Informe Final Mejorado IV

1

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

DEPARTAMENTO ACADMICO DE METODOLOGA DE

INVESTIGACIN (DEMI)

TTULO:

Caracterizacin del financiamiento, capacitacin y rentabilidad de las Mypes del sector servicios. Rubro polleras de la

Provincia de Huaraz. Perodo 2010 - 2011.

Informe de Tesis para optar el ttulo de Contador Pblico.

AUTORA:

PAREDES ALARCN MERY.

ASESOR:

Mg. SUREZ SNCHEZ JUAN DE DIOS

HUARAZ PER

2013

2

1. Caracterizacin del financiamiento, capacitacin y rentabilidad de las Mypes del sector servicios. Rubro polleras de la provincia de Huaraz. Periodo 2010 - 2011.

3

2. Firmas del Jurado y Asesor.

4

AGRADECIMIENTO

A Dios, por permitirme disfrutar de cada momento de mi vida y guiarme

por el camino que ha trazado para m.

A la Universidad Catlica Los ngeles de Chimbote, por sus costos

accesibles, horarios flexibles y su excelente plana docente.

Al CPCC. Juan de Dios Surez Snchez, Docente Investigador a quien

expreso mi profundo agradecimiento, por hacer posible la realizacin de

este proyecto.

A mis estimados maestros quienes compartieron conmigo sus

conocimientos para convertirme en un profesional competente.

La Tesista.

5

DEDICATORIA

A mi madre Nancy, por todo su amor, apoyo, comprensin y sacrificio.

A mis hermanas Milagros y Marisel, por ser mi inspiracin para ser cada

da mejor y por ser pilares fundamentales en el desarrollo de toda mi

carrera universitaria.

A mi novio Jaime, por ser alguien muy especial en mi vida y demostrarme

que en todo momento cuento con l.

La Tesista.

6

RESUMEN

La investigacin realizada lleva como ttulo caracterizacin del

financiamiento, capacitacin y rentabilidad de las Mypes del sector

servicios. Rubro polleras de la provincia de Huaraz. Perodo 2010 -

2011., la investigacin fue de carcter cuantitativo - descriptiva. Para su

realizacin se escogi una muestra dirigida de 20 Mypes del rubro

polleras; a los que se le aplic un cuestionario de 19 preguntas, utilizando

la tcnica de la encuesta. Los resultados encontrados fueron: respecto a

la antigedad de las Mypes el 80% sostuvo tener una antigedad de 3 a 5

aos de antigedad en la actividad. En cuanto al grado de instruccin de

los propietarios de las Mypes el 75% dijo tener secundaria completa.

Respecto al financiamiento o crdito bancario el 100% han recibido

crditos financieros, y el 50% de los beneficiados de crditos bancarios

han invertido en establecimientos, el 100% se encuentra satisfecho con la

tasa de inters cobrada por el crdito obtenido, y el 100% considera el

financiamiento como una mejora en la rentabilidad del negocio. Respecto

a la capacitacin en las Mypes, el 75% no recibe ningn tipo de

capacitacin, el 100% de los propietarios considera que la capacitacin

que recibe sus trabajadores es una inversin. Respecto a la rentabilidad

de las Mypes el 70% de los encuestados afirman que la rentabilidad del

negocio ha incrementado, y el 100% de los encuestados consideran que

la rentabilidad del negocio est influenciada por el financiamiento recibido,

el 75% no considera que la rentabilidad del negocio se haya visto

influenciada gracias a la capacitacin recibida.

Palabra clave: Financiamiento, capacitacin, rentabilidad y Mypes.

7

ABSTRACT

The research realized as cam entitled "characterization of financing,

training and rentabilidad Mypes of the services sector. Item polleras the

province of Huaraz. Period 2010 - 2011. "It was the research of

quantitative character - Descriptive. For its realization is an escogi

muestra directed the 20-item Mypes polleras, to which apply a

questionnaire of 19 questions; utilized the technique of the poll. Los

resulted encontrados condom, respecting the antiquity of the Mypes 80%

sostuvo tener seniority 3 to 5 year old in the activity. With regard to Grad

instructions Mypes the owners of the 75% secondary dij'm feeling

complete. Respect to financing or credit bancario recibido have 100%

financial appropriations, and 50% of them have beneficiates of

appropriations binaries inverted Establishments, 100% satisfecho lies with

the rate of interest collected by the credit Obtenido, and 100% considered

as a financing rentabilidad the best in the business. Training in Las

respect to Mypes, 75% no typo Cap welcomes the training, 100% of the

owners who considers welcomes its Workers Training is an Investment. In

respect of the rentabilidad Mypes 70% of them encuestados affirm that the

rentabilidad traded increased, and 100% of them consider that

encuestados rentabilidad of the Department is influenced by the financing

recibido, 75% does not consider rentabilidad of the Department itself has

been influenced thanks to recibida Training.

Key word: Financing, training, and rentabilidad Mypes.

8

INDICE

TITULO DE TESIS

HOJA DE FIRMA ASESOR

HOJA DE AGRADECIMIENTO

HOJA DE DEDICATORIA

RESUMEN

ABSTRACT

INDICE

INDICE DE GRAFICOS, TABLAS Y CUADROS

I.INTRODUCCIN 12

1.1 Planteamiento del Problema 16

1.1.1 Caracterizacin del problema 16

1.1.2 Enunciado del problema 20

1.1.3 Justificacin de la investigacin 20

1.2 Formulacin de Objetivos 21

1.2.1 Objetivo Generales 21

1.2.2 Objetivos Especficos 21

II. REVISION DE LITERATURA 21

2.1. Antecedentes 21

2.2. Bases tericas 25

2.2.1. Teoras del financiamiento 25

2.2.2. Teoras de la capacitacin 35

2.2.3 Teoras de la rentabilidad 41

2.3 Marco conceptual 44

2.3.1 Definiciones de las micro y pequeas empresas 44

2.3.2 Definiciones del financiamiento 46

9

2.3.3 Definiciones de la capacitacin 47

2.3.4 Definiciones de la rentabilidad 49

2.4 HIPOTESIS 55

III METODOLOGA 55

3.1 Tipo y nivel de investigacin 55

3.2 Diseo de la investigacin 55

3.3. Poblacin y muestra 55

3.4. Tcnicas e instrumentos 55

3.3. Operacionalizacin de variables56

IV RESULTADOS 59

4.1 Resultados 59

4.1.1 Grficos Y Cuadros Datos Generales 59

4.2 Anlisis de Resultado 79

V. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES 79

5.1. Conclusiones 80

5.2. Recomendaciones 82

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

ANEXOS

10

INDICE GRAFICOS, TABLAS Y CUADROS

IV RESULTADOS

4.1 Resultados

A. Respecto al perfil de las Mypes 59

o Grfico Y Cuadro N 01 59



B. Respecto a los datos informativos de los propietarios 62




C. Respecto al financiamiento en las Mypes 65

o Grfico Y Cuadro N07 65






D. Respecto a la capacitacin en las Mypes 71





11

E. Respecto a la rentabilidad en las Mypes 75




12

I. INTRODUCCION

En los ltimos aos, ha quedado muy claro que el principal problema del

Per y de muchos pases en el mundo; es el de la exclusin social y

econmica.

Ella se expresa de muchas maneras, que van desde la pobreza extrema,

la falta de atencin por parte del Estado, la mala calidad de los servicios

bsicos, hasta la informalidad, las protestas callejeras, el bloqueo de

carreteras, los linchamientos, etc. Una parte muy importante de la

sociedad peruana (y latinoamericana) se encuentra excluida del Estado,

de la modernidad y los beneficios del crecimiento econmico; sometida

adems a distintos niveles de abandono y discriminacin.

En la ciudad de Huaraz, como en cualquier parte del Per encontramos

las Micro empresas del sector servicios. Rubro polleras que se

encuentran ubicadas en lugares estratgicos de la ciudad de Huaraz,

cuyas micro empresas son generadoras de las actividades econmicas.

Las Mypes en el Per son las entidades que aportan ms fuentes de

trabajo a pobladores de nuestro pas, estas empresas formadas por

personas emprendedoras o familias que buscan hacer negocio, son las

impulsoras de estas economas, estas tienen un aporte significativo para

su sistema econmico se podra decir que las Mypes tienen ciertos

privilegios y beneficios por ser como son.

Las Mypes en el Per tienen un listado de problemas, acentuadas con la

situacin recesiva, en tal sentido se manifiesta:

resulta improbable obtener financiamiento de las entidades

formales. Existe crisis de financiamiento formal, los bancos

declaran el incremento de la morosidad y no arriesgan

13

La renovacin de la tecnologa no presenta precios competitivos.

El costo de la capacitacin es elevado, se necesita un acuerdo

corporativo de las principales unidades generadoras de

conocimiento a efectos de un despliegue masivo.

Dbil inclinacin por la agrupacin de los productores, siendo el

efecto contrario por la dispersin de las Mypes en muchos gremios

y el trabajo solitario e infructuoso.

La legislacin vigente, prevalece en su aspecto obsoleto, por la

rigidez y reglamentarismo, adems de no contar con mecanismos

de promocin y que le otorga mayor nfasis a los aspectos

tributarios.

El Estado dentro de sus polticas de reactivacin al sector productivo ha

creado organismos que de alguna manera pretenden desarrollar y

promocionar las pymes a nivel nacional e internacional. Adems de

programas que faciliten el crdito como los Fondos de Garanta para

Prstamos a la Pequea Industria, (Fogapi), fondo de respaldo a la

pequea empresa (Fonrepe), para implementar alternativas viables a

instituciones financieras como las Cajas Rurales, Cajas Municipales. la

esperanza es crear un banco especializado para las Pymes, la

participacin del Estado en compras dirigidas a las Mypes, el papel del El

Ministerio de Industria, Turismo, Integracin y Negociaciones Comerciales

Internacionales (Mitinci) y Promocin de Exportaciones (Prompex)

,mediante el Ministerio de la produccin asociada a la agencia Belga de

desarrollo , han creado Crecemype que brinda beneficios a las Mypes

como capacitacin, garantas de crdito a travs del Fondo de Garantas

Empresariales y accede a fondos para la innovacin a travs de Innvate

Per (Fidecom). Sin embargo, parece ser que se trata de un programa

piloto porque las Mypes siguen padeciendo.

