LA POLÍTICA MONETARIA. EL VALOR DEL DINERO

LA INTERVENCIÓN DEL ESTADO EN LA ECONOMÍA

CINCO SON LAS FUNCIONES BÁSICAS DEL ESTADO EN LA ECONOMÍA: REGULAR LA ACTIVIDAD ECONÓMICA PRODUCIR Y PROPORCIONAR DETERMINADOS BIENES Y SERVICIOS FIJAR Y RECAUDAR LOS IMPUESTOS REDISTRIBUIR LA RENTA FOMENTAR EL CRECIMIENTO Y ESTABILIDAD DE LA ECONOMÍA

CINCO SON LAS POLÍTICAS ECONÓMICAS PUESTAS EN MARCHA POR LOS GOBIERNOSPARA PODER DESARROLLAR DICHAS FUNCIONES:

LA POLÍTICA FISCAL LA POLÍTICA MONETARIA LA POLÍTICA DE RENTAS LA POLÍTICA EXTERIOR LA POLÍTICA DE EMPLEO

LA POLÍTICA MONETARIA

EL CONJUNTO DE DECISIONES ADOPTADAS POR LA AUTORIDAD MONETARIA Y LOS GOBIERNOS EN RELACIÓN CON:

LA ACUÑACIÓN DE DINERO Y LA CANTIDAD DEL MISMO EN CIRCULACIÓN

EL TIPO DE INTERÉS (EL PRECIO DEL DINERO)

EL CONTROL DE LOS PRECIOS (INFLACIÓN Y DEFLACIÓN)

LA SUPERVISIÓN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS

EL DINERO. EVOLUCIÓN HISTÓRICA

DEFINIMOS EL DINERO COMO TODO MEDIO DE CAMBIO Y DE PAGO ACEPTADOPOR TODOS LOS MIEMBROS DE LA SOCIEDAD

A LO LARGO DE LA HISTORIA, EL DINERO HA PASADO POR TRES DIFERENTES FORMAS O ESTADIOS:

EL DINERO MERCANCIA

EL DINERO PAPEL

EL DINERO FIDUCIARIO

EL DINERO MERCANCÍA

ES LA FORMA MÁS PRIMITIVA DE DINERO Y LA QUE PERMITIÓ SUPERAR LA FASE DEL TRUEQUE. SU PRINCIPAL CARACTERÍSTICA ERA POSEER UN DOBLE VALOR: EL DE USOY EL DE MEDIO DE PAGO (LA SAL, LAS CONCHAS, EL GANADO O LOS METALES PRECIOSOS)

Trueque

Metales preciosos

Dinero mercancía

Sal

EL DINERO MERCANCIA: LAS MONEDAS

LAS MONEDAS ACUÑADAS EN METALES PRECIOSOS TERMINARON IMPONIÉNDOSESOBRE EL RESTO DE LOS PRODUCTOS POR SUS MÚLTIPLES VENTAJAS: DURADERAS FÁCILES DE TRANSPORTAR DIVISIBLES EN PARTES HOMOGÉNEAS ESCASAS

EL VALOR DE CADA MONEDA VENÍA DETERMINADO POR LA CANTIDAD DE METALQUE CONTENÍA. EL ORO, LA PLATA Y EL BRONCE FUERON LAS MÁS UTILIZADAS

EL DINERO PAPEL

PARECE SER QUE FUE EN CHINA, EN TORNO AL SIGLO IX, EL PRIMER LUGAR DONDECOMENZÓ A USARSE EL PAPEL MONEDA COMO DINERO EN EFECTIVO, INTERCAMBIABLEPOR CERTIFICADOS EMITIDOS PARA EL GOBIERNO DE LA DINASTÍA TANG POR LOS BANCOS PRIVADOS

Kuan chino del siglo XIV

EN OCCIDENTE, EL DINERO PAPEL SURGIRÍA DURANTE LA EDAD MEDIA Y SU ORIGEN ESTARÍA EN LOS CERTIFICADOS EN PAPEL EXPEDIDIOS POR LOS ORFEBRES A LOSCOMERCIANTES A CAMBIO DE CUSTODIARLES SUS MONEDAS Y METALES PRECIOSOS

