Introduccion a La Macroeconomia
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Robin Wells Universidad de Princeton Paul Krugman Universidad de Princeton Macroeconomía Introducción a la Economía Barcelona • Bogotá • Buenos Aires • Caracas • México E REV RTÉ S A
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Robin WellsUniversidad de Princeton
Paul KrugmanUniversidad de Princeton
Macroeconoma
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Introduccin a la Economa
Barcelona Bogot Buenos Aires Caracas Mxico
EREV RTS A
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vPaul Krugman es Profesor de Economa en la Universidad de Princeton, donde daclases de principios bsicos de Economa. Se licenci en Yale y se doctor en el MIT. Ha sido
profesor en las universidades de Yale, Stanford y MIT. Entre 1982-1983 form parte del Coun-
cil of Economics Advisers (Consejo de Asesores de Economa) de Estados Unidos. Su investiga-
cin se desarrolla fundamentalmente en el rea del comercio internacional, y se le puede
considerar uno de los fundadores de la nueva teora del comercio basada en la existencia de
rendimientos crecientes y de competencia imperfecta. Otra rea de su inters son las finan-
zas internacionales, prestando especial atencin a las crisis cambiarias. En 1991, la Asociacin
Americana de Economa hizo entrega a Krugman de la medalla John Bates Clark. Adems de
su trabajo como profesor y de su investigacin acadmica, Krugman escribe habitualmente
para un pblico menos tcnico. Krugman es un columnista habitual del New York Times. Su
ltimo libro relacionado con el comercio internacional ha sido todo un xito, se trata de una
coleccin de sus artculos del New York Times titulado: The Great Unraveling: Losing Our Way
in the New Century (El gran desenredo: hemos perdido la orientacin en el nuevo siglo). Sus
primeros libros, Peddling Prosperity (Vendiendo prosperidad) y The Age of Diminising Expecta-
tions (La era de las expectativas limitadas) se han convertido en clsicos modernos.
En el ao 2004, Paul Krugman es galardonado en Espaa con el Premio Prncipe de
Asturias de Ciencias Sociales por su alta personalidad cientfica y social y la fecundidad de su
obra investigadora, que ha contribuido de manera muy notable a sentar las bases de la nueva
teora del comercio internacional y del desarrollo econmico.
Robin Wells es investigadora en el rea de Economa en la Universidad de Prince-ton, donde da clases en cursos de licenciatura. Se licenci en la Universidad de Chicago y se
doctor en la Universidad de California en Berkeley; posteriormente realiz su investigacin
postdoctoral en el MIT. Ha sido profesora en la Universidad de Michigan, en la Universidad
de Southampton (Reino Unido) y en Stanford y el MIT. Su lnea de investigacin se centra en
la teora de las organizaciones e incentivos. Escribe habitualmente en peridicos acadmicos.
Sobre los autores
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NDICE RESUMIDOPrlogo vi
1 parte Qu es la economa?introduccin Acciones habituales de la vida diaria 1captulo 1 Principios bsicos 5captulo 2 Modelos econmicos: la frontera
de posibilidades de produccin y el comercio 20
apndice Las representaciones grficasen Economa 41
2 parte Oferta y demandacaptulo 3 Oferta y demanda 56captulo 4 El mercado contraataca 83captulo 5 Excedente del consumidor
y del productor 109
parte 3 Introduccin a la macroeconomacaptulo 6 Macroeconoma: una visin global 138captulo 7 Evaluar la macroeconoma 159
parte 4 La economa a largo plazocaptulo 8 El crecimiento a largo plazo 186captulo 9 El ahorro, la inversin y el sistema
financiero 210
parte 5 Fluctuaciones econmicas a cortoplazo
captulo 10 La oferta y la demanda agregadas 236captulo 11 Renta y gasto 269apndice Clculo algebraico del
multiplicador 292captulo 12 La poltica fiscal 293apndice Los impuestos y el multiplicador 319captulo 13 El dinero, el sistema interbancario
y los Bancos Centrales 321captulo 14 La poltica monetaria 342
parte 6 La oferta y el medio plazocaptulo 15 Mercado laboral, desempleo
e inflacin 368captulo 16 Inflacin, desinflacin y deflacin 393
parte 7 Acontecimientos e ideascaptulo 17 La creacin de la macroeconoma
moderna 415
parte 8 La economa abiertacaptulo 18 Comercio internacional 436captulo 19 La macroeconoma de la economa
abierta 460
Captulo complementario: Currencies and Crises (en lenguainglesa) disponible en www.reverte.com/krugmanwellswww.worthpublishers.com/krugmanwells
Soluciones a las preguntas planteadas en losapartados Compruebe si lo ha entendido S-1Datos macroeconmicos 19292004 M-1Glosario G-1ndice I-1
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N D I C E D E C O N T E N I D O S
Prlogo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .vi
1 Parte Qu es la economa?
Introduccin Acciones habituales de la vida diaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1
Un domingo cualquiera 1La mano invisible 2Mi beneficio es tu coste 3Expansiones y recesiones 4Crecimiento a lo largo del tiempo 4La Economa, un instrumento para descubrir la verdad 4
Captulo ...1 Principios bsicos . . . . . . . . . . . . . . .5Comportamientos comunes 5La eleccin individual: el ncleo de la Economa 6
Los recursos son escasos 6El coste de oportunidad: el coste real de un bien es aquelloa lo que se debe renunciar para conseguirlo 7
Para mentes inquietas: Tienes un centavo? 8Cunto es una decisin relacionada en el margen 8En general, las personas aprovechan las oportunidadesde mejorar 9
Para mentes inquietas: Pagar por las buenas calificaciones? 10
La eleccin individual: resumen 10
La economa en accin: La mujer trabajadora 10Interaccin: cmo funcionan las economas? 11
Las ganancias del comercio 12Los mercados tienden al equilibrio 13
Para mentes inquietas: Por qu lado de la carreteracirculamos? 13
Los recursos deberan utilizarse lo ms eficientementeposible para conseguir los objetivos de la sociedad 14Los mercados normalmente conducen a la eficiencia 15Cuando los mercados no consiguen la eficiencia, laintervencin del Estado puede mejorar el bienestar social 16
La economa en accin: Restablecimiento del equilibrio en las carreteras 16Un paso adelante 17
Captulo...2 Modelos econmicos: la frontera de posibilidades de produccin y el comercio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20
El tnel de viento 20Los modelos en la Economa: algunos ejemplos de inters 21Para mentes inquietas: Modelos a cambio de dinero 21
La frontera de posibilidades de produccin 22La ventaja comparativa y las ganancias del comercio 26
Trampas: Confusiones sobre la ventaja comparativa 29La ventaja comparativa y el comercio internacional 29Las transacciones: el flujo circular de la renta 30
La economa en accin: Pas rico, pas pobre 33Los modelos econmicos 34
La Economa positiva frente a la Economa normativa 34Cundo y por qu discrepan los economistas 35
Para mentes inquietas: En qu discrepan los economistas? 36La economa en accin: Los economistas en el gobierno 36Un paso adelante 37
Apndice del captulo 2: Las representacionesgrficas en Economa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .41
Cmo se representa de manera grfica la realidad eco-nmica 41Grficos, variables y modelos econmicos 41Cmo interpretar los grficos 41
Grficos de dos variables 41Las curvas en un grfico 43
Un concepto clave: la pendiente de una curva 44La pendiente de una recta 44Rectas horizontales y verticales y sus pendientes 45La pendiente de una curva no lineal 46Clculo de la pendiente a lo largo de una curva no lineal 47Mximos y mnimos 48
Presentar informacin numrica 49 Tipos de grficos numricos 49Problemas al interpretar los grficos numricos 52
2 Parte Oferta y demanda Captulo...3 Oferta y demanda . . . . . . . . . . . . . . .56El ltimo partido de Gretzky 56Oferta y demanda: un modelo de competencia perfecta 57La curva de demanda 57
El plan de demanda y la curva de demanda 58Desplazamientos de la curva de demanda 59Interpretacin de los desplazamientos de la curva de demanda 60
La economa en accin: Cmo luchar contra el uso del transporte privado 62La curva de oferta 63
El plan de oferta y la curva de oferta 63Desplazamientos de la curva de oferta 64Interpretacin de los desplazamientos de la curva de oferta 66
La economa en accin: Desplazamientos de la oferta de productos agrcolas 67Oferta, demanda y equilibrio 68Trampas: Es el precio de compra igual al de venta? 68
Cmo encontrar el precio y la cantidad de equilibrio 68Por qu todas las compraventas en un mercado se realizanal mismo precio? 69
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Por qu el precio de mercado disminuye cuando es superior al precio de equilibrio? 70Por qu el precio de mercado sube cuando es inferior alprecio de equilibrio? 70Describir los mercados mediante el equilibrio 71
La economa en accin: El precio de equilibrio en la lonja 71Cambios de la oferta y la demanda 72
Qu sucede cuando la curva de demanda se desplaza? 72Qu sucede cuando la curva de oferta se desplaza? 73
Trampas: De qu curva se est hablando? 74Desplazamientos simultneos de la oferta y la demanda 74
Para mentes inquietas: Oferta, demanda y sustancias prohibidas 76La economa en accin: La esencia de vainilla se convierte en un lujo 76Mercados competitivos y otros tipos de mercado 77Un paso adelante 78
Captulo...4 El mercado contraataca . . . . . . . . .83Ciudades magnficas, ideas que no lo son tanto 83Por qu los gobiernos regulan los precios? 84Precios mximos 84
Cmo establecer un precio mximo 85Por qu un precio mximo provoca ineficiencia? 86
Para mentes inquietas: El control de los precios de alquiler y la aristocracia neoyorquina 88
Entonces, por qu existen los precios mximos? 88
La economa en accin: La escasez de petrleo en los setenta 89Precios mnimos 90Para mentes inquietas: Precios mnimos y galletas de mantequilla 92
Por qu un precio mnimo provoca ineficiencia? 92Entonces, por qu existen los precios mnimos? 93
La economa en accin: El mercado negro de trabajo en el sur de Europa 93Control de cantidades 95
El funcionamiento del control de la cantidad 95Los costes de los controles de la cantidad 98
La economa en accin: La almeja de New Jersey 99Un paralelismo sorprendente: los impuestos 99
Por qu el impuesto es similar a un control sobre la cantidad? 99Quin paga un impuesto indirecto? 100La recaudacin de un impuesto indirecto 101Los costes de la imposicin 102
Para mentes inquietas: Si vender cigarrillos es un delito, slolos delincuentes vendern cigarrillos 103La economa en accin: Quin paga las cotizaciones a la seguridad social? 103Un paso adelante 104