Existe una tasa de mortalidad del 62 % que no llegan ni siquiera a los 3

aos. Por su inestabilidad de stas es un riesgo para las entidades

financieras otorgar crditos a

14

En lo descrito anteriormente, se resalta la importancia para las Mypes en

obtener financiamiento y capacitacin para obtener rentabilidad, en sus

negocios, Sin embargo, a nivel del mbito de estudio se desconocen las

principales caractersticas del financiamiento, la capacitacin y la

rentabilidad. Por ejemplo, se desconoce si dichas Mypes acceden o no a

financiamiento, si lo hacen, a qu sistema financiero recurren, qu tipo de

inters pagan, etc., Asimismo, se desconoce s tienen acceso o no a los

programas de capacitacin, tipos de capacitacin, si capacitan al

personal, etc. Finalmente, tambin se conoce si dichas Mypes en los

ltimos aos han sido rentables o no, si su rentabilidad ha subido o ha

bajado. Por todas estas razones, el enunciado del problema de

investigacin es el siguiente: Cules son las principales caractersticas

del financiamiento, la capacitacin y la rentabilidad de las Mypes del

sector Servicios. Rubro Polleras de la provincia de Huaraz. Periodo 2010-

2011?

El siguiente proceso responde a los siguientes objetivos: Describir,

Analizar e interpretar las principales caractersticas del financiamiento, la

capacitacin y la rentabilidad de las Mypes del Sector servicios - Rubro

polleras de la provincia de Huaraz. Perodo 2010 - 2011.

Este proyecto es una investigacin Cuantitativa, de nivel Descriptivo y de

diseo no experimental transversal descriptivo, (se recolecto los

datos en un solo momento, en un nico tiempo. indagan la incidencia de

las modalidades o niveles de las variables: Financiamiento, Capacitacin

y Rentabilidad) para realizar las descripciones.

Los procedimientos seguidos son: observacin, revisin de informacin

bibliogrfica, elaboracin y validacin de los instrumentos de recoleccin

de datos, visitas a los establecimientos de polleras donde se realiz esta

investigacin, se aplic nuestros instrumentos, se analiz los datos para

la elaboracin de este informe final.

15

Este trabajo se justifica y es fundamental ,porque permitir conocer las

principales caractersticas del financiamiento al cual pueden acceder las

Mypes, la manera de poder financiar, cuantos programas existen para

capacitar a los empresarios, trabajadores y si estas empresas son

rentables o no. Adems este estudio servir para posteriores

investigaciones ya que proporcionar datos estadsticos de nuestra

ciudad referente al Sector Servicio - Rubro polleras, de la provincia de

Huaraz Perodo 2010-2011.

Finalmente permtame someter el presente trabajo a vuestra

consideracin y que sirva como un aporte a futuras investigacin.

16

1.1 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA:

1.1.1 Caracterizacin del problema.

El mundo avanza a una velocidad acelerada hacia la globalizacin de la

economa, la cultura y de todas las esferas del trabajo de la humanidad.

Esta situacin plantea grandes retos a los pases y a las Mypes en cuanto

a diversos temas como la generacin de empleo, mejora de la

competitividad, promocin de las exportaciones y sobre todo el

crecimiento del pas a tasa mayor al 7%.Esta tasa permitir que en un

periodo de 15 aos podamos reducir sustantivamente el 52% de pobreza,

el 20% de extrema pobreza. Ello quiere decir que es posible promover el

desarrollo humano en cada pas. [1].

Las Mypes, contribuye con casi la mitad del Producto Bruto Interno, ocupa

a 75 de cada 100 personas de la Poblacin Econmicamente Activa

(PEA), y su complejidad econmica productiva se incrementa por su

precariedad social. Por ello, se requiere de un enfoque incluyente para

atender a la Mype como parte de la estrategia del Desarrollo Nacional. La

Mype no es el reino de la informalidad sino el mundo de la potencialidad

emprendedora y productiva [2].

Segn el INEI, las Mypes representan el 97.9% del total de empresas y

han logrado absorber al 75.9% del empleo. Las Mypes tienen un papel

fundamental en el desarrollo nacional, regional y sobre todo local,

promoviendo su competitividad y productividad en la perspectiva de mejor

participacin en los mercados internacionales. La informalidad es un reto

que debe ser atendido con firmeza, tanto por las propias Mypes como

diversos organismos pblicos y privados.

En nuestra regin al igual que en todo el Per registran altos ndices de

informalidad, como consecuencia de un complejo sistema administrativo

gubernamental que no permite una rapidez en los procedimientos que los

usuarios tienen que efectuar en los trmites previos con la finalidad de

17

cumplir con los requisitos exigidos por ley. Tambin presenta un deficiente

organizacin a nivel empresarial que involucra aspectos econmicos,

financieros, administrativos que impide el desarrollo de experiencias

empresariales, una de las razones es la ausencia de cultura empresarial,

individualismo de cada una de ellas, carencia de liderazgo que conlleva a

los altos niveles de informalidad que no les permite una total integracin.

No existen tasas bancarias con inters preferenciales y diferenciados a

favor de la promocin de las Mypes por tal razn desalientan el acceso a

los crditos bancarios por temor a elevar sus costos, lo que trasciende en

el financiamiento necesario para renovar equipos y maquinarias con otras

tecnologas modernas afectando los costos de la Mype. [3]

La rentabilidad es de vital importancia para las Mypes, dado que su

financiamiento entra en ese negocio en busca de una rentabilidad

esperada, se logra obtener al final de su inversin en la empresa. Sin

duda mejorar la rentabilidad de una empresa es uno de los principales

puntos que hay que cuidar ya que nos permite invertir los recursos de una

forma ms racional y mejor administrada. [4].

Las Micro finanzas han surgido en las ltimas dcadas en respuesta a la

falta de acceso a servicios financieros formales para la mayora de los

pobres del mundo. Las instituciones atienden a un nmero cada vez

mayor de clientes pero la demanda de dichos servicios es aun superior a

la capacidad de esas instituciones. El Per y la banca esta en identificar

empresas capaces de absorber con un nivel de riesgo razonable los

excedentes de liquidez del sistema financiero y desarrollar los

mecanismos de promocin de empresas competitivas de alto impacto

econmico y social, adems dispuesto a afrontar riesgos de crecimiento

econmico empresarial con un tiempo razonable y acorde a las

condiciones de plazo y tasas de inters internacionales. Entre los

obstculos de acceso al financiamiento de las micro y pequeas

empresas; desde el punto de vista de la demanda se encuentra el alto

18

costo del crdito, la falta de confianza de las entidades financieras, el

exceso de burocracia de los intermediarios financieros y la peticin de

excesivas garantas y plazos muy cortos y la falta de informacin para

llegar a ste; dadas estas dificultades nuestros micros y pequeos

empresarios tienen que recurrir a prestamistas (usureros) y asociaciones

de crdito (juntas). [5]

Otro problema que afrontan las Mypes; es la capacitacin tanto a la

gerencia como al personal, trayendo como consecuencia que los ya

mencionados no alcancen la eficacia y la efectividad laboral en los

puestos que desempean; es por esto que las Mypes desaparecen con

suma facilidad; lo cual se ve reflejado a lo largo de la historia; en cuanto a

la rentabilidad que pueden obtener las Mypes al final de un ejercicio o

algn tipo de transaccin realizada es muy adverso a lo esperado; puesto

que por la falta de financiamiento y capacitacin solo les permite cumplir

con sus obligaciones y subsistir, hay muchas Mypes que no cuentan con

la misma suerte, ya que en su mayora solo alcanzan la declinacin

laboral. [6]

Uno de los pasos importantes para que una empresa pueda crecer

adecuadamente y sus propietarios obtengan los beneficios econmicos

esperados y planificados y por supuesto ser rentable, es la formalizacin

de la entidad. Formalizarse es clave, pues la informalidad genera a toda

empresa las siguientes desventajas:

No tener acceso al crdito formal, lo que impide la realizacin de

mayores inversiones.

Intranquilidad por posibles decomisos de las mercaderas y la

consecuente prdida del capital invertido.

No poder entablar relaciones de mediano o largo plazo con nuestros

clientes, lo que restringe la posibilidad de un crecimiento ms rpido.

19

La formalizacin, en cambio produce los siguientes beneficios:

Nos permite solicitar crditos en el sistema financiero formal.

Podemos participar en concursos pblicos para ser proveedores de

bienes o servicios al estado.

Hace posible que diseemos, fabriquemos y comercialicemos

productos propios (marca registrada, procesos patentados),

apostando por la calidad y, por ende, incrementando los precios de

venta.

Nos abre las puertas de la participacin en programas de apoyo a las

microempresas y pequeas empresas.

Nos abre la posibilidad de exportar.

Nos permite asociarnos para competir con las grandes empresas.

Hace posible que recibamos informacin peridica y, as, nos

mantengamos actualizados respecto de la legislacin, ofertas,

precios, mercados y productos.

Nos permite mejorar la atencin a nuestros clientes e incrementar el

nmero de estos.

Hace posible que ofrezcamos productos de mejor calidad.

Por ltimo, nos permite acceder a la va judicial en caso de

presentase conflictos en algunos de los contratos que firmemos con

nuestros cliente.

