Formulacion y Evaluacion de Proyectos

161

Transcript of Formulacion y Evaluacion de Proyectos

Page 1: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

c����������� ������������������

�������������� ����

���������������������������� ��

���� ������� ������ ����������� ��

���� �� ���� ����������� ���� ���� ��

���� �� �������� �����

���� �� ���������������������

���� �� �� �!���������!�"�� ���

���� �� ��#���$�������

���� �� ��%�����������������������

���� ������&��� ��������������� ��

���� ��������$��������'�(��)��������������� ��

���� �� ���������$��������

���� �� �����������)���������������

����������*��&��+���,������&�����-��.�* � ��

���� ������(���������$� ������������( �'������ ��

���� ���+������������ �'����� ��

���� �������������������������������( �'����� ��

��������*.,&���&��������&�� ��

���� ���&��� �(���������� ������� ��

���� ����&������� ��

���� �� ��������$���������������&�������

���� �� ������� �'���������������������

���� ��������$� ���� ��

���/���!�������&������-��.�� ��

���� �������������������������� ��

���� ���.���0������� �'����� ��

���� ���� ������.1������ ��

���� �� ����� ���������������

��/��*.,&���&���/��*���*���������-��.� � ��

���� #������ �����������������'���(��������� �"�2�� ��

Page 2: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���� �� #���������� ���������� �������

���� #���+�����������$�������������� ��

���� #���� ���(������������ ����3!������ ��

���� #� ���������+������� ���� �$� ��� ��

���� #�#������������4����" ��� ��

���� #�%��������� ���+������� ����5������ ��

��/��+�������6�&������-��.�� ��

���� %��&�$���������� ��

���� %�����(������������ ��

���� %����������������� ��

���� %� ������������� ��

���� %�#�+� �������������4������������ ��

���� %�%��2� ������� ��

��/������*,�,�*.��&���!��*�*3!�*.�*� ��

���� 7�������������*������� ��

���� �� 7�������������������� ��� �����������������

���� 7������������������������ ��

���� �� 7������������(� �������� � ����.�����

���� �� �� 7������1��������������� (��������

���� �� �� 7�������� ����1������(� ������5������������.���

��

���� 7��������������$������� �� ��

���� 7� �*�" �����.�����8�� ���������� ��� ��

���� 7�#�����$�������������$���������������������������( �'������ ��

���� 7�%��2� �������

���������������

� ���������������������������������������������������������� ����

���������������������� �����������������������������������������

Page 3: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�����������

��� ����� ��� ( �'����� ������ 4��� �� � ���� ��� �����(��� ��� ��( ���9� ��������������� ��� � ����������� ��� ���� $���� ��� ��� ��� ( ��������� ���� ��� $��� ��� �"���� �"������ �� �� ������� ����������� ��� �������� ����������� ������� +������ ��� ���+��� ���������������������,��������8������9�������� �)�����%�����$�����������( ��������� ���(� ����� $)��������� ���4��� ����������������������� ������9������� �����9��� )�����9������� ��9����(�����������)��������� �����$������������� �$�� ����������( ������������:,���������������3�������������4��������(����9����� �"�2��'������ ������������� ������(� ����� � �����( ���������4��� ��(����������� �4�� �������������������;�����:�9�'��� ����5����� ��������������� ����9���� ���� � �� ��� ( ��������� ��� "������ '� �� ������� ��2����� �� ���� (�������������������������������������� ���� ������������ ����� ������������"���'�(� ���������� ���� �"2������� ��� ��� ��( ���� ���� ��� ( ��������� ��� �� ����)��� (� ���"���� � ���������� ���� ���������� ��� ���� �� 4��� (���� �� ������ ��� (���������� �� � ��� ������ ��(������ ����� �"2������ ��(����� ��� �8��������� ��� �������� �( ��������������� ���'�����������������( �'���������5��� ���������;�������� ��� ������������� ��( ��� ��������0������ ��(����<� ���( ������������"������ ���� ������� ���5� ��2���� �� �"���� � ���� ���� �( ��������� ������� ��� ��������������� ����������������������'� ��� ����������� ���� ������� ��������( ������( ���������� �� � �� �� (� ��9� �8������ ��( ����� �� ( �'������ ��������� =����>� ����4������ �4��� ��������� ������������������� �( ��������������� ��9������4�������"2������������ � ����( �������������"�������� ������ �4�� ����(� ����������������������2��������������( �'����������������������"������(� ����" � �5 �������4��� ��� ��(����� ( ������ ��� ���5� ���(������ �� ������ � ���� ������� ��� � ��������������4��������������� ���(� )���������������'��� ��������������������������������( �'����������������������4���������� ��������( �����(��)����9�'��� �����������2�����������������������������$� ���'������������������4��� ��4���������9�����( �'�����������( ��������������������(����������:���� ����:9�������� �����(��������� ��� ��� ���� ���(���"���� �� $��� ��� ( ����� � �� ��� "������ �� �� �������(� �� ��� �����$������� ��� ������������ ;�������� ,�� ( �'����9� ��������9� ��� ����(������������ ��� ���������� ������������������$���� ���������( �����������$�������"���� �"�������� �� ������������������������������������'?�����"������� ��������� ����( �'������( ������� (���������� � ��2����� �������� ���(���������������� �"2������� ���������� ������� ��� ������� ��� ���(������������� ���������������(��������������4����(� ���"�2������:(��������������������:�������������������� ��"����� (���� ��� �������������� (����� ������� � ��� ������ ���� ���(�������� ���� �� ���������� ��� �� ���� ��( ����� ( ������� '� ��� ��"�� ��<� ���� ����������� �� ���(���������� ��� �� 5��� � 2� )����� �������� ������ ����� ����������������(� ����������8(� ������9�;���������"������ ���������������(������������ ��� ���� ������ ��� ��� �����8��� ���������� ��������� ����� �4������� (� �� ���(� ����������

���( �'�����������9�=����>�(� ����(� �����������������)������������ ���������������$������� ������ �����$���� ���������( ���������(� ������"�����������"������'��� ���������� �������������"2�����������( �(���������������( �'������������������������� ��� ��2����� �� ���� �"2������� ���� �������� �� � ��� ������ ���@��� "�2��( �� �������(���$������������� (�����*�� ;�����;�� 4��� ���� ( �'������ ( ����������(���� ���� $������� ����������� �������� ��� ����� ��� �� 5��� � ������� ��� ��"�� ��4��� ��� �������� ;��" ��� "�2�� ���������� ��� ( ��������� (� �� � ���$� �� � ������� ������'����(�� ��������������������������������*�����"� ��9��������������( �'������������� �����(� ����������"������� �������������( ��� ��"2�������������� �"�������� ��� ��� �� �� ���������� "�2�� ��� ��(������ ��� 4��� ��� ( �������"���$����� ��� ���������� ��������� � '� (� � ��� ������ �� ��� ���������� ����� ���(� ������ ��������� �������������� �������( ������������� ������������������9�4�)����������� � 5$�������� ��������� ��( ��� ��9� ������������� �������� �������� $���� ��� ��� ��� ( ��������9� �(� ����� ��� ������� ��� ��� ������)�� $������ ����� �(�9���(� �� �����*�����A���������� ������������� ����'������ ������������������������� �� ��������� '� ��� ���� �������� ����������� $��� ����� ��� ������)��

Page 4: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��(���������4���������������������������������������� ����������*�����A/�����

&� ����� ���� �0��� ���� ����� ��� ���� *����9� ����� *���;� ����� ��� ��" �� ������ ������� ��� ��� ( ������������ ��������� ��� ��������� ���� � �"�2��� ����������������� ������������� ��������� ��� ��� �8��������� ��� ���� ��������� '� ������� ����� ��� � ������ ���� ��� $�" ������ �� ����������9� �� ��� ��� �� ������� ����(�'�� �� ��� ���������� $�" ���� *�� � ������� ��� �������� "���� ��9� ���(����� �� ���������������� ��� � 1����� �4�� ���� (� � ��� ( ��������� ������ ����� *�� ����� �� �����������$� ���� ���(� ������ ���(� ���������� ����( ����9�$��������������������� "��� (� ���"������ � �� ���� ������ ����� ��� ��� ����������9� ��� ��( ���� ��� ���������� ���������� 4��� ��������� ��� ��� ����������� ��� ��(������9� �� $��� ���� ������ ��� ���� $���� ������ ���( ��������� =��� �9� � �"�2�9� ��(����9� ��������)�� '�� ����������>�(� ���"���� �"�������� �� ���������� $� �������������������� � ��������� ���( �������������� ����)����� �� ������� ������ ��� '� ������������������� 5��� �������9���� ��������������� ���� ���������������� �������(��������������������������� (��)�� ���� � ��� ��(����� ��$�������� (� �� ��( ���� � ���� ���� �����( ��������������� �� �����9���� � ������������� ����������)��� '� ������ ������(� ������ ��� ����������� ��� ��'� ��� ���� ������9� (� � ��� 4��� ��� �4�� ��� �������������� ��� �� ���� ��(�������� *� ��� ��� ��)� ���� ����������� ��������9� 4������� ���� $� ��� ��� �������������� ���� ��(������ ��� ��� ����������9� ��� ���������� ��������� ��� � ������ ���� ��� � "����� �4��� �� ��� ( ��������� ��� "������ '��� ������� ��� � ��� ������� '� �� �� ��� (������ ����� ��(�� ��� ( ��������� (�������� � ������������������������ ��������� ��������(������9�(� ����4������ �4��� �������5������ ���������� ��� ����"������������� ���(��� ���� ����� �;�9���)� ������� ���������(� �������

��� ��5������ ��"�� ���� � ��� ������� ����( �� ���� ������ ��� ���� 1�� ������ ����9���������'�(������9���� ����������������������( ������������4������� ����'��������� ���� ��� ��������� ��������� ��������� ��0��� � 4��� ���(�1�� ��� ��� *�������!�� ���������9�����������( ������ ��������������� ���� �������� ��������9���� �������� ��4�����" �(����� ������(���"���������� ��� �������4������(��������������� �������� ��"�� ����� ���� ���������� ��� �������� � ������ ��( ������ �������������� ��� ��(� �� � ��� ( ������� ��������� ��� ���;��� (�)������"���� �������9� ��� ���� $� ��� 4��� ��� ��(����� � ������������ "����� ;��� ����� ��� ��� ����� ( �'������ ����������9� ��� (� ������ � ��� �"�� ��� ��� �� ��������� 1��(� �;��� ����� ������� ������( �'�������������������������� ���������"���������� �������������������������'�4����� ��������;������(��������� ������� ������ ������"�� ���9�������������������� ��� ����$��)�9�(�� �����'���� �)����1�� �����

��

������*�+�����6�&�����-��.�*B���

�� ������*��@������� 5��� �

u� *���������u� � ��������

���*��@����������������

�>�� ���������

u� � ��� ��� =�� ������ �9� ����� '� (����9� ��3���� )�>��

u� *������ ���=������ ���>��

Page 5: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

u� *� �������=� ���(� ��9������9����������>��

">���������������=���������������(������>�

���*��@�����C ��������$��������

u� u�������������������������u� u�������������������=���"����>�u� u��������������������=�� �����������>�u� u�����������������=������������������(����>�

��*��@������ ����������(��2�����

u� &��( �(�������@���(����u� &��( �(������@������

#��*��@�������"2�������

u� ���"���.�����������=���� ��������>��u� ��(������������( �'������u� � ���������������������"�������� �������

%��*��@���������0��

u� ! �������u� ����������u� ��4��0����

��

p���p��� �p��������������

����p��p ��������� ������ � �����

������

��������������������������

��� �����

�����

�������

������

������������

�������������

����������������

��� ���������� �

c���

�����������������

�������

������

�����

������������������

�����������������

�������������

�����

��� ���

Page 6: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

���������������� ����( ���������$� ������������( �'�����9����������;��� ����������$�������� ��� ���� ������� ���� "���� ��� ���� ���� ���� � ��� ���� ���@�� ����� 5��� 9� ����0�9�� ����������(��2����9�5 ������ ��$�������9� �������������� �� '����@�����$���������4���(� ����������������$�����������( �'���������;�����������������������$� ����'��������$�������������������'��4��������( �'�������(��)$������� ;����� ��������� '� ��$������ (� � ���� ������ 4��� ����� ��� ����� ���� ��� ����� ��� ���� ��0�������� ����� ������� ��� ��� ���( ���� 5� ��2� � ��� ������� � ����������������� ��� �������$� ���������������

����( �'������(�������� �B�

�� �������� !"# $�"%�

�>������ 5��� �( �������

">������ 5��� ���������

���� ��� ���4��� ����������( �'������( ���������� ����"������������ ��� ��'����4��� ���� �� ���� ( �'������ ��������� ��� ��� ���� ������ ��� "������ �� �� ������� 4��������$����� ������������ ��������9� ��� ���� 9� (� ������� ��� "������� � �������� ����( �'������ ( ������� ��������� �"���� � ��� �58���� ��� ��������� �� ��������� (� �������� ��� ���� ����� ���� ������ ���������� ��� (� 2������ ������� =�������������>�����( ��'� �������������3� ��������� � ������� ����� ��� �������������(����"����������������������( �'�������������������"2������������"�������@��'�(� �������������� ������������� �������4��� ���� ��(������ �� � ��(� �� ������ ���������� ����� ������������ ����������� ���������"���$��������������������������"����������������"�����������$���@���������������( �'���������� ������( �'������������(�����( �������������������"�������5����������������9�����������������9������9�������

J� J���������������#"�!&�'�()��� '!%

����� � ��� ��� ��� �$�� �� ��� �������� ���� 5$���� ���� ( �'������ �8������ ( �'������4����������(� ��"2���������$��� �����������������������������������$��� ���������� ��� ��" ��� ��������� ��� �� 5��� � ��������9� �������� �� ��������������� *��;�"���������������( �'�������������9� ���������9������������'��������������������)� ��� (����� ���� � 4��� ��� ����� ������� '� $�������������� ��� ���� �� ��� ���������� ��� ��� ( �'����� �����9� ��� ��� ������ ���� �� 4��� ��� ��� ���� ������� ����"� �����4���������������� ������$�� ����������������(��)������*�� ����� ��� ��"���$��������5�����������������(� ������������9�(�����;�"�� ���������( �'����� �������9� ���������4�����������������"� �����( ������4������@��������� ����������(�)���*��;�"�� 5�������( �'��������������������;���� ��� �����(� ������������� ������� ��������� ��� ��������������� �� ��� ��� ������� ��" �� ���� ����������(� ����������(�)����� �@�����9��� 5����( �'������������������9����������������������� ��� ��1����������������������5��(�)����( ��������� ��9��������������������"� ����� ��� ���� � ������������ ��� 5 ��� ��� ��$�������� ��������� 4��������� �������(� ��������������� ����������������������(��)�������

*��������$!+!,-%

����� � ��� ��� ��� �����$�������� ��� ��������� ���� ��� (� �����2�� ��� ��� �������� ���$� ���4���(�������" � � ��� ( �'�������������� �����������;�"���������( �'������ ����� ������� ����5�� ���� �������� ��� ���� ����9� ��� �$� ��� �����$���� �����(� ������(� �����2����� ���������������"�������4������ � ���9�������5 ��������$�������� ���� �������� ,�� ( �'����� � ����� �� ������ ������ =������� �� ������>�(������� ����( �'�����(�4��0����� �1 ��������� ��������������������������9���������9�;�"�� ������( �'������(�4��0��9����������'�� ��������������4���

Page 7: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

;�� ����� ��$������ ��� 5 ��� ��� ��$�������� ��� �������� �� ��� ��������� ��� ����0�����"�1����������������$�������1���������������� �$�� ���������(����������������9�������� 9������������������"������4���(�����( ����� ����( �'�����������(� )������(��)$�����

.��������('�!)'&!&%

����( �'������(�������� ������ ������(� ���� �������������������'���8����������� "���� (� �� ( ����� � ��� ������ ( �������� ����� �����$�������� �����'�� ( �'��������'��$���������(������� B�

�>� �>�������( ����� ����������"�������� �����9�">� ">��������������������������������$�2�9��>� �>���������(��������������(������'��>� �>������� ���� ��������� ��� ���� ��������� ��� ( ��������� =������

��������)������������1����������( ����������

��

/�������)�"!&-&� -+0)�1'&!&%

���� ( �'������ (�������� � ��� ��� ( �(������ @����� �� ��� ( �(�������@���(������ �( �(������ @����� ��"�� ������� ��� ��� ( ��������� ��� ��� ����� "���� �� �� �����9������ ���4������( �(�������@���(������ �$�� �������( ������������������2��������"������ '?�� �� ������� ����������� ��� �� �)�� ��� ��'� )�� ��� ���� �� (� ��������� ������������� �������( �(�������@���(��9� (� ��2��(���D� �;�����������18���9�( ������ "��"��� ;�� 5������9� ���( ��� ��9� �5������� '� ;����� � ���� ���� �� ���2��(������( �(�������@���(�����������( �'������������� ����� ������������������������ ����� �;�����(�� ��� ��� ������� ��� .�"����9� �18���9� 4��� ��� �� ����( �(����������5����( ����������� )����9�(���� ��9�$ ��)������������� ���9���)�����������(����������'�� �����������(� �����( ����������

2��������! $'3'&!&-�'"-%

�� �@�����9�����( �'������(�����������$��� ������@�����������������(��)$����4��� ��������� ,��� ( ��� �� ��������� (����� ����"���� ��� ��� "���� ��� ����� � ��� ���������)�� ��� ��� 4��� ��� �"����9� ��� ��� ��� �8(��������� ��� "������ ( ��� ����=�� ������ �9������� )�9����� )�9����������� �9�����9�(����>9������������������������������ ����=( ������������"�����������������$����9����� ��������������(����>���"����������( �������������� �������������� �����������������������$ ���� ���� ��$)����9� =� ���(� ���� �� ��� ��9� ��������������9� ����� �$�������9� � "����������������� ������9� ����� (���"��9� ����>� ��$ ���� ���� �� ������� =�� ������� ��� �����9���������9� �� ������9� ���� ����9� ����>� '� �� ������� ������������ ���� �����(� ��� ���� �� =� ����������� ������9� ����������� �����9� ���������� ��� ������ ����������������� �������������������)$���9�����>����� )������� (� � ����� ���� ��� ������������$�������� ������ �������� � �������� ��� ���� ����� =�����9� �������9� ��������9��8� ��2� �� �� ��8��>� �� ��� �������� ��� ��� ���� ����� =(�4��0�9� �������� �� � ��������� ��>��*�����"� ��9����������� ��� ����������������������( �(� �����������"���� ���� ��� (� �� �����$��� � �� ���� ( �'������� ����5�9� ��������� ���� � � 4�������������$����������������$� ���9�'��4�������4��� �( �'�����4�������$������(� ����� ������4���������������������������� ��� ������������������

��

����� ������������������

������������������ ( �'������������ �� ��� ( �$��������4��� �4��� �������$�4������� �����(���� ��9�'��4���������������������� ������������ ����'�(� ��������������

Page 8: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���� ���� ( �$����������� 4������� �(� ���� ���� �������������� �����(���� ���� �� $������ ������ � ���� ���� ������ ��� �������� � ���� ( �'����9� ��� ���� ��9� ��� ������ ������ �����( �����9��������������� ��� ��������������������4��������������2����( ���� ����������2���'���������2������ ������ ��������� ������

���.����*�&�����*�+�����6��

��������$��������������( �'����� ��� ��� �����"���������� �������������� ��� ������ ��� 4��� ��� ������$����� �� � �2��(��B� ( �'����� ( �����9� �����9� �������9� �����(�������� ��� (�����9� ��� ( �(������ �@���(��� (� �� ��� ( ��������� ������ ���� ���"���������� ���������

��+������*�

�� �������+������������+��� ���������������,��������8������������ +� �5������ ���9�E���9����( �������������� �����9�����&���������� �� � ( �'������ ��������� (������ ������� ��� ���� ��( ����� �����������

.��"�1�������������( �����(� �������������

����������������������������

�� ������� ������ ����������� ��

�� �� ���� ����������� ���� ����

�� �� �������� �����

�� �� ���������������������

�� �� �� �!������������"�� ���

�� �� ��#���$�������

�� �� ��%�����������������������

�� ������&��� ���������������

�� ��������$��������'�(��)�������������� �

�� �� ���������$��������

�� �� �����������)������������������������� �

� � � � �

����������������������������������������

��� �$���������� ��� ���� ��( ���� ��(����� ��� ��� �(� �������� ���� 4��� �����������9�����@���'��������������$���� ������� ����'��8�� ����������������� �

Page 9: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� ��������9�������� �� ���������( ������(� ����������2�����������4������;����������� ��� �������(���"���9�������������$�� �����"� ��9��������2������������ ���( �������������9���)������������� ��� ����������������� �

�� � �� �� (� ��9� ��� �$���������� ��� ��� ��( ���� ���"�1�� ��(����� ���� �� ������ ����������� ��� 4��� ��� ������������B� ����� ��� 4��� ���� $���� ��� ���� ������������'�����������(� ��4�������������������������$������� ��������������9�������� ��������������� �������(������(� ��������������������������� ��1����������� ��"���� '� ���� (��)������ ��� �����������9� 4��� ��������'��� ��� �� ����� ����" ������ ����������������������)��'�(� �����������������������������������4��������$ ��������( �'������

������ ��"������� ������������"5������4����������������( ����(� ��$� �� ������ ��� ��� ����������� ���B� ��� ���5����� ��� ��� ( ��������� '� ��� ���������� �����<� ��� ���(� ��������� ��� ���� ���� ������� ��� ��� ������)� ���������� ������ ��������<� ��� x����x� ���� $�������������9� ����� ��9� �8������ �� ��� �)����� ���$��������������'���5�������������� ���� )�������<��� ��$���� ���������"� �� ����� �������� ��� ������ ��� ������ � ���� (� �(�������� ��� ��� $��� �� ��( ���� ��� ���������)�9���������������5��������B �

u� u��������������(� ���������������������)���������� �u� u������������(� �(��������������������)������ �������� �u� u������������$� ����������������( ����u� u�����������(��)���������������

���� ( ����(����� �� ��"���� ��� ������������ 4��� ��"��� ������� � ��� ��� �����5�������������� ���(� �� �����( ���9� �����4�������4�����0�������( �'��������(��)���������������������"�� ���$��� ���(� ��������0��$������=F� ��� ����"5��������� (��)����� ���������G>�� ��� �� ������ ������ ����� ���� 4��� ��� ( �������� ��� ������� �����

��

Page 10: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

�� 5��

��

�������"-&� $-��$�"�-�"�$- ����� � ������� �������� � ���� ��� ��� �� ������ ��� ���� � 4��� �( ������� ���F���2����� ��� "������ '� �� ������� $������� ( ��������� (� � ��� (�)�9� �� ����� ���(� )���� ���� ������9� ���� �������� ��� �0�9� '� �������� �� ���� ( ������ ������ ����G��

Page 11: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

������� ��"��9�(�����������(��� ���������� ���������(���� ������������������� ���������� ���������9� ��� $������� ��� ��� $� ��� ��� 4��� ��� ��������'� �� �� ��2��(��9���������������������(�������������������B�

����� � ���������������� ��������� � ����������� ���� ������ � ����������������������� � ����������� ���������

�������������������� ��"����(����������� 9�����9�������� ���B ���

6���6����������(������9�=.8>������������ ���������������8�� �� 9�=��8> ���������������( ���������=&>� �

��.������������� ��"����(�����������"����� ���������( ������������ �����=(�>�������������������$���� ���=�$>�������( ��������9�(� ������������� ������������ ����������(�������=�8>������ �� ��"��� �5�� �����$�������� ��� ��� ���(�9� 4��� (����� ������� ��� ����� ���( ����������������" ������9���������� ���������������8�� �� �=��8 *9�������� 9������� ��� ��$� ������ ��� �� ��� ���� � ��� ��� 4��� ( ���2� ��� ��8������� ��� ����8� ��2� ��'����4���( ���2� ����8� ��2 � �������18�������� �18���9� ����� ��� ��$� ������� �$������ ��" �� ��� ������)�9� ��� (�"����� ������� ���� ������������ ��������������������������)�����9�!��� �$)���� ��$� �5�����=��!�>� ����������� ����� $������ �� ������ ���� ��(���������� �� �������������� ����!�"�� ���+��� ����

��� ���� $������ (������ ������ � ��� ��$ ��� ��" �� ��� �������� ��� ( ��������� ��������� ���� ����� ��� ��� ������)�9� ��)� ����� ��� �������� ��� ��(� ��������� '��8(� ��������������5�9� ���������� ����;)� �����@�� ��� )������4��� �$��2��� ��������������������( ������(� ������������ �������������)�� �

Page 12: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

�� 5��

��

����J���3�"�'4����� � ���� ����� ��� ��������� ��� ����������� ��� ��� ���� 4��� ���� �"�'��� �� ���( ��������� ��� "������ �� �� ������� ��'�� �������� ��� ��� ���� ������ ��� ���� ���� ��������� �� ��� �����$������� ��� ������������ ;������9� ��� $� ��� �� ����� ������ ��������

Page 13: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�������������� ���( ������������ $� ��� �����$�������� '������� �� ���(�����(�������� � ���(� ���$� �������)��B ���

�>��>����� �������"���������������(��������4���(� ������"���� ���'� ��@�� �����"������(� ������������ �"�2�<� �

">�">����� � ��� ������������ ��� (� ��� ��� ��� ( ��������� =�;� �>� (� �� ������� ������������������� ������<������������������(�������� � ����������������������������������� ����� �4������ ���� �����( ��������"��������� ��������(� )�������� �������� �

�>��>��� �� � ��� ��������������� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ���� ���� ����� '�������������� ���(���"���<� ��� ���� 9� ��� � ����������� ��� ���� $���� ���( ���������� ��������� ��� ( �� �������� ��� �"2������� ��� ��� ( ������ ����������������� ��� �����

��������� ��������������������������� 5��� ��������'����������9�������� 9������������� ��������������������;��" ����$������� ���$� �� ����� ��� ����'�$�� �������������� ������(� �������$��� ����������������� ���

&�"�����$� ����� ����������� ����������@�������(�����������������)�B ���

��3�"�'4�&'"� $!���*����������'���������������������� ������������ ��� ���������� ����(� �������4����������������������( ���������'�$�� ������� �"�2��(� ���"���� ��� ����)��� ���3�"�'4� '�&'"� $!��*����������'��(� � ������(������������� ������� ����4��� � ������������ ��� ��(�� $������� �9� �� $��� ��� 4��� ����� ��� ������������ ��������"�����$������� ���� ��(���������'��� ���������( 1������(� ������ ��������� ������4��� ���������� �� ��� ���

*��@�����$������4����������� ��9��������� �������(�������� B ���6���6�������� ��������������( ���������������9� ������������� �������������"�� ��9��������������� ������8� ��2� ���

��&�"�� ��0��� ��� 4��� ��� ������� ����� &������� �� ������ �� ��� ����� ��� �����������������������������"������'��� �������������������5�����������4������ ������� ��� "������ ��� ��(����� �� ���� ������ ��� ���� � ��� ��� �������� �� �������4������������� ������������� ��� ����(� ������"��������������$��������"����������������9�"���������� �������'� "������ ��� ��(������ ���� "������ ��� �������� ��� ��������� �� ��� ���� ����������(� ��( �(� ����� ����������$��������� �������4����� ������4��� �9������ ���4������� "������ ��� ��(����� ���� �4������� 4��� ��� ��������� �� ��� ( ��������� ��� �� ���"��������� ����(� ��9�����"���������� ������������������� ����( ����9�������� 9��������� ������4������ ��������( ���������'������������(� �������( �������$����� �

.������ ����� �2��(��� ���� ����$�� ���� 4������ ��� �� ��� �B� ������� ������ �)����� ��� �������� ��� ���� $������ � (� �� �"���� � ���� �����$������� �� ����9� ������������ ��� "���� ��� �������� =�� ��� �>9� ����� ��� 4��� ��� ���� � �)��� �� ����������������( ����������������������(� ������� ��������� ����� ����9����������

Page 14: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��� "���� ��� ������� �� ��� ��(����<� '� �)� ���� ����$�� ��� �������� (� �� ���(���� � ������"��������� ����������9����������������"�������� ������ �

��

�� 5��

��

����*��!)!�5!&��!�-�*�� �4��� �� ��� ��5������ ��(���� ��� ��� �������� ��� �����B� �������� ���� ����<��������� ��� ��(������<� ���� ���� ������ ����� ������$� ���������� �� ���� (��)������������ �����������(�)����4��� ���� ����9�(������ ���� ���� ��(�������'� ��@����" �� ��� $��2�� ���� ����9� 4��� ���� � �������� '� ���� �������� ����� ������ ����� ������������ ���� ����������� ���( ������ ���� ���5����������� ,�� ��(� ���� ���8������ 4��� ��(� ��� ����� ��(�0��� ������ 4��� ���� ���� � ( ��� �� ��� ( ����� ���1�������(������� '����(�1�����( �������� ���(������ ��������� =��� ��(����� ���"���(�����3�����>9�������4����$����� ����(�������������9����( � �(�����������������'�������� ���$� � �����(�����������8(� ���� ���(�0������)����� � 5������������8� ���'� �� � 5� ������� ������������� ���� ������� ���� ��� ��������� ��" ���� (� � �������� �������� ��� ������� �8� ��2� ��� ���� ������� �8������ (� 4��� ���� ��(��� ������"���(�������� �� ���������� ��������� �������������� ���� ��(���������"���(�������� �� ������������������� ���� ���� �������9� '� ���� ���� �������� ��( �������� ��� ���� (� ������� (����������� �� � ���� ����������� ��� (1 ���������� ��(� ���� � ��� ����� ��(�0��� (�� )�� ��$ � �(1 ������ ����������� ������( �������� ���(������ ��"�� ���������� �������������������(�1�� ��� $� �� � ��� ���� ���� ��� �����9� (� �� ������ ��� ;�"� � ��4�� ���� ����(���������� �!6!)!�5!&�0!�-�7�)+�" !&-&�&'3'�!� ���������"�������"����������(���������� ������$��� ����� ������ ������������������������������������������������8�� �� �� ���� �������� ��� ������ ��� ������� ��� � ��� ���������� '� ��� �" �� ��� � � ��� '����������B���

è�è�������d������d�������� ·������ ������� ������������"������'��� ������<� �

è�è�������d��������d�����9������ ������( 1�������'�������� ����<�

è�è���� ��� d��������������� � H� = ��� ��>� H� ����� �� ���� ������������ ��� ���� �� ��� �$������� '�� 1��������� ���(����9�4���$�������������� �������������� �������'������(����� �

è�è����� � ���'�����������

�����������������������������(� �������5����������������� ���

Page 15: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� �� �� � �������� ���� ���� �8�� �� � ��� ��� (�)�� �$����� ���� �������� ��� ��� ���� '���(���9� ����� ���4��� ��� ������4���;��� ���� �8����� � ��� ���$! -""'��$��� ����������������� ������������8� ��2� �������� ���( �������������������� �����9��������9������"������������� ���������8(� ������������"������'��� ������9� ����� ������5����������� ���� (�)�� ��� "������ '� �� ������� �8� ��2� ��� '9� (� � ������������9� ������� �"������������ ����'������(�����8� ��2� ��� ������� ���$!� &� !0'$!) 7+-��$!"'! � ����� ��� �������� ���� �����8�� �� � '� ����(����� �8� ��2� ��� �$������ �� ��� ��� ��� ���� ������ ��� �18���� '� ��� �������*�� ���������������8��������4��� �����������'�"������8� ��2� ��� 3�� ��;�����" �������8� ��2� ��9� ���� 5� ��� ���� ��� ��� $��� �9� '� ������� ������ ���� �� ��;��9� (�� 5����( � �"������'��� ��������8� ��2� ����*�9�������"��9�(����( ����������� �������"����� �8� ��2� �� �� ������ ���� ��� �� �8� ��2� ��9� ���� 5� 4��� ;��� � (����� ������� 1��������$��� �9�'�������������������������9������ 5��"�������������� ��5��"������'��� ����������8� ��2� ������ �!� ���$!��! '-�!)�� ������������"���������������������� ����� ��������5����������� ������������������������� ������������4��� �������������������������������������(�)� �B� ����$�������9� ������( ����9������"�� ��9���� ���������������� �����������������������9�����������'��������������1������������(� �������"��B ���

��������������������$��������=���� ���9���"������9�� ���$� ������> �������������������������( �����=��� �����(� �������9���"������9���(����� �>����������������������"�� ���=��(������9��� ��;��9��( ����;��������9������> � �� ���� ������� ���� �8�� �� �<� =�������� ���� ����9� ��� ��(����� '� ���� ���

������ ��>�#��#��������������+� �������� ���������(�����=���� ����> �

�� ���"��-! '-�!)����� �� ���( ���� � ���� ����"����������� ��� �� ���� �� ��"���� ��� �����������9�=�8(� ��������9� ��(� ��������9� ������ ��� ��(���>� ;�'� 4��� ������� � ���� ���������������� "5������ ���� ��� ����� ��� ���� ������)�� �"�� ��� =���� ���� ����"����� ���������������� ����9���������.���>9����� ����(��� ��������������� �"�'��������� ������������B ���

�� ���������������$��������!� ��������������"�� ����� ���� �����=���������( ����>�A� �8(� ���������=�����������8� ��2� �> ���

�������������������� ������� �����'��������������"������ ��(� ������'����������( ���������������������� ������ ���� ���� ��� �������������=->9���"��� ���� ������������������������(� ���������4��� ����������������)���������� �B���

�8�9�9�9���

�� I�� ��� ��������������

Page 16: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� I�� ���������������� I�� !�����������"�� ����� I�� ���� ������� I�� �8(� ����������� I�� ��(� �����������

����� ��������� ���1����������'� ����� �������&�"�� ���� �������������4���������������� ��"�������������=��<��>9������$��������(� ������� ���9��������9�����$����������� ��� ����� ��� �������� '� ���� ��(� ��������� ��(������ ��'� �� ���������� ������� ���������������� ������(�����8� �������� ���9�������������� �������� 5������( �(� ������������(�����5�����"������'��� ���� ����=���������9�����>�������������8�����������(� ���"5�����������5���������������� �

�>��>��� � �(������� �� ������ �� ������� 9� "<� &�?&-9� �����$���� ��� (� ��� ������������ 4��� ��� ��� ������� �� ������ ��� ��� ��� ������� ����� ��� ��� ������ �����

">�">���� �(��������� �������� ��(� �� 9��<�&�?&-9������$���� ���(� ������4��������� �������� ���� ��(� ��������� ������� ��� �8(� ������� ��� ��� ������������ ���������� ���� �

��&����� �����9� ���� ��(� �����������(��������� ����( ������'� ���� ��(���������"��9�(� �� ��(����������5���������� ��������� ������������������ �����������$������� �<������ 5�� �� ������� � ������� �������� ��� ��� ���� ��� ��� (�)��� �� � ��� (� ��9� �����8(� ��������� ��� ��(� �� 4��� ��������� ������� ��� ( ������� ��� �������� ��� ������ �����������8� ��2� ���,��(�����5�������� ���� �$��2����������� ��������� �������������� '� ���� ���9� �� 5� � ����� �� ��� ��� ������� (� �������� ��� ��� �������� �����(� ����������������� ��"��� ��������������� ���9����������� ����9�4��� ��������������( �������� ��������� ������������$������������������������� 1��������� ������ ������ 5����������������������� 1��"�2��'��������� 5����������"� 3��*��@������� �����������9����(��)����������� ����$���� 5������� ������ ��������������'�(� ������������������� ����� ���

Page 17: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���������� 5$������������ ��������(� ��������������������������� 1�����$��������������$� ���'���������������� ������� ��������9�'��������� �����"�1��4������������������� �����4������5�����(��������� ������ �������( ����9���(����������������������� 1�������� ������,���������������� ���� ��������� ���� 1���������������� �������� ������9� ����� ��� 4��� ���� "�2�� ��� ��� ������ ��� ���� �����9� ������ 5� �� ������( ��� ������ ������ ��������( �'�����������4���( �$� � 5������ �� �������4������� �������� ��������"����������������� ��"�2�������� 5��������.��!�$-&�)�-6'�"�-�����������(� �������������'��������(� ������������������(������9���"������9�����1$�����(@"���������(�)����)���������������(@"����9����� ���'��8�� ��� ������������������"�� ���������$� ���(� �� ����� ��"����"5�����< ���

w� w���������������� �����w� w���������� �����w� w������*�"�������

����� ���������� ����9� ���� ���� �������'� ������"������� ��������'������ ���2������������ �����������(��)��������������������� ����(� ��4����������������(����������� $���������������� $���������(�������� �� � ���@�� ���� $�� ���� ������������ '�(��)������� ��� ��� ������� �����"� ��� 4��� ��� "���� ��� ��� �(� �� �� ���� ����9� ���������� �� 4��� ��� ��"�� ��� ��� ��"�� �� ����� � ��� ���� ������9� ���� ������������� ���9� '� ��� ����� ��� ��� �� � ��"������9� 1����� ��"�� ��� �� � (������������ �������;������"2���������(��)$�����'����� ������9������������� �9����������������"�� �����"� )������ ������� ������@����������(� ����������������������� ����� ����� 5��

Page 18: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

����/���()! '4������$���������� �$�� ���������� ������� ���� �����������( �������������������)������ ��$������������� ���������� ���� ��������2�����9������� �������9���� �������� ������ ��"����4���������������������������� F�����G�������������)�������� )��������� ��� ��$�������(������ �� ����� ���9���)� ����� ���� �8(����������� 4��� ���(������$� ���� ����&����� ���� (� �(������� ��� ���9� ��� ��$������� ������� �� ��� �8(��������� ��� ������(� ���������������������(�������B���

6���6������� ������������������ ����=Õ>������������ ���������������(��������"���=�>������������� �������������( �������� ����"������'��� ���������(� ������=À>�î���î������ ��������������( ������'��� �$������������ �(@"�����= ½>������������� ��������������������������� 1��=M>���

&�"�� ���� � ��� 4��� ������ � &� �"���;� ��� ��� ( ����������� ���� ��" �� F������"���� �� ��� ��$�������� ��� 18���� ��� ��� $� ����� ��8�����G9� ��� ��� E� 4��� '� ���.1����� =����� ���� ! �2��"�9� JJ�>9� �8(����� ��� ���� ( �������9� 3�� ��� 2������ � �����(� ������(� �������4�������������������� ����������$�� ����������������� 39�4������+����������� ��� ���� ��������� =+��>�;������" ������� $�������������� ��9���������������8������������� ���$���� ���B�>������$������������������ ����=Õ>�<��>������( ���������������(��������"���'������� ������������ ����������������( ���������������(� ���������=�>�<�'��>�������������������( ��������������� �(@"� ����=½>9�����������������$������������Õ�����½����������������������>�I��

�����������������*��������� ����� �����������9� ��� $���� � =�>� (����� ������(��� ��� ��� �����$������������(��������"���'�������� �(� ���(� ���������$���������(� ����9�������� �������� ���������������( ���������������(� �������������)������9������������ ��� �����$��������� ��� ���������� ���� ��������� ���� 1�9�4��� ���"����������������������� ������� ��� 4��� ������ @���������� ��� ������� ����� ��������� ����� ��� �� ��"���9� ��� ��� ������)�� ���� ��� (�"�� ����� ��"�� 4��� ������ ������ ���������� ��� ���� $� ��� ��������9� ����� ��� ������� �9� ��� �18���9� ���� ���$����������������������9�������� ���� ��" ����� ���� ����� ��" �� ���� ���� �<��������� �������� ���� ������ ��� �� )��� ��� ��� (�(��9� (� �� ������� ��� �$����� ����� �������� ��" �� ��� ��(����� � ������9� ��� ���� � ��� ������ ���� ���� �� �������� ������������ �� ����� (� ���2���� ��� ��� ����������B�,�� �;� ��� � ��� ���� � ��� ���( � � ���������� ���� ���� � ��� ����� (����9� ���� ��(������ ��� ��� "����� ��� �)�� � ��� ��� �� �������4��� � �0�� �� ���� ����� ���� ��K� ������ '� �� ����� ������� ��� ��(����" �� ���( ������������2������������������ ���$������� ���������� ����(� �������������9����� �� �� � ���� ���� ���� ���� ����� � ����� ��������� ��� ����� ���������9� ���� �����(����� 4��� �� ��(������ �� ��� ( ������� ���� ���� ���� (� � ��� �;� ��� 9�3�( �������$)����� 3� �( ��������������� ��������(� �����"���������������(����9���"�����������5���������� ������������4��� ������������"�� ��9�������$������� �����0�� ��� �;� ��� � ������ ���(��� � ��� ����� ����� (����� �5�� ���� ���� ����9� ��������� ���"��������� 5� ��$��������(� ����4�� � � ��������� ������4��������"������0������ �� ��

Page 19: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

����� ��� �"�� ��9� ��� ����� � $������� �� ��� ��� �� ���)�� (� �� 4��� ��� ���� � �������� ���������� ����� ������������(�9�'�������� ��9�����( 5���������(�������������� � ������� �� ����� � 4��� ��� ���� �� ����� ��� ��� ���� � ��� ��� ����(��� � �� � ������� �� 9� ��"�� ������� � ��� 4��� ��� ( ����(��� ��������� ��� ��� ��$������9� ���� ����( 5���������(�����������'������� ��� ������������������ ������������(��������"����������������� ��������������( ���������� ������������������(��������$��������5���������������� �$�� ����������$�������(� ���������'���� ��$������� (� � ������9� '� (���� �� ������ ��� ��������� ���� �$������ ��� ������9���(�����������'���� ���� �������� ��2��(��9��8����������$���������(� �����4������ � ���� ������������������ ���������� �������������"�������( ������'��$�������� ���������)�����������(� ����� ����� ����������������"��������(� ��������� �����(�)�����( ������ ����(�� ����9����������������( ��������� ��������������������"����"����������� 5���� ���������������������� ��� ��� ���� ( ������ ���� ���9� '�� 4��� ��� (�� ����� (� ���� �� ����� ��� �������������������9�����$���� � ��������� ������9���������� ���(� ��� ���

���������0��� ������������������������������4����8(�����������$������B ���� (� ��������� (� �&�������� ��(�������� ������ ��(�������(������������ ��(�������� ���� ���

�!'�()! '4�0-" -�$-�� ������$�������(� �����������( �����������18������ ��������� �0��� #LM�� ������� ��� �������� ����� �� ��8������ ��� �� ���� ���� (� � ����� � ������� )������� ��� � ���������� ���� ���9� ����� ��9� ��� � ���������� ����"��� ��� �������� ������� ( ���������9� ���������� ��� ��� ���� ��� ��(������� �8� ��2� ��� 4��������� � ��� ��� ��� (�)�� ��� (� �)��� $�����9� ����5�� ��� ���� �� ������ 4��� $�� ����� ��������������������������"��������������������� ����������������(� ���������=������)���� ���>���������1(���9����( ����(��������'� �(� ����������������������� ����� ��� �����"�����������8(������������(����������� ������ ���������,����������� ��������� ����9�������( ����������� � ���4���;�")������� ���������( �����������(�������������$�2������� ���4������ ��� ������ �������������� $�2�������� ������������ �� �( ��������� ���������������( ������$����������)�����8(����������$�������(� �������� ���� ��(������������������������� ����������8������(��������� �;���������������(��)����� ���������� ����������� &��� ����� ����"������� � 4��� ��(����� ���� ���������� ��� ���� ������� ��������� ��� ���� ��� ��� ���� ( ������ ��� ���� ���� ����( ����� '� ���� ������������ �� ��������������� ���( ��������� (� � � ��4������ ������������4��� ������� ������������������ ������(��)�����������)������'���"�����������������(�9�( ����(��������������(��� ����! '�()! '4� 0-" &�+!�&!� �� ����� ��(�� ��� ��$������� ��� ( ������� ������� ����8��������� ��� ��� ���������� ���� ��� (��� � ��� ���� ��������� ��� ��(� �� �� �����������������������$� ������( �������9�(� ������������"�������( �������������������"�� ��� ������� ������� � ��� ��������� ��� ���� � ��� ��� �� ��������� (� �� ;��� �$ ��������������������9���(� �� ������ ����� ������9�������������������� ��� ������������ ���� ���� �(� ��� ��� "������ '� �� ������� '� ��� ������������� ��� ( ������� ���

��

?�����������

Page 20: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��$������9���"������4���������������)���8���� 5���'� ���������������������$ ����������������������������"���������� ������� ��$������������ ������( �������������������;�"� ��������������� ������������������� �� ��� �� ��������� '� ���� ��� ������ �������� ��� �� ����)��9� ��� ��������� ���� ��������������� ��( ��������'����� ���������� �����������������"�� ����� �������� ����(� )����������0���������������������������� ���� ������� ���� ������������������(� )���9�(� ��2��(��9��������������� ���()! '4� '��" '!)�� ��� ��$������� ���� �� ��$�������� ���� ( ������ ��� ��� "������ '��� ������� ��� ���������� ��������������( �����9������������������ ����( ������������� ( �(���� ( ��������� ����� �� � �� ��� ( �����3( ������ ����� (����� ������ ���������������� ������� ����������� ���( ����������<�(� ��2��(��9�����18�����������(������$��������( ��������� ���������@��������0����������1��������������������'� ( ����(��� ��� ���� ��;����9� ��� ��� ������� ��� ( ������ (� ��)�� � �� $������������ ��9�( �(���������������)��'������� 5��� �(� �������9�4���(� ��)�����������"���� ��� $��2�� ��� ��� ���� �8�� ���� ( ���������� ��� ���� ��� �������� ��� ����( ���������� ���������������(�� ���������8(� ������� ����$����������������$���������� �������� ������9����(� ��9�(� �����(�������������������� ���� ���� ����� ������ ����������*�� =���������*����� ��������������>����JN7�'�(���� �� �����������=�������������"�������'�� �������������������>��'� �� ��� ���" ��� ��������� ���� ������� ���� ����� ��� ( ���������� =� 8��(��� ���$������� �>���� �� ���������� ���������2� �������� �����������( ������������������ �����'��� ������������ �������$����� ���()! '4� ��$"� $�"!)�� ����� ��(�� ��� ��$������� ��� ��������� ���� �� �����������������������������������( ���������( �������� ���� ������������������������)��������� ���������������������� �������������������( ��������������� ���� ��� ��(� � � �$������ ���� ���� ��� ��� ������)�� ������� ���� ����� ���( ���������� =�� ������ �9� ����$���� ��9� ����� ������9� �� ������9� ����>� � ����� �� ��������������������������� ���� ��������������������)���*���������� ��� )������������ ��� ��5�� 5(����4����������� ������� ����� �� 5��������������������������2��������������������������( ��������=�����" ��$� ��>����������������������)��� ��� ���� ( ������ '� ��� ��� ����� ��� ��������9� ����������� ��� ���� ����� ����������� ��� ��� ������� ( ��������� '� (� � ��� ������ � ������ ���� ����2������������ ����4���( ������������$������� ��� ��2��(��9�������$�" ����������� �$ ��������"����������="�2�������(���������4��� ������������� ����������� ���� ������ ��� ��������>� (�� )�� �( ������ ��� ����������( ���������B������(� �$�����9������� �����9���"� �������9�( ������������"�������� ��� � �����9� ( ��������� ��� �� �;�9� ( ��������� ��� ����� =(� �� ����� �;�����>9�� ���(� ��9�(�"�������9���� ���� ������������� �����������������������������������$� ������ ���������� ����������������( ���������'��������( �����9����( ��������������(����������� �� ����(� ����(��������� ����������(� ������� � ����� ��� ��� ��� ��������� '� ��� �(� �������� (� �� ��� ������ � ���� ( ����������������������$�����F$��;������������G�� ������ �$����� (����� �����2� ��� ��� �$����� ��� ����9� (� �� ��� ��$� ������ ������ ���4��������$���������� ���� ������( ����������������2�������������4����" ������������� ���� �� ��� ( ��������9� ����� ��� 4��� ��� �4���� ����9� ��� ��$� ������ ��� �������������� �@�� ��� ����� ��� ��� ������������ ��� �� �)9� (� �� 4��� ���� ��������������������������������( �����������(� ��F���4���� ��� ��������G� ��(�����������4��� ���� ������9��������4��� �(� ���'��������4��� ���������

Page 21: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��()! '4���0� �)!$'3!� ��*��������� 5�������� O��*����� 5����"������������ ������ ����O� � � ������ ( �������� �$��2��� ��� ���(� ��������� ��(���������� =�����(���������(�2�>����������������$������� ���4�������������������� ���������������������(� ������������ ������ �����������4���( ������ ����(� ������������(��)$����� �� $��� ��� �"���� � ���������������� ���9� ( ����(�������� ��� ��������=�������$�� ��>9����������������������)����1"��������������������2���������������������'�����$� ���������� �9�( �������������2������4����( ����;���������$��� ��

�� 5��

��

����2��-��' )-�� -�4+' -� ��*�� ��������� (� � ������ ���������� ��� ( ������ ��� �������� '� ������������ ����( ����������� ���" ����������(�)���� ��������(� )�������� ������� ��������������������(�����( ������ �����������(�����������4��� ��������� ���������5����������"�������(������������$��� ���������������������������������������B ���

��������

�*.������.�����( ���������'���������������������� �������� �����������

������������*�6� ��� ( ��������� '� ��� �������� ��� ������� ��� ������ �����������

��������&����*�6� ���( ���������'���������������������� ���������������5��"�2���'�;���� ����������( �����������)��� �

�����������,������6� ���������� �(����������������

���������,!�� ��� ( ��������� ��� ������� �� � �������� �� ���� �58������������

����������.�����6� ����������������������������������������������� ����������������( ���������'�������������

���8������ ���� ������� �� ���� ��� %L� 3� 7L� �0��� =P��� ����$$>� '� ���� �� ���� =E���� >���"�1 ������������ �������������������18���������������0���� ����� �B������������� ��� ����3���������� �������� �� (� �� � ��� J%#9� �������������� ��� JN�� �����������9� ���� ������� �� ���� ��� (� �� '� � ��4���� ���� ������� �� ���� (������ �� ��"�� ������ (� � ��8������� ���� ���� ( ��� ��� �0��� ���� ��� ���(� �����9������������������������'� �����������$����9� ����5���������������������������������8�������"�1 ������������������������������������������(��)�������������������18����'���1 ��������������&' !&-"�������� ( ����(����� �������� ��� 4��� (� ������ ( ��� � ��� ���(� ��������� ���� ���������������9�������������������B�

Page 22: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��ö� ö�����@�� ��������������(������ö� ö�����@�� ��������������( ������ö� ö��������� ����������������$�2����ö� ö�������4������$������� ���8�������� �ö� ö������� �������������������ö� ö������������������������������ 1�� �ö� ö�������������(� �5(�����ö� ö����� ���������������� ������������� ���� �ö� ö�������������������������������� ������������ ������� �

������ ( ����(����� �������� ��� 4��� (� ������ ��� ��5������ ��� ���� $����� ���� ������������������������9����������� ��"������� ������������'�������� ��(� ������ �������������������;�����������������(� ��������� �����$�����������������)��������������B���

$� $�����!�����(@"������$� $��������� �����(@"������$� $��������� �����( �������$� $��������� ������8� ��2� ���$� $�����&��(���"����������������������(��������"��� �$� $�����.������������ 1���$� $�����&��(���"������������ 1����� �$� $������ ������������"�� ����$� $������� ������

��������������5����������������� ��"�������(�����( ����� ������(� ���������$��� ����B�

��3���$���������3���������������������3�.������������ 1���3�������������������� �����3���(������ ������������ ���

���� 5������

��J������������������������������ ���������������(����������"� �����������( ������������������ �������� ��� �� ��� �������� ���������� ��� ���� ���� ������� ( ���������9� �� ��� ����� ���� ������������'� ����4���� �������(�"��������&��;��( ��������"��� ��(� �2�������������2� )��������"������� �������9���������������4������������� �"������������ �4����������( ������������� ����������������( ����������������������� ��� ����4��� (������ �� � ����������� �� ��� ( ���������� ������ ��� ���� (������ '�� ���� �( �������� ��� ��� ������)�� �� ��(���� � �� ������������� �������������� �������4��� ��������������������9�������� ���������������(� ������ �� ����������

Page 23: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

����������� ��� ��� ���� (� �� ( ��������� ��� "������ '� �� ������� 4��� �����$�����������������;������9�������� 9��������� �������( ���������� �F���( ������������� �������� ������9�'�������������������������"����������������� $���� ��� �8��������9� ��� ������ ��� ��� �1������ ��������9� �� ��������� ������ ��������������������������1������G J�������� ��� )�� ���� ���� ����� �������� ��� ���2����� ��� ( �(���������� ��" �� ������(� ��������� ��� ���� �� ��"���� ��� �����������9� ��������� ���� ������� ����������� �8(���� � ���� ������� '� ����������� 4��� ��������� �� ��� ��� ����������������� ��� ��� ( ������������ ���� $���� � � �"�2�� '� ���� �$������ ��" �� ���� �������������� ���( ��������9���)� �������� ������� �"����������( ����������������� �� ���� ��$� ������ �������� ���������� *�� *�� � ���� ��� �8(���� � ���� ������9������������ '� �(� ��������� ���� $���� � � �"�2�� ��� ��� � ����������� ��� ���( ��������� '�(� � ��� ������ �����$������ ��" �� �������� ����� ������� �"�'�� '� ��������������( ��������������� ���������� ���� � � 4��� ��� �����(��� :���� ����:� ������ ���� ������������ ��� ��(�������������������������������;�"������� ������������������������������� ����<�� ���������� ��� ��� �����(��� ������������9� ����������� ���� ��� �������� ��� ��������������������9����� �����������8(��������"������������������9������ ���4���������� �����;���� �$� ������������(� ����������������������� ���,���������)�9��������������������9�(����� ����� � ���� ����������(� ���������� ��� �������� ������ ��� "������ '� �� ������� ( ��������� �� ����� ��� (� )�������� ������9�����4���������"���$��������� �$��2��������2� ) ������������������������������������������&����������� ��������� )��;�"�������8����������������� ����������'����������� ����������������������� �������(�����������2� )��������� �������� ��� ��������� ��� �����9� ��������9� ���������9� �"���������� ��� ����� �������?�� "������9����������� ���'���(� ����9����1�� �� �&� ��������;�� ����(�� ��� ;�� ���������� �(���� � ������� �� �� ����� '� ������� �����8(� �����������(�)���������� ��������������� ����������������������� ���(�)����4��� ;��� ��������� ��� ( ������ ��� ������ ����������� ��� ������������������ ������������������ ����� (�)���� ��� ������)�� ��8��.� =��( ����� ( ������� '� ��� ��"�� ��>9� 4��� ����� �(� ��� ��� ��� ��4����� ��� :�� �� � �����:/� ��$ ������ ( �"������ ������ ������ ���)���������� ������)��� ��� ���� ����� ������� � ��� � ��� � ������� � (� ����(������ ��������� � (@"����� 2����� �� ��� ����� � ��(��������� 4��� ��� �� ���� ���� (� � ������8�����������������"����� ����� ��9� ������ ���������'� ��������� ���������)������ ��������9� ��� ����� ��� ��� ��"����� � � ���������9� ( ��� ��<� ��� ����� @������ ������� ���� $� ��������� ��������� ��� ��(�� ( ���(��������9� �������� ���� ��(���������� ������)���������� �����(��� ��� ��"���� ����9� ������������ ��� ;�� ��2���� ��� ����� ��"���� ���( ������������� (� ��������������� ��������������"�����������������9�(� ������ ����9� ���� ��5������ ��� �$�� ��� �;� �� ( ����(�������� ��� ���(� ��������� ��� ������ ��"���� ��� �����������9� ��2����� �� 5�� ���� �����(���� ��� �� ��������� '�(�" ���9� ������ 4��� (� � ��� �������� ;��� 4������� ��� ��(� �� ��� ��2� ���������(� �������5��������

��

Page 24: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��� ���� ����� ���������� (����� �� � ���� ���� ��������� ��� ����������� '����(� ���������������������������� ��9��������������������B ���

������ ����������� ��������=��(� ������������>� ��������� ���������$� ��������=���� ������������������>� ��������� ����������������������=�����������( ���)����'����� ) ���(� �5(���>�� �� ���� �������������$�"������� �#��#���� ������ ��� ��(���?�����(���� =$ ����� ��� ������ ��� ���� �������

( ���������>� '� ��"��(����� .��"�1�� ���� ��(���� ���$ ������ '� ��� ������������������������)����$� ��������"�� 5���� �

%��%���� ����� ���� ����� � ( ��� ��� =�� ������ �9� ���������� �� ������ )�9� ���� )�9�(����>�������( ����������������" ���� �

7��7���� �����������(������$������ �N��N��������� ���� �����.�������� �������������� ���� ����)�����$ ������� ��� �����

���� ������������������$������� ����� ��������� ���� ����� �������� ���� *�� (����� ���� � ��� ������� ���"�1�� ��� � ���� ������� �����'�(� ����(���������������������������������������)��'����(��)����<������(����� 1������(��)����9����� ������������������������� ����9�����8��������������������� ������� ���� ����8������������ �������������� ��������<� ������ ���� ����� ���(�"������<������� ����(� �5(���9����1�� �� �������� ���������������(������� ��������������������(��������������;���� ���9�������$������� ���� ������� 4��� ��� ��� � ����� ��� � ���������� ���� ( ������� '� ���$� ������4���������� �"�'����� �� �������������*���������� � ��� $� �������4������ ;�� ( ��������� ��� ���� ����� ���������� ��� ��� ;���� ��� ��� ��� ������)����������B���(��������9������������'���������� ���������� ��� ���� $������� � ��� $� ��� $���������� ������������������������������9�������� ������������������( ����������$� �����(���5���������������(�)�����������4������(�"������� (���� �( ����;� � ���� ��� ���� ���� ����� ���(���"���� �� (� �� � ��� ���������������������������(� ���������� ����������������( ��������������������������� ����� ��'� � 4��� ��� ��� ��� (�"������� '� $�������� ��� �8��������� ��� ����(�����(���"���(� �������������������'�����(������������������������� �&�� ;��;�9� ��� �������� ��� ��� ( ��������� ��� $� ��� �����$�������� '� ��� ��� �� ���(����2�(�������� � ���(� ���$� �������)�������(� �"������� ��� )B����

6���6������ �������"���������������(��������4���(� ������"���� ���'� ��@�� �����"������(� ������������ �"�2�<�������)�������( �����"���'�������(��������� (� � ��������� ������������������������� ���������������������������������8(� ��������������� ���� ���� ����� ��� ��� ��������)��( ���������������'� �( ���������4��� ������� �� ����������������������� ������������� $�� ��� ��� � �"�2�9� ��� 4��� ( ������ ����$��������� ��� �������� '� (� � ��������� �������� ����������� ��� ������ ��� �������� ������ ;�")���8(� ��������� ���� ����� ( ������������ ��������� ����(�� 4��� ��� �8���������������� ��������(���� �

������� � �� � ��� ������������ ��� (� ��� ��� ��� ( ��������� (� �� ������� ��� ������������ ���� ������<� ����� ������������ (����� ��� � ��� ������������ ������������� ���� � 4��� ��� ( ������� �"������� �� ����� ��� (� )���� ��� ���������)���������� �� �(������������ ������������������;� ��������9�'������ ������������ �5�� ������������� ���� ��� ���� ���(���"���9� �� "������������������" ��8(�������������� �"�2�9 �

Page 25: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

������� �� �� � ��� ��������������� ��� ��� ���� ��� ���� ��� ���� ���� ����� '�����������������(���"���<�������� 9����� �����������������������( �� ����������� �"2������� ��� ��� ( ������ ��� ����������� ��� ��� ���� '� ��� ��� �$����� ����"2������������ 5��� ���(� $������������� ���� �

������������ ��(��������� $��� ��������� (� � ���� ���� �������� ����� �(�� ����������9�4������� ������ ��� ( ������� ��� ������������ ��� ��(����� =���( � � "� ���� '������ ��� �>��&��;������� �����������(�1�� ����� �������(� ��������������� �� ����� ��(����� ���������� ��� ������������ ��� �8(��������� �� )����� �� ������ ���9� �����(�� ��(���������� ��� ������� ���"�1�� (� ����(�� ��� ����� ������������ ��� ��(���������������������"������������������ ������������ �����8�� �� 9� '�������(��)���������8(����������������������������)9���������� �����'����������������������������������� �����(@"����������������������� ����������� ����� ������ J� � ������ �������� (����$��� � ��� ������)�� �� ������� ��� ���"� ������ ��� ���( ��� ������Q���4�����D�(� ������ � ������� ����9� ���4��� ���(� ���������(������0���������� ������������������� ������������� ���������( �� ��� ����������������������9�����������'�������������$� ���������� ��������������9��������������9��� ��������������������������������� ��� �������� �����'� �������������'������"��������� �������� ��� (�"�������� &��;��� �� ������������ ������ ��� ��� ������������������ �� ���� ��� � ��� $� ��� �� ����� ��� ( ��������� '� ���� �"������ �����8�������� ���������9� ��� ����� $��� (���"��� ��������� ��� ��(���� ��� ��������$������������J� 9��������������������"� �����������������Q���4�� ���9�4���(���� ����� �;�� �� $����� ��� J�N9� ��� 4��� ��� (� ������ ��� (����� �0��� ������� ������� �������� ��� � ���������� ��� ��������� ( �� ��� ���� ����� ���� ���������9�����������'�����������������������������(� ������� ���������������������������� ���(��������� ������ ���9� ��� ��������������� '� � ���(� ���9� ���� ����� '� $������� ��'�� �8��������9� (� �� � ������ ��� ��� ������������ ��� ������ ����(�� ��������� ��� �$� ����� � ������"�������(� ����������(�'���� ��������������������(������������������� �������( ��������������� 5��� ���� ��1����������8������ (�)���� 4��� ����� ��� ������ ;���� ���� ��� ���� ����� '� ���� "���� ��� �������� ����������� ���� ���� '� ��� ��(��������� ���� ��� �8�� �� � ;��� ������� 4��� �$� ���� ������� ���� ������������'�������9������$���������������18���������������������� ��� JL�� ������ (�)���� �4�� �� ��� ���� $� ������������� ���� ������������ ���� � ���� ( ������ ��� ���� ����� ����������� �� ����� ������� ��� ��� ;����������������������������� �� ���������� �� ������������� ���� ����(� 4������������� ���� ���(������������ ������(�'5������ ��� ��� ���� ������� (@"������� �� � ���� �� ���� )������� ��� ��(��������������9� ��� ������� ��� ��� �� ���� ������������������ ���� ��(����� ��� ��1�������� (��� � ��� �8� ��2� ��9� 2����$��5������� �� (� �� � ��� ���$������� ��� �� 5��� ����������� '�(��)�������� �����(�)�� '���� ���� ��;��������������� �(������� � ���4��� ��(����������(�������������������8� ��2� �9���������(����������9�$���( ��������(� � ��� ���������������� ��"������� '� ���)�����9� '� ��� ��(������ (� �� �(�'� � ������� ������ ��� ����� ������9� ���(�1�� ��� ���� ��� � ��� �� ��� � ������ ������� ��1����9� ��� ������� �4�� ��� ���� ��� � ��� ���� ���� '� (� � @������ ��� ��������$������� ��

��� �18���9� ��� ��� �0�� ��� JN�� ��� ( ������� ��� �8( �(������� ��� ��� "������������������ ��� ����� � ( �����9� ��� (��� � �����8������9� (� �� 4��� ���)�� ���� ����������'���� ��;�������������� �����������(������8� ��2� ��'�����(�"��������

Page 26: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�"2������� ���� ���� ����� ��������9� (���������� ��� ���� ���(�� ���� ���� ����������������������������4�������18������ ��������������@��������1����������*�������������������������������������������� ��9����� ����� ���� � �4�� ����������(�����������������������(��)������������������������������'� ��$����������&� �������������@������� �1������ ���� $� ��� ���� ������� ��� ���� ����� ���������� ��(������������(�����(� � ������"�� ������� �����'� )����� ����(�)��������)���������� �������� ��� �������� �����"� �������� ����� ������� ��� (��)����� ���������� ������� ������ �������(� ��������� ���������������18������ ���������1������������NLM�9���������������"�������������$�������������������)������������� ��������4� ������(������������������1�����(� ����������1 ������������ ���

����18���9������(� )����(�������������� �����B ���������� ������ ��������������$����������� ���(� ����(��������������� �(@"�������� ���

������)�9����������� ��������������(� ����"� �� 5������������9� �����������(� �� ��������������)��'�������� (� ���������!�..9�;�'����9 �����������(���������������(�������*;��R����������" �����JN7� �������� �� ���� ��� ������� ��� ����������������� ���� ��"�� ��� ����� �������

����������4���������� ��B�u� u���������( �����������������������������( ����������������u� u������ ��� ���������� ��� ����� � ( ������ ��� 5 ���� ��� ��1������ ����� ���

������ ���(�� ��� �9���� �)����1�� ���9��� �(�� ����'�(�� ������ )�����9��)���$1 ���9�

u� u������ ���� (� ������ �� ��� ���"���������� ���������� �������� ��������� ������� �(���������. �����������" ������ ���������1 ��������� ���'��� ���� ������� ������ ��� ���� (�)���� ��������� ������9� ����5�� ��� ���"@�4������������ ����������������������������������� �(�� �

��

�� 5��

��

��*�����c����������:��������������&� ��������*�����AA9���������(������(����$������������8�������( 5������������������������������������������������������������� �����"���������������2���4����$ ���������5������� ��������� �������������������������������������������� ��9���� ��� 4��� ��� ���� ����� ��� ���� ������������ ������ ���� '� ������������ ������� ���������������( ���������B� ��� ������ ���������� ��9����������5����9���� � ���(� ��9����� ���9����$��9����������� �����������������)���������(�0� ������������������ ��� ��(���9� ������ ��� ����9� �����9� ��(� ����� ��� �����<� ��� ������ ����(���� ��� ����� ��� �����������0)!�'(' ! '4��:���������$�������������������$� ���� �������� ���������$�����'�������� ����������������������)������������������9������$��� �����( ��������

Page 27: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

������ �����5��� �������'������ ���(������������������ ����=���>����(����$����������������������������;��;�������������� ���� �����������������(����������(� ��8��������� ���(����$����������� ����������9������������ ��4���������������������������"�������������)��'�����(��������� ��1����� ( ���������� '� �(�'��9� ������ ����� ���� ���)������ $�������9� ��"������� '� ������������������ ���� ��� ����(�)�������4���( ��������������������������� ���������� ��9� ��� (����$�������� ��4�� ��� ����� ���� �5�� ��(� ������� ��������� �������������� ������ �����18���9����JN�����(�"����������'�����������������(���$������������� ����'� ������������*�� �������'�����*�����������������������������&���� 5�����'��������� ����+������������� ������������(�"������������������������" ������������FS���� ������������������������18���G9������������ � ����� �����;���� ��������������� ����������(��)������������������ ��� ��9����(��� ��2��������+��� �����"��( ������ �������( �"�������������5�� �����&�(�����������F� ��� ����������)��������������G�(� ��������0������������ ���� (����$�������� ��� ��� ���� ������� �1������ 4��� (� ����� �(���� � ���� ��'� ��$��������������������������������(��)��������������� ���� (���9� ��� ��� ��(����� �1�����9� ��������� �"2������9� ������������� ��� (��)����9����� �����������������������(��� 9���)� ����� ������������������� ������5���������� ����������������������( �� ���������� ��������(� � ���������������<�'������( �� ������������9��������� ������������2��������( �'��������(��)$����� ������������������ ������"� ��������� ���(��)������������������������ ����������� � �������(������ �� ���� �"2������� '� ���� ���� �������9� '�� 4��� (������ ����� � ����4��� �� ��������$������������ ��2��(����������"2�������������� ����� ���9�������� ������"�1��(����� �� � ��� ���� ������� (� �� ������� � �� ��� �"2������9� ����� ��� ��� ��2� ����� �"������������� ���� ����������0������(���� �4��� ������ ���� ��������"2������������ ��9���������'��� ���(������������"2���������� �� ���(����� ���� ��������� ���"�1�� :��������"2�����:��&�� ;��;�� ��� (���� ��"�� ������� 9� ����5�9� �"2������� ��� �������� (�����=#�3�L��0��>�4�����������'��9���� �������9����(���"���������� ������ ����"���������� � ���������� ��� ��� ������)�� ���� ���������� ������"����� ��)9� ��� �������� ���( ��� � (���� 4���4������ ��� ������ J�N?J�J �3�J��?J��9� ��� (���� ��8����� ����18���� 4��� ��� ������� ��� J��9� ��� �������� (���� ��� J�J9� '� �� ��� �5�� (� ���8����� ;����� ��� @������ �1����� ���� *����9� ��"������ ���"� � ��� (� � ��'� '�( ������ ��� ��� ���� ���� ��� ��� ,����� �� ����� ���� ( ��� ��� ����� ������ ������8�������"� ��������� �

��

Page 28: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

������ ��� �� ��� (����9� ��� (���� ��� ( �(���� ������� � ������ 4��� ��� �4��� ��� �������$��� � ��� ��� ���� �� ( ��������� �� ���� ���������� ��� (��� 9� ��� $� ��������������&��;��������� ����������"���� '�(� ������ ������ � ����$�����������������( �� �����'����$���������������������( �'�������,�������9�(� ��2��(��9������� ����� ��� ��$������� �58���� ��(� ���� (� � ��� ��"�� ��<� (��������� ��� '� �� �������������.���� (���� �4��� �� ��� ��� �����������9� 4��� ��� ��� �8����� ��� ���� �� ��"��������������9� (��)������ '� ��������� 4��� ;��� ��$������ '� ���� ������� ��� �����������������������������)�9�������� �����������������������������)� ����� ��� ��(� ��������������0��� ����;��;�����4������(��)���������������������������������� ����(� �"���� �� ���� ���������� ��� �������)�� '� ��� (��)������ �������"���� ��� ���� �� ��"���� ����������� ( ������� ���"���� �� ���� ��4������ ���(��)����� ����� ������� ��� $�2� � ��� ������58������� � ���������� ������ ���� ���� ����)����9� ������� ����� ���� �� ��"��� ���������9� ( ������ �� �(�������� ���� �"�2��� ��� (� �� �8��� � ��2� ��� �������� ��� � ����������� �� � ��� (� ��� �������"������������� ��"����(��)������( ����������"����������������(�� ���������9������ ������� ��� ���� ������ ��� � )������ (��)������ �� ��� �������� ��� (��� � ������ ����(� ����2��9� ���� ��������� ���� 1��'� ���������������� )��������� ���"������������ ���������� ����������������� ���"������������ ���������������� �����������4������������� ��������� 5������*����)!�'(' ! '4����������9�����18���9����5������ ����(� �( �� �����4������(�������� ��$� ���B�( �� ����� ����� �����9� ( �� ����� ���������������9� ( �� ����� ��(�������� '�( �� ����� �������������

��� 0"-�"!+!� �� $-"'!)��� �� ��(������ �� ���� ����� ��� ( ���������� '�������������������������������9������9����� ������������ ��9����� �����������9��� ������ �9� �� ����9���������� �������������������������� �� ��������� ����������"�� ���$��� ����

���� 0"-�"!+!� '��$'$� '-�!)�� � �� ��(������ �� �������������� 4��� (� � �����(� ����������������������������'���������������������� ������������ ���������

� ����p���p ���p�

�� ������ ������������������������� ��

�������

�� ������

���

�� ������ �� ������

���������� ��� ��p� � �� ��p� ��� ��p� �

Page 29: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���( �� ������������9� ����������� �������� ����( �� ������������89��+�9� '�(�� )�� ������ ������� �� ������������ $� �������(� � ����������������� �����������9���� ���� ����

����0"-�"!+!���0� '!)��� �����4�������4������ $� ������(� ���������������(��)$�����������$�������(� ������"�� ���$��� ��9���������������������� �� ������������ ��� *����� ����9� ��� ( �� ���� ��� �(�'�� �� �;��(��9� ��� � �� �������"� ���� ���� ������� ���� (����� ����������<� ����� ��� (�4����� ��� ����M��=( �� ���������2����>��

����0"-�"!+!�"��'-�!)���������� ������������5������������������(@"����9������ ��� ��� ( �� ���� ��� ���� ����� ��� ��� $ ���� �� �� ��9� �� ����9� ���������)�����9�������5 �����'��� ����

*�� (����� �"�� �� � 4��� ������� � ���� �� ��"��� ���������9� (� � �2��(��� �������� ���9����( ���������$������(��)��������������������������������������������&�����������$� ��9�������"������ �������� �����"�������������4����� ��������������� ������������������������9� �������"����(��)������=���� �B�$� ��������������������������>� ( ������� �$������ ��� ���� �� ��"���� ����������� '� �"������� ����4��������������������(��)$����� ����� 5����*�J��-);$' !� -�4+' ! ����S���� ������������� �"�2��;������;����������$���� ������ �������������������9�'�� 4��� �� (� �� � ��� 1���9� ��� ;�� ��� ���� ��� ��2� �������� ��� �1������9����� �������9� ������������9� ����9� ���� ��� ����� ��� ;��� ����������� ��� �������������8���������������������� $� ������4���������� �"�'������8��������(�����(��� � ��� ����$������ ���� �"��5������ ��� ���� ������ �� � �2��(��9� ��� ���� ���� �������5�� ��( ������9� ���� � �"�2��� ��� ��� ���(��� 5�� ��� ��(������� ��� ���( �� '�(� � ��� ������ ���� ��( ��� ���� ��� ���� 5�� ������� (� �� ������� � ��� ( ������������������������� �"����������5������� ������'�������( ��������� ����( ����� ������� @������ �������� ����������� ���� ��(������� ��� �;� � � �� 5�� ������( ��� ���<� '��4��� �������� ������������������������4�� � �"������"5��������������������������9������ �������������������� ����� ������������������������"������ ��� ��2�� '� �� ��(� ��������� ��� "������ �� �� ������� =���2��� �� )������� ����8�� �� >��������;��;�����(��������������������������� ���)��;������������ ������4����" ����'��������������� �

���������������������� ����(� ������0� �'�������� �������)������������������B �

���� ��������"2��������� ����������� ���������� ������������ �������� �� �������������

�������� ��3����������$��������������4������������ ��� � ���������'��� ���(��������� ����0�� ��� ��� ���)����� ���������� ( ������ ��� ����� ��� ���� �"2�������� �����"2������������ ���(���������������������"�1��F��������"2�����G� ���

Page 30: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� � �� ��� (����� ��� ��������� ��� (� ����� ��� 4��� ���� ���� �������� ��� (��)��������������� ����� (������ ��� � � ���"���� ��� ��� ����0�� ��� ��� ( ��������9� ���� ����� � � ���"���� ��$��������� ��� ��� ��� ���� �� '� (� � ��� ������ ���� ����$��� � ������������������������������������ ��� �������� (����� ��� ��(������ �� �$��2� � ���� ���"���� ��� ���� ����� ��� ���������)��'����(������"�� �� ����( ��������� �� ����������������(�� ������ ���( ��������9� ��� ���"��� ��� ��� (���� ��(��)$���� ��� ����� ���� ��� ���� ����� ���( ���������� '� (� � ��� ������ ���� ����$���������� ��� ��� ��� ���� �� ���� �8����������������������� ����(� ��9���� �� ���(�����(��������� ( ��� ���������4�������4���'�����;��� ��������� �������"������� ���� �������� ���������)�9� �� ������������(�� ���������( ��������� '����;������$������ ������� �"���������� ��� ������� �� ������������( �������������������������������� �)������9� ���� �"2������� ��� �������� (����� �$ ����� ��� (���"������� ��� ������ ����"���� ��� ��� � ���������� ��� ��� ������)�� ���� ���������� ������"����� ��� ����� ��� (����9� ��� �(��������� ��� ��� (��)����� ���������� ��� ( ����(�� (� � ������� ������� 4��� ��� �4��� ��� �������$�������� ��� ��� ��� ���� �� ( ��������9� ��� ��� ���� �������������(��� 9����$� ����������������������������������"����'�(� ������������ �����$�����������������( �� �����'����$���������������������( �'������ ����������"� ������������(��)��������������9�������� ���������������� �"2����������������� �����$�������������(�����(�)����4������;���� �$� ��������� ��2��(��9��������(�)�������� �����������(������$�2� �����������������"2������B ��4����" ������ ���"����������(����<� ������������ ��(� ��������<�����"����������( �����<� �������������� ��� ��� ��"� ���� ���������<� ��������� ��� ��� ��(�������������<�������������� ��� 4��� ���� �"2������� ��� ��� (��)����� ���������� ��� (�)�������������� ����������������� ������B ���

u� u������&��� ���������������u� u���������� �"������������ ����u� u���������� �����������(���9������ ���

�����������3� ��� ��� ���2����� ��� �� ���� ������������� 4��� �������� ��� ���(����" �����4���������� 5�����������������(��)������������������������$�������9�����1 ������ ���"����9� ��� 4�1� ;��� � '� ����� ;��� 9� (� �� ��� � � ���� �"2�������( �(����������� ��� �8( ������ ��� ���� ��� �������� ��� ������ ��� (����� ������$��� �������'� �( ��������������������������������4������(�������'��������"��������������� �� ��� (��)����� 4��� ��$���� ���� "����� ��������� ��" �� ���� 4��� ����� 5� ���(��)���������������������������3����� ���� ����������� ���(��)������������������� ������������������������4���������������������(� ����� � ������"2���������� ��2��(��9����������(������(������������������ ��9�������� �������(������� ���������������� 1�<���� ��� � �������� ���(�� $�����B� ���� ��(������� '���"������<� ��� ��� �$�� ����� ���(����"� ��<� ��� ����� ��� ���� ���9� ����� �� ��� ���� �������� ��� ��� �(��������� ��� ������)��������������9����B�

Page 31: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��u� u�����������(��������"���$ ������������������9� �u� u���������������(@"����9� �u� u��������"������9��u� u��������(������9��u� u������ ��� �������������� ���� ����� � (@"����9� ���� ��� '� �8�� ��9� ���� ����� ���

( �����9��u� u������� �������9��u� u������������������� 1�9��u� u������( �������������"������'��� ���������������� �(@"����9� �u� u�������� ����

����� ( ������ ���� � � 4��� ��� ���������� (������ ���$���� ��� ���� �������� '��"2������9� (� � ��� 4��� ������� ������������ ���� � � ��5���� ��� ��������'�� ��� ����"2�����������@�������������� ��������������(� ��������� ��9���4���5������� ��� � �2��(��9� ��� ���������� ��� ���� ���� (����� �� � ��� �"2������ �8(�)���� � ��� ���(��)����� ����������<� (� �� ��� ��� �"2������ $�� �� ��� ����� �"������ ���� ��� ���9� ������� ��� ��������� 5�������������������9��������9���� ���� ���������� ���2��(������ ��� ������ (@"����9� ��� ����� (����� ���� � ������"2������ ��� ��� ������� (� �� ����� ��������� ���������������(� ��������� ��� ����"2������9������������������������;� ����������������3��� ���������������������������$��������������������������$������������������������������� ��������������(��)����������������*��������� ��������������������� ���� 1�9� ��� ����� (����� �� � ��� �����9� �58���� �� �)����9� 4��� ��� ( �(����������� ��*��������� ����������������� ��9���������(������� ����(� �����2����������� ������������ ������� ����������" �����8(����������" ����������������4������������$�����������(��)��������������9����( �������������� ������(� �������������"@�4������������� ���������������'���� ��(� �������(� �������� ������ ������ ���������)��������4����������� 5������"������( �'���������������� ������� �����"�������� ( �������������� (��)����� ���������� �� $��� ��� ( ��� � 4��� ��� ( �'����� ���� 5� $����������� ���"��5������(� ������(� ��������� ��2��(��9�������( ������������"����������������������)�������������� �������������'� ��(� �� �������������� ����������������������� ��� 2������ �� ��� 4��� �����$���� ���� ��'� � ��(� ��� ���� ��� 2�������� (� ����0��<� (� � ����9� 4����� ������ �" � � ��� �������� (� �� ����� � 2�������� ��� ��(����������9������ 5������������2��(� �������(� ���������4��������(������� ���� � ��������� ��� ���� ���� �������� '� ������ ��� ���� ��� �� ��� ��� ������� '� ����"2�����9� ��������'�� ��� "���� ��� ��� 4��� ��� ��������� ��� ������� ��� (��)������������������ �����������(��)��������������������������� ������� ��(� ������ ����4������2� � 4����� ��� ��(���� ��� ���� ���� ���� ���� �������� ��� ��� �(��������� ��� �����������(� ��������� �����"2��������� ��1����������� ����������� �18���9� ����� ��� �� ��� (�)���� ��� ;��� ( ��������� ���� ���� �������� ���(��)��������������9���������( ������������������ ������������ ��� �� $� �� � ��� � ��� ��� ��� ��� ��� ���;����������9� ��� ������ ��� ������� ���� '�������� � � ��� ���� ������� ��� ���� ���������� ��������������� *��� ��"� ��9� �����5������ ��� ���� �������� ��� (��)����� ���������� ��� �18���9� ��� ��� ����� ��'���(����4��� �4��� �������������(� ���(� ���� ���

Page 32: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

����&����

�������&�����=��8�����>�

�����*�&�.��

��

������������������� ��� J� �3�J�J� �5�� ���5 �����������)��

*����������������(� ��������� J L�3�J#N� �������C����������;������$��������� ������

&��� ���������"������� � J#N�3�J7L� ����$����(����������!�������&)���� ����

&��� ��������(� ����� J7�3�J7%� �������;��� )��C��� ���

��������(� ������ ��������� J77�3�JN�� E��1���(����� ������

���"������ ���� �����������"� �������

JN��3�JNN� ���������������� ���S� �����

���"������ ���� ������������"� �������

JNJ�3�JJ � �� �����*����������!� �� � �

���"������ ���� �������������"� �������

JJ#�3��LLL� � ������ T������� ������ ��������

��

������������*��&��+���,����6�&�����-��.�*�

�� ������(���������$� ������������( �'����� � ��

�� ���+������������ �'����� ��

�� �������������������������������� �'���� � ��

���������� ��� ��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

Page 33: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

��

�����������c���������������������

����� ��� ��"�9� ��� ���� ����� ���������� �4��� �� ��� ��� ( ������ ���������� ������� �������������� ��4���1���� ���� ��(��� ��� ��� � � ��� �������� �����$������������ ��� ( ��������9� '� (� � ������������� ��� ��(� �� ������2� )�� ��� ��� ��������� �������� ��� ��� (�"�������� ��� ���� ����� ��� ���� ���������� ��� �� 5��� � ������� '����������9�������� 9������������� ��������������������;��" ����$������� ���$� �� ����� ��� ����'�$�� �������������� ������(� �������$��� ����������������� ���

���( ��������� ���� �����( ������������������$���������4������������������������������������������������������� ��� ����$������� ������(���"�������������������������� ��������( ��������� ��� "������ �� �� ������� 4��� (� ������ ��� ��� ������� ��� ��� �� ������ ������ ������ ����( �'������ ���� ��������9� ���� ��������� $������������� ��� ���� ����9� ������� 9� ���� ��� � ������������� ���� ( ������ ��� ���� ������ &�� ;��;�9� ��� ����������;���������������� �����;�� ���������( �'�����9������������������� )������������������� ������(����������9� ������� ������ ��� �"���'�(��"������ ����� ���1(�����������9�������� ������� ��� 1(���� $�����9� ��� ����� ������� ��� �54������ (� �� ��� ( ��������9� ��)� ����� ���� ���(� ���������( ��� ������������������� �����*�����"� ������( ���������$� ���������'� ����������� ���� ( �'����� ��� 4����"�� ��"��������� ������������ '� (� � ��� ������ ���(��)�� ������ ��������� �� ������� ������������)�9� 4������ ��� "����������� �����������2� ��������������� ��� ���� �

��

�����������9���� ���( 5����������������( �'������������� ��������$��������������� ��������������� ��(������������������������������������������������������������(������4���(�� )��������� ���" ��������� ��������������9���������������$�����������������(� ���(� ���9���)����������$��������"������ �

��

&��;��;�9������ ��� ����(� �������� ����"�������� ����( �'�����(�������� ������B �

��

�>��>��� ��� �8(� ������� ���� ���� ��������� 4��� ������ )�� �� ��� ��� ����������� ����( �'����9�=������1�����(���������� ��������������:���2�:>���)����"�1�< �

">�">�������5���������(������ ���� �������������� ������9�������"���$�������� ������9�=�3�>���"���<��

�>� �>��������� � ���� ������������$����?�������5�������������� ����� ������9�;����<� ��>��>�������5�������������������"���$������������� ��������=/�.�>����(� ��������� ��

������ ���� ���� �������������� �������� =/�.�>��5��������� ����������� ������ ������������� �������=/�.��>��

��

Page 34: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���@������� ��� ����������5�����"� ����(���� �4��� ������5������( ��������������� �����������������'�"���$�����������������������������(���.��"�1�������(�������� ��� �����B �

��

���������/�9�4��������$�������/��� �������� ������������ ����������$������9�'<� �G���G�� ��� ��� .���� ��� �����"������� +������� �� =.�+>� ����� � ��� ��� ��� ���� ����9�

(� ������ ������ ��� ( �'������ ��� ��(�� ( ������� ��� ����� ���� ��� ��� ��� ��� .��9� ������������(��������������0������� �

��

�� ���������9������� $�������������(� ���������������� ����( �'�����(� ��( ��� �� ��������������'�(� �������� �������'�����������������$���� ���4�������������" ����������������5�9� ��� ���������������� ���� ��9� '�� 4���(� ����� ���� � ���(����� ��� �$� ���������� �������������(� � ��������������(���� �� � �

��

�� 5��

�����������c��������������������

��

���$� ������������( �'������(� ������ ��� ������ $����������� ����5 ������� ���� 1����� �����������(����� ������ ���������� ������*�����( �'��������������� 1��������9���"� 5����� ����� �����������4��������( �� ������������� ����'�(� ���������������������������������� &��� ����<� ��� ��� ��� �� 5��� � ( ������ �� �� 5 ���� ��� ���� 1�� �� 5�� ������$�������( ����(�������� "�2�� ��� ��4����� ��� ��� ���������� ,��� ���� ������������� ��� 5 ��� ������� 1�9��������������4����������������������4������� ������������ �� ������������� 9�������� � ������� ���� ��� ����� '� ���(������ ���"� � � � �� 4��� �������������������( �'�����( ������� � 4��� ��������� ���������� � ���� ���������� ��������������� ���������(����"���� ���( �'����� ��� ���������� ,��� ���� ������������� �����2� � �(����� ��� (������ ���"� � � ����������� ������ '� ����� ���� ��� ���� ��������� �� ��(����� ����� �� $��� ��� ������ � �������� ������� ���� ( �'������ ��������� ��� ���5� �� (����� (� �� (��� � ��� �� �;�� ���( �'������

��

*�� ��������������� ��� ��4�������� ��� +���� ���� ��� ��� 4��� ��� ����� �� ��� ( ������ ���$� ��������� ��� ( �'������ 4��� ��� ������� ���� ��� ���������� ��� ���� 5 ���� ��� ���� 1�� '�������������������� ���������( �'����� �

��

<!=�;3!��!'+!���))!+!&!�$!0!���)!(-"+�)! '4�&�0"-7� $-�*

��

Page 35: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

������2����������������9�( �����������(����������� �;���������������( ��������9�������������������������� ���( ����� ����9� '� ��� ���� ����� '� �����@������� ����������( ���������( �(�����������;��������( �'������*���"�� ��������"���������������������������"�������'����$����"������� �

��

���( ���������1��������������������������������2�������������������������2������(� ������������������������������� �����( ����������� ��(������������������'������� ���� �

��

�� ����������$������������( �"�����=�����������>� ���� �����������$�����������(���"�����)�������������������( �"�����=( �������>�� ���� ���������������������)���5�������2���� � �� ���������������������������2����#�� #������

���������$������������( �"�������������������(��������� ����� ����� )�����B�(������������ �(��� ��������� ���� ������<� ��������� ��"� ��������<� ���� 1�� ��� ���� ����������( ������<����������������� ����<�'����;����5�� �

��

,�������4������;������������������ ���������� �B�

6���6�� �������������������5 ����������� 1����" ������4������(���������� ���� ��2��(������ ��� ( �"�������� ��� $����� ��� � ����� ������������9� ���� 5 ������� ���� 1�� (�������� �B�×��� ×������������(������������������������ )�������2������9 �××��� ××�����������(������������������������ )������( ������9 �×××��� ×××���������(� ����������� ����9 �×���� ×��������������������(� ��� ������������9����1�� �<� �

��������������� ��������������" �����4������������ �"�2� 9�������� 9����������������������������� ���" �������������5 ���� ������� 1���

��

�����(�������$�����������������( ������������� �������(@"�����9�'��4���������� �������������� ��� ������ 4��� ���� � ��� ���� ��� ���� ���� ������������� ��� (��)����� ����������(���������������������������2�������������������4�����������������������$��� ���������( �"�����'�������������������5 ���������� 1��������������������������������/��"������9�'�� 4��� ��������'�� ��� ��5������ ��� ���� (���"���� �)��� (� � ���� 4���(�� )�� ������ ��� ���( �"������

��

,��� ���� �������� ��� ( �"����� ��� ����� � ��� �)�� �5�� �����������9� � �� ���� ��� �� ����������������� ��� (��)����� ���������9� ��� ��� ����� ��� ���� ( �'������ ���� ������� '� ������� ����� �����8(������������������ ��������9��������������� ����( �'������( ����������( �����������"� � �����������������$����"������� �

����������������$����"��� �������B�

Page 36: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

6���6�����������( �'�����( ������� �' ����������������( �'�������$�������� ���

�������( �'�����( ������� ���������������4������������������� ��������������()����������( �'����������������� �

�� ��2��(��9�������( �"��������������� ���������������������� ������ '�����(���"�����)�����5 ���������� 1�����B �

��

�>� �>���������������������� )����9� �">� ">�������������������������� ���9� ��>� �>����������������������� )�����9��>� �>��������� ���<�

��

'� ��� ;�� ������������� ��� ���������� �� )������ ��� ����� ����� ��� ����( �'����� ( ������� ������������������ �'������ �������� �����������8(����������� )����9�������� )�B �

��

�>��>���������������)� ����9�">�">��������������� ����9�=����������"5�����>9 ��>� �>��������������$� �2��9� ��>��>��������������$ ������9��>��>����� ����

��

��� ����( �'����� ( ������� � ����@�� ���� ��() ������ ��0������� �5�� ��������� '� ( ����������� 2� � 4��������� ��� ����������� ��� �1 ������ ��� �����2��� ����������� '� ��������������� �� ������'�����"��������������( �'�����( ������� 9��������������� �� 9�(@"�������( �����9��������������������� ������ ������������ ����$���������(� ��������� ������������������� ����( �'����� ��$�������� ��������� ��� ��� ����������� ���������� '� ������� ��� ������� ������� �������<� ��� ���"� ��� ��� �������� ������ '� ����� ���� ��� ���� ���������(� ������ ��� �� ��(���������� �� $��� ��� ������ � ��� ����� �� ����� ���� ( �'������ *�� ������������;�������������9����( �������� ������ ��������� �������'���(��� ������ �;�����( �'����������������������������������������( �'�������$��������(������$� �� �(� ������������������(���������9�� ����������9��� �������'����� ��� �������� �����������������

��

��� ������9� ��� $����"�������������( �'����� ������� ����� ���������� ������������������������������������� ��������4��� �����������;�"� �����������������������������"������������ 9� ��� 2� � 4������ ���� (���"���� �)��� (� � ���� 4��� ��� ���� ���� )�� ��� ( �'����� '� � ������������5������������ �

�������( �'������ ������� � =��>� ��� ��� ���������� 4�������@�� ��� ���� ������9� �������9����� (� ����� ��� ��$� ������� ���� ��� '� (� ������ � ��$�������� (� �� ��� ��5������ ��� ������(� ������ ��� ����( �'����� ( ������� � ������� �� ��� ����������� ��� ������ ���� ��������������� ���� ����� ����� ������������9� �������� ����� ����9� �������� �1�����9� ��������

Page 37: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

$������� �� '� ������������ �*�����"� ��9� ��� ( �$����������� ���� ��������� ��� ������(��������� ��� (����� (� �� ��� ��'� � (� ��� ��� ������ ��� �������� (� � ��� ��� ��� ��� � ��� ������������������( �'�����"�2���������������'���� ��1������1���������� ������ �

�� ��� ��(� ��9��������( �'�����&�$��������=�&>�����������������4�����������'�����@����� �������� ��� ���� ������� 4��� ;�� ����� �������������� &��;�� ���������� ��"�� ������� ������ ��� ��$� �������(���"���4������ ����������������( �'������ ����������������$����������"�� ������ � ���� ��������� (� ������ ��� ��� �� ��� ���������9� �� ����9� ���1�� �9� ����������(� ���(�������������� ��2��(��9������5����������������� ���������"�� ������ �����" �����"�������4������������� ����������� 4��������( �����������(��������)����������������� ��� ��� ����� ������� ��� ���� ���$������ '� ��� ���� � ���� �� ��� �<� ��� ������������������ 5� ���� ��������������� ��� ������)��(� ���� � ������"����������� ( �'����� �������5�"���9����1�� ��

��

�� 5��

��

��

��

��c���������������

��

,�� ( �'����� (����� ������� � ��� ����� ��� ( ������ ��� ���� ����� 4��� ���� ����� �� �����"2�������������������

��

�����( ��������� ����������� ���$����B �

��

������������������( ����� ���� ������������� �������������/����@��������( �'���� �

��

������ $����� (������ �( ������ ��� � 5$��������� ����� ��� ����� �� ��� ��� $��� �� ����9������������������������������ ��B�

��

�>� �>����������� �2�� ��� ���� � �������� ��� �( ������� ��� $��2�������� ��� ���������� ��� ��� ��������������� ( �'����B�����$������ ��� ��� $��2�� ��� �� $��� � =U><� '�������� ��� ��� ������� ��=3>��

��>� ��>��� ��� ���� �"������� ��� �( ������� ��� ����(�9� ��������� ��� ���� � ��� $�� ��� '�����������B�&��������������� ����� �����=��>9����� �������=�>�4����� ��(��������(� )������������ �����������( �'����9�'�/����V��������� �'������� ����� ������������(� ������ ���� ������ ���"� 5� "���$������ =�>9� �� ���� � 5� ��� ������� �� �� �������

Page 38: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��(��������� �"�2��=��>9�(� ����4������$��2���������������$������ 5������"���$������������=�>���

���>����>� ,��� ���� �� ������� ��� ����� @���� ���� ( �'����� (�� 5�� ���(� � ��� ��� �������� ���������"������������������������������������������4���� ���9� �� ����9����$������������ ����( ��������������9�������� �(� ����(� ������������� �����$�2��4�����������( ��������������������9���(� ������(��������� �"�2���@�����(���"����������� ���(� ������������������������/��� �����������9�=P>� �

��>���>���� �� ������ ����������������� ( ����� ������������ ����������������������� 5��5�������������������()������������������9���������������� �4��� ������ �������������� ��������������������� ����9� $������� ��9� �1������� '� � 4������������9� �������9����1�� ��'���������$���������� ���"������ �� ����

��

���������(���������� �����������( �'�����=�>���� ���������������� �������$�2��<����( �������4���� ���'��4��(�9���4�������������� ����9����� �����������(�������9�(����������������9������ ����������(������������ ����'������������������( ������������(� ������������������������������( �'������������(��������� ����������������'������(�����(�1�����4�������������������(� �������� �

��

� � +��������

� �

��

�� 5��

��

��

Page 39: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

�� ����������������������������

.����� ��� ����( �'����� ( ������� � ��� ����� ��� ����( �'����� ��$�������� �&9� ���������������4�����"���������� �������������������������"5�����< �

��

Y�� ��������������� �����������������( �'����9�3�� ��������������������������� ����9�p�� ��������������������� )������� �'����9�=���������1�����> �a�� ������������������ �������������� �'����9�� ���������������� ���(������������ ���� 3!�����9�c�� ���������������+������������'9����� ��������������������������������������

������� ��9����������������������( �'������������������( ����� �������"����2��� ����������� ����������������������� ������������� ��������������� ����������)$����9��������9���"�� ��" � � ��� ���� �4�������� $� ������ ����� ���� ��� ���"� ������ ��� ��� � (� ����9� ���( ����������� ���� �������9� ��"��� ��� ���������9� ��� ��������9� ���� ����� ��(����� � �����������9��(1�������'�"�"���� �$)�� �

��

,����4��������� �������"������ ��9�4���(�� )������� ����������)�����������������B �

��

LL�� LL�������*�.���6���

L�����*���*�*�

��

�� ��*,���!������

������� ���������

������� �������������

������������������ �����

� ���������� )������� �'���� �

�#�����������$������� � �B����� ������9�$�������������9���������$������� �� �

�%�� �%�����������������

Page 40: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��� ���������6�����

���������������������������)����������

���������)��������������������� �

������� �(������������� �'������������� ������������������� �

��

��� �*.,&���&�������&��

�����&��� �(���������� ������ �

������������������;���� ���� �

���������(������������� ������ �

������,����

��� ��� ����.1�������

���������&�������

������C �������� �����

��������� ���� )�������������&������ �

���������"���������������� � �

���� ����� ���� ������������� �

����#����������������( ���������� ��� �

����%��� �'�������������&������ �

����� ����$� ���

����������������;���� ���� �������$� ���

���������� ���� ����������������$� �� �

���������(���������������� �

���� ���������������������� ���� �

����#��� �'��������������$� ��� �

�� �������������$� ���3�&�������

��#�������� ������������

��#������������������ ����������� �

��%�� � ������

��%���� ��������� ���������

Page 41: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��%����� �������������9�����������9����� ���������� �

��%����� ����������'� ���

��%� ��� ��������������� �

��7��� ����"�������������� �'���� �

��N��� *)�������

��

���� �!���� ��&������-��.��

�����������������

������� ������������� �

�������� ��������������

�����,"��������$)���������( �'���� �

�����.���0��

�����+���� ������� �����������������0� �

������ ������.1������

�����&��� �(������1����������� ������ �

������� �������������� �

������&��� �������$��2���������� ���������� ��������� =&��� �������$��� > �

��� ����4�� �������� �B�

�>�����$������'�.� �����

">����4���� ���'��4��(� �B�

3������ ���( ����

3������������8���� ���

3��*� �������

3�����������" ��&� �����

�� ÿ������������������" ������ ���� ���

#��� �*.,&���+��������

#�������� �������

#�������� �����$�2��

Page 42: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

#��������� �����*���$�2� �

#��������� �����&�$� ��� �

#�� ����(��������� �"�2� �

#�����+������������

#�������4�� �������������(���� �

#������.�(�����+������������� �

#������������ ���������+����� �

#��� ����� ������������������� �

#������ ���(��������� ��� �����3��������

#������������ ������� ���������=��� ����> �

#�����������������(� ����������� �

#��������������+������� ���� � 3+� ���B�

3���������!��� �� �

3������������1 ������'�!�������� �

3������������ �����'��(���������������� ��� �

#��� �� #��� � ���������������4����" �����

%�� �/��,���6�

%���/��� ����������� �

%����.������������"�������+������� � �

%�����������������$����?����� �

%� ����5���������*����"������ �

%�#��!��� �����������(���� �

%�%��������(� ���(����

�����à���a���aà��à�pYa�� ��

�� ���a������������� �� ��

�� ����a��6�î6� ��

�� �� �����p��G×�×�� ���î���6�a��6�î6�

�� �� ������������×���î���6�î��6�î6�

�� �����6��G� 6�� ��

Page 43: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� �� ����������������6��G� 6�� ���� � ���

�� �� �����������������6��������

�� à�6��6�×��� ��

�� �� ��

��������������������

������������������������ ��'� )�� ��� ���� ����������� 4��� ���������� �� ���� ( �'�����9� ���������� �����()����� 4��� ��� ��������� �������� ��� �� ����9� ��� ����� ( ���(���� 4��� ���( �'����� ��� ���� ��������� 2�������� $�� ���������� ������������������ ������������������$ �������'�������������&�"������ � ���4�����������������������$����"������� ��� �4��� ��� ��� ��� �������� ��� �� ����� '�� 4��� ���� "������ ���� �������4���;������( ����� ��� ��(���������������������������9������������������������ �����( �����"�������������"�1��( �'������������� �����(@"��������(��)$����9� ����� ��� ��� ����� ��� ���� ������������ ����������� ������ �����������"������� � ���������'�2����$��� ���"����������������8���������������������������� ���������� �� ��� ���� ������� ��� ���� ( �'�����9� ��� �� ���� 9� ��� �1 ������ ���� ����9�(����� ������� ��� ����� ��� ( ������ ��� ����� ������ ��� ��� ����(�� ��� ������������ ( ������ ��� '� ��������� ��� ��� "������ '� �� ������� (� �� ������ � ������� ���"�����������9����$���������� �������������� $�" ��������'�( ��������������� ������ ��� ��� ����� ��� ���� ( ������ ��9� '� ��� ���� ������9� ( �$� ������� '�����������������( ���(��������������������������������� �����������������������:�4����" ��������� ����:�����������������������( ������ ���'���������� ������(����� ��� ���� ��� ��� ���� ������������ ��� ���� ���"��� ���� "���� �� �� �����9��8( ���������;������ ����� � ��1������( ���������������"�� ��9������( ��������� ����������� ��"2������ '����5� ��2������ ���� ���"���� �������5�����4���(������( ������ ��� ��� ���� ������� �� ( �$� ������� ��� ���� �����������9� ��� ����� � ���( ����;����(� �����( ������ ���(� ��� �� ����������( �$� �������� ��$����������� ��1����� �1������������ ������'�(�"�������9���� ���� $� ���4��� ��������������������������� ��������������4������1�����(���������(��� �������( ������(� ������ ����)�������������������� ���;�� ��� ���� ( ������ ��� ��� ��� ������ "���� �� �� ������ (� � ������ � ����� ����)�� ��� ��'� � ( ����� (���"��� ��� ��������� ���(�������9� ��� ����� (������������ � ���:(� $����:���������8�������������( ������ ���'���������� ���4����������� ��� ������ (����� ��$��� � ��� ����� ����� ��������� ���������������9� '� ���

Page 44: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��������� ��(� $����� ������� ���� ����� =����(����9� ����(�����>� �� ��������( ������ ��� �� ��������� ��� =�����(����9� �����(�����>� (������ ��$��� � ��� ������(� ��������������� ����9����$� ������������������� ������� ������������������� ��������������"���(� �( �(������� ������'�����������"��������������������(��� �������������� �4���������������� �����( ����������� �����������������)�������������������� ���������( ������=( ��������$������� ��>��������������8( ������������������"������������� �����"�2���������4����������� ������������������������(���4�������"����������5�"�����������( ��������'��� ���������� �������� ����� ���"�1�� �����'�� ��� ����� � $������� � �<� ��� "����� ��� ���� ��9��� ����� ��� $��� ��9� �������9� 2�'��9� �� ��� 5$���9� ��� �� �� ��9� ���1�� ��� =/� ����� ����>�

��������:�����������c������>����������������?

c��������������

���>����:������

��������

����������������:����

����������

�������������c����

@������ ��������

,�� ��!,�*� ����*�=-�&����,��&�>�

�,�S�*�

@�����������������<�������*

.�&�*� .�&�*� .�&�*� �,�S�*�

>������������

.�&�� �*.��.�+���&��

T��+���&�� .�.���

��������������

V���� &�+������&�� ��&�+������&

��

S���!W�������

&�+������&��

�������:�

��.����&��

*������.����&��

��.����&�����������.��������&��,��&����*��������*�&���!�,���

������

�������������������������������

�,-����.�� ���.�� ���.�� ���!��

����������������

,�/�&�&���

����*��+���.�*�

���!�,��� �&���3�.�&�*�

��������

��+���9���!�*�9�������*�.S��.���

�&���,.���.��T9���!����*9�����&�*9�

����S6����*��

.��&�*��,.�*��/����9�����.��

����*.����9����/�T�9�����*9��&,*.�����T,��������

E�.���.�9��������*9���!,�*�+�,.�*��

?�������������A����?� �A���� ���������� ��� �������� ��� ������ ���>�����������

Page 45: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

������� ��� ������� ������� ����� � ��� �������� 5 ���� ��� ��� ������)�� �� $��� ��� ����� � ��������4����" ����( �(��������������������� ����9����;������� ��1����������������������� ����������'�������(���������<���(��)$������������ ��1�����( �'������ ��������� ���� ���� ��� ���� ( �� ����� ����� ������ �� ��(�����������*� �����)���������(������( �'������������4������( �����������(������������������������������$���������������'� )������������" �������( ���������������'� �� ��� ����� ���� ���(� ������9� �������� ��� � 1������ '� �� ���� ��� (������������� ��(����������������������������$��� �'��� ���� ��� �������( ��������( �������'����������;����������������������������������"� ������( ���������'�����������������������������4�������$� ������������$� ���'���������4������( ������������� �� ����� �)(��������� ��� ���(�������9� ��� �1 ������ ��� ��� ���������� ��������������8������ �� ��� ��(��� ��� �� ����� ����� ��� �����(������ =(����� ���( ��� ��> �<�����(������ =��� @����� ���( ��� >�� �8������ ������� �� ������ ����� ( ��������������������)���,���� ����������������������������� �����������(��������4������ �������� � ������������ ��� �� ���( ��� ��� '� ������� ���� ,�� ������� � ���4����� � ���$�� �� ��� �� ��;�� ��� ( �(������ ��" �� ��� "���� �� �� �� (� ����9� �����"�������������� �( ��������������(� ��������4��� ��� ����"��������"� �����4��������������$����������������9�������� �( �(� ����������������$������������(� ���������5�����(������������� ��������� �( ��������9� 3( ����39�����( ��4������(������ ��(������������ ��������4�� ������������ �������������� )����"2���������� �����$������� ��� @����� (� �� ����� (� ����� '� (� �� ����� ������ ,�� "����( �(� ������ ��� �����$������� ��'� � ������� ��� ��� ( ��� �9� (� �� ��� ���"� ��� (� ������������������������'������������������������$������� ������ ����� ��� 4��� ���� ������������ �"2������� '� ��"2������� ���� ���� ����� � ;������"�������� ��2��(��9����� ����������$1�( �(� �����������������������$���������$� ����� ��� ��� ����� �� ������ ��� ��� ������� ���� ������ �)�� 4��� ��� $����� ��� ��������������5�9���� ����"���������������(����"����(� ����������$��������������������������(� ����9�(� ��2��(����������������9��������������9�'��� ���4���(� �(�"��������������������������� ��$����������������(����"���9����������2��������(� �� ���� ��0��9� ���� ���� ��9� '� �� ��� ��� ����� ��(��� ���� "������ ���� �"2���� ���� ���������� ��� ��� �� ������ ��� "���� �� �� ����)�� x��� ����M�x� 4��� �� ��� (� ������ ���"�� � ��� ����� ��� ���� "������ ��� ��� ���� ��� ��� ������� ��� ��� ( ������������ ����4��� � �� �� (� �� ���� 4��� ������ ���5�� ��� ���� ��� ��� ��� ��������� ������� �4��� �( ������������( ��������4��� ��� ���( ���(�������� � �����$����������@�� ���� ��(������ 4��� ��� ���2����� ���� �� ���� ����� (� �� ��� ��4����������������� 9�������������,����� ����)��������"����4���(��������� �������9�(��������������������( ���� �������������9�'��� ������� ���������� �������"��9�������� 9�(������� ���������'����( ������������ ������������5�9������� ����)�������"������4������( ������������ ���'�����������������$��������� (� �� 4��� � �(��� ��� ���( ��� ��� (������ ����"���� � � ��� ���� ������� � '� ����"������� ��� ���� � ��� ���"���� ��� ���� � ��� ���"��� ��� ���� ������ )���������� ��� ���� � ��� ���"��� ��� (����� ����"���� ��� (� �� (� ������ 4��� ������������������"������� �����(���)���������" ��������"� ����(� ��)������9�(� ������(� �����9��������" ��������$���( ������������� �����9�(� ��������"��9�(� ����������������)������ �������"�� �<����� �������� ����)�������� �)�����@����������(���)������ ��������<�������������� ��������4����������" �������� �( �����������

Page 46: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� ����)�� (� � ��� �8���� � ��� � �(�� ��� (� ������ 4��� ����"������� ���� ���� ��4����������(� ��������"���<�(� � ����������� ���(� ������4���(���������� � �����"�������� ���� ��������( �(������������ ������8����4����8������(� ������4��� ���1�� ���(������� �� ���� ���"�� � "������� ������ ������ ��(�������� ���( �������� ��� ���� "������ �� � �)������ ��� ��2�� �� ��� �� ��� 4��� ���� ��2����� ��� �����(������������2��(�������������"�������������� ��'��� �����������( ��������'�2�'��9� ��)� ����� ���� �������� ���� ����������9� �� ���� ��������� ��� ����� ����� ������� ������

�� �� ��(�� ��� "������ ���� ���� ��������� ��$� �� ���� *��� ��������� ��)9� (� 4������� "������ ��'�� �������� �������� ������� ���� ������������ ����������� ������������� �������� �� ��9�������� 9���������������'�������� ���� �����*��� ������� ��� �$����� ��� ��� ���9� ������� �"���� ������ "������ ��������� ��$� �� ��9� ��!�$$��9� ����������� ��� �(������� ���� ����������� ����1�� 4��� �"�� ��� �����$�������9���� �$�� �����"�����������(����"���9���(� "5�����9�������� ��4�������4��� ��� ������������ ��� ��( ������ ���������� ��������'��� ���� ������� ��� �����(� ��������� '� (� � ��� ������ ���� ����������� ��� ����������� 4��� ������������(�������� ��� �������� ��� ���� "������ ��� ��2�9� ( ��� �9� '� ���� ����� ��� ����"������������������ ���9����(�1���������� �� �����8(� ���������(��� ����4��������� "�����9� ��� ������ 4��� �� � ����9� ( �������� ��� �������� ���� �������� ���( �������

��,�� �2��(��� ��� �( ������� (� � ��� �������� ��� (�(�� ��� ��� ;�(� ��$������� ��������������������� �������1����������������������������)�9����������������18����=����� �(������ ��" �� ��� �� 5��� � ��$� �� � ���� ��) �9� ��� ��� ���(� ���� �� �������������� ��>��&�"������4��� �������� ������������ �������������������������� ������ "������ ���� ��$� ������ ��� �� �)9� ��� ������ ��� �(���� � $� ������(� ������ ���(� �����( �'����������������(� �������� �.����&������

/������6������

������?�!��*��

��*�,�*.�������=Q>�

&���&�&��

���E�����*�

S�������.����.��C.���������������-����6�&�����

&���&��

�,E�� ��������

����( �����

�������� 2�'��9��������� �����)������9��

��(����������

������ ��������

���( �����

������������ 2�������9�$ ����� �� �������

������1� ����

�+������ ������������������� ����

�������� (�(��=����>���)��=�18>�

��������� ����������

���B� ��� �� ������� ��� ��� ( ����� �� ��� ��� ��� ���� ��� ����� ��� $� ���( �(� ������9�������� 9����(� �����2��'�������������������9�(������� ��� ��������� �������� �� ���� ������������� ��� �� ��"��� ��(��������� ��� ��� ������������������9� '� ��� �� ��"��� ����(��������� ��� ��� ( ����� �� ��� ��� ����� ��� ����$������� Q� I� $� =(>9� ��� ��� ��������� ���������� ��(����� �� �� ��������� ��� ���( ��������Y �������*������������������������

Page 47: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��������� �(���������( ����������"������������0������������� ������ ���� )�����������"�������� ������4����� 5�( �������������� ( �'�����4�������������9���$������������$��� � ��� ��(�� ��� �� ����� ��� ��� 4��� (� ����(� 5�� *�� ���� �"��� �����������������;���� �����'� ������(������������( ������9����������'� ������ �����1���������4������������� ����2�������( ���������'����� ������������ ������������0��� �������������"( ��������4�������"������������ ����������������(� ��������� ���(�����9���)� ����� ����( ����������"���������'����(������� ������������ ����9�(� ��������$��� ������(��������(��������4�����$ ���� 5� ���Y �������*�J����������������������������������������$���������������� ���� ����������������( �������4��� ���(�"���������������������� )�����(����������4�� � �� �� � ��� �����9����;���������� ��"����$��� � ( ��� ������9� ��� 5 ��� ����� ����9� ��� ���� � ��� �"������������ 5$���� '� ���� �� ���� )������� =������ ��� ��� ����9� ������9� ��8�9� ������9�� ���������9�;5"����9�����>�������(�"���������������� �� �������5�9� ��� �������� ��� �������� ��"�� ������� � ��� ��� ���� �� ���� ������������( ����������� ���������4������� ���9�������� � ����(� �����2���������������������������( ���������4��������������(�"������9�(� �������9�(� ���8�9�(� ������������� ���9����1�� �������5�9����������������"�� ������� ����������������( �����'���������������� ��� ���� ��� ��� ��������������� (������ ��� � ����� ������'� � ���������5�� ���������� �� � @�����9� (� �� ����� (� ��� $����������9� ��� ��"��� ������ ����������������������������$��� �9��������9�����( �'������������������� ���������� ��9������5��������� ����������� ������(� ��"2�������� ���� � ���� ���@������4��� ��� ��� "���� �� �� ������ ���� )�� ���(������ �� ��4�� � � ���� (�"����������� �������� �� � ��� ������ ��� $����������� ��� ��5������ ���� ���(� ���������;���� ���� ���� �������� (� �� ���� ( ��� � ��� ���(� ��������� ������� '� ( ��� � ���$��� �����Y �����*�J����-�(' '��$��&�)!��+!�&! ������������������� ( �������(������������ �������� ��� ������������1����4���������������� ������� )������(������������( � 9���������$� ������( ��������4���(����� �� � �$ ������� ��� �������� ��� ��� �$������� (� � ��� ��������� ������������ ��9�(� ������������'�( �$� ������9�(� ��������� ����� ���'����� �"���������� ��� ���9� ��)� ����� (� � ��� �8��������� ��� "������ ���(������� ���� '?�������������� &�"�� ���� � ��� 4��� �8����� ���� ���������)�� (� �� ������� � ������������������� ����9�������"� ��9����������������(������(� ����4��������������� ��� �(���� � ������ ���� ;� ��������� �1������� (� �� ����� ( �(�����<� ���������2�"��� ��� ������$��� � �������������� ���������� ������ ��� (����� ��� ������������1� ���9� '� ��� ��� ����� ������� � �� ��"���� ��'�� ���(� ��������� ��� ��'�(� �������

Page 48: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

����� �������� ��� ��� "���� A� (����� � �$��� ��� ��� ���� �� 4��� ��� �( ������

��2� ������� ���� )������B���6���6����(�����������������9�����������5������ ��(��������( ��������

��� (��������� ��������� �����$���� 4��� �8����� ���� �������� ���� ��� ��� �� ������������ �������� ��� ���� "���� '� ��� ( ����9� ��� ���� � 4��� ��� "�2�� �� � ( ����� ��������� ���� )�� ���(������ �� ���( � ��5�� ���� "���<� ��� ������������ ��� ��� � ���� ������������4������ ����������;�����"����=! 5$������> ���

� � ���������)!�$' '&!&0"� '-��������������������$���������������"���(� ��������4����8(� ����������������������������9���������"����(� ����������������( ����� ���� ����"���(� �����������Q��(�I�XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX � �I=�Q� ?�Q>� ?� =��� ?��>I=�Q� ?���>� 8� =�� ?�Q>I�(� �I��=�QA��>�8�=�AQ>�� ���"���(� ������������������ �������������(���� ������$� ����������������������� ������������( �������������������=�����������������( ������>�'������$ �������=�� ���������Q� ��(��������>�������������������������������� ����������������� �����.��"�1�����;�"����������)!�$' '&!&'��"��-���������������=�'>�4�������(��������$� ��������� ����(9�

�����"���(� ����������������������������� �

�'�I�XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX ������I����=�Q�?�Q�>�?�=�-�?�->����"���(� ����������������� ��� �

��'����������$������������������������ ������������������ �����

Page 49: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

����5�9����"�1����������������)!�$' '&!& "�5!&! �������"���� ��(��������� �<�=�8'>��������� �( ��������������"����(� ����������4����8(� ����������������������������� ��� ��� "���� A� ����� ��(������ �� ���� ���"���� (� ���������� ��� ���( ���������� ��"����-� ���

=��Q8�?�Q8>� =��Q8>�8�=�'>� ��Q8� �'��8'�I�XXXXXXXXXXX�I�XXXXXXXXXXX����I��������XXXXXXX�8�XXXXXX�

=���'�?��'>� =���'>�8�=Q8>� ���'� Q8���*���8'������'� �4��� �� �� ���;�"������4������"����A���� ��������������"����-9�(���� ��� ���"��� (� �������� ��� ��� ( ����� ��� -� �������� �� ���@�� ���"���(� ��������'��������������������9�����������������������������A��,���2��(������"������������������������(���'������ �����<������"�����( ���������(���������� 5���� �������� ��� �� ������� *�� �8'� ��� ���� � 4��� �� �� =��������>� ��� ����� 4��� ����"�������������(������� ����'��4���������"���(� ��������������( ���������"����-� �������� �� ��� ���"��� (� �������� '� ��� �������� ���� � ��� ��� ��� ������������������� ���� "���� A9� ��� ���� 9� 4��� ������� ��"�� ��� ( ����� ��� -� ��2� 5� ���������� ������"����A�'��4������������������$� ������(������� ��9�����������$1�'������@�� <� ��������������( �����������$1�'�(� � ��� ������"�2�����������������������9����� ���������2� 5����������� �����@�� � ������ �)!�$' '&!& '��"��- &� )! &�+!�&! � ��� ��� ���"��� (� �������� 4����8(� �����������������������������������������"�������� �����������������"���(� ��������������� ��� ���� =�Q�?�Q>� =��Q>�8�=-> Q� -�'�I�XXXXXXXX�I�XXXXXXXXXX������������I������������XXXXX�8�XXXXX�� =�-�?�->� =��->�8�=Q>�� � -� Q�

������-�I���� ��������� ������������ ��� ���� ��� ��� �������� (����� ������� ��� ����������� ��� ����� ���� �������������������������������������� �������������� ����������( ����������������� ����� �������� ��������(� )�������� ������� ���� Q� -�'�I�XXXXXX��8��XXXXXXXXXX�� -� Q������B� Q�I�.�������� ����������������������=����( ������ ����������"���>� -�I�.�������� ����������������� ��� �������5�������5�����@����� ���������(��������4����8��������� ��������$������������ �������������'������� ���9�������$� ��B �

=>�Q�I��-�'���������

Q� I� ��������������������� I� ����������-� I� ��� �����'� I� ��������������� ����������������

Page 50: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�����$� �����=>�(������8( ��� ������$� ������� )�����B ���

=�>�����Q�I�������U��'�����-����� ���"���� �������� ��'������ ������ �� ��������������� ���������� ���������Q���-9��"�����������)�������$���������'� =��������������� �����������������>� ���������2��(����������������������=2������������18���>9����$ ���9������$1���������'�������9����������� ������������������ ����� �����9�����������������������9������ ��� ��������$��� �����"���������@�������� ���� )������� 4���;�����;����1��������������9� ( ����� ����� �� �����$��� ���� ���@�� ��(����� ���� �������� �������"����������( ��������������'� )��������������9����������� ����( �����������"���9��������'���������������������������� ��������4������������� ����( ����������(���������( � �������@�� ������ ���������"�����9�'��������������������$�����4�������������'� �������� ����������������� � ����������������������������������( ������������������� ���������"������ ��(�������� ���"���� ��� ��� ( ����� ��� ��'� � ( �(� ����� 4��� �� ��<� ���� � �(��� ����������������� ����$��� � ��� ��������� ���������9� ��� ��'� � �� ���� � � ���9���(������������� ��(�����"�����9�(� ������( ���� �� 5� ��������������������������������;�������( ����������� �" !&�)!�)!�$' '&!&&�)!��+!�&! ����� �����(��� ��� �����������9� �(������� �� ��� �������� ��� "������ �� �� ������� $���������� ��� ��� $)����� (� �� �8(���� � 4��� ��� �"2���� (����� ���"�� � ��� $� ��� ����(���� �������$�� ������� ����������"�� ������� �� �$��8�"��������������������� ���&��������$�������u��������������������������������(��������������� ����������u�(� ������������� ���������������u���u%����������!"! $�";�$' !�&�)!��+!�&! ���)#�$' !6���6�� �� ����"���������( ��� �����������9������������ (� ������8������������������

���������9� �� (� � ���� 4��� ��� ;����� F�����(����"���G� � ��$���������� (� � ���(�"������������������<�

������� �"������ ��'������������� )�$���� ��(������� �����������������( �������( ����(��9��������������������������(������<�

������� ��"������ ��'������������� ���(������� ������ ��2��(��9� ������������������������� ��� ���2� ��� ����5������ '�� 4��� ��� �������� ( ����(��� ��� ��� ��� ���2���<�����"�����������(�5������ ��(����������� �$ ����� �<�

��������"������'��� ������������2������!"! $�";�$' !�&�)!��+!�&!��7�)#�$' !-��('�'$!+��$��)#�$' ! 6���6�������� �������"��������������������������8�������� �<�� �)�����������������2��<�

Page 51: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

������� � "������ ����������� (� � ���� ���������� ��� ������ �����9� 4��� ��� ���� ��� ��������" �����������������������( ��=��� ��������������������������$�� ��������������������������>�<�

������� �� ����"����������������������"������� =����8���������������������������������������������>�

����$ ����� �;���9�=N ��3�J� >��M�������x���������À��x�$������( ��� ��������������� ��(��� � ��� �����(��� ��� �����������9� (� �� �8( ��� � F��� �����"������� ��� ������ �������������������G����S���� ����'�Q������=(5������ >���� �$�� ���������������������������"�������������� ������������(������������������������� �B ���F������ ������ ������ ���������(������������Å9������ ������89�'��������������B����� ��$� ������ ��� �� ���� '� ( ����� �������'�� ��� ������� � ��� ������������ ��� ����������9�'���� ��������( �8�������( �����������������������������������������������������$�����G�������� ������4�������4����" �������( ������ �����(�����������"������������� ��������������������������'� ����(� �����2��������"�����������������4������(� �����2��������"���������( ����9����;�"����������������������<��������9����������� ��������������'� �4��� ����������=�Å>�����������������(������� ���'� �4��� ���������9�������4��� ���������� 9������� �4��� �������������������� ���;�"����������������5�����9������������������������������ ��9���"����������������������5������������������"������4�������������������� ������������������$� ���������������������� "������ �� ������� ���� ��� ��� ����� �5�� ���� ��� '� ;����� ������ ���� ����� �������( ��� �������������������'�$� �������������� ����� �*�����"� ��9��8��������������"��������$� ���������������(� ��������9�'��4������������� ����( ����9�(������������ ������������ ���Y �������*�J�J��"-7� '4�&�)!��+!�&! ����� � ���������� ��� ��� (�"������� ��� ��� �� ��"��� �5�� ��(� ������ ��� ������(� ������������������������������� ��������� ������������ ��������������=�������������>�������"�������� �����9�(� ��������������� �����������������)���������������� (� ������ ��� ( �"�"��)������ (� �� ( �"� � �� ���( �"� � ���� ���������������������� ���������9� �����������'�������������������'��� ���"���������5������(� �������� �������������������$��� �����,���( �'��������������������������(����� ������ ��B ���

�� ��������8� �(������������������������������������������(� ����9�=��>< ���� �������� �8� �(������� ��� ���������� ���� �������� �(� ����� (� �5(����

�"�� �����=���><���� ��������������������������������9�'<�

Page 52: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� ����������������������������� ������������������������ ���

�� ��� �C$"!0-)! '4� &� )! $��&�� '! D'�$4"' ! &�) -���+- �! '-�!)!0!"��$�� ��� ��� ������� �� ������ �� �������� ��������� (� �� ���� ����$��������9� ������� ����� ��� (� )���� =�0�>� ����� �� ��"��� ����(���������=8>�'�������������� ��"�����(��������� ��

��� ,�������4�������"�����������2� ��2���������������������'�������( ��"��������$��"������������5�������� ������������ ��9� ��� ������� ����(������������������������ ����������(� �������0���$��� ��� ��

������������������( �����������2� ������������4������������� ��������������)�� ��� ��� �� ��� ��� ����(��� J%#?%%� 3� J7N?7J� �� ��� ����� ��� �2���� ��� �����$��������B���

��&���� ��,���6� ������

�������� -�I�3�J%�%7 �U��%%#7�A� # %J��

���� 5����� -I�3� JLNL#��3��%�%L A�U�L7L�A�� # ���

�8(��������� -I�=�7 %���>�L�L�7NA� #��%%J�

*�������� )������ -I�37 JLN��U�NJ # �����A� � ###%L#�

���������� -I�J%�A�L�LJN� # L ��

!���1� ���� -I�=��7 %�#>�=9L�N�N#�> A� ### #7�����

��� �� �� �8� �(��� � ��� ���������� ���� �������� ������ (� �5(���� =����>� ������������������( ������������������������>9�������� ��������������������� �� ��"��� ��(��������� '� ��� �0�� ����� ��� �� ��"��� ����(���������� ����������� ��� �2������ ���� �� ���� ��� ����(�� ��������� ���� ���� $������������������'�������(������4���( ������������'� ��2����9�( �������������������(���� ����$������� ����������������(� )�����4�������������������� � ��

�� ��� ����������� �� $��� �� ���� �������� �(� ����� �� �5(���� &������9� ��� �������������� ����������������(� �5(���������� ��� �����������(� ������ �����������(��������������(� ��������������������&��� �������������������(����� (� � ��� (�"������� ��� ���� �0��� $��� ���� ��� ����������� ��� ������������ �������������������������������������������� ����������������������������1� ����������$� ��B ��

��

�$8�-<�9�*$

��������B�� I� ��������������������EI� ��������������������������0��"��� �� I� .�������� ���������9������������������������� �$ I� �0��(� �����4������ �����������5����� �����������9������������� ������������������������������������������$� ����B� �

�u�����u����u��8097�

���������&��I�.�������� ������������������������

Page 53: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

(��I�.�������� ����������������(�"����������I�.�������� ����������������� ����(� �5(����'�I�������������3���� ������������������

��������:F%�������������������������ÚDÚA�E��Ú�JA�*

������&�����*,���=�A�>�

��*,������������*.���&��=�-�>�

J%#�?�%%� N9��N9�77�J%%�?�%7� 79�J��9� L �J%7�?�%N� N9�LJ9��#%�J%N�?�%J� N9���L9�%N��J%J�?�7L� N9�N�9�7�L�J7L�?�7� N9� #N9�7N �J7L�?�7�� J9�7LL9��LJ�J7�?�7�� L9��79�L��J7��?�7 � J9���9�J%�J7��?�7#� L9�% �9�7�%�J7#�?�7%� J9� %N9�N��J7%�?�77� J9�7N79�NN�J77�?�7N� 9��7J9�%�J7N�?�7J� 9�N%#9��N#�J7J�?�NL�H� 9�N%#9��N#�JNL�?�N�H� �9��L�9�%7�JN�?�N��H� �9�7%�9�� J�JN��?�N��H� �9�� �9�J���

H��*.�������*�?��E,*.�&�9����������������������B�-�I� JLNL#�� 3��%�%L����NA�U�L7LL���#� A��

���2��(��B��� �������)������18���9����������� �����������������������B���H'�� "����I��L�L �7�=��������������� ������������������� "���> �H'� � ��� I��L9L 7 �=��������������� ������������������ � ��> �H��� "���� I� ��7K�������=��������� ����������������� ����(� �5(����� "���> �H�� � ��� I� �LLK�=��������� ����������������� ����(� �5(���� � ��> �H(�� "���� I� ��#�K�������=��������� ����������������(�"�������� "���> �H(� � ��� I� � JK�=��������� ����������������(�"������� � ��>� ���'�����"�������������������������������� �B���

����������:F�����&��������

��*,���

��.�&�&�����*�&��

.����&�*�

�������.���,����P!�*�

J7 �?�7#� L�9�LJ� 7J�����JN�?�N�� ��9� �� 7%���L7�

Page 54: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

JN �?�N#� ��9��%N� 7#��� %�JNJ�?�JL� �9�N�� 77���JN�JJ �?�J#� %�9�LNJ� 7N��� L�JJL�?��LLL� 7�9��� � 7N���N#�+,�.�B� !����� E���9� � �'��������� ��� &������� ��� ��)�9� . ���9� + �2��� '�� �����JNL�?�N�3�JJJ�?��LLL��

����)9� ���� ������ ��� (�"������� ��� �"������� ��� ��$ ��� ��������� '� ��������������$�������9� '� '� ��� ������� ���� ���� ��$ ��� ����� ������� ���� ���� �������9� ������� ��"����M���������� ������������9������������� �����(�"������9�(� ��������0�����������$ ��������������� ������������(�"��������"��������� ��� ���Y ���������*�*��c��������� �������� ��� ��� �$� ��� ������ ��� $��������� ������� ���� � ��� ��������� ���� "���� ���� ������ 4��� ��� �$ ���� ��� ��� �� ������ �� � ��� �����9� ���;�� �������� ��"��������� � � ��� 5 ��� ��� �� ����� ( ���������� ����"������9� ��)� ����� ������ ���� )������9� ���������������@�� �������( ����9� ��(������� ������������� ��������� ��9� ��(�� ��� �� ����� =��� ���(�������� (� $����9� �����(� ���9� ���(������������(��)������������(����>�����������;���� ����������( ��������9���� ���� �������� �$� ��9� (������������� ���� �� ����� '� ���� ����������� ��� ��� �$� ��� $��� �� ����������� � ����( �'���������������� �������$� ��������� �������� $� ������� ����������� �����$� ��������������( ��������������������$� ���������"������ ��������� ���� ����(� ����� B ���

6���6�� �� (��������� (�������9� ��� ���� 9� 4��� ��� ��������� �$ ������ ������� 5� ��� ���������� ����������������������( ����9�' �

��������� ��� ���5������ ��(��������( ����9��������9�4����������������$ �������� �� 5�

����� ��(�����������"����������( ����� ������� ��5������ 4��� ��� ��( ���� ������� ��"��� ������ � ������� �� $����������� �������$��������� ��� ������������ ( ����� ��� ��� �$� ��9� ��(������� ���������� ��� ��������� ���'�������������������$� ���$��� �������������(� ������ ������� ��������������������� ���������� ��� �$� ��� ��� ���� ��( ���� ��� ��� ��������� ��� ��� "���� ���� ������ 4��� ���5� ���(������ �� ����� 9� �� ���� ��$� ������ ( �����9� ��� ��� (� )�������� �������� ��� �$� ��� ���� �� ����� ��� ���� � ���� ��������� ��� ����� ��� �����$� ���� ������������� ��� ����� ���� ��� ���� ��������� 4��� ( ������� ���� "���� ���� �����������$� ������������� �����������(� ���������������( �������������������� �$��2����������������������������4����������������( ���������;�����(���� �������� ����������( ��������� ������$������� $�2����+� '� �� ��"�����/����� ��������1����� ��������'�� ��� ������ ������ �.�� ��� ������ ������ �.� ��� ���������� (� � �����( ��� ������ ����������� �������� �������$���������������������������$� ������

Page 55: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

©� � � � � ©B� � �©�� �� � � � � 9� �� � � ����©������ � ���� � ����� ©��� �� ��� �� ���$����©���� �� ���� �$���©����

©� ����9� ���������$���©���� �� �©����� ����� ©� ���� ����� ���� ����� ��������$�©���������������©��� ������������ ������������� �������©���� �����©���� �����9�����©��©����)�©������� ���©���������©��������������� �����������������������©�������$�©���������������������������©������������������������������©�©��©��������©����������������������©������$ ������

���

��������©��� ��� ������� �� ������ ���$����©���� ��� ����������� ���� ��������� ��

$©�� ©� �� ������� ��©���� ���� �$���©���� �������� �� �� ���)�� �©����� �����������©����������� �

*�������©��©���������B������ ����������©������ �©$�������©�$����� ���©��������� ��������������������

������©�������$��������©�������������©����������9������������������������������������� ���©����©������������� $�©����������� �����©������������� �������������������������������������� �����

��� ������������������©$������������������������ �©����������������©�������������� �©������ ����9��������������� ������������� �����������©������������������©�����©��������©�����������©��� �������©�)������©������ ������� �� ���� �������� �������9� ��� ©�� $©�� ©� �� ���©�� ��������������������������©��©�����������������©�$�������©�����©������������� ©���������©������©����©� ��������������©�����������©�����©��������������©����

�� �������������������

� � �����������

��� ��������������

��� ����������

��� � ���������������� ���� ��������

����� ���������������������������������

����� ��������������� �������������

Page 56: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�!�-!*������( ��������5�������������� �����(� ���� 2������������$� ���������'������������������� *�� ;�"��� ��� ��� �� ����� ��� ���(�������� (� $����� ������� ���� ( ���������5��������=����>�(� ����2������������$� ���������'������������������ ��������(�'��������� 5$�������������"�� ���������������B ���*�� ��� ��� �� ����� ( ���� ��� ( ����� �� =$��� �� �>9� ��������� ��� ��� ���� ������( ��� ������=�>�A�=QY>�=������$��� ��">�������� 9������� ������� �( �������(� ���� 5 �����Q��� ���� ��� ( ������� ��� �� )�� ������������ ( ����� � Q�9� '�� 4����������������( ���������;����4������������ (� �����������( �������=���>����������� ��� ( ����� '� (� � ��� ������ ���� �����2��� ��� ������9� '�� 4��� ��� ������ ������������ )�� ��� ��� ���� ������ 4��� �� )�� ����� (� � ��� 5 ��� � &Q���� .��(���� ���������� )��( ����� �QL� �������( ������9� '��4������"������� �������������������5��"�2�9���������������������*QL�9����� )����2������������ ����*� ���&����� (����� �"���� � �����'� � "���$����� ( ����������Q � 4��� ( �(� ������ ����58������$� ��������� ����� ��� ����� �Q��'�����������Y�YQ������( ������������Q�������������(��������������� �I����9�=�>����*����������;�����;�9��������( ������ �������������������������( ������������Q9����(������������ �4������( ���������4��������� �������(� ����(�����������������( ����9�������������� ����9����� ����=��������>���������� ��������������� ������=���>��

�������������������4������( �������������� ��������������4�������"���� 5�(� ������ �������������5������( �������=��� ������ �����>�����������4�������4����" �����������( ������������������������I��������

&����4����I���9�������������I�������

���� ��� ( ��������� Q� ��� ( ����� �� ��� ���� 5$���� ���=">9� ��� ��( ��� ��� �"������"���$��������������������" ������������� �

���� "���$������ 4������ ���� �������� (� ���Q�� '� ���� ������� ��� ( ���������(� � ��Q�� =��Q�� ��'� � 4��� �G�Q�>�� ������ "���$������ �8� �� ���� ������ �� 5�� �� �� ��� ���� ���������9� ���� 4��� ��� ( ����� � �5�� ��� ���� "������� ������ 5�� ��� �$� ��� 4��� ��� ������ ����������� ���� ��� ��� ���� ��� �5������ ����������;��������(�����������$� ��9�������� 5$���������=�>9�����"������������������( ������������� �����������������( ������������� ����9� �����( ����������� ��4�������( ������������ �4�������������������)��������� �������(� ����� ��������������������*��@������� �����������9� ���� ( ����� � �� ��� ��������� �5�� �( �(����� ��� ( ����������� )��Q��'��4�������I����I�������� ����������( ������������ �4������������(� �

Page 57: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

������� �������9� ��� ��( ���� ������ (1 ������ '� (� � ��� ������ ��"�� ���� � ������ ����9��������4�������$� ������2������������'��'������( �����������9����@�������������������� ���������9�;�����4������( ������������"�������� ���������������������������'������<��L�I�����I�����������( ������������4������;�������������� ���������������� �����"�2�����(��������(� $����9�(� ����� �������� �����( �������&����4��� �����( ����;�����������"����"��� � ���������������( ���������������(��������4������( ���������� ����������������������� ������� �I����9�������(���4������;���� ��������������������������� �������$� �����������( ���� ������ ���� � ���� �$� ���� =�� ���� ��� �$� ��>� ��� ������ ���� ��( ����9� ��� �"������ ����$� ����������������� ����� ��!�-6*��������������( �������(�������$��� ��������� ����9�������������(�������$� �����������������8������������� $����������5������ ��(��� ��������������8� ���������$�������� ��� ���� ����� ��( ���� ��" �� ��� �$� ��� ����� ����<� �� ����� ��� ����������(������ ��� ����(����� �� � �$�� �� �� ���� ����� ��( ���� �"����������� �� ����������� ������� ����� ��( ���� ����� �� �� ����4��� �� ��� ��$ ����� �� ������������)�� ���(���"��� '� (� � ��� ������ ������� �� ���� �������� ��� ����0�� '� �����������=���9����>����( ��������9������4���������������( ������4��� ������������� ����9� '�� 4��� ��� ��� @����� ( ������ �9� '� (� � ��� ������ ��� �$� ��� @����� �����$ ������������������������ ����� �� �8(���� � ��� ���(� ��������� ��� ��� ����(����� ��������� ;��� � �������� �$��8���������� ��� � 5$���� �� �� ��� �"�� ��� ��� ���������B��� (������� ������� 4������������������ ��� ������ ������'����( ������ =��I���� >9�(� ���������(��������������������� ���(�� )��� ���( � � ��� ���������QL� ��� ( ����� �L9� ���� ��� 4��9� ������ ����������(� ������ �QL��� )�������(� ����5 ����L�QL�(� �����( ������9������� ������������ )�������(� ����5 ���� Q��������$� ��������������������������$� ���������������������$� �������������5 ���<��������9����"���������� ��� ������������"���������"����������( ��������������$�������=����������>��������"������������ ��������������������������������������"������( �����=��>���� �����"���������������=�>�4����������� �������������� ���&&9���� ������(��������'�� ������ ��� ������ ���&&��������������������(����������"����������� ���� 3��4�������������������� ���������� ������ ������=���>��������� ���������(� ������ ��������� �$��� ����8����������(� ����������������������������� ������� ��������������'����� ��������*������ ( ������������:���"������������ ����������4�������8(� �������(� ������ �������������5������( ������:� �

���*���������� 5$���������" �(�������� 5$�������������� ��� ��� ��( ���9� �������� ��� � 5$������#�������4�������"�� ���4������( ������ ������( ���� ����(������ (����� ����� � Q9�(� ����������������������������4���������������������� ��� 4��� ���� �� (� �� ( ����� �=����� >�������������5������"����=���>����

Page 58: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��'� � =(����� >� 4��� ��� ��� ���� ���������� (� � ����� � ���� ������� =���>� ��� ���(����� *�� ��������� ����� ���� ��� ����� ��� ��� ��������� ��� ��( ��� ���� *���� ������� �������(��������4������ �I�����������( ������QL����( ������L�'��4���������������������������������������4������(�������������� ��������������=( ����>� ����� ���"�1 �����4������QL����( ��������������4����������������������(�������L���� ������������������������������� �2� ��'������ ���&&����� ������ ��;����������4��� ��9� ��������� ;����� �� 5�� ��� �� ��� ���� ��� ���� �� ������ � ������� �5���"�2����� �������� �����9�(� ��2��(���������(������9� �������������(������;� ���� )��Q�=Q��Z�QL>�'����( ������� ��(����������� )��� �=�����L>��������������������������$� ������"�����������5������� ��������( ������������������������� �����'���������0��9�(� ����4������� �������������� ��������"��� ������ �( �'��������������)�������������5��������"���� ��� �������" ������@�� �������( ����9������(��������������������������( ����9������(�����������������������( ����9�����(� �(������������ �������������

�Y ���

������*�*����"-7� '4�&�)!�(�"$!�G$-&-�'�$G$' -

�>� �>������� ������$��� � �� ������ ���� ���(����� ��� ��� ��� 5 ��� ��� �� ������������9������'�����������(� ���������=���������������$��;�>� �

�>� �>������� ������ � ��� ��(������� ���������� ��� ����� ���(����� � '� ��� ��������� ����

�>� �>������� ������ � ��� ��(������� ��(������ ��� ����� ���(����� � '� ��� ��������� ����

&>� &>������� ������$��� � ��� ;��� ��� ������ ������������� ��� �� ����� ����������(����� ���=�����;���������>9�'�������� ������������ �������������� �

�>� �>������������� �����(���"����������������$� ���������$��� ���� ����� �����������������;���� ���9�����$� �����������������&��������*��� �������&��������$�������������(���������

Page 59: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

&�������I�����������������U���(� ������������5�������( �����;�'� '� ��5����� ��� ����0�9���)� ����� ��� ��(�����������������������9� ��� ���� �� 4��� ��� (����� ��"� � ��� ���� ��� (������ ( ��������� �8���������� 5�(���"����"������ ������ �����$��� ������ �����#9�L9�# ��0������5������������ ( �"������ 4��� ��$ ������ ���� ��( ����� (� �� ��� ( ���������� ��5�� ��� ����������� ��� ��(� ��������� �� ��� �8(� ��������9� ��� ��� ������ *���� ������� ��� �4��� ����"� ���5���� 5����( ���������������$��� ��'����������(�����������������$� �������(� ���8(���� �������������;�9������������� ��� ��������8� �(����������������� �� �����9����� ����1������ ���Y �������*�*�J��"-7� '4�&�)!�"-&� '4� ����� ����� ��� ���� � ��� ��������� ��� �2���� � ���� �� �����9� ��� ��� ( ��������� ���$� ��9�(����� ������ ����������$� ���B ���

6���6�������8� �(��������������������;���� ���9�'�=�� �����������(�>�������������������������1����������� �� �������@���(��� �

���>� ��� �C$"!0-)! '4�� ��� ��� ���������� ;���� ���� ��� ������� �2�������� (� � ���

�1���������)���������� ��������( ���������������"������ ��������(� )�������� �������� ����� �2����� (����� ������ ��� ��(������� �� ���� $��������������5�����B� ������9� ������� ��)( ���9��������� )�����9�(��������9�����1� ���9��8(����������

������� ��������'� ��2����9�����4������4��������5����������( ������������'� ����$��"�������'�������(�������� ���������� �&��;�� $�����������(������� �����0���$��� ������������� � � � ��� "��"��'4� +�)$'0)�� ��� ��� �1����� �����5����� 4��� ��������9�

�(���������)���������� ����9�������(� ����������������� ��"��������������9����� ��� ���(� ��������� ��� �� ��� ������� ����� ������������� �� ��� ���2�������� ��2��(��9����( ��������������)��(��������� � �������������� �B�

�����������( ����9���������������( �������������� ��9�*������������( ����������� ��9��*� �� ����������(���"����������� 1����9���� �#��#������ ������

����I�$�=��9*9�*9��9�����9�>�

����� ��(� ������ ��� �(���� � ����� �1����� ��� ������$��� � �� ���������� ��� ������������5����9� ��� ���� 9� �8(���� � (� $���������� ��� �����$������ ��� ���� �� ��"��������������9�'����� ���������9�����5��������( �"� �������$��"������������5�������� ���� ����������� ������� ��� �� ��������� ��� ( ��������� ���� ���� ( ������ ����

Page 60: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

( ����������������9��������$����������� )�����9�������$����������)��"�������������������������( ������������$� ��� ���*�(�������� ���� $������� ��� ( ��������� Q8 �I���8�(� ��� (����� �( ������ ������B�

������Q8�I������U��(������8���

�����B���

Q8�����������������$ ����������"����A9���(����������������( �����'��8����( ���������"����A�����

��� �� �������� ����(��������������� ��������������������'����"�����4���������(� )������������������( ������;�'�������� ������������� ����"���9�������� �4���������������)��������;�'��� ����� �����$��������$������� ���� �����

-� ���� ���������� -� ���� ����������

� J%#� NLLLL� L� J7 � L% �L�

�� �J%%� 7J��LL� � J7#� J %NLL�

�� J%7� NLJLL� �� J7%� J7N7LL�

� J%N� N��LLL� �� J7N� �7JLL�

#� J%J� NN�LL� � J7J� N7JL�

%� J7L� N #NLL� #� JNL� N%#L�

7� J7� J7LLLL� %� JN� ��L�L�

N� J7�� L�7L� 7� JN�� �7%�L�

J� J7�� J��LL� N� JN�� �� ��

����

�����

�/���!�������&������-��.��

�� ������������������������� �

Page 61: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� ���.���0������� �'���� �

�� ���� ������.1������

�� �� ����� ���������������

���������� ��� ��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

���������������������

��� ������� )�� ���� ( �'����� ;���� �$� ������ ��� ( ������ ���)������ ��� ��� 4��� ��������������� ��� ���������� ( ���������� �����'�� ���� ������������ ��� ��4��������9������ �������'����������������������� �����9����$�����9���4���� ���'��4��(�9�( ���������� ���$� �������=��������)��'��1������>��������������������( �������$������&��;��; ����� ������� ��� � ��� ���(��� ��� ��� ������� )�� ���� ( �'����B� +��2�� ��� ��� ���9�( ������������'�$��2������������ �

��

��� ������� )�� ���� ( �'����� ��"�� ������� ��� ����� ��� �������� ����� ���� ��� (� �������� ��(��������������$����������5����������( ������������������� ����(����������� ������� ��� ��"��()������ 4��� �"� ���� ��� ������������� ���� ( �'����9� ��� ����0�� '� ��� ( �������1��������������������������()�����(�� )���� �����������B �

��

�!���� ��&������-��.��

Page 62: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�������������

��� ��������������

��� ��������������

.���0��

�������� �����

.���0���1������

� �������1�����

���������()����9����"�1���������������� �����������.1������ �

��

�� 5��

.������������������F����

��

��������(������ �������������������( �'�����������������������������������9�������� ��4�������(���"��������� � ���������2���'���������2�������"��� ����( �'������������������� ������������ �������������� ��������� ���( �������� ���������� ����9�������� ��������������� ��� ��� ( ��� � ����9 � ��� ��������� ��� �"��� � ���� �������������� ( ����(����� ����( �'������� ������������� ���( ���� �( ������ 5��;� ���������� �"������"������4�������� �$������ ���(� ���4�����"��(��� ����������� 5�(� ������ ���)� �<�(� ��(� ��� ��(� ��9����� 5��4���������� ����� ���������������������������)����������� �$��(� ������ ����������� ( ������� $����� ;����� ��� ���� � ���� ��������� &�"���� �� 4��� ����� �5������ ������� ��������9���"�� ������ ������������������(� ������ ���� ���5���������5�������������� �

��

��� �� ���� $���� ��� 4��� ���� ������ ���� ������� ��� ��� ������������9� ��� ������� ��� ������(��� ��� ������ "���� ��$� ���������� ���� ������� ���������� �� ���� $���� ��� ��������������� ������'9����������������������������$���� �������������������� ������ �

��

,��$���� �������������� ���������4����4�� ������������(�����������������" �������������'?�����������������( ���������� ��2��(��9�������(���"�������������������" ������$����� �<������$���� ���$��'���� ������������" ���������0��������( ��������9�'��4����������8���� ��" � ��� ����$������� ��� ������ ��� (���"����������18���� '� ��� �4��� ���5�� ����(�� (� ���� ���� � ���� �� ���� ( ��������� �<� ��������9� ��� �8��������� ��� �)��� ��� ������������� '�� ���(� ������(� �����9���� �)����1�� ���9������'��� ��� �

Page 63: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

���� $���� ��� ������������� ���� ������ ��� �$�� ��� �� �4������� �� ������������ 4��� ���5��( ��������'�4��������$��'���������� �������$����������" ����������������( ��������9����4��� �)���� ���� ������9� (� � �2��(������������������� ���� � ���� ���9� ���� �����������( �'����� ���� ��'� ��� ������� ��� ( �'����� �4��� �� �5�� ��� ��� �$ � �� ������<���(�������� 4��� �8����� ��� �� ������ ��� ��� �)�� ��1�� ���9� ��� ��(����� ��(� ������ ����� ������ �4������;�" 5�����"������������$�������� ��������( ������������ ���$���� ������� ����������B����������������������� ���(�"���������� ���������������� ������ 5���" �� ����$������������������������" � �<����� �������;����������������� �<��� ����

��

��� �������� ��� ������������� ���� ( �'����� ��"�� ������� � ��� ���� �(����� ���� ��(�����+! "-)- !)'5! '4� 9������������+' "-)- !)'5! '4� ��

��

���+! "-)- !)'5! '4� ���� �$�� ��������"������������( �'������������� ����������� �������������� ��0������� ��� ��$�������� ���� ������ ��" �� ��� ( �'����� '� ��� ��$�������� ����( �'�������" �����������'�����������(�� � ������ "���9������������ ����������������(������������� ��� ��'� ��(� ������ ��� ������ � ( �'������ ��"� ����������� '?�� ���������� *����"��� ������ � ��������� ��" �� ��� �����9� ������ ���������� ��� ��� (�"������9� ( ����(���������������������������������� �����9��8�������������� ��� ��9�$� ��� ����9�������� ��������������� ���(� ���'��� ��� �

��

�� ����(� ������+' "-)- !)'5! '4� ���� �$�� ��������"������������( �'������������ ��������5 ������ ��$���������� ����9����(� ������ ���� ��(�������� ����$���� ���4��� �����������$� ����"2��������" ��������������( ����������������$���� �����������8�������������������� �" �� �� ����� �� ���� ����9� ������� ��� ������������� '� � ���(� ��9� ����9� ��� �)����1�� ���9���)������� ���2��'��� ����� �������"5������(� �����( ����������������$���� �����"��� ������� ��� '� ���� ���� � ��� ��(����� ��" �� ��� ( �'������ �� ����� ��� �$�� �� ������ ���������������

��

����������� ��� ������������� ������ ����� $���������( ������ � ����(���"�������� ������������"�������� �������������9� (� �� ����"���� � ���� 2� � 4��������� ��(����� �� ����"���$������'��������������������������'�(��� ������ ������2� ���������������������� ����������(�1�� ��� ;�"� � ������������� ��� ��(�� ��� "���� �� �� ������ 4��� ��� ��� �� ( ����� � '����(�1�����;�"� ����� ������������������4������( �(������" � 9���)���������5 ������� 5$���� ��� ��$��������� �� � ����9� ��� ������������� �� ������ 4����� ���� ������������5���������� ��� ��� �����8��� ��� ��� ��� �������������9� ��� ��)� ��� ������ �������������9� ��� ������ (����� ( ������ � ���� ���� ������ ��� (���"��������� ����������������$�������������� ����( �����'����������" �9���"����������4������ �$�� ������ ���)�� ��� ��� ��������� ������� �� � � ���� ��� ��� ( �'����� ��'�� $������������ ����� �����(�������� ��� ��� (������ �� ���������� ���� ������� $�2�9� ��� �������� ��� ������������������������������������ '�� �8�������9��� ��$��������������� �������� ������� ��� � ����������"������( ��������

Page 64: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

�������������������" ���������(���������( �'������������ �������(� �� ��������$�� ������$���� ����������������4���������� ������ �$�� ����B �

��

���� ��� ������� ���� ��(������ ���� 5$����� '� $)�����9� 4��� ��$��'��� ��� ��� ( �'����� ����������������(�� �$)�9����$����)��'�����������)�< �

���� J�� ������� ��� ��$ ���� ���� �� ��������� 9� 4��� (� ����� �� $�������� ��� ����������( ��������� ���� ( �'����9� ���� ����� ��� ��$ ���� ���� �� (� �� � ���(� ��9���������)�� ���(���"��9� ������ ���������� '� ��(���������� ������������ ��� ���(�"������9� �8��������� ��� ��( ����� ( ������ ��� ��� ( �������� '� �� ����������(������� ����'�����(�'�������( ��������9���)��������( �����(@"������'�( ������� ��� �� 5��� � $������� �9� � ��������� '� ��� ���� ��� 4��� �(�'��� ������� ���������( �'����<� �

���� ¦�����������(��������������������� 9�4����� �����������������( ���������������� ��9������� ����� ���� ��'������������������� ��� ����������� �����9� ��������������;������9�������������� ��9��8(������������ ��� �������� ������������������$� ���9������

��

����$���� ����������������(�������� ������$�����������$����� ��������������"�2����$� ������� ��� �����

��

�>� �>��������&��������������� ����������� ���� ���" �����$������������������( �'�����'���" �� ���� ���������� ���� ������� +���� ��� �� ������ ���� �4������� 4�������$�������������������( ���������������"���$����������������� ��( ������������$� ������������9�������� 9����( �'������������$�������(� �����8����������+���� ��� �� �����9� ���� ������ ����� ��� ���(���"������� ��� ���� ��� ( ���9����(���"������������� �1������'�����9���)������������(���"�������������������" ���+���� ������� �����������4�������4������������������"����������" ���������������"���$����������( �'������'����9�(� ��2��(��9���������9������(�� �$)�9������ ��� �������������9� ���� ������������ ���������'� �������������� ��� ����9������

">� ">�������� �8������ $���� ��� ������������� �� �� ����� �� � ���$� �����9� ����� ��9�$���� ��� ��'�� ��$�������� ��" �� ��� ( �'����� ������� ���� 4���;�'���������� ������������;��" ����" �����$���� ���( ��������(�������������������2��(�����������������$��������(�������� B���� ������������������9�������� �$)��'��� �� ��� �������� ����<� . ���$� ������ ����� ��� ��$ ���� ���� �� ��� � ���(� ���9���������������9�����<�

�>� �>�������������$���� ����������������(������������ ����$� ���( ��� ������������ �� ���" �� �����( �'����� �������������� ��2��(��� ������ ���������������"�� )�9��������� � )�9������� ��� ��'����"��4��<����"��4���������$���� �( ��� ���������� ��� ��'����������� ��� ��(�������������� � )��'� ������"�� )�<���)����"�1�� ��� ���� � )�� ��� $���� � ( ��� ��� ��� ��� ���"�� )�9� '� ��� ��� ��� ��$���� �( ��� ������������� � )��'��� ����� ������������"�� )�< �

�>� �>������������$���� ��� ����������������"�1��(�����������$��� ������ �����"����'���� �����"����� +���� ��� �����"���� ���� �4������� ����� ���� "��4���� 4������(�1�� ��� ��� ����(�� (������ ������� ��� ����������9� '� $���� ��� ��� �����"����������������������(�� �����'� ����������4������������8(���������������������( ����� < �

Page 65: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�>� �>���������� � @�����9� ���� $���� ��� ������������� (������ �� � �������� �� �����������+���� �������������������������������������������@����(�����(�����=��@�>9��������9� ���� �������9� ����� -� $���� ��� ���������� ���� ������ �4������� 4���(� ������������������ ��������8(��������� �

��

��� �������� ��� ������������� ���� ( �'����� ������ ��� �������� ����������� ��� ��( �������� � 5������'� ��������� ��������������"��� ����������4��� ���������������(�����< ��� ��������� �����'���2����������$�������������� ���( ���9����� ������������� ���( ����'� ��2��� ������ ������ ��� ���������(�� 5� ���� ��� ���(�1�� ��� ����� � � ���� �(� �������������������������������� ��������������'������������������ �������������� �

��

�������������������� ����������������� �����'�������5��������� ����$���� ��� �������������4��������������$� ����� �������" �����( �'����9�����������B �

��

6��� 6�������&��(���"�������������������" ������$�����9 ����� ��������)����������� �)����1�� ���9 ����� ���������)���������$������9� ��� �����. ���(� ���(@"����9����� ��������� ���2�9�G��� G��������(������������9����� ��������� ����

��

������$���� ���������������������������� ���� )���������4������$���� ���������������������$������� ���( ������������$� ����� ����9� ������������� � ��� ���������������������� �����5������ ��"�� ������ ��� ��� �(� ����� 4��� �������� ��� �8��������� �� ��� ��� ������ �� �� ���$���� ����

��

����������������� ����������������� �$�� ���� ��� ������$��������'��5��������� �����$���������� ������4������������� ����$���� ���������������9�4��� �(� ������� �" ����������������( ���������(� ������������� ������ �����'����$� ��� ���������� ��2��(��B �

��

6��� 6����������������� ����������������������������(�"������9 ����� ��������! ����������� �������������������������������"�������( �'����9 ��� ��������(���"�����������)�������������������$��� ����9��� ��� ��9 ����� ���������� �(�� ��9�G��� G��������$� ��� �������� ��������� ����

��

Page 66: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���������"�� ��9�����8���������������������������������$���� ������� 5��$��������" ����� �������� ��� ��� ( ��������� (� �� ����� ��� $� ��� ���� ����� '� ��� ��� �������� '� �� ���(�������

��

��� ��� ���������� ���� ( �'����� ��"��� ������� ��� ���� ��(������ ��� ������ $���� ��9� '�������������������(���"���(� � �����������"����������� ������$� ������1 ����� �*�����"� ��9� ��"�� ���� ��� ��� ������� 4��� ������ ��������� ������� ��� �� 5��� � ����� ��� '����������9� (� � ��� 4��� �����$����� ���� �� ������ ��� ������� ��" �� ��� ( �'����� '� (� � �����������"����� �����������������(� ����������$��2���'����������������������( �'����� �

��

�� 5��

��

��

�����������������������

�������0��������( �'�����(��������� �����(��������� �$� �����B �

��

�>� �>��������(� �����2������5 ��������� �����4�����" � 5�=����0�����������> �<�'��">� ">��������������������"���������� �������4���( ����� 59�=����0���1�����>�� �

��

��� ( ��� � ����� ��� �$�� �� ��� ����0�� ���� ( �'����� ��� ��� �� ����9� '� ��� �������� �������0�� �1������ �� ��(������� ����������� ��� ����0�� ��� ��� ( �'����� ��� ����� (� � �����(���������������$��� � ���������������"�������� ���������4������� ���9� ���������������;�������������5 ������� 5$�������4�������"������������0�����"�1�������$����(� ������������� ��� "������ 4��� ��� ( �'����� ��� ��(��� ��� ( ����� � "�2�� ������������ �1��������� ������'�������(� )����������� (������ ������9����� ������������0�� �

��

��� �"2������ ��� ����� �������� ��� ��0��� � ��� (� �����2�� ��� �������� 4��� �����$� 5� ���( �'�����"�2���������������� ���������( ��������������� �������4����������������������(� �����2����������(�����������������(� � �������� ��( �������9� ������9��� ��������������� �������9� ���(���"������� ��� ���� ���� ( ����� �� ����� ��� �" ��� ��� ���� ��9� ������( ��������������������(������( ������������LLK9��8��(������(� )�������'��� ����'�"�2�� �� ������������ ��(��)$������ ,�� ( �'����9� ��� ���� ��9 � ���( ����� ��� ( ���������)������ 4��� ������$���� ��� $������ ��� ��� ���9� ��� ��4��������9� � ���(� ��9���������������9� � ���$� ������9� �"�������� ���� ( ������� $����9� �� ������ '����� �"�������������� 9����$��������� ��� ���9����� ���$� �������'�������������( ���� ���$���������������(�����$������������0������( �'����<����(� ��2��(��9��������������(���������������� (� �� ( ����� � ���������� ��� ��2��� ��� $ ���� ��������� ��� �0�9� (� �� ������� ���( �����������(����������� ���(� �����������������������(� ��������� ��� ��5����� ���

Page 67: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

������������� ��� ( ���9� ��������� ��� ( ������ @������������� ��� 5�������������� �����2������$ �������������'������� 5��������0�� ��������( �'����� �

��

��� �������� ���� 9� ��� ��� �4��(�� =��4���� ��>� ����� (� ����� ( ����� � ������ ������� �����2��9��������0������( � '������� 5�����( ��������� �

��

��� �� �� � ���� 9���� ������������������5����(�����������( � ��5�����������������������2��9�������������( �'�����4���� 5��������������������0��(� ������;��;�� �

���������"�� ��9��������0������( �'�����(�����4���� ������������������ ��������(� �������(���"������� ��� ���� ��� ( ����� ��� �������� ��������� ��$�������� (����� �� � �����4���� ���'����( �������1�����9����4���������( 5������������)�����(������� ���(� �������� �� �� � ��������� ����������� ���� ����0�� ��� ��� �������9� ��� ���� 9� ��� �� ����9 � ���������������( �������4������ �4��� ��(� �������$��� ��������������4������( �'�����;������"������� ��� ���������� &���� 4��� ��� ��(���������� ��� ��� ( �'����� ��� ����������� �������� ���� ������������ �� �����$��� 9� ��������� ��� ����0�� ���� ( �'����� 4�������$������(� �������(���"������������������'����������" �����( ��� ����� �'������������(� � ��� ���(���"������� ��� ��4���� ��� '� ��� ���� ������������ �1������� ���� ( ������ ���( ��������9������� ����(� ����" � ���������������������( �(������������( �'����� �

��

�������0�����������4��������������(� ��$� ���� �����������������( ����� �����'��@���������( �'�������$�������9��������������������0������( �'�����4��������$������������ 5�$��������������� ����0���� )�����������������'��4������"���� ������ ������(���"�������������� ���� ( ����� '��������� �" �9� ����� ���� ������������ �1����������� ( ������� �������0��������5����9�(������" ��(� �����2�����$� ������������������( �(�����9������4���1������ )����������������� �

�� � @������ ��"�� ������� � ��� 4��� ��� ����0�� ���� ( �'����� ��� ���������� 4��������� ������� �����5���������9� ������� 1���� ��� �������� "�2�� ������������ ������ ����������9�������������9��������������1����������(���"���9�$�������������9�� �����������'�"�2����������������������'�;������ )�����(��)$�����������������)�� �

��

�� 5��

��

��

.�*��������A����

��

������������������� ������.1�����������"� 5����(���$��� �����( �"�������1������9��������� (���"���� ����������� ��(����� �� ��� ��������� '� �������� ��� �������� �4�� ����9�

Page 68: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���� ��� ( ���� '� ����� ��� �" �9� ( �"������ ��� �����2�9� �� ��������� ��� ���� ������ '�(� �����9� ��)� ����� ��� ��4����� ���� ��� ��� ����������� ���� ( ������� �� �������� &��;��;�� ��� �������� ���� ( ������ �1������ ��$���� ��� ��4����� �1������ 4��� ������$��� 5� ���( �'����9�������� ����������������)�����(���"������������������������1����������(��� �;���� �$� �������� ����(���"�������"���������������(�����'����������" ����� ������������������������( ������������������5��������� ��������(��9��������'��������������� ������ ��"����4������� �������������( �'����� �

��

����1�������������������(������� � ����������������������" ��� � ���������������(����9�(� � ������� ��� ( �������� ���� ���"���������� ��� ��(����� '� ����� ��� �" �� ����( �(� �������������������������$����������1������B �

��

�>� �>��������������( ������?��(������������ �������� ����( ������������������(�����'�������� ( ����������������� ����( ���������(� �������������(������=�?P> �

">� ">��������������( ������?���������" ����������������� ����( ���������������������������" ��'�������� ( ������������������������( ���������(� ��������������������" ����(������� =�?���>�

�>� �>������ ��������� ��(����?( �������� ��� ���$�������� 4��� ����� ��� ����������� ������(�����(� ������������( ��������=P?�> �

�>� �>����� ��������� ����� ��� �" �?( �������� ��� ��� ���$�������� 4��� ����� �����������������������������" ��(� �����������( ��������=����?�> �

�>� �>����������������(����?���������" �� ����������$��������4�������������������������(�����(� ��������������������" ��� =P?����>�

$>� $>��������������������������" �?��(���������������$��������4�������� ������������������������" ��(� �������������(�������(������������( �'������ =����?P>��

��

����1�������� ��(��� �������( �'����������$����(� ��������"����������(���"�����������������������" ��'���(�����(� �����������( ������9��������9��������� ������������?P����������$�������(� � $� ='� ��P?����� (� �?$>�(���������$��� � (?L� ����� ���( ���������4���(������"���� �� ������������"�������������(�����'����������" �� �

���������4��������������)������������ �������9���� ��������P?������������������9�������� � ��� ��(���� ������ ����� ��� �" �� (� � ������� ��� ��(������ &�� ������ $� ���� �����������)��( �������������$��������"���������( ���"������������������������������������" ��'������(����9�(� ��������( 5����������1���������������� ����$������(� ������(��������� �������� ���������� '� �8(� ����������� ��� ��� $��� � � �� ��� �( �������� ����(���"������������ ������� ��(����� '������ ����" ��� ��� �� ������������� ���������� 4����8( ��������"���������������������������������( ��������������� �������"����������������'�P���

������"��������P?���������(�������������������$��� �������$����4������(������"���� ��������������A����( �������������������������"���� ��(�����'��Y�������������" ����� ������������������������( ����������(������"���� ������������������Y�="���>�������������" ��'��������(�����=�Y���Y>�����(����������������������������(�����'����������" ��=�Y��>��������4�������"������������������������A��� �( �����������(���"��������� � ������� ��� ����������� ����� ��� ��� ��� $��� � � ��� ��� 4��� ���� (������ �� '� �� �( ��������

Page 69: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��$� ������ ���$��������� ��� ��(����� ?� ����� ��� �" �� ���� ���� 4��� ��� �"������ ��� ��������������� ��� ( ������9� ��� ��'�� ����� ��� (������� �( ������� ��� � �1������ ���������� �����(�����'����(������������1����������������������������" �� �

��

���(���"����������������� ����( ������������������������(��������������(������"�2�������������������������1������9�(�����������������Y�Y������������������������������������������� �'�����9�(�4��0���'���������9������������)�����(���"���'�����5�����9�(� ����4����������������" ������ ����������P?���'��?P����?���@������������"������� �"� ����;��������������2��(�� �B�������( ����4���;����"�������(� �����;�� �

��

��� ���"� ������ ���� �������� ��� ��� ������� )������ ( �'����� �4��� �� ��� ��� ���2����� ������������ ���(������� ���9� ������ ������� ������� ��� ��������� ��� ����9� ��� �)����1�� ���� '� �� ��� ��� �1�����9� � ����������9�$�� ��� ��� � �"�2�9� ���1�� ��� ��4��� �����"�1����� ������������������ ��� � �1����������( �� �������� '� ���� ��� ��� ( �'�����9� ���������������� 5$��������!����9�����1������� ��'��������� )�������$���������� ���� �����(��9�������� '� ����������� ��� ���� �����������9� ������� �(�������������������" ���4��� �4��� ��

���( �'����������'������ ������������� �����������������'���������� ������9���)���������������������( �����������(� ����'����( ���������� ����� �

��

��� �)������� ��� ������� )�� ���� ( �'����� ��� ���� ����� ��� �$�� �� �� ��� ������$�������� '���������� ��� ��(�����9� ����(��� '� ������������ ��� �� � ���������� ( ��������� ��� 4��� ���� ���������������������'��������0���������������4���( ����������(���$��� �����"������������ 5$���� �5�� �( �(����� '� ��� ��(������� ��� ( ��������� 4��� ���� 5� ��� (������ �����������<� ��� ��� �������������� �������� ��� �� ��� �������� �� ��������� ��� ���� ��(���������� 5$����9� ���������������9� ����� ����9� ��$ ���� ���� �� $)����� '� ��(���������������������� 4��� �������� ��� ( �'���� �<� ���� ��(������ ���� 5$����� (������ �� �B� ������� �������9�����������" ����������������� 9�� �� �$)�9�;�� �� �$)�9��� ����������9��)������(��)������ '� ��� ���� ��� ��� ���(���"������� ��� ��� ���� ���� ���� �<� ���� ��(���������������������� �����'��� ��� ��5������ ��� ��� (�"������9� =�����9� (� � ��8�� '� ����9���������������� ������9� ����>� ���������� ���������� �� ��� ����9� ��(���9� ���������9 ������9�� ���1�� ��<� ��� ��$ ���� ���� �� $)����� ��� ����� �� ���� ���� �)��� ��� ������������9�(�� ����������������9�� ���(� ���9��� ��9����1� �$�9�����89������ ������9�"������9�����9���������9����1�� ��<�(� � ���4������ �$�� ����������(������ ���������������9����� �5��������� �$� � 5��� ����8���������'��(�'����� ����� ����������� ��������������(@"�����9���)����������( �� ������������������(� ��������� ���������������������������������������� ���������'���'� �����������;������ ���9�"������'�$������������ �

Page 70: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

���( �������1����������( �'�������������'��������������$�����������(� ������"���� ����2����$���������������������������� ����� �

��

��� ��� �������� ��� ��������� ��� ��"�� ������� � ��� ��������)�� ������������� (� �� ���( ��������9� ��� ���� 9� ��� ��4���� ��� '� �4��(�9� ��(�� '� �������� ��� ���� ��� ( ���� ��( ����� 9�����0�������������(� �������1��'���4���� ��9���)�������������$�����������������������" �����������������( �������1��������"���� �������������$������������ ���������������������4������� �������������( ���������( ���������4����� ���������"���������5����������������� �������'����������������� ������� �

�� 5�

����������-"+!�� -)4�' !���

������� ��� ��������� ���� $���� ��� ������������� ���� ( �'����� ��� (���"��� ���� �"� � ������(����������������������5�9����� ��� ��������� �������'���������� ���������������� ���������� � �4�������������� ������(@"��������� ��9��������������(�)���9��8�������(�� ���� ������ ���������� ����'� �4������������������� �

��

,���2��(�������� ��������������������� ��� �9�4������� 5��������������(� ���(� � �"�2����� �4����������(����� � ���0������5 "������������( �(� ��������� ������� ��(�����������������������9��������( �(��������� �$� � ��� ����5 ����

��

*�� ��� ( �'����� �������� ��� ����� '� ��� �� ���� ������ �� ���� � ���2��9� ��� ��"�� ��� �8��������� ������������������(��� ����������(���(� ��4���1�������;�����&��������$� ���������$�������������(� �������( ���9����4�����"��������� � ���������������� ���&����������� �� ���� ��( ����� 4��� �5�� ����������� ������� ��'� ��� ������� ��� ( ��������� '� ���������������������� ����"������������������� ���"�� ��9� ����( �'���������������������������4������$������������� ��� �����8�� ����������� ��� ���������(� �(� ������ ����� ��������� $������� ��� ���� ����������� 4������� �8����� ��� ���(��������� ��� ��� �������� �������������������( �"� ����( 1������ �

��

��������������� �������� ��(����������(���������������������������������B �

��

Page 71: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

§� §������ a���©� ��©��������� ����� ��������� ���� �����9� ��� ������� ©� �����©������� �����9� �����©����©��� ©��������� �������9������ ����� ©�������9� ���� ��������©��9� � ���� ������� �$�©�����9� ��� ����� ©� ��� ����� �� ���������� ©������©�������

§� §������a���©����������©���©�����������������������©������©����������� ©��������� ©� ����� ���$����� � ���$�©�� � ����$������ ©�������������� ��������©������ ���������������������� ©��

§� §������*�� �$����� ��� ������)�� ©�� ����� ���� ��� ��������©� �� ���� ���������� ��©������� ©���©��������������������©�������©�� ©��������2�����������©�������©������©���$������©�©�� �©�����©�������������

��

��� ��������� ���� �©��� ����� �©� ��©��� �� �� �������� ���������� �� $������� ©����������©��©���������������©�������������������������������©��

��

���©����2���������������������������©������������������� �©������©����������©���B�

��

��

Page 72: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

��

������( ���������( ������������������������� ���������������������������������4������( ���������������������������� ��������(� �������� �

��

Page 73: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

��

&��!�����,�+�����

����� &��� ���� ���� ����� �� ��������������4������ ��� ������� ���( ����'������������9�����

( ���������( ����������

��

Page 74: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

��

��

��

Page 75: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

/��*.,&���&���/��*���*���������-��.� � ��

�� #������ �����������������'���(��������� �"�2� � ��

�� �� #���������� ���������� ������ �

�� #���+�����������$������������� � ��

�� #���� ���(������������ ���� 3!������ ��

�� #� ���������+������� ���� �$� �� � ��

�� #�#������������4����" �� � ��

�� #�%��������� ���+������� ����5����� � ��

�� ���������� � ��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

���������� ��������������������

�����������$������� ��4���$� ���(� ����������������������( ����� ����9���"��������� �������������������������������(����� �B�

��

§� §����������������$������������������ �������������'���������� �������=��(��������� �"�2�> �§� §����������� ���(������������ ����� 3�!������§� §������������������+������� ���� �$� ���=����������� �����'��(������������ ��� ���> �§� §��������������������4����" �� �

��

Page 76: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� 5��

��

��

/���� ��������������������������������

��

�� ����� ��������(������������ ������������4������� �"�'�������( ���������������"������'����������������������$����������������������;������9����$� ����� ����������� ������������������������ ����� (�������� ����������(��B��������������� �������$�2���'�������������(��������� �"�2�� �

��

�� ����� �����$�2����"��������� ���������2��������"������������ ����(� �����( ���������'���'�������������������� ����������������( �'������������� �����$�2�������"������ ���2������ � ������������ �� ������9� ��� ���� 9� ��� ��� (����� �� � ������ ��� ��� $� ��������� ����������������������( ����� ��������������9� ��� ���� �����$�2��(������� � �����"������������ ���$�����9� �� ����9� ��4���� ���� �������������� ��� ���� ��9� ��� ���� 9� ���� "�� ����$)�����<� ����� ��� 4��� ��� ���� ����� �������"��� ��� $� ��� ���� ���� (����� 4��� ��� �������( ��������� ;���� (� � ��� ���� ��� ��������)�� =(�������>� �� (� � ��� ��������� 4��� ��� (������" ��������� ����������� ���9�(� �������( �����������( ����'������� �����9�4���������������������������������8(� �������������( ��������9�������� �(� �"����������� 5��� �������� ����4����$������������� ���������( �'������� ������������������ �

��

��� ���� ����� $�2�� ��"�� ������� ��� ��� ��� ���������9� �����'����� ��� ��(����� �����"��� '� ����������"��9� ��)� ����� ��� (� �����2�� ��� ��( �������� 4��� ��� ���� ���� 5� ���@�� ����8(� ��������������������� ��9�����"������������� ������������( ����������4��(����(� ������������� �������������$����������$� ����������@������ ������������������������������ ����� �" �� ��� �����'�� ��� ���� ����� ��$� ���9� 4��� ��� $� ��� ���� ������ ���� �������( ��(� ��� ���� ����� ���� ���� ��������� '� ( �'�����9� (� ������ ������ ���9� (� ������ �������� ������9����1�� �9���'�������������(���"������( �'������� �����������������9�(� ��4�������$���@�������� ����� ������������� �����������( �'����� �

��

�� ����� ����������(��������� �"�2�9�������������������2���������������4������ �������������� ��������(� ���$����� ����( ������( ���������(� �������������� �

�� ����� ��(�� ���"������ ��� ���� ������$���� �����"�������� ��� � ��� ��(����� �� ��"��� '� ��� �������� ��� �������� ���� ���� ���� ( ����� '� ���� �������9� 4��� ����� ��� ��� "���� ��� ���( ���������� ����5�� ��� ������� ��� ���� ���� ���9� 4��� ��� ��� �� �"������ ��� � �"�2�� (� ��� ��� � ���� � �� ���� "�����9� ����������� ���� "������ ��� ��(������ *� � ������� ��� ���"�1���������(��������� �"�2��������2��������"���������( ������'?���� �������9���)�������������� ��� ���(���"���� 4��� (������ ����� �� ��� ��� ��(����� $�2�� �� ��� � �"�2�9� ����� ��������$������������2�9�������������(� ���" � �'�������������������� �� ���������������;�4����'�����;� �������������� �

Page 77: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��������� ��� 4������ ��������� ��(����� =$�2�� �� �� �������>� ��� �������� (� �� �����(� )����=�0�>�'�������� �"�'������������(�9��������$� ���4���(������ ������� ����������� ����������������� ��)� ����� ���� ���� ������� �� ������9� ���� ���� 4��� ��(����� �� ������ ��� ���( ������ ( ���������� ����� ��9� �� 5� ���"� ���� ��� ������� ��� ��� ���� ������� �� ( ��������������9� ��8���5������ ��� ���� �1������� ��� ( �� �������9� � 5$����� ��� !���9� ���.� '��������� )����9����@���������� �

�������������� ���� ������� ������ ��������������������� �����������( ������ �1������ '��4�����������@��������������������������������������4������� �������������( �������������"�������� ���������4������� ���� �

��� ��� �������� ��� ���� ������� ��� �������� ������� �� ����� ���� ��� ���� ���������� '� ��������$��������@�������4��������� �� � �

��

,�� �������������� �������������( �'�����(������� �������������B �

��

��

�/��*�6�.�.��� LL�

��

#������ �����$�2�� ���

#����.� ����� L�

#������" ��������=����� ��������> � �L�

#�������( �������� ��

#�������� ���������$�2�� ���

#�������4���� �� � �L�

#�������4��(�����(������� �� � ��

#�������4��(������$������'���������� � #�

#��� ���4��(������ ���(� �� � ��

#���#����( �������� ��

#�������� �������$� ��� � 7�

�������� 0�¦�������������������+����"������� ������������ ��

#������� ���������� 4�������������� ��

#������� !���������������������'�(�������� �

Page 78: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� �;��=���������9�(� �����9�����>���

�������� 0�¦��������!���������� �����������'� �� ���������������������( ���� ��

#���#��� ���������'��� ���� #�

#���%��� ��( �������� ��

#� ����(��������� �"�2� � � ����������7�

��

�� 5��

��

��

/������!)��&!"'-&���3�"�'-��� �

��

���������� ���������� �������������������������2��������������4������ ������ 5����������������������������� �������'�;��������$������������������( �'������������������������( �����������2��(�������������� �����( �� ����������� �������'��������5��������2��(��B�

��

����&�����&���&���*.������*

�� �� ������[������������

�����.�� �*�!���6� ��*�3�� ��*�3��� ��*�3��� ��*�3� �

��

���������/����

���

� 9NL79LLL��

������

9J��9NLL��

����

9J��9NLL��

��������

J%9 LL��

��

�����Q,������-��Q�� 79#%9J7N�� 9 �79LN%��

9NLL9LLL�� �9# 9NJ���

NL9LLL��

����Q,������������.����� �J9�J��� �� �� �� �J9�J���

���Q��&���+����� �J9#�#�� �� �� �J9#�#�� ��

#���Q��&��.��*���.��� J N97#L� �� �� �� J N97#L��

%��!�*.�*��������.����*�-��,�*.��������S��

����

�9�L97L��

������

�##�9%7#��

�������

##�9%7#��

�������

�##�9%7#��

������

##�9%7%��

Page 79: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

7�������/�*.�*� NJJ9�%��� �� �� �� NJJ9�%���

*,��� �%9J N97LN�� �%9JL�9#%

��

� 9�7#9 7#���97JN9 J��� �9J7�9NL��

*,�����,�,��&�� �%9J N97LN�� 97N9L�%�

�9J7%9#�N� %9J N97LN��

��

��

��

.�� �������<������*���� ��!��� ���

������ ��������

���� �����.����� H�Ú2*��J/

��

���� �����+�2�� \� NL7�LL�

�" �������� NL7�LL� ��

���� �����*���$�2� � \� JJ��L�

��4���� ��� ##N�JN� ��

�4��(�� JNL�LL� ��

�4�����(������� �� � �J��J� ��

�4��&���$������ �J�#�� ��

�4��&��. ���(� �� � J N�7#� ��

��( ��������LK� NJJ��%� ��

���� �����&�$� ��� � \� ��L�7L�

!������ �� ��

� ��(� ��� ����'� �� ��

������������ �;�� �� ��

�� �� ��

��(��������. �"�2�� �

= #��)��>�

\� �%NJ�# �

Page 80: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���� ���� ���� J�#�7#� ��

����������8���� ��� �LJ��� ��

*� ������� JJ��� ��

���������" ��&� ���� � �L��#� ��

���������" ������ ���� � 7���%� ��

!����������� �������� � #��L�� ��

�������� ������'�/����� � �� ��

�C��*�*�&���/��*���*�

��������� �����+�2� � H .�ED�EE

��

�������� �(� ����� ��� ������� �� ����" ���������,�����$����� ���JL�L���� ��� ���� ��������� �"�����������������B�

��

C ���������� �� � �� �LL�����

C ������� �������� � LL�LL�����

�����1�����S� �������� � ���� �LL�����

�����1�������� ���������*���� � ���� �LL�����

���������$ ��� ��� � � ����J�LL�����

���� ������������� � ����J�LL�����

C ���������� ������'�*����� � ��#�LL�����

�$����������������� ������'�/����� � ���L�LL�����

��0��� ����LL�����

�� ����������� ����LL�����

��

*��������� ������������������� ������������9LLL�LL���� ������� ������&������ ����������� ���� )�������4��������������( �'����� �

��

JL�LL�����A�\���9LLL��� � �\� NL�LL�

#�K���(��������" �����/��� � ��

Page 81: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� ������ \�%�7�LL�

.�.��� \� NL7�LL�

��������� �����*���$�2� � H� ÚÚ*��E��

�����4���� ��� �� \� ##N�JN�

���"����� ��S�� 5����� � #��#L� ��

��������� �� �� ##7�#� ��

��5�� ������;����� � #���L� ��

�!��� ��� ����S��� � JJ�J#� ��

�������� �� �%�7 � ��

��*,���=>� �N J�% � ��

#K���(������ �� #77� #� ��

��*,���=�>� �7�LJ� ��

*,���=>�A��LK�=��(�������$������'����� ��>�

��

# �NJ�

��

��.�.��� ##N�JN� ��

�� �� �� ��

����4��(�� �� \� JNL�LL�

�4��(���5�� ����� �$ ��� ������

#LL�LL� ��

�LK������(������� �LL�LL� ��

��*,��� NLL�LL� ��

LK�*��� ���'�+������ NL�LL� ��

��.�.��� JNL�LL� ��

���� �� ��

�����4��(�����(������� �� � \� �J��J�

���5������ �� �N� L� ��

��.�2��������� � � �� �7 � ��

Page 82: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���E������3�4��(��������;���� )��

��

#��N�

��

����� ���������(������ � ���NL� ��

���������������"�� ��������� �����8���"���

��

�7�NL�

��

����� ���(� ���� ��� � #L���� ��

L�����������4��(��=���(� �����������9������������'����!� ��>�

��

�LL�

��

���� ��� �� �L�LL� ��

��*,��� � L�� � ��

#K���(������� �� #�L#� ��

��.�.��� �J��J� ��

�� �� �� ��

�/���4��(������$����� � \� �J�#��

����� ��� ���� �N�J � ��

��*���������2�������� � #�%#� ��

�/�� ���� L�LL� ��

��54����������� �"� � ���L � ��

�*����� �� �#�LL� ��

��*,�����\� ��%�� ��

#K��/�� �� %�JL� ��

��.�.���\� �J�#�� ��

���� �� ��

/���4��(�����. ���(� �� � \� J N�7#�

��������������"��������JJ��

N�#�LL� ��

#K��/�� �� ���7#� ��

Page 83: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

.���.������� J N�7#� ��

���� �� ��

/�����( �������� �� \� NJJ��%�

LK�=*�����9���9����9��/9�/> � NJJ��%� ��

��

��

�� 5��

��

��

/�J�c��������c����������

��

�� � $��������������(������������ ������( ������(� ��������� ���� ��� ���������� ������� ���� ��������� ����������� ��(� ����� ���� ����������� (� � ���� �����������$����� ����(� ��������� �����������( ����������$���@���������� ����(����(� ��������������(����������� ��� �� $)����� 4��� ��� ��������� �� � ��1�� ��� � ��������� (@"������ �� ( ���������(������������ ��� ��� ��(������� '� ����������� ��� ��� ���� ������ ���� ="�����9���������������� 1����9���������;������ ��9�����>� �

��

��� $�������������� ���� ( �'����� (����� ������ ��� ����������� ��� ���� ���� ��������$������� �� ( �����9� ���� �������� $������� �� ���� ������� �� ��� $� ��� ���"�����9������'����� ���� ��� ���� ( �(����� ��� �������� ��� $������������ ���� ( �'����� "�����������$��� � �� ������ ���� $������� $������ � ��� ��� 4��� ��� (����� ���(��� 9� ( �������������"����������(���"���� �� $��� ��� �(���� � ���� ��������������� ����������� ��� ��� ������ �����������������( �'������&��������$� ��9����( �'��������������������������( ����������� ���� ����������������(� �������������� (�����$������� �9�������� 9�������������4���������� ��(� ������� ������(���������� ���( �'������$����"���� �

��

������������������� �����������������������5������(� ������ ��B� �

��

�>� �>������������������������$������� ��9� �">� ">������������$�������$������� ��9� ��>� �>������������� ������������ �������� '� �1������� ��� ������� �� ���� ��� ���� $������� ���

(� ������������������$������9� ��>� �>������������(�������������������� ��������(� �����$����������������( �'����� �

��

Page 84: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���� �� ��'&!&�� ('�!� '�"!� � ��� ���� ������ ����������� ���� ��� � ��� ( �(���� ��)���������������������������������9����$� ���������� ������'�����"��������������������������� �������'������� ����� 3�!����������� ��� ����( �(��������������������� �����(� �������9������������������� �"�����9� ��� �������������9��������������� ���������������������� $������ $������� ��� ��� ��" ��� ���� $������� �8�� ���9� ��� ���� � (� � ������ ����� ���������� ���������9�������"������9�� 1������"���� ������( ������� �

��

����(���$��&�('�!� '!+'��$- �(�������� ����� ����'��8�� ���������$����������� �������� ���� ��� ������"��������(� � ��������� ���"�������� �� ������9�����������9� ��� ���� '���"������� ��� ��� ����� ��� ���� ��� ����� ����������� ���� $������� �8�� ���� ���� ������ ������( ����� (@"����� '?�� ( ������� 4��� ���5�� ��� ���(�������� ��� ��� �� � ( 1������� �� ����������( ������������ ����(� ��9�����������������������������( ���������$����������������� �$�� ��� �� ���� ���(���������� 4��� �� ���� ��� �������� ��� � 1����� ������ ����� �������������(� � �����(��������� ���� ���� ���9� ( � ����9��������58�������� � 1����9� �������)� ����� �� ���� ����������� ����������� (� �� ��� ( 1�����9� ������ ����� ��� ���� ����$������� ( � ������������� ����(�9� ��� ����������� ����� ���9� �������� ���� 1�������� ��� �������$������� ������4���$�2�������"�� ��9����� �

�� �@�����9����( ������������(���"�������� �����������$����� �������4����� ��������������� �������"�������������$����������� ����'��8�� ����'����������������������������'��1��������

��

+����������������� �'���� �

��

u� u��������4�� ��������������(���� �u� u������+�������$������� ���u� u������������� �������������� ���������$����� �u� u������� �� ���������� ������������������� �

��

���� �4�� ��������� ��� ��(����� ���� ������ ���� ������� (���������� ��� ��� �������� ������� ���������

�����(����� �4�� ����(������� ����������(��B �

��

�>��>�����(�����=� 1����>� �$������� ��9� �">�">�����(�����=� 1����>������)�� �

��

���� 1����� �$������� ������ �$�� �������� ��� ���������� ����������������������4������������ ��(����� $�2�� =����� ��������9� ��4���� ��9� �4��(�9� ����>�� ����� ��(�� ��� � 1��������� ������������������������������� ���� 1��������'��4������ �4��� �����(� )�������� �����=�0��9������>��� ���������������� ������ 5��������� �����������( �'����9�'�(� ����

Page 85: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���������;�" 5�( ���������������� 1������� ������������(������� �� ���(������ =#� 3L��0��>��

��

���� 1����������)���������������(��� ������������� ��� ���� �������$� ����'�� ����(��������� �"�2���*���� ���� ����(� ����� ������������������� ������5��"�2���'��4���(������� �(������ ��� �� ��� (����9� = �3��� �0��>� ��"���� �� 4��� ��� ������ � ��� ( ��������� �� 5���"����������� �������������4���(���������$������� ������( ������������������� �

��

����$�������$������� ���(�������� B �

��

×���×���������� ����( �(����××���××����/�����������������'�"���� �×××��×××�� �*�������"���� ������� ��������$����� �

��

���� ��� ���� ( �(���� ��� ��� ��( ���� (������ �� � ���� ����������� ��� ���� �"������ '� ���� ��� ���� (� �� ��( ���������� ������ ��� ���� ������� ��� ���� ���� ��� ��( ���� �������������������� ����������(�������(� ������ ����� ������������(���������(�����$�2��������� ��� ���� (� �� $������� � �� ��� ��( ������ �� � ��� ������ ��� ��� ���� ��"��� �� ������(����������������������(� ������������ ��(����9�������� 9��������� �����4�����2� )��������� �(� ���(��� ������������( ����( �(��� �

��

��� ������ ��� ��������� '?�� "����� ��������'�� ����$����������������� ��� �"�������� ��� ��� ���� $������� ���� ���� ��������� ���� �)������ ��� ( �(������ ( �(� ������� ��� �����( ���� '� ��� �������� �����$���� ���(� �� � ��� ������� ( ��������� '� (� � ��� ������ ��� ����������������� ����(� �������"�����������$�� ��������( �(���� �����������$����������" ����� ���� ��� ��� ��� ��( ���� '� ����� ���� ��� ���� ����� 4��� �� )��� ���@�� ��� ���������������� $������� �� ��� ��� ��( ����� ���� "����� ������ ( �� ����� (� �� ��� (���� ����������������������( ���9�����(� ������������������������( �$� ������ �

��

�� � ��� (� ��� ��� �������� "���� ��� ���� ����� �� �$������ =��������� �� �8�� ��>� ���"�1����������'������$��������(� ��������� ��� ����$������� ��9�(� �������������$����������������5������������������������������ 1������������������������$�������(� ������ ���� ����� �����2��� ��� �������� � $�������������� �� ���� ����� ��( ���� "���� ��� �� �������"����������������� �

��

�������� �������������� "���� ��������18���������(�������������$������� ���� ��� ��(�����( �'�����B� ��� � ��9� +����9� ����" ��9� �$����9� ������89� ������� 9� ���(���9����1�� �9�(� �������������������������� �����(��)���������� 1���������� ��9�= 3�>���������=� �3#>� �� �� ��� (����� =% 3L� �0��>� �� $��� ��� ���� ���� � ��� (���"��� ���"�������� ���

Page 86: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

( 1������9� ��� ���� 9� ���� �� �� �� ��� � 1������ 4��� ( �(� ������ ���� ��2� ��� �����2���=���� �(����������� ����>�(� �����$������������������( �'����� �

��

����������� �������( �'������(@"���������$������������(�� ���( ����� ���������������������� �����������������������������9�+��9���&9����1�� ����"���������������������������"����9� ����� ��� ����� ��� ���� (�� �"����� ��� ����8� 4��� ��� �������� ��� ��� �� �����$������� ������ ��������� �

��

���������� ������������ ���������$���� �����������$������������( �� ��� ������(��������� 1������!��� �������� ���� ��������������$������� ����" ��������� �� �����( �'�����(� ����� ��������� ���� ������� �� $��� ��� 4��� ��� ��'��� ��(������� ���� ��� ���� ���@�� ��������������������� ����������(� ������ �

��

����� �������� ������ ��� �����2�� ��� 4��� ���� ���� ����� 4��� �� 5�� (������� ��� �����������" ��������� ������������������9�4��� ������ )�� ���$�������� ���"� ��������������� 1�������������������( �'������������ ��� ����(� ����������������;�����������9�'��4����� �������������(������ )���4���(��� ����������� ������� ��(���������� ��� ����4��� ��(��������( �� ����������� ������������������������"���������� � �( ��� ����������������'������������������������$�������$������� ���4���;���������������������� �

��

���� "���� ��� ��� ���� �� 9� ��� ��(����� ���"���� ��� ( 1������ ��� �(����� ��� $� ����� ��� �������������'�������� �������)������ ���������(�������������;�������" � ����������� �

��

�� 5��

��

��

0���� 0������������������������������������

�������������( �������������������� )������� �'�����'�������� ������������� � �'��������� ���"���������5��������� �����������'�������������� ���������*�����"� ��9�(� �� �������������� ���� ( �'����� �� �4��� �� ������ � ��������������� ���� "���$������ '� ��� ������������ &����������� �9� ������� ��� ������ ���� ������� ��� ���� ��� ����� ��� �"������� ������ ������(� ��0������( �'����9���'����������������� ������������ �

�� 5��

Page 87: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

/�.��������c�����������c����

��

����������!������

��

���"����������� ����������������$������� ��4�������� ������ ��� ����'��"����������������� ��( ���������� $��;������ ������� '� ��� ��� �������� ����� �������������2�� ��� �����(� �������������"����'��4���������������"���:���� � :� �

��� "������� ���� ��� ��� $� ��� (� � ���� �" ��� ������� =�� �������9� $�2�9� ��$� ���>� �������=�� �������9� $�2�9� ��$� ���>� '� ��(������ *�� �4����" ��� ��� ����� �� ��������� ��� �������� �B��������I��������U���(�������

��

��I���U���

���(������$�2�������'������( 1����������� ���(������

��

�� � @�����9� ��� ������� ��� ��(����� ��� ��������'�� ���� ���� �(� ��������� ��� ���� ������� ����(�����������9���)������(� � ��������������� =��(1 �����>���������(� )��������������� �������������������������"� ��(� ��( �'������������� �

��

��

�*.�&�*�&����*,�.�&�*�

��

�������������������� ����������������(1 �����������������(� ����������������( �'�������� �� ��� ���"� ������ ��� �4��� ��� ���� (� ������ ��� ��� ����� '� ������� �����$�������( ����������� *�� ������� ��� ���� ��� ����� (� � ������ ��� ���� ( �������� ��)� ����� ����������� ��� �(� �����9� ������� $������� ��9� =��� ��)�� '� �$������� ��>� ��( ����������9���� ����������9���(���������"������������( �����'���� �(� ����������������� �

��

��

�*.�&��&�����!��-���������6�&�����,�*�*�

��

����� ���������� ����� �� ��� $������ ��� ���� ��� ���� 4��� (������ �� � ( �(���� ����( �'��������"�����������������$�������������������� �����"�1�������������������4���

Page 88: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��������� 5������;��� ��� ���� �����$�������������� ��� �������B������(� ����������������������9� ( 1������������)�� '?�� �$������� ���9�( 1�������;�(����� ���9� $�����������������( ������ ���'�����������"����������( �'����9������������� �������'� ���������������0������� �� ����

��

������������(������������ ��� ����������$� ���������������� �������$�2��'���$ � ���9������(����� ��� � �"�2�9� ���� �������� (� � ��" � 9� ������� ��� �(� �����9� ������� $������� ��9���� ������������( 1������9�(���������(������9� �(� �����������������'� ��� ��������� �

�� 5��

/�/�����������������

��

��(� �� ���������$� �������( ������������������������� �����'��(������������ ��� �������(���"������� ���� ����������������������4����" �����������( ���9�4���������� �����(� ��4���������������( ��������='��������>����� ����������( �'�������� ����� ��(1 ���������������������

��

�� ���8(���� �����������(������(���������4����" ������������ ������� � �4 ������ �$�� �������� ���������� �� ��� 4��� ��� ��( ���� �� ( �'����� ;�� �������� ���(�1�� ��� ��� �(� ������������ '� ������ ( �(������� $���������������� ��� $� ���� � (��)������ ��� �$���������$������� ���*�����"� ��9�����$�������������� �( �'������4��������� 5���(� �������9 ����������$�������(���������4����" ���( �"�"��� �

��

��*�������������-��I����8�Q�

���'�����������.��I���+�U��/�

��

�����B�

� -� I� ��� ����

�� I� ( ���������� ��� �

Q� I� ���������������( ��������'�������� �

�����.� I� ������.�����

Page 89: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�����+� I� ������+�2��

�����/� I� ������/� ��"���

��

����������Q��I��+�?�=(� 3��>�

��

���(������9���� ���� 5$��������(���������4����" ��9������� ��� � ����� ������ ������� ��� ����� '� ������� =�������>����� ����� ��� ��������� ��� ( �������(� �� ��� 4��� ��� �8������ (1 ������ �������������9� ��)� ����� ��� ��� ���� ������������� ��� ������ ������ �� ��(��������������������������4����" ��� �

��

��������( ������������� �4���Q������������� ��(� ��� �� ���� ��� ����� '� ����"������� (1 ������� ���� ����( ��������� ��'� � 4��� Q�� ��� ���������� ����� ��(� �� ��� �� ���� �������=���������I�-�3��.>� 4��� (�� 5��������� ���;����� ���(��������4��� ����������� ��� �58���� ��(������� ���( ��������� ��� ��� ��( ���� 4��� ���������$����(� �Q�9�������������� 5$���� ���� ������� ��� ��� ��� ����� '� �������( ������� ��$� ������� �������� (� �� �����5����������( �'����9�'��4������(���"������ � ���� ����(���������4����" ����������������( ��������9� ������� � ���� �������� ���� ( �'����� �� ������ � ��5������ ��� �����"������� ������������

��� �� ��������� ������� �� 5� ������������(� ���� ������� �����������������( �'����B� �������� ������� ���������� ��)� ����� ������ ���� ������� �� ������9� �����'����� ������( �����������'���� �����������( �������������� �������9�'����"�1���������� �������(��� �(� �������������(�����$������� �� �

Page 90: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

��

�� � ��� (� ��9� ���� ��� ����� ���� ( �'����� ��� ��������� �����(�������� ��� �@�� �� ���( �����������������(� ����( ����9��������B �

��

-�I����8�Q�

�����B���

� -�� I� �!��*��

� ��� I� �������

� Q�� I� ��.�&�&�/�&�&��

��

����4��� � �� ������� ��� �� �� Q� ( ������ ���"���� ��� ��� ��� ���� -9� (� � ��� �����9� ����� ������������ �������"�������"����� �����( �������� �������( � ��������0�����������������( �'������

��

��� (����� ��� �4����" ��� ��� ����"����� ����� ��� (� �����2�� ��� ���� ��� ��� ��(������� ���( ���������������������������( �����������(� �����2������������ ����������� ������������$�2�����������=�+>���" �������$� ��������� ���� �( ������������������( �������=�>�'������������ ��"����������

��

-�I��.9�����"��������(���������4����" ������Q�9� �

��

�����B�� ��8�Q��I��.�I�-�

��

���� � ������/�

-��I����8�Q���I�������+�U�XXXXXXX��Q��

� � ������Q��

��

��8�Q���I���+�U����Q���

��

� �/�

Page 91: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

=���I�XXXX3�I��������� ��"��������>�

� Q��

��

�+�I����8�Q���3����Q��

��

�+�I��Q��=��3���>�

�� � �+�

�����������������Q���I�� XXXXXXXX�

� � =(�3���>�

��

��

������� 9����������������( ����������� ��(������������(���������4����" ����������������� ����������������������$�2�����" ������� $� ��������� �����( �����'������������ ��"��������� �

��

����4��� � ��������� ��'� � 4��� Q�� ='� (� � ��(������ ������ �� ���� � 4��� Q�>� 4���( ������� '� ������ ��� ��( ���9� �( ������ 5� ���� ����� ��� ��� $��������������� &������ ����������$� ��������� �� 9������������������� ( ������ ����� 5����(�����Q��'�(� ���������������'� ���$� ��������� ��Q��'�Q���� 5������'� ��� ����������� �������� �������� � ��9� ���� "�2�� ��� ��� ( ����� ��� ������ ����� 5� ��� (����� Q�� ;����� ��� �� ��;�� ��������������� ����������� ����� �

��

�������������� ��� ����3����������"�1��(� ����� ������ ������5��������������"��������������(� ������������������ ��"����4������� ���������( �'������������� 9����� ������"� ������������� ������4����" �������( �'�����������"���������������� ��"����4��������$�����=����(�������2�������9�������9����$����������?P�'��?���( �����9�����������9�����>� �

��

���(���������4����" ����8( ��������������)��������������9���� ����9������������ ����(� ��4��������( ������" ������������� �

��

�����������4����������2���(� ��������� ������������B���������� ��"������ �����9������������� ���� ������� ���( ���9����������" ���� ����9����������" �� ���� ����9� ����������8���� ��9��� ���������8���� ��9��������������9����1�� ��������������$�2���������� ����9��(� ������ ������� ���� ����<� ������� $�2��� ��� ���� ����� ����� � �( ����������� '���� ����������9���(������9����� ��9� �����<��������$�2�������(� ����������������������(� ����� �������������9����� ����������� ���9��� ����������(� �����9���(� ���������������

Page 92: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

(�����9�����<���������������� ���������������������������� ������ 9�����������( ��������'�������9�'��������$������� ����������� ���������( �'���������"������������(������������@�� ��������������4�����(� ������� ����(������(� ����( ��������������������������������������

��

��&�������6�����

��

�� �������/� ��"����

�� !������+�2���

/�.�*� !������+������� �� �

�� ���(�������'��� ����(���������������������

�� ,������������

��

�E������B�

� ��������� ������������������������������������

��

/����������������=( ������> � ���\��%9JN����

�������/� ��"������� � ���\��9�L �#�

�������+�2���=�����������$������� ��>� �\��� 9LL��J�

�������.��������������������������� � ���\��#9�LN� �

���� ������ � � ���\���N9# %�7�

� ����������������� � �������������

��

� �������������������+�2��������������������������������� 9LL��J�A�LL �

����+����I��XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX ���I���XXXXXXXXXXXXXX ���I����#�# K�

�� /������3��������/� ��"�������������������������#9%77�7 �

��

��

Page 93: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���(���������4����" ���$������� �������������������������������( ����������4��������������#�# K���������������( �������������4��� ������������' � � �( ������������� ��������� ��� ����� ��'� � 4��� ���� �������� �� �"������9� �� 5� ��������������� ����"��� ������;���� ���������"���$�����������������'� �4����������� �����4���(��� )���������� ��������"������

��

�� ������5���������������������� ��������������� ���9�����5������������������� �� ��9���� ��(� ������ ���� ���� �����( ����������������������$������� ��9� 2��������� �����������$�2��9�'�4��������(��������\�N9# %�%#9����������������$� ������������$��������������B �

��

� �������������+�2����U������ ���������������� ��9##L�##��� �

����+����I�XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX ��I��XXXXXXXXXXX��I���NL�L#K�

� �����/������3��������/� ��"����������������#9%77�7 �

��

��

��������������������9����(���������4����" ���$������� ���������������������( ����������4�������������NL�L#K�������� �������( �������9�������� 9�L#�7��,� �

��

������������ �� ������$����4���(� ������ ������2��9����( �'����� �4��� �����������'� ������ NL�L#K� ��� ��� ��(������� ���������� = �( ��������� (� � ��� ������ ��� ( ��������� ����(� )����4����������@�>�������(����������'� ���� ������"������4������������� ����'��� ��� ��� ��� ��(������� ��� ( ��������� ��� ��� ��( ���� '� (� � ��� ������ ��� �� ���� ��������" �������'����������� �

��

��

��� !�"#�#$��%�&'�!���

�>����,�&�&�*�+ *���*�

��

� �������+�2���8���������������������9##L�##��A�����L7J �

���$��I��XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX �I�XXXXXXXXXXXXXXXXXXX �I�L#�7���,��

� �����/������3���������� ��"��������������%9JN���� 3��9�L �#�

��

Page 94: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

�>���K�&��������&�&�,.���T�&��

��

� ���������+�2���A���(���������������K�������9##L�##��A�� L�N �

��K�,�I�XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX ��I��XXXXXXXXXXXXXXXXX ��I����%%�K�

� �����/������3���������� ��"��������������������������#9%77�7 �

��

��

�>��,.��&���Q,�������������&����������.��&��/�.�*�=��,�&�&�*����.����*>��

��

�9##L�##�

���=/>��I��XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX ����I����\���J9%L#�##�

�9�L �#�

��®�XXXXXXXXXXX�

�%9JN����

��

��

��

��� !�"#�#$��%�&'�!��'!�#"�!�#���

�!'�#� ()#�"#�%(*�+#� (*� ! (%#*�

��

��

����������������������������� ����+��� �������9##L�##�

������=K>��I��XXXXXXXXXXXXX ��I�XXXXXXXXXXXXXXXX ��I��NL�L#K�

� ����/��.���3�����/�����������%9JN�����3��9�L �#�

��

��

Page 95: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��� !�"#�#$��%�&'�!��'!�#"�!�#�����"("#*�+#�"�"(*���

� ��������������=�>���������������������J9%L% �

����,�/��I�XXXXXXXXXXXXX ���I���XXXXXXX�I���L#�7��

� ����� ��������/�����������������NL� �

��

��

����,�/��I�L#�7���������� �

����,�/��I� L%9%%��&�� ����=�%L��)���;5"���������0�> �

����� =�>� � I� ������ ��� �4����" ��� ( ������� ��� ��(� ��� ��� �������� =*�� ��2�� ��� ����� ����� ���� ����$� �����'�����5�����>� �

��

��� (����� ��� �4����" ��� ��� ��� ����� ��� ���������� (� �� ���� � ��� ( ��������� �������������(����"���(� ����" � ���������������( �������������������� ����������(����������'������������������������������ ������(��)��������� �����������( ����� �

��

���������"�� ������ ���$� �����"5����9� ������ ��"����4������(����� ���$� �������� �B�������� +�2��� �+9� �� ���� ��� ���� �"������ =( ����� ��� ������ ����� ��� ������ ��� �������� ��"�������� ��>�'�������( ��� ��1 �������������������9�����������������4����" ����������������� ��� ���(� ��(����� ������������������( ��������9���� ���������������������������� ��� ������� ��� ���� ����������9� �� � ��1�� ��� ��������� ��������"���� �� (� �� � �������(� �������������(���������4����" ��� �

��

������������������( �����������2��(��9�4����������� ������ ���� ����$� ���(� �����9���$��������4�� � �;�"���������(� ��������� ��������� �

��

��

��

�����( ����F������G�( �������� ����������$ ����������������$ ���������� ������ �

��

�����'� )�����������������9�4������������� ����������������������( ����(����������������������(@"����9�'������������������ ��1����� �( ��������������������*���( ���������5��������������������������(�������� �

Page 96: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

���JJ79������( ������������#L9LLL�R�������� ����������#�#97#L�$ ����������JJ7������������� �����'������( ����������������58������(����������( ���������;���� ���9����������� % �9JLL� $ ����������0���������� ����������������� �� �� �������)���������� �����( �����=/� ����� �� �> �

��

������.���;!���������� ( ������ ��� ( ��������� ��� ������(������9�'��4������������( �� ���$ ���� $ ����9� ����� �5�� "���� (� 1� ���$ ���9� ��� ����� �����$���� ���� ��� ( ��������( ��������������(��)����� ������ �����������2�� ��� 4��� ��� ��( ���9� �������( ��(���������� � ����( �������������������

��

�����5�9�����������4������������( �����$ ����$ ����9����( ��������������� ���( ������� ����� 5����L�K�(�����(� �$ ������

��

�� ��� ������9�������( ������������������� �4��(�� (� �� ( ����� � ��� $ ���� �4��� �� ���� ���� ����� ���������� ���LL��������� ��9� ����������� �4�� � )����� ��� ������� ��� ������� ������ ������� ������� ��"� ������ ��� �����(� �����������( ��������9�;�'�##���(�������4���� �"�2� ��������������� 9 LL� ;� ��� ��� JJ7� '� ��� ���� ���( ������� (� � ;� �9� �����'�����"���$������'�( �����������$��������N����� ��� ��� ;� ��� ��� �������� ��� �������� 4��� ��� L� K� ��� ���� ���������"� ����� ��"��� �� � ������� ���������� $�2��� '� ��� %L�K� �������� �����

�� ��"���9���(���������( �(� ���������������������������( ��������� �

��

���JJ79� ���( ��������� �4�� �����#97%��R���������� ���( ���9����������4�� ���������( ��������� %����� ������R�� �

��

�����.��&���

��*.��JJN�

&6����*�\�

/�.�*�&��+��*��*�JJ#� ���% �9JLL��

+��*��*�&���������&�� ���#�#97#L��

�������&��/�.��+��*��� ����������%L��

�������&����.����������� �����#97%���

��*.����.�������\?R�� ��������� %��

���������*� �����������##��

S���*�������&�*� ��� 9 LL��

*�������\?S� ����������N��

��*.�*���������*� ���� J9�J���

��*.����.������*��A.��� ��������L�JL��

*�������&���*.�++� �����79##L��

!�*.�*�!����*���,+��.� ������L9J%��

!�*.�*�!����*��&��/�*� �������J9%N��

!�*.�*�&���,�����&�&� �����79%L��

�.���*�*� �������N9J%��

&���������6� ������9N#N��

Page 97: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��� ������ ��� ��� 4��� ��� ���� ��� (� � ���� ������ �8� ��� =��(����9 � "����� ( ������ �9����4�����9�'��� ������� �����>�$������JL����������������� �(� �$ ����� �

��

���������������� ����� 3���������������� ����������� �

��

��� �������� ��� � �����"�� �� ������ � ��� $� ��� ���� ��� $��� ��� �8(���� � ��� ��(�������( �������������58����'�(� ���������������9������"����� ������ �����������������9�4������ � �� ������� ���� �����$���� ��� (� � ���� ���0���� ������ ���)��� ��� �(������ 4��� ��������������������'� ����L�K���" �������������(�� )����� � ��� �

����� ���� "���� ��" �� ��� ����� ��� (�� )��� ���� � ����������9 � ��� �������� ��� � ������������� ��"���� ��� ������� �� ��� ����� 4��� ���� ����������� (� � �� ��� ���(�0)��� '� 4��� ������������ ����'���� �

���( ��� �(������������5������� 5$������������������(� � ��������$�2�������� ��"���� �

���������( �(������������������������� ���� ��������������� ���������0������� �� ��� �

�������������������4������������4���������$ ������JJ7�� ��� �( ������������ �

.��"�1���"�� ���4���������$� ������( ��������������������� ���������������� ������( �(� ������� ����2������ ����� �0�9� �� (��� � ��� ���� $������������� ��� �������� ������������������;��;�����$� ������� ����������4���������$ �������]J7����� �( ������������ �

��

����������� ��� �( �(� �����������������5�����B �

��

������c����� � J9LJJ�NL��

LK�������������"� ���� � JJ97#7��

���� ���������$$� �79##L��

!������� ������������$���� ��

��L9J%��

!������� �������������� J9%N��

!���������(�"������� � 79%L��

���� ����� N9J%��

&�( ��������� �9N#N��

�� ��

������ ��������� 9��9L����

%LK�������������"� ���� � J9%�#��

���� ���( ���� JL9����

Page 98: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���� ����8� �� N�97#�

��

����������� ��� ��������������(��������58�������% �9JLL�$ ����������0�����( ����������������������� ��� ��������4��������������������( ��������� ������ )����������� �������9%79# L����� �������������� ���� ������������������������ ����9����������������4 ���������� � )����������( ������������% �9JLL�$ �������� )����$������������"������9������������ ��� ���������"���� �������� ��������"�� ������� ���� ����������������� �����(� ���"���� �����������������#L9LLL����� �������0�9��������� �( ������ )���5������ �LK������������������9%79# L����� ��� �

��

��

������!�,��.���*��

��

�� ,����������������� �"������(� ���������$�2���'��� ��"����4�������������� ��� �������9�( �(� ��������"������������������ ����� �

� &��� �������������������( �����������������������$� ��� ����� 5����(���������4����" ���'�����������������(�����������(� ������ �

��� S��������"�����5�9���� ��������������( ������������% �9LLL�$ ������( ����� 5�������������� ��� #L� ���� ���� ���� ,��� ��"��� ��� ��� 4��� ��(��� ����� 4��� ��� ( ����� ������ ������ 59���������������������������������$�2����������� 5��'��� ��������������������� ��"������������ 5���

����¦�� �� 8��5���� ���� ���� ��2� ��� ���� �������� (� �� �"���� � ���� ��������� ��� #L� �������� ��O�

��

��

�����������������

&�.�*�� ��Q,���&�*�

/������.������� 9�J�9J#L�LL� � &����

������/� ��"���.��� � 9��9L���7�� � &����

������+�2�� � J9LJJ�NL� � &����

/������� �������� � #�#97#L�LL� � $ ������

�� �� ��

� ���������� �� � ��%LLLL�� LL�LK�

Page 99: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

����/� ��"�������� �� � ��LJ �L�� NL�%K�

�� ����������� �"�� � L�#L#7L�� J� K�

�,.��&���Q,���� J�K� ��

�B���=��������������������>�

J�9#N%�N%� � $ ������

����=���/������.��>� 9�NL97�#�N�� � &����

����+�2���=�/�3��/�>� � J9LJJ�NL� � &����

����/� ��"���=�/� 3�+�>� 9L�9%�%�L�� � &����

��

��

�����������������������

&�.�*��

��Q,���&�*�

&��� ��� ��

�� �� ��

/����.������� �9�J�9J#L�LL� � ��

����/� ��"���.��� � �9��9L���7�� � ��

����+�2�� � J9LJJ�NL� � ��

/������� �������� � �#�#97#L�LL� � $ ������

�� �� ��

� ���������� ��� ��%LLLL�� LL�LK�

����/� ��"�������� �� � ��LJ �L�� NL�%K�

�� ����������� �" � L�#L#7L�� J� K�

�,.��&���Q,��� �� J�K�

�B���=��������������������>�

J�9#N%�N%� � $ ������

����=���/����.��>� �9�NL97�#�N�� � &����

����+�2���=/3�/>� � J9LJJ�NL� � ��

Page 100: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

����/� ��"���=/3�+>� 9L�9%�%�L�� � ��

��

��������������������6����������������

��

�� ����������� �"������I�� �����(� �,��������=�����>� ������/� ��"���,���� �� �

��

����� I���������+�2����I���������� J9LJJ�NL������ I�� J�9#N7�$ ������

���������������� =� �����3���>�����������=��%� 3���LJ �L>�

��

� ����� I�/��������������?�/����������� ��������� �

������������ �I�=9�J�9J#L�LL>�?�=#�#97#L>��I���%�

��

������/� ��"���,���� ���I�����/� ��"���.�����?�/������ ���� �

��������I��=9��9L���7�>�?�=#�#97#L>�I���LJ �L�

��

��� I��������+�2������ I������������ J9LJJ�NL������I� J�9#N7�$ ������

� � =� �����3���>�����������=��%�3���LJ �L>�

��

������ I���� J9LJJ�NL���I��� J�9#N7�����������

���������������������L�#L#7�

��

�����/��I�� J9LJJ�NL�8���%LLLL��I��9�NL97�#�N��&���� �

� � �����L�#L#7�

��

/�������� J�9#N7�8���%���I�9�NL97�#�N��

��

���/� ��"����� J�9#N7�8���LJ �L��I��9L�9%� �J#�

��

Page 101: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�+� I�� /�3��/��

��

��+�2�� I�� =9�NL97�#�N�>�3�=9L�9%� �J#>�I�� J9LJJ�NL�

��

��

*�����������( ����� �% �9JLL�,�������9���������������� ������ 5B �

��

=% �9JLL>��8��=��%>��I�9%79# L�LL �

��

�����/� ��"����% �9JLL�8���LJ �L� I�� %9 �#� 7�

��

������+�2��I�� J9LJJ�NL �

��

�C��*�*���������3�

.�/��

�����Q��� ���-��.�� K�

�!��*�*� 9�NL97�#�N�� � ���9%79# L�� �L�#�

���/� ��"���� 9L�9%�%�L�� � ���9� %9 �7�� �L�#�

���+�2��� � J9LJJ�NL� ������� J9LL�� L�L�

/������� J�9#N7�� ������% �9JLL�� �L�#�

��

�� 5��

��

��

0����0��������������c���������>����� ��

��.�����&�&���

��

�>�,�������������2� ������=����������> �

Page 102: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

� ��(����������"��� ���������

��

� ">�,������������(� ����� �

�� � �������.������

��

��

�/��,���6��

��

�>� �������������$����?�������=���/��� �� ������> �

��

��>� ����$��������������������B�/��� ������������=/�> �

� � �

���>�.�������� ������������������=.��>�� �

� .����4�������������$��2�� �������������������$������'�������� �

��

��

��

�,.��� ��+��������3�� �(� �������� ���� ��� ���� �������� =�������>� 4��� ��" �������(�����������B�

��

��I���(�����=*�����>�<��������

��������������.���������� � ��(�����

��

��?��.�I�L�#�<���?���I� �

��

��Q,�&�T�3� ������� ��� ��� ��(������� ��� ��� ��( ���� (� �� ��" � � �(� ���������� �������( ����������(����=D9�*9��9�.89��9�����>� �

��

� � ��������� ��������

Page 103: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���I�XXXXXXXXXXXXXXXXXX �

��������� ��������

��

����J������J�0�����

��

��

��

�6� ������6� ���î�� ������6��6� ����6�×�×î6î� ���� �� �×���6� 6�������6�G×�6��×��6� �6��� �� �×�� ���6�Ô��

���������6��×��×î��������×�î×�6î�����×�î����î×�������

/��c��Y�p�Yp���aà�����àp���

�� %��a�G�������

�� %���p6�× 6�×�6�×���

�� %���Y� �6��6����

�� %� �Y��6�×î6î���

�� %�#�c����6�×���î�����×�6����×6��

�� %�%�������

à�6��6�×�����

����������������������

c������������������������ ���������������������������( ����������( �"�����������(� � � �����������4������ ��������$� ������������������������������( �'����� ���� ����(�� '� ���� �$������ ������� ���� � ��� ��$�������� ��" �� ��� ��5������ ��� �������� ����������� ������������������8���������������������������������4�����2����� ����� ��� ��5������ ���� ����(�� ����� $���� � ��� ������ ��� ���� ( �'������� ��� ���������)�����( ������������ �����������(� �����4���������� �����"���������� ��������(������������(������( ��� ����� ���"��������� � ���4���������� ��4�����������;�'�����5����������4���������� ��=����������������� >�4���������� 5�������$��� �9�'��4���������� ������������������� �����(���"���(� ����4�� � �"���������

Page 104: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

( ��������9� ��� �������9� ���� ������9� �� ������9� ���1�� �9� ����� ��� 4��� ������� ��4������ ���"� 5�������$��� ������������ �������������������� �����" �� ����� �� �����(� ����4����������(���$������������ ���"2�������������� �9����4�����������������4�������"���� 5���������( �'�������� 5����'� �����������������5�� 5(���� ��� ��� ��� �� �� ���� ���� ��(����� �������� ���� ����<� ��� �� �5�� 5(���� ��� ���(� �� ��� ��(����9� ���� �����2��� ����������� ���� ��'� ���� ��� ������ 4�����$ ����� ��� ( �'����� �� ����� ��� ���� ����9� ;���� 4��� ��� ���� ��������� "��4���( �'������ ���� " ����� (� )����� ��� ������ ���� ( ���������� '� �� �����������������������4��� ���������( �'�����(���������"�� ����(��� �����(��(� ����4������� ( �'������ ��� �� ��� (����� ��� ������� ��� ��2����� �� ��� ���� ������<� ����( �'������ ��� �� ��� ����� =��� �0�>� ��$ �������������� � ���� �����" �� '� (� � ������������ ������������� ���� ������ ����9�������� ���"��������������� ���(���������5���( �������4���������� ������� ���������$��� �� ����� �@�����9���� ���������)�����( �������� $������������ ��$����������� ��$��������������������������������������� ������( ���������4��������$�������(1 ���������(��� ���4������������ ���������������� $�����������(1 ������ ����������(��� ���4����������������� ��;����4��� ���� ���� ����������;�'���� �������� �������� ���5����������4������4������ ���"� )��(� �����(� ����������������( �'����� �����������������������$�������(������� �����/� )������"�1������������������� 1��'���� ( �$� ������ �������� =������� ��� �(� �������� ���� ���� �� 4��� ��� ��� ���� � 4���(�� ��� ������������(� ���� ������ ��� ��( �'���������� �������>�����( �"����������� ;��������������� ��� ���� ��� ��� ��� ����(�� ��� ����������������� ��� ���� ������$���������4���������� �����������(� )����������������( �'����9�=�>��������������(������������ = >� '� ����4��� �� ��� ���� ���� ��� ��(����� ( ������� =��>� �� ��(�����$��� ��=+��>�������������� �������������������� �� ���������� ����������� ������$� ��������5����9������������������������ $� �������( �(�����9�4����������������8(���������Y �����2�����c������������'�+0-<�*����� ����(�� ��� ����� ��� (� )����� ��������� ��� �@�� �� ��� (� )����� =�>9����� ���������0��9�����������(���� ����������������� 5���2���������(�������������������������������( 1���������J���$�"G������������������������� ��4������(����(� ��������������� ��( ������� �������� 1��(������� ��(����������$� ������(��������$� ������(������ ���'���$�"G��'+0)� ��*�� ����� 4��� ��� �(����� ���� ����� ��� ���� 1�� ���(��� ������� �� ����� ��� �����(� )����=�>�����(���������������������� 1�� �

Page 105: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� �� (� )������5�� �� ���� ��� �(���� ��� ( ������������ ��� ����� �������9� �� � �������� ��4����������������������� ������� 5������������(����(� �(� )���� �*�� ��� ������ ��� ��(����� �������� ��� '� ��� ������� �� ���� ����� �� ��� ���� 1�� ���(����� ��������0��9����������=�>��������� 1���� 5B� �

����I�������

������������������� 1�����(��������� ������ �������������������(� )���� �,����(����������2������������������ ������ ���(� )����9�;�" 5����������B ���������.��W*�� ��� ���� )�����������������*��������� )������������� �.� �� ���� )�����������������

XXXXXXXXXXXX���������������������������������I���=���>�����''���$�"G� -+0���$-��*�� ������ ���� 1�� ���(������ ��� ( ������ ��� ����� ����� ��� ���� ���� ����� (� �������������(� )����� ���)9������(����� ����������9� ��2������ ��� ����� ���� ����� � ���(� )�����;�" 5����������B ������� ��

�������� ������� �������

��(��������������

��� 33� ��

� ��� ���� )����

=���U����>�

I���=U�>� ����

��*��������� )����

�����=U��>��U�

����=U��>�

��I���=U�>��

������U������

��.� �� ��� )����

�����=U��>���U��

�����=U��>��

��I���=U�>��

������ U��������U��������

����� ��(����� �������� ��� ������� �� ��� ��� �0�� �� �9� ������ ��� ��(��� � ��� ( ��� �(� )����� �� �� ���� (� ������ ( ��� �9� �������9� ����9� ��� ������� ��9� ��� $����� ��������������������9�������������(�����'��;��$������������������9�������� �;�����������������'�(� �������������� ��������( �(����"���$�����9��� ����� 1�����*��!�!&���$�"G�<'* ��!��� ����������� ���� 1������8( �������(� �������'������$������� ������������������� ���������� ��������4����8�������� ��������������4������(����(� ��������������(����� '� ��� ��(����������9� ������� ���� ������ ��� ������� ���� (� )���� ��� 4��� ���� ����'��� ��������������(� )���� �

Page 106: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��.����!)'&!&��<�* ���� �����������=�>��������������������������������(����� �����$��������������������������(� )���������"�������� ���Y �����2�J��������F������*�������(�������������������������� ��������"����9���������� ��������������� 1�9��� ����� ��� ��� ��� ����(�9� ��� ��������� ��(�������� ���� 5� (� ������������ ���(� �����2��������(���������������*�����$����������������(�9���� ������ ��������(���������������)� ��������(� �����2���"������������ ���� 1�9���������� ��������4��������(�����������������������(�����������������4��� ������ �4������������������ 1������(�������" ��������������( ����(����5��������� 1�9������������������(�9��������9����� ����������� 1�����(����������� �� �8(���� � ��2� � ��� ( ������ ��� ��(������������ ��� (������ ������� � � �����������������(�����B���������� ����B�

���� B�.����������� 1���8( ���������(� ������ ��� B�@�� ������0�����(� )�������� B�/��� ��������=( ����(��>�+�� B�/��� �$��� ��=���$����������0���������������> ��� B�������������(����������$��������������0� ������������+����+�����+��� ����������+�3�������+��

UXXXUXXXUXXXUXXXXXX3UXXXXXXUXXXXX�����L������������������������������������������ 3�����������! 5$�������/��� �������������(�������������������B������

����I�L9���+��I���9��'9����I���� �

��(� ���$�����������3����$���������( ��� ��0����������B ���+�I�� ���U����9�������� 9�������������=��>�4������������;�'9��5�����(� �����2��

4��������������=�>�8�=��>���+���� ����B���

+�I���=�U��>���3����$������������������0��=��I��>���������B �

Page 107: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��+��I���=U�>����

��������� 9����������������=U�>����$���������( ��� ��0���5�����(� �����2����" �������4��������������=�>����=U�>�� �����)��+���I���=U�>����*������������ ������������(� �����$����������� �� ��0�B� �

+��I���=U�>������'�(� �����$����������0���� ���

=>��+��I���=U�>����������������$� ��������������������������������0��������������� ������������0���� ��=��>�4��������������� 1���K������� ��������B��� =�>��=U�>����������$���� �������� ������(����������� �������������B�+��I����+�I����U������ � I���=U�>�

+��I���=U�>�U����=U�>�� I���=U�>���

+��I���=U�>��U����=U�>�� I���=U�>��

� � � ������ � � ������ � � ��

+���I�� � � I���=U�>���

��Y ���

��2�*�������F��������� �� ��� ������ ��� ( ������� ��� (���"������� ��� ���(�� � (����� ��� ��� $��� ������������������������"��������� � ���4���������� ��(�� ������� �����������(��������"2�����=P�������� ��>�4����;� ��(���������( � ���������� ������������������� �9����(�1��������@������(���������� ������� 5���$��������(� ����4�� � � ������������������'����������������( �������������$�����������(1 ������������ ��������� ���"������� ������ � �5��������� $������4��� ����������������������������( �'����� ������� �� ��������� ������ ���� ;����1����� ��� ��� ����(��� ����( �'������(�������� � ��� �������������0�������������� ��������������������9�(� ����4���������� �������(��� 5���� ���"� ���������$��� �9��������'��������� ��;�'�� (� ����� ���� �� �� �� �� � ��������� �� ����� ( �"����� ��� ��� ���� ������������������������� ������������ �������������(�� ���

Page 108: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� ������������������ ����� ��������� ��� �������������� ���������������( ��������������������������;�����;����1��������������������4������ �����'��� ��������( �'������� ������������������ ������;������������������;����������(����������� ����(�9����� ���������������������� �������� �� � ����� ��� ��� ������ �������������� ���� ���� � =���� � ������� I����� �( ������>������1���������������������� ;����������� ����������'� $� ��������� ��(������������� &�� ;��;�� ��� �������������� ��� ��� ( ������ ���� ��� ��� �����(������������������� ��� ��(������������������������� ���� � $��� ����������(�������(���������� �������� �� �� ����� �� �0��� �� (� )����<� ���� ��� �������������� ���������� ��� ���� �( ���������������(�����+��4����� 5�(���������� ��������0�����������(��������5���2�������������������������������(� �(� )���� ���.������������������������������$���������������(� �������" ����(������������'������������ � ��� ��� ���� ���� �� ����������9� ��� (����� ���� ���� � ��� ��� ��<� �������������������� �$��� ��+9�����������'�����@�� ������0���4���;��(� �����������(������5���������( ����(�����9���������4��B �

��

+��I���=U�>�����

���(�2������������<���

���+�����I�XXXXXXXXXX�

�������=U�>����������� �����=�>�����I�+���XXXXXXXX��������+� ����������

� �����=U�>�������������/��� ����������� �= >�XXXXXXXXXXX� +���� �*������ �����

�� =U�>��� �����������������Y ��2�.�������������������������,����������������������������������d�����-������.��������,�������*�� ���(�������� ����� =��>���� ���� �9��� ��� ����� ���� ��������0��9� ��� �����B�������������� 4��� ��� (���� ��� $����� ���� (��@������ �0�� =� 3>� ���� �� ���� ����� (� �=U�><� ��� 4��� ��� (���� ��� $����� ���� �0�� =�3�>� ���� �� ���� ����� (� � =U�>� 8� =U�><����1�� ��=�� ���� ������������ �������������(�>� ���+�����.����������(�������$����������0�������� ����� ������ �����(� ����=U�>L�I��

Page 109: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���(�������$����������0��=� 3>� ���� �� ���� �����(� ����=U�>�

���(�������$����������0��=� 3�>� ���� �� ���� �����

(� ����=U�>�����(�������$����������0��=� 3�>� ���� �� ���� ����� (� ����

=U�>��� � ������������������������������� �� � ������������������������������� �� � ������������������������������� �

���(�������$����������0���� ����� ������ �����(� ����=U�>�3�������� $!&�3!)-"�����)$'�+0- ���[�����[���� �[���� �[�� �

��� ��� � � � �+�I�=U�>

��� � ��� � � �+�I�=U�>

��� � � ���� �+I�=U�>

�� � � � ����+LI����

*������B������$����������0�������(������� �������������������� ����9�(� ���������B ���

+��I���U��=U�>�U��=U�>��U��=U�>��U������=U�>�3���+���� ����������

+��I���^��U�=U�>�U�=U�>��U�=U�>��U�=U�> �U���������U�=U�>�3�_���������������8( ������ � =U�>���X�������������������+��I����XXXXXXXXXXXXX�

����

�.��B�����������*����������� ���� ��������4�����������������"��������� ����9���B �� � c �X���������� *�I���XXXXXXXXXXXXX��� � �X���������

c�������@�������1 ������������� �� � �B���� �������B���( ��� ��1 ������������� ��� �

��

����

� � ���

�������

Page 110: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� ����������

��������������������=U�>�����X���=#>��+��I���XXXXXXXXXXX��+� ����������� ����������� ����������������������� ������ �����������������������

��������=U�>�����X��=%>�XXXXXXXXXXX�� +���� �������� 1���� ���� ���(�������(� ���� ������ � ���$� ������������������*�� ��� 4��� ��� ������ ������� � ��� ��� ���������� 4��� ��� ��"�� (��� � ;�"������������������������������+�9�������(�2�����=#>� ���

�������������������������=U�>�����X������������+��I����XXXXXXXXXXXX�� ������������������������� ���������=7>����I�+��XXXXXXXXXXXXXX� +� ���������

��� =U�>����X�� � �������������������

��=N>�XXXXXXXXXXXX+���� �����$���������

��������=U�>�����X��� ������������

��*�����=7>�������������+����������B�

����I�+���XXXXXXXXXXXXXX��

� =U�>����X����

(� �����@��+��I����=U�>�9����� ������������

� ���������=U�>��=J>���I������XXXXXXXXXXXXX��� +� ���������

� =U�>����X��� � ���������������

� �=U�>����������� � *��������������+� ����=L>�XXXXXXXXXXXXXX3�� +���� ��������(� �������

� =U�>����X��� � ������(�������&��(�2�����������=J>��������� ���

� =U�>����X�� � � +� ������������� ��

Page 111: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

=>�����I���XXXXXXXXXXX����������������� ����

� �=U�>���� � � ���$� ���4������(������ ��������0��� ���

�����������=U�>����X�� � +���� ������������������=�>�XXXXXXXXXXXXXX�� (� ���� �������$� �����

�=U�>�� ���������1 ������������������2��(����� �����������(� �%�9LLL�4���(��� 5����� ����������K��� ����� ��0��� ���

��(/!�

*(%"!��(%������!�"#%�

(/!�

��(�!' ��0(��1��

���� #'2*�

��(��(%�3"("�

L� ��%�9LLL�LL�� �� �� ��� ��%�9LLL�LL�� ��

#9�N#��L���9�%L�LL�� ��%9# #��L��

�� �� 797 �7L�� ��#9#J�LL��

����J# ��J�� ��%9# #��L��

�� ����9���7L�� ��#9JL��N���

����% �� 7�� ��%9# #��L��

� ��%9��L�NN�� ��%9��L�NN��

������ � ��� ��%9# #��L��

*,���

#J9L#J��N�� ��%�9LLL�LL��

��9N�J�� ��%%9N�J��

����I� ����I�L�L���L�I�%�9LLL���I�`````���Y �����2�/c��������������� �������c����������/��� ��������9�+��'��9����$������������'�� ���

>�+��I����=�U��>���+� ����������(�������������

����=�U��>�������+���� �������� ������(������������ ��

�>����I�+��XXXXXXXXXXX�+� ���������

=�U��>��� �����������������������XXXXXXXX����+���� �������� ����������������� �

��=�U��>����������

���������������������=U�>����X���>��+��I���XXXXXXXXXXX���� +� ���������������� ��� �������������������������� �

Page 112: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�����=U�>����X��XXXXXXXXXXXX��+���� �������� 1�����(�������� ����� (� ����� �������$� �������������������������������������� �� >����I�+���XXXXXXXXXXX�� +� ������������

=U�>�����X��� ������������ ��XXXXXXXXXX���+���� �����$������������������� �

�=U�>�����X����

��������������������� ��=U�>��#>���I�����XXXXXXXXXXX��� +� ������������

=U�>����X��� ������������

� ��=U�>��XXXXXXXXXXXXXXXX� +���� ���� ���(� ������

� =U�>����X���� ����=$� ���>���

=U�>����X�� +� ������������� �%>�����I���XXXXXXXXXXXX������ ������������

� ��=U�>���� ������ ������$� ���4������(������ �������(� ����� �

�� =U�>����X��XXXXXXXXXXXX������ +���� ������������������ �

� ��=U�>��� (� ����� �������$� ������

/������*,�,�*.��&���!��*�*3!�*.�*�

�� 7�������������*����� ��

�� �� 7�������������������� ��� ���������������� �

�� 7������������������������

�� �� 7�����1������(� �������� � ����.���� �

�� �� �� 7������1��������������� (������� �

�� �� �� 7�������� ����1������(� ������5������������.�� �

�� 7��������������$������� � �

�� 7� �*�" �����.�����8�� ���������� �� �

�� 7�#�����$�������������$���������������������������( �'����� �

�� 7�%��2� �������

Page 113: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���������� ���

��

��

��

��

��

��

��

��

��

�����������������������������

��������������������( �'�����(�������$��� ���������� �������� ��B �

��

:��������������������2���'���������2������������ ����( �'������������������� ��� ���������� ����(� ����� ����������: �

^��&�J�_�

��

:���(� � � ���� "���$������ '� ���� ������� ���� ( �'����� ���� �� ��� �� ���� ���� � ��� ������������4����8( ���� ��� ����������� �������'��� ���( �����������������2�����'� ���4�������4�������"���� )�������( �'������������������������������"����: �

^!���7�_�

��

:&��� ���� ��������(� �������( �'������������"2��������� ������ ���������������'��������2����$������� ����������9��������������������������������� ��������4���(���������� ������������ ��� ����:�^�"���_�

��

:�(��������������� ����� ��� ����( �����"�������������5��������� ���� ��������������������( �'�����(� �������� ����������"��9�������������'��(� ����� ������ ���:� ^�"����_��

��

:��� ����������� ��� ��� ( ������ ��� ���� ������ ������5����9� (� � ������ ���� ��������� �������� ��� ��(� ������9� ��� ���� � �� �����$������ ��� ������� '� �����������

Page 114: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��$� ������� 4��� �� ��� ����� "���� (� �� ���� � ����������9� $� �� � 2������� '� ���� �������������:��^�-��#J_�

��

��� ����������� ��������� ��� ���� �����9� ��� ���� 9� ���������� ��� ��� ������������� ��������������� '� �"��5������ �� ����� ��� ( ������ ���� (���� �� ( �� ����� �� �� ����9� ��� �4��� �����$�2������������������"2���������������� 9�������� 9�(��������� �$� ��������� �������� �� ���� ������� � �"�2� � � ��� ����������� ������� ��(����� ���(� � � '� ����$��� � ������������������������=$� ������������( �'�����>�������� ������������� ����������������� ���� ��9� �� $��� ��� ����"���� � ��� � ���� ��� ( ��������� ��� ������� ��� ���� ��9����@�������������������������� ���9� ���� �����(� �������(� ���������������9����4����������( ������( ����������� ����� �( ��������������� ��������"������'��� ������� �

��

�����������������( �'���������������������"�1������������5��������������?"���$������^����� �_�

��

��(������������� ������'��������������������������������'�"���$������(� ����������*�����"� ��9�����"2������$��������:��8����� �������� ���������������������"��� $������������������� ���������������������������9���2������ ��� �����������(��)$����:�� ^�"����_

��

&�� ����4��� � $� ��9� ��� ����������� ���� ( �'����� ��� ��� ��������� ��� ���� �� ��"���� 4��������������$� ������2�������" �����$�������������<� ������������������"���$�����9������� �� ��� ��������������� ��� 4��� ��� �"���� �� ����� ��� ����� @����� ���� ��������� ���( ����� �����4������ �$�� ������( ����� ��1�����9�������� ����������� )������( �'����9��������� ������� '� ��� �������� ��� ��� ���� 3������� ���� ��� "���� (� �� ��� ��������� ��� ���������2�����"���$������'����������������2������������������������� �4��� ������ ��� ������(��)$�����'�����1���������� �������������� ��� ����

��

���� � ��� ���� ��� ����������� 4��� ��� ���(���� ��"��� ��� ��� (� � ���� �"2������� 4���(� ���������( �'����9������������ 5��� �( ���������������� 5��� �������9����@��������������� ( �'������ ��� �� 5��� � ( ������ ������� ����� @����� $��� ��� ��8���������� ��� �����������9� ����� ��� 4��� ���� ( �'������ ��� �� 5��� � ������� "������ ��� �����$������� �����������������������������9����� ���������������� �������(���"�������� ��� ���( ������"�������8����� � ��� ��������� �� (� �� � ���� ������������58����(���"��� ���� ( ����� ��� �"�������4������� ���9�����( ����(� �������������������� ����4���(�������� �� �(� �������� ���������( �'����9�����������������������������'9�������� ��9�����"��������������������������������� ���� �

��

���� ��� ����������"������������� ���������������� ���(� ��( ����� �����"���������������( �������������� ���������������( �� �����4�������� ������(����������� �����'�(� ������������������������������$������������� ��������( �'����9� ���������"���$�����������

Page 115: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���������9������'��������������������(� ���������,��( �'�����( ������������������������� ��� �����8��� ���� ��� ��� ��� ����������� ��� ( �'������� ��� �1����� ��� �(����� �� ����� ��� ���� ������� '� ( ������� ��� ����������� ������� ������(��� ���� (������ ��� �����B� �������������'��������������������������( ������������(������"�1� �����(��������������B����$������� ��'�������������� �

��

����������� +������� �� 3� ��������� ��� ���(� � � ������ ���� ��� ����� =������ ��� ������>��� �����������( �'��������� �������(����������� �����������4����(� ��������(��������������������������������'����������� ������(�����( ������� �

��

���������������������3����������������(� � �������� ����������������� ������� ����������� ( �'����� ���� �� ��� ���� � ��� ������ ���� ������9� ������������ ���� � ��� ������ �������� ������� ���� ��(� �� � ��� � ������ �� ����� ��� ��� ������ ���"�1�� ��5 ������ ��������3"���$������*��� ����������� ������(���������( �'�������" �����( �������" ����������������)�����������2����� �

��

�����������*������3����������������(� � �����������"���$�������� ������������ ����������( �'����� ���� �� ������ ���� ���� ������� '� ������ ���� �������� ��� ���� ������� ��������'��� ������ ���� ������� ���������9� ����� ���� ���� ������� ��� �(� �������� ������(�����'����������������" ��������� ����������� ��������������������������9�(� ����� ��5������ ��"�� ���� � ( ����(�������� ���� ��(������ ���� ( �'����� ��" �� ���(�"������� �"������ ��� ��� 5 ��� ��� ��$�������� ���� ( �'����� ��� �1 ������ ��� ����"���$��������������� �������"���9�������� )��������2� ���������� � ������������ ���(�"������9����������9��������������9����1�� �� �

��

��

���.����*�

&���/��,���6�

��

��.�&���! ��

è�è�������/�&��è� è����+��������è�è�������6�����

�� ��

è�è����*������è� è�������6�����è�è����*������

�� ��

��

�� 5��

��

Page 116: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� � ����������������������

��

.���� ���� ����� ������� ��� ������� ��� ��� �� ��� ��� ��(����� ��������9� ��� ���� 9� ��� ������(�������$� �������������������� ��� ����$������� ������ ���������������"���( �� ��� �����( �'��������$����������� ��4�������4���(� ������������� ������"2�������������� �������� ���������)�9������������ ��� ����$������� ��� �������������������������"5����� ����������������� �������� ������ ���������"���$������������� ������������������ ����������������� ( �'������ ���� ��������� ������ ���� 4��� �� ���� 5�� ��� ��� $��� �� ���� 5�� ��� ���� ����� ���������� �������9���� ���� ��� �������(� ��$���������( ��������$������ � ������ �����9����;���������� ������� � � ����� ��������� ��� ���� 3���������� �1 �������������� ���� ��� ������� ��� ��� �������� ���� ������� '� ��'�� ����� ��(��)$���� ��� �$�� �� ������������������������ ��� ��� ( �"�������� ������� ���������� ( �'����� ������ ����(������������(�������

��

,��� ��� ������������������������(������� ��"���� ������$� ����������$���� 3�������=�3�>��5��� �����(���"���������(�������� � ���������������"���$������'� ������������������� ���� ������� ��� ����� �0��� ������1����9� (� �� �� � �$������9� ��"�� ���� � � �� '� �� ���$� ��������������B�

��

/��I�=«���3�«��>��������������

��

�����B�

��

/��I�� /��� ������������

���� I� ����$������������0��� �

���� I� ��������������0��� �

« I� *����� ���

��

������� =«��� 3� «��>� Å� L� ��� ����"����� ��� ( ������������ ��� ���� "���$������ ��" �� ����������9�������������9������������"�1��(�����( ������ ������$� ��������������9�������

����"�� ���4������«����Å�«�������������

«����

XXXXXXXXXXX���

Page 117: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

«����

��

*�������������������4���«�����I�«���9���� ��������

«����

XXXXXXXXXX�I��

«�'

����������������(� ������ �'���'���(� ������'��4���;����4��9�������� ������� �B�

��

/��I�«����3�«���I�L�

��

����������$����4������/��� ������������=/�>�����( �'���������� ��=L>�'���������������������������"���������(� ������ ����B����������������������4�������(������������ ������ "���$������ '� ������� ��� ��� ����� ��� ����"������� ���� ( �'������ *�� ����� ����� ��� ����"�������=���� ��>�����( �'����������'� �4������������������ 1�������� �<�����"�������(� � ���� �������������� ��"� ������� ���� �������� �� ���� ��(������ ;������ ���� ����� ���������� ������$�������9�����5��������� ��������"������������ ����9������$����4�������� ��( �'�����(����� ������ ������������2�����" �����( ����������� ������������( �'������ �

��

�� 5��

��

�� ����������������������� �������

��

�����5������������ ���������?�������� ��� ����������������9������������ �"2������( ����(���������� � ��� ��� ������� ��� ���� �� ������� ��� ��� ���� ������� 4��� �������� )�� ��� ������������������������� �������(@"������ �

���� �5������� ����������9� �� � ��1�� ��� ����� �������� �?�� (������ ���� ���� � �������;��( ����������5������������� ����� ���������� 5������"2������( ����(��9���"���9���5���������( �'����������5�����"���(� ��������� ��"2�������(��)��������(��)$�������������������( ���������������4���������������;�" 5����(��� ���(� ���������� ����;������������ �� ����(�������������� ��� ���� ����� �� �������� (��)�����9� ;�" 5� ��� ������ ��� ����5�����������������������������( �'������(� ������� �����5�����"��������� �4��� �������� � ��� ��� ��(��)$���� '� ���� ��� 4��� ����� ��� ������� ���� ��� ��������� ��� ��(����� ����"���� ��� ���� ������������� ( ���(�1������� � ��� ��"�� ��9� ��� ���� 9� 4��� ���;�� � ��� ������� �������5��( �'�������8�������������������� ������ ���������� ��� �������������������������$�2�����������������(���"������$�����������(����� �

Page 118: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� 5�

����������������c����A�����

��

�8���������� �����1������(� ��������� ���� ������������$�����?������������5���������������������� "������ ����� ��� ���� "���$������ '� ������� �� ������ �� �� ( �'������ ��� �$��2�� �����2� ��������������������� �

��

S�" )��4������ ����� ���(��������(� �����������������B �

��

�>��>��� ���� � ��� ������� ������ ���� "���$������ �����"���� 4��� (������ �(� ��� � ��� ��� �����������������)���������������������( �'����9� �

">�">��� ���� � � ���� ������� ���@�� ���� "���$������ 4��� ��� ��2� )������ �"���� � ����������� ���������������� ��� ����=����������(� �������>�'9� �

�>��>������� ����������9����4�������������$ � 9�����"���$������'���������������"��������( �'������^��&��,_�

��

��� ������ ������ ��� (���"���� � � ��� ��� ������� � ��� �������� �?�� ����� � ��� ��� �������������9� ��� ��� �����'��� ���� ��(������ �������;��9� ��� (����� �"�� �� � ��� ;��� �������� ����������� ��� ������� ( �'������;�(��1������ �� '� �� =��"���� �� �� ��>� ���� �������������� ������� ����������������� ���������������������( �'������ ^����%J_��

��

��� ( �'����� �� �"������ "���$������ �������� ��� #� ��������� ��� ��������� ������ ���9�������(� � ������������� ���������?�����#?��*��������������� ��� ����?�����(���=������ ���������������>9���������� )�����( �'�������4 ������������� ��������"���$����������������#9���������������( �'�����������'�� ���������?������� ����

�����'

���.����*������E����Q,�T������-��.�*�=������������(����> �

������-�����.���*� �� ��

�/��*�6� L� �

����$�������������� #� #�

��������������� #� �

Page 119: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

������6��?�� �?� #?�

�����''

,.���&�&�*��.�*����/���.�*�&������*����-��.�*�=������������(����>�

��

������-�����.���*� �� ��

����$�������������� #� #�

�������.�������������� � #� �

,���������������������� � L� �

,������������������ �����������������( �'������ �

=L��0��>�

LL� L�

��

��

:���� ����������� ������ (� �� ��� (� )���9� '� ��� ����� ���� ����������� ���� ��(����9� ������'� ��������� ��������� ( �'�������4����������������������� 9�4������ ����������� ����� ��������� ��� ����9�(� ��������������������$��������� ���� ����9������'� ����������������( �'�����:�:��^�����%J_

��

�����5���������� �� �������� ��4����������������������( �'������������� ����9���������������� � �4������� ��'�� ��������� ���������� ��� ������ � ���� "���$������ ������ ��" �� ������� ����� � ������9� ������'� �� *��� ��"� ��� ��� ( ������� ��� ( �"����� ���������� ��� ��� ����"��������������( �'�����9�������� 9����;��������������������������������� ���������$� ������(��������������(���

��

�� 5��

��

��J��A������� ����������

��

��� ����"���������� ����( �'������(��������� ����� � ��1�������1�����4������������9������ ���� ����� ��� ���������9� ��� ���������� ��� "���$������ ������ =��� ����� �� �������

Page 120: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

������ ������� �� ������>� �� ����� ��� ����� ���� ( �'����9� ���(� 5������ ���� ��� ���� ����������������������� ����<�=�1������������� �������9�/�>�� ^�.��_�

��

.��"�1�� ��� ����"������� ��� ( �'������ (����� ���� ��� �� � ��1�� ���� � 1����� 4���������� �� ��� ����� ��� ���������� 4��� ������� ��� ���� � ������������ ��� ��� �� ������ ���"���$����������������������� ��������������������������������� �������1�����������.�������� ������������������.�����>� ^�.���_�

��

*�����"� ��9���� ����"����1�������8�����������$� �����������$������� �<����.������;����(���"��� ��� �����$����������� ���� ( �'������ ���� ���� � 4��� ��� � � �� ���� ���� ���� ���� 1����(��)$���� 4��� (����� �� �� � ���@�� (��)������ ��� ������������� ��� ��(����� �� "���� ���(��)���������"���$�����������9�(� �������$ ����������������������������������������"���������� ����( ��������$��� �9� ������������������� 5��� ��� ��"���'���������� �������1������������� � ������� =��/���>9� (� �� �� � ���������� ����� � ��� ��� ��� ���� ����� �4��� �9� ������"� ��9� ������ ����( �"�����������������������������4������������������ �(� �������( �'����� �� ���2����� ��� ( �'������� ����� ����� (�� )�� ����"���� ��� ���@�� � �� ����� ������� 1�� ���� ��(����� ���� ������� ��� ��� �� ����� �� ���� "���� ��� ��� ( �$� ������ ������9�����"������������( �'����������������� ������������)������8������=.����>� �

��

�� ��� ��(� ��9�(� �������� �( �'������( ������9���� ������������������4�������(��4���������������������� 5��4������4���������� ������( ��������������� ����������(������9�������� 9��������� �����$������� �� �����9������������ ���� ��������9����@�������������9 ��5�� ���� ����� ������"��� ��� ������ '� �� �� �� ��� ��������� ���� �8������� �� �� ������ �( �'������������������ �4��� ����(��� ��������������������������������� �������(� ������"�� �������"����������( �$� ������������������������������������9�����(����������������1����� ������� (� �� ��� ����������� ��� ( �'������ ��� ���� ����� ��������� ������� � ����������������( ���������" ��������������)��� �

��

������( ���������" �9����"�1�����������( ���������������9������4�������4��� ��� )������ ��� ����� ;�(��1����� ��� 4��� ��� ������)�� ��� � ��� ���� �� ��� ��� �� ����� ������(�������� (� $������ �� � ��� �����9� ���� ���������)��� ��������� 4��� �(������ ����� ��������� ���� ����������� =��&9� +�����9� ����>� ������� ��� 4��� ��� ����������� ���( �'������ ��������� ��"�� �� �� � (� �� ������� � ���� ������)�� ��� �� ����� � �����(�������� (� $������ �� �� ��� ���������� ��� ( �'������ ��� ���� ����� ������� (����������"���� ����� �������� �����4�����������'������"��������� ��� ������������������������ ����(�������� ���������������B �

��

>�>��� *� 5�� �����"���� �4������� ( �'������ 4��� (������ � � � �$��������� ���� ���( ���(������������

��

Page 121: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�>��>��� .��� 5�� ( �� ����� �4������� ( �'������ ��'�� �������� ���� � ������������ ���"���$������ ������ �� ���� ����� ����� ���� ��'� ��� ���� ���2����� ��� ( �'�����9�;�"������ �"������� ���� ���� ��� ���@�� ��� ����� ��� ���������� 4��� ��� � �"�� �������"�������������( �$� ������������� �

��

*��������� ��� ��/���� ����� � ��� ��� ��� ���� ����� ;�" 5� ��� ������ ��� ���"�1�� ���( �"��������������� �����������������������������'��4�������( �������� ������� ���������$��������(� �������(�������'?����"������9 ������������ ��4�����������������������4�����������'���������( �'�������"����� ����������������������������$���� ����&�����������$� ������������������(�����'�������� ��( ����(���������������������������" �9���'������ ������������"��������������� ������ �� ���������������������� ������ 5�( 5������������� �9� '�� ���� (� 4��� �8����� ���� ����� ( �(� ����� ��� ��� ����� ��� �" �� ������(���� ��(� 4������( ������������������'�"�2�� �

��

�� ���������4�����"�� ������ ��������������������������( �'�������������������5��������� ����"���$������ ���� ������'�����������������������������"���$������'��������������� �$��2�������� �(� �����������( �'����������� �����������������)�9�(� ��2��(��9���'� ���������� ��� ���� ( ������ ��� ��� �������9� ��� �"�������� ��� ����������� ��'� ��� ����������9� �� ��� ��� ���������� ��� ( ��������������� ���� ( ������ ���������� ���� ( �����(� � �$����� ��� ��� ���� ��(��������� ����������������� �$������ ������� ������� ����4��� �( �'�����(�������� ��@���(����'�������(���"���;��� ���������� ���������� ��9�(� ��(� � ��� ������ ��"��� �������� ��� ���� ( ����(����� �$������ '� � ��� � ��� ���� (� � � ������� ������ ����� ������� �� "���$�����9� ������� ����� ���� (���"���� ���4������;��� ����������$�������������������$���"���9����;���������� ����(���� ������������5������ �

��

��� ���������?�����@������1���� ��������� �����������������������������B �

��

/�.��

�?��I�XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX �

/�.��U�/�.���

��������B�

��

/�.�B�/��� �������9�����0������� �������������������� ���������������" ���������� ����9�=�0�� �� �>� ��� ������ ���� "���$�����9� ������ ��� ������� ���������� '� �2�������� (� � ����$�������������������(� �����������������������" �� �

/�.�B� /��� � ������9� �� ��� $��;�� ��� �� ��������� ��� ��� ����� ������� ��� ���� �" ���������� ����9� ��� ������ ���� ���� ������9� �2�������� ��� ������� �� ��(������� '� ������ ����(� ���������������������� �" ���

Page 122: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

/�.��B�/��� ������������������������������ ����������������������� ��������4�������������(��������� �"�2��������������������������( ������ �

��

������� ��� ��� ��� �5������ ��� ��� ���������?�� ���������� 5�� �����(���� 4��9� ������� ��(� ������ 9� �4��� ����� $�����������������������������B �

��

����$������&� �����B�.������4��������"��������(� � ����8(�����������$������������������( �'������

����$���������� �����B��� �����2�9�����������(� ������������ 9�'��(����"�����" ������"���$�������� ������'�4�������"���������� ���$������������ ����������������"������������������ ��(�������" �� ������������������������9���(���������9���(���9���������9������9������

������B� /��� � ��� ������ ���� �������9� ���� ��� ( ���9� �4��(��9� ��4���� ���9������ ��������9����������" ��'������������(� � ����������������������" �� �

��������� ������B�����4��� �������������� ����(� ������(� ������'�������������������( �'������

���� ������B�*��������������������� ��������2�������� ��(���������(�������'��������� �" �9� �������� ���� ���� ������� ����� ��� ����(�� 4��� �� �� ��� ����� ������� ����( �'������

��

�� 5��

��

��*� � �������c�������<��� ���*

��

��� ����������� $������� �� ���(� �� ��� �� �� � ��� ���� "���$������ ���� �� ��� ���� � ��� �����������4�������� ��������������� �����'��(� ����������( �'����9��� ������������������@���������"2�������������������������������� ���� � ��� �����������������4��������(� ���� ����������������������( �'����� �

��

��� ����� ���� ��� ��� ��� ��� =.�����>� ��� ��� �������� � 4��� �$��2�� ��� ��$� ������ ��� �� ����"���$������ ������������� '� ���� ������� ������������9�������� ��� (� �����2�� '� �����$������������������������������4����������������� ��������"���$����������������� ����������������������������� 9������������� ���������"���$������'���������������������������� ��'���� �����������������������=>� �

���.�������������������4��� �� ���� ������� �������� ���������������(� ��4�������������������(� �� �������������������������(� ���������� ������ ���

Page 123: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

,�� ���� ��������� ( ������ �������� ��� .��� (� �� ���(� � � ���� ����� ��� �� ���� ��� ������� ��������� ����������������������4���1����(� �����8�������( �'�������������@������������������������.��������������������)������� ������9�.����9��������9������� � ����������� ����������������������� ��"��� �B�

��

.�����I���U���U�R�

��

���������B�

��

��I� .����������� 1�������� �������������(������� ���������������������(������ �

��I������������ ( �'���������������(� �����2������ ������ ������� �� ��"��� 4��� ������� ����� ��� ��� 5�"���� ������ ���� �� ��� �� ������ ����� ����9� ��� ���� ��� ������� �������������5�� ��������� ���������� ��������� �

R�I� .���������������� �����8������(� �������� ��������� �

��

������� ����������$�����������.��9��������"��������"�1��4��B �

=«����3�«����>�I�L���

��

���I�����$�������������������(� ��������0���� �

��

��

����«����

XXXXXXXXX��I���������

�����«����

��

���I�������������������(� ��������0���� �

��

���( ����������������5������������.��������(� �� ������������������� ���� 3�����������( �'����9�4������( ������������������� ������� �����������������'� ���(�������� ��� ���� $������� ���� ����� ��� ;���� ��� ��� �������� +������� ��� �� (� �� � ������������ ��� ��� ����3������� ��� �������� ��� /��� � ������� ���� =/����>9� ��� ����� ���

Page 124: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�"������ �������� ��� ���� � ������������ ��� ���� ������� ��� ���� � ������������ ��� ����"���$������������������������(� ��������0�����;������������������������$���� ������������������������(����B �

��

�� �

XXXXXXXXXXXX�����$������

�������=U�>��

������B��

��

��� I� (� )����4���������5������������� �

��� I� ����������������������( �'���� �

��

*��"��������������������������4���;������ ��=L>����/������( �'������������� ��������

«���3�«���I�L9����4��������$����4�������������� ����"���$���������������������� �������������������������������������������� �

��

�� 5��

��

��*����A������������������������

��

�8��������$� ������$� ����(� ��������� ����.������� �������9�����5������(����� ������ ����� ���������� ��������� ��� ���� � �� ���� ���(����� �� (� ������ ��� ��� (�4���� )�� �����$�a� �� �8����9� ����������� ���� ������� 4��� ���������� ���� ���� ��� ���� $��2�� ����� ����$�������������������� �'�(���� �� �������(�������� ���$� �����4�������"��������������� ��������

��

�� 5��

��

!*�A�������������������

��

���������������(��������������� ����(� ��������� ����.����������������������������� �� ������ ������������(�������)$���B �

��

Page 125: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���������"� � ����������� ��������� �����������������'������������� ����������������� ��������������� � � ��� ���� � ������� ��� ������ ���� "���$������ =/�.�>� '� ��� ���� � ������� ���

������ ���� ������9� ���������� ���� ���� ������� '� ���� �� ����� �� ������� =/�.�>9���(������� ��� $� ����� $� ���� '� ���� ���� ����� ��� ����������� �)����� �8�����9�( ��������������� �������� �

�������� ������ � � ��� /�� ���� ( �'����9� �������� ��� ������ ������������ ��� "���$����������������� (� �� ����� �0�� '� ��� �������� �"���� � ��� /� � ��� ����� ��� ( �'����9����������������

�� ����*��/���L9���������������(������� ���������������������9�����������������9�;�������� � �/��I�L�

��

��

���� ���1����������5�������������4�����������������������������������������=�>������'� �4������.��9����������/��Z�L������������"����4����������( ��� ����0�������( �'����������$� ��������$��� ���������������'�$ �����������"���$�����������'� �'����� �����������$��2�������(� ���������0����������������-����=�> �Z�.��9����������/���L����2����������� ������������ ��� ������ 4��� ��� �� �5�� ����� ���� ��� ����� ��� ���������� ���������9� �5�� 5(���������(�� �������� � ����"���$������'� ����������9���)�����������$� �����9���� �����0���(���� �� ����*�����������������������������������B �

��

>�>���*��/��Z�L��� ��������������������� �9�������� � ������������������� ������������������=��3�#>9�=���(� ������>�;����������� � ����/��I�L� �

��

�>��>���*��/���L��� ��������������������� �9�������� �������������������� ������������������=��U�#>9�=� ����(� ������>�;����������� � ����/��I�L� �

��

�>��>������� (��� ������������� ���������5���� ������(� �������������/��Z�L�'�/���L9�����������������������$� ����� �

��

�������������������������������������������������� /�.��

�.����I��.��U�=.��3�.�>���XXXXXXXXXXXXXXXX �

���������������������������������������������� /�.�U/�.��

��

�����B�

��

.��� I�.�������� ���������� �� �

.�� I�.��������������������� �

.�� I�.�������������������'� �

Page 126: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

/�.�� I�/��� ��������������������������� �

/�.��� I�/��� �������������������������'� �

��

��

/�.��'�/�.��������� ����"���������&�"��������� ������;��;�����4��� ����5������������.������;�����������$������������ ����(� �����2������������������( �'�����=.���������������>9�'��4������.�������������������������������(�1�����(��� ��������� �

��

*�� .���� �9��������9� ��� ��� ��������� 4����"���������( �'����� �����'� � 4��� ��� ��� ��������� 1��4���(����� ����"�����9����( �$� � 5� ���� �� �������( �'����������5�9�(� ���� 5�(��� �( ������������������"���� ���'��4���4���� )���������������������(�1�������" � ����������������� 1�����*��.�� �Z��9������$����4������( �'����������������4������4 ��������������� ��������"�����'�(� �������������( �$� � )����(����� �����������������"���� ��9�'��������� ��4���(��� �( �������(� �� ������ ����( �'����9�1������� ������ )�������4��� ��(� ��(��� ��������� ������

����5������������.�����������(� �����(� � ��� ����� ��������� ����������������$������� ��'������� � ��� ������������� ��� ��� ���� ������ &�"�� ������� � ��� 4��� �����5����������(����� �8���� � ���� .��� ���� ���� � �� �� �� ��������9� (� �� �� )�� ��� ����� 4��� ��� �������������������������&�����������$� ��9���"������ ��� ������������������������ ����������� .��� I� L9� ��� ����� �����$��� )�� 4��� ��� �8����� �� ������� ���� ���� � ���� ���� �� ��� �������(��'�4�������$��2�������������$������������� ��(� �������� �����0��9������'���������0������������ ������������� �

��

��

*�� ��� �"�� ��� ��� $��� �� 7��� ��� �)���� ��� �( ������� ���� �������� ���� ��� ��� �� ����/��'�������������������������� �

��

-�� ��� ��2�� 4��� ��� �� (� ������ � �� ��� 4���/��I�L� ��� ��� .���� �� � ��� ������ (� �������� � � ��� .��� ��� ( ������ �����������������;�����;��� �/��I�L���������������� � 5$���� (����� ���( ���� ��� ��2� � ����1�����(� �� ������� � ��� .���� ��� ��� (������9�������� ��������������=/�b.�9.�>�'���� ��� (����� �<� �� =/�.�9.�>�� �� � ��������9� ��������� ��� �(��������� ��� ����( ����(���� ��� � �������� )�9� ��� (������������� � ��� (����� �� ��� ��� 4��� ����

Page 127: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��� �������������=L9.��>�'��4����������(�����/��I�L�����I�.��������4������$���������� �������2���������� ��������������/��I�L �

��

����)���������������� �����'��$����������������� ������ �������$����������������(� ��������������������������'�(� �����@�� ������0�����(� )�����������������( �'����9�(� ���������9����$��������� ���� �������$)�������( ����� ��*�����"� ��9����(���"�������� ��� ������ �����������������(����������� �������,��������������� ��� ����(� ���5��( 5�������������5������������.������������������ �� �����5��(���"��������$� ��������� ���������������������������'� �'����� ��&����������� ������)����(�� �����"� �� ��'�(�������(��� ������������ ����9��������$� ���4������$��������������5������9������������(�4��0�����(1 ��������( ��������4���������� �������"2�������4������(� ����������������� ����.����

��

*�����$������� ��������(���� ����9������������� ���������������������������B �

��

>�>���*�������������(������������ �������� ��������=/�.��9�.�>�'���������=/�.��9�.�>�������� �����4������� ����������2������ ��������������(����� ��������=L�9�.��>����

�>�������������$� ������������ ������������ ������������ �������.��� �

��

��

�>������������������ ���� �

��

���������������� ���������� ��������'�I���U�"8���������� ���� ��(������������ �������� ������9� (� � ��� 4��� � ���� ��� ����9� "� ��� ��� (��������� ��� ��� ����� '� 8� �( ������� ����� ��"�������(������������ ���������9� � �( �������������� ��"�����(��������� �

��

��� ��������� ��� ���� ����� 4��� (���� (� � ��� (����� ���� ������� =A 9� ->� '� ������ ������$�������������� ��9����B��

��

=>� -�I�-�I��=A�3�A>�

��

*�(�������� 4��� ��� ����� ��� ��� ��������� =>� (���� (� � ��� �������� (����� ������ ��������=A9�-�>9���������� ����������"� 5�������$��� ������������������� ����B �

Page 128: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

-��3�-�I��=A��3�A>�

���������

��

���������-��3�-�

��I�XXXXXXXX�

���������A��3�A�

��

&���;)�4������(��������������$�������������� ������� �����4���(����(� �����(������=A 9�->�'�=A�9�-�>����=-��3�->?=A��3�A>9�������������������������������B �

�������������������-��3�-�

-�3�-�I�XXXXXXXXXX�=A�3�A>�

������������������A��3�A�

��

���"�1��

��

������������������-��3�-�

-�3�-��I�XXXXXXXXXX�=A�3�A�>�

�������������������A��3�A�

��

��

��

">�����(�������������5������������.�� �

��

*��������������(� ���������� ���/�����9�(� ��������������������$� ������ �

��

�����&����.��

��

Page 129: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

���������*���������'����������� ���/������(� �A���-����������������������� ������������� ������

��

����J����*�� ��������������������(� ��4�����������$� ���'�I���U�"8� ���

���*����(����=A�I�L>�I�=/��I�L>����������������(� �������� � ����.��� �

��

��*�� ��������'����������� ��'�I���U�"89���������I�.�� �

��

�.�B�������1��������@������������������������"�2������4����������� �������/��������'��� �������

��

�E�����B�������1 �������( �'�����������4������;������������������(� ����� ������������� ���/������ �

��

� ��(� <��

=/��I��#N9���I��#K>��(�������=#N9��#> �

��

�����(� <��

=/��I�X��#�9���I��LK>� (�������=3�#�9�L>�

��

������ � ����.���B�

��

���������"���B�

�������������������-��3�-�

-�3�-�I�XXXXXXXXXXXX �=A�3�A>�

������������������A��3�A�

*������'����B�

�L�3��#�

-�X��#�I�XXXXXXXXXXXX�=A�3�#N>�

3�#��3�#N�

Page 130: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

#�

-�X��#�I�XXXXXXXXXXX�=A�3�#N>�

3� L�

��

#A�3��JL�

-�X��#�I�XXXXXXXXXXXXX�

3� L�

��

� 3� L�-�U�L9�#L�I�#A� X��JL�

� 3� L�-�I�#A�3��JL�X�L9�#L�

��

��������B�

������������������������� �

-�I��#�7��3��XXXXXX�A�

�����������������������N��

����������-�I���

��

���'����������A�I�/��

��

����������������������������

��I��#�7��X��XXXXXXXX�/��

������������������������� N��

��

�� �������$��� ��������������.��<�=/��I�L>9�����������B �

���������������������������� �

.���I��#�7�3��XXXXXXX�8�=L>�

��������������������������� N��

��

Page 131: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

.���I��#�7�

��

�"�1 ����� 4��� ��� ��� ��������� ��� ��� ����� ' �I���U�"8� ��� � ������� ��� ��� � ����� =�>��� ��(������������ �������.��� �

��

�� 5��

��

6*������A������������>������������

��

������!!*9�E�S*��-�P�����

��

����5��������� �������(� ������0����������� �

������������������� �

��R����������������������

����������.������I�XXXXXXX�X�XXXXXXXXXX�I��L�

�������������������������� =U�>���������������=U�> �

��

������$� ��������� �� �����������B �

��

�R� I�� "���$������������������( �'���� �

��� I�� ���� �������������������������( �'���� �

��� I� ����������������������=��������� �( �$� ������������> �

��

���.����������"���������������������������������������;����4�������"���$������������������( �'����������������������� ����������� ������������������� �

��

�R�

���I�XXXXXXX�

=U�>�

Page 132: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

����=U�>��I���R�

����U�������I���R�

��

�����I���R��3�����

��

�����������R��3�����

���I�XXXXXXXXXXX��I�

���������������

��

��

����E�S������.����&��

��

����� ���� � ������� ��� �2� ������ �����5����� (� �� ���(�� � ���� ��� ���������� ��� 4��� �����������"���$�������������"���������� ����� ������������ ( �'����������� ��� ���� ���������������������"���� ��� ��=L>9����������������� ����������������� ������� ��� ��� �

��

3����U�=���3�!�>��=�?�9��K9�>�U�+=�?+9��K9�>��I��L �

��

���.���=-�>�����"������(� ������������������������� (�������� �

��

.�*��&���

��.,���T���6�

/�������.,����.��

�� ��

-�K� A�

-��K� A��

-��K� A��

��

������� (����������� ���������������4������������������������"�������������� �������������(��������=/�U>�'��������������=/� 3>9�������4������������A �'�A���

Page 133: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��������������( ��������������� (����������������� �

��-K��3��-LK����������� ������A�

XXXXXXXXXXXXXXX ��I��XXXXXXXXXXXXXXX �I�=-�K�3�-K>�

��-K��3��-�K����������������� A��3��A��

��

���������

��

A��3��AL�

.��<�-LK�I�-K�U���XXXXXXXXXX�����=-��3�-K>�

A��3��A��

��

��

��

������W.�&��������

��

��� ���� �� ��� ��������� ������ ���� ������� ��� ������� ( ������� ��� �1����� (� �����(� � � ( �'������ ��� �� �)9� ��� $������� ��� ��� ����"�������� �� ����� �1����� ��� ���������������.�������� �����������"���������.������������������"������� �

��

����1����������$�� �����;������������� �� ��B �

��

�������������� =-��3��!>�������������=-���3��!�>�

X���U�XXXXXXXXXXXXX �U�XXXXXXXXXXXXX ��I���L�

������������������ =U�>��������������������=U�>� �

��

�����B�

��

���� I� ���� �����������

-��I�� ��� �����" ���������( �'������������0���� �

Page 134: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

!��I�� !������" ������� �����������( �'������������0���� �

��� I�� .����( �$� ������������� �

��� I�� �@�� �����(� )�����������������( �'����� �

��

�"�1 �����4��� �( ����������/��'��(����������������� �� ������������(�2� ������(� ������ ������������������������� ��������.��� �

��

&���8�������� ����1��������������4�������"��������� ��������� �����������

��

���(� ������ ���� ������������(��� �����1�������� ����M���������(������������(5���������� �� ��� '�� 4��� (� � ��� ���������� (� ����� ��� �5������ �5�� 5(����� �� �� ������ � ����5������������.�����������������������4��(������� �����9�����(���� ����(�4���� )���8����'������������������������������4��������������������� �������$��2�����������$������9��������� ��������� ����� ������� ��� � ���� ���� ������� ��� � ����� '� �(��������� ��� ���� ���� '��������������� ���������$� �������������$� �������� ���.�������"�� �� 5��������������������� ��

��

��� �5������ ��� ��� ����� ��� �����"������� +������� �� =.�+>� ������� �� ���� ��������������������B�

��

��������(�������������4����(� ���������� ���������( ����� ��������� ������� .������9� ��� ���� 4��� ��� �����'��� ��� ���� � ������ ��� ��� ����� � ����

���� �������'����������������������� ������� ������� ��������"�1���������� �����4��������"� 5��(��� �(� ������(�����( ������ ��&��;��;��������� �����( �������������� ��������(�����( �(����5����(�����( ������� �

�������� ����$������ .������� ���� ( �'������ ����� �����(��� �����'�� ������ ���� ��� ����������� ������ ����������������������"��������( �������������� ������9������'�������������������������$�2���4���������;�����( ������������������ �

��

�� ��������� ����.�+����( ������������������$� ���4���(� ����������������. ��9������4��������(�����( �(������������� ����������� ����9��������0���� ��=�0��L>�'���� �����������(����� ��� ������� ��� ���� �0��� ��"���������9� ���@�� ��� ����4��� ��� ��� ������� ��� ������� �������� &�� ����� $� ��� ��� �������� ��� /�� ���� ( �'����� '� ��� ���� ����� ��� . �+���������������������$� �����������.���'�������������� �������� ����(� )�������0��������4������� ��� �������������(��� 5������ �( �(�������������������� ��������9�������� 9�����0�� ������ ����� '�� ��� ;�" 5��(������ ������ ���� ���� ������9� ��� ������� ��� �5����� � ������ )�����������(� ���������������� ���������4�������8( ��������@�� ������0���'������� �������� ������� ���(� ����� ���� ���������4��� ����� 5�(������(� �������� ���" ��������� ������

Page 135: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

�� � �2��(��9� ���� ������� 4��� �4��� ��� � ��� ��(����� ( �(��� '� ������� �� � (� )���� ��� ���(� ��������'��� ���4���5����������� ��������(� �������(����������.����� )������������� ��� ������������ ��� ��� $� ��� ��9� ��'�� ���� ����� �������� ��� ��'� ����9� ��� (� )���� �������� ������������'�� �����'�(� � ��� ��������� ���(� ������������(����� (����������� ������;����0������(�1���

��

�� � �� �� (� ��9� ���� �������4��� �4��� ������(�4��0�� ��(����� ( �(��� '� ��� (� )������� ���(� �����������'�(�4��0�9�(������ ������ ���'��� ��������(� �������(����������.���������������������� ������������( ����� ����� �� �� ������������������� �����( �(������(�4��0��(� �������������� ��������������(����������'��� ��<������������ 5(�����(������;��� �4���������� �������� ���(� �� 5(�����������������$�������9���������������������������� ��������������(�����'�����������(��4��� �� ���������� ���������� �� ����� ��������� ���� �9� ���(�1�� ��� 4��� ���� 1�� ��� ���( ����4���� ��9� �4��(�9� ���$�����9� ���� ���( ���9�$�� ������� �"�2�9�����9�'���� ��������������������"�������� ������$���� �

��

�� 5��

��

��*�J��������������������������<���*

�� �������� �( �'������������ (� ���������(����������5��������.��9��������"�����������������<� ��� ����� ���� ������ ��� �� 9����"���������� �����������8�� ������ ����4������ ����� �� )��������� ���� ��� ����(� ��������������(���������(� ����������9� ����� ��� ��������������������� ��1������/��'���� ���������?�9�������4��� ��� ���1�������(�����4������� $������ 4��� ��� ���(� ��� ��� ����� (� )���� =�� 3� �>� ��� ������ ���� �� ��� ����� ��� ������������)��������(��"���=.����>� �

��

�� ������ ����9�"�2����� �������������������.���������� ��� �������$��������(� ��������� ����� ����������� ���� ����������5�9�����1�������� ���.���(������� ����$�������(� ����$��2������$�������4���( ���4�������8�������������@���(����.���������������( �'������&�"������ � ���4�������8�������������������@���(�������������������$�����������������������������������������9����������������� ��4����� �������������$�������������� �� ����.��������������� ���&�"������ ��9�������"� ��9�4�������1�����.��������'����(�������� ��� ����������� ��� ( �'������ ( ������� '� @����������� ��� �������� ����� � ��� ��� ���( �'������(@"������4�����(������� � 5�������F ������������������ ����G� �

��

���.�����8�� ���������� ��������������������������������� 1���8�� ���������( �'�����=���������� ����>��� ���4������$��2�����������$�������(������� � ����� ������� �������������@�����

Page 136: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

�� 5��

��

��.� ����������c��������� ������������������

��

�8����� ���� ���������� ��(���� ��� ���� ������� ����1������ ��� ��� ��� ��� ��"�� �� ��9������� ��9� ��� ��� ( ������ ��� $� ��������� '� ����������� ��� ( �'�����9� ��� ��(����� ��� �����$�������� �4�)� ��� ( ������� ������� � �������� �����9� ������� '� $� ���� ��� 4��� ���$�������� ��� ��� ��$������� (����� ����� ����� � ���� ���������� ��� ��� �������� ��� ���( �'�����9�(� ������ ����������������( ����(���� ��� �����������������������.�������� �������������������

��

�������C.���

��

,��� ����� ��$�������� (� �� ������ � ���@�� �������� � 4��� �8( ���� ���� ���"���� ��� �����������������" ��������� �( ������������/����� �( �'����9����4��������� ������ ������(�� )��� ( ����� � � � ��� ��� ����������� ��� ���� ���������� ��� ��� ����������� '� (� � ���������(� ����� )�� ��� ��������� ��"������ � ����"���$��������������(� �����(� �� ����� ������������( �'�������������� ���( ���������� ������ �����$�������� ��� ��$�������������� ��� ������� ����� ���� ����"�������� ���� "�������� ��(������ ��� ��� ��8��B� � �� ��� �������������� �(( ������ ���������������������� 3� ����3����$��� ����'���� �$� ��������������������9�( �(� ����(� �!��������E��R����������,���� ������� ��S� �� ��'�(� �� ��������S� "� �� �������,���� ����������;������'�(�"�������(� ��������������S� �� ��(� �����&��� ��������� ����������E��R����'�S� "� �� �������� ���4������� � �4�������������$ ������������� ��� ( �(� � � ���� ( �'������ ��� ���� ����� ��� ��� �� ��������� � ����������4������ �������������(�������������$���������" �������� ���� ������������'�$������� ���������( �'������(����������9������(�������������( �'������������� ����� ����������������������� �����������9��������������$����������"�������������� ������������"������������$�����(�� )���� ����(� �������������#LK� �

��

�������� ���������������������� ��������$� �������4������( ��������������(��������������$���������������������������( �'��������������9������$� �������4���������������������� ��� ������ ���� ��� ��� ( ������ (����� ��(���� � ��" �� ��� ��5������ $������� �� ��� ������������

�"'+�"-��� ��� ��� �M������ ��� �� M����M�M� �M�����x� x����������x� �� �x��������� ���M���Mx�x� �������x���M�� ����M�x� ����Mx����x� �x������x� ��� �M������� ����� M�������Mx������ ��x� À����x� M����M���x� �������M��� ���� ������ ��� �M����x� ���������� � ���� �x���

Page 137: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�������!���� ����� ����9� ��0����� 4��� ��� ������������� ��� ������� ��"� )�� ������� �����������$�����������(������������ ���� �

��

����� ����� (����� �� � ���������� ������ ��� (����� ��� ������ ��� ��� ��������������������5�����������.��9�����������0������� 1�����P����'���������=��5������'������������������� ������9�(�"�������(� ���&��!�*.��>����������� 9����������4������$� ����������5����� ��� ��� .���������(��������� ���� ���� �9� (� � ��� 4������ ��������� ���� 5��� �)�������������9������� �)����:(�������� � ������(������������������������������ ���<�����5��(�������8���� ��5��������� �)�� ����'�(��������������8���� ��������� �

:����� �����$���� 4��9� ��� .��� ��� ��� ���������4��� ����� ������ �������� $������� �� ������������5�����������8�������������� �)�� ����'�(������������1������"���8���� �(� ������������� ���"��� ��� �����9� �� �"����� �� ��� ���� ����� �������9� ��� 4��� ����( �� �� 5� ��� ���������� � ������ ���������������� ����� ��(�������������$��2��$������� �� �

��

&������� 1�����P����'B� �

Î��!�&-�����"-7� $-&���3�"�'4�·D!7=���(� $�!"-$"-�&���+6-)�-�·!&�+#� &�) '�' '!)· &�"!�$� )! 3'&! &�) +'�+-· 7! ��! &�6'&- 0!"! �6"'"0G"&'&!�&�)�1�" ' '--0-"���3!�'�3�"�'-���·�-��� -�$"!"�+-� -�=��)!�!�!��$�"�!&����$!6')'&!&��'� -��'�$��$� -+-+G$-&-0!"!��)� '-�!"!)+#�! -���1!6)�Î�

��

&�"�������������������������������5����9����.������������(����"����������������������( �'�����9�������������� ���������8������������� ������������������������������9�$ �������� $��2�� ����� ��� ��� ���� ��� ������ (�������� 4��� ��� ������� 5�� �� ����� ����� ��� �����( �������������( �'����9�'��������(�������������8�������� ��������"������������� ������� ����� ����������������������������� �������� ���� ������� ��� �����������( �'������������ ��� 1������������������9�����������)����������2�"���;��� ����������������" ����� ��(����� ��� ��� ��$�������� *��� ��"� ��9� (� �� ������ � ��� ( �'����� ��� ��� ����������(���� ����� ��� ���������.��� �

�����&-�� ��� ��� À��M��� ��� ��x� ���x�x� ���� M�������� �À���x��x� ��M��M�����x���x��� ��x���������������x�x��M�������x�����M����M�������������������������M��M�������x���"�x��M������� ��x�������x�x�����x������M��������!� ����� ��� ��$���������� ���� � ��1����������(�9� �����9� ��������� ��� ���� � �������� ��� ���� ������������ ��� 59� ��������� ������ ������� ����������" ������(����������(������������ �������������( ������&����������� �9� ��� ��$������� ��(����� ��" �� ���� (����� ��� ���� ��( ����9� "���$�������� �����"�� ��� 4��� ��" �� ���� ��(�������� ��� ����� ����9� ���� ��( ����� ������ ����� ����������� ���������� ��8( ���������������������$������� ��� �

��

Page 138: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��� �������������"�� ��� ���"��(�����(� ���(���������������(�1�����4���;���������������$������� ��" �� ��� ������)�9� '� (� � ��� ������ ��� ( ���(������ � ������� ��� ������� ����"��������� ��(����� �� ���� ���( ������9� ��������� 4��� ��� � � ��� ������������������ ������8�� �����������������������$� �������4����$����������$������������������)�9���(�������� ����� � ���� ��������� ( �� �������� '� ���� ��� ��� ���� ��� ���� '� ( �'������(@"�������

��" �"-�� ��x� �À�M�x�x� ��À�M�����x� ����M�À������ �À����������x� ����������x� �����M����M� �À��x�����������x��������������������������������������À������M� �������M��x������x�À�x���M������x!�

��

����� ����� ���5� ��������� �5�� �� ��� ��������� �1������ 4��� ( ������� ��� �������� ���������� )�� ������ ���� 4��� �� ���� � ����� ���� $������� ��9� '�� 4��� ��"�� ������� � ��� �������0�������������������'�(� ������������������������ ���������� ���������������'���������������( �������$����������������������( ��������� ������9�������� ��9��������0������������������������� ����'������������ ������ �����(� ������(�����( ������9������������� �������� "5����� ��� ��'�� ����� �8����� ���� � ��� ���������� ��� ��� �������� ���������� ���� '� (� � ��� ������ ��� ����0�� ���� �����1�� ��� ����� ���� 9� �� ��� ����������(����������9������������������������"����������� ������ ���������� ����9������������� ������������������ ������� �������������������'9�������� ��9������������������(��������(� ������$������� �

��

*�����"� ��9������'�������2�9��5��4������( �"����� ��������������� ��� ��$������9� ��� ������������������ ���������������� ������ 5��� ��1������4�����"���� � ��������(� ����������� )�������� ����'�(� �������� �����������( �(� ����������( �'����� �

��!"$-�������������������M����� ������M���������������������À������ ���������� �M���x����x�� �À������x��M�� ��x� ��x�x���� ����M�x���À��� �!��������9� ��� �������� ���� 1�� =�>�4���������� �������������� ������$������� ������������������� ������(�������B �

��

6���6�����8�����������������=� �>�4��� �$��2��������� � ������������ ������������(��4�������( ����������� �4��� ��� (� � (��(��� � ��� �������� �� (� � � ������� ��� �� �� ����(� ����������������� ����9� �

������� � �8����� ��� ��������� ������ =�>� 4��� ����� ��� ������ ��� ���(��������� 4��� ����( ����������� ��������� (� �� ��" � � ���� (���"��������� ��� 4��� ��� ( ������ ��� ���(����9�'��

����������8�����������������4������(��������(1 � ������(� ����������(��� ���4������������� ���� �� �������� (� � ��� ��$�������� = �(

�>�� ��������9� ��� ����� ��� ���� 1�� ������ �����=�>�(������� ��8( ���������� �B�

=>�����I� �U���U�=�U� �U��> ��(��

��

Page 139: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

*�� ������� ����� ���� ���������� ��� ������ ��� ( ����� ��� ������ � ��� �� �� '� ��� ����������$���������(� ���� �(

�����"�1������� �9������������I� � �

��

�����������������"���������(��������������� �����'9����@������(���������4������������� �"�9���������'���������� ��������������������" ����������$���������"�������� ���������� ���������������������������������( �'��������������� �����$� ����� ����( ������������4��������(��� 5�(� ��( �(� � �'������� ����( �'������� ��� �������"������� ��� ������� � ���� ������( �'����� �������� ��� �������� ������ � ���( �'����� ��� �(� ������� �� ����$� ����� � ����� ���������� ������������ ��� 4��� �� ��� ����������� ��� ( �'������ ����(� �����9� ���� ��� $��� ��� ������ � ��� �����9� $�����9� ��4��������9� � ���$� �����9����������������9�������$�������9����1�� �9����������������:���������:����4���������� ����� 5���������������(���" ��:$������� �:9��������9�����������$������� �������( ������ �

��

���$ �������� �� ���� ���� ��������������(������ ������� )��+������� ��������� ��4����������� 4��� ���� ���(�9� � ���� @���������� ��� ��( ����� ������9� (� � ��� 4��� ��� �$�� ����� ���������� �� ��� ��������� �� ��� ( �'������ ��� ���� ����� =������� ��( ����>�� �������������������� 4��� �� ��������(���� � ��� � ��� ��� ��� ������ � ���� �$������ ��� ��� ��$���������" �� ���� ������� ( �'������ ��� ���� ����9� ��� �� �� ��� ������9� ��� "����� ��� 4��� ���$� �����=>�� �"������ ����( ����� ����� ��������������������������� �������9�'��4��� �������� ��� ���� 1�� ���� �� ����� ��� ���� ��� ���� ( ����(����� ���� ��������� ���� ������ �����$������9�������"� ��9���������9���������������$�������� ��� ������������������� 1���= 9���'�

�(�9��������� ��(���������> ��

��

��� ���������� ���9� ���� ������ ��� ���� 1��4��� ��� �������� $������� �� ���5� ���(������ ��(��� � (� �� ������ � ���� �� '� ����� � � ��� �������9� ���� ��(� �� ��� �� ��� ����� �����$������9� '�� 4��� ��� �� �� ���� �� ���� �;� ��� ��� ��� ����� )��� ���� �� ��� ��������$������� ���&�"������� ������"�1�9�4����������(�������������������������� 1��� �"�������������� =������ ��� �(� �������� ���� ���� �9� ��������� �����9� '� ��� �$����� ��� �����$������� ��" �� ��"��>� ���� ���������� 4��� ���@��� '� ������� �������� ��������� ������2����9�����4��������$������(�������� �����(����������'�����"���9�����5�����4��9�(� �������� ����������(� ����������������"������9������������ ��4������ ������������������� ������� �������������������������� 1��(�� )��2����$��� ������(����@������������� ����� @������ �� ��"��9� ���� ������ � ��� � ���������� ��� ���� �� ���� �� � �� �� (� ��9� ��������(����������(���������������������������( ������"������9�(� ����4��������(������������������������"���$���������������$��� ���(� �����( �'����9�(� ����������5�"������������(����������� ��� ��� ����������� $������� �� ��� ( �'������ ��� ��� ������ ��� ������ � �����$������9�'��4�����(���� )�������$������������������"���� )�������(���� ������$������������������������ 1�9���������'����������������������� ������ �������� ������������9������������ ����������������( ������

��

������� ��� �"� ��� ��� ����������� ��� ( �'������ ��� �(� ������ �� ��� ( �'������ 4��� �4��� ������� ������� ��� �����9�������������� ����������(����������� �������$� ������

Page 140: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�$������ ��$������� ����� *��� ��"� ��9� ��� ���� ����� �� ��� ��� ( ������� ��� ����� �� )��(���"��� ( �������� � ��" �� ���� ��$ ��� ��� ��� ��$������� '� ��� ������������� ��� ��� ����� ������� 1��4������� 5��������������� ������ ��9����������5���0��O� �

��

���������( �"������������ )�9�'��������������������� )��������� ��9�������������� � ���� �$����� ��� ��� ��$������9� ���� ��� ��(� ������ ��������� ���4��� ����� �������� � ���� 5���$� ������������$��� ��������$�������'�������� 1�9����@������ �����������������( �(����( �'�������������������� ��������� ������������������( �$� �������&�"������ � ���4������� ��(������ ��$������� �������( ��������(� ���� ��������(� ������ ����������9��������9���" �� ���� ���� ���9� ���� ���� ���� ( ����9� ��� ������ ���� ���� �9� �������9� ���1�� ��� *�����"� ��9������$����������"�1�����( ���������" ������"������4����� 5�����������(� ������( ����� ��� ������ ��� ������� � � 4��� ���� "������ $������� ( ��������� ������� ����( ������ (� � ��� ������ ��� ����� ��� ��� ��$������9� '� ��� ��$� ������ ��� �� ������ �� ��"���������$����������"��� �������( ��� ����������"�������(� ������ ��&�"������ �������������4��������$���������������������� ��9�4���������� ��������������( ������'������������������������)��������������4������� ���������$���� ���4������� ������������������� ������( ������������$� ����������4�� �����4������� ���������"�����������( ������ ����������������"������$�����������( �'����� �

��

Q��������(�'������� ��� ������ ������ ������$������9�'���������;��� ��9���� ��������"���4����������� ���������� �������(���"������������"� �'����( �"� ���5���� 5����� ��������( ������ '� ���� ���� ���� �� ��� � ��� �� ������ �0��9� ��)� ����� ��� ���� ���5�� ���������� ������ ���������������)�����������������$����������������������$�����������(� ����� �������������������������������� $������� ��9� '� ������ ��� ��$������������� �� 5��� ���� ���� ��9� ��� ���� 9� 4��� ��� ��(����� ��� ������� �� ��� ��(���������� �� ��� ���������8������9��������������� ���� ������� ����������������)�9���� ��������"������������� ������������� ��$������9� ��"���� �� ��� � 5����� �� ��( �����"��� ��� ��� ���(� ��������9� (� ����" �� ����� (� 4��� 1���� ��(����� ������ �� ���� ( ������ ���� "���� ( �������9� ����� �� ����( ������ ��� ���� ������� (� ����������� ���� ����������� ����"���� �� ����� ��� ����� ����( �'������ ����� ��9� ��� ������ ������������� ��� �$����� (� � ����� � ��� ��� ���� $��2���(��������9���)������������������������

��

&�"�� �������� ��� 4��� ��� ��$������� ��� ( ������� ( ����(�������� (� � ��������� ��� ��������� �����( ��� ���� '� $������� �� ������������� ����"��������������)�������������(� �� �(��������(���������������(������������(��)����������������������)��9 �(������8���� ������������( �����9�����4����������������������5�����������$���������� �$��2������������������ ��� ����� ��� ��$������9� ��� ���� �������� ��� ( ������ '� ��������������(� ��������� ��������������"�� ������������(� )�������� �� 9�(� ����4������ �������� �������(�������8(� ������ ���������������$����������������������������( ����������4����������������$���������� ����� �� �

Page 141: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��'�$-���E��R����'�S� "� �� ������������� �� �����(� ����4��������$���������(���������� ���"������� ���� ( �'������ *�� �$�� ��� ��� �À������ ���� ������ ��� �M�������� ����� �������M�x�x���À�����x�x��M������À���x���������M�x�������x��À�M�x�x! �

��

&�"������ � ���4���������������� �$�� ������( ���������(� ��������( �'�������������4��� �4�� � 5�� ���� ������� ��� ������ �� ����� ��� ����� ( ���������� �� � ��� ������ �����(����"�������� �������������� �"��( ���������� �

��C$-�� ��x� ��À���x� ��� ��� ������ ����M��� ��� �M����x� ������� ��� �À������ x��M�� ����������������������M�������x��M�����x����M���x������������x��M���������M�M������������M����x������������������x���������M����½�M��M��x�������x���MM�����x! ��

��

,�����( �������� ������� ���������� ��� 5����������� ��$������������2��'�"������������� ( �(� ����� ��������� ��(����� �� ���� ������� '� ���( ���� ���� ���"���� ��� ����( ������ ��������� ��� ���� $���� ��� ��� ( �������� � '� ���� ( ������� $����9� ���� ���������� 5������ ��������(� ��������������� ���������� ����������������������������� ��������� ������)�� ��������� '� ���� ( ������� =���>� ���� ��� ��� ������)�9� ��)� ����� (� � ���� ���������� ��� ����( ���������������� ��� ����"������4���� ��(�)�� ��(� ������ � ����� ������� �� 9������������4�����������������������(���� � �����$������������������������������( �'����9���"�� ������ ����8(������������������������������4�1����� ���$������������������������������'����4�1����� �� ���;�������"�1�������� �( ���������( �������$����9�(� �� ������0����� ������������ ( �'�������������� ��9� ����� �2� ��������� ���(����������������9� '�� 4��� ��� ( 5����������� ��(���"��� �� �"�� � $��� ��� �������� ��� ( ���������������9� ��� �����9� �� ������ ���� ���������� 4��� ���� ������� ��� ��� ( �'����9�(� ������ ���������������)�����������������$��������������2����(� �� ���������4����������������� ���� �����������'��$��������������$������9������������������������( ������(� ������������$���� �����������2�������� ��1�����������������( �������$���� ���9��������9�( ������������������9����� ���9�'�"���������� ���������������������������"5�����9��� �$�������� ���(� ���'������������ ������9����� �

��

�� �@�����9���"������ ���4����������� �����������������4����������(� ��$� ���� ������������� ��9������������ ����� ���������������8(� ���������������������( �'������4��� ��������������� � ������8(������������������$��������������������� ������( ��������" �����������������������( �'������ �

��

����������������'������" ������B� �

��

����&�� ������� ���� E���� �� ����9� � �2���� �(( ������ ���� ��������� +� � &�����(��������� �����

Page 142: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

*4�� �9�����S�!�������� �.�R9� �������������'�����$�� �2������

&����(��9����*��9�����*���� ����9� !����������$� �� �2�������������� ��

� ��������S� "� �� 9�� �2���������������������������(� � ��

� ��������� ����"�1����$���������(��������� � �������� ����8���=cd> �

����� �����E���(;�E��*�� �9� .;���(( �������$�&�����(������ �2�������� �� ��������!��������� �2���������'����a��;������*�����������*�������� ��

��

�����$�������9� ��� ��(����"������� ���� ��������� ��� ( �'����� � ������ � ���� ��(������ ��� �����$������� ������� ��� $� ����� '� ����@�� ���( �'����� ��� ���� ������������*��� ��"� ��9���"������ �����������(� ���������9�������������B �

��

è� è���������������������( �'����� ���������� ��� ���� ������� ������������9���4������$�������������� �4��� ��( 1������� ��� �����9������"��������� ������.��������� ��� ��� ��� ���� ����9� '�� 4��9� ��� ( ��� �� ���������9� ��� �8���� 5� ������������������5����9�(� ����4������������ ����(���� ��� ���� ��� ����������������������������������4���������� �

è� è������������������� �������( �'������������� ���������������"�����9�������� ������������������ ������ � ������� �������� ��" ����� ���(� ��������� ��� ���� ( ������$�����������"�������� ������( ������������ ��������4����������(�����( �'�����9�������� ��9� ���� ��� 5(���� ���( � ������ '� ������� ���� ����� �����"������� �� ��������$���������������� ������ �������( ��������� � ��� ���� �� 9���������� ��������������������� ������ ��������������������������� �����'����������������5��������������"�����������( �'��������� ������������������ �� �������������������������� ��� � ���� ��������� � ( �'������4������5�� ����(� ������ '� 4��� ���� ��

������ �������"��� �����������9�����(��� ����(������( ������������� ���$� ������� ���� ����� 4��� ������� ��� ��� ( �'����� '�� ��� �(� �����9� ��� ���������9�����( �� 4��� ���� (���"��9� ������ � ��� ����������� ���� ( �'����� ��� $� ������������� �� � �2��(��9� ������� ��� ��� �� ������ � ��� ���������� ��� ��� ( ���������������� �����( ���9�(����� ������ ��� ������������������������"( �'��������$� ��� ����(���������� &�� ����� ���� �� (����� �(���� ��� ��� � ��� ��� .��� ���� �����$�������� ��� ��������������� �����5����� '� (� ��������� ��� � � ��� ( �(������ 4��������$���� ������ � ���� �����2��� �� ��������2��� $������� ��� �� ����������� ��� ������ �������� ����� �

è� è������������������� �����������������$������� �������( ��� �9�������(������������� ��� �������������� )��$������� �9��)����������������������� � ������$��������������$���������" ��������� ���������( ����4������5�����(� ����������1���9���$��'������� ��������������( �����9� ���� ���( ������( �������� ��(� �����9� ��� ��� � ������ �� ������ �����9� (������ �(���� ��� �������� ��� ���������� $������� �� 4��� ���������� ��� ���� �������� �� � ��1�� ��� ��$�a� �� '� ���5�� ���(���"���� ��� ����� ������

è� è��������������������������������( �'��������� ������������������� �������(��������������$������9���������4���������(����������������������������(� ��( ����� ���5���� �� 5�� ���� ( ������ �� $��� �� ��� ������ ���� $���� ��� ��� ( ��������� ���������9� ��)� ����� ��� ���� "������ $�������� ����� �4��� �� ����� � ���� ��� �������

Page 143: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

������������� ��� ��� ��� ���� �� '� ���� �������� ��� ��� ��� ������)�� '� ��� ����( ������������" ��������(� ������������ ���������)��������������������������( �'������ &���� �� $� ��9� ����"���� 5�� ���������� ����� ��������9� ��2�������� �����������������������������"���������$����"������������������ ������� �

è� è���������� �@�����9�����(� ������������� �4����8������� ��$� ���� �������������� ���� ��$���������� ���� ( �'������ ��� ���� ����B� ������� ��� ������� ��� �������� ��� ��������������������������@���5����� �����������������������(���� ������$������������ ��$������9� '�� 4��� ����� �������� ��� �������� �� �$� ��� ��� ��� �� ����� ��"������ ��� ����( �� ���� ( ������ ������������ ���� �������������� ( ����� �� ��� ���9� �4��� ���������� �( �����������������(� �������� ������(����� ��������( �������" ���������������� ���������(�������5�����9��� � ��������������������������������$ ����������B�:���� ���(� �"��:��=(� ����������������������5�����������>� �

��

2�2�������������

������� �*���������� ����\��9LLL�LL������������� �����JJN�����#K���������5�������;�" 5����������������������� ������LLN�O �*�������B���

��I��#K9�=L��#>� +��I����=U�>���

��I�L9��=L��0��>��� +��I��9LLL�=UL��#> �L�

���I��9LLL����� +��I��9LLL�=��#> �L�

+��I�O����������������� �+��I��9LLL�=�L�L%##%> �� � +��I�� 9�7N�%7���������� �*��������� �E��@�� =�0��L>�����(�� ���E��1�'��� )��;�"��������(��������

�����������������"�������� K������9���5����;�" )����������������$������� �JJJO�*�������B���

��I� K9�=L�L >���I�JJJ����I�L�L�+��I�O�+��I����=U�>��+��I�L�L�=�L >JJJ�+��I����8��L���+��I��9LL9LLL9LLL9LLL9LLL9LLL9LLL9LLL9LLL9LLL �+��I��L797JN9�LL9LLL9LLL9LLL9LLL9LLL9LLL9LLL9LLL� ���������� �*�� ���"����������������������4�����������������4�������)���������� ��

��� �LL� ��"� ����� (��� � \� 7N9 �L� #� (� ������(��� ���� ( 1������4��� ���;���� ��� �)�� ��� ��� ��� �� ��� JJN� �� ��� ����� ��� ��K� ������� ��5���� $ ��� ���( ������O�*�������B�� � �

� � ����� �����I���K�=L���>�����������I�+��XXXXXXXXX�

Page 144: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

� � ������� =U�>��� � �

� ���I�����=����0��>����I�7N9 �L� #� XXXXXXXXXX�

=���>����+��I�7N9 �L� #�

����I�7N9 �L� #�XXXXXXXXXXXX�

���#�%�7� ���������������������������������������������� ����I�O�������I�=7N9 �L� #>��=L� �#L# J> ����I���9����

��������� �*�� ���( � 5� ��� �(� ���� ����� ���������� ������� � �$ ���� ���� $� ���� ���

(�������� ���������*�������B����>�(��� �;�'�\�N#9LLL�LL<� �">�(��� �\� L9LLL�LL����� ���������0�� ���� ����� ��� ���� 1�� "���� ��� ��� ���� NK� ������ =������ � �� ��� ��$�������

��(� ���>����5��������������������O ���������������B���&���������I�NK����������������I������!���S�-� ��!���&�*�,W*����I�N#9LLL� +��I� L9LLL�+��I�O�� � ���I�O������������������������������������������������������������������������������������� �+��I�N#9LLL�=�N>��� ���I�+��XXXXXXXXXXXX�� � � � �������=U�>��

� � � �+��I�LL9�LL� ���I� L9LLL�A��XXXXXXX�� � � �N���

� � ���I� L9LLL�=L�N 7 #7%>���/��� �( ����������\� L9LLL< ����I�N9% �L7�������������B� �� ���� ����� ���� NK� �����9� ��� (���� $��� �� ��� L9LLL�LL� (������4������� �� \N9% �L7� ��� ;�'9� 4��� ��� ��'� � 4��� \N#9LLL�LL� (� � (���������������� �� �� $� ��� ��� �� � ��� ����� ��� 4��� ���� N#� ���� (����� ��� (��������������� �( ������ 5��LL9�LL����$����������0������������������������ �4������� L9LLL������������� ������������(��� �(� ������������ ���

Page 145: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��������� �*�����(�����\�N9���N����$��������������������� ����0��9������������ 1��

�����K������9���(� �� �������������� �����JJJ����5����;�" 5���� ���$����������������� ������LL�O�*�������B�

��� �� � =U�>��X����I�������������������+��I���XXXXXXXXXXXXXX� �

�� �� � � =���>��X����I���K�������������+��I�N9���N�XXXXXXXXXX�� � � ������L������I�\�N9��9N� +��I���9������������� �*��(���������������������� ������������� ����\#9%�L�%#����$�������������

�0���*�� ��������������� 1����(������������� LK������9���5������������������������O�*�������B�

=U�>��X����I� ������������ +��I���XXXXXXXXXXXX�

����=� > �X��

��I� LK����������+��I�#9%�L�% �XXXXXXXXXXXX�L� �

��I�#9%�L�% ��� +��I� L9LLL�LL���������� � *�� ��"�� ��" � � ��� $����� ��� ����� �0��� ��� ������� (� � \�YL�9#���7L��

*�"������4�������������������� 1����������%%K������9�&����5������"����� �����������������(� ����" � ����������O�=��5������"����(����� �������"�������� $����� ��� ����� �0�9� (� �� 4��� ��� $����� ;���� ��"�� ��� ��� ���� � ��� �YL�9�#���7LO>�*�������B�

��� � � ����I�%%K���������������I�+��XXXXXXXXXXXX3���������������������������������� � =U�>��X����� � ������������� � � � L�%%���I�%�=%�(����>��� ��I��YL�9#���7L�XXXXXXXXX�� � � � � ������=�%%>%�X��+��I������I�O� � ��I�%%9%%%���������� �*�� ���"������( 1������(� �\�NL�9%7J�N����(��� �����������0��9���������

��������##K������������4�1�����������(�� 5������ ������������O �*�������B�

� � ���������I�##K� ��I����XXXXXXXXXXXX�

Page 146: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

� � ������=U�>��X����� � L�##���I�#��=#��0��>�����I�NL�9%7J�N� XXXXXXXXXX��� � �=�##>#�X�����I�NL�9%7J�N������I�O� ��I�##9###�������� ���� "����� ( ����� \� # 9 N���J� 4��� ����� 5�� ���� ����� ���� �LK������ '� ���

(�����(� ����� ���� �������������0��������4�1����������������" �O �*�������B�

������������������������ �������������=U�>����I��LK��������� ��I����XXXXXXXXXXXXXX�� �� � =U�>��X����I��������������������� ����� � �������������L���=��>�����I�# 9 N���J��� ��I�# 9 N���J�XXXXXXXXXXXX�� � �� ����������������=��>��X������I�O�� ��I��L9LLL�������������������������������������������������\N�9N7�%�����"������������ 5�

���� 1�����(� ����� ��������9�(����� ���� ����� ��0��������� ��������� LK��������Q�1�������������� ���� 5����������O �*�������B�

���������������� � ���=U�>����I� LK������� ��I����XXXXXXXXXXXX�

=U�>��X����

L� �=� > �� ��I�N�9N7�%�XXXXXXXXXXXX�

=� > �X��� ��I� 9 ����������� ,�� ���� ���� ����� 4��� (��� ����� \� 9LLL�LL� ��� $����� ���� ����� �0�� ���

���� �� �� ����� L� �0���� *�� ��� ����� ��� ���� 1�� 4��� ��� ��(� �� ��� ��� LK������9���5������"� )�����(��� �;�'9�������� ��������(� ��4�������������������"�����'������������������� 1����" ������� 9LLL�(������������O �*�������B�

��=U�>���X��

��I� LK������������� ���I��XXXXXXXXXXXXXXX���=U�>��

� � �������������������� � � �� � � =� >L�X�� � ���I�� 9LLL��XXXXXXXXXXXXX�� � � L� �=� >L���

Page 147: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

� � ���I�#79J�#�7L�����������,�����������������������(����������(�����������������L9LLL�LL�(�����

�� �����L��0��9���(���������������������#K��������*�����4��� ��(��� �;�'�������������9�����5�������������������� �������O�*�������B�

� =U�>���X���I��#K� ���I���XXXXXXXXXX�� ��=U�>�����

=��#>�L�X���I�L������������I��L9LLL�XXXXXXXXXXXXXXXX�

L��#�=��#>L�

����I��L9LLL�LL�����������������I�# 9�LL�N% ������I�O�������������5������"����(����� �;�'9������� ����� ��� LK�(� ��4���(�����;��� �

��� ��������������#L9LLL�LL�(������� �����%��0��O ���*�������B�

������������������������������������������� =U�>���X����I� LK������������������I���XXXXXXXXXXXX���������������������������������������� � �� ��=U�>�������� � � =� >�%�X����I�%�������������������I�#L9LLL�XXXXXXXXXXXXXX�� � � L� �=� >�%�

����I�#L9LLL� ���I�LN9�JN�7������I�O�����������,�� (�� �� 4��� �� 4��� ��� ;�2�� ���"�� ���� ��������� ��� %L9LLL� ��� (�����

�������� �� ����� ��� �0���� � � ��� 4��� ���� ������ ��� ���� 1�� �� 5�� ���� ��K�������� ��5���� ��"�� ��(����� � ;�'� (� �� 4��� �8���������� ��� �������� �����(������������������� ���� �����0����O ���*�������B�

� � � =U�>���X����I���K��������� ���I���XXXXXXXXXXXXXXX3�� � � ��=U�>���

��=���>����X�

��I��������������� ���I�%L9LLL�XXXXXXXXXXXX3�L���=���>����

����I�%L9LLL� ������I��%JY�J��N�

Page 148: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�����I�O�����������*�� �� ����� 7� ������ �����9� ��� (����� LL� (����� ��� $����� ��� ����� ���9�

������� ��������������������� 1�������������NK<���5������������ ��������������������������(�����O���*�������B���

��I�LL� ��I�7�� ��I�L�LN��������������������������������������������������������������������� +��XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX �L�������������������������������� �������#��������%��������7 ������LL���LL����LL����LL���LL����LL����LL ������������������������ ���=�U�L�LN>�7���X����I�LL��XXXXXXXXXXXXXXXXXX�I����#�L�% ������������������������L�LN=�U�L�LN>�7���������( �1"���B������$���������0��=>����(�����LL�(�����4������������� �������������L�LN9��������������������� �4���7LL�(���������������;�������������<����������(�����4������(��� 5�����$����������0��7����� 5��������� ���$� �� ����4��������LL�(�������������;� ���� ����������������������������������������������� ����I�LL�XXXXXX�U�LL�XXXXXX3�U�������������������=U�>�7�������������=U�>�%�

�����������������������������������

������U�LL�XXXXXX�U�����U�LL�XXXXXXXXX�������������������=U�>�#����������������������=U�>�L����.�B����� =U�>�����X�������&������5�������������+��I���XXXXXXXXXXXX� ����������������

��������������� ���������������������������� ��������0����=������"����>9�

��������� ����4��B�

��&����������� ��������

� =U�>���X���� ��������������������I���XXXXXXXXXXXX������������(������

Page 149: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

� �=U�>���� ������0�����������(� )������������������ ����������4��������( ������������������ �

����������*�����(�����L9LLL�LL�������������� �����'��� ������������� 1��"���� ���

��� L���� ������ =L�LN��>� ��������� ��5�� ��� ��� ���� � ������� ��� ��� (�������� ���������0�O�

*�������B�=�LN��>���X���

��� I�L9LLL�A�XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX �I���9N %�%��� � =L�LN��>=�LN��> ��������������� ���� ���� ������� ������ ���� �2� ������ %9� ��� ��� ��(������� ��� ���

"����L9LLL�LL����������������������9���5����;�" 5����$����������0�O �*�������B�

� � � �������=�LN��>��X�+��I�L9LLL�A�XXXXXXXXXXXXXXXXXX��I���9N %�%��

� � � �����������=L�LN��>���

��/����������

����������

��� �/��,��� ,� ���-��.�� Q,�� .���� ��*� *�!,��.�*������.�� *.���*B���

��

����� ��� ��� �����

����� ��

�������� ���������

�� ���

������ ��� �������

� ������ �������� ��������� ������� ��������

������ � � ������������ ����������������� !� ���������������� � ����������� ����������������� !� �����������

����� � � ����������� ����������������� !� ���������������� � ����������� ����������������� !� �����������

����� � � ����������� � ������������� � ���������������� ������������� � ������������� �������������

������ � �������������� � ������������� � ���������������� �������������� ��������������� ��������������

������ � �������������� � ������������� � ���������������� �������������� ���������������� �������������

����Ú� � �������������� � ������������� � ���������������� �������������� ���������������� ����ÚÚ��������

������ � �������������� � ������������� � ���������������� ������������� ���������������� ��������������

����� � �������������� � ������������� � ���������������� �������������� ���������������� �������������

������ � �������������� � ������������� � ���������������� �������������� ���������������� ��������������

���Ú�� Ú �������������� � ������������� � ���������������� ��������������� ���������������� ��������������

������ �� �������������� � ������������� � ���������������� ��������������� ���������������� ��������������

�"�

��# � ������������ � ����������� �� ����������� Ú ���������������� � ÚÚ��������� � ������������� !��������������

$%� ����

Page 150: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

u� &� ����������� �'������ � � ��I�L��0�� ��u� ���� ������������0��L �� � ���I��9LLL��u� ��������� ��������������0�� � � ���I��9LLL��u� ��������� ��������������0��� � � ���I�9LLL��u� ��������� ���������(� �� ������0��� � ���I�#LL��u� ��� �������(� �� ������0��� � � � -�I��9LLL ��u� .����������� 1������� ����9� � � ��I��LK��

��

� �����������B�

��

������� �� *�� ���"� �� ��� ���� �� 4��� ��������� ���� ����������� ��������<� +���� � =����������������>� �0�9� ��� ����9� ������9� ��� ����� '� ������� ������������� '� /�� � �������������=/�>��

����J�� ��*�� ����� ������� ������������ �����'��������������� �����4������������������������������������������ ���� ���� ��������5��������������� �������(� ��������0���

����¦����*��������������$���� ������������������������������(� ���������� �����������0���'��������������������������� ����� �

���������*���"���������/��� ������������(� �������������������0��� �����0����*���"��������������(� ��������������� �����̂ �� �� ���� ��� ��������� ��� ���� ������ ��� ��������� ���� ( ����(����� � ��� ���� ���

��������������

6���6�����?�����������?��������� �������� ����������/������.�����

���.����*�&���/��,���6B�

��

�>��?��I���LLL�=������� ����� ������> �

/�.������������������������ 9% �% �

">��?���������IXXXXXXXXXXXXXX�I�XXXXXXXX��I���L�J�J7%�

/�.��U�/�.�������������� 9JJ#�#������ �

��

���������/��I�3��#���

��� �.����-�������(��������������I��LK��4�����(��������/������������*����$����4��������LK��������� ��(������������������� �������( �'�������� �������������"��������������� 9�(� ��2��(�������#K�'���������B �

��

Page 151: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

� �

��������� ��� ��©� �� � K9� ��� �? � �©� ������ ������ ��� �� 9 <� ��������9� ���/� � � � ��������������

��

����� ����������� 9�����������©��$�������������������/� ��������������������������$������9���©�����©����������$���©�����©�����������������������2���

��

�� � ��

��

/�����������©����������

���������������� �$���©���������������� �������©���

��©��������� ��� �©���������������� �������� �

������������������ *�������������/� �

��������������©����

��������

��

��

��

� �

�������� ���� ������� ��

����� �� ���

������� � ����������������������������� �

������� � ����������������������������� �

������� � ����������������������������� �

������� � ����������������������������� �

������� � ����������������������������� �

������� � ����������������������������� �

������� � ����������������������������� �

������� � ����������������������������� �

������� � ����������������������������� �

������� � ����������������������������� �

������� �� ����������������������������� �

� ���� ��� ����������������������������� �

��� ��������

Page 152: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

.���I��#�U�#�8�XXXXXXXXXXXXXX ���I��7�LLNJ�

�#�U����#�7#�

��

�����.���I��7�L��

��

��

��

#9N��

�?���������I�XXXXXXXXXXXXXX �I��LLL�

#9N��

��

��

����.����*�

��

������( ��� �����9�������������������I��LK��*����(����4������������������4��� ������������ �����$������� ����� ��������� ����/������������������������'���� �������� �$���=3�#>����4��������$����4������( �'�����:������(��������:9�������� 9�4�������� ������������ ����� ��� ���� � ������9� ��� ��� ��$�������� (� �� ��" � � ���� ������� �� ������� '� �������� ��������

�.�*���I L��7 /�������. �� /����.�� ��� ��*.�*� ����*�*�LLLLL L �9LLL�LL������ 3��������������� =�9LLL�LL>������

L�7NN�J 9#7��7J������ 3��������������� =9#7

��7J>������

L���#7 �

���#7��������� 9�����������

���#7�����������

L��JLL� � ��#�L���������� JNL�LN��������� 7�#�L�

�����������

L��N��� � J��7��������� 77��

�J��������� #7J�#������������

L��L�#J # #���L����������LJ�N��������� �#��NJ�����������

L���L� ��L�L7��������� �NL��N��������� �

�L�������������

L�NJ�� 7 J��������������� �7N��#��������� �N��JJ�����������

L��J�� N 7��������������� �JN�#���������� ����NJ�����������

L�7�N J #N�N������������ ��#��

���������� 7

��#������������

L�LJ�7N L ����J����������� N#�##��������� �J��

�����������

* ��*B #9N���������� #9N���#������ L�L���������������

�?� �LLLL

Page 153: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

��� ���������?��������� �����������������5�������������������� � ������ ���(� ���(� ������(���������������� ���������?�������������(� �����(� � �( �'�����<����������4������� ��� �������/��� ������������=/�>� �

��

���.��������(����(� ������ ���� ���������4���;����4������$��2�����"���$������������������� $��2�� ��� ������9� ��� ���� � �������� &��;�� .��� (����� ������� � ��� ����� ��� ����� ���������������� �������( �'�����'�������(� ��������������������� 1�������� ������ �����.������9������$����4������( �'��������� �������������������������'� �4������������������"�������*��.���Z��9��� 5���2� ���(����� �������� ��������"�����(�������� �������'� �4������ ���������������( �'����� �

��

������4������/��:� ����:�����(���� ���������������� ����� ��������4������(�1���������( ��� ����0��9����/�������������'�(�4��0������������ �������'�� ������*��� ���������� ���� �� ���K���L�##9����/���� )����'�� �����(���� :����8�����( 5�����������(1 ������������ ��������� ������������(�G�������������(� ���������������� �� �

��

��

��

���������J

��

�����������.���������������������������B �

��

�� +�,E��&�� �� ��

�[�� �+��.�/�� /�� /��

�� �.�� #K� �LK�

�� �� �� ��

L� ���=LJ9LLL�LL>�

3LJLLL� 3LJLLL�

� ���L9LLL�LL��

N%J%� LLLL�

�� ����9#LL�LL��

N%N� �#LL�

Page 154: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� ����9�LL�LL��

7N� ��LL�

� ����9#LL�LL��

%#L� �#LL�

#� ��� 9 LL�LL��

#7N7� LL�

%� ����97LL�LL��

#NN� �7LL�

7� �����9JLL�LL��

%J�N� ��JLL�

*,��� ���NJ9�LL�LL��

���=#9%J�J%>�

���NJ9�LL�LL��

��

��

�9 #L�

.���I�#�U�=�L3�#>���XXXXXXXXXXXXXX���

�9 #L�U�%9L#L�

��

.���I�N�J�

��

��� ������� � ;�2��� ��� �5������ ����� ������9� (� � �2��(��� ���� ��� (�4���� )�� F�8���G9� ������"� �� ��� ���� �� ��� ��� 4��� �(� ����� ���� �������� ���� ��� $��2�� ����� ��� �$������� ������ ����� �������B�

��

���� ���������������$��� ������������������$� ����������$��2���������� �$�����������������0��L�=�� �>�;���������0����'������ �����������(� ���"��� ���� ��������� �

���� J��������S��� �F����G������������� ��!������ ¦��������S��� �F����G�������$��������������� ��� ������*��������� � ��������������� $��2�����������$����������� ����������0�� =L� 3��>�

�� ����������� 0���������2����� ����$������9�=$������� >� ����� ^����������� ����������� 5��������

Page 155: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��c�������

��

ö� ö������^��&�J�_� ����������� �'���������&��� ��������������9�JJ�9�(��7� ���

��

��

��

��

�� 5��

��

��

��

��

��

��c�������

��

ö� ö������^!���7�_� !�)��(� �� ���� ��������������� �'�����9� ����*9�����*�����AA�9�J7�9�(���7��

��

��

��

��

��

�� 5��

��

��

��

Page 156: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

��

��c�������

��

ö� ö�������^�"���_� �"��9�(���7���

��

��

��

��

�� 5��

��

��

��

��

��

��

��c�������

��

ö� ö�������^�"����_� �"������

��

��

��

��

�� 5��

��

��

Page 157: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

��

��

��c�������

��

ö� ö�������^�-��#J_� &� ���� �' �9� !���'�� !����(�� e� ��;� �9� ����������� ����8�������9,������*������&�(� ������ �$��� ������ �9� J#J9� (����� �������(� �P��������a�����;����:��$�4����(� ������������9:�(����������� �������������������(����

��

��

��

��

��

�� 5��

��

��

��

��

��

��c�������

��

ö� ö�������^����� �_� �����(�����(������(� �������� ����'����.� ��'������5��������������3����$������3������������&��� �����'������������������ ��� �

��

��

��

��

��

Page 158: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

�� 5��

��

��

��

��

��

��c�������

��

ö� ö�������^�"����_� �"��������

��

��

��

��

�� 5��

��

��

��

��

��

��

��c�������

��

ö� ö������ � ^��&��,_�:����������� �'���������&��� ��������������9:���������(� ����� ��������������������� �����,��������18���9�(���#%� �

��

��

��

��

Page 159: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

�� 5��

��

��

��

��

��

��c�������

��

ö� ö�������^����%J_� ���������(����$�������������'������������������������"������5�����"������ ��������������@������� ����������0���9� :������� ����������" �� ������������ ��� ������� ��� �(� �������� '� ����$������ *������ ���� ��� �" ��� �����4��0��� �������9:�+�����������������)�9�,��� � ������������������9��18��J%J�(����3�%��

��

��

��

��

��

�� 5��

��

��

��

��

��

��c�������

��

ö� ö�������^�����%J_� ��@�� ��� �� ����� �����0����� ������� �������� ��" �� ������������ ��� ������� ��� �(� �������� '� "���$����� ������� ���� ��� �" ��� ���(�4��0��� ���������=.�����( �$�������9������ �'9����9�+�����������������)�9�*�(����" �����J%J>9�(��#� �

��

Page 160: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

��

��

��

��

�� 5��

��

��

��

��

��

��c�������

��

ö� ö�������^�.��_� *���" ������/�����

��

��

��

��

�� 5��

��

��

��

��

��

��

��c�������

��

Page 161: Formulacion y Evaluacion de Proyectos

ö� ö�������^�.���_� �� ��� .��� =.���� ���� �����������������>� ��� ��� ������� ���"�1������� ����� ���� ��� ��� ����"������� .��9� ����� ���� ��� ��� ��� ��� .��9� ����� ��� ���(� ������ .��� ����� 4��� �� 4��� ��� ��� ��������9� �����$���� ��� ����� ������������������4������$��2������$������������������������� ����� ���������"�1����� ��� ������� ����� �1����� ���� $��2�� ��� �$������� ����������9� �� )������ ��� ����"��������

��

��