COMUNICACIN SOCIAL

BOLETN DE PRENSA NM. 239/15

1 DE JUNIO DE 2015 AGUASCALIENTES, AGS. PGINA 1/5

SISTEMA DE INDICADORES CCLICOS

Cifras al mes de marzo de 2015

El INEGI presenta los resultados del Sistema de Indicadores Cclicos, que permite dar seguimiento oportuno al comportamiento de la economa mexicana, as como realizar comparaciones de sta con distintas economas a nivel mundial. ste se genera con una metodologa compatible con la utilizada por la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE).

En el Sistema de Indicadores Cclicos, el Indicador Coincidente refleja el estado general de la economa, mientras que el Adelantado busca sealar anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente, particularmente sus puntos de giro: picos y valles.

Los principales resultados son los siguientes: en marzo de 2015 el Indicador Coincidente1 se localiz en el nivel de su tendencia de largo plazo al registrar un valor de 100.0 puntos (vase grfica 1) y no observar cambio respecto al mes anterior.

El Indicador Adelantado, que busca sealar anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente, en abril de 2015 se situ por debajo de su tendencia de largo plazo (vase grfica 3) al presentar un valor de 99.8 puntos y una disminucin de (-)0.08 puntos con respecto al pasado mes de marzo.

Con la nueva informacin, el Indicador Coincidente registr un ritmo de crecimiento ligeramente menor al publicado el mes previo, mientras que el Indicador Adelantado observ un comportamiento similar al difundido el mes anterior (ver grficas 2 y 4).

1 Los Indicadores Coincidente y Adelantado estn constituidos por los componentes cclicos de las variables

que los conforman, referenciados a sus respectivas tendencias de largo plazo, lo que se conoce como ciclo de crecimiento. Con el objetivo de contribuir con mayor informacin para el anlisis de los ciclos econmicos, el INEGI pone a disposicin de los usuarios, de manera grfica, los Indicadores Cclicos bajo el enfoque del ciclo de negocios o clsico (ver grficas 6 y 7).

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1 DE JUNIO DE 2015 AGUASCALIENTES, AGS. PGINA 2/5

GRFICA 1

ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: COINCIDENTE A MARZO DE 2015 (Puntos)

1986.12

1995.08

2000.082008.04

2009.06

2003.09

1994.08

1981.11

1985.04

1983.04

E A J O E A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J O E A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J O E A J OE

1980 1981 19821983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 19961997 1998 1999 20002001 2002 2003 2004 2005 20132006 20082007 2009 2010 20112012 20142015

95

96

97

98

99

100

101

102

103

104

105

Nota: La tendencia de largo plazo del Indicador Coincidente est representada por la lnea ubicada en 100. Los nmeros sobre la grfica (por ejemplo 1981.11) representan el ao y el mes en que ocurri el punto de giro en la actividad econmica: pico o valle. El rea sombreada indica el periodo entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.

Fuente: INEGI.

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1 DE JUNIO DE 2015 AGUASCALIENTES, AGS. PGINA 3/5

GRFICA 2

ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: COINCIDENTE A FEBRERO Y MARZO DE 2015 (Puntos)

Fuente: INEGI.

98.0

98.5

99.0

99.5

100.0

100.5

101.0

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M

2011 2012 2013 2014 2015

Cifras a marzo de 2015 Cifras a febrero de 2015

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BOLETN DE PRENSA NM. 239/15

1 DE JUNIO DE 2015 AGUASCALIENTES, AGS. PGINA 4/5

GRFICA 3

ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: ADELANTADO AL MES DE ABRIL DE 2015 (Puntos)

2009.02

(-4)1995.04

(-4)

1981.01

(-10)

1982.09

(-7)

1985.02(-2)

1986.08(-4)

(-5)

2000.03

2007.09(-7)

1987.07

2005.05

1994.02

(-6)

2003.02

(-7)

2004.02

1990.11

1997.10

1998.11

94

96

98

100

102

104

106

E A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OEAJ OE A J OE A J O

1980 1981 19831982 1984 198719861985 1988 1989 1990 1991 19931992 1994 19961995 199719981999 20002001 2002 20032004200520062007 2008 2009 2011 20132010 2012 2014 2015

E A

Nota: El dato del Indicador Adelantado de abril de 2015 registra una disminucin de (-)0.08 puntos respecto al mes anterior. La tendencia de largo plazo del Indicador Adelantado est representada por la lnea ubicada en 100. Los nmeros sobre la grfica (por ejemplo 1981.01) representan el ao y el mes en que ocurri el punto de giro en el Indicador Adelantado: pico o valle. Los nmeros entre parntesis indican el nmero de meses que determinado punto de giro del Indicador Adelantado antecede al punto de giro del Indicador Coincidente. Dichos nmeros pueden cambiar a lo largo del tiempo. El rea sombreada indica el periodo entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.

