es del 31%. 13. Se conoce que el inversionista tiene otra oportunidad de inversión que le genera un

rendimiento del 30% anual. Un inversionista interesado en el proyecto, le solicita a Usted que lo asesore, en cuanto a que si es conveniente invertir en el proyecto; por lo que usted decide determinar lo siguiente:

Determinar el Valor Actual Neto(VAN),

Determinar la Tasa Interna de Retorno (TIR)

Relación Beneficio Costo (B/C)

Con base en los resultados anteriores, le sugiere al inversionista invertir en el proyecto: Si

______ No _______ , y Por qué:

Se están efectuando estudios para determinar la rentabilidad de un Proyecto denominado “REFRESCOS DEL NORTE”, que tiene dentro sus propósitos envasar jugo de frutas naturales, provenientes de dicho sector, la planta de producción se estará instalando en el Km. 125 en jurisdicción de Teculután, Zacapa; dentro de los estudios efectuados por el equipo que está desarrollando la factibilidad del proyecto, llegó a recopilar los datos



0 1 2 3 4 5 Cajas de 1 Vaso (250 ml) 1100 1210 1331 1464 1611 Cajas de 1/2 Lts (500 ml) 1500 1650 1815 1997 2196 Cajas de 1 Lts. 680 748 823 905 996 Cajas = 12 unidades c/u 12 12 12 12 12 Precio 1 Vaso (250 ml) 3.00 Q.

3.00 Q. 3.00 Q.

3.00 Q. 3.00 Q.

Precio 1/2 Lts (500 ml) 5.00 Q.

5.00 Q. 5.00 Q.

5.00 Q. 5.00 Q.

Precio 1 Lts. 7.50 Q.

7.50 Q. 7.50 Q.

7.50 Q. 7.50 Q.

Ventas Totales 190,800.00

209,880.00 230,886.00

253,974.00 279,396.00

Costos Directos (130,000.00)

(140,000.00) (160,000.00)

(170,000.00) (175,000.00)

Costos Fijos (18,000.00)

(18,000.00) (18,000.00)

(18,000.00) (18,000.00)

Depreciación Activos fijos (15,000.00)

(15,000.00) (15,000.00)

(15,000.00) (15,000.00)

Amortización Act. Diferidos (5,000.00)

(5,000.00) (5,000.00)

(5,000.00) (5,000.00)


(7,200.00) (5,400.00)

(3,600.00) (1,800.00)

Ganancia Bruta 13,800.00

24,680.00 27,486.00

42,374.00 64,596.00

I.S.R. (31%) ojo vá restando 4,278.00 7,650.80 8,520.66 13,135.94 20,024.76 Ganancia Neta 9,522.00

17,029.20 18,965.34

29,238.06 44,571.24

Depreciación Activos fijos 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00 Amortización Act. Diferidos 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 Otros Activos fijos (75,000.00)

Terrenos (25,000.00)

25,000.00

Activos Diferidos (25,000.00)


Valor Recuperable 12,000.00

Préstamo 50,000.00

Amortización Préstamo (10,000.00) (10,000.00)

(10,000.00) (10,000.00)

(10,000.00)

Flujo Neto de Fondos (100,000.00) 19,522.00

27,029.20 28,965.34

39,238.06 91,571.24

Flujo de Fondos Actualizado (100,000.00)

15,016.923 15,993.609

13,184.042 13,738.335

24,662.797

Tasa de Oportunidad 30% VAN (17,404.29)

Negativo TIR 22.619255% < q tasa descuento = Se rechaza

Ventas 190,800.00 209,880.00

230,886.00 253,974.00

279,396.00

Préstamo 50,000.00

Terrenos (Activos no vend) 25,000.00

Valor de Desecho 12,000.00

SUMAN LOS INGRESOS 50,000.00 190,800.00 209,880.00 230,886.00 253,974.00 316,396.00 V/A de Ingresos 50,000.00 146,769.23 124,189.35 105,091.49 88,923.36 85,214.64