20

Actualmente las Mypes de la regin Ancash presentan una deficiente

organizacin a nivel empresarial que involucra aspectos econmicos,

financieros y administrativos, que impide el desarrollo de experiencias

asociativas de tipo gremial y empresarial. As mismo, la escasa

capacitacin de la Mypes, no les permite tener capacidad competitiva

frente a sus competidores, estas limitantes en la mayora de los casos es

porque los mismos microempresarios tienen poca valoracin a la

capacitacin y desarrollo empresarial [7].

1.1.2 Enunciado del problema.

Cules son las principales caractersticas del financiamiento,

capacitacin y rentabilidad de las Mypes del sector Servicios. Rubro

Polleras de la Provincia de Huaraz. Perodo 2010 - 2011?

1.1.3 Justificacin de la Investigacin:

En la ciudad de Huaraz donde se llevara acabo el estudio de

investigacin, existen varios establecimientos de negocios conocidas

como Mypes dedicadas al servicio del rubro de Polleras, de las cuales

durante el perodo en estudio se desconoce si estas Mypes tienen o no

acceso al financiamiento, y si es as, cunto de inters pagan por el

crdito y mediante qu sistema financiero obtuvieron el crdito; tampoco

se sabe si las Mypes en estudio reciben o no capacitacin, y si es as, qu

tipo de capacitacin reciben, cuntas veces al ao. As mismo, se

desconoce sobre la rentabilidad de dichas Mypes. El trabajo de

investigacin que se realizar es de importancia debido a que va a

permitir identificar y clasificar los diversos tipos de financiamiento a los

cuales han recurrido o tienen acceso las empresas de nuestro medio

denominadas Mypes, as como los efectos que se han generado producto

de este financiamiento por parte de ellas, es decir si como consecuencia

de ello se ha logrado incrementar los beneficios esperados por sus

propietarios. Del mismo modo va a permitir comparar las formas de

financiamiento existente, e identificar cules de las alternativas son las

21

ms convenientes. En cuanto a la capacitacin que deben recibir los

gerentes de las Mypes, se abordaran aspectos como por ejemplo si

aquellos reciben algn tipo de capacitacin o con qu frecuencia la

reciben en caso de que efectivamente la reciban. Los resultados de que

se produzcan estos hechos o no en las denominadas Mypes son la

motivacin y causa de realizar el presente estudio e investigacin, por

considerarlas de suma importancia en el mundo competitivo de hoy para

el desarrollo de la economa del pas, siendo este tipo de empresas las

que actualmente brindan un gran nmero de fuentes de empleo para la

poblacin y son adems las que impulsan el sostenimiento y crecimiento

del pas.

1.2 Formulacin de objetivos:

1.2.1 Objetivo General.

Describir, analizar, interpretar las principales caractersticas del

financiamiento, capacitacin y rentabilidad de las Mypes del sector

Servicios. Rubro Polleras de la provincia de Huaraz. Periodo 2010-

2011.

1.2.2 Objetivos Especficos.

Describir las principales caractersticas del financiamiento,

capacitacin y rentabilidad de las Mypes del sector Servicios.

Rubro Polleras de la provincia de Huaraz. Perodo 2010-2011.

Analizar las principales caractersticas del financiamiento la

capacitacin, y rentabilidad de las Mypes del sector Servicios.


Interpretar las principales caractersticas del financiamiento,

capacitacin y la rentabilidad de las Mypes del sector Servicios.


22

II. REVISIN DE LITERATURA

2.1 Antecedentes.

Existen una serie de trabajos de investigacin, donde se hallaron temas

relacionados con el problema planteado en este estudio.

Espinoza H. Afirma que las Micro y Pequeas empresas (Mypes), en el

Per tienen importantes repercusiones econmicas y sociales para el

proceso de desarrollo nacional. [7]

Villafuerte D. Afirma que no solo en el Per el sector de la pequea y

microempresa es revalorizado y tomado en cuenta dentro del escenario

econmico y el panorama de las nuevas sociedades. A nivel mundial la

revalorizacin del sector Mypes como unidades productivas de pequea

escala se dan a partir de los aos 70 debidos principalmente a cambios

estructurales como el crecimiento de los servicios. [8]

Espinoza H. Afirma sobre las empresas que son aquellas unidades de

produccin que producen bienes o tangibles. Son factores de produccin

de riqueza. [9]

Gmez P. Dice que las empresas se ven en la necesidad de reducir su

tamao para contar con mayor eficiencia, es decir se hacen pequeos los

productos y se hacen pequeas las empresas. [10]

Emilia R. en su obra Gestin de las Mypes afirma que en EEUU el 40%

de las Mypes muere antes de los 5 aos, las 2/3 partes pasa a la segunda

generacin y tan solo el 12% sobrevive a la tercera generacin. [11]

Mrquez seala en su investigacin sobre el financiamiento para la

pequea y mediana empresa que la estrategia ms acertada es tender

una red entre las instituciones pblicas y privadas, con el fin de ampliar el

financiamiento de las Mypes, y de esta forma construir un futuro mejor

23

para la pequea y mediana empresa y para la economa nacional. que las

polticas estatales y regionales en el pas dirigido al sector de las Pymes,

deben contener apoyos crediticios, para el estimulo econmico de estas

industrias que en muchos pases desarrollados como: Espaa, Francia y

Japn son la base de la economa nacional. [12]

Emilia R. en su obra Gestin de las Mypes evidencia que el mercado de

capitales nacional no contempla normativamente la participacin de la

pequea y mediana empresa, por lo que es necesaria una regulacin que

beneficie a las pequeas empresas y puedan ingresar al mercado de

capitales como medio de financiamiento y crecimiento empresarial. [13]

Aguilar C. en su obra Per tierra de Mypes El Per es considerado una

de las economas ms emergentes de la regin. De hecho, los avances

de la tecnologa y el proceso de globalizacin, han abierto nuevos

mercados y creado nuevos desafos para las empresas peruanas. [14]

Rodrguez en su obra El Per y el Problema de las Mypes ha

identificado tres grandes problemas de las Mypes en el Per: El primer

problema principal de las Mypes en el Per es la inaccesibilidad a los

mercados nacionales e internacionales. Si no hay quien compre sus

productos y/o servicios sencillamente la empresa, cualquiera fuera su

tamao, no puede siquiera subsistir. Si la empresa no vende desaparece

inexorablemente. Es importante, por consiguiente, afirmar

categricamente que el principal problema de las Mypes en el Per es la

existencia de serias dificultades que impiden penetrar a los mercados (o

conquistar clientes), tanto en el mbito nacional como internacional.

El segundo gran problema de las Mypes en el Per y vinculado al primero

es que los pequeos y microempresarios no tienen dinero en la mano

para invertir y poder acceder a los mercados nacionales e internacionales.

Por otro lado La carencia de polticas gubernamentales promotoras de

24

financiamiento, el alto costo de capital, las restricciones en su

otorgamiento principalmente las referidas a las garantas, la falta de una

cultura crediticia, constituyen, entre otros aspectos que repercuten

negativamente en las pequeas y microempresas ya que ellas no pueden

hacer frente a sus necesidades financieras para propender su desarrollo.

[15]

Hernndez P. En su obra Fortalecimiento de las Mypes para la

Competitividad en la Regin San Martn, llego a las siguientes

conclusiones:

1. Baja competitividad de las Mypes en la Regin San Martn. Se estima

actualmente que el 100% de las Mypes de la Regin San Martn no

orientan la gestin empresarial en la perspectiva de las necesidades del

mercado. Esto significa, que las Mypes se encuentran mayormente en

situacin de subsistencia y no llegan a desarrollar niveles de economa

ampliada.

2. Se ha priorizado la alternativa denominada Creacin de un centro de

financiamiento e informacin que consistir en dotar de conocimientos a

fin de que se propicie a que las Mypes participen ms y mejor en el

mercado de las compras estatales. [16]

Aguilar C. Afirma que el sector de las Mypes son las grandes generadoras

de empleo, aportan el 64% del Producto Bruto Interno y generan ingresos

al Estado. Algunas de ellas obtienen financiamiento mediante la banca

tradicional a tasas de inters superiores al 40% lo que implica mayores

costos financieros y menores posibilidades de desarrollo; en cambio, otras

no tienen acceso a ningn tipo de financiamiento debido a que no son

consideradas sujetos de crdito. [17]

Bazn P, en su trabajo de investigacin titulada demanda de crdito en

las Mypes industriales durante el ao 2003 los crditos fueron de

9630,000 nuevos soles, de los cuales el mayor porcentaje estuvo

25

destinado al sector comercial con el 49% y el 28% al sector industrial. La

demanda de crditos con las variables de estudio rentabilidad y riesgo del

micro y pequeo empresario, en el cual el modelo presento un coeficiente

de determinacin del 83.64% es decir las variaciones en la demanda de

crditos es explicada principalmente por la rentabilidad y el riesgo del

inversionista [18].