Fuente: INEGI.

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1 DE JUNIO DE 2015 AGUASCALIENTES, AGS. PGINA 5/5

GRFICA 4

ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: ADELANTADO A MARZO Y ABRIL DE 2015 (Puntos)

Fuente: INEGI.

Se anexa Nota Tcnica

99.5

100.0

100.5

101.0

101.5

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A

2011 2012 2013 2014 2015

Cifras al mes de abril de 2015 Cifras a marzo de 2015

COMUNICACIN SOCIAL

NOTA TCNICA SISTEMA DE INDICADORES CCLICOS

Cifras al mes de marzo de 2015

El INEGI presenta los resultados del Sistema de Indicadores Cclicos, que permite dar seguimiento oportuno al comportamiento de la economa mexicana, as como realizar comparaciones de sta con distintas economas a nivel mundial. ste se genera con una metodologa compatible con la utilizada por la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE).

En el Sistema de Indicadores Cclicos, el Indicador Coincidente refleja el estado general de la economa, mientras que el Adelantado busca sealar anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente, particularmente sus puntos de giro: picos y valles.

Los principales resultados son los siguientes: en marzo de 2015 el Indicador Coincidente2 se localiz en el nivel de su tendencia de largo plazo al registrar un valor de 100.0 puntos (vase grfica 1) y no observar cambio respecto al mes anterior.

El Indicador Adelantado, que busca sealar anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente, en abril de 2015 se situ por debajo de su tendencia de largo plazo (vase grfica 3) al presentar un valor de 99.8 puntos y una disminucin de (-)0.08 puntos con respecto al pasado mes de marzo.

Con la nueva informacin, el Indicador Coincidente registr un ritmo de crecimiento ligeramente menor al publicado el mes previo, mientras que el Indicador Adelantado observ un comportamiento similar al difundido el mes anterior (ver grficas 2 y 4).

El Instituto presenta los resultados del Sistema de Indicadores Cclicos que genera mediante una metodologa compatible con la utilizada por la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE).

El Sistema de Indicadores Cclicos est conformado por dos indicadores compuestos que se denominan Coincidente y Adelantado. El Indicador Coincidente refleja el estado general de la economa, mientras que el Adelantado busca sealar anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente, particularmente los puntos de giro: picos y valles, con base en la informacin con la que se dispone de sus componentes a una fecha determinada.

2 Los Indicadores Coincidente y Adelantado estn constituidos por los componentes cclicos de las variables

que los conforman, referenciados a sus respectivas tendencias de largo plazo, lo que se conoce como ciclo de crecimiento. Con el objetivo de contribuir con mayor informacin para el anlisis de los ciclos econmicos, el INEGI pone a disposicin de los usuarios, de manera grfica, los Indicadores Cclicos bajo el enfoque del ciclo de negocios o clsico (ver grficas 6 y 7).

COMUNICACIN SOCIAL

El enfoque de Ciclo de crecimiento identifica a los ciclos econmicos como las desviaciones de la economa respecto a su tendencia de largo plazo. Por tanto, el componente cclico de las variables que conforman cada indicador compuesto se calcula como la desviacin de su respectiva tendencia de largo plazo y la del indicador compuesto se obtiene por agregacin.

INTERPRETACIN DE LOS INDICADORES CCLICOS CON ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO

El valor de los Indicadores Coincidente y Adelantado, as como su tendencia de largo plazo representada por una lnea horizontal igual a 100, permite identificar 4 fases del ciclo econmico.

Cuando el indicador (su componente cclico) est creciendo y se ubica por arriba de su tendencia de largo plazo.

Cuando el componente cclico del indicador est decreciendo y se ubica por arriba de su tendencia de largo plazo.

Cuando el componente cclico del indicador est decreciendo y se ubica por debajo de su tendencia de largo plazo.