El dinero papel se cambiaba por oro cuando su propietario lo exigía

A LO LARGO DE LA EDAD MEDIA SE GENERALIZARÍAN LOS PRIMEROS BANCOS POR EUROPA, QUIENES SUSTITUIRÍAN A LOS ORFEBRES Y CAMBISTAS EN LAS FUNCIONES DE CUSTODIAR EL DINERO Y EXPEDIR CERTIFICADOS, QUE DESDE EL SIGLO XVII SE CONOCERÍAN COMO BILLETES DE BANCO

EL DINERO PAPEL. LOS PRIMEROS BANCOS CENTRALES

DADO QUE LOS BANCOS COMENZARON A EMITIR MÁS BILLETES QUE EL OROQUE ACUMULABAN, CON EL CONSIGUIENTE RIESGO PARA LOS DEPOSITANTES,LOS ESTADOS DECIDIERON OTORGAR A UN SOLO BANCO EN EXCLUSIVIDAD ELDERECHO DE EMISIÓN. NACÍAN ASÍ LOS PRIMEROS BANCOS CENTRALES

Banco Real de Suecia,fundado en 1668, pasapor ser el Banco Centralmás antiguo

Billete de 700 reales de vellón emitidopor el Banco de San Carlos, nacidoen 1782, y el primero en España en emitirbilletes

EL DINERO FIDUCIARIO. EL DINERO DE HOY EN DÍA

ES EL CREADO POR LOS GOBIERNOS Y ACEPTADO POR LEY POR TODOS LOS CIUDADANOS. ES LO QUE CONOCEMOS COMO DINERO DE CURSO LEGAL

ARRANCA EN LA PRIMERA MITAD DEL SIGLO XX. CARECE DE CUALQUIER VALORCOMO MERCANCIA Y NO ES CONVERTIBLE EN ORO

SÓLO LA AUTORIDAD MONETARIA DE CADA PAÍS O BANCO CENTRAL PUEDE CREARLO.SU USO SE BASA EN LA CONFIANZA DE QUE VA A SER ACEPTADO POR TODOS LOSCIUDADANOS

DOLLAR AMERICANO

YEN JAPONÉS

LAS FUCIONES DEL DINERO

MEDIO DE CAMBIO: FACILITA EL COMERCIO Y LA ESPECIALIZACIÓN EN LA PRODUCCIÓN

DEPÓSITO DE VALOR: SE PUEDE GUARDAR, DE MODO QUE SE CONVIERTEEN UN MEDIO PARA MANTENER LA RIQUEZA Y EL AHORRO

UNIDAD DE CUENTA O DE MEDIDA: PERMITE MEDIR EL VALOR DE LOSBIENES Y SERVICIOS, AUNQUE ESTOS SEAN DIFERENTES . EL REQUISITOES QUE ADMITA MÚLTIPLOS Y DIVISORES

LA OFERTA Y LA DEMANDA MONETARIA

PARA SABER CUÁNTO DINERO CIRCULA POR UN PAÍS, PRIMERO DEBEMOS SABERDÓNDE LO GUARDAMOS. DEPENDIENDO DEL LUGAR DÓNDE LO CUSTODIEMOS, HABLAREMOS DE TRES CLASES DE DINERO:

DINERO EN EFECTIVO: Es el que custodiamos nosotros mismos (en el monedero o debajo de la almohada). Suele ser una parte mínima de la cantidad total que poseemos

DINERO DEPOSITADO EN BANCOS (DEPÓSITOS BANCARIOS):

CUENTAS CORRIENTES O DEPÓSITOS A LA VISTA. Podemos disponer de él de forma inmediata mediante nuestra tarjeta o un cheque

CUENTAS DE AHORRO. Prácticamente iguales que las anteriores. No permiten el uso de cheques

DEPÓSITOS A PLAZO FIJO. El depositante se compromete a no retirar su dinero en un determinado plazo de tiempo y a cambio recibirá un determinado interés

EL CUASIDINERO: Es el invertido en pagarés y letras del Tesoro o títulos similares. Se puede recuperar en el plazo pactado por un determinado interés y sin riesgo alguno