Captulo...5 Excedente del consumidor y del productor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .109
Ganando dinero con los libros 109Excedente del consumidor y la curva de demanda 110
Disposicin a pagar y la curva de demanda 110Disposicin a pagar y el excedente del consumidor 111Cmo afectan las variaciones del precio al excedente delconsumidor 113
Para mentes inquietas: Quiero un nuevo medicamento... 115La economa en accin: Cuando el dinero no es basta 116Excedente del productor y la curva de oferta 116
Costes y excedente del productor 116Cambios del excedente del productor 119
La economa en accin: Quin sale ganando en unacatstrofe? 120Excedente del consumidor, excedente del productor ylas ganancias del comercio 121
Las ganancias del comercio 121La eficiencia de los mercados: introduccin 122Una advertencia 125
La economa en accin: Los portales de subastas por Internety la eficiencia 126Aplicacin del excedente del consumidor y delproductor: la prdida de eficiencia de un impuesto 127
Prdida irrecuperable de eficiencia y elasticidades 130
La economa en accin: Los barcos perdidos 132Un paso adelante 133
Parte 3 Introduccin a la macroeconoma
Captulo...6 Macroeconoma: una visin global . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .138
Licenciados decepcionados 138Microeconoma y macroeconoma 140
Macroeconoma: el total es ms que la suma de las partes 140Polticas macroeconmicas 141Crecimiento a largo plazo 141Agregados econmicos 142
La economa en accin: La Gran Depresin 142El ciclo econmico 144Para mentes inquietas: Definir recesin y expansin 145Empleo y desempleo 145
La produccin agregada 146Controlar el ciclo econmico 148
La economa en accin: Se ha logrado controlar el cicloeconmico? 148Crecimiento econmico a largo plazo 149Para mentes inquietas: Cundo empieza el crecimiento a largoplazo? 150
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ce Las fuentes del crecimiento a largo plazo 191La importancia esencial de la productividad 191Cmo se explica el crecimiento en la productividad 191Contabilizar el crecimiento: la funcin de produccin
agregada 192
Para mentes inquietas: El efecto Wal-Mart 193Trampas: Quizs seans decreciente... pero siguen siendopositivos 194
Y los recursos naturales? 196
La economa en accin: La paradoja de la tecnologa de lainformacin 197Por qu razones son diferentes las tasas de crecimiento 198
El ahorro y el gasto de inversin 198La inversin exterior 199Educacin 200Infraestructuras 200Investigacin y desarrollo 200
Para mentes inquietas: La invencin del I+D 201Estabilidad poltica, derecho de propiedad y excesivaintervencin estatal 201
La economa en accin: El granero brasileo 201xito, decepcin y fracaso 202
El milagro del sudeste asitico 203La decepcin latinoamericana 204Los problemas africanos 204
La economa en accin: Convergen las economas? 205Un paso adelante 207
Captulo...9 El ahorro, la inversin y el sistema financiero . . . . . . . . . . . . . . . . . . .210
Un pozo sin fondo 210Emparejar el ahorro y la inversin 211
La identidad ahorro-inversin 211
Trampas: Los diferentes tipos de capitales 214Para mentes inquietas: Quin impone la contabilidad? 216
El mercado de prstamos 216Ahorro, inversin y polticas econmicas 219
La economa en accin: Presupuestos e inversin en los aosnoventa 221El sistema financiero 221
Las tres funciones del sistema financiero 222Tipos de activos 225Intermediarios financieros 226
La economa en accin: Las entidades bancarias y el milagrosurcoreano 228Fluctuaciones financieras 229
La demanda de acciones 229
Para mentes inquietas: Dow Jones? 230Las expectativas del mercado de acciones 230Las cotizaciones de las acciones y la macroeconoma 231
La economa en accin: Un punto marca la diferencia 150Inflacin y deflacin 151La economa en accin: Una forma rpida de medir lainflacin 153La economa abierta 153La economa en accin: Al otro lado de la frontera 155Un paso adelante 156
Captulo...7 Evaluar la macroeconoma . . . . . .159Tras la revolucin 159La contabilidad nacional 160
El diagrama del flujo circular, revisado y ampliado 160Producto interior bruto 163Calcular el PIB 164
Para mentes inquietas: El PIB y nuestra vida diaria 165Trampas: PIB: qu se cuenta y qu no 166Para mentes inquietas: Nacional o interior? 167
Lo que nos dice el PIB 168
La economa en accin: La creacin de la contabilidadnacional 168El PIB real y la produccin agregada 169
Calcular el PIB real 169Un detalle tcnico: los dlares encadenados 170Qu no mide el PIB real 171
La economa en accin: Vacas gordas, vacas flacas 172La tasa de desempleo 173
Entender la tasa de desempleo 173Crecimiento y desempleo 175
La economa en accin: Recuperaciones sin creacin deempleo 176Los ndices de precios y el nivel agregado de precios 176
Las cestas de la compra y los ndices de precios 177El ndice de precios al consumo 178Otros indicadores de precios 179
Para mentes inquietas: Es parcial el IPC?180La economa en accin: Sujetos al IPC 180Un paso adelante 181
Parte 4: La economa a largo plazo
Captulo...8 El crecimiento a largo plazo . . .186Cualquier tiempo pasado...fue peor 186Comparar economas a travs del espacio y del tiempo 187
El PIB per cpita real 187
Trampas: Variacin en los niveles y tasa de variacin 188Tasas de crecimiento 189
La economa en accin: La buena suerte de los irlandeses 190
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La economa en accin: Euforia irracional 232Un paso adelante 233
Parte 5 Fluctuaciones econmicas acorto plazo
Captulo...10 La oferta y la demandaagregadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .236
Sobresaltos del sistema 236Oferta agregada 237
La curva de oferta agregada a corto plazo 237
Para mentes inquietas: Ni del todo rgido, ni del todoelstico 239
Desplazamientos de la curva de oferta agregada a cortoplazo 240La curva de oferta agregada a largo plazo 242Del corto al largo plazo 244
Trampas: Ya hemos llegado? El verdadero significado dellargo plazo 245La economa en accin: Los precios y la produccin durantela Gran Depresin 245La demanda agregada 246
Por qu la pendiente de la curva de demanda agregada esnegativa? 247Los desplazamientos de la curva de demanda agregada 248
Trampas: Variaciones de la riqueza: movimiento a lo largo dela curva de demanda agregada y desplazamiento de la curva dedemanda agregada 249
Polticas macroeconmicas y demanda 249
La economa en accin: Movimientos sobre la curva dedemanda agregada, 1979-1980 250El multiplicador 251El modelo oferta agregadademanda agregada 254
Equilibrio macroeconmico a corto plazo 255Desplazamientos de la curva de oferta agregada a cortoplazo 256Desplazamientos de la demanda agregada. Efectos a cortoplazo 257Equilibrio macroeconmico a largo plazo 258
La economa en accin: Perturbaciones de oferta yperturbaciones de demanda en la prctica 260Polticas macroeconmicas 261Para mentes inquietas: Keynes y el largo plazo 262
Polticas para afrontar las perturbaciones de demanda 262Polticas para afrontar perturbaciones de oferta 263
La economa en accin: El final de la Gran Depresin 263Un paso adelante 264
Captulo...11 Renta y gasto . . . . . . . . . . . . . . . . .269Sea patriota y gaste 269
xxix
Consumo 270Renta disponible y consumo 270Desplazamientos de la funcin de consumo agregado 273
La economa en accin: Errores de prediccin famosos 274La inversin 276
El tipo de inters y la inversin 276PIB esperado, capacidad productiva e inversin 277Existencias e inversin no planeada 278
La economa en accin: Historia de dos cadas de lainversin 279Detrs de los desplazamientos de la curvade demandaagregada: el modelo de la renta y el gasto 280
Gasto agregado planeado y PIB real 281Equilibrio renta-gasto 283
Trampas: Equilibrio renta-gasto y equilibrio macroeconmico acorto plazo 284
El proceso multiplicador y el ajuste de existencias 285
La economa en accin: Malos tiempos en Buenos Aires 288Un paso adelante 288
Captulo11 Apndice: Clculo algebraico del multiplicador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .292
Captulo...12 La poltica fiscal . . . . . . . . . . . . . .293Un puente hacia la prosperidad? 293Poltica fiscal: nociones bsicas 294
Impuestos, gasto pblico en bienes y servicios,transferencias y emprstitos pblicos 294El presupuesto pblico y el gasto total 295
Para mentes inquietas: Las deducciones por inversiones 296Poltica fiscal expansiva y contractiva 296Advertencia: los retrasos de la poltica fiscal 298
La economa en accin: La poltica fiscal expansiva de Japn 298La poltica fiscal y el multiplicador 299
El efecto multiplicador del incremento del gasto pblico enbienes y servicios 299El efecto multiplicador de una variacin de las transferenciasy de los impuestos 300Cmo afectan los impuestos al multiplicador 301
La economa en accin: Cunto por cada dlar gastado? 302El saldo presupuestario 304
El saldo presupuestario como criterio de la poltica fiscal 304El ciclo econmico y el saldo presupuestario ajustado enfuncin del ciclo 305Tiene el presupuesto que estar en equilibrio? 307
La economa en accin: Pacto para la estabilidad o pacto parala estupidez? 307Las consecuencias a largo plazo de la poltica fiscal 308
Dficit, supervit y deuda 308
Trampas: dficit y deuda 309Los problemas que provoca una deuda pblica creciente 309Los dficit y la deuda en la prctica 310
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ce Para mentes inquietas: Cal fue la evolucin de la deudaestadounidense a partir de la II Guerra Mundial? 312Pasivos implcitos 312La economa en accin: La quita argentina 313
Un paso adelante 315
Captulo 12 Apndice: Los impuestos y elmultiplicador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .319
Captulo...13 El dinero, el sistemainterbancario y los Bancos Centrales . . . . . . . . .321
Una carretera en el aire 321El significado del dinero 322
Qu es el dinero? 322
Trampas: El dinero de plstico y la oferta monetaria 322Funciones del dinero 323Tipos de dinero 323Medir la oferta monetaria 324
Para mentes inquietas: Por qu tanto efectivo? 325La economa en accin: La historia del dlar americano 325La funcin monetaria de las entidades bancarias 326
Qu hacen los bancos 326Las situaciones de pnico bancario 327La regulacin bancaria 328
Para mentes inquietas: Son los bancos un timo? 328La economa en accin: Qu bello es el sistema bancario 329Fijar la oferta monetaria 330
Cmo crean dinero los bancos 330Reservas, depsitos bancarios y el multiplicador monetario 331El multiplicador monetario en la realidad 332