Cuando el componente cclico del indicador est creciendo y se ubica por debajo de su tendencia de largo plazo.

Cabe destacar que con estos elementos es posible distinguir la etapa del ciclo econmico en la que se encuentra la economa del pas, sin embargo no se establece la magnitud de su crecimiento.

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RESULTADOS DEL ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: COMPONENTES CCLICOS

INDICADOR COINCIDENTE

En marzo de 2015, el Indicador Coincidente se localiz en el nivel de su tendencia de largo plazo al registrar un valor de 100.0 puntos y no observar cambio respecto al mes anterior.

INDICADOR COINCIDENTE Diferencia en puntos respecto al mes inmediato anterior

2014 2015

Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar.

0.02 0.03 0.03 0.03 0.03 0.03 0.04 0.03 0.02 0.01 0.00 0.00

Fuente: INEGI.

GRFICA 1

ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: COINCIDENTE A MARZO DE 2015 (Puntos)

1986.12

1995.08

2000.082008.04

2009.06

2003.09

1994.08

1981.11

1985.04

1983.04

E A J O E A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J O E A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J O E A J OE

1980 1981 19821983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 19961997 1998 1999 20002001 2002 2003 2004 2005 20132006 20082007 2009 2010 20112012 20142015

95

96

97

98

99

100

101

102

103

104

105

Nota: La tendencia de largo plazo del Indicador Coincidente est representada por la lnea ubicada en 100. Los nmeros sobre la grfica (por ejemplo 1981.11) representan el ao y el mes en que ocurri el punto de giro en la actividad econmica: pico o valle. El rea sombreada indica el periodo entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.

Fuente: INEGI.

COMUNICACIN SOCIAL

El comportamiento del Indicador Coincidente en el pasado mes de marzo fue resultado de la evolucin de los componentes cclicos que lo integran, los cuales se presentan en el cuadro y las grficas siguientes.

COMPONENTES DEL INDICADOR COINCIDENTE Diferencia en puntos respecto al mes inmediato anterior

Ao Mes

Indicador Global de la

Actividad Econmica */

Indicador de la Actividad Industrial

ndice de Ingresos por

Suministro de Bienes y

Servicios al por menor

Nmero de Asegurados

Permanentes en el IMSS

Tasa de Desocupacin

Urbana

Importaciones Totales

2014 Abr. 0.03 0.07 0.03 0.01 0.09 0.05 May. 0.03 0.05 0.05 0.02 0.02 0.03 Jun. 0.02 0.04 0.06 0.02 (-) 0.03 0.00 Jul. 0.01 0.02 0.05 0.02 (-) 0.09 (-) 0.03 Ago. 0.00 0.01 0.04 0.02 (-) 0.17 (-) 0.05 Sep. 0.00 0.00 0.03 0.02 (-) 0.23 (-) 0.06 Oct. (-) 0.01 (-) 0.01 0.03 0.01 (-) 0.26 (-) 0.06 Nov. (-) 0.02 (-) 0.03 0.04 0.01 (-) 0.28 (-) 0.07 Dic. (-) 0.04 (-) 0.05 0.06 0.00 (-) 0.24 (-) 0.09

2015 Ene. (-) 0.06 (-) 0.06 0.08 0.00 (-) 0.18 (-) 0.09 Feb. (-) 0.09 (-) 0.06 0.09 0.01 (-) 0.12 (-) 0.08 Mar. (-) 0.11 (-) 0.06 0.09 0.01 (-) 0.10 (-) 0.05

*/ Derivado de la evaluacin de los componentes del Indicador Coincidente, el Indicador Global de la Actividad Econmica sustituy al Indicador de la Actividad Econmica Mensual.

Fuente: INEGI.

COMPONENTES DEL INDICADOR COINCIDENTE A MARZO DE 2015 (Puntos)

Indicador Global de la Actividad Econmica Indicador de la Actividad Industrial

97

98

99

100

101

102

103

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M

2012 2013 2014 2015

97

98

99

100

101

102

103

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M

2012 2013 2014 2015

COMUNICACIN SOCIAL

COMPONENTES DEL INDICADOR COINCIDENTE A MARZO DE 2015 (Puntos)

ndice de Ingresos por Suministro de Bienes y Servicios al por menor

Nmero de Asegurados Permanentes en el IMSS

Tasa de Desocupacin Urbana */ Importaciones Totales

*/ Serie cuyo comportamiento es inverso al de la actividad econmica.