LA OFERTA MONETARIA

LA OFERTA MONETARIA ES LA CANTIDAD DE DINERO QUE CIRCULA EN UNA ECONOMÍA,SIENDO LA RESULTANTE DE LA SUMA DEL DINERO EN EFECTIVO Y LOS DEPÓSITOSBANCARIOS

DADO QUE EXISTEN DIFERENTES MODALIDADES DE DEPÓSITOS BANCARIOS CON DIFERENTES GRADOS DE DISPONIBILIDAD O LIQUIDEZ, DEBEMOS HABLAR DEDIFERENTES TIPOS DE OFERTAS MONETARIAS DE MENOR A MAYOR AMPLITUD:

Oferta monetaria estrecha (M1): dinero en efectivo + cuentas corrientes

Oferta monetaria intermedia (M2): M1 + cuentas de ahorro

Oferta monetaria amplia (M3): M2 + depósitos a plazo fijo. Suele ser el concepto de oferta monetaria más corrientemente usado

Activos líquidos en manos del público (ALP) o M4: M3 + cuasidinero

DEFINIMOS LIQUIDEZ DE UN ACTIVO A LA FACILIDAD CON LA QUE UN ACTIVO (dineroen efectivo, cuenta corriente, depósitos a plazo, letras del tesoro, acciones….etc.) PUEDECONVERTIRSE EN DINERO DISPONIBLE

LA DEMANDA DE DINERO

LA CANTIDAD DE DINERO DEMANDADA POR UNA SOCIEDAD, BIEN SEA PARA LAREALIZACIÓN DE TRANSACCIONES, HACER FRENTE A IMPREVISTOS, ACOMETERINVERSIONES…ETC. DEPENDE DE LOS SIGUIENTES FACTORES:

EL NIVEL DE LOS PRECIOS: CUANTO MÁS SUBAN MÁS DINERO NECESITAREMOS EL NIVEL DE RENTA. CUANTO MÁS GANAMOS MÁS GASTAMOS Y, POR TANTO, MÁS DINERO DEMANDAREMOS EL TIPO DE INTERÉS: CUANTO MÁS ALTO SEA, MENOS DINERO DEMANDAREMOS Y MAYOR LA PROPENSIÓN AL AHORRO, LOS DEPÓSITOS A PLAZO, LA DEUDA PÚBLICA LAS EXPECTATIVAS DE FUTURO: CUANTO MÁS POSITIVAS MAYOR SERÁ LA TENDENCIA AL CONSUMO Y LA INVERSIÓN Y, POR TANTO, MAYOR DEMANDA DE DINERO HABRÁ

LA CREACIÓN DEL DINERO: EL DINERO BANCARIO

EN PRINCIPIO, COMO YA HEMOS COMENTADO, LA CAPACIDAD DE “FABRICAR” DINERO RESIDE DE FORMA EXCLUSIVA EN LOS BANCOS CENTRALES NACIONALES (BANCOCENTRAL EUROPEO EN EL CASO DE LOS PAÍSES DE LA ZONA EURO)

EXISTE, SIN EMBARGO, OTRA FORMA DE “CREAR” DINERO: EL DINERO BANCARIO, AQUEL QUE CREAN LOS BANCOS MEDIANTE LOS CRÉDITOS QUE CONCEDEN A TERCERASPERSONAS (PRESTATARIOS) CON LOS DEPÓSITOS DE SUS CLIENTES

LOS BANCOS PARTEN DE LA HIPÓTESIS DE QUE NUNCA TODOS SUS DEPOSITANTES ACUDIRÁN AL MISMO TIEMPO A RETIRAR SUS DEPÓSITOS. ESTE HECHO LES PERMITEPRESTAR PARTE DEL DINERO QUE CUSTODIAN (UNA SIMPLE ANOTACIÓN BANCARIA) Y “CREAR” NUEVO DINERO CON EL QUE COMPRAR O INVERTIR. DINERO QUE FÁCILMENTE ACABARÁ, EN SU MAYOR PARTE, EN OTRO BANCO