La economa en accin: Disminucin de la oferta monetaria 333
El sistema de la Reserva Federal 334La Reserva Federal: El Banco Central de los Estados Unidos 334Las funciones del Banco Central. Reservas reglamentarias yel tipo de descuento 335Operaciones de mercado abierto 336
La economa en accin: El Banco Central Europeo 338Un paso adelante 338
Captulo...14 La poltica monetaria . . . . . . . .342Ocho veces al ao 342La demanda de dinero 343
El coste de oportunidad del dinero 343La curva de demanda de dinero 345Los precios y la demanda de dinero 345Desplazamientos de la curva de demanda real de dinero 347
La velocidad del dinero y la demanda de dinero 348
La economa en accin: Los yenes en efectivo 349El dinero y los tipos de inters 350
El tipo de inters de equilibrio 350Dos teoras sobre el tipo de inters? 351
Trampas: El tipo de inters objetivo y el mercado 351La poltica monetaria y el tipo de inters 351
Para mentes inquietas: Los tipos de inters a largo plazo 353La economa en accin: La Reserva Federal en accin 353La poltica monetaria y la demanda agregada 354
La poltica monetaria expansiva y contractiva 354La poltica monetaria y el multiplicador 356Dos teoras sobre los tipos de inters 357
La economa en accin: La Reserva Federal y el desfase deproduccin, 1985-2004 359Dinero, produccin y precios a largo plazo 360
Los efectos a corto y a largo plazo de un incremento de laoferta monetaria 360La neutralidad del dinero 361El tipo de inters a largo plazo 362
La economa en accin: Pruebas internacionales del principiode neutralidad del dinero 363Un paso adelante 364
Parte 6 La oferta y el medio plazo
Captulo...15 Mercado laboral, desempleo e inflacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .368
Dos caminos hacia el desempleo 368La naturaleza del desempleo 369Para mentes inquietas: El pleno empleo, por ley! 369
Creacin y destruccin de empleo 369Desempleo friccional 370Desempleo estructural 371Tasa natural de desempleo 373Variaciones de la tasa natural de desempleo 374
La economa en accin: Euroesclerosis 376El desempleo y el ciclo econmico 377
El desfase de produccin y la tasa de desempleo 377La ley de Okun 379
Trampas: En qu casos una ley no es una ley? 379La economa en accin: Recuperaciones sin empleo 380Por qu el mercado laboral no tiende hacia elequilibrio con rapidez? 380La economa en accin: La rigidez salarial durante la GranDepresin 382El desempleo y la inflacin: la curva de Phillips 382
La curva de Phillips a corto plazo 383
Para mentes inquietas: La curva de oferta agregada y lacurva de Phillips a corto plazo 384
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La inflacin esperada y la curva de Phillips a corto plazo 385La curva de Phillips a largo plazo 387La tasa natural de desempleo, una vez ms 388
La economa en accin: Del miedo de los setenta al prodigiode los noventa 388Un paso adelante 389
Captulo...16 Inflacin, desinflacin y deflacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .393
Salarios por hora 393El dinero y la inflacin 394
El dinero y los precios: una vez ms 394
Para mentes inquietas: Indexar a la inflacin 397El impuesto inflacionario 397La lgica de la hiperinflacin 398
La economa en accin: Dinero y precios en Brasil, 1985-1995 399Los efectos de la inflacin 400
Perjudicados y beneficiados por la inflacin imprevista 400Inflacin esperada y tipos de inters 401Los costes de la inflacin 403
Trampas: Qu tipo de inters para la demanda de dinero? 441La tasa de inflacin ptima 405
Para mentes inquietas: A favor de la deflacin? 405La economa en accin: Tipos de inters e inflacin en losEstados Unidos 406Inflacin moderada y desinflacin 407
Causas de la inflacin moderada 407El problema de la desinflacin 407Las perturbaciones de la oferta 408
La economa en accin: La Gran Desinflacin de losochenta 408Deflacin 410
Efectos de la deflacin imprevista 410Efectos de la deflacin esperada 410
La economa en accin: La trampa de la liquidez japonesa 411Un paso adelante 411
Parte 7 Acontecimientos e ideas
Captulo...17 La creacin de lamacroeconoma moderna . . . . . . . . . . . . . . . . .415
Purgar la podredumbre? 415La macroeconoma clsica 416
El dinero y el nivel de precios 416El ciclo econmico 417
La economa en accin: Cundo empez el ciclo econmico? 417La Gran Depresin y la revolucin keynesiana 418
La teora keynesiana 418
Para mentes inquietas: Las polticas de Keynes 420Las polticas de lucha contra la recesin 420
La economa en accin: El final de la Gran Depresin 421Desacuerdos con la teora econmica keynesiana 422
El renacer de la poltica monetaria 422El monetarismo 422La inflacin y la tasa natural de desempleo 425El ciclo econmico de origen poltico 425
La economa en accin: Y la Reserva Federal coquete con elmonetarismo 426Expectativas racionales, ciclos econmicos reales ynueva macroeconoma clsica 426
Expectativas racionales 427El ciclo econmico real 427
Para mentes inquietas: La economa de la oferta 428La economa en accin: La productividad total de losfactores y el ciclo econmico 428El acuerdo actual 429
Es eficaz la poltica monetaria expansiva contra lasrecesiones? 430Es eficaz la poltica fiscal contra las recesiones? 430A largo plazo, pueden la poltica fiscal y/o la monetariareducir el desempleo? 430Deberan aplicarse polticas fiscales discrecionales? 430Deberan aplicarse polticas monetarias discrecionales? 431El secretillo de la macroeconoma 432
La economa en accin: Tras la burbuja 432Un paso adelante 433
Parte 8 La economa abierta
Captulo...18 Comercio internacional . . . . . .436Una rosa de cualquier otro pas 436Ventaja comparativa y comercio internacional 437
Posibilidades de produccin y ventaja comparativa, una revisin 438Las ganancias del comercio internacional 440
Trampas: La falacia del trabajo precario 441Determinantes de la ventaja comparativa 441
Para mentes inquietas: Perjudica el comercio a los pases pobres? 442Para mentes inquietas: Rendimientos crecientes y comercio internacional 443La economa en accin: La ventaja comparativa de Estados Unidos 444Oferta, demanda y comercio internacional 444
Los efectos de las importaciones 445Los efectos de las exportaciones 447Comercio internacional y los mercados de factores 448
La economa en accin: Comercio, salarios y los precios de latierra en el siglo XIX 449
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ndi
ce Los efectos de las barreras al comercio 450Los efectos de un arancel 450Los efectos de una cuota a la importacin 452La economa en accin: Polticas proteccionistas
en Estados Unidos 452La economa poltica de la barreras al comercio 453
Argumentos a favor de la barreras comerciales 453
Para mentes inquietas: Una historia agridulce 454La poltica de las barreras comerciales 454Acuerdos comerciales internacionales y la OrganizacinMundial del Comercio 455
La economa en accin: Reduccin de los aranceles 455Un paso adelante 456
Captulo...19 La macroeconoma de laeconoma abierta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .460
Los eurodilemas 460Los flujos de capital y la balanza de pagos 461
La balanza de pagos 461
Para mentes inquietas: PIB, PNB y la balanza por cuentacorriente 464
Un modelo de los flujos de capital privados 464Los factores que determinan los flujos internacionales decapital 467
Para mentes inquietas: Dficit gemelos? 467La economa en accin: La Edad de Oro de los flujos decapital 468La funcin de los tipos de cambio 469
Entender los tipos de cambio 469
Trampas: Qu quiere decir ha subido? 470
El tipo de cambio de equilibrio 470La inflacin y los tipos de cambio reales 473La paridad de poder adquisitivo 475
Para mentes inquietas: La burguereconoma 476La economa en accin: El dlar y el dficit 476La poltica de tipos de cambio 478
Regmenes cambiarios 478Cmo se puede fijar un tipo de cambio? 478El dilema de la eleccin del rgimen cambiario 480
Para mentes inquietas: De Bretton Woods al euro 481La economa en accin: China vincula el yuan 482Tipos de cambio y polticas macroeconmicas 482
Devaluacin y reevaluacin de los tipos de cambio flotantes 483La poltica monetaria con tipos de cambio flotantes 483Ciclos econmicos internacionales 484
La economa en accins: La alegra de una libra devaluada 485
Captulo complementario: Currencies and Crises (en lenguainglesa) disponible enwww.reverte.com/krugmanwellswww.worthpublishers.com/krugmanwells
Soluciones a las preguntas planteadas en los apartados Compruebe si lo haentendido S-1Datos macroeconmicos 19292004 M-1Glosario G-1ndice I-1
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138
>>
L AO 2000 FUE UN GRAN AO PARA
los recin licenciados de las universi-
dades estadounidenses. Como public
un peridico en aquellas fechas, las empresas
se pisaban las unas a las otras para atraer a los
licenciados ofrecindoles salarios altos y otras
compensaciones. El ao 2000 fue especial-
mente bueno para aquellos estudiantes que
obtuvieron un Mster en Ciencias Econmicas.
Sin embargo, dos aos ms tarde, las cosas
haban cambiado bastante. Para muchos de los
recin licenciados que obtuvieron su ttulo en
2002, este momento no fue el feliz aconteci-
miento que esperaban (el pasaporte hacia un
trabajo bien remunerado y el xito laboral).
Incluso en las universidades ms prestigiosas,
como Harvard, la Universidad de Pennsylvania
o Standford tanto los
estudiantes como la
direccin no se podan
creer que los empleado-
res se desdijeran y reti-
raran las ofertas de
trabajo que ya haban
apalabrado con cientos
de los recin licenciados
en msteres de econo-
ma. Meses despus de
la entrega de diplomas
muchos de los licencia-
dos seguan sin empleo.
Como se muestra en la
tabla 6-1 aquellos que s
lo encontraron recibie-
ron salarios ms bajos
que los ofrecidos a los
licenciados de 2000. (Si
ordena los salarios de
L I C E N C I A D O S D E C E P C I O N A D O S
Qu aprender en estecaptulo:
En este captulo trataremos de:
Obtener una visin general de lamacroeconoma (el estudio de la eco-noma en su conjunto) y ver en quse diferencia de la microeconoma.
Ver la importancia del ciclo econ-mico y por qu los responsables delas polticas econmicas intentansuavizar dichos ciclos.
Saber qu es el crecimiento a largoplazo y cmo se calcula el nivel devida de un pas.
Conocer los conceptos de inflacin ydeflacin y por qu es preferible laestabilidad de precios.
Aprender qu es lo que caracteriza lamacroeconoma de una economaabierta, es decir, aquella en la quese intercambian bienes, servicios yactivos con otros pases.