Fuente: INEGI.

Al incorporar la informacin de marzo de 2015, el Indicador Coincidente registr un ritmo de crecimiento ligeramente menor al publicado el mes previo. Esto se puede apreciar en la siguiente grfica.

97

98

99

100

101

102

103

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M

2012 2013 2014 2015

97

98

99

100

101

102

103

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M

2012 2013 2014 2015

97

98

99

100

101

102

103

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M

2012 2013 2014 2015

97

98

99

100

101

102

103

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M

2012 2013 2014 2015

COMUNICACIN SOCIAL

GRFICA 2

ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: COINCIDENTE A FEBRERO Y MARZO DE 2015 (Puntos)

Fuente: INEGI.

INDICADOR ADELANTADO

La cifra del Indicador Adelantado para abril del ao en curso, indica que ste se sita por debajo de su tendencia de largo plazo al registrar un valor de 99.8 puntos y una reduccin de (-)0.08 puntos con respecto al pasado mes de marzo.

INDICADOR ADELANTADO Diferencia en puntos respecto al mes inmediato anterior

2014 2015

Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr.

0.05 0.08 0.09 0.08 0.04 (-)0.01 (-)0.07 (-)0.12 (-)0.13 (-)0.11 (-)0.09 (-)0.09 (-)0.08

Fuente: INEGI.

98.0

98.5

99.0

99.5

100.0

100.5

101.0

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M

2011 2012 2013 2014 2015

Cifras a marzo de 2015 Cifras a febrero de 2015

COMUNICACIN SOCIAL

GRFICA 3

ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: ADELANTADO AL MES DE ABRIL DE 2015 (Puntos)

2009.02

(-4)1995.04

(-4)

1981.01

(-10)

1982.09

(-7)

1985.02(-2)

1986.08(-4)

(-5)

2000.03

2007.09(-7)

1987.07

2005.05

1994.02

(-6)

2003.02

(-7)

2004.02

1990.11

1997.10

1998.11

94

96

98

100

102

104

106

E A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OEAJ OE A J OE A J O

1980 1981 19831982 1984 198719861985 1988 1989 1990 1991 19931992 1994 19961995 199719981999 20002001 2002 20032004200520062007 2008 2009 2011 20132010 2012 2014 2015

E A

Nota: El dato del Indicador Adelantado de abril de 2015 registra una disminucin de (-)0.08 puntos respecto al mes anterior. La tendencia de largo plazo del Indicador Adelantado est representada por la lnea ubicada en 100. Los nmeros sobre la grfica (por ejemplo 1981.01) representan el ao y el mes en que ocurri el punto de giro en el Indicador Adelantado: pico o valle. Los nmeros entre parntesis indican el nmero de meses que determinado punto de giro del Indicador Adelantado antecede al punto de giro del Indicador Coincidente. Dichos nmeros pueden cambiar a lo largo del tiempo. El rea sombreada indica el periodo entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.

Fuente: INEGI.

La evolucin del Indicador Adelantado en abril fue consecuencia del desempeo de los componentes que lo conforman, cuyos resultados se muestran en el cuadro y las grficas siguientes.

COMUNICACIN SOCIAL

COMPONENTES DEL INDICADOR ADELANTADO Diferencia en puntos respecto al mes inmediato anterior

Ao Mes

Tendencia del Empleo en las Manufacturas

Indicador de Confianza

Empresarial: Momento

Adecuado para Invertir */

ndice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de

Valores en trminos reales

Tipo de Cambio

Real Bilateral Mxico - EUA**/

Tasa de Inters

Interbancaria de Equilibrio

ndice Standard & Poors 500

(ndice burstil de EUA)

2014 Abr. 0.06 0.04 0.04 (-) 0.03 (-) 0.04 0.01 May. 0.07 0.06 0.07 (-) 0.02 (-) 0.07 0.01 Jun. 0.08 0.08 0.09 0.00 (-) 0.10 0.00 Jul. 0.09 0.09 0.08 0.02 (-) 0.09 (-) 0.01 Ago. 0.09 0.06 0.05 0.06 (-) 0.06 (-) 0.03 Sep. 0.06 0.01 0.00 0.10 (-) 0.02 (-) 0.04 Oct. 0.01 (-) 0.05 (-) 0.04 0.15 0.01 (-) 0.04 Nov. (-) 0.02 (-) 0.12 (-) 0.06 0.20 0.04 (-) 0.03 Dic. 0.04 (-) 0.18 (-) 0.06 0.24 0.06 (-) 0.04