Nemesio E. Las pequeas y Microempresas en el Per 2005 afirma

que las Mypes, en el Per tienen importantes repercusiones econmicas y

sociales para el procesos de desarrollo nacional. Las Mypes constituyen

ms del 98% de todas las empresas existentes en el Per. Creando

empleo alrededor del 75% de la PEA y genera riqueza en mas del 45%

del PBI. Las Mypes constituyen la mejor alternativa para hacer frente al

desempleo nacional, especialmente al alarmante desempleo juvenil. [19]

Chunga S. afirma que El financiamiento informal est acompaado de las

altas tasas de inters, as como de duras condiciones crediticias, las

cuales limitan el crecimiento y capacidad de desarrollo de las Mypes. [20]

Silva M. afirma que En el Per se carece de una cultura crediticia lo que

trae como consecuencia la limitacin de las Mypes para

realizar inversiones cada vez mayores y poder acceder a

los mercados nacionales e internacionales, sumndose a ello la casi

absoluta ausencia de la tecnologa y los escasos conocimientos para la

aplicacin de los mismos. [21]

Chunga S., Jos V.; (2010) Tesis titulado: "Las Mypes y las fuentes de

financiacin" comentan que La problemtica de las Mypes se centra en el

financiamiento debido a que las entidades financieras consideran

un riesgo invertir en este tipo de empresa toda vez, que ellas no les

brindan las garantas necesarias para asegurar la devolucin de

su capital. Como se menciona en los prrafos anteriores las entidades

26

financieras limitan y encarecen los crditos a las Mypes dificultando de

esta manera a que desarrollen fortalezas que le permitan competir con

ventajas en un mundo globalizado. [22]

2.2 Bases tericas.

2.2.1 Teoras del Financiamiento

A toda estrategia productiva corresponde una estrategia financiera, la cual

se traduce en el empleo de formas de financiacin concretas. En este

sentido se define a la financiacin como: "la consecucin del dinero

necesario para el financiamiento de la empresa y quien ha de facilitarla"; o

dicho de otro modo, la financiacin consiste en la obtencin de recursos o

medios de pago, que se destinan a la adquisicin de los bienes de capital

que la empresa necesita para el cumplimiento de sus fines. As por

ejemplo, existen empresas con una preferencia notable hacia el

endeudamiento bancario, mientras otras optan por la autofinanciacin o

acuden a emisiones de acciones para conseguir recursos que financien

su actividad. A priori, las combinaciones posibles entre las distintas

formas de financiacin son mltiples, incluso para aquellas

organizaciones que tienen un acceso restringido a los mercados

financieros, como es el caso de las Micro y pequeas empresas (Mype).

[23]

En principio existe variedad de criterios para su anlisis. Se establecen

distintos enfoques con el fin de encontrar respuestas a objetivos y

destinatarios diferentes. Los enfoques que se exponen a continuacin

analizan la financiacin desde el marco interno y externo primeramente, y

a partir del mbito temporal en que las consideraciones inciales se hacen

a partiendo del corto y largo plazo ms adelante.

El Financiamiento Empresarial segn las fuentes de origen.

Algunos autores analizan el financiamiento desde dos vertientes: una

primera nombrada financiacin interna o autofinanciacin que es la

27

proveniente de los recursos generados por la empresa, es decir de los

beneficios no distribuidos; y una segunda fuente llamada financiacin

externa, que es la obtenida de accionistas, proveedores, acreedores y

entidades de crdito.

Financiacin interna o autofinanciacin: proviene de la parte no

repartida de los ingresos que toma forma de reservas y previsiones y

de las amortizaciones puede hacerse una diferenciacin dentro de

esta fuente de financiamiento y dividirla en tres subgrupos

fundamentales:

Reservas: "son una prolongacin del capital permanente de la empresa,

tienen objetivos genricos e inclusive especficos frente a incertidumbre

o ante riesgos posibles pero an no conocidos, y se dotan con cargo a

los beneficios del perodo." Las reservas aseguran la expansin "sobre

todo cuando resulta de gran dificultad la financiacin ajena para

empresas pequeas y medianas con escasas posibilidades de acceso a

los mercados de capital, o en otros casos en que el riesgo de la

inversin es muy grande para confiarlo a la financiacin ajena,

generadora de un elevado coste."

Previsiones, que "son tambin una prolongacin del capital pero a ttulo

provisional, con objetivos concretos y que pueden requerir una

materializacin de los fondos. Se constituyen para hacer frente a riesgos

determinados an no conocidos o prdidas eventuales y tambin se

dotan con cargo al beneficio del perodo."

Amortizacin, que es "la constatacin contable de la prdida

experimentada sobre el valor del activo de los inmovilizados que se

deprecian con el tiempo." Las cuotas de depreciacin pueden ser

constantes o variables, bien crecientes o bien decrecientes. En general

la autofinanciacin se ajusta ms a la realidad de las grandes empresas,

28

por no estar los accionistas mayoritarios tan apremiados del total de

dividendos.

Financiacin Externa: Proveniente del decurso de la actividad

ordinaria de la empresa o del uso del financiamiento ajeno con coste

explicito.

Financiacin automtica o va proveedores: Se define como la

"financiacin que aportan los proveedores y otros acreedores a la

empresa como consecuencia de su actividades ordinarias," donde se

incluyen las cuentas por pagar con sus posibles descuentos.

Financiacin va entidades de crdito: Es la aportada por

entidades de crdito dentro de la cual se ubican:

Productos a corto plazo, Incluye el descuento comercial en la

empresa, pues es la entrega de los efectos a pagar (letras) por sus

clientes al banco, donde el banco le anticipa el valor actual de los

efectos entregados, descontndole una cantidad determinada en

concepto de intereses y comisiones pactadas. Asimismo, otro producto

a corto plazo que conceden las entidades de crdito es la lnea de

crdito (importe al que puede llegar el saldo negativo de una cuenta

bancaria). Un tercer ejemplo de producto a corto plazo es el factoring

(financiacin similar al descuento de letras en el que adems, la

compaa de factor, puede asumir el riesgo de crdito en caso que el

cliente no pague sus deudas al vencimiento).

Productos a largo plazo, Son productos cuya duracin exceden un

ao, por ejemplo, los prstamos. Los cuales son deudas consolidadas,

que se pactan generalmente en periodos que oscilan desde uno hasta

tres aos (mediano plazo) y ms de tres aos (largo plazo), en general

son otorgados para sufragar las compras de bienes de capital. Otro

producto a largo plazo es el leasing, definido como la operacin

29

financiera en que la empresa puede utilizar un inmovilizado a cambio

de una cuota de alquiler.

Financiacin va mercados organizados, En el cual se ubican los

pagars de empresas (instrumento negociable dirigido de una

persona a otra, firmada por el formulante del pagar,

comprometindose a pagar a su presentacin, o en una fecha fija,

cierta cantidad de dinero en unin de sus intereses a una tasa

especificada a la orden y al portador) y las obligaciones (ttulos de

renta fija que pagan un tipo de inters peridico con un plazo de

vencimiento predeterminado. Son deudas de la empresa emisora

para los inversores que las han adquirido). Otras vas, en la cual

se reflejan pasivos estables mediante el aplazamiento en el pago

de impuestos y seguridad social, que debe analizarse

detalladamente antes de emplearse, ya pudiera dar a entender que

la empresa tiene problemas financieros. Se muestran adems los

prstamos de los accionistas, que resultan positivos para reducir

los costos endeudamiento. Se describe por ltimo el capital-riesgo,

donde "las sociedades de capital-riesgo participan como inversores

institucionales interesados en invertir en proyectos, aportando

capital. Es recomendado para "proyectos innovadores o de alta

tecnologa, promovidos por empresas medianas con dificultad para

obtener financiacin."

El Financiamiento Empresarial en el mbito temporal: Algunos

autores indican que las fuentes de financiamiento se dividen segn

los plazos. En este sentido existen fuentes a corto y largo plazo.

Fuentes de Financiamiento a corto plazo

Las fuentes de financiamiento a corto plazo ambos autores la definen

como: cualquier pasivo originalmente programado para ser rembolsado

dentro de un ao y son divididas en cuatro grupos principales.

30

Fuentes de Financiamiento a Largo Plazo

La decisin de adquirir nuevos activos trae consigo el incremento del

capital, por eso generalmente, los activos a largo plazo son financiados

con capital a largo plazo.

Los tipos de financiacin a largo plazo son: arrendamiento, deuda,

acciones preferentes y comunes, valores convertibles y cupones de

compra y utilidades retenidas y dividendos. Como el arrendamiento ha

sido ya abordado anteriormente, el anlisis se centra ahora, sobre la

estructura de capital, la cual "se define como la composicin del pasivo a

largo plazo y capital que utiliza la empresa para financiar sus

operaciones". Dicha estructura recae sobre dos principales tipos de

capital [24].

La teora de la estructura del capital.

Esta profundamente asociada con el costo del capital de la empresa,

dentro de los estudios que se han realizado sobre el tema, muchas

son las apreciaciones sobre la "Estructura ptima de capital" sin

llegar a una unificacin de criterios, unos defienden la idea de que se

puede llagar al ptimo, los otros sin embargo tienen la conviccin

que esto no es posible, solo han llegado al acuerdo que se debe

obtener una buena combinacin de los recursos obtenidos en las

deudas, acciones comunes y preferentes e instrumentos de capital

contable, con el cul la empresa pueda financiar sus inversiones.

Dicha meta puede cambiar a lo largo del tiempo a medida que varan

las condiciones (25).

Las teoras gerenciales.

Postulan que el divorcio de la propiedad y la gerencia les asignan

alguna libertad a los gerentes en la determinacin de los objetivos.

Los gerentes eligen fines, los cuales maximizan su funcin de

31

utilidad. Las consideraciones que generalmente entran en su funcin

de utilidad gerencial son los salarios, el prestigio, la participacin en

el mercado, la seguridad en el empleo, la vida tranquila y otros.

"El objetivo de la empresa en el modelo de Marris es la

maximizacin de la tasa balanceada de crecimiento de la empresa,

esto es, la maximizacin de la tasa de crecimiento de la demanda de

los productos de la empresa y del crecimiento de su capital". Marris

define que la diferencia entre los objetivos de gerentes y los

objetivos de empresarios no es tan grande como otras teoras

suponen; argumenta que los gerentes, al maximizar la tasa de

crecimiento de la empresa - y no su tamao absoluto -, logran

maximizar la tasa de crecimiento de la demanda (que maximiza la

utilidad gerencial) y la tasa de crecimiento del capital (que maximiza

la utilidad de los propietarios). La racionalizacin anterior opera con

dos restricciones, una de ellas es "la existencia de un lmite definido

en la tasa de expansin gerencial eficiente. La seguridad en el

trabajo por parte de los gerentes es la otra restriccin que se refleja

en "su preferencia por contratos de servicios, generosos proyectos

de pensiones y su aversin por polticas que hagan peligrar su

posicin, debido a un incremento del riesgo de ser destituidos por los

propietarios". Otro modelo que continua esta corriente es el de Wood

que contempla y hace un estudio del financiamiento del crecimiento.