Concesión de crédito Compra de vivienda Ingreso en banco

RESERVA FRACCIONARIA Y COEFICIENTE LEGAL DE CAJA

CONSCIENTES LAS AUTORIDADES DEL RIESGO QUE SUPONE LA CREACIÓN DE DINERO POR PARTE DE LOS BANCOS, ÉSTAS EXIGEN A TODAS LAS ENTIDADES DE CRÉDITO QUEMANTENGAN SIEMPRE DISPONIBLE EN EFECTIVO (RESERVA FRACCIONARIA) UNAPARTE PROPORCIONAL DEL TOTAL DE LOS DEPÓSITOS QUE CUSTODIAN: ELCOEFICIENTE LEGAL DE CAJA O COEFICIENTE LEGAL DE RESERVAS. EN LA ZONA EURO, HOYDÍA, SE CIFRA EN UN 2% DEL TOTAL DE LOS DEPÓSITOS CUSTODIADOS

EL COEFICIENTE LEGAL DE CAJA SE CONVIERTE EN UN IMPORTANTE INSTRUMENTO DE LAPOLÍTICA MONETARIA DE CUALQUIER GOBIERNO. LA DECISIÓN DE AUMENTARLO ODISMINUIRLO, DEPENDIENDO DE LA COYUNTURA ECONÓMICA, CONDICIONARÁLA OFERTA MONETARIA

PARA DAR MAYOR SEGURIDAD AÚN AL SISTEMA, LOS ESTADOS HAN CREADO LASSOCIEDADES DE GARANTÍAS DE DEPÓSITOS. DE ESTE MODO, EN CASO DE QUE EL BANCOQUEBRASE, LOS DEPOSITANTES TENDRÁN LA SEGURIDAD DE RECUPERAR PARTE DE SU DINERO (HASTA 100.000 EUROS EN ESPAÑA)

EL MULTIPLICADOR DEL DINERO

EL PROCESO DE CREACIÓN DE DINERO CONTINÚA MIENTRAS EL DINERO PASA POR DIFERENTES BANCOS EN FORMA DE MÚLTIPLES DEPÓSITOS Y PRÉSTAMOS, DANDO LUGAR A NUEVO DINERO CON CADA MOVIMIENTO

PARA CALCULAR EL VALOR TOTAL DEL DINERO CREADO RECURRIMOS A LA SIGUIENTEFÓRMULA: Dinero total creado= depósito inicial x ____1_____ coeficiente de caja

LA PROPORCIÓN EN LA QUE SE CREA EL DINERO VENDRÁ DETERMINADA POR EL MULTIPLICADOR BANCARIO

Multiplicador del dinero= 1/coeficiente de caja

COMO SE PUEDE OBSERVAR EL FACTOR MÁS DETERMINANTE A LA HORA DEMULTIPLICARSE EL DINERO BANCARIO ES EL COEFICIENTE DE CAJA. CUANTO MAYOR SEA,MENOR CAPACIDAD PARA CRECER. EL SEGUNDO FACTOR CONDICIONANTE SERÁ LA CONFIANZA DE LOS CIUDADANOS EN EL SISTEMA BANCARIO

EL PRECIO DEL DINERO: EL TIPO DE INTERÉS

CUANDO PEDIMOS DINERO PRESTADO DEBEMOS PAGAR UN PRECIO POR ELDINERO RECIBIDO Y EL RIESGO ASUMIDO POR EL PRESTAMISTA. ESE PRECIOSE DENOMINA TIPO DE INTERÉS (SUELE SER UN % ANUAL SOBRE LA CANTIDADPRESTADA)

EL TIPO DE INTERÉS NO LO MARCA EL MERCADO, SINO QUE ES ESTABLECIDO PORLA AUTORIDAD MONETARIA PERTINENTE (EN LA ZONA EURO ES EL BANCO CENTRALEUROPEO), ATENDIENDO A RAZONES DE CARÁCTER ESTRATÉGICO LIGADAS A LACOYUNTURA ECONÓMICA ,Y RECIBE EL NOMBRE DE TIPO BÁSICO DE INTERÉS.