2015 Ene. 0.17 (-) 0.21 (-) 0.05 0.26 0.06 (-) 0.05 Feb. 0.23 (-) 0.22 (-) 0.01 0.26 0.07 (-) 0.05 Mar. 0.20 (-) 0.21 0.01 0.24 0.07 (-) 0.05

Abr. 0.20 (-) 0.19 0.03 0.22 0.07 (-) 0.06

*/ Derivado de la evaluacin de los componentes, en el Indicador Adelantado se incluye el Indicador de Confianza Empresarial: Momento Adecuado para Invertir y se excluyen las Exportaciones No Petroleras.

**/ El Tipo de Cambio Real Bilateral Mxico - EUA sustituye al Tipo de Cambio Real (Multilateral).

Fuente: INEGI.

COMPONENTES DEL INDICADOR ADELANTADO AL MES DE ABRIL DE 2015 (Puntos)

Tendencia del Empleo en las Manufacturas Indicador de Confianza Empresarial: Momento

Adecuado para Invertir

97

98

99

100

101

102

103

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A

2012 2013 2014 2015

97

98

99

100

101

102

103

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A

2012 2013 2014 2015

COMUNICACIN SOCIAL

COMPONENTES DEL INDICADOR ADELANTADO AL MES DE ABRIL DE 2015 (Puntos)

ndice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores en trminos reales

Tipo de Cambio Real Bilateral Mxico - EUA */

*/ Serie cuyo comportamiento es inverso al de la Actividad Econmica.

Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio */ ndice Standard & Poors 500 (ndice burstil de EUA)

*/ Serie cuyo comportamiento es inverso al de la Actividad Econmica.

Fuente: INEGI.

Al incorporar la informacin de abril de 2015, el Indicador Adelantado observ un comportamiento similar al difundido el mes anterior. Esto se puede apreciar en la siguiente grfica.

97

98

99

100

101

102

103

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A

2012 2013 2014 2015

97

98

99

100

101

102

103

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A

2012 2013 2014 2015

97

98

99

100

101

102

103

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A

2012 2013 2014 2015

97

98

99

100

101

102

103

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A

2012 2013 2014 2015

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GRFICA 4

ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: ADELANTADO A MARZO Y ABRIL DE 2015 (Puntos)

Fuente: INEGI.

99.5

100.0

100.5

101.0

101.5

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A

2011 2012 2013 2014 2015

Cifras al mes de abril de 2015 Cifras a marzo de 2015

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GRFICA 5

ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO: SISTEMA DE INDICADORES CCLICOS (Puntos)

Coincidente Adelantado

2009.02

(-4)1995.04

(-4)

1981.01

(-10)

1982.09

(-7)

1985.02(-2)

1986.08(-4)

(-5)

2000.032007.09

(-7)

1987.07

2005.05

1994.02

(-6)

2003.02

(-7)

2004.02

1990.11

1997.10

1998.11

94

96

98

100

102

104

106

E A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J O

19811980 1982 19841983 19861985 19871988 19891990 1991 199419931992 1995

E A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J O

1996 19981997 1999 20002001 2002 2003200420052006

E A J OE A J O

20082007 20112012 201320102009

E A J OE A J OE A J OE A J O

2014

E A J O

2015

EA

Nota: El dato del Indicador Adelantado de abril de 2015 registra una disminucin de (-)0.08 puntos respecto al mes anterior.

La tendencia de largo plazo del Indicador Coincidente y del Adelantado est representada por la lnea ubicada en 100.

Los nmeros sobre la grfica (por ejemplo 1981.01) representan el ao y el mes en que ocurri el punto de giro en el Indicador Adelantado: pico o valle. Los nmeros entre parntesis indican el nmero de meses que determinado punto de giro del Indicador Adelantado antecede al punto de giro del Indicador Coincidente. Dichos nmeros pueden cambiar a lo largo del tiempo. El rea sombreada indica el periodo entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.

Fuente: INEGI.