A diferencia de los neoclsicos que relacionan para efectos de

inversin de inters con la tasa de utilidades, para Wood la inversin

va a depender del crdito que se pueda captar. El monto de

utilidades queda as determinado por el volumen de inversin

presente. Se vale de razones financieras, que le permiten determinar

el volumen de utilidades. La falta de informacin confiable, el tiempo

limitado y la poca habilidad de los gerentes para procesar la

informacin y otras restricciones, ha dado pie a que las empresas no

32

pueden actuar con la racionalidad global que implica la teora

tradicional de la empresa [26].

La teora tradicional.

De la estructura financiera de la empresa plantea que la

estructura financiera ptima ser aquella que maximice el valor

de mercado de la empresa y minimice el costo del capital.

Debido a razones de riesgo de negocio el costo del

endeudamiento es inicialmente menor que el de los fondos

propios pero ambos tienen una evolucin creciente a medida

que aumenta el endeudamiento de la empresa. Esto determina

que el costo total del endeudamiento sea inicialmente

decreciente, debido al efecto inicial de la deuda, luego presenta

un mnimo, para posteriormente crecer cuando se alcanzan

niveles de endeudamiento de tal grado, que aumenta el riesgo

financiero de la empresa. La estructura financiera ptima se dar

en aquel punto que minimiza el costo total. Esta estructura de no

ser apropiada puede representar una restriccin a las decisiones

de inversin y por lo tanto, al crecimiento de la empresa. La

teora de la estructura de capital presenta un quiebre estructural

con los planteamientos de Modigliani y Millar. El trabajo

demuestra que bajo ciertos supuestos el costo del capital

promedio ponderado y el valor de la empresa son

independientes de la composicin de la estructura de capital de

la empresa. Especficamente los supuestos ms cuestionados

son la inexistencia de impuestos y costos de transaccin, la

existencia de informacin perfecta y el hecho de que las

empresas pueden ubicarse en grupos con el mismo nivel de

riesgo. Estos autores argumentan, que el valor de la empresa

depender solamente de la capacidad generadora de valor de

sus activos, sin importar la procedencia, ni la composicin de los

recursos financieros que han permitido su financiamiento. La

33

importancia del planteamiento de Modigliani y Miller radica en

que facilita la comprensin de los efectos que se producen sobre

la estructura financiera cuando los supuestos iniciales son

levantados. De esta forma, dejan sentadas las bases de una

teora positiva de la estructura financiera donde los equilibrios de

los mercados influyen sobre las polticas ptimas de

endeudamiento [27].

Teora de los Beneficios impositivos versus Costos de

quiebra.

Esta teora, sugiere que la estructura financiera ptima de las

empresas queda determinada por la interaccin de fuerzas

competitivas que presionan sobre las decisiones de

financiamiento. Estas fuerzas son las ventajas impositivas del

financiamiento con deuda y los costos de quiebra. Por un lado,

como los intereses pagados por el endeudamiento son

generalmente deducibles de la base impositiva del impuesto

sobre la renta de las empresas, la solucin ptima sera

contratar el mximo posible de deuda. Sin embargo, por otro

lado, cuanto ms se endeuda la empresa ms se incrementa la

probabilidad de enfrentar problemas financieros, de los cuales el

ms grave es la quiebra. En la medida en que aumenta el

endeudamiento se produce un incremento de los costos de

quiebra y se llega a cierto punto en que los beneficios fiscales se

enfrentan a la influencia negativa de los costos de quiebra. Con

esto, y al aumentar la probabilidad de obtener resultados

negativos, se genera la incertidumbre de alcanzar la proteccin

impositiva que implicara el endeudamiento [28].

Anlisis del Costo Medio de Capital. Proporciones entre Fuentes y

Tipos de Financiacin.

34

Las principales decisiones a tomar en relacin con la poltica de

financiacin tienen que ver con la proporcin entre capital y deuda, con

el tipo de deuda a solicitar, con la cobertura de los riesgos financieros y

con el reparto de dividendos.

Coste de la deuda.

El coste de una fuente de financiacin externa especfica se define

como "el coste medio anual del endeudamiento". En una

financiacin el primer flujo es positivo (importe recibido en

prstamo) y los restantes son negativos (devolucin de prstamos

y pago de intereses. La TIR de una financiacin es el coste medio

por periodo.

Coste de capital propio.

El coste de capital propio, "viene dado por el coste de oportunidad

de los accionistas. Se calcula a partir de la tasa de rentabilidad de

las inversiones sin riesgo". Se trata de la "rentabilidad mnima que

esperan los accionistas obtener, para ser recompensados por no

invertir en otras alternativas de inversin".

Clculo del costo medio del pasivo o costo de capital.

El costo promedio de capital, se encuentra ponderando el costo de

cada tipo especfico de capital por las proporciones histricas o

marginales de cada tipo de capital que se utilice. Las

ponderaciones histricas se basan en la estructura de capital

existente de la empresa, en tanto que las ponderaciones

marginales consideran las proporciones reales de cada tipo de

financiamiento que se espera al financiar un proyecto dado.

Ponderaciones histricas.

El uso de las ponderaciones histricas para calcular el costo promedio

de capital es bastante comn. La utilizacin de estas ponderaciones

35

se basa en la suposicin de que la composicin existente de fondos, o

sea su estructura de capital, es ptima y en consecuencia se debe

sostener en el futuro. Aunque existe la ponderacin histrica a partir

del valor de mercado, aqu solo se aborda la ponderacin a partir del

valor en libros.

Ponderaciones de valor en libros.

"Este supone que se consigue nuevo financiamiento utilizando

exactamente la misma proporcin de cada tipo de financiamiento

que la empresa tiene en la actualidad en su estructura de capital."

Ponderaciones marginales.

"La utilizacin de ponderaciones marginales implica la

ponderacin de costos especficos de diferentes tipos de

financiamiento por el porcentaje de financiamiento total que se

espere conseguir con cada mtodo de las ponderaciones

histricas. Al utilizar ponderaciones marginales se refiere

primordialmente a los montos reales de cada tipo de

financiamiento que se utiliza. Con este tipo de ponderacin se

tiene un proceso real de financiamiento de proyectos y admite que

los fondos realmente se consiguen en distintas cantidades,

utilizando diferentes fuentes de financiamiento a largo plazo,

tambin refleja el hecho de que la empresa no tiene mucho

control sobre el monto de financiamiento que se obtiene con el

supervit. Una de las crticas que se hace a la utilizacin de este

sistema, es que no considera las implicaciones a largo plazo del

financiamiento actual de la empresa." El costo de capital obtenido,

ya sea mediante ponderaciones histricas o marginales, es el que

la gestin financiera ha de minimizar. Para alcanzar este objetivo,

habr que comparar, en cada momento, el coste de cada fuente

de endeudamiento, con el coste de los capitales propios. [29]

36

2.2.2 Teoras de la capacitacin.

A travs de la capacitacin y el desarrollo, las organizaciones hacen

frente a sus necesidades presentes y futuras utilizando mejor su potencial

humano, el cual, a su vez, recibe la motivacin para lograr una

colaboracin ms eficiente, que naturalmente busca traducirse en

incrementos de la productividad. En las sociedades antiguas no exista ni

se conceba un proceso formal de enseanza para el trabajo, ya que el

conocimiento se transmita de manera directa: los ms experimentados

enseaban todo lo necesario para desempear un oficio a quienes, a

travs de un tiempo de aprendizaje, podan hacerse responsables del

trabajo.

Teoras que han influido en las corrientes de la capacitacin

a. Teora neoclsica.

El propsito del entrenamiento es lograr la eficiencia.

b. Teora conductista.

El propsito del entrenamiento es proporcionar a directivos, gerentes

y supervisores y las tcnicas necesarias para dirigir y motivar a los

subordinados, a fin de que stos satisfagan sus necesidades y

expectativas.

c. Teora sistemtica.

Hacer que los miembros de la organizacin interioricen sus

obligaciones y cumplan voluntariamente sus compromisos.

d. Teora clsica.

Incrementar los resultados de la organizacin a travs de la

planeacin.

e. Teora humanista.

Generar aprendizajes y formas de comportamiento en el individuo

para organizar sus esfuerzos e integrarlo en grupos de trabajo.

37

f. Teora estructuralista.

Seleccionar los problemas que obstaculizan el desarrollo de los

subsistemas de la organizacin que impiden lograr los objetivos. [30]

g. Teora de la capacitacin de personal.

La necesidad de capacitacin puede manifestarse en: datos de

seleccin de personal; evaluaciones de desempeo; capacitacin,

conocimientos y experiencia de los trabajadores evaluaciones de

desempeo; capacidad, conocimientos y experiencia de los

trabajadores; introduccin de nuevos mtodos de trabajo, maquinaria

o equipos; planificacin para vacantes o ascensos en un futuro y

leyes y reglamentos que requieran entrenamiento. Al establecer Un

programa de capacitacin, el primer paso consiste en coordinar las

necesidades (introduccin de un nuevo equipo o maquinaria) con

objetivos de aprendizaje especficos (al finalizar su capacitacin, los

trabajadores entrenados sabrn mantener y manejar el equipo sin

peligro). Algunos objetivos pueden cuantificarse mejor, tal como " el

95% de su capacidad. [31]

h. Teora de la transmisin de conocimientos.