EL TIPO BÁSICO DE INTERÉS ES EL QUE COBRA EL BANCO CENTRAL EUROPEO A LASENTIDADES BANCARIAS CUANDO LES PRESTA DINERO. CUANDO LOS BANCOS PRESTENDINERO A LOS PARTICULARES LO HARÁN SIEMPRE POR ENCIMA DEL TIPO BÁSICO,PUDIENDO ENTONCES OBSERVARSE UNA MÍNIMA COMPETENCIA ENTRE LOS BANCOSA LA HORA DE FIJAR EL TIPO QUE COBRARÁN A SUS CLIENTES POR LA CONCESIÓN DE UN CRÉDITO, O EL QUE ESTARÁN DISPUESTOS A PAGAR A SUS CLIENTES POR LOS DEPÓSITOS A PLAZO FIJO

OTRAS CIRCUNSTANCIAS QUE CONDICIONAN EL TIPO DE INTERÉS

EL TIPO DE CRÉDITO SOLICITADO:

HIPOTECARIO: EL INTERÉS EXIGIDO SERÁ MÁS BAJO, PUES LA GARANTÍA VINCULADA (LA VIVIENDA) DISMUNUYE EL RIESGO ASUMIDO PERSONAL: EL INTERÉS SERÁ MÁS ALTO PUES LA GARANTÍA ES MENOR

EL PLAZO DE DEVOLUCIÓN DEL CRÉDITO: CUANTO MÁS LARGO SEA EL PLAZO DEDEVOLUCIÓN MAYOR SERÁ EL INTERÉS EXIGIDO

EL RIESGO: CUANTO MAYOR SEA EL RIESGO DE IMPAGO MAYOR EL INTERÉS EXIGIDO.CUANTO MÁS SOLVENTE SEA EL PRESTATARIO (EL QUE RECIBE EL DINERO), MENOR EL INTERÉS EXIGIDO

LA LIQUIDEZ: CUANTO MÁS FÁCIL SEA RECUPERAR EL DINERO PRESTADO, MENOR ELTIPO DE INTERÉS EXIGIDO

INFLACIÓN

LA INFLACIÓN SE DEFINE COMO UNA SUBIDA CONTINUADA Y GENERALIZADA DELOS PRECIOS DE LOS BIENES Y SERVICIOS

PARA SABER CUÁNTO HAN SUBIDO LOS PRECIOS SE UTILIZAN LAS TASAS DE INFLACIÓN,QUE MIDEN LA VARIACIÓN DE LOS PRECIOS DE MUY DIVERSOS PRODUCTOS Y SERVICIOS A LO LARGO DE UN AÑO

SEGÚN LA INTENSIDAD DE LA INFLACIÓN, PODEMOS HABLAR DE: INFLACIÓN MODERADA: AUMENTO LEVE, INFERIOR AL 3%. NO SUPONE UN PROBLEMA GRAVE INFLACIÓN GALOPANTE: SUBIDAS POR ENCIMA DEL 10%. MUY NEGATIVA HIPERINFLACIÓN: POR ENCIMA DEL 100%. SUPONE EL AUTÉNTICO CAOS ECONÓMICO. EL DINERO CARECE DE VALOR, EL SISTEMA MONETARIO QUIEBRA Y LA INVERSIÓN SE PARALIZA. ESTANFLACIÓN: COMBINACIÓN DE INFLACIÓN ELEVADA Y ESTANCAMIENTO ECONÓMICO, CON EL CONSIGUIENTE AUMENTO DEL PARO. UNO DE LOS ESCENARIOS ECONÓMICOS MÁS NEGATIVOS Y COMPLEJOS DE ATAJAR. LA ESTANFLACIÓN DE LOS AÑOS 70 ACABÓ CON LA CREENCIA KEYNESIANA DE LA INCOMPATIBILIDAD DE LA INFLACIÓN Y EL DESEMPLEO.

LAS CAUSAS DE LA INFLACIÓN

DOS SERÍAN LAS ORÍGENES MÁS FRECUENTES DE LA INFLACIÓN:

INFLACIÓN DE COSTES: El origen de la subida de los precios se encontraría en el aumento de los costes de producción, bien por el aumento del precio de las materias primas (el petróleo), bien por el aumento de los salarios por encima del crecimiento de la productividad de las empresas.