Se sugiere dar seguimiento a estos indicadores mediante el Reloj de los ciclos econmicos de Mxico y las Series de los componentes cclicos, as como en el Tablero de indicadores econmicos, herramientas de visualizacin que estn disponibles en el sitio del INEGI en internet.

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INTERPRETACIN DEL INDICADOR COINCIDENTE CON ENFOQUE DEL CICLO DE NEGOCIOS O CLSICO

En la grfica 6 se presenta la serie histrica del Indicador Coincidente desde 1980, lo que permite identificar los ciclos de negocios o clsicos de la historia econmica reciente del pas. Bajo este enfoque, una recesin es un periodo entre un pico y un valle y una expansin es un periodo entre un valle y un pico; adicionalmente, una recesin implica una cada significativa y generalizada de la actividad econmica.

GRFICA 6

ENFOQUE DEL CICLO CLSICO: COINCIDENTE A MARZO DE 2015 (ndice Base 2008)

1986.11

2008.04

2009.06

1981.11

1983.05

1994.08

2000.10

2003.08

1985.08

1995.08

1980 1981

E A J OE A J O

1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994

E A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J O

1995

E A J O

20011996 1997 1998 1999 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007

E A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J OE A J O

2008 2009

E A J OE A J O

2010

E A J O

20132011 2012

E A J OE A J OE A J O

2014

E A J O

2015

E30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

Nota: Los nmeros sobre la grfica (por ejemplo 1981.11) representan el ao y el mes en que ocurri el punto de giro en la actividad econmica: pico o valle. El rea sombreada indica el periodo entre un pico y un valle en el Indicador Coincidente.

Fuente: INEGI.

En la siguiente grfica se presenta el Indicador Coincidente bajo los dos enfoques: ciclo clsico o de negocios y ciclo de crecimiento.

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GRFICA 7

COMPARACIN ENTRE EL CICLO DE CRECIMIENTO Y EL CICLO CLSICO: COINCIDENTE A MARZO DE 20151/

1/ Cabe sealar que por los distintos mtodos de clculo la fecha en la que el Indicador Coincidente

est por arriba o por debajo de la tendencia puede diferir entre los dos enfoques. En la nota metodolgica se explica cmo se construye el ciclo clsico o de negocios.

En esta grfica, el Indicador Coincidente del ciclo clsico (que considera la tendencia de largo plazo y el componente cclico en el mismo indicador) se ubica ligeramente por arriba de su tendencia de largo plazo; mientras que el Indicador Coincidente del ciclo de crecimiento (que considera solamente el componente cclico) se localiza en el nivel de su tendencia. Cabe sealar que la posicin de

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ambos indicadores con relacin a su tendencia de largo plazo puede diferir debido a los distintos procedimientos de clculo utilizados.

NOTA METODOLGICA

ENFOQUE DEL CICLO DE CRECIMIENTO

Las variables que componen el Indicador Coincidente son el Indicador Global de la Actividad Econmica, el Indicador de la Actividad Industrial, el ndice de Ingresos por Suministro de Bienes y Servicios al por menor, el Nmero de Asegurados Permanentes en el IMSS, la Tasa de Desocupacin Urbana y las Importaciones Totales.

El Indicador Adelantado, por su parte, est compuesto por la Tendencia del Empleo en las Manufacturas, el Indicador de Confianza Empresarial: Momento Adecuado para Invertir, el ndice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores en trminos reales, el Tipo de Cambio Real Bilateral Mxico - EUA, la Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio y el ndice Standard & Poors 500 (ndice burstil de Estados Unidos).

La Tendencia del Empleo se construye con los resultados de la Encuesta Mensual de Coyuntura, Inventarios, Empleo y Das Laborados en el Sector Manufacturero del Banco de Mxico. La pregunta que se considera refleja las expectativas de los empresarios respecto de si en el ltimo mes el nmero de trabajadores: aument, permaneci igual o disminuy. La Tendencia del empleo se calcula como la diferencia entre el porcentaje de los empresarios que opinaron que el nmero de trabajadores aument y el porcentaje de los empresarios que opinaron que el nmero de trabajadores disminuy.

El Sistema de Indicadores Cclicos: Coincidente y Adelantado se basa en la metodologa que utiliza la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmicos (OCDE), la cual consiste en obtener los ciclos de cada componente mediante la aplicacin del filtro Hodrick-Prescott, utilizando para ello series desestacionalizadas de las variables seleccionadas corregidas por observaciones atpicas.