SUMA V/A DE INGRESOS 600,188.07

Costos Directos 130,000.00 140,000.00 160,000.00 170,000.00 175,000.00 Costos Fijos 18,000.00 18,000.00 18,000.00 18,000.00 18,000.00 Intereses s/Préstamos 9,000.00 7,200.00 5,400.00 3,600.00 1,800.00 Impuesto Sobre la Renta 4,278.00 7,650.80 8,520.66 13,135.94 20,024.76 Otros Activos fijos 75,000.00

Terrenos 25,000.00

Activos Diferidos 25,000.00


Amortización Préstamo 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 10,000.00 SUMAN LOS EGRESOS 150,000.00 171,278.00 182,850.80 201,920.66 214,735.94 224,824.76

V/A de Egresos 150,000.00 131,752.31 108,195.74 91,907.45 75,185.02 60,551.84

SUMA V/A DE EGRESOS 617,592.36

Suma V/A Ingre - Suma V/A Egre = (17,404.29)

RELACIÓN B/C 600,188.07 617,592.36 = 0.971819126 < que 1 = Se rechaza Proyecto

FLUJO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA ¨ REFRESCOS DEL NORTE ¨ (Cifras en Quetzales)

INGRESOS

EGRESOS




1 9,000.00 Q.

10,000.00 Q. 40,000.00 Q.

2 7,200.00 Q.

10,000.00 Q. 30,000.00 Q.

3 5,400.00 Q.

10,000.00 Q. 20,000.00 Q.

4 3,600.00 Q.

10,000.00 Q. 10,000.00 Q.

5 1,800.00 Q.

10,000.00 Q. - Q.

27,000.00 Q. 50,000.00 Q.

Inv. Inicial 150,000.00 Deprec / Amort

Act.fijos 75,000.00 20% 15,000.00 por año Terrenos 25,000.00 No se deprec Capital Trab 25,000.00

(Diferencia) Act.diferidos 25,000.00 / 5 años 5,000.00 por año 150,000.00

Incremento del 10% en vtas respecto al año anterior. Año 1 2 3 4 5

1100 x 12 U 1210 x 12 U 1331 x 12 U 1464 x 12 U 1611 x 12 U

1500 x 12 U 1650 x 12 U 1815 x 12 U 1997 x 12 U 2196 x 12 U 680 x 12 U 748 x 12 U 823 x 12 U 905 x 12 U 996 x 12 U

Precios 3.00 3.00 3.00 3.00 3.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50

Ventas Q de 1 Vaso 39,600.00 43,560.00 47,916.00 52,704.00 57,996.00 Ventas Q de 1/2 Lts. 90,000.00 99,000.00 108,900.00 119,820.00 131,760.00

Ventas Q de 1 Lts. 61,200.00 67,320.00 74,070.00 81,450.00 89,640.00

TOTAL Q VENTAS 190,800.00 209,880.00 230,886.00 253,974.00 279,396.00


ANEXOS ¨ REFRESCOS DEL NORTE ¨



30% 20.000% 25.000%

0 (100,000.00) (100,000.00) (100,000.00) (100,000.00)

1 19,522.00 15,016.92 16,268.33 15,617.60

2 27,029.20 15,993.61 18,770.28 17,298.69

3 28,965.34 13,184.04 16,762.35 14,830.25

4 39,238.06 13,738.34 18,922.68 16,071.91

5 91,571.24 24,662.80 36,800.43 30,006.06

(17,404.29) 7,524.06 (6,175.48)

+ -

7,524.06 - (6,175.48)

TIR = 0.20000 + 0.05000 x 0.54922

TIR = 0.20000 + 0.0275

TIR = 0.22746 x 100

TIR = 22.746099 < q tasa descuento (30%) = Se rechaza

22.619255

0.12684


VAN +

(VAN+) - (VAN -)

x7,524.06

TIR = 0.20000 + 0.05000

R1 + ( R2 - R1 ) x

Flujo NetoFlujo Neto Actualizado

VAN

TIR =

0 (100,000.00) (100,000.00) 1 15,016.92 (84,983.08) 2 15,993.61 (68,989.47) 3 13,184.04 (55,805.43) 4 13,738.34 (42,067.09) 5 24,662.80 (17,404.29)

Nota: La inversión No se recuperará

Flujo Neto Fondos Actualizado

Flujo Neto Fondos Act. Acumulado


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