INFLACIÓN DE DEMANDA: El origen se encontraría en la existencia de una demanda de bienes y servicios muy por encima de lo que una economía es capaz de ofertar, generando una situación de escasez con su inmediata subida de los precios

Inflación de costes Inflación de demanda

LA INFLACIÓN DE DEMANDA: EL DEBATE ENTRE KEYNESIANOS YMONETARISTAS

PARA LOS KEYNESIANOS SÓLO PUEDE HABER INFLACIÓN DE DEMANDA CUANDO LA ECONOMÍA TIENE PLENAMENTE UTILIZADOS TODOS SUS FACTORES Y NO SE PUEDEN PRODUCIR MÁS BIENES. EN ESE CONTEXTO LA GENTE ESTARÍA DISPUESTA A PAGARMÁS POR UNOS BIENES ESCASOS. ES DECIR, LA INFLACIÓN SERÍA INCOMPATIBLECON EL DESEMPLEO

PARA LOS MONETARISTAS, EL ORIGEN DE LA INFLACIÓN DE DEMANDA SE DEBERÍA A UN EXCESO DE DINERO EN CIRCULACIÓN, GENERADO ARTIFICIALMENTE POR LOS ESTADOS, Y MUY POR ENCIMA DEL CRECIMIENTO REAL DE LA ECONOMÍA. AL HABER MÁS DINERO QUE PRODUCTOS LOS PRECIOS SUBEN. LA INFLACIÓN NO SÓLO SERÍACOMPATIBLE CON EL DESEMPLEO, SINO QUE TENDERÍA A SUBIR EN EL CORTO PLAZO

DESDE LA GRAN DEPRESIÓN DE LOS AÑOS 30 HASTA LOS AÑOS SETENTA, LAS TESISKEYNESIANAS SE IMPUSIERON EN OCCIDENTE. A RAÍZ DE LA CRISIS DEL PETRÓLEO DEL73 Y EL 79 Y LA APARICIÓN DE LA ESTANFLACIÓN, TERMINARON IMPONIÉNDOSE LAS TESIS MONETARISTAS, HACIENDO DEL CONTROL DE LA INFLACIÓN Y DEL DÉFICIT LOSMÁXIMOS MANDAMIENTOS DE CUALQUIER GOBIERNO, AÚN A COSTA DE AUMENTAREL DESEMPLEO Y RALENTIZAR EL CRECIMIENTO ECONÓMICO

LOS EFECTOS NEGATIVOS DE LA INFLACIÓN

UNA INFLACIÓN ELEVADA Y PERSISTENTE TERMINA GENERANDO MÚLTIPLESCONSECUENCIAS NEGATIVAS SOBRE LA ECONOMÍA Y LOS AGENTES ECONÓMICOSDE CUALQUIER PAÍS:

SUPONE UNA PÉRDIDA DE LA CAPACIDAD ADQUISITIVA DE LOS TRABAJADORES, ESPECIALMENTE CUANDO VEN QUE SUS SALARIOS NO AUMENTAN EN LA MISMA PROPORCIÓN QUE LOS PRECIOS. CASTIGA A LOS AHORRADORES, QUIENES VEN COMO SUS AHORROS PIERDEN SU VALOR EN LA MEDIDA QUE SUBEN LOS PRECIOS PERJUDICA A LOS PRESTAMISTAS, QUE CUANDO RECUPERAN EL DINERO PRESTADO OBSERVAN QUE LA INFLACIÓN SE HA COMIDO SUS BENEFICIOS MACHACA A LOS EMPRESARIOS, OBLIGADOS A REPERCUTIR SOBRE LOS PRECIOS EL AUMENTO DE LOS COSTES DE PRODUCCIÓN, VOLVIÉNDOLOS MENOS COMPETITIVOS. ADEMÁS, LES DESANIMA A INVERTIR, PUES LA SUBIDA DE LA INFLACIÓN AUMENTA DE MODO INMEDIATO LOS TIPOS DE INTERÉS FAVORECE LA ECONOMÍA ESPECULATIVA, BASADA EN LA INVERSIÓN EN LA COMPRA DE BIENES SEGUROS (JOYAS, ARTE, INMUEBLES..ETC) QUE NO REPERCUTEN EN LA ECONOMÍA REAL (LA QUE GENERA EMPLEO) DISTORSIONA LA CUANTIFICACIÓN DE LAS VARIABLES ECONÓMICAS. HABLAMOS ASÍ DE PIB REAL (SIN LOS EFECTOS DE LA INFLACIÓN), O DE SUBIDAS SALARIALES NOMINALES Y RELAES (DESCONTADA LA INFLACIÓN)