El filtro Hodrick-Prescott se aplica dos veces, una para calcular la tendencia de largo plazo, y as poder obtener el componente cclico de cada variable al comparar la serie desestacionalizada respecto a su tendencia. Posteriormente se aplica por segunda vez el filtro a fin de eliminar la variabilidad de corto plazo en el componente cclico obtenido previamente.

Una vez que se cuenta con los ciclos suavizados de las variables, stos se estandarizan con la finalidad de igualar la volatilidad entre ellas, ya que algunas pueden mostrar ms volatilidad que otras; finalmente, se obtiene el indicador cclico

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correspondiente, mediante el promedio de los cambios mensuales de sus componentes (en trminos de ciclos suavizados estandarizados).

Para definir los componentes del Indicador Coincidente se seleccion una serie de referencia, que en este caso fue el Indicador Global de la Actividad Econmica. A partir de esta variable, que representa una medida aproximada del comportamiento cclico de la economa agregada, se seleccionan las variables cuyos picos o valles coincidan con los de la serie de referencia. Los componentes deben tener relevancia econmica, frecuencia mensual, ser oportunos y de longitud considerable para dar cuenta de la evolucin de los ciclos econmicos. Cabe mencionar que la tarea de definir los componentes de un indicador compuesto involucra el anlisis de una gran cantidad de series pertenecientes a los distintos sectores de la actividad econmica.

En cuanto a los componentes del Indicador Adelantado, se utiliza como serie de referencia al Indicador Coincidente y se seleccionan las variables que anticipan sus picos o valles.

Cabe destacar que en la construccin de indicadores compuestos los componentes que presentan un comportamiento cclico contrario al de la actividad econmica, como son la Tasa de Desocupacin Urbana, el Tipo de Cambio Real Bilateral Mxico - EUA y la Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio se consideran de forma inversa en el momento de incorporarlos al indicador compuesto.

Por otra parte, debe considerarse que los indicadores compuestos estn sujetos a cambios en la medida en que se actualice la informacin, debido a las revisiones en la informacin bsica, a que se parte de series desestacionalizadas para su clculo y a los filtros que se utilizan.

As, al incorporar la informacin de un nuevo mes en el clculo de los indicadores cclicos se pueden modificar los datos de los ltimos meses. Esto se debe a que para obtener el resultado de un mes del indicador cclico influyen tambin los meses anteriores y posteriores al mes en cuestin.

La magnitud de esa revisin depende de si la nueva informacin que se incorpora observa un comportamiento similar al presentado por los datos anteriores o muy diferente, es decir, si los datos anteriores registran un crecimiento y el nuevo dato tiene un crecimiento similar las revisiones sern pequeas, pero si el dato nuevo tiene un crecimiento muy superior o una cada entonces las revisiones sern ms significativas. Por el contrario, si los datos anteriores muestran disminucin y si el dato nuevo presenta crecimiento, dependiendo de la magnitud de dicho crecimiento se tendrn revisiones en los datos anteriores pudiendo cambiar incluso su trayectoria.

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ENFOQUE DEL CICLO CLSICO O DE NEGOCIOS

El Indicador Coincidente con el enfoque de negocios o clsico utiliza los mismos componentes que el indicador del ciclo de crecimiento, y se obtiene agregando las variaciones estandarizadas de las series desestacionalizadas de dichos componentes; este indicador se estandariza y se ajusta para que su tendencia y su amplitud sea comparable con la del Indicador Global de la Actividad Econmica. El indicador resultante se expresa como un ndice base 2008=100 y se le aplica un filtro Hodrick-Prescott para eliminar la variabilidad de corto plazo.

Para mayor informacin se sugiere consultar la siguiente liga: http://www.inegi.org.mx/prod_serv/contenidos/espanol/bvinegi/productos/metodologias/indicadoresciclicos/2014/702825062972.pdf.

El Sistema de Indicadores Cclicos podr ser consultado en la pgina en internet www.inegi.org.mx y en el Banco de Informacin Econmica.

La informacin contenida en este comunicado es generada por el INEGI y se da a conocer en la fecha establecida en el Calendario de Difusin de Informacin de Coyuntura.

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