La capacitacin propiamente tal consiste en: explicar y demostrar la

forma correcta de realizar la tarea; ayudar al personal a

desempearse primero bajo supervisin; luego permitir que el

personal se desempee solo; evaluar el desempeo laboral y

capacitar a los trabajadores segn los resultados de la evaluacin. Es

posible que haya que repetir estos pasos varias veces antes de que

un trabajador capte correctamente lo que debe hacer. Cuando el

trabajador ha asimilado el material, este puede afianzar sus

conocimientos capacitando a otra persona. Hay una gran diferencia

entre explicarles a los trabajadores cmo se hace una tarea y

transmitir conocimientos tericos y prcticos con xito. Aun despus

de una demostracin, Algunos conceptos son difciles de aprender;

38

otros exigen mucha prctica. Durante la capacitacin del personal, es

necesario: evaluar constantemente el nivel de comprensin; adecuar

el nivel de capacitacin a los participantes. [31]

i. Teora PROCABT.

El Proceso de Capacitacin en Base a Teoras (PROCABT), fue

ideado, diseado y aplicado en base a un trabajo experimental con

ms de 200 productores agrcolas de los departamentos de Cusco y

Apurmac en el Per. El proceso de capacitacin en base a teoras

(PROBAT) se caracteriza por el uso de teoras o conocimientos

comprobados que son comunicados a los oyentes en charlas

amistosas. Esta etapa del PROCABT, tiene por objetivo el dar luz al

entendimiento de las teoras aplicadas. Debido, a que estas son,

muchas veces, de difcil comprensin se deben utilizar grficos,

esquemas, imgenes, ejemplos y palabras que ilustren de mejor

forma el conocimiento impartido a los participantes. [32]

j. Teora Educacin y capacitacin del factor capital humano en la

bsqueda del desarrollo econmico.

El ser humano es una fuente inagotable de recursos que pueden ser

utilizados eficientemente en las relaciones productivas, es as como el

capital humano cobra su importancia dentro de la teora del

desarrollo, no como un factor ms sino tambin como un instrumento

de bienestar. Las teoras desarrolladas en los ltimos diez aos hacen

hincapi en la inversin en capital humano y en tecnologa como

principales determinantes del crecimiento a largo plazo. De acuerdo

con esta teora, el conocimiento es un bien de capital que tiene un

producto marginal creciente. Parte de la base de que los bienes de

capital es un bien compuesto en el cual el componente de

conocimientos, o el capital de conocimientos, tiene rendimientos

crecientes a escala que contrarrestan la decreciente rentabilidad de

los bienes de capital fsico. Como consecuencia de ello, es posible

39

que el incentivo a acumular capital subsista indefinidamente. El

conocimiento es un bien de capital que tiene un producto marginal

creciente. Parte de la base de que los bienes de capital es un bien

compuesto en el cual el componente de conocimientos, o el capital de

conocimientos, tiene rendimientos crecientes a escala que

contrarrestan la decreciente rentabilidad de los bienes de capital

fsico. [33]

Marco legal de la capacitacin.

En la actualidad la capacitacin es un elemento necesario para salir del

subdesarrollo, la herramienta primordial para poder rebajar la brecha del

conocimiento y lograr el crecimiento empresarial. Para alcanzar parte de

ello, se ha dictado la Ley N 29498 publicada en el Diario Oficial El

Peruano el 19 de enero de 2010, por la cual se aprob la Ley de

Promocin a la Inversin en Capital Humano. Dicha norma tiene como

objeto el promover el desarrollo del capital humano, por medio de la

capacitacin continua de los trabajadores, mejorando as sus capacidades

productivas y contribuyendo al fortalecimiento de la competitividad del

sector productivo nacional. El artculo 2 de la mencionada norma

sustituye el texto del inciso ll) del artculo 37 de la Ley del Impuesto a la

Renta, introduciendo como gasto vinculado al personal adems de los

servicios de salud, recreativos, culturales y educativos a la capacitacin.

De esta manera, se incluye un prrafo que seala que las sumas

destinadas a la capacitacin del personal podrn ser deducidas como

gasto hasta por un monto mximo equivalente a cinco por ciento (5%) del

total de los gastos deducidos en el ejercicio. Se seala igualmente en

dicha norma que las empresas que se acojan a este mecanismo de

deduccin del gasto por capacitacin debern acreditar ante el fisco,

mediante la documentacin correspondiente, los gastos de capacitacin

sujetos a la deduccin en que han incurrido en el ejercicio. Adems, se

deber presentar al Ministerio de Trabajo un programa de capacitacin

con carcter de declaracin jurada y sin costo alguno. Esta modificatoria

40

(publicada el 19 de Enero de 2010) empezar a regir a partir del 01 de

enero de 2011, toda vez que se trata de una modificatoria a la Ley del

Impuesto a la Renta, el cual es un impuesto de periodicidad anual.

Esperemos que cuando se apruebe el Reglamento, ste contenga

lineamientos y normatividad aplicables para que la capacitacin sea

mayoritaria en beneficio de las empresas, los trabajadores y finalmente el

pas. Por lo menos es un primer paso que permitir ms adelante invertir

en capital humano para lograr el fomento de la competitividad que tanta

falta nos hace.

El proceso actual de la capacitacin.

Las acciones del proceso de capacitacin estn dirigidas al mejoramiento

de la calidad de los recursos humanos, y buscan mejorar habilidades,

incrementar conocimientos, cambiar actitudes y desarrollar al individuo. El

objetivo central es generar procesos de cambio para cumplir las metas de

la organizacin. La capacitacin se sustenta en un marco terico que

intenta ejercer su influencia en la constitucin de los propsitos, de

acuerdo con los valores y objetivos de la organizacin. Son varias las

teoras que histricamente han influido sobre los diversos enfoques de la

capacitacin, cada una de ellas dirigida a relevar diferentes niveles o

reas de la organizacin. Se han hecho explcitos sus propsitos y

objetivos centrales, y puede decirse que han gozado, en su momento, de

un xito relativo. Sin embargo, el desarrollo tecnolgico y organizacional

va dejando atrs la vigencia de esas teoras, por lo que tambin puede

decirse que cada teora nueva es, en cierto modo, una adaptacin de la

anterior, intentando as "acomodarse" a las nuevas circunstancias y

exigencias. Respecto de la capacitacin, se reconoce la importancia de

esta para introducir un cambio de actitudes y conductas que promuevan la

creacin de una nueva cultura laboral, y para elevar la productividad de

los trabajadores y de las empresas, Hoy en da, los procesos productivos

no slo requieren de equipos y tecnologa de punta compatibles con el

aprovechamiento productivo de la mano de obra, sino tambin de nuevas

41

formas de gestin, organizacin y capacitacin para el trabajo productivo,

las cuales, adems de propiciar un uso racional y eficiente de los recursos

disponibles en las empresas, as como el respeto al medio ambiente,

sean capaces de estimular la capacidad de innovacin, el potencial

creativo y la superacin intelectual de los trabajadores. La transformacin

productiva y organizacional implica que tanto trabajadores como

empresarios adquieran y actualicen, permanente y respectivamente,

conocimientos, habilidades y destrezas, tanto para el trabajo como para la

actividad empresarial. La capacitacin, adems de ser una fuente

fundamental de productividad y eficiencia en las empresas, de mejores

condiciones de trabajo y remuneracin para los trabajadores, inculca

valores como los de responsabilidad, solidaridad, superacin continua,

capacidad de adaptacin al cambio y trabajo en equipo, entre otros. En el

proceso de capacitacin, el trabajador encuentra el medio para ejercer

plenamente su libertad con responsabilidad para su propia realizacin y,

en consecuencia, la de su sociedad, proceso bsico que se debe dar a

partir de las familias, las escuelas, los sindicatos y los propios centros de

trabajo [34].

2.2.3 Teoras de la rentabilidad.

La rentabilidad es el rendimiento de la inversin medido mediante las

correspondientes ecuaciones de equivalencia financiera. Es por ello, que

nos presenta teoras para el tratamiento de la rentabilidad.

Teora de la rentabilidad y del riesgo en el modelo de Markowitz.

Markowitz avanza con una nueva teora, indicando que el inversor

diversificar su inversin entre diferentes alternativas que ofrezcan el

mximo valor de rendimiento actualizado. Para fundamentar esta

nueva lnea de trabajo se basa en la ley de los grandes nmeros

indicando que el rendimiento real de una cartera ser un valor

aproximado a la rentabilidad media esperada. La observancia de esta

teora asume que la existencia de una hipottica cartera con

42

rentabilidad mxima y con riesgo mnimo que, evidentemente sera la

ptima para el decisor financiero racional. Es por ello, que con esta

teora concluye que la cartera con mxima rentabilidad actualizada no

tiene por qu ser la que tenga un nivel de riesgo mnimo. Por lo tanto,

el inversor financiero puede incrementar su rentabilidad esperada

asumiendo una diferencia extra de riesgo o, lo que es lo mismo,

puede disminuir su riesgo cediendo una parte de su rentabilidad

actualizada esperada.

Teora de la rentabilidad y del riesgo en el modelo de mercado de

Sharpe.