INFLACIÓN SUBYACENTE Y DEFLACIÓN

DADO QUE EXISTEN DETERMINADOS PRODUCTOS Y SERVICIOS CUYOS PRECIOS SONEXCESIVAMENTE VOLÁTILES (ALIMENTOS FRESCOS Y PRODUCTOS ENERGÉTICOS)QUE PUEDEN DISTORSIONAR LA INFORMACIÓN REAL DE LA EVOLUCIÓN DE LOSPRECIOS, LOS ECONOMISTAS MANEJAN EL CONCEPTO INFLACIÓN SUBYACENTE. ÉSTASE CALCULARÍA SIN TENER EN CUENTA LOS ALIMENTOS FRESCOS O ENERGÉTICOS

LA DEFLACIÓN SERÍA EL PROCESO POR EL QUE EL PRECIO DE LOS PRODUCTOS YSERVICIOS DESCIENDE DE FORMA GENERALIZADA Y CONTINUA. FENÓMENO MUCHOMENOS FRECUENTE QUE LA INFLACIÓN, PUEDE SER TAN NEGATIVO O MÁS QUE ELANTERIOR, YA QUE SUELE CONLLEVAR ASOCIADO UN DESCENSO PRONUNCIADO DE LAACTIVIDAD ECONÓMICA

Deflación

LA MEDICIÓN DE LA INFLACIÓN: EL IPC

EL IPC (ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUNO) ES EL INSTRUMENTO USADO PARA MEDIRLA EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS MES A MES Y CALCULAR LA TASA DE INFLACIÓNINTERANUAL

EN ESPAÑA SE ENCARGA DE SU ELABORACIÓN EL INE (INSTITUTO NACIONAL DEESTADÍSTICA) QUIEN ELABORA UNA HIPOTÉTICA “CESTA DE LA COMPRA” DE BIENES YSERVICIOS (CERCA DE 500) REPRESENTATIVA DEL PAÍS CON LA QUE SE PRETENDEAVERIGUAR EL GASTO MEDIO DE LAS FAMILIAS EN LOS BIENES QUE CONSUMEN

UNA VEZ DETERMINADA LA “CESTA DE LA COMPRA”, SE TRATA DE REGISTRAR LA EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS DE LOS PRODUCTOS QUE LA COMPONEN DE FORMAPONDERADA, ES DECIR, ASIGNANDO A CADA UNO DE ELLOS UN PORCENTAJE MAYORO MENOR SEGÚN LA IMPORTANCIA QUE TIENEN EN EL GASTO DE LAS FAMILIAS

TRANSCURRIDO UN AÑO SE COMPRUEBA CÓMO HAN EVOLUCIONADO LOS PRECIOSCALCULANDO SU VARIACIÓN CON RESPECTO AL AÑO ANTERIOR (AÑO INICIAL) ENFORMA DE TASA DE VARIACIÓN

Tasa de inflación = (IPCfinal- IPCinicial) x 100 IPCinicial

LOS GRUPOS PONDERADOS DEL IPC

ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMO ARMONIZADO (IPCA)

PARA MEDIR LA EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS EN LOS PAÍSES DE LA ZONA EUROSE USA EL IPCA. LA AGENCIA DE LA COMISIÓN EUROPEA ENCARGADA DE ELABORARLO ES EUROSTAT

LA POLÍTICA MONETARIA EN LA UNIÓN EUROPEA. LA UNIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA (UEM)

EN LOS PAÍSES DE LA ZONA EURO, LA AUTORIDAD RESPONSABLE DE LA POLÍTICA MONETARIA ES EL EUROSISTEMA, INSTITUCIÓN FORMADA POR: EL BANCO CENTRAL EUROPEO (BCE). ADOPTA LAS DECISIONES LOS BANCOS CENTRALES NACIONALES. EJECUTAN LAS DECISIONES DEL BCE

FUNCIONES BÁSICAS DEL EUROSISTEMA: DEFINIR Y EJECUTAR LA POLÍTICA MONETARIA ÚNICA PARA LA ZONA EURO GESTIONAR LAS RESERVAS OFICIALES DE DIVISAS DE LA UEM EMITIR LOS BILLETES DE CURSO LEGAL GARANTIZAR LA ESTABILIDAD DEL SISTEMA FINANCIERO