E mayor a menor, el salario mediano es justo eldel medio.)No haba nada malo en los recin licencia-dos de 2002. Estaban tan motivados y tan capa-
citados como los de 2000. Y el fenmeno no
slo afectaba a los licenciados en Econmicas.
La diferencia entre los dos momentos es que en
la primavera de 2000 la economa estaba en
pleno boom y los empleadores necesitaban con-
tratar nuevo personal a toda costa. En la prima-
vera de 2002 la economa no estaba tan
boyante. Muchas empresas despedan a sus tra-
bajadores y no tenan ninguna prisa en contra-
tar otros nuevos. Como puede verse en la Tabla
6-1 en 2004 las perspectivas laborales haban
mejorado un poco. Sin embargo los salarios de
un recin licenciado seguan siendo inferiores a
los que se ofrecieron en
la primavera de 2000.
La sucesin o alter-
nancia entre aos de
auge en los que la ofer-
ta de trabajo es impor-
tante y los aos en los
que es difcil encontrar
un empleo se conoce
por el nombre de ciclo
econmico. Por qu
existen ciclos econmi-
cos? Se puede hacer
algo para suavizarlos?
La macroeconoma, el
rea de la economa que
se centra en el compor-
tamiento de la econo-
ma en su conjunto,
trata de dar respuesta a
este tipo de preguntas. Incluso los mejores estudiantes tuvieron dificul-tades para encontrar un trabajo en 2002.
Macroeconoma: una visin global>>
Jose
Lui
s Pe
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cap
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TABLA 6-1Salario mediano inicial de los recin licenciados de MBA en los aos 2000, 2002 y 2004
Universidad Salario inicial 2000 ($) Salario inicial 2002 ($) Salario inicial 2004 ($)
Stanford 165 500 138 100 150 000
Harvard 160 000 134 600 147 500
Pennsylvania 156 000 124 500 144 000
Columbia 142 500 123 600 142 500
Dartmouth 149 500 122 100 135 000
Fuente: Business Week Graduate Survey, October 18, 2004.
139
La microeconoma, a diferencia de la macro-
economa, se ocupa de las decisiones de pro-
duccin y consumo de productores y
consumidores y de la asignacin entre las
diferentes industrias de los escasos recursos
existentes. Volviendo a nuestro ejemplo de los
recin licenciados en msteres de Economa,
una de las cuestiones tpicas de la microecono-
ma sera el preguntarse por qu los distintos
sectores, digamos, bancos de inversin y mer-
cadotecnia, pagan salarios distintos a dichos
licenciados. La macroeconoma, al contrario,
se preocupa de la evolucin de la economa
nacional, de cuestiones como la produccin
total, el nivel general de precios y la tasa de
ocupacin y de desempleo en el pas. Adems
la macroeconoma analiza en qu manera el
comportamiento de la economa (nacional)
depende de y se ve afectado por el funciona-
miento de la economa mundial.
Hay otra caracterstica de la Tabla 6-1 que
debera llamarle la atencin: los recin licen-
ciados de un mster de Economa ganan un
montn de dinero. La mayora de los estadou-
nidenses no ganan tanto como los licenciados
en Econmicas de las universidades de lite.
An as, los ingresos de los estadounidenses, sea
cual sea su profesin o su condicin social, son
hoy en da mucho ms altos que los ingresos de
generaciones anteriores. El salario medio de un
recin licenciado del MBA de Standford en
1968 era de 12 000 $. Con un dlar de hoy en
da se hacen menos cosas que con uno de los
aos sesenta, pero incluso si este salario se
corrige respecto a la inflacin (el aumento en el
nivel general de precios) los salarios de los
licenciados de 2002 representan ms del doble
que los salarios de los licenciados de 1968. Esta
comparacin nos lleva hasta el concepto de cre-
cimiento a largo plazo, un rea de estudio funda-
mental en macroeconoma. El crecimiento a
largo plazo de una economa es el incremento
estable de la produccin total de dicha econo-
ma y es un factor crtico que condiciona la
capacidad de un pas para lograr mayores ingre-
sos y mejores niveles de vida. La principal razn
por la que un licenciado en MBA reciba un
salario mucho mayor en 2002 que en 1968 es
que la produccin per cpita en los Estados
Unidos tambin se haba doblado en dichos
aos. Como se ve en este ejemplo, los econo-
mistas miden el crecimiento a largo plazo
observando la evolucin de la economa duran-
te varias dcadas, es decir, un periodo lo sufi-
cientemente largo para que, mirado de forma
retrospectiva, no quepa duda de que el incre-
mento de la produccin representa una tenden-
cia permanente y no el resultado de un
crecimiento coyuntural de la economa. Los
datos histricos muestran que en un periodo
largo de tiempo el crecimiento a largo plazo es
mucho ms importante a la hora de determinar
el nivel de vida de un pas que el ciclo econmi-
co (las fluctuaciones a corto plazo). El licencia-
do medio de la promocin de 2002, aunque con
un sueldo inferior al de 2000 y peores perspec-
tivas laborales, tena un nivel de vida muchsi-
mo ms alto que el mismo licenciado en 1968.
En los captulos anteriores hemos visto
algunos de los conceptos y principios funda-
mentales de la microeconoma. Para entender
mejor el mbito de actuacin y el alcance de
la macroeconoma estudiemos las diferencias
entre ambas. Ahora presentaremos los cuatro
principales campos de estudio de la macro-
economa.
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140 P A R T E 3 I N T R O D U C C I N A L A M A C R O E C O N O M A
Microeconoma y macroeconomaEn la tabla 6-2 aparecen algunas de las preguntas que a menudo se hacen a los econo-mistas. La pregunta del campo microeconmico aparece a la izquierda y la pregunta equi-valente en el mbito macroeconmico en la columna de la derecha. Comparando laspreguntas tendr una primera visin de la diferencia entre ambas.
Como puede observar, la microeconoma se centra en estudiar cmo toman sus deci-siones los individuos y las empresas y en analizar las consecuencias de dichas decisiones.Por ejemplo, usamos la microeconoma para decidir cunto le costara a una facultad ofre-cer una nueva asignatura (un coste que incluye la remuneracin del profesor, el coste delos materiales necesarios para dar la clase y varios ms). La facultad, una vez hecho esteanlisis de costes y beneficios, puede decidir si va a ofertarla o no. La macroeconoma sinembargo examina el comportamiento agregado de la economa, es decir de qu manera lasacciones de todos los individuos y empresas interactan para producir un nivel en parti-cular de rendimiento econmico para toda la economa. Por ejemplo, a la macroeconomale interesa el ndice general de precios de la economa y cmo ha subido o bajado respec-to al ao anterior en lugar de centrarse en el precio de un bien o servicio especfico.
TABLA 6-2Preguntas microeconmicas y preguntas macroeconmicas
Preguntas microeconmicas Preguntas macroeconmicas
Debera ir a la universidad o empezar ya a trabajar?
Qu factores determinan el salario que el Citibank le ha ofrecido a Cherie Camajo, una recin licenciada del nuevo MBA de la Universidad de Columbia?
Qu polticas debera impulsar el gobierno para que a los estudiantes con pocos recursos les resultara ms sencillo cursar estudios universitarios?
Qu factores determinan que Citibank abra una nueva oficina en Shangai?
Cunta gente est empleada en la economa ensu conjunto?
Qu factores determinan el nivel salarial generalque se paga a los trabajadores en un ao enconcreto?
Qu polticas debera impulsar el gobierno parapromover el empleo y el crecimiento en laeconoma en su conjunto?
Qu factores determinan el intercambio generalde bienes, servicios y activos financieros entrelos Estados Unidos y el resto del mundo?
Tal vez se le ocurra que las preguntas macroeconmicas se pueden responder sumandolas respuestas microeconmicas. Por ejemplo, el modelo de la oferta y la demanda que vimosen el captulo 3 explica cmo se determina el precio de equilibrio de un bien o servicio indi-vidual en un mercado competitivo. As que tal vez piense que para calcular el nivel general deprecios de una economa en su conjunto basta con aplicar el anlisis de la oferta y la deman-da a cada uno de los bienes y servicios de la economa y sumar despus los resultados.
Esta suposicin es incorrecta: aunque hay conceptos bsicos como la oferta y la deman-da que son tan esenciales en macroeconoma como lo son en microeconoma, las res-puestas macroeconmicas requieren un conjunto de herramientas adicionales y un marcode referencia ms amplio. Desarrollaremos las herramientas que vamos a necesitar en losprximos captulos. Empezaremos hablando del punto de vista, ms amplio, que caracte-riza a la macroeconoma y consideraremos los cuatro puntos principales en los que lamacroeconoma difiere de la microeconoma.
Macroeconoma: el total es ms que la suma de las partesSi conduce de vez en cuando, sabe que hay atascos que se producen simplemente porqueun automvil se ha parado en el arcn, pongamos que para cambiar una rueda, y el restode los conductores que siguen circulando por la calzada reducen su velocidad para mirarqu es lo que ocurre. Lo que hace que este tipo de atasco resulte tan molesto es que sutamao es desproporcionado con relacin al suceso que lo ha provocado. Los primerosconductores frenan para mirar y entonces los que vienen detrs no tienen ms remedioque frenar tambin, al igual que los siguientes y as indefinidamente. La suma de todasesas frenadas individuales provoca al final un atasco largo y sin motivo en la medida enque el conductor que sigue al anterior frena un poco ms que el que le preceda.
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largo plazo. Otro aspecto fundamental que diferencia la microeconoma de la macroecono-ma es que esta ltima se ocupa de estudiar el crecimiento a largo plazo. En macroeconomanos planteamos las cuestiones siguientes: Qu factores determinan una mayor tasa de cre-cimiento a largo plazo? Pueden las polticas gubernamentales incrementar dicha tasa?
La microeconoma, en cambio, se centra en problemas que consideran la cantidad pro-ducida en la economa como una constante, un dato que no admite modificacin. Lamicroeconoma, por ejemplo, se planteara una pregunta como la siguiente: Dada la mag-nitud del acceso nacional a Internet por banda ancha, cmo deberan establecerse los pre-cios para que sea posible usar dicho acceso de la manera lo ms eficiente posible? Esto es,la microeconoma se pregunta cmo usar de la manera lo ms eficiente posible un con-junto esttico de recursos. La macroeconoma, en cambio, examina de qu manera unasociedad puede, a largo plazo, incrementar la cantidad total de recursos productivos ylograr as tasas de crecimiento mayores y un mejor nivel de vida. Ms an, qu deberanhacer o dejar de hacer los gobiernos para potenciar el crecimiento a largo plazo es tambinun mbito importante del estudio macroeconmico.