El modelo de mercado de Sharpe (1963) surgi como un caso

particular del modelo diagonal del mismo autor que, a su vez, fue el

resultado de un proceso de simplificacin que Sharpe realiz del

modelo pionero de su maestro Markowitz. Sharpe consider que el

modelo de Markowitz implicaba un dificultoso proceso de clculo ante

la necesidad de conocer de forma adecuada todas las covarianzas

existentes entre cada pareja de ttulos. Para evitar esta complejidad,

Sharpe propone relacionar la evolucin de la rentabilidad de cada

activo financiero con un determinado ndice, normalmente

macroeconmico, nicamente. Este fue el denominado modelo

diagonal, debido a que la matriz de varianzas y covarianzas slo

presenta valores distintos de cero en la diagonal principal, es decir, en

los lugares correspondientes a las varianzas de las rentabilidades de

cada ttulo. Como se ha indicado, el modelo de mercado es un caso

particular del diagonal. Dicha particularidad se refiere al ndice de

referencia que se toma, siendo tal el representativo de la rentabilidad

peridica que ofrece el mercado de valores. [35]

La teora del crecimiento econmico

El sistema econmico se estructura sobre la base de una clase

trabajadora que vende su fuerza de trabajo, a cambio de un salario, a

43

un pequeo grupo de la sociedad propietario de los medios para

producir. Este pequeo grupo se apropia bajo la forma de beneficio o

utilidades del excedente generado por el trabajo de aquellos a

quienes contrata, dicho excedente es la diferencia entre el valor de lo

que el trabajador produce y el salario que se le paga. El crecimiento

econmico surge de la aplicacin de los beneficios obtenidos a

nuevas inversiones en compra de maquinarias, materias primas y

fuerza de trabajo, repitiendo en forma incrementada el proceso de

produccin en su sector o incursionando en otros sectores que

aparecen como ms rentables en ese momento. De aqu se deducen

dos condiciones necesarias para el crecimiento econmico y

positivamente correlacionado con l: la existencia de excedentes en la

economa y de sectores en donde invertir. En otras palabras

rentabilidad y oportunidades de inversin productiva. [35]

Teora de la rentabilidad de mercado

Determinar la rentabilidad de un producto representa en pequea

escala saber si la empresa est cumpliendo con los objetivos para los

cuales ha sido creada: generar utilidad para los accionistas. Adems,

representa si las estrategias, planes y acciones que la gerencia de

mercadeo est siguiendo son correctos o no y en consiguiente

realizar los ajustes necesarios que corrijan el problema. En el

competitivo y globalizado mundo de hoy, las empresas deben ser

rentables, pero a la vez flexibles. Tomemos un caso como reflexin.

American International Group (AIG), es la empresa de seguros ms

grande del mundo y tambin una de las ms rentables. Sin embargo,

su falta de flexibilidad, por estar priorizada la rentabilidad, ha hecho

que pierda mercado frente a competidores ms audaces. El resultado

es que, AIG est orientndose nuevamente hacia ser ms competitiva

a fin de lograr un balance entre su rentabilidad y su eficiencia. Muchos

grandes y fuertes gigantes mundiales, han perdido su fuerza por no

44

estar al tanto del verdadero significado de rentabilidad y

productividad. [36]

Rentabilidad, riesgo y retenciones

Rentabilidad empresarial, como contrapartida al riesgo asumido. Es en

miras a la rentabilidad esperada que el inversionista decide asumir el

riesgo implcito en toda decisin de inversin. Cuando un inversionista

decide invertir, ponderara la rentabilidad esperable del negocio, con los

riesgos asociados al mismo donde se derivan del hecho que los fondos

realmente obtenidos con una inversin no son predecibles con certeza. Es

decir, los valores realizados son habitualmente distintos de los esperados

al momento de la decisin. Esta diferencia tiene dos grandes

componentes: prdida de poder adquisitivo de la moneda, y variabilidad

en los resultados obtenibles. Un negocio en el que se sepa con certeza

que los valores obtenidos van a ser idnticos a los estimados

originalmente, deber tener una rentabilidad que solo refleje la diferencia

de poder adquisitivo de la moneda. Este es el caso de la inversin en un

ttulo de deuda del gobierno de los Estados Unidos, cuyo rendimiento se

suele denominar tasa libre de riesgo. Cualquier inversin que tenga algo

de riesgo deber tener rendimientos superiores a ste; mientras mayor

sea el riesgo, mayor deber ser esa rentabilidad.

La teora financiera considera que el riesgo est dado fundamentalmente

por la volatilidad de las variables que afectan al negocio. La prctica

financiera pone adems especial nfasis en el riesgo asociado a la

ocurrencia de eventos que generan impacto negativo. La diferencia est

en la simetra (falta de equilibrio). Si el precio sube, los productores

obtendran una mayor rentabilidad, por el contrario, si ste baja, la

rentabilidad sera menor (o incluso negativa). Decimos que esta es una

variable simtrica (si bien no tiene simetra perfecta), dado que puede

variar para bien o para mal, es decir, su variacin puede generar un

beneficio o una prdida. En el segundo caso, la ocurrencia de eventos de

45

impacto negativo, el efecto no es simtrico, ni mera variabilidad, sino que

se trata de un evento cuya ocurrencia genera una prdida extraordinaria,

no compensada con beneficios extraordinarios en caso de no ocurrencia.

Pensemos, por ejemplo, un efecto climtico extremo como la cada de

granizo o un terremoto. Si no ocurre, no pasa nada, pero si ocurre, se

genera una prdida importante [37].

2.3 Marco conceptual.

2.3.1 Definicin de Micro y Pequea Empresa.

La Micro y Pequea Empresa (Mype) es la unidad econmica constituida

por una persona natural o jurdica, bajo cualquier forma de organizacin o

gestin empresarial contemplada en la legislacin vigente, que tiene como

objeto desarrollar actividades de extraccin, transformacin, produccin,

comercializacin de bienes o prestacin de servicios. Las Mypes deben

reunir las siguientes caractersticas concurrentes:

Microempresa: de uno (1) hasta diez (10) trabajadores inclusive y ventas

anuales hasta el monto mximo de 150 Unidades Impositivas Tributarias

(UIT). Pequea Empresa: de uno (1) hasta cien (100) trabajadores

inclusive y ventas anuales hasta el monto mximo de 1700 Unidades

Impositivas Tributarias (UIT).

La microempresa no necesita constituirse como persona jurdica,

pudiendo ser conducida directamente por su propietario persona

individual. Podr, sin embargo, adoptar voluntariamente la forma de

Empresa Individual de Responsabilidad Limitada, o cualquiera de las

formas societarias previstas por la ley. Todas las personas pueden

constituir una Mype. Aunque se suele creer que son creadas solo por

aquellas personas de bajos recursos, lo cierto es que cualquier individuo

con una idea de negocio y espritu emprendedor puede apostar por

constituir una Mype que podr incrementar sus ingresos en el futuro. Las

principales razones por las que una persona crea su propia empresa son:

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Factores externos: Se ve obligada a emprender un negocio porque

no encuentra un empleo o porque perdi el que tena.

Factor interno: La persona suea con tener su propia empresa. Es

un proyecto personal, una fuerza interior que la hace desear tener un

negocio.

Sea cual fuere el motivo, antes de iniciar la aventura se presentar la

intranquilidad, el temor al riesgo, pues muchas veces el cambio o un

emprendimiento generan inseguridad. Hay mucho micro y pequea

empresa familiar en el Per, padres, hijos, la esposa, etc., pero no

todas las Mype tienen ese origen. Cada vez hay ms asociados, las

empresas grandes condicionan a los pequeos para que se unan. La

empresa unipersonal es mucho ms riesgosa que una pequea

empresa formada por varias personas, no necesariamente familiares.

Nuestro pas est lleno de historias de xito de pequeos empresarios

que se convirtieron en grandes gracias a su esfuerzo. Ricardo

Mrquez es un caso, Wong es un caso exitossimo; Ormeo es otro

caso exitoso; cocinas Surge es otro buen ejemplo; San Romn con

sus productos Nova para panificacin; los Rodrguez Banda que antes

de ser dueos de Gloria eran transportistas. Los mritos de estas

pequeas empresas que se convirtieron en grandes son anteriores a

su crecimiento; son el trabajo, la disciplina, la puntualidad. Estamos

llenos de estos casos; hay gente que dice que no hay oportunidades

en el pas y s las hay. Esta gente se ha desarrollado en momentos

sociopolticos difciles y complejos en el pas y han triunfado. Y qu

decir del xito de Kola Real, que es un xito internacional, es una

familia de Ayacucho que ha triunfado [38].

2.3.2 Definicin de Financiamiento.

A menudo tenemos ideas muy buenas que pueden quedar tan solo en

eso; en ideas que no podemos llevar a cabo, porque no hay dinero para

hacer que se pongan en marcha. La realidad nos dice que no es

47

indispensable tener todo el dinero necesario para iniciar un negocio, sino

que basta con una parte. Precisamente el dinero faltante se puede

conseguir atreves de diferentes tipos de financiamiento que, si se

conocen, pueden hacer mucho por mejorar la situacin de nuestros

negocios. Una vez que se haya determinado la inversin para llevar a

cabo un determinado proyecto, la pregunta que nos planteamos es de

dnde consigo esos recursos financieros?, es decir tenemos que pensar

en el financiamiento. El financiamiento en un proyecto consiste en las

fuentes de financiamiento que se van a utilizar para conseguir los

recursos que permitan financiar el proyecto; a travs del financiamiento

podremos establecer la estructura de financiamiento del proyecto, lo cual

implica determinar el grado de participacin de cada fuente de

financiamiento. Entre las fuentes de financiamiento que se pueden utilizar

para financiar un proyecto, pueden ser:

Fuentes Internas.

Es el uso de recursos propios o autogenerados, as tenemos: el

aporte de socios, utilidades no distribuidas, incorporar a nuevos

socios, etc.

Fuentes Externas.