OBJETIVOS PRIORITARIOS DE LA UEM: CONTROL DE LA INFLACIÓN, META QUE SE DA POR BUENA CUANDO LOS PRECIOS NO SUBEN POR ENCIMA DEL 2% ANUALMENTE CONSEGUIR UN CRECIMIENTO DE LA M3 (Oferta monetaria amplia) EN TASA ANUAL EN TORNO A UN 4,5%

AL MARGEN DEL EUROSISTEMA, LA UNIÓN EUROPEA CUENTA CON UNA INSTITUCIÓN MÁS QUE TRATA DE COORDINAR LA POLÍTICA MONETARIA DE SUS 28 PAÍSES MIEMBROS, INCLUIDOS LOS QUE NO HAN ADOPTADO EL EURO: EL SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES (SEBC)

LOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA EN LA UEM

LAS OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO: SUBASTAS SEMANALES MEDIANTE LAS CUALES EL BCE PRESTA DINERO A LOS BANCOS PRIVADOS A TRAVÉS DE LOS BANCOS CENTRALES NACIONALES. EL TIPO DE INTERÉS QUE FIJA EL BCE PARA ESTOS PRÉSTAMOS (TIPO DE INTERÉS BÁSICO) SE CONVIERTE EN LA REFERENCIA FUNDAMENTAL DE LOS BANCOS PRIVADOS A LA HORA DE CONCEDER LOS PRÉSTAMOS A SUS CLIENTES

EL COEFICIENTE DE RESERVAS O COEFICIENTE LEGAL DE CAJA: EL % DE DEPÓSITOS QUE DEBEN MANTENER LOS BANCOS ES FIJADO POR EL EUROSISTEMA. COMO YA DIJIMOS, SI ESTE AUMENTA DISMINUIRÁ LA CAPACIDAD DE LOS BANCOS PARA CONCEDER LOS CRÉDITOS Y VICEVESRSA

LAS FACILIDADES PERMANENTES: AL MARGEN DE LAS OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO, LOS BANCOS PUEDEN PEDIR DIARIAMEMNTE DINERO AL BCE SI REQUIEREN DE LIQUIDEZ, O DEPOSITAR DINERO SI TIENEN EXCESO. DE ESTE MODO LAS ENTIDADES FINANCIERAS PUEDEN AJUSTAR SU COEFICIENTE DE CAJA DE FORMA CONTINUA

EL OBJETIVO FINAL SERÁ, POR TANTO, INYECTAR O DRENAR LIQUIDEZ AL SISTEMA FINANCIERO, Y A LA ECONOMÍA EN GENERAL, VARIANDO LA CANTIDAD DE DINERO Y SU COSTE

DIFERENTES TIPOS DE POLÍTICA MONETARIA: EXPANSIVA Y RESTRICTIVA

LAS POLÍTICAS EXPANSIVAS BUSCAN INCREMENTAR LA OFERTA MONETARIA CON EL OBJETIVO DE AUMENTAR LA DEMANDA AGREGADA Y REACTIVAR LA ECONOMÍA. PARA ELLO, LOS BANCOS CENTRALES:

Prestarán más dinero a los bancos privados en el llamado mercado interbancario Bajarán los tipos de interés Disminuirán el coeficiente de caja exigido a la banca privada Compra de deuda pública en el mercado secundario a los estados miembros (aspecto muy controvertido)EL RIESGO DE ESTE TIPO DE POLÍTICA MONETARIA ES EL AUMENTO DE LA INFLACIÓN

LAS POLÍTICAS RESTRICTIVAS BUSCAN RESTRINGIR LA OFERTA MONETARIA CON EL OBJETIVO DE REDUCIR LA INFLACIÓN Y LOS RIESGOS DE RECALENTAMIENTO DE LA ECONOMÍA. PARA ELLO, LOS BANCOS CENTRALES:

Prestarán menos dinero a la banca privada Subirán los tipos de interés Aumentarán el coeficiente de caja

EL RIESGO DE ESTE TIPO DE POLÍTICA ES LA REDUCCIÓN DE LA DEMANDA AGREGADAY EL AUMENTO DEL DESEMPLEO