Tal vez se pregunte por qu el crecimiento a largo se considera parte de la macroeco-noma y no de la microeconoma. El motivo es que el crecimiento a largo plazo dependefundamentalmente del anlisis de los agregados econmicos. Como veremos ms adelanteel estudio de los agregados es el ltimo de los cuatro puntos que diferencian la macroeco-noma de la microeconoma.
Agregados econmicosUn rasgo distintivo de la macroeconoma moderna es que tanto en la teora como en lapuesta en marcha de polticas se centra en los agregados econmicos, que son magnitu-des econmicas que suman datos de muchos mercados distintos de bienes, servicios, tra-bajo y activos (activos son cosas que sirven como reserva de valor, como por ejemplo, eldinero en metlico o los bienes races). Por ejemplo, en macroeconoma se estudia el ren-dimiento de una economa a travs del anlisis de la produccin agregada definida como laproduccin total de la economa durante un periodo dado y el nivel general de precios, defi-nido como el nivel agregado de precios de dicha economa en dicho periodo. Utilizandoestas magnitudes agregadas estudiaremos el ciclo econmico y cmo la poltica fiscal y lamonetaria pueden ser utilizadas para gestionar adecuadamente el ciclo econmico. Comodescubrieron los recin licenciados de 2000 y 2002, estas fluctuaciones afectan a la tasa dedesempleo, que mide el nmero de personas desempleadas en el conjunto de la economa.Tambin veremos cmo el ciclo econmico y el crecimiento a largo plazo se ven afectadospor el gasto en inversin, que son las nuevas aportaciones al capital fsico productivo ya pre-sente en la economa (maquinaria, inmuebles y el stock de inventarios), as como por elahorro, que es la cantidad que hogares y empresas ahorran en un ao dado. Tambin vere-mos cmo las relaciones econmicas con otros pases se analizan a travs de la balanza porcuenta corriente que es la cantidad neta de bienes y servicios exportados y la balanza finan-ciera que es el total de los activos netos vendidos a extranjeros.
En lo que resta de este captulo y en el prximo, estudiaremos cmo se calculan y semiden la mayora de estos agregados econmicos. En los captulos siguientes, estos agre-gados se definirn con mayor precisin.
Ahora que ya hemos visto las diferencias entre ambas disciplinas, estamos preparadospara entender algunos de los rasgos esenciales de la macroeconoma actual, comenzandopor el ciclo econmico. Sin embargo, detengmonos por un momento y profundicemos enel acontecimiento del que surgi la macroeconoma moderna y que a punto estuvo de des-truir nuestra civilizacin.
La economa en accinLa Gran DepresinLos historiadores estn de acuerdo en afirmar que la Gran Depresin, que se inici en1929 y se prolong durante los aos treinta, es una de las pocas fundamentales de la his-toria de los Estados Unidos. Pero no slo afect a los EE.UU. La catstrofe se hizo sentir
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Los agregados econmicos son magnitu-des econmicas que suman datos de dife-rentes mercados de bienes, servicios,trabajo y activos.
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C A P T U L O 6 M A C R O E C O N O M I A : U N A V I S I N G L O B A L 143
en prcticamente todas las economas de mercado del mundo (Europa,Amrica Latina, Japn, Canad y Australia). La alemana fue una de las mscastigadas. Los historiadores tambin se ponen de acuerdo en afirmar quefue una de las razones principales para el desarrollo del nazismo que mstarde condujo a la II Guerra Mundial.
La Gran Depresin fue tambin una poca fundamental para la macro-economa moderna: si quisiramos expresar en pocas palabras el objetivo desta diramos que dicho objetivo es evitar que vuelva a producirse algo seme-jante a la Gran Depresin.
La crisis comenz en agosto de 1929 con un ligero descenso de la produc-cin agregada. Este hecho, a su vez, contribuy al episodio que ms se rela-ciona con la Gran Depresin, el tan conocido crac burstil de octubre de1929. Si los efectos econmicos se hubieran limitado a las secuelas provoca-das por el hundimiento de la bolsa, la economa habra experimentado unarecesin a corto plazo. Lo que convirti a la Gran Depresin en un desastrea largo plazo fue la catastrfica subida del desempleo y el enorme descensode la produccin agregada que se produjeron tras el descalabro burstil. En1929, la tasa de desempleo, es decir, en trminos generales, el porcentaje dela poblacin activa que no tena empleo, era del 3,2%, tal y como se muestraen el grfico (a) de la ilustracin 6-1. En 1933 dicha tasa alcanzaba el 24,9%:uno de cada cuatro trabajadores estaba sin trabajo y muchas familias vivande la caridad y coman en las cocinas populares. Muchas perdieron sus hoga-res y los barrios de chabolas crecieron a lo largo y ancho del pas. Los conflictos laboraleseran constantes pues los trabajadores se sentan traicionados por la economa de mercado.(Uno de estos sucesos fue el protagonizado por veteranos de la I Guerra Mundial que levan-taron un barrio de chabolas en el centro de la capital, Washington, D.C. y tras habersemanifestado y exigido al gobierno el pago de subsidios fueron desalojados por el ejrcito.)Acompaando al hundimiento del empleo se produjo el del Producto Interior Bruto (PIB)real (que mide la produccin agregada). El PIB cay un 27% entre 1929 y 1933 como semuestra en el grfico (b) de la ilustracin 6-1. Fue una poca de pobreza, una miseria ines-perada e inmensa, ms inesperada todava porque en la dcada anterior, los locos aos vein-te, se haba logrado una prosperidad y una riqueza sin precedentes. En los aos treinta eranmuchos los que pensaban que hasta la misma democracia estaba en peligro.
Ilustracin 6-1
(a) La tasa de desempleo
Ao
Tasa de desempleo (%)
25
20
15
10
5
1942
1929
1930
1932
1933
1934
1936
1938
1940
(b) Produccin agregadaPIB real (miles de millones de dlares de 2000)
1929
1942
1930
1932
1933
1934
1936
1938
1940
Ao
1400
1200
1000
800
600
Cada del PIB real del 27% entre 1929 y 1933
La tasa de desempleo y la produccin agregada durante la Gran Depresin.
Como puede verse en el grfico (a), la crisis econmica quecomenz en 1929 provoc un dramtico incremento de la tasa dedesempleo y un hundimiento de la produccin agregada, como seve en el grfico (b). La produccin agregada, que se mide a tra-vs del PIB real en dlares de 2000 (explicaremos qu son los
dlares de 2000 en el captulo 7) no volvi a alcanzar el volu-men de 1929 hasta el ao 1937. La tasa de desempleo no bajdel 10% hasta 1941. Fuente: U.S. Census Bureau.
Gran parte del aparato terico de la macroeconomamoderna surge por la necesidad de entender la cats-trofe econmica provocada por la Gran Depresin. Enla foto, la familia de un minero de carbn de los mon-tes Apalaches desempleado en 1938.
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El ciclo econmico es la sucesin, a cortoplazo, de cadas y auges en la economa.Las cadas se llaman recesiones y lassubidas expansiones.
Una depresin es una disminucin de laactividad econmica muy aguda y prolon-gada.
Las recesiones son periodos de menoractividad econmica en los que la produc-cin y el empleo descienden.
Las expansiones o recuperaciones sonperiodos de mayor actividad econmicaen los que sube la produccin y el empleo.
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Aunque finalmente la economa sali adelante, el proceso de recuperacin fue muy lento.En 1939, despus de una dcada intentando enderezar la situacin mediante la aplicacinde polticas econmicas la tasa de desempleo era del 17%, bastante ms elevada que en cual-quier otra poca. El PIB no alcanz el nivel de 1929 hasta 1936 y hasta 1941 la tasa de desem-pleo no baj del 10%. Slo volvi la prosperidad al comienzo de la II Guerra Mundial.
La Gran Depresin provoc tambin un esfuerzo titnico entre los economistas paralograr entender qu es lo que estaba pasando y qu se poda hacer para remediarlo. Estocondujo a un gran desarrollo de los instrumentos de medicin en economa y muchas delas estadsticas en las que nos basamos hoy en da para tomarle el pulso a la economa datande esta poca. En 1936 la teora econmica dio un tremendo viraje con la publicacin de laobra del economista britnico John Maynard Keynes, Teora general de la ocupacin, el inte-rs y el dinero, una obra que en la historia de la economa resulta tan decisiva como La rique-za de las naciones de Adam Smith. El conjunto de la obra de Keynes y las crticas que dichaobra recibi por parte de otros economistas dieron lugar al nacimiento de las polticasmacroeconmicas y microeconmicas tal y como las conocemos hoy en da.
>>COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 6-11. Cul de los siguientes asuntos entra dentro del campo de la microeconoma? Y cul dentro de la
macroeconoma?a. Cul es el beneficio que se puede obtener al instalar una mquina nueva en la empresa Otis
Furniture?b. En que medida cambia el nivel general de ventas de bienes manufacturados al cambiar el nivel
de la economa en general?c. Cules son los gastos en inversin que conllevan un mayor incremento de la tasa de crecimien-
to de la economa a lo largo del tiempo?d. Debera Melanie comprarse un coche nuevo o no?
2. Explica por qu razn o razones es menor el campo de intervencin del gobierno en el mbitomicroeconmico que en el macroeconmico?
El ciclo econmicoComo se deca en el ejemplo con el que abrimos el captulo, el mercado de trabajo de 2002,poco activo, hizo que todos los trabajadores encontraran dificultades en la bsqueda de unnuevo empleo, independientemente de cuales fueran sus cualificaciones. Esto era espe-cialmente molesto por el hecho de que dos aos antes los Estados Unidos haban disfru-tado de un mercado de trabajo muy activo.
La sucesin, a corto plazo, de cadas y auges en la economa se conoce por el nombrede ciclo econmico. Una depresin es una cada muy profunda y prolongada. Por for-tuna, en los EE.UU. la ltima ocurri en los aos treinta. Lo que s hemos sufrido han sidorecesiones, que es como se denomina a las cadas menos prolongadas en las que la pro-duccin y el nivel de ocupacin descienden. Al contrario, las subidas se conocen por elnombre de expansin (o recuperacin) y en ellas el empleo y la produccin crecen. Segnel National Bureau of Economic Research (una prestigiosa institucin estadounidensededicada a la investigacin en economa) en los EE.UU. se han producido diez recesionesdesde la II Guerra Mundial. Durante ese periodo las recesiones han durado unos diezmeses de media y las expansiones, han durado, de media, cincuenta y siete meses. La dura-cin media de un ciclo econmico ha sido de cinco aos y siete meses (desde el principiode la recesin hasta el principio de la siguiente recesin). El ciclo econmico ms cortodur slo dieciocho meses y el ms largo diez aos y ocho meses. La recesin que pade-cieron los recin licenciados de 2002 haba comenzado en marzo de 2001. En la ilustra-cin 6-2 se muestra la evolucin de la tasa de desempleo en los EE.UU. desde 1948 y losciclos econmicos tras la II Guerra Mundial. La tasa media de desempleo en este periodoha sido del 5,6% y las recesiones se indican en el grfico mediante barras de color.
Qu ocurre durante un ciclo econmico y que puede hacerse para controlarlo?Centrmonos en tres cuestiones: los efectos de las recesiones y las expansiones sobre eldesempleo, su efecto sobre la produccin agregada y el papel que pueden desempear laspolticas econmicas.
U N R E PA S O R P I D O A corto plazo, el efecto combinado de
las acciones individuales puede pro-ducir consecuencias indeseadas yprovocar unos efectos mejores o peo-res a nivel macroeconmico para todala sociedad.
Generalmente el alcance de la interven-cin del gobierno mediante polticaseconmicas es mayor en macroecono-ma que en microeconoma.
El crecimiento a largo y las posiblesmaneras de incrementarlo son mbitosde estudio importantes en macroeco-noma. Al contrario, la microeconomaconsidera estas variables como dadas(y por lo tanto constantes).
A diferencia de la microeconoma, lamacroeconoma basa su estudio en elanlisis de los agregados econmicos.
La Gran Depresin provoc un profun-do replanteamiento de la teora econ-mica y de las magnitudes econmicas,lo que dio lugar al nacimiento de lamacroeconoma moderna.
< < < < < < < < < < < < < < < < < >COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 6-21. Por qu en el ciclo econmico, la tasa de desempleo y la produccin agregada se mueven en direc-
ciones opuestas?
2. Describa algunos de los costes que la sociedad en su conjunto asume cuando existe una tasa dedesempleo elevada.
3. Cules son los indicios de que la poltica estabilizadora ha logrado sus objetivos en un periododado?
Crecimiento econmico a largo plazoSi bien es cierto que 2002 fue un ao difcil para los recin licenciados a la bsqueda desu primer empleo, los empleos ofertados en ese ao se pagaban extraordinariamente biencon relacin a los niveles histricos. La remuneracin promedio de un trabajador esta-dounidense en 2002, incluso tras corregirla por el alza en los precios de bienes y servicios,era tres veces superior a la remuneracin promedio de un trabajador en 1948.
De hecho, el poder adquisitivo del salario promedio de un trabajador estadounidense(que puede verse tambin como los ingresos promedio de una familia, y es en general, laforma de cuantificar lo que una familia normal puede permitirse gastar) ha ido en aumen-to desde al menos mediados del siglo XIX. La razn de este crecimiento es que la produc-cin agregada a largo plazo, a pesar de sus cadas ocasionales (o recesiones) ha idotambin en aumento y al mismo tiempo ha crecido mucho ms rpido que la poblacin.
En el grfico (a) de la ilustracin 6-3 se mostraba la tasa media de crecimiento de laproduccin agregada entre 1948 y 2004 fue del 3,5%. En el mismo periodo la poblacinestadounidense creci a una tasa media anual del 1,3%. Es decir, el pedazo del pastel eco-nmico por persona, o per cpita (como se conoce esta nocin en economa) creci a unatasa promedio anual del 2,2% (que es el resultado de restar 3,5% menos 1,3%). A partirde esta cifra se puede establecer que el nivel de vida de un estadounidense medio se dupli-ca cada 35 aos. Y salvando las distancias, esto es lo que ha ocurrido.
La tendencia estable de la produccin agregada a aumentar en el tiempo se denominacrecimiento a largo plazo. No hay que confundir el crecimiento a largo plazo con la fasede expansin del ciclo econmico (que tiene una duracin promedio de unos cinco aos).El crecimiento a largo plazo hace referencia al crecimiento durante un periodo de variasdcadas. Observando la ilustracin 6-5, que muestra los datos anuales en los EE.UU. del
El crecimiento a largo plazo es la tenden-cia estable de la produccin agregada aaumentar durante el transcurso de variasdcadas
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
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U N R E PA S O R P I D O El ciclo econmico, la sucesin de rece-
siones y expansiones, es uno de losprincipales campos de estudio de lamacroeconoma moderna, que nacicon el objetivo primero de evitar quese produjera otra depresin.
La poblacin activa que es la suma dela poblacin desempleada y la emple-ada, no incluye a aquellos que noestn buscando empleo de forma acti-va, los tambin llamados trabajado-res desanimados. Las estadsticassobre empleo tampoco contienendatos del subempleo. En general, latasa de desempleo sube durante lasrecesiones y baja durante las expan-siones y se mueve en la direccinopuesta a la produccin agregada.
La poltica de estabilizacin dispone dedos instrumentos principales: la polti-ca monetaria y la poltica fiscal. Se uti-lizan para suavizar la dureza de lasrecesiones y para frenar las expansio-nes excesivamente fuertes.
Ilustracin 6-5
Ao
PIB real per cpita (dlares de 2000)
40 000
30 000
20 000
10 000
1960
1970
1980
1990
2000
2004
1910
1900
1920
1930
1940
1950
Crecimiento a largo plazo en los EE.UU.
A pesar de las fluctuaciones del ciclo econmi-co, la produccin agregada estadounidense percpita ha crecido espectacularmente. En 2004el PIB per cpita real era siete veces mayor queen 1900.Fuente: Angus Maddison, World Population, GDP andper Capita GDP, 12001 AD, http://www.eco.rug.nl/~Maddison/; Bureau of Economic Analysis.
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fic un crecimiento sin parangn posible en su nivel de vida y un sentimiento generaliza-do de extraordinaria prosperidad.
Sin embargo, entre 1973 y 1995 la tasa de crecimiento fue slo del 2,7%. No existeacuerdo sobre las razones de esta ralentizacin, pero las consecuencias fueron claras: aun-que la tarta econmica sigui creciendo no era suficiente para contentar a todos. Los obre-ros estaban convencidos de que sus salarios estaban perdiendo poder adquisitivo, al nosubir al mismo ritmo que la inflacin. Los inversores, por su parte, estaban descontentosde los beneficios de las empresas.
Despus de 1995 se produjo un repunte y los economistas tampoco se ponen de acuer-do en los motivos. Muchos de ellos creen que la economa estadounidense ha vuelto aentrar en un poca de crecimiento en torno al 3,5% anual, es decir, similar al milagro dela posguerra. Esperemos que estn en lo cierto.
>>COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 6-31. Los aos cincuenta y sesenta fueron a nivel nacional en los EE.UU., una poca de gran optimismo y
de sentimiento de xito. Los setenta y ochenta, sin embargo, se consideran pocas de pesimismo,de menores gastos y peores expectativas. Explique el origen econmico de dichas actitudes.
2. En muchos pases pobres las tasas de natalidad son muy altas. Qu implicaciones puede tener enlos ratios de crecimiento a largo plazo de la produccin agregada que se deben alcanzar para lograrmejorar el nivel de vida per cpita?
Inflacin y deflacinYa hemos mencionado que en 2002 el trabajador medio recibi una remuneracin tresveces superior a la recibida por el trabajador de 1948, tras corregir los salarios debido alaumento de precio de los bienes y servicios. ste es un matiz importante. Si no aplicamosdicha correccin el incremento en los salarios entre 1948 y 2002 parece mucho mayor,multiplicndose por veinte, no por tres.
Este ejemplo ilustra una importante distincin dentro de la macroeconoma, la dife-rencia entre nominal y real. Una magnitud nominal de algo, como los salarios nomina-les, es una magnitud que no ha sido ajustada por los cambios en los precios. Por esodecimos que los salarios nominales se han multiplicado por veinte en el periodo 1948-2002. Una magnitud real, es una magnitud que ha sido corregida por dichos cambios enlos precios. Por eso decimos que los salarios reales se han multiplicado por tres entre 1948y 2002. Los economistas normalmente hablan de los salarios en trminos reales porqueun salario real en un indicador ms correcto del verdadero cambio en el poder adquisiti-vo de los asalariados: expresa en qu medida los salarios han crecido por encima del cre-cimiento de los precios de los bienes y servicios que se compran con esos salarios. As que,aunque los salarios nominales se han multiplicado por veinte en 55 aos, los trabajado-res que los reciben slo pueden comprar tres veces ms bienes y servicios y no veinte vecesms. Por decirlo de otra manera, el salario promedio en 2002, expresado en dlares de2002 (la cantidad de bienes y servicios que un trabajador puede comprar en 2002 con elsalario promedio de 2002) era el triple que el salario de 1948 expresado en dlares de2002 (la cantidad de bienes y servicios que un trabajador puede comprar en 2002 con elsalario promedio de 1948).
Llamamos nivel de precios agregado, al nivel de precios general de todos los bienes yservicios en la economa, esto es, el nivel de precios de la produccin agregada. Cuandoeste ndice sube, decimos que hay inflacin en la economa. Cuando baja, decimos quehay deflacin.
Como veremos en el captulo 7 se utilizan dos magnitudes para medir el nivel de preciosagregado: El deflactor del PIB y el ndice de precios al consumo o IPC. La ilustracin 6-6 dela pgina 152 muestra el IPC estadounidense entre 1913 y 2004.
El nivel de precios agregado es el nivelgeneral de precios de los bienes y servi-cios finales de una economa.
Si dicho nivel sube se denomina inflacin.
Si dicho nivel baja se denomina deflacin.
Una magnitud nominal es una magnitudque no ha sido corregida por los cambiosque han experimentado los precios en eltiempo.
Una magnitud real es una magnitud que sha sido corregida por los cambios en losprecios.
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U N R E PA S O R P I D O Entre 1948 y 2004, el PIB real de los
EE.UU., es decir, el crecimiento a largoplazo, fue del 3,5% anual y la tasa decrecimiento del PIB per cpita fue del2,2% anual, lo que hizo que el nivel devida del estadounidense medio sedoblara en un periodo aproximado de35 aos.
Slo a travs del crecimiento a largoplazo puede un pas lograr un creci-miento permanente en el nivel de vidade sus ciudadanos. As pues, el princi-pal sujeto de estudio de la macroeco-noma es averiguar qu factoresoriginan dicho crecimiento.
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
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152 P A R T E 3 I N T R O D U C C I N A L A M A C R O E C O N O M A
Hay estabilidad de precios en una econo-ma cuando el nivel general de precioscambia muy despacio.
La tasa de inflacin es la variacin anual,expresada en porcentaje, del nivel generalde precios.