Es el uso de recursos de terceros, es decir endeudamiento, as

tenemos: prstamo bancario, crdito con proveedores, leasing,

prestamistas, etc. [39]

2.3.3 Definicin de Capacitacin.

La capacitacin es una herramienta fundamental para la Administracin

de Recursos Humanos, es un proceso planificado, sistemtico y

organizado que busca modificar, mejorar y ampliar los conocimientos,

habilidades y actitudes del personal nuevo o actual, como consecuencia

de su natural proceso de cambio, crecimiento y adaptacin a nuevas

circunstancias internas y externas. La capacitacin mejora los niveles de

desempeo y es considerada como un factor de competitividad en el

48

mercado actual. A continuacin se presentan algunos conceptos sobre

Capacitacin de personal: La capacitacin consiste en proporcionar a los

empleados, nuevos o actuales, las habilidades necesarias para

desempear su trabajo. Proceso de enseanza de las aptitudes bsicas

que los nuevos empleados necesitan para realizar su trabajo. (Gary

Dessler, 1998). Actitudes del personal en conductas produciendo un

cambio positivo en el desempeo de sus tareas. El objeto es perfeccionar

al trabajador en su puesto de trabajo." (Aquino y otros, 1997). La

capacitacin se considera como un proceso a corto plazo, en que se

utiliza un procedimiento planeado, sistemtico y organizado, que

comprende un conjunto de acciones educativas y administrativas

orientadas al cambio y mejoramiento de conocimientos, habilidades y

actitudes del personal, a fin de propiciar mejores niveles de desempeo

compatibles con las exigencias del puesto que desempea, y por lo tanto

posibilita su desarrollo personal, as como la eficacia, eficiencia y

efectividad empresa rial a la cual sirve. (vila Vela, 1993).

Es un proceso educativo a corto plazo, aplicado de manera sistemtica y

organizada, mediante el cual las personas aprenden conocimientos,

actitudes y habilidades, en funcin de objetivos definidos. El

entrenamiento implica la transmisin de conocimientos especficos

relativos al trabajo, actitudes frente a aspectos de la organizacin, de la

tarea y del ambiente, y desarrollo de habilidades. Cualquier tarea, ya sea

compleja o sencilla, implica necesariamente estos tres aspectos. Aunque

la capacitacin (termino que se emplea como sinnimo de entrenamiento)

auxilia los miembros de una organizacin a desempear su trabajo actual,

sus beneficios pueden prolongarse toda su vida laboral y pueden

contribuir al desarrollo de esa persona para cumplir con futuras

responsabilidades. Las actividades de desarrollo, por otra parte, ayudan al

individuo en el manejo de responsabilidades futuras, independientes de

las actuales. Como resultado de esta situacin, la diferencia entre

capacitacin y desarrollo no siempre es muy clara o ntida. Muchos

49

programas que se inician solo para capacitar a un empleado concluyen

anudndolo a su desarrollo e incrementando su potencial como empleado

de nivel ejecutivo [40].

Lo que entienden por el concepto de capacitacin diversos autores

relacionados con el tema: "Es toda accin organizada y evaluable que se

desarrolla en una empresa para modificar, mejorar y ampliar los

conocimientos, habilidades y actitudes del personal en conductas

produciendo una cambio positivo en el desempeo de sus tareas. El

objeto es perfeccionar al trabajador en su puesto de trabajo." (Aquino y

otros, 1997) "La capacitacin est orientada a satisfacer las necesidades

que las organizaciones tienen de incorporar conocimientos, habilidades y

actitudes en sus miembros, como parte de su natural proceso de cambio,

crecimiento y adaptacin a nuevas circunstancias internas y externas.

Compone uno de los campos ms dinmicos de lo que en trminos

generales se ha llamado, educacin no formal." (Blake, O., 1997). "La

capacitacin es, potencialmente, un agente de cambio y de productividad

en tanto sea capaz de ayudar a la gente a interpretar las necesidades del

contexto y a adecuar la cultura, la estructura y la estrategia (en

consecuencia el trabajo) a esas necesidades" (Gore, E., 1998). "El

trmino capacitacin se utiliza con frecuencia de manera casual para

referirse a la generalidad de los esfuerzos iniciados por una organizacin

para impulsar el aprendizaje de sus miembros. . . Se orienta hacia la

cuestiones de desempeo de corto plazo." (Bohlander, G. y otros; 1999).

"Actividades que ensean a los empleados la forma de desempear su

puesto actual." (Davis, K. y otros; 1992). "La capacitacin consiste en una

actividad planeada y basada en necesidades reales de una empresa u

organizacin y orientada hacia un cambio en los conocimientos,

habilidades y actitudes del colaborador. La capacitacin es la funcin

educativa de una empresa u organizacin por la cual se satisfacen

necesidades presentes y se prevn necesidades futuras respecto de la

preparacin y habilidad de los colaboradores." (Silceo; 1996).

50

Como conclusin se puede llegar al siguiente termino: La capacitacin es

una herramienta fundamental para la Administracin de Recursos

Humanos, que ofrece la posibilidad de mejorar la eficiencia del trabajo de

la empresa, permitiendo a su vez que la misma se adapte a las nuevas

circunstancias que se presentan tanto dentro como fuera de la

organizacin. Proporciona a los empleados la oportunidad de adquirir

mayores aptitudes, conocimientos y habilidades que aumentan sus

competencias, para desempearse con xito en su puesto. De esta

manera, tambin resulta ser una importante herramienta motivadora.

2.3.4 Definicin de Rentabilidad.

Rentabilidad es una nocin que se aplica a toda accin econmica en la

que se movilizan unos medios, materiales, humanos y financieros con el

fin de obtener unos resultados. En la literatura econmica, aunque el

trmino rentabilidad se utiliza de forma muy variada y son muchas las

aproximaciones doctrinales que inciden en una u otra faceta de la misma,

en sentido general se denomina rentabilidad a la medida del rendimiento

que en un determinado periodo de tiempo producen los capitales

utilizados en el mismo. Esto supone la comparacin entre la renta

generada y los medios utilizados para obtenerla con el fin de permitir la

eleccin entre alternativas o juzgar la eficiencia de las acciones

realizadas, segn que el anlisis realizado sea a priori o a posterior.

La rentabilidad en el anlisis contable.

La importancia del anlisis de la rentabilidad viene determinada

porque, aun partiendo de la multiplicidad de objetivos a que se

enfrenta una empresa, basados unos en la rentabilidad o beneficio,

otros en el crecimiento, la estabilidad e incluso en el servicio a la

colectividad, en todo anlisis empresarial el centro de la discusin

tiende a situarse en la polaridad entre rentabilidad y seguridad o

solvencia como variables fundamentales de toda actividad econmica.

As, para los profesores la base del anlisis econmico-financiero se

51

encuentra en la cuantificacin del binomio rentabilidad-riesgo, que se

presenta desde una triple funcionalidad: Anlisis de la rentabilidad.

Anlisis de la solvencia, entendida como la capacidad de la empresa

para satisfacer sus obligaciones financieras (devolucin de principal y

gastos financieros), consecuencia del endeudamiento, a su

vencimiento. Anlisis de la estructura financiera de la empresa con la

finalidad de comprobar su adecuacin para mantener un desarrollo

estable de la misma. (Cuervo y Rivero 1986). Es decir, los lmites

econmicos de toda actividad empresarial son la rentabilidad y la

seguridad, normalmente objetivos contrapuestos, ya que la

rentabilidad, en cierto modo, es la retribucin al riesgo y,

consecuentemente, la inversin ms segura no suele coincidir con la

ms rentable. Sin embargo, es necesario tener en cuenta que, por

otra parte, el fin de solvencia o estabilidad de la empresa est

ntimamente ligado al de rentabilidad, en el sentido de que la

rentabilidad es un condicionante decisivo de la solvencia, pues la

obtencin de rentabilidad es un requisito necesario para la

continuidad de la empresa.

Consideraciones para construir indicadores de rentabilidad

En su expresin analtica, la rentabilidad contable va a venir

expresada como cociente entre un concepto de resultado y un

concepto de capital invertido para obtener ese resultado. A este

respecto es necesario tener en cuenta una serie de cuestiones en la

formulacin y medicin de la rentabilidad para poder as elaborar un

ratio o indicador de rentabilidad con significado.

1. Las magnitudes cuyo cociente es el indicador de rentabilidad han

de ser susceptibles de expresarse en forma monetaria.

52

2. Debe existir, en la medida de lo posible, una relacin causal entre

los recursos o inversin considerados como denominador y el

excedente o resultado al que han de ser enfrentados.

3. En la determinacin de la cuanta de los recursos invertidos habr

de considerarse el promedio del periodo, pues mientras el

resultado es una variable flujo, que se calcula respecto a un

periodo, la base de comparacin, constituida por la inversin, es

una variable stock que slo informa de la inversin existente en un

momento concreto del tiempo. Por ello, para aumentar la

representatividad de los recursos invertidos, es necesario

considerar el promedio del periodo.

4. Por otra parte, tambin es necesario definir el periodo de tiempo al

que se refiere la medicin de la rentabilidad (normalmente el

ejercicio contable), pues en el caso de breves espacios de tiempo

se suele incurrir en errores debido a una periodificacin

incorrecta.

Niveles de anlisis de la rentabilidad empresarial.

Aunque cualquier forma de entender los conceptos de resultado e

inversin determinara un indicador de rentabilidad, el estudio de la

rentabilidad en la empresa lo podemos realizar en dos niveles, en

funcin del tipo de resultado y de inversin relacionada con el mismo

que se considere: As, tenemos un primer nivel de anlisis conocido

como rentabilidad econmica o del activo, en el que se relaciona un

concepto de resultado conocido o previsto, antes de intereses, con la

totalidad de los capitales econmicos empleados en su obtencin, sin

tener en cuenta la financiacin u origen de los mismos, por lo que

representa, desde una perspectiva econmica, el rendimiento de la

inversin de la empresa. Y un segundo nivel, la rentabilidad

financiera, en el que se enfrenta un concepto de resultado conocido o

previsto, despus de intereses, con los fondos propios de la empresa,

53

y que representa el rendimiento que corresponde a los mismos. La

relacin entre ambos tipos de rentabilidad vendr definida por el

concepto conocido como apalancamiento financiero, que, bajo el

supuesto de una estructura financiera en la que existen capitales

ajenos, actuar como amplificador de la rentabilidad fina

Informe Final Mejorado IV

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