7/30/2019 HP y Sus Negocios de Expansion

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Por Ben Worthen

y Justin Scheck

Entre una serie de reveses que

Hewlett-Packard Co. sufri en losltimos aos, la adquisicin deAutonomy Corp. por US$11.000

millones sobresale como uno delos ms costosos. El ao pasado,H-P hizo una rebaja contable deUS$8.800 millones en el valor de

la firma britnica de software, ale-gando irregularidades contablesque Autonomy cometi para in-flar sus ingresos y ganancias. El

fundador de Autonomy neg lasacusaciones.

Das antes de anunciar elacuerdo del que se arrepentira

casi instantneamente, H-P per-di una oportunidad para echar-se atrs.

Durante el proceso previo a

la compra, auditores externos deAutonomy alertaron a los ejecu-tivos de H-P de que un ejecutivode la firma britnica haba denun-

ciado irregularidades en la conta-bilidad, de acuerdo a personas altanto. Las mismas fuentes aa-dieron que los auditores creye-

ron que las acusaciones carecande fundamento. Los ejecutivosde H-P jams mencionaron el in-cidente al presidente ejecutivo ni

a la junta directiva, seal una deestas personas.

Este relato de la funesta de-cisin del gigante tecnolgico de

comprar Autonomy est basadoen conversaciones con numero-sas personas que participaron en

la adquisicin y el proceso, fuen-tes al tanto de las deliberacionesde la junta de H-P y documentos

internos revisados por The WallStreet Journal.

El anlisis mostr una con-fluencia de factores, desde un nue-vo presidente ejecutivo dispuesto

a hacer una adquisicin impactan-te hasta una junta llena de miem-bros nuevos y sin experiencia ensupervisar una gran empresa.

Adems, tambin tuvieron queafrontar otra decisin compli-cada: escindir o no la unidad deUS$40.000 millones de computa-

doras personales de H-P.

Los hechos arrancaron en 2010

cuando la junta de H-P contrat aLeo Apotheker como presidenteejecutivo, en un momento en que

la empresa buscaba a un lder queencabezara una estrategia de cre-cimiento. Apotheker haba dirigi-do por poco tiempo la empresa ale-

mana de software SAP AG, pero erapoco conocido en Silicon Valley.

En la misma poca, H-P nombra un nuevo presidente de la junta:

Ray Lane, un capitalista de riegoy ex director de Oracle Corp. Poco

despus, cinco miembros nuevosde la junta sustituyeron a otros cu-

yas gestiones terminaban.A mediados de 2011, Apothe-

ker manifest su deseo de com-

prar Autonomy a la junta, que diosu visto bueno. En aquel momen-to, el directorio estaba centrado enotra decisin importante: Apothe-

ker quera convertir la divisin demanufactura de PC, la mayor delmundo, en una empresa indepen-diente. La junta decidi dividir-

se en dos para abordar estas dos

grandes propuestas.Uno de los equipos, ayudado

por las firmas financieras Pere-

lla Weinberg Partners y BarclaysPLC, examin la posibilidad deuna alianza o una adquisicin.Varios ejecutivos expresaron sus

reservas. La directora financiera,Cathie Lesjak, dijo que la compraazotara las finanzas de la empre-sa, absorbiendo su efectivo y acu-

mulando deuda, aseguran fuentesal tanto. Lesjak no quiso hacer co-mentarios para este artculo.

La junta entera analiz la adqui-

sicin en una reunin el 20 de julio

y autoriz al presidente ejecutivo aofrecer un mximo de 25 libras es-terlinas, cerca de US$40, por cadaaccin de Autonomy.

Sin embargo, el 13 de agosto,H-P no haba logrado un acuerdo,a solo unos das de su informe deresultados, que es cuando adems

informara sobre la adquisicin.La oferta mxima de 25 libras poraccin fue rechazada. Autonomyquera ms. Lane le dijo a Apothe-

ker que aumentara la oferta en 25peniques por accin, segn fuentescercanas. Autonomy tambin la re-

chaz. Entonces, Lane convoc unarpida conferencia telefnica conlos miembros de la junta, que au-torizaron otros 50 peniques por

accin. Eso cerr el negocio.Durante el proceso de diligencia

previo, los directores de H-P se sor-prendieron ante la escasez de de-

talles financieros que Autonomypuso a su disposicin, pero ase-guraron que no es de extraar no

obtener todos los documentos so-licitados y que la decisin se bas,hasta cierto punto, en el hecho deque Autonomy era una empresade capital abierto que haba sido

auditada durante aos. Todas laspreguntas pendientes fueron res-pondidas, dijo Apotheker.

La firma de contabilidad KPMG

LLP ayud a H-P en el proceso. Enun momento, ejecutivos de H-P yde KPMG conversaron por telfonocon un grupo de auditores exter-

nos de larga data de Autonomy: la

filial britnica de Deloitte Touche

Tohmatsu. Los auditores mencionaron que, cerca de un ao antes

un ejecutivo del rea financiera dAutonomy haba denunciado irregularidades en la contabilidad, segn fuentes al tanto.

Tres de estas personas dijeroque Deloitte mencion el hechde pasada y que crean que uninspeccin haba concluido qu

las acusaciiones carecan de fundamento. El equipo de H-P no investig el asunto, dijo una de lafuentes, ni pas la informacin

la cpula ejecutiva de H-P. KPMafirm que todas las informacionereveladas en esta limitada inter

accin fueron igualmente informadas a H-P.

Deloitte no quiso hacer comentarios. En noviembre, despus d

que H-P hiciera las acusaciones sobre los problemas en la contabildad de Autonomy, Deloitte afirmque niega rotundamente que es

tuviese al tanto.El lder de Autonomy, Michae

Lynch, que no quiso ser entrevistado para este artculo, ya dijo e

repetidas ocasiones que todos lograndes negocios de Autonom

fueron auditados y que las discrepancias que alega H-P derivan d

diferencias entre los sistemas dcontabilidad usados.

La junta de H-P aprob el negocio por unanimidad el 17 de agos

to de 2011. El da siguiente, H-gener una avalancha de noticiasla empresa rebaj sus previsionede ganancias para 2011, cerr s

recin creada divisin de telfonos inteligentes y tabletas, anunci su intencin de escindir su inmenso negocio de PC y report s

adquisicin de ms de US$10.00millones. Al da siguiente, la accise precipit 20%.

A fines de setiembre, la junt

despidi a Apotheker. Semanadespus, afirm H-P, la empresa escuch las denuncias de un ejecut

vo de Autonomy de que manipularon sus cifras. Eso puso en marchun proceso que llev a H-P a asumiuna rebaja contable en noviembreReguladores de EE.UU. y el Rein

Unido comenzaron a investigar laacusaciones, afirm H-P. Lynch la

sigue negando categricamente.

H-P podra haber evitado lafunesta compra de Autonomy

BloombergNews(2)

Fuente: WSJ Market Data Group

The Wall Street Journal

La cada de un giganteLa accin de H-P sufri mucho

tras la adquisicin de Autonomyy no se ha recuperado. En US$:

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Anuncio de

la compra

Leo Apotheker fue

despedido tras

apenas 11 meses

al frente de H-P.