En la ilustracin se puede ver cmo el nivel de precios agregado, al igual que la pro-duccin agregada (vese la ilustracin 6-3), ha crecido de forma significativa en el tiem-po. El nivel general de precios era casi veinte veces superior en 2004 que en 1913. Adiferencia de la tendencia creciente en la produccin agregada, el crecimiento regular delos precios no es necesariamente un rasgo de una economa eficiente y tampoco es, nece-sariamente, algo positivo.
Tanto la inflacin como la deflacin pueden causar problemas en una economa, aun-que menos perceptibles que los que provoca una depresin. Por poner dos ejemplos: lainflacin no ofrece alicientes para conservar el dinero en efectivo, ya que el efectivo pier-de valor en el tiempo si el nivel de precios crece. Esto aumenta el coste de realizar com-praventas que requieran el uso de efectivo. En casos de inflacin extrema, la gente deja deusarlo y vuelve al trueque. La deflacin causa el problema contrario. Si el nivel de preciosest bajando, conservar el efectivo, que adquiere valor con el tiempo, puede ser una inver-sin ms atractiva que las nuevas fbricas y otros activos productivos y esto mismo con-vertirse en un factor de agravamiento de la recesin. Veremos otros costes de la inflaciny la deflacin en el captulo 16. De momento, digamos simplemente que los economistasconsideran un objetivo deseable el alcanzar la estabilidad de precios, una situacin enla que el nivel de precios cambia muy despacio. (Decimos cambia muy despacio en lugarde no cambia, porque muchos economistas consideran que un nivel bajo de inflacin,entre el 2 y el 3%, no daa la economa y al contrario puede ser beneficioso. En el cap-tulo 16 se tratar esta cuestin en ms profundidad.) La estabilidad de precios era un obje-tivo muy lejano durante la mayor parte de la segunda mitad del siglo XX, pero se haalcanzado en los ltimos aos para gran satisfaccin de los expertos en macroeconoma.
El cambio anual en el nivel general de precios, expresado en tanto por ciento, se deno-mina tasa de inflacin (es un porcentaje negativo si se trata de deflacin). En la ilustra-cin 6-7 se muestra la tasa de inflacin anual en los EE.UU. entre 1929 y 2004, calculadacomo variaciones porcentuales sobre el IPC. Hubo dos repuntes de la inflacin relaciona-dos con la II Guerra Mundial, el primero al principio de la contienda antes de que el gobier-no impusiera el control de precios y el segundo al final, cuando se levant dicho control.Aparte de estos dos casos, destacan tres aspectos. El primero, que hubo una fuerte deflacina principios de los treinta, relacionada con el comienzo de la Gran Depresin. El segundo,que se produjo un largo periodo de fuerte inflacin durante los setenta y principios de losochenta, y tercero, que en los noventa el nivel general de precios volvi a ser casi estable.
Los expertos en macroeconoma han dedicado mucho tiempo a estudiar las causas dela inflacin y la deflacin con el objeto de poder aconsejar a los gobiernos sobre la mejormanera de moverse entre dos extremos tan poco deseables.
Ilustracin 6-6
Ao
IPC (periodo base = 1982-1984)
20018016014012010080604020
1960
1970
1980
1990
2000
2004
1920
1913
1930
1940
1950
El ndice de Precios al Consumodesde 1913
Este grfico muestra los valores del nivelgeneral de precios de los EE.UU., el ndicede Precios al Consumo o IPC, entre 1913 y2004. Aunque los precios bajaron a princi-pios de los aos treinta, en general el nivelde precios agregado ha crecido de formaregular. En 2004 dicho nivel es ms omenos veinte veces superior a lo que eraen 1913. Fuente: Bureau of Labor Statistics.
>web...
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La economa en accinUna forma rpida de medir la inflacinEl primer restaurante McDonald abri en 1954. Ofreca un servicio rpido (y de hecho,fue el primer restaurante de comida rpida) y unos precios muy asequibles. Una hambur-guesa sencilla constaba 0,15 $ y 0,25 $ acompaada de patatas fritas. Hoy en da en elMcDonald una hamburguesa normal cuesta cinco veces ms, entre 0,70 $ y 0,80 $. Hadejado McDonald de ser un restaurante de comida rpida? Se han convertido las ham-burguesas en un plato de alta cocina?
La respuesta es no. En realidad, comparada con otros bienes de consumo, una ham-burguesa es hoy en da ms barata que en 1954. Los precios de las hamburguesas han cre-cido en un 400% en medio siglo, de 0,15 $ a cerca de 0,75 $ mientras que el IPC se haincrementado en ms del 600%. Si McDonald hubiera igualado la subida del nivel gene-ral de precios, una hamburguesa vendra a costar entre 0,90 $ y 1 $.
El crecimiento de la inflacin se fren en los noventa, es decir, la tasa de incrementodel nivel general de precios se ralentiz. Y lo mismo ocurri en el caso de las hamburgue-sas: de hecho, en 1997 McDonald redujo el precio de muchos de sus artculos incluido suproducto estrella, la hamburguesa Big Mac.
>>COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 6-41. Suponga que le han subido el sueldo en un 10% el ao pasado. En cada uno de los siguientes
casos, decida si est mejor o peor en relacin con el ao anterior. Razone sus respuestas. a. La inflacin anual fue del 5%.b. La inflacin anual fue del 15%.c. Hubo deflacin y los precios cayeron en un 2% anual.
La economa abiertaEn 1954, cuando el primer McDonald venda sus hamburguesas a 0,15 $ los EE.UU.eran en la prctica una economa cerrada, es decir, una economa que no intercam-biaba bienes, servicios o activos con otros pases. Naturalmente no estaba cerrada porcompleto: incluso los EE.UU. importaban caf y pltanos y algunas empresas estadou-
Una economa cerrada es aquella en laque no se intercambian bienes, servicios oactivos con otros pases.
Ilustracin 6-7
1940
1950
1960
1970
1980
1990
2000
2004
1929
20
15
10
5
0
5
10
15
Tasa de variacin del IPC (periodo base = 1982-1984) (%)
Ao
Inflacin alta y prolongada
Prcticamente estable
Deflacin aguda
Inflacin y deflacin desde 1929
El grfico muestra la tasa anual de incre-mento del IPC. Tras la etapa de deflacin aprincipios de los treinta, la economa esta-dounidense ha sido inflacionista. Sinembargo, las altas tasas de inflacin delos setenta y principios de los ochenta handisminuido y hoy en da la economa estcerca de la estabilidad de precios. Fuente: Bureau of Labor Statistics.
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
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U N R E PA S O R P I D O La variacin de los salarios reales mide
mejor los cambios en el poder adquisi-tivo de los trabajadores que la varia-cin de los salarios nominales.
Un mbito de estudio de la macroeco-noma son las variaciones en el nivelgeneral de precios. Tanto la inflacincomo la deflacin causan problemasen la economa y, por ello, general-mente los economistas abogan por elmantenimiento de la estabilidad deprecios.
La tasa de inflacin es la variacinanual del nivel general de precios,expresada en tanto por ciento. Dichavariacin es positiva cuando el nivel deprecios est subiendo (inflacin) ynegativa cuando el nivel de preciosest bajando (deflacin).
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nidenses tenan inversiones en el extranjero. Pero el comercio de bienes, servicios y acti-vos era lo suficientemente pequeo comparado con el tamao de los EE.UU. como paraque los anlisis macroeconmicos pudieran prescindir de los efectos de las transaccio-nes con el extranjero.
Hoy en da la situacin ha cambiado. Los EE.UU. son una economa abierta, es decir,una economa que intercambia gran cantidad de bienes, servicios y activos con otros pa-ses. Las economas de la mayora de los pases son incluso ms abiertas que la estadouni-dense. Por poner un ejemplo, los EE.UU. venden un 12% de su produccin en el extranjeromientras que pases como Canad venden casi el 50% de lo que producen a otros pases(la mayor parte, aunque no todo, a los EE.UU.).
Como vimos en el captulo 2, las economas se han convertido en economas abiertasporque el comercio internacional es beneficioso para ambos actores: los pases pueden asespecializarse en producir aquello en lo que comparativamente son mejores, usando susrecursos de forma ms eficiente.
En su bsqueda por obtener beneficios del comercio, los pases cambian sus parme-tros macroeconmicos. El estudio de la macroeconoma de una economa abiertaimplica campos que no estn incluidos en el estudio macroeconmico de una economacerrada.
Una de estas cuestiones es la variacin en los tipos de cambio, el valor de una mone-da nacional expresada en trminos de otra. La ilustracin 6-8 muestra el movimiento deltipo de cambio entre las dos monedas ms importantes del mundo, el dlar americano yel euro (la moneda de muchos pases europeos) entre 1999 y 2005. Como se ve el tipo havariado entre un mnimo de 0,85 $ por euro hasta un mximo de 1,30 $ por euro. Cuandoen 2001 comprar un euro costaba slo 0,85 $, los bienes europeos les resultaban muybaratos a los estadounidenses. Cuando el euro alcanz los 1,30 $, ocurra lo contrario.
Una de las consecuencias principales de las variaciones de los tipos de cambio es quetienen un efecto en el nivel general de precios. Imaginemos por ejemplo que un autom-vil alemn cuesta 40 000 . Con un tipo de cambio de 0,85 $/, costara 34 000 $. Y conun tipo de cambio de 1,30 $/ costara 52 000 $. Como los precios de los bienes impor-tados tambin se incluyen en algunos de los indicadores que se utilizan para medir el nivelgeneral de precios, las variaciones en el tipo de cambio del dlar respecto a otras monedasafecta a dichos indicadores.
Otro efecto importante de los tipos de cambio es su influencia en la balanza de bie-nes y servicios, que mide la diferencia entre el valor de los bienes y servicios que un pasvende al extranjero y el valor de los bienes y servicios que compra del extranjero. Cuandolas variaciones en el tipo de cambio hacen que los bienes estadounidenses resulten msbaratos en el extranjero, la balanza se vuelve ms positiva o menos negativa. En el captu-
Una economa abierta es aquella en laque se intercambian bienes, servicios yactivos con otros pases.
La balanza de bienes y servicios de unpas es la diferencia entre el valor de losbienes y servicios que dicho pas vendeen el extranjero y el valor de los bienes yservicios que compra en el extranjero.
La macroeconoma de una economaabierta es el estudio de aquellos aspectosde la macroeconoma que se ven afecta-dos por los intercambios de bienes, servi-cios y activos con el extranjero.
El tipo de cambio entre dos monedasnacionales es el valor de una monedaexpresada en trminos de la otra moneda.
Ilustracin 6-8
1,40
1,30
1,20
1,10
1,00
0,90
0,80
Tipo de cambio (USD por euro)
Ao20
0519
9920
0020
0120
0220
0320
04
Dlares americanos por euro. A partir de 1999
El dlar americano y el euro son las dos monedasms importantes de la economa actual. En eltranscurso de slo unos pocos aos, el tipo decambio se ha movido entre 0,85 $/ a 1,30 $/,un intervalo que se podra calificar de amplio.Fuente: Federal Reserve Bank of St. Louis.
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lo 19 veremos que esto incrementa la produccin agregada estadounidense. Cuando lasvariaciones en el tipo de cambio hacen que los bienes estadounidenses resulten ms carosen el extranjero la balanza de bienes y servicios se vuelve ms negativa o menos positiva.
Las economas abiertas intercambian bienes y servicios pero tambin activos. Losmovimientos internacionales de activos financieros se denominan flujos de capitales. Enel captulo 9 veremos cmo dichos flujos de capitales permiten a algunos pases gastar porencima de su capacidad productiva, ms de lo que hubieran podido gastar de no recibir-los. A largo plazo, esto conduce a una mejora en el nivel de vida. Tambin veremos cmolos flujos de capitales permiten a los inversores obtener mayores rendimientos por susahorros que los que habran recibido si tales flujos de capitales no existieran, lo que con-duce tambin a una mejora en el nivel de vida...de dichos inversores.
Quizs la cuestin ms importante en la macroeconoma de una economa abierta esel anlisis de la existencia misma de las monedas nacionales. La economa canadiense,que est tan interrelacionada con la economa de su vecino del sur, debera mantener supropia moneda? O debera haber una moneda nica para los EE.UU. y Canad? No esuna cuestin acadmica, aunque hace algunos aos pudiera parecerlo. Su ejemplo ms realse encuentra en la creacin del euro. Como veremos ms adelante, la pregunta de si otrospases seguirn el ejemplo de la UE genera un intenso debate, con partidarios en uno y otrosentido.
La economa en accinAl otro lado de la fronteraDamos la bienvenida a nuestros visitantes de los EE.UU. Windsor Crossing: dnde susdlares valen ms! As deca en 2002 un anuncio en un centro comercial de Windsor, entodo semejante a cualquier centro comercial de los EE.UU. La diferencia es que Windsorno est en los EE.UU. sino en Canad, junto a la frontera, a pocos kilmetros de Detroit(Michigan). (El censo estadounidense considera que Detroit y Windsor forman parte dela misma rea metropolitana aunque haya una frontera por medio.) La razn por la quelos dlares estadounidenses valan ms es que en Windsor se puede comprar con monedacanadiense y en junio de 2002, en la poca de este anuncio, un dlar canadiense costabaslo 0,65 dlares americanos.
El dlar canadiense no siempre est tan barato. De hecho, el tipo de cambio entreambas monedas ha fluctuado considerablemente a lo largo de los aos. En 1974 un dlarcanadiense se cambiaba a 1,04 $. En 1986 haba cado a 0,71 $. En 1991 haba vuelto asubir a 0,89 $ y en la primavera de 2002 estaba a tan slo 0,66 $. A finales de 2004 habasubido a los 0,84 $.
Estas fluctuaciones en el tipo de cambio tienen importantes efectos en la economacanadiense y efectos menos importantes en la de los EE.UU. porque es una economamucho ms grande. Teniendo en cuenta que muchos de los bienes que compran los cana-dienses provienen de los EE.UU. y tienen precios fijados en dlares de los EE.UU., unacada en el dlar canadiense provoca un encarecimiento de dichos productos (se necesi-tan ms dlares canadienses para comprarlos) lo que tiene un efecto directo en el IPCcanadiense. As las cosas, parecera que un dlar canadiense dbil, es decir, un dlarcanadiense cuyo valor relativo ha cado con respecto a otras monedas, como el dlar ame-ricano, es algo malo para la economa canadiense. Sin embargo, hay compensaciones.Como los salarios y los precios canadienses se fijan en dlares canadienses, cuando eldlar canadiense est bajo un productor del Canad que vende en los EE.UU. tiene uncoste ms competitivo que los productores de los EE.UU. La razn es que los ingresos querecibe en dlares americanos por sus productos han subido con relacin a los costes quepaga en dlares canadienses. As que podra bajar sus precios a sus clientes en los EE.UU.,que se pagan en dlares americanos y mantener su margen, algo que sus competidores enlos EE.UU. no pueden hacer, puesto que sus costes, en dlares americanos, no han baja-do. Un negocio redondo para las tiendas de Windsor!
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El flujo de capitales es el movimiento deactivos financieros a nivel internacional.
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U N R E PA S O R P I D O A diferencia de una economa cerrada,
una economa abierta puede explotarlos beneficios del comercio de bienes,servicios y activos.
Una economa abierta se estudia conlos instrumentos que proporciona lamacroeconoma de una economaabierta.
Las fluctuaciones en los tipos de cambiopueden afectar al nivel de precios agre-gado porque dichas fluctuaciones afec-tan al precio de los bienes importados.Tambin pueden influir en la produc-cin agregada mediante su efectosobre la balanza de bienes y servicios.
Los flujos de capitales de los activosfinancieros tambin tienen una graninfluencia sobre la produccin agrega-da y a largo plazo elevan el nivel devida de un pas.
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156 P A R T E 3 I N T R O D U C C I N A L A M A C R O E C O N O M A
R E S U M E N
1. La macroeconoma es el estudio del comportamiento de unaeconoma en su conjunto: el nivel de produccin total, el nivelgeneral de precios, la tasa de ocupacin, etc.
2. Hay cuatro aspectos principales en los que la macroeconomase diferencia de la microeconoma. Primero: la macroecono-ma se centra en la manera en que el efecto combinado de lasacciones individuales es capaz de provocar consecuenciasinesperadas a nivel macroeconmico. Segundo: aboga por unamayor intervencin del Estado en la economa. Tercero, estu-dia el crecimiento a largo plazo y cuarto utiliza los agregadoseconmicos, unos indicadores que recogen datos de diferen-tes mercados de bienes, servicios, trabajo y activos. La macro-economa moderna nace como consecuencia de la GranDepresin.
3. El ciclo econmico es uno de los principales objetos de estu-dio de la macroeconoma. Se trata de la sucesin de recesio-nes, que son pocas en las que se reduce el empleo y laproduccin, y expansiones, pocas de crecimiento tanto de laproduccin como del empleo. La macroeconoma moderna enbuena parte nace con el objeto de evitar que se vuelva a pro-ducir otra depresin, es decir, otra crisis econmica muyaguda y prolongada. La poblacin activa es la suma de lapoblacin empleada y la desempleada y no contempla a aque-llos trabajadores que an sin empleo no lo buscan de formaactiva. Las estadsticas sobre empleo tampoco contemplan elsubempleo aquellos trabajadores que ganan menos de lo
que ganaran en una poca de expansin debido a que cobransalarios ms bajos o a que han visto reducida su jornada labo-ral. La tasa de desempleo, que en general es un buen indica-dor de las condiciones del mercado laboral, ha fluctuado ennumerosas ocasiones a lo largo de los ltimos aos. La pro-duccin agregada, la produccin total de bienes y serviciosfinales de una economa, se mueve en la direccin opuesta ala tasa de desempleo dentro del ciclo econmico.
4. Las polticas de estabilizacin representan los esfuerzos delos gobiernos para suavizar los altibajos del ciclo econmico yse componen de dos instrumentos principales: la polticamonetaria, que corresponde a las modificaciones de la canti-dad de dinero en circulacin o de los tipos de inters o deambos, y la poltica fiscal, que corresponde a las modificacio-nes en el sistema impositivo, en el gasto pblico, o en ambos.
5. Otro de los principales mbitos de estudio de la macroecono-ma es el crecimiento a largo plazo, la tendencia de la pro-duccin agregada a crecer con regularidad durante variasdcadas. El crecimiento sostenido de la produccin agregadaper cpita es la clave para lograr mejoras en el nivel de vida.
6. Los economistas distinguen entre magnitudes nominales,que son aquellas que no han sido corregidas por los cambiosen los precios, y magnitudes reales, que son las que s hansido corregidas. Las variaciones en los salarios reales son unabuena medida de los cambios en el poder adquisitivo de losasalariados. El nivel de precios agregado es el nivel general
>>COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 6-51. El euro pas de aproximadamente 1,15 $ en 1999 a 0,85 $ en 2001. Considere que en estos dos
aos, el precio de los bienes europeos, en euros, no vari, como tampoco lo hizo el precio de losbienes estadounidenses en dlares.a. Los bienes europeos para los estadounidenses, eran ms caros en 1999 o en 2001? Los bienes
estadounidenses para los europeos, eran ms caros en 1999 o en 2001?b. La fluctuacin en el tipo de cambio entre el euro y el dlar entre 1999 y 2001, cmo cree que
afect al valor total de los bienes europeos comprados por los estadounidenses durante dichoperiodo? Y al valor total de los bienes estadounidenses comprados por los europeos?
En los prximos captulos estudiaremos en ms profundidad las cuestiones que se han des-crito brevemente en ste. En la cuarta parte comenzaremos el anlisis del largo plazo (cre-cimiento a largo plazo, mercados y organizaciones que canalizan el ahorro hacia lasinversiones en capacidad productiva). En la quinta parte volveremos al corto plazo, elcampo del ciclo econmico. Estudiaremos cmo se producen los ciclos econmicos y cmose pueden usar las polticas fiscales y monetarias para estabilizar la economa. En la sextaparte hablaremos del medio plazo, un periodo ms largo que el ciclo econmico pero mscorto que el largo plazo, en el que las cuestiones de la inflacin y la deflacin son clavesen la historia econmica.
Antes de empezar a analizar modelos macroeconmicos tenemos que saber ms sobrelas magnitudes que vamos a utilizar. Cmo se calcula la produccin agregada, el nivelgeneral de precios y otros conceptos claves en la macroeconoma?
UN PASO ADELANTE
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
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C O N C E P T O S B S I C O S
Agregados econmicos, pg. 142
Ciclo econmico, pg. 144
Depresin, pg. 144
Recesiones, pg. 144
Expansiones, pg. 144
Empleo, pg. 145
Desempleo, pg. 145
Poblacin activa, pg. 145
Trabajadores desanimados, pg. 145
Subempleo, pg. 146
Tasa de desempleo, pg. 146
Produccin agregada, pg. 146
Polticas de estabilizacin, pg. 148
Poltica monetaria, pg. 148
Poltica fiscal, pg. 148
Crecimiento a largo plazo, pg